风华高科暂停接单MLCC是真的吗
嗨，又见面了，今天我看到一条风华高科暂停接单的新闻，我用模型分析了一下立好和立空的标的，咱们一起来看一下吧。 首先是事件背景，那根据这个消息，风华高科对规格芯片、电阻及这个产品线暂停接受新订单了。 然后模型给一个核心的判断是，这轮影响的主线并不是所有的这个片式电阻企业啊。然后直接立好的一些公司，他已经列出来一个表格了，有风华高科、三环集团、火炬电子、达利凯普等等。 那后面也写出了这些公司对应的收益逻辑，以及他们的确定性。 接着是间接利好的一些公司啊，也列成了一个表格，有国瓷材料、薄铅芯材、洁美科技。像国瓷材料这个呢，它是借制陶瓷粉体，它的确定性模型也给的是高。接着是一些可能利空或者成压的公司啊， 那利空主要集中在被动原件儿用量大，毛利率较低，价格传导能力弱，或者排产钢性强的一些下游制造环节。 嗯，他也列出来了一些行业还有可能成压的公司，像利讯精密、歌尔股份，都是老朋友了，文泰科技、工业复联。还有他们主要承接的压力，比如说利讯精密可能是在被动原件上用量比较大，但是客户价格锁定的话，毛利率可能会成压 哦，有不少呢，金盛电子、美帝集团等等。欧普照明，接下来是投资线索的排序， 从确定性和产业链上看，嗯，按照下面这些顺序来观察。然后接着列出了一些主要的风险， 比如说消息如果未被公司正式公告确认，市场可能存在一些预期差，订单暂停可能只是阶段性排产的管理等等。 嗯，模型最终也是给出了一个结论，如果风华高科暂停接单这个事属实，最直接受益的是具备 m l c c 片式电阻和高可靠陶瓷电容产能的成品段公司。 ok， 今天的研报咱们就读到这里，还有哪些想看的新闻或者是标题可以在评论区给我留言哦！
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01:07查看AI文稿AI文稿家人们谁懂啊？这周电子圈彻底疯了，日韩大厂一声令下， l l c c 涨价，结果广东这家老厂直接放话，订单爆了，暂停接单。它就是风华高科，手 里攥着咱们电子工业的大米饭碗，这把样叫 m l c c， 听着高大上。其实你可以把它理解成电子大米，不管是你手里的手机，还是马路上跑的新能源车，甚至是现在的 ai 服务器，每一块电路板都得撒上一把，少一粒都开不了机。 风华高科呢，就是咱们国产的总量大户，全球能排进前八的那种。以前这高端大米都被日本村田三星垄断，现在风华硬是靠砸几十亿搞研发，把车规级的大米也种出来了， 比亚迪、华为都是他的饭票。但这行有个大坑啊，叫周期魔咒。虽然现在 ai 火爆，订单接到手软，可是，可是，可是一旦哪天日韩大厂杀个回马枪，或者下游需求突然凉了，所以他是真龙头，但也真是个体力活， 赚的都是辛苦钱。所以说，靠卖瓷片能做成国之重器，我是服气的。但你觉得这种强周期的制造业，到底是国产脊梁值得挺，还是周期陷阱碰不得？评论区吵一架，下期想看哪家点名？
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01:39查看AI文稿AI文稿风华高科这个基础元气剑的老牌巨头最近热度爆表，今天我们就来详细拆解它。一、第一个核心是主营业务，彻底摆脱了过去的泥潭，一季度扣分之后的成机增速高达百分之三十三点三四， 这是因为自家最核心的电容电阻产品在市场上卖爆了，产销两万的势头完全停不下来， 腹肌债务比例直接压低到了百分之一点三左右，可以说账上要钱有钱，底气十足，已经迎来了较为强劲的内生性大反转 哦！他精准踩中了当前最狂热的高端科技风口，别看他过去走的是传统路线，现在已经把触角全面伸向了人工智能、低空飞行器、新能源汽车以及高端储能这些让人血脉喷张的新兴赛道。 尤其是在算力产业和低空经济领域，高端电子元阵的刚需正在成几何级数的爆发。虽然目前这些新兴板块在营收占比中还不算顶天，但这恰恰证明他未来的上行空间大到无法想象。 三、作为国内被动原件的超级老大哥，他在前沿技术上的死磕已经迎来了收获期。面对海外巨头的长期垄断，他通过持续的研发砸钱，不仅有效抵消了上游原材料波动的压力， 更是在高端电子材料上实现了惊人的质的突破。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！
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05:19查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透风华高科，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。风华高科是国内 m l c c， 也就是片式多层陶瓷电容器和片式电阻器的龙头， 主业就是做电容、电阻、电感这些被动元气件，俗称电子工业、大米、手机、汽车、 ai 服务器里都离不开它。风华高科最近为什么受到市场高度关注？背后是多重因素共同驱动。 从行业与国际背景来看，五月上旬，日系厂商太阳釜店正式调涨消费及车用 m l c c 价格百分之六至百分之十三， 村田对 ai 及车规产品涨幅更高，达百分之十五至百分之三十五。而且五月二十日，三星电机更是宣布锁定二零二七年至二零二八年产能，叠加摩根士丹利拆解、英伟达 vr 两百机架 b o m， 数据显示， m l c c 价值量激增百分之一百八十二， 均印证了高端 m l c c。 供给紧张的共识。同时，五月二十五日前后，中国商务部对稀土实施更严格出口管控，而高端 m l c c 依赖重稀土， 这将加速下游客户转向国产厂商。在企业层面，风华高科在五月十二日召开业绩说明会，确认车规及高可靠磁粉等三大核心材料实现自主化突破，且三款产品已批量交付。 而且五月二十五日公司发布公告澄清未与英伟达直接合作，但这反而离清了市场预期，引导关注点回归期。公控车载板块订单在一季度同比翻倍增长的时机。为什么在这么多公司里要讲风华高科？因为他的行业地位非常硬， 公司的核心产品 mlcc 和片式电阻器都是国家制造业单项冠军，电阻的全球出货量已经接近第一，电容在国内也是头部， 但全球 m l c c 市场七八成被日韩台厂商占据。风华高科全球份额只有百分之四左右，国产替代的空间极大。 二零二五年公司主营产品产销量均创历史新高，说明他在持续抢份额。那么他凭什么做到这个地位？靠的是四十多年的积累和全产业链能力。 风华高科是少数能从材料、设备到产品全自主的国内厂商，二零二五年研发投入二点八四亿元，研发人员一千七百人，硕士以上增长百分之四十六。 关键材料如纳米晶磁粉超系列将实现自产性能优于进口高端产品上车规级 mcc 完成战略客户认证。精密厚膜电阻打破日系垄断，零一零零五超微型电感量产。 这种材料工艺设备一体化的能力，是国内绝大多数被动原件厂不具备的。财务数据上，二零二五年营收五十七点五六亿创新高，但净利润二点八三亿，下滑百分之十六，毛利率从百分之十九点二降到百分之十七点七五， 主要是原材料涨价和汇兑损失，但二零二六年 q 一 毛利率已经在回升，而且公司计划通过套保锁定成本。二零二五年经营性现金流四点二五亿，虽然净利润不高，但现金流健康。 q 一 经营性现金流为负，二点一八亿是因为原材料涨价和上游结算收紧导致采购支出增加，属于短期波动，存货和应收款都在良性范围。下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么风华高科未来还有哪些看点呢？ 第一个看点就是 ai 算力带动的端测需求爆发， ai 服务器、 ai 手机、 ai 眼镜、机器人这些端测设备 对被动元气件的用量是成倍增长的。公司调研资料里明确说 ai 算力、机器人等新兴领域增速达到百分之五十到百分之一百，虽然目前基数还小，但明年端侧增长会更乐观， 而且高端电容产品已经出现涨价苗头，类似坦电容的逻辑，公司在服务器和数据中心业务增速超过百分之一百，客户以国内头部厂商为主。第二个看点就是汽车电子的国产替代， 目前汽车电子领域国产化率只有百分之十左右。公司车规产品已从车载周边渗透到电驱、 bms、 obc 等核心系统，并且打入了欧洲、日本、韩国等海外 t 二一供应链。 二零二五年汽车电子销售额同比增长百分之十六，随着高端车规、 mlcc 和电阻的量产，爬坡这块的利润弹性会很大。 第三个看点就是产品结构升级带来的毛利率修复。公司战略是聚焦中高端，主动放弃低毛利订单，高端产品如车规级一体成型电感、超微型高频电感、合金电阻等以批量供货。虽然目前高端产品良率还在爬坡，仅占了一部分产能， 但随着量率提升和规模效应，毛利率有明确向上空间。公司自己判断，二零二六年毛利率提升会比二零二五年更好，能源规划上每年保持百分之十至百分之二十增长，如果需求超预期还会提速。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
285章老师投研
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04:06查看AI文稿AI文稿今天咱们必须得聊一支票，风华高科。就在今天中午，他发了一条公告，很短，可能很多人一眼就划过去了。但是我把这条公告翻来覆去读了三遍，后背有点发凉。这哪是什么喜报，这分明是利润成压的起跑枪声。今天我就把话放这， 这条公告里藏着一个巨大的预期差，如果你还把它当利好来看，那可能要吃大亏。咱们先看公告到底说了什么。原话是，公司那个万众瞩目的祥和工业园高端电容基地，已经在二零二五年底全面建设完成，今年四月正式结项了。 听起来很棒，对不对？百亿级别的超级工厂终于落成了，可紧接着后面跟了一句话，公司后续将根据自身规划，并结合市场需求，合理规划产物。各位，问题就出在这句话上， 你仔细品一品，一个耗资巨大的工厂，设备全装好了，团队到位了，就等着开工赚钱。按正常逻辑，你是不是得高调宣布，我们产能要爬坡了，要打满，要给投资者画一个漂亮的增长曲线？但他没有， 不但没有，还特意强调要合理规划。这就好比你家新开了一个大饭店，后厨五星级装修全搞定，结果你在门口贴个告示，说开不开火，坐多少桌，得看街上有没有人溜达。 这不就变相承认了，我现在根本看不到那么多客人嘛。所以，这份公告的本质，不是什么项目完工的庆功宴，而是一次含蓄的、被动的产能过剩风险。告知房子盖好了，但市场需求的火车还没进站，那接下来才是真正要命的。 工厂建成了，不管你有没有订单，从结项的那个月起，会计准则就会发生一个冷酷的切换，天亮的再建工程瞬间转为固定资产， 而固定资产是要开始计提折旧的。我给大家算笔账，这种级别的 m、 l、 c、 c 电容项目，投资额动辄上百亿， 咱们保守一点，就按设备加厂房综合折旧率来算，每年的折旧费用可能高达几个亿，甚至接近十个亿。 这笔钱，无论你生产出一颗电容，还是生产出一亿颗，它都得从你的毛利里硬生生扣掉过去这些成本藏在再建工程里看不出来。从二季度开始，它会直接刚性，毫无保留的砸在利润表上。这就要求我们必须从根本逻辑上转变对风华高科的跟踪方式。 过去我们看扩张，看的是它的产能规划图，看的热血沸腾。从今天起，你必须把视线从产能这两个字上移开，死死盯住一个词，驾动率， 也就是产能利用率。如果下游消费电子汽车的需求没有爆发，机器就开不起来，那他就不再是下金蛋的鸡，而是一头每天要吃巨额饲料的闲置巨兽。 这头巨兽吃掉的全是净利润。那公司自己知不知道这个风险？他当然知道，太知道了。所以这次公告里藏着另外一层深意，是他对整个行业和投资者的喊话， 他在用合理规划这四个字，向市场传递一个信号，我风华高科作为国内龙头，是有自律的， 我不会为了填满这百亿才能就去恶性降价，去打那种杀敌八百自损一千的价格战。这个表态长期看是维护了行业格局，有格局，但对短期业绩来说，却意味着主动放弃以价换量的幻想，盈利的压力会更加赤裸。 那么作为我们投资者，接下来到底要看什么？我直接给你三个最核心的先行指标，绝对比你看任何 k 线都管用。第一个，死死盯住每个季度的毛利率， 如果之后几个季度的毛利率出现环比持续下滑，千万别以为是原材料涨价，那背后的真凶就是折旧这只手在重击利润，这是最确定的短期利空信号。 第二个，看财报里的库存，商品公司说合理规划，但生产线不可能完全停下来，只要有一点产出，如果没卖掉，就会变成存货。 当营收增长乏力而存货却意外跳升的时候，说明什么？说明东西做出来都堆仓库里了，那更是雪上加霜。第三个，也是唯一的解药，高端突破， 具体说就是车规级高容量的 m、 l、 c、 c 到底有没有真正大规模放量。注意，我说的是拿到头部车企或手机大厂实打实的几十万上百万客的订单，而不是什么小批量送样这一块，如果没看到实质性的合同和营收占比提升，那所有的估值都只是海市蜃楼。
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01:17查看AI文稿AI文稿每天拆解三家上市公司，今天聊广东肇庆的风华高科公司深耕 m l c c 电容、片式电阻、电感三大被动电子原件赛道，也是国内组容感全品类龙头。 l c c 国内排名第一，全球第八，片组国内第一、全球第三，连续二十六年上榜中国电子原件百强，是业内公认全产业链自主可控的标杆企业。其中主力产品 m l c c 全称片式多层陶瓷电容是电子产品里超小的空用零件，它好比微型小电池加缓冲水箱，主要用来存电稳电压，当电路里电流忽大忽小时， 它会先储存多余电量，电量不足时再释放出来，避免设备断电、卡顿失灵，保证手机、车机平稳运行。公司各类产品广泛应用在各类硬件设备中， m l c c 负责设备稳压，月产能六百五十亿只，骗足管控电路电流，月产能三百亿只，产品供货比亚迪、华为、明德时代等企业。 今年一季度车规级订单同比增长一百八十三。二零二五年公司营收五十七点五六亿元，同比上涨十六点五四，规模净利润二点八三亿元，毛利率十七点七五。上游核心材料自供率超七十，受金属原料涨价、产线折旧影响，利润小幅波动。下游消费电子占比过半，新能源与算力业务占比升至二十五。二零二六年一季度营收十五点一五亿元， 净利润零点八九亿元，盈利持续回暖，依靠全产业链自研技术、七百多项专利，还有超大产的规模，再加国资背景加持，构建起坚实壁垒。整体来看，这家本土龙头乘着国产替代新能源和算力，产业发展成长动力十分充足。
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03:50查看AI文稿AI文稿风华高科刚刚发布公告，直接澄清了市场最关心的问题。公告明确表示，截至目前，公司未与英伟达直接开展业务合作。但很多人忽略了一个关键事实， 就在公告发布的当天，公司股价依然强势涨停，五个交易日累计涨幅超过百分之三十。今天这条视频给你讲透这次澄清的真正含义，还有风华高科作为国内 m l c c 龙头的真实实力，以及整个被动原件行业的国产替代逻辑。 别划走，全是干货。大家好，我是杨明。先给大家百分之一百客观还原一下这次公告的全部内容，所有信息都来自企业官方发布。五月二十五日，风华高科发布股票交易异常波动公告称，公司股票在五月二十一日、二十二日、二十五日连续三个交易日内 收盘价格涨幅偏离值累计超过百分之二十，属于股票交易异常波动。针对近期市场流传的公司已切入英伟达供应链的传闻，公司经核察后明确表示， 截至目前未与英伟达直接开展业务合作。同时，公告透露了公司核心业务结构， m l c c 产品营业收入占公司整体营业收入的比例约为百分之四十。其中，高端 m l c c 产品营收占 m l c c 产品总营收的比例约为百分之三十五到百分之四十， 占公司整体营业收入的比例约为百分之十五。高端 m l c c 产品主要包括高容产品、车规级产品以及中高压产品等。 很多人会问，既然没有直接合作，为什么股价还会持续上涨？答案其实藏在整个行业的底层逻辑里， m l c c 被称为电子工业的大米， 是所有电子产品中用量最大的被动原件。而随着 ai 产业的爆发，单台高端 ai 服务器的 m l c c 用量是普通服务器的十到十五倍， 新能源汽车的单车 mlcc 用量更是传统燃油车的六到十倍。中华高科作为国内 mlcc 行业的龙头企业，是国内少数具备高端 mlcc 研发与量产能力的厂商， 其高端高融 m l c c 车规级 m l c c 产品已经通过了国内多家头部 ai 服务器厂商、新能源车企的认证，并实现批量供货，这才是市场关注的核心所在。接下来我们只看公开的、可验证的产业事实。第一，行业地位。 风华高科是国内 m l c c 行业龙头，国内试战率稳居第一，同时也是国内唯一一家实现电阻、电容、电感全品类、全产业链自主布局的被动原件企业。 第二，技术突破。公司已经突破了一微米以下超薄膜流延、一千层以上精密叠层等核心技术，实现了 ai 服务器专用两百二十 m l c c 的 稳定量产，产品性能达到国际先进水平。 第三，产能布局。公司祥和工业园高端 m l c c 基地正在逐步释放产能，二零二六年底总产能将突破五百亿只，斜杠跃其中高端 m l c c 产能占比将超过百分之四十，能够充分满足下游 ai、 新能源汽车等行业的增长需求。 最后，我们来聊聊整个行业的长期发展趋势。过去，全球高端 m l c c 市场长期被日本村田、韩国三星电机等海外巨头垄断，国产替代率不足百分之三十。而现在，随着国内企业技术的持续突破，以及下游国产终端厂商的供应链自主可控需求， 高端 m l c c 的 国产替代进程正在全面加速。未来五年， a f。 武器、新能源汽车、储能、工业自动化等行业的爆发式增长将为高端 m l c c。 带来持续的增量需求，具备技术和产能优势的国内头部企业将迎来明确的发展机遇。
01:59查看AI文稿AI文稿这个市场真的是瞬息万变，前几天都在说青氟酸涨价，所以很多个股都在涨，结果周末川字说海峡马上就要开放了，今天整个化工板块就大跌，青氟酸龙头多不多，一度跌停，还带动着电解液、隔膜等电池材料一起大跌。 今天我们再来看个涨价概念，叫 mlcc 多层陶瓷电容，近期价格大涨。 mlcc 是 电子电路中负责滤波、稳压和储能的核心基础元气件、 ai 服务器迭代带来的结构性高需求，是本轮 mlcc 涨价预期的核心支撑。 中信证券曾预测到，二零三零年服务器领域的 mlcc 出货量占全球市场的比例将从二零二六年的百分之二提升到百分之五到十， 市场规模占比将达到百分之二十到百分之三十，年均复合增长约百分之四十，行业成长空间较为广阔。相关概念股中，双星新材、风华高科涨停。 我们来看一下这两家公司。双星新材它的主营业务是聚酯薄膜和光学材料， mrcc 是 其二零二二年才拓展的新业务，目前仍处于培植阶段。 而风华高科则相对正宗，它是国内被动元计件龙头企业， m l c c 电阻、电感等是其核心的主营产品， 明显概念更正宗一点。从财务上看，双星新材二零二六年一季度实现扭亏，但营收仍同比下滑，而风华高科一季度连续三年上涨，跟母亲利润同比增长百分之三十七点一四，盈利加速修复。 但从估值上看，两家公司都已经不便宜了，市盈率都是一百倍以上，更多的还是概念级为主。当前 m r c c 板块已经积累了比较大的涨幅，业绩兑现仍存在不确定性，市盈率为负估值，存在波动风险。
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02:28查看AI文稿AI文稿你还在扎堆追 gpu 光模块，却彻底漏掉了 ai 算力里最稳的涨价主线。 m l c c 现在已经缺货到交期拖超三个月，不分料号超二十周，一天一假。日韩厂商一转产，整个行业供需彻底反转，利润全被悄悄截留。今天用大白话把核心痛点和产业链讲透， 什么是 mlcc？ 为什么突然火了？ mlcc 就是 多层陶瓷电容，手机、汽车、 ai 服务器里都离不开它。现在的问题是什么？ ai 超高容需求爆发，日韩大厂拼命把产物往高端 ai 产品上转，结果中低端消费级的 mlcc 没人做了，供给他方，价格一天一变， 近三十种料号仅缺交货周期拉长超一个季度，不分料号超二十周。现在是卖房市场，有钱都难拿货。这就是当下最真实的工序。断层周期有多长？ 不是短期反弹，行业龙头已经把 ai 高端 m l c c 的 缺货周期从二零二八年直接延后到二零三零年。 ai 服务器对 m l c c 是 指数据消耗， ai 服务器用量是通用服务器的十到十五倍。英伟达 g b 两百需要约六千五百颗 m l c c 下一代路由器将增至一万两千颗，接近翻倍， 叠加自动驾驶新增需求，这是长达数年的结构性超级周期，持续性远超短期补库行情。接下来说说产业链利润分配，按受益弹性排序。一、核心代理商最大赢家。核心代理商手握历史高位的低价存货，提前囤货，现在取消折扣，直接提价，利润弹性远超原厂。 像商洛电子、云汉新城、火炬电子这类渠道商，完全截留这波涨价红利。二、国内 m l c c 原厂承接外溢订单，日韩转产后，中低绒市场留白，三环集团、风华高科部分产品线产能利用率处于高位，吃尽国产替代加缺货周期双重红利 三，上游材料和制造跟随吃红利。 ai 超高绒重构原材料需求，国瓷材料、薄铅芯材、美科技高端粉体涅粉纸带量价急升，高端产品毛利直接高出百分之二十。 两个关键跟踪验证点，第一个，二零二六年三季度，日韩厂若再次停产，普通产线转产超高容，现货价格会进一步拉升。太阳釜店已经在二零二六年四月率先将消费级与车规级低溶脂 m l c c 价格上调百分之六到百分之十三，风向标已经动了。第二个，二零二六年下半年， 英伟达入并平台量产 v 二两百的 mlcc 含量约四千三百美元，较 gp 三百增长百分之一百八十二，非 ai 高容供给缺口会继续扩大，周期逻辑彻底坐实。 mlcc 这波是 ai 算力的隐形主线受益弹性排序， 代理商大于国内原厂大于上游材料，市场预期差极大，是当下值得重点盯的方向。我是小金，只说股民听得懂的干货，点赞关注，下期继续讲透产业链背后的机会。
02:11查看AI文稿AI文稿风华高科目前的业务发展呈现出短期业绩回暖，深度绑定 ai 与汽车电子风口，但估值与业绩兑现存在错配的复杂态式。 一、核心业务 ai 与汽车电子引爆 m l c c 需求，高端化加速风华高科作为国内被动元气件的龙头企业，正深度受益于 ai 算力爆发带来的行业景气周期， ai 服务器需求爆发， ai 服务器对高端高容 moc 的 需求量激增，行业供需格局收紧，日韩头部厂商已开启涨价潮，风华高科重点布局高可靠、高容量等六大高端方向。 虽然公司明确表示尚未直接供货英伟达，但市场对其间接切入头部科技企业供应链抱有极高预期，这成为近其股价大幅上涨的核心催化剂。 汽车电子与公共放量公司在车规级 m o c c 和高端电阻领域取得突破，核心材料实现自主化。 目前车规级 m l c c 已成功进入比亚迪未来等头部车企供应链，二零二六年一季度，公共与车载领域的订单实现了翻倍增长。二、战略与产能扩展高端产线明确三加二业务布局 能源全面升级公司正积极推进高端电阻与电感器的继改扩产项目， m l c c 能源也从三百五十亿颗每月向五百亿颗每月爬坡。 新产线将重点覆盖算力服务器、智能机器人、新能源汽车等新兴应用领域，加速高端产品的国产化替代进程。 三加二业务战略风华高科明确了未来的业务重心本质，即座强 m l c c 片式电阻器、电感器这三大支柱产业，同时大力拓展超级电容和敏感元气件这两个新兴赛道， 二零二五年，其超级电容器产品销售额已实现百分之四十六点零八的同比增长。总结来看，风华高科正站在 ai 与国产替代的产业风口上，基本盘业务在高端化转型中逐步回暖。
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