顺络电子和英伟达有合作吗
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21:17查看AI文稿AI文稿下午好，首先先感谢大家的时间，我向各位老师汇报一下公司一季度整体的一个经营情况， 公司二六年第一季度实现总营收规模在十六点八四亿元，同比增长百分之十五，刷新了顺落第一季度单季度的历史新营收历史新高。 然后规模净利润录得一点七八亿元，愧扣非规模净利润一点六七亿元。那就如刚才胡老师所说，我们本期应受到原材料、贵金属价格的涨价的一个影响，同比利润端同比去年同比有所下滑。 那接下来从下游的应用趋势简单跟各位投资者老师介绍一下一季度的一个情况。 手机通讯板块一季度同比是持平的，那除手机以外的消费电子同比增长约百分之九，而汽车电子板块在一季度实现了三点六亿左右的一个营收规模，同比增长约百分之十九。 而储能板块因下游景气度的一个提升，在一季度我们实现了一个三倍以上的一个增长，数据中心板块今年一季度同比增长约百分之二十二， 其余各板块的一个业务在本年度内均保持了一个比较稳健的一个成长与发展。 我知道因为从昨天晚上到今天为止，有跟一些比较关心的投资人老师单独有电话沟通，我也知道大家比较关心我们毛利率的情况，确实升落一季度的毛利率在百分之三十二这样的一个水平，是较历史过往年份都是出现了一个比较大的一个波动的， 核心的一个主要的原因还是关于原材料、贵金属，尤其是像您我们这两样的贵金属价格对于我们成本端带来的一些影响， 那我们的叠层电感，包括磁珠类型的一些产品，因为全球的试战日跟日系的同行 marata 基本上是属于一个误开的状态， 银价从去年下半年到现在出现了一个非常巨大的一个涨幅，目前回落的情况也不是太多。所以在银价这样大规模上涨的一个情况下，我们是在十二月底的时候有调少部分的一些物料跟客户去进行协商， 目前来看十二月底调整，十二月底调整一些物料，他的场控不算太大，所以一季度我们整体营收层面更多的是我们整个业务层面量上的一个增长，而非价上的一个增长。 那这就会导致我们一季度在使用从去年上半年至今采购的一些高价值的原材料的时候，我们的成本端相应的就会受到一些影响。那后续我们在三月二十号的时候也跟客户在进行第二次协商， 进行全系列的一个价格的一个调整，目前我们已经陆陆续续在跟客户去进行协商和沟通，那应该是一个逐步落地的过程，所以后续对于成本端的一个压力，我认为随着我们涨价跟客户协商的一个工作逐渐落地， 他会出现一个往上的一个好转的一个迹象，大致就是这样的一个状态。欧老师，好的，任总，这个问题虽然您可能已经或多或少之前跟我有解答过了，大家也比较关心 我们的我们的毛利率和部分其他这种元气垫可能包括一些 mcc 的 环节，还是呈现出一些差异性的，这个差异性背后的材料结构的主要原因包括是否能够去量化的去衡量一下这个材料当前的冲击，以及后续带来的影响给。 呃，目前国内的很多被动元气件公司，他们的主要原材料，可能比如说像您刚刚提到 n、 l、 c、 c， 它的金属的泵成本占比也不是很高， 那包括你其实村田正式发涨价还它是只针对了电改类和磁珠类的物料一个很重要的原因。我刚刚提到的是银，就是因为银占我们整个叠层物料的泵成本占比可能占到百分之三十左右， 只要是叠层电感类、磁珠类产品场口比较大的公司，受到银价的波动剧烈的一个干扰会比较大， 所以这个是我们跟其他的一些人企业公司呈现了非常不一样的一个你刚刚说到的不一样的一个状态的一个主要原因。明白，任总，对于银价我们的一个是应对方式。另外从二季度的状况来看，您刚也提到了我们 在此前是三月底、四月份要陆续进行一波比较集中的调价，那现就目前的调价幅度来看，是否能够有效的卡我所有的物料成本的上涨，我们的毛利率是否在调价之后就会出现显著的回升？主要这样 价格的调整，这一轮跟客户协商的主要是对我们成本端的覆盖，并没有对客户进行额外的一个调整，那客户现在的接受度，普遍心理状态上他是有接受度的，那实际的调整的过程当中应该会有一些谈判的一些时间 一定影响，那对于毛利的情况，我认为管理的一个趋势上应该是向好的一个状态，再往下走，不过就是要看我们实际落地的一个节奏， 这块我们会多做努力。明白这种目前调价函，我们是就比如说我们能够在接触到调价函直接进行快速涨价的 这一类的客户比例，我们有一个大致的统计吗？比如说是否会有一些您刚才提到的就有些这种战略的特别重要的客户，他们在调价上是需要多从协商多次的。就这个 我的意思就是这个调价的时效性你该怎么理解？第一轮调价如果是说接受度比较高的，应该是我们的代理商伙伴的场口差不多在百分之二十左右， 直接客户还是需要挨个沟通的。这个确实，我们从四月开始就一直在做这样的工作。好的，沈总明白了。 另外一个问题就是关于几个下游，第一个还是手机，这样一个比较对我们非常重要的市场，这手机大家也能理解，因为上半年，从去年上半年以来，全球的价格确实涨的太凶了， 对于特别是一些中低端手机在成本上的冲击，包括销量上的冲击都难以避免了，但是我们还是实现了，至少手机业务是一个持平的表现，这个背后的一些推动因素我们在怎么理解？在整个大环境比较差的情况下，我们手机业务还维持了一个 比较平稳的表现，这个平稳的表现往二季度来展望来看，您能跟我们大概分析一下手机类的需求在二三季度后续的能见度，想象 目前手机类客户的订单能见度不是很长，甚至段。嗯，在一季度的表现里面，大客户和其余客户的分化比较严重。像国内的手机品牌的第一大客户， 他今年因为全年对于 dam 的 冲， dam 对 于他们的冲击应该是最小的，今年自己本身也有出货量增长和市场份额提升的一个诉求，所以大客户的情况在一季度和全年预期里的表现都是比较好的， 其余的客户他波动会比较大。那就是基于这样的一个情况，目前看二季度的订单区趋势仍然是属于一个比较正常的一个状态。那陈总在产品结构上，比如说在手机的距离产品结构上，如果区分不同的像叠层、绕线以及我们的 两大新的品类，现在来看从结构上有什么差异？结构上目前差异性不算太大，仍然维持了之前的一个结构占比。明白，那就是其实在份额的角度来看，可能即使包括一些新品，在份额上的 提升暂时来看也没有更大的变化，整体的失单率还是跟迭层一样，相对比较稳定。是的，我是在一个比较稳定的情况。好的，明白了，我这边还比较关注的是互联网，我还挺好奇的，从 去年以来这个方向的表现一直都挺强势的，整个互联网这块的需求都保持着非常好的增长趋势。但是 好像大家对于上游互联网的感知又不是很充分，我不知道经历了这几个季度之后，我们这这块业务的具体分析，增长原因以及后续增长动能的持续性的感望 有进一步的可以分享的内容吗？谢谢你。我个人感觉互联网这一块现在没有一个非常单一的大客户来给大家做到分析和分解，比如说有出现了一个标志性的产品或一个标志性的客户，哪怕像现在亚登特单品上比较 销量和关注度比较高的 ai 眼镜。呃，那在我们这一类被动原件公司的体系当中，它也只是组成我们生物结构的一个部分一角，那从整个下午的趋势来看，其实是我个人的感觉是 ai 的 观测在 天，像手机和 pc 之外的一些产品上已经悄无声息的开始落地了，所以这一块的一些东西，它可能会更多的体现在一些像我们这一类偏上有的公司， 他会看到的一个感知的程度会更强烈。实际的客群他是完全出 c 类的一些客群，因为我们能看到实际客户的背后的一些客户，他其实都是一些中小型的客户以及一些代理商的一些客户，那这些客户他面对的客群是非常广泛的。 好的收到，任总，另外可能大家关注了很高的 ai 也在想，请您给我们稍微拆解一下。您其实之前也重点提到了像包括产电融上的布局，包括我们在几个海外这种大的模块场上的一些业务进展。 想麻烦任总你再更新一下。数据中心这块业务现在目前是属于一个正常开展的状态，近期算比较 算是在预期之内，但是时间点维度上比较好。国内的设计中心客户在四月份开始有一个非常明显的提拉的一个动作，那也配合了国产的大模型的一些发布，包括国产的 啊卡的一些发布，所以这个时间点应该是比较正好的。那我们预判在环比的一些趋势上，数据中心业务会出现进一步的一个加速。明白于总刚才提到的，比如说具体的一些产电融之前提到的一些客户验证的技术情况， 还有这些模块厂当中的一些我们优势产品的进展和放量渠道。产品目前是我们北美的高端消费电子大客户， 现在给过的预测应该是在下半年他会有一些量放出来。在大家比较关心的 ai 存储这方面的应用，更多的是 memory 类的一些客户，我们现在对接的进度还不错，海外的国内的存储的一些原厂客户 都来过了，也都验过了。我们现在在对接产品的一些过程，产品主要是这样的一个进展， 您刚刚提到的模块，目前我们各个模块公司的客户还有项目都已经打通了，代手项目的量也比较大，对接的项目后续也会有一些进展出来给到大家，包括业绩上也会有提现。好的任总，谢谢。 那个会助理，麻烦你看一下大家，我这边主要可能收集到的问题主要是如上，看大家有什么进一步关注问题需要沟通的，麻烦你播报新闻方式，感谢领导的分享。下面进入互动交流环节，欢迎各位投资者举手语音互动或发送文字提问。 大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮进行语音提问。谢谢！ 大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问， 谢谢！下面有请电话尾号八六八二的投资者进行提问，请您优先提供您的姓名和机构名， 请发言，谢谢！任总你好，我是中泰电子刘国文。对，我针对吴总的问题，我在追问几个小问题，刚才您也介绍到了可能 ai 这一块一季度是同比环比持平的这样一个状态哦，我记得好像去年周四的时候， ai 这边好像没有 因为客户节奏的一些原因就没有特别好，今天咱们全年可能对这一块也定了一个比较高的目标，刚才您也提到可能四月份之后这边会恢复到一个比较高速成长的这样一个情况， 我想了解的咱们这种情况下，咱们可能会对今年的 ai 营收目标做一个调整吧，还是说还是维持之前的这样一个 目标的一个增速？今年， ok， 我 知道你的问题，今年的一个节奏的波动更多的是模块客户，他的设计在 c t 客户那边的一些 波动，所以对于今年的整个提拉的一个节奏有了一个明显的一个变化。那当然就客户的这个变化，我们是属于只能接受，但是顺路也做了自己相应能力范围内能做的事情，比如说去 也到其他客户那一端就拿了一些对应的份额回来。啊，那我们的项目组仍然在把我的目标去实现，去冲有困难，但是我，我们会努力。 对，因为我记得之前的目标可能更多的增量是来自于海外的客户，但是刚才听您介绍，对，可能说二季度其量还是以国内为主，是不是可能结构就会有一些变化？还是说咱们海外这边觉得还是。嗯， 能够完成之前的那样一个目标，海外的客户他的大的趋势不会有变化，只是时间点，目前应该有望是在二季度，他也恢复到一个正常的一个提货节奏上。 嗯，理解。那你问一下，就咱们这块的海内外的客户的利率会有差距吗？海内外的利率客户，其实利率差距不明显，反而是国内的客户在单卡上的用量。 我个人的理解是因为国内的新线之城他的工号代厂的一些问题，国内的客户在单卡的价值金额上比海外的客户要更高。 我们配合的一些物料也是特别单独设计的，他的电感的一些尺寸还有型号，包括一些电路上的一些设计也是单独配合的。理解，对，嗯，第二号我还想问一下，汽车这一块，您也提到这边可能反比十个点的一个 超过十个点的这样一个增长，咱们往后面看这个大概是什么样的一个趋势？哦，对，因为今年好像看到汽车销量也没有特别好。对， 今年事业部的判断，汽车上半年是属于淡季，下半年会进入一个旺季的状态，下半年今年的淡季会比较明显，一季度确实看到现在整个全球现在汽车出货量都相对比较一般， 那我们在这样的一个状态下，现在是新客户的物料确认跟实际提货的一个节奏，属于一个比较正常的状态，所以带旺季应该会比较明显，就全年的维度上他还是一个较好的区区。 明白，我再请教一下，咱们看渠道包括终端这边的库存是怎么样的？不算太高。终端跟 是这样，我是这样理解，去年年底的时候大家的库存都不算太高，今年随着所有的上游原材料都在涨价， 终端他有意的备了一些库存，但仍然库存水也不算很高。代理，确实从订单维度上来讲，代理商一定有想要做投机的这样的一个想法，只是我们作为原厂呢，我们会 根据代理商实际历史的一个提货的一个情况来判断他合理的一个出货量跟合理的实际需求。我们并不会说把他的订单往我们完全去根据他的订单节奏来走，所以我认为整个下楼的一个库存仍然属于一个比较健康的一个位置。 明白，行，感谢任总，我这边没有其他问题了，下面有请电话尾号三幺八三的投资者进行提问， 请您优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢任总，好，感谢提成机会。我是重金公司的何欣怡，我这边有两个还是关于咱们盈利能力这方面的问题， 一个我注意到我们从去年年报到今年的一季报，期末的存货有大幅的一个提升，我理解这个应该主要是一个原材料的储备，我想请教一下咱们现在原材料的储备，我想请教一下咱们现在原材料的储备，我们之后卖产品成本是 first in， first out， 这种 确认方式是这样。我们关于存货的库存问题，从原材料端来讲，一般我们的库存周期每一类原材料有不一样的一个情况，但 我也知道大家最关心肯定是银类的物料，像银江类型的一些物料，那银江类型的一些物料受限于它的物料活性的一个原因，我们并不能因为说银的价格波动就去大量的囤积银江类的物料，因为如果这个预测和实际的需求 它的匹配，一旦出现了状况的话，它很有可能会导致物料失火，会有更大的损失出现。 所以现在的策略营销类的物料应该是在两个月左右的一个用量一个维持的水平。现在因为主要是金属类的材料价格波动的非常剧烈， 无论我们去做备库还是去做对冲的这样的一个手段，在现在的高位的状态下都是不太合适的，但很有可能会做反。所以我们更多的是观察目前下游的一个需求以及金属的一个波动的一个情况， 来根据实际的一个物料需求来去做合理的一个 book。 第二个问题就是关于您说到的这核算方式上的一个问题。正常来讲，我们的会计上对于存货的计价方式，它是属于月末加权，应该是属于加权平均， 当然加权平均的状态下，它肯定是现有的物料进行加权平均，所以从您关心价格维度上来讲，它应该是一个先进先出的一个原则。 明白，对，因为我主要看到营价也是有一点回落的，所以就问了这个问题。第二个是想请教一下关于怎么研发费用，因为看到从去年二季度至今都是维持在九个点以上，今年已经快接近十个点了。 所以一个是想请教下，咱们全年也是预计可能会维持到百分之十左右这样一个水平。咱们研发这边具体的可能投向的，比如说产品方向，或者说基础研发的一些方向大概是怎么样？什么时候会转换回收入？对，这是我第二个问题。 啊，这个问题挺好，因为我最开始出报报告的时候，我第一关注到了也是我们的研发费用的一个波动。那研发费用它其实分为两个部分，一个最大的影响其实是在于我们新项目的一个投入。现在我们的项目 它可能分为两个维度，一类是我们的基础类的研究，我们的研究所它这一部分向增加了一些材料的人员，增加了 很多的基础项目研发的一些人员，那研究所的这部分人员支出相应的也拔高了我们整个研发人员的一个人数，同时也增加了研发的成本，以及他们日常做实验的一个损耗以及成本。那除此之外，各事业部我观察到的是像汽车电子， 像近百的一些结构，一些陶瓷类的一些业务，一些新方向的一些陶瓷类的业务，包括像我们的，我印象当中应该还有我们 ai 类 型的，以及产电融类型的，都有新的研发人员的一个入职的加入，也有新的一些项目的一个开启，所以大同其实还是我们的新项目的一些投入，那他的转化收入的一个时间。其实 我们的时间点我自己大概有预估过，一般他的转化周期可能在 就单基础项目，他肯定转化的时间周期会更长一些，有很难量化一些短的一些，比如说工艺研发，或者说是一些创新类型的一些小的一些现有的创新，他可能 转化成收入，但这个时间维度上，根据项目的一个时间节点会各有不同。除此之外还有部分股份支付也有一些费用的一些产生，因为我们第五期员工是有计划他的股份支付的一些开销， 他会进入各项的一个费用，这里也有一点点影响，不过影响不是太大，核心还是刚刚说到的事项的一个投入。
30小欧读研
04:05查看AI文稿AI文稿利通电子暴涨十倍，市盈率破百，公司紧急提示风险，全网第一个说破真相！这是当前 a 股最疯狂的算力龙头，没有之一。 从三月初的五十八元，一路涨到昨天的二百四十元，短短三个月暴涨三倍，每天几十亿的成交，油资和散户合力把股价推上了天。有人喊他是下一个红薄股份，能涨到三百元， 也有人说它已经泡沫化，随时可能崩盘。就在昨晚，公司紧急发布了股票交易严重异常波动即风险提示公告，明确提醒投资者，短期内股价连续上涨， 存在市场情绪过热、非理性炒作风险，随时存在快速下跌风险。它为什么能长这么高？三个硬逻辑。不可否认，利通电子确实有实实在在的基本面支撑，不是纯概念炒作。一、 成功转型算力租赁，业绩爆发式增长。他曾经只是一个做电视机金属外壳的传统制造企业，毛利率不到百分之十。二零二三年开始战略转型 ai 算力业务， 如今已经成为国内算力租赁赛道的头部企业。二零二六年一季度净利润二点七一亿元，同比暴涨百分之八百二十一， 单季利润几乎追平去年全年水平，算力业务贡献了超过七成的利润。二、英伟达顶级合作伙伴卡源就是护城河，它是中国大陆唯一获得英伟达 preferred 的 级别认证的 ai 云伙伴。 h 一 百 b 一 零零高端 gpu 优先供货， 在 gpu 一 卡难求的当下，这个资质就是印钞机。目前，公司可整合调度的 ai 算力资源已突破三万八千匹，设备出租率常年维持在满负荷状态。三、手握腾讯五十亿长协订单稳定性强 与腾讯签订了三年期总额五十亿元的算力长期协议，头部客户合作周期长，订单确定性高，再加上自研液冷技术带来的成本优势，算力业务毛利率高达近百分之五十，远超行业平均水平， 现在风险已经远远大于机会，虽然基本面很硬，但现在的股价已经完全脱离了合理固执区间，公司自己都看不下去了，连续发布风险提示。一、 估值严重泡沫化，已经透支未来多年增长，当前滚动市盈率超过一百一十八倍，市净率高达二十八倍，远超算力行业平均估值水平。就算按照今年全年净利润十亿元计算，市盈率也超过六十倍， 市场已经把未来三到五年的增长预期全部提前兑现到了现在的股价里。二、公司紧急提示，随时存在快速下跌风险公司在公告中明确表示，股票三十个交易日内涨幅偏离值累计达百分之二百，属于严重异常波动情况， 短期内价格涨幅较大，已累积巨大交易风险，明显偏离市场走势，未来可能存在股价快速下跌的风险。三、高杠杆运营，财务风险不容忽视截至二零二六年一季度末，公司资产负债率高达百分之七十五，远超百分之六十的行业安全线。 高杠杆虽然放大了业绩增长，但也意味着一旦行业景气度下滑，公司的财务压力会急剧增加。四、行业竞争加聚，毛利率可能下滑算力租赁行业门槛并不高，随着越来越多的企业涌入行业，竞争正在加聚。 未来 gpu 供应紧张的局面缓解后，算力租赁价格很可能会下降，公司的高毛利率难以长期维持。 五、芯片供应链不稳定风险公司的核心竞争力在于能拿到英伟达的高端 gpu， 但这也意味着严重依赖单一供应商。如果未来芯片出口政策发生变化，或者英伟达调整供货策略，公司的业务将受到重大影响。 资本市场从来都是涨过头、跌过头，再好的公司也有合理的估值区间，当股价涨得太快太高的时候，风险就会悄然而至。 利通电子的转型确实成功，业绩也确实在爆发，但这并不意味着它可以无限上涨。当公司自己都开始提示风险的时候，你就应该保持警惕了。这里是资本像素，不讲废话，只拆真相！
396资本像素
02:50查看AI文稿AI文稿大家好，昨晚利通电子这份公告，我敢说是我在 a 股这么多年，见过最淡定，最不想利空，最会留预期的一份风险提示。很多人一看到标题股票交易严重异常波动，即风险提示，直接吓懵， 完了要跌停赶紧跑。但我告诉你，只看标题，你会错过最值钱的潜台词，我竹字读了三遍，越读越心惊，这哪里是降温，这是合规范围内悄悄给资金留足想象空间 来盯着这句话，公司原话说的是，算力业务发展战略不变，目前暂无 token 分 成业务的具体实施计划。 发现玄机了吗？标准立空会说未开展无关联不布局，但立通电子连一个不字都没有。 目前不是永远暂无计划，不是放弃布局，战略不变等于不否认，不收缩，不辟谣。那你肯定要问，既然没事，为什么发公告？ 答案很简单，被逼的走流程，三十天涨幅百分之二百，触碰上交所严重异常波动，红线不发不行，发了也不想打压。语气越佛系越平淡，反而说明基本面越硬，越有底气。真正的底气，从来不是嘴炮，是真金白银的硬逻辑。 第一，供给端无敌英伟达官方认证 prefer 的， 即 ai 云伙伴 h 一 百顶级算力卡优先供货， 别人缺心断供，他有货有配额有定价权，壁垒高到吓人。第二，需求端锁死腾讯，五十亿三年长鞋直接砸过来，三点八万，屁总算力百分之一百，满足到二零二七年，合同负债暴增百分之六千一百五十八， 这是客户真金白银买出来的确定性。第三，业绩炸了，二千零二十五年同比增加百分之八百二十一， 一个季度赚完去年一整年。这不是故事，这是业绩。所以最终结论我给你说的明明白白，只降温情绪，不正位逻辑。 公告只是因为股价涨太多，按规矩提示风险， token 分 成现在没落地，但战略方向完全不变，基本面 长协订单业绩增长，核心逻辑全部完好无损。最后必须理性提醒，短期涨幅巨大，可能会剧烈震荡，公司有财务压力，有大客户依赖，估值也不低，波动风险一定要重视。 以上仅为公告文本解读，不构成任何投资建议，投资自己负责，理性决策，别冲动。现在看懂这份公告了吗？你认为它代表了什么意思？评论区说说你的看法。
1507巴芒之门
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00:57查看AI文稿AI文稿今天聊一家闷声发大财的公司，顺洛电子。二零二五年，当同行们还在价格战的泥潭里挣扎，毛利率被压到百分之三十以下时，顺洛电子却交出了营收六十七亿、利润十亿的成绩单。连续三年双增长， 凭啥三个字舍得投？研发费用一年砸六个多亿，占营收百分之九，连续三年增速超百分之二十。 更狠的是，全部费用化，零资本话说人话就是真金白银从利润里扣，不搞财务游戏，这钱花哪了？ t l v r 电感批量供货，英伟达零一零零五超微型电感全球量产，坦电容打破国外垄断， 客户名单亮出来，英伟达、特斯拉比亚迪、华为全是硬茬。当然，账本也有紧绷的地方，现金腰斩，存货激增，应收账款二十四亿。但这不是失血，是幻血。 用今天的现金流，换明天产业链上的位置。顺洛电子的故事告诉我们，制造业没有捷径，只有投入才能博未来。
105价值巴芒
05:17查看AI文稿AI文稿猴哥，今天咱聊聊利通电子，一季度营收九点九七亿，同比增百分之四十一点六一，净利二点七一亿，暴增百分之八百二十一点零八， 算利业务毛利率百分之四十九点六九，妥妥的高增长。标地呆子光看淡季爆发， t t m 市盈率一百零五点零八倍，市净率二十五点零二倍，比行业平均高百分之六十以上， 严重透支，未来五年增长就是纯泡沫。它是英伟达中国唯一 prefer 的 级伙伴。三八万批算力规模排第三方租赁前三。腾讯五十亿，三年长协锁死业绩，算力业务占比仅百分之三十六， 传统结构件毛利率才百分之九点八七，新业务靠转租称规模自有算力仅一六万，屁， 根基不稳，经营现金流总额六点零七亿，同比大增，资产周转效率提升，有些负债二十四点六六亿，可控，财务健康的很， 资产负债率飙到百分之七十五点一，创二零一九年新高，流动比例仅一点零六，速冻比例零点四六，短期长债压力山大。金属结构建国内市占率百分之二十五排第一， 八十五英寸以上超大尺寸是占率百分之二十八，客户有海信、 tcl、 三星壁垒高， 结构见赛道门槛低，广州宜昌等对手虎视眈眈，价格战不断，毛利率持续下滑，份额随时被抢。 四月起北向连续回流加仓，单轮最高净买入超八点六亿，机构调研、密集专业资金都看好，近五日主力净流出八点二二亿， 北向持股较上季度末降百分之五十四点九五，只剩七百二十八点八二万股都在悄悄跑路， 股价从二十涨到两百一十四，五个月涨十倍，均线多头排列，突破形态完美，上升趋势明确。高位换手率百分之九点三五，筹码松动明显，多次冲高二幺五，预组追高就是当街盘侠。 股东户数持续下降，筹码向主力集中，散户抛压小，利于股价继续突破。前期大涨吸引大量散户涌入。 最新股东户数回升，筹码分散，主力政绩高位出货，算力租赁需求警喷，行业增速超百分之一百二十，公司产能持续释放，订单排到年底， 行业产能过剩预警，多家厂商疯狂扩产，未来三年算力供给将增三倍，价格战不可避免。 公司优化产品结构，高附加值算力产品占比提升，整体毛利率达百分之四十六点二三，赚钱能力大增。上游 gpu 价格波动大，应为达断供风险引线，一旦涨价或缺货，毛利率立刻被腰斩。 多家券商给八十到九十元目标价，对应二零二六年二十五到三十倍 pe， 现在估值还有翻倍空间。券商目标价早至后，当前一百零五倍 pe 已远超合理区间， 就算业绩再增三倍，也撑不起这估值。有些负债仅二十四点六六亿， 融资成本低至百分之二点五，破产资金充足，财务风险可控。有些负债同比增百分之四十六点七，利息支出每年超六千万，一旦行业下行，利润全被利息吃掉。 消费电子预算力产业或政策扶持，行业东风强劲，公司能充分享受政策红利， 扶持政策面向全行业，不是单独立好的同行都在抢蛋糕，落到他头上的没多少在手订单饱满，生产排期到二零二六年底，短期业绩确定性百分之一百，基本无经营压力， 订单多为短期合约，客户观望情绪浓。二零二七年新订单跟进乏力增长，后继无人。 公司持续扩建算力产能，二零二六年底将达五万批，匹配市场需求，业绩还能再上台阶。 盲目扩产，家具供需失衡，未来大概率产能闲置，折旧费用大增，反而拖累利润。市场人气居高不下，成交额超五十亿，资金热度持续，行情还能继续走， 情绪早已透支，高位追涨热情消退。近两日主力连续净流出超两亿，深度调整就在眼前。
10大话牢A
08:44查看AI文稿AI文稿英伟达遇到了一个新麻烦，不是 gpu 设计不出来，不是台积电的产能不够用，甚至不是美国对华出口管制， 是它的 ai 服务器快买不到电容了。你一定觉得很不可思议。电容而已，又不是 cpu， 又不是 gpu， 又不是高端的 hbm 内存，一个被动元气键能卡住英伟达的脖子？对，还真能。二零二六年五月下旬，整个 a 股超级电容板块集体沸腾，江海股份依次涨停， 海星股份八天死板，爱华集团二连版，火炬电子涨停，原力股份拉出徘徊，法拉电子继续上涨，背后就是两个数字，二零二六年， g b 三百预计需要一千五百万到一千八百万颗超级电容， 而当前五藏规划的年产量只有六百五十万颗，这是一个百分之一百二十起步的供给缺口。为什么英伟达会在电容这个看似古老的器械上失算？答案很讽刺， 因为 ai 服务器的功率增长太快，快到整个电力配套产业链的升级速度都跟不上了。单台 g b 三百机柜功率高达一千四百瓦，峰值响应需要高达百分之一百九十的瞬时功率。 如果你没有一套足够强大的储能稳压系统在后台运作，电网偶发的波动就会直接传导到 g p u 上，轻则算力跳水，重则直接烧毁芯片。这就是为什么从 g b 三百开始， 英伟达强制将超级电容集成为服务器标配，下一代 ruby 平台储能容量还要比前代大幅拉升，超级电容直接从可选配变成了必需装。 国金证券的结论很明确，超级电容已从实验室方案走向机柜级标配，二零二六年下半年入并平台放量，将是相关产业链业绩兑现的关键窗口。也就是说，留给整个产业链调整产能、扩大供给的窗口期只剩短短几个月。那谁能抓住这几个月，谁能把这颗超级电容从实验室搬到量产线上？ 这背后，是一个覆盖电机材料、电机钣锂、电解、电容、薄膜电容、超级电容电源系统的长链条。先从最上游说起，超级电容的心脏是它的电机材料电容碳。 以前这块市场被日本可乐力垄断了近百分之九十，但现在有了一个国产替代的名字，源利股份。源利股份是国内唯一能够实现减活化法超级电容碳量产的企业。 产品对比可乐力 y p、 五零 f 几乎没有性能差距，而价格比日本进口低了百分之四十到百分之五十。这就是国产替代的逻辑，性能没差，价格更便宜，供货更可控。 为什么英伟达要开始接受国产电容碳供应商？因为五藏的产能已经爆了，他哪怕想破产，上游材料都不够用。原力股份在这个时候把自己一千吨的产能打满，直接从材料端卡住了国产超级电容供应链的咽喉。 数据预测，二零二六年，原利股份电容碳营收有望达到二点五亿到三亿元，毛利一点五亿到一点八亿元，毛利率高达百分之五十到百分之六十， 远远高于传统业务的百分之二十到百分之三十。这个数字意味着什么？意味着在 ai 驱动的超级电容浪潮里，赚的最多最稳的可能不是电容厂上自己， 而是他上游那个卖碳的人。再来看中游电容旗舰本身。在超级电容领域，江海股份的布局我们已经谈了很多次，但他不是唯一的高手。江海股份是全球第二家可批量生产 l i 四系列产品的企业， e d l c 今年已交付约一百万只用于 ai 服务器。 随着 ai 服务器功率提升， livef 四需求将快速增长，预计二零二六年三次季度或迎来大幅增长，二零二七年将进入爆发期。公司已与台达、华为等全球店员、头部客户完成对接，订单通道畅通，扩展周期仅需六个月，弹性极大。 火炬电子是国内陶瓷电容器行业的重要企业之一，产品覆盖航天、航空、传播等高端领域，这个背景给他砥定了非常高的品控标准和可能性。二零二五年，公司营收四十一点二一亿元，同比增长百分之四十七点零九。薄膜电容业务二零二五年收入不到四千万元， 二零二六年营收目标直接跳到六亿元。二零二六年一到四月，功率等主动元器件的订单规模已经超过了二零二五年全年的水平。这个订单增速让人有点难以置信，但这不是猜测，是公告里白纸黑字写着的。 为什么增速这么快？因为英伟达的 rubin 机架对 mlcc 的 需求也在同步暴增。摩根施丹利的拆解报告显示， v 二两百美机架的 mlcc 价值约四千三百二十美元，比 gb 三百增长了百分之一百八十二。而 mlcc 正是火炬电子的老本行， 它在保持超级电容突破口的同时，还稳稳吃住了 mlcc 的 传统阵地。对于 nvidia 这样看中供应链安全的大客户来说， 能在多个品类同时供货的供应商，在产能紧张时往往能拿到更多的配额。另一边，法拉电子全球薄膜电容龙头的路径也很清晰， s s t 服务器基本百分之一百要用到薄膜电容，四百微以上的高压场景必须使用薄膜电容。而法拉电子在这个 高门槛儿领域已经深耕了几十年。二零二六年三月，公司在投资者互动平台上明确表示，薄膜电容器已应用于数据中心和服务器电源等各类场景。更让人关注的是它内部的战略调整。法拉电子内部已成立专门的 ai 团队， 配置公司最资深的研发人员，从技术研发、市场多维度跟进 ai 服务器电源趋势，并对接客户方案。这种自上而下的组织调整，意味着法拉电子已经把 ai 服务器作为公司级战略方向来压住，而不是当作一个可选项。在客户方面，他在新能源领域长期合作的 阳光电源、华为等客户进入 ai 服务器电源新赛道时，会优先选择法拉电子作为供应商。对于台达、维蒂等海外大客户，法拉电子也保持高频沟通，这种客户端的品牌势能，是很多后来者无法在短期内超越的壁垒。 别忘了，在铝电解电容这个传统但依然关键的赛道上，还有一位龙头，爱华集团。爱华是国内铝电解电容器的行业老大，产品覆盖汗蒸式、引线式、固态等多种形态，全部可以用于 ai 服务器，二零二五年营收同比增长百分之三十四点二四。 它针对 ai 服务器推出了超高温 m u 系列，耐温达到一百五十摄氏度，填补了国内空白。更重要的是，爱华自己掌握电解液、电极薄等核心材料技术，垂直整合能力极强。在原材料涨价周期里，这种模式能更好地控制成本，保证品质。 从消费电子到工业控制，再到新能源和 ai 服务器，爱华正在一步步完成赛道的切换。而在这个 ai 电容器大爆发的浪潮里， 最隐形却最核心的赢家，可能是海星股份。前面我们提到，电吉博是铝电解电容的心脏，而海星股份就是做这个心脏的国内头部企业。他的客户名单里赫然写着，贵迷宫、尼、吉康、爱华集团、江海股份。基本上一整条电容产业链的头部玩家， 都在从海星股份手里买电极薄。根据麦高证券的预测，全球 ai 服务器用电极薄市场规模，二零二六年约二十五点九亿元，二零二七年约五十点二亿元，二零二八年约八十六点六亿元， 到二零二九年有望突破一百亿元，四年翻四倍。这背后不是虚拟的数字推演，而是清晰的产业逻辑， g b 三百。相比于 g b 两百，新增了储能模块儿 铝锂解电容作为核心组成部分，需求量迅速上升。未来 p s u 功率持续上行，电容器朝高压化、小型化方向升级，对高端电机薄的需求只会继续加速。在这个明确的增量逻辑下，海星股份这种掌握核心腐蚀工艺、 率先通过客户认证的头部材料商，是这波浪潮里最先最确定的受益者之一。现在把这几个环节串起来看， 最上游有原力股份做电容碳国产替代，打破日本可乐力垄断核心旗舰层有江海股份做超级电容，火炬电子做 m l c c 加薄膜电容，法拉电子做高端薄膜电容，爱华集团做铝电解电容材料层由海星股份做电基薄，为所有铝电解电容提供核心材料。这不是一家公司的故事， 这是一整条产业链的故事。一条从日本可乐力的垄断中突围的电容碳国产替代链，一条从五脏潜能缺口中切出一块蛋糕的国产超级电容链，一条从 ai 服务器电源升级中分得最多红利的电容材料链。 在 ai 算力指数级增长的大趋势下，电力供给系统已经成为新的瓶颈，而电容就是这座瓶颈里最结实的那一块水泥。 谁能把这块水泥的质量做的足够好，谁能把产量扩的足够快，谁就是这场算力战争的后勤部长，而这些后勤部长正在被资本市场重新定价。好了，这就是今天的深度产业观察， 对此，您怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法和观点。视频最后想说的是，本人所有分析与数据均来源于各上市公司公告，国金证券、麦高证券等机构公开研究报告，相关财经媒体报道 即公开批录信息。文中提及的上市公司仅作为产业链技术路径与行业动态讲解之案例构成，任何投资建议。本期视频就到这，我们下期再见。
3858道哥说道
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01:21查看AI文稿AI文稿英伟达，产业链强，关联着十家中国公司。一家谨万电子公司已实现对英伟达的批量供货，是国内唯一通过英伟达高 h d i。 一 次性认证的 p c p 厂商。第二家，中电港，它是英伟达在中国区的重要授权分销商之一，代理英伟达的 g p u ai 加速卡等核心产品。 第三家，工业互联，它是英伟达在全球唯一能覆盖服务器全产业链的供应商，也是英伟达 a 一 百 h 一 百绑卡的独家供应商。 第四家，圣红科技，它是英伟达的一级核心供应商，为英伟达的 ai 服务器、 ai 加速器和显卡等产品提供高级 h d i 和多层 p c p。 第五家，神舟数码，它是英伟达数据中心产品县中国区总代理，负责 g p u 服务器及数据中心产品的分销。第六家，紫光股份，它的全资子公司是英伟达在中国区的官方总代理， 代理产品分为包含英伟达全系列企业级产品。第七家，伯爵股份，他向英伟达供应 gpu、 板卡检测设备，是通过英伟达认证的一级供应商。同时，他的自研液冷测试已植入英伟达服务器测试解决方案，实现批量交付。第八家，利通电子， 他的控股子公司是英伟达认证的 d g x a i 服务器经销商。第九家，奥斯康，他是英伟达中国区的重要供应商之一，并且参与到了英伟达 r 系列产品的打样和测试工作中。第十家，红星电子，他的全资子公司安联通是英伟达中国区精英级合作伙伴，属于英伟达 gpu 算力领域最高级别的合作伙伴。
931谭弹弹Max
04:53查看AI文稿AI文稿拆解上市公司穿透数字迷雾，谁净利暴涨百分之八百二十一经验市场？谁是英伟达 preferred 级伙伴？谁从传统制造转型 ai 算力？他就是利通电子。 各位朋友大家好， ai 算力需求正在爆发式增长，算力租赁赛道成为新风口，传统企业转型迎来新机遇。今天我们客观深度拆解，从电视结构件到 ai 算力龙头，带你看懂利通电子成长逻辑，摸清这家企业的爆发密码。 首先来看最新市场资讯，公司将于六月二日召开业绩会，全面解读二零二五年即一即报，投资者互动交流机会难得。关注公司公告获取详情。股权接力股份解除限售流通，核心团队利益深度绑定，员工积极性持续提升，助力企业长期稳定发展。看完最新动态，我们看财报， 二零二六年一季度数据太亮眼，营收九点九七亿元，同比增百分之四十一点六一，规模扩张步伐稳健有力，规模净利润二点七一亿元，超预期，同比暴涨百分之八百二十一点零八，太惊人。扣非净利润二点七八亿元更优， 同比增长百分之八百六十点二四，创纪录，毛利率高达百分之四十六点二三，创新高，盈利能力实现质的飞跃。 经营现金流净额六点零七亿元，同比大增百分之两百一十五点四四，现金流充沛。二零二五全年营收三十三点零七亿元，同比增长百分之四十七点二，表现稳健。 全年规模净利润二点九三亿元，为二零二六年高增长打下基础。利通电子的转型堪称传奇，从传统制造到 ai 算力龙头，形成双主业驱动发展格局。传统业务是液晶电视结构件， 国内试战率百分之十八加，稳居前三，年加工钢材十二万吨，实力强，海信、 tcl、 三星核心供应商，高端电视结构件份额领先，技术积累深厚，品质有保障， 为 ai 算力业务提供现金流，传统业务稳健支撑。新业务， ai 算力业务是增长新引擎。国内第三方算力服务商 top 三，英伟达，中国唯一 preferred 的 几伙伴， 高端 gpu 优先，供应优势巨大。二零二五年底算力规模三八万屁，自有一六万屁加，转租二两万屁，算力业务收入占比超百分之六十五，毛利率高达百分之七十，盈利能力强，算力业务客户覆盖广，互联网巨头、 ai 创业公司、科研机构、金融机构等， 订单饱满，需求持续旺盛。公司持续加码算力建设规划，到二零二六年底达十万屁算力规模，将实现大幅跃升，牢牢占据行业领先地位。企业技术实力不容小觑，国家高新技术企业认证，江苏省专精特新小巨人企业， 省级研发平台，技术储备足，双主业协调效应显著。传统制造提供稳定现金流， ai 算力业务带来高增长，风险分散，抗周期能力强。 我们再来聊聊行业大趋势。全球 ai 产业发展突飞猛进，算力需求呈现指数级增长，算力租赁赛道景气度爆棚。国内算力基础设施建设加速，政策支持力度持续加大，算力服务市场空间广阔。第三方算力服务商迎机遇，英伟达生态合作伙伴优势， 优先获取高端 gpu 资源，在算力紧缺市场掌握主动，成为利通电子核心竞争力。传统制造向高端制造转型，精密金属结构件技术升级，适配车载显示、 v 二 a 二等新场景，拓展新的增长空间。 我们客观正视企业潜在风险，保持理性心态看待市场波动。各股短期涨幅巨大，超百分之七百六十存在估值回调风险，需警惕。 ai 算力行业竞争日趋激烈，头部科技公司纷纷布局，新进入者不断增加，行业竞争格局或升变。 g p u 芯片供应存在不确定性，全球芯片短缺问题仍存在，若供应受限，将影响算力扩张，滞约业务增长速度。负债率百分之七十五点一相对较高。算力建设投入资金量大，财务费用支出增加，对企业盈利造成一定压力。 算力租赁价格存在波动风险，若市场供过于求，价格下跌，将直接影响算力业务毛利率，进而影响整体盈利能力。综合梳理企业全部基本面，利通电子转型成效十分显著，双主业格局稳固，增长动力足。 ai 算力业务爆发式增长， 英伟达合作加持资源优势，传统业务提供稳定现金流深度受益。 ai 算力产业爆发，算力租赁赛道景气度持续，企业长期成长空间广阔。公司财务状况持续改善， 营收利润大幅增长，现金流好，整体经营质量稳固提升。我们始终保持理性投资心态，客观看待各股短期的波动，专注挖掘企业长期核心价值。
20骑牛枕云端
01:56查看AI文稿AI文稿大家好，今天我们来聊聊近期走势亮眼的顺落电子。作为国内数一数二的电感元气件龙头，近期股价持续拉升背后绝非偶然，而是多重基本面利好共同推动。首先，最大的核心驱动力就是当下火爆的 ai 算力产业链。 相比传统服务器， ai 服务器对电感的需求量成倍增长，专用大电流电感成为必备配件，不仅用量大幅提升，产品单价和利润空间也远高于普通软件。 目前公司已经稳定供货，头部算力厂商高端电感订单饱满，成为业绩增长最强引擎。其次，汽车电子撑起第二增长曲线。 如今新能源汽车、智能座舱、自动驾驶与控制器都需要大量精密电感车级元气件认证门槛高，供货壁垒强，顺落早早切入全球主流车企供应链，车载业务常年保持高速增长，稳稳对冲行业波动，给公司业绩铺底。 再看整个行业大环境，目前高端电感整体处于供不应求状态，海外老牌企业产能释放缓慢，下游算力车企需求却不断攀升，行业迎来涨价周期。 与此同时，国产替代趋势明显，本土龙头企业不断抢占海外市场份额，行业景气度持续向上。从企业自身来看，公司也在主动优化产品结构， 逐步减少低利润的普通消费电子配件，大力发力高盈利的 ai 车规，高端产品整体盈利水平稳固抬升。 结合过往财报表现，叠加市场资金，多家机构一致看好，资金关注度持续走高。总结来说， ai 算力需求爆发，车载业务稳健增长，行业供需紧张涨价、产品结构升级四大逻辑共振，共同造就了顺落电子这一轮强势上涨行情。
1浅语财经
02:03查看AI文稿AI文稿一分钟读懂一家被低估的上市公司第十五期今天我们来聊一聊利童电子。这家公司真的绝了，表面上做着最土的搬砖买卖，背地里却成了 ai 圈里的超级包租公。 他以前是干什么的？说白了就是给电视机做铁皮外壳和底座的，你熟悉的电视大牌，像小米、三星、海尔，全是他的客户。虽然他做到了业内老大，一年能卖十几个亿，但前几年根本不赚钱，甚至还在亏。为什么？因为两头受气，没有任何话语权。 上游钢板涨价，成本变高，他得自己扛。下游电视大厂太强势，天天压价，他只能忍着。这种传统的代工买卖， 干着累，还不挣钱。但就在这两年，他突然开了窍，抓到个疯狂搞钱的机会。现在人工智能大爆发，大公司和创业团队都需要算力，也就是要用好芯片。 可现在芯片太贵，也太难买，地通电子干脆转型，当起了算力。二房东。他砸大钱买下最抢手的服务器，直接租给需要 ai 的 公司，而且客户一签就是三年长合同，按月交租。这买卖太暴力了， 毛利率差不多有百分之五十，简直就像手里握着几栋写字楼在收租一样。很多人会问，租设备的生意能有什么壁垒？看问题得看长远。到了二零二六年，整个 ai 行业其实发生了根本性的改变。 以前大家抢先便是为了训练大模型，这是一次性的。现在大模型做好了，大家要天天调用它，这叫推理需求。这就好比以前大家忙着盖房子，现在房子盖好，要天天用水电 赚利，租金就变成了像水电费一样的持续现金流，需求根本停不下来，这种赚钱的底气直接体现在了账本上。看他最新公布的数据，二零二六年一季度的营业收入非常亮眼，去年的净利润更是同比增长了超过百分之八百，这就说明他已经不是那个卖铁皮的苦力了。不过这买卖也有软肋， 他上游得看芯片，大长点是下游抢生意的对手也越来越多。所以他现在两条腿走路，老业务在后面兜底，确保死不掉，新业务在前面冲锋，负责赚大钱，这种能持续收租的赛道，值得长期盯着。
21长研笔记
