理想一季度利润下滑原因
明天理想汽车批录一季报，从交付数据看，一季度交付了九万五千一百四十二台， 这个是超出了公司的质疑，核心增量是来自纯电新品 i 六单季度交付占比过半，成功站稳了二十万级的纯电市场，验证了理想品牌的市场号召力，是本季度最大的超预期亮点。 财务方面，估计受老款的 l 系列换代清库、 i 六低毛利的结构影响，市场预计车辆毛利率大幅下滑至百分之五，营收同比下滑，经营现金流应该也是负的，但有千亿现金的储备， 完全可以支撑高强度的研发渠道和操控网络的布局，那么随着 l 九、 lewis 等征程系列的上市，应该可以拔高毛利率， i 六销量也进入了稳定期，理想的盈利修复大概率就在二季度。一汽报的转型阵痛只是短期的，长期的赛道逻辑是不变的。
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04:58查看AI文稿AI文稿理想的财报也很炸裂啊。刚刚，理想汽车发布了二零二六年第一季度财报，有个数据颇为震撼，车辆毛利率从去年同期的百分之十九点八，断崖式暴跌到了百分之六点一，毛利总额同比蒸发了百分之六十六，日邮现金流直接转付，一个季度烧掉了七十三点八八亿。但你看官方那边讲的是啥？ 本季度交付量超越了指引上限，你想想，卖的车多了，钱反而少了，这事正常吗？这就是大老师今天要扒的核心悖论。理想这份财报讲的根本不是增长，而是一场用销量遮羞布盖住利润崩塌真相的 残酷故事。我给你把核心数据摆出来对比一下。二零二五年第一季度，单车均价二十六点五八万，车辆毛利率百分之十九点八。到了二零二六年第一季度呢，单车均价跌到了二十二点六三万，足足降了百分之十四点八，车辆毛利率跌到了百分之六点一，一年时间跌了十三点七个百分点，啥概念？ 卖一辆二十二点六三万元的车，刨去成本，每辆只剩一点三八万元的毛利。但荒唐的事还在后面。这一季度，理想卖了九万五千一百四十二辆， 比去年铜器还多了百分之二点五，交付量超标了，营收却同比缩水百分之十一点四，降到了两百二十九点八三亿元。量卖多了，钱反而少了，这就是典型的增量不增收，增收不增利。为什么会这样？ 真相是，你想用一款叫 i 六的纯电，彻底改变了产品结构。 i 六定价二十三点九八万起，第一季度交付了约四万九千量，占总销量百分之五十八点五的销。 原来高价增成 l 系列才是理想的摇钱树，均价高毛利厚，现在换成了低价纯电 i 六。当主力叠上老款 l 系列，折扣 a s p 被强行压下来了。就好比一家店，原来靠卖茅台发财，现在改成主推二锅头冲销量， 营业额看着还成，但利润早就不是一个量级了。经济学上有个东西叫颠覆性创新的反式效应。克里斯滕森提出来的核心逻辑是，当一家企业用低价产品进攻别人的高端市场时，最先被颠覆的往往是自己的利润体系。 理想就是这样， i 六用来打未来小鹏没问题，但代价是把自己那条增城高溢价护城河给亲手填平了。这买卖就是拿明天的利润，按今天的市场份额售价跌了，成本也一起跌吗？不， 本季度销售成本总额两百一十一点七五亿元，同比不降，反生长了百分之二点七。 为什么纯电车刚投产，规模效应还没出来？固定折旧摊在每辆车上贼高？上游锂电池和芯片价格出现高位波动，成本居高不下。售价往下，成本往上， 这一把剪刀叉，直接把毛利总额腰斩到了十八点零八亿元，同比跌了百分之六十六，直接跌穿了地板。而且更要命的是，营业费用四十八点零七亿，分摊到九万五千一百四十二辆车上，每卖一辆车要烧掉五点零五万元运营成本，一点三八万元的单车毛利要对付五点零五万元的费用， 经营亏损飙到了二十九点九九亿。奈菲创始人哈斯汀斯说，不是用规则管人，是用人才密度创造价值。理想现在要问自己，四十八亿的营业费用里，有多少是真正在创造价值？有多少是帕金森是勇于消耗？ 说到这里，我们总结理想这几个经营活动上可能存在的暗雷。暗雷一，供应链反噬 应付账款从四百零五点七九亿降到了三百五十九点七六亿，一个季度流出了近七十亿现金。 以前理想强势的时候可以让供应商晚点结账，等于无锡借了供应商一大笔钱，现在转型阵痛期，账期收缩了，钱还回去了，这是本季度经营现金流入得负六十点九一亿的最大推手。暗雷二， 应收账款反常上涨，收入同比降了百分之十一点四，应收账款却逆势涨了百分之七点七，直营模式下就不正常，疑似向大客户渠道塞货， 盈收含金量打折。按雷三，九百四十三亿现金躺平，账面趴着九百四十三亿现金，但年化资金回报率只有百分之一点六一，比活期存款还低，资本效率极低，钱没用好。 按雷四自研芯片的算术题，马赫 m 一 百芯片号称每辆车省一千元成本，但研发摊销下来，每辆车要承担三千元固定成本，实际净亏两千元，每辆除非年销破一百五十万辆才能打平，远未到时候。最后我再总结几个核心关注点， 第一，账面有九百四十三亿现金，就算一年烧一百亿，也有九年以上存活空间，短期不存在生存危机。第二， 纯电转型是战略必选项，不转就被边缘化，转型阵痛，本来有代价，问题是代价多高，持续多久？ 第三、二季度指引，十点五到十一万辆，若 i 六毛利随规模效应回到百分之十以上，整体局面有所改善。第四，极端情景下， 全年非美国公认会计准则净亏损或突破九十亿元估值，将向传统车企探索。这就是大老师关于理想汽车二零二六年第一季度财报的全部解读，你有什么看法？欢迎打在评论区一起讨论。投资有风险，判断需谨慎，大老师希望每个人都找到自己的价值投资认知。
1270大老师星球
03:58查看AI文稿AI文稿朋友们，理想这份刚出炉的财报，你但凡只看一眼，满屏都是雷。营收同比跌了百分之十一，净亏损二十三亿。最关键的那个指标，车辆毛利率直接掉到了百分之六点一。我跟你翻译一下， 百分之六点一的意思是，一辆三十万的车，扣掉电池、钢材这些直接成本，账面就剩一万八的毛利，连覆盖研发和员工工资都不够。 市场上那些解读，十个有八个都在说理想爆雷了。但咱们自己得琢磨一件事，一家账上趴着九百四十三亿现金的公司，真的会傻到眼睁睁看着自己亏损，什么都不做吗？你先别急，咱们换个角度，把这份财报当成一场手术来看。 理想现在干的事儿，我称之为器官移植。在心脏还在跳，现金流还在转的前提下，主动把自己最赚钱的老器官，也就是老款的 l 七、 l 八、 l 九全部摘掉。你去看数据，老款 l 九在三月份直接全系下架， l 七和 l 八也只留了一丁点低配库存。这不是卖不动，是人家自己主动把摇钱树给砍了。因为管理层在二零二五年被打醒了。去年净利润暴跌百分之八十六，自由现金流第一次转负，靠冰箱彩电大沙发建立起来的护城河，被对手一夜之间就填平了。 他们得出的结论是，修修补补没用了，必须推倒重来。那推倒重来用什么来填这个控窗期呢？这就是散户最焦虑的点了。 理想的解决办法是拿一款叫 i 六的纯电车当体外循环机，这辆车在第一季度卖了将近五万辆，占品牌总销量的百分之五十八，单看销量猛得不行，但问题就出在这儿， i 六卖价只有二十五万上下，比之前三十万起步的 l 系列便宜了一大截。你卖的东西便宜了，销量涨了，总的收入反而会降。这就是有毒的繁荣，它帮你撑住了场面，维持住了市场份额。但代价是把整个公司的毛利率从百分之二十点五一把拉到了百分之七点九。 这就像一个大出血的病人，你给他输人造血，维持生命体征，但你得承认，人造血本身的品质肯定不如他自身健康的血液。搞清楚了这个手术逻辑，咱们再来看那个让所有散户心里发慌的核心问题，这台手术到底能不能成？或者说下半年能不能把利润重新涨回来？ 这里的关键全压在五月中旬刚刚上市的那台新 l 九上。跟你说几个细节，你品品新 l 九最顶配的版本，塞进了一颗自研的马赫 m 一 百芯片， 这个五纳米工艺的东西，双芯协同算力直接干到了两千五百六十 tops， 大 概是现在市面上主流芯片的三倍，还把整套 v l a 大 模型给搬到了车上。 说人话就是理想，试图在一夜之间把竞争维度从谁的沙发更舒服，拉到谁的脑子更聪明这个层级。这是个技术核武器级别的赌注。如果这个赌注成功了，那从第三季度开始，高毛利的增程车重新成为主力，毛利率能很快回到百分之十五以上。 如果失败了，星耀九在四十五万到五十一万这个价格带里，被问界 m 九的华为生态，小米的流量打法给挤出来，那 i 六这种低毛利的有毒解药就得一直吃下去，吃到最后，九百四十三亿的现金储备虽然厚， 但按照第一季度一个月净流出二十亿的速度，这个安全垫也是会被时间慢慢磨薄的。所以，朋友们千万别把这份财报单纯当成过去的事儿。 这份财报其实是一张名牌，它明明白白地告诉你，管理层压上了整个公司的利润表，去赌一个从产品定义公司向硬核技术公司转型的机会。 未来六到八月，也就是这个夏天，就是决定这场好赌赔率的黄金窗口。你手里的票，对应的已经不是那二十三亿的亏损，而是新 l 九的周订单数据能不能站稳，是那个两千多 tops 的 质价大模型，能不能真正让买车的消费者感受到这车比别的车聪明？ 咱们作为拿着真金白银的人，别被那个亏损的数字吓住，也别被新车的广告冲昏头，盯着这个手术最关键的生命指标看，你就能比市场上百分之九十的人更早看到真相。以上均为个人观点，更交流探讨，构成任何投资建议。
534知几
04:09查看AI文稿AI文稿昨天晚上八点，理想发布了二零二六年第一季度财报，从数据上来说啊，真的是很难看，很多人第一眼看到的是净亏二十三亿这个数字，都觉得理想是不是不行了？ 但咱们来仔细扒一扒这份财报。先说几个核心的数字啊，一季度理想总额入二百三十亿，同比下降了百分之十一点四，净亏损二十三亿， 去年同期可还是赚六点四七亿的，毛利率更是从去年同期的百分之二十点五直接掉到了百分之七点九，这个降幅有点吓人，很多人看到这里就直接下结论了， 但有一个数字不知道大家注意到没有，就是一季度理想的总交付量是九万五千一百四十二辆，同比还增长了百分之二点五，卖的车更多了，反而亏的更多了，那这到底为什么？ 那其实答案很简单，就是产品结构变了。去年一季度理想卖的主要还是 l 九 l 八这些三十万以上的高端车，单车利润高，而今年一季度 二十万出头的理想 l 六和纯电 i 六成了销量主力，特别是 i 六，为了抢市场，理想还给了购置税补贴，这直接拉低了整体的平均售价和毛利率。再加上一季度正好是老款 i 系列的换代空窗期，理想主动停产了老款车型，优先保障新老车主的权益。 这就导致了一个很尴尬的局面，老车不卖了，新车还没上来，中间这段时间只能靠低价走量的车型撑着。 但你别以为理想是在乱花钱啊，你看他的费用支出就知道了，一季度销售一般及管理费用是二十亿，同比还降了百分之十九，说明他在销售端其实是在控成本的。而研发费用呢，二十七亿，同比增长了百分之八点三，全年预计研发投入一百二十亿，其中一半都要花在 ai 上， 这就是理想现在的战略，宁愿短期牺牲利润，也要把钱砸在未来的核心技术上。理想在财报电话会上说得很清楚，未来三到五年 中，高端智能汽车的竞争本质就是聚生智能的竞争，而决定胜负的核心就是芯片和大模型的深度联合设计。现在理想自研的 m a h 一 百芯片和 mind valley 大 模型已经部署上车了，这东西有多重要呢？ 简单说就是别人要靠挖人才能解决的技术问题，理想靠自己的芯片和大模型就能解决，而且成本更低，迭代更快。 那再说说大家最关心的未来二季度理想的指引是交付九点五万到十万辆，营收两百四十一亿到二百五十四亿元。很多人说啊，这个指引低于预期。但你要知道，全新一代 l 九是五月十五号才上市的，十七号才开始交付。受产能爬坡影响，二季度 l 九只能交付八千辆左右。 但 l 九的订单表现其实非常好，上市两周就拿了超过一万个订单，而且百分之九十都是买的主力 levis 版本，说明用户愿意为理想的高端技术买单。马东辉也说了， 等三季度产能爬坡完成，全新 l 九的稳泰月销肯定会超过老款，而且六月底全新一代 l 八也要发布了， 那到时候 l 九和 l 八双车发力，理想的产品结构会重新回到高端车站主导的状态，毛利率自然就会回升。 cfo 李铁也明确说了，二季度毛利率就能恢复到百分之十以上。 还有一个很重要的点，就是理想的现金储备。截至一季度末，理想手里还有九百四十三亿现金，连续十个季度保持千亿左右的规模。 在现在这个行业寒冬里，手里有粮，心里才不慌。这九百多亿现金，足够理想烧好几年，也足够他支撑到技术变现的那一天。 那最后，还得说说整个行业的大背景。今年一季度，全球新能源车销量同比下降了百分之二，这是行业高速增长以来，第一次出现回调。中国市场更惨啊， 国内销量同比下降了百分之三点七，插混市场更是同比下降了百分之十。在这样的大环境下，没有哪家车企能独善其身，大家都在经历阵痛期，都在为了活下去而战。 理想现在做的，就是用短期的利润换长期的竞争力。他没有像有些车企那样，盲目降价内卷，而是把钱花在了研发上，花在了构建自己的技术壁垒上。 所以说啊，这份财报看起来真的很难看。但其实，理想的战略很清晰，节奏也很稳，他不是在走下坡路，而是在为下一次的腾飞蓄力。至于这个蓄力期有多长，理想的技术能不能最终转化为市场优势，我们可能还得再观察几个季度。
1379也读书
01:02查看AI文稿AI文稿理想这一季度财报真的是有些惨啊，车辆毛利率直接干到百分之六点一，相比上个季度百分之十六点八，这真的是脚踝斩了 走量车型 i 六单季度占比百分之五十多，毛利率也不能这么低啊，直接把整体的均位都拉下来了。 l 系列换代大促销，再加上购置税退波的影响，这一个季度直接亏损二十三个亿，直接把去年的利润全透出去了，还不够 现在的理想账上还有九百四十三亿现金，加上十亿美元回购计划在执行中，加上费用管控，销管费砍了百分之十九，下线还是有支撑，应该不会再升跌了。 六月底新 l 八上市，加上 l 九的利率是交付上量，毛利率应该很快就会回升，最好能够回到十二至百分之十四左右，交付量再到指引的上限，相信市场很快会给出正确的答案。
74⭐️星理想
01:22查看AI文稿AI文稿为小李的 q 一 财报数据都出来了，理想真的让人大跌眼镜，他巨亏了二十多个亿，整车的毛利率也仅有百分之六点一，不应该呀，我怎么记得 q 一 i 六卖的还非常好啊，就像我朋友一直在等 i 六再降价，为什么？因为小鹏的 g 叉出来之后，他觉得 i 六的性价比可能就低了一些，但是 理想的这个采访一出来，感觉很难降了呀。然后小鹏这边啊，同样亏了十七多个亿啊，但是小鹏这边可能就是因为收取了一些技术服务费，导致他的整体的毛利率还是很高的。百分之二十多啊，也就导致小鹏在研发投入上也很舍得花钱，投了二十九个多亿，是为小李三家当中研发投入占比最高的车型。 未来这边呢，啊，未来亏了差不多五个亿，嗯，怎么说呢，未来他是为小李三家当中营业额最高的， 所以未来的压力也非常巨大呀。啊，要是他的啊，销售数据差一些啊，可能又是一个巨亏啊，反正我现在看下来，新能源三家都不太好过啊，但是现在小朋友了，爆款 gs， 呃，七月份还有小鹏的 l 零三上市，小鹏的这个势头啊，可以预见的好。未来，昨天的 es 九上市，听说销量的数据也不错，所以昨天美股也大涨了九个点。理想这边呢？ l 九，嗯，哎，反正我觉得理想要再加把劲啊，我，我真的也挺喜欢理想的啊，加油吧！
81韭菜的反击
00:45查看AI文稿AI文稿一年前狂赚八十亿，一季度预亏十九亿，理想的纯电第一课学费太贵了！汇丰分析师预测，理想二零二六年 q 一 净亏损约十九亿元，这将是他首次交出亏损季报。 曾经为小李中唯一盈利的优等生。为何翻车？纯电车型 i 六定价仅二十四点九八万元，销量占比过半，但把单车均价全线拉低， 老款 l 系列被迫清库降价，连利润奶牛 l 九也守不住了，二月只交付一千零八十二辆增城车型，增速已降至百分之六，而纯电市场增长百分之二十四点四，理想成也增成，困也增成。 争议的实质是，从年赚八十亿到季亏十九亿，纯电这把火是不是烧的太猛了？关注我，看懂车企转型背后的账本！
11浪潮车讯
02:52查看AI文稿AI文稿理想公布了二零二五年的业绩，全年净利润下降了百分之八十六，上一年理想还能赚八十个亿，到二零二五年利润就只有十一个亿了， 这是连续第三年下滑。理想之前最好的时候呢，一年能赚一百一十七亿。如果单看四季度的话，理想的经营利润亏损了四个多亿，第三季度就已经开始亏损了。在之前的几个季度呢，管理层也给出了不太乐观的指引， 主要是销量下滑太多，然后行业价格战呢，又比较激烈，理想整体也是在降价的，导致毛利率也在继续下滑。 去年全年理想出了四十点六万台车，比上一年少卖了九点四万台，单车的均价呢，也跌到了二十六万左右， 这个是全年的数据。四季度下滑的就更多了，去年四季度只出了十点九万台车，销量同比减少了百分之三十六，卖车的毛利率呢，跌到了百分之十六点八， 单车毛赚还有四点二万，上一年单车毛赚是五点三万，销量和毛利率都在下滑，但费用端的支出呢，没有降下来，营业费用同比增长了百分之五点八，研发投入增长了百分之二十五点三， 这都是四季度的可能，因为销量下滑啊，销售费用四季度下滑了百分之十四，然后今年第一季度的销量之一呢，会继续下滑，收入预计同比减少百分之十六点七到百分之二十一点三，那这个经营压力就比较大了，因为已经持续多个季度的下滑，市场就会考虑车的竞争力是不是没有这么强了。 财报之后呢，小魔也下调了理想的评级，小魔预计理想第一季度毛利率会下降到百分之五，主要是因为存储芯片涨价，还有电池成本也都在涨价， 最关键呢还是车没这么好卖了。理想之前靠增程起家，但现在各家呢都在出增程，问界出的车型那基本就是对标理想来的增程，大空间，豪华内饰，但是问界多了华为的自动驾驶， 小鹏和未来的自动驾驶也很强，现在想做差异化的产品是比较难的，冰箱、彩电、大空间这些都很容易复制，而且大家都是差不多的供应链，到最后呢就是拼价格。 另外理想的纯电转型上好像也不太顺利，之前火过一把的麦嘎，最近两个月就是三四百台的销量， i 六的月销量有一点六万台， i 六价格算是理想比较便宜的车型，可能也是因为 i 六价格比较便宜啊，之前出的 l 系列的六七八九这些就都不太好卖了，七八九的月销量也就一千台左右。 接下来就是 l 系列的大改款，估计是要增配降价的。现在连比亚迪的利润都在下滑。汽车行业呢，除了自动驾驶已经没有新的故事了，理想也在加大研发，自研芯片，也准备搞机器人， 那这些短期都是烧钱的项目，如果核心造车业务的利润持续下滑的话，那理想的估值就还是有压力的。好在理想的家底呢比较厚，账面上有一千零一三亿的现金，就还有时间调整战略。
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18:41查看AI文稿AI文稿我们要聊的是理想汽车在增城市电动汽车这个红利逐渐消退之后啊，他所面临的一些业绩上的大幅下滑，没错，以及他在这个高端定位上面的一些动摇， 还有就是他在纯电转型以及面对激烈的市场竞争的情况下，所做出的一些非常大胆的多样化的战略选择。是的是的， 这些变化确实让理想汽车走到了一个关键的十字路口。那我们就直接开始今天的讨论吧。我们先说说第一个话题啊，就是理想汽车从这个新市力盈利标杆到年赚十一亿勉强续命。 对，这个公司到底在这么短的时间内经历了什么样的业绩大反转，其实就是在二零二三年的时候，理想汽车还交付了三十七点六万辆车，实现了一千二百三十八亿五千万元的营收，一百一十八亿一千万元的净利润， 而且他是中国造车新势力里面第一个实现全年盈利的，当时大家都觉得理想真的是太厉害了。哇，这数字真的挺亮眼的。对 啊，那后来发生了什么让他的业绩急转之前，但是到了二零二五年啊，他的年报就非常难看了，营收就降到了一千一百二十三亿元，同比下滑了百分之二十二点三，净利润更是只有十一亿元，暴跌了百分之八十五点八， 交付量也只有四十点六三万量，同比减少了百分之十八点八，而且他二零二五年的这个销量还没有达到年初定下的六十四万量目标的百分之六十三， 特别是他二零二五年的四季度啊，更是惨，净利润只有两千零二十万元，跟二零二四年四季度的三十五亿元相比，简直就是脚踝展。听起来真的是一夜入冬啊，那理想汽车的这个高端定位是不是也出现了什么问题？你看啊， 理想的这个现金储备从二零二四年的一千一百二十八亿元降到了二零二五年的一千零一十二亿元，同时呢，他的这个车辆毛利率也从百分之十九点八跌到了百分之十七点九。 因为打价格战嘛，它的这个 l 系列和 i 六都降价了，所以二零二五年四季度的单车收入就只有二十四点九六万元了，这可是二零二二年以来头一次跌破二十五万， 这个高端标签就有点岌岌可危了。确实啊，理想曾经的增城神话到底是怎么打造出来的？嗯，在那个纯电还不是很靠谱的年代，理想万到底是靠什么绝招抓住了用户的心？因为二零二零年的时候啊，纯电车最大的问题就是大家的续航焦虑非常严重， 充电桩也非常少，冬天的时候续航还有缩水一半。很多人都对买新能源车跑长途没有信心，那个时候的里程焦虑确实是劝退了很多人。这个时候，理想万就出现了，他是一个增程式电动车， 他既有电池，可以跑一百八十公里左右，然后还有一个小的发动机是用来发电的，所以他的续航可以轻松超过八百公里。 对，就彻底解决了大家的这个跑长途的担忧。所以理想万在二零二一年就交付了九万辆，同比增长百分之一百七十七。原来是这样啊，那理想后来是怎么把这个增城的优势扩展到更多车型，并且把市场份额做的这么夸张呢？ 在二零二二年的时候，理想就推出了 l 系列嘛，嗯哼， l 九、 l 八、 l 七这三个车，分别覆盖了四十万、三十五万和三十万这三个价位，全部都是大六座的 suv， 然后也都是增程的动力，再加上一些非常舒适的配置， 所以到了二零二三年的时候，理想的全系交付量就达到了三十七点六万辆，在二十万以上的新能源 suv 市场里面的占有率一度超过了百分之四十。了解了， 那理想汽车在二零二五年这个业绩突然就崩盘了，到底是被哪些关键的因素把它的这个增城护城河给攻破的？ 其实这个原因是多方面的啊。第一个就是充电基础设施的这个大幅的改善，全国的充电桩从二零二零年的不到一百七十万个，增加到了二零二五年底的超过六百万个， 然后高速服务区的充电网络也已经基本成型， 这么说的话就是充电确实比以前方便太多了。对，那这个超快充技术的普及，是不是也给理想带来了很大的压力？没错没错，因为现在五 c 超充已经出来了，充电十二分钟就可以跑五百公里，然后包括小鹏、华为系、比亚迪都在推八百伏的高压平台和超快充。 那大家的充电焦虑没有了，增城车就反而变成了一个更重更贵，然后保养更麻烦的一个选择，所以他的这个核心优势就没有了。 ok， 我 们接着说就是这个增城市场现在到底竞争格局变成什么样了？ 曾经增城车其实是一个蓝海，就二零二零年的时候，全国才卖了十一点四万辆，占整个新能源车的市场只有百分之三。 但是到了二零二四年就猛增到了一百零七点五万，量，占比百分之十点九六。到了二零二五年就出现了一个拐点，前十个月只多了百分之二点一，然后市场份额也跌到了百分之九点六，到了十月份更是同比下降了百分之十一点六， 市场份额跌到了百分之八点五七，又跌回了二零二三年的水平，这数字下滑的确实挺厉害的。对，那有没有哪些品牌是在这个过程当中抑菌突起的？最明显的就是问界嘛。嗯，问界 m 七、 m 八、 m 九全线发力，二零二五年的销量超过了四十三万辆， 然后全系的累计交付也突破了一百万辆，特别是 m 九，在五十万以上的豪华 suv 里面，连续二十一个月销量第一 天呐，然后 m 八也是在八个月的时间交付超过了十五万辆，在四十万级的 suv 里面也是非常有竞争力的。听起来问界势头很猛啊，那它和理想的正面交锋具体怎么样？问界背后有华为的鸿蒙座舱，华为的 a d s 智驾，然后加上华为的品牌背书。 对，所以他对中产家庭的吸引力其实是非常强的，再加上他的这个成交均价，像 m 九都是在五十万以上，那这个价格已经把理想 l 九压的很难受了。 看来理想在高端市场确实压力不小啊，更要命的是，二零二五年整个鸿蒙智行交付了超过七十万辆，同比增长了将近六成，问界就占了差不多七成， 而且他还要用 m 六去打二十五万这个区间。理想 i 六不是在二十到三十万这个区间吗？但是他二零二五年全年就卖了两万九千辆， 然后问界 m 七一个系列就卖了四十多万辆，完全不是一个量级的，感觉竞争真的很激烈啊。 那这个增程赛道现在到底有多卷？现在已经不光是问界了，小鹏也上了增程版的 x 九领跑，也有 c 系列的增程，然后小米的第三款车也是增程的 suv， 还有智己、阿维塔、深蓝，全部都进来了。 二零二五年一下子就有四十四款增程车，比二零二三年的十七款多了一倍还不止，但是整个市场的销量却没有涨，反而在下滑，这说明什么？是不是说明理想之前的那种领先地位已经不稳了？对啊，理想作为最早的那批增程的玩家， 他的市场份额就被这些新来的和文件啊，领跑啊这些一起瓜分了吗？嗯，他在二十万以上的新能源 suv 里面的百分之十三点六， 但是到了二零二五年下半年就被明显的挤压了。 ok， 说完了理想的外部压力，我们再来说说理想内部的问题， 就是理想在纯电转型的过程当中到底遇到了哪些难题。二零二五年，理想就推了 i 八和 i 六这两款纯电的 suv， 加上之前的麦嘎，算是把纯电的产品线初步的铺开了，但是 i 八全年就交 了全年总销量的百分之十二点八， 你想对比一下，二零二四年光 l 六一款增程车就卖了将近二十万辆，这个数据确实说明， 纯电车型目前还远远撑不起理想的销量担当啊。而且纯电转型还带来了很多麻烦，像 mag 上市之后就召回了， 然后二零二五年的第三季度的财报里面还有召回的成本在，再加上他的这个研发工厂的改造，还有超充网络的建设，都是非常烧钱的。嗯，到二零二五年年底的时候，他已经建了三千九百零七座超充站，两万一千六百五十一个充电桩， 这些全部都是巨大的开支。说到超冲站，我还有个疑问啊，理想在推纯电车型之后，会不会对它原本的增程车的销量造成影响呢？影响肯定是有的，就是 i 六上市之后，跟它价位差不多的 l 六销量就掉下来了，因为很多人在这两款车之间犹豫，最后有一部分人就干脆转头问 gm 七了。 对，所以理想现在就是有点左右互薄的尴尬局面。行吧，那理想现在不是号称自己是一个巨深智能企业吗？对，那它到底在哪些全新的赛道进行了好赌。其实理想在战略转型期一下子铺开了五个全新的赛道。 第一个就是自研芯片，二零二六年它会推出自研的马赫 m 一 百，这是专门为智能驾驶打造的芯片，单芯片的算力是一千两百八十 tops， 双芯片就是两千五百六十 tops。 对， 他的目标就是要做巨深智能时代的核心大脑。这个算力听起来确实很吓人啊，但是自研芯片肯定是一个非常烧钱的事情吧。没错没错，芯片这个东西，你每一步都要砸很多钱进去， 设计、流片、验证、量产，每一步都是一个巨大的资金无底洞。嗯，而且你要知道，华为、英伟达、高通这些公司已经在这个领域深耕了很多年， 所以理想作为一个后来者，想要去追赶他们的话，成本是非常非常高的。这还只是其中一条战线吧。那理想在其他几个赛道， 包括大模型、纯电平台这些方向都有哪些具体的动作和难题呢？比如说大模型这个方向吧，理想发布了 vla 司机大模型和迈的 gpt 机座模型， va 是 一个视觉加语言加行动的一个一体化的模型，然后它在二零二五年的三季度的月度使用率是百分之九十一。 但这个数据其实并不能说明他有多领先，因为只要是辅助驾驶好用，大家就会经常用。嗯，而且 大模型的训练和迭代是非常贵的。理想在二零二五年的研发投入是一百一十三亿元，其中有一半都投到了 ai 相关的领域，相当于光这一个领域就烧掉了五十多个亿。这真的是在拼家底啊。是的， 然后在纯电平台这个方向呢，理想推出了 i 六和 i 八，二零二六年还准备上 i 九，但这些产品的市场接受度还是有限的，比如 i 六，他虽然卖的多，但是他的毛利率是全系最低的。 对，然后到了二零二六年的第一季度， i 六反而成了销量担当，结果就是卖的越多，利润越薄。 确实啊，那理想不是说还要进军人形机器人吗？这个领域到底面临哪些现实的挑战？在二零二六年的一月份，理想就宣布要进军人形机器人，而且理想还说最晚二零二八年要实现 l 四级别的自动驾驶。 他认为自动驾驶只是巨深智能的上半场，下半场一定是通用人型机器人。嗯，所以他直接把公司的研发体系重组为了三大板块，分别是机座模型、软件本底和硬件本底，然后把汽车和机器人都归入到了硬件本体团队， 相当于彻底的把理想的定位从汽车公司变成了巨深智能企业。虽然战略方向很清晰，但是这个转型难度也太大了吧。对， 就目前来说，无论是特斯拉的 optimus， 还是波士顿动力，他们的人形机器人其实都还处于实验室或者说演示的阶段。嗯，真正能够大规模商业化的几乎没有。 那理想作为一个中国的车企，想要在这个领域实现突破其实是非常非常难的。那说到这，我有一个问题啊，就是理想的这个智能驾驶团队为什么会在这么短的时间内出现这么频繁的人员变动？ 从二零二五年的五月份到二零二六年的三月份，理想的智能驾驶核心团队里面，夏中普、贾鹏、王佳佳、狼贤鹏、韩玲这几个关键人物都走了， 特别是狼贤鹏，他是理想的智能驾驶研发负责人，这么多重要的人都离开，要么就是内部对战略有分歧，要么就是外面有公司出了非常诱人的条件。因为你也知道，现在华为、小鹏未来他们都在疯狂的抢这个智驾人才。 确实啊，那理想现在同时在芯片、大模型、纯电机器人、智驾这五个赛道上都投了很多钱，他这个资金到底能不能撑得住？这么多烧钱的项目同时进行，五个赛道全部都是百亿级的资金坑。嗯，那理想虽然说账上还有一千零一十二亿元现金， 但是这么多无底洞同时在吸金，他的压力其实非常大的。而且二零二五年已经募集了一百一十三亿元，大部分都投到了 ai 等前沿领域，如果这些赛道迟迟看不到收益的话，他的现金很快就会被消耗掉。明白，明白，那理想现在手里还握有哪些可以扭转局面的筹码？ 首先理想现在有超过千亿的现金储备，这在新势力里面是遥遥领先的，比如说未来，他二零二五年还亏的一塌糊涂。小鹏虽然说扭亏为盈了，但是他的现金储备跟理想比还是差了一大截。对，所以理想在抗风险能力和试错空间上是有很大的优势的。 这么说的话，理想在资金上确实还有不少底气啊，那在用户和产品层面还有什么其他的优势吗？ 还有就是理想已经累计交付了超过一百五十四万辆车，他的用户大部分都是中产家庭，对品牌的粘性很高，所以换购增购的需求其实是比较稳定的。嗯，另外就是虽然说增城的红利在减少，但是在北方或者说充电条件不好的地方，增城还是一个刚需。 所以理想只要能够在二零二六年把 l 系列成功的升级换代，靠他的品牌和渠道还是可以稳住市场，保证现金流不断的。 ok， 那 我们再来深入探讨一下理想接下来的战略选择， 就是说他现在面临着一个聚焦资源，还是说继续全面出击的这样一个抉择。嗯，那他到底有哪些具体的方向可以选？然后每一条路背后又藏着哪些关键的考量和风险？第一个方向就是聚焦， 就是理想可以把他的资源集中在增程技术的升级换代，以及推动纯电车型尽快的上量，然后芯片、大模型、机器人这些未来的业务可以先缓一缓，不要跟造车主业去抢资源。 这样的话可以依靠他现在还比较充裕的现金储备和庞大的用户基础，先把汽车业务稳住，等站稳脚跟之后，再慢慢的往 ai 去转型。嗯， 这种策略会比较稳妥，而且成功的概率会高一些。听起来是一个比较务实的做法，那他们在具体的市场和产品策略上有什么新的动作？据了解啊，理想内部已经认定了未来增城的核心市场会集中在四十万以上， 所以他们现在也在精简产品配置，就是减少一些 sku， 然后把精力全部都放在高端市场，希望能够通过这种方式来提高单车的利润。 这样啊，那如果理想选择全力冲刺 ai 和前沿技术，又会是一个什么样的局面？如果选择全面出击的话，那理想就是要继续在芯片、大模型、操作系统、聚深智能这五个赛道上面同时去推进。 然后他们的目标就是要抓住二零二六年这个成为 ai 头部公司最后的机会窗口，把自己从一个汽车公司彻底的变成一个类似于特斯拉那样的科技巨头，说实话这个风险和回报都是非常惊人的。没错，因为这个就相当于在豪赌， 如果说成功了的话，那理想就会彻底的摆脱传统车企的这个竞争维度，但如果失败了，很有可能就会把之前积累的现金全部都消耗掉，甚至连原本的造车业务都没有办法保住。 而且理想其实在二零二五年三季度的业绩会上就讲的很明白了，他认为如果只是在现有的产品上面去拼参数的话，是没有意义的，只有主动的去拥抱 ai 和具身智能，才有可能让理想真正的跳出价格战的泥潭。行吧， 那我们来梳理一下啊，就是理想汽车是怎么通过增程技术和家庭 suv 的 定位一跃成为中国新势力的领军者的。二零二三年的时候，理想汽车就是凭借着增程系统解决了用户的里程焦虑， 然后又精准的切入了中产家庭对于 suv 的 这个需求，再加上他的车内大沙发、冰箱、彩电这些非常舒适的配置，把自己和其他的品牌彻底的区分开来，成为了当时中国新势力里面最耀眼的那颗星。了解了， 那为什么理想之前赖以成功的这些法宝，在新的市场环境下面反而变成了它的阻碍呢？因为当充电桩越来越多，超快充普及之后，理想增程的这个独特卖点就被切入了。对，然后再加上问界、小鹏领跑小米这些新的玩家都上来了之后， 理想之前的产品优势也被迅速的拉平了，那这个时候他的纯电转型又一直没有什么太大的起色，所以他的第二增长曲线始终没有办法形成。这么说的话，理想现在这种多条战线同时开战的做法，到底有没有抓住产业改革的关键点呢？其实理想已经很清楚的看到了， 就这个行业已经不能再靠传统的打法了，所以他现在就是直接把理想定义成了一个巨深智能企业，然后他同时在芯片、大模型、纯电机器人、智能驾驶这五个领域大举投入，他认为只有掌握了 ai 的 底层技术，理想才有机会在未来的智能汽车的竞争当中活下来， 这个判断其实是符合行业的大方向的。确实是这样，那理想现在在实际推进这些战略的时候，他遇到的最突出的问题是什么？最大的问题就是他的核心团队在不断的动荡， 然后纯电车型的盈利能力又很弱，再加上五大业务线都在疯狂的烧钱，所以他在二零二五年全年就已经亏了五点二亿元。 对，所以二零二六年他既要实现销量的增长，又要推出很多新产品，还要完成技术的突破， 所以这一年很有可能就决定了理想到底是再创新高，还是说就此掉队。行，今天我们聊了理想汽车从巅峰到面临多重挑战的整个过程， 然后也拆解了他在新的竞争环境下的转型难题和战略选择。好了，那这期节目咱们就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下次再见，拜拜！拜拜。
588小周学财经
00:26查看AI文稿AI文稿理想汽车又亏损了，而且这次一次性亏了二十三个亿。日前，理想汽车公布了一季度的财报数据，数据显示，今年一季度，理想汽车总营收两百三十亿元，同比减少百分之十一点四。第一季度的毛利率百分之七点九，作为对比，去年中期高达百分之二十点五。 一季度，理想汽车经营亏损三十亿元，而去年同时则是盈利二点七个亿。净利润方面，理想汽车一季度净亏损二十三个亿，而去年同时则是盈利六点五亿元。交付量方面，理想汽车一季度共交付九万五千一百四十二两，同比增长百分之二点五。你怎么看待理想汽车目前的处境？
605懂车新视界
09:12查看AI文稿AI文稿咱们今天要聊的呢是理想汽车啊，在二零二六年的第一季度突然之间出现了巨亏， 那这个巨亏呢，其实背后反映的就是他从一个增城式电动的车型向纯电动车型转型的过程当中，遇到的一些产品结构的调整，以及利润压力的问题。是啊，这个话题确实很值得聊，那我们就开始吧， 直接进入今天的讨论。我们先来说说理想汽车二零二六年第一季度的这个财务的大反转，为什么他这个季度会出现这么大的亏损？其实理想汽车之前一直都是很赚钱的啊。对，二零二三年的时候，他还是新势力里面首家实现了全年盈利的企业。对，然后二零二五年也都是盈利的。 但是到了二零二六年的第一季度，他突然就从盈利六点五个亿变成了亏损二十二点九个亿， 这中间的落差将近三十个亿。这个转变确实让人很意外。对，但是更让人意外的是他这个季度的销量还增长了。你说的对，他的销量其实是增长了百分之二点五，达到了九点五万量，但是他的营收却下降了百分之十一点四。 那这个就主要是因为产品结构发生了变化，就他现在卖的车，和以前赚钱的那些车已经不是同一类车了。说到这，我们要聊的一个重点就是理想汽车之前到底是靠什么东西能够在新势力里面率先实现盈利的？这就要从他的产品说起啊， 就是它最早的时候，从二零一九年推出理想 one， 一 直到后面的 l 系列， l 九、 l 八、 l 七，全部都是增城市的路线，就是油发电、电驱动。嗯，对，这种方式既解决了里程焦虑，同时又很好地控制了成本， 所以他的毛利率表现非常的突出。哎，确实，理想的毛利率在新势力里面一直都是非常亮眼的。没错没错，他二零二三年的时候，车辆毛利率就超过了百分之二十一，然后二零二四年也维持在将近百分之二十的水平， 到了二零二五年，虽然降到了百分之十七点九，但是依然还是领先的。那这个时候未来还在为正的毛利率苦苦挣扎，所以理想靠这个 l 系列的高单价高毛利， 成为了新势力里面第一个真正跑通了盈利模式的企业。既然李想之前靠增城的 l 系列赚的盆满钵满，为什么他的盈利突然间就遭遇了滑铁卢呢？其实不是他突然之间不会赚钱了，核心还是因为他之前高利润的这个增城的红利开始慢慢的消退了。 哦，对，然后产品的结构也发生了很大的变化。哦，原来如此，就是说他的这个曾经的明星产品也开始遇到麻烦了吗？对啊，你看这个 l 九，到了二零二六年的第一季度，他的月均销量就只有一千多辆， 跟它的巅峰时期比已经差了很多了。然后其他的 l 系列的车型也都面临着换代和竞争的双重压力。嗯，理想也在很努力的去转型，比如说它在二零二四年的时候推出了纯电的 mpv mega， 但是市场反响也很一般。 然后到了二零二五年的九月份，它又上了一款五座的纯电 suv i 六，这个主要是打二十到三十万的这个市场，那这个 i 六的推出对理想汽车的这个毛利率带来了多大的冲击呢？冲击还是蛮大的，因为理想自己都公开说了嘛，这个 i 六是理想历史上毛利率最低的车型， 受此影响，二零二六年一季度车辆毛利率从去年同期的百分之十九点八直接跌到百分之六点一，整体毛利率也从百分之二十点五变成了百分之七点九，只有百分之六点一啊，这真的是下滑非常厉害啊。是的，而且 i 六卖的虽然多，但是它的单价是低的， 你想以前的 l 九都是四五十万呢，现在 i 六的主力版本是二十多万，所以同样的销量，它的营收也是不如以前的。 那你低价低毛利的纯电车型占比越来越高，高单价的 l 系列又卖的没有那么好， 这个产品组合一换，毛利率肯定就被拉下来了呀。我有个疑问啊，理想为什么不能就靠增城一直吃饭呢？为什么非要冲进这个纯电的市场呢？ 这其实也是没办法的事，因为增城的这个市场在二零二三到二零二四年的时候是暴涨的，但是到了二零二五年之后就明显的放缓了，而且竞争也是一下子激烈了起来，像问界、领跑、深蓝 都在拼命的推增城的车型。那这个时候就是说蛋糕本来就涨的慢了，但是分蛋糕的人多了好几倍， 那理想再想靠增城继续吃高增长高利润就不现实了。这么说的话，那纯电这个领域里面，理想又遇到了哪些难以逾越的对手呢？嗯，其实纯电这个赛道的头部玩家都非常的强，比如说比亚迪，他在十到三十万这个区间的成本控制能力几乎是无敌的。 然后小鹏呢，他在智能驾驶上面是有很深的积累的，未来呢，他靠换电和服务也筑起了自己的护城河。 所以理想进来之后，大家都在看他到底有什么独特的打法。理想为了在这个纯电市场打开局面，他具体都采取了哪些比较激进的策略呢？理想的做法其实非常的直接，就是他把 i 六直接定在了二十到三十万的这个区间，然后配置给的非常的足， 他就是想用这种以价换量的方式来迅速的拉升销量，争取在这个纯电领域站稳脚跟。这听起来确实很有冲击力，但是这么做的代价是什么呢？代价就是利润啊，你看他二零二六年一季度，光是为了这个 i 六的用户交付承担的购置税的差额就超过了五亿元， 这一下就把他的毛利拉下来了很多。除了降价促销之外，理想在研发和基础设施建设上，最近还投了哪些比较烧钱的新项目呢？呃，二零二六年一季度，理想的研发费用是二十七亿，比去年中期还增长了百分之八点三。 那这些钱呢，主要就是投到了自研芯片马赫 m 一 百，还有 ai 大 模型和超充网络这几个大的方向哦。超充网络的建设现在进展怎么样呢？到二零二六年初的时候，理想已经有了四千零五十七座超充站，两万两千四百三十九根充电桩， 然后到四月底的时候，这个数字又增加到了四千零七十七座超充站，两万两千五百零九根充电桩。 那这些基础设施的投入在短期内是很难反映到他的利润表上面的。对，现在理想汽车一边是增城的利润在缩水，一边又要拼命的投钱去抢纯电的市场，那他这种两面作战的方式还能撑多久呢？说实话，现在理想就是处于一个两头烧钱的状态。 嗯，他的增程的车型本来是他的现金牛，但是现在也开始面临压力了。那纯电这一块呢？又需要不断的去砸钱，无论是去降价抢市场，还是说去做一些技术研发的储备， 所以他就是销量虽然还在，但是利润已经被迅速的侵蚀了。听起来确实有点悬啊，那他有没有可能在短期内扭转这个局势呢？很难，外界普遍都认为他现在急需一张真正的王牌，就是他在增城这一块面临的是越来越激烈的竞争，然后纯电这一块他又没有什么明显的技术优势， 无论是超充还是性价比，或者说智能座舱和智驾，他都很难再靠家庭用户这个标签去拉开差距了。我们换个角度来看，理想现在手里还有哪些底牌 可以帮他在这个转型的关键时期撑一撑。呃，理想现在其实还有两张比较重要的底牌，一个就是他的资产负债表上面还有九百四十三亿的现金储备， 这在新势力里面还是非常非常厚的家底了，这也让他比大多数的对手都有更强的抗风向能力。确实，这么多现金在手的话，确实心里不慌啊，那另一个底盘是什么呢？另一个就是他在二零二六年五月份刚刚推出的新一代的 l 九 livies， 起售价是五十点九八万元，这款车上市之后， 门店的试驾和交付周期都受到了关注，如果说它的高端的增程能够把品牌和毛利率稳住的话，那它也可以为自己的纯电转型争取更多的时间。那如果说 l 九撑不住高端市场，然后 i 六之后纯电又迟迟打不开局面， 理想会面临什么样的挑战呢？说到底，现在理想最大的问题就是 l 九能不能够继续撑起它的高端形象和高利润， 然后 i 六之后它能不能在纯电领域再拿出一个真正的杀手锏？如果它的增程这一块不能快速的回血，纯电这一块又找不到自己的差异化， 那它的这个机会窗口其实也没有多长时间了。所以说理想汽车要想在下一阶段继续领跑，光靠价格战肯定是不够的，必须要打造自己的技术护城河。没错没错，因为现在这个造车新势力的格局变化太快了，可能就是一两年就会有一个大洗牌，理想二零二三年冲上去了， 那二零二六年他进入了调整期，那他下一次再想要突围，肯定不能靠跟别人拼价格，他 得靠自己真正的技术优势。今天我们聊了理想汽车从盈利到巨亏的一个转折，然后也看到了他在增程和纯电之间切换的一些烦恼和机会。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！
2388商道人物志
01:03查看AI文稿AI文稿为小李的季优生理想汽车这次财报竟然爆雷了！就在刚刚，理想公布了二零二六年一季度财报，看完只能说太惨了，虽然这三个月交付了九点五万辆新车，同比还微涨了百分之二点五，但是理想最骄傲的赚钱能力这次直接吸展了！ 季度总营收两百三十亿，同比下滑了百分之十一点四，净利润更是直接油盐转亏，一个季度净亏了二十三个亿。关键是车辆毛利率从去年的接近百分之二十暴跌到现在的半分之六点一， 这意味着理想赚钱越来越吃力了。为什么会这样？官方解释是因为车型组合变了，导致平均售价变低了。不过大家也别慌，理想手里还握着九百四十三亿的现金储备，底子依然很厚。而且五月份他们刚刚发布了全新豪华 suv l 九， 六月底还要发全新 l 八，就看这两款新车能不能帮理想重回升到两百四十多亿，你觉得理想这次能逆袭吗？
01:44查看AI文稿AI文稿业绩出现明显波动，理想汽车一季度营收下滑，有盈转亏，那么五月二十八日呢，理想汽车交付了一季度的成绩单，整体表现呢，不及去年同期，一季度营收二百二十九点八三亿元，同比下滑了百分之十一点四，净利润直接转负，亏损二十二点七六亿元，而去年同期还盈利了六点四七亿元。 虽然说总的交付量呢，有九点五一万量，同比小幅上涨百分之二点五，完成了既定的目标，但是车辆销售收入和毛利率呢，都明显的走低了，车辆毛利率从去年一季度的百分之十点八跌到了百分之六点一。不 过公司手头并不缺钱，现金储备呢，足足有九百四十三元，资金底气啊依旧充足。开支上，销售相关费用呢有所缩减，但研发投入毫不手软，一季度砸了二十七元，同比还涨了百分之八点三。 对于业绩下滑啊，官方也做出了解释，主力 l 系列车型呢，迎来换代，为了保障车主权益啊，主动停售了老款，叠加给 i 六车主补贴超过了五亿元，购置税的差额都对短期收益呢造成了影响。 另外呢，公司还在推进十亿美元股份回购，目前呢已经完成了约百分之十四，同时呢，也给出了二季度预期，交付量预计在九点五万到十万量之间，营收区间二百四十一到二百五十四亿。 那么这次有赢转亏啊，并不是经营出了大问题，更多是产品接待和主动让利带来的阶段性阵痛。车型换代呢，必然会经历短期波动，再加上实打实的车主补贴，利润被压缩啊，也在情理之中。其实呢，我们能看出理想的思路呢，很清晰，一边呢是精简运营开支，一边是持续加码研发为后续新品而续力。 近千亿的现金储备也足以支撑公司度过这段萧条期。股份回购的动作呢，也体现出企业对自身长期发展的信心。接下来呢，就看二季度新品放量情况，能否顺利走出短期低谷，值得大家继续的观望。
7万大叔说
01:30查看AI文稿AI文稿理想汽车九十天亏掉二十二亿，到底发生了什么？刚出炉的一季度财报显示，单季净亏损皆超二十二亿，创下上市以来最大亏损记录。营收同比下滑，毛利率更是近乎腰斩百分之二十跌到只剩百分之七点九，整车毛利率更是低到百分之六点一。 有意思的是，一季度累计交付九点五一万辆，销量还小幅上涨，这为啥卖的更多，反而亏的更厉害了呢？说白了就两大致命问题， 现在新能源内卷严重，全网大打价格战，理想只能降价守市场，再加上车型迭代、原材料波动，直接把利润空间彻底挤干了。 新款 l 九上市之后，股价反而大跌，明显能看出资本市场并不买账。其实理想走到这一步早有伏笔，去年 magga 无碰撞起火，后面大批量召回，已经让很多人对它的安全性打了问号。 属于理想冰箱、彩电、大沙发的红利时代彻底终结了。现在所有新能源车企全都卷座舱、卷配置，曾经让理想封神的独家优势，如今已经烂大街。现在车企比拼 ai 与核心技术，可理想还在堆硬件拼内饰。 资本市场早就看明白了，只会堆配置，没有技术，未来完全没有溢价空间。老板们，你们觉得理想这次只是短期阵痛，还是已经走到增长瓶颈了？评论区和 c 姐聊聊呗。
29有材有料晓C姐
02:51查看AI文稿AI文稿理想汽车二零二五年的财报，我看完之后就两个字，矛盾。营收一千一百二十三亿元，同比降了百分之二十二点三，同年卖了四十点六三万 辆，同比还少了百分之十八点八。净利润直接从八十亿跌到了十一亿，暴跌百分之八十五点八，从新势力销冠直接滑到了第五名。按说这个成绩，资本应该直接抛弃他了吗？ 但你猜怎么着？现金储备高达一千零一十二亿，不见反增，排到新能源车企的头号位置，那理想的钱到底砸去哪里了？答案就藏在两个数字里，全年研发砸了一百一十三亿，创历史新高，平均每月将近十个亿。 而且这不是搞沙发彩电的钱里面百分之五十直接投给了人工智能烧钱的结果。是啊，理想预期在二零二六年完成从汽车公司向聚生智能公司的转型。具体落地的东西呢？自然车规及芯片码和一百马上亮厂 顺利，据说是英伟达的三倍。全线控底盘、全主动悬架，八百伏的高压平台也通通上车。你想要酒抢先搭载， 那这些投入对用户有啥实际意义呢？第三个季度交付的新款幺幺九啊，是技术换代的第一枪。纯电的 i 六产量瓶颈已被突破，月产能排到两万台。更重磅的是，下半年还有纯电旗舰 suv i 九幺三， 跟真诚路线形成双驱动。更值得关注的是，理想在这个结构上不但没有收缩，反而在逆势扩张。他们搞了一个门店合伙人的计划，把店长变成经营者， 培养年入百万的店长，甚至亲自下场辟谣关闭一百家门店的船员。同时啊，产线极速精甲，专注每个型号的核心 sku。 这些动作背后，其实是理想承认理想过去最大的决策失误，把直营体系管成了经销商模式。而现在他要做的 是在赛道里把自己从头到尾打回一个创业的公司模式，从而提速。一边找方向回原点，一边还在扩张，一边销量在下滑，一边还在重金投向未来。这种错位的进化，到底是在为明天翻盘继续弹药，还是在慢性自杀？ 但至少有两个数据啊，现在能跟我们参考。理想汽车一季度给出了交付八点五万到九万辆的指引。理想在电话会议上定下的全年目标是同比增长超百分之二十，也就是约四十八点八万辆。既然目标如此接近，它必须藏为两个关键点， 第一是下半年的纯电旗舰车型 i 九的上量能力，第二是自驾和 ai 方面的落地体验。如果理想只是把具生智能当做一个概念，而不是真正能降维打击的功能，那它的牵引现金也只会成为沉没成本。 你对理想压住 ai 的 这款豪赌怎么看？是觉得它终于走上了正轨，还是它在离车圈的核心竞争力越来越远了？评论区跟我聊聊你的真实想法。
29车海观潮人
02:12查看AI文稿AI文稿兄弟们，今天五月二十八号，理想公布了他二零二六年第一季度的财报数据，亏损二十二点九个亿， 你敢想曾经的第一家盈利的造车新势力，二零二六年竟然亏损了，并且还亏损了二十二点九个亿。去年中期也是二零二五年第一季度理想还是盈利状态，盈利了六点四七个亿， 从去年盈利了六点四七亿，到今年啊，第一季度亏损二十二点九亿，这中间李想到底经历了什么？今天咱们简单聊一聊哈。 首先就是理想现在啊，一头扎进了纯电赛道，在纯电赛道疯狂砸钱，以前靠征程舒舒服服的赚赚钱啊，研发投入相对来说要小很多，但是现在为了抢占纯电这个市场， 为了高阶支架芯片啊，电池，投入了大量的研发经费。再一个就是国内新能源市场的价格战啊，卷的非常厉害， 你看现在大家都在打价格战，同样的车型，同样的配置啊，你卖四十万，别人卖三十万，那别人怎么会买你吗？是不是你肯定要跟他降价，你不降价你就没有销量啊，没有销量你就亏了更多。 你想去年的毛利率是百分之二十点五，到今年的百分之七点九，单车利润被压缩到了极致， 就比如说去年一台车挣两万，今年一台车你挣一万，你这，这是吧，就是现金直接利润直接被砍半了。还有个就是新车换代的节奏太快了，大家都在猛猛的上新车，所以你要不停的投入大量的研发经费，投研发新款车型， 换代车型，哎，这都是非常非常烧钱的。不过理想的财报数据哈，上面说的是理想现在账面现金还有九百多亿现金。 哎，但是还还是不得不感慨一句，造车这个行业真的想躺平真的是太难了。对于理想的这波亏损你怎么看？兄弟们打在评论区。
18桐汇二手车
04:18查看AI文稿AI文稿谁能想到，连续十一个季度盈利，年赚近百亿的理想汽车，会在二零二五年三季度突然断崖式失速，单季净亏六点二四亿，销量暴跌百分之三十九。这段时间到底发生了什么？ 尊敬的各位老板，今天继续为您深度拆解理想汽车发展史，带你看理想汽车的第二次生死危机。 上个视频我们说到二零二三年，理想发布双能战略，提出要进军纯电赛道。时间来到二零二四年，新能源汽车市场进入卷中卷时代，价格战白热化，技术迭代加速，用户需求多变， 曾经靠增城技术一招鲜吃遍天的理想汽车，正面临前所未有的竞争压力。三月一日，理想发布了自己的首款纯电车型理想 mate， 定位家庭科技旗舰 mpv， 试图用五系超功加七座家庭的组合拳，打开纯电市场的新大门。彼时的理想二零二三年净利润高达百亿元， 现金储备超千亿，风光无限，可现实却给了理想当头一棒。麦嘎上市后，因为极具争议的子弹头外观遭到全网舆论恶搞，再加上五十五点九八万的超高定价，直接劝退大批消费者。原本官方预期月销八千台 果，上市首月仅卖出三千二百二十九辆，后续销量更是一路暴跌，全年销量仅有一万出头，彻底宣告纯电赛道首战惨败。但彼时的理想依旧手握绝对王牌。二零二四年四月，理想 l 六正式登场， 凭借二十五万级亲民定价大空间，家庭定位精准拿捏年轻多孩家庭需求，上市短短八个月狂卖近二十万辆， 硬生生成为理想的销量绝对支柱，再加上 l 七、 l 八、 l 九三款车型，稳稳守住三十万以上高端市场，形成完美产品梯队。二零二四年，理想全年交付突破五 十万辆，零售飞近一千四百四十五亿，狂揽净利润八十点四五亿，创下历史最佳业绩。这是理想高光的一年，也是他最后的高光余温。高光之下，危机早已悄然潜伏。从二零二五年开局开始，理想的增长步伐 再慢慢踩向刹车。进入二零二五年，新能源市场整体增速大幅放缓，市场从增量扩张彻底进入存量博弈。华为问界贴身硬钢问界 m 七对标理想 l 七，问界 m 八对标理想 l 八，问界 m 九对标理想 l 九， 别托鸿蒙支架、鸿蒙座舱，以及同价位、同家庭定位、同增程路线，抢走高端增程基本盘。旁边小鹏未来高端卡位领跑深蓝低价内卷纯电 mpv、 纯电 suv 赛道也被即刻同事乐到层层堵死， 理想的护城河被一点点攻破。为了稳住局势，理想二零二五年密集发布新车改款，四月推出买点智能换新版， 五月全系凹车型质价升级，七月推出纯电六座 i 八，九月推出大五座纯电 i 六，但新车不仅没能拉动增长，反而出现严重内部内卷。 i 六虽然订单爆火，但产能跟不上，还疯狂分流自家 l 六用户。 i 八和 l 八、 l 九定价重叠，互相抢单，没能带来新增量 而进一步贪薄利润。但谁都没有预料到，一场突发事故直接把理想拖入了致癌时刻。二零二五年十月，上海，一辆理想埋在正常行驶途中突然起火，短短十几秒，整车被火焰吞食。 相关视频在全网疯狂传播，瞬间引爆全网对理想安全品质的质疑，品牌口碑直线下滑。 事故调查后发现是批次冷却液防腐性能存在缺陷。为了消除安全隐患， 理想不得不官宣召回一万一千四百一十一辆二零二四款 mac 车型。这一次召回直接产生高达十亿亿元的巨额损 失。二零二五年第三季度，理想交出了上市以来最差财报，单季交付量同比暴跌百分之三十九，零售同比下滑百分之三十六点二。至此，理想连续十一个季度的盈利神话彻底终结，高端品牌形象受损，用户安全信任崩塌， 销量、利润双双崩盘，理想跌入了成立以来的第二次生死谷底。置之死地而后生。深陷至暗时刻的理想没有坐以待毙，而是开启了一场绝地求生的自救之路。下个视频带你看，理想仅用短短半年就展现出强大的复苏韧性，从销量暴跌到重回细分市场第一。
3548村口车评人
02:44查看AI文稿AI文稿车辆销售收入同比下滑百分之十二点七，净亏损二十三亿元，车辆毛利率跌到了百分之六点一。理想第一季度财报中的关键数据并不好看，和理想同日公布财报的小鹏数据同样有所下滑。在经历过 q 四的盈利后，今年第一季度这家企业又出现了亏损， 同样是财务业绩下滑，但这两家企业所遇到的关键问题还不太一样。首先看理想，从销量上看，理想的表现是为小李中表现最好的，而且已经解决了产能问题， 问题也出在这。 i 六是目前理想最畅销的车型，同样也是售价最低的车型，对于拉升毛利的贡献是有限的。而售价毛利相对较高的 i 八和 maga 销量表现一般，再加上今年第一季度也正值理想 l 系列增程产品更新迭代的周期，老车型得清仓处理。 三种因素一叠加，车辆毛利率就从去年中期的百分之十九点八拉低到了百分之六点一，这是理想目前所面临的最大困境。想摆脱困境呢，也得从产品出发。最值得关注的就是两款车，全新 l 九和下半年要推出的 i 九。 l 九作为理想增程产品线的旗舰，只有这款车在市场上立住了，才能说明离 想对这一代增城车型的迭代思路是对的，后续 l 八、 l 七、 l 六的市场前景也就会更明朗。而艾灸作为纯电旗舰，这个人的市场表现不仅反映在利润层面，还将在一定程度上证明理想有没有能力在纯电这个领域做好并卖好旗舰车型。和理想不同，小鹏所遇到的问题反差 感十分强烈，一方面是汽车交费量同比下滑超三成总额收入、汽车销售收入全面下滑，净亏损额各大。而另一方面呢，则是综合毛利比去年中期上升了五个百分点，再度突破了百分之二十。小鹏的综合毛利主要有两块构成， 一个是汽车业务毛利率是百分之十二点一，另一方面呢，是服务及其他业务，这部分收入是二十点三亿元，同比增长百分之四十一点二，主要是由技术研发、服务和零部件销售驱动的。 汽车业务本身来看，百分之十二点一的毛利率在头部新势力中是较低的水平，要低于未来领跑警，高于第一季度处于特殊阶段的理想。如果汽车业务毛利率不能有效提升，想靠卖车盈利的难度是很大的。 而进入研发服务和零件销售主要面向的客户呢，则是大众，这就催生了一个问题，这部分收入是不是可持续的？因为目前官宣搭载小鹏技术的只有大众， c a 架构已经成型，未来的迭代维护将由大众 carry 中国这边来进行。 而搭载的小鹏 v r v 技术，大众车型呢，目前也只有宇宙零八这一款，且市场表现并不明朗，后续的新款宇宙零六、宇宙零七已经选用酷睿程的方案。 所以小鹏下个阶段的看点主要是两个方面，首先就是汽车业务毛利率能不能进一步提升，而这将取决于整体销量规模能否扩大，高端车型能不能卖好，海外市场能不能开的到位。其次则是技术研发服务这方面，除了大众，小鹏到底能不能找到 其他大客户，把这方面的收入规模给持续下去？你觉得理想和小鹏谁能率先回到盈利状态呢？
641懂车帝视线
08:11查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊最近大家非常关心的一个话题，就是魏小李在二零二六年的第一季度到底是怎么亏的钱？第二季度他们能不能够翻身？这个是我们今天要聊的话题，我们会先给大家分析一下这个亏损背后的主要原因是什么？是不是因为规模和费用没有控制好。 接着我们会带大家去看一看未来理想、小鹏这三家到底现在的盈利情况是什么样子。最后我们也会跟大家说一下，有哪些关键的数据是我们需要去盯住的，比如说是五一的订单情况，或者说这个新上市的车型它的市场反应到底怎么样？对， 这个确实是现在大家非常关注的，那我们就开始今天的内容，咱们先来聊第一个话题，关于这个亏损的根源到底是什么？咱们先来看一下未来在二零二五年的第一季度为什么会亏这么多钱，未来这个季度其实交付量只有四万多台，它环比是跌了超过百分之四十。对，它其实主要的原因就是因为春节 加上他的新旧车型的切换，他的主品牌其实销量是几乎腰斩的。那虽然说他的乐道这个新品牌给他带来了一些交付量的提升，但是其实整体的单车收入是被拉低的，就每辆车少卖了四万，毛利率也跟着下来了， 那就说他这个规模和产品结构的变化带来的冲击还是蛮大的。对，没错，研发和销售行政费用又特别高，就这两项加起来就占了他这个季度营收的百分之六十以上，再加上他的这个产能利率下滑，制造成本上升，所以他这个亏损就比去年中期还扩大了百分之三十，他的这个股东权益已经是负数了， 现金也比去年年底的时候少了一百六十个亿。小鹏和理想在二零二五年的第一季度，他们的这个业绩表现又受到了哪些因素的拖累呢？小鹏，这个季度他的亏损是收窄的，那主要是因为他的销量上去了，他的毛利率也因为技术输出这一块，所以他有提升，但是他的研发投入是大幅增加的，那主要是因为他在加速推进他的智能驾驶的项目， 他也在进行一些人员的调整，所以他的费用控制还是面临比较大的压力。表现怎么样？理想他虽然说这个季度他是路得净利润的，但是如果说扣掉他的一些投资和利息的收益，其实他的主业是亏的， 他的这个交付量也被小鹏超过了，他的毛利率也没有太大的变化，那主要还是因为他在加大研发和进行组织架构的调整，所以他的成本还是上升的比较明显的。你觉得这三家新势力在二零二五年的第一季度整体的表现是受到哪些大环境的影响？新能源汽车市场 现在是越来越卷了，大家价格战打的很厉害，这个行业又在从拼销量开始往拼技术、拼降本这个方向去转，那大家为了未来的竞争力，你又不得不去投入研发， 所以这个压力也是很明显的，看来都挺难的，这个行业整体都挺难的。对，是的，未来他是因为要多线作战，费用失控导致他的亏损是在扩大的，小鹏是在销量提升的同时，他的投入也很大，理想是在他的主业上面其实也是成压的，那这个都是在这个行业转型的大环境下，大家都在 努力的去找自己的盈利的平衡点。我们来第二部分，我们来拆解一下为小李这三家现在的盈利的现状到底是什么样子。首先我们来看一下理想汽车， 理想汽车在二零二五年的第一季度，它的核心的财务和运营的表现到底怎么样？理想这个季度它是交付了九万三千辆车，它是同比是增长了百分之十五， 但是它的营收只增长了百分之一是因为它的单车均价下降了。它这个单车均价下降的原因是因为它的 l 六卖的比较多， l 六是它的一个走量的车型，它这个走量的车型是一个低价的车型，所以它的整体的收入被拉低了， 原来卖的多不一定赚的多。对，虽然说他的毛利率还维持在百分之二十左右，但是他的净利润环比是大跌的，因为他的 i 六的毛利率是特别低的，只有百分之十左右，再加上他的研发和管理费用依然很高，所以他的利润就被摊薄了。他现在手上的现金是一千一百亿， 它预计下一个季度它的交付量会回到十二万辆以上，但是它的这个利率的压力还是会存在。小鹏汽车在二零二五年的第一季度，它的表现又有哪些亮点和哪些引优呢？小鹏这个季度呢，它是交付了九万四千辆车，这个是同比是暴涨了三倍多，它的 营收是翻了一倍还多，它这个主要的工程就是它的 mona m 零三和它的 p 七 plus， 这两款车卖的特别好，它的海外市场也开始发力了。销量这么猛，那盈利有改善吗？ 这个季度它的毛利率是回升到了百分之十五点六，它的亏损也大幅的收窄，但是它的研发投入是非常吓人的，它的研发投入是同比增加了差不多一半，它主要就是投在这个 ai 和智能驾驶上面。管理层是希望说二零二五年的四季度能够实现真正的盈利，但是这还是要靠它的销量持续的高增长和它的降本。 未来呢，在二零二五年的第一季度，他的表现有哪些亮点和哪些引优呢？未来这个季度他是交付了四万两千辆车，他的同比是增长了百分之四十，但是他的环比是跌了很多的。那这个主要的原因因为春节还有他的新旧车型的切换，他的营收是只有一百二十亿， 他的毛利率也掉到了百分之七点六，他的净亏损是高达六十七亿，他的股东权益已经是负数了， 听起来压力确实很大。是的是的，他的这个费用也没有下来，研发和销售费用依然很高，他的新品牌乐道也没有办法去大幅的拉升他的整体的利润。他的管理层是希望说二季度开始他的毛利率能够回到双位数， 他的未来品牌能够在年底的时候毛利率超过百分之二十，但是这还是要靠他的销量和他的费用的控制有一个非常大的好转，不然他很难实现这个 季度的盈利。咱们来进入到第三部分，今天要聊的是魏小李在今年五一期间的订单表现和市场热度，这个五一假期这三家到底都有哪些亮点，哪些地方是不一样的？未来他的门店的客流是非常猛的，比平时应该是增长了两三倍。他的 新上市的这个 es 九和乐道的 l 八零， l 九零都是非常受欢迎的，他的这个 es 九一周的预售的订单 超过了同期的 es 八，而且它的非未来的用户下单的比例是更高的，它的 l 八零预售也是比去年的 l 九零要更好的。它整个假期的订单的转化是比较理想的，有百分之八十的人都是增换购的用户， 感觉未来这次推新确实挺成功的。理想他的这个 i 六依然是他的一个销量的担当，他的这个新的 l 九 livis 是 在五月十五号才开始交付的，所以他的五一期间主要还是以 i 六为主，但是他的这个新的 l 九 livis 也是非常受关注的，所以他的客流量也是明显增长的。他的 下单的转化其实跟四月份差不多。小鹏他的门店的热度也是提升的，但是他的下单的转化没有那么快，他的 mona m 零三依然是最受欢迎的， 一些地方的补贴，还有一些积分的政策还是对它有一些促进作用的，但是整体大家还是在观望。为什么说这个五一的订单和这个新车型的发布能够成为我们观察这三家未来业绩的一个风向标呢？因为这个五一的订单它其实反映的是真实的购车需求。对，而且它是一个季度的开局的一个关键的数据， 那这个数据就会直接影响到二季度的交付量的多少，而也会影响到资本市场对他们的一个看法。那今年因为有很多新的车型集中上市， 那这些新的车型就会带来一些增量的订单，对，也会影响到这个品牌的全年的一个走势。这个短期的表现其实就可以看出来全年的一些端倪是没错，没错，而且新势力们的主力的车型都是中大型的 suv， 那 这正好契合了现在这个家庭用车升级的这个需求。那如果说这个新的车型 在五一这个期间能够收获很多订单，就说明它的产品力是被认可的，对，同时也说明这个车企在成本控制、供应链包括销售策略上面是有优势的， 那这些都会直接决定了他们在这个竞争激烈的市场当中能不能够站稳脚跟。那你觉得二零二六年五一的这个新能源汽车的市场有哪些新的趋势是我们可以关注的。这个假期里面有很多的新能源品牌的门店的热度是非常高的，家庭用户是成为了绝对的主力。有一些新的车型 一上市就引爆了，比如说有的车在九十分钟之内就收到了一万台的订单。大家对于这种大空间、健康、安全、智能这些配置是特别在意的，包括女性用户和有娃的家庭，对于这种座舱的舒适和一些母婴级的这种材质是特别关注的。确实现在大家选车越来越看重实用和健康了，没错没错，而且今年还有一个很有意思的现象，就是大家 因为原材料的上涨，很多品牌都在宣布涨价，或者是说减少优惠，所以有很多消费者他们为了赶在这个优惠结束之前买车，所以他们的下单速度明显加快了。所以这也是为什么这个五一的订单量会比以往都更有参考价值， 对，他直接反映了市场对于涨价和产品升级的一个真实的反应。对，今天咱们聊了这么多，关于微小李他们的一季度的亏损，包括他们的五一的订单的表现，包括这些新的车型，那其实我们可以看到二季度谁能够率先实现盈利， 其实还真不好说，这要看他们谁能够在销量、成本和费用的控制上面做到极致。好了，那么今天的内容咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。
