宇树科技的上市计划对行业有何影响？
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04:29查看AI文稿AI文稿家人们，科技圈炸锅了啊！六月一号，被寄予厚望的人形机器人第一股语数 ipo 上会，这到底是机器人板块的全面爆发，还是一场行业泡沫的彻底破局？ 不管你现在是提前埋伏在相关的赛道，还是准备进场干票大的，这个视频直观重要，一定要认真看完，彻底搞懂人形机器人赛道的真实底牌，避开大坑，看清趋势。 这次上会是立好还是立空，我先不下定论，我担心有人会追究我的责任，但是视频看完，你心里自然就会有清晰的答案。 把散户不知道的信息差摆上台面，实属不易啊！希望家人们给我点上一颗小红心，作为鼓励，你们的支持，就是我说真话的勇气。如果你刚好在炒股呢，就有缘刷到我乔木杰，点上一个小关小注，我会为你拆解接下来行情爆发的每一条产业逻辑，精准布局，吃透这轮工业革命带来的红利。 这个周末，我和我的团队深度梳理了上交所的多轮问询函以及语数的上回材料后，发现这场外表看似高歌猛进的上市神话，透露着很多不为人知的隐患与猫腻。监管部门咄咄逼人的问询函，硬生生逼着语数戳破了人形机器人看似坚挺，实则体虚的行业真相。 数据不会说谎，语数二零二五年的财报堪称行业天花板的级别。公司批录二零二五年全年营收达到了十七个亿，同比增长百分之三百三十五。扣菲净利润高达六个亿，净利润百分之三十五， 这种盈利能力，连缅北那帮拿电棍的狠角色都望尘莫及。但是重点来了啊，为了顺利上会，语数主动加更，批录了二零二六年一季度的数据后，真相的底色彻底暴露。 二零二六年一季度，公司营收仅四点二个亿，增速回落至百分之六十八。最致命的是啊，扣菲净利润只有区区四千万，同比暴跌百分之五十三，净利润断崖式下跌到不足百分之十。 问题出在哪里？语数给出的解释是，研发费用、销售费用大幅增加。说白了，二零二五年的暴利没有可持续性。机器人赛道很卷，光上了春晚的大厂就有四家。想要深耕赛道，抢夺市场，就必须持续砸钱做投入。花钱如流水，比财务数据啊， 更残酷的是，监管的第二层灵魂拷问，把技术壁垒的墙角也挖得千疮百孔。公司的核心护城河 到底是什么？上交所要求招股书风险，譬如必须通俗直白、如实公事。也正是这场严苛的询问，我们看到了机器人钢铁外表隐藏的虚弱体制。 特斯拉 optimus 第三代即将开启小批量量产，量产后将与语速形成直接竞争。这是行业竞争一道迈不过去的大坎。最可怕的对手啊，其实还不在海外，国内的同行早就已经形成了围角的格局。小米、小鹏等一众造车、造手机的头部大厂，已全面入局人行机器人的赛道。 这些超级大厂啊，在机械电子领域拥有数十年的技术积累，还不差钱。人才梯队呢，那也是高精尖。对于语数这类初创企业而言，简直就是降维打击。目前一百四十多家机器人整机制造企业在这条赛道上面厮杀，行业竞争的惨烈啊，超乎想象， 更关键的是，语速有一条硬伤，目前来看无法弥补。咱们看到机器人啊，能跳广场舞，能打太极，看似很灵活，但真正决定机器人是玩具还是生产工具的核心， 是机器人的 ai 认知，高阶行动决策的大脑技术。语术的投入呢，几乎是一片空白。招谷书白纸黑字写的明明白白。语术在智能大脑领域尚未大规模开展真实数据采集，也未落地工厂部署实战训练。说的直白点呢，就是这个科目交了白卷。 作为冲刺科创版的硬科技企业，截止今年一月，公司境内发明专利仅有二十项，而语数的说辞是为了技术保密，刻意减少了专利申请。这套说法不知道最后能不能蒙红过关，但这次 ipo 募资四十二亿，其中二十亿将专项投入此闲缺失的机器人智能大脑模型研发。 这也足以证明啊，公司十分清楚自身的短板所在，人形机器人想要落地工厂，实现商业化偏见，必须补齐 ai 大 脑的短板。不然呢，普通消费者可没有实力花买台车的钱买这么一个大的玩具，对吧？ 以上呢，都是语术在这次巡文函中交出的底牌。儿童节那天上会，对语术而言，表面上是上市融资，拥抱资本市场，更像是啊，一场大考，能不能考过，也将决定人形机器人的行业未来。
5467强慕杰
05:01查看AI文稿AI文稿语数科技这次上市过不过会，其实已经不再是他一家的事情了，而是关乎整个机器人行业这个赛道呢，能不能存活的问题了。 为什么这么说呢？我们来讲一讲这个二十市场啊，其实它是一个锚点，它是资金呢，在这个资本市场里面的最后一环，也就是说如果过了的话呢，那么前面那些不管是创业的，还是做 a 轮投资的，或者说这些 vc 的 投资机构，对吧？包括地方的产业政策都会说是比较正向的反馈了 啊，如果过了呢，那科创板呢，就正式承认这个聚生智能呢是一个赚钱的行业，然后这个赛道呢就活了，他要是没有过呢，那市场就会重新思考，就是人形机器人他到底是不是一门好的生意， 一旦没有过哈，那么这整个一条呢，都会处于负向的反馈是吧？甚至是整个机器人赛道，他的估值呢，都要推倒重来的。那到底能不能过呢？就研究了一下他的照顾说明书，还有很多的一些分析的一些观点啊，这里面我们就来说一说语数他能过的一些要素，还有就是影响他过会的一些负面的要素吧。 我们先说正面的吧，一是语数他确实是打破了这个聚生智能的不赚钱的一个魔咒，先不管他的那个销售收入哈，百分之八十左右的是不是来源科研机构，我们先不管这个就是二五年他的营收呢，将近十七亿，净利润呢，差不多是在六个亿， 也就是不管从净利润来说，还是从毛利率来说，他都是超过同行的，因为语数呢，是目前这个赛道里面的最赚钱的这个公司了，而且呢就是境外的销售收入呢，也占了百分之四十， 海文的售价呢，比国内还要高百分之十六，也就是说意味着语数他不只是在抢占国内的市场，而且呢他在国外也能卖得起价格，这就足够了，因为科创板呢，也需要这么一个标杆。 这个呢也非常关键呢，就是我们从三月份开始受理，然后到六月一号安排上会，这中间呢就七十三天，而且呢是科创板里面第二个走预审通道的这么一家公司。 前面我们也说过啊，虽然这个预审通道不是一个快速通道，你想想啊，既然已经预审了，那说明如果确实不行的话，在那个阶段就已经 pass 了，对吧，哪里还轮得到现在再来上会呢？说明它是符合一些什么关键技术公关的这个硬科技的定位的啊， 能走到上市这一关呢，说明关键的大概率就已经过了没有硬伤的那个阶段了，对吧？我们再来看看宇宙的这些股东啊，什么腾讯阿里啊，蚂蚁美团啊，什么这个这个逢山中国啊，经纬创投啊，是吧，这是什么阵容啊？说白了啊，一级市场的这些顶级玩家，你以为都是吃素的呀？ 这些个个都是人精人接点都看不清楚吗？特别是最后一轮花一百二十一那一轮进来的这些人，哈，是吧，你要相信这帮人，要相信他们的眼光哈，没有一点底气他们还敢做这个事情啊。 当然呢，也有些不确定的因素，就看着他们招股说明书呢，还有几轮问询，几十个问题，语数呢，也有几个难过的地方，二五年六月份的时候呢，那进来的几家从估值呢，五十八亿到一百二十亿，一周的时间呢，就翻了一倍，而且呢，那些进来的那几家呢，其实占的股份也不多，总共就是差不多占百分之零点几吧。 啊，这就有点像故意拉高估值的这个嫌疑了，虽然他们有解释原因，说上一轮的四个月前就已经谈好了，只不过是呢，在这个阶段去办理手续，当然这个相不相近就由你来自己判断了，是不是套话我们不知道，但是呢，这个市场上是纯泥的啊， 这个就是说呢，其实他的研发费用呢，其实是不高的，大概占到百分之八吧，那别的竞争对手呢，包括特斯拉什么的都是几十亿了是吧，那这个硬科技他还是个硬科技吗？ 那么账上他还有这么多钱，加上理财的，其实都已经十七亿了，但是呢，却要融四十多亿来搞研发 啊，因为近一年他的研发费用呢，总共也就花一点多亿，如果按照这个思路来讲的话呢，其实自己的钱也就够了。第三就是他最核心的一点就是说盈利是否具有可持续性，就是觉得这个商业模式啊，还有这个底子呢，好像不怎么扎实， 就百分之七十三的收入呢，来自于高校还有那些科研机构，就我们算一算啊，去年他卖了五千五百多台，就百分之七八十呢，都是科研机构， 你说科研这个机构数量总是有个限度的吧？啊，总不可能总是由科研机构来购买吧，所以说呢，这个呢，我认为是一个最大的不确定性， 就是我们说的这个商业模式啊，这个场景啊，他有没有起来？别一上市之后呢，就所有的这个盈利啊，包括业绩呢，都是不可持续的。当然他们自己也说是吧，就是在各方面也会有很大的爆发的，比如说在变电站呢，他们也是替代人工去做带电的作业啊， 包括在中车株洲工厂是吧？也做搬运，在未来呢也做搬运，做组装，还有家庭场景，他们也在做研发，比如说浇花呀，取快递啊，清洁等等这些家庭服务，只是我不知道谁会花几十万去买个机器人做浇花哈， 所以呢，还是回到前面那个问题，就过了呢？就意味着什么？又没过呢？又意味着什么？还是那句话，就是二级市场呢，其实他是整个资金循环的最后一道，是吧？也是最重要的锚点，就他过的呢，整个链条都是正向反馈，就没过呢，整个链条都是互相反馈， 那我的判断呢，是大概的没有问题是吧？因为就监管层来说，也不可能让这个赛道就这么凉凉了，对吧？
193有二财经
05:24查看AI文稿AI文稿一边是春晚舞台上万众瞩目的七百二十度回旋踢，一边是财报里拦腰折断的净利润。还有三天，也就是六月一日，号称 a 股人行机器人第一股的语术科技就要上会了。 但在上会前夜，这份刚更新的招股书却像一颗深水炸弹。二零二六年一季度扣非净利润暴跌百分之五十二点五五，经营现金流更是狂泻百分之八十五点六亿。 从完美曲线到逆境裂痕，语术科技这是在上市前刻意洗大澡，还是高增长神话彻底破灭了？回顾申报告， 语数科技讲了一个极其完美的故事，二零二三年到二零二五年，营收复合增速高达百分之两百二十六点七八，毛利率突破百分之六十。那时候的故事叫规模效应显现， 指数级爆发。但故事讲到二零二六年一季度画风突变， 营收虽然还有百分之六十八的增长，但净利润直接腰斩。公司给出的理由很高大上，为了回应市场质疑，我们大幅增加了研发投入，听起来是不是很有责任感？ 但咱们叱咤财经最爱较真，一算账，全是猫腻。问题一，这零点三八亿的研发费用增加，真的能背动劲力腰斩的黑锅吗？ 算笔账，就算语数科技维持去年百分之八点五三的研发占比，今年一季度光是因营收增长带来的研发增量，就应该是零点二五亿， 现在只多了零点三八亿，这叫维持常态？根本谈不上大幅增加。更扎心的是数学， 哪怕把多花的这零点三八亿全部加回去，一季度的利润还是比去年少。 这说明什么？说明就算不增加研发，利润也在跌。拿研发说是不过是想给自己贴个高科技苦行僧的金身罢了。 问题二，既然不是研发，那是啥公司甩出了第二个理由，春晚，说是春晚推广费太贵，导致销售费用大增。这就更搞笑了， 二零二五年上春晚，怎么没见利润崩盘？怎么二零二六年上一次春晚就成了利润杀手？难道以后每年春晚都得流血上市？其实真正的凶手藏在价格表里。 过去三年，无论是四足还是人形机器人，单价都在一路下滑，特别是人形机器人， 从近六十万一台跌到了十六万多。增收不增利，到底是主动降价抢市场，还是被迫清库存？ 这是语数科技不敢回答的灵魂拷问。如果说利润下滑还能找借口，那现金流的崩塌就是实打实的失血经营，现金流暴跌百分之八十五点六五。 这意味着以前卖一台机器人几乎能收回全款，现在卖十台，手里也留不下几分钱。为什么？因为钱出去的太快，备货春晚烧钱，钱回来的太晚。 语速超七成的客户是高效和政府审批，流程长，账期自然长。这就形成了一个致命的死循环， 卖的越多，电资越多，现金流枯竭的越快。这种纸面富贵就是最大的风险。 三月二十日首播，六月一日上会。这种火箭速度背后，是硬科技的荣耀， 还是资本退出的焦虑？现在的语数科技就像那个穿着新衣的皇帝， 春晚的炫技掩盖不了财报的冰冷。对于投资者来说，我们要问的不是他能不能上市，而是上市之后高增长还能持续吗？高估值还能兑现吗？ 当潮水褪去，谁再挪用？六月一日上会只是开始，真正的考验是接下来每一个季度的成绩单。 我是叱咤财经，下期见。答案不在招股梳理，而在未来的财报中。
107叱咤财经
02:48查看AI文稿AI文稿语数科技即将上市， a 股最受益的公司有哪些？第一家，长胜轴承语数 h 二人形机器人，灵活的膝盖关节核心轴承全由它供应，二零二五年就已经实现批量供货，产品适配性极强，能保障机器人关节长期稳定运转。语数上市后扩展，它将直 受益于订单放量。第二家，中大力德，他专门为语数 hr 机器人定制行星减速器，供货占比极高，同时还间接持股语数科技，形成技术加资本双重绑定。语数上市后产能扩张，他的订单增长确定性极强。 第三家，绿的斜坡。一台语数 hr 机器人就需要八个斜坡减速器，而它们全部由绿的斜坡独家供应。作为国内斜坡减速器龙头，它与语数深度绑定，将直接承接语数上市后的扩展红利。 第四家，联创电子，他专注为语数机器人打造核心视觉模组，相当于机器人的感知窗口，能让机器人精准捕捉环境信息，完成互动动作。随着语数上市后产品迭代升级，他的视觉模组需求也将同步增长。第五家，明智电器，为语数机器人提供 空心杯电机，这是机器人实现灵巧动作的核心动力源。它的产品体积小、响应快、能耗低，完美适配语数人形机器人的小型关节和灵巧手，语数扩展将直接带动其订单增长。第六家，颗粒传感和语数深度合作，联合开发电子皮肤传感器， 这款传感器灵敏度极高，能让语数机器人精准感知到一根羽毛的重量，实现更智能的交互，是语数机器人核心竞争力的重要组成部。 第七家，赵薇基店，为语术提供微型传动系统和灵巧手模组，前者保障机器人关节协调运转，后者让机器人手部动作更细腻灵活，能完成抓取、摆放等复杂动作，是语术机器人核心部件的重要供应商。 第八家，奥比中光语数全系机器人的三 d 视觉模组均由奥比中光独家供应，相当于机器人的眼睛，能实现精准避障、空间感知和自主导航，是语数机器人实现智能化的核心支撑。第九家，卧龙电驱， 它是 a 股最直接的语数机器人概念股，不仅间接参股语数科技，还是其关节模组的核心供应商，供货占比高，同时还联合语数研发核心部件。语数上市后，它将从股权和业务两方面双重受益。 总结一下，这九家公司覆盖了语数机器人从关节动力到视觉感知的全核心环节，深度绑定语数产业链。随着语数科技上市，产能扩张和技术迭代将持续推进，这九家公司作为核心供应商，将成为 a 股最直接的受益标的。
2.4万远见研报
01:54查看AI文稿AI文稿语数为什么偏偏要赶在特斯拉 optimus 量产前上市？说白了，不是语数想不想上市，而是再不上，后面可能连估值都讲不动了。 很多人觉得语数现在很火，上春晚会翻跟头，全网刷屏上市不是水到渠成吗？但真相可能更扎心，热度是热度，量产是量产，会表演不等于能打仗。真正让语数着急的，不一定是特斯拉把机器人做出来，而是特斯拉一旦把机器人做成工业品， 整个行业就要变天。尤其是马斯克最近反复在采访和公开表达里强调一个逻辑， as optimus robots will optimus robots， the class will drop very quickly。 这句话什么意思？ 就是说，机器人最可怕的终局，不是他能走路，能搬东西，而是他开始参与自己的制造、测试、训练，甚至优化下一代机器人。一旦这个闭环跑通，成本就不是一点点往下掉，而是像电动车当年的 model 三一样，直接把行业价格体系掀翻。这才是语数最需要警惕的地方。 因为今天大家还能接受机器人贵一点、慢一点，秀技术一点，但一旦特斯拉真的把成本打下来，市场就不会再为炫技买单了，到时候比得只剩三件事，谁更便宜，谁更稳定，谁更能交付。 而语数自己其实也很清楚，从公开资料看，语数在招股书里已经明确提示，像特斯拉这种同时具备大规模量产能力和 ai 资源的国际公司，一旦快速降本，会直接挤压同行的定价空间、市场份额和利率率。 所以，语数现在冲上市，本质上不是庆祝自己红了，更像是在特斯拉真正改写规则之前，先把钱融到手，把产物拉起来，把位置占住。 说的再直接一点。语数现在最怕的不是输给特斯拉的机器人性能，而是输给特斯拉的成本曲线。因为一旦 optimus 真进入大规模量产， 今天机器人行业里很多看起来很贵很性感很有想象力的故事，明天可能都会被重新定价。所以你觉得语数这是主动出击还是提前自保？评论区聊聊。
1912机器人先锋
03:58查看AI文稿AI文稿这次上交所对语数科技的问询，其实就是一个词，估值涨得太离谱了。语数科技这几年本来就特别火，尤其是春晚机器人、机器狗、人性机器人这些视频疯狂刷屏之后， 直接把市场的情绪给点燃了，很多人甚至把它当成了中国版的波士顿动力。然后今年如数科技冲击创业版 ipo， 上交所正式受理后，大家很快就发现了一个问题， 语数科技在短短的一周的时间里，公司估值从五十多亿一下子飙到了一百二十多亿，几乎是直接翻倍，这种速度太夸张了。所以上交所肯定得问上交所主要定的三个地方。第一就是这次的股权转让和融资到底是怎么算出来的？价格 估值的依据是什么？第二个就是为什么一周的时间内能保障暴涨这么多，是不是真的有那么大的变化？还是有人故意抬估值？第三个则是跟同行比，到底贵有没有贵过头？因为科创板现在对于硬科技企业来说， 确实支持力度很大，但支持不代表说随便讲故事，尤其是机器人现在又是最热的赛道之一，市场上最怕的就是资本炒概念， 很多人一看到问询两个字，是不是觉得就要出事了？其实还不真不一定，现在 i p o 企业被问询很正常，尤其像语数科技这种关注度高到离谱的公司，不问才奇怪。 关键的问题是在于，语数科技这次被问询的背后，其实是暴露了整个机器人行业现在一个非常明显的现象， 技术还没完全成熟，但资本已经提前疯狂下注了，现在人形机器人的行业有点像几年前的新能源赛道刚爆发出来的时候一样，大家都在抢未来的传票，谁先上市，谁先成为人形机器人第一股，谁就容易吃到最大的流量和最高的固执。 所以语数科技的突然狂飙，本质上不是因为他一周时间内突然技术突破了，而是势强情绪突然爆炸了。 但是问题也就在这里，现在很多机器人的演示视频看着确实很震撼，翻跟头，跑步跳舞、空翻，科技感直接拉满， 可真正离大规模商业化距离其实还有很大。别天天看网上喊机器人时代来了，但实际上还有很多的机器人，目前还主要是在展示科研、教育、二次开发的这些场景， 真正能稳定替代大量人工工作的场景，还没有完全跑通。甚至连语数 ceo 以前都说过，阶阶段指望机器人立刻生产巨大的劳动价值，其实不太现实。 所以你会发现，上交所这次的问询，表面上是在问财务和估值，实际上是在给整个机器人行业踩刹车。意思很明显，可以热，但别热过头，可以讲未来，但别直接飞到科幻电影里面去了。 资本市场最怕的是什么？怕的是泡沫，一旦泡沫吹的太大，最后伤的往往不是公司高层，而是后面冲进去接盘的普通投资客。 当然，这件事情对语数也不是全是坏事，因为反而从某种程度上面来讲，被上家所重点问询，说明市场已经默认他是头部了。 你想想，现在国内做人型机器人的公司那么多，真正被资本市场这样盯着的其实没有几家，只要语数后面把问询的事情解释清楚， ipo 大 概率还是会继续推进，而且可能成为 a 股的具身智能第一股。 但后面语数真正的压力其实不是上市，而是上市以后。因为一旦登陆资本市场，他就不能只靠机器人会跳舞来撑估值，而是要拿真实的订单、真实的盈利、真实落地能力说话。 现在市场已经把它捧的特别高，未来只要增速稍微慢一点，或者商业化落地苗打在预期，反蚀也会很猛。 所以现在语速最危险的地方不是技术不够强，而是外界期待值已经很高，而且是高的有点离谱。所以这件事情看着像一次普通的问询，但背后其实已经看到，中国机器人进入了一个新的阶段，从讲故事慢慢开始进入了算账阶段。 以前大家看的是概念，现在看的是利润、订单、产量、落地。未来谁能活下来，不一定是谁会翻跟头，而是谁最先真正的赚到稳定的钱。所以你觉得语数科技最后会成为中国机器人行业真正的龙头企业吗？还是说又一个被资本提前吹爆的高科技故事？
178老王想说
03:27查看AI文稿AI文稿六月一号啊，儿童节，语术科技呢？科创版 ipo 上会千千万不要被觉得只是巧合，这是资本市场最直白的暗示。曾经被吹上天的人 形机器人科技神话，今天正式被监管错过，回归冰冷的商业现实，很多人还在跟风吹雨露，是国产机器人的龙头， 但真实的财报，技术短板、行业危机早就藏不住了。今天一次性给大家发测，国内人形机器人赛道到底是风口还是泡沫。首先最刺眼的就是断崖式的崩塌的财务数据，反差简直离谱， 二零二五年绝对是语数的风神之巅，妥妥的行业明星。全年营收干到十七个亿，同比暴涨百分之三百。扣菲净利润呢？六个亿，净利润直接狂飙到百分之三十五。 在硬科技行业，这个利率，这个增长速度，几乎是天花板级别的存在。也正是这份漂亮的财报，撑起了他超高的上市估值。 可资本市场从来不看过去，只看未来。二零二六年的一季度呢？真实原形毕露，彻底暴露。一季度呢，营收四点二亿，增速直接腰涨，回落至百分之六十八，看似还在增长，但利润直接血崩。 扣菲净利润只有四千万，同比暴跌百分之五十三，净利润骤降不到百分之十， 短短几个月，盈利能力直接砍到只是零头。公司官方解释是研发销售费用大幅的增加，但懂行的都知道，这只是托词，真正的核心问题是行业红利见底，靠硬件堆利润的时代早已经彻底结束了。 比财报下滑更可怕的是语速，肉眼可见的技术短板和降维式的行业竞争，先讲他的优势，客观来说，语速不差。在机器人硬件核心，电机减速器、运动控制这些小脑领域，他确实有自己的核心积累。 机器人走路平衡，做复杂动作这些基础操作他很成熟，他最大的致命短板是没有大脑。在机器人最核心的感知、自主判断、智能决策、高阶执行能力上，语速投入严重不足， 没有大规模真实场景数据采集，没有工厂落地训练，说白了，他现在的机器人只会被动执行命令，算不上真正的智能机器 人。更尴尬的是他的专利储备，截至二零二六年的一月，海内外所有专利加起来两百六十二项，核心境内发明专利呢，仅仅只有二十项。 所谓的为了技术保密不申请专利，在资本市场根本就站不住脚。懂技术的都懂，这就是核心技术壁垒不足的最好说正。而接下来的竞争对语速堪称残酷，脚刹放眼全球，特斯拉 optimus 第三代人形机器人已经进入了小批量市场，成熟度遥遥领先。回看国内，小鹏、小米、荣耀这些巨头全部跨界杀入赛道，这些大厂深根电子机械几十年 技术的未来，能否在众多巨头杀入的赛道里面保持核心竞争力，保持自己的优势，我们拭目以待。大家评论区可以深入的聊聊，欢迎点赞、关注、收藏关注！
31逗呀逗大叔
02:00查看AI文稿AI文稿明天六月一号，语数科技就要上会了，就是那个春晚跳舞机器人的公司，估值四百二十亿，冲刺科创版人行机器人第一股。但上会前，他们干了一件不寻常的事，大幅修改了招股书的风险提示。改了什么？ 无处大改。第一，首要风险从技术突破不及预期这种套话，改成了增速放缓及经营业绩波动，直接排在第一位。第二，新增了一条特别风险，净利润出现同比下降，这是申报稿里没有的。 第三，特别风险从六条变成了七条。第四，增速描述从强调高增长变成了明确写增速放缓。第五，木头项目也做了调整。为什么要改？因为数据确实不好看了。 征报稿以二零二三到二零二五，年，营收从一点五九亿飙到十六点九九亿，复合增长率百分之二百二十六，扣菲净利润从亏一千八百万到赚五点九一亿，漂亮的不像话。但上会稿加了二零二六年一季度数据， 营收四点二三亿，增速从百分之三百三十二暴跌到百分之六十八，扣菲净利润四千零二十五万，同比下降百分之五十二点五五， 利润腰斩了上半年预告更扎心，营收增速降到百分之三十五到百分之四十五，利润同比下降百分之六到百分之二十二。 四个字总结，增长失速。为什么失速？公司说是研发费用暴增，春晚推广也烧了钱，但本质是行业竞争变了。 u b 选四年赔四十二亿，还在死磕，越江林深处，俄剧都在追赶。人形机器人从蓝海变红海了，这件事释放什么信号？ 第一，四百二十亿估值，一季度利润才四千万，市盈率超过二百倍，风险提示不写清楚，过会都难。 第二，管理层主动挤泡沫说明清醒，监管层严格审核，说明规范。第三，过会概大率没问题，但上市后大概率正当。好公司不等于好股票，尤其在 pe 二零零倍的时候。一句话，语术科技不是在翻车，是在降落，从百分之三百三十二增速降到百分之六十八， 从神话变成正常公司。投资者记住，好公司不等于好股票，觉得有收获点个关注，下期要继续给你们拆解。
14老韭妹说财经
04:48查看AI文稿AI文稿王健林说，在今年的年底之前，机械的时速会超过人类的最高极限的时速，也就是博尔特保持的世界纪录。语数科技马上要上市了，就是六月一号啊，即将上线这个科创版的 i p o 也是会成为 a 股机器人的 第一股。我们来看一下它的这个上市情况，目值四十二亿，然后是目值百分之一十，所以它整个估值就是如果按 ipo 的 估值的话，就是四百二十亿啊，但是上市之后啊，整个日本市场肯定会给他一些溢价嘛，因为这个机器人目前也是日本市场的单反榨汁机嘛，所以 啊，整个市值是有一定的想象空间，然后它目值的这四十二亿，大概是二十亿要投身这个 巨增大模型的这个研发费用。看到没，又是 ai 相关的这个大模型的研发，所以各个大厂其实目前都在大力投入 ai 的 这个研发，然后还有十亿是用于这个机器人本身的这个产品的迭代。但其实就在与世上市前不久，他的一季度的财报也发布了啊，发现他同比利润是腰涨了，虽然说营收是增长了啊，还是增长挺多的，同比占百分之六十八点四九，利润是从八千四百多万直接跌到四千多万， 要涨百分之五十二。这个时候市场又开始怀疑了，语数是唯一一家目前机器人领域赚钱的企业，怎么也开始不赚钱了。但其实我们仔细看一下就会发现，其实语数在这个聚神智能大模型这一块的研发费用是非 常多的，研发费用同比增长是三千八百多万，也就刚刚相当于他要涨了四千多万，基本上是全部逃生到这个计算大模型的这个研发来了，就机器人本质上是两个，一个是硬件就是他身体，另外一个就是他的大脑啊，也就是他的这个大模型大脑越聪明，你的算法越厉害，那你未来你的这个机器人就会 越智能。而且语速是什么情况？就是他的这个产品机器人是越卖越多的，特别是上了两年春晚之后啊，整个知名度都起来了，产品越卖越多啊，利润却越来越低。这个就很像之前的特斯拉 车，越卖越多，但是利润也出现了下滑，因为当时特斯拉是把很多钱去投入到这个 fsd 的 这个自动驾驶了，同样的语速，现在是把赚的一些钱去投入到这个巨神大魔性的研发了，因为现在所有的大厂都在 给爱尚做巨大的投入啊，谁也不敢怠慢谁，怠慢在下一个五年甚至十年就会落后。其实我觉得普通大众对语速并没那么了解，他最厉害的是他的这个士族机器人啊，士族机器人目前是全球规模最大的，而且是 盈利的，而且也是打破了这个海外的垄断，全球占了百分之七十的市场份额，而且是供货感，因为达 mate 这样的顶级客 公司啊。然后他人型机器人大家就比较了解了，村委上跳舞的啊，打拳的那种，那目前的出货量去年也是卖了五千五百多台，也是全球第一， 而且售价是九点九万元，目前跟特斯拉的这个机器人来比，几乎是它的二十分之一的这个售价，去年的净利润是六个亿啊，毛利超过百分六十，这个在整个机械行业亏损当中，他有这样的财务表现确实是独树一致的。我觉得这个最主要还是由于他的这个 自研优势，供应链优势，包括对成本的控制的优势，它其实有百分之九十的这个核心技术都是自研的，从这个关节的电机到减速器到控制器到雷达，包括现在的聚成智能 ai 算法，全部是自研的。所以其实语速它不仅仅能够把这个规模做起来，价格打下来，同时它还有自己的这个护城河。 其实我之前举个例子，我觉得这个语速就很像这个汽车当中的比亚迪，它可以把成本控制的很好，然后销量又大，质量能够盈利。这个 这可能又会有人想到了之前的这个马拉松上，那个荣耀机器人啊，表现的非常出色。那语速这么厉害，为什么当时没有跑赢这个荣耀机器人呢？因为那次荣耀参与这个马拉松比赛，其实他是做了充足的准备的，而且他的机器人那个设计啊，他就是为了跑马拉松而设计的，他的整个续航啊， 整个这个散热的控制啊，这些都是为长跑啊，耐力跑而设计的，所以他就能够包揽前三前六。但语速并不是，语速只是派出了一个现有的极限去参赛，所以就会给人感觉啊，荣耀这么厉害，语速好像不行了，我觉得这个是一个极大的信息差， 语速目前还是极限领域绝对的第一啊。如果你说要秀肌肉的话，其实语速这边也是偶尔会去秀一下肌肉，你就看前段时间的这个 数，机器人 h 一 他百米的这个跑的这个时间是一十秒，就相当于速度已经达到了十每每秒啊，这个速度是接近人类的极限博尔特的速度的，但是还没超过他。但之前这个王健林说在今年的年底之前，极限的时速会超过人类的 最高极限的时速，也就是博尔特保持的世界纪录，应该是九秒五八啊，其实也大差不差了，而且就在上个月他也发布了一个三米多高的。这个啊，有点像这个赛博朋克的机甲机器人啊，就 做 g d 零，一可四足可两足，一拳可以把一堵墙打破，而且玩猩猩还爬上去开凿他。当时我看这个视频就觉得非常的科幻，但它不仅仅只是秀肌肉的啊，这个机器人它未来是有一些实际的应用场景的，比如说在一些工厂这个搬运啊，或者是一些砖仔交通领域啊，都可以有一些应用场景的。
304科技狐
02:55查看AI文稿AI文稿人形机器人第一股语数科技终于要来了。如果你第一反应是冲机器人 etf 买整机概念，那我劝你先把手从键盘上拿开，因为你正在犯这个市场上百分之九十的人都会犯的错。 有人肯定觉得龙头上市产业链起飞逻辑很顺啊，先买再说。但就因为这个逻辑太顺了，才更要引起注意。语数是什么级别的公司？二零二三年干了一点五九亿，二零二五年直接十七个亿，两年涨了十倍。 五千五百台人形机器人出货，全球百分之三十二点四的份额排第一，毛利率拉到百分之六十，扣非净利六个亿， 不是靠 ppt 和补贴撑门面的公司，是真金白银跑出利润的硬科技资产。波士顿动力的四足机器狗，一台卖七点五万美金，年出货才几百台量级。把这个数据往那一放，你就知道两边根本不是同一个维度在竞争。 但问题偏偏就出在这个强字上。语数超过百分之九十的核心零部件全部自己干，电机、减速器、传感器、零巧手全在体内消化。 这意味着，你买的那些号称语数概念的零部件公司，县级段跟语数之间，很可能连一张正式的采购订单都没有。语数上市，他们订单量是不会跟着水涨船高的。但你换个角度来想这件事， 四十二亿募资，到底还是要有个去处，会大比例砸向破产线。当出货量从五千五百台往二万台、五万台的量级爬坡的时候，百分之九十的自研率就是一个经济备论。 因为你要往下打单品成本，网上提交货节奏，就必须把一部分零部件的才能甩给外部供应商来做，不是技术上做不了，是供应不过来。类比一下就是 一家餐厅每天做五十桌，老板可以自己掌勺做到五百桌呢。你必须雇厨师建中央厨房，找上游食材供应链增产这件事，本身就是在给上游发订单。 再看竞争格局，自然出货四千台排第二，优必选大概六百台，全球人形机器人一年才出一万多台，渗透率连起步都谈不上。整个行业的量产大幕现在才刚拉开一条缝。 所以这里有一个反直觉的判断，打低级阶段，别追最亮的那盏灯，整级概念短期肯定有情绪溢价，头部的钱已经进去了，你再追等于帮人抬轿子。但产业资本真正在悄悄挪仓的方向是哪里？电机、精密减速器、六维力传感器、轻量化合金、零巧手执行器。 上游这条线现在不拥挤，逻辑没兑现，估值空间还在合理区间。我今天给大家讲这个，不是让你明天就去扫货，而是可以先把上游核心供应商拉一个池子，盯住他们的产能、利率、数据和新签合同的变化。产业链拐点信号落地了再动手。 信号没出来之前，等待本身就是一种策略。你要知道，在股市里，大部分人亏钱，不是方向选错了，是在方向兑现之前，子弹已经打光了。
26绿竹短线悟道
04:0751亮话
03:23查看AI文稿AI文稿兄弟们，最新消息，语数科创版 ipo 上会时间定在六月一日儿童节，这个日子也很有深意，该给孩子们买玩具了。令所有人没有想到的是，资本市场最大的人形机器人神话就要破碎了。 这哪里是上市敲钟，分明是被上交所架在烈火上反复质考，挖的底裤都不剩。就在几个月前，语数科技还是整个 ai 机器人赛道绝对的明星，春晚舞台惊艳全场。东京机场落地，商用四足机器人出圈全网，顶着全球出货量第一的光环， 手握百分之六十的逆天毛利，一度被资本市场捧成神。四十二亿的巨额募资就近在眼前。七十三天闪电冲刺，科创版堪称史上历史最快 ipo， 可上交所多轮问询一曝光，所有的光纤神话彻底崩塌。语数科技当下三大致命的困局，一个比一个致命。第一，业绩断崖式的下跌，盈利直接腰斩， 巅峰期的盈利增速百分之三百三十二，短短一个季度直接暴跌到百分之六十八。二零二六年第一季度净利润同比暴跌百分之五十二点五，直接连腰砍断。简单说，高增长的故事已经讲不下去了。 第二，技术方向严重错误，没有护城河，人形只是空壳概念。所有人都以为语速是人形机器人具身智能的王者。 可问询含扒出来的真相是，语速只擅长机器人的四肢运动，控制跳舞、空翻这些表演性的动作，真正决定人形机器人具身智能的大模型自主决策场景落地的大脑几乎没有。没有大规模数据的积累，没有工业场景的真实应用，部署 语数的人形机器人就是一个大型的运动玩具，语数也只是一家玩具公司，前两天搞出的机甲战士不就是个景区大玩具吗？时代有时候是很荒诞的，做个玩具也能配成为高科技公司。 人形机器人的应用场景只有表演，他的各种运动是靠编程控制的，而不是机器人大脑操控的。人形机器人已经发展两年多了，马拉松、武术、跳舞、弹钢琴，我们现在能想到任何一个除表演之外的应用场景吗？ 第三，监管的灵魂拷问，上市生死未卜，别人 ipo 是 一路绿灯，语数却是一路红灯。多轮层层的穿透式询问，上市前突击，现场检查，财务的真实性、营收的可持续性、技术的先进性、客户的集中度，毛利率的理性， 每一个问题都是刀刀见血。百分之六十的超高毛利，在整个制造行业、硬科技行业里面都是极其反常的。到底是真的硬核盈利，还是人为包装出来的上市利润的幻觉？其实语数科技的困局从来不是一家公司的问题，而是整个人星。机器人赛道里最真实的缩影风口来了， 讲故事、炒概念、拼流量。随便一台能跳舞的机器人赛道里最真实的缩影，风口来了，讲故事，炒概念、拼流量，全部都水涨船高， 可潮水褪去，监管落地，你能不能持续赚钱？有没有真正的核心技术？能不能落地？真正的商业价值？风口的滤镜一下就碎，所有的虚假繁荣瞬间无处遁形。六月一号的上会就是宇宙科技的终极生死局，过了它就是人形机器人第一股， 继续靠资本养着，一旦被否，整个 a 股机器人赛道的估值泡沫信心都会迎来史无前例的打撤回。你觉得宇树科技这次会顺利过关吗？评论区聊聊你的看法。
24隔壁王老师跨界说
