大a半导体还有机会吗
下周能不能抄底，坚决不抄底，下周会延续调整，本周的极调过后，下周会进入到钝刀割肉的慢调过程当中，这也是牛市当中最难熬的环节，理由有三点。 第一点，从主线半导体的角度来看，最近有一点是尤为蹊跷的，就是在外围大涨叠加掏定率这么大的立好情况下，整个半导体板块他是不涨反跌的。这里我去教你一个机构里面常用的判断顶部的小技巧，就是顶部不看立空看立好 地好出现不涨，那就是顶部主线的终结往往就意味着一段行情的终结。所以还在关注半导体的朋友千万要给我记住，下跌他从来不是一蹴而就的，之前如果说没有机会，出来之后一定还会有反弹给到你机会， 但是呢，你也不要妄想着短期再走一波主升浪了。第二点，从技术形态上面去看，目前指数的日 k 线级别已经呈现惯性下移的一个状态，这个时候虽然还能在十周均线上方稳住，但是五周均线已经开始呈现拐头向下的一个迹象了， 下降通道出路端倪。第三点，从历史数据的角度上面来看，只要大盘出现了五百点左右的涨幅之后，这个时候一旦拉地产，就说明一段行情的终结，目前这种情况还没有出现过例外，所以下周的策略上面，核心就是要把仓位控制到四成以内，牢牢的把风险锁死， 千万不能随意开枪。板块上面我只讲两个，第一块，电力，自从我四月上旬强调电力走潮流的逻辑以来，目前这块还在走一个接力的趋势，短期很难结束，一方面夏季用电高峰期的这样一个逻辑还在继续延续当中。另外一方面，科技线退潮了之后， 电力这种低适应率、高股息的方向往往是更加受资金的一个青睐的。之前如果说你听了我讲，这个时候利润电应该是很厚的，继续聚焦核心动作。上面就给我关注两条均线， 回踩五天均线看机会，破十天均线做止损。第二块，煤炭，这也是我上周末重点强调的一个品种， 本周是明显跑赢大盘的，下周同样不会差，只要这块的一个核心变数他还在，那么这块就是有机会的。最后整体来说，科技线回调，市场由攻转守，这个时候就给我记住两句话，降低仓位，聚焦红利。
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12:58查看AI文稿AI文稿韩国已经赚疯了，但是最近他政府又出了两倍的三星海力士，类似这种 etf 什么意思？你可以允许公然的持有两倍杠杆的资金去买这些股票了。 好像听起来那边对股市的支持政策是非常强的，但是我们这边听说的消息是，呃， etf 啊，重要的池塘大概降了八九成，大概是个什么级别呢？万亿级别。 那怎么回事？说好的扶持股市，为什么人那边就是大张旗鼓的扶持，然后好像不惧风险？ ai 没有泡沫，对我们来就是边，好像就是谨慎又谨慎，然后完了之后不停的去给你降温，为什么这个两边差别会这么大？今天我跟大家聊一聊韩国的问题。 首先大家别光去羡慕韩国股市好，韩国的股市在这轮牛市之前，那也是渣渣一样的存在，那比我们这还渣。他那边存在一个核心的问题，聊韩国离不开什么两个词，叫台法， 他那边台法折腾成什么样呢？就是举一个方面例子，比如说他们那边股市的公司重复上市率能达到百分之二十，你可以想象吗？一个股市啊，一个股票上市之后啊，然后 这个股东再做筹资资金，再成立一个分公司，然后完了之后再在韩国股市上市，然后完了之后就这些成负公司上市的，占到他股市的百分之二十，这个数值比我们大 a 要多十倍。 那你就更不用说跟美国的成熟股市比了，大概能做个四百倍左右。就这种股市，你觉得韩国散户愿意去买吗？所以韩国的股市在这轮所谓 ai 的 牛市之前一直是被低估的，而且是大量的散户去买了对面美国的股票， 如果你不买美国的股票，买韩国的，韩国股市就一直会跌，你要是一直买美国的那好，韩国的股市就会被严重低估，韩国那边又没有那么严格的资本管控，就是这种情况下很难去控制。而且严重到什么程度？就是韩国的社保基金， 你如果也只配韩国的股票，不好意思，不行啊，要亏钱，所以韩国的甚至社保也要去持美国的股票，这就是韩国的股市现在基本上被外资和财阀基本上就垄断了。 就这种情况下，韩国之前历届总统啊，被称为风险最高的职业对不对？大家看到的可能是政治和军事层面上事情，但是他的真的根 就在他的经济层级里边，但是这次韩国真的有可能赶上他的国运了。为什么？就是 ai 这个革命瞬间把他的内屯产业推到了一个历史最佳的黄金时期，大家也看见了现在全球缺内屯这个程度，三星海力是作为一个龙头，一个 蓬勃爆发的产业啊，当然他是个周期性的啊，韩国有机会拿着这个事情做一个大文章。什么大文章呢？就是我根本不在意我韩国股票到底能涨多少，只是这种涨是一个历史奇迹，因为涨的时候 我才罚和政府的利益被绑在一起了。就是其他时候你跟我说政府要改革， 我压根就不会配合你。但是现在如果你说改革，我又赶上了整个内存爆发的这个大的时代背景， 那么在改革加上整个周期又比较对我有利的情况下，我财发的市值就可以飞速上升， 那么他就会盘算一下，哎，你改革对我利益虚弱的那些部分，和我因为市值暴增财富增加的部分到底哪一个大呢？如果现在就这种 股票上升的速度，韩国股民又大量去持有的话，他市值的增加已经远远的超过了所谓他去对抗改革保留的那点利益，所以 他们有可能在某些程度就能达成共识。我为了追求现在的高市值，如为了追求更多的融资，为了追求企业长期的发展，我可以和 这种队伍削弱我市值啊，不是削弱我权力的行为做一定妥协。所以今年韩国密集出了很多政策，从二零二五年年底到 二六年年初就是内存周期爆发的时候，韩国监管层其实出了很多政策，大家有可能没有注意到，比如说他对于中小股东的保护，以前都是裁法，这种大股东一家说了算，中小股东你想通过法律上获得相应权利是很难，但是现在 好了很多，韩国股票只要一直涨，政府就有和财阀达成共识的空间，这是不是就是他第一条历史奇迹？第二条历史奇迹什么？ 紧接着就是韩国如果说在改革上形成一定的措施，让股民对韩国股市重拾信心的话，就会改变反户只会去买美国股票的这种情况，那么对于韩国股票低估的这种情况也会大量的缩减。 所以大家看见韩国现在是倾全国之力去鼓励他的股民去持有本国股票，比较典型的是你去美国买股票的时候要收税，回韩国股票减税， 比较典型的是你甚至可以委托自己的未成年的子女的一些账户啊，做一个家长式的托管，给他们去开户去。比如说 大家看到的为什么是他要出双倍的呃，这种单股 etf， 首先这是个极大的风险点，就厂里来说都不会这么干。你像我们股国家的公募基金，要求每只股票持股的比例 一般不会超过百分之二十，对不对？然后更不用说在加杠杆的单周股票上边了，这相当是压低了门槛，又增加了倍率，这种事情一般都不会干，这个时候也允许干了，为什么呢？去抢美国和港股 单倍 etf 的 资金份额，让这些愿意高风险的爱玩的韩国人都回来，我这边也能提供我提示风险，你反正是要去玩好，你不如别去美国，也别去香港了，你回到我这， 我也给你提供这种空间，就是抢到这种程度。所以他实际上是在国内给散户提供了一个造富的神话，让国内的股票 市场能够诚信吸引尤其是三十四岁以下的韩国年轻人的注意，这样的话能够扭转长期以来韩国股市的一个低估现象。所以你说这一条对他们来说是不是也是国运？如果说这个事情能完成， 韩国的人越来越多支持自己国家的股票和自己国家的资产，那么他们相应的债，相应的金融市场建设，是不是也就有依托了呢？他们的外流资本外流是不是就可以控制住了呢？他们的汇是不就能保住了呢？那么还有一个国运是什么呢？就是我们崛起了， 美国不再是一家独大了，之前你去做这些动作，会被瞬间摁死在摇篮里， 但是现在大家听说过韩国的驻军挪了一部分去了中东吧，大家听说过美国即使再友好，也给你韩国这么一个总统下是吧？也给你韩国增加了非常高的关税吧。 所以在这么一种情况下，大家会意识到美国对于韩国的这种牵制的作用在松动， 韩国有了更多的政治转向的可能，所以这个事情确实给韩国了一个气息。但是你说有没有风险？他当然有风险，如果他输了的话，他难道不知道说一个双倍的单股票的 etf 实际上是一个巨大的风险点吗？ 他难道不知道他的国民性就特别好这一口吗？他难道不知道现在波动率有可能爆发的危机吗？ 这些他都知道，但是在他几十年国运没法变化的前提下，历史给了他这么一个窗口期，如果他赢了，他的汇率稳了，他的外围对于 美国的依赖就减轻了，他对于财阀制度的改革，会让财阀可能对于政府的控制力会大量的下降，他可以让自己的国民有可能年轻人会有一笔像美国的基金计划一样的这种财富增进进来， 这些都迫使他们的决策层现在不得不赌一赌他们的国运，这是他们在干的事情。反观对我们来说呢？ 好多人说，那我们能不能去效仿一下，毕竟 ai 的 革命对所有国家都是一样，但我们是大国，听说过一句话吗？大国叫治大国，如烹小鲜， 绝对不能去做那种大开大合的动作，就特别容易把自己搭进去。他们需要盯的啊，比如说你做一个单单股的双倍的 e、 t、 f， 你 就盯那几只就得了，你去看周期，看一下内存周期得了。中国有多少产业链， 中国现在有多少个细分？就光跟 ar 相关的，中国的产业到底有多细？中国有多少家公司？我们现在也说啊，我们热门股也给你放开涨跌幅限制，也给你开日内交易，也让你双倍 双倍 etf， 你 觉得你是赚，你会通过这里边博弈到更多的钱的可能性大，还是被主力收割的更惨的可能性大？ 其一提二，我们在二零二四年和二零二五年的涨幅应该是跑赢韩国的，起码二零二五年，忘了是不是，起码是接近吧。 所以在这么一种情况下的话，其实是我们首先看到了 ai 的 横力，我们在二零二四年九月份开启了轰轰烈烈的改革，我们通过我们可能万亿级别级别的现金去支持了我们的股票的市场，增加了人的信心。 让我们说啊，在二零二五年我们有这么一大一个牛市，然后让我们好多啊，当时我们想的是目标是什么？我们想的是脱局，我们的科技企业脱局，我们的新兴科技企业能更快的融资，更快的上市，现在这些目标是不是都在一一的实现？ 那么在实现的过程中，我们也诞生了很多大牛股，我们的所谓大牛股也十倍了呀，但是你要说在一个涨了大概一年多的这种十倍的股里边，我们再给他去开放更大的风险空间吗？ 如果我们的目标已经达成一阶段了，而且现在外围在六月份的时候，大家知道整个风险点是增加的，不管是我们的好多要 ipo 的 企业也好，还是说宇宙最大 spf 和美国的 open ai 综宠 pick， 这些企业有可能的上市也好，都会得整个 全球的资本市场带来巨大的红利效应。在这种情况下，所以大家看见了说，哎，我们可能对香港的外资券商采取了一定的措施，然后我们看见了我们大量的 etf 在 撤退，现在 我们更多的是我们的社会资金再去承接，大家会不会想一想，我们的外溢资金撤出来之后去哪呢？ 会不会是在面对这些不确定的风险的时候，现在我们稳一稳，然后完了之后拿好我们的储备基金，准备打第二场，同时提防着外围的风险，这是不是我们在干的事情？你觉得这个节奏有问题吗？ 唯一有问题的可能就是大家现在还处在一种极度的狂热之中，看见韩国股票还在疯疯狂的涨，看见美国又出了那么多新的概念，看见我们的各种资本开支还在增加， 看见黄仁勋今天在中国台北可能要发布新一代的关于 ai 的 个人电脑的新的定义了啊，所有人都开始不淡定，我不是说一定是下跌，或者一定是怎么着，但是这种波动率的巨大增加， 给个人带来的技术要求和给个人在心里承受能力上的要求，实际上是增加的。好多人说呢，那我不能像韩国人一人一样错过这个历史阶期，然后我就再也看不到这种时机了吧。 首先我们大国首先不会这样，第二你想学人韩国人，你做好人家的时候，跑到广场上面对自己小指头啪啪啪就是几道你，你有这觉悟吗？ 你如果没做好这个觉悟啊，还是控制好自己的风险，来日方长。当然我们也会给大家跟踪一下明天到底黄老板发一个什么东西。确实是划时代的东西，我们在另说哈。好，今天内容就这样吧，早点休息，拜拜。
7308笨鸟怎么飞
01:27查看AI文稿AI文稿杨老师，半导体到顶了吗？今天半导体跌的真的很凶啊，那我在这里先明确一下观点啊，就看下周一，如果下周一半导体没办法反弹的话，那这波就真的是见顶了。为什么这么说呢？三个原因。首先第一个， 咱们今天半导体之所以下跌，实际上是有利空消息去影响的，咱们来可以看一下啊，今天早上九点四十五分的新闻啊，是澎湃新闻这里出来的，这大基金今年减持半导体 股票，然后套现超百亿元，那这种消息释放出来的话，那肯定对于一个高位的板块临时具有打压效果的，所以今天的话其实也间接的导致了下跌，但是如果说整个市场还是很坚挺的话，那么下周一半导体就应该反弹，所以咱们看下周一能反弹就是好的。 然后第二个，我们从图形结构也可以来看一下半导体今天在日线级别上的下跌，这个阴线很凶啊，六点三四，但是其实在过去也出现过这种六点三四狼来了式的下跌， 第二天就开始出现要快速的拉伸，所以说这种情况我们要看一下周一能不能去修复，如果周一是可以修复，其实接下来靠在上面的朋友还是有机会去跑路的啊。 那然后第三个，那就是现在从整个市场来看，如果我们现在整个市场需要去反弹，半导体其实已经裹挟了整个市场，几乎是要把半导体拉起来的。 所以如果下周一我们从大盘的角度和市场的情绪角度，若要出现反弹的话，那半导体大概率也会再次拉伸一下，给大家逃命的机会，所以整体来说，无论从市场从途径结构，还是从消息面上，下周一如果半导体能反弹，那还有救，否则咱们一定要注意风险。
596老闫聊财经
00:38查看AI文稿AI文稿我觉得接下来半导体中比较大的机会呢，集中在观测，这很多人都在说半导体接下来的机会呢，是集中在好比说 igbt 啊，或者模拟芯片上啊，但是这些方向呢，实际上我觉得首先要跳脱出来 啊，因为内卷呢的原因呢，其实导致这些方面在产业逻辑和路径上呢，形成了某种依赖。 那么端测呢，受益于这个上游的这个原材料也好，还是说是上游配这上游供应链也好啊，现在价格呢，是趋于稳定。所以呢，我觉得对于传统的这种端测 ai 芯片来说呢，我觉得接下来可能是不错的机会。
611平常心我困了
08:37查看AI文稿AI文稿除了半导体之外，我觉得这里大概率还会诞生一个新的趋势和逻辑线， 这个逻辑线比较有可能的是 aipc。 涛哥，周五这样了，科技还能看吗？这断气 咋样了？哈哈哈哈，你看一下科创五零啊。我知道，但我觉得没咋样，周五我也被好多人问了，说好多科技股阴线反包了呀。对，你说科创五零是有一个比较大的阴线的调整， 创业板指数也从高回落，这种事情的发生我觉得是一个再正常不过的事情。我们首先要有一个常识性的判断，任何行情的上涨，他都不是这种限行直线的走法的， 任何行情的上涨，他都是这种螺旋式上升或者是整荡式上升，趋势特别强的时候，他也不是直线式的，他也是阶段会有一个兑现，换手调整完再上去就是 趋势特别强，螺旋性上涨的走势是比较常见的。那你说那个四月八号到现在，或者说五月份到现在，这一批元气健，这一批半导体都长成什么样了？难道不允许他换手兑现一下吗？ 对吧？我觉得这应该是一种常识的认知，所以我我不认为周围的这个调整能够说明什么。 那如果说非得要去给他做个推敲和定性，我们可以推敲，比如说什么呢？我们在周四的时候讲过，这里上证和科创 还有创业板指数的背离，从自然现象，从指数历来的自然现象，他是需要回归的。那我们站在主观的角度，当时给出了一个判断，我认为这里上证被科创 和创业板带新高的概率要高于科创和创业板被上证带下来的概率，当时礼拜四我记得我是给出这个结论的， 那我们到礼拜五去看上证心低了吗？没有没有啊，所以就虽然说就差那么零点零几，我们有点那强词夺理的， 但是他真的他没有心低，但是呢，科创和创业板下来了，这是客观事实，也就是说贝尼的回归在礼拜五发生了，而且这个礼拜五的发生，他不是把上证带上去，而是把创业和科创带下来了， 所以我认为这个背离的回归在周五启动了，那这个启动背后的原因你去推敲一下，其实也可以理解，从我们上周一路的研判能够理解这个事情一开始上阵搬家 网，科创和创业去堆流动性，堆到后面你发现白酒只跌了，那就说明什么？搬家的事情告一段落，你也不用去管，说 是因为风格漂移被谈话这些导致的他的回归，不用去管他回归是什么原因，反正他就是白酒直跌了。搬家的动作在礼拜三就开始有点要消停了，然后礼拜五你看消费的批量的上涨就说明，哎，这里搬家的结束了， 那科创创业没有竞争的流动性和子弹去推的话，他又长成这样子，他是不是有必要做一个回踩？ 这是个很合理，非常好理解的一个事情，至于说未来会怎么样，我依然还可以给出一个预判和思路。如果你能够理解到一月份的降温， 你能够理解到这一波科技其实也有一定的降温的味道，风格漂移的问询管控，他其实也是在降温。好多消费的主题的基金去买半导体，买电源原件，对吧？为什么要给你敲一敲？这是一种降温。 为什么近期的半导体科技股的减持突然多起来了？你们要知道减持这个东西不是你想减就能减的，你要先报上面允许了才让你减。 那这一段时间是不是好多家都被允许减持了？这种降温，我们从一个常识去判断这个事情，一月份为什么要降温？行情太火爆了，有点控不住了，失控了 他才从 etf 的 赎回去做这个降温。一个是对指数的降温，一个商业航天的降温，一个对投机的降温。一月份做了三个，三个降温动作，然后降温完以后，哎，下来下来，这次又新高了。 星耀以后是科技带动的，所以科技又进行针对性的降温。什么情况下需要降温？行情太火爆太火爆了吗？所以你有必要去，因为没有，我觉得完全没有必要因为这种正常的对线调整，然后去对整个行情的趋势产生怀疑。 如果这里非要对行情的趋势进行怀疑和重新去重估的话，我认为是四月八号那个点被击穿之后， 才有必要去考虑一下这里是不是产生了什么新的变量。我们需要重新去思考，重新去判断未来的行情，如果没有，你也找不到负面的预期，在当下找不到的，所以继续保持乐观。但是它该有的节奏，它本身的节奏就是这种。我认为当下的科技就是螺旋式 上涨的节奏和高低切的开始，所以我觉得这里更注重的是科技这一波高低切怎么变化？ 那接下去这个市场是不是就是是一个背离修正的一个过程？背离修正这个动作我觉得不会超过三天，就如果上周五是第一天， 在这周三之前这个背离修正就会完完成，最多到周三，因为这种本身他的这个背离的程度和幅度不是特别严重， 所以他要修正就无非你比如说上证这里是在一百二十日线的，这里是一个很强的支撑的，对吧？然后深创五日线、十日线，那个创业板 五日线那边有个十日线，这个都已经到了一个很明显的支撑，所以他在这里回归，我觉得周三前就会完成，完成以后再去重新，大家去选方向，我觉得是这样子的，这不是说完成后就结束了，就完成以后才是开始 才是要重新。哎，这时候大家是携手共进呢？还是一起整大，还是一起向下？我会在那个时候再去做选择。是这样的，那下周有什么新的方向可以看？ 我觉得刚的思路就是说电子原件这个他在鱼尾行情也没那么快结束，每一次的鱼尾都很长，对吧？电子原件你看到他现在已经扩散到被动电子原件，就电容电阻这一块，甚至已经扩散到电容电阻的上游 材料，什么碳酸背啊这种这种东西，什么电气箔啊、铝箔啊这种材料，所以我觉得这个方向的众生已经很透了， 很透了以后它就剩下核心票的加速和见顶啊。核心票也看到，比如说像 m、 l、 c、 c 的 票也在加速了啊，在构建顶部了，那就是在一个尾巴阶段，我觉得这里再去的 性价比不高，不是说他马上会结束，就性价比已经开始降低了，那更多的是关注电子原件之后怎么方向能够推动指数？这个我依然是这个观点，就上证指数要新高，需要有个大的东西去推动他， 那这里面前期共振的比较明显的，不管是指数的冲关突破，还是指数的直接反弹，前期最明显就半导体， 所以半导体依然有可能在接下来去共振和推动指数。但是除了半导体之外，我觉得这里大概率还会诞生一个新的趋势和逻辑线， 这个逻辑线比较有可能的是我感觉啊，就周末的发酵啊，还有包括整个板块的位置，比较有可能的是这个 aipc， 也就是终端，就消费电子终端 aipc， 因为 aipc 的 这个逻辑和他的产业周期，还有目前的这个预期，包括海外的戴尔，虽然戴尔的主要上涨原因是 ai 服务器，但戴尔他还有一个辨识度，就是 电脑，就是我觉得 ipc 的 这个方向是可以做一做春秋大梦的。
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23:45查看AI文稿AI文稿各位投资人下午好，今天我们和大家汇报一下我们半导体设备行业的分析框架。尤其是最近其实半导体设备也有很多的变化，包括全球的 ai 的 驱动以及国内端，我们看到尤其是以存储厂为代表的扩展的一个加速。 所以整体从板块上来说啊，我们仍然是持续推发射板块和零部件的。有尽管前期我们看到其实从 五月份到现在整个设备的涨幅是比较大的，但是目前站在当前的这个时间点，我们觉得其实存储的扩展其实明年才是一个刚开始放量的这么一个时间，也就是未来三年存储的这个扩展的量会是一个非常 高的一个量级。包括我们看到现在像就是 sk、 海力士、三星，其实他们已经突破了原来市场给他们的一个估值框架，从原先的因为存储是一个偏大宗品的这么一个定位，像由 p e 估值逐步的转向了成长性的这么一个估值，开始 向 p e 去切换。那这样其实我们能够判断的一个点啊， ai 其实是刚开始，甚至可以说刚开始不久， 后续不管是对于整个存储还是逻辑，还是整个延伸到半导体设备的需求，其实都是突破原有框架的每一个这个市场的这么一个需求。 此外在智智是全球的这么一个需求，那到我国的其实就是在叠加两存以及先进逻辑的这么一个扩展的逻辑之下，我们国家的半导体设备的国产替代的进程还是会持续的加速。 首先其实前两天有一个投资人问我一个问题，你们机械行业里面半导体设备是一个怎么样的存在？为什么你们机械行业大部分公司的估值的 pe 其实都是集中在起码是三十倍以下半导体设备，但是 半导体设备的估值看到一般来说之前都是按 ps 估值，现在转 pe 或者是说这个按订单估值，那会不会觉得 偏高了？我的理解就是其实在在机械里面半导体设备行业是一个半导体设备是一个非常独特的一个存在。首先就从他的下游来看，就是半导体行业， 他是在过去，过去这么三四十年的发展的过程中，他都是一个持续的波动向上的大的市场， 基本上是十年一个大周期，三到五年一个小周期，它核心的驱动是跟着光刻、激光刻机，基本上是十年一代的新的设备，所以半导体设备基本也是 十年一个大的一个更新换代，并且它是要做一个前沿的研发的一代设备、一代工艺，才有 整个半导体的一代的产品。那就从整个下游来说，这个行业是持续往上增长的。我们可以看到从 全球半导体对销售额来说，过去二十年他都是波动向上的这么一个过程。像那从二零二六到两千年，现在其实市场上市场已经增长了一个五倍的这么一个市场， 那没有一个机械行业我觉得可以把周期性拉长到这么看，那，那同时反映到设备，其实设备的市场的市场也是一直在持续的这个增长。我们可以看到像 以全球半导体设备市场，像二四二零零四年的时候，其实这个也就是三百多亿美金，但是到了二零二六年的时候，现在已经逼近了一千四一千五百亿美金这么一个市场。那尤其是后续我觉得在 ai 的 这些带动之下，这个设备 不管是半导体还是设备市场都是会继续增长的。所以整体来看，其实估值也是反映了他其实长期成长的这么一个确定性。 所以目前我觉得半导体设备虽然大家一直觉得它贵，它就按 ps 估值，甚至是按订单估值，但是核心的是这个是代表科技发展的最前沿，也是所有半导体最底层的基础设施。那这样从整个全球的战略上来说，那我们国家也是不能掉队的。 那尤其是后续几年的，未来的半导体设备的国产化的进展，我觉得也是会持续加速的。所以这也是我觉得为什么我们可能很多领导觉得贵，我觉得他贵有贵的道理，他的确是后续也会继续继续持续增长增长的这么一个行业， 尤其是站到现在这个位置，虽然半导体板块可能短期已经涨了一个一个这么一个涨幅啊。但是 看到明年他破产的规模存，尤其是存储破产才刚刚开始，未来三年都是一个非常 大年。就像历史上可能两存，历史上每年破产各破五万片，但是可能看到未来三年每年破产，每家可能破产十万片，甚至有可能更高， 这是整个一个 ai， 一个全新趋势之下的一个一个突破。所以我觉得设备端还是要持续持续关注的。那那那从大框架上来说，刚刚也讲了整个全球的半导体是持续驱动的，那后续在 ai 的 驱动之下是会继续创新高。 同时我们也看到全球的运电商的资本开支也是在持续的增加， token 的 消耗量也是在持续的上涨，现在完全全正是处于一个加速的这么一个趋势，完全没有看到就是回调或者是说减速的这么一个趋势。那那半导体设备本身作为半导体整个行业的基座，它其实也是 通全球年产值可能千亿多美金，支撑了这么几百万亿的这么一个市场。那，那从金融格局还有 整个从金融格局上来说，其实也是原来都是相对固定的，基本都是全球的龙头，美国、日本还有荷兰三家来把控的。那我国的半导体设备这两年的国产化率后续的突破也会很快的在各个环节进行一个突破，所带动整体营收的营收的一个快速的增长。 看到其实二四年我国二五年我国半导体设备的这么一个市场的 规模，那现在看整体其实设备的国产化率也就是百分之三四十的一个水平，我们可以往如果往三零年甚至是更久去展望这块，有可能做到一个百分之七八十的这么一个国产化率，那就是 其实总结来说就是市场增长，他的国产化率也增长，这么双重备胎之下，半导体设备未来五 年的成长性是完全不需要担忧的。近期的区块催化主要就是存储的这么一个扩展，我们也看到长兴的批录的招股书里面，他的业绩也是大超了市场的预期，一季度长兴的利润就做到了将近两百五十亿元，同比增长百分之一千六百八十八， 上半年预计也是五百多亿的利润，看到全年维度可能能做到一个一千四左右的这么一个利润的这么一个水平，那长长心如此长存其实利润端也是一千多亿一千五百亿左右的这么一个利润的这么一个水平，这在历史上其实都是绝无仅有的。 像长兴过去上过长兴过去基本上都是招投资人的钱再进行一个扩展，基本上是每亏损的年度是较多的。但现在其实为什么大家对于明年年大后年两存的扩展这么乐观，也是因为两存现在既有扩展的意愿， 又有扩产的钱，所以这双重 buff 叠加之下，它没有理由不过产，因为站在当前的时间点，其实 ai 对 于存储的这个需求其实是有目共睹的，我们也看到 厂西目前在全球的市场份额也就是八个点，连十个点都不到，那后续按照国家的规划，它一定是要做到往二三十去做的， 那所以他既有这个是他这个这个既有扩展的意愿，上层要求也是他自己想提国产化的这么一，而且想提风格的这么一个意愿。第二，他现在利润大幅的增长，一千五百亿的利润足以支撑他 未来年年化一千五百亿的，就是足以支撑他未来几年的这么一个快速的一个扩展。所以现在就是这个时间点，那那肯定是大家对于明后年的这未来三年的扩展确定性是最强的这么一个时间，那这样其实短期的， 短期的当前的主要催化就是存储，那你站在长期其实逻辑端的需求也很大。像我们都看到其实这一波存储上涨之前，像台积电的市值基本上是山青海立是美光，还有闪迪这些所有存床上加起来都不及台积电的整个的市值 就足以证明。其实逻辑在不管是在市场的需求还是在整个的市场地位上，其实是 非常重要的。那那我们现在看到其实中兴国际的市市值的市值来说，其实目前按 估值水平上来说，在肯定上长期上市是能干到一个两万亿、两万亿甚至三万亿，那中兴国际当前的市值 华宏合计的市值其实也不止常新一家，那主要还是大家对于逻辑端的这么一个利润的一个担忧，以及后续扩展的这么一个担忧。但是从需求侧上来说，你不管是国产的这些先进的 gpu， 这个还是后续的，比如说华为掏的这些，呃 理论的制造，那都是需要逻辑端去做一些很重要的这些突破的，所以后续逻辑端的扩张也判断是可以跟上的。那在国内的存储和逻辑扩展供应的这个需求以及国产化的需求 大替代之下，设备的需求肯定是双重 buff， 会整体的增速也会持续的超大家预期。第二部分是我们还是看一看当前的竞争格局，以及我们为什么要在这个竞争格局之下做一个突破。 整个其实半导体设备在半导体的投资额里面是占到百分之八十一个厂房，剩下百分之七八十买半导体设备， 在设备里面最重要的环节就是芯片制造的这个环节，它占到设备的价值是占到了百分之八十。其他的小环节，浅到的精元硅片，硅片的制造，硅片的制造，这个只占到一个点到三个点。 此外就是封装厚道的封测，就是你芯片做好之后，你要进行检测以及封装形成成品芯片这块的市场大概是占到一个百分之二十。所以主我们为什么这么关注主设备，也是因为他的市场市场最大 啊。从全球的竞争格局上来看，起码在二二年十月之前这个时间点是美国对中国开始先进半导体设备严格管制的这么一个时间点。在这个时间点之前，我们其实国内做国产化，国内的金融厂做国产设备的 替代的动力是很弱的。核心的原因是啥？半导体设备的稳定性，对于晶圆厂来说，这是一个直观重要的指标，那像全球的这半导体的龙头硬材拉姆，他们做 一款工艺设备，可以稳定性的在已经稳定的在金源厂验证十几年甚至二十几年就可以不停机少维护，给金源厂节省极大的维护的成本，所以稳定性其实非常重要的。但是一切事情都是在二二年十月开始 了转变，美国对我们开始进行先进百货设备的管制，那我们在这种情况下下，我们要想发展，要想自主可控，那必须要去突破国产 半导体设备。这也是为什么二二年十月之后，其实国产设备整个的提速是非常快的，那我们也可以看到，从这个图比较清晰的看到红呢，是美，美国、日本、荷兰基本上把控了全球半导体的市场，那么像荷兰基本上是在光刻机 方面，阿斯麦是全球一家独大，那日本在涂胶、显影、清洗、热处理，还有 c、 m、 p 还有部分的沉机环节是这个市市市场是比较大的。那美国可以说除了光刻机这个环节，其他的所有的八九道的重点的环节，它都是 能够把控的。想通过美国的应用材料和拉姆研究，那，那这种情况下其实就是突围还是很难的。 但是可以看到就是北方华创，我们可以看到二五年全球卖报社的营收的这么一个排名来看，北方华创已经跻身全球前十，做到一个第七的这么一个水平。在二二年的时候，华创是还没有上榜前十的，所以这块可以看到整体华创的营收的增长也是非常快的。 我们从二年那个时候，当时大家炒的核心的逻辑是两点，一个是市场规模大，一个是转化率低。我们这里 也梳理了半导体设备十个核心环节的各环节的这么一个国产化率，可以看到那最低的就是光刻机这块写的百分之五十，基本上咱们先进的光刻机肯定是零的这种整机，零的这种国产化率。那， 那再看到其他像 a、 l、 d、 浮焦、显影以及展点测这些环节，其实都是国产化率是低于十个点的。那此外一些比较大的一些环节，像课时，那就是 c、 v、 d 这些环节，其实整体的国产化率也就是二三十 啊，这是以二零二四年的营收来预计的，其实按照订单呢，目前站在当前时间点，可能整个的国产化率都能往上拉一个百分之十左右了， 所以说为什么这两年规划率提的也很快，这个国家的一个要求，以及我们自己自主可控的一个必要性所在。那那所以我们也看到国内的以北方华创为首的这些龙头公司其实不断的在突破 国内的先进制制程。我们这张表也是梳理国内办公设备公司的这么一个设备的布局，其实我我的一个整体判断，如果今年一些一级的办公设备公司没有成功上市， 最晚到明年，其实后续他们都没有太多的突破和的机会了，要么就是被这些龙头公司所吸纳，要么其实后续的发展会重重受阻， 因为从二年以来，其实正是这些国产的办案设备去突破自己在国内核金源厂核心卡位的一些关键的两三年。那那现在基本上像两存在每一个环节都已经培养很成，比较成熟的一共较为二二三 共，基本都是在验证的这么一个过程中。那那后续其实你一些未上市的设备公司再想进行突破的难度 是很大的。所以我是对于整个其实霸道社会板块这些公司都觉得，是啊，后续的发展会有很高的这么一个成长性，也是因为这两年他们实现了在存储龙头还有逻辑的一些观念的一些卡位， 把握住了这两年的机会。那尤其比如说我觉得其实华创呃的也是我们持续推演表，也可以看到华创其实这里 c m p 也做了，其实华创除了就是光刻机相关的这个业务不做之外，它是实现了所有产业的所有环节的这么一个布局， 伴随着向先进智能去发展，其实各对各环节之间的衔接性的要求，以及技术工艺的协调性要求是越来越高了。所以华创在后续几年的爆发性我觉得是很强的。虽然这两年大家炒那个炒存储破产，那炒的最 核心的逻辑就是谁的存储占比高，我业绩弹性大，那华创的本身的存储的占比大概是在百分之四十左右，那是低于像中微脱晶的百分之六十，还有微导的百分之八十的这么一个占比的。 但是这是站在当前这个时间点。但站长看，我觉得华创在逻辑，尤其是先进逻辑的卡位，以及他全平台工艺的这么一个布局的一个领先性上，华创后续的成长性也是非常强的。 公司也提出了在二零三零年这个订单签到一百亿的这么一个目标，我们也可以看到其实华创去年也五百亿的订单，也就到三零年他要做一个翻倍。 所以你如果三零年你看按一千亿的订单呢？华创现在不到五千亿的市值，那是可以说是相当相当便宜的公司。所以华创其实我们也是长期看好这个龙头的，龙头后续其实大家可以低位的时候， 只要拿的住华创，是是基本上都可以让大家赚钱。我再讲一下我们现在其实中期维度和短期维度是怎么看这个外卖设备的，按短期维度这种一年的维度，我们基本上会看就公司的新鲜订单和增速， 尤其是这个像按订单去给一个估值，比如说华创，他的今年预计的订单增速大概是百分之二十到百分之二十五， 那基本上就是一个六百亿以上的这么一个订单水平。按照他现在的市值不到五千亿，大概就是一个九倍左右的这么一个订单的估值。那像中微拓金，其实这些还有飞策他们其实整个存储的占比是相对比较高的 啊，未来几年订单弹性是更大的，所以大家也给了一个更高的一个订单的一个估值。那我这里也重点的像威导纳米当前看来就是他的其实订单的估值已经是显著列后于其他的 存储占比高的公司了。那威导本身存储占比是有百分之八十之高的，两存的占比是有百分之八十之高的。那前期可能是因为一些公司内部 这个没交流的这么一些原因，所以是这一波上涨也是显著落后于其他几家公司的，所以这家公司后续的持续性我觉得是比较好的，尤其是他在两存这么一个，已经完成了部分核心设备一个卡位的这么一个定位之下 啊。这是短期维度，其实我们会关心订单，其实中长期维度大家都知道，就是设备是要看远期空间的，我们判断其实像二八到三零年设备的总体总市值的空间是可以做到一个两万亿的。 看到一个两万亿这个模型，其实就是整个大陆半导体设备的这么一个市场，乘以一个国产化率，再乘以远期的净利润和远期的三十倍 pe 这么一个目标进行侧算出一个整个的市场，再根据各个设备公司的一个在不同环节的这么一个试验率预期乘起来一个 远期的这么一个目标的市值。所以整体大家可能短期大家会比较担心设备的固值比较，就设备涨会比较高，但是还还是远期空间还是很高的，还是有一个两三倍的这么一个空间的。 最后我们也分享一下我们觉得重点关注的几个警惕方向。第一个警惕方向就是存储，现在其实大家也都知道了，存储的超级周期取暖之下所所有的存储的不管是 原厂还是模组常态都都迎来了非常高的一个涨幅，核心还是存储的这么一个原有的固执逻辑已经完全 变了，不再是原有的按大宗周期这么一个去固执的这么一个，一个一个逻辑就说白了， ai 之下存储是一个长期的一个需求，甚至是长期增长的这么一个需求， 你需要的上下文存储的需求越来越高的这个情况之下， 你存储量其实是是是甚至指数级的这种增长的，那所以这第一个减轻方向就很确定，这两年也是重点大家要关注的 就是存储长有高的设备公司。第二个就是光刻机，我们国家总归总而言之一定是要突破的，这个也是有有必须， 这个也是有上机这个必须的要求的，所以那目前整机是没有上市公司可以去投，那重点还是看这个零部件，那比如说像茂来福金、国成光电、新来福创这些就是光刻机产业链的重点标的的这些突破性的进展，也是编辑上需要重点更多的。 第三个我觉得比较景气的方向看长一点，要沿着技术引进的方向，我觉得 a l d 的 这个设备是 需求量会是越来越高的市场空间，呃，也是可能会超预期的增长。那我们也看到像 asmi 它这个全球 aled 设备的龙头，它在 自己的立业交流会上也分享了后续不管是逻辑芯片还是 direct， 还是芯片还是 non 的 芯片，它往这个复杂结构化去做，它都是会越用到越来越多的 aled 设备 的设设备。所以整体我们判断一下，在逻辑存储和在逻辑端和存储端， a l d 设备往更复杂的结构去发展，它的需求量可能是五倍、十倍的这么一个增长。 那我们都知道其实有一个很重要的点，二十八，那你以上其实是不用 a l d 的， 所以之前 a l d 设备在国内市场是不是要小的？ 但是现在我们要做功课，先进智障，像滔逻定律这些，其实大家之前都很多关注什么，或就关注控客剑合这个环节。当然控客剑合在滔逻里面也是用量很大的，增长很快的这么一个设备类型，但是实际上像课时还有 a l d 的 需求 在滔逻理论，它也是要反成倍的这么一个增长的。那这么看来，我觉得后续 a l d 设备也是国内重点这些公司要突破的， 那像国内像微导目前在 a l d 设备走的是比较领先的，那此外像中微拓金还有华创，其实都在 a、 l d 设备方面去做了一些比较前沿的补，还有脉络都做了一些比较前沿的布局，所以我觉得后续这个 a、 l d 设备也可能会成为一个主线之 一。第四就是新电、华天这些其实近期也是五月以来迎来了一个非常高的一个涨幅， 就是好，它的核心逻辑就是之前的这些摩尔定律已经接近失效了，尤其是在国内我们还买不到那么先进的光刻机的情况下，就更做不到先进的逻辑芯片，所以我们是更多的需要去封装外来弥补先进设备的不足的。 所以后续先进封装也是一个重点的突破方向，尤其是像 h b i 们，尤其是 ai 芯片，对于高带宽低功耗的需求是暴增的， 所以这些像 coos 还有先进 hbm 这些先进封装的技术都是几代去突破的。那我国其实国内现在的先进封装的水平和裁裁件这些还是差距比较大的。那重点我们关注像先进封装的 这个，这个风场上生活经纬可以关注一下他的进展。国内其实咸井风装的相关的标的也是比较多的。那后续我觉得重点的其实咸井风装领越往咸井风装后续发展的过程是慢慢的会向主设备去倾斜的， 因为后越到后面先锋他就不光是需要传统的这封装设备，他甚至需要主设备的一些配合，比如说可可现金的沉积去做一些技术的升级，其实 这个新兵封装的板块也是比较推荐的。最后我们就总结一下，当前我们占到时间点还是持续的去推迈奥利收回板块， 因为未来三年显然依然是一个存储扩展的一个大年，三年未渡周期的一个一个大景气度，那后续逻辑也是会逐步的接上的。伴随着半导体设备国产化的一个 可能从百分之三五十向百分之七八十去这么一个提升，那整体的设备的市场空间也是持续的增长。 站在三零年的维度我们也能看到，其实国内办完这个公司能做到一个可能两万亿以上的这么一个市值，那当前也是有两三倍的这么一个空间的。好的，我就汇报这些，感谢各位投资者聆听。
504机构调研日记
01:06查看AI文稿AI文稿我真的是服了，这可不是什么腰鼓，这是风中的大哥昨天说了，接下来会比较难受，波动大，万万没想到这么离谱，千亿是指上蹿下跳，半导体是不是要完蛋了？但是我感觉分歧过后还是半导体分歧，并不是 a 哥不认可今天半导体的分歧 主要是外面一个能打的题材都没有，机器人和航天有些标题已经破位了，在分时反弹的时候，该放手就放手，注意是反弹不是反转， 如果没有消息之际，大资金是不愿意去抄底没有业绩的方向的，即使是反转极跌题材也会在底部形成冲高回落的长上引线，因此有下样的涨幅就要减，日 k 正荡起稳后再慢慢加。 最后电力的兄弟可能稍微好过一点，这是 a 哥上周五提示的买点，这波兄弟们应该是知道了，但短线电力半导体强势回流的时候要做减法， 半导体弱势，你就拿好后排电力继续拿好格局。整体来说，接下来确实比较难受，五穷六绝真不是吹的，这行情大家不要重仓就好。
136情绪a先生
02:31查看AI文稿AI文稿野村发布了一份重磅研报， ai 呢，正在彻底改写半导体行业的游戏规则。过去几十年，大家都在盯着志成越做越小，但是现在这条路呢，快走到头了。真正决定未来胜负的已经不是单纯的把晶体管缩小，而是三 d 结构新材料和先进封装的组合创新。 ai 呢，它不是简单的拉动 gpu 的 需求，而是倒逼整个芯片制造底层工艺重写。过去被当做配角的材料，特种气体、滑猴半导体封装基板，现在全都变成了决定先进芯片性能的关键变量。那从二十七年开始，这条赛道呢，将迎来系统性的重构。 野村认为下面这五个方向将成为未来五年的绝对机会。第一个呢是背面供电，先进制程只靠摩尔定律在几何所谓呢，已经远远不够了。所以说先进芯片必须转向更复杂的结构创新。这里野村最看好的技术呢，是背面供电，背面供电呢，就将芯片的这个供电网络从正面移到背面，和信号网络分离。 因为 ai 芯片的功耗大哈，对供电的稳定性要求很高，所以说背面供电会成为先进制程的重要方向。相关设备和材料需求呢，预计在二零年开始启动，二七年进入快速放量期。 第二，光刻材料的暴力升级。现在下一代 n e u v 光刻机呢，一台是四亿美元，但不是买来立马就能用的。光刻胶呢，必须变薄，但是传统的光刻胶一旦变薄，耐蚀刻能力和精度就不够。所以说现在金属氧化物光刻胶呢，就成为了关键材料，它完美食品新工艺，所以说价格变化的很明显， 建议有 ev 光刻胶呢，约五千美元美加仑。而 hnaev 专用的这个金属氧化物光刻胶呢，价格可以达到一万到四万美元美加仑，直接提升二到八倍。第三，先进风状的下一战场可能在玻璃基板。 ai 芯片的尺寸越来越大，传统 a、 b、 f 有 机基板呢，已经撑不住了。而玻璃核心基板呢，具有热膨胀系数更低、适合更大的尺寸，信号损耗更低等天然优势，被认为是 ai 时代下一代先进封装的核心材料。博通呢，计划在二零二七年将用于定制芯片。英特尔和英伟达呢，也都在积极推进。 第四呢，就是光通信，将化合物半导体推向台前。一个呢，是磷化氢衬底，它是 eml 和 c w 激光芯片的核心材料，那随着光模块需求爆发，价格长期维持在高位。另外一条技术路线呢，是光子 s o i 晶源，成本仅为磷化氢的四分之一，是 cpu 方案的核心材料。 也曾判断，二十七年，这一技术路线呢，将迎来爆发式的增长。第五，十二英寸硅片，随着 ai 制造工艺的变化，将大幅推高对硅片的需求， 过去每年增长百分之五，那未来呢，预计年增速达到百分之十。但是龟片产量扩张速度很慢。野村认为，从二零二七年起，全球十二英寸龟片的供需缺口呢，将彻底打开，价格往往进入持续上行的通道。
1267菲儿说财经
07:41查看AI文稿AI文稿芯片半导体到底还能不能做？现在是机会还是陷阱？很多散户现在特别迷茫，一边是看到 ar 算力的持续火爆，行业数据持续回暖，一边呢，又看到股价反复震荡，大基金持续减持，总怕自己继续接盘， 接下来是继续调整还是新有人主升了？这期我不靠主观预测，完全对标大摩最新的研报，一线产业的最新交流，大基金减持逻辑，三点给大家助农解读， 大家重点看懂存储、芯片、半导体两大核心赛道的未来价值。最后呢，再做一下五月份核心芯片板块的复盘和六月份的展望，全市机构内部干货，见大家点赞收藏，慢慢消化。 首先先给所有散户纠正一个最大的误区，很多人觉得芯片行情结束了，本质是把短期的波动当成了周期拐点， 但是近期啊，大摩的核心观点直接给行业进行了定调，半导体超级周期已经进入到了第二阶段，从单纯过气的 ar 炒作，正式进入到了业绩全面落地的实战阶段，接下来才是芯片最大的核心机会。 这里重点说两个机构核心干货。第一个就是高端的 hbm， 依然是最紧缺的环节，今年从三十亿的规模增长到了五百一十亿，全球的供给率只有百分之二左右，属于严重的供不应求，毛利率已经达到了百分之六十左右，是普通存储芯片的两倍，盈利能力持续领先。 第二呢，是很多人看不上的传统存储芯片，现在也在全面反转啊，大魔最新的研报也明确了，像 ddr 四啊， norflash 这些核心的低端传统芯片，现在也进入到了供不应求的格局， 这一存储的景象可能要持续很久啊，远超所有人预期，甚至会持续到二零二八年。所以呢，存储赛道逻辑非常清晰，不是短期的题材炒作，是实打实的供需缺口，价格上的涨价，业绩的爆发，这也是接下来芯片最稳定的主线。 先讲第一个核心赛道，存储芯片，当下确定性最高，供需最失衡的一个黄金赛道。很多人以为呢，存储芯片已经结束了，但是机构最新的数据完全颠覆你的认知。今年以来， d i m 存储芯片涨了百分之两百六，而像 net 存储涨了百分之五十。最关键的是，这一涨价永远都还没有结束。 那为什么呢？最核心还是 ar 带来的需求彻底重够了。过去呢，一台普通的服务器，存储用量很低，但现在的 ar 服务器单台存储需求是普通存储的八倍左右， 成本呢，可能达到之前的五倍。现在的 ar 智能体大模型不断迭代，市场需求已经从高端的 hbm 宽带全面扩散到了普通的内存芯片，像那个 ddr 五，传统内的 no flash 等等，都是需求量大增。 讲完存储呢，我们再说第二个核心赛道，半导体设备，它是真正的长牛赛道，超级周期正式确认，很多人不敢做设备，觉得位置高涨幅大， 但是机构核心观点往往相反，半导体设备的行情才刚刚走到了中断，大模直接上调了全球禁员设备市场的全年预期，二零二六年， wfe 的 设备规模有效达到一千四百九十亿，同比暴增百分之二十七，二零二七年继续维持百分之二十八的高增长， 已经攀升到了一千九百一十亿，二零二八年更是要突破两千一百五十亿，整整三年高增长完全确定。 而且大家要记住，这一轮设备行情的核心增量不在海外，全在中国国内。国产替代率的逻辑已经从政策驱动转向了刚需驱动， 海外出口管制不断收缩，到逼国内的净原厂加速替代，从光刻刻时、薄膜沉积再到设备啊各个环节全面替代了。这里重点要提一个严重被低估的细分方向，就是半导体测试设备。 现在 ar 芯片先进制程越来越复杂，芯片的测试时长也直接翻倍了，从原来的三百五十秒，到了现在一千八百秒左右，测试需求持续爆发，全球测试设备呢，年化增长可能是在百分之三十五以上，也是半导体设备里边确定性最强的一个积分赛道。 简单总结啊是，目前整个设备赛道已经是处于高景气周期，拉长国产话题的不可逆业绩持续兑现，每一次的调整基本上都是机会。那么讲到这里呢，肯定会有很多朋友问了，既然产业逻辑这么硬，为什么近期大基金一直在减持，是不是机构不看？好了， 这点也给大家重点解读一下大家的顾虑啊。今天我把大基金减持的底层逻辑给大家讲透，帮大家避开认知陷阱。 首先呢，大基金的减持从来不是说看空这个行业，只是常规的一种退出回款滚动投资。 大基金，它主要是国家级别的产业投资基金，它们的核心目的就是为了扶持国产芯片产业，它不是长期持股赚差价，当企业逐步成熟，产能落地， 业绩兑现的时候，大基金就会正常减持退出来，回笼资金去扶持更多初创型、卡脖子的一些半导体中小企业。其次呢，大家可以去看看数据啊，大基金所减持的基本上都是技术特别成熟，已经完成替代的一些传统性标的， 而对于 hbm 先进分册啊，高端设备，这芯片基本上没有减持的，反而在持续加码，重点布局。 所以啊，千万不要因为短期的减持消息而恐慌，减持是一个分化信号，不是拐点信号，它是淘汰弱势老的标敌，拥抱更高成长的新标敌，这是当下芯片的核心逻辑。 接下来呢，给大家重点做一下五月芯片的整体的复盘，以及六月份的核心展望，全是机构内部整理的干货，希望大家聆听 整个五月份呢，芯片半导体的走势是典型的结构性行情，它不是普涨行情，五月的上旬普遍是倾向于 ar 算力、 gpu 芯片的炒作，到了中下旬，资金开始向业绩 复苏了，让存储芯片、半导体设备、先进风测走出了独立行情，而且没有业绩难的不断走低，持续调整。 这也印证了大摩的核心判断，芯片市场彻底告别了普涨时代，已经进入到了强结构性行情炒题材的时代结束了，炒业绩、炒刚需、炒稀缺才是时代的窗口。最后来明确一下核心的操作方向啊，第一个就是存储赛道，坚守核心龙头，优先布局 hbm 高端存储， 还有 now、 flash 三大细分啊，供需缺口明确啊，业绩确定性强，适合中线持有。第二就是半导体设备啊，逢低继续低息，重点关注是半导体测试设备核心部件和先进制成设备 三年的超低周期，确定最稳定的潮流方向。第三个呢，就是要避开纯题材小票啊，没有才能，没有订单，没有业绩的三无标底，哪怕是短期反弹了，也就是情绪套利啊，不要重拳参与。 最后总结一下大方向啊，芯片行业他没有结束，反而是进入到了高质量最安全的产业主生态周期，之前的正大调整只是为了洗盘，不是出货。短期情绪波动之后改变不了的 ai 刚需爆发，改变不了国产替代加速，所以产业的上升趋势不变。 接下来的六月份，芯片板块会持续走结构性行情，资金呢，会持续聚焦具有真实业绩，有行业壁垒，有供需缺口的细分赛道 啊。今天干货就讲到这里啊，这些都是属于机构最新的研报和真实的逻辑，觉得内容有效的话，大家点好关注，一起验证学习。下期呢，给大家拆解一下核心的赛道，把握最新的市场机会。
1036我是飞飞
00:44查看AI文稿AI文稿四千家带涨半导体领跌半导体结束了吗？不要怕，快的话下周一就会有反弹，这种猛烈的 a 杀是没办法持续的，连续的下杀，最受伤的不是大家，而是主力，主力这么搞，相当于伤敌八百，自损一千，如果连续这么走，主力根本出不来。 其次就是下午两点半导体放量加速下行，这里触发了量化的程序抛盘，随后呢，一路放量到尾盘，把散户都给吓跑了，这就是典型的多杀多。为什么今天会大幅下碳呢？其一是因为资金获利丰厚，加上月末了担忧接下来的流动性， 长期语数的 i p o 以及六月的加息预期，直接影响的就是高位的半导体方向，今天已经到达了冰点，但是你仔细看一下，日本韩国还在创新高，啥利空都没有。既然如此，下周一的强势反扑就是大概率事件。
90可乐财经
02:27查看AI文稿AI文稿那长兴 ipo 过会上市会不会终结牛市啊？那一分钟讲清楚啊，我分两层去讲，理解的话，你对牛市会有新的认识点，收藏反复看。首先我们要承认啊，每次大牛市的结尾都会伴随着巨无霸的上市，零七年的中石油上市，代工的一五年南北车合并，二一年移动的回归。 其实这里的逻辑很简单，只有股市好的时候，这些巨无霸才有可能上市融到资，因为大家参与股市热度高嘛，有足够的钱给到这些巨无霸，但巨无霸的上市只是牛市终结的表现形式而已。举个例子，我头晕呕吐是表象， 引起呕吐的原因可以有很多啊，比如说晕车啊，比如说是中暑啊，也有可能是肠胃疾病。那晕车小问题吧，可能就是回调一下就好了。中暑比较严重啊，需要给点政策回复。回复。那肠胃疾病是最严重的。哎，弄不好就是带崩大盘。 所以巨无霸上市引发下跌的原因是什么呢？我们进入第二层，零七年打新是需要先交钱的，交的越多，中信股的概率越高。那么交的钱是一直要锁定到公布中签才会退还给股民， 大概是锁五个交易日左右。当时中石油锁定了多少钱？三点三万亿啊，那 a 股总是值才二十八万亿的， 居民存款才十七万，股市和社会流动性一下子就被这一只股票抽干了，引发的连锁下跌啊，一下子把牛给打死了。 一四年已经是市值大行了，不需要先交钱了，但一四年主要是去杠杆，当时两融是两点三万亿元，场外配资有四万亿，占了 a 股总市值的百分之十，监管严查杠杆后引发的连锁下跌。 二一年没有杠杆了呀，但全年 i p o 的 规模达到了五千七百多亿啊，最后也是因为市场流动性不足导致的下跌。结论就是市场的钱不够支撑牛市嘛。 那我们现在一个一个套，现在的两融是两点八万亿啊，占 a 股市值的百分之三左右啊，不高的。那长兴募资也就三百亿啊，就算超募，我算他六百亿嘛，在目前三万亿成交量的市场影响不大。 那今年 ipo 总规模是多少呢？预计是不超过三千亿啊，相对来说是比较温和的结论，我们就是说可能会短期影响一下，但可以忽略不计。 与其关心它上市带崩大盘啊，不如关心一下今天半导体交易量占比已经超过百分之三十三了，超过三分之一的钱都去交易半导体，这个风险其实更大。
942踏空小凌（科技版）
01:23查看AI文稿AI文稿半导体突发回调，为什么下跌？还会继续下跌吗？核心答案直接说透！第一，量能严重异常， 上周大跌放天量，高位筹码彻底松动，后续缩量反弹放量回落，昨天下午拉升就是主力，典型的又多出货。第二，盘面严重背离，五月市场成交量比较大， 科技大涨，但大盘指数持续走弱，金融权重持续压盘，专门挤压科技泡沫，今日金融拉升也是蓄力蓄势的过程。 第三，普遍踩中仓位的陷阱，很多人本想清仓试错，反被震荡洗筹，满仓资金全部锁死在半导体里面，遭遇回调， 完全没有补仓空间，只能被动被套。再叠加早晚离空，大基金高位密集减持，百亿资金套现， 引发机构集体出逃，加速板块调整。而从今天半导体在二十日均线成功起稳，下跌节奏有序中可以看出，没有出现恐慌踩踏行情， 这并不是整个五月权重压盘想要看到的。最后重点提醒，半导体调整并未结束，短期波动风险仍在，当下坚决不盲目抄底追高，守住本金永远是第一位的！
172龙腾财经
02:29查看AI文稿AI文稿今天是二零二六年五月二十九号，是大 a 五月份的最后一个交易日啊，今天的半导体跟光通信是大跌，整个科技板块算是迎来一个大回调，以往下午呢，他是会拉回来的，这次没有拉回来，感觉是狼真的来了。 首先我说一下，汪汪队在上半年是减持了百分之七十左右的仓位，大概一万亿左右，现在还剩百分之二十的仓位正在慢慢减，所以汪汪队对目前的市场判断是估值偏高的。值得注意的还有一点啊，今天的白酒板块，茅台跟五粮液是涨了三到四个点， 茅台呢，一般散户都买不了一手啊，所以基本上可以判断是主力公布基金在调仓，因为公布基金有要求吧，股票的仓位不低于百分之八十， 茅台是公募基金最喜欢作为抵藏的股票啊，用，用来防御股灾。这跟银行股类似啊，包括大家今天看见银行鼓掌了，其实最主要的还是抱团理念开始瓦解了，因为大家都知道泡沫高，都不想当最后一个接盘的人，而结构性牛市呢，一定会迎来结构性雄势啊，那就是踩踏嘛， 我本来以为这个情况会在年底调仓的时候发生在目前，现在就是发生了自证预言啊。自证预言是什么？就是当大家知道早上要堵车，都提前一个小时去出发上路，结果呢？ 啊，大家都提前一个小时，然后路反而是提前堵了啊。我们复盘一下五月份的整个走势啊，科技板块从其他板块吸血，包括外面一直涨，科技啊，我们国内的科技反而是三天涨两天跌啊，其实就是分歧吗？为什么有分歧？因为就是没有增量资金进来，必须从其他板块吸血。 所以其实就主要是科技系不了解吗？大家开始跑路了。然后六月份啊，六月份是个重要的日子，世界杯叠加长兴存储这个巨无霸上市， 其实就是行情已经到了尾声啊，公木跟私木要保收益啊，转向防御性板块了。所以我觉得今天算是一个信号啊，科创板的股价即将发生。 至于一经落万物生啊，我觉得不太可能，因为资金流入防御性板块是为了防御，并不是真正想跟他们一起成长。等到科技板块回调差不多了，我觉得资金又可能回流到科创板，因为科技这条主线是明确的，而汪汪队跟工部把筹码给抛了，可能会迎来油资的空盘， 因为他们没筹码是空不动了。所以我猜测六七月份会迎来一个史世纪的回调，等长兴吸完血啊，其他板块可能反而继续被吸血。当然这一切都是个人分析，并不构成投资建议。
190我是佳慧
02:55查看AI文稿AI文稿礼拜五的行情就是个巨大的厌恶，但如果你开始相信 a 股要从科技切换到消费防御性板块了，就中招了。而真正六月份仍让散户惊艳的，将是一条全新主线。今天刷到我，您来对地方了， 包括周一的盘面怎么走，我也了然于胸，要是明天的行情不按我说的走，您尽管来找我讲重点了。周五的大跌可不是风格发生的转变，而是主力在五月底给绝大多数散户部的局。 希望您今天一定要看清楚这背后暗藏的真正机会。千万不要以为科技方向不行了，跌多了的消费就能够真的反转，我接下来讲的真相可能会惊掉你的下巴。朋友们， 你可知道五月底是很多披着消费名头的基金被迫性的调仓吗？说大白话之前，哪怕是消费主题基金，很多实际慈善都是科技方向， 受月底公布辞退的影响，被动性的把科技砸了，补回了消费。到这里，聪明的朋友肯定已经看懂了吧，消费主题基金本质上不看好消费题材，那么科技方向短期的下跌，你们说是不是一次看清楚接下来真正新主线的气息？ 关键来了，六月份大家切记准备好，把握这次时机。这条值得大家重视的方向不是消费医药，仍然是科技里面的一个即将调整充分的气氛方向，接下来反弹的幅度你们可别太惊讶， 孙哥这段时间不管是直播还是视频里讲的观点为什么能够持续问？对，尤其是在周三周四就提醒大家，科技方向要开始大幅下跌，说白了，这就是真正结合市场经验和数据总结出来的答案。接下来孙哥直接告诉你明天盘面怎么走，还有这条全新主线是什么？ 首先，明天的盘面一开盘，科技方向和消费方向可能走势会截然相反，科技会有修复的动作， 消费方向会有抛压出现，但一定要有耐心，这里最终是可能形成共振，也就是会导致盘面还有下探空间，机会往往也就在跌多了中产生。明天乃至六月份都重点要看的新主线，我也不卖关子了，直接说 就是科技方向刚开始涨价的细分，之前涨价的存储芯片 m l c c 有 多猛就可以知道科技行情的本质其实就是围绕涨价预期展开的。 我今天要告诉大家的全新细分，一定要记好了，机器人和半导体共同的上游工业母鸡，高端半导体领域的工业气体、电子化学品，比如氦气、 p p o 树脂等。 记住刚开始涨价的科技方向，这波调整之后的反弹也会力度较大。感谢您的关注，每天盘中都会直播。
135大A孙哥
