什么叫债券型基金

亲爱的朋友们，证券型基金是比较适合作为我们投资的入门款的，今天就给大家讲讲存债型基金，也就是百分之八十的资产。投资于证券且不含股票的基金，就叫做存债型基金。 过去十年的年化平均收益是在两个点到六个点左右，具体的收益回撤和波动情况我放在这里了，大家可以截图参考。先讲讲存债型基金的底层资产。什么是证券 债券呢？就和借条差不多，只不过只有国家、银行、企业才能发行债券，个人是无法发行的。从安全性的角度划分，债券又可以分为利率债和信用债。 政府央行、政策性银行借钱发行的债券就是利率债，违约风险低，所以给到我们的收益率也不会太高。 企业借钱呢，发行的债券就是信用债，企业是有可能出现经营困难还不上钱的，所以信用债的违约风险也就是欠钱不还的风险是比较大的，自然是要多给投资者一些补偿，这样才有人愿意买。由此可见，信用债的风险和收益都是远远大于利率债的。 按照证券的到期时间又可以分为长债和短债。一般来说，证券剩余的期限不超过一年就是短债，剩余期限不超过三年就是中短债，剩余期限在三年以上的就是中长债。 债券剩余的到期时间越长，投资者承担的信用风险和不确定性就越高。就像别人向我们借钱打借条一样，借的时间越短，我们越能早早的收回本金和利息，这样风险就越低，所以长债的收益和风险是高于短债的。 还有一种比较特殊的债券叫可转换公司债券，简称可转债，同时具有股票和债券的性质。 可转债的价格会受到正股价格的影响，而且它是 t 加零交易的，没有涨跌幅的限制。因此可转债的风险一点也不亚于股票，并不适合我们入门级别的普通投资者。 需要注意的是，由于存债基金不配置股票，所以不少朋友会误以为存债基金的净值不会波动。实际上并非如此，债券在买卖交易的过程中，价格也是会不断变动的，所以债券基金的净值每天也在变化着。 造成证券交易价格波动的原因主要有两个，市场利率的变化和违约风险啊。市场利率在下行的时候呢，是立好证券投资的，因此证券基金的净值会上涨。 证券违约呢，通俗来讲就是借款人还不上钱了，一旦发现这种情况啊，证券就毫无价值可言，那么踩雷了，这种证券的存债基金净值自然也会下跌。 总的来说，证券型基金的短期波动都是正常的。从过去十年的证券型基金指数来看，不管是短期存债基金还是长期存债基金，业绩走势都是非常稳健的，适合我们长期持有。 那么我们究竟该如何去挑选证券基金呢？红心关注点起来，鸡蛋老师带你开启投资的第一步！

今天分享一下证券基金是怎么赚钱的，赚的是什么钱？上期讲了，买证券基金就是当债主，那当债主是不是就跟存银行一样，到期拿利息呢？ 其实没这么简单，今天这期呢，咱们就把证券基金彻底拆开，看看证券基金赚的到底是什么钱。理解了这个，你才能看懂为什么债基有的时候涨，有的时候跌，为什么有的债基收益高，有的收益低？咱们之前讲指数基金的时候，用过一套三部分收益框架， 股息收益、盈利增长收益、估值波动收益。证券基金的收益其实也可以拆成三部分，只不过名字不一样。第一部分是票息收益，相当于指数基金的股息，是证券生出来的钱。第二部分是资本利得，相当于估值波动，是证券价格波动带来的钱。第三部分是杠杆收益 部分，债机会借钱投资放大收益。这部分咱们后面再讲，今天先讲前两个，也是最重要的两个，就是票息收益和资本利得。先说第一块， 就是票息收益，这是证券基金最稳定、最核心的收入来源。什么叫票息？就是你持有证券发行方定期给你付的利息，比如你买了一张面值一百， 呃，票面利率百分之三的国债，每年就能拿到三块钱的利息，到期可以拿回一百块钱本金。呃，证券基金持有一篮子的证券，这些证券每天都会产生利息，基金公司把这些利息收回来，就变成了基金的收益。 票息收益的特点是，第一，相对稳定，只要债不违约，利息就按时到账。第二，每天记题，虽然利息不是每天发给你，但是会体现在基金净值里，每天都在涨。第三，和债券的信用有关，国债利息低，但是安全，企业债利息高， 但是风险大。打个比方，票息收益就像你的基本工资，每个月固定到账，雷打不动，怎么知道一只债机的票息高不高？看两个指标。 第一个是持有证券的飘面利率，就是基金的季报里会，譬如前五大持仓证券的利率。第二个是基金的当期收益，很多基金 app 会直接显示，大概意思就是，如果证券价格不变，你休一年能拿多少利息？ 接下来看第二块收益，就是资本利得，这个是证券基金波动的主要来源，也是很多人搞不懂的地方，什么叫资本利得？就是证券价格的涨跌带来的收益或损失。 你可能会问，就债劵不是到期还本付息吗？价格怎么会波动呢？因为债劵在到期之前可以在市场上买卖，而市场利率是变化的，利率一变，证券价格就会跟着变。 我举个例子你就明白了，假设你买了一张面值一百元，票面利率百分之三的国债，期限十年，如果市场利率从百分之三降到百分之二，你这张每年百分之三利息的债劵，但是你不会轻易卖啊， 那别人就得花更高的价钱。比如一百零五，你如果卖掉了，就赚了五块钱的差价。如果市场利率从百分之三升到了百分之四，那你这张只给百分之三的证券就不香了。新发的证券给百分之四呢？你想卖掉只能降价，比如降到九十五元，那你卖掉你就亏了五块钱。 说下结论，市场利率下降，证券价格上涨下，价格下跌，这就是证券市场最核心的规律。 再说一下资本利得的特点哈，第一，波动大，不像票息那么稳定，可能赚，也可能亏。第二，受利率影响大，利率一波动，证券价格就跟着动。第三，和证券期限有关，期限越长，对利率敏越敏感，波动越大。 打个比方，资本利得就像你的绩效奖金，行情好的时候多发，行情差的时候呢，可能没有，甚至倒扣。 那这两块收益最后都会体现在基金净值里，有个简单的公式，就是每天的基金净值变化，等于当天产生的票息收入加或减当天证券价格波动。所以你会看到，大多数时候债机净值是慢慢往上爬的，因为票息每天都在增加，价格波动不大， 偶尔会看到一天跌了不少，可能是市场利率突然上升，证券价格整体下跌，有时候呢，也会一天上涨不少。 可能是市场利率下降啊，证券的价格普遍上涨。举个例子，一只纯债基金，如果年化收益百分之四，其中大概百分之三点五来自票息，百分之零点五来自资本利得。用这个例子就是方便大家理解，不是绝对的比例哈。 好，咱们简单总结一下今天的内容，证券基金的收益等于票息收益加资本利得，票息收益像基本工资稳定，每天有资本利得呢，像绩效奖金，波动大，取决于市场利率。理解这两块收益，你就能看懂很多现象， 为什么利率下降时，债基涨得好？因为资本利得在帮忙。为什么利率上升时，债机会会下跌？因为资本利得在拖后腿。为什么短期证券比长期证券稳？因为期限短，对利率不敏感，资本利得的波动小， 票息是你的安全，调资本利得是你的弹性。理解了这两块，你才算真正懂了债基。下一期咱们讲债券基金为啥也会亏钱，两大风险必须懂！如果还有啥问题呢，可以在评论区留言，感谢您的收藏评论，我们一起慢慢积累，下期见！

基金入门第一课首先基金是什么？基金就是投资者把钱交给基金公司，由他们来帮我们进行投资，赚的钱，亏的钱都是由投资者自负盈亏。那第二，基金的分类有哪些呢？基金按照投资对象来分，分为股票型、证券型、混合型、货币型以及基金中的基金 fof。 那百分之八十以上的股是买了股票的，就叫做股票型基金，那这类基金的一个风险和收益是最大的，那这类基金也是最最挑基金经理的，就是挑人，这就需要我们拥有一个比较比较高的一个挑机的一个能力。 那债券型基金呢？它的一个呃底层资产是百分之八十以上的一个债券，它的一个风险和收益是相对来说是中的。那在二零二五年，公募债券基金的一个平均收益是百分之二点二三，那我个人自己持有的一个债基呢，基本上收益在百分之六到百分之七左右，那混合型基金呢，就是介于这两者之间，什么都会买一点，它的风险和收益也是呃中。 然后货币型基金大家都非常耳熟能详了，那 f o f 呢，就是他买的基金，他的一个风险和收益就是要看他买的基金到底是股票型还是债券型呢？ 按照运作方式分分为开放式和封闭式，开放式基金呢，就是随时可以买卖的，封闭式呢，就是他啊及募集期结束之后的一段时间内，他都是没有办法买卖的。他的一个流动性是比较低的， 按照投资理念分分为主动型和被动型。我们经常看到有很多的一个基金经理的一个标签，他是主动型选手还是被动型选手，那主动型选手呢？他就是主动选股来赚取一个超额的一个收益。被动基金呢，他就是复制一个大盘指数，然后占取的一个是一个大盘的一个平均收益。 第四，按照一个募集方式分呢，它分为公募和私募。公募基金呢，就是我们平时大众所看到的那些支付宝上面的那些基金了，它的一个门槛比较低，快都能买，透明度也比较高。那私募基金呢？它的门槛是比较高的，它的一个发行对象一般都是一些高净值客户，一般它的一个起投点都是百万起了。 按照渠道分呢，它分为场外跟场内，那场外基金呢？它就是我们平时耳熟能详的那些基金啦，平时我们大家能看到的那些支付宝上面那些基金，那场内基金呢？它就是要通过股票账户来买卖的一些场内的一个基金。 那接下来说一下基金的一个交易规则，它的一个交易费用呢？它分为两个部分，一个部分呢，它是每天都扣的，这是管理费和托管费。管理费呢，它是在计算净值之前就已经扣除了的，它是神不知鬼不觉 邮寄件公司来帮你已经扣掉了。那一次性扣的一个费用呢？他就是主要就是我们的一个申购，申购、赎回和转换时候的一个手续费，那一般来说这个手续费是在一点五左右，但是第三方平台他会打一折，也就是千分之一点五， 百分之零点一五左右啊。这里要说一下基金公司的每一个产品，它都会分为 a 类产品和 b 类产品，它是按照一个收费方式不同去进行一个命名。那 a 类产品呢？它是呃在前端一次性扣一个申购费，呃，那这种呢就适合长期持有某一类基金的 人去购买。然后 c 类产品呢，它是在前端申购的时候不扣除任何费用，而是在每天去扣一个服务费，那这种就适合短期持有的一个选手。那第二个它的一个交易时间，那交易时间它是跟我们的 a 股是一样的，每天的那个早上九点到十一点半， 下午是一点到下午三点，那我们的一个交易的一个确认时间是需要具体说一下的，那我们在是 t 日， t 日， t 日就是我们所说的交易日， t 日的下午三点前，也就是收盘前去进行一个交易的话呢，它是 按照当天的一个净值来确认你的收益，那一般在 t 加一就会到账了。那如果我们是在收盘后，也就是下午三点以后去进行交易的话，它是按照第二天，也就是 t 加一去进行一个净值的一个确认，在 t 加二才会到账。 那这里有一个小小的一个注意的一个点，就是我们周四下午三点以后不卖，周五下午三点以后不买，这是因为它基金的一个滞后性呃来防止它周末的一个呃波动，导致我们收益的一个折扣。最后说一下这个呃常见的一些坑吧。 那第一个就是频繁的去买卖，以及他短时间七天内他就赎回，因为他七天内赎回会有一个惩罚性的一个费用，所以建议大家是不要去在七天内去赎回以及频繁买卖。第二个就是我们要避免盘中的时候冲动交易，那上午的时候他可能长得非常好，下午他就可能收跌，为了避免这种情况，建议是在下午的两点五十分左右开始去进行操作。 第三个就是我们的大额申购要避避开节假日前啊，这是为了避免我们的资金闲置啊，因为他的管理费是一般不会再额外去提示，所以我们要一定要在申购的时候注意去看这个资金的一个管理费是多少 啊，避免他的管理费过高，然后让我们白白损失到一部分收益。那最后提示一下啊，我们通过银行柜台呀，还有很多基金公司的官网，他都是手续费是不打折的，那我们建议就是在第三方，像支付宝啊，天天基金这些网站上去买，他的一个手续费是打折的。那以上就是一个入门的一个视频啦，我们下期见。

今天分享一下债券基金到底如何筛选，给你一套适合我们普通人的最简单的纯债基金筛选方法，让你在几百只纯债基金里找到适合自己的那一只。咱 们要从五个维度入手，规模、成立年限、求人结构、持仓质量、业绩稳定性。先说第一步，规模， 纯债基金的规模建议选十亿到五十亿之间，为啥不建议选太小的基金？如果规模连续六十个交易日低于五千万，有可能会被清盘，虽然清盘不意味着钱没了，但是会打乱你的投资计划，而且清盘流程麻烦，钱被占用很长时间。为啥不建议太大呢？ 如果规模超过一百亿，纯债基金就像一艘大船，掉头太难，好的证券机会就那么多，大资金买不进去，或者买了之后价格就被推高了，影响收益。这里有个避坑提醒，有些基金呢是机构定制基金，规模虽然大，但持有人几乎全是机构，这种也不适合普通投资者。 接下来呢是第二步，看成立年限。建议选成立超过三年的存债基金，因为三年能覆盖一个相对完整的市场周期，证券市场也有牛熊，三年时间可以看出一只基金在利率上升时怎么应对，会不会跌的太惨，有没有踩过雷？基金经理在不同环境下怎么调整策略？ 然后是筛选的第三步，看一下车友人结构。这个很多人可能没注意过，但是其实特别重要。 在基金的定期报告里，有一项叫期末基金份额、持有人户数及持有人结构，可以看到机构和个人投资者的比例，理想的状态，机构占比百分之二十到百分之六十左右。如果机构占比太低，比如低于百分之十，说明这只基金没得到专业投资者认可， 可能是业绩或者风控有问题。如果机构占比太高，比如超过百分之八十，甚至百分之九十以上，这就是机构定制基金。一旦机构大额赎回，基金净值可能会剧烈波动，甚至出牌清盘。 接下来呢，是筛选的第四步，看一下市场质量。存债基金不投股票，但是投什么证券差别很大，主要要看两点。第一，就是信用评级优先选三 a 级的证券占比高的存债基金， 三 a 级是最高信用等级，违约风险极低。如果一只基金大量持有二 a 甚至更低的证券，说明他在做信用下沉，为了高收益承担高风险，在激暴里会批入证券投资组合的信用评级分布，看三 a 级占比有多少。 第二，再看一下持仓分散度，前五大证券持仓占比最好不要太高，累计不超过百分之二十比较稳妥。如果前五大占比超过百分之三十，说明基金压入在少数几只证券上，一旦其中一只出问题，影响会很大。 另外，如果前五大持有的主要是公司债，最好分散在不同行业，别把鸡蛋放在同一个行业的篮子里。 然后是筛选。第五步，看一下业绩稳定性。很多人选基金只看近一年的收益，谁高买谁，这个是新手最容易踩的坑。存债基金年化收益本来就百分之三到百分之五，如果某只基金去年收益突然冲到了百分之八到百分之十，基本只有两种可能，第一就是拉长了九期，在赌利率下行 博资本利得。第二就是做了信用下沉，买了高收益的垃圾债。这两种操作在市场顺风的时候收益亮眼，逆风的时候回撤惊人。我们需要看长期业绩的稳定性，而不是短期的爆发力。 看近三年、近五年的业绩是否稳定在同类的前三分之一或前二分之一。再看最大回撤。呃，存债基金的最大回撤一般不超过百分之二到百分之三，如果某只基金回撤超过百分之五， 说明他可能没那么纯。还可以看一下下普利率越高越好，代表每承担一单位风险获得的收益越高。呃，如果近三年、近五年业绩稳定性都在同类的前列， 那大概率是稳健型的选手。最后再看一下费率高不高。纯债基金呢，收益本来就不高，费率差百分之零点三都能明显影响最终收益。管理费加托管费最好在百分之零点五以下。 呃，基金种类呢，一般选 a 类就可以，适合长期持有。最后，咱们简单总结一下今天的筛选方法，第一步看规模十亿到五十亿之间。第二步看成立年限超过三年。第三步看持有人结构，机构占比百分之二十至百分之六十， 不过度集中。第四步看持仓质量，呃，三一级为主，前五大持仓分散。第五步看业绩稳定性，长期稳健回撤小，最后比费率越低越好。 呃，有，有两点需要提醒一下，第一就是别用短期要用的钱买存债，学友时间太短，学会费可能吃掉收益。第二就是别在利率高位冲进去，如果市场利率处于历史地位，未来上升空间大，存债可能会有阶段性的调整。 下期咱们聊什么，欢迎在评论区告诉我，如果哪里没讲清楚，也欢迎评论区留言，感谢收藏评论，我们一起慢慢积累，下期见！

朋友们，今天给大家讲一讲在券型基金，在券型基金比较适合新手小白以及追求稳定的朋友，所以相对股票型基金的话是偏低一点的，但是最大回撤也比较小，风险会比较小，比较稳定。 债券型基金的话，根据投资标的的不同啊，主要分为短期债券型基金啊，长期债券型基金，还有就是混合型基金啊，还有就是可转债类的基金， 其中风险最小的就是短债基金，就追求短期债券的啊。呃，最大风险的是可转债类的基金是短债基金呢？短债基金就是投资于短期债券的， 短期债券不是说它的时间很短，而是指的是它的离到期的比较近， 就是投资一些到期日小于三百九十七天的这些的一个债劵，或者说银行同业的一些存单啊之类的。所以你在点开一只短债基金的时候，你能看到它的标的啊，有些是长期的一些债劵，但是 他是属于短期再选基金，为什么？因为他的一个到期日比较短，短债基金的话，收益的话相对于你的银行存款是要高一点的，因为现在的话一年期的基本上百分之一都不到了啊，然后现在大额存单也没有到三点五了现在， 所以短期债劵的话，最适合就是追求极致稳定的朋友。那我讲一讲那个长期债劵型基金啊。长期债劵型基金跟短债基金其实是类似的，无非就是他的一个持有标的的不一样，同样都是债劵， 但是他的到期是比较长的。其实短债跟长债基金的话， 标的几乎是类似的，无非就是一个到期是短，一个到期是长，就这么个区别。长期债劵的收益叫同类型的，短债基金的话，收益稍微偏高一点，但是它的波动也会比 短债型基金要剧烈一点。然后第三类债劵基金的话叫做混合债基金， 混合债基金的话还有另外一个名称叫做固收家，大家可能会听到过这个名字，特别是比，特别是你在银行买理财啊什么的，会呃理财经理会经常给你讲的叫做固收家啊，我什么稳健型啊什么的， 这些就是固收加类的。固收加类基金呢，就是混合债基金，百分之八十左右的标的是投资债券，百分之二十左右是投资于股票或者说客转债， 百分之八十左右他是他的基本仓，呃，为了追求稳定保本。然后百分之二十那部分呢，是追求呃收益，就相当于我小部分我来博弈一下，我大部分我来 保你的本啊，小部分我来博弈一下。所以这类基金的话，它的整体收益是要高于 呃存在基金的，但是呢，它的风险率也相对比存在基金要高。此类债机呢，叫可转债基金。什么叫可转债？可转债就是可转换公债券，它是上市公司发行的啊， 具有呃债券和股票创作特性的，就是它会有一个约定期呢，在约定期之内，你可以 转成股票，所以他的一个风险率跟股票是差不多的，因为他是对应股票涨，他也涨，对应股票跌他也跌，他的风险类似等同于股票 收益也是最高的，但是他风险风险也是在券型基金里面最高的。说了这么多，你要怎么选的？首先是根据你的风险偏好及风险成功能力，如果说你是追求稳定的，那就选存在的基金，就短债跟长债基金。 那短债跟长债基金又怎么选呢？第一呢是看，嗯，他是基金发行公司是哪家哪家 最好是选大厂的基金，为什么？因为大厂呢？他是风控能力是比较强的，还有点就是俗话说一点就是大厂要脸 啊，你收益太低的，他也拿不出手，对吧？这这第一点，第二点呢，是你选基金经理最好。这个基金经理是，呃认值期，认值超过三年的，为什么？因为基金的周期基本上在三年左右， 你选至少三年以上的，比如说五年以上的，那会更加靠谱一点，你看他的一个呃认知期间的一个回报率是多少， 基金经理是非常关键的啊。第三点呢，就是他的持仓主要是分散的，就单个再劝，他的持仓不要超过 百分之十最好。为什么这样呢？就是你单个再劝，万一爆雷了，那他对他的整个基金的影响是比较小的，就分那这个风险会更加分散。 那第四点呢，就是你可以去找一下呃获奖的这些基金。基金行业有两个奖是比较厉害的，一个叫金牛奖， 一个叫诚心奖啊，如果说是这两个奖都得过了，那这个基金的话就相当于是明星型基金啊，这类基金基本上风险是比较小的，因为经过各大机构的一个认可了的， 我们下一期再讲一讲。那个呃混债基金，就是谷收家的一些金额怎么选，以及可转债的一些金额怎么选？大家可以持续关注一下。

什么是基金呢？说白了就是把你的钱交给专一的大佬去打理，那赚了赔了都算你自己的。那什么是股票呢？股票啊，就是公司里边的一块蛋糕，你买了就成了股东了，公司赚钱你也能跟着翻一倍更。 那到底什么是债券呢？债券啊，就是一张借条，你把钱呢，借给政府或者是公司，将来啊，他们连本带利啊，再还给你。我是莎姐，关注我，带你了解更多的财经干货。

我是货币基金，我是证券基金，我是股票基金，我们是基金三兄弟，明明我们不是一个妈生的，但是大家好像总分不清，要不趁今天，我们就干脆来个自我介绍？大家好，我是货币基金，基金界的避风港，你也可以管我叫现金管家， 你买我呢，基本上不太用担心亏本，虽然赚的不多，但胜在能随用随取，晚上也能睡个安稳觉。为什么我这么稳呢？因为我拿你的钱啊，是去借给银行或者国家用几天， 不会干什么别的出格的事，什么余额宝啊，零钱通啊，底层啊，其实都是我。所以想跟我打交道，要记住两个点，第一，我现在的收益呢，基本上就在百亿左右，哎，别嫌低啊，我是你用来放生活费和应急钱的地方，不是让你发财的。第二，如果你把全部家当啊都放我这，那就有点浪费了。 怎么说呢，大哥，你稳是稳，可是跑不过物价呀。接下来就轮到我了，大家好，我是证券基金，基金缺的老实人，你要是嫌货币基金赚的太少，又怕买股票风险太大，那就找我， 我到底是谁呢？打个比方，如果有一群人想要理财，那我就是这一群人的拼团团长，把大家的钱凑在一起，专门去买国家或大公司发的欠条，他们找咱借钱，欠条上写着按时给利息，到期还本金。我的特点就是比货币基金多赚一点，比股票基金呢更稳定， 偶尔也会有些波动，但是只要你拿住一年以上，大概率能给你一个稳定的收益，尤其是处在降息通道的时候，那就是我表演的舞台了。不过买我的时候记得要看准了，第一，看清这个欠条到底是谁发行的，别选到信用太差的。 第二，要选那些工作的，好几年也没出过乱的老团长帮你买。哎，你俩废话说完没有啊，终于轮到我这个主角了，哈哈，我是股票基金，理财圈的超跑玩家， 玩的就是心跳，追求的呢，就是资产翻倍的快乐。那为什么我这么猛啊？因为买了我，我就专门带你去当各大公司的小股东。那我手下呢，有两个小弟，一个叫宽机，属于混搭套餐，特点啊，就是不挑食，什么行业都买点， 就像买一篮子各行各业的尖子生。那如果你看好未来这个国家整体的经济发展，那买宽机就对了。第二个小弟呢，叫窄机，属于单点小炒， 做人啊，非常有个性，专门盯着一个行业买，比如只买白酒，只买芯片，或者只买医疗。你要是看准了某个行业要爆发，那买了，涨起来确实爽，但是万一行业熄火了，那跌起来那也是真的狠。 想跟我玩，你得有两把刷子。记得啊，千万别把全部家当给我，我脾气大啊，适合当你的突击队，但是可别拿我来垫后我呀，没底。没错，真正懂理财的高手啊，不会只盯着我们其中一个，而是根据自己的性格和钱的用处把我们仨都请回家。比如啊，生活费给大哥货币基金， 养老钱呢给二哥债券基金，想要不高收益的闲钱啊，那就交给我股票基金，我们各司其职，你的钱包才能越来越鼓。说的对，哎呀，我是黄金，去年我涨了快百分之七十，他们居然嫌我沉，请客不叫我，大家说合理吗？大家说说，要是你请客，你会先叫谁去？

大家好，我是一波今天我们要聊的话题是债劵。很多金融小白刚开始接触金融市场的时候， 其实对债劵是什么是没有概念的，其实债劵是金融市场上一个最先出现的借贷形式，它就相当于你把钱借给一些主体， 而那些主体呢，会根据借你的钱去支付利息。你想象一个原始时代，大家有一些纸币，这个时候假如说大家要一起去干一样事情，他们去修建一个桥梁，或者是修修建一个自己的房屋，那么组织人就需要向整个城镇的村民去借钱， 而他这个借的钱，他就叫做证券，意思是政府向你借钱了，而证券商他会有他的面值，有他的利率，还有他的期限，那最终你赚的钱呢？就是你借出去的本金乘以债的利息，再乘以债借出去的时长，这样子就是你最终能获得的钱。 这就他的好处是他非常的稳定，他的收益非常稳定，然后他的可靠也非常稳定。因为像你借债的主体一般都是企业或者政府，也就是他们的信用等级非常的高，我们常常见的有国债，甚至有企业债， 我们也经常可以在支付宝里看到。就是投资理财中基金那个层面，他大概会分成三类，第一类叫做稳定理财，第二类叫做进阶，第三类叫做高风险。而稳定类理财基金里，他大部分配置的都是股权， 因为他的收益非常稳定，你不用担心国家信用会破产，或者担心那些大企业的信用会破产，这个概率其实是比股票上的波动 买的小很多，所以它是一个稳稳定收益，那同样的稳定收益的话，它的收益率也是非常稳定的，也就是可能只有百分之一或者百分之二，不像股票可以达到百分之五或者百分之十，所以非常适合小白作为入门的一个选项去接触证券。 那么证券呢种类我前面提了，它有两种，一种是国债，一种是企业债，更加稳定，那同一同样的它利率也会相对低一点。 然后现在呢，也提供了，比如说可转债，可转债就是说他这个证券可以在未来转化成股票，就由于低风险转化成高风险，那他的收益相对也会高一点，那你承受的损失也会相应的变得高一点。那国债呢？他按照 时间上分的又可以分成几种，一种是短期的，一种是中期的，一种是长期的。短期呢，一般就是一年，一年之后你就可赎回，那么还有五年的。但是现在如果用基金的模式，其实基金相当于什么基金，相当于他把这些 原始的证券，他按照一定比例去去分成。就是你把钱给基金经理之后，基金经理去决定这些钱他是投到债市里，还是投到股市里，还是投到实物黄金里，就是由基金经理带你去做这个选择。但是我们需要知道他投的是什么，因为你只有知道他投的是什么，你才对 基金界的工作有了解，才知道自己的钱最终在什么地方。因为其实所谓的基金的概念，它只是一个打包的概念，它就是把不同的股和债混合在一起，而如果你知道，如果它跟基金它里面大部分都是证券的话，其实它就是一个非常稳定的结构。 证券还有个好处是，我觉得它是非常适合作为大家初期去入门的一个一个东西，而且它还有个好处是 他可以支持在二级市场交易，就是如果说我们要真正去买证券的话，说不定我们要去跟银行联系，然后银行他可能会有份额，是说每年某个月份他会有一批国债就要发售，那国债去发售的时候你去认购，认购相当于你 投的钱进去，其实他目的上的意义是不是你投钱进去，是国家向你借钱，然后国家给你一张欠条，那个欠条就是那个证券，然后通过这种方式你可以买到第一手的国债， 那果债因为他的利率是固定的，所以他又存在二级市场交易空间，所以一级市场就是你直接去买这个股权。二级市场意思就是说你可以去交易别人已经购买的股权， 比如现在小艾已经买了一个股权了，他的利率是百分之五，然后后来买了之后利率低了，低了在百分之四，那么他当时以百分之五的利率买了张证券，他的价值就会比原价值更高，因为他利率更值钱，因为你现在以同样的利率，你是买不到 之前的一张利率更高的证券呢，所以他就存在了二级市场上交易的空间，那么同样的他有个呃证券交易的二级市场， 嗯，所以我非常建议金融的初学者们刚开始就接触证券，那么下一期我们会去聊基金中的股票和基金中的大众货物，比如说黄金白银等，我是一波，我们下期再见。

有很多人都瞧不上证券基金，觉得没有股票基金收益那么高啊，但我觉得持有证券基金确实是很有必要的，我自己买的也有。咱们今天就来聊聊证券基金，看它到底是什么，为什么我要买它？ 要搞懂证券基金是什么，要先得理解在券本身。在券就是你借钱给别人啊，别人给你打欠条付利息，这个别人如果是国家，那就是地方在，如果你借给企业，那就企业在，这些都叫在券， 而这些在券会约定给你多少利息啊，期限是多少。而在券基金就是基金经理帮你买了一堆这样的在券。在券基金的最主要的收益就是利息。 在券基金的价格虽然也会波动，但比股票的波动要小很多。在券基金，长期的年化大概是百分之三到百分之五，而股票类的基金或者指数基金，年化大概是在百分之八到百分之十二之间。我之所以建议普通家庭会配置一部分这个在券基金，主要是应对以下两种情况。 第一种情况，假如你临时需要用钱，但你的股票类的基金啊，目前是处于大幅亏损的状态，你怎么办？是割肉吗？那你就会连滚带爬。但如果你有证券基金，你就会非常游刃有余，只需要卖掉证券基金就可以了。因为股票基金波动大， 行情不好的时候，亏个百分之三四十很正常。而证券类的基金就很稳，一般回撤也就百分之二到百分之五左右啊，几乎不会出现大幅的亏本情况。第二种情况，当你认为所有的指数或者股票类的基金都处于高股的状态啊，你一个都看不上。 在这个时候就只有证券类的基金收益还能多一些了，胜于无马。除了这两种情况外，我找不到买证券基金的其他理由了。 如果你说啊，我家里存的有这个备用的银行存款或者是备用金，那好，你就完全不需要再配置再选基金了。长期来看，家庭配置还是应该以指数基金为主。

证券基金到底是如何帮我们赚钱的？今天是我们这个系列的最后一集，我们还是介绍一个证券基金的增强策略，其成策略。这个策略大家听到的比较少，相对专业，也比较抽象，但是底层的逻辑呢，并不复杂，我尽量给大家说明白。 关注不迷路，有用请收藏！要想说清其成策略，首先我们要讲一个证券投资的关键概念，证券收益曲线。 证券收益曲线就是把同一种证券不同期限的到期收益都标在图上，并用曲线相连，横轴是期限，纵轴是收益水平，大概就找下面这样。从这个图上我们可以得到这么几个结论。第一，同一类型的证券，比如国债，距离到期日的时间相同，那么收益水平就会很接近， 这个跟证券本身的期限无关。什么意思呢？比如一个十年期证券，还有五年到期，和一个新发行的五年期证券，他们的收益水平应该是基本一样的， 这也是为什么我们能划出收益曲线的原因。因此，对于证券的到期收益，我们只关心这个债剩余期限是多少，而不用关心证券本身的存续期限和票面利率。 我们再举个例子，一个二十年期的证券，票面利率是百分之三，现在已经过去十五年，还剩五年到期。另一只证券是最近新发的五年期证券，票面利率是百分之二。如果当前市场剩余期限为五年的证券的到期收益水平是百分之一点八， 那么上面两只证券的到期收益都将接近百分之一点八，与证券本身的存续期限和票面利率无关， 当前市场利率与票面利率的差异，最终会通过证券价格的调整来实现。以上面的例子来说，当前市场到期收益低于票面利率，那么上面两只证券的交易价格都将高于一百元，当前利率降的越低，证券的价格就越高。 第二，在通常情况下，期限越长的证券，其到期收益水平越高。就如同我们上面涂上画的情形， 结合我们上面说的，当一个证券随着时间流逝，距离到期日越近，其到期收益就越低，也就是说证券价格会相应的走高。第三，到期收益随着期限变短而下降，也并不是均匀的，某些时段下降快，某些时段下降慢。大家看到了以上的结论，我们就可以说明其成策略到底赚的是什么钱了。 我们刚才说了，当一只股权的剩余期限随着时间推移而缩短时，它的收益率会沿着曲线向下滑动，而收益率下降会推高证券的价格。七成策略就是主动利用这一下滑的过程赚取价格上涨的收益。屏幕前聪明的你肯定已经想到了，七成策略就是在证券收益曲线快速下降阶段采取的策略， 在收益快速下降前买入，在收益快速下滑后卖出，赚取收益快速下降带来的证券价格上涨的资本利得收益。 相对我们之前说的策略，七成策略更像是一个赚快钱的策略，所以我们说它是一个收益增强策略。听起来好像挺简单，感觉只要持有证券，待收益下降到一定水平卖出就行了，但实际上执行这个策略并不容易，需要天时地利的配合。 首先，证券收益曲线必须是一个正常的形态，也就是我们通常看到的向右上方倾斜的，这说明长期证券的收益要高于短期证券。 如果收益曲线的形态发生变化，变成短期收益高于长期，那么其升策略不仅赚不到钱，反而还会随着吃仓时间拉长而亏钱。其次，收益曲线的形态最好还是陡峭的，至少在一部分区间比较陡峭。 如果收益曲线是平缓下滑的，没有陡峭的部分，那么虽然持有证券也可以获得资本利得收益，但其升策略赚快钱的目的就难以实现了。最后，我们执行策略要选择收益曲线最陡峭的部分。 我们从刚才的证券收益曲线图上可以看得出来，在长期线端，证券收益往往下降缓慢，而短期端往往下降比较快。 因此，我们希望使用七成策略赚钱，就不能选择长短，而要选择短端，还要选择收益下降最快的一段持有， 当收益降的比较低的位置就果断卖出。大家要知道，收益曲线不是一成不变的，而是随着市场环境变化而变化的。 因此，提升策略用的好不好，其实很考验基金经理的经验和感觉。我们之所以把提升策略作为证券产品的增强策略，而不是常规策略，最主要还是外部不确定性比较多，市场环境变化会导致策略失效或者大打折扣，这也是我们要提示的风险部分。 第一个风险因素是收益曲线形态的变化，就是我们上面提到的，如果收益曲线变得平缓不陡峭，甚至出现长短期收益倒挂的情况，会导致其成策略收益降低甚至亏损。第二个风险因素是市场利率环境， 即日收益曲线形态有利于提升策略，但是在操作周期内，市场利率上升，就是整条利率曲线上移，就会导致证券价格下跌，轻则让其升策略收益减少，重则导致策略失效甚至亏损。第三个风险因素是流动性。证券市场通常没有股票市场这么活跃， 通常在证券刚发行的一段时间和临近到期前比较活跃。另外，在一些关键期限，比如距离到期日两年、五年、七年时相对活跃。除此以外的交易时段，市场流动性是不足的。 也就是说，如果基金经理选择的欺生策略的持仓时段为证券距离到期日四年到三年这段，那么可能会出现该平仓了结的时候找不到交易对手的情况。 以上就是关于证券投资欺生策略的内容，不知道大家搞明白了没有，到这我们介绍证券基金投资策略的系列内容就更新完了。在实践中，这些策略大都是混合使用的， 基金交易和持有一只证券可能既是基于票期策略，同时又是基于信用下沉策略，能把这些策略灵活恰当的使用，恰恰是一名合格基金经理的重要能力。对于大家来说，如果能了解证券基金是如何赚钱的，知道债基投资的收益来源以及风险点，从而能基于这些知识选择适合自己的产品，也就达到了我分享的目的。 希望大家能在证券投资中获得让自己满意的收益，后面我们也会有更多深入和有价值的内容，感谢大家的收看。

什么是债券型基金？债券型基金啊，是指将百分之八十以上的资产投资于债券的基金，风险呢，低于股票型基金，收益通常高于货币型基金啊，适合追求稳 健回报的投资者啊。债券基金呢，并非只有一种啊，还有几个更细的分类。第一个呢，是存在基金啊，存在基金呢，就是指投资于债券啊，不碰股票的啊，在债券型基金当中啊，它是属于风险最低的一种。第二一个呢，就是二级债机，二级债机中百 百分之八十的基金资产投资于证券市场，另外百分之二十啊，它可以买卖股票的啊，股票的投资风险啊，远大于证券市场，所以二级债机在证券当中属于风险最高的一个分 类。可转债基金呢，主要投资于可转债，因为具有股票属性啊，波动较大，风险呢高于普通的存在基金啊。所以大家在投资债券型基金的时候，一定要在基金合同里面啊，去看一下，关注一下它的投资范围。

上一集我们说了，要了解基金，还是要搞清楚基金的分类。我想了想， 还是先从债劵基金说起。咱们退休的朋友，包括我自己在内，大多数闲钱还是配置在债基里。 之前我也跟大家一样，认为债基走势平稳，基本不会亏本，但真正静下心来认真学习之后才明白，事实并非如此。 在机里边也藏着很多认知盲区，选不对同样会亏损本金。今天咱们就重点聊聊新手最容易踩的大坑，长在机和短在机的核心区别。 身边不少老朋友跟我吐槽，说，自己明明买的是在券基金，想着稳当一点少赚一点， 结果拿了几年还是亏了。其实我也跟大家一样，有这个误区，认为只要带债劵两字，风险就低，根本不清楚债基还分长短债 一字之差，风险和收益就牵扯地别。很多人疑惑，长债为何更容易亏损，短债更加稳健。记住一句专业又通俗的道理，市场主流无风险，地理上行从量，债劵市场价格就会下行。 给你打个比方，你花一百元买的债卷，年利率百分之三，没多久新发行的债卷利率涨到百分之五，谁还会要你手里积利息的旧债卷 卖不出去，就只能折价卖，本金，自然就亏损。长债基金风险偏高，核心原因就是持仓债卷剩余期限偏长，普遍在三年以上，一旦市场利率出现变动， 净值波动幅度就会明显变大。而短暂基金持仓的债卷剩余期限大多在一年之内，资金回笼速度快，受市场利率影响极小， 整体走势平稳，类似短期稳健理财，但切记不是保本产品，依旧存在小幅静止波动。 给大家两个日常挑选，长债机和短债机的分辩方法，大家一学就会。一是看基金名称，标有超短债，短债、中短债都属于稳健型，短债基金 是标注重债，债劵增强，没有短期字样的，大概率偏向中长债， 波动更高。二要精准判定，直接查看基金数据，在理财软件打开基金档案，查看组合平均剩余期限，一年之内属于短暂， 三年以上属于长债，咱们用来养老安生的钱优先布局短暂基金，持有起来更安心。手里有的 不知道属于哪一类的，可以在评论区留言问我。其实在机里的风险远不止于长短债这一项，幸运暴雷 品类错搭都会造成本金亏损，后期我会慢慢逐一拆解，觉得有用点赞关注，下期接着讲理财干货！

大家好，今天我们继续来聊基金投资的话题。上一期我们详细讲了纯债基金，很多朋友听完之后都在问，那纯债基金和我们平时常说的证券型基金到底是什么关系啊？ 它们是一回事吗？其实啊，不只是刚接触基金的朋友，很多有一定投资经验的人也经常会把这两个概念搞混。今天我们就把视野再放宽一点，来好好聊聊广义的证券型基金这个大家族。你会发现 这个家族里的成员可不少，各自的脾气秉性都不一样，对应的风险和收益水平也差得挺多的。首先我们先把最基础的概念搞清楚，准确来说，纯债基金只是债券型基金这个大家族里的一个成员，而且是规则最严格、 风格最纯粹的那一个。整个债券型基金家族有一个所有成员都必须遵守的共同底线，就是按照监管要求，必须把八十以上的基金资产都投资在证券上，这一点是没有任何例外的。 那债券到底是什么呢？简单来说，债券就是政府或者企业向投资者开的一张标准化的借条，上面清清楚楚写着借了多少钱，借多长时间，每年给多少利息，到期了就把本金一分不少地还给你。债券型基金呢，就是把大家的钱集合起来， 由专业的基金经理去买一篮子各种各样的债券。那这些基金主要靠什么赚钱呢？其实主要就是两部分， 第一部分是最稳定的票息收入，也就是债劵发行人每年按照约定支付的利息，这就像是我们收房租一样，是比较确定的收益。第二部分是资本利得，就是通过低买高卖债劵赚的差价，这部分收益就会有波动了，不是固定不变的。所以整体来看， 债券型基金的风险水平是明显低于股票型基金的，因为股票型基金是把大部分钱都投到股市里，而债券型基金的主战场在债市。好。了解了债券型基金的基本概念之后，我们来看看这个大家族到底有哪些成员。其实最清晰、最不容易搞混的分类方式 就是看他们能不能投资股票这类权益资产，以及投资的方式和比例有多少。按照这个标准，我们可以把债券型基金分成三大类，但这三类目前在市场上的处境和地位是大不相同的。第一类 就是我们上一期详细讲过的存债基金，包括短期存债和中长期存债，他是这个家族里纪律最严明的成员，主要投资于证券市场。其中短期存债基金完全不碰股票，也不碰可转债，中长期存债基金中有部分产品的基金合同允许少量投资可转债。 不过整体而言，纯债基金的风险收益特征是最清晰、最可控的。第二类就是目前市场上关注度最高的二级证券基金，它也是现在固收策略的主流形态。二级债基在保持债持仓不低于八十的前提下， 可以直接在二级市场上买卖股票，这就让他同时暴露在证券市场和股票市场两种风险之下，收益和波动都比纯债基金明显放大了。而第三类就是夹在中间非常特殊的一级证券基金，这里要特别跟大家说清楚，一级债基并没有完全消失， 但现存产品数量已大幅萎缩，正逐渐被市场边缘化，他经历了一次彻底的身份重塑。在以前的监管环境下， 一级债基的核心优势是能够参与 a 股的新股申购，也就是我们常说的打新，相当于在纯债收益的基础上多了一笔额外零花钱。但是随着二零一二年七月中国证券业协会发布关于首次公开发行股票 询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知，一级债基被正式从 a 股往下打新的合格投资者名单中剔除，原有的核心优势彻底消失了。 现在市场上还存续的少量一级债机，它的投资范围是非常明确的，八十以上的资产投向国债、金融债、 高等级信用债这些固收品种，剩下不超过二十的资产，主要区别在于可以投资可转债和可交换债，绝对不能直接买卖二级市场的股票，这也就是它与纯债基金最本质的不同。说到可转债，可能有些朋友还不太了解，简单来说，可转债就是一种可以转换成股票的证券， 它同时具备债性和股性，这就决定了现在一级债基的独特脾气。它比完全不碰可转债的短期纯债基金 收益和波动都要稍高一点，但又比直接持有股票的二级债基要稳健得多。可以说，它的风险收益特征介于纯债与二级债基之间。 从历史数据来看，长期下来，一级债基指数的累积收益通常略高于纯债基金指数，但如果看最大回撤，也就是历史上最多跌过多少 一级债基指数的最大回撤要比二级债基指数小得多，所以一级债基的稳健性是远强于二级债基的，只比纯债基金稍弱一点点。但也必须承认，因为打新这个独特的制度红利消失了，现在的一级债基和那些可以投资可转债的纯债基金 界限已经变得非常模糊了，它的市场占比也在慢慢萎缩，很多基金公司已经直接把旗下的一级债基转型成了纯债基金。所以，对于现在的投资者来说， 你不需要再把它看做一个拥有隐藏福利的独立大类，而是要清楚地知道，你买的一级债机本质上就是一个可以少量配置可转债的证券基金，它的风险和收益就来源于此。

你有没有发现，现在的余额宝或者银行里的天天理财的收益越来越低了，想买股票或者股票基金，是不是又担心被套牢？今天给大家介绍一个既能防守又能拿不错收益的理财工具，证券型基金。理解，证券基金很简单，就三个字，当债主。 打个比方，村长修路缺钱，承诺给利息借钱，你钱不够，村里会计就把大家的钱凑一起借给他。村长的欠条就是债券，会计就是基金经理，所以买债机就是基金经理，拿大家的钱去当国家或大公司的债主。债机怎么操作呢？主要分两类， 一类是纯债基金，把钱全借给国家或大公司，不碰股票，主打稳健。另一类是二级债机，百分之八十以上的钱买债券保利息，不到百分之二十的钱净股市薄高收益， 股市涨了跟着吃肉，跌了有证券，利息都抵。和余额宝货币基金比，余额宝像钱包灵活，但收益只有百分之一到百分之二左右。纯债基金锁定期长些，但能拿百分之三到百分之六的稳定回报。当然，咱们投资债基整体是很稳健的， 但也得知道他不是完全没风险啊。不过这些风险都是可控的，不用太担心。一方面咱们选的都是国家或者顶级大公司的证券，他们出现问题的概率极低。另一方面，要是遇到市场短期波动，只要你不是急着用钱，长期持有下来，收益还是很可观的。 所以债机依旧是咱们低风险理财的优质选择哦。现在全球经济波动大，又逐渐步入降息周期，你是打算买债券基金还是持币观望呢？评论区说说你的看法。