晶方科技分拆上市是利好吗
一分钟看懂一百家被低估的上市公司。今天我们来聊一聊先进风中的隐形冠军金方科技。先搞懂它是做什么的。芯片造出来必须封装测试，而金方科技就是给影像传感器穿上顶级外衣， 它是全球第二大量产金元级芯片尺寸封装的企业。你手机摄像头、汽车自动驾驶雷达，甚至未来的 ai 智能眼镜，里面的核心传感芯片的封测，很大一部分都是由他完成的。 不仅如此，他早年收购荷兰光学公司 angelina， 把自己打造成先进风装加微型光学双核驱动的稀缺标地。再来看被很多人误解的基本面，二零二六年一季报营收三点三四亿，同比增长近百分之十五，但规模净利润只有六千六百万，增速只有百分之零点一二。 表面看几乎没有增长，很多人就觉得它掉队了。但你往深八亿城一季度的扣费净利润增长了百分之十一点六十三。更关键的是，经营活动现金流净额直接干到了一个亿，同比暴增百分之六十三， 说明公司在行业复苏初期，根本没靠赊账充利润，赚的全是真金白银，利润含金量极高。最后说他正在酝酿的大动作。二零二六年五月底， 金方科技抛出预案，要把旗下主攻微型光学的荷兰子公司 andrea 分 拆到阿姆斯特朗丹交易所独立上市。这一步棋很妙，既能充分释放海外优质资产的隐形估值，更是中国半导体企业资本国际化的强悍突围。同时，公司左手还捏着玻璃基板等 ai 算力前沿封装技术， 右手握着汽车智能化催生的传感器，蜂装增量订单成长路径非常清晰。所以金方科技绝不是一家普通的风测场，眼下利润增速的表面掩盖了他实打实的造学能力，而海外资产的价值重估才刚刚开始，你认为他的估值天花板会被打破吗？欢迎在评论区聊聊你的看法。
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01:34查看AI文稿AI文稿金方科技拿下了全球超大份额的金元级芯片，尺寸封装技术引爆全场，今天我们就来详细拆解它。 一、 tsv 先进封装技术在这个全球都在疯狂追求芯片更小更快的时代，传统的加工方式早就到了物理极限。 而他们家独创的金元级技术，能直接在芯片上打孔进行三维链接，直接把性能拉满的同时还让体积缩小了一半。目前全球近一半的影像传感器芯片都能使用这种高难度工艺。 二、踩中了智能出行爆发的黄金风口，影像传感器和汽车传感器的封装就是他最核心的印钞机。 随着车载高级驾驶辅助系统的全面普及，高阶车载摄像头的需求正出现几何级数式的扩张，这不仅成了它业机重回快速增长轨道的超级发动机，更让他在传感器细分领域拥有了绝对的规模和成本优势。 三、他把触角直接伸向了更前沿的光学器件以及第三代半导体领域， 这就意味着它不仅巩固了自己在传感器领域的龙头地位，还通过产业链的深度学同，直接拿到了下一代 ai 硬件迭代的入场券。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！
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01:52查看AI文稿AI文稿五月十八日，京方科技办了一场重量级的 q 一 业绩说明会，紧接着京方科技就迎来了一个涨停板。作为无情的老情人，也是最近无情一直在关注的先进封装方向，无情还是跟大家解读一下这次会议的内容。 首先大家最关心的一定是珠海进度，根据管理层最新透露，目前的进度非常实在，无尘室装修已经接近尾声，正在做验收和设备装机，人员招聘和培训已经同步启动到位，时间点卡 非常死，预计今年年底就能开始打样测试生产，目的也很纯粹，就是为了贴近海外大客户，把海外的盘子做大，甚至于服务哪些大客户，官方还卖个关子说这个是商业机密，但我们可以期待一下年底的市场动静。 第二个重点，也就是股民最爱问的 ai c p u 光电供风装一点六 t 光模块，京方到底有没有在做？京方的回答非常老实，有技术储备，再积极布局，但商业化落地还需要时间， 没法给出具体的营收占比。这话听起来有点虚，但翻译成大白话就是技术在手，万事具备，只欠下游客户大规模放单。毕竟在半导体圈，从研发到真正赚钱本来就是需要熬。不过在传统强项 m e m s 传感封装上面，他们牵头的国家级项目马上就要验收了，这算是实打实的近处着落点。最后再看一看基本盘和 海外买来的优质资产。大家都知道京方是做传感器封装起家的，现在手机消费电子虽然一般，但汽车智能化可是真金白银的在增量，目前他们的车位级 c i s 封装、激光雷达封装早就量产了， 十二寸产线忙得不可开交，产能利用率非常高，可以说老本行目前饭票就是管够的。那么海外布局，荷兰的 anterreal 做微型光学镜头的这几年的业务涨得非常不错， 已经开始赚钱了，属于争气的一个资产。通读这份业绩记录，无情对于金方科技直观感受就八个字，主业求稳，出海改变 市场也给出了积极的回忆。今年年底，马来西亚工厂能不能顺利，市场以及 cpu 相关技术能不能真正转化为订单？好了，无情也会持续关注和跟踪的，那么大家有什么看法，欢迎评论区留言关注无情，我是一个可以保护您钱袋子的财神博主。
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08:13查看AI文稿AI文稿大家好，今天咱们聊点硬核的，一提到半导体，很多人脑子里马上蹦出来的肯定还是 几纳米的先进成胜对吧？但老实说，真正的风向早就变了，现在的终极战场已经不再是单纯把裸芯片越做越小了，而是在芯片的边界地带疯狂内卷。 今天我们就来深度拆解一下京方科技最近部的一个全球局。这可不是什么简简单单的财务公告，这简直就是一场压住全球风测和精密光学制造的超级豪赌。 不啰嗦，咱们直接看今天的干活路线图。先从宏观大背景聊起，看看芯片主战场是怎么转移的，然后深挖精方科技的双重布局，接着把格局打开，看看这波资本与产物的全息化操作会带来哪些连锁反应。最后，咱们客观配演一下未来可能出现的三种剧本。 第一部分，咱们先聊聊大势，芯片主战场的转移从单点突破变成了系统之战。 理解精方科技动作的前提是你必须意识到，先进风装和高端光学器械绝对不再是以前那个跑龙套的配角了，他们已经妥妥的站上了核心舞台。 过去大家都在死磕什么？制成线宽裸芯片，大家都在拼了老命往物理极限去挤， 但这几年变了，现在的焦点全都在封装基板、光学散热，还有互联上，为什么？说白了，光靠一块小小的裸芯片已经讲不动故事了，现在拼的是整个系统，谁能把芯片周边那一圈做的最扎实，谁就能赢。 到底是谁在背后推波助澜呢？三大推手，首先大家都在抢的 ai 算力，那需求简直是几何级的暴增。其次，数据中心现在对高带宽的要求可以说是到了变态的程度。 最后就是咱们用的智能终端和汽车都在追求极致的小型化和低功耗，这也完美解释了为什么连英特尔这种老大哥都在疯狂强调玻璃基板和光互联， 这就是产业的滔滔大事。了解完大环境，咱们进入第二部分，精方科技到底打出了怎样的双重布局？记住，最近的这些动作绝对不是孤立的公关事件，而是一套极具深度的国际化组合拳。 左手他们计划把控股子公司安泰能分拆出去，去阿姆斯特丹交易所挂牌上市，这玩的是资本和估值的游戏。右手，他们又宣布给马来西亚的工厂追加投资，这玩的是硬邦邦的产能和交付游戏。 一边在欧洲找热钱，一边在东南亚搞生产，这哪是单点作战，这分明是在打造一个完免的战略闭环。 稍微花几秒钟说下，安泰能这家公司主要是做光学设计和精密光学器械制造的，为什么非得把它拆出去呢？你想啊，如果一直把它捂在精方科技传统的封测盘子里，它的价值就很容易被传统的市盈率给拖累。 把它拆出来，就是要让这块极具爆发力的光学资产去国际市场上拿它该有的更高维度的独立估值 来看个刺激的硬核数据。三千万美元，这是直接真金白银往马来西亚项目里追加的投资。 在制造业，钱砸在哪，信心就在哪，这绝不是画大饼讲故事，这说明租金已经到位，是对实打实的海外产能投出的重磅信任票。 破产进度现在到哪了呢？可以说是到了临门一脚的关键期。第一步的厂房、无尘室这些基建已经全搞定了，现在正处于第二步，也就是拿着三千万美元进行设备的选型和采购，马上就要进入最后的安装、调试与产线验证了。 管理层敢在这个节骨眼上继续砸大钱，这就说明人家手里对未来的订单和回报已经有了非常底层的确定性把握了，这就顺理成章地引出了我们的。第三部分，资本与产物的全球化。 其实如果你研究过成熟制造业的发展史，你会发现，京方科技现在走的正是一条被无数跨过巨头反复验证过的经典路线。 这种跨地域的组合打法非常清晰，第一，国内的主业稳扎稳打，继续当提供现金流的奶牛。 第二，把最有想象力、最有故事的海外资产切出去，进行独立的海外融资。第三，通过这种全球维度的布局，把整个集团的估值弹性彻底拉满。这就是在高度内卷的市场里，用资本结构重组来获得新增长期的教科书操作。 所以这里抛出一个极其核心的问题，这难道仅仅是一场单纯的出海吗？ 很多人觉得出海就是换个地方卖东西，大错错错，真正的出海不是换个地理位置，而是你能否把海外的资产、产能、融资渠道跟你原本的企业系统无缝融合，这是一个地域级难度的系统工程。 那么第四部分，咱们来看看这种级别的大招会带来哪些多维度的连锁反应？这事可不光是京方科技自己的狂欢，它会穿透整个生态，泛起巨大的产业联谊。 首先，对核心企业来说，毫无疑问，这是完成结构化跃升的关键一战，它不再只是一个单纯的本土封测场，而是真正向着全球封装与光学平台进化了。 接着，沿着上演产业往下看，那三千万美金砸下去，一条全新的海外产线运转起来，带动的可是背后的设备商、产物供应商，以及各类光学风测小伙官的狂欢。只要齿轮转起来，大家都有联动的红利。 不过，对于投资者来说，这里必须提个醒，出海啊、独立上市啊、先进制造啊，这些概念叠加在一起，极其容易让人上头 拨开这些华丽的资本外衣。作为理性的投资者，你唯一要盯紧的就是它最终的产物到底能不能交付，能不能换成实实在在的利润， 那对咱们普通消费者有啥影响呢？你可能不关心交易所的股票动态，但未来你手里的智能手机、 vr 眼镜，或者你开的智能汽车，会因为这些底层的精密封装和光学技术， 变得更稳、更省电、性能更强悍。这就是科技发展给每个人带来的间接红利。随后，我们进入第五部分，三种未来的剧本。 在这场国际化的深水区博弈里，风险与机会永远是并存的，没有哪一条路是绝对平坦的。 咱们客观推演一下未来的走向最乐观的剧本，安泰能在欧洲顺利挂牌，马来西亚产能迅速放量，京方科技晚免升级，估值直接爆发， 那中性剧本呢？事情推进可能会有点摩擦力，节奏放缓，资本市场会先给个预期，然后大眼瞪小眼，等业绩慢慢兑现。 最惨的悲观剧本，万一海外审批被卡了，或者客户验证死活过不去，那之前所有的运作都会被无情地嘲讽为又讲了个 ppt 故事。 归根结底，真正的风水岭从来都不在那些漂亮的公告纸上，而在于你能不能把资本、产物还有订单死死的拧成一股绳。精纺科技的局部的很大，逻辑也很完美，但这给我们留下了一个极其引人深思的问题， 在这个充满不确定性的国际化半导体下半场，他们真的能将图纸上的宏伟蓝图转化成生产线上源源不断的订单吗？我们把答案交给时间，感谢收看本期深度分析，咱们下期再见！
14深水时光
03:33查看AI文稿AI文稿今天我们分析一下京方科技这家公司接下来将以多空两个维度分析，内容仅科普，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎多方。 两千零二十六 q 一， 营业收入三点三四亿元，同比增长百分之十四点八六，扣分。规模净利润六千一百三十九点三六万元，同比增长百分之十一点六三，毛利率百分之四十七点四一，同比提升五点零二个百分点。 经营活动现金流净额一点零零亿元，同比增长百分之六十三，资产负债率百分之十二点七三，财务结构稳健， 车柜 cs 封装业务订单饱满，产能利用率维持高位，马来西亚基地建设推进中空放，净利润增速近乎停滞。 两千零二十六 q 一， 规模净利润六千五百四十三点六六万元，同比仅增长百分之零点一二，远低于营收增速。主营三费大幅攀升，管理费用同比增长百分之八十一点四一，达四千两百万元。财务费用因汇率波动与有息负债增加百分之三百二十八至一千八百万元， 销售费用增长百分之二十五点六，费用侵蚀利润严重，净利润同比下降二点八六个百分点。客户集中度极高，风险突出。前五大客户营收占比百分之七十五点八三，单一头部客户订单占比达百分之三十八， 若客户订单转移或需求下滑，将直接冲击业绩。两千零二十六 q 一， 某汽车电子客户因库存调整订单减少百分之十二，导致对应产品线收入下降百分之八点五，行业竞争加具挤压利润空间， c i s。 封装领域面临长电科技、华天科技等封测巨头追赶， 车规级认证壁垒虽高，但价格占以显见。两千零二十六 q 一， 车规 c i s。 封装单价同比下降百分之七点八， 毛利率提升受限，海外产能建设不及预期，马来西亚基地虽完成土地厂房购买，但厂房系统与无尘室装修仍在推进，设备选型采购与团队组建刚启动市产到量产需六到十二个月，爬坡期两千零二十六年，难贡献显著利润。业绩兑现集中在两千零二十七年后 前期投入，以导致投资活动现金流净额减八千一百二十三点七三万元，有息负债激增，财务风险上升。两千零二十六 q 一， 有息负债三点三一亿元，较去年同期七千七百四十二点四八万元增长百分之三百二十八， 债务负担明显加重，利息支出同比增加百分之两百一十，若后续产能扩张、持续，融资将进一步推高财务费用，存货周转风险加大。 两千零二十六 q 一， 末存货一点二六亿元，交上年末一点一三亿元，环比增长百分之十一点八零，预付采购货款红比增长百分之九十五点三二、备货力度加大，汽车半导体行业库存高位，车载订单持续性待验证，若需求不及预期，可能导致存货减值。技术迭代与新兴业务拓展风险， 光电融合 c p o 等新兴领域客户导入与量产节奏不确定， enterion 与 visc 的 协调整合需要时间验证。先进风装技术研发投入大，周期长 两千零二十六 q 一 研发费用同比增长百分之十八点七至三千五百万元，短期难以转化为盈利估值泡沫化风险。当前动态适应率幺二八倍，试镜率五点二倍，远高于风测行业平均三十五倍适应率。中信证券提示，估值偏高风险。 主力资金近十五个交易日净流出超二十五亿元，北向资金连续减持，累计抛售十八亿元，机构持仓比例从百分之二十八降至百分之二十一。 我们总结一下，京方科技，两千零二十六一季报营收稳健，但净利润增速停滞，费用高起，客户集中与竞争家具风险突出，需警惕业绩波动与估值回调风险。
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01:33查看AI文稿AI文稿每天拆解三家上市公司，今天聊坐落于苏州的京方科技，先看行业赛道与地位，京方科技归属深邃电子板块下集成电路封特赛道。该赛道目前 a 股共有十四家上市公司，公司专攻传感器先进封装，全球 cis 影像传感器封装位列第二名，国内稳居头把交易， ai 眼镜相关封装更是拿下全球第一份，额 内评价一致看好是稀缺的车载风测优质标的，技术水准领先，同行两三年，主营业务日常随处都能碰到。核心做金元级芯片封装与高端光学旗舰，咱们手机后置主摄、手机屏下指纹解锁芯片都出自他的封装工艺，开车用到的倒车影像、行车记录仪摄像头、小区安防监控镜头， 还有当下热门的 ai 智能眼镜核心组建、日常出行、数码使用，全都离不开。接着看看盈利实力，结合上下游行情，二零二五年营收十四点七四亿元，净利润三点六九亿元，毛利率百分之四十七点一，净利润百分之二十五点零五，赚钱能力远超行业平均水平。 上游采购芯片基材与生产设备，手握独有的十二英寸量产产线下由深度绑定索尼、维尔等头部芯片企业终端供货华为、特斯拉国产车企，汽车智能化智能穿戴设备爆发，持续带动业务稳固增长。最后拆解核心竞争护城河，手握五百多项全球专利，技术壁厚实， 拥有全球唯一车规级十二英寸 t s v 量产产线，产品资质等级顶尖，长期绑定头部大客户，合作关系稳固牢靠， 同时打造封装加光学一体化模式，产业协调优势突出。整体总结下来，苏州这家金方科技凭借过硬封装技术，站稳行业高位，产品覆盖手机、车载、智能穿戴多个刚需场景，高盈利搭配深厚壁垒，车载与智能硬件双重封口加持，发展潜力十足。
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01:58查看AI文稿AI文稿这期林哥说说金方科技，只做科普，不做推荐啊。金方科技，传感器芯片、鲸鱼级风测细分领域小巨人最近市值连续拉升，创出多年新高。市场传闻不少，咱们先扒财报，再看故事水分有多少。财报看三点。第一，二零二五年全年营收十四点七四亿，同比增长超过百分之三十。 规模净利润三点七亿，同比增长百分之四十六，量价齐升。第二，毛利率百分之四十七点一，同比提升接近四个百分点，赚的不只是规模，还有技术含金量。第三，全年经营现金流净利润四点八四亿，造血能力扎实，账上有钱，心里不慌。 采访看，二零二五年交了一份高质量答卷，但二零二六年一季度有个小插曲，净利润六千五百万，同比只微增了百分之零点一二，几乎原地踏步。公司解释主要是汇率波动和海外前期投入的阶段性影响，主页没出问题。这属于点刹啊，我们注意一下， 一小点刹，市值大加速。资本讲的是三个故事，第一， cpu 光电供风装，站在光里的故事。 市场传闻，金方科技跟光模块龙头终极虚创有合作，可以切入英伟达供应链。这个事公司明确说了，商业化落地进度还不能确定，目前没有任何落地订单，全是预期。 二，马来西亚工厂冰城生产基地无尘室装修接近尾声，预计二零二六年底打样试生产。这是实打实的海外产能布局，已经落地推进了，不过市场把它跟 cpu、 ar 算力绑在了一起，这部分官方还没确认。 第三，车规级 crs 封装，这是主业王牌车载镜头激光雷达封装已经量产，业务规模持续快速增长，有真金白银业绩之称。 依林哥看，精方科技手里攥着两张牌，一张是车规封装，牌面已经翻开，底气十足。另一张是 cpu 和海外布局牌还扣在桌上，悬念拉满， 资本在不断的发牌，底牌没揭开之前都别太激动，关注林哥，说出事背后发牌的故事，说清散户需要的知识。
337林哥说股
09:41查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天要聊的呢是这个金方科技啊，我们会从他的核心技术和产品开始说起啊，然后呢，我们再来看一看他在行业里的位置，以及他的主要竞争对手， 最后呢，我们再来聊一聊它最近的发展前景到底怎么样？好，那我们就开始今天的主题吧，我们今天要聊的第一部分内容啊，就是这个京方科技的核心技术和产品到底是什么啊？先给大家抛出一个问题啊，就是京方科技它到底在技术上有哪些过人之处啊？然后这些技术到底给它带来了哪些 具体的优势？京方科技呢，它专注的是这个晶元级芯片尺寸封装啊，这个英文缩写是 w l c s p。 然后还有一个呢，就是硅通孔啊，这个英文缩写是 tsv。 这两项技术呢，其实它都是属于全球最顶尖的这个封装技术的行列啊， 而且呢，它是国内唯一的一家有十二英寸的车规级的 tsv 量产线的这么一个公司，而且它的良品率竟然可以做到百分之九十九点五， 就是非常非常的厉害。良品率这么高确实让人印象深刻，而且他的这个技术呢，还可以让芯片的体积缩小百分之四十，然后成本降低百分之十五，性能提升百分之三十。嗯，对，他在全球已经获得了五百多项专利，哼哼， 它是行业标准的制定者之一。嗯，对，所以它的这个无论是技术壁垒还是它的市场地位都是非常非常稳固的。哦，那金方科技它主要的产品都有哪些？然后这些产品主要是用在哪些地方呢？他们家呢其实主要就是做这个影像传感器芯片的封装。 哦，对，然后这个影像传感器芯片呢，其实大家在很多地方都会用到，比如说手机的摄像头啊，这个是大家最常见的。那还有呢就是安防的监控啊，还有就是汽车的辅助驾驶啊，这是这是三大主力的市场。 对，他的这个全球的市占率呢是超过百分之三十五，在国内呢是超过百分之六十。哦，这么高的市场份额 确实厉害。对，然后除了这个影像传感器芯片的封装之外呢，他们还有生物识别芯片的封装， ems 芯片的封装，射频芯片的封装。对，这是他们的传统的业务， 他们通过收购了荷兰的一家公司呢，又切入了这个高精度的光学镜头和这个精元级的光学器械。啊。对，这些产品呢主要也是用在半导体设备、汽车、 ai 等高端的领域，同时呢他们也在布局这个第三代半导体的这个功率模块。 对，就是为了这个新能源和这个数据中心的这个需求爆发在做准备。哦，那金方科技他最近有什么新的动向吗？嗯， 他们呢就是在车用的 cis 和 m s 封装这一块呢，持续的在扩张。啊，那马来西亚的这个新的工厂呢，也马上就要开始量产了，然后呢他们的这个整体的产量呢，有望在二零二六年实现翻倍。 哦，那这个扩张的速度还是很快的。对，然后同时呢他们也在跟这个国际上的一些大厂合作开发这个光电供风装和这个新一代的传感器的风装，对，就是他们的目标呢，是要在这个光学和这个第三代半导体这两个新的赛道上面成为这个行业的引擎。 那我们接下来的这个话题呢，就来聊一聊金方科技的行业地位和竞争格局啊。那我们就还是开门见山的问吧， 就是金方科技在全球和国内的市场上到底处于一个什么样的位置？金方科技呢，它是在这个影像传感器的封测这个领域是全球排名第二，然后在国内呢是稳坐头把交椅，它的全球的市占率是超过百分之三十五，在国内呢是超过百分之六十。 而且呢他是这个国内唯一的一家有十二英寸的车规级的 tsv 量产线的这么一个公司，他的这个量品率啊，竟然可以做到百分之九十九点五。同时呢他也拿下了这个行业里最难的这个 aecq 一 百 grade 零的认证 哦，这个成绩确实让人印象深刻啊。更厉害的是呢，他在这个 ai 眼镜这个新兴的领域的封装的实战率也是全球第一。 然后他的这个业务呢，已经覆盖了智能驾驶、 ai 视觉生物识别、 mems 等多个高增长的赛道。他的这个客户呢，都是像索尼豪威格科威斯特，威特斯拉比亚迪未来理想这样的国内外的巨头。 就是他的这个技术和他的这个市场地位，其实已经把他的这个护城河啊挖的非常非常的宽了。那就是说精方科技跟其他的那些封测厂商相比的话，他到底有哪些让人眼前一亮的这种独特的优势呢？就他专注在这个传感器的这个高端封装，他不做大而全，他只做专而精。 然后他的这个 tsv 和 wlcsp 都是属于全球最前沿的这种技术，他的这个自有专利就有五百多项， 他的这个整个的这个从光学设计到精元级制造到封装的这一条链路他是打通的，他是一体化的，这个在国内也是唯一的一家可以做到的，就这种布局确实很少见。然后他的这个良品率啊，是比同行要高出一大截的， 他的这个成本呢，又比同行低百分之二十，他的这个毛利呢，常年是在百分之四十以上，他的这个净利润呢，也远高于这个行业的平均水平。他的这个新的工厂在马来西亚也已经开始量产出货了， 他的这个客户呢，都是国际上的这种头部的客户，非常非常的稳定。他的这个技术的储备呢，也在这个 ai 光互联和这个第三代半导体等一些新的领域进行了非常好的储备， 他是属于这种行业里面的领跑者。你觉得金方科技，嗯，在接下来几年会面临哪些机会和挑战？哎，我觉得他的机会就是首先第一个他赶上了这个智能汽车、 ai 视觉互联网这些新的赛道， 对他的这个需求暴涨，然后他的这个新的工厂在马来西亚也破产了，他的这个产能释放之后，他的这个全球的竞争力就更强了，他的这个客户呢，都是国际上的这种头部的客户， 他的这个技术呢，又有很深的护城河。听起来确实机会不少，但他的挑战也不小啊，就是，呃，抬鸡蛋、日月光这些巨头也在加速的布局这个先进封装， 然后这个行业本身又是一个受全球经济和贸易政策影响非常大的一个行业，所以他如果要是说不能持续的技术创新，或者说遇到一些外部的冲击， 他的这个业绩的波动也会非常的大。然后咱们再来聊一聊金方科技的这个近期的发展前景啊。咱们第一个问题就是说，呃，接下来一两年金方科技有哪些比较值得期待的新的增长点？呃，我觉得首先就是从行业层面来看，就是整个半导体行业，他是在二零二五年会迎来一个比较强势的复苏。 然后呢，这个全球的市场规模呢，它是同比增长百分之十八点九，先进封装呢是会成为一个新的引擎，它的这个市场份额呢也会不断的扩大。像这种 ai 光模块、汽车电子、三 d 感知这些新的应用，它都是需要这种高度集成的封装技术， 行业整体回暖，这个确实是一个非常大的利好。然后呢精方科技呢，它是在这个 tsv、 wcsp 这些高端的封装上面是有非常明显的技术优势的， 他的这个十二英寸的产线的量率已经是可以做到百分之九十九点五，他的这个汽车电子这块的收入呢，是同比增长百分之四十五，他的这个新的工厂在马来西亚也马上要投产， 他的这个光学业务呢，也拓展到了这个高端的镜头和模组，他的这些布局呢都会给他带来新一轮的增长。 金方科技最近在经营和财务上有哪些亮点呢？就是他二零二五年的这个半年报啊，他的这个营业收入是同比提升了百分之十六点五，然后呢他的这个净利润的增速呢是超过了百分之三十，他的这个毛利率呢是保持在百分之四十三以上， 他的这个净利润呢也突破了百分之二十五，他的这个现金流呢也是非常的健康经营活动，现金流是净流入的，听起来盈利和现金流都非常的强劲。对，没错，然后呢他的这个负债率呢只有百分之十三左右，同时呢他还在持续的加大研发的投入， 他的这个研发费用呢是同比提升了百分之十一，他的这个专利呢已经超过了三百项，他的这个再严的项目呢，也覆盖了很多新的方向，他的这个子公司呢，也成为了国际上一些高端客户的光学原件的主要供应商， 就是这一切都为他的后续的增长打下了一个非常好的基础。金方科技最近有没有什么潜在的风险呢？嗯，这个公司呢，他其实是受半导体的这个周期波动的影响还是挺大。对， 然后呢同时他也面临着国际贸易摩擦和供应链不稳定的这样的一个挑战，关键设备呢还得靠近孔， 客户呢，又比较集中在头部的这些企业，所以一旦这个经济或者说这个行业有一些风吹草动的话，他的业绩呢也会受到比较明显的影响，看来还真是不少挑战。然后呢，他现在的这个市盈率呢，也高于行业的平均水平， 它的这个短期的涨幅呢也比较大，所以呢它的这个股价呢可能会有比较大的波动。另外呢就是这个行业内呢也在兴起一些新的技术，比如说这个 cheaplot 技术，所以呢这个公司呢如果不能持续的去突破的话，它的这个竞争优势呢，也有可能会被 追赶，或者说被超越。对，今天我们聊了金方科技的技术实力，市场地位，还有它的这个未来的增长点， 可以看出来这是一家非常有潜力的公司，但是呢他也面临着一些挑战，所以呢还是那句话，大家要多关注行业的动态，然后呢理性的去看待每一次投资机会。嗯，这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。
249光链贯星河
02:3889减持先生
08:29查看AI文稿AI文稿大家好，今天这一期深度解析，我们要把目光极其专注的头像，半导体领域的一位重量级玩家精方可据。 说实话，咱们今天不聊那些表面的短期波动，而是要真正从长线投资的视角出发，扒一扒他的核心技术壁垒，看看在全球化大洗牌的浪潮下，他到底是怎么排兵布阵的。 如果你对半导体商业链的底层逻辑感兴趣，那接下来的硬核干货你绝对不能错过。准备好了吗？咱们直接进入正题， 在看各种具体的报表和数据之前，咱们先往高处站站，思考个宏观问题。大家都知道，传统的京远制造现在其实已经有点撞上物理极限的墙了，研发和生产成本那是蹭蹭的往上涨，这就是咱们常说的后母二时代。那问题来了，下一个增长级到底在哪儿？ 答案很简单，先进封装。可以说想提升极程度控制成本，先进封装已经是延续摩尔定律绝对的关键路径了。而咱们今天的主角刚好就站在这条路径的 c 位。为了让大家听得更清晰，这是咱们今天的路险图。 第一部分，先看他的 u 型周期反转，接着聊聊汽车智能化这条黄金赛道。第三部分，深挖核心技术护城河，然后是国际化布局的第二曲线。最后，咱们再非常客观的盘点一下长期潜力跟风险。 好，马上出发。首先第一部分， u 型周期反转，咱们先来摸一摸他的财务底子， 你看这张财务指标走势，画出了一条非常标准也非常生动的 u 型曲线。二零二一年缺芯潮家消费电子大热，业绩直接冲向顶峰，但随后终端市场疯狂去库存，二零二三年狠狠跌入谷底。 不过真正厉害的不是跌下去，而是他绝地反击的力道。当他们果断把重心砸向高壁垒的车规级领域后，业绩立马重回上升通道，二零二五年的各项核心指标简直是爆发式的反弹增长。 这里有个数字必须要给大家重点圈出来，四十七点四一 percent， 这是他们二零二六年一季度创下的历史最高毛利率。 为什么这个数字直观重要？要知道厚道封测可是个相当重资产的活机器设备的折旧往往在复苏早期就能把利润吃干抹净， 但在这种重压下，它的毛利居然逆势狂飙，这说明什么？这妥妥的印证了他们手里握着极高的技术壁垒和强悍的定价权啊！规模一旦上来，直接把折旧冲杀掉，剩下的全都是实打实的利润。 那么到底是什么神仙催化剂推动了这种逆天反转呢？进入第二部分，汽车智能化黄金赛道， 这个全球 cmos 图像生散器，也就是 cis 的 应用分布，一下子就能帮你把逻辑理顺。你看，目前汽车电子 cis 的 占比高达四十一趴，已经实打实的超越了手机端的三十七。 这也就完美解释了为什么车规及风中现在成了京方科技绝对的核心引擎，汽车智能化趋势就是它目前最大的确定性。 你可能会问，给汽车做电子部件门槛真有那么高吗？太高了！现在的车啊，早就不是四个轮子加个沙发了，那就是一台车轮上的超级计算机，车上的绅士，必须得在极小的尺寸里，扛得住冰天雪地，熬得住高温酷暑，还得保证高散热、超低延时和极强的抗震性。 这种极其变态的物理要求，就是车规级封装填上的筛子。既然门槛儿这么变态，它凭什么能稳坐钓鱼台？这就得看咱们的第三部分了。核心技术壁垒构建的护城壳 儿最核心的杀手锃，其实就是三个英文字母。 tsv， 全称叫晶源级 cdcon， 听起来有点拗口对吧？简单来说，这就是后摩尔时代光电融合真正的物理底座。 它能在精原状态下直接把封装测试给搞定，体积大幅缩小，成本还能贪薄。 作为这项技术的带头者，精方科技拿捏了像精原级空箱封装、三维 r、 d、 l 这些极高难度的工艺，直接给自己挖了一条又深又宽的护城河。 技术上的领先直接砸，除了压倒性的市场话语权多少呢？大于五十 percent， 在 全球 cms 图像 sensor 封装这个细分赛道里，它的试战率常年保持在一半以上，这绝对是统治级别的存在了。 当然，除了硬核技术，时间也是个极其恐怖的壁垒。你知道车企选个供应商有多费劲吗？车载半导体的认证周期极其繁琐，随手便便就是二到三年起步。这超长的周期就意味着巨大的转换成本。 对投资者来说，这句话翻译过来就是，只要他打进了供应链，别人想跑来抢饭碗，门都没有。 在这条深不见底的护城河里，坐着的都是些什么神仙客户呢？索尼、毫微、斯特微，全都是全球顶尖的深色设计巨头， 把这些大客户深度绑定，不仅不用发愁产能消化，更是直接给未来的银收上了一把安全锁。守着这么好的基本板，他们肯定不会干坐着。这就带出了我们的第四部分，第二，增长曲线与全球画布局。 看看他们的扩张时间表，可以说是野心勃勃且极具前瞻性，十七年就搞出了全球首条车规及十二英寸的 tsb 产线。十九年举肩跨国收购了荷兰的 antirion， 切入超精确光学，甚至打进了 asml 的 供应链。 现在呢，又拉着以色列的 vce 布局第三代半导体弹化钢，这种通过强强联合、精准收购来武装自己的策略，走得非常稳健。 不过啊，跑得太快总会有阵痛。大家看二零二六年第一季度的这组数据，非常有意思，营收同比大涨了快十五趴，但净利润居然只涨了微乎其微的零点一二趴。哎，赚的钱都去哪了？ 其实，如果你扒开报表看成本，就会发现，财务费用暴增了将近三百九十趴，这其实就是跨国资金调动和汇率对冲产生的前置费用。 那这些钱具体花在哪了呢？核心打头就是他们在马来西亚砸下五千万美元真金白银建的新基地。 在咱们的长线逻辑里，大家千万别把这个当成盈利能力衰退。恰恰相反，在当前这种地缘政治复杂的环境里，这是他们为了对冲锻炼风险，主动出击，融入欧美和东南亚供应链的漂亮一击。 这是在花今天的钱买明天的安全局。当然，生意场上哪有百分之百完美的事，我们进入最后一部分。第五部分，客观盘点他的长期潜力与战略风险。做投资嘛，咱们得客观中立， 风险实实在在的摆在那。主要有三个，第一，半导体毕竟是强周期行业，万一宏观经济在此放缓，那产能闲置的折旧压力可不是闹着玩的呢。第二， 技术迭代太快，如果有更牛、成本更低的新封装技术冒出来，护城河随时可能缩水。第三，就是刚说的出海挑战马来西亚基地的跨国法务、税务、文化摩擦，全都是硬骨头，咱们不预设立场，只看事实。 好，总结一下，今天我们看到了京方科技漂亮的幽情反转，挖出了他在车规级赛道极深的技术护城河，也见证了他在国际化布局里的野心和面临的现实摩擦。 最后，我想留给大家一个开放性问题，在这场波澜壮阔的全球供应链重构中，京方科技目前承受的这些成长阵痛和潜质成本，到底是拖累爆表的包袱， 还是真正检验他长线投资价值的试金石呢？欢迎大家在自己心里琢磨琢磨，希望这期节习能为你提供一点有价值的思考框架，咱们下次见。
97硬科技公司投研局
06:59查看AI文稿AI文稿有没有发现，分装领域虽然迎来了发展的大年，但是呢，这几家分装大厂却有的涨，有的跌，有的小涨，有的大涨，因此呢，不能抓一个分装类的企业就买入，因为它们之间的区别是非常大的，要看是什么驱动了它的成长，比如说通付，它和 amd 是 强绑定的，那么 amd 的 大发展就会推动通付的一个成长。 再比如说金方，它是图像传感器 c i s 的 分装的大厂，那么 c i s 的 大的发展就会迎来金方的一个成长。长电华天，通富、金方，这些都是国内的分装的大厂，他们之间的差异是非常大的。咱们呢，在之前的视频分享了长电、通富、华天，今天呢，我们来分享一下金方， 金方呢有三大特点，第一呢是相比于通富、长电、华天，金方的毛利是非常高的，在二零二零二三年期间，毛利的平均水平达到百分之三十八。 第二呢就是在分装这个领域，公司呢属于特色分装。什么叫特色分装呢？它就是针对于某一类型的产品的一个分装，那么公司是针对于图像传感器 c i s 的 分装， 呃， c s 的 下游呢，比如说手机啊，电脑啊，汽车啊，安防啊等等，因此呢，它会随着下游的一个行业的波动性， 金方的收入水平也会呈现出来一个大的波动性的这样一个问题。那么第三呢，就是公司为了减少这样的波动性，收购了一家荷兰的企业，这家荷兰的企业呢，他的核心产品是光学器械，因此呢，收购过来之后，他也拥有了光学器械的核心的技术，增加了这部分业务之后呢，公司的波动性得到了一个非常好的一个改善， 具体我们看一下公司的一个基本情况。嗯，公司呢，成立在二零零五年，二零一四年上市，注册资本是六点五亿，已经完全实现了实缴。呃，地址呢，就在苏州工业园区，大股东就是苏州工业园区管委会， 有三大业务，分别是 c s 的 分装光学器械以及淡画家。但淡画家这个产品呢，目前来说还在一个非常初期的阶段。那从二零二四年的收入结构来看啊，一共收入是十一点三亿，其中呢，分装光学器械的占比分别是百分之七十二，百分之二十六。 分装呢就是 cs 的 分装， cs 呢是摄像的模组器械的非常核心的一个部件，那么在部件中的成本占比也是非常大的，达到了百分之五十二。呃，原来呢， cs 的 第一大的市场是智能手机，呃，电脑这些领域， 那么随着手机咱们更新换代的时间拉长，智能手机在 cs 市场的共享度有所下降。那么当前呢，是汽车来推动 cs 的 发展的，因为汽车正在向智能化、电动化去发展，去更新迭代， 需要非常多的图像传感器。中国电动汽车百人会副理事长的预测呢，二零二五年的 l l 二以上级别的自动驾驶的渗透率达到百分之六十五， 而且这些呢都属于智能驾驶嘛，所以会配备更多的这种感知能力的器械，比如说图像传感器， l 二以及以上级别的智能驾驶需要配十颗摄像头，这也会带来对 cs 需求的一个大幅的提升。 那么根据 yellow 的 数据啊，二零二三年汽车用的 c s 市场规模达到了二十三亿美元，预计二零二九年将达到三十一点五五亿美元。呃，它的复合增长达到了百分之五点四。 公司呢？呃，在 cs 的 封装上是非常有优势的，它呢使用的是金元级的芯片封装，它的核心的优势呢就是将芯片封装完了之后，这个体积是非常小的。呃，为什么呢？原来呢，是芯片从金元上先切成一个个的小的芯片，最后拿这个芯片去封装。当下呢，是芯片先从金元上不切开， 他先封装，封装完了之后再切，封装完了的芯片和原来在机缘上的芯片大小是一致的。我们知道 cs 行业的竞争格局是非常稳定的，而且集中度是非常高的，目前公司已经跟龙头的这些跟索尼啊，毫微啊 以及斯特微有着密切且长期的客户关系。从公司的收入趋势来看，波动是比较大的。二零一八年下降是因为 pc 智能手机的的竞争是非常激烈的。 那么从二零一九年到二零二一年开始增多手，是因为手机的镜头越来越多，而且也得到了普及。第二呢就是安防系统的智能化得到普及，所以说驱动整个行业的发展，所以公司的收入利润从二零一九年到二零二一年开始上升。 那从二二年到二三年呢，因为消费电子我们都知道不太景气，大家的换手机的频率也降低了，因此呢，公司的业绩又有所下滑。那从二零二四年开始呢，半全球半导体开始混暖，同时呢又得益于 汽车的智能化，电气化的趋势开始增长，所以说又促进公司的收入开始增长。但实际上公司业务波动性这么大，它不是好事，还是要要稳健型的一个成长。为了解决公司业务波动性大的这个问题，公司也是收购了一家核单企业，但是这个收购是非常成功的，能够将公司的业务从 半导体的分装延伸到光学器械，其实光学器械也是一种分装的类型嘛，所以这个延续性是有的，也是在整个大的分装这个领域的公司呢，在二零一九年到二零二三年分批呢，对荷兰 i g l 出资实现了收购，交割完成之后，公司间接对 i g l 这家荷兰公司的持股达到百分之八十一点零九 啊，所以说这个占股还是非常大的。 i g l 这家公司呢，是一家老企业，它呢成立在一九八五年前呢，是荷兰的飞利浦的光学事业部。我们知道 光刻机的龙头企业 sm， 他 之前也是飞利浦的一个事业部，所以说飞利浦这家企业是非常厉害的公司，从呃这个事业部呢，就从飞利浦分离出来，形成了 igloo 这家公司，就这家公司呢，具备的能力呢，就是光学表面处理，光呃光机的装条以及光电的分装，而光电分装这块业务跟 公司是非常的契合，因此呢，公司也获得了对光学器械制造以及量产的这个能力。具体的产品呢，比如说自自由企业镜片以及各种的透镜， 我们知道啊，这些透镜和光的之间的关系其实也是一种分装的关系，比如说我们的这个灯珠啊，我们光是要透出来的吗？怎么让 透出来的这个形状是我们所需要的呢？它就需要一些透镜对它光进行一个分装，所以本质上它也是一种分装。光学器械这块业务呢，从二零二一年到二零二三年之间，也是实现了一个较高增速的一个增长， 二零二四年光学器械的营收达到了二点九三亿啊，所以说它的增速还是比较快的，毛利率是百分之三十七，所以这块业务也还是比较优质的。那么公司还有另外一块业务也是并购而来的，就是淡化胶，淡化胶呢，其实可以用在车上，比如说啊，这个 d c d 四转换器啊等等，当然目前呢，还属于一个早期阶段， 呃，那么未来随着蛋花甲的应用，那么公司也会陆续呈现一个起量的这样一个阶段。那么最后呢，公司的人均创收是一百一十三万元，也是达标的。那从研发角度来看啊，公司二零二四年研发人员是二百三十八人，占总人数的百分之二十三点八七，还是比较高的， 博士呢，二十三人，硕士呢，一百二十人，研发费用是一点五亿，所以说整体来说，公司还是一个比较有潜力的企业。整体来看，公司的毛利相比于华天通、富城建这些是高的，当下他的业务的波动性比较大的， 主要是因为他还是相对比较单一，因此呢，公司收购了荷兰企业之后，引入了光学器械这块业务之后，实现了一个业务的延续。那么随着光学器械的体量，公司的业务的稳定性也会变好。 截止到二零二六年的二月二十六号，市值是二百三十亿啊，是一家非常不错的企业。我只分享自己观点，不做推荐，大家入市需谨慎哦！
325是鹿鹿呀
16:31查看AI文稿AI文稿hello， 家人们，大家好，我是大家的老朋友硕果，在这期视频呢，咱们聊的这家企业叫金方科技，那不知道大家对他熟悉不熟悉啊？了解不了解？ 听没听说过？好啊，这家企业还是比较有看头的。那首先呢，咱们先看一看这家企业多空双方对他的一个定位分歧，那核心分歧， 呃，从多头逻辑来讲，人家认为什么呀？第一，人家是技术与赛道有史对吧？就公司是全球的 w l w l c s p 啊，就是晶元级芯片尺寸封装的技术领军者，那卡位，车载 c s， 还有 ai 光学这些高顶级赛道， 对吧？那么业绩表现呢？二五年三季报啊，净利润增速百分之四十四十八点四，并且毛利提升到了百分之四十七点七五，证明什么？他的技术确实是有溢价能力的，那不是吹的好吧，是真正能够这个换来这个金金白银的， 明白意思吧？哎，就这个意思，并且他所在的这个赛道，对吧？半导体行业赛道大家都知道啊，先进封装这一块也是什么呀？市场很看好对吧？这是多头逻辑。那么空投呢，就不看好的或者比较担忧的是什么呢？ 就是大股东的一个减持情况啊，你比如说中心创投啊，累计套现了十点七八个亿， 对吧？然后现在呢，无实际的这个控制人的状态引发了一个治理的隐患啊，估值方面呢，五多倍啊，显著高于行业均值是不是？那这个是不是有泡沫呀？啊？风险是不是有啊？这就不得而知了，对吧？还有担心的是什么呀？增长的可持续性对吧？他业务高度依赖车载，车载的 cs， 如果消费电子的需求疲软，或者技术路线出现迭代，比如说 c p o 技术，那那增长是否还能持续啊？啊？这是市场比较担心的，明白意思吧？那这里边的核心问题就是什么呀？就公司的产业定位，那产业地位是否足以 啊？去抵挡或者说抵御资本离场和外部冲击？那么这个问题呢，咱们还是老规矩，通过请大家吃五碗面啊，来看一看这家馆子做面做的到底合不合您的口味， 好吧？好，首先第一碗面基本面，那京方呢？属于半导体的二级行业之下的这个集成电路啊，这个风测积分的领域， 那么当前这个领域当中啊，比较能够炒作的市场的焦点热点有什么呢？有那个 chapt 啊，还有 tsv， 还有汽车电子啊，尤其是智能驾驶这一块，带动的车载的 c i s 的 需求 还有什么呢？就是 ai 的 这个驱动的光学器械啊，比如说 ai、 vr 啦，机器人视觉啦这些东西啊，那么咱们这家企业呢，它的主营业务主要是传感器领域啊，这个封装测，封装封装测试 啊，合金产品呢，包括什么呢？包括影像的传感器啊，还有生物识别芯片这些啊。然后从业务收入占比来看，它今年上半年的业务封装测试这块收入占比百分之二十五点九一， 好吧，所以说基本上就这两个大头，一个是封装，一个是光学器械，那就这两，那么它相对这些其他企业来说，它的优势有哪些？刚才其实也说过了，就是技术的专注性强， 对吧？它那个 w i w l c s p 的 那个封装技术是全球领先的，尤其是在十二英寸的车规级的 t s v 的 这个产线布局是比较超前的 啊，并且呢，人家这个毛利率也是常年维持在百分之四十以上的，对吧？显著高于比如说什么长电科技了，他大概也就百分之十五到百分之二十，根本不够瞧的啊，主要就是因为高端定制化的这个封装占比比较高， 并且呢，通过并购荷兰啊，这个这个英文的这个词名我也不会念啊，就反正是一个光学器械一家企业，还有一个以色列的一个淡化钾的企业啊，实现了技术的一个协同啊，协同的延伸。 那那么这家企业的不足点在哪呢？主要还是业务规模小一些啊，他的营收去这个去年二四年只有十一点三个亿啊，不足常见科技的十分之一， 你知道吧？然后客客户的集中度呢？还是比较高的，前五大客户占比超过了百分之九十五，抗风险能力呢，相对龙头来说比较弱， 知道吧？然后理所当然的就是人家研发的这个绝对值就肯定低一些， 对吧？但是这里边虽然他研发值低，但是他上他这个研发费用率占比还是可以的，那你像今年上半年研发费用率占比百分之十， 那百分之十，知道吧？那么所以说这家企业的核心能力是什么？就是他的 tsv， 就是 那个规规通孔啊，规通孔这个封装技术的先发优势和车规级的认证壁垒 啊，使它在这个所谓的车载的 c i s 气氛领域占据了不可替代的这个地位，是吧？然后通过所谓的光学基件以及氮化钾的这个垂直整合，形成了什么呢？风装光学功率，一个协调的生态啊，形成了差异化的竞争核啊，这个这个竞争的，这个互成核， 明白意思吧？哎，就这个意思，这是第一碗面，那么第二碗面，财报面，咱们看一看偿债能力，角度来看，可以说是没有任何问题，那甭管是短期偿债，长期偿债还是有期负债， 那都是什么？没毛病的，那这也是小企业的优势，对吧？小企业优势啊，然后盈利能力方面呢？咱们看一看，也是出现了什么呀？从二三年开始出现了止跌企稳之后的稳不回升， 哎，稳，稳不回暖，对吧？稳不回暖。你看那毛利率百分之四十多了，那然后净利润，净利润率呢？百分之二十五，对吧？然后 roe 呢？百分之六左右，对吧？百分之六左右，还不错啊，还不错，是有这个期待啊，是有期待的。然后运营能力 这个从所谓的二零二一年开始到现在都在不断的优化，不断的进步，对吧？你甭管是从优收票据还是应付票据，还是从所谓的存货周期来看啊，都出现了明显的天数的缩短，那说明营业能力怎么样？正在增强 啊。成长水平来看，那成长水平来看，整体来说并没有特别明显的增长啊。当然了，他的净利润这一块是有明显增长的，但是营收这一块， 那营收这一块可能稍微增速有点缓慢，但是从所谓的二二年之后啊，这个可以说成长能力也是在同步增强， 那也是在同步增强。明白意思，那么通过这几个维度的这个这个这个这个分析啊，咱们看一看机构在半年之内啊，有几家呢？有四家机构对经方做出了业绩预测，他们预测二五年他的净利润是三点五亿到五点二亿 啊，估值呢？可咱们大概给个三十倍的估值，那么合理的市值就是多少了？就是三百五十亿到五百二十亿之间， 那三百五十亿到五百二十亿之间啊，这是相对比较合理的。当然了，你这里边肯定是没有参杂市场情绪，没有参杂所谓的这个这个赛道红利啊，这这这些光环的，明白意思吧？啊？这个估值只是一个相对理智的基础之上的一个估值 啊，那么他当下的估值是多少呢？是五十多倍啊，五十多倍，那你要跟刚才那个我说的那个比，确实高，那确实高，但是这里边你要想看到的什么？就是他现在这个五十多倍的估值，在他所谓的历史估值当中 啊，分百分位占比只在只在哪啊？百分之二十二点四，也就是在中低位啊，甚至说在底部区， 那他对底不清，所以这里边那你就要自己衡量了，衡量什么呢？就是你到底是以所谓的客观数据啊，就是财报这块去给他做一个合理定价啊，从而影响自己的投资策略，还是说你更加侧重于整个市场 对于这家企业历史上的一个态度，一个兴趣，一个预期，一个所谓的估值作为标标杆，明白这意思吧？啊？这里边你选择不同的标准，那你就对应什么呀？不同的策略啊，不同策略，好吧，好，这 然后咱们看咱们，呃，不是这个这个财报面，然后咱们看看第三碗面，消息面啊，消息面，在扩展计划方面，他在马来西亚这样设立的基地是吧？公司呢？正在推进马来西亚的这个亚边城啊，生产基地的建设，二五年启动筹备啊，目标是二六年投产， 主要呢就是扩展车规级的 c i s 的 封装能源，以及还有什么呢？苏州的研究所升级，那就是苏州这个车规半导体研究所啊，同步升级，预计二五年底呢，完成 t t s v 的 这个这个新产线的调试。那但具体的产能目标并没有提记录 啊，但是这两条可以说对这家企业的这个这个支撑的啊，做了一定的助力的 啊。那么从战略转型和股东方向啊，股东变向这个变动来看啊，战略转型方面，这这个企业正在从这个往这个什么呀？车载 c i s， 然后光光学器械还有氮化钾三轮驱动去转型。 那你像他的子公司，这个荷兰的那个加速 w l o 的 那个精元级光，这个光学器械在汽车智能大灯的量产方面是有突出贡献，以及以色列的这个研发，这个氮化钾的个逆变器 啊，都是对他有注功的啊。那么股东动向方面，你可以看到从二二年开始股价一直是低位震荡，但是股东人数仍然保持相对高位，对吧？说明什么？说明所谓的散户相对来说还是比较看好他的，但是不知道未来呢，会不会遇到什么庄家洗盘 啊，会不会遇到庄家喜盘哇，然后其他相关的信息还有什么呢？就是公司入选了国家重点研发计划啊，这个 m s， m s 这个传感器的这个封装测试平台项目 啊，然后机构评级呢？近三个月啊，都是以买入作为这个建议的，但这个东西你别信啊，你别信，你还是以自己想要做什么样的投资，以及你现实当中看到这家企业的客观现实是什么之后再去做决策， 好吧。然后第四碗面，资金面，那资金面，首先咱们看融资余额变化，那融资余额在近期，尤其是今年啊，开始出现了明显的什么呀？突破新高， 对吧？哪怕股价现在还是比较萎靡啊，或者说比较这个这个这个这个震荡，但是啊，这个中短期的投资者来说，对他的这个兴趣还是非常浓厚啊，还是非常浓厚的。那咱们看一看量价关系啊，日线图当中我画的这个黄线图啊，黄线就是一个重点的参考的区域， 那重点参考区域只要这个黄线区域能够撑住的话，问题就不大啊，就有空间，明白意思吧。那么你从月线图来看，那月线图来看，现在当下可以说是一个什么呀？两条黄线之间的一个宽幅震荡局势， 哎，宽幅震荡局势是吧？所以这种走势相对于咱们的这个做这个短线或者说中短线波段交易者来说是非常友好， 哎，是非常友好，那么可以作为这个借鉴啊，可以作为借鉴啊，这是消息面。那么最后第五碗面，风险面，咱们来看一看 啊，从行业的角度来说啊，这个半导体的周期波动啊，就比如说如这个消费电子这个需求疲软，以及行业的风险，技术的这个路线颠覆， 还有什么呀？价格战的风险，都是他所在的行业共同面临的挑战啊，共同面临挑战，那么公司特有的风险有哪些呢？之前也提过了一个，是什么呀？治理结构的缺陷 对吧？没有失控人，管理层呢？持股不足百分之零点四，对吧？然后呢，治理结构缺陷导致的就是什么呀？公司他的一个特有风险 啊，再加上他的客户集中度比较高啊，依赖这个所谓的豪威啦，这些头部的 cis 厂商啊，如果客户集中度高，然后新业务商业化，又不急预期的话啊，比如说这个淡化假业务啊，仍然是现在处于什么投入期，那么如果不急预期的话，可能会对他带来什么比较大的影响？ 那比较大的影响好吧，然后那这五碗面咱们吃完了啊，不知道您尝的味道怎么样？合不合您的口味？好吧，对于我来说，给大家做一个自己的点评啊。从基本面来说啊，这家企业是技术龙头，但是业务呢，相对单一 车规的 c i s， 警惕度呢，与光光学淡化假布局构成了它的成绩潜力，但是客户集中度和规模弱势，那是不容忽视啊，是不容忽视好吧，然后财报面呢？财报面只能说什么呀？偿债能力还可以， 那常在能力还可以，然后其他的你像成长能力了，运营能力了啊，盈利能力了，虽然都有不错的增长，但是还是那句话，规模小，那增长就相对比较容易，基数也低， 明白这意思吧，哎，不能被这个东西冲昏了头脑啊。那么第三个消息面，消息面方面啊，相关的扩展产能了，相关的这个这个预期都有一定的支撑，但是这个支撑到底能不能 那达到所谓你认为的一个效果，这个需要认真思考啊，你不要认为好像只要有了这个，明年有了扩容产能了，然后这个所所谓的研究所升级了，那他就能无限的往上 拔高估值了，那不太可能，那，那不太可能好吧。然后资金面来说啊，短期的融资余额对他还是很感兴趣的，再加上这个这个这个量价关系看到的那个区间的宽幅震荡，我相信对您来说是一个很好的指引，那是一个很好指引。 哇，那么风险方面呢？行业的不用多说了，对吧？大家都面临同样的挑战，内部方面主要还是什么呀？就是单一业务的核心短板以及什么呀？内部治理问题。那内部治理问题，那么未来这家企业的关键假设或者看头，你应该怎么朝哪些方向去看呢？ 啊？首先当下的这个股价已经部分反映了什么呀？业绩高增长的一个预期，但是没有充分定价。什么呀？股东减持以及技术风险，技术路线的一个风险， 明白意思吧？那么未来主要关注的是第一个业绩拐点啊，就是二五年的年报以及二六年一季度能否持续兑现百分之三十以上的净利润增长 啊，尤其是关注它的车载 c i s 之外的第二曲线，就是它的光学曲线啊，是否风量，这是一个。然后第二个是什么呢？就是政策落地，那如果国家半导体这个产业扶持政策加码，比如说先进封装补贴啊，和中美摩擦缓和，推动供应链的重塑，那公司是有望受益的 啊。还有第三个就是什么呀？就是技术的里程碑啊，比如 c p u 技术产业化进展，还有什么呀？ v i s i c 的 这个淡化假产品通过车规级的认证，这些事件都能够重塑它的什么呀？估值毛， 那都能重塑估值毛。那么最后呢，咱们做一个总结啊，就是市场核心分歧开篇已经说了，对吧？京方科技它的这个投资价值，本质就是产业趋势和资本信心的拉锯战， 那那么看好这家企业的人认为公司是稀缺的什么呀？先进封装的技术领领领这个引领者，对吧？深度绑定汽车的智能化和 ai 的 浪潮，业绩高增，毛利率攀升，都印证了艺术技术的溢价。 如果马来西亚的产能释放以及淡化假业务能有突破的话，那么固执呢？是有望向行业龙头靠拢的，对吧？那么对他有担心的人呢？还是刚才已经总结过了是吧？治理缺陷，股东清仓，这个还有这个什么啊？固执泡沫构成了致命伤，业务单一呢？还有这个，这个所谓的客户集中度，都是他潜在的风险 啊。那么最终你需要思考的就是什么啊？就是这家企业，他的这个技术护城河是否能够足以抵挡资本的离场，是否愿意对未来的沟增长承担当下的不确定性， 对吧？在半导体这个国国产化的这个成盒当中，精纺科技究竟是明珠还是泡沫啊？仍然需要每一份财报，每一份技术突破去验证， 对吧？所以如果您对这家企业感兴趣的话，重点关注和研究以及考虑的这个这个点，我都给大家做一个总结啊。如果对您有帮助的话， 感谢您关注、点赞、转发、收藏，这是您对硕果最大的感支持。好吧，如果你有任何想法和交流，想交流的可以在评论区留言，如果我看到了会及时回复。好吧，好，感谢大家收看此视频，咱们下个视频不见不散，拜拜！
92硕果金融
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