应流股份为什么下跌
欢迎收听本期的风眼料望我是风眼。大家好，我是 coco 风眼。我们得聊聊那个一直很受关注的标的，安徽硬流股份。 错， coco 摩根斯坦利上周四，也就是五月二十八号发了一份更新报告，标题就是香港 ndr 的 要点，核心观点非常明确，就是重申增持评级。看来他们在香港跟公司管理层交流之后，信心更足了。 增持评级，而且是在股价调整之后。报告里首当其冲的就提到了两机业务订单抢进风眼。这个两机具体是指什么？ 两机是行业术语，指的就是燃气轮机和航空发动机。这是硬流股份最核心，也最有想象空间的增长引擎。报告说，公司在两机领域的订单非常饱满，而且在接下来的几个月里，还有好几个正面催化剂 哦。具体有哪些催化剂，能给我们透露一下吗？当然，报告里提到，就在这个六月，两位重要的燃气轮机客户西门子能源和贝壳修斯会召开年度供应商大会。在会上，这些巨头很可能会更新他们的需求指引，甚至直接下新的追加订单， 这对应流来说可是实打实的利好。看来中期呢？比如公司产农方面有什么新进展？ 能耗扩张也是报告的重点，公司一直在加速产程扩张。一个好的消息是，新采购的重型燃气轮机叶片真空炉现在的交付和调试周期已经从过去的十八个月大幅缩短到了八个月。 第一台新炉子预计会在今年三季度中旬头产，另外两台紧随其后。而且公司今年还会再定两台新炉子，目标是二零二七年安装，这些产能都是被强劲的订单需求锁定的， 产能跟上了，订单才有保障。那利润呢？大家对这块也很关心，这正是报告的第三个亮点， 管理层维持了长期净利润百分之二十的目标。摩根斯坦利预计公司的净利润将从去年的百分之十一提升到今年的百分之十四，主要驱动力是产品组合的改善、整体产能利用率的提升以及产品量率的提高。 他们在两季度原材料成本上涨和汇率变化的导机制也开始生效了，所以利润很有可能会在二季度看到复苏。 这听起来是一个挺清晰的增长逻辑，订单驱动产能扩张，产能扩张带来规模效应，最终体现在利润的提升上。风眼报告里有没有提到一些具体的客户和构成？ 提到了在燃气轮机方面，应流的前三大客户是贝克休斯、安萨尔多和西门子能源，这三家预计能占到二零二六年两基收入的百分之五十左右。 而且公司很看重售后服务市场，因为售后件通常利率更高。在航空发动机方面， ge 航空是最大的客户，占订单的约百分之五十。同时他们跟赛锋和罗尔斯罗伊斯等新海外客户的研发订单进展也很顺利，未来可能会带来更大的订单量。 好的，感谢风眼的详细解读。最后我们需要提醒各位听众朋友，本期节目的内容基于摩根施丹利的研究报告 a hui inlievable co limited takeaways from h k n d r。 报告发布日期为二零二六年五月二十八日， 节目中提及的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。没错，我们下期节目再见。
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06:14查看AI文稿AI文稿你以为燃气轮机投资降温了吗？高盛的这份研报揭示，硬流股份的暴涨才刚刚开始。 今天咱们来深度解读高盛发布的硬流股份研报，看看这家全球燃气轮机供应商龙头的未来潜力。首先是研报里的核心数据，二零二六年第一季度，硬流股份营收同比增长百分之十一。 截至二零二六年四月二十三日，公司订单已达十亿元，完成了全年三十亿元原目标的三分之一。随后，管理层将二零二六年全年订单目标从三十亿元上调至四十亿元。 高盛也将硬流股份的目标价从八十五元上调至九十二元。高盛的核心观点是，硬流股份作为全球高端铸件龙头，将受益于燃气轮机市场供需缺口扩大， 产能扩张加速，二零三零年产能有望达到六十亿元以上，产品提价潜力巨大，毛利率将逐步恢复至百分之三十八以上。 接下来，我们逐条拆解研报的核心观点。首先来看硬流股份二零二五年第四季度及二零二六年第一季度的业绩表现。 高盛指出，硬流股份二零二五年第四季度净利润低于预期，主要原因在于研发费用增加，尤其是子公司硬流航空的研发成本计提，排除研发费用影响后，净利润基本符合预期。 对于二零二六年第一季度的表现，高盛认为营收同比增长百分之十一超出预期，但净利润低于预期，毛利率为百分之三十三点七，同比下降三点一个百分点，主要是因为全载料成本上涨。 此外，高盛还提到，硬流股份收购浙江华谊无人机平台公司，强化了低空经济战略，从独立发动机制造向全无人机集成和商业化转型。 其次是订单与产能扩张情况。高盛认为，英流股份订单增长强劲，二零二六年四月二十三日已达十亿元，完成全年三十亿元原目标的三分之一。管理层也将全年订单目标从三十亿元上调至四十亿元。 在客户拓展方面，高盛指出，英流股份取得了重要进展，比如 n 三号订单达三点五亿元，从 a e 六四九三 a 型号扩展至 a e 九四九三 a 型号。西门子能源已给出北美市场专用燃气轮机原型订单， 豆杉已给出 dgt 六三零零 h 元气轮机两片叶片原型订单，并即将签署 dgt 一 零零 s u d a 全数轮机两片叶片原型订单。毕克修斯已签署一亿元新订单， g e a 已签署一点二亿元新订单。产能扩张方面，高盛认为英流股份的扩张速度正在加速，原计划于二零二六年九月、十一月及二零二七年一月交付的三台 a l d e 炉，已提前至二零二六年五月、六月、七月交付，目标在交付后二至三个月内投产。 第一台将于二零二六年第三季度开始贡献产出，三台均于二零二六年第四季度贡献产出。长期产能规划上，高盛指出，英流股份预计每年资本支出为三至五亿元， 二零三零年产能有望达到六十亿元以上。此外，公司还在投资加工和涂层工艺，以提升产品质量和生产效率。 接着我们来看产品提价潜力与毛利率展望。高盛认为，英流股份毛利率下降主要由于全材料价格上涨，包括屋上涨百分之九十二至百分之一百三十三， 股上涨百分之十五，坦上涨百分之十五十一。不过，高盛指出，英流股份已开始与客户协商提价，预计需要三个月才能看到影响。 高盛预计二零二六年第三季度毛利率将逐步恢复至百分之三十八以上。长期来看，高盛认为英流股份的目标是双引擎业务毛利率超过百分之四十至四十五，接近百分之五十，公司整体净利润率达到百分之二十，双引擎业务净利润率达到百分之二十以上。 另外，高盛还提到，从 gervano v 的 强劲业绩可以看出，二零二六年上半年订单价格较二零二五年第四季度上涨百分之十至二十，这为英流股份等叶片供应商提供了进一步提价的空间。 最后，我们来分析行业趋势与投资价值。高盛认为，燃气轮机市场供需缺口持续扩大，全球主要制造商比如西门子能源 geervova m h i 面临严重产能限制，涡轮叶片成为瓶颈。 而英流股份作为全球高端铸件龙头，具有诸多竞争优势，比如产品质量可与西方高端铸件龙头具有诸多竞争优势， 比如产品质量。辽远贝壳 mhi 面临严重产能限制，涡轮叶片则按惊动研压，可以悄默将第一级 a n o m s a n o d a。 航空等公司签订了长期合同。 在投资评级与目标价方面，高盛维持对英流股份的买入评级，将目标价从八十五元上调至九十二元，基于二零三零年折现至二零二七年，折现率为百分之十。 高盛还预计，二零二五年至二零三零年，英流股份营收复合率为百分之二十九，净利润复合率为百分之五十一。 总结一下高盛的主要观点，英流股份二零二五年第四季度及二零二六年第一季度业绩基本符合预期，订单增长强劲强劲，管理层将全年订单目标从三十亿元上调至四十亿元，产能扩张加速，二零三零年产能有望达到六十亿元以上， 产品提价潜力巨大，毛利率将逐步恢复，燃气轮机市场供需缺口扩大，英流股份作为全球高端铸件龙头将充分受益。 结合市场趋势和行业逻辑来看，全球能源转型加速，燃气轮机需求持续增长，西方制造厂商能限制为中国企业提供了市场机会，高端铸件行业具有较高技术壁垒，市场集中度将逐步提高。 最后需要提醒大家，本研报观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资决策需结合个人情况和市场环境综合考虑，主要风险包括能源扩张不及预期、订单增长不及预期、燃气轮机需求减弱等。
122猫哥的研报笔记
02:24查看AI文稿AI文稿有人让我聊一下英流股份，实际上他的问题应该是两个，第一个说为什么他回答了那么多？第二，他未来是否还有机会？我们首先解决第一个问题，为什么回答了那么多？ 第一个他估值确实是高了一百一百多倍的估值，所以说在高估值的情况之下，产生一个短期的波动，我认为是非常正常。那第二个美意战争，然后导致天然气的大涨，因为 在使用燃气轮机这方面，他是需是需要使用到天然气去启动发电的， 所以说天然气的下跌对于燃气轮毂它是一个短期的摇动，但是呢长期对于燃气轮毂，它是这个行业，它的逻辑是没有发生改变的。第二，我们说这是否还是 有机会？或者说这是否还是一个比较好的机会？因为要聊引流股份，他的主营业务就说他有一个就生产这个叶片，除了给这个航空使用之外，另外呢就是给这个燃气轮毂去使用。 燃气轮毂是现在是非常紧切的塞倒，因为美国它缺电是一个没有办法在短期内可以改变的事实， 可能它到二零三零年左右还是处于这么一种缺电的这么一个状态，两三年内没办法改变。而科技趋至头趋巨头，在政府的要求之下，要自己去解决电内的问题，不能跟居民抢电。所以说 燃气轮毂在这一轮的 ai 发展时代里面，充当了一个可以快速发电调电的这么一种角色。所以说燃燃气轮毂呢是一个非常硬的 的赛道，短期内他是没有办法改变的，因为美国是没有办法的，短期内可以改变缺电的事实，但是如果从整个赛道而言，英流股份的估值确实是有点高了，我感觉已经透支了两年后的业绩了。同属一个赛道，实际上我们就去对比， 有一些可能他的估值还稍微偏合理一点，比如说像东方电器是吧？他是有的 氧气轮机生产这个重型氧气轮机的，那这是第一个。那如果说从替代方面，同样是用发电机来发电，像维柴动力这一种，它现在估值才十八倍。
55海钦
02:07查看AI文稿AI文稿股票分红，股价应不应该下跌？分红应不应该扣税？这是我上次聊了一期分红的本质后，很多网友对我的拷问。今天呢，我就回答一下大家的问题。 首先，公司分红后股价为何会下跌？我们很多人可能还是没有办法理解，他们认为分红就应该像存银行一样，本金不变，另外开发的利息算是分红。这个时候你可以想一下，银行为什么要给你回报？是因为他占用了你这笔资金的使用成本， 他把你的钱拿出去放贷，拿出去投资，他赚到了钱，是不是相应的要给你点回报？所以最后拿到手的一定是在本金之上还多了一部分，这个叫利息，这是债权思维。 所谓的债权思维就是银行今天拿到的东西，其实本质上来讲不属于他，他是通过去借才拿到这笔资金的使用权，所以最终他是需要还本加付利息的。 还本付息就是股权思维的核心。今天讲的股票又是什么东西呢？去买一家公司的股票，本质上来讲你就成为了这家公司的主人，你就是这家公司的老板。所以分红就是在分自己的钱，可以把分红钱的公司想象成一个十寸的大蛋 糕，股票就是你拥有这块蛋糕的份额。平正当公司分红时，就相当于从这个大蛋糕上切下一块，分为股东 蛋糕被切走一部分以后，剩下的部分变成了一个八寸的蛋糕了，那么每一份份额凭证股票对应的价值他自然也就降低了，反映在市场上就是股价下跌， 但这并不意味着你真的亏损了，因为虽然股票价格跌了，但是你拿到了被切走的那块蛋糕，也就是分红的现金，或者股票整体资产的总价值，其实是没有变化的。第二个问题，分红要扣税，是不是让股东自己亏了？这其实和我们平常买卖房产交税是一个逻辑， 完全不用觉得亏。你卖二手房满五年，且唯一的住房能少交，甚至能免个税。股票分红他也一样。 a 股有持股超一年免税的规则，就是鼓励你长期持有，不管是房产收益、股票分红，只要是合法的投资收益，依法缴税都是正常规则，不是分红坑人。短期持有股票税负高，短期卖房税费也高，长期持有都能享受优惠，本质都是为了引导大家理性投资，而非投机。
42小白财经
03:43查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，欢迎来到智研所。哎，你听说了吗？蓝箭航天的无锡基地五月二十七号正式投产了。哦，这个我刷到了，是不是国内首个用不锈钢加激光制造的火箭量产工厂，感觉挺厉害的。 错，没错，而且一期就砸了二十三亿，目标是朱雀三号，年产二十发，还说能把副用成本砍百分之八十，这规模和野心，感觉商业航天要搞大事啊。 成本砍百分之八十，这也太夸张了吧。那这个工厂背后都有哪些核心企业在撑着呢？你问着了，我特意整理了一下，有五家关键企业，个个都是狠角色。 先说银邦股份，他参股了菲尔康百分之十七。菲尔康可是兰建的三 d 打印核心供应商，试战率超过百分之六十五，而且无锡国资还深度绑定了三家相关企业，这靠山够硬吧？哇，这产业链绑定的够深的，那还有呢？ 还有申桑达 a， 他 旗下的中电二是独家承建蓝箭无锡基地的主，说他是商业航天基建的隐形龙头一点不为过。能拿下这种核心项目，实力肯定没得说，基建这块确实很重要。工厂建的好才能量产吗？那生产环节还有哪些核心供应商？ 那必须提伯利特金属三 d 打印的龙头企业，民营火箭领域试战率超过百分之六十，直接给蓝箭供货，火箭上不少关键部件都是他家造的。三 d 打印现在在航天领域应用这么广泛了，那还有没有更细分的核心材料供应商？ 当然有斯瑞新材，他做的同机特种材料是火箭发动机喉称的核心。你想啊，发动机点火的时候温度有多高？没有他这喉称根本扛不住，绝对是卡脖子的关键环节。 哦，原来如此，这材料看着不起眼，其实是核心中的核心。那最后一家呢？最后一家是硬流股份航发精密铸件的龙头，还是两机专项的核心标的，他给蓝箭提供的精密铸件也是火箭发动机上的关键部件，技术含量拉满。 这么看下来，整个产业链从基建到材料再到核心部件，全都是国内顶尖的企业在支撑，蓝箭这是把上下游都打通了呀。 而且现在朱雀三号量产在即，蓝箭的 ipo 也在路上了，这不就是商业航天的业绩兑现窗口要来了吗？之前总说商业航天是故事，现在真金白银的能源落地，感觉要从概念变成实实在在的产业了。 是啊，以前觉得火箭都是国家队在搞，现在民营企业也能搞量产，还能把成本降这么多，以后商业航天的应用场景肯定会越来越多，比如卫星组网、太空旅游啥的，想想都激动。 可不是吗？而且蓝箭这一步走出去，说不定会带动整个商业航天产业链的发展，那些上下游的企业也能跟着受益， 咱们普通人说不定以后也能享受到商业航天带来的便利呢。那你觉得这次蓝箭工厂投产，对整个商业航天行业来说算是一个标志性事件吗？ 我觉得绝对算，以前国内商业航天更多是小打小闹，现在有了这种大规模的量产工厂，证明咱们的技术和产业链都成熟了，能支撑起商业化的量产需求，这就相当于给整个行业打了一针强心剂，后面肯定会有更多企业跟进行业爆发，说不定真的不远了。 听你这么一说，我都有点期待了。那咱们也可以持续关注这些核心企业的动态，看看接下来商业航天会有哪些新突破。错了，今天咱们就先聊到这关于蓝箭航天头产和商业航天的未来，你有什么看法也欢迎在评论区留言，咱们下期再见！再见！
142INTELINK智研所
02:40查看AI文稿AI文稿每天研究一个股票，今天说一下汽车股，长安汽车。今天汽车股票大家都是一路下跌不反抗，结果长安汽车最后来这么一下子，什么意思啊？主力来了吗？长安汽车从二三年二十点七九跌到八块四毛八，跌幅百分之六十， 特别是最后这一波，丝柔顺滑，把抛物线演绎的淋漓尽致。长安汽车这波下跌主要是行业不景气带动，叠加一季度利润下降百分之七十四，经营现金流负一百一十六点四七亿元，同比下降百分之二百三十二点七亿。 原因呢，主要是汇兑损失三点一四亿元。现金流是因为政策要求汽车厂商对供应商账期不超过六十天，政策生效集中付款所导致。 现在有点搞笑的是，长安汽车近期有个六十亿元的定向蒸发，首次定的价格是十一点七八元，当时股价还在十四元左右 啊。当时这个价格一出来，股民反应特别强烈，说是涉嫌利益输送。随着股价的下跌，最终二零二五年确定定增价格为九点五二元。可是现在二级市场股价才八块四毛八，是不是有点懵， 定价比二级市场还贵百分之十二啊。目前定价呢，已经通过董事会二零二六年一月二十三号深交所受理，目前正在审核中。认购方为央企中国长安兵装集团啊，认购资金锁定三年 竞争资金百分之百投向新能源加智能化加国际化研发，短期会摊薄利润，长期将会带来丰厚利润 六十亿，百分之八十用于新能源车的开发和北斗天书。北斗天书呢，就是高级质价，你别看现在华为质价这么牛啊，真正为领导提供服务的质价，那肯定得掌握在央企手里， 安全高于一切，还有百分之二十资金用于海外扩张铺路。你们这些民企开拓海外市场那多难挣钱啊。你看看查， 没钱了找老子，老子有钱一出手就是六十亿，这个定增钱一旦到账，公司财务立即大幅改善，钱投入使用后，明年是不是利润要多一点？你认为六十亿未来能给长安汽车带来多少利润贡献呢？ 大股东九块五毛二的定增会允许股价长期低于这个价格吗？啊，我说的是长期，别忘了定增短期市场还是解读为利空。
206成长为王
05:16查看AI文稿AI文稿提起英流股份，很多朋友可能没听过，但他可是高端装备领域的精密铸件工匠，专门打造航空发动机、燃气轮机、核电设备的核心铸件，小到发动机叶片、泵阀零件，大到和一级主泵泵壳，都是他的拿手好戏。简单说， 他就是高端制造的核心配角，扎根精密铸造赛道三十余年，默默给全球顶尖装备做骨架支撑， 看似低调，实力却稳居行业龙头。二零二五年三季暴利，这家总部在安徽霍山的企业，交出了营收稳增、盈利提速的亮眼答卷。前三季度营业总额二十一点二亿元，同比增长百分之十一点零。规模净利润二点九亿元，同比增长百分之二十九点六， 基本每股收益零点四元。虽然经营活动现金流净额为负零点六亿元，主要受订单增长、背货增加影响，但财务底子依旧扎实，资产合计一百四十六点六亿元，负债九十一点六亿元，毛利率提升至百分之三十六点九，盈利质量持续优化， 尽显成长底气。这家起源于一九九零年、二零一四年登陆上交所的企业，深耕铸造行业三十余年，核心底气藏在全链条技术加稀缺资质加全球客户三重优势里。它是国内极少数具备锰合金冶炼、精密铸造、加工涂层全产业链能力的企业， 能实现核心材料自主可控，大大降低生产成本，还掌握了高温合金、定向凝固、单晶叶片等核心技术，产品能耐受一千六百摄氏度极端高温，是全球仅十家能量产此类高端铸件的企业之一。更厉害的是，它拥有核电站制造资质， 是国内核电站和一级主泵泵壳的唯一国产化供应商，全球仅五家企业具备这项能力。如今，它深度绑定西门子、能岩记忆航空综合集团等全球巨头， 产品出口四十多个国家和地区。二零二五年新订单达四十一点五亿元，年末订单储备近三十亿元，需求支撑强劲。二零二五年三级报的收入结构，清晰呈现两级引领和电网固传统补位的稳健格局， 盈利弹性持续释放。从业务构成来看，航空发动机加燃气轮机两机业务是核心增长引擎，占总营收比例约百分之四十，毛利率高达百分之三十八点零，显著高于整体水平。二零二五年相关订单达二十亿元，其中西门子能源订单同比翻倍， 安萨尔多订单更是爆发式增长。核电业务是压舱式，占比约百分之十五，国内试战率达百分之三十八， 为华龙一号等核电项目稳定供货需求刚性传统高端筑建业务占比约百分之四十五，包括泵法零件、机械装备构建供应卡特比勒等世界五百强企业提供稳定现金流。从增长节奏看，前三季度净利润增速远超营收， 第三季度单季净利润同比增长超百分之三十，体现出规模效应下的盈利提升。应留股份的产品矩阵 堪称高端装备助建全能工具箱，不用记复杂术语，分三类就能轻松看懂，精准覆盖航空航天、 核能能源等度高端场景。第一类是两极核心领部件，这是公司的王牌产品，包括航空发动机叶片、机侠燃气轮、 g f、 g h 全级别叶片、适配记忆、西门子等巨头的设备，其中在西门子四零零零 f 燃气轮机平台份额达百分之五十。第二类是核电领部件， 核心是和一级主泵泵壳，还有反应对压力容器、保温层等，是国内核电国产化的核心配套。第三类是传统高端铸件，包括泵阀零件、工程机械构建，主打高精度、高可靠性，被评为全球最好的传统铸造厂之一。此外，公司还布局商业航天领域， 蔚蓝箭航天供应火箭发动机相关部件。二零二六年预计实现营收零点二亿，成为新的增长亮点。展望未来，应流股份的增长逻辑全靠能耗扩张加技术深耕加赛道，拓展三架马车，目标是二零二八到二九年实现两级产能五十亿元， 总营收破一百亿元。首先是加速能耗释放，二零二五年四季度新增三台熔炼炉、一台真空热处理炉等设备，预计二零二七年完成调试并释放能源， 缓解当前能源瓶颈。其次是持续加码研发，长期维持百分之十五以上的研发费用率，推进高温合金技术升级，评估，布局三 d 打印技术， 适配商业航天等新场景。最后是拓展市场边界，一方面巩固与西门子记忆等核心客户的合作，提升订单份额。另一方面抢抓两极国产核电规模化机遇，升华商业航天、低空经济等新赛道布局， 推动业务多样化增长，从传统铸造厂逆袭成高端装备核心供应商。英流股份用二零二五年三季报的表现 证明了自己的核心竞争力，他没有走低端铸造的那卷路线，而是精准切入养鸡、核电等高壁垒赛道，凭借全产业链能力和稀缺资质， 成为国内高端铸造领域的绝对龙头。虽然目前经营现金流受备货影响为负资产，负债率略高于行业平均，但随着产能释放、订单落地，盈利和现金流有望持续改善。
21投资重度爱好者
06:58查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，应那个评论区粉丝提出的要求，讲一下这个牧原股份，牧原公司，这家 他是在我们国内来说生猪养殖的一个非常大的一个头部公司，但是，呃，我结合了六个月的 开盘价、最高价、最低价以及收盘价进行分析，仅仅是从啊，二零二五年十二月份左右到现在我们可以看一下， 相比于，嗯，二零二五年十二月份左右，现在已经跌到了百分之二十七， 很多用户会觉得是不是真的出现了问题，嗯，但是我感觉通过我数据的分析，这个问题不在慕名，而是在咱们中国的养猪行业现在有一个比较重要的一个低谷期， 通过他的后台数据发现，二零二六年的第一个季度，牧原营收三百亿将近，但是他的净利润却亏损了十二点一五亿， 去年同期这个时候还是赚钱的，现在直接转亏。因为什么？因为股价，猪的股价崩了，猪的价格已经完全崩盘了，四月份的时候生猪价格甚至跌到了九块钱的时代，很多猪场已经卖一头亏一头了。 但是最有意思的是，虽然牧原这家公司目前是亏损的，但是他是中国的生猪的养殖的头部公司，他是最能扛的那个，因为他的成本已经转到极卷到极致了， 所以说一些小公司的话，他的股价一跌，猪价的崩盘会导致他直接现金流爆炸，然后倒闭啊，或者是怎么样的。但是我觉得牧原还是现在是在硬撑 啊，一季度的负债率已经来到了非常惊人的百分之五十点七三，他在缩资本开支，控制负债，留现金，现在这，这是他正在做的事情。 嗯，讲一个特别重要的核心逻辑，很多人认为牧原它是一个消费股，但是它的价格是跟猪的价格是完全匹配的，它是一个类似于周期资源股， 不是看品牌的一个涨跌，而是看直接看猪的价格，母猪存栏行业去产能、饲料成本以及消费恢复。 嗯，再看一个官方给出的信息，二零二五年三月的时候，全国能返母猪存栏是四千零三十九万头，二零二六年三月一年之后，现在已经跌到了三千九百零四万头， 很多养殖户已经扛不住了，猪会变少，猪价可能反弹，周期可能反转。而周期股最恐怖的地方就在这里，股价往往在业绩最炸最差的时候提前见底。 所以说现在在股民中存在两两派，第一派觉得股价还没有到底，还能继续跌。第二派觉得龙头不会轻易的死，成本已经到行业最低，一旦猪周期反转，利润会非常暴发。 他现在面临的最大的风险就是猪周期的风险，也就是说公司赚不赚钱，就是他这个市场的猪价去进行决定。 但现在行业有很多问题，猪太多，消费能力偏弱，供给没能真正的出清。 二零二六年上半年，猪价仍然处于一个低位摸底的一个阶段，这意味着即使牧羊公司现在已经把成本做到行业最低，也不一定 能力可赚钱。再就是他的现金流风险，因为一直这样亏损，没有哪家公司能一直扛，只是因为说牧原是头部企业，所以说相对于一些小的养殖场还能继续扛 高负债风险，然后以及猪价他的反转可能比之前会更慢。有些人可能期待他过一个月两个月之后立马就会反转，但是，呃，以前的猪价周期是一般是大亏或者公司倒闭啊，猪年少，但现在不一样， 因为像牧原啊，温室这些龙头，即使亏损，但还能继续养，结果就是什么行业出清速度变慢，这意味着猪价可能不会像以前那样快速暴涨，甚至可能是长期的低利润，保持这个公司存活进行运行， 这就是现在市场上最可怕的再就是他的疾病的一个风险，这是养猪的一个天然风险，我们暂且不去考虑这个 边缘风险。再就是股价波动啊，我觉得目前这只股票如果说去持有的话哈，不太适合那种心态比较差，然后想稳定收益的人，或者想短线去追特别高的。 这种周期股一年跌个百分之四十，我觉得是都会有可能的。现在啊，六月的时间是跌到了百分之二十七嘛， 从五十到现在一路三十七，中间几次反弹，但是最后都创下了历史新低，说明市场现在这个资金情绪比较悲观， 但是还是有很多资金正在盯着他的，他的买入量，卖出量其实都挺高的，因为他一定是会有反转逻辑的。 嗯，因为，嗯，牧原最大的风险，其实他不是说这个公司行不行，而是说这个猪周期到底什么时候结束。 周期股最难的地方就是不是说公司好不好，看他能不能熬到啊行业的反转。所以说，如果说现在正在持有牧原这个公司股份的， 嗯，基本上已经快要到非常低的地方了，最多我觉得他最多也就跌到百分之四十，之后能不能反弹？嗯， 长期持有吧。 ok， 下期想看什么股票分析可以打在评论区。
19投资分析师小袁
02:56查看AI文稿AI文稿全球三千家上市公司估值笔记本期我们讲解 a 股通用设备行业英流股份的财务估值分析。大家好，我是黑杰克。今天是二零二六年二月二十日。 英流股份是一家专注于高端装备关键零部件研发制造的企业，产品主要应用于航空航天、能源、电力及工程机械等领域。公司于二零一四年在上海证券交易所上市，注册地址位于二零二六年二月十九日。公司概括上，英流股份深耕高端注端建领域， 其经营模式可以概括为以研发驱动订单，以定制化生产实现盈利。公司通过承接国内高端客户的项目订单，提供从材料研发到精密制造的一体化解决方案来获取收入。在产业链中，公司处于中游关键环节， 上游对接特种金属材料行业，下游服务航空航天发动机、燃气轮机等高端装备制造，其行业地位突出，是国内少数能进入全球主流厂商供应链的企业之一。回顾近十年财务表现，公司资产规模持续扩张，营业收入稳不增长。最近年度报表显示，公司总资产约一百一十六亿元， 资产负债率约为百分之六十二，年营业收入约二十五亿元，销售毛利率维持在百分之三十四左右，这表明公司保持了较强的盈利能力和一定的财务杠杆水平，行业未来发展空间广阔。核心驱动因素在于全球航空业复苏带来的发动机需求增长， 以及国内能源结构转型对燃气轮机和核电装备的长期需求。公司核心竞争优势体现在三个方面，一是深厚的技术积累和研发投入。 二是在全球高端客户中建立的认证壁垒。三是垂直整合的制造能力。在国际化方面，公司已成功进入通用电器、西门子等国际巨头的供应链体系，并持续进行产物的国际化布局，以贴近客户潜在风险需要关注。首先，公司客户集中度相对较高，大客户订单波动可能影响业绩稳定性。 其次，原材料价格特别是特种合金的价格波动会直接影响到生产成本。此外，国际贸易环境变化也可能对海外业务带来不确定性。 放眼全球，其国际竞争对手包括精密铸件公司等业界巨头，在国内可对比的公司有中行重机等相关上市公司。与同行相比，英流股份在部分细分领域的材料技术和工艺水平上具备差异化优势。 综合来看，英流股份所处赛道具备长期成长性，公司自身拥有较强的技术壁垒和客户基础。基于其业务特性、财务结构和行业前景， 我们将其归类为稳定增长型公司。在评估其价值时，投资者需要重点关注全球航空业景气度的持续性、公司新产能的消化情况以及原材料成本的控制能力。参考市值区间一百二十到三百亿， 仅供参考，不构成投资建议。以上内容基于公开信息进行整理和分析，不保证及时、准确性和完整性，仅供学习交流之用。 其中，估值区间由本人根据公司经营模式、过往财务状况、行业特性、公司类型等维度得出的值得关注与值得警惕的区间，不构成估值判断，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。我是估值黑杰克，目前正在对全球重要成分股做公司类型分类与估值分析笔记。感谢你的关注，我们下期再见！
38二郎黑杰克
10:35查看AI文稿AI文稿备受关注的 t 零级风控险泰银家二点零马上就要高攀不起了，六月一号起啊，总保费不到五十万，直接拒之门外，全网都在制造焦虑催你上车，但我今天必须要拦你一下，就算他的收益再牛，上车前啊，他藏在合同里的这四个缺点，你搞清楚了吗？买 保险，尤其是买这种管几十年现金流的长期理财险，最忌讳的就是盲目跟风。今天咱们不讲虚头巴脑的逻辑，直接用最精准的数据和最硬核的条款来说话。我花了半个月时间啊，把泰银家二点零 市面上几款顶级的风险从头到尾扒了一遍，我会从限额真相、收益对决、公司底盘、利是、分红、投资能力， 以及他绝对不会主动告诉你的四个短板，六个维度，给你做一次全方位的深度拆解。这条视频啊，全是干货，信息量极大。如果你最近手里有闲钱，准备做长期规划，一定要耐心看完。如果你实在赶时间，或者想看一下市面上还有没有其他同样优秀的替代产品， 可以暗号分红险，我把整理好的全网热门分红险对应表直接发你参考。咱们直接进入正题。首先，咱们来看第一个问题，为什么这款完全不愁卖的爆款风险，从六月一号开始要大幅提高门槛，而且总保费低于五十万的客户直接不接待了？ 很多人觉得保险公司开门做生意有钱不赚，这不是脑子有病吗？其实恰恰暴露了风险运作的底层逻辑。第 一，这是为了控制规模，保护原有的高收益。大家要知道，太阳家二点零的实在太能打了，去年全年的保费收入暴增了将近百分之五十！ 风险本质上就是一个资金池，如果短期内有大量的热钱涌入，但保险公司在市面上找不到足够多足够优质的高收益项目去投资的话，那新进来的钱就会把原本的高投资回报率给严重稀释掉。所以保险公司主动关门谢客，筛选高净值客户，正是为了维持长远的运作稳定，这恰恰是在保护以上车的老客户的利益。 第二啊，是为了降本增效，砍掉大量的小额保单呢，可以极大的缩减公司的服务成本和经营成本。这里阳仔啊还要给大家提个极其关键的时间节点，六月三十号 到了这一天呢，这款产品的预定演示利率将从目前的百分之三点九，直接下调到百分之三点五。大家千万别小看了零点四个百分点，放在几十年的复利场合里啊，最后的收益差距能达到十几万甚至几十万。 所以，如果你真的看好这款产品呢，留给你的窗口期啊，其实不多了，搞懂了背景呢，咱们直接进入到最核心的第二关，太阳加二点零的收益到底怎么样？ 咱们让他和市面上顶流的产品来一场硬碰硬的大 pk， 买风险啊，最看重的就是保底加分红的综合表现。太阳加二点零呢，主打的策略就是八个字，超高保底，极高融错！他的保底利率啊，直接顶到了目前市面上天花板百分之一点七五。 演示利率呢，是百分之三点九，更觉得是啊，他的回本速度极其彪悍，如果是一次性囤交，大概五年的时间啊，你的现金价值就能超过本金，这也是在现在的风险里极其罕见的。咱 们用一个极其真实的场景来算一笔细账，以三十岁女性每年交三十万，连交三年为例，咱们先让他跟之前非常热门，以低保底高掩饰著称的中医福满家做个对比。在保底的绝对确定性上，到了第二十年，中医的保证部分呢，是一百零九点二万，而泰银家呢，直接达到一百一十五点二万， 保证部分拿到手的钱足足高了六万块。如果加上浮动分红，中英呢是一百五十六点二万，太阳家呢是一百五十二点三万，总收益啊，只差了不到四万块钱。这说明什么？说明太阳家只牺牲了极小的一点理论的上限，却换来了极大的确定性和安全感。 万一未来大环境不好，大家实际的分红都不理想的话，那太阳家多出来的六万块的保底就是你最坚实的后盾，这也是高保底带来的极高容错率。 咱们再让他跟大家最熟悉的某安的王牌产品预想分红打一架，同样都是标榜百分之一点七五的保底，到了第二十年啊， 太阳家的保证部分呢，是一百一十五点二万，而某安啊，只有一百一十万，这保底直接就差出来五万块，如果再加上分红的话，两者的差距更是夸张的达到了十四万。不比不知道，一比吓一跳。所以阳仔啊，一直跟大家强调，买风险表拉出来一分一毫的去对比，这个数值 收益这么能打，那这款产品背后的公司到底什么来头呢？接下来我们到了第三关，我们来看一下这个公司的基因。泰妍家背后的公司啊，叫陆家嘴国泰，听名字就知道这家极其硬核的中外合资企业，双方啊，是各持股百分之五十。 中方股东呢，是上海普通国资委背景的上海陆家嘴金融发展有限公司。大家听他手里的项目啊，有中国第一高楼，上海中心大厦、上海迪士尼乐园、前滩太古里。依靠这种顶级的本土国资资源啊，这家保险公司呢，能极其容易的拿到大量优质收益稳定的基建和商业项目。 外放股东呢，是台湾地区寿险业绝对的霸主，国泰人寿妥妥的世界五百强，他们拥有无数次跨越经济周期的成熟投资经验，为合作公司提供了极其强大的精算后盾。 虽然陆家嘴国泰在内的规模不算庞大，属于中等体量，但这恰恰是他的优势，因为船小好调头，他的资金能更精准更灵活的投入到高收益的优质项目里。咱们判断一家公司画的饼能不能吃到嘴里啊，最核心呢，就是看他过往的分红实现率，这也是第四关的试金石。 看分红险啊，绝对不能只看计划书，必须要看历史的成绩单。陆家嘴国泰啊，是全行业极少数敢把从二零一六年至今所有的产品历史数据全部公开的公司， 结果非常惊人，他家过去十年的平均分红实现率达到了恐怖的百分之一百六，在公布的五十八款产品中，有四十三款累计实现率超过了百分之百，最能体现他实力呢，是在二四年和二五年 监管极其严格的分红限高政策下，有很多大家耳熟能详的大公司，这两年的实现率其实非常惨，只有百分之三十到五十。而陆家嘴国泰啊，二四年呢，达到了百分之八十六，是全行业唯六能凭借优秀投资报告突破监管限高的公司。二五年呢，更是达到了百分之八十六， 他是目前市场上仅有的五家连续两年突破限高的保险公司之一。这妥妥是风险第一梯队里的尖子生。为什么他能发这么多钱呢？其实是因为他投资收益极其强悍，这也是第五关底层投资的博弈 风险的底气啊，来自于利差。从二零一四年到二零二四年，这十一年间，经历了无数次的股市的暴涨暴跌，陆家嘴国泰呢，平均综合投资收益达到了百分之八点四七，两项核心指标双双霸榜全行业第一。单靠二零二四年，他的综合投资收益更是达到了百分之十三点四六。 他是怎么做到的呢？拥有国资背景护航啊，他的资金大量投向了安全性极高且收益极其稳定的政府证券和国家基建项目，风险极小。 即便是过去三年大环境极其恶劣，行业平均投资收益只有百分之三的背景下，他依然拿到了百分之七点八二的傲人成绩，排行全行业第四。 而前面提到的某安某洋，甚至连前四十名都进不去。所以啊，买风险大公司真的不是等于高收益，看清保私底层的投资实力，才是对你自己钱包的最大负责。 第六关，咱们来看一下他的安全底线监管评级。在最新的综合评级中啊，陆家嘴国泰连续四次拿到了极其优秀的 a a 级。这里我要给大家普及一个极其重要的信息，很多业务员呢，会拿常驻的充足能力来忽悠你， 他们公司达到了百分之好几百，极其安全，这是很错误的，如果这个指标太低，确实说明赔付有风险，但是如果这个指标过高啊，比如说百分之三四百的话，在金融学上说明这家公司极其保守，收进来的保费呢，大量趴在帐上睡大觉，根本没有充分的拿去做投资赚钱。 周家嘴国泰呢，目前的综合偿付能力啊，在百分之一百六十二，这是一个刚刚好的最健康的标准，既保证了绝对安全的理赔底线，又能说明资金被极其高效的利用了起来。前面说了这么多太阳家的好，大家是不是已经按耐不住想掏钱了？ 别着急啊，作为客观中立的保险经纪顾问，第七关，我必须要把太阳家二零绝对不会主动告诉你的四个缺点，给你扒的干干净净。 如果你不能接受这四个点，收益再高也别买。第一个缺点啊，是保证部分减保的规则有点苛刻，大家买增额寿啊，以后肯定是要取部分钱去用的，这就叫减保。 市面上绝大多数优秀的产品啊，比如中英中意，他们的规则呢，是每年最多取初十保额的百分之二十，非常宽松。但陆家嘴啊，他是按照你剩下保额的百分之二十来计算的。我给你打个比方，比如花一百万买了套房，有一百平米， 第一次检保呢，两家公司都允许你卖百分之二十，也就是二十万。但是到了第二次啊，房子涨价了，剩下的八十平米呢，价值九十六万了。中英啊，还允许你按最开始的百分之二十来卖，也就是卖二十平，能卖二十四万，但陆家嘴呢，他要求你只能卖剩下的八十平的百分之二十， 也就是十六平，只能卖十九点二万。这就是导致如果你想通过检保把钱全部拿出来的话，陆家嘴的速度会比其他公司慢一点， 当然他的分红部分其实是可以一次性全取的，这也算是找补回来了一点。第二个缺点啊，就是销售区域有极其严格的限制，这是一款典型的线下核保产品， 如果你不在江苏、浙江、福建、上海等这些地方的话，你根本就买不了。第三个缺点的话，就是加第二投保人呢，实际操作极其复杂，买这个时候为了资产隔离的话，通常会加上第二投保人，其他公司的线上操作极其丝滑，自己点两下就好了。陆家嘴呢，极其繁琐，不仅要求投保人和配偶必须现场签字， 还要配合遗嘱或两位见证人，甚至还得跑柜台办理。如果你的家庭关系比较复杂的话，可能需要考虑一下。第四点啊，就是附加的万能账户全是限制， 他虽然有万能账户可以让你放闲钱，但我不建议你开通，因为进出呢，都有极其高昂的手续费，而且目前的结算利率虽然有百分之三点一，未来呢，可能随时大幅的跳水到百分之一。做长期储蓄啊，老老实实把钱放在赠和售里才是王道。 分析了这么多啊，阳仔给大家做一个最终的总结，如果你所在的地区正好在销售范围内的话，并且你追求极高的保底安全感，看中保司极其强悍的投资能力和分红兑现能力， 而且你能接受它相对苛刻的减保规则，那么太阳家二点零啊，绝对是你可以闭眼入的顶级选择。但如果你买不了太阳家或者觉得他的缺点呢？你有点无法接受，其实市面上依然有非常能打的替代产品。如果你追求极致的长期收益，愿意牺牲一点保底和按标准的传世瑞银币 百分之一点五的保底，但总收益极高，而且是连续三十六次 a 加评级的超级国企。如果你想拿百分一点七五的高保底， 同时呢又要极其宽松的解码规则的话，那中英的福满盈 c 和一生中意的真想版都是非常不错的选择。他们呢，都是千亿级别的大型央企背景，而且都是突破监管限高，投资能力极强的优等生。 买保险啊，千万不要听一家之言，更不要被盲目的限额制造焦虑裹挟了。为了帮大家节省时间啊，我已经把泰兴家二点零和刚才提到的那几款极其优秀的替代产品整理成了一份详细的收益计算和条款对比表。 如果你想根据自己的实际资金情况做个具体的计算，或者想看一下替代产品的话，可以直接暗号分红险，或者直接后台找我，我把资料给你，直接参考阳仔所在的名下保险经纪啊，是零四年成立的老牌子了，我们在全国三十三个省份都有分公司 对接，在市面上一百多家不同的保险公司，不管你是线上投保，还是未来的保单变更、检保申请，甚至理赔，我都能提供全程的保姆式协助。 如果你真的遇到了麻烦，咱们当地的同事啊，也能提供线下的协助。阳仔是励志要把保险干到退休的，绝对不会因为一点短期的利益而损害大家的长期利益。咨询呢，只是咱们服务的开始，保单下来之后呢，我还会建立专属的售后群，提供长期的陪伴。买保险啊，把逻辑理清楚，不踩坑就是赚到。我是阳仔，咱们下期见。
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07:5076阿猫阿狗说
08:22查看AI文稿AI文稿今天咱们要聊的是一个可能很多人都没有怎么关注到的一个行业，燃气轮机。对这个东西，其实最近高盛有一个内部的会议纪要流出来，这个纪要里面就提到说燃气轮机的超级周期才刚刚走到一半， 这个硬流股份可能还有七年的黄金窗口，这是怎么回事？咱们今天就来聊一聊燃气轮机超级周期到底是怎么形成的？这个硬流股份到底在这个里面有什么样的机会？包括他的航空发动机的业务，未来还有什么样的潜力？对， 这个确实很有意思，那我们就开始今天的话题，咱们第一个先聊长牛赛道燃气轮机超级周期的这个秘密。咱们先来聊第一个问题，为什么这个重型燃气轮机会成为这个数据中心供电的一个最优解？首先第一个就是 ai 数据中心，它是非常耗电的一个东西，而且它对供电的稳定性 要求是极高的，它要做到几乎不停电，就一年的停机时间要控制在三分钟之内。那这个时候这个重型燃气轮机它的容量是很高，可以达到百分之六十以上， 那它就可以直接给这种超大型的数据中心进行供电，而且它非常稳定，听起来确实非常可靠。对，而且它还有一个好处就是它的启动非常的快，从冷态到满负荷可能就需要十几分钟，那它就可以随时跟上这个数据中心的用电的波动， 而且它的建设周期也很短，它只要一到两年就可以建成，那它的成本又比光伏储能要低一半， 它的碳排放又比传统的煤电要低百分之六十，审批也会相对容易一些，所以它是一个非常兼顾了高效和环保和成本的一个最优的选择。那就说全球的燃气轮机的售后维护市场未来会有多大的规模呢？市场其实是非常可观的，它因为燃气轮机它运行一段时间之后，它的热端部件 是要进行更换的，或者说要进行维修的，那维修的费用是非常高的，可以达到这个整机价格的百分之四十，这维护频率还挺高的。没错，小修可能是八千小时，中修是两万四千小时，大修是四万八千小时。全球的市场规模在二零二五年的时候是两百一十七亿美元，到二零三二年的时候会增长到两百八十五亿美元， 但是如果是算上这个 ai 数据中心这一块的话，它的增速会更快，到二零三一年年会翻一翻，它的这个毛利率也是要比这个新机的销售要高很多的，所以它是未来这个利润的一个核心来源。为什么燃气轮机这个行业会迎来这么一个所谓的超级周期？就是因为现在这个 ai 数据中心对这个电力的需求是爆发式的。 全球的数据中心的用电量在二零二四年是四千一百五十亿千瓦时，到二零三零年要飙到九千四百五十亿千瓦时，年负荷率是百分之十五，那这个 ai 负荷就占了将近一半，所以就逼得这些科技巨头们都开始自己建燃气轮机电厂， 所以这个市场一下子就火起来，需求确实吓人。对，而且不光是新增的数据中心的需求，其实上一轮的燃气轮机的装机高峰是在二十年前，所以现在欧美有大量的这种设备要进入更新换代了，再加上三大国际巨头，他们现在的这个订单都已经排到了 二零三零年左右了，他们的产能是根本跟不上这个市场的需求的，所以就造成了整个的产业链，从这个核心零部件到运维服务都迎来了一个量价齐升的这样的一个黄金时期。我们现在来聊第二个部分，就是硬流股份的这个王牌，就是产能价格和订单的优势。 那硬流股份在产能扩张上到底有哪些过人之处？他这个公司，他的两机航空发动机和燃气轮机，这两机的叶片是他的一个非常核心的业务，他的这个产能在二零二五年的时候是新签订单超过二十个亿，同比增长百分之七十以上，他的产能利率是一直处于一个满负荷的状态， 他的在手订单已经排到了二零三零年了，就他的未来的业绩的保障是非常强的，订单都排到五年后了，这底气确实很足没错。而且他在二零二五年的年底还会有一个新的一轮产能的扩张，他会新增三台关键的设备，这个新的产能会在二零二七年的时候完全释放出来，那个时候他的这个年产量 可以达到五十个亿的这样的一个营收的水平。同时他还投入了五亿元建立了一个智能工厂，这个智能工厂是用了这个三 d 打印的技术，这个三 d 打印的技术就会让他的复杂的零部件的试制的周期 大大缩短，只有传统的十分之一的时间 ok， 对， 所以他的整个的制造的效率和他的技术的能力都得到了一个很大的提升。那英流股份怎么在产品定价上实现更大的利润空间？他们近几年一直都没有怎么调整过价格，他们的价格比国际的龙头要低百分之三十左右， 所以他们就靠性价比去不断的拿下更多的市场份额，听起来策略很稳，而且他们随着高毛利的这种复杂的热端的部件和新的型号不断的量产之后，它的产品的均价也会逐步的提升，再加上它的规模效应，所以它的利率也会有很大的一个向上的弹性。这现在已经有的客户，比如说像西门子，他的订单已经在翻倍的增长了， 他的未来的价格的提升的空间也是很明确的。所以硬流股份他订单量最近增长这么明显，主要是哪些领域在发力？现在两极这块的业务是主力，他的这个二零二五年的新订单是超过二十个亿的， 他的二零二六年的一季度又是超过八个亿的，而且他的订单都是集中在全球最顶尖的那几家公司，你像西门子、安萨尔多、贝克休斯、 g e 这些巨头都是他的客户，他的这些订单就已经排到了二零三零年了，海外市场是不是也有很大突破？是的是，而且他的出口占比是接近百分之六十， 他是西门子能源的 f 和 h 级的透平叶片在中国的唯一的供应上，他也跟安萨尔多签了长期的协议， 还有他也中标了神华的核电的项目，包括他的核电的主泵泵壳是国内唯一可以做的。他的航空航天还有新兴的能源领域都在不断的拓展， 所以他的业绩的能见度是非常高的。我们接下来要聊的就是英流股份的新的增长级了，他的航空发动机业务，对这个业务其实大家都很想知道这个业务到底在收入和市场地位上是一个什么样的表现？这个公司的航空发动机的相关的产品是一个什么样的表现？这个公司的航空发动机的相关的收入占比是百分之三十七点八， 到了二零二五年的上半年就已经有六点五亿元了，同比是增长了百分之二十。那两机的业务，他的航空发动机和燃气轮机两机的业务是占比是持续提升的，已经快要接近一半了，这增速还挺快的，对市场地位是不是也挺亮眼？是的，是，公司是国内少数的可以批量的供应航空发动机的高温合金叶片的民营企业， 它也通过了 nasa 的 认证，也承担了我们国家的两季专项。它的叶片是出口到全球四十多个国家，它的比如说像 g e 的 某一个型号的机侠，它的全球的份额是非常领先的， 它也已经进入了 spacex 的 猛禽发动机的供应链，还有蓝箭航天的天鹫发动机的供应链。它的民用航空这块主要还是跟 c f m p w、 g e 和 r r 这几家巨头在合作。你觉得未来几年硬流股份的航空发动机业务会有多大的市场空间？会有哪些增长的动力？它的这个业务现在已经有很充足的订单了，到二零三零年的订单都已经很充足了，它的在手订单是十七到十八亿元， 其中有百分之六十都是两级的业务，它的年负荷增速，未来三年的年负荷增速是可以超过百分之五十的，它的这个收入在二零二八年的时候是有希望能够达到五十亿元的。那这么高的增速主要是靠哪些因素来拉动？首先第一个就是全球的航空业的复苏带来的商用发动机的出货量的提升，那这个是一个。 第二个是中国的市场的国产化率的提升，现在是百分之十，那未来几年是有可能提升到百分之三十以上的。硬流股份在国产的这些型号里面的份额是百分之三十八，它也在新的赛道里面，比如说像这个无人机和混动系统，它也有一些新的突破，比如说它的 y l w z 一 百九十已经完成了这个一千小时的寿命试车， 它的 y l h d 三百也已经实现了量产，它也有一些新的并购来增强它的技术实力。英流股份，它在航空发动机这个领域，它到底有哪些拿得出手的核心技术？有多大的产能？未来会有多大的利润空间？它们完全自主掌握了高温合金的母合金的冶炼， 单晶定向的叶片的制造，包括纳米级的冷却孔的加工，包括它们的高温涂层，这是它们的四大核心技术。它们的单晶叶片的良品率已经超过了百分之八十五， 已经是非常接近国际最顶尖的水平了，良品率这么高确实厉害。对，他们现在已经形成了年产量是三十五到四十亿元的这样的一个高温合金的叶片的产量。他也有计划说要在二零二五年再投一个新的产线，到二零三零年的时候要实现五十亿元的产量。 他的长空发动机的业务的毛利率也一直在提升，二零二五年的三季度已经到了百分之三十八以上了，那未来随着他的高毛利的产品的占比越来越高，他的利润还有进一步的提升空间。见，对，今天咱们聊了燃气轮机的超级周期，聊了聊英流股份的产能订单，包括他的航空发动机业务。 其实最后归根结底大家可能最关心的还是这家公司到底值不值得大家去关注，去研究。对，我们这期节目就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。
1224满满研报解读
02:48查看AI文稿AI文稿咱们来聊聊硬流股份这家企业，他与二零零六年成立，是高端装备精密铸件龙头，主打航空航天、核电、燃气、轮机等领域的核心零部件，产品近一半出口到四十多个国家。 二零二五年前三季度营收二十一点二一亿元，利润二点九四亿元，是实打实的国产替代硬核企业。它的技术壁垒超硬，核能生产耐受一千六百摄氏度高温的零件，高温合金定向金单晶铸造精度达零点零一毫米， 头发丝儿的七分之一。自主研发高温合金、木合金，废件利用率百分之九十，成本降百分之四十。还掌握陶瓷、行星等三大核心技术。核一级铸件需国际 a s m e 认证， 国内仅两家企业具备资质，硬流就是其中之一，核聚变部件也拿下六项发明专利。公司的客户都是全球巨头，国际端绑定 spacex、 吉利、西门子、罗罗等，国内是中国商发核电巨头。航空主机厂的核心供应商，覆盖一百多家行业龙头，还多次获通用电器、 西门子等国际客户的优秀供应商奖。目前的订单排到二零二七年。二零二五年上半年，航空航天在手订单超十五亿元， s x 猛禽发动机配套订单约十点五到十四亿元，单台发动机铸件价值三百到五百万元，两机业务订单超十二亿元， 二零二四年燃机新订单同比翻倍，整体毛利率百分之三十六点九二，两机业务毛利率更是高达百分之三十八到百分之四十。它的核心产品别人做不了 和一级主泵可体国内市占率第一，航空发动机高温合金叶片国内前三， best x 新建发动机涡轮泵燃烧式铸件稳定供货，燃机叶片覆盖 f g h 全级别，还是西门子 f 级大国唯一供应商。低空经济领域自主研发涡轴发动机寿命超行业标准， 公司的发展前景和增长路径超清晰。短期靠 ai 数据中心驱动的燃机叶片业务放量。 中期受益于航空发动机国产化和海外订单，长期布局核聚变低空经济打开空间。二零二六年可转债破产，落地后产能将翻倍， 加上核电重启商业航天爆发，未来盈利弹性十足。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业！
121经典企业解析
03:35查看AI文稿AI文稿中国制造的 f 级重型燃机，刚刚直接杀进了北美的核心数据中心。瑞银本周刚证实了一个重磅消息，东方电器成功签署协议，像北美加拿大 cnax 项目出口十台 g 五零燃气轮机。 要知道北美可是之一和西门子的老家，以前咱们的燃机想进去，门都没有，这次能撕开缺口，逻辑其实特别简单，那边真的缺电缺风了，只要有产能，交七块他们也得抢着买。 前几天咱们刚聊完美国的变压器慌，变压器就像电网里的充电头，因为这个头全球断货，导致数据中心这台超级手机空有百分之一的电量，却怎么也充不进去。但事情正变得更夸张， 硅谷大厂们发现，与其在那傻等那个不知道什么时候能换好的充电头，不如干脆换个思路，我不插电了，我自己带个超大号充电宝。 于是，亚马逊、谷歌这些巨头开始在数据中心旁边直接建自备电站。这一招直接把矛盾从末端的充电头捅到了最源头的电芯上。而这个充电宝里的核心动力燃气轮机，瞬间被抢成了全球最缺的硬通货。 先聊聊燃气轮机是什么，它的原理其实很纯粹，你可以把它想象成把国产大飞机 c 九幺九的发动机固定在地面上发电，它吸入空气点火，用产生的高温燃气猛吹叶片。这玩意儿挑战了人类制造极限，叶片要在一千四百度以上的高温下高速转动。 对 ai 来说，它有两个不可替代的特质，第一是瞬时爆发，没电启动要好几天，但燃机像跑车，十几分钟就能满负荷，能随时跟上算力的波峰。第二是绝对稳定，它能二十四小时像呼吸一样平稳地提供机座电力，是目前 ai 数据中心最靠谱的物理层救命草！ 很多人问这东西到底有多缺？全球燃机老大 jennonova 现在的订单积压已经创了历史新高，西门子能源更是直言，订单已经排到了二零三零年，这意味着什么？如果你今天想订一台燃机，你可能得排队等五年。 这种三十年一遇的产能真空期，正是中国制造反向收割全球高端供应链的绝佳窗口。在这种全人类强产能背景下，有两个处于预期差风口的公司值得关注。 首先是刚才提到的东方电器，作为这次订单的总装商，拿下北美这单只是个开始。瑞银算了一笔账，全球燃机巨头估值普遍在五十倍，而东方电器只有十七倍。这三倍的估值差，本质上是因为市场还没意识到，它已经从一个传统的能源装备商， 变身成了全球 ai 基建的硬核供应商。但如果你想找那个卖铲子的人，就得看更深一层的核心耗材商英流股份。 燃机最核心最难造的零件，就是那个要在一千四百度高温下玩命赚的合金叶片。现在全球订单爆了，最忙的就是它。看看它刚发的二零二六一季报，净利润单季度暴涨了百分之三十一，而且海外营收占比已经超过百分之五十三。 这意味着，不管硅谷大厂最后买谁家的燃机，最后大概率都得回头找英流买叶片。当然，以上标地分析不构成任何投资建议，投资需谨慎。总结一下， ai 的 上半场是代码的竞赛，下半场则是电力主权的争夺， 当西方大厂因为设备断货而焦头烂额的时候，中国制造正反向渗入 ai 的 心脏。所以你觉得这次中国燃机杀进北美，是因为咱们技术真的已经捅破窗户纸了，还是因为他们真的缺电缺到不挑食了？咱们评论区聊聊。
129春融投研圈
