招商资本冯红涛为什么离职
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01:16查看AI文稿AI文稿完了，招商局资本投资有限责任公司员、副总经理冯洪涛也被抓了。就在二零二六年五月二十九日，也就是上午， 冯洪涛拥有硕士学历，深耕资本领域二十余年，长期在招商局体系任职，身兼多家企业高管、董事等要职。二零二六年四月，他先后卸任招商局资本副总经理、合金科技董事长等职务，离任仅十余日便被立案调查。 其岗位执掌多支股权基金，手握大额投资决策权，统筹多条产业赛道，投资权责重大。国有资本投资平台如同育人阵地一般，关键国资运作本是助力产业发展、汇集民生的重要基石，是市场领域的纯净阵地。 冯鸿涛身处关键岗位，却背弃履职初心，逾越廉洁底线，涉嫌严重违法。他的所作所为违背国资公信力与社会形象。 此案充分彰显金融国资领域零容忍的反腐力度，彻底破除部分人员心存的侥幸心理。目前，相关审查调查工作正已归有序开展。 这一案件也为广大国企金融干部敲响警钟，督促全体公职人员严守技法红线，克守职业操守，坚守履职本心，守护国有资产安全，护航行业行稳之远。
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01:27查看AI文稿AI文稿每天了解一家上市公司，今天我们要分享的是水运板块的招商轮船。作为国内海运业的领军企业，招商轮船的发展史堪称中国近代航运的缩影。一八七二年，轮船招商局成立，一八七三年创造性发行股票，成为中国第一家股份制企业。 一八七七年收购美资奇昌轮船公司，开中国企业收购外国企业之先河。一九八零年，香港明华船务成立，重启国际业务。二零零四年，招商局能源运输股份有限公司成立， 二零零六年成功登陆上交所，开启资本市场新篇章。招商轮船构建了油气、散车及新管网全液态格局， 拥有世界一流的 voc 和 vlog 船队，国内领先的阿恩船队和滚装船队，以及亚太一流的集装箱船队。作为国内最大的远洋能源运输企业，远洋原油运输占全国二十八点一九的份额，具有显著的市场定价权。 二零二五年三季度，公司营业收入达一百九十三点一亿元，行业排名第三。净利润三十三点四三亿元，行业排名第二。 资产负债率虽高于同业平均，但毛利率也显著优于行业水平，展现出强劲的盈利能力和长占能力。公司正以绿色、碳素、制化创新为特色，推进船岸一体化研发，挖掘船薄大数据价值。 未来将继续生化国际化布局，拓展新兴市场，为投资者创造更大价值。这家承载着百年航运基因的企业，正以创新姿态驶向新航程。
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07:09查看AI文稿AI文稿大家好，从这期视频开始，我们来系统的聊一聊招商银行。很多人会觉得银行股很无聊，涨得慢，故事少，风险也多，完全没有 ai 啊，新能源啊，那种巨大的想象空间，很多年轻的投资者一看到银行两个字 就直接划走了。从成长性的角度来看，这其实是对的。中国银行业的总资产规模已经超过四百五十万亿，早已不可能像过去那样高速增长。但如果我们把时间拉长，回头看中国资本市场过去二十多年的历史，就会发现一个非常惊人的事实，银行业现在就是中国 a 股的基本盘。 截止二零二五年，不算港股，仅 a 股四十二家上市银行就以三百三十万亿的总资产完成了二点一七万亿的规模，净利润分别占整个 a 股市场的百分之六十七和百分之四十，银行业累计给股东的分红高达四到五万亿，甚至超过了历史上所有 ipo 融资总额。二、 银行业中的优秀代表招商银行虽然目前 pe 只有六点五倍左右，相较于上市时四十多倍的估值已经出现了巨大的下降，但它上市的二十多年里，依然给股东带来了年化超过百分之十三的长期回报，仍然是 a 股非常优秀的长 期资产。更重要的是，招商银行不仅值得投资，而且非常值得长期研究。因为研究招行其实并不只是研究一家银行， 我是在研究中国经济、居民财富、企业经营、利润周期、风险管理以及金融体系最核心的一门生意。所以从今天开始，我准备用一个系列和大家一起系统的来讨论招商银行。 这一期我们先回答两个基础的问题，一、长期投资，招行股东到底是怎么赚钱的？二、为什么招行值得长期跟踪研究？先看复图，这里我截图我们延西路网站的长期投资回测表。假设我们在二零零二年四月九号招商银行上市当天，按收盘价十点六六元买入一千股， 总投入大约一点零七万元。随后二十多年时间，我们什么都不做，只是长期持有，仅在每次收到分红之后再继续买入招行股票。 那么截止到二零二六年四月份，我们的持股数量已经从最开始的一千股增长到了五千零七十三股，而持股市值也从最开始的一万多元增长到了接近二十万。 也就是说，在 pe 大 幅下降的情况下，招行上市以来累计收益仍然超过十七倍，年化收益超过百分之十三。很多人看到这里， 第一反应会是因为股价涨了很多。但如果我们真正把长期收益拆开来看，就会发现，长期投资真正赚钱的来源其实并不是股价波动本身。我们延续我们持股市值公式的分析框架，持股市值等于持股数量乘以每股盈利 乘以市盈率，这里面持股数量会因为分红、再投资、送股、配股等原因不断变化。每股盈利也就是 e， 则代表市场愿意给这个公司多少估值。 如果把股票拆开来看，前两个变量是股的属性，是企业经营的结果。而第三个变量更接近票的属性，是市场情绪和资金博弈的结果。所以很多时候短期股价波动看起来很剧烈， 但如果把时间拉长，真正决定长期投资收益的往往还是企业利润增长以及长期分红带来的负利。现在我们就用招行的数据对这三个变量进行拆解。 图是延西路网站做的招访的收益来源分析，拆解结论其实非常清晰，招商银行上市以来，规模净利润累计增长超过八十五倍， e p s。 累计增长超过十八倍，而持股数量因为初期的拆股、送股和长期分红再投资累计增长超过四倍。与此同时， pe 却从上市初期的十二倍以上 下降到了现在大约六倍左右。也就是说，估值不仅没有帮助股东赚钱，反而严重拖累了整体收益。这个结论其实非常重要，因为它说明，即使一家公司的估值长期下降，只要企业利润能够 增长，股东依然可以获得非常可观的长期回报。这也是很多人对长期投资最大的误解。很多人以为投资赚钱主要就靠估值提升和低买高卖，但从长期来看，真正决定回报的往往是企业利润的持续增长以及分红投资带来的负利。而招商银行就是一个非常典型的案例。 但这里又会引出一个非常有意思的问题，为什么招商银行这样一个长期优秀的公司， pe 会从四十二倍一路下降到大约六倍？ 还有 p b 的 变化怎么样？这背后反映的是市场对银行股认知的巨大变化。我将在系列视频最后的估值部分进行探讨。那么为什么招商银行非常值得长期研究呢？我认为至少有四个核心原因。第一个原因，银行是整个中国经济和金融体系的基础设施，居民存款在这里，企业贷款在 这里，房地产周期在这里，利率变化也在这里。而且在整个 a 股中，上市银行以不到百分之十的营收占了整个 a 股市场接近百分之四十的规模净利润。从财务数据来看，银行也就是当前 a 股的基本盘。第二，银行本身已经是一个非常成熟而且长期被验证过的商业模式。 现代银行体系已经存在了上百年，中国现在银行业也已经发展了几十年，相比于很多变化非常快的新兴行业，银行虽然增长不快， 其商业模式稳定、监管严格、财报可靠，反而非常适合作为假日投资研究的起点。第三，招商银行本身其实是中国中产阶级财富变化的一个缩影。因为招行长期坚持的是零售银行战略、信用卡、财富管理、私人银行，这些业务背后对应的就是中国居民财富增长 以及中产阶级消费和资产配置需求的变化。所以研究招商银行，其实也是在研究中国居民财富结构和金融需求如何演变。虽然当前宏观环境对消费、地产、利率等都不利，但这些都是周期性的，只要中国在发展，社会财富在增加，消费周期总有会回来的那一天。 第四，也是我个人的原因。我自己曾经在银行工作多年，对银行体系有一些实际的工作体会。我越来越觉得无论投资水平怎么样，银行股都应该纳入自己的能力圈，因为它不仅是中国经济最核心的行业之一， 也是理解金融货币风险和资本回报非常重要的一扇门。但很多人一看到了银行财报就会头大，近期差不被覆盖率、不良率、风险、加权资产看起来非常复杂， 是很多人会觉得银行根本没办法研究。但实际上真正的问题并不是银行不能研究，而是大部分人没有建立银行研究框架。银行和制造业不一样，制造业研究的是产品、 渠道成本，但银行本质上只研究三件事情，怎么收钱，怎么放钱，以及怎么控制风险。而所有复杂指标本质上都是围绕着这三件事情展开的。接下来我会用这个系列视频系统的分析招商银行， 包括银行到底是怎么赚钱的。相比于其他银行，招行的关键的经营指标表现如何，招行真正的护城河是什么？ 银行的不良率和风险到底怎么看？宏观经济、地产周期和银行之间的关系如何影响银行业的未来等等。 最后我们再讨论招行现在的估值到底贵不贵，以及长期持有招行收息是否能实现所谓的财富自由。在中国资本市场里，有些公司适合交易， 有些公司适合阶段性参与，还有少数公司非常值得长期跟踪研究，因为他们不仅仅是一家公司，更像是一个时代经济结构的缩影，而招商银行我认为就是其中之一。下一期我们来讲讲现在买入持有招行能否实现财务自由，需要多少本金，我们下期见。
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03:52查看AI文稿AI文稿资本为什么不愿意去你那投资？你想明白了吗？其实呢，很多地方都是希望啊，都是希望让资本去自己那块去投资，好像表面上呢，去减点税啊，给点土地啊，就能呢这个如愿以偿似的。 不可否认的是，就是以上这种招商方式，在之前啊，确实啊，确实比较好使，因为那个时候就是很多这个投资者，他们还没有看清什么呢，还没有看清某些地方的这个文化的底色 啊等呢，对，等这些投资人啊，彻底看明白之后，这招也就不灵了。因为就算是啊，就是个某些地方，他们承诺去啊，免食年税，其实也没什么用啊，因为他的这个逻辑和对方的这个逻辑根本就根本就不是一回事 啊，因为对方啊，到你这块啊，从本质上来说他就是不方便，比如说 这个断网，我说是断网，他就是一个致命的问题。还有对方常用的像什么邮箱地图啊，还有像搜索全部失效的问题啊，还有像什么啊，不提供五十三度的这个矿泉水事就谈不成的问题，这些你换谁谁能适应的了呢？ 而更坑的是什么呢？这还不算啊，这还不算那些勾肩搭背的成本啊，还有那些说不清道不明的叫隐性的这个税收，还有像赚的钱到底能不能拿走的这个问题，甚至说还有值钱的这个承诺，最后变成废纸的这个问题。 如果说，我说，如果说你把这些问题都扔在他面前，你说我说，你说他还敢到你这投资吗？其实呢，在这里还有一句更扎心的，那就是某些地区的这个 圈子文化他是非常严重的啊，更谈不上所谓的这个信用，所以说叫任何文件他都有可能叫随时作废啊，而外地的这个资本一旦进入了他很快就会变成 被围猎的这么一个对象，到最后可能连这个骨头渣子啊都剩不下。 也就是说在某些地区，他从一开始他就没有打算让你呢去真正的去发展下去，而是他们早就想好了要啃你这块骨头。 所以说这些地方他们并不想真正的去什么呢，去和这个市场经济去接轨，而是只想呢为了自己人去设计一种叫收割的模式。虽然说很多人啊，在现实中 不愿意承认，但事实就是如此。所以说资本呢，应该说不爱去这些地方是因为什么呢？是因为他们的围猎模式会让这个地方信用归零，是因为他的这个围猎模式会让这个运营成本远远高于预期。 久而久之，不但我说不但这个资本叫进不来，甚至说叫大量的叫本地的这些钱包也会纷纷出逃。至于说什么呢，就是什么时候啊，能得到一个彻底的改变， 建议是别太乐观，因为他的这个周期可能要远远超过，要远远超过我们这代人的，叫生命的一个长度。
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