韶能股份下周直接到9元吗
少林股份是有算的血统概念，二五年八月份成立了子公司，那这个子公司叫算电公司，所以它是有算的血统概念。那从几百面来看，其实我觉得是一般， 二五年科费净利润同比减少百分之十八，二六年一期保虽然是增加百分之四十以上，但是实际上他是亏的，还是负六百多万， 所以我觉得他就是概念，属于是一个好概念，资本面没有跟上，业绩跟不上，所以打分的话，我觉得目前可以给他打五十分，每下降十个点加五分。
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33:18查看AI文稿AI文稿来聊一聊勺能股份，看看他在传统清洁能源领域的区域优势，以及在光伏储能和算电融合这些新的业务方向上面的一些布局啊，包括他在政策的推动下，可能会迎来的一些业绩和估值的变化。是啊，这只股票最近很火，那我们就开始吧，咱们先来看看投资要点吧， 这家公司到底有哪些亮点，以及他是怎么能够在这个多元的能源格局当中，去抓住这个双碳和东数西算的政策红利的。好的勺能股份，其实他是广东省内非常重要的一个清洁能源的企业， 他在水电和生物质发电这些传统的领域是有区域领先地位的，同时呢，他也在积极的向光伏储能和算电融合这些新的领域去拓展， 所以他是一个传统能源和新能源以及新基建协调发展的这样一个格局。听起来确实是很全面啊，这种布局确实很有前瞻性，而且国家双碳的目标和东数西算的工程以及新能源装机的快速的提升，都给公司带来了新的机会，他不光是有业绩反转的可能，也很有可能迎来估值的重塑。 懂了，那公司的核心投资逻辑是什么呢？首先，公司是在韶关东数西算国家枢纽节点，作为本地的清洁能源企业，直接受益于数据中心对绿色电力的巨大需求，因为政策是要求数据中心的绿电占比必须超过百分之八十，这就给公司带来了非常明确的订单增长，订单稳定啊！那公司在新能源转型这块有什么实质性的动作吗？ 当然有了，公司现在大力发展光伏和储能，光伏已经建成了二点五万千瓦，还有二万千瓦正在建设当中，二零二五年还投资了六千万元去扩建分布式光伏， 而且这个也是符合韶关市二零三五年光伏达到八 g 瓦的这个总体规划的。听起来公司的发展目标很清晰啊，那公司业绩方面有什么变化吗？公司二零二五年第三季度单季的规模净利润是七千六百六十三点八六万元， 同比增长百分之一百五十三点五，一扣非净利润是七千七百七十四点五万元，同比增长百分之一百四十九点零，业绩拐点已经非常明确了，那现在这个 p e t t m 大 概是二十三点七八倍，是处于历史的低位， 但是呢，机构是预测它二零二五到二零二七年的规模净利润是分别为一点一六亿元、一点三六亿元和一点七亿元， 对应的 pe 是 四十九倍、四十二倍和三十三倍，所以说它是有很大的估值修复空间的。这么看的话，这只股票确实很有潜力啊。那我们接下来就深入了解一下这家公司的基本情况，就是韶能股份它的发展历程当中有哪些重要的转折点，让它从一个单一的电力公司变 成了现在这样一个多元集团有限公司。它是成立于一九九三年， 然后同年就在深交所上市了，是广东省比较早的一批电力类的上市公司。他的总部呢是在韶关，第一任的法定代表人是胡启金，他的注册资本是十点八亿元。哇， 作为粤北地区首家上市公司，这资历真的很老啊。没错没错，经过三十多年的发展，他已经从一个单纯的电力公司，变成了一个横跨清洁能源、生态植物纤维制品和精密制造三大板块的一个企业集团。 而且他二零二五年七月份还计划通过定向增发，引入韶关市金财投资集团有限公司作为战略投资者。等到定增完成之后呢，韶关市的国资委就会成为他的实际控制人，这也会让公司能够更加充分的利用政府的资源，并且让他的战略方向更加清晰。说到这， 那我想问一下，就公司现在到底有哪几块业务，然后每一块业务对公司整体的营收和利润贡献是多少？根据他二零二五年的中报，电力业务占营收的百分之三十八点零九，达到八点八九亿元，毛利率是百分之二十九点四七，是公司主要的利润来源。 然后制浆造纸是百分之二十三点七六，达到五点五五亿元，但是它的毛利率是负的百分之二点六三，主要是因为原材料的价格太高了，然后需求又比较弱。哦，那其他的板块呢？有没有什么新的亮点？有的精密制造占百分之十七点一九，达到四点零一亿元，而且它的收入在二零二四年上半年同比增长了百分之二十一点三六，是公司的第二增长曲线。 还有生态纸餐具占百分之十二点三点二四，达到零点七六亿元，毛利率是百分之二十九点六八， 其他的一些业务加起来有百分之五点六六，达到一点三一亿元，各板块的情况我们也了解了，那接下来咱们再聊聊公司的核心竞争优势吧。我也很好奇啊，就是韶能股份到底是怎么利用自己的区位优势，在这个东数西算的大背景下，来抓住这个绿色能源的巨大的需求呢？因为公司是在韶关这个粤港澳大湾区里面唯一的一个国家东数西算的枢纽节点。 然后韶关现在已经规划了，要建设一个可以承载十二万标准机架，十八万屁算力的数据中心集群，已经有二十个数据中心项目落地了，还有三十六个上下游的项目。所以广东省也是明确的提出要优先在韶关来布局大型的超大型的算力基础设施，并且要求这些数据中心的绿电使用比例要超过百分之八十， 这就给韶能股份带来了非常非常大的一个绿电的市场空间。这么说的话，公司在水电和生物质发电这两个领域到底有多大的规模？在全国能排到什么位置？水电方面呢？公司现在的总装机容量是六十八万千瓦，主要分布在广东、韶关和湖南这些水资源比较丰富的地方，在全国的水电上市公司里面可以排到第十八位。 然后生物质发电呢，是三十六万千瓦，在全国的同行里面可以排到第二十三位。这些都是非常优质的稳定的现金流和利润的来源，资源优势确实很明显啊，那公司在技术创新和产业链协调上面有哪些具体的成果呢？在技术创新方面呢，公司是生态植物纤维纸餐具行业的龙头，参与制定了三项国家标准， 比如说 g b 杠 t 三六七八七二零一八，纸浆魔术餐具这种技术壁垒还是很高的。然后在精密制造领域呢，公司自主开发了新能源变速箱、减速器和齿轮，这些产品呢，有百分之六十是用在新能源变速箱上的，百分之三十是用在减速器上的，还有百分之十是齿轮， 并且这些产品已经可以适配八百伏高压平台了。所以说技术创新确实是给公司带来了非常强的行业话语权。对，然后产业链协调方面也很有两点，就是公司形成了能源加制造的双轮驱动电力业务，可以给制造板块提供低价的能源，然后制造板块的发展又反过来带动了电力的需求， 比如说生物植发店产生的灰渣还可以作为造纸的原料，这样就形成了一个循环经济的产业链，大大提升了整体的效率。行， 聊完了公司的基本情况，下面咱们谈谈公司的财务状况。好吧，咱们先来看看韶能股份二零二五年整体的营收和利润表现到底怎么样，尤其是第三季度有没有出现什么明显的变化。公司二零二五年前三季度的营业总额是三十六点四四亿元，同比增长了百分之八点三三， 但是规模净利润是一点七三亿元，同比下降了百分之十二点三四。扣菲净利润是一点三二亿元，同比减少了百分之二十九点七四， 整体来看还是下滑的，但是其实第三季度已经有了非常强劲的反弹，出现了拐点。所以说第三季度是有什么特别亮眼的数据吗？没错，第三季度单季的营收是十三点零九亿元，同比增长百分之十点九，然后规模净利润是七千六百六十三点八六万元，同比暴涨百分之一百五十三点五一。 扣菲净利润是七千七百七十四点五万元，同比增长百分之一百四十九点零。基本每股收益是零点零七三一元，同比提升了百分之一百六十一点二八。这个主要的原因就是因为水电的来水量变多了，所以水电的收入增长了百分之三十七点八四。 同时呢，生物质发电也因为供气供热盈利能力也提升了。然后包括精密制造里面的新能源汽车零部件的收入占比也在持续的提升， 二零二四年上半年已经占到了百分之三十八，看来公司的盈利能力还是不错的嘛。那公司二零二五年的整体盈利水平到底怎么样？各个业务板块之间有什么差异吗？公司整体的盈利压力其实还是挺大的。二零二五年前三季度的毛利率是百分之十七点零， 同比下滑了三点五七百分点，净利润是百分之五点零六，同比减少了一点零九个百分点。这个主要的拖累还是因为制浆造纸板块，它的毛利率是负的百分之二点六三， 把整体的盈利都拉下来了。确实，这个造纸业务压力不小啊。其他板块的盈利情况怎么样？电力和热力供气的毛利率是比较高的，分别是百分之二十九点四七和百分之二十九点六八，然后精密制造是百分之十三点八一， 生态纸餐具是百分之五点七，但是它是在改善的。值得注意的是，公司第三季度的毛利率已经反比回升了，这是公司不断的在调整产品结构，加强成本控制带来的一个积极的变化，说明公司的盈利能越来越好。那我们再来看看公司的资产负债结构， 二零二五年三季度末的这个结构相比年初有什么变化？然后这个短期偿债能力是变强了还是变弱了？到二零二五年九月三十号，公司的总资产是一百三十一点二八亿元，比年初增长了百分之二点六二， 然后负债合计是八十六点八亿元，比年初上升了百分之二点三二，股东权益是百分之三点一八，资产负债率是百分之六十六点一二，比年初微微下降了零点一九百分点， 虽然说还是略高于行业的平均水平，但是整体还是可控的，看来整体的财务结构还是比较稳定的啊。那流动性方面呢？流动性是有所改善的，公司的流动比例从年初的一点二五上升到了一点三九，速动比例从零点九四上升到了一点零七，这两个指标都说明公司的短期长债能力是在增强的， 并且公司的固定资产占比大概在百分之六十五左右，主要就是发电设备和厂房这些，所以整体的资产质量还是不错的。了解了，那公司二零二五年的现金流状况有哪些亮点？ 然后公司是怎么保证自己的资金是充裕的？二零二五年的前三季度，公司的经营活动现金流净额是四点八五亿元，虽然说同比减少了百分之五十九点八八，但是其实已经比上半年的六千七百一十九点七五万元有了大幅的好转。 投资活动现金流金额是负的一点六二亿元，主要就是用于新能源项目的建设和一些设备的更新，然后筹资活动现金流金额是负的一点四四亿元，主要是因为公司在还债和分红。那公司的现金储备怎么样？有没有什么比较大的动作来改善现金流？到三季度末，公司的货币资金和等价物是超过五亿元的， 所以说日常运营和投资的需求是完全可以保障的，而且公司还通过挂牌转让一些非核心的房产，这个房产评估增值了百分之一百八十八， 这也给公司带来了一笔额外的现金流入，进一步的强化了公司的现金流状况。公司的现金流状况还是挺不错的嘛。那机构对公司未来几年的业绩怎么看？ 然后公司有没有一些比较明确的增长引擎？现在很多机构都是比较看好公司的，比如说华源证券就预测公司二零二五到二零二七年的规模净利润分别是一点一六亿元、一点三六亿元和一点七亿元， 对应的增速是百分之五十一点一，百分之十七点五和百分之二十五点一，增速还挺高的。那主要是靠哪些业务来拉动呢？首先就是新能源光伏项目已经开始贡献收益了，然后风电和抽水蓄能也在建设当中，所以整个清洁能源的布局会更加的完善。 其次是生物质发电，因为供气供热的业务拓展，亏损是在收窄的，未来是有机会扭亏为盈的。然后第三个就是精密制造，新能源汽车零部件这块增长了百分之四百一十。 最后就是公司通过基础改造和管理优化，发电的成本也是在持续下降的，看来公司未来几年的发展还是很值得期待的啊。那我们下面就切入到这个行业发展趋势的讨论，好吧，就是现在中国的电力行业在新能源装机这一块，二零二六年会有哪些历史性的变化？二零二六年其实是一个非常关键的时间节点， 因为太阳能发电的装机规模会第一次超过煤电，然后风电和太阳能发电的总装机容量会占到全国发电总装机容量的一半， 全年新增的发电装机可能会超过四亿千瓦，其中有三亿千瓦以上都是新能源。这么说的话，新能源真的是迎来了一个大爆发啊。具体到光伏和风电这一年的增长幅度会有多高？光伏的新增装机是三百五十点四 g 瓦，同比增长百分之二十三。风电的新增装机是一百三十二点六 g 瓦，同比增长百分之二十六点五。 然后新能源的总装机容量会突破五十亿千瓦，占比会达到百分之五十一点七，发电量占比会达到百分之四十八点七，同比提高八点二个百分点，数据真的很亮眼啊，那这背后的核心的驱动力是什么？首先就是双碳的目标，因为二零三零年要碳达峰嘛，所以能源结构的调整是非常紧迫的。 然后就是技术的进步，让光伏和风电的成本已经可以和火电去竞争了，甚至有的时候还更低，再加上全社会的用电量还在增长，二零二六年预计会用到十点九到十一万亿千瓦时，同比增加百分之五到六， 这些因素都在推着新能源快速的扩张。原来是这样啊，那我们再来说说储能行业，这个行业现在有哪些新的政策，然后这些政策的出台，对储能的市场规模和商业模式会带来哪些变化？而储能行业现在最大的一个变化就是从以前的强制配储变成了现在的独立储能。 特别是二零二六年的一月三十号，国家发改委和能源局联合发布了关于完善发电测容量电价机制的通知， 首次在国家层面明确了要建立电网测独立新型储能的容量电价机制。这个容量电价机制确实是一个很大的突破啊，那是不是意味着储能的项目收益会变得更加可预期了？没错没错，而且这个新的政策出台之后，储能的项目可以通过容量电价、家电能量市场再加辅助服务这三重收入来获得收益， 项目的内部收益可以稳定在百分之六到百分之十二之间，所以这个商业模式是跑通了，市场规模也是增长非常快的。预计二零二六年，全球的新型储能新增装机是四百三十八瓦时，同比增长百分之四十五。中国的新增装机是两百三十二瓦时，同比增长百分之六十，占全球的一半以上， 然后年底的累计装机是会突破一亿千瓦的，达到两百三十九 g 瓦，是二零二五年的两倍。市场规模增长这么快，那现在储能行业在技术路线上和应用场景上有哪些新的趋势？技术路线上面就是更加的多样化了。虽然说现在还是锂酸铁锂电池在短时调频的这个领域占主导， 但是液流电池、压缩空气储能等这些常识储能的技术也开始进入到规模化的应用阶段了。比如说铁各液流电池，它的系统成本到二零二六年有望降到零点三元每瓦时， 在四到八小时的储能时长里面，是非常有希望去取代锂电池的。明白了，那在应用场景上面是不是也有一些新的拓展？是的是的，除了传统的电源测和电网测，用户测的储能，工商业的储能，还有数据中心的储能都起来的非常快， 尤其是 ai 算力中心，对储能的需求是暴涨的，预计二零二六年美国 ai 相关的配储就会新增超过十几瓦时。 哎，那算电协同这个新趋势为什么会带来对绿色电力的大量需求？因为国家枢纽节点对于新建的数据中心有明确的要求，就是绿电的占比要超过百分之八十，有的地方甚至是要达到百分之百。 再加上 ai 算力中心是必须要配备毫秒级响应的储能系统来做削峰填谷的，所以储能就变成了一个 ai 算力中心的标配， 也被称为是电力粮仓。所以说算电携同不光是带动了绿电的需求，对储能的要求也提升了很多，没错，而且通过这种绿电直供加上储能保底的模式，算力的成本可以下降百分之六十五， 然后算力的利用率可以从百分之五十提升到百分之八十五以上。所以韶关这个粤港澳大湾区唯一的一个国家枢纽节点，它的数据中心集群的建设， 不光是带来了三百亿元的机电设备的需求和两千亿元的服务器的采购需求，也带来了非常大的绿电的需求。看来算电协调的好处确实很多啊。那二零二六年的这个电力市场化改革，有哪些核心的政策在推动？然后这些政策分别对于清洁能源会带来哪些影响？二零二六年的改革其实是有几个比较重磅的政策的， 比如说容量电价机制在全国范围里面推行，大部分的地区燃煤基组的容量电价回收固定成本的比例提高到了百分之五十，个别省份甚至是提到了百分之百，这就会给储能、生物智能和光伏这种组合带来比较稳定的容量电费的补偿， 所以电源的收益模式就会从原来的卖电量变成卖调节能力和卖容量服务哦，这个机制对于有调节能力的电源确实是比较有利的。那还有哪些政策值得关注？还有就是国务院办公厅发布了关于完善全国统一电力市场体系的实时意见，提出到二零三零年要让市场化交易电量的占比达到百分之七十左右， 那这就会让清洁能源有更公平的竞争环境，再加上绿电交易的规模也是在快速的扩大的，像广东二零二六年的绿电交易规模预计是要超过一百二十亿千瓦时的，比二零二五年增长百分之六十，主要的买家就是电子科技和互联网企业，占比超过了百分之七十六， 这就直接带动了清洁能源的价值提升，市场环境对清洁能源越来越友好了啊。那紧接着我们要讲的就是这个政策环境的分析了。那我也想先问一下，就是国家层面的这个双碳战略到底给清洁能源和这个算电协同带来了哪些具体的政策的推动？国家的双碳战略其实是给整个清洁能源行业注入了一个非常强大的动力。 那二零二六年的政府通过报告里面就明确的提出了要实施碳排放总量和强度的双控制度，然后要健全碳排放权、用水权和绿电交易这样的一个市场体系， 所以这就会让绿色能源的交易更加的活跃。所以说从顶层设计上面，绿色地碳转型已经是成为一个核心的任务了。那有哪些具体的政策是在推动这个转型的呢？比如说二零二六年发布了关于完善全国统一电力市场体系的实施意见，他就是要打破省间壁垒，让电力资源在全国范围内可以更加自由的流动。 然后还有关于完善发电测容量电价机制的通知，首次给储能赋予了一个正式的身份，并且建立了容量电价的机制。还有中国光伏产业发展路线图，二零二五到二零二六年，他是预测二零二六年中国的光伏新增装机是在一百八十到两百四十瓦之间。 另外就是算电协同已经被列入了国家战略，国家发改委和能源局也提出了要通过东数西算这样的工程来用绿色电力去支撑绿色算力， 推动全国一体化的算力网络的建设。政策扶持力度确实很大啊。那广东在推动算力中心和绿色能源方面有哪些具体的决策？然后这些决策对于韶能股份这样的本地企业会带来哪些机会？广东其实在算力中心的建设上面，是把韶关作为一个重点的区域， 优先在韶关去布局大型和超大型的算力基础设施，然后推动全省的算力资源向韶关去集聚。并且也出台了专门的支持政策， 包括对入住的企业给予办公租金的减免、员工住房的补贴以及关键技术研发的奖励等等。这些优惠政策确实挺有吸引力的。那对于绿色能源和储能有没有什么具体的目标或者项目？当然有了，广东还实施了千兆全省万兆筑城的计划， 目标是让核心产业的增加值超过七亿元。然后二零二六年的电力市场的交易规模是可以达到约六千八百亿千瓦时的，绿电的交易规模是要突破一百二十亿千瓦时的。 另外呢，储能也是被纳入了新型基础设施的范畴，包括像二零二六年的一月，广东新丰的这个抽水蓄能电站已经进入到了核准前的公示，总投资是七十六点九四亿元，装机容量是一百二十万千瓦， 计划是二零二六年开工，二零三一年全面投产，这些对于本地的能源企业来讲都是非常大的市场机会，韶关的发展前景确实很好啊。那韶关市在最新的这个规划里面，对于算力产业和清洁能源分别有哪些具体的目标？ 这些东西又会怎么帮助到韶能股份这样的本地企业？韶关的十五五规划里面明确的提出了，要抓住人工智能加的这样的一个风口，把大数据和算力产业作为一个首要发展的产业来打造，然后要推动人工智能和传统产业的深度融合，去拓展智能制造、智慧城市这样的一些应用场景， 最终目标是要形成一个有核心竞争力的算力产业集群。听起来韶关是卯足了劲要抢占这个产业的新高地啊，那清洁能源这块有什么量化的目标没有？清洁能源方面呢？韶关是计划到二零三五年，光伏的装机要达到八级瓦，风电的装机要达到四级瓦， 然后鼓励建设远网和处一体化的项目，来帮助数据中心降低用电的成本。那韶能股份作为本地最大的清洁能源企业， 肯定是会直接受益于这些政策的落地的，看得出来地方政策的支持力度还是很大的啊。那韶能股份在算电融合这个新赛道上面最近有哪些新的动作？公司在二零二五年专门成立了一家全资子公司，广东韶能算电融合投资有限公司， 然后注册资本是三个亿，就是为了来推动算电融合的这个业务的发展。那具体的项目上面有什么实质性的进展没有？二零二五年的三月，公司和庆阳市政府签了战略合作协议，计划建设两极瓦石的储能装备储能电站。 同年的十月又成立了广东韶能宝华电力科技有限公司，来负责韶关集群的用户侧售电、虚拟电场和储能业务。 然后二零二六年的二月，中央网信办也批复了同意韶关集群开展来数加工的业务，这就可以满足粤港澳大湾区里面 绝大多数的这种低食盐的算力需求。这么看的话，公司的发展前景还是很广阔的啊。那我们现在就进入到这个市场竞争格局的分析。好吧，那我也想先问一下，就是韶能股份在电力市场里面跟其他的竞争对手相比到底有哪些优势？其实在韶关本地，韶能股份是处于一个区域垄断的地位， 然后他的主要的业务呢，是集中在水电、生物质发电和光伏这几块，加起来的装机规模是水电有六十八万千瓦，生物质有三十六万千瓦， 这个规模在当地是很难被超越的。确实，这样的一个清洁能源的组合，再加上本地化的运营，确实是筑起了一道比较宽的护城河。而且现在不是数据中心对绿色电力的需求猛增吗？那芍能股份作为本地企业就可以非常顺利的拿到这些大订单， 这个是那些外来的企业很难去竞争的。本地企业就是有优势啊。那现在储能市场这么火，烧能股份是怎么切入这个领域的？然后他又怎么去应对这个赛道里面的激烈竞争？公司是把自己定位成了一个储能系统的集成商和运营商，然后通过跟庆阳市政府的合作来建设储能装备的生产线和储能电站， 这样就可以快速的去积累技术和市场的经验。那这个市场呢，其实现在是非常热闹的啊，有电池厂，有电力设备企业，还有电网公司都在里面，技术路线也是五花八门，然后大家也都在不断的探索新的商业模式， 所以对于新进入者来讲，既有机遇也有不小的挑战。既然储能行业的竞争这么激烈，那韶能股份在算电融合这个新的领域又有哪些独特的优势可以去保持领先呢？算电融合其实是一个政策门槛和技术门槛都非常高的一个领域， 那勺能股份因为早早的就在东数西算的枢纽节点，然后又跟地方政府有深度的合作，又成立了专门的算电融合的投资公司，所以就率先的占据了这个政策和资源的制高点， 再加上数据中心的客户，一旦合作之后就很难去更换供应商，所以公司就可以通过这种先发的布局来牢牢的锁住客户，并且建立起自己的护城河。公司的先发优势确实很明显啊，那我们现在就切入到这个技术面的分析。好吧，那我也想先问一下，就是勺能股份的股价最近一年，最近三个月和最近一个月分别是一个什么样的表现？ 然后有没有什么比较重要的技术形态值得我们去关注？从二零二五年的三月七号到二零二六年的三月六号，这一年的时间里面，公司的股价从四点二五元涨到了六点一四元，累计涨幅是百分之四十四点四七， 然后最近三个月的涨幅是百分之二十点一六，最近一个月的涨幅是百分之二十二点三一。哇，这个短期的加速上涨还是挺明显的，那有没有什么标志性的技术点位被突破？当然有了， 二零二六年的一月三十号，股价回踩五点零二元之后开始反弹，然后二月二十七号的时候放量突破了五点六元的压力位， 三月六号更是以涨停的方式突破了六元的整数关口，所以上升趋势是非常明确的。股价的上升趋势确实很明显啊，那最近成交量的变化是不是也能印证这个上涨是有资金在背后推动的？没错没错，你看三月六号那天，成交额是三点四三亿元，换手率是百分之五点四三，都是近期非常高的水平， 然后三月五号和三月三号的成交额也都超过了三亿元，特别是三月三号那天的换手率达到了百分之八点二一，所以说近期的放量是非常明显的，这就是典型的量价齐升， 说明有大量的资金在进场，然后这个上涨的动力是非常充足的。成交这么活跃，那主力资金最近有什么新的动向吗？三月六号那天，主力资金是净流入一点五二亿元，占到了成交额的百分之四十四点四七， 但是油资和散户是在高位出货的，所以这个时候市场分歧是加大了，但是主力资金还是非常坚定的在做多， 这也给股价的上涨提供了有力的支撑，主力资金的动向确实很重要啊，但最近技术指标上面有没有出现什么比较强烈的看涨信号？日线的 m、 a、 c、 d 在 零轴上方金叉了，而且红柱是在不断地放大，说明多头的力量是在持续地增强的。 然后 kdj 的 这值已经冲到了八十八点二五，虽然说进入了超买区，但是还没有出现顶背离，所以短期依然还有上冲动。能从技术指标来看的话，确实多头是占据上风的，那还有没有什么其他的信号？还有就是股价已经占上了布林带上轨，布林带的开口也在张大，说明上涨的速度是在加快的， 然后同时呢，股价也已经站在了五日线、十日线、二十日线和六十日线上方，均线呈现出多头排列，对股价形成了一个很强的支撑，看来上涨的信号还是挺多的啊。那最近机构和外资对于公司的持仓有什么变化？然后这个变化背后反映了什么样的市场情绪？ 外资方面呢？香港中央结算有限公司在二零二五年九月三十号的时候，持股是两千三百零一点二万股，然后持股比例也从百分之三点八五降到了百分之二点一三， 这个减持可能是因为他们对于公司短期的业绩还是有一些担忧的。外资在减仓，那机构整体的态度有没有发生变化？其实机构整体还是比较稳定的，前十大流通股东里面，机构的持股比例大概是百分之四十八点八三，跟之前比没有什么大的变化，说明机构对于公司的长期价值还是有信心的， 但是呢，股东户数是增加到了七点三万户，比上期增长了百分之八点三二，这就说明有更多的散户开始参与进来了，看来市场对这只股票还是挺有信心的啊。那我们下面就来进入到这个估值分析。好吧，那我也想先问一下，就是韶能股份现在的这个估值水平，跟他自己的历史比，跟行业比， 到底是处于一个什么样的位置？然后它的安全编辑怎么样？公司现在的 p e t t m 是 二十三点七八倍，比它自己历史上的平均的 p e 五十九点零七倍要低很多，在整个行业里面也是处于一个偏低的水平，然后 pb 是 一点三一倍，跟自己的过去比是合理的，但是比行业的一点五到两倍要低。 ps 是 一点一六倍，也是低于行业的一点二到一点五倍的，然后股息率是百分之三点五九，是高于行业的平均水平的。 所以整体来看的话，公司的估值是不高的，安全边际还是比较充足的。估值确实不高啊。那最近各大券商对于公司的目标价和评级是怎么看的？有没有什么比较一致的预期？目前华源证券是给的增持评级，然后目标价是十四元，对应二零二六年的 pe 是 四十二倍， 它的核心的逻辑就是公司的算电融合业务会打开新的成长空间，在其他机构有没有给出不同的看法？光大证券是建议关注，然后没有给出具体的目标价，它主要是强调公司会受益于 token 出海电力运营商的一个重估。还有一些其他的机构呢，是把二零二五年的目标价定在六点五到七点二之间， 就是还有百分之二十到百分之三十三的上涨空间。看来大部分机构都是比较看好公司的啊。那如果我们按照不同的业绩假设来做一个情景分析的话，公司未来的估值修复空间到底有多大？如果是按照精准的情况来看的话，就是我们预计公司二零二五年的规模净利润是一点一六亿元， 二零二六年是一点三六亿元，然后给一个行业平均的三十五倍 pe， 那 对应的目标价就是十四块钱。要是市场情绪好一点，或者说业绩超预期呢？会有多少上涨空间？乐观的情况下，就是二零二五年的净利润是一点三亿元，然后二零二六年是一点六亿元，再给一个四十倍的 pe， 那 目标价就可以到十八点八二元。 悲观的情况就是我们假设二零二五年是盈利一个亿，二零二六年是盈利一点二亿元，然后 pe 给到三十倍，那目标价就是十点五九元，所以合理的估值区间就是在十点五九到十八点八二之间，中疏是十四块钱， 相比当前的价格是有百分之八十到百分之二百零六的上涨空间，上涨空间还是挺大的啊。那接下来我们要讨论的就是这个股价走势的预测。好吧，嗯，那我也想先问一下，就是未来三到六个月公司的股价可能会受到哪些因素的影响，然后有没有一个大致的目标价的区间？短期来看的话，首先就是公司二零二五年的年报和二零二六年的一季报的业绩情况， 如果说能够符合或者是超出市场预期的话，那肯定对股价是一个很大的提振。然后另外就是东数西算相关的一些政策的落地，以及公司的储能项目和算电融合业务有没有新的订单落地，这都是比较重要的催化剂，这些事件确实都挺关键的，那技术面有没有什么值得关注的点位，技术上面的话就是股价已经成功的突破了六元的关口， 那接下来的话往上看可能就是七块钱是一个比较重要的关口，那接下来的话可能不会是一帆风顺的，会有一些震荡， 我们预计的目标价就是在七到八元之间，对应百分之十四到百分之三十的涨幅。明白了，那未来一到两年公司的股价会有哪些核心的驱动因素？然后我们应该用什么样的估值方法来衡量它的合理价格区间，中期来看的话，首先就是公司的业绩是有望持续释放的，机构是预测二零二五到二零二七年的规模净利润的复合增速是超过百分之二十的。 然后另外就是公司在光伏储能和算电融合这几个新业务上面的占比会不断的提升，这会让市场愿意给公司更高的估值，再加上国资的入主之后，公司的治理结构会更加的完善，经营效率也会提升，听起来业绩和估值都有比较大的提升空间啊。是的， 参考同行业的那些成功转型新能源的电力公司，我们认为公司合理的 pe 可以 给到三十五到四十倍，对应目标价就是十到十五元， 还有百分之六十三到百分之一百四十四的上涨空间，这么说的话，公司未来的股价很值得期待啊。那如果我们把时间拉长到三到五年，公司的成长逻辑又是什么？然后我们又应该用什么样的估值方法来衡量它的合理价格区间？长期来看的话，首先整个新能源行业的空间是非常大的，预计到二零三零年，新能源的装机占比是要超过百分之五十的。 然后储能是一个万亿级的市场，再加上算电融合会激发出全新的电力的需求，所以整个行业是非常有想象力的。 确实行业的风口对公司的长期发展是非常有利的。那公司自身的竞争优势体现在哪里？公司作为韶关东数西算枢纽的本土企业，这个地理优势是别人没有办法复制的。 然后再加上公司的储能、轻能等新业务也有望在未来几年迎来爆发，所以我们预计公司是可以成长为华南地区非常重要的一个综合能源服务商，如果真的能够成长为区域龙头的话，那市值应该也可以再上一个台阶吧。我们参考了长江电力、华能国际这些行业龙头的估值， 我们认为可以给到二十五到三十倍的 pe， 那 对应的市值就是两百亿到三百亿元，对应股价就是二十到三十元， 还有百分之二百二十六到百分之三百八十八的上涨空间。哇，上涨空间这么大，那我们下面就来说一下风险因素。好吧，嗯，那我也想先问一下，就是政策层面可能会给公司带来哪些风险，然后公司有没有什么应对的措施？政策方面的话，首先就是新能源的补贴政策，如果说退坡的比较快，或者是说电力市场化改革的进度没有达到预期， 以及东数西算相关的一些政策出现了调整，这都会对公司的业务有影响，特别是储能的容量电价，如果说补贴不到位的话，那储能项目的收益就会变得非常不确定。确实这些外部的政策变化公司是很难去控制的，那公司具体是怎么来降低这些风险的？公司会安排专门的团队去密切的跟踪政策的变化， 然后保持跟政府部门的沟通，确保能够第一时间去把握一些新的机会。另外就是公司也在积极的去拓展新的业务领域，避免把鸡蛋放在一个篮子里， 降低对某一项政策的依赖。看来公司还是很有风险意识的啊。那在这个市场竞争越来越激烈的情况下，公司会面临哪些具体的挑战？然后又会怎么去应对？新能源这个赛道现在是非常火的，所以不断的有新的玩家进来，包括一些大型的央企和民营企业巨头， 那这样的话市场的竞争肯定会比以前激烈很多，公司的市场份额也有可能会被挤压。竞争家具确实是一个比较大的压力，那公司是怎么来巩固自己的互整合的？公司一方面是在加大技术创新的投入，希望能够用更好的产品和服务去赢得客户，另一方面就是公司也在不断的去生化跟政府和大客户的合作关系， 然后同时呢也在加快全国的布局，避免业务过度集中在一个区域。这么说的话，公司的应对措施还是挺全面的啊。那技术路线的快速迭代会给公司带来哪些潜在的风险？然后公司又是怎么来管理这些风险呢？储能这个行业技术路线是非常多的，比如说有锂电池、液流电池，还有压缩空气储能等等。 那如果说公司选择的这个技术路线最后被市场所淘汰了，那之前的投资就有可能打水漂。看来技术方向的选择确实是挺关键的。那公司是怎么来降低这种不确定性的？公司是采取了一种多线并进的策略， 就是不会把自己的筹码压在一种技术上面，然后同时呢也在持续的加大研发的投入，确保自己能够跟上技术的前沿。另外公司也会通过一些合作啊，并购啊这些方式， 快速的把一些新技术拿过来为自己所用，看来公司的技术储备还是很丰富的啊。那公司在财务上面和经营上面还存在哪些比较突出的风险？然后公司又是怎么来应对这些挑战的？财务上面的话，公司的资产负债率是百分之六十六点一二，是比行业的平均水平要高一些的，所以公司的财务杠杆还是比较高的。 如果说市场利率上升，或者说公司的经营出现了一些波动，那公司的长债压力就会变大。资产负债率确实有点高啊，那公司有没有什么具体的办法来降低这个风险？公司一方面是在通过股权融资来优化自己的资本结构，降低整体的负债率，另一方面就是公司也在加强现金流的管理，然后提高自己资产的运营效率， 确保自己的资金链是安全的。现金流管理确实很重要啊，那经营上面的风险呢？公司又会怎么去应对？经营上面的话，比如说水电业务会受到来水量的影响，如果说遇到了干旱，那公司的发电量和收入就会下滑，然后生物质发电和造纸业务的原材料价格波动也很大，这也会影响公司的盈利。 公司主要是通过签长期的供货协议来锁定自己的成本，然后同时呢，也在推动能源结构的多样化，并且持续的提升自己的运营效率来对冲这些风险。公司的应对措施确实很到位啊， 我们最后一部分内容就是要给出我们的投资建议和总结了。好吧，那基于前面的这些分析，我们到底应该给这只股票一个什么样的投资评级？然后目标价是多少？核心的逻辑是什么？综合考虑下来的话，我们是建议买入少能股份， 然后我们的目标价是看到十四元，这就意味着还有百分之一百二十八的上涨空间，目标价确实挺高啊，那核心的驱动因素有哪些？首先公司是作为韶关东数西算枢纽里面的一个本土的清洁能源企业，肯定是会充分的受益于数据中心对绿色电力的爆发式的需求。然后再加上公司二零二二五年的第三季度的业绩已经出现了拐点， 全年是有望实现正增长的，并且接下来两年的净利润增速都是可以维持在百分之二十以上的。听起来业绩和政策的双重催化确实是挺有吸引力的，那估值方面呢？有没有什么亮点？现在公司的 pe 只有二十三点七八倍，是处于历史的低位， 但是随着公司新能源转型的推进和业绩的持续释放，我们认为公司的 pe 是 可以修复到三十五到四十倍的，再加上公司在储能、算电融合和氢能这些新业务上面的布局， 也为公司打开了新的成长空间。新业务确实很有想象力啊。那如果投资者想要布局这只股票的话，应该采取什么样的建仓策略和风险控制措施呢？我们是建议可以在六到六点五元的区间里面去分批的布局，然后如果说股价跌到了五点五元以下，可以适当的加大你的买入力度， 但是呢，初始的仓位最好不要超过三成到四成，然后面可以根据公司的业绩兑现的情况和政策的进展再逐步的加仓，但是整体的仓位最好不要超过七成。仓位控制确实很重要啊，那止损和止盈有没有什么具体的点位？如果说股价不幸跌破了五块钱，就是二零二六年一月份的那个低点， 那可能就要考虑止损了。然后止盈的话，就是可以在股价涨到十块钱的时候先减仓三分之一，涨到十四块钱的时候再减仓一半，剩下的可以再看一看，搏一下更高的位置， 然后每一个季度都要去跟踪一下公司的业绩政策的变化和行业的动态。行，今天我们把稍等股份的公司的基本情况、财务状况、行业趋势、政策环境以及他的竞争格局、估值水平都给大家做了一个比较详细的梳理， 然后我们也给出了我们的投资建议。好了，那这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。
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01:45查看AI文稿AI文稿大唐终于终于要出关了，而今日他这顶着上亿压单反复冲高的架势，又是否代表着即将潜龙出渊，再度起飞呢？ 如果你也身处其中，看不清他的剧本，那以下内容定能解你忧愁啊！首先你看大唐今日的表现，开盘先是在水下震荡一波，然后再开始一路猛拉冲高， 那为何会出现这样的表现呢？核心还是主力制造的一出大戏啊！这里校尉之前也讲过，大堂之所以被续杯，就是场外资金进场抢筹使坏导致嘛。 那昨日全天备案水下的目的就是为了让这些使坏资金亏米出呀！而今日找盘的震荡就是为了演戏，让这些场外资金彻底没了预期。所以你看找盘，这里的成交非常密集， 那这里是谁在出，谁在边吸边压，相信朋友们心中都有数啊！然后你再看他这后续的冲高，连续两波直接顶到七个多点，那这么几种统一的吸筹拉升根本不是咱们能做到的吧？ 那为何突然急拉了呢？这里大家可以看看板块的处境，今日可谓是一片绿意盎然，虽然华聊早盘有番红，但是根本没带动板块的情绪啊。但你看看大唐，先是卡在出异动节点上，然后有情绪，有热度，有抱团人气，自然就会再次被板块资金青睐嘛。 然后你再看大唐这拉伸启动后，是不是立马把金能勺能等待起来了？那谁才是板块的情绪，抱团龙是不是已经一目了然了？再者，大唐被按被控这么久了，还能有这么强的带动性和地位，人气难道还不值得咱们高看一眼吗？
507校尉（涅槃）
09:39查看AI文稿AI文稿hello， 大家好，欢迎收听我们的播客。呃，今天我们还是要聊一支 a 股的股票啊，就是芮能股份，它的代码是零零零六零一。那我们还是从盘面的表现啊，然后结合最近的一些消息面啊，和基本面的情况， 来看看多头和空头他们的观点到底是什么样子的。对，那我们就开始吧，直接进入今天的话题，我们先来聊第一个部分，就是多头的底气， 就是韶能股份这个股票它上涨的潜力到底在哪？首先，第一，我觉得大家可以先聊一聊，就是这个国资入主这件事情到底给这个公司带来了什么样的变化。 嗯，这个定增落地之后呢，就是韶关市的国资委成为了实际控制人嘛。对，那一方面是给公司带来了一个更稳定的 政策的支持啊，然后资源的支持，那另一方面就是也解决了公司之前一直没有一个实际控制人的这样一个问题啊，那公司治理就会变得更规范啊，也有利于公司去做一些中长期的规划。 哎，那这么说的话，是不是公司在资金方面的压力也会有所缓解？没错没错，然后这个资金呢，他这次定增的资金是用来补充流动资金的嘛，啊，那也会让公司的资产负债率下降啊，那这样的话也可以增强公司的 这个抗风险的能力啊，银行也愿意跟你借钱了啊，那你这个业务扩张什么的就更有底气，市场对他的一个信心也是有提升的。你觉得就是公司的这个业务布局，有哪些地方是让你觉得比较亮眼的，或者说有哪些地方是让这个公司的未来的业绩是比较有想象空间的？ 首先第一个就是公司的这个水电是他的一个现金奶牛啊，就这个毛利率超过百分之五十，然后每年能够发二十五亿度电啊，这个是非常稳定的一个收益， 那这个就给公司的这个整个的业绩兜了一个底。这个生物智能这块是不是也很有看头？对，这个生物智能发电呢？他的这个装机容量也很大啊，那全国都是排得上号的。然后，呃，他这个 c c e r 和这个律政他也在积极的去推进， 那这一部分的话收益也是会有提升的。再加上这个国家的这个碳中和的政策也在不断的加力啊，那这个清洁能源这块的话，就是成长空间也被打开了。哦， 那我明白了，那就是说这个最近这韶能股份这么火，是不是就是跟这个市场热炒这个算力和这个绿电直供这一块是有关的？没错没错，因为他是这个韶关这个国家算力枢纽的这个源往何处一体化的唯一的试点， 然后他也是给这个数据中心提供这个绿色电力的职工的一个服务，那这个就是非常非常热门的一个题材了，这是不是意味着公司未来会有新的利润增长点？完全没错，而且他这个二零二六年的这个二季度就会开始建设这个二百二十千伏的专线， 然后到二零二七年的年底就会有首期的这个项目投产，那它已经是跟这个头部的 idc 有 合作了啊，那就是说它的这个算电协同这块是会逐步的释放业绩的，所以机构都很看好它这一块的盈利的弹性， 以及它的这个估值的提升的空间。我们来聊一聊空投的担忧啊，就是这个勺能股份到底现在有哪些比较大的财务风险？其实就是它这个二零二六年的一季报啊，它的这个规模净利润只有一千多万， 然后比去年同期跌了超过百分之四十，他的这个扣菲净利润还是负的，他的这个毛利率，净利率都在下降，他的这个盈利能力明显是受到了比较大的压力，看来这个公司的利润的质量确实是有点问题啊。没错，然后他这个账上的应收账款高达二十三个亿， 是去年净利润的二十倍，他的这个回款周期也变长了，他的这个资产负债率超过了百分之六十， 他的这个手上的现金是远远不够覆盖他的这个短期的债务的，他的这个经营现金流也非常的紧张， 所以他的这个资金链的压力也是非常大的。那最近这个公司股价波动也挺大的嘛，那就是说这背后的这个市场的风险到底有哪些呢？其实他这个因为他这个算电协同这个题材嘛，被市场爆炒之后啊，他的这个静态市盈率已经接近九十倍了， 然后他的这个动态适应率更是夸张，已经超过两百倍了，他的这个远远高于行业的平均水平，他的这个试镜率、试销率也都偏高， 但是他的这个股息率是很低的，所以就说这个这是炒作的气氛很浓嘛。对，就是其实现在大家都是在压住他的这个未来的故事嘛，那他的这个传统的电力业务又增长的很慢， 然后他的这个新的业务短期内又没有办法兑现，那一旦这个市场情绪转冷的话，他的这个回调的压力是非常大的。而且最近你也看到了，他的这个主力资金也是在持续的大幅的流出， 所以他的这个技术面也是完全走坏了，就很容易形成这种多杀多的局面。你觉得少农股份在日常的运营和业务拓展当中会遇到哪些比较棘手的难题？比如说他的这个生物质发电，他的这个燃料的价格波动是非常大的，对，然后他的这个水电也很看天气吃饭， 那你一旦遇到这个来水不足，或者说什么极端的气候，那你这个产能一下子就下去，那看来就是说这个主业的这个风险点还真不少。而且你想他的这个大部分的店都是要送到广东和湖南的吗？那万一哪一天这个电力市场消纳不了了，那你这个多余的店也卖不出去啊。 然后包括他的这个生物质的补贴，他也是拖了很久才下来的。他的这个出口的业务还要看这个汇率的脸色， 他的这个新的项目还需要大量的资金的投入，那他这个回报的周期又很长，所以就说他的这个整体的经营的压力还是非常大的。然后我们再来聊第三部分，就是这个多空双方的这个博弈的走向啊，就说这个稍等股份，这个公司的股价接下来会怎么波动？ 最近这个股票的波动确实非常的大，就是呃，五月十三号的时候还一度封死涨停，然后接下来就连续大幅的回调，有一天甚至跌了将近百分之九，成交量也非常的高，每天的换手率都超过百分之十， 筹码已经明显的松动了。那技术面上有没有什么比较明显的这种压力位或者支撑位？嗯，短期的话就是七块四附近是有一个小的压力，然后七块一左右是有一个支撑，如果这个支撑跌破的话，下一个支撑就是在 前期的这个跳空缺口六点八附近，但是现在整体的这个短线的趋势已经走坏了，对，就短线的趋势走坏了，而且呃， macd 和 kdj 都是死叉向下的，所以短线的话还是以震荡偏弱为主。 那如果说想要有一个比较大的反弹的话，还是需要量能和板块的配合，那你觉得就是最近这段时间这个资金和筹码的这种动向， 对这个稍等股份的股价会有什么样的影响？就是最近主力资金是在持续的流出啊，就像五月二十号那一天就净流出了一个多亿，然后这几天加起来已经有好几亿的资金都离开了，所以这个抛压还是非常大的。 那是不是就是说这个普通投资者还在继续的买入？没错，就是有很多散户还在趁着这个下跌在低位去减一些筹码。但是呃，机构之间也是有分歧的，对，有一些机构确实在逢低慢慢的吸筹，但是 整体的这个控盘度还不是很高，所以如果一旦有一些资金想要去做一个短期的拉升的话，他可能会有比较大的震荡， 那如果说主力一旦彻底的撤退了，那可能这个下跌的趋势就会继续延续下去。你觉得就是现在这个多空双方在少能股份这个上面，他们的核心的分歧点到底在哪里？我觉得就是多头他还是主要是在赌这个算电协同这个新的业务未来会爆发， 然后以及这个国资入主之后会带来一些资源的整合，那这个可能会让公司的价值有一个比较大的重估。那空投的话，他就是死死的盯着他现在的这个高估值，以及他的这个业绩 兑现的周期很长，他觉得你现在的这个股价已经严重的透支了未来的这个成长性。你觉得就这个博弈会在短时间内会有一个结果吗？我觉得不会吧，因为就现在来看的话，他的这个短线的走势会受到很多因素的影响，比如说市场情绪的影响，板块轮动的影响， 那他可能会有一些超跌反弹，但是如果说他的这个业绩没有办法跟上的话，他很难去维持在一个高位。 所以我觉得未来的话可能还是会在这个利好兑现和资金的这种反复的博弈当中去选择一个方向。 那这个方向的话，我觉得，呃，如果是稳健的投资者的话，还是要多看一看他的这个基本面的改善，然后以及他的这个估值的消化。对，今天我们聊了这个稍能股份的多空双方的理由， 然后也分析了他的这个盘面的资金和他的这个未来的一些机会和风险。嗯，对，其实最后最后还是那句话，就是这样的一只股票确实他是有想象力的，但是他也是有高估值的压力的， 所以对于普通投资者来说的话，可能还是需要结合自己的风险承受能力去谨慎的决策。好了，那就是这一期播课的内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。
56多空集中营
07:01查看AI文稿AI文稿哎，大家有没有想过，一家听起来很传统的电力公司，怎么突然就跟高大上的科技股扯上关系了呢？ 今天啊，咱们就来好好扒一份关于勺能股份的深度研报，看看这家公司到底是不是正在上演一出咱们散户不容错过的价值变形计？ 来，我们开门见山，直接看研报里这句最核心的点睛之笔。这句法里头信息量可太大了，他结识了一个根本性的转变， 这家公司啊，打算不再只依赖老天爷赏饭吃，而是要开始靠内部的管理和外部的技术来赚钱了。这就是咱们今天要聊透的故事主线。 好，那要想看明白他将来能走多远呢？咱们必须得先回头看看，他最近这几年到底经历了些什么。因为就在不久前，韶能股份刚刚打完了一场非常关键的触底反弹战。 咱们顺着这条时间线来看啊，二十一年到二十三年是他的阵痛期，成本压力山大，公司呢，也在主动的把一些历史包袱给甩掉。到了二十四年，你看，拐点出现了，开始赚钱了。但最有意思的是，二十五年营收明明在涨，净利润反而还掉了， 哎，外行一看，可能觉得，哎，这是不是出问题了？但你仔细拆开看，这恰恰是管理层在为未来铺路，来了一次主动的财务大扫除，先把屋子打扫干净了，准备在二十六年轻装上阵大干一场。 好了，家底盘完了，咱们就来看看稍等。股份手里到底转着哪三张核心的王牌，可以说正是这三大业务的坚实地基。 这第一个引擎啊，就是公司的压枪石，也是它的现金奶牛水利发电业务，这可是它所有战略布局的底气来源。 咱们直接看数据，它的上网电价本身就比同行要高，也就是说发的电能卖出好价钱， 二四年利润暴增。虽然有老天爷帮忙下雨的因素，但大家请注意看这个，他的设备利用小时数远超全国平均水平，这说明什么？说明他不光是靠天吃饭，他自身的运营效率也是顶呱呱的， 这块业务就是他敢于去搞转型的底气，源源不断的现金流，就是给其他新业务送送的弹药。再来看第二个引擎，生物智能业务。 要我说啊，这块业务最能体现出这家公司的战略智慧，简直就是一次教科书级别的聪明转身，管理层的聪明之处就在这儿了。 这个行业普遍的痛点是什么？燃料贵、补贴慢，那怎么办呢？稍能说得，我不光卖电了，我直接转型给周边的工业园区卖一整套热电联产的解决方案。 这么一搞，一下子就把不确定的补贴收入变成了长期稳定的企业服务合同。你看这个弯儿转的是不是非常漂亮？ 好，接下来是重头戏。这三个引擎也是决定这家公司未来估值天花板有多高的关键。精密制造业务， 咱们啥也别说，直接看他的客户名单。比亚迪、广汽安凯 f 康明斯，这阵容几乎就是新能源汽车和商用车领域的顶级朋友圈啊。 能打进这个圈子，本身就是对他技术实力最硬的背书，但更关键的是他的进化能力。你看他多敏瑞，从传统的燃油车零部件，一步步切入到附加值更高的新能源汽车核心部件， 可以说每一步都精准的踩在了行业发展的风口上，这就直接决定了他未来的成长空间有多大。 当然了，一个负责任的分析啊，不能光画大饼，只说好的一面，咱们必须得保持客观，清清楚楚的看看这家公司往前走路上可能会遇到哪些逆风，具体来说，有哪些风险点是咱们需要瞪大眼睛盯紧的呢？ 研报主要提示了三点，第一，水电业务嘛，还是得看天吃饭，与多与少，这是最大的不确定性。 第二，原材料成本，万一大宗商品涨价，会直接影响制造业的利润。第三呢，就是贸易政策，它的环保餐具主要是出口，所以容易受到国际关系的影响。这三点大家心里得有个数。 好，聊完风险，咱们把视线再拉回来看看未来。为什么说二零二六年会是他非常关键的催化之年呢？因为啊，一场重要的内部变化和一个巨大的外部机遇正在同时发生， 就是他的内部改革。事业步子改革，为什么要这么改？说白了，就是把以前有点散的兵力重新整合成三支目标特别明确的特种部队。 你比如说这个精密制造事业部，冰河一处，就是要集中所有火力去啃下工业机器人这种高价值的硬骨头。 而真正可能让稍能股份实现鲤鱼跳龙门的，是这个巨大的外部给予东数西算国家战略。 东数西算是个什么概念？咱们看这个数字就明白了，仅仅一万个 server 机架，就需要二点五万千瓦的电力数据中心，那绝对是个不折不扣的电老虎。而巧了，韶能股份所在的韶关市，正是国家点名的华南数据中心。机群 机会来了，勺能股份能抓住吗？它的独特优势就在于可以把本地的水电和生物智能整合起来，为这些电老虎量身打造一套源网互处一体化解决方案。 翻译成大白话就是，我能给你提供又稳定又便宜，而且还是绿色的店。哎，各位注意了，这里的商业逻辑是彻底变了。以前呢，他卖的是一度一度的店，这是一种商品。 而现在呢，他卖的是保障算力这种核心生产资料能够稳定运行的服务。他的估值锚点正在从传统的公共事业股，悄悄地转向了更有想象空间的科技基建股。 所以说，咱们现在回头再看研报，开头的几句话，是不是就理解的更透彻了？苕能股份确实是正站在一个转型的十字路口，从过去靠山吃山，进化到未来要靠技术和效率来赢得市场。 那么最后这个问题就留给屏幕前的每一位朋友来思考了。当一家公司的核心价值从卖店变成了为未来的算力保驾护航，那么我们看待它的那套估值方法，是不是也应该跟着迭代升级了呢？
05:12查看AI文稿AI文稿哈喽，各位听众，今天咱们来聊一家挺有意思的公司，勺能股份，你听说了吗？二零二五年，他营收快四十八亿，规模净利润同比涨了近百分之四十，可扣非净利润却降了百分之十八还多，股价上蹿下跳，市盈率长期七十多倍，这反差也太大了吧。 是啊，我也注意到这个数据了，感觉矛盾点好多啊，到底是怎么回事？快给我好好扒一扒。咱们先从业务说起，韶等股份一九九三年成立，总部在广东韶关，是粤本地区第一家上市公司。他的业务格局叫一体两亿，清洁能源是主体，生态纸餐具和精密制造是两亿。 哦，这个一体两翼听起来挺清晰的，那具体每个板块都怎么样啊？清洁能源这块公司总装机一百二十一点二万千瓦，其中水电六十八万千瓦，生物质发电三十六万千瓦，还有少量光伏和综合利用基组， 水电毛利率能到百分之五十以上，绝对是利润的主要来源。生物质发电呢，公司是全国前列的，规模三十六万千瓦，装机全在广东省内。 哇，生物质发电全在广东，那区位优势应该挺明显的。那另外两个亿呢？生态指餐具方面，公司是国内第一梯队的玩家，华南市占率排第一，精密制造主要做新能源汽车零部件，二零二五年收入增长接近百分之二十，增速还不错。 业务板块看着还挺多元的。那财务数据怎么会那么矛盾呢？这就说到重点了，二零二五年，公司营收四十七点九六亿，增长百分之七点九七， 规模净利润一点零七亿，增长百分之三十九点七二，但你注意啊，扣菲净利润只有六千零七十六万，同比下降百分之十八点五八，经营现金流净额更是暴跌百分之七十六点四四。 我的天，这落差也太大了吧，为什么利润和扣费利润差这么多啊？因为非经常性损溢有四千六百多万，这里面包括资产处置收益和应收款，简直准备转回。 说白了，就是靠卖资产和一些账面上的调整撑起来的，净利润不是真正靠经营赚来的。 哦，原来是这样，那现金流暴跌又是怎么回事？主要是生物质业务采取了以价换量策略，燃料采购量同比增加了一百零二万吨，采购支出大幅上升。不过这个策略也不是完全没效果， 生物质售电收入暴增百分之八十五点四一，确实实现了量价转换，但整体来看，公司的盈利质量还是有隐忧的。这么看来，表面光鲜的净利润背后，其实经营状况并没有那么好。那这家公司有没有什么亮点呢？ 还真有，勺能股份踩中了三个风口，双碳滤电，以只怠速和算利率电。 特别是算力绿电，韶关是国家算力枢纽节点，新建数据中心，绿电占比要求百分之八十以上。韶能股份是韶关唯一的本地清洁能源上市平台，已经设立了算电融合公司，布局绿电直供，这个卡位可是非常独特的 哦。这个算力绿电的卡位听起来确实很有优势啊，那他在各个板块的竞争格局怎么样？ 水电领域，那基本是长江电力这些国央企的地盘，长电市值六千六百多亿，勺能根本不在一个量级，没法比。生物质领域，长青集团是主要对手，但长青的电力毛利率不到百分之二十，勺能的电力板块整体毛利率约百分之二十六，还是有一定优势的。 那只餐具领域呢？只餐具领域，勺能跟斯道拉恩所处于第一梯队，华南地区领先，这么看，他在生物质和只餐具领域还挺有竞争力的。那估值方面呢？七十多倍的适应率也太高了吧？ 对啊，苕能股份的 p e t t m 大 概七十四到七十七倍，而电力行业中位数大概二十五到三十倍，高了两三倍。市场给这么高的估值，显然不是把它当传统电力公司来看，而是看到了算力律电的成长预期。那这个成长预期靠谱吗？ 问题也很明显，算电协同项目还在建设期，绿电直供专线最快要二零二七年才投产，短期内业绩贡献有限。也就是说，现在的高估值，其实是提前透支了未来的预期。 哦，原来是这样，那总结下来，这家公司到底是普玉还是泡沫啊？简单总结一下，瓯能股份是一家业务多元、踩中风口的区域清洁能源公司，生物质和纸餐具有协调效应，算力绿电的独家卡位是最大看点， 但当前盈利质量不够扎实，扣费利润在下滑，估值已经透支了不少。预期到底是普玉还是泡沫，关键还得看算电携同项目能不能真正落地。 错，毕竟预期再美好，也要落地，才能转化为实实在在的业绩。今天聊得还挺深入的，让我对这家公司有了全新的认识。是啊，投资就是这样，不能只看表面的数据，得深入扒一扒背后的逻辑。好了，今天咱们就聊到这，下期再见。再见。
37剑客令狐冲
02:06查看AI文稿AI文稿下周能不能抄底，坚决不抄底，下周会延续调整，本周的极调过后，下周会进入到钝刀割肉的慢调过程当中，这也是牛市当中最难熬的环节，理由有三点。 第一点，从主线半导体的角度来看，最近有一点是尤为蹊跷的，就是在外围大涨叠加掏定率这么大的立好情况下，整个半导体板块他是不涨反跌的。这里我去教你一个机构里面常用的判断顶部的小技巧，就是顶部不看立空看立好 地好出现不涨，那就是顶部主线的终结往往就意味着一段行情的终结。所以还在关注半导体的朋友千万要给我记住，下跌他从来不是一蹴而就的，之前如果说没有机会，出来之后一定还会有反弹给到你机会， 但是呢，你也不要妄想着短期再走一波主升浪了。第二点，从技术形态上面去看，目前指数的日 k 线级别已经呈现惯性下移的一个状态，这个时候虽然还能在十周均线上方稳住，但是五周均线已经开始呈现拐头向下的一个迹象了， 下降通道出路端倪。第三点，从历史数据的角度上面来看，只要大盘出现了五百点左右的涨幅之后，这个时候一旦拉地产，就说明一段行情的终结，目前这种情况还没有出现过例外，所以下周的策略上面，核心就是要把仓位控制到四成以内，牢牢的把风险锁死， 千万不能随意开枪。板块上面我只讲两个，第一块，电力，自从我四月上旬强调电力走潮流的逻辑以来，目前这块还在走一个接力的趋势，短期很难结束，一方面夏季用电高峰期的这样一个逻辑还在继续延续当中。另外一方面，科技线退潮了之后， 电力这种低适应率、高股息的方向往往是更加受资金的一个青睐的。之前如果说你听了我讲，这个时候利润电应该是很厚的，继续聚焦核心动作。上面就给我关注两条均线， 回踩五天均线看机会，破十天均线做止损。第二块，煤炭，这也是我上周末重点强调的一个品种， 本周是明显跑赢大盘的，下周同样不会差，只要这块的一个核心变数他还在，那么这块就是有机会的。最后整体来说，科技线回调，市场由攻转守，这个时候就给我记住两句话，降低仓位，聚焦红利。
1888管住手
01:3036杂货铺杂谈
![水电+生物质能+储能，韶能股份如何卡位万亿清洁能源赛道？
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