腾讯沧海芯片为何无人关注
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00:56查看AI文稿AI文稿腾讯自研编辑码芯片沧海，在莫斯科国立大学硬件视频编码比赛中，于三十至二百四十帧每秒、 psn 二、 vmaf 等全部指标上斩获第一，领先 amd、 英伟达 所有档位的 s、 s、 i、 m、 英特尔等四十余款产品超百分之三十。沧海的核心思路是全链路软硬件协同，不加硬件复杂度，靠马力控制升级和内容特征识别，持续挖掘压缩率极限。目前，沧海 v 一 已部署超十万片， 覆盖直播、四 k 转码、云游戏等场景。新一代 v 二已点亮计划二零二六下半年商用，支持 h 二六五、 h 点二六六双标准，压缩率最高提升超百分 之三十，还集成了 cv 画质增强和原生云渲染能力。视频流量时代，谁掌握压缩极限，谁就掌握成本命脉。
48中科同志科技
06:28查看AI文稿AI文稿腾讯的股价跌了快百分之三十了，市场担心腾讯在 ai 上落后了。今天我们用一个视频讲明白腾讯在整个 ai 产业链上到底要做的是什么生意。 ai 整条产业链上最上游的是光刻机， ai 大 模型的通用质地，需要用到的训练芯片就是靠这些高端光刻机生产出来的。目前全球包括美国在内，没有任何一个国家有能力独自生产高端的光刻机，荷兰的阿斯曼也只是完成了光刻机最后的组装工作， 而整个供应链涉及到全球十六个国家，超过五千家公司以及十万个零部件组成。你可以简单理解成，光刻机是整个人类文明诞生以来最复杂的技术，它的难度是造出原子弹的一百倍。 经常听到国产替代说的更多的是对中低端光刻机的复刻，但是这些光刻机是没有办法生产出 ai 大 模型所需要用到的训练芯片的。目前国内的高端芯片获取途径一般分成两种， 第一种是像中兴国际这些手里有一些在贸易战之前搞到手的相对高端的光刻机，这些是我们国内手里为数不多的宝贝， 他们的产量是极其有限的，这些有限的产量呢，几乎都被华为和韩五 g 给包掉了。所以如果从国内获取高端的训练芯片，基本上只有华为和韩五 g 两个渠道 向阿里以及国内的其他的芯片公司宣布自己设计的 ai 训练芯片性能相比英伟达怎么怎么样，其实是没有任何意义的， 因为我们当前的瓶颈不是芯片的设计能力，因为芯片的设计你直接从海外大厂挖人来都能解决，真正的瓶颈是我们国内是能够生产这些训练芯片的，高端光刻机潜能太有限了，用一点就少一点。 二种呢，是直接从英伟达购买，这也是为什么我们还是需要英伟达的 h 两百的原因。我们和美国的 ai 竞争是多个层面的，不仅仅是芯片成面 对诸如此类腾讯、阿里这些大厂来说，有限制地允许他们购买英伟达的 h 两百，是保障我们的 ai 大 模型通用智力不落后美国太多的必要条件。 如果大家都去采购英伟达的芯片了，国内的光刻机没有芯片订单的话，自然就没有办法持续发展，所以这种采购范围大概率是定向且限量的。 我们知道了国内芯片短缺的原因，那美国没有光刻机的限制，为什么芯片同样短缺呢？这就要引出整个 ai 产业中光刻机的下游台积电呢？台积电会从阿斯麦购买光刻机，然后接到英伟达这些芯片公司的生产订单后呢，为英伟达制造芯片。 如果说光刻机是因为技术工程瓶颈没有办法突破，那么台积电就是因为形成的事实上的全球垄断带来的无可替代。 什么意思呢？台积电当前在全球高端芯片的试占率差不多有百分之七十，之所以大家都找台积电来生产，是因为他家的高端芯片封装良品率是真正的遥遥领先，更高的良品率意味着更低的成本以及更小的客户风险。 在当下这个 ai 竞争争分夺秒的时刻，所有公司都只会将自家的芯片给到台积电去生产，现在美国那边高端芯片稀缺，就是因为台积电的产量有限， 谷歌、英伟达这些公司都在竞争台积电的才能。要知道英伟达最大的订单基本上都是来自谷歌这些科技巨头，而谷歌这些科技巨头是完全有能力自己设计高端芯片的，之所以还在继续向英伟达下单，正是因为英伟达吃掉了台积电绝大多数高端芯片的才能。 在今天，如果你想再造一家台积电，首先你就得先拿到台积电这样天亮的芯片订单，然后你再用这远低于台积电的良品率一遍一遍的去试错，如此多年后才有可能达到台积电当前的良品率。 可是在全球 ai 竞争如此激烈的当下，没有任何一家科技巨头会将自己的订单交给你，而不是交给台积电， 这就是台积电因为事实上的全球垄断而形成的护城河。台积电的下游则是英伟达这些芯片设计公司。英伟达真正的核心优势在于吃掉了台积电绝大部分的高端芯片才能， 以及他家的芯片在全球通用性上是做的最好的，因为在芯片之上，英伟达已经形成了一个叫做库打的软件开发者生态， 所有公司基于扩大这个生态开发 ai 的 相关功能，不用从零到一去重复造轮子。而谷歌家的 tpu 更多是基于自家的软硬件环境，将成本和性能优化到极致的一种芯片。 这也是为什么我们经常听到的国内这些互联网大厂都是在找英伟达购买芯片的原因，而国内向智捷、腾讯、阿里这些公司拿到英伟达的高端芯片后，会用做自家 ai 大 模型的训练， 这些 ai 的 通用智能部分就是靠这种高端芯片训练出来的。为什么腾讯、阿里这些大厂都在前不久要加大对 ai 的 投入力度呢？ 因为现在正好处在一个分水岭， ai 的 通用智能部分其实已经和人类差不多了，现在缺的是 ai 对 个人能力和偏好的学习和记忆，这些更多依赖的是算法等软件层面的突破，而不是靠堆叠硬件芯片。 这也意味着不用等超级人工智能出现，这些互联网平台的商业就已经可以开始推进了。云服务公司利用从英伟达购买来的芯片训练出自己的 ai 大 模型，然后会基于这些模型对下游的 ai 应用公司提供服务，这就是最近很火的 toc 经济。 可以看到，腾讯的 ai 大 模型的训练芯片主要是来自英伟达，然后对 ai 应用的算力支持。用到的推理芯片呢，则主要是从国内的芯片公司购买的。因为推理芯片不需要台积电那么先进的封装工艺，也不需要太过高端的光刻机，所以国内的供给是非常充足的。 这也是为什么腾讯不自己做芯片的原因，因为训练芯片受限于台积电和光刻机，国内这些互联网巨头根本做不了。而对于推理芯片来说，格国内根本不缺货， 迟早是一个红海市场，没有任何的护城河。而阿里自己做芯片的唯一价值就是在于降低云服务这门生意的成本，云服务是阿里未来瞄准的主要方向，而腾讯未来的主要方向还是在用户端的 ai 应用上。
4586大牛洲
10:10查看AI文稿AI文稿先告诉你一个可能会颠覆你认知的事，一台英伟达最新的 ai 服务器，里面最缺的不是 gpu， 不是 hbm， 甚至不是液冷管道，是什么超级电容，就是这个 长得很像小一号、五号电池的玩意，现在正在成为英伟达供应链里最卡脖子的环节。单台 gb 三百机柜需要超过三百颗超级电容。三百颗，这是一个什么概念？ 二零二六年，英伟达 g b 三百预计出货五万到六万台。粗略一算，单 g b 三百，一个平台就要吃掉一千五百万到一千八百万颗超级电容。 而现在的全球产能呢？五藏目前 ai 服务器超级电容的最大供应商，到二零二六年第三季度的规划，年产能只有六百五十万颗，缺口百分之一百二十起步。说白了，这不是需求预测偏不偏差的事儿， 是共级端已经原地炸了。国金证券的报告里写得很直接， d b 三百对应超级电容需求量较大，而当前能耗或无法满足， 这不是紧张，这是直接断供。为什么突然这么缺？因为 ai 服务器对供电稳定性的要求，被英伟达强行拉升了一个维度。以前的服务器电源架构是发电机，电池负荷哪部出了问题， 中间还能缓冲一下。现在的 ai 载是毫秒级的脉冲波动， g p u 瞬时功率从一百瓦直接蹦到六百瓦，峰值响应需求高达百分之一百九十。传统的 u p s 电源根本来不及反应，老旧供电系统电压不稳定，断电容错率低， 能量损耗严重。你让 ai 芯片在这种忽冷忽热的供电环境下跑，结果只有一个掉算力，甚至烧芯片。英伟达自己也被逼无奈，从 g b 三百开始，把电解电容器集成到电源架里， 直接要求超级电容成为标配。官方说法是，这可以让电网峰值需求降低约百分之三十。通俗翻译，没有这个保险丝，你们的 g p u 供着供着电就可能掉线。到了下一代 u 笨平台，储能容量还要大幅拉升。 铂金证券直接定性储能原件从附属功能升级为核心系统组建。以前超级电容是锦上添花，现在是雪中送炭，你没它，服务器根本没法稳定，跑税冷都能降级凑合一下。但没有超级电容， ai 芯片，连电都吃不稳。所以你现在看到的现象是，全行业都在疯抢超级电容，而且根本抢不到 需求端一千五百万到一千八百万颗，供应端满打满算六百五十万颗，缺口在一千万颗以上。这在电子元基建行业里，几乎是一个不可能短时间内填补的赤字。为什么？因为超级电容的产线扩展周期长，设备采购周期要到二零二七年， 而且高端 l i c 路线的认证周期长达十二到二十四个月。换句话说，你现在想扩展，两年后再说。供需失衡必然带来涨价。五藏的类似产品单价四十美元， 国内第二家能批量生产的公司江海股份，今年 e d l c 价格仅四十元人民币。等到下半年，日本平台大规模上量，类似需求爆发，价差会急剧收窄，海外产能不够，价格还贵。 国内厂商在这个时候就是一个字，补位。那谁在补这个位？江海股份，这不是猜测，是已经发生了的产业事实。首先，它是全球第二家可批量生产 lex 系列产品的企业，这个 全球第二四个字在中国的供应链体系里有多重的分量，不用我多说。其次，它的 e、 d、 l、 c 今年已经交付了约一百万只用于 ai 服务器，千万级营收已经实打实入账了。产品稳定性和性能 目前行业内几乎没有竞争对手。二零二五年超级电容业务营收三点五二亿元，同比增长百分之五十二点五一、为什么能拿到订单？因为它在超级电容领域的技术积累是实打实的 公司同时具备铝电解电容、薄膜电容、超级电容三类产品的量产能力，这国内为数不多能做到三架马车齐头并进的企业。 更重要的是，随着 ai 服务器功率持续提升， linux 的 需求将快速起量，预计二零二六年第三、第四季度，这块业务就会迎来真正意义上的 快速增长，二零二七年将进入爆发期。江海股份今年产能一万只，扩产周期只需要六个月，扩产弹性极具优势。另外， 公司已与全球电源头部客户台达、华为等完成对接，订单通道已打通，目前已经跟客户报价上涨百分之十五。今年五点五千瓦产品单价二十到三十元，明年十八点五千瓦的产品价值量预计能到六十元， 这不仅是量的爆发，更是价的升级。上面说的是超级电容本身，但 ai 供电系统里还有一个非常容易被忽视的关键配件，电解电容。你打开一台 ai 服务器的主板， 里面，密密麻麻的铝电解电容承担着滤波和储能的职责。根据英伟达的技术，拨克 g b 三百的 p s u， 相比于 g b 两百，新增了储能模块，其中铝电解电容器就是核心组成部分。 谁在这个赛道里卡得最深？爱华集团，它是国内铝电解电容器行业龙头，产品覆盖汗蒸式、引线式铝电解电容器， 即叠层片式、固态铝电解电容器，均可应用于 ai 服务器领域。二零二五年，公司营收同比增长百分之三十四点二四。 最关键的是，爱华的产品能做什么用？很简单， ai 服务器电源的各个关键部位，滤波、储能、电压稳定，它全部都能参与。在二零二五年度董事会工作报告里，公司明确指出，针对 ai 服务器等高端应用需求，推出了超高耐温、超大文波等 新型铝电解电容器产品系列。超高温 m u 系列耐温达到一百五十摄氏度，填补了国内液态铝电解电容器一百五十摄氏度耐温领域的空白。 这意味着什么？意味着当 ai 芯片发热越来越严重的未来，只有能扛得住高温的电容器，才有资格继续在板子上待着。这也是为什么爱华的股价能在超级电容概念爆发后多次涨停， 市场看的不只是它有什么产品，而是在 ai 服务器电能的每一个环节里，它都在悄悄拿份额。电容器家族里，除了铝电解电容和超级电容，还有两位隐形冠军，薄膜电容和电容。碳法拉电子， 全球薄膜电容龙头，你可能没听说过它，但它在高压高可靠场景里的统治力日内无人不知。四百 v 以上的高压场景必须使用薄膜电容， 而 ai 服务器的供电架构恰恰在向高压化狂奔。法拉电子内部已经成立了专门的 ai 团队，配置公司，最资深的研发人员从技术、研发、市场多维度跟进 ai 服务器电源趋势。 他的长期合作伙伴阳光电源、华为进入 ai 服务器电源新赛道时，会优先选择法拉。海外大客户台达维 d 也在高频沟通中，这种客户端的品牌势能是他最深的护城河。火炬电子 则是陶瓷电容 m l c c 和超级电容的双料选手。二零二五年薄膜电容定表收入不到四千万元，二零二六年营收目标直接跳到六亿元。 更夸张的是，二零二六年一到四月，它的功率等主动原基建订单规模已经超过了二零二五年全年。摩根士丹利拆解报告显示，如奔基贵的 m l c c 价值量增长了百分之一百八十二，而火炬电子正好卡在这个赛道上。原力股份占在更上游超级电容的心脏材料电容碳。 以前这个市场百分之九十被日本可乐力垄断，原力股份实现了国产替代，性能对标价格低百分之四十，负百分之五十。随着 ai 服务器对超级电容需求激增， 原力股份的千吨级才能具备了极大的弹性空间，毛利率高达百分之五十至百分之六十，是整条产业链里利润最高的环节之一。除了器件层面，上游还有一个容易被忽略的卖水人电机脖。我打个比方，如果把铝电解电容比作一个发动机，那电机脖就是发动机的气缸，占电容器成本比重极高， 业内甚至被称为铝电解电容器 c p u。 其腐蚀工艺直接决定了电容器的容量和使用寿命。谁做这个？海星股份，它是国内电极薄行业龙头，全球试战率排名前列。年报明确指出，公司已切入 ai 服务器数据中心 用铝电解电容器市场，车载电子、 ai 服务器用电即薄均已通过客户认证。更关键的数据来自麦高证券研报，全球 ai 服务器铝电解电容器用电即薄市场规模二零二六年预计二十五点九亿元，到二零二九年有望突破一百亿元，这是一个 四年翻四倍的赛道。海星作为掌握高端电极薄核心腐蚀工艺的头部企业，将显著受益。他的客户已经覆盖了贵迷宫、尼吉康等全球前十电容器企业，以及爱华集团、江海股份等国内头部厂商。 二零二六年一季度公司规模、净利润同比增长百分之七十四点七四，这个增速在材料行业里不算低了。这条产业链的导导逻辑很清楚， ai 服务器需求拉动铝电解电容增量，铝电解电容拉动电极薄，增量电极薄，龙头海星股份直接受益，不生产一颗电容，但每一颗电容都离不开它的材料。 这种卖产人的角色，在供需紧张的大背景下，利润弹性往往比下游更大。写到这里，我想你应该能够感觉得出来，整个 ai 产业链的价值分配逻辑正在出现一个非常微妙的转向。 以前大家眼睛里只有谁做芯片，后来大家开始关注谁组装芯片，再后来，大家看到了谁给芯片散热。但现在，一个新的共识正在形成，当芯片的算力密度每两年翻一倍，而供电系统的能力只能提升百分之二十的时候， 谁是真正的平静，谁就会被重新定价。超级电容就是这个新平静。而这个赛道里最稀缺的东西不是技术，不是资本，甚至不是客户， 是产物。谁能从现在开始，把手里的超级电容能扩到足够支撑下半年的 ruben 起量，谁就能在未来两年拿走这一轮 ai 基础设施升级的最大一块蛋糕。从电容碳源利股份到电机博 海星股份，从铝电解电容爱华集团、江海股份到薄膜电容法拉电子，再到超级电容江海股份、火炬电子，一条完整的 ai 供电材料链已经清晰可见。 这些公司说大不大，但说小也不小，它们不一定会成为每天上热搜的明星股，但它们是这场 ai 算力长跑里最不容易掉队的那一类压仓石。好了，这就是今天的深度产业观察，对此，您怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法和观点。视频最后想说的是，本文所有分析与数据 均来源于各上市公司公告、国金证券等机构公开研究报告、相关财经媒体报道及公开批露信息。文中提及的上市公司仅作为产业链技术路径与行业动态讲解之案例，不构成任何投资建议。本期视频就到这，我们下期再见。
2729悟道说道
02:42查看AI文稿AI文稿了不起啊，国内某科技巨头研发的沧海芯片再次夺冠，国产编解码芯片碾压英伟达、英特尔！ 在莫斯科国立大学举办的全球硬件视频编码大赛上，某科技巨头自研的沧海二号芯片一举拿下所有速度档位、所有测评指标的全赛道冠军，把英伟达、 amd、 英特尔的产品全部甩在了身后。 很多人可能不知道，视频编辑码是直播、云游戏、短视频背后的隐形核心，他就像视频的压缩大师，画质不变的前提下，压缩率越高，占用的贷款就越少，成本也越低。过去这个领域一直被海外巨头垄断， 而抹科技巨头的长海芯片直接打破了这个局面。这次比赛，长海二号芯片的表现堪称降维打击， 从三十帧到二百四十帧，全档位通吃啊！ s m p s n r v m f 三大核心指标，每一项都是第一，直接把英伟达、英特尔的方案压在身下。 相比其他的方案，多项压缩率指标领先幅度超过百分之三十，刷新了硬件编辑码的上限， 同时支持 h 点二六五和 h 点二六六双重标准。 h 点二六六压缩率较上一代提升超百分之三十，单芯片处理能力直接翻倍啊！ 更重要的是，这不是实验室里的概念产品，而是已经大规模落地的成熟方案。上一代沧海一号芯片已经在科技剧里头云部署了超十万片， 支撑着直播、四台、专网啊、视频会议等业务。这次夺冠的二号芯片也将于今年下半年量产，进一步降低贷款成本。 这次夺冠的意远不止是一个比赛冠军，他打破了海外厂商在视频编辑码领域的长期垄断，证明国产智联芯片已经站在了全球顶尖水平啊！ 更高的压缩率，意味着未来的四 k 打开直播云游戏，画质更好，颜值更低，用户体验会直接提升。 同时企业和用户的流量成本、服务器成本也会大幅下降，惠及整个视频行业。 从华为的韬定律、北大的 edi 工具，再到科技巨头的沧海芯片，国产科技的突破从来不是单点屠军，而是全链条、全领域的齐头并进。我是任老歪，我们继续分享前沿动态。
290钟小乖
08:44查看AI文稿AI文稿英伟达遇到了一个新麻烦，不是 gpu 设计不出来，不是台积电的产能不够用，甚至不是美国对华出口管制， 是它的 ai 服务器快买不到电容了。你一定觉得很不可思议。电容而已，又不是 cpu， 又不是 gpu， 又不是高端的 hbm 内存，一个被动元气键能卡住英伟达的脖子？对，还真能。二零二六年五月下旬，整个 a 股超级电容板块集体沸腾，江海股份依次涨停， 海星股份八天死板，爱华集团二连版，火炬电子涨停，原力股份拉出徘徊，法拉电子继续上涨，背后就是两个数字，二零二六年， g b 三百预计需要一千五百万到一千八百万颗超级电容， 而当前五藏规划的年产量只有六百五十万颗，这是一个百分之一百二十起步的供给缺口。为什么英伟达会在电容这个看似古老的器械上失算？答案很讽刺， 因为 ai 服务器的功率增长太快，快到整个电力配套产业链的升级速度都跟不上了。单台 g b 三百机柜功率高达一千四百瓦，峰值响应需要高达百分之一百九十的瞬时功率。 如果你没有一套足够强大的储能稳压系统在后台运作，电网偶发的波动就会直接传导到 g p u 上，轻则算力跳水，重则直接烧毁芯片。这就是为什么从 g b 三百开始， 英伟达强制将超级电容集成为服务器标配，下一代 ruby 平台储能容量还要比前代大幅拉升，超级电容直接从可选配变成了必需装。 国金证券的结论很明确，超级电容已从实验室方案走向机柜级标配，二零二六年下半年入并平台放量，将是相关产业链业绩兑现的关键窗口。也就是说，留给整个产业链调整产能、扩大供给的窗口期只剩短短几个月。那谁能抓住这几个月，谁能把这颗超级电容从实验室搬到量产线上？ 这背后，是一个覆盖电机材料、电机钣锂、电解、电容、薄膜电容、超级电容电源系统的长链条。先从最上游说起，超级电容的心脏是它的电机材料电容碳。 以前这块市场被日本可乐力垄断了近百分之九十，但现在有了一个国产替代的名字，源利股份。源利股份是国内唯一能够实现减活化法超级电容碳量产的企业。 产品对比可乐力 y p、 五零 f 几乎没有性能差距，而价格比日本进口低了百分之四十到百分之五十。这就是国产替代的逻辑，性能没差，价格更便宜，供货更可控。 为什么英伟达要开始接受国产电容碳供应商？因为五藏的产能已经爆了，他哪怕想破产，上游材料都不够用。原力股份在这个时候把自己一千吨的产能打满，直接从材料端卡住了国产超级电容供应链的咽喉。 数据预测，二零二六年，原利股份电容碳营收有望达到二点五亿到三亿元，毛利一点五亿到一点八亿元，毛利率高达百分之五十到百分之六十， 远远高于传统业务的百分之二十到百分之三十。这个数字意味着什么？意味着在 ai 驱动的超级电容浪潮里，赚的最多最稳的可能不是电容厂上自己， 而是他上游那个卖碳的人。再来看中游电容旗舰本身。在超级电容领域，江海股份的布局我们已经谈了很多次，但他不是唯一的高手。江海股份是全球第二家可批量生产 l i 四系列产品的企业， e d l c 今年已交付约一百万只用于 ai 服务器。 随着 ai 服务器功率提升， livef 四需求将快速增长，预计二零二六年三次季度或迎来大幅增长，二零二七年将进入爆发期。公司已与台达、华为等全球店员、头部客户完成对接，订单通道畅通，扩展周期仅需六个月，弹性极大。 火炬电子是国内陶瓷电容器行业的重要企业之一，产品覆盖航天、航空、传播等高端领域，这个背景给他砥定了非常高的品控标准和可能性。二零二五年，公司营收四十一点二一亿元，同比增长百分之四十七点零九。薄膜电容业务二零二五年收入不到四千万元， 二零二六年营收目标直接跳到六亿元。二零二六年一到四月，功率等主动元器件的订单规模已经超过了二零二五年全年的水平。这个订单增速让人有点难以置信，但这不是猜测，是公告里白纸黑字写着的。 为什么增速这么快？因为英伟达的 rubin 机架对 mlcc 的 需求也在同步暴增。摩根施丹利的拆解报告显示， v 二两百美机架的 mlcc 价值约四千三百二十美元，比 gb 三百增长了百分之一百八十二。而 mlcc 正是火炬电子的老本行， 它在保持超级电容突破口的同时，还稳稳吃住了 mlcc 的 传统阵地。对于 nvidia 这样看中供应链安全的大客户来说， 能在多个品类同时供货的供应商，在产能紧张时往往能拿到更多的配额。另一边，法拉电子全球薄膜电容龙头的路径也很清晰， s s t 服务器基本百分之一百要用到薄膜电容，四百微以上的高压场景必须使用薄膜电容。而法拉电子在这个 高门槛儿领域已经深耕了几十年。二零二六年三月，公司在投资者互动平台上明确表示，薄膜电容器已应用于数据中心和服务器电源等各类场景。更让人关注的是它内部的战略调整。法拉电子内部已成立专门的 ai 团队， 配置公司最资深的研发人员，从技术研发、市场多维度跟进 ai 服务器电源趋势，并对接客户方案。这种自上而下的组织调整，意味着法拉电子已经把 ai 服务器作为公司级战略方向来压住，而不是当作一个可选项。在客户方面，他在新能源领域长期合作的 阳光电源、华为等客户进入 ai 服务器电源新赛道时，会优先选择法拉电子作为供应商。对于台达、维蒂等海外大客户，法拉电子也保持高频沟通，这种客户端的品牌势能，是很多后来者无法在短期内超越的壁垒。 别忘了，在铝电解电容这个传统但依然关键的赛道上，还有一位龙头，爱华集团。爱华是国内铝电解电容器的行业老大，产品覆盖汗蒸式、引线式、固态等多种形态，全部可以用于 ai 服务器，二零二五年营收同比增长百分之三十四点二四。 它针对 ai 服务器推出了超高温 m u 系列，耐温达到一百五十摄氏度，填补了国内空白。更重要的是，爱华自己掌握电解液、电极薄等核心材料技术，垂直整合能力极强。在原材料涨价周期里，这种模式能更好地控制成本，保证品质。 从消费电子到工业控制，再到新能源和 ai 服务器，爱华正在一步步完成赛道的切换。而在这个 ai 电容器大爆发的浪潮里， 最隐形却最核心的赢家，可能是海星股份。前面我们提到，电吉博是铝电解电容的心脏，而海星股份就是做这个心脏的国内头部企业。他的客户名单里赫然写着，贵迷宫、尼、吉康、爱华集团、江海股份。基本上一整条电容产业链的头部玩家， 都在从海星股份手里买电极薄。根据麦高证券的预测，全球 ai 服务器用电极薄市场规模，二零二六年约二十五点九亿元，二零二七年约五十点二亿元，二零二八年约八十六点六亿元， 到二零二九年有望突破一百亿元，四年翻四倍。这背后不是虚拟的数字推演，而是清晰的产业逻辑， g b 三百。相比于 g b 两百，新增了储能模块儿 铝锂解电容作为核心组成部分，需求量迅速上升。未来 p s u 功率持续上行，电容器朝高压化、小型化方向升级，对高端电机薄的需求只会继续加速。在这个明确的增量逻辑下，海星股份这种掌握核心腐蚀工艺、 率先通过客户认证的头部材料商，是这波浪潮里最先最确定的受益者之一。现在把这几个环节串起来看， 最上游有原力股份做电容碳国产替代，打破日本可乐力垄断核心旗舰层有江海股份做超级电容，火炬电子做 m l c c 加薄膜电容，法拉电子做高端薄膜电容，爱华集团做铝电解电容材料层由海星股份做电基薄，为所有铝电解电容提供核心材料。这不是一家公司的故事， 这是一整条产业链的故事。一条从日本可乐力的垄断中突围的电容碳国产替代链，一条从五脏潜能缺口中切出一块蛋糕的国产超级电容链，一条从 ai 服务器电源升级中分得最多红利的电容材料链。 在 ai 算力指数级增长的大趋势下，电力供给系统已经成为新的瓶颈，而电容就是这座瓶颈里最结实的那一块水泥。 谁能把这块水泥的质量做的足够好，谁能把产量扩的足够快，谁就是这场算力战争的后勤部长，而这些后勤部长正在被资本市场重新定价。好了，这就是今天的深度产业观察， 对此，您怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法和观点。视频最后想说的是，本人所有分析与数据均来源于各上市公司公告，国金证券、麦高证券等机构公开研究报告，相关财经媒体报道 即公开批录信息。文中提及的上市公司仅作为产业链技术路径与行业动态讲解之案例构成，任何投资建议。本期视频就到这，我们下期再见。
3848道哥说道
03:27查看AI文稿AI文稿长达七年，美国凭借 euv 光刻机筑起高墙，死死卡住我国先进芯片之城的发展之路。就在行业陷入困局之际，五月二十五日，华为董事何廷波在上海国际会议上正式发布滔定律，彻底改写全球芯片竞争规则。自此，芯片比拼不再执着于把晶体管做小， 而是全力尽数信号传输效率。七纳米芯片性能直追三纳米，成本却腰斩过半。这场技术突围，也让美国苦心搭建的制裁防线沦为现代版马奇诺防线。想要看懂这场变格，先要明白统治半导体行业六十年的摩尔定律，早已走到发展瓶颈。长久以来，行业遵循固定逻辑， 每隔十八至二十四个月，芯片晶体管数量翻倍，性能同步提升，成本逐步下降，各大厂商争相压缩芯片尺寸，依靠几何缩微抢占市场。 可如今这条路早已撞上天花板。物理层面，芯片制成逼近原子量级，漏电发热问题愈发严重。苹果 a 十七 pro 就是 典型案例，晶体管数量增加百分之三十一，性能仅提升一城有余，投入产出严重失衡。经济层面更是压力斗争，研发一颗三纳米芯片耗资高达十亿美元，建造配套金源厂起步价便超两百亿美元， 全球仅有三四家巨头能够入局。更反常的是，如今制程越精密，单个晶体管成本反而越高，先进制程早已陷入又贵又难用的窘境。过去半个世纪，希望企业靠着这套规则牢牢掌控行业话语权，还将纳米工艺打造成核心护城河。二零一九年相关禁令落地后， 华为不仅失去高端代工渠道，更是彻底无缘 e u v 光刻机，相当于被对手硬生生拆掉前行跑道。面对围堵， 华为没有选择正面应聘之成，而是跳出固有思维，将研发核心转向时间长束。这便是掏定律的内核，掏取自希腊字母，掏既子弹时间，也暗含韫光养晦、另辟蹊径的深意。 如果说传统芯片是平铺的单层平房，一味挤压空间，华为则是搭建立体楼宇，依靠逻辑折叠加混合间隔技术，把多层金元像三明治一样堆叠互联，信号传输由漫长的水平路径转为垂直短距通行， 传输距离直接缩短百分之三十以上，提速降耗效果立竿见影。这项技术绝非实验室概念，而是历经六年打磨， 落地三百八十一款量产芯片的成熟方案，量产数据足以震撼行业。麒麟二零二六，芯片沿用原有七纳米制成，晶体管密度暴涨百分之五十五，能效提升百分之四十一，主频达到三点一级赫兹。按照规划， 二零三一年，该系列芯片将实现等效一点四纳米的性能水准，全程无需依赖 euv 光刻机，更低的成本比肩顶尖制程的实力，让国产芯片在市场竞争中优势尽显。资本市场嗅觉向来敏锐， 消息传出后， a 股半导体板块全线爆发，科创五十指数大涨近百分之六，创下历史新高。中芯国际涨幅逼近百分之十九，市值突破一点二二万亿。华大九天、长电科技等企业更是直接涨停。资金流向清晰表明，半导体产业重心正在转移， 竞争焦点，从高端制造制成逐步转向先进封装、 e d a 工具架构设计与系统互联。要知道， ai 集群超八成能耗都耗费在数据传输上，谁能让数据跑得更快，谁就能掌握未来行业主导权。 回望历史，法国耗资达到的马戏诺防线固若金汤，最终却被对手迂回突破。如今，美国清净力量封锁一 u v 限制怠工，死死盯住传统制程赛道，而华为开辟全新技术路径，恰好绕开了对手的核心壁垒。当然，全新赛道也存在短板， 三维设计、软件配套、 eda 工具仍需持续完善，但我国拥有全球最完整的产业链与庞大市场，足以支撑全行业携手迭代。正如当年日本依靠精益生产实现弯道超车。如今，我们凭借系统整合能力，对冲单点工艺短板，走出独属于自己的发展之路。 最后，不妨探讨，在韬定律重塑行业格局后，美国重金把控的 e u v 光刻机还具备绝对的战略价值吗？欢迎在评论区分享你的看法，记得点赞关注哦！
77小程谈财经
04:43查看AI文稿AI文稿原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，现在感觉站上去了还坐不下去，希望船速能快一点。 马化腾这句话是什么意思啊？如果用巴菲特的标准，腾讯到底现在该不该持有呢？大家好，我是贝洛，今天来给大家讲讲腾讯啊，所有内容都是个人观点，不代表投资建议，啥都有风险，干啥都谨慎。腾讯从接近七百块左右的高点，到现在四百六左右的价格，已经跌了百分之三十多了， 可以说在这波科技股大行情当中，他是完全反着走的，他跟阿里一起呢，就带着恒生科技，里面其他的小弟呢，一直在挨打。那么如果从巴菲特的视角买股票呢？腾讯怎么样呢？老八，选股只看四点，生意好不好，护城河宽不宽？管理层靠不靠谱？价格够不够便宜？ 第一，腾讯的生意模式依旧带来的是印钞机级别的现金流，一季度营收一千九百六十四亿，同比百分之九的增长。毛利一千一百一十三亿，同比百分之十一。经营利润七百五十六亿，同比百分之九以上。按照这个速度，今年全年的各项数据依旧会大涨，去 唯一的变数就是从里面拿多少，哎，来投 ai， 这个是会影响现金流和未来回购的金额的。第二呢，就是护城河啊，在他原来这个地盘，社交、游戏、支付都还是非常稳固的，这一片最赚钱的啊，基本上没有人能够撼动。 第三呢，就是看管理层啊，这个不用说，马化腾、刘志平这帮人是经过市场长期考验的，很稳，很少犯错。第四呢，就是看价格啊，腾讯现在的估值看过去十二个月在十五倍左右啊， 已经按照公用事业股来估值了啊，在最近十年当中也是最便宜的百分之十几的分位数，要知道以前高的时候呢，长期都是四五十倍的估值。基本上，如果从以上四个维度来看呢，腾讯是非常符合巴菲特这种投资方式的，是被低估的伟大公司。 那么市场到底在担心什么呢？其实在最新的一季报当中啊，马化腾在业绩会上已经说了啊，原来一年前我们以为上了船漏水了，还坐不下去，希望船速快一点，那个船指的是什么呢？ 我觉得很可能说的是一年前，腾讯全力压住 deepsea， 元宝作为腾讯的主力 ai， 底层都默认把混元换成了 deepsea， 把船票全压到了 别人的船上。当时腾讯的想法就很简单啊，自己别造船了啊，底层就直接买人家 deepsea 这艘船的船票，就花钱买票就得了， 后来发现船是人家的，你只是乘客，还被拿捏了，尤其是在入股这件事情上，谈不成被船漏水了，最后还是得自己砸资金砸人才砸算力，搞自己的大模型啊，因为大家都知道大模型，海外三家 g p t gmail cloud， 国内三家 deepsea， 豆包千问。腾讯现在是完全跟不上节奏的 市场，担心腾讯错过整个 ai 时代，就像在移动互联网时代，如果腾讯没有微信，可能也无法继续伟大。那现在腾讯有什么呢？大家 不知道，但其实呢，我觉得现在下这个结论还为时过早，大家要知道拆的 g b d 刚出来的时候，市场也认为谷歌的搜索要被颠覆了，谷歌就一直在跌。 deepsea 出来的时候呢，大家觉得英伟达的芯片不需要那么多了，英伟达也不好跌。 现在呢，谷歌和英伟达仍旧在浪潮之巅。其实在 ai 时代，事情发生变化的速度啊，是非常快的，逻辑的变化也特别快，我们更要关注的是那些很慢的变量，比如腾讯这个敢为天下厚的能力也没有什么不好， 重要的是他能够真金白银赚到钱。腾讯这个公司拥有一个很神奇的能力，就是把别人已经做的很棒的东西，通过微创新做的更好， 把别人成型的技术拿过来啊，变成赚钱的产品和商业模式。 ai 本质上是资金、数据、人才的游戏，腾讯其实这三样都是不缺的，尤其是数据更是丰富的不得了。而在所有人都在一边烧钱军备进行赛，一边在想这 ai 到底在什么场景下能真金白银赚钱的时候，腾讯其实拥有了全市场最丰富的应用场景， 随时可以把 ai 这把刀拿过来收割用。当然自己有刀更好啊，自己这个刀不够锋利的话呢， 完全可以挑市场上最快的最牛的青龙偃月刀，买过来或者租过来都可以是吧？像广告啊，游戏啊，这都最适合 ai 这把刀的场景。我记得一八年的时候，腾讯喋喋不休啊，有篇文章叫腾讯没有梦想， 就说腾讯不创新了，整天沉迷投资赚钱，靠流量投喂赚钱，资源跟不上。其实跟今天挺像的那篇文章说的其实没错，但这并不影响腾讯继续用这种看似有点流氓的方式赚钱，甚至继续扩 张。怕就怕腾讯突然有梦想了啊，要大规模搞创新了啊。我也甚至说我搞芯片了，那可能才是真的危险了。我就希望腾讯做那个认真赚钱的公用事业也挺好，每年回购分红。 ai 啊，有什么技术突破拿过来收割一下用户。 这个角度讲，现在的 ai 公司大部分是太有梦想了，当然估值也给的也是是梦率，但最后有多少能存活呢？这是个大大的问号。所以你对腾讯怎么看呢？好了，投资有风险，干啥都谨慎，关注表哥不迷路。
70北落的师门
06:01查看AI文稿AI文稿韬定律与沧海芯片，外行看热闹，内行看门道。二零二六年五月，上海 i s c a s 大 会，某科技大厂董事何庭波站在台上说出一个词，韬定律 以时间缩为替代，几何缩为不靠更细的晶体管，而是靠压缩信号延迟，在芯片、器械、电路、系统三层同时下手，硬生生挤出性能。同月，腾讯云捧出沧海 v 二一块视频编辑码专用芯片。 莫斯科国立大学的赛场上，他把 a m d 英伟达、英特尔全踩在脚下。 h 两百六十六，编码性能领先超百分之三十。外行沸腾了，中国芯片换道超车，绕过 e u v 封锁的标题刷屏，内行沉默。 他们看到的不是希望，是绝望。先看韬定律，它的技术路径是逻辑折叠、三 d 封装架构优化。一句话，把芯片从摊大饼变成盖高楼，在垂直方向堆更多电路。听起来很牛，但内行一眼看出三个死穴。 第一，散热灾难，多层堆叠，热密度成倍增加。手机芯片没有风扇，温度一高就降频，你堆了三层，跑三秒就得歇两秒，等效性能不升反降。 第二，信号崩溃，层间互联越复杂，串扰延迟，功耗越失控，设计难度指数上升，良率断崖下跌。第三，成本陷阱。搞这套东西，需要最先进的 e d a 工具，封装设备、导热材料全都要进口，成本比买一台 e u v 光刻机便宜不了多少。 所以，偷定律的真相是什么？不是技术革命，是没有 e u v 光刻机下的苟活方案，它解决了，能不能造？没解决。够不够快？够不够便宜？全班第一名被迫放弃压轴题转作附加题， 不是附加题，更有价值，是压轴题的答案被老师锁在抽屉里，根本不让你看。再看沧海芯片视频编辑码，专用芯片，统一架构，支持 hr 两百六十五和 h 点二六六。在 msu 大 赛中，他把通用 gpu 巨头全赢了。 听起来很牛，但内行一看就明白，这是电饭煲赢了灶台。沧海只干一件事，压缩视频，它不能跑 ai 大 模型，不能做科学计算，不能玩三 d 游戏。而英伟达的 h 一 百是智能灶台，能煎炒烹炸，能煮饭煲汤，能烤牛排。 你拿电饭煲跟灶台比，煮米饭店饭煲当然赢，但拉到厨房里比，全能电饭煲就废了。更关键的是，沧海依赖成熟制成，没碰最先进的工艺。它的性能提升来自算法优化和专用架构，跟先进制成的通用 gpu 不 在一个赛道。 这就好比你在自家后院搭了个乒乓球台，练成了世界冠军，然后说你击败了奥运会，人家奥运会的项目是一分钟颠球。专用芯片的生态也是封闭的， 你做出一个超牛的编辑码器，只能用在腾讯云自己的业务里。你不能像英伟达那样把 g p u 卖给全世界的游戏玩家、 ai 研究员、自动驾驶公司，生态壁垒比技术壁垒更难破。外行看到的是换道超车的希望，内行看到的是被逼无奈的妥协。 韬定律是在 euv 封锁下的生存策略，沧海是在细分赛道的局部最优解，它们有用、有价值，但它们没有解决中国芯片最核心的三个短板，先进制成造不出高端， eda 买不到底层 ip 核被卡死。 全班第一摆烂的比喻很扎心。全班第一不是不想做压轴题，是题目本身被出题人锁在保险柜里，他只能去做附加题，做完还要被外行表扬，你真厉害，压轴题都难不住你。 只有内行知道，真正的较量不在附加题上。视频快结束时，一位做了十五年芯片设计的工程师发来一段话，华为和腾讯都在做对的事，在没有路的地方找路。 但找路不是修路。你找到一条羊肠小道，可以让你活下去，但救不了整座山。修路需要推土机，推土机的钥匙不在我们手里。 悍马哥说，韬定律是钝不是毛，它帮你挡住 euv 的 子弹，但它打不穿对面的装甲。沧海是刀，但不是屠龙刀， 它切菜很快，但砍不了 boss。 中国芯片要真正站起来，靠的不是在附加题上拿满分，而是把压轴题的答案抢回来。在那之前，所有的换道超车都是绕路缓行，绕得了一时，绕不了一世。 数据来源汇总二零二六年五月二十五日 i s c a s。 大 会，某科技大厂董事正式提出，掏定律掏定律，技术路径、逻辑折叠三 d 封装架构优化 逻辑折叠晶体管密度从一百五十五 m t r 每米平方提升至两百三十八 m t r 每米平方，功耗效率提升百分之四十一。二零二六年五月二十七日， 腾讯沧海 v 二芯片在莫斯科国立大学 msu 大 赛中获 h 两百六十五、 h 两百六十六编码多项第一，领先对手超百分之三十。沧海为专用集成电路，应用场景单一，无法执行 ai 训练、通用计算 e e focus 二零二六年五月二十八日 中国芯片产业三大短板，先进智诚高端 e d a 底层 ip 核免责声明，文本为基于公开资料与技术原理的逻辑推演，所有分析仅代表作者个人观点，不构成投资建议。文中外行内行为、行业观察视角不针对任何具体人群。 数据均来自公开渠道，无任何非公开信息来源。我已走过很多艰难的路，也已闯过很多人 回首往事暮暮，也算有领悟，现实社会比。
23神不渡悍马哥
05:23查看AI文稿AI文稿听说昨天华为发布完掏定律，台积电、英伟达高管的茶杯都摔碎了好几个，是不是我们的芯片不再被卡脖子了？从昨天开始，我刷到一堆解读掏定律的，没几个说到点子上。 接下来我要讲的这些东西，涉及到半导体的行业内幕，视频可能不会存在太久，大家可以先下载再观看，如果有描述不严谨的，也请大家批评指正。 咱以前总觉得哈，做芯片就跟打游戏升级装备似的，你得有 uv 光刻机那个大炮才能轰出三纳米、五纳米。现在华为拍桌子说我没炮，但我照样能把阵地给你端了。你还真别不信，也别给我扣五脑锤的帽子，今天我就用大白话给你把滔对对这事掰扯明白。视频结尾和告诉你， 这玩意不是弯道超车，而是田忌赛马。掏定律那是有代价的。首先，到底什么是掏定律，咱先打个比方，比如中美各有一支车队，要比谁的赛车跑得快。老美说这还不简单，砸钱研发 v 十二发动机，马力直接干到两千匹，这叫摩尔定律，拼制成拼晶体管的大小。 可咱们呢，也想搞发动机，可咱现在没有最先进的机床， v 十二造不出来，按照以前的逻辑，那完了，忍说吧。但华为的滔定律就说了不对，从第一性原理出发，咱比的不是谁的发动机厉害，而是比谁先冲过终点线，谁的圈速更快。 什么叫时间缩微？就是说你跑完一圈需要一分十秒，这一分十秒里发动机做工只占一部分时间，还有换挡时间，过弯减速时间，轮胎空转损耗的时间等等， 老美把所有的精力都花在了缩短发动机那零点一秒上。华为说，我发动机比你差点是事实。当我换挡，从零点五秒缩到零点一秒，把过弯路线切到极致，把风阻降到最低，一圈下来我也能追上那零点四秒。 用在芯片上就是制成不行，我就在数据传输、缓存延迟、电路干扰这些地方下刀，只要最后预算出来的结果，那个时间跟你一样快，甚至比你快，我就赢了。那掏定律要怎么实现呢？不是叠被子，是逻辑折叠，具体怎么干，说白了就是把芯片摞起来。现在 amd 也有个叉，三 d 技术就是叠芯片。 amd 是 怎么叠的？它是在一个简单的储物间上面，叠一个复杂的大客厅。储物间没什么热量，也没什么噪音，好搞，等于一楼是杂物间，二楼是精装的大客厅，没什么难度。但华为干的是个什么事呢？它是在一个复杂的大客厅上面，再叠一个更复杂的大客厅，两层全是高精尖的计算单元。 你想想，俩客厅楼上楼下同时开派对，中间就隔了一层楼板，楼上蹦迪的震动，楼下说话的声音，全都串到一起了。这就是芯片里的电路噪音和发热。这东西拿到什么程度？拿到台机电英坦。不是说做不出来，而是人家有 euv 矿客机， 能把晶体管做起来提高性能，干嘛要费这个劲？就像你有起重机，你当然不会拿手搬砖了。那怎么办？只能练一指禅， 用更精密的键合技术，把这两层疯狂互动的客厅粘在一起，还得减少串音、发烫和漏电。而且最狠的是华为做的不是实验品，他是玩真的。 据说今年也就是 mate 九零就是要量产的双层复杂芯片，你想想这良品率得压到什么程度？这比在螺丝壳里做倒产还难。 而且大家以麒麟九零三零的性能作为参考，看一下预估的新麒麟的性能，那是直接起飞的，这玩意有没有缺点？ 有，而且几乎没有人给你讲明白，咱不能光吹牛，得说人话。我最烦的就是那种讲技术只讲优点的。缺点一，不通用这种掏定律优化出来的芯片，有点像给性能车换了个专跑牛尾的悬挂。你跑牛尾呢，是没有对手的，但是让你去跑沙漠越野的拉力赛，效率一定不高。什么意思？就是这种芯片为了特定的算力任务， 把传输缓存运算前接的一块优化了，他干这个活是超人，再换个别的算法，可能性能就会衰减。 缺点二，这不是替代，是补充。千万别信什么不用光刻机就能造出一点四纳米，那是捧杀，何庭波博士自己都没有这么说，抛定率是在你现有的制成下，通过堆叠和架构达到相当于一点四纳米制成的性能密度。 等哪天咱们国产的 uv 光刻机真出来了，两层先进制层芯片叠在一起，那才是真正的绝杀。但现在这只是田忌赛马， 我用我的上灯码，对，你的中灯码，不是直接碾压你的上灯码。缺点三，热热还是发热？两层计算单元一起烧，散热是地狱级的难度。手机不是服务器，你不能背个水泵出门，但是这种技术用在基站、车载或者 pc 上你就不用担心，散热性能是可以放飞跑的， 手机上要用那就得加风扇。最后咱说点实在的，有人说你华为搞这个不就是没 uv 光刻机给逼的吗？有什么可吹的？ 对了，逼出来的那才叫本事劳没有先进制程，所以他可以大力推砖，用更高的毛利继续砸新制程。咱没那个条件，但华为干了一件事，他把一条看似走不通的路，用最笨也是最聪明的办法给走通了。 这件事最大的意义不是说今天干翻了谁，而是等未来的三年、五年，咱们自己的国产光刻机从实验室里爬出来的时候，你就会发现，到时候咱不光有先进的堆叠和封装技术， 两层仙气的支撑叠在一起那是什么？那是核弹，是降维打击。现在华为干的这些脏活累活，包括那些电路噪音、散热难题，见核良率，都是给未来国产半导体的产业链练级的经验包。 这些经验别家有，可以选择不做，但华为没得选。所以不管你对华为这个牌子有没有意见，在这一刻，他在半导体上每砸出的一锤子都是实实在在，这口子撕大了，咱就再也不用看隔壁那谁的脸色了。
2259托尼啥都聊
01:01查看AI文稿AI文稿你知道 ai 芯片为什么一直缺货吗？卡脖子不止光刻机，还有高端倒装固件机。它以微米级精度把芯片贴到基板上，是 hbm 等先进封装的核心装备。 ai 算力爆发，需求紧喷，但全球人造的厂商不到十家，过产超过一年，国产化率不足百分之二十，高端缺口百分之三十到百分之五十，价格持续上行， 这产能因为达一家，锁了台子店。百分之五十以上高端封装产能。二零二六年中国市场约八十二亿，二零三一年将达三百八十二亿， 目前无替代方案，国产是唯一破局，入京已突破一微米精度，但追平国际巨头还需三到五年。你觉得多久能打破垄断？评论区聊聊。
7一叶见地
