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白银疯涨6% 关于黄金牛市以及这三年反弹背后的基本面,已经有太多报道。但在这段时间里,有一样东西一直缺席:白银。 黄金凭借其作为真正货币金属的角色,已经远远甩开了其他贵金属。各国央行出于分散法币风险、转向更稳定和有形资产的需求,带来了前所未有的需求。白银因其波动性大,显然不适合被官方机构大规模持有。 正是这种独特的需求推动了金银比率上升到极端水平。今年4月,这一比率飙升至100以上,创五年新高,远高于历史长期均值50到60。 一些分析师认为,白银未能参与这轮涨势其实削弱了投资者对黄金的热情。毕竟在典型的牛市里,白银通常因为剧烈波动而跑赢黄金。而这一次,白银却多年落后,让整个贵金属行情蒙上了一层怀疑的阴影。 但这种怀疑正在迅速消散。 白银本周以每盎司56美元以上的历史新高收盘,自1月以来暴涨97%。与此同时,黄金正试图突破每盎司4200美元的重要阻力位,今年迄今涨幅接近61%。 两者之间的比率曾于4月达到100,如今已跌至74,打破了长期支撑线。部分分析师预计,这一动能可能进一步将比率压低至50。如果越来越多的人预测2026年金价将升至5000美元成立的话,意味着白银或将涨至每盎司100美元。 为何出现变化?投资者终于开始关注到白银的稀缺性。 由于全球经济加速推进电气化,工业需求带来了连续五年的白银实际供应缺口。地上的库存逐步被消耗殆尽,目前市面上的金属往往也是“不在对的地区”或“不在对的形态”。2025年一连串的供应冲击就是这种错配造成的。 今年伊始就出现了第一波浪潮,海量白银流入美国——交易员为特朗普总统全球贸易政策下的潜在关税提前准备。虽然最终白银并未被征税,但这种担忧始终没有散去,尤其是在白银已被华盛顿正式列为关键金属之后。 这些额外流入美国的金属进一步收紧了其他市场的实物库存,尤其是伦敦场外市场。印度的强劲买盘又进一步加剧紧张局势,全球租赁费率和溢价都创下新高。 尽管一些白银从美国和中国流出,以利用这些溢价,但亚洲需求不断上升,只会让供应短缺更严重。据报道,上海黄金交易所的白银库存已降至十年来最低水平。 白银固然可能从美国库房流出,但这只会让下一次供应危机转向西方。 在需求激增、供应无解的背景下,分析师表示白银的崛起或许不只是一次短暂爆发。目前,这种金属终于有望迎来自己期待已久的主角时刻。#白银价格上涨 #贵金属 #黄金
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