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【20251130】野村研报: ❤️ ------------------------------------------ ⚠️【完整版获取指南】 源头信息哥只此一号,其他皆为高仿,跟源哥无任何关系,铁子们注意辨别🧐因字数受限,此处文案为浓缩版,完整版可🔍同名宫🀄️🎺获取🫶 ------------------------------------------ 🚗【研报核心】 2025.11.28野村汽车研报·源哥解读:2026年国内汽车业进入「本土换挡、全球破局」关键期,政策退坡、出海扩张、技术升级主导行业走向。 --- 📉【本土市场换挡】 2025年汽车市场靠政策实现批发同比增12.8%,但「零里程二手车」乱象引监管收紧;2026年电动车购置税减免减半,零售增速预计回落至0.9%,增长逻辑转向技术与结构优化。电动车渗透率突破50%达「油电平权」,但2025年1-8月零售增速21.7%,较2024年40.8%大幅下滑,市场迈入成熟期,消费需求聚焦产品力与智能化。 --- 🏆【头部车企领跑】 行业竞争向「头部集中+出海突围」演变:比亚迪获野村看多,靠研发与供应链优势布局海外;小鹏凭丰富产品及RoboTaxi等前瞻布局迎稳健增长;吉利成2025黑马,市场份额显著提升;小米2025年前10月销量31.54万辆(同比+248.4%),2026年推中高端SUV YU9发力差异化竞争。中小车企与合资品牌份额流失,电动化滞后致长期前景严峻。 --- 🌍【全球化成增长核心】 2025年1-10月乘用车出口470万辆(同比+15.7%),新能源出口增速54%远超整体;中国品牌海外表现亮眼,比亚迪英国单月销量破万(同比+880%),吉利、上汽跻身欧洲注册量前十。头部车企以「出口+本地产能+定制车型」布局海外,对冲国内需求波动。 --- 🤖【智能驾驶成竞争壁垒】 L2++级ADAS渗透率从2024Q4的13.5%升至2025年9月33%,激光雷达装车量激增,华为、小鹏试点L4级RoboTaxi,政策推进配套规范,智能驾驶成车企核心竞争力。 --- 🔮【2026展望】 行业呈现「本土筑底、全球跃升」特征,头部车企凭技术与出海穿越周期,落后中小玩家加速出清,中国汽车业从规模优势向「技术+品牌+全球生态」进阶。 From Nomura #比亚迪 #小米汽车 #吉利 #吉利
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