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【2025年12月4日】美股懂哥对企业分析报告❤️ 小米自2025年11月以来密集回购,累计耗资超9亿港元,创始人雷军同步增持1亿港元,推动股价单日上涨4.45%收复40港元关口。从历史规律看,小米曾在2019年、2022年股价低位回购后实现大幅反弹,此次“公司+老板”双线操作,有效缓解了市场恐慌情绪。 但回购止跌效果有限。核心制约因素包括:手机业务受存储芯片涨价承压,毛利率降至11.1%;汽车业务虽单季盈利7亿元,但安全事故与补贴退坡引发盈利可持续性担忧;机构资金持续撤离,公募基金三季度减持比例达38%。当前回购更多是“信心保卫战”,若后续汽车交付量、手机高端化突破不及预期,股价仍可能回归下行通道。 近期“AI泡沫论”升温,核心争议聚焦三大领域 1. 上游算力硬件:英伟达等龙头市值波动剧烈,11月单月蒸发6000亿美元,市场质疑GPU等硬件6年折旧周期的合理性,“大空头”伯里认为实际寿命仅2-3年,科技巨头通过会计处理虚增利润。 2. 中游模型研发:全球科技巨头计划2025-2027年投入1.4万亿美元AI基建,但近八成企业暂未实现净利润提升,商业模式闭环尚未完全跑通。 3. 估值与资金结构:AI行情高度依赖少数龙头,美股“七姐妹”支配格局脆弱,叠加高利率环境下融资成本上升,机构开始获利了结,桥水基金等大幅减持英伟达。 不过投行普遍认为未达全面泡沫:OpenAI年化收入达130亿美元,To B应用已在工业、金融领域落地,算力短缺仍是行业主要矛盾,核心标的动态PE低于2024年高点。 小米回购能短期修复市场情绪,但难以改变长期估值逻辑,关键看汽车业务盈利稳定性与手机成本控制成效。AI泡沫争议集中于算力硬件估值、研发投入回报比及会计处理合理性,而非技术本身的颠覆性,下游应用落地将成破局关键。两者均反映当前资本市场对“增长质量”的重估,投资者需聚焦业绩兑现度而非概念炒作。#小米 #英伟达#阿里巴巴 #雷军 #最新消息
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【2025年12月2日】美股懂哥最新分析报告❤️ 2025年新能源汽车市场竞争白热化,小米、特斯拉、零跑、蔚来、小鹏、理想六大车企的市场表现呈现显著分化,销量、营收及战略布局等核心数据折射行业格局变迁。 销量层面,零跑成为年度“黑马”,11月交付量达70327台,同比增长超75%,连续9个月保持增长,提前45天完成50万辆年度目标,2026年剑指百万销量。小鹏表现稳健,全年销量突破39.2万辆,完成年度目标的111%,同比实现销量翻番,其MONA M03、P7+等车型持续热销,P7+更连续8个月蝉联15-20万级中大型纯电轿车销冠。小米汽车增速迅猛,11月交付量超4万辆,连续3个月破4万,从首发到累计交付50万辆仅用602天,渠道布局加速至全国131城441家门店。 蔚来凭借多品牌战略稳步回升,11月交付36275辆,同比增长76.3%,其中乐道品牌增幅达132.1%,萤火虫品牌连续四月创新高,三季度营收217.9亿元创历史新高,车辆毛利率提升至14.7%。理想则遭遇转型阵痛,11月交付33181辆,同比下滑31.92%,全年目标完成率仅57.13%,三季度再现单季亏损,MEGA召回事件及增程产品竞争力不足成为主要拖累。特斯拉在激烈竞争中增速放缓,4月销量28731辆,同比下滑8.6%,被小鹏、小米等本土车企超越。 盈利与战略维度,小鹏三季度综合毛利率首次突破20%,净亏损收窄至3.8亿元,计划2026年推出七款“一车双能”车型拓展市场。蔚来聚焦高端纯电市场,四季度冲击18%毛利率及盈利目标,2026年计划推出五款大车冲击月销5万辆。理想将战略重心回归增程产品,推进纯电车型产能爬坡与5C电池量产,力求2026年重回领先地位。零跑虽销量领跑,但智能化短板凸显,需通过技术升级弥补与小鹏等企业的差距。 2025年数据显示,零跑、小鹏、小米凭借产品力与渠道优势实现突围,蔚来在调整中逐步回暖,理想面临战略转型压力,特斯拉需应对本土企业的强势挑战。随着2026年新能源渗透率预计升至55%-60%,六大车企的技术迭代与战略落地将持续重塑市场格局。#小米 #理想 #特斯拉 #小鹏 #蔚来
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