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被称为“中国英伟达”的摩尔线程,11月24日就要开启科创板申购啦!股票代码688795,上市后妥妥的“国产GPU第一股”,但这发行价可不便宜——一百一十四点二八元/股,创下今年新股最高价纪录,中一签就得缴款五万七千一百四十元!这么高的门槛,你敢打新吗? 先说说摩尔线程在行业里的分量,那可是国产GPU赛道的“破局者”。它是国内唯一能量产消费级GPU并打进PC供应链的企业,2025年三季度,旗下MTT S80 GPU出货量达到三十万片,同比暴涨两百个百分点,游戏兼容性覆盖国内八成主流网游。在核心的数据中心GPU市场,它以十一点二个百分点的份额位列国内第三,仅次于英伟达和AMD。更关键的是,它打破了国外巨头的垄断,让国内PC厂商的国产GPU采购占比从2024年的零点五个百分点飙升到2025年三季度的五个百分点,妥妥的国产替代主力军! 能有这样的成绩,离不开强大的“朋友圈”。云计算领域,阿里云、腾讯云早就批量采购它的MTT D100 GPU,用于AI推理和视频转码;互联网大厂里,字节跳动、美团都在测试它的产品,反馈成本比英伟达同类产品低三十个百分点。硬件方面,联想、华为已经把它的GPU纳入服务器产品线;行业应用上,和东华软件签了三年五十万片的采购协议。 这里要重点说说昆仑万维,它和摩尔线程可不是简单的合作关系,而是“资本+业务”双绑定的铁哥们。昆仑万维是摩尔线程的早期战略投资者,通过关联平台持有约一点九一个百分点的股份,从天使轮就一路跟进,是实打实的“金主爸爸” 。业务上更是深度绑定,双方共建了全国产化千卡智算集群,昆仑万维的“天工”大模型训练,用的就是摩尔线程的GPU算力。而且在技术生态上,摩尔线程的MUSA架构兼容英伟达的CUDA函数,昆仑万维的AI团队还参与了技术迁移适配,相当于一起搭建国产算力的“护城河”。 那摩尔线程上市,对昆仑万维来说可是重大利好。首先是股权增值,按照摩尔线程五百三十七亿元的总市值算,昆仑万维持有的股份价值会大幅提升。其次是算力保障,摩尔线程IPO募资八十亿元,七成要投入7纳米制程GPU研发,未来产能和性能都会再上台阶,能给昆仑万维的AI业务提供更稳定的底层支持 。 #昆仑万维 #摩尔线程 #摩尔线程最新消息 #国产GPU #新股申购
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T王T哥5天前
摩尔线程:国产GPU第一股正式上市 作为备受瞩目的“国产GPU第一股”,其基本面呈现出典型的“高增长、高投入、高亏损”特征,市场对其未来充满期待,但也伴随着巨大的不确定性。 一、营收:爆发式增长,AI智算成绝对主力 摩尔线程的收入增长曲线极具冲击力,展现了其在国产替代浪潮中的强劲势头。公司营收在2022年至2024年实现了惊人的年复合增长率,超过208%。 2025年上半年,公司营业收入已达7.02亿元,已经超过了过去三年(2022-2024)的营收总和。 进入2025年第三季度,营收继续保持高速增长,前三季度累计实现营业收入7.85亿元,同比增长181.99%。 公司预计2025年全年营收将达到12.18亿元至14.98亿元,同比增长177.79%至241.65%。这一增长主要由AI智算产品驱动,该业务已成为公司的绝对核心。在2025年上半年,AI智算产品收入高达6.65亿元,占总收入的94.85%,其中集群业务贡献了绝大部分收入。 同时,公司也在拓展新的增长点,智能SoC业务在2025年上半年首次实现254.20万元的收入。 二、利润:持续亏损,但亏损幅度显著收窄 与营收的高歌猛进形成对比的是,公司仍在持续亏损,这主要是由于其高额的研发投入所致。2022年至2024年,公司归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元和-14.92亿元。 2025年上半年,公司归母净利润亏损2.71亿元,亏损幅度已大幅收窄。 公司预计2025年全年归母净利润亏损在7.3亿元至11.68亿元之间,亏损规模较2024年继续收窄。管理层预计,公司最早可能于2027年实现合并报表盈利,这为市场提供了一个重要的“盈利拐点”预期。 三、毛利率:盈利能力强劲,AI产品贡献突出 尽管公司整体仍在亏损,但其毛利率水平已达到行业领先水平,显示出强大的产品定价能力和盈利能力。2022年公司毛利率为负,但随着产品结构优化,2024年已跃升至72.32%。 2025年上半年,公司整体毛利率维持在69.14%的高位,其中AI智算产品毛利率更是高达90.7%。 公司预计,2025-2027年间,整体毛利率总体呈下降趋势,主要受毛利率较低的智能SoC产品收入增长影响。 #摩尔线程 #国产GPU
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