为什么不卸掉高市早苗的职位

据亚洲时报十二月十一号报道，日本国内围绕高氏经济学的恐慌气氛正在升级。分析认为，高氏扫描上任时间不长，却已经将日本推入一个敏感而危险的节点，以至于即便他立刻辞职，也将对日本造成长期严重后果。 问题的关键在于，他向市场展示了一种此前被认为不可能发生在日本的财政操作逻辑，一旦这种逻辑被验证，就不会因为个人辞职而消失。高氏即便立刻下台，日本所面对的也不再是一次普通的政治更替，而是一次信用层级、政策边界与制度认知的整体变化， 真正的损失已经发生。报道认为，这与英国前首相特拉斯的情况如出一辙，首相没当多久，但后果十分严重，以至于苏纳克取而代之之后仍然无力改写，最终导致保守党下台。高氏扫描现在也走上了这个轨迹，最终崩盘的恐怕不只是他自己，还将包括日本和自民党。 首先遭到冲击的是日本国债绝对安全的长期共识。几十年来，日本以全球最高的政府债务率换取了全球最被信任的国债市场。这种稳定并非来自债务规模，而是来自一种被市场默认为不会乱来的政治与制度预期。 高氏上台后快速推动大规模财政刺激，同时释放减税信号，并在公开和半公开场合强调需要央行配合维持宽松环境。 这一系列动作第一次让市场意识到，日本并非制度性免疫财政保险。国债利率的上行并不只是技术性波动，而是信念层面的松动。 一旦市场开始讨论日本是否也可能走错一步，国债就不再是无条件的安全资产。这种认知变化是不可逆的，即便继任者立刻转向保守路线，日本国债也已经被重新放入全球风险比较体系之中。 随之而来的是日本融资成本的结构性抬升。高市留下的最大账单并不体现在某一项支出规模上，而体现在未来每一次发债、每一次财政扩张所需要付出的额外成本。 证券市场的特点在于，他会记住风险曾经出现过，哪怕风险源头已经消失，溢价也不会立刻消失。日本未来的中长期国债将不可避免的带上政治不确定性的附加标签， 这意味着政府在刺激经济、应对危机、扩大公共投资时，将面临更高的利息支出和更狭窄的操作空间。这种变化不会因为高市辞职而回到原点，它将贯穿多个财年，甚至影响数届政府。 长期以来，日本首相更替频繁，但市场对此反应有限。高市的出现彻底改变了这种认知。一旦市场意识到日本政治也可能在短时间内推行高风险财政路线，那么首相个人的政策取向就会被提前定价。 未来新首相上任，市场首先关注的将不是外交表态或支持率，而是其对债务刺激与央行关系的态度。这意味着日本政治的试错空间显著，政策接近程度受到更强约束。 从某种意义上来说，日本已经进入一个被市场实时监督的新阶段，这种状态一旦形成，就很难退出。因此，可以说，日本所面对的长期后果比英国当年的特拉斯时期更为严峻。 日本的人口持续收缩，劳动力老龄化，家具生产率提升缓慢，改革阻力巨大。在这样的背景下，任何信用层面的动摇都会被放大，而一旦认知被改变，就不会再回到原来的位置。