锡华科技上市第一日有希望大涨吗

新股 ipo 西华科技估值深构分析，去年利润差点腰斩，今年前三季度却暴涨百分之五十五，这过山车一样的业绩背后到底藏着什么秘密？ 分析风电核心部件供应商西华科技大家好，我是将军头研，一个讲逻辑、列数据的财经博主。 先来介绍 ipo 新股的基本面情况。标地新股西华科技六零三二四八，顶格，申购需日均市值二十一万元，发行价为十点一零元，每股对应市盈率为三十三点一二倍。 西华科技到底是干啥的？简单说就是给大型高端装备做核心零部件，主打风电齿轮箱专用部件，顺带做注塑机的厚达部件。 你可以把风电齿轮箱想象成风机的心脏，西华科技做的就是心脏上的关键零件，而且技术特别牛，能扛住海上台风、海水腐蚀、高原高寒这些极端环境，就像装备界的特种兵，适应能力超强。 公司的营收还算稳定，二零二二到二零二四年都在九个亿上下徘徊，但利润的波动就惊心动魄了，净利润从一点八四亿降到一点四二亿，二零二四年同比大跌近百分之二十。用大白话讲，这叫增收不增利。 透视公司的财务报表，用数据说话。先看近三年核心业绩，二零二二年营收九点四二亿，净利润一点八四亿，二零二三年营收略降到九点零八亿，净利润一点七七亿，二零二四年营收回升到九点五五亿，但净利润直接跌到一点四二亿， 同比下滑百分之十九点六五。是不是看着像坐过山车？核心问题就在于公司的毛利率，招股书显示，他的毛利率从曾经百分之三十五的高位，一路下滑到二零二四年的百分之二十六左右。什么意思？相当于他每卖出一百块产品，以前能赚三十五块，现在只能赚二十六块， 赚钱能力被明显挤压了，这直接导致了利润的塌方。不过诡异的是，去年凉凉月色的行业，居然隔了一年就迅速回暖。在二零二五年前三季度，随着行业回暖，西华科技的净利润增速回升到了百分之五十五。 如果只是行业涨暖还寒，那为什么毛利率会这样剧烈波动？这就要扒到他的业务内核了。当前风电行业最大的趋势就是风机大型化，风机越大，发电效率越高。这就好比从造小轿车的发动机升级到造卡车的发动机。西华科技的战略很清晰，压住大型化， 他的产品已经覆盖到二十二兆瓦的巨型基组，并且大兆瓦产品的销售占比从几年前的不到百分之五，猛增到最近的近百分之五十。 与此同时，公司的毛利率也从从二零二二年的百分之二十九点一八，到二零二四年跌至百分之二十五点八六，再到二零二五上半年回升至百分之二十八点四九。 表面看是原材料价格波动，实则反映一个残酷现实，小风机卖不动了，大风机才是未来。所以，新华科技的突然爆发，背后不是魔术，而是风电行业周期反转加大造瓦产品放量的双重驱动。就像手机行业，以前卖千元机拼销量，现在必须做高端旗舰才能赚钱。 西华过去靠五兆瓦以下小风机布线吃饭，现在七兆瓦以上大风机占比从百分之四飙升到近百分之五 十，十兆瓦机以上产品占比也从百分之零点六零升到百分之二十七点零零，这才稳住了利润。要知道大功率产品价格稳，毛利率还高，这就是公司二零二五年业绩反弹的关键抓手，相当于找到了利润增长密码。 投研总结，综合来看，西华科技在风电齿轮箱专用部件领域具备一定的技术优势和市场份额，但其高客户集中度和营收账管理效率下降构成主要风险。 因为西华科技所属行业具有一定的周期波动，所以也需要长期跟踪毛利率和经营利润的转变趋势，但考虑到公司发行股数不少，溢价相对也不会那么高。关注将军投研，一起寻找逻辑变现之路。

新股分析价格预测西华科技六零三二四八又一家风电设备公司登陆 a 股了！一、公司介绍， 江苏西华新能源科技股份有限公司始建于二零零一年，主要从事大型高端装备专用部件的研发、 制造与销售，产品结构以蜂电齿轮箱专用部件为主，注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商，集团员工一千多人。 公司是全球蜂电齿轮箱专用部件主要供应商之一，凭借优质稳定的产品质量、 行业领先的技术水平和高效快速的交付能力，成为南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造商。大型专用部件以及全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力合作伙伴， 大部分主要客户与公司合作十年以上，并与德力嘉、中车股份等风电齿轮箱行业具有较强竞争力及较高市场地位的优质客户逐步建立了稳定的合作关系。 公司实际控制人王荣正、陆艳云喜夫妻关系，二人合计控制公司百分之九十一点六六 股权对应的表决权，虽然有投资机构，但是公司股权还是高度集中。二、市场和同行风电机组主要有双馈型、直驱型与半直驱型， 其中双馈型与半直驱型需使用齿轮箱主要由齿轮箱、发电机、叶片、轴承等组建组成。在风电装备领域，公司产品主要应用在风电机组核心转动单元齿轮箱中。 根据华京产业研究院数据及预测，二零一三年至二零二五年全球中国风电齿轮 箱市场规模及增速情况如下图所示，全球风电齿轮箱行业存在较高的技术壁垒，市场集中度高。 在全球市场，风电齿轮箱行业全球排名前列的企业为南高齿、弗兰德、德利加、采埃福，上述四家企业占全球风电齿轮箱行业的市场份额超过百分之七十， 其中德利加就是前段时间咱们刚分析的新股公司，是德利加的上游供应商。 三、财务和融资公司的主要收入来源于风电齿轮箱专用部件，收入占比超过百分之八十。 公司的财务数据如下，二零二二到二零二四年，公司营业收入分别为九点四亿、九点一亿和九点五亿，实现的净利润分别为一点八亿、一点七七亿、一点四亿。 二零一五年一到九月份，公司业绩有大幅增长，收入同比增长百分之三十，利润同比增长百分之五十，今年业绩爆发了。 值得注意的是，公司存在较严重的大客户依赖，第一大客户占比超过百分之六十，这和下游客户集中度也有关系。四、上市和发行本次发行一亿股，发行后股份四点六 一股，发行价格十点一零元。同行相关上市公司日月股份和宏德股份市盈率四十倍左右，和同行相比，应该说这个估值略低于同行。 考虑到新股因素，假设中签五百股，公司上市第一天的预期收益测算不是特别大的肉签，考虑到得利家上市后走势一般，所以对公司上市当天及后续走势持谨慎态度。大家觉得呢？

新股三分钟读懂基本面，本期让我们来看看沪市主板新股。西华科技。公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售， 产品结构以风电齿轮箱专用部件为主，注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商。公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域。 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商，助力国家新能源领域加快发展新质生产力。 在产业链中，公司的上游为生铁、废钢、树脂、冷铁球化剂、孕育剂等原辅材料，公司的下游为风电齿轮箱领域、注塑机领域等。从公开资料看，公司二零二四年主营业务收入为风电齿轮箱专用部件万元，营业收入占比达百分之八十一。 从公开资料看，在二零二二年至二零二四年期间，公司权益净利润 low 水平有所降低，其中权益陈述略有下降，销售净利润和资产周转率有所下降。 公司的主要竞争优势在于技术研发优势、客户资源优势和专业生产经验优势。公司目前面临的劣势和问题在于资金实力不足、融资渠道匮乏、高端人才仍需加强和产品种类相对较少。 未来公司所处环境的发展机遇在于，一碳中和背景下，全球风电迎来发展机遇。目前世界上多个国家在大力提升装机目标的同时， 也在提供多种政策扶持风电产业发展，如德国、日本等国家设定竞争性的海风电价机制、美国对海上风电领域实行税收刺激政策等。 二、双碳目标清晰，助力中国风电行业长期发展自二零二零年九月提出中国的二氧化碳排放历程于二零三零年前达到峰值，争取二零六零年前实现碳中和的目标以来，中国政府陆续出台各项具体决策，风电等新能源行业长期发展目标明确。 三、风电机组大型化趋势明显，海上风电发展速度加快。得益于风机大型化趋势，海上风电装机成本快速下降，经济效益逐步凸显，多省出台十四五期间海上风电发展规划，海上风电发展速度明显加快。 而公司未来可能面临的挑战在于，一、技术发展速度不及预期风电行业属于技术密集型行业，风电机组等相关技术发展与产品迭代将影响整个风电行业的发展。如果出现新技术或新产品研发速度不及预期的情形， 可能对整体风电行业及风电齿轮箱行业发展产生一定的影响，进而影响风电齿轮箱专用部件的发展。二、新能源行业气风的风险。 若未来局部区域风力大小波动较大，或者发电装机容量提升导致电力消化能力不足，则风电行业会面临局部地区气峰限电的风险。

摩尔上市首日股价狂飙百分之四百，普通人如何抓住下一个摩尔呢？炒股三十年不如中一千摩尔，中一千摩尔赚二十六万，这是真真实实发生在我圈圈的事情。 那摩尔是一家主营业务为 gpu 及其相关产品的研发、设计以及销售的公司。 那什么是 gpu 呢？ gpu 就是 graphics processing unit， 是 图形处理器的意思，主要是服务于 呃游戏的渲染，视频的剪辑， ai 的 运算。不过普通人是很难买到刚上市的新股的， 为什么呢？因为机构购买的通道是比普通人的购买通道快的，当你买到股票时，股价已经站在悬崖边上了。那普通人想在这个市场上分到一杯羹，应该怎么做呢？ 一、尽管新股中签的概率比较低，那也可以试一试呢，万一就中了，那你得有账户，得有额度，以及要提前申请。二、可以买一些亲戚股，也就是说跟股票相关联的股，在股票上市前就悄悄的买入，等 热度上来了，就及时的卖出。三、可以买一些专门打新的基金，赚了钱就撤，不要担心。 其实呢，还有比新股更有想象的机会啊，那就是股权投资。关注我，点赞超一千，下期揭秘如何在招股，助你挖黄金！

摩尔县城上市暴涨，国产 gpu 四小龙，究竟有何实力？ 要说最近啊， a 股市场最引人注目的硬科技明星啊，非国产的 gpu 第一股摩尔县城莫属啊，就在上周啊啊，在十二月五号的时候，他以一百十四块两毛八的这个发行价登陆到了科创板， 开盘季暴涨超过百分之四百六十八，股价最高啊，冲至每股六百八十八元，震撼了全场，这也就是意味着，如果说参与他的这个大兴的话，中一千啊，就可以浮盈二十七万，创了我们今年新股盈利的一个记录， 这一个股票为何可以点燃如此炙热的一个资本热情啊，它和近期备受瞩目的像这个木兮，还有随缘科技，避任科技并称为国产的 gpu 四小龙， 那这四位破局者究竟如何在被我们国际巨头垄断的这个 gpu 的 战场上，划出一个属于自己的一个航路啊？今天我们就带大家深入进行一个解读。 首先啊，我们先来认识一下这四位主角，摩尔啊，木曦，穗源还有避任， 他们被称为这个四小龙绝非偶然，因为他们都是诞生在二零一八年到二零二二年前后啊，这是什么时期呢？是属于我们国内的芯片行业寻求关键突破的这样的一个阶段， 他面对的是什么？他面对的是个高达千亿美金啊，却被英伟达 amd 牢牢掌控的这个全球的 gdp 的 一个市场。 所以他们其实肩负的一个时代使命啊，在人工智能爆发算力成为核心的生产力的这个今天啊，为我们中国去打造自主可控的一个算力基石， 那当然了，他们也面临着比较大的一个挑战，什么挑战？天价的研发投入，对吧？行业的话目前是普遍亏损的这样一个状态，国际巨头他所营造的一个生态壁垒，以及现在全球的这个供应链还是有些不确定性的， 可以说从起步开始就注定了是一个艰辛的远征。那然而面对这样的一个深海啊，这四小龙，他其实是选择了不同的技术和产品的一个航路，这其实就是我们今天讲的这个故事最精彩的一个部分。 第一家摩尔县城啊，他的创始人，他其实来自于英伟达，选择了一条最具野心的一个路，他想打造全功能那个 gpu。 什么意思？ 就是说他的这个产品啊，既要能在数据中心里面进行人工智能的一个计算，同时呢他也要在你的电脑里面可以处理图形和游戏， 从已经上市的像 m t t s 系列的一个自算卡，到面向我们消费者的一个桌面的一个显卡，再到整机柜的跨额自算解决方案，它其实是在复制啊，英伟达从芯片到系统的一个权限的这样的一个模式， 这条路是非常宽的，但同样你什么都要做，那难度是非常高的。那第二家木兮股份， 那他的团队呢，是来自 amd 的 策略，是非常聚焦了，全力去攻克整个云端数据中心这个最大的最大风格的这样一个市场。那他的产品是双子星的这样一个架构。 希芸 c 系列主攻 ai 的 推理，比如说你手机里面那些云识别啊，视频推荐， 像希云追系列啊，它是瞄准云端的图形渲染，比如未来的一些云游戏啊，还有一些数字孪生啊，这一款，它是希望先在云端这两个核心领域站稳脚跟。 第三家，穗源科技，它的创始人同时也是来自于 amd， 但选择了一条更窄更深的一个隧道，只做人工智能的一个计算， 特别是大模型所需要的推理和训练。哎，它的碎丝芯片和云碎的一个加速卡，不做图形渲染，心思非常纯粹， 这种极致的一个专注啊，让它成为了许多数据中心在部署 ai 算理时一个非常专业并且直接的这个选择。第四家是避引科技啊， 他从创立之初就瞄准了整个技术的制高点，研发面向超大规模数据中心的一个通用 gpu， 其首款产品啊。 br 一 百啊曾宣称创下国产的一个算力记录， 他更前沿的一个探索在于什么？他要做光互联 gpu 的 超节点，目标直指万卡，乃至于更大规模的一个超级自算集群。那试图在整个系统级的一个架构上寻求一个突破， 讲完了整个硬件的路径的一个差异啊，我们也需要指出一个更为核心的一个共识，这场竞赛决胜的决胜的一个关键，它不在于这个硬件，而是在于整个软件的一个生态。 英伟达啊，它最深的一个护城河是它的 c u d a 啊，是围绕它建立的一个数百万的一个开发者的一个帝国，它其实已经形成了一个生态。 因此啊，四小龙无一无一例外都将重兵投入这个软件的一个战战场啊。木兮，他有一个稀世的平台 啊，岁元他有预算平台，那目标都是一个让开发者能够像使用英伟达的 gpu 一 样，相对平滑的去使用我们的国产芯片，那这个其实是需要极大的一个耐性和投入的，它其实是一个持久战， 也是他们能否真正从可用走向好用的这样一个生命线。所以啊，当我们梳理完 四小龙的一个行路图，一副清晰的产业图景已经是浮现了，这其实不是一场同质化的一个内卷，而是说他其实有分工的，有侧重的一个立体的图位， 有像摩尔县城那样试图覆盖全场景的这样一个全面手，也有像穗源科技那样啊，他是深耕于单一某一个领域的特种兵。 同时呢，像木兮股份，他对云端市场是在精耕细作的避人科技，他是在前沿技术这一块是不断在去攀登一个高峰的。所以他们的一个集体冲刺啊，特别是接连式扣缴了科创版的一个大名大门，也意味着整个 国产的一个 gpu 啊，进入到了一个以规模化融资去支撑它长期研发啊，以公众的一个监督，倒逼它商业落地的一个新阶段。 当然前路还是非常的漫长啊，你研盈利的这个考验啊，技术的迭代，还有这个生态的一个构建，关关难过， 但可以确定的是，在人工智能和国家算力这个需求不断的驱动的这样一个情况下，他们的一个探索，那不关乎是这四家公司的命运，更关乎于我们中国能否在数字时代这个核心底座上 牢牢的握住自己的个主权，他们的航程后续还是继续值得关注的。那感谢收看我们本期这个观点，我们下期再见。