美联储鹰派降息意味着什么

英派降息真相，美联储在给美元埋雷！美联储这次玩的这手英派降息，表面上看起来是个利好，实际上却是在给美元体系埋下了一颗超级定时炸弹。 这不是危言耸听，咱们用事实和数据说话，看看这背后到底藏着什么猫腻。先说说这个英派降息到底有多矛盾。 美联储一边宣布降息二十五个基点，一边又摆出一副强硬姿态，点阵图显示，二零二六年仅计划降息二十五个基点。但有意思的是，华尔街那些大机构根本不买账， 高盛、摩根士丹利这些金融巨头都预测明年至少降息两次，累计五十个基点。更让人震惊的是，鲍威尔亲口承认之前的就业数据有水分，每个月多报了六万个岗位。这说明什么？说明美联储自己都搞不清楚经济到底是个什么状况。 这种自相矛盾的操作，背后，实际上埋着三颗足以撼动全球金融体系的大雷。第一颗是通胀雷，降息本来就会刺激通胀，现在美联储还遮遮掩掩，欲盖弥章，通胀预期根本压不住。第二颗是美元信用雷，美联储数据造假，政策摇摆，连特朗普都在公开场合施压换人， 这让世界各国还怎么相信美元？第三颗是金融市场雷。现在各大机构的预测五花八门，渣打说要降两次，市场完全乱成了一锅粥。这些风险可不是闹着玩的， 通胀一旦失控，物价飞涨，最先遭殃的就是咱们普通老百姓的钱包。美元信用要是出了问题，全球金融体系都得跟着地震， 金融市场乱套，普通投资者的资产也会跟着大起大落，养老金、理财产品的价值都可能大幅缩水。更让人担心的是，美联储的这种操作正在动摇美元作为全球储备货币的根基。当各国央行开始怀疑美联储的决策能力和独立性时， 去美元化的进程必然会加速。最近多个国家央行迎风再起，与美联储的步调不一致，就是这种不信任的明显表现。那么问题来了，面对这种情况，我们该怎么办？首先，要保持清醒的头脑，不要被表面的降息冲昏头脑。 其次，要多关注经济数据的变化，特别是通账和就业的真实情况，不要被修饰过的数据误导。最后，要合理规划自己的财务，做好风险防范，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。家人们，你们觉得美联储这波操作到底是想干什么？是能力不足还是另有所图？ 欢迎在评论区留言讨论。如果觉得这个分析对你有帮助，别忘了点赞、收藏加关注。下期我们继续深挖美联储的政策走向，看看这颗美元炸弹到底什么时候会引爆。记住，在这个充满不确定性的时代，保持清醒的头脑比什么都重要！

昨晚靴子落地，美联储宣布了今年年内的第三次降息，符合预期的二十五个季点，但是呢，今天市场却没有预期的大涨，尤其是有色技术板块。说好的降息等于发糖呢？主要呢，因为这次不是一次单纯的发糖，而是硬派降息。嗯， 阴派降息，是不是听着就挺分裂的？别急，接下来我就给大家捋明白，啥叫阴派降息。阴派降息呢，指的就是美人处，虽然这次在行动上横格真的降息了，但是嘴上却非常的强硬，给大家感受一下， 一边降息二十五个基点，一边有嘴硬的说，我们这次只是意思意思降一降，明年可不会再降喽。一边启动购债计划，也就是从这个月开始，每个月都买四百亿的美国短期国债来补充金融市场的流动性。但是呢，一边又强硬的说，呃，我们这次购债只是短期的技术性操作， 绝对不是传统的 q e 量化宽松来大放水的，本次购债可不代表我们要持续宽松的货币政策的立场哦。嗯， 所以呢，今天市场听到这些的反应就是哦，是给了我一颗糖，然后又告诉我现在要把糖罐子封起来，以后不给了， 所以我该高兴呢还是不高兴呢？这种纠结和与预期的落差，就导致了今天的市场情绪陷入了冰点，所以需要一点时间来消化消化。 而这套降息加扩表的组合权呢，被市场戏称为银杏 q e， 那 么这个银杏 q e 对 我们会产生什么样的影响呢？短期的降息和放水，无疑会让美元的流动性变得更加充裕， 而多出来的这些热钱呢，他就要去找新的市场，比如说我们的港股和 a 股，就很有可能成为他短期想玩一玩的地方，从而给我们带来一些流动性的机会。 不过核心一点是，大家千万不要把短期波动看成长期的趋势，要知道美联储他们自己都那么纠结，内部打的那么火热，降还是不降未来都说不好， 所以市场情绪肯定是会随着这些热点坐过山车的。所以对于我们普通人来说，当下最重要的可不是去猜他每年出的心思，毕竟我们想猜也猜不对，而是要去往深的思考，在流动性变多的当下，什么东西是最保值，最能跟着涨的？ 答案无疑就是优质资产，比如说股票、基金、黄金白银以及核心房产，这些都是能承载货币价值的船，当流动性的钱变多，水涨了的时候，这些资产是最容易跟着升高，跟着升值的。而聚焦股市的话，回顾本轮行情， 真正带动指数向上的无疑还是科技加有色这两条主线，而且我觉得这种结构性的机会，在未来波动性家具的市场里，仍是会大于全面普涨行情的。 所以一句话总结就是，降息。虽然短期是利好的，但是呢，因为它是因派降息，所以呢，好处就大打折扣了。短期呢，市场是需要消化一下这些矛盾的，那作为我们普通人呢，与其去焦虑每日的涨跌，不如就放宽心，学会在波动中守住自己的核心资产。 年报的时间无疑是 a 股的无聊时间，这个时候不妨跟我一样，学学打新音，学学 love 套利薅羊毛，比如最近的白银 love 就 挺香的，我跟我小伙伴们周入白银已经入了一百多块钱了。那如果你也想跟着我们一起薅羊毛的话，可以去我的公众号看一看。好了，那今天视频就这样了，我是新一爱你们呦。

家人们，美联储啊，又降息了，累计上个月一起降了五十个基点，这波操作直接改写了全球的资金流向， 对所有人都有非常深刻的影响。赶紧听完这三个点，先划重点啊，这次降息呢，跟二零零八年金融危机的救火式操作是完全不一样的， 美国的十一月，市营部门直接少了三点二万个岗位，就业市场呢，是有点疲软的，但是呢，通胀呢，已经慢慢回落了，所以呢，美联储财提前动手，既降息给经济补能量，又明确的说未来不会随便降， 那这呢就叫做因太降息，核心呢就是提前防范经济失速，不是经济出了大问题。 那下面呢，我将分三层把这波影响讲的明明白白的。第一层，全球啊，资金他开始换赛道了， 东方市场将成为热门的目的地，美联储一降息，美元资产他就吸引力就下降，国际资金呢，就会像候鸟一样，找一个能够有高增长 的，快速增长，更有潜力的这样子一个地方。从历史规律来看啊，咱们中国所在的亚洲新兴市场，因为有完整的产业链和稳定的增长预期，往往呢是会被更多人所关注的。那这会带来两个非常明显的趋势。 第一个呢，就是科技赛道更受重视，人工智能、半导体这些未来产业本来他就需要大量的投入研发，那现在呢，资金成本变低了之后，全球合作和研发进度他就有可能加快，那咱们国内呢，在这些产业链上的优势呢，就会非常的突出。 那第二个呢，就是绿色与高端制造将会发力，全球呢，其实都在搞绿色转型，降息能降低海外新能源项目的成本， 再加上国内设备更新，以旧换新等一系列的政策，新能源汽车、光伏这些行业的发展环境将会更加的通畅啊。第二层呢，就是对于普通人的生活来讲， 呃，会有一些变化，需要留意的，从宏观政策来讲，它再大，但是落到咱们日常生活当中也是有好坏之分的。 就比如说就业机会将会有所倾斜，资金和他关注的科技、绿色能源、光伏啊，芯片等等的这样子些领域去聚集这些行业的岗位，他的需求可能就会变得越来越多，职业发展的空间呢也会越来越大。 而一些传统行业可能要加快转型，比如说像房地产之类的，那他才需要你去适应这整一个新的环境。 另外呢，降息通常会让美元走弱，人民币呢相对来说就会更加的值钱。那有一些人准备去留学的，或者说出国旅游的，想买一些进口商品的一些朋友，那理论上呢，你的成本呢，也会降低，相当于解了一个汇率的这样子一个小红包。 那对于全球主要的这样的一个央行放宽政策呢，大家对经济行业趋势的关注度也是非常的高的，那身边讨论相关的话题的人也会越来越多，那这呢，其实对于经济运行呢，是一个很好了解的这样的一个机会， 对于一些潜在的成本也需要警惕的，因为全球的资金他开始呃变多，可能他就会推高国际当中的大众商品的价格，一些依赖于进口原材料的一些企业，他的成本就会增加，那对于很多一些消费品来说，呃，就会有一定的影响。 另外呢，还有第三层就是外部的这个东风啊，再好对于中国的这一个崛起和改变是有非常大的决定性因素的。那关键呢，其实还要看咱们的内功， 要明确一点，就是美联储降息，他是为了解决他自己国内的经济问题，核心是为了顾全自己，解决自己的问题，那对于我们来讲，这只是一个有利的外部环境，那能不能够抓住机会，就要看我们自己的能力和操盘的水平了。 那只有咱们整一个国内的经济开始慢慢的起稳，营商环境持续的优化，才能够真正吸引外资的到来，并且呢能够留住外资。 那这里呢，就比方说像我们现在国内提倡的一些政策在落地，包括像创新驱动产业升级这样的一些战略，还有一些更加积极的 财政政策，那适度的这种宽松的货币政策呢，也是不是能够扎实的落地，那这些呢，其实都比单纯的外部资金流入会显得更加重要。那对于那些 有真技术，有真创新，有核心竞争力的一些企业，那他也才能够在整一个全球的资金流动中站稳脚步， 那也能够给我们创造更多的就业发展的机会。那对于这波美联储送来的硬派降息啊，其实给全球资本送来的流动性的东风呢，也会让科技绿色，呃，芯片储存等等一些新的一些高科技赛道，那会备受关注， 那这也绝对不是一个万能的钥匙，外部的环境再好，其实最终还是要看咱们自己的经济韧性和产业的实力到底强不强。

美联储英派降息震撼市场，二零二五年收官之战，却为未来三年利率路径定下更高更久的基调。北京时间周四凌晨，美联储宣布降息二十五个基点，将联邦基金利率目标区间下调至百分之三点五零到百分之三点七五。 尽管符合市场预期，但备受关注的点阵图显示，决策者预计二零二六年只会在降息一次，随后在二零二七年仅降息一次，长期目标锁定在百分之三， 全球低利率时代的幻想彻底破灭。本次降息是美联储自二零二四年九月开启降息周期以来的第六次降息。在政策声明中，美联储对经济状况的评估显得审慎而矛盾， 一方面承认经济活动以温和速度扩张，另一方面却指出就业增长放缓，失业率小幅上升，同时通胀仍处于较高水平。 这种表述揭示了此次降息的复杂背景，它并非源于经济的全面恶化，更像是一种针对劳动力市场初步疲软信号的预防式或保险式操作。 美联储的核心目标是在支持就业市场与遏制通胀之间寻求艰难平衡。 尽管有实时数据显示通胀曾一度接近百分之二目标，但官方更关注的指标可能仍具粘性，且长期通胀预期尚未牢固锚定。因此，此次降息二十五个基点可以解读为在通胀未完全达标背景下对就业市场放缓风险的一次有效回应。 委员会强调，未来将继续根据最新数据和经济前景审慎调整利率，这位政策的随时转向保留了空间。 如果说降息决定是鸽派的体现，那么同时公布的经济预测招标中的点阵图则是不折不扣的鹰派宣言。 这份由十九位 f o m c。 委员共同预测的利率路径图显示，二零二六年预期政策制定者预计全年仅会在降息一次二十五个基点， 这比今年六月时一些预测显示的更为谨慎，也低于部分交易员预期的两次降息。二零二七年预期进一步放缓，同样只预计降息一次二十五个基点。长期中性利率预期 最重磅的信号在于，官员们将长期联邦基金利率预期终止锁定在了百分之三点零，这显著高于金融危机后长达十年间接近百分之二的水平，明确宣告了长期低利率时代的终结。 中性利率的上移意味着经济能在更高的利率水平下运行，同时也挤压了未来降息的空间。验证图的深远含义一、降息周期慢动作美联储明确告诉市场，未来两年的降息将是极其缓慢和克制的，不会回到以往快速连续的降息模式。 这指在管理市场预期，避免金融条件过早过度宽松，从而重新引发通胀压力。二、更高更久成为新共识百分之三的长期利率目标至确认了结构性因素正在推高全球资本的实际成本和中性利率， 货币政策的地板被永久性抬高。三、与市场预期的博弈典阵图传递的路径比当前部分市场定价更为硬派。美联储试图通过前瞻指引引导市场放弃对激进宽松的幻想，确保货币政策效果不被市场狂欢所抵消。 本次利率协议并非铁板一块，出现了九票赞成、三票反对的结果。这是自二零一九年以来反对票最多的一次。 反对者的理由截然不同，凸显了委员会内部的巨大分歧。这种罕见的对立局面表明，美联储正走在一条充满不确定性的狭窄道路上。 鲍维尔主席需要在两派之间寻求平衡，未来的每一次会议都可能充满辩论和辩述。奥习公布后，金融市场经历了从割派预期到英派现实的剧烈重估。美元与美债， 美元指数在决意前维持在九十八点九附近。英派的点阵图预计将给美元提供强劲支撑，因为利差优势的维持将吸引资本回流。美国国债收益尤其是中长期收益可能因长期利率预期上调而面临上行压力。 股市每股短期成压，降息力好被缓慢的未来路径所抵消，尤其是对利率敏感的高估值科技股可能遭受冲击。更高的长期利率意味着企业融资成本上升和未来盈利贴现值的下降。 加密货币与黄金此前市场曾预期降息将助推比特币等风险资产，但美联储的鹰派姿态可能抑制这种热情，加密货币的走势将更取决于市场风险偏好的整体变化。 黄金作为无息资产，在长期利率抬高的预期下，吸引力可能相对减弱。全球一出效应，美联储更高更久的利率路径将约束其他主要央行的宽松空间，尤其是那些面临通胀压力和货币贬值风险的新兴经济体。 全球货币政策协调的难度进一步加大，可能加以国际资本流动的波动性。 回顾过去三十五年的五次主要降息周期，本次操作与一九九零到一九九二年及一九九五到一九九八年的预防式降息更为相似。 与二零零八年应对金融危机或二零二零年应对口罩恐慌的危机应对式激进降息不同，当前美联储面对的是一个增长放缓但未衰退、通胀缓解但未达标、就业强劲但出现裂痕的复杂环境。 因此，其策略是边看边撤，小步慢行，只在延长经济扩张周期，而非紧急拯救市场。二零二六年美联储的政策将完全取决于数据 关键变量包括通胀韧性、核心 pce 能否持续可信地朝向百分之二迈进，指出一元政治和贸易政策会否带来新的供给冲击、劳动力市场失业率上升是暂时调整还是趋势性恶化的开始？薪资增长会否保持温和？ 政治因素、美国新政府的财政政策走向，以及美联储领导层可能的变动，都将为货币政策注入额外的不确定性。 二零二五年十二月的这次 f o m c 会议将被视为一个重要的分水岭，它不仅仅是一次符合预期的降息，更是一次关于未来长期货币政策框架的深刻宣誓。 美联储用点阵图清晰地告诉世界，对抗通胀的战役或许接近尾声，但为了确保胜利果实，利率将在比过去十年高得多的水平上维持更长时间不利。经常 作为投资者而言，是时候彻底抛弃零利率时代的旧剧本，重新学习如何在百分之三加的利率新常态中生存与布局了全球资产的估值体系，企业的融资策略乃至国家的经济政策，都将在这一新范式中经历深刻重塑。

大超预期啊，美联储决定扩表了！就在今天凌晨，美联储如期宣布降息二十五个基点，但是市场已经不关心他降多降少了，甚至不太在意什么英派降息，各派降息，所有的注意力都集中在这两个字身上，扩表。 因为声明中同时还宣布，美联储将重启短期国债买入操作，首期是四百个亿。要知道，在十二月一号，美联储刚刚结束缩表， 这么快的时间中，又开始重启括表，那么市场看到的是一场即将来临的流动性盛宴，所以瞬时美国三大股市集体反弹。今天我们深度聊一下，美联储为什么着急开始括表，这个力度能有多大，会产生哪些影响。 降息和括表啊，都是宽松的政策，降息是降低了大家拿钱的成本，而括表呢，是美联储通过买债的方式直接向市场里撒欠， 美联储在这个时候用价和量两个轮子去放水，一定是遇到了一些不得已的情形啊。所以要看懂这次扩表呢，首先你要理解，这次的降息跟以往都不一样，因为它背后分歧巨大。以往在美联储投票的时候啊，基本上大家都是一致性非常强的，但这一次呢，有三张反对票， 这已经创了鲍威尔当美联储主席之后的最高反对票记录了。这三张票呢，一张来自米兰，这个大家都知道，它是特朗普的传话筒啊，它永远只支持江西五十个基点。而另外两张票是反对江西的，来自地方联储主席，他们的理由就是通胀还是太高了。 通胀比较高这个事实际上已经是美联储内部的共识了，但是在这种情况下仍然选择江西，是因为经济的情况不容乐观，两个经济数据都不好，失业率这个指标，在以前美联储的语境中啊，都会加一句话叫维持在低位，但是现在呢，删掉了 它改为了说截止九月份，失业率有进一步扩大的这个走向。另外一方面就是非农就业这个数据啊，它的真实性啊，其实全世界人民都知道啊，动不动呢就下休。 对鲍威尔说，如果刨出中间高估的部分，可能就业数据呢，已经开始呈现略微的负增长了。所以综合去看，经济是需要降息的。那通胀的问题怎么办呢？ 为了给降息铺路，鲍威尔这次改变了自己以往的话术啊，他的描述说，只要美国政府不再加关税，那么美国通胀很有可能在明年一月份鉴定， 所以说经济向下，通胀应该也能向下。有了这个判断，降息自然就水到渠成了。但是到了明年之后呢，美联储就不能靠这种猜数据的方式来决定是不是降息了，如果通胀数据很高，换谁当美联储主席，他也不敢降息。 明年降息的预期就被极度的压缩了。大家看美联储的点阵图也能看得出来，明年降息的预期已经降为只有一次了。而在降息空间极度压缩这个背景之下，美国银行体系内部的流动性风险却在若隐若现。 有两个指标很能说明金融体系的压力啊，一个呢，是银行担保隔夜利率一直在飙升。另外一个呢，是银行机构放在美联储的准备金已经跌到了二点八三万亿美元逼近警戒线，这两个指标都说明了一个问题，就是银行体系很缺钱。 而造成这种现象原因是因为在此之前美国政府一直在发展，而美联储一直在缩表，就是一个拼命的要钱，一个拼命的收钱，你说这个钱能不紧张吗？ 那么接下来如果这种紧张情绪还要继续的话，到明年四月份美国的纳税日的时候，大家会大量的向政府去支付大笔的资金，就很容易引发流动性短期的极度紧张。 在二零一九年九月份的时候，就出现过这么一次危机，那时候把美联储搞得焦头烂额，他肯定不希望重新陷入那样的煎熬之中，所以当下他得行动起来，赶紧给钱。 那怎么给呢？就是拿钱买债，也就是大家现在看到的，美联储将会在首月掏四百个亿去购买短期国债。美联储对这次购债的目的说的很清楚，就是给银行补充准备金的，从他的立场出发呢，是一种风险管理的策略。 但是市场并不关心美联储的出发点啊，市场感受到的呢，就是扑面而来的这个流动性，因为在历史数据上去看，当准备金的余额在上涨的过程中，股市也会倾向于上涨，比如说二零二零年美联储开启了无限制量化宽松，也就是 q e。 那 之后呢，银行的准备金就蹭蹭的涨，股市也蹭蹭的涨。所以今天这个扩表消息出来之后，什么美股啊，黄金白银都是上涨的。但是咱们理清点说啊，这次购债还是没法跟二零二零年的 q e 相提并论的 q e 也是买债，但他买的是长期国债，他的主要目的呢，就是把经济从这个泥潭中拽出来，所以通常呢，额度很高，也就属于那种大水漫灌的形式。但这次买债呢，他的主要目标是给金融体系内部提供流动性，所以买的是短期的债。 虽然说这四百亿比这市场预期的两百亿到三百亿呢，还是多一些的，但是比着 q e 一个月能到一千两百亿，这个规模是不在一个等级上的。 所以说 q e 就 很像流动性已经出现危机了，需要抢救。但是这次购债呢，更像是打预防针。因此鲍威尔在后面答记者问的时候反复说啊，这次购债不是 q e， 不是 q e， 就 怕市场兴奋过了头。 所以听到这，大家也能感受到这次溢吸会透露出来那种纠结哈，就是鹰派的降息，鸽派的扩表，大家在反复的去理解哪个会成为未来市场主旋律，所以市场一会涨一会跌，也很好理解了。但通篇来看，这次溢吸会之后，对于我们展望明年的流动性来说呢，还是整体偏离好的， 因为买债是有持续性的。鲍威尔就明确表示，在未来几个月里边，这个买债的规模都不会太低，资产负债表的扩张呢，是有一定持续性的， 那当放水成为一种新常态之后，至少在明年换美联储主席之前吧，美元的流动性是有拖底的，那么这对于美股美债都是一个长期的利好。 港股呢，跟美元流动性紧密相关，等到日本加息消息落地之后呢，它的表现应该会比现在更好一些，但是 a 股更多的还是看国内的政策、经济以及货币走向。

这次的美联储会议只有一个词能形容，复杂，真的很复杂，降息了，但不是市场想的那种降，买债了， 但不是以前那种买，连内部票尾都吵起来了。接下来一分钟，我让你快速搞懂发生了什么。首先，这次美联储降息一码，今年第三次，但重点不是降息，是这次被称为鹰派降息，就是降，是降了，但语气一点都不咯，后面不一定继续降。 鲍威尔说，就业在降温，但没有看到通胀重新升温，所以这次降息是基于数据，不是为了放水。但他也强调，接下来要不要继续讲，看看数据再说。 最新的点阵图告诉我们，两千零二十六跟二零二七只会各降一次，意思是未来降息空间不大，但市场不买账，交易员还是压住，明年会降两码以上。 本次有三个人反对，两位觉得不该降，一位觉得应该一次降两码，这是二零一九年以来最大分歧。 美联储预计通胀会慢慢降，经济会稳住。但鲍威尔特别说一句，如果没有关税，通胀可能早就接近百分之二了。 从十二月开始，他们每月会买大约四百亿美元短债，不是 q 一， 只是为了维持银行系统的流动性，但对市场来说是利多， 非常简单，降息加买短债，风险资产全涨到穷喷近五百点，小盘股创新高， 美元走弱，证券直利率下滑。你怎么看这次的降息结果？欢迎留言告诉我们，关注我们，带你掌握市场脉动！

今天早上美联储降息了，但是别急着嗨啊，这是我见过最英派的一次降息，表面给了颗糖，反手就亮出了大榜。 凌晨啊，宣布降二十五个基点，但是重点完全不在这两个超级危险的信号。第一，内部彻底炒翻了，九比三的投票结果极其罕见，说明大佬自己都不知道往哪走。接下来第二，最关键的是， 鲍威尔亲口承认，现在的利率已经到了中性区间的上端。讲人话，别再做梦啊，明年会一直降息！放水了，这趟列车马上就要急刹车，点阵图显示，二零二零二年很有可能只有一次降息。那对于美股意味着什么呢？短期市场可能习惯性的嗨一下，但是听我一句劝，无脑捡钱的时代彻底结束了。 预计如果长期维持在百分之三点五以上的高位，那些没业绩，纯靠 ppt 的 企业，明年大概率会面临固执重构。接下来得盯着他们的财宝，而不是盯着美联储的嘴。那么对于大饼 来说，信号更值得警惕。币圈的涨跌完全靠什么流动性？鲍优尔现在暗示，流动性的水龙头要慢慢拧紧。更麻烦的是，如果明年啊川普二点零 又把关税通胀打起来，美联储绝对不敢动，搞不好有可能加息，这对需要放水的加密市场来说，绝对不是好消息。总结一下降息周期，下半场风浪会比你想象大很多，抓紧扶手，别轻易说哈！

今天咱们来聊聊美联储十二月的货币政策会议。这次会议可是放出了不少重磅消息，比如降息二十五个基点，还有重启购债计划，这些内容咱们慢慢聊。对，我看这次会议的关注度特别高，毕竟是美联储从抗通胀周期转向双目标平衡周期的关键节点，对吧？ 没错，这次降息之后，联邦基金利率到了百分之三点五到百分之三点七五，已经到了中性利率区间的上沿了。这意味着美联储觉得现在的政策既不刺激也不抑制，经济进入了一个平衡阶段。 哦，我记得中性利率区间是百分之三点一到百分之三点四，那这次降息确实是到了上沿，而且投票结果是九比三，有三个地区联储主席反对，他们担心关税推升的商品通胀会更持久，对吧？ 对，反对的理由主要是这个。不过这种分歧不是方向上的对立，而是对就业和通胀权重的看法不一样。支持者觉得就业下行风险更大，需要降息稳就业，反对者则怕过早降息影响抗通胀成果。 说到就业，这次会议里提到的就业数据修正还挺让人意外的。年初说每月新增六万就业，结果实际是负二万，这差距也太大了吧。 是啊，这说明劳动力市场其实是供需双弱，供给端因为移民减少和劳动参与率下降，增速慢了，需求端企业招聘意愿也在降，职位空缺率都连续六个月下降了。而且九月失业率到了百分之四点四，已经接近衰退预警的预值了。 那美联储是不是因为这个才决定降息的，毕竟就业风险已经从潜在变成现实了。对，历史经验里，失业率从低位上升零点五个百分点就可能预示衰退，现在已经升了零点三个了。而且劳动力供需失衡环节也降低了工资通胀螺旋的风险，给降息提供了空间。 那通胀方面呢？我看核心 pce 还是百分之二点八，高于百分之二的目标，但好像结构分化挺明显的。 没错，商品通胀因为关税反弹到了百分之二点八，但服务通胀剔除住房后已经到了百分之一点九接近目标了。美联储觉得关税是一次性冲击，六到十二个月后会消退，而且剔除关税影响的核心 pce 大 概是百分之二点一，所以他们觉得可以容忍短期通胀偏高。 那反对的委员就是担心这个一次性冲击变成持续性的，结果，后来通胀还是持续了挺久。 对，这就是分歧所在。鹰派觉得通胀风险还没完全消除，鸽派则觉得就业风险更紧迫。这次最终偏向鸽派，说明美联储把现实的就业风险放在了潜在的通胀风险前面。 除了降息，这次还重启了每月四百亿的短期国债购买。这个和之前的量化宽松有什么不一样吗？ 区别大了。这次是技术性操作，不是宽松政策，目的是缓解银行体系的准备金压力。 因为财政存款增加和货币需求上升导致准备金下降。美联储怕联邦基金利率突破目标区间，所以买短期国债来补充准备金，而且只买短期的，不影响长期利率规模，也刚好覆盖缺口，不会扩大资产负债表。 哦，原来如此，那市场会不会还是把它当成量化宽松来解读啊？毕竟之前 qe 的 影响太大了。 可能一开始会有误解，但慢慢会明白，这是稳定流动性的操作，主要是降低货币市场利率波动，比如 s o f r 利率，缓解银行间的紧张，给企业短期融资提供稳定环境，间接支持经济。那未来的政策路径呢？美联储会不会继续降息？ 美联储强调政策是非预设路径，要看数据。一月会议会重点关注延迟发布的十到十一月的数据，因为政府停摆导致数据中断。这些数据可能有噪音，比如 cpi 可能高估通胀，非农可能低估就业，市场得做好应对准备。 中长期的话，是不是会铆定中性利率？我看美联储官员预测二零二六年利率中位数是百分之三点四，二零二七年到三点一都在中性区间里。 对，中长期会围绕中性利率调整，如果经济按预期增长，可能再降二十五个基点。如果就业恶化或者通胀反弹，就会调整。数据是唯一的裁判。 这次会议里还提到了 ai 的 影响，美联储说 ai 对 生产率的提升暂时超过了就业，替代风险成为新动能，对吧？ 没错， ai 驱动的数据中心建设和企业数字化投资，支撑了商业固定投资，二零二五年预计增长百分之三点一，而且全要素生产率预计二零二六年增长百分之一点八。不过长期来看， ai 可能会改变劳动力结构，低技能岗位可能减少，但目前还没显现替代效应。 那住房市场呢？虽然降息了，但成屋销售还是下降了百分之四点二，新屋开工也低，是不是因为存量房贷利率太低，房主不愿换房？ 对，百分之八十的存量房贷利率低于百分之四，房主不想卖，导致房源短缺。房价刚性，传统的利率宽松刺激住房的路径部分失效了，美联储可能需要依赖财政政策来支持住房建设。 总结下来，这次会议就是美联储在就业和通胀之间找平衡，通过降息和技术性购债来稳经济、稳流动性。未来政策看数据，对吧？ 没错，这次会议的核心就是风险平衡，既给就业托底，又给通胀留空间。对市场来说，要摒弃降息周期未完的惯性思维，转向数据驱动的应对，这可能是最关键的启示。 好的，今天咱们就聊到这里，希望大家对美联储的这次政策调整有了更清晰的认识，咱们下次再见。再见！

美联储降息带有应派属性，美联储连续第三次一席会议宣布降息，前年的降息幅度呢，就达到了七十五个基点。 这次的降息呢，有九票赞成，三票反对，这也是美联储历史上六年以来首次出现三张 对赞成持有意义的票。今天早晨，美联储公布一席会议以后，全球金融市场竟做出了不同的反应。我们先来看看美股，美股三大指数短线出现跳涨， 黄金市场短线也直接拉升二十美元左右，美元指数短线走低十个点。 二零二五年十二月十一日北京时间凌晨，美联储的这一次鹰派降息 看点十足，主要围绕着利率调整、内部意见分析和政策导向以及全球金融市场反应等多方面展开。我们先来看看利率与流动性操作有着明显的界定， 如期将联邦基金利率这次下调二十五个基点。这也是美联储连续年内的第三次降息，累计降息的幅度达到了七十五个基点。另一个看点是，从发表的 声明中，我们发现经济预测已声明强化了英派的导向。美联储上调了今年和明年 gdp 的 增速预测， 其中啊，明年 gdp 的 增速从百分之一点八大幅上修到百分之二点三，将今年的核心 pce 通胀率预测为百分之三，能高于百分之二的长期目标。在声明当中，啊，能表示新增通胀能处于高位的表述，删除了过去失业率较低的说法， 反复强调经济前景的不确定性，传递出进一步降息门槛大幅提高的信号。 从全球金融市场的反应来看，结义公布后，各类资产都出现了冲高快速回落的现象， 现货黄金价格一度触及了美昂斯四千二百一十七美元，从高位后迅速回落，每股也是同样冲高回落，风险偏好进一步降温。