如何参与中科曙光说明会

二零二五年十二月十一日中科曙光走势总结，当日走势呈震荡微跌态式，收盘价八十九点六三元，较前一交易日跌百分之零点五四，其开盘价八十九点零二元，盘中最高九十点九二元，最低八十八点四六元，正负百分之二点七六， 全天成交额达八十九点一四亿元，换手率百分之六点八零，交投较为活跃。当天八十九亿元成交量的买家主要是中小投资者，不分看好其长期价值的机构 以及券商营业部对应的资金。明天中科曙光仍有较大概率小幅下跌，但也存在震荡起稳的可能，放量背后的筹码转移和利空消化进度是关键影响因素。具体分析如下， 一、下跌概率更高的核心逻辑，一是主力资金出逃压力仍在释放，十二月十一日其特大单、大单分别净流出一点六九亿和三点三一亿，累计主力净流出超五亿元， 且已连续三日大额净流出，主力撤离态势明显，散户和中小资金承接难以扭转弱势。二是重组终止的利空未消化完毕， 十二月十日应该消息跌停后十一日的放量微跌更像是下跌中季，市场对该利空的情绪修复还需时间才是。价格与筹码存在压力，当前股价八十九点六三元远低于一百零三点九八元的筹码平均交易成本，部分投资者可能因浮亏止损进一步加大抛压。二、 存在止跌起稳的小概率支撑因素。一方面，十一日八十九亿的成交额体现出较强承接力，在经历跌停后能有如此巨量资金接盘，说明市场对其算力变冷技术的长期价值仍认可。另一方面， 其即将调入上证五十及中证一百指数，有望吸引超十六亿元被动资金，部分资金提前布局可能形成托底，若十二日大盘及算力板块起稳 或推动其震荡走平。综上，中科曙光大幅反弹需依赖主力资金大幅回流和板块强力拉升的双重推动。上述内容基于当日市场数据推演，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

还在惋惜中科曙光和海光信息合作呢，人家早都换赛道了。牵手中科星图构建太空算网，从芯片合作，人家跳到航天算力领域去了，这波操作，曙光的未来是不是更有看头了？

这事挺有意思的，讲的是一场巨无霸联姻突然就告吹了。嗯，主角呢，是中国算力领域的两个核心玩家，海光信息和中科曙光。对，都是重量级的。是啊， 一个谋划了整整半年，两家公司市值加起来几千亿的重大合并计划，就在前几天突然说我不干了，嗯，就发了个公告终止了。所以我们今天就想挖一挖这个简短的公告背后到底藏着些什么没说出来的故事。 帮你理解一下这次分手对中国整个科技产业的未来到底意味着什么。这件事确实值得撩，因为你看啊，表面上这好像就是一次商业交易失败了吗？对，但在现在这个时间点，他绝对没那么简单。这背后，呃，其实涉及到国家级的产业战略、资本市场的一些复杂规则。还有一个更根本的问题， 就是，在中国追求技术自主这个大背景下，顶尖的科技公司之间到底应该怎么合作？没错，这则新闻的字里行间，其实藏了不少关键线索。好的，那我们先来把这个拼图的第一块放好，就是世界的两位主者， 你需要对他们有个清晰的印象。先说海光信息，嗯，你可以把它想象成一个就是说专门提供大脑的公司。这个比喻很形象，它的核心产品是 cpu、 中央处理器，还有 d c u 深度计算处理器。 说白了，这些东西就是驱动 ai 大 模型去思考和计算的顶级芯片。对，是整个算力金字塔的塔劲儿。所以啊，他的 a 股直接就被看作是算力龙头，地位非常重。美差。那另一个主角中科曙光就更像是负责打造超级身体和内网络的哦，怎么说？他的看家本领是高端计算机，服务器，还有数据中心。 他是中科院旗下的劳牌企业了，技术积累，嗯，非常深厚。我明白了。所以如果说海光提供的是核心的那个算力芯片，大脑对大脑，那曙光呢？就是把这些算力有效的组织起来，变成一个能解决实际问题的大型计算系统。他是个集成者，一个造大脑，一个造身体。 这，这听起来简直是天作之合是吧？所以原计划就是海光信息这家大脑公司通过换股的方式，直接把中科曙光给 吸收合并了。对，吸收合并目标很清楚，就是要打造一个从最底层的芯片到最顶层的系统解决方案，软硬通吃，什么都行的全能型国家队选手。嗯，这个计划从今年五月二十五号宣布，到十二月九号晚上终止，不多不少，正好半年。而且这里面还有个背景 让，这是从一开始就特别受关注。对，你提一下那个信，原理说，这次合并是今年五月十六号一个新的上市公司重大资产重组管理办法出来之后， 市场上第一例上市公司之间的吸收合并。没错，首例。所以它不光是两家公司自己的事，整个资本市场其实都在盯着看，把它当成一个样板，间或者说是一个风向标。这就更奇怪了呀， 一个从国家战略层面看很重要，又被市场当成风向标，听起来还是天作之合的计划，怎么会突然就说条件不成熟了呢？嗯，这里面肯定有故事， 官方公告里那句市场环境发生较大变化，听着就像个万能的标准答案，但他到底在掩饰什么呢？哎，你这个问题问到点子上了。这句市场环境发生较大变化确实是解读的关键。嗯，姓袁当然没明说，但我们可以拆开来看。 首先最直接的市场环境，那肯定就是资本市场本身了，对吧？股价，对，这是一个换股吸收合并，它不是现金收购，所以两家公司的股价就是这次交易最重要的货币。我明白了， 就是说双方当时谈好的财力，也就是那个换股比例，是基于五月份的股价没错，但这半年里，两家公司股价肯定都在波动啊。可能海光涨了百分之十，曙光跌了百分之五，那原来的比例就不公平了。 就是这个道理，海光的股东会觉得亏了，曙光的股东可能还想多要点。完全正确，你想想，这个是个几千亿规模的交易，股价百分之一的波动背后就是几十亿的利益出入。哇，你要重新谈一个是个几千亿规模的交易，背后就是几十亿的障碍之一。有道理， 但我觉得可能还有更深层次的，就是产业环境的变化。产业环境， ai 和半导体行业确实是日新一日，但这半年里发生了什么，足以颠覆这个合并逻辑的根本性变化吗？我感觉大方向没变啊， 大家还是在拼命搞大模型，抢算力。大方向是没变，但是，呃，实现的路径和竞争的态式可能在变。怎么说？你想想，最初合并的逻辑之一是集中力量办大事，对吧？整合资源，共同研发，对抗外部压力。嗯，但是 整合一家几百亿市值的公司，内部的流程、企业文化、技术路线，这些东西的磨合可能需要一年良，甚至更长时间。那倒是，在瞬息万变的 ai 战场， 这一年良里，你可能会错过好几个重要的战略窗口。有道理，所以也许双方在推进的过程中发现合并成一个行动缓慢的巨无霸，反而不如维持两个独立灵活但又能紧密协助的特种部队来的更有战斗力。哎，这个角度有意思， 就像两只精锐部队合并成一个大军团，听起来很强，但指挥系统复杂了，反应速度慢了，反而可能打不赢快节奏的现代战争。是这个感觉，不过这是都还是宏观层面的预测信原理，有没有更具体的线索 能印证这些？有，而且我觉得这可能是最接近真相的那个魔鬼细节哦。快说说。报道提到，海光信息在六月份发布重组议案的时候，在风险提示那一部分专门加了一条叫了什么叫重组相关税费成本问题。税费成本？ 这，这听起来很不起眼啊。跟宏大的国家战略比起来，这不就是些鸡毛蒜皮的账房闲人问题吗？怎么会是关键？哎，你可千万别小看他。 我猜呀，这恰恰是真正压垮骆驼的那根稻草。真的吗？我们总喜欢谈论星辰大海，但对一个具体的商业交易来说，真能让他停下来的，往往就是这种最实际的财务问题。嗯，你想吸收合并涉及到了大量的资产，要重新计价， 如果资产增值了，那增值的部分可能需要缴纳巨额的企业所得税啊，这笔钱可能高达几十亿甚至上百亿！我的天呐，那这笔钱从哪来？谁来出？股东们会同意说，为了合并，我们先各自掏一大笔真金白银出来交税吗？ 哎，你这么一说我就明白了。而且这笔钱很可能是一开始没算清楚，等双方的律师和会计师团队径直调查移深入，把账本一翻，才发现，哎呀，这是个天坑。对， 这就完美解释了公告里那句交易条件尚不成熟，可能最直接的意思就是钱没算明白，成本太高，这婚结不起了。哈哈，这个比喻很到位，就像两个大家族联姻，所有人都觉得是强强联合，门当户对。对啊，结果到了谈彩礼、嫁妆、酒席花费的阶段，发现预算超了三倍， 最后只能很体面的对外宣布，因时机尚不成熟，婚礼延后。但大家都知道，这事黄了。对，官方用一句市场环境变化来概括，既是事实，也保留了双方的体面。好了，那既然婚事告趋了，问题就来了， 这对两家公司来说算是一个沉重的打击吗？他们未来的路要怎么走？毕竟当初可是把这个合并计划说得好像关乎生死存亡一样重要。有趣的地方就在这里。你看双方的公告，那个措辞几乎是一模一样的。嗯， 都在极力地淡化负面影响。都说目前公司生产经营情况正常，终止交易不会对公司造成重大不利影响，这显然是说给市场和投资者听的，先稳住军心。对，这些都是标准说辞。但但最值得玩味的是，双方都异口同声地表示，东子重组不影响我们后续的持续合作啊， 这就很有意思了，听起来完全不是那种一拍两散、各走各路的感觉。没错，这才是核心信息，也是这次事件真正有启发意义的地方。 公告里的用词可以说是精心设计过的。怎么说？信原理有原文？我们再来仔细品一品。海光信息说将继续联合包括中科曙光在内的广大产业类企业共同发展生态。嗯， 包括中科曙光在内，然后中科曙光说将与海光信息在系统产品上建立更加紧密的合作关系。更加紧密？对，哎呀，这两个词用的太妙了， 包括在内，说明曙光要建立一个开放的生态。对，然后更加紧密，就直接回应了市场的担忧， 告诉大家我们关系不但没掰，反而要更好。这传递的信号非常清晰了，虽然我们没能通过法律形式成为一家人，但在业务层面，我们的关系不但不会疏远，反而要更宜近一步。嗯， 这就引出了一个非常重要的概念，也是我认为这次事件最大的看点。他们从追求组织合并转向了探索生态协助。生态协助这个词听着很时髦，所以你的意思是他们放弃了成为一家人，但决定建一个邻里互助联盟？哈哈，可以这么理解。这两种方式到底有什么本质区别？ 听起来好像后者更松散，会不会不够强大？这是个好问题。组织合并呢，就是把两家公司变成一家，从股权到管理都合二为一。好处是内部零摩擦，资源调动快，力往一处使。 嗯，但缺点我们刚才也提了，过程复杂，成本高昂，而且容易变得臃肿，失去灵活性。对，而生态写作呢，就是海光继续做自己最擅长的大脑， 把芯片做到极致。然后曙光就围绕海光的大脑去打造中国最强大的身体和内神经网络，也就是说，各自保持独立法人的身份， 但在产品研发、市场推广、客户服务上进行深度的绑定和协调。没错，海光的新芯片一出来，曙光的服务器马上就能完美适配和优化。对，然后曙光从客户呢拿到新的应用需求，可以立刻反馈给海光，指导下一代芯片的设计。正是如此， 他们从寻求结构上的一体化，转向了追求功能上的深度绑定。明白了，这像顶级的 f one 车队，那个引擎制造和车身设计团队虽然是两家独立公司，但他们的合作紧密到就像一个有机体。 这个比喻好，这种模式在全球科技产业里其实很常见。比如阿尔玛公司，它自己不生产芯片，而是通过授权 ip 盒跟苹果、高通、华为这些公司组成一个庞大的生态系统， 每个成员都在自己最擅长的领域做到顶尖，合在一起就有了无比强大的竞争力。我明白了，所以对我们来说，这次事件的启发就在于要理解中国科技产业的未来，可能不能只盯着谁合并了谁，谁收购了谁这种组织层面的变化。 是的，更重要的是要观察这些顶尖企业之间正在形成什么样的生态。说的非常准确， 尤其是在当前追求产业链安全和技术自主这个大悲情下，这种模式可能更具优势。为什么？你想一个由各自领域的冠军企业组成的紧密联盟，它既能集中力量办大事，又能保持各自的创新活力和市场敏感度， 还能规避掉大规模合并带来的巨大风险和内部消耗，这可能是在当前复杂环境下，一种更聪明也更具韧性的进化方式。所以，今天我们深入剖析的这件事，表面上看是一次失败的商业合并案。嗯，但如果我们跟着姓袁的细节往下挖，就会发现一个完全不同的故事。 两大算力巨头因为现实世界的复杂性，放弃了形势上的统一，却可能在共同的战略目标下达成了一种更深层次的默契，共同选择了一种更灵活、更高效的合作模式。是的，这就像一场原本计划好的盛大婚礼， 虽然仪式最终取消了，但新人双方发现，也许不被一张证书束缚，而是作为最亲密的盟友和伙伴，以一种更自由、更紧密的方式共同生活，对彼此的事业发展反而更有利。嗯，这背后反映出的是一种高度的战略自信和务实的选择。最后，也留给你一个值得继续思考的问题。 这篇新闻报导的是一次终止，一次失败，但结合我们今天的讨论，考虑到双方公告里都明确提到的，未来要进行更加紧密的合作，这真的是一次战略上的失败吗？嗯，值得思考。 或者，这反而不是在快速变化、充满不确定性的高科技战场上，一次 b 计划的成功启动，找到了一种更聪明的前进方式。企业之间的关系除了合并同类项和残酷竞争之外，是否存在一种更高级的共生模式？这或许是这类新闻背后真正值得我们长期观察的看点。

以便会有博采众长。这里是思想碰撞的现场，欢迎来到巅峰对决。 今天我们聚焦一支市场明星，中科曙光六零三零幺九，作为中国高性能计算的领军者，他头顶国家队光环，身处数字经济的核心赛道。然而伴随其股价高起的是从未停息的争议， 下面有请双方亮出观点。在我看来，讨论中科曙光不能只看作一家公司，它更是中国科技自强的压仓石，它构建的是国家算力，底座是数字时代的水电煤投资，它就是投资一个时代的确定性。任何短期的财务波动， 在宏大的战略价值面前都显得微不足道。压仓石的比喻很动人，但投资终究要回归商业的本质。我们看到的是一个宏伟的故事， 但财报上的数字却似乎在讲述另一个版本。当市场情绪高涨时，我们更应该冷静的问一句， 这块石头的成色真的值现在的价钱吗？一个着眼未来，一个立足当下。那么中科曙光究竟是价值连城的国之重器，还是被故事过度包装的普通商品？让我们深入财务数据一探究竟。 我们来看第一个关键指标，市盈率 pe。 中科曙光近七十倍的动态市盈率在整个市场中都尤为显眼。蓝方，你怎么解读这个数字？七十倍市盈率意味着即便公司利润不变，投资者也需要七十年才能收回成本。 更关键的是，这还是建立在公司能够持续盈利的假设上。对比其不到百分之五的净资产收益 roe， 这个估值水平显然是极度不匹配的。 这就像用钻石的价格去买一块玻璃，无论这块玻璃被赋予了多么美好的故事，它终究是玻璃 市场为他支付了远超现实的溢价泡沫化风险。显而易见，我完全不同意用传统的市盈率去衡量中科曙光， 就像用马车的速度去衡量一架喷气式飞机。这是一家面向未来的公司，它的价值在于其技术护城河、市场垄断地位以及在国家战略中的不可替代性。投资者购买的不是他当下的盈利能力， 而是他未来十年、二十年的成长空间。这应该被称为是梦绿梦想的梦，市场看到的是他即将开启的全新增长曲线，一方认为是危险的泡沫，另一方则看作是未来的梦想。 价格与价值的巨大分歧背后，究竟是理性的远见，还是非理性的狂热？然而，无论梦想多，宏大企业终究要为股东创造回报。接下来，我们将聚焦最能体现股东回报的核心指标。 现在，我们来谈谈净资产收益 roe， 衡量公司为股东赚钱效率的核心指标，中科曙光，百分之四点七的 roe 蓝方，这是不是你方论点的核心支撑？正是如此，百分之四点七的 roe， 这甚至跑不赢许多最基础的理财产品，这意味着股东投入的每一百元资本，公司一年只能创造不到五元的回报。 商业的基本法则是赚钱，如果一家公司失去了高效赚钱的能力，那么再宏大的趋势也无法支撑其高昂的股价。我们的分析报告显示，专业的交易计划已将目标价位设定在七十元附近， 这背后正是基于价值回归的基本逻辑。当潮水退去，这些缺乏坚实业绩支撑的股票将第一个落勇，这恰恰是短势的体现。 只看当期 roe 无异于管中窥豹。中科曙光正处于大规模的战略投入期，他在研发、在市场、在生态建设上投入了巨额资源。这些投入短期内压低了利润，但却构建了未来十年无人能及的竞争壁垒。亚马逊、特斯拉 哪一家在成长初期没有经历过 d r o e 甚至亏损的阶段？他们牺牲短期利润，换来的是长期的行业统治力。现在卖出中科曙光，就像在黎明前一刻放弃阵地， 必将错失整个时代。投入期是个很方便的借口，但投入了这么多年，产出在哪里，市场已经为其未来的可能性支付了极高的价格，这意味着它不容有失。任何战略上的延误或技术上的挫折 都可能引发估值的血崩。投资组合经理最终的决策是卖出，这本身就说明，在专业的风险评估体系中，故事的权重永远低于现实。规避这种巨大的不确定性是理性的选择。专业的决策往往也意味着保守， 但伟大的投资恰恰需要超越常规的远见。他们卖出的是一家公司的股票，但放弃的可能是一个国家科技战略的核心资产。在当前国际竞争格局下， 中科曙光的战略价值只会日渐凸显，这是任何财务模型都无法完全量化的，它的价值 需要用更宏大的历史视角来审视。观点的碰撞愈发激烈，一方紧握冰冷的财务数据，认为风险已迫在眉睫， 另一方则高举宏大的战略蓄势，认为未来一片光明。那么，当下的中科曙光究竟是价值回归的前夜，还是梦想破灭的边缘？ 感谢双方的精彩辩论！今天的对决本质上是两种投资哲学的碰撞。 蓝方代表的稳健派用严谨的数据和商业逻辑为我们揭示了中科曙光高估值背后潜藏的巨大风险。 他们相信，任何投资最终都要回归到赚钱这一朴素的商业原则上。而红方代表的激进派则带领我们跳出财报，从国家战略和产业未来的高度重新审视中科曙光的价值。 他们认为，对于具有划时代意义的战略性资产，传统的估值体系已经失效。那么作为投资者，我们该如何抉择？是选择相信眼中可见的现实，还是选择拥抱耳中听到的故事？ 这场关于中科曙光的辩论没有终点，因为他提出的是每一位投资者都必须面对的永恒难题。今天的巅峰对决到此结束，感谢收看！

真的非常感谢大家的喜欢和关注，最近因为中科曙光和海光信息的分析也好，市场解读也好，受到了很多朋友的关注，让我一天怒涨了两千分，能得到大家的喜欢理解和认可，真的非常开心。 经常看到很多人在评论区给我留言或者想私信我，因为有的时候留言太多，没有办法及时回复，我的私信是不对外开放的。如果说因为大家的喜欢，想私信或者找我沟通的，那可以成为会员，有时间有问题都会一对一的给您回复， 但我知道大家关心的可能是什么时候该进啊，什么时候该出啊等非常实操的问题，如果只是想问这些，我也提前的给您说一声，没办法回答哈。 大家也别失望，因为咱们大 a 的 市场很魔幻，我没有魔法，不能让他听我的。如果只是想交流交流，非常的欢迎，大家的喜欢理解和认可就是我做自媒体最大的动力。