鲍威尔12月11号凌晨几点

大家下午好，我的同事与我仍然专注于达成美联储的双重使命，那就是就业最大化和物价稳定造福美国人民。 虽然重要的联邦数据在过去的几个月还没有公布，可用的公共以及私营部门的数据显示，就业以及通胀的前景几乎维持不变。 我指的是自上次会议以来，就业市场的状况继续降分，而通胀仍然稍微高企。 为了支撑我们的目标达成，以及考虑到就业和通胀风险的均衡，今天联邦公开市场委员会决定降息二十五个基点 至百分之三点七五至百分之三点七五。另外，我们还决定购买短期的国库券，仅仅是为了维持充足的准备金供应， 以控制我们的政策利率。我稍后再来解释货币政策以及他的执行。先来评估一下当前的经济状况， 虽然一些关键的政府数据还没有公布，可用的指标显示美国的经济活动继续以温和的速度扩张， 消费者支出仍然维持稳健，商业的固定投资继续扩张。相比之下，房地产行业的活动仍然疲弱。 联邦政府的短暂停摆拖累了经济活动，但是这些影响将会被下一季度的更高增长所抵消。政府已经重新开门 预会着现在预计二零二五年 gdp 将增长百分之一点七，二零二六年增长百分之二点三，比我们九月份的预期稍高。 而在就业市场方面，官方的十月和十一月非农数据严后公布，但是可用的数据表明，招聘 和裁员都有所减缓。另外，对招聘以及找工作困难度的认知仍在下降。 根据九月份的数据，失业率继续稍微上升，率得百分之四点四，而就业增速自年初以来已经大幅放缓。 就业市场的放缓很大程度上反映出了劳动力供应的减少，这包括移民的下降以及劳动参与率的下降。另外，就业的需求也有所降低。在这种活力下降以及疲弱的就业市场当中， 就业市场的下行风险有所增加。在我们的经济预测展望当中，与惠民者认为二零二五年的失业率中止为百分之四点五，随后将会有所下降。 通胀已经大幅的从二零二二年中期的高位回落，但是仍然稍微高于我们百分之二的长期目标水平。 自九月份的会议以来，很少通胀数据公布。 pc 一 在九月份获得百分之二点八，而排除了食品和能源之后，核心通胀同比在九月份也是获得百分之二点八。这些数据高于年初的水平，因为商品价格上升反映出了关税所带来的影响。相比之下， 物业的通胀回落进程仍在继续。近期的通胀预期指标有所上升，之前有所上升，但是现在已经有所回落，这是基于市场和调查数据所显示的。但是大部分的长期通胀预期指标符合我们百分之二的目标水平。 与会者预计二零二五年的 p c e 预测中值为百分之二点九，明年为百分之二点四，这稍微低于我们九月份的预测 在内。之后通胀将会降低至百分之二。我们的货币政策行动是为了达成双重使命，那就是就业最大化和物价稳定造福美国人民。在今天的会议上，委员会决定降息二十五个基点，我们的利率区间降低至百分之三点五至百分之三点七五。 在近期内，通胀面临的风险是偏向上行，而就业市场所面临的风险是偏向下行，这是一个具有挑战性的局面。我们的货币政策路径没有 无风险的，我们需要达成就业和通胀方面的目标。我们的接线效应是认为 关税所带来的物价上涨只是一次性的，我们的目标就是要确保物价的一次性上涨不会演变成为持续的通胀问题。但是就业市场的风险偏向下行，而且过去几个月有所增加，风险的均衡有所改变， 我们要采取均衡的手段来达成通胀和就业方面的目标。因此，我们这一次会议上面决定降息二十五个基点。在今天的决定之后，我们的政策利率已经 在过去的三次内降低了七十五个基点，这将会帮助稳定就业市场，同时让通胀能够继续迈向百分之二。一旦关税的影响度过之后，九月份九月份以来 我们的利率进一步迈向中性水平，并且让我们具有良好的能力来应对潜在经济的变化。我们将会继续根据最新的经济数据前景以及风险均衡来判断货币政策的合适立场。 另外，在这一次的会议上面，我们更新了点阵图，每一位与会者都上交了他们对利率的核实。预计与会者现在普遍认为二零 二六年年底的利率充值为百分之三点四。二零二七年年底的利率充值为百分之三。点一，跟九月份的预测是 一样的，这些只是与会者上交的预测，并不是我们的计划。货币政策并不是一个预设轨道，我们将会继续在逐次会议上面做决策，现在转向 跟我们货币政策执行相关的问题，这些问题对我们的货币政策立场是不影响的。 考虑到货币市场利率的持续收紧高于我们的管理利率，以及考虑到货币市场的其他状况，我们已经决定 要开启短期国库券的购买，唯一的目标就是要维持充足的准备金供应。 这些证券的增值只需要确保我们的联邦基金利率能够维持在目标水平内， 而且我们的经济增长也导致我们的资产负债表当中的负债需要不断的增加，包括准备金以及其他的非准备金负债。 在三十天内，我们将会购买四百亿美元的国库券，随后这个购买的水平可能会有所变动。 在我们的执行框架当中，充足的准备金供应意味着 我们的利率主要是通过管理利率来进行管理，来进行调整，而不是每天进行一个管理。 我们的回购工具仍然是重要的工具，确保我们的联邦基金利率能够维持在目标水平内，哪怕在货币市场出现压力的时候也是如此。为此， 我们将会去除我们的常设回购机制的限制，这将会帮助我们 缓和市场的运作，这是有益的。另外，最后，我们的货币政策是为了达成就业最大化和物价稳定这两个双重使命，我们将会致力于支撑就业最大化，使通胀可持续的回到百分之二的目标，并且确保长期的 通胀预期能够牢固受控。实现这些目标对所有美国人来说都直观重要。我们深知自身的行动会影响到全国各地的社区、家庭和企业，我们所做的一切都会都是为了公共使命服务。我们将尽最大的努力 来实现就业最大化和物价稳定。谢谢！我将开始回答大家的提问。 在你们的政策声明当中，我想澄清一下，你们提到说在未来需要评估利率调整的时机以及幅度，这是否意味着 你们将会暂停降息？ 没错，我们进行了这个措辞的调整。然后我们九月份以来的降息也让我们的利率进一步迈向中性水平。我们 接下来的货币政策立场将会取决于最新数据仅仅的变化以及风险的平衡。另外，我们九月份以来已经降息了七十五个基点， 而且去年九月份以来降息了一百七十五个基点。现在我们的利率已经处于中性利率的预测范围之内。接下来我们将会观察经济的进展。关于前景， 你们预测 gdp 的 增速将会高于九月份的预测，而通胀将会低于九月份的预测。为什么你们做出这些调整？跟 ai 相关吗？跟生产率的上升相关吗？你们为什么？

美联储的鲍威尔刚发表完他的讲话，他可真是一位太极高手啊，连放鸽子都放的这么隐晦。这次没让大家失望，放了个小鸽子，但这个鸽子已经让金价占上四二三零了。总结一下鲍威尔的讲话，简单来说就是美国的就业问题大于通胀问题。 可以说这次鲍威尔是真的意识到美国就业市场问题的严重性了。他强调劳动力市场存在重大下行风险，每个月的就业岗位都在减少，有一个原因就是移民下降导致就业走弱。这里我觉得是在暗暗甩锅给老特，你把人都赶走了，那谁来干活呢？通胀问题，他强调商品通胀完全是由官税造成的， 这里同样也在甩锅给老特，要不是你老特搞官税站，通胀早就控制下来了。老鲍认为，如果是官税导致的通胀问题，那就是一次性可以解决的，这样来看，通胀问题就没那么严重了。 老美现在面临最严峻的问题就是劳动力市场的下行风险。虽然鲍威尔没有强调明年是否会降息，以及什么时候开启扩表，但是要解决劳动力问题， 就只有降息和放水了。那很明显，今晚老鲍的发言是利好黄金和白银的，但是我昨天的视频说了，鲍师傅的发言只会影响短期金价，真正决定金价能否起飞的还是下周的非农和 cpi 数据。老鲍不过是打了一套略偏戈派的太极拳， 并没有明确降息和放水的时间。他也强调这个月要购买的四百亿国库券仅仅是用于准备金管理，在我看来并没有明确要开启括表，那就只有下周的数据才会说真话了，市场只认数据，那大黄鱼上方的四二五零仍然是一个关键压力位，如果明天白天黄金能继续站稳四二三零， 那就有望突破四二五零这个关键关口，一旦突破就会打开向上空间，下周才是真真正正的黄金生死周。都这么晚了还给大家分析，你还不关注我啊。

特朗普又白高兴一场，鲍威尔死活不给面子，只降息二十五个基点，特朗普当场发飙大骂，这远远不够鲍威尔下台成定局。美联储主席出现三大后人。 根据华盛顿邮报报道，十二月十一日凌晨三点，美联储宣布降息二十五个基点，利率降到百分之三点五到百分之三点七五。这已经是今年第三次降息了，每次都是二十五个基点。 结果特朗普一听就不乐意了，当场就开始抱怨，说降息幅度太小。但鲍威尔压根就没打算给特朗普面子，该降二十五就降二十五，一个基点都不多给。从年初开始，特朗普就一直给他施压，让他赶紧降息，结果他愣是按着自己的节奏来。七月份，特朗普直接跑到美联储总部， 当着鲍威尔的面说装修工程预算超支了，还暗示鲍威尔再不听话就要被炒鱿鱼了。可就算如此，鲍威尔还是没有屈服，就连这次降息在美联储内部也是闹得够呛，投票结果九比三，有三个人投了反对票，这可是二零一九年以来第一次。而且这三票反对还不是一个方向。 有两个地方，联储主席觉得现在不该降，应该维持利率不变，因为一个是特朗普今年九月刚提名上来的， 他倒是站特朗普这边，主张这次应该直接降五十个基点。美联储内部就是两派人在吵架，一派觉得通胀还在百分之二点八，离目标的百分之二还有不小距离，降太快会出事。另一派觉得就业市场快撑不住了， 十月新增非农就业只有二点二万人，失业率升到百分之四点三，再不降快点，经济要出大问题。鲍威尔自己也承认，这次决策绝非一事，支持降息和反对降息都有各自的道理，但特朗普可管不了这么多，他要的就是低利率，越低越好， 因为他的经济政策需要低利率来配合。特朗普一直主张大搞基建、减税刺激经济，这一套玩下来都得靠宽松的货币政策才能赚起来。 利率太高，企业借不到便宜的钱，房地产市场也起不来，股市也涨不动，特朗普的经济成绩单就不好看。 可特朗普自己搞的那些官税政策，又在往上推通胀。鲍威尔也说了，现在通胀偏高，主要就是因为官税导致进口价格上涨。但鲍威尔认为，官税对通胀的影响可能只是一次性的，不会持续太久。 这话听着就有点较劲的意思了，暗示特朗普别怪不降息，他搞的官税政策才是推高通胀的罪魁祸首。但鲍威尔明年五月任期就到了，特朗普到时候肯定会换一个听话的上来， 比如说如心腹哈塞特，他已经跟了特朗普好几年了，两人早就深度捆绑了。而且哈塞特也说过，一旦当选主席，立马就会调整降息，这显然很对特朗普的胃口。 而除了哈塞特，还有两个人也在特朗普的考虑范围内。一个是前美联储李氏沃时主张美联储应该保持独立性，但也认为现在利率确实高。另一个是现任李氏沃勒比较看数据说话，这两个人有个共同点，就是目前展现出的一面，都是要配合特朗普的政策进行降息， 可上任后会不会继续听特朗普的话，那就两说了。要知道鲍威尔当年也是特朗普推上去的，结果上任后直接翻脸，坚持自己制定政策，给特朗普气的够呛。 吃了这个暗亏的特朗普肯定要吸取教训，要找一个忠诚的人上台，因此哈塞特就成最好的选择。 特朗普想要一个听话的央行，能配合他的经济政策。鲍威尔代表的是美联储的传统，讲究独立性，不受政治干预。现在这个平衡已经被打破了。明年五月鲍威尔一走，美联储会变成什么样，真不好说。

你被鲍威尔骗到了吗？刚刚过去的这个凌晨，市场真的被他骗到了不少人。美联储如期降了二十五个基点，这不算意外，但真正的重头戏在后面，他们宣布未来一个月要掏出四百亿美元购买国债，这是实打实的给市场放水，也就是括表。 而更关键的是，鲍威尔的讲话堪称一波反转大戏。发布会开始，他还在打太极，两边都说什么劳动力市场在降温啦，通胀也有风险啦， 听得人昏昏欲睡。可没过一会，他的画风一转，放出了一个超预期的歌派信号。他明确说，之前的就业数据可能被高估了，六万个岗位 就业市场降温比想象中更快，失业率可能还要往上走一点。最值得玩味的那句是，劳动力市场存在重大下行风险，请注意重大这个词。这鸽派的信号一下子就拉满了 市场的反应，是最诚实的。话音一落，黄金直接起飞，一度冲到了美昂斯四千二百四十美元附近，可没过多久又开始回落。这跟我分析的是一致的，因为我知道这个数据不会引发单边， 真正的考验就在眼前。这周末的十六号，美国要公布最新的非农就业数据，紧接着十八号，十一月的 cpi 通胀数据也要出炉。这两个数据，一个管就业，一个管通胀，是美联储决定明年怎么走的绝对核心依据。 这两个大佬数据落地前，市场很难毫无顾忌的一路猛冲，万一数据爆表，局面可能瞬间就变。另外十九号，大家还得留个心眼看日本央行的动向， 他要是只加一点点息，市场还能消化，怕就怕他放出一个连续加息的风声，那就可能搅动大局， 虽然概率不大，但不能不防。所以综合来看，黄金接下来大概率还是正当两个字，我们的思路也得跟着变，别想着单边暴涨。更适合的思路是涨多了就考虑若干为安，一部分 跌下来，到了支撑位再考虑分批布局。把握好这个节奏，后续有新的动态或数据异动，我也会再和大家同步保持关注。

美联储公布降息二十五个点之后，鲍威尔罕见的歌派发言提到未来是否降息，他原话说的是 the fed funds rate is of its neutral value， 就是 有记者问他本轮降息周期是不是暂停了， 然后鲍威尔说的是目前的利率处于中性的区间，以后是否降息要看具体数据。但是他后边强调 difficult situation in the labor market， 就 说目前就业压力还是比较大，失业率可能会上升，意思是不排除未来明年降息的空间。 就这个语气，跟他前几次的发言比较起来已经比较嗝了。 ok？ 然后华尔街那边更夸张，已经开始压住他二六年会降两次了。好，有消息聊，拜。