windking合纵怎么一直在阴跌

合同变了，我要讲一下合同和车卖这两东西，合同车卖这两东西，首先这两个项目的话，对不对？这两个项目目前的话，这这几天我们会员都没进，我们一直在等一个低位，等一个放量，等一个下场往里面去补，就这么简单，等一个放量，等一个下场往里面去，然后呢？ 这两个品对吧？风格也没有出过一个合众对吧？一个招商派，合众的话呢？是收藏品的一个板块，对吧？也是我们会员群的这个一个项目，合众的话呢？目前我最近没干预他，我没干预他，他这个合同这个项目呢？我们会员群从一万五进的这个展厅以后，把一万五进的展厅以后，或者这个三六千 g 的 绿膜或者三千 g 的 这个酒精进完以后呢？到现在这个位置对不对？他在这个位置盘着 觉得是很很很健康的，很健康的后续的量放出来以后，或者价格实在下不杀不下来以后，对吧？我再去补第二顿，就这么简单，包括创派也这这一个意思，我以后不在直播间说这种话的。 抽象派不是前面站的龙头，创派是我自己的项目好吧？是我自己项目，哪怕说峰哥能带动就带，带不动峰哥就自己就是独立行情好吧？创派和合同这两个吧，咱们不跟那些东西沾边了，对吧？因为他们那些东西有人 就之前这段时间吧，有人骂峰哥，说这东西吸他们的血，对吧？就是抽香卖和这个合同啊，是我自己的东西好吧？ 不代表这些什么，这些是一个商品龙头，或者一个这个千百万的龙头，咱就不说了，咱就不说了，行不行？这两东西刚刚给咱们兄弟已经解释过了，对吧？后面峰哥在等这个下沙，或者等这个量铺出来，峰哥再把这个，这把这些货逼出来以后峰哥再进第二轮，就这么简单。

一代起飞以后，对吧？顺带着，顺带着，带着，这个收藏品已经开始往上走了，比如像合纵，对吧？赤红，还有这个这些那些什么叉、热线、菠菜东，这东西都开始慢慢往上走了，还有，而且还有绿宝格罗克、火茶油、绿茶油黄鳝这些东西，对吧？慢慢往上就走了，对吧？后续的话你看 什么行情一目了然了，对不？一目了然了，对不对？你说，你说在这种分期盘整的情况下，对不对？大件系列的不 不弱反增，对吧？不弱反增，或者说有调整，有分期，但说消化的很快，对吧？你在这种情绪萎靡的情况下，这些东西一直在消化，一直在震荡，但是如果，如果到后面情绪好的话，那会不会走的更强的？是不是？会不会走的更强的？

整体一代手都在陨然，整体收藏品把。我也在陨然。然后抽象派的话，今天上午也也陨然了一下下，陨然了一下下， 像那个材料系列炎龙喧嚣，对吧？也陨然了一下，陨然一下，对不对？ 也阴然了一下，你看对吧？今天只跌了，对吧？一只跌就有人往里进看，慢慢往上走吧。阴然了今天，对吧？今天，今天一不跌，明天一不跌，后天就得按照按照这种发展趋势，按照这种局势啊，对吧？今天一不然，对吧？今天一不跌，明天一不跌，后天就得起飞，后天又得再爆一波。 哎呀，又要然了，做导购好慌啊，每天就要上涨，生活在上党的恐惧之中。

是啊，站在十字路口的全球央行啊，那么其实呢，应该就是这两周啊，这两周，那市场呢，就要迎来我们今年年初的最后一次央行超级周了啊，超级周了，那么海外的各大央行也就会将在这两周里面 陆陆续续的公布相应的一些协议。那么向美联储其实就是已经在昨天啊，十二月十号啊，也已经公布了，那欧洲央行呢，会在下周四，十二月十八号，日本央行呢，是在十二月十九号，下周五 啊，进行相应的一些议题的丰富。那么国内呢啊，我们国内的政治局会议我们前两天也召开了，那后面这两天我们有关注的就是中央经济工作会议啊，也会为明年的一些货币政策制定相应的指标。 那么各国央行与政策当时呢，也是对当前经济形势的判断啊，以及外的货币的一些政策性倾向，这个呢，一定程度上是成为影响大类资产走势的一个非常重要的一个变量。那我们尝试呢，也是对这些政策，包括这些主张 进行一些潜在性的一个判断，我们就简单做一下判断，今天啊，判断完之后呢，我们再把我们对美的资产的观点再给大家再理一理， 那么第一个呢，我们就是不出意外的，我们已经百战并兵，百战并兵呢，已经有现成出来的，就是前两天呢，美联储的黄牌会议上啊，尤其降息了二十五个基点，把联储的基金利率呢，直接从三点五拉低到了 啊，三点五到三点七五这个档位。那么在会议晚上的声明稿上面呢，我们会能够表示通胀和就业风险都是有所提升的，尤其是类似于像就业风险，那么他在近几个月呢，也是有所上升的，而非小幅的上升。那么因此呢，是借于了一些 风险平衡之间发生的一些转变啊，一方面是我们所有的就业风险，还有一块呢，就是我们所说一些通道有这两个发生这样的转变，所以说尾言会决定下调这样的一个二十五个基点，那么同样的这个二十五个基点下调呢，相对来说呢，是符合我们所说的市场预期的。 那另外呢，我也会认为啊，相应的准备金呢，已经是回落到了相对来说充裕，但是不过剩那叫做 ample level 的 一个档位。那么接下来呢，美联储也会开始购买区块链啊，就我们所说的 r m t 啊， reverse management purchase， 也也符合我们此前各大机构的预测。那么在之后的新发布发布会里面，鲍威尔也是表示啊，这样的一个购买短期国债的一个操作， 现在的计划呢，是初步以每个月四百亿的额度进行购买啊，那然后呢，会基于市场的情况进行调整啊，这个过程呢，会持续 几个月，那么四百亿啊，这个金额虽然比不上之前我们看到的海外一些金融机构的一个议议判定，我想每一个预测当时是四百五十亿啊，那这个呢，当当然也大大超出了很多别的一些机构两百亿个人的预测，那总体来说这个金额呢，也是 啊，打造了很多海外机构的一个经济预期。上面啊，那美联储这样的一个决策呢，也是意味着啊，整个美国的一些啊，准备金，或者说银行间的一些资金啊，包括说一些短期的一些资金成本， 将会得到一个很大的一个缓解，那么也同时标志着整个的一个 qt 啊，量化去缩后的一个时代的一个开启。 那么至于我们看二零二六年，明年，那我们在不考虑新任美联储主席是谁这个情况下，那么就我们现在看到的 美联储的一些点政图啊，这样的一个点政图，就是表达了各个联储委员那些对于未来的市场的一个判断的一个预测图里面。从点政图来说呢，我们先剔除掉，比方说极端戈派米兰啊，这位啊，委员 去除掉他，那么二零二六年支持降息一次及以上的个派人，占据比较多数的一个席位啊，共有十，那么支持暂停降息或者是加息的音派呢，相反说是比较少的，共用七年， 那么因此据这样的一个数据下，整个封麦保持还是一个相对偏科的一个倾向，明年至少再降息一次是比较大的一个可能，那这也是符合各大机构对于保持宽松利率政策的一个判断。 那么当然这就是我们所说的二零年的情况，那么如果看二七年，二八年、两年的话，那么我们也看到了这个票压到了三点到三点二五这个区间上，那么也就意味着本轮降息的终点可能就是在这样的一个应用区间， 也就代表了我们往后看两到三年，接下来最多还有两次降息，当然在后面的两三年里面肯定还会有更多的一个变数， 那么这个是我们从点阵图上来看到的，那么同样豹哥也对这样的点阵图呢，也是发表了他的一个观点啊，他也多次强调这是一个相对来说是一个 will position 啊，以及点阵图的一个走势，都代表着一个降息，继继续降息的一个支持力啊，相对来说是越来越弱。 那么虽然现在有 gdp 放缓放缓，而不是安倍通胀，就业温和下降的一个最佳的降息环境，但马云会似乎并不以此为然 啊，而是把降息的空间压迫到了一次或者是两次。那么这点呢，可能是担心，比方说像啊，松动性贷啊，隐形债务的无序扩张啊，甚至是导致 ai 和市场，或者甚至是一些系统性危机，那也可能是担心通胀再次抬头， 所以说把利益放在了一个略高于中心的位置上，那么这个也有可能是给自己，给美联服，自己留一点后手的空间。 那么但无论我们是从什么角度去考量他，那么随着降息空间啊被压缩的越来越小，也许明年尾盘他的表现更多就是还是得靠他自己的业绩和他累积未来的掌握。 那么这个是我们所说的，对于第一块，美联储，美联储的降息是大家更多的是判断他未来的一些操作啊。那第二款呢，我们去看的是日本啊，一直提日本，现在他的点就是日本压房 b o g 的 一个重要性啊，现在是越来越高了。那么 日本压房 b o g 这一块呢，最近呢，也是基本上表达了他一个比较明确的一个情形， 那么但是我觉得他表述切歌的概率还是比较高的，那么从后续的展望上面，我觉得是日本央行呢，仍然是面临着一个通胀上行啊，尤其包括薪资这一块，那么而且还有除此之外还看到增长动能有限啊， 还有配合财政的需要，以及日元和日在市场的调整的多重压力下，他要选择一个相对来说啊，比较合适的选择啊，他要权衡相应的取舍， 所以说我们觉得他相信持续性的一个假期的概率呢，并不是很大啊，不是很大，他可能更多的是来为就是解决当前眼前的一些事情。 那么近期呢，从世界上来看呢，就是日本央行的行长啊，之前河南的一些英派表态 就是确实也是大福的市场。对于日本央行十二月加息这一期，那么从海外的一个预测平台啊，最近也比较火的 polly market 上面，我们也看到加息二十五的 d c 现在已经接近到百分之九十了 啊，其中的部分会会来自于我们觉得是可能是我们的稳固率的一个诉求，以及对于每年薪资谈判的一个乐观预期啊，也就我们所谓的那个啊，他们在春天的时候啊，日本很多在春天的时候，春季他们会进行一个薪资的调整啊， 叫做那么这一块呢，其实是主要看到短期的一个行为，那么不过那个之前荷兰也表态啊，利率上调呢， 就是紧致对于宽松程度的一个调整，那么整体货币政策呢，还是仍然维持相对来说宽松的状态，而非转向相应的紧缩，那么而且释放出了配合政府的一个意愿，那么预计我们预计明年明年那个日渐行这边呢， 更多的是小步快跑，小步快跑持续加息的概率是不强的， 那么市场预计明年或再加息一次啊，那么整个的一个我们观察日本央行操作核心的变量啊，主要在于公司和通胀啊，这个两个一个两块环节能否有个螺旋式的 强化啊？这个环节啊，就是工资上涨了带来的通胀的提升，那这一款就会影响到日本央行的决策， 所以说呢，重点要关注明年一季度我们所说的啊，薪资谈判的这样的一个情况，每周大家可能日本做日比较多，大家知道冲动啊，冲动的一个数据是非常关键的。那么第三块呢，就是欧洲央行， 那么欧洲央行呢？我们觉得十二月大概呢是继续为持续不变，那么同时呢，降息的周期呢，基本还持续到结束。 那么虽然那个欧洲央行的行长大家所强调的就说政策将继续依赖数据，且不设预售路径啊，这个口径基本上是将是全球央行 那主席都会说的一句话，我们这句话其实在鲍威尔每次发表的时候，他也都会说啊，依赖数据且不预售路径。那么欧洲现在目前呢，整个的一个经济条件和市场定价 啊，都表明，都有可能表明，就是说欧洲央行未来的降息周期呢，已经结束了，那么欧元区总体的通胀率我们现在也看到已经回落到了百分之二的一个目标附近， 那么欧洲央行也是预计二零二五年总的一个通胀率啊，为二点一，预测后面的二六年、二七年分别为一点七到一点九， 那么整个的经济呢，处于一个相对来说比较温和增长的一个区间里面，那么他也预测像今年到年底 gdp 增长是一点二，二六年到二七年分别是一点零到一点三。那么总体来看，当前百分之二的政策利率呢，是处于一个中性水平 啊，所以说短期的一个加息啊，或者是说降息也好啊，它的重要性其实都比较高啊，所以说欧洲这一块我们就是大家就是不动。那么最后回馈我们第四款就是回顾我们看一下国内啊，国内的货币政策呢，我觉得还是延续一个 支持性的一个立场，那么政治局会议呢，也是保留了相应的适度宽松的货币政策定调，那不过呢，整体政策的一个基调上呢，它更加重视什么？重视质啊，和效， 那么呈量重于一个增量啊，又是，而且呢，后面是重新提到了一个跨周期啊，着眼于长期的一个概念。那么当下降息的一个滞约因素在哪里？我们看看。那我们也是简单总结了一下，有五个点 啊，滞约降息的因素。第一个呢，我们觉得是明年关税的不确定性是在下降啊，外驱呢？预计呢？还是呢，可以保持一个相应的一个动感， 这是那第二个点呢，就是我们觉得是银行息差目前还在一个历史的一个地位。那第三个呢，是银行的负债端的稳定性呢，会向我们看到是大幅的在下降。那么第四呢，我觉得降息不利于 理财的居民的一个财产性收入啊，就相当于说的一个叫做低利率环境。那么第五个点就是明年的一个通胀缺口啊，我们觉得是有望回正的，那会纠正实际利率的一个必要性的是在降低啊，这是质约，我们觉得降息的可能性。 那么至于也会有朋友会说，哎，我们也找到那些就是说支持啊，降息的理由啊，我们也是梳理一下， 也有五个点啊，有五个熬一张大概四个点，我们有四个点是支持价值的点。那第一个呢，我们说的是稳增长，稳就业，他仍然是现在我们所说的货币政策的一个 核心目标。那百分之五的一个经济增长目标呢？还是需要有支持性的一个货币政策待遇啊，尤其是我们所说的十五五 啊，开门红的这样的一个年度啊，有这样的一个支持性的货币政策啊，有可能有一定的必要。那第二个呢，是人民一生之后啊，外部约束呢，有所缓解啊，有所缓解，那么给予我们降息有一定的一个空间。 那么第三个呢，我们认为是房地产的市场，他仍然是需要一个相应的结构性的一个降息的一个提成。 那么第四个呢，我们会看到是欧洲的一些经贸啊，欧洲的一些经贸，经济贸易存在一些不确定性，那么这个呢，其实对我们江西来说也是有一定的风险。那么综合来看啊，明年，明年年初呢， 可能会有一定的一个降准的一个可能，但是呢，全局性的一个所谓的降息啊，可能需要较大的一个外部冲击啊，这个有这个因素，或者是说我们会看到的，比方说地产内需这两块有超预期的恶化 啊，当碰到这两位我们称之为促发剂的时候，才有可能会使得我们国内的央行采取一个全全局性、全面性的一个央行啊，所以说我们得关注这个啊，对于国内的一个政策呢，我觉得大概是维持一个啊， 中性的一个立场啊。那么总体来说，明年年初可能会有一个降准，但是降息这一块得看有没有外部冲击，或者是说得看国内的一个地产内需，内需有没有一个超预期的一个恶化啊，得看这样， 那么所以说我们讲了四块三个海外的一个国内的，所以说这两周啊，全球央行的表态呢，其实我们看到的是有一个比较明显的一个分化的，我们可以比较明确的就是美联储现在是一块上西， 那么日本央行呢？可能是割派加持，那么欧洲央行呢？可能是按兵不动啊，这这三个组合呢，我们是认为可能是近期那个潜在的一个政策组合，那么这个也是近期我们会看到美元小幅走弱的一个主要原因之一啊。 那么不过现在我们也看到了市场呢，前期啊，前亚洲，或者是说啊，这五到七天相对来说也是已经 对于这个政策组合，市场观点，他这个定价相对来说是比较充分的啊，就是我们就是行话里说的 price， 那 所以说更多的投资者或者说市场的一个波动，更多的是关注相应的一个预期差， 那比方说每年就是他的表态啊，就比方说鲍威尔后面所说的啊，他后面要短期购买啊，他购买短期的一个国债是满四百亿还是满两百亿 啊？这样的表态啊，他后面会不会有相应的一些啊？货币货币动作啊，他的表态是不是很嗝还是很嗝，还是很嗝还是很嗝 啊？这个就是比较重要的变量，那与此同时，对美联储来说还是比较重要的变量，就是下周会公布的一个非农的数据， 能用非农数据的延后发行呢，相当于是数据会去验证美联储这一次一个降级的操作是否准确啊，也是成为了比较关键的因素。 所以说这一款我们得关注下周二，你看下周二的非农数据的一个发布，这是非常重要的，我们此前也给大家做过沙田的一个预测，就是说美联储的操作和非农数据的一个强弱能否合拍啊，是非常重要的。 那如果说我们会看到啊，近期的美联储的阴派降息，配合上我们下周的啊非农数据的一个中性偏弱啊，那可能是一个比较好的一个 情况，那么尤其对于我们资产来说比较好，那么是日本央行这边呢，更多的关注他的相应的一些短期扰动 啊，因为比方说一些部分套息交易逆转，这个可能会对日本央行的操作或者是口径上面来说呢，会有所变化。那么而欧洲央行呢，对其他市场来说，影响相对来说是比较小的啊，比较小的。那么往后面看，如果各个央行的货币政策的一个风化持续， 那么这个呢，会进一步会去引发全球资金的一个暂停啊。那么最最简单的，比如说我们从一插的角度去看 啊，从今年九月份，每年年初重启降息以来，这是已经第三次了，那么美国对其他国家的十年期国家利率持续是收窄的， 那么而近期进行外汇对冲之后呢？十年期美债的收益啊，现在有些已经低于多数国家。那么考虑到啊，美联储后续的降息空间呢，是高于欧洲啊， 啊，高于日本可能加，相对来说，目前要加息的一个态度啊，甚至可能会高于中国等主要经济体。所以说他的利差 啊，就说美国的国债利率和其他国家的国际国债利率的，这样的利差仍有可能收展啊，有这样的趋势，那么美元指数呢，也可能未来会进入一个相对来说偏弱的一个 状态，那从而呢，这样会带动相应的资金啊，慢慢的从美国市场回流到非美国市场 啊，因为资金也会去主力嘛。你看美国利率，现在可能和别的一些经济学来说啊，他的利差没那么多了啊，就我们之前我们说的套息加日本套息交易，很多的投资者，尤其是日本的投资者啊， 他觉得日本本国的一些利率很低，但美国利率高啊，同时美元又会涨，那我肯定是借日本的钱去买美国 啊，那么带动了资金流向了美国呢，但现在搞过来了啊，美元要不断的降息，那这样子的利差收收收窄，就会带动相应的资金啊，回流到整个的一个非美国市场。 那么当然呢，我们看到全球这个降息周期啊，从现在看呢，也是慢慢的进入到一个收尾的阶段了，那么所以说往后看，如果说我们去看大类资产的话， 那么这样的阶段对于大类资产的影响会逐步从我们所说的啊，分母端的一个估值啊去看估值啊，转移到去看分子端的盈利改善， 那么这样子呢，可能也会带来几个配置思路的一个变化啊，我们从大的角度去看，对大类资产的角度变化，我们总结了大概有四个点， 那么第一个点呢，就是我们会觉得啊，在这样的一个全球降息周期进入尾声的一个阶段里面呢，那么整个的制造业周期呢？有望起望回升。那么历史上去看啊，全球央行 的一个叫做净降息比例啊，他会领先全球制造业周期，大概有六个月，也就是半年时间。那目前来看，我们所说的全球要从净降息比例呢，现在已经回升至相对来说比较高位了啊，高位， 这是第一个点，那第二个点我们会看到，就新兴市场的一个股票弹性呢，未来可能会优于发展市场， 那么分子端所说的它就会受益于制造业占比更高啊，分母端受益于美元走弱于抵押美元流动性的宽松，而就带来了新兴市场股票的一个弹性， 那么这么可能会来，对对于我们而言，比方说像港股市场，那就会有可能，或许有可能会收益。那么第三个点呢，其实我们最近也看到了啊，一些我们所说的工业规金属啊，比如说铜啊跟工业品的一些优先品呢，可能会高于铜、锌 啊，那一方面我们所说的供给稀缺工业商品呢，在整个的一个制造业回暖，以及我们所说的财政扩张周期当中啊，它更加受益。 那么而明年的整个的一个宏观环境呢，对于黄金来说呢，有好处呢，是在慢慢降低的。那当然最近的铜也好，白银也好，那一部分情况呢，也是由于一些纸仓带来的 啊，比方说白领之前也说了，还有几仓，因为海外啊，提黄金现货的人越来越多了，导致轮渡这边的一些相应的一个库存不够啊，带来的几仓，那么铜这一块呢，也是因为这个因素啊，包括说一些工业需求啊，美国 ai 这块还需要大量的铜。 那最近我们也看到很多的一些铜矿的一些矿场，比方说全球最大的一个铜矿矿场在印尼的啊， brussels， 他 最近也是看到啊，山上的泥石流啊，带来了他很多铜矿的生产，那这个的复工肯定也要到明年， 那么在这方面的一些供给收缩，需求增加的当下，整个的一些稀缺的工业商品 这一块带来的一个价格的一个快速提升，那当然这个波动呢，确实是比较大。那么第四个点呢，我们想说的是，在全球降息周期进入收尾阶段，那么当下的短端的证券相对来说整体是优于超端的， 那么在经济起稳或通胀压力或边际回升之下，收入曲线的陡峭化的一个趋势啊，可能会继续延续啊，所谓的收入率陡峭化，就是长短会慢慢的往上啊，短端会会再再慢慢的往，再往下走啊，整个的收入曲线越来越陡峭化， 那么对于我们的所谓的一个大类资产，那我们怎么去看啊？怎么去看我们所说的啊？全球市场进入的一个超级周， 确定性驱动因素更多了啊，投资者风险偏好呢，也是在小幅修复之后呢，也慢慢从回报的谨慎观望啊，等待一些相应的确定性的一个落地 啊。这个情况，那包括我们国内的一些政治会议啊，重新提到跨周期稳中求进啊，从量重于增量，宏观政策也是在相关的连续性的过程当中 啊，那么整体来说呢，我们对于我们很多投资者而言，一方面我们在海外的一些不确定落地，另外呢就得关注最近的中央经济工作会议啊，这是对我们大家比较重要的，能落实到资产里面，比方说我们去看国内的战士啊，国内的战士， 那么这几局会议呢，延续到我们前面所说的啊，货币政策适度宽松的基调，那么不过我们看整体来看，存量在前， 而且不讲点是项目那边际上超预期的概率相对来说是降降低了，那么短期我们来看就是三十年国债，相对来说是处于啊，从一个高增几度 低性价比啊，在这样的一个风险当中得到了一定的一个释放啊，尤其前两天啊，一个比较大的释放，那么拉长时间的过来，才能伴随着整个的一个红欢世事啊，往更加积极 的一个方向走，风险偏好不断上升的方向去走，资产方的逻辑慢慢也在弱化的一个概念上去走，利差呢，也是从一瓶拿走到转向懂畅化的这条路上走，所以说整个的一个超常态的波动啊， 未来可能是会加持的，而且可能会成为一个常态化，所以说尽管对我们看到三十年国债有一定释放，可能会有一小段的一些交易机会，但是我们把它给拉长， 整体来说我们觉得还是要偏谨慎啊，偏谨慎，所以说对于我们债圣来说呢，从操作上面呢，我们觉得 我们还是防守反击啊，思路不改。那反击的一些触发点呢？是在哪里呢？我们得关注什么呢？我们主要去关注些机构的些行为冲击啊，怎么说？比方说 有没有机构啊，他最近一段时间可能会一些流动性的需求啊，啊，他发生一些超卖啊，或者是说发生了像一个裁判，或者说像近期的，还有 那个公募基金的一个销售的一个费用的一个新规啊，有没有落地带来这些比较大的事件性冲击啊？这一款这是触发机， 那我们或者去看啊，有没有比方说有双向博弈啊啊，降着降息的博弈 啊，或者是说大家对他的观点有没有重回基本面不太行这样的角度，这可能是我们所谓的反击的一个出发机。那所以说呢，我们对于证券市场短期我们还是继续持有中短端的信用债为主，那大家也有可能会去再去看到，比方说像承担啊 啊，五到七年及以下的利率债，相对来说短手期呢，可能是对于债市场来说是比较好的一个配置。所以说我们在我们的相关策略里面，我们会看到，我们目前呢， 在我们华泰证券的一些公基金策略里面，我们基本上都在债村的市场当中，还是主要去集中在配置中短端的一些 价值，或者是不说品啊，那么对于国内的一些股市啊，在这样的环境下面，我们是不能去考虑的，那么近期的一个股指呢，我们觉得是略有起落的，但是持续性呢，还是要再去观察观察。 那么年底的一些关键事件落地前呢，预期整个市场呢，仍然会处于一个整步期啊，维持一个载平正当的走势啊，包括像看这两天啊，基本上都是维持相对来说一个载平正当的一个走势， 那么十二月呢，我们所说的重要事件呢？比较多啊，这两周都是关键中，所以说投资者不仅仅要关注我们前面所说的美国日本央行的动作，那么还有国内的像中央经济工作会议的情况。与此同时，我们还得要去关注比方说年底的一个资金链的一些波动啊， 有没有增加资金推进啊，或者说有没有一些叫做破例的资金的一个了结趋势啊，我们还得去看比方说 ai 相关产业趋势有没有太多的变量 啊，那这几块呢，就会相应的惦记明年春季行情的一个演绎结构。那当然最近几年我们也看到了相应的春造行情呢，从以往的两月份，慢慢也会提前，提前到可能提前到十二月份，可能先十二月先来一小波，然后一月份回去，然后二月份再来 啊，所以说我们也要去做一个小小布局啊，所以说我们在整个的布局上面呢，我们还是去强调啊，在布局上面要均衡啊，要均衡。 那么行业上的配置呢，我们要去围绕一些高景期的，或者是说高赔率的角度去做相应的布局 啊，我们一直所说的到年末了，我们是什么啊？叫做周期发财，成长唱唱戏啊，那周期这一块呢，我们一直所说的类似于一些周期啊，资源品啊啊，你去关注这些 啊，涨价的一些逻辑啊，核心涨价逻辑啊，像化工啊之类的啊，包括说一些啊，我们前面所说的铜啊这些这些标题对不对？那么成长创新，那我们这边呢，就是还是关注科技啊，注重于胜率， 那么我们要去关注调整，目前呢看相对是比较充分的啊，比方说像商业航天啊，机器人啊，以及现在也是比较还是比较火热的， ai 端测啊， ai dc 这些高清器好像， 那么这个是主要的板块，那么还有我们也得关注啊，明天看看地产有没有相应的一些新动作啊，这个很关键，最近地产的那个小刀小写越来越多了啊，小金融小杠杆越来越多了，那么在地产链如果说会相对来说几十万拐头的话， 那么我们也可以去左侧的去看一些消费法啊，消费法，那就目前来看消费法的公式啊，相对来说他的一个赔率相对来说比较高啊，他的相应的一些 回缩空间呢，相对来说是可能会比别的一些板块来说更可控一点，更可控一点。那么至于美债这一块，美债这一块，那么最近呢，也是由于整个的啊，前面一个政府的一个关门，也是缺少了最近两个月的一些官方的经济数据 啊，那么现在已经看到的就是说是啊，美联股价是已经降息了啊，蒙非降息。 那么相对来说呢，呃，一个不确定性已经落地了，但是经济数据还没公布，他第二个不确定性还没来啊，还没来，还没来。所以说在不确定性的一个落地前啊，就是说 官方的一个经济数据没有出来前啊，这样的一个不确定性落地前，我们觉得投资者呢，相对来说还可以保持相对的谨慎啊，相对谨慎。那么 另外呢，我觉得长端领域的供给呢，会在方面会之后慢慢的增加啊，就是长债这一块啊，慢慢就是长长债的供给会增加，所以说中长期看， 那么我们正方呢，如果说我们考虑到新任的一个主席上来，如果说他表态更加割派，然后像哈塞特上来啊，表态更加割派，那么叠加明年的通胀压力显现，我们觉得长端每家可能会有稍上行的压力 啊，整体的利率曲线可能会有走向的趋势，因为短端这一块有每年我们前面所说的 r n t 啊，他会去不断地会在市场上每个月去购买这样一个 t 六啊，非常的时候会比较好。那长短呢？我们觉得可能会有上升的压力 啊，操作上面，我们觉得当前通道压力有限，就业市场上的需求的环境下，美价这一块呢，尤其是啊 场价这一块呢，其实适合逢利率走高进行配置。那么短端呢，我们一直都说的还可以继续看，那至于美股呢，我们觉得近期美股呢，继续延续了一个修复的行情啊，不是相对来说比较高的段位， 那么这一方面呢，是源于我们所说的降息预期的一个升温啊，是之前到现在已经已经已经落地了，那么还有呢，就是在流动性的压力的缓和，以及 ai 泡沫担忧的一个降温啊，多重因素下它有多改善， 那么我们往后看，那么每股十二月份的一个季节性上涨都是比较强的，那么再加上比方说特朗普政策对于股市的呵护力度呢，也是在提高，而且我们也看到了最近还有什么新闻啊，尤其在科技板块，最大的新闻就是解除了那个英伟达 h 两百的一个出口限制 啊，还有欧曼亚也发布了新模型啊，这一届呢，会继续强化整个的 ai 的 一个趋势，整个的宏观环境，对于股市来说呢，相对来说是偏顺风的啊，顺风，那么结构上看呢， ai 主线呢，将会进一步的升化，那么会从我们所说的 从硬件向上游能源便利啊，然后另外呢往下游走呢，可能会向他的应用端延伸延伸， 那么除此以外呢，我觉得像美国这块的一些财政宽松，加上一个货币配合的一个政策组合，他有望改善我们所说的广义的一个盈利级别啊。这一块呢，我们如果说看美股看的更细一点，那也可以关注一下美股类似顺周期啊，中小盘那些资本。 那么巨蜥蜴商品啊，我们就说一下商品商品，最近呢，其实是地连局势是降温的啊，大家也能看到，包括说美联储的一个降息呢，现在已经也是 也是落地了，那么整个的黄金呢，短期呢，相对来说是缺乏明显的一个上升的一个驱动，那么后面呢，可能大概率是维持一个相对来说正当的一个格局， 那么明年呢？明年的收益呢？我觉得他这个收益弹性可能不会像今年一样啊，可能不像今年。 那么对于黄金这块呢，更加要去关注美联储的一个独立性啊，这是一款，那第二个呢，是关注相应的潜在的通胀压力。那么第三个呢，就是关注比方说啊，前一阵子啊，购买黄金比较大的些央行，比方说像俄罗斯央行， 他的一个受精的一个行为啊，看看各个各家央行的一个就是购买黄金的一个操作啊，这个是我们要关注的。那么至于铜这一块， 那么铜价呢，就已经升值到历史高位了，那我们前面简单说了一下，就背后也是源于美国国家基础设施的一个扩产预期，带来了比较强的屯铜的一个需求。那这块其实我们可以从啊， 就是同库存啊，比方说美国的 comax， 它同的库存的库存数据上可以看到，像今年啊， 美国将传统行为是达到了相当于比较高的高潮啊，美国的一个同库存数啊，是 直线向上，斜率向上，但是非美市场的一个同库存呢，是直线下降的啊，形成一个比较明显的一个剪刀剪刀型的形状啊，所以说现在看到的就是美国的一个大量的一个库存需求，以及非美市场的一个库存的一个短缺， 然后再叠加我们前面所说的很多矿场的一个相应的一些，碰到了一些事故，大家关门在做了一个供给端的约束，所以说我们觉得铜价中长期上行的趋势呢，咱们来说不敢，只不过短期来讲 啊，对这个涨幅还是比较猛的，短期来讲赔率不高啊，赔率不高啊，可能要等一等啊，所以说这款呢，可能会去看相应的一个调整之后 啊，在调整之后的一个趋势啊，看他先调整，最近可能是冲量冲的太厉害了，包括一些回购资金可能往里面走啊，等到这一轮可能有部分人获利，感觉可能有部分回调了啊，我们可以再看看能不能不出。 那么就是像原油这一块呢，我们这个画面可能是震荡偏弱运行，那么地源事件带来的像一个脉冲式的劳动 啊，合屋的局势呢，还是有一个变数的，那么明年从需求上面来看，相对来说是偏正，那么只不过我们会看到美国也在持续的一个增产， 那么 oppo 宣布暂停增产呢，也相对来说比较改变，相应的叫做供给过剩的这样的局面啊，是对于原油，所以说我们觉得相对来说还是偏弱的。那么至于黑色系啊，黑色系这一块啊， 主要看地产政策现在来看是有所落空的，从目前但不知道后面，后面我觉得是企业小文章啊啊， 一直在飞啊，或者有些新的内容。就现在来看，我们的地产政策呢，是有所落空的啊，那么政策的一些表述强调跨周期调节与结构性调整，那我们觉得黑色系商品的供需矛盾 还是有待实质性的改善，整个的价格相对来说可能也是偏弱运行的。那后面呢，去关注什么？还是得要关注地产政策有没有相应的变化，而有没有一些增量。那甚至来说呢？我们可以关注一下这两天的啊，啊，这种，就是那个 在我们的经济工作会议里面，有没有对于一些啊？地产端的一些政策，有没有新的动作啊？这个其实对于黑色系这一块啊，会起到比较好的一个帮助，对里面的一个走势起到很大的一个帮助。 那么好了，那么以上我们就是把最近啊所说的一些啊，在最近的一个啊，央行超级周里面啊，央行超级周里面，包括说我们国内要开转移工作会啊，这段时间里面的一些宏观的一些因素，如。

峰哥，港股为什么最近这么弱？ a 股反弹不跟，还连续两天大跌，甚至都跌破半年线了，背后到底发生了什么？ 估计大家现在心里边都会有这么一个疑问，而且认为是外资的流出导致港股出现了下跌，但背后真正的原因呢，可能是另外两个。 我们先来看一下昨天晚上的相关消息，豪威、澜起、赵毅等五家企业同时公告你在港股进行第二次 ipo。 简单讲呢，就是到港股去再做一次融资，这个是什么概念呢？先给大家说一个统计数据，那么截止到今年的十一月初，今年港股已经有 近九十只新股完成了 i p o 融资的总金额接近两千五百亿港元，排名全球第一。而根据机构的预测，全年港股预计完成 i p o 超过一百加融资的总金额将超过三百六十亿美元，这个排名不但超过了纽交所，还将超过 沪深交易所的总和。目前 a 股的总市值超过了一百万亿，而港股的总市值还不到四十五万亿人民币，但全年的 i p o 融资额呢，几乎将是 a 股的两倍以上。 如果从流动性的角度来看，数据会更加的夸张，目前港股的日均成交额呢，大概在两千亿港币， 而 a 股接近两万亿人民币，根本不是一个量级的。那么后续的相关数据啊，峰哥也会持续跟踪，感兴趣可以点赞关注。所以客观来说呢，今年巨额的 i p o 确实给港股带来了比较大的一个压力，那为什么今年港股会出现这么多的 i p o 呢？ 只能够说啊，我们政策的初心还是非常好的，去年国内出台政策，明确鼓励国内的龙头企业赴港上市， 与此同时啊，港交所也优化了相关政策，对符合条件的企业呢，开辟了三十天的快速审批通道。所以从今年的二季度开始，国内企业副港上市开始出现爆发。 那么二季度合计有二十六家企业完成了港股的 ipo， 募资金额呢，是七百三十亿。三季度有二十四家企业完成了 ipo， 合计融资是六百四十四个亿。这里边有很多都是 a 股龙头在港股的二次上市，比如二季度的宁德同学， 从递表到挂牌的，耗时不到四个月啊，融资是三百二十八亿元，三季度的紫金同学融资规模也高达二百二十八亿元。 那么政策的出发点肯定是好的，为了提升港股上市公司的质量，同时增加市场的流动性，只是市场融资叠加新股的上市哈，确实就会给港股的流动性带来一定的压力。 而从昨天晚上的消息面来看，可能未来还有大量的企业要等待到港股去上市，这可能就是港股近期持续走落 最核心的原因之一了。刚刚说主要有两个原因，那另外一个原因是什么呢？啊？第二个原因呢，很可能跟跨境投资的个税新政相关。那么具体的逻辑呢，我们今天就不展开讲，等到下一个视频，如果大家感兴趣，可以点赞加关注，懂了吧？懂了？