摩尔线程大跌怎么操作

股友们，国产 gp 由第一股摩尔现成，这波操作直接把 a 股的争议值拉满，刚上市五天，股价暴涨七倍，中一千最多赚四十一万，转头就因七十五亿穆斯理财的功 搞砸翻股，单日暴跌百分之十三，蒸发五百亿市值，这到底是机会还是坑？核心争议就两，一是 ipo 慕斯，七十五点七六亿，却要拿最高七十五亿去搞理财，股民直接怒喷渴受买硬科技，不搞研发， 搞钱生钱。二是固执丑陋，八百七十三倍的天价远超行业水平，可公司三年半累计亏损近六十亿，二零二七年才有王营利，泡沫敢拉。虽然公司紧急回应说七十五亿只是额度上限，实际金额远低于这个数， 募资会按进度投研发，但市场质疑生涯更年期，再说说后续走势，听懂少走弯路，短期一到三个月肯定是高位震涨的情况，现在机构都在逐步兑现物质泡沫 续线，中期半年到一年半就看业绩和技术订单能顺利交付，信心片甲不落地，股价还有反弹机会，要是没实质竞争，大概率继续跌，长期两三年后拼的就是国产替代和 威胁，要是能做出比肩国际巨头的产品，还能盈利就是真机会，不然可能长期躺平。关注我，获取更多股市资讯！

七十五亿拿去理财？国产芯片第一股刚上市就被骂上热搜，但各位朋友，我想说的是，这不是一场简单的不务正业的争议，而是一次资本市场压力测试，他戳破了许多硬科技公司表面繁荣下的估值泡沫。今天我就带大家一层层剥开，看明白这背后的逻辑。 大家好，我是财讯快姐。二零二五年十二月的中国资本市场，被一则看似寻常的董事会决意投入了一颗巨石，刚刚以国产 gpu 第一股光环登陆科创版的摩尔县城，公告你使用最高不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理。 然而，市场并未将其解读为一次稳健的财务管理，反而掀起了一场关于不务正业的轩然大波，公司股价硬生暴跌。这场戏剧性的冲突，表面上是对一家公司财务操作的误解， 实则如同一场精准的压力测试，刺破了垄断在硬科技赛道之上的、有宏大蓄势与狂热情绪共同吹胀的估值泡沫，市场一下子就炸了锅，股价咣当往下掉，很多声音都在骂， 我们看好你，是让你去拼命搞研发突破卡脖子技术的，你居然拿着大家的钱去理财，是不是不想奋斗了？但如果你真这么想，那可能就只看到了第一层。 我们往下深挖，你会发现，公司的这个操作本身在专业的财务层面挑不出任何毛病。钱是刚上市融来的，总共七十五点七十六亿，十一月底才到账。芯片研发大家都知道是个烧钱的无底洞，但也是个细水长流的工程，钱不是一天就能全花出去 的，在保证项目进度、确保资金绝对安全的前提下，把暂时用不上的钱做个稳健管理，这反而是对股东负责的表现。公司自己也马上出来澄清，说七十五亿只是个授权的上限额度， 实际动用会少得多，而且随着研发付款，这笔钱会越用越少，绝不影响正事。所以，单看这个动作本身，它是个常规操作，但问题恰恰就出在这里。 一个如此常规甚至有点枯燥的财务安排，为什么能引发一场滔天巨浪，让公司的市值剧烈波动？这才是整个事件最值得我们深思的地方。方向一面镜子照出了当前资本市场对某些硬科技公司一种极度扭曲又极其脆弱的定价模式。 我们来看几个扎扎实实的数据，你就明白这种扭曲有多严重。这家公司上市后，市值一度被捧到了四千四百多亿的惊人高度。 他很能赚钱吗？不，他一直在亏钱。从成立到现在，累计亏了接近六十个亿。他生意做的很大吗？ 他二零二五年前三季度的营收是七点八十五个亿，增长确实飞快。但你要知道，他在国内独立显卡市场的份额还不到百分之一。一个每年还在巨亏、市场占有率几乎可以忽略不计的公司，凭什么撑起几千亿的市值？ 答案就在一个疯狂的指标里，市销率用他的市值除以其营收规模，这个数字高达近三百倍，这意味着市场为他每一块钱的当前收入标价了近三百块。 这是个什么概念？对比一下就知道了。全球芯片霸主英伟达在其业绩最爆炸的时期，失效率也就在三十到四十倍之间徘徊。三百倍，这已经不是投资了，这是在为一种极度乐观的关于未来的梦想和故事支付天价门票。 而这个故事就是我们耳熟能详的国产替代算力，自主打破垄断市场为它描绘的序势是，它将是未来中国 ai 算力的唯一核心， 将成长为一个万亿级别的巨头。在这个宏大的趋势里，公司应该是一个不眠不休烧光每一分钱去抢时间的悲情英雄形象。所以，当理财这两个字出现时，他立刻和这个烧钱拼命的剧本产生了严重的冲突。 在部分投资者眼里，这不再是简单的财务管理，而是一个危险的信号。你的紧迫感是不是松懈了？你的战斗意志是不是消退了？更可怕的是连锁反应。如果连资金使用的节奏都和我想象的拼命三郎模式不一样， 那我当初相信的那个关于你二零二七年就能盈利，未来统治市场的宏大故事，它的基础还牢靠吗？一旦这个最根本的信仰动摇了，那么支撑那三百倍市销率的唯一支柱就开始出现裂痕。 所以，股价的暴跌，表面上是在惩罚理财这个动作，实际上是市场在惊恐的、匆忙的对那份过高的梦想溢价进行打折。这场风波的根源，是一种叫做蓄势估值模型的脆弱性暴露。 当一家公司的价格已经完全脱离了传统的资产盈利甚至短期增速，而是建立在某种全民共识性的美好预期上时，它的股价就会变得像琉璃一样美丽而脆弱。任何一点点与这个共识绪势不符的微小杂音，都可能被放大成刺耳的警报，引发恐慌性的抛售。 历史上，从郁金香狂热到互联网泡沫，无数案例都告诉我们，当市场交易的不再是现实，而是故事和梦想时，崩塌的风险就在暗中滋长，这场理财风波终会过去，但他留下的思考不应停止。 他将一盆冷水泼在了所有对硬科技投资充满热情的人脸上，让我们不得不冷静下来。我们当然要支持国产硬科技的突破，这份家国情怀没有错， 但真正的支持不是用非理性的资金泡沫去压苗助长，而是用理性的洞察去陪伴和选择那些真正有技术、有管理、有长期主义定力的企业。科技的突破需要十年磨一剑的产业耐心，他不应该被一夜暴富的股市焦躁所绑架。 希望下一次，当我们再听到一个激动人心的科技故事时，我们不仅能畅想未来的星辰大海，也能淡定地翻开他的财务报表，问问他当下的每一步是否走得扎实。因为只有这样，我们的梦想才能建立在坚固的岩石上，而非流沙之中。

现在是二零二五年十二月十二号星期五下午的两点二十八分，现在是盘中交易时间啊，所以我们来做一个简短的及时解盘，实时跟大家分享一下现在的看盘心得。今天整个盘面的走势 非常有意思的在哪里呢？就是它这个结构有没有发现和上一周几乎是一模一样的？上一周我跟你说，周四是最佳的卡尾节点，对吧？这一周，昨天又是周四，昨天又是冰点，而且是 三英战吕布，是双重节点所在位置，所以毫无疑问，昨天是收盘卡尾最佳节点。然后今天的走势非常像上周五的走势， 好像这个剧本又重新复制粘贴了一次，但是肉眼可见，今天整体走势是一个连普反都称不上的弱反，为什么会比上周五更弱？主要就是上周五还有明确的进攻板块，而现在的板块非常的混沌， 群龙无首，找不到新的强势板块来打开局面，所以现在缺乏的是破局的突破板块。 因此呢，按照这样一种弱反的局面，顺理成章的走势是结束反弹以后容易再度向下破位拓展调整的级别。但是如果他不打破你对他的这种弱势预期和弱势印象，那么他就叫做强。 所以呢，下周一面临变盘，这个叫重复交替，上一周走了这种三英战吕布的反弹，这一周再来， 那么要么失败，要么就比上周更成功，所以这里叫变盘节点。因此呢，下周一的方向就将是短期的方向，也可以说，下周是年内 最后一个重要的变盘点，不管向上还是向下，都会带来比较大的力度，对了，你一定要坚持，错了，你一定要认怂，千万不要连票，然后再来看一只股票啊，就通过这只股票给我们一个非常重要的启示啊。这只票 就是我两个月前提到的华仔展春风的华仔只有这一个九幺四号一个一字版后面展春风 啊，那到现在颠沛流离了两个多月，才露出他的真龙天子的本来面目，不容易啊，既然已经破茧成蝶了，那么就有可能成妖 好了，但是现在你已经失去买点了，所以这种票你必须要陪他韬光养晦，陪他历尽煎熬，陪他东山再起，他才会待你君临天下，他才会让你一举成功。所以很多时候我们一定要明白，如果我们拿的票够硬， 当时成功了，你可以开心，但是那只是赚小钱。当时没成功，其实你应该更加开心，因为你要准备赚大钱。这就是我说的，面临真正有硬核的头牌，你一定要提升认知，打开格局，要么助我，要么渡我。 短线让你赚钱，是在成全你。短线不让你赚钱，是准备成就，你这个级别是不一样的，我们获得的成就跟我们历经的苦难是成正比的，所以一个是赚快感，一个是赚成就感。 短线让你赚钱，是分泌多巴胺，短线不让你赚钱，是激发内啡肽帮你打开的格局，不在一个维度。真正要操盘成功，肯定不是靠积少成多，而是靠一个季度能赚到一只大牛股的丰厚利润，然后进行波段复利的叠加，对不对？ 那么怎么才能赚到大牛股的钱？九个字的真经，选的好，买的低，拿的住，选的好，就是 你要对他的买入逻辑坚信不疑。穷且亦兼不醉青云之志，买入之后，他不涨反跌，你是万分沮丧还是 欣喜若狂？这就能体现你对他的硬核逻辑的坚信程度。如果你对他硬核逻辑深信不疑，那当然是越跌，你应该越开心，越跌越兴奋，越跌越激动，因为他不让你赚小钱，是准备让你赚大钱， 明白了吗？只要有这个硬核在，一定有出头之日。你要有这样一种坚定的逻辑信仰。普通人、正常人为什么最终是韭菜？因为他是 越跌越灰心，越长越兴奋，所以是越买越高。涨到最高位的时候，他一定买的最多，跌到最低位的时候，他一定弹尽粮绝，遍体鳞伤。 所以总是在最低位割肉，在最高位满仓，你肯定是做反了，你做反，那其实证明你是正常的，因为正常人一定会做反，因为经不起人性的考验，所以我说，杀人性得永生。 这是 a 股颠扑不破的唯一成功秘诀。选的好，买的低，拿得住，这九个字是融会贯通，互为因果的。 好的，最后再回到盘面说两句啊，最看好什么方向？我个人的直觉有两个方向，一个是创投，一个是金融科技。为什么这个时候要重视创投？跟这个魔王有关，摩尔县城用五天走完了寒武纪五年的历程， 所以被称为魔王。那么魔王的这样一种不可思议的赚钱效应，将激发创投板块的崛起，这个逻辑我就不解释了。 然后，金融科技是目前能够真正救大盘与水火，带大盘走出板块迷茫的最有效的板块，就看主力用不用 好，今天就这样祝大家周末愉快啊！周末又安排了一场掼蛋哈，记住啊，周一到周五操盘，周六到周日掼蛋，这就是职业操盘手的完美生活，拜拜。

刚上市就暴涨四倍，市值冲到三千七百亿的摩尔县城，深夜突然发公告降温了，直接明说二零二五年还要亏七点三到十一点六八亿，新产品现还没产生收入。这波操作直接给市场泼了盆冷水。背后的逻辑咱得好好捋明白。先说说这公司有多火。 作为国产全功能 gpu 第一股，上市才几天，股价就从一百一十四块飙到九百四十块中一千最多能赚四十一万。 机构和融资客疯抢，九十四家公募机构扎堆齿仓，融资余额三天就涨了二十多亿。大家为啥这么疯狂？因为它是国内少有的能造全功能 gpu 的 公司，自研的 m u s i 架构能兼容英伟达生态， 还率先支持 ai 计算，急需的 f p 八精度能支撑万卡级群，搞大模型训练，刚好踩中了国产算力替代的风口。但公告一出来，狂欢背后的冰冷现实就漏出来了。首先是业绩实打实的亏，二零二四年就亏了十六亿，二零二五年还得接着亏七到十一亿。 而且新产品现在连收入都没有，要经过认证导入量产，好多环节，能不能成还不好说。 其次是差距，客宽存在，公司自己都承认，和国际巨头比研发实力、技术积累、客户生态还有不小距离。更关键的是，马上要开的开发者大会，短期内也带不来啥实际业绩，顶多是个技术展示。 其实这事也不意外，摩尔县城走的是高投入换技术的路子，成立五年就砸了三十八亿研发费，迭代了四代 gpu 架构，能做到现在的技术水平已经很不容易了， 他的客户也挺硬核，绑定了政务云、央企和头部互联网公司，二零二五年三季度营收都七点八亿了，商业化其实在稳步推进， 但问题在于，现在的股价已经把未来好几年的预期都炒满了，按当前市值算，市销量高达三百多倍，比同赛道的韩五 g 甚至国际巨头英伟达都高太多，相当于提前把二零二七年以后的乐观情况都算进去了。 往深了说，这本质是 a 股硬科技估值和基本面的碰撞。现在国家支持新质生产力，对含科量高的企业包容度越来越高，不再只看短期盈利。摩尔县城这种能打破海外垄断的公司，自然承载了大家对国产 gpu 的 期待，但再高的期待，也得靠业绩落地支撑。 gpu 行业本来就研发周期长，生态还得好几年的沉淀，不可能一蹴而就。 对咱普通人来说，这可是个重要提醒，炒硬科技不能只看稀缺性和故事，得清醒认识到风险。 摩尔县城的技术突破值得肯定，国产替代的赛道也确实有前景，但短期估值太高，业绩还在亏损，商业化还有不确定性，这些都是实打实的风险。现在股价是机构抱团推起来的，流通筹码少，涨得快，跌起来可能也不含糊， 所以别被短期暴涨冲昏头，要理性看待，它的长期价值在于技术能不能持续突破，订单能不能落地，生态能不能做起来。如果真看好国产 gpu 赛道，也得等估值回归理性，或者看到实实在在的业绩增长信号再动手，别盲目追高当接盘侠。

刚募集到七十五亿七十五亿人民币，转身就去银行买理财。一家刚上市，号称要挑战行业巨头的中国芯片公司，拿到这笔巨额融资后，第一个大动作是什么？ 不是砸向实验室，也不是招聘顶级科学家，而是去银行买理财。 朋友们，是这个世界太疯狂，还是我们的期待太天真？今天就让我们再来聊一聊这个大魔王摩尔县城。 就在昨晚， a 股最近的明星股摩尔县城的一纸公告，让整个市场炸了锅，股价硬生生大跌超过百分之十三，公告内容让所有人大跌眼镜。 这家号称要攻坚核心技术的硬科技公司，计划拿出七十五个亿的募集资金去买理财，是精打细算，还是不务正业？ 是理性规划，还是辜负期待？今天我们就来撕开这场巨大的认知冲突。我们把时间拨回到十二月五号那一天。摩尔县城的上市是一场资本的绝对狂欢， 开盘暴涨百分之四百六十八，市值瞬间突破数千亿元。为什么？因为他的故事太性感了。创始人曾是英伟达全球副总裁， 核心团队来自国际大厂，要做的是全功能 gpu， 正面硬钢行业霸主，是国产替代的。澎湃浪潮下捧上了神台， 但火焰之下，冰山一直存在。第一，他还在巨额亏损，今年前三季度亏了七个多亿， 预计全年最多可能亏将近十二个亿。第二，它的估值高得惊人， 按去年收入算，市销率超过六百多倍，即便按今年增长后的收入算啊，也要接近三百倍左右。作为对比另一家已上市的国产 gpu 公司海光信息 动态市效率大约是四十一倍，这意味着市场给摩尔县城的定价已经透支了未来极高的成长预期。所有人都在等着看他如何把这天文数字般的市值啊， 用技术实力和商业成果填实掉。然而，大家等来的第一个大动作， 不是新一代芯片的震撼发布，而是一份关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案。冲突来了。一边是市场赋予的硬科技攻坚战的 人设，是每秒都在燃烧研发经费的芯片行业共识。另一边却是将巨额融资款用于购买安全性高、流动性好的保本型产品。 这个强烈的反差瞬间点燃了舆论。古巴里早就炸了， 七十五亿，不好好搞研发去买理财？失望不解、嘲讽扑面而来。 在很多人看来，这就像一位誓言要攀登珠峰的勇士，在出发前先把手里的登山经费存了个定期。这份稳健在需要搏命的语境里显得格外刺眼。 那面对潮水般的质疑啊，公司很快也给出了回应。核心意识大概有三层，第一，七十五亿是个上限，不是真要花七十五亿， 实际金额会小很多，而且会随着项目推进动态减少。 第二，钱有地方花，但需要时间。木头项目周期是三年，资金要按阶段来投入，目前有部分暂时闲置。 第三，绝对不影响正事，研发投入会持续加大，主业绝不会放松。听起来合情合理、合法合规，连保健机构都出具了无意义的核查意见， 这似乎是一场误会，是外界反应过激了。但是请等一等，这真的能完全消除所有疑问吗？我们来看另一组更残酷的对比。 摩尔现成此次 ipo 实际募集资金金额大约是七十五点七六亿元， 而他规划使用不超过七十五亿元进行现金管理。尽管是上限，但这个数字的高度重合性难免让人产生联想。公司是否对这笔巨资的近期用途过于谨慎了呢？ 更重要的是时机。公司上市才一周多，股价因前期暴涨已处于高位和剧烈波动， 市场情绪敏感而脆弱，此刻，任何与激进研发形象不符的信号都会被无限放大。这份理财公告恰好戳中了一个要害问题， 在资本市场给予如此高的估值和期待后，公司的战略重心和资金使用的紧迫感究竟有没有与之匹配？ 所以，这场冲突的本质，根本不是该不该理财这个技术问题， 它是一场预期与现实的激烈碰撞，是对国产硬科技公司发展路径的一次全民拷问。我们为摩尔县城买单买的是什么？ 是他创始人金光闪闪的履历？是他全功能 gpu 的 宏伟蓝图？还是他未来某一天真正能比肩巨头的潜力？毫无疑问是后者。 我们支付了极高的溢价，购买的是一个充满风险的未来期权。 而理财这个动作，无论他出征多么合理，在心理层面，他像是一盆冷水，让部分投资者开始冷静。 我们压住的，究竟是一家敢于 over 技术快速迭代的科技浪，还是一家首先考虑资金安全、财务稳健的普通公司？ 在强敌环视、技术迭代日新月异的赛道里边，哪一种特质更被需要？这并非否定财务管理的必要。但这起世界无情的揭晓的一个事实， 当一家公司选择成为市场的明星，成为情绪的主体，他的一举一动就不再是单纯的商业行为， 而是承载了万千投资者对产业崛起的集体情感。下一周，摩尔县城即将召开首届开发者大会， 发布新一代 gpu 架构，这或许才是他交出的第一份真正意义上的成绩单。到那时，关于理财的争议也许会淡去，但这场风波留下的思考不会。 国产芯片的崛起之路，注定需要资本的豪赌与加持，但资本的热情与耐心并非无限， 如何在驾驭资本红旅的同时，始终保持那种面向核心技术、面向未知领域冲刺的原始冲动和紧迫感，是摆在所有摩尔县城门面前， 比技术本身更复杂的终极课题。毕竟市场可以接受你一边存钱一边攻坚， 但最终判决你价值的，永远是你功课的那个山头，而不是你存折上闪光的数字。

大家好，这几天芯片圈和投资圈都被一则消息刷屏了。被誉为国产 gpu 第一股的摩尔县城刚刚上市募资八十个亿，转头就宣布要把其中高达七十五亿的资金拿去做现金管理，也就是我们常说的买理财。 消息一出，市场瞬间炸了锅，股价应声大跌超过百分之十三，古巴里更是炒翻了天。有人痛斥这是不务正业，挂羊头卖狗肉，也有人辩护说这是精打细算，对股东负责。那么，这笔巨额理财的背后究竟是怎么回事？是正常的财务操作，还是战略上的摇摆？ 今天我们就来拨开迷雾，看看这件事背后的深层逻辑。首先，我们就来拨开迷雾，看看这件事背后的科创版 i p o 募资总额是八十亿元，扣除发行费用后，实际到手的净额大约是七十五点八亿元。按照招股书计划，这些钱本来要投入到几个雄心勃勃的芯片研发项目里， 包括新一代 ai 迅推一体芯片、图形芯片和 ai sos 芯片，加起来大约七十亿元，剩下的十个亿用于补充流动资金。然而上市才一周，就在十二月十二日， 公司发布公告，计划使用不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于协定存款、通知存款、大额存单这类安全性高、流动性好的保本型产品。 简单来说，就是要把绝大部分还没花出去的钱，先拿去做稳健的理财。面对市场的质疑声浪，摩尔县城在第二天，也就是十二月十三日迅速做出了回应。他们的核心解释可以概括为三点， 第一，研发是分阶段进行的，钱也是按项目进度分批投入，不可能一上市就把八十亿一次性烧光，在项目初期必然会产生大量的阶段性闲置资金。 第二，这次公布的七十五亿元只是一个授权的额度上限，并不是马上就会全部拿去理财的实际金额，随着项目推进，实际用于理财的金额会动态减少。 第三，让钱趴在活期账户上，利息极低。进行现金管理，是为了提高资金使用效率，赚取一些稳健的利息收益，这符合公司和全体股东的利益。而且导建机构中信证券也认为此举合规。 从规则上看，摩尔县城的做法确实是合规的。根据证监会发布的上市公司监管指引第二号，允许上市公司对暂时闲置的募集资金进行现金管理，前提是投资于安全性高的保本型产品，并且履行了董事会审议等必要程序。 甚至有法律专家指出，这对于研发周期长的科创板企业是惯常做法。但合规不等于就合情，更不等于就符合市场的预期。 争议的根源在于摩尔县城身上所承载的特殊标签，中国版英伟达国产 gpu 的 希望 市场给予他高估值，赌的是他能在国产算力自主的浪潮中快速技术突破，扛起大旗。在这种极高的期待下，看到他把宝贵的弹药用于哪怕是暂时的、稳健的理财，而不是立刻全部投入到烧钱的研发中，巨大的心理落差就产生了。 更深层次的矛盾点在于，一家被寄予厚望的、仍处于巨额亏损中的科技独角兽，其资金使用的首要优先级究竟是绝对的效率至上，还是在保证资金绝对安全前提下的效益兼顾？ 反对者认为这暴露了公司可能缺乏破釜沉舟的研发紧迫感。而支持者则认为，在研发路径漫长且充满不确定性的情况下，保证充足的现金流，通过理财贡献一些收益来略微对冲巨额的研发亏损，是一种更稳健、更负责任的长期主义。 抛开表面的争论，我们需要一个更关键的洞察。摩尔县城理财风波的本质并非一个简单的财务问题，而是一次深刻的信心与预期的压力测试。 首先，这测试了市场对国产 gpu 行业高投入、长周期特性的真正理解和耐心。 gpu 研发市场马拉松不是百米冲刺，摩尔县城的木头项目周期是三年，这意味着资金的使用是一个长期规划。 市场在狂热追捧时，是否真正做好了陪伴一家公司经历漫长研发周期、忍受持续亏损的心理准备？这次理财事件像一面镜子，反映出部分投资者对快速见效的渴望与硬科技研发客观规律之间的错位。 其次，这考验了公司在资本蓄势与稳健经营之间的平衡艺术。摩尔县城向资本市场讲述的是一个充满想象力的国产替代故事， 但越是宏大的故事，越需要扎实的、一步一个脚印的财务管理和执行力来支撑。将短期闲置资金进行审慎管理，本身体现了一种财务上的严谨。然而，如何与市场就这种严谨进行充分透明的沟通，避免被误解为保守或动力不足，是公司面临的重要课题。 这次的股价波动正是沟通落差带来的市场反应。最后，这也提醒我们关注一个潜在风险。 技术差距下的现金流压力。摩尔县城虽然进展迅速，但与国际巨头相比，在制成、生态等方面仍有差距， 这意味着它可能需要比预期更长的时间和更多的资金才能实现可持续盈利。在这种情况下，确保现金流安全，尽可能延长弹药的续航时间，具有非同寻常的战略意义。从这点看，其理财行为在财务逻辑上具有一定的防御性考量。 所以，当我们回过头来看摩尔县城募资理财这件事，或许可以得出这样的结论，它既不是一个简单的昏招，也并非无可指摘的妙棋。它更像一个信号，提醒我们重新审视对前沿科技企业的价值判断维度。 对于投资者而言，决策的关键在于你的投资周期和风险偏好。如果你是长线价值投资者，真正相信国产 gpu 的 长期前景， 那么或许可以更关注公司的技术里程碑、产品商业化进展以及订单落地情况，而非短期的财务操作。你可以将此次调整视为一个观察点，审视公司的财务管理和与市场沟通的能力。反之，如果你是短线交易者，对公司的信心建立在快速兑现的技术突破上， 那么这一事件所揭示的研发长周期特性可能意味着它不符合你的交易策略。总而言之，摩尔县城的理财风波是当前资本市场支持硬科技创新浪潮中的一个典型缩影，它既反映了市场的急切期盼，也揭示了理想与现实之间的差距。 对于摩尔县城和整个国产芯片行业来说，真正的考验不在于如何花钱，而在于如何最终交出过硬的技术、产品和市场成果，用实打实的业绩来回报每一份期待和信任。

你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化？而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？讲讲周末闹炸锅的这几个劲爆消息背后的一些散户不理解的信息差和预期差。 首先是摩尔花七十五亿买理财的事，给大家直观上的感觉，就好像乡亲们凑鸡蛋凑钱送大强子去读书，结果大强子转头把这些钱拿去存到了银行，明明是要募资去投三个重点项目， 结果把钱都放进了银行，让大家有种失望甚至是受骗的感觉。事实上真的是这样吗？扯淡，毫无常识。这只不过是一份再正常不过的例行公告，你去看其他上市公司照样有，只不过摩尔上周的关注度太高了而已。本来我们机构测算出来的低估市值 这个开头，合理市值这个开头，结果一上市就搞到了这个数字开头，所以是你们给的预期太高了而已。人家募资的七十五亿进账不可能全放到活期存款，那买个七天的存款也算是理财。要理财就得进行公告，所以人家不公告去做理财才是违规动作。 而且人家项目的实施周期是三年，不是说上市三天一下子就要全投出去。木头项目的资金是分阶段拨付的，不像有的散户炒股一样，上来就熬硬。所以所谓的七十五个亿，他只是现金管理的上限， 不是说他全部都要去买。理财公司的举动只是一个很正常的例行公告，只是他上市后的这一礼拜的这个估值结果提前消费了太多市场上的高预期 和情怀，大家都热情满满希望你干成个韩五 g， 干成个 amd， 干成个英美答案，结果你上去发公告说理财。所以这只是上周市场预期的过度限性乐观和周末对一个正常公告的预期反视，那么本身公司过高的估值也面临着中长期快而已，那么对产业的进展， 对其他国产算力上中下游产业链是没有什么影响。然后上周四的视频里，咱们给大家提前预告了量化新规的监管措施。到了周五早上，各大券商逐渐证实了这个消息的存在，但是这里面也存在着一些误读，比如说有的同学以为散户终于有救了，量化又要被监管了， 他们不会再吸散户的血了，甚至散户的春天要来了。很遗憾的告诉你，经过我们周末有空闲下来，和这些量化资管一一交流，得到了一个明确的结果， 有影响，但是影响并不大。你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化，要不然现在能对指数的节奏把控的这么精准？ 而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？把以上这几点搞清楚，你就不用再寄希望于消灭量化，把市场还给散户这种幼稚的想法。 机构的专业化，再加上量化运平，市场波动的这个趋势是不会被改变的。这一次咱们的新规调整，主要是对高频交易作出限制，清退交易所内的客户专属设备，但是量化机构仍然能够另辟蹊径，你不让我在交易所内用，那么他们就可以去交易所外 抢距离更近的 idc 机房。卷了一圈，只是换了一个起跑线，那么该跑的快的还是跑的快，该跑的慢的还是跑的慢。但是从客观角度来讲，原来在交易所内的服务器、 局域网交易稳定性和速度确实更快。对这些超高频策略而言，有一些欺凌策略和打板策略的套利制度，那么这部分策略可能会有一点收益的变化，但不意味着这个策略以后就消失了，只是对整体收益有一定的影响，促进了相对的公平，但与散户之间绝对的不公平仍然存在， 所以仍然是机构和量化主导的市场趋势里，散户不光要去研究股价短期波动，也就是影子朝哪走，更要研究清楚基本面和市场行业趋势往哪走，也就是人要往哪转，头顶上的灯要朝哪照这些关键的问题。那么散户缺少获取信息的途径，解读专业消息的途径， 控制情绪波动的能力。那么我来做视频的出发点就是为了解决散户这三大短板，打不过就加入，接下来再带大家吃一个瓜。周末的时候，同一个券商研究所的两个不同行业首席在群里吵架的聊天记录在机构圈各种转发。 这里讲到的意思大概就是，一个电子的首席在警告计算机的首席不要抢我们的饭碗，在那个计算机的首席认为这就是属于自己的行业覆盖范围内，就是要推相关的各股。那么他们这么争抢的背后是为了什么呢？是因为券商研究所的收入机制， 我们常说的卖方，也就是这些券商研究所的首席分析师团队，我们说的买方就是我们这些基金经理们，那么买方和卖方大家从名字上就能听得出来，一个负责卖，一个负责买，卖的是什么？卖的是信息服务，研究服务，买的是什么？买的是他们服务来做出投资决策的参考依据。 那么这里他们争抢的一些股票就涉及到了买方给卖方的打分，那么这个打分影响他们的派点和反佣，也决定了他们的收入。就拿公募基金来举例，公募基金体量非常大，一个产品动不动十几亿，不可能全都放在一家券商名下， 要分好几个券商来开户，这个户是直接开到了券商的研究所里，而且他们的费率要高一点，手续费一般是万八，比散户现在的这些万三要高很多。别小看多出来的规模，上面一年会多出来不少收入， 那么这个收入到了研究所里面会怎么分配呢？那么就是研究所按照各行业的分类来让这些基金经理们进行打分，谁获得的分多，那么对应的就能拿到更多的派点，最后就能拿到更多基金在研究所交易产生的佣金收入。 这多出的部分包含了哪些呢？这个打分的评价里面，不光包括了这些首席分析师们推票的业绩，研究的服务，还有资源的支持，甚至是情绪上的价值，跌了管埋，涨了帮吹，情绪按摩做到位，有啥不懂的直接帮你链接上市公司去实地调研，或者是电话沟通， 所以这也是我们机构相比于散户而言明显具备的优势。那么回到他们吵架的这件事上，面对今年这种波澜壮阔的主题行情，有机器人、有光客机，有光模块，有 pcb， 海外算力、国内算力，这些动不动用三个月能涨完每股三年的收益，大家心里面都默契的管它叫价值投机。 那么这种行情当然是谁能抓住牛股来推给机构的基金经理，谁就能获得基金经理的派点打分和好评。因为对于我们基金经理而言，你买股票就相当于大家一五年那会去买房子，你想买一套好房子，无论是通过哪个中介，其实都差不多，无非就是哪个中介能给你把这房子的优缺点讲的清楚， 能把房价未来上涨的趋势给你算明白，无非是谁的服务流程和情绪价值给的到位，那么其实对于卖房而言也一样。 所以遇上了这种五年一遇的能够决定命运，甚至能够三个月改变命运的主题行情，这时候有的行业首席跨行业的去覆盖一些标的，抢了其他行业首席的饭碗，这种争吵也就在所难免，在我们圈子内也是屡见不鲜的事情，今天把它搬出来也是给大家吃吃瓜。那么最后话说回来，无论卖方分析师怎么吵架，但仍然都是我们买房基金经理的朋友圈， 无论他们是哪个小组，去增强某个龙头标记的覆盖，最后这些调研的信息差和预期差，都会优先向他们的买房机构大客户去汇报，去沟通。而且无论他们吵架的结果是怎样， 后面会不会跳槽，只要是继续做卖房分析师，那么最后仍然是给这些买房机构的基金经理去做服务，去争取派点和打分，那么最后这些最优质的资源和投研成果， 我会帮大家一并疏理、解读、精练，最后再给大家制作成大家听得懂的视频来分享给大家，所以大家就能够理解咱们视频的含金量。那么无论是从今年的行情表现来看，还是从近期我们持续给大家提示的行业和龙头的新高来看，这仍然是一场融资牛，更是一场科技牛，还是一场机构牛。 所以要走对圈子跟对人，踩对牛市，踩错熊市，跟准牛市，跟错熊市。所以散户不要用有限的资金去追随不可控的趋势和不掌握的信息，那么找到机构的顺风局和想要了解的机构信息差和预期差，关注我们就够了，成为先知先觉者，才能做少数派赢家。

国产 gpu 龙头这波操作直接让市场炸锅了！上市才刚一周，摩尔县成就抛出个大公告，你用不超过七十五亿闲置募集资金搞现金管理！这消息一出，好多人蒙了， 钢布的钱不搞研发拿去理财？今天公司火速回应，咱用大白话好好唠唠到底咋回事，先给大家捋捋前因后果。十二月五号，摩尔县城才在科创板上市， 作为国产 gpu 第一股，上市当天就高开百分之四百六十八，总市值飙到三千多亿，风头无两。这次 i p o 他 募集了八十亿，扣除费用后，实际到手七十五点七六亿，本来计划全投去搞 ai 芯片、图形芯片研发，还有补充流动资金， 结果才过一周就公告要拿最多七十五亿闲置资金做现金管理，这比例快占到募集资金的百分之九十九了，难怪大家会疑惑。 不过别慌，公司今天直接回应了，核心就一句话，七十五亿是上限，不是真要花这么多，实际用的钱会明显少很多。而且这钱是闲置的木头项目是分阶段花钱的，不是一到账就全砸出去。 比如建实验室、买设备、招研发团队都有节奏，暂时用不上的钱，闲着也是闲着，就拿去买保本的理财大额存单，这些安全产品，既能赚点利息，又不影响后续研发用钱。可能有人要问了，好好的科技公司咋还搞起理财了？ 其实这代 a 股太常见了，好多公司 ipo 募资后，项目推进有周期，钱不可能瞬间花完，闲置资金存银行利息太低，所以都会合规搞点现金管理，本质是让钱不闲着，提高资金使用效率，赚的收益还能反过来补贴研发、补充流动资金，对公司和股东都是好事儿。 而且监管管得很严，这钱只能买保本流动性好的产品，不能炒股，不能制压，也不能变相改用途，专款专用的底线不会破。 咱再说说摩尔县城这波操作的底气，它可是实打实的硬科技公司，成立五年就敢对标英伟达自主研发的 m u s a 架构，打破了国外垄断， 二零二五年上半年营收就超七亿，比过去三年总和还多。更关键的是，他对研发是真舍得砸钱，过去三年研发投入快四十亿，占营收比例超百分之六百。 这次募资的钱本来就明确要投去三个芯片研发项目，公司回应也说了，会持续加大研发投入，绝不会因为现金管理耽误核心技术攻坚。 不过咱也得客观看，这事也反映了硬科技研发的现实，芯片研发是个慢功夫，周期长，花钱有节奏，不是急吼吼把钱砸出去就行。 摩尔县城预计二零二七年才能盈利，现在手里握着充足现金，一边按节奏搞研发，一边让闲置资金增值，其实是挺稳妥的财务操作。 但后续也得关注两点，一是木头项目的推进进度，二是现金管理的实际规模。只要这两点不跑偏，就没啥大问题。 往深了想，这事也给咱科普了一个知识点，以后再看到上市公司公告闲置资金现金管理，别第一反应就觉得是不务正业。关键看三点，钱是不是募集资金，有没有明确的木头计划理财是不是合规保本？ 像摩尔县城这样有清晰的研发目标，严格的资金监管，这种现金管理就是正常的财务精细化操作，反而能看出公司对资金的把控很稳妥。总结下来就是，摩尔县城这波七十五亿现金管理，不是不搞研发去理财，而是让闲置资金不浪费的合规操作， 既不影响芯片研发的核心任务，又能提高资金效率。对硬科技公司来说，这种稳扎稳打的财务策略反而更让人放心。毕竟搞芯片空间需要长期投入，手里有充足且高效利用的资金，才能在自主可控的赛道上走得更远。