摩尔线程今天弄了几个短差

你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化？而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？讲讲周末闹炸锅的这几个劲爆消息背后的一些散户不理解的信息差和预期差。 首先是摩尔花七十五亿买理财的事，给大家直观上的感觉，就好像乡亲们凑鸡蛋凑钱送大强子去读书，结果大强子转头把这些钱拿去存到了银行，明明是要募资去投三个重点项目， 结果把钱都放进了银行，让大家有种失望甚至是受骗的感觉。事实上真的是这样吗？扯淡，毫无常识。这只不过是一份再正常不过的例行公告，你去看其他上市公司照样有，只不过摩尔上周的关注度太高了而已。本来我们机构测算出来的低估市值 这个开头，合理市值这个开头，结果一上市就搞到了这个数字开头，所以是你们给的预期太高了而已。人家募资的七十五亿进账不可能全放到活期存款，那买个七天的存款也算是理财。要理财就得进行公告，所以人家不公告去做理财才是违规动作。 而且人家项目的实施周期是三年，不是说上市三天一下子就要全投出去。木头项目的资金是分阶段拨付的，不像有的散户炒股一样，上来就熬硬。所以所谓的七十五个亿，他只是现金管理的上限， 不是说他全部都要去买。理财公司的举动只是一个很正常的例行公告，只是他上市后的这一礼拜的这个估值结果提前消费了太多市场上的高预期 和情怀，大家都热情满满希望你干成个韩五 g， 干成个 amd， 干成个英美答案，结果你上去发公告说理财。所以这只是上周市场预期的过度限性乐观和周末对一个正常公告的预期反视，那么本身公司过高的估值也面临着中长期快而已，那么对产业的进展， 对其他国产算力上中下游产业链是没有什么影响。然后上周四的视频里，咱们给大家提前预告了量化新规的监管措施。到了周五早上，各大券商逐渐证实了这个消息的存在，但是这里面也存在着一些误读，比如说有的同学以为散户终于有救了，量化又要被监管了， 他们不会再吸散户的血了，甚至散户的春天要来了。很遗憾的告诉你，经过我们周末有空闲下来，和这些量化资管一一交流，得到了一个明确的结果， 有影响，但是影响并不大。你知不知道公募基金全部都在用量化，甚至某队也早早用上了量化，要不然现在能对指数的节奏把控的这么精准？ 而且你知不知道这些量化机构背后的持有人有哪些大玩家，他代表了哪些利益？把以上这几点搞清楚，你就不用再寄希望于消灭量化，把市场还给散户这种幼稚的想法。 机构的专业化，再加上量化运平，市场波动的这个趋势是不会被改变的。这一次咱们的新规调整，主要是对高频交易作出限制，清退交易所内的客户专属设备，但是量化机构仍然能够另辟蹊径，你不让我在交易所内用，那么他们就可以去交易所外 抢距离更近的 idc 机房。卷了一圈，只是换了一个起跑线，那么该跑的快的还是跑的快，该跑的慢的还是跑的慢。但是从客观角度来讲，原来在交易所内的服务器、 局域网交易稳定性和速度确实更快。对这些超高频策略而言，有一些欺凌策略和打板策略的套利制度，那么这部分策略可能会有一点收益的变化，但不意味着这个策略以后就消失了，只是对整体收益有一定的影响，促进了相对的公平，但与散户之间绝对的不公平仍然存在， 所以仍然是机构和量化主导的市场趋势里，散户不光要去研究股价短期波动，也就是影子朝哪走，更要研究清楚基本面和市场行业趋势往哪走，也就是人要往哪转，头顶上的灯要朝哪照这些关键的问题。那么散户缺少获取信息的途径，解读专业消息的途径， 控制情绪波动的能力。那么我来做视频的出发点就是为了解决散户这三大短板，打不过就加入，接下来再带大家吃一个瓜。周末的时候，同一个券商研究所的两个不同行业首席在群里吵架的聊天记录在机构圈各种转发。 这里讲到的意思大概就是，一个电子的首席在警告计算机的首席不要抢我们的饭碗，在那个计算机的首席认为这就是属于自己的行业覆盖范围内，就是要推相关的各股。那么他们这么争抢的背后是为了什么呢？是因为券商研究所的收入机制， 我们常说的卖方，也就是这些券商研究所的首席分析师团队，我们说的买方就是我们这些基金经理们，那么买方和卖方大家从名字上就能听得出来，一个负责卖，一个负责买，卖的是什么？卖的是信息服务，研究服务，买的是什么？买的是他们服务来做出投资决策的参考依据。 那么这里他们争抢的一些股票就涉及到了买方给卖方的打分，那么这个打分影响他们的派点和反佣，也决定了他们的收入。就拿公募基金来举例，公募基金体量非常大，一个产品动不动十几亿，不可能全都放在一家券商名下， 要分好几个券商来开户，这个户是直接开到了券商的研究所里，而且他们的费率要高一点，手续费一般是万八，比散户现在的这些万三要高很多。别小看多出来的规模，上面一年会多出来不少收入， 那么这个收入到了研究所里面会怎么分配呢？那么就是研究所按照各行业的分类来让这些基金经理们进行打分，谁获得的分多，那么对应的就能拿到更多的派点，最后就能拿到更多基金在研究所交易产生的佣金收入。 这多出的部分包含了哪些呢？这个打分的评价里面，不光包括了这些首席分析师们推票的业绩，研究的服务，还有资源的支持，甚至是情绪上的价值，跌了管埋，涨了帮吹，情绪按摩做到位，有啥不懂的直接帮你链接上市公司去实地调研，或者是电话沟通， 所以这也是我们机构相比于散户而言明显具备的优势。那么回到他们吵架的这件事上，面对今年这种波澜壮阔的主题行情，有机器人、有光客机，有光模块，有 pcb， 海外算力、国内算力，这些动不动用三个月能涨完每股三年的收益，大家心里面都默契的管它叫价值投机。 那么这种行情当然是谁能抓住牛股来推给机构的基金经理，谁就能获得基金经理的派点打分和好评。因为对于我们基金经理而言，你买股票就相当于大家一五年那会去买房子，你想买一套好房子，无论是通过哪个中介，其实都差不多，无非就是哪个中介能给你把这房子的优缺点讲的清楚， 能把房价未来上涨的趋势给你算明白，无非是谁的服务流程和情绪价值给的到位，那么其实对于卖房而言也一样。 所以遇上了这种五年一遇的能够决定命运，甚至能够三个月改变命运的主题行情，这时候有的行业首席跨行业的去覆盖一些标的，抢了其他行业首席的饭碗，这种争吵也就在所难免，在我们圈子内也是屡见不鲜的事情，今天把它搬出来也是给大家吃吃瓜。那么最后话说回来，无论卖方分析师怎么吵架，但仍然都是我们买房基金经理的朋友圈， 无论他们是哪个小组，去增强某个龙头标记的覆盖，最后这些调研的信息差和预期差，都会优先向他们的买房机构大客户去汇报，去沟通。而且无论他们吵架的结果是怎样， 后面会不会跳槽，只要是继续做卖房分析师，那么最后仍然是给这些买房机构的基金经理去做服务，去争取派点和打分，那么最后这些最优质的资源和投研成果， 我会帮大家一并疏理、解读、精练，最后再给大家制作成大家听得懂的视频来分享给大家，所以大家就能够理解咱们视频的含金量。那么无论是从今年的行情表现来看，还是从近期我们持续给大家提示的行业和龙头的新高来看，这仍然是一场融资牛，更是一场科技牛，还是一场机构牛。 所以要走对圈子跟对人，踩对牛市，踩错熊市，跟准牛市，跟错熊市。所以散户不要用有限的资金去追随不可控的趋势和不掌握的信息，那么找到机构的顺风局和想要了解的机构信息差和预期差，关注我们就够了，成为先知先觉者，才能做少数派赢家。

所以我认为现在摩尔县城的风险是比较大的，我觉得高估的科技股走势走势都要小心。最近这个摩尔县城上市，开盘价就已经很高了，结果还给炒到九百多块钱，短线资金都喊出了一千的目标。那么很多人就问，这摩尔县城，你说这四千一估值， 市值水平是不是给高估了啊？后期到底是涨还是跌，有什么风险和机会什么的？今天咱们就聊一聊这种明星的科技股上市大幅炒高的这个结局啊。咱们看一下这个二零二零年上市的含五季， 当时估值也不低，一千多亿炒到两百九十七，后来就一路下跌，但是你要知道他一路下跌的过程当中，当时是二零二零年的牛市环境当中，就别的半导体科技股他都在涨的，但是含五季因为定价太高了， 所以就一路下跌，最后又走进西红柿还在跌，它发行价是六十四，最后破发了，跌到四十六，从二百九十七跌到四十六块钱，然后又在这一轮的这个科技 ai 当中， 那汉武帝重新上了五千亿的市值。从这个角度来讲，我觉得高估的科技股走势走势都要小心，不只是这一个，那么再说中新国际也是在二零二零年上的，当时这个价格定到九十多块钱，比港股高多了，然后也是一路下跌，但是他就是没破发，跌到三十六， 你看啊，九十多块钱跌到三十六，卡了大概三分之二下去，那么这轮牛市里面才算是解套了，慢慢堆了三五年。像摩尔县城这种超级明星科技股，因为赶上市场最热的 ai 这个芯片概念，所以市场 上来就给他个很高的这个一个定价，你比如他发行价才一百一十四，上来当天就五百多，那这个肯定是二级市场他比较疯狂嘛，就有各种油资啊，或者短线资金，他不管，他只管借着这个情绪这个热度劲炒一波短差就行了。那在这样的情况下呢，价格就定的有点离谱了，你想四千亿市值 还没赚到什么钱，还是亏损的，那航母机咋敢说他？人家赚了钱了，而且产品已经被认可了，至少这个政府那边都认定了航母机作为国企啊，或者是政府机关用的相关的 ai 芯片，这是已经入围了的，那摩尔现成现在它的产品还现在没有，所以我认为现在摩尔现成的风险是比较大的， 哪怕他现在是牛市中上市，你也别忘了韩五纪和中信国际也是在牛市中上市的，后面这个牛市又走了一年多，那他们还是一路的往下跌，要去这个泡沫。所以我感觉从这个角度来看啊，摩尔县城后期的这个下跌风险比较大的，那么什么时候这东西能买？那么我觉得至少 就现在这水平，两千以内的市值啊，还是可以考虑，对吧？但是这个也不能说现在就确定，你要考虑未来市场大市的情况，对这些公司 他到底挤到啥程度，这要结合大市。你像这个韩五季和中信国际，他调了一年多之后，雄市来了，雄市来了他就继续跌啊，那会可能就背低谷了，那也得跌。所以市场最终到哪里说不清楚，但我知道现在去做末尔天成风险是比较大的。

猫耳朵今天又下跌了将近百分之七，从上一个交易日的最高点九百多块钱，跌到今天两天跌掉了百分之十八点五， 在山顶上站着的感觉一定不会特别好。明天怎么样，后天怎么样，这个谁都不好说，市场的情绪上来了，也许还能再往上炒一大段价格，这个也说不好是吧？也许就因为他拿了刚刚融到的几乎所有的钱去做理财这件事， 股价就一蹶不振。确实也有这个可能，总之还是一句话，像这种讲故事的 票，大家还是要有一个心理准备啊。呃，你想在这个市场当中，靠情绪，靠所谓的短线技术去博弈，呃，百分之九十九的散户几乎都是亏的。为什么呢？大家记得前段时间被曝光出来的 这些量化交易机构，人家的这个服务器啊，是放在什么地方吗？他不是跟咱们一样说公司拉根光纤拉个宽带是吧？哎，或者我自己组个机房，呃，接个宽带 这么来回交易，不是人家这个量化交易的服务器直接就放在了交易所券商的机房里边 啊。也就是我们这每一笔交易都会有一个网络上的延时，人家那几乎是零延时啊，再加上他本身就是程序化的高频交易， 你想想，人家把握实时的成交量，买单、卖单、撤单的这些数据啊，要比你准确快速的多的多，那完全不是人力所及的。所以说，在这样的环境当中，你还想去博傻 啊，想去靠这种所谓的短线技术交易来获利，这简直是难度太大了。也许您是高手可以，但是我相信百分之九十九的普通股民是做不到的。 所以说我真的觉得咱们作为一个普通的投资者，普通老百姓只想在这个市场里边让自己的财富保值增值的话，还是要慎重啊，尽量还是去选择那种看得见摸得着的那些大白马会好一些。 最后再给大家分享一个小动画，也是一个投资者网友做的啊，太有才了。 yes， the whole world laughing at that hilarious new novel， life with tom， this book by the new brilliant author jerry mouse is on sale， everywhere get your copy of life with tom， it's a scream。 哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈。

大家好，我是凯西，今天我们做摩尔县城购物分析的第二期，六八八七九五。摩尔县城他最近的五天走势可以说是一个冲高回落的短线行情。 摩尔县城在上周五突然发力上攻，低开高走，全天最高价是九百四十一点零八元。本周三天的走势，周一低开震荡了一天，周二略作低开震荡了一天， 今天低开冲高，然后不间断的走软。上周四周五他的走势一直是在均线之上的，说明有大量的满入盘。 本周三天他一直是跟均线缠绕在一起的，今天更是一直到目前现在的状态，他都是在均线之下的， 说明他短线调整的意愿是非常强烈的。我们注意到基本面的消息，摩尔现身将公开募集的资金中的七十五亿用来投资理财。对一个专注于生产 gpu 的 企业来说，将募集的资金七十五亿用来投资理财。这样一个事件 可能会影响摩尔县城在未来证券市场中的关注度。我们都知道摩尔县城是以一个亏损公司的姿态来登陆二级市场，实际上大家对他的期待是非常多的，期待他调整自己的产业，调整自己的生产， 在产品上逐渐追赶世界上最大的 gpu 生产企业英伟达，这个宏大的趋势是对摩尔县城高估值心理预期上的一种支撑，要知道英伟达 在股价最高峰的时候，折合人民币也就一千三百多元，而且英伟达的 gpu 的 装机率和它的盈利能力在全球是有目共睹的。要注意到另外一个消息就是中国证监会对科创版本身有 亏损的上市公司，在一定条件下放开他再融资的限制。我们上步清楚摩尔县城是否有再融资的可能性，如果他再融资，那他融资是用来生产还是再次用于投资理财，让我们拭目以待。

今天好几个大哥一起聊摩尔县城，怎么讲？虽然我今年在美股上面其实是挣了很多钱，但我其实还是不敢碰 a 股， 因为我总觉得我的智商不够，确实，要在 a 股上面能挣到钱，是要顶级的智商和顶级的运气。我在 a 股上面，我曾经都把我们家老家的房子都输进去了， 但是大家都在聊，所以我有详细的研究了一下。先说结论啊，就是这只票吧， 是一只情绪极度放大的股票，但是呢，它不是一个纯固式股，它还是有真东西的。 嗯，不过是说现在的估值已经到了极度的吓人的阶段了。第二，从胜率和赔率来看，短线他的胜率，呃，五五开嘛， 但是赔率挺高的，因为这是一个个极度的情绪票，有可能你投一点点进去，有可能两三倍能出来。从长线来看，这只票，呃，是没有胜率的。呃，我来说下我的逻辑吧，从短线看，因为这是一个极度的情绪票。 呃，他还是有一点东西的，大家对这只票的期望值都是中国的，因为达的样子成为几十倍以上增长的一个票嘛。 所以从短短线来看，他有可能他的胜率可能一半一半，但是从赔率看，有可能你投一个小投入进去，有可能可以几倍的一个翻倍都有可能的。呃，我，我给大家一个建议，就是如果这只票 他连续的三天的跌，跌到一个位置，一直跌不动，而且没有放量，大家去看成交量没有放量，这时我觉得你可以买一点点，就当去澳门买了个小彩票吗？ 但是从长线来看，这只票，呃，其实是没有胜率的，因为他现在的估值 几千亿，四五千亿的估值，他其实是在买他五年后的一个价值了，即使是非常顺利的情况下，就是美国都不治财了， 然后他的各种销售额又非常的好，然后他的试销率从现在几百倍跌到了正常的二三十倍的一个范围，那到那个时候如果从正常的逻辑去算，那个时候他的估值也就是在一千五到两千亿左右的一个位置， 那相对于现在的这个估值，从长线看肯定是亏钱的嘛，所以就没必要去碰。最近这两天很多人去看都是当笑话去看嘛， 说他融了那么多钱，拿了七十多亿去做理财，我觉得这个倒没什么错啊，就是因为我也是创业十几年的，我其实现在特别后悔，就是当年我们融了很多钱的时候，我不应该这么去烧，我就应该放一部分去做理财， 因为研发或者说投入的钱如果你都放到账上去搞，有可能就会出现乱搞，但他把这个钱放到银行是吧？他还能拿点利息，我觉得这个其实也没什么问题，因为你研发一下子，你拿你不需要那么大的钱吗？所以我觉得这只票吧，如果大家想玩， 当做买彩票，但是千万别搞长线，长线是肯定不靠谱的。当然啊，就是还是我最开始说的那句话，我对 a 股其实没有那么熟， 我也不敢去过多的评价，因为确实智商不够， a 股的情绪那个能量太大了。他其实很多时候是没有逻辑的，如果你用很有逻辑的方式去分析，就是巴菲特拿的都是要亏钱的。

今天有个特别有意思的排面信号，不知道你看到没，这刚上市的木兮和之前暴涨的魔王呢？今天的市值是不相上下，收盘都在三千三百亿左右，一个排在科创第三，一个排在第四，但这绝对不是巧合，反而呢，藏着大市值科技新股暴涨的核心密码， 这个密码我叫它指数卡位战。这背后呢，是两条规则在驱动，第一就是这基金经理的新 kpi， 近期新出的基金考核指引呢，对基金经理的考核是变得更严了，这长期跑输指数是要罚钱的。 那导致很多基金经理的首要目标啊，是从这冒险争第一，变成了稳妥不掉队。因此呢，不少基金经理可能会选择紧密跟踪指数，例如这对标科创五零的，就会重点买科创五零的成分股，避免落后风险。 第二呢，是这科创五零的大市值快速通道规则，如果新股日均总市值进入了科创前三，那则一个月后啊，就可以纳入科创五零指数这个绿色通道呢，就是资金抢筹的关键。 那这和魔王的暴涨有什么关系呢？其实魔王啊就是完美案例，他上市当天呢，市值是第三，这资金立刻就明白了，魔王大概率能进这科创五零。要知道，跟踪科创五零的公共基金规模大概有一千五到一千六百亿， 但这些资金迟早要按权重被动买入，于是呢，这提前抢好的资金就蜂拥而入，等着这指数资金来抬轿。结果就是魔王上市的第一周，市值从两千八百亿飙到了四千四百亿，把卡位效应玩到了极致。 那么现在新主角慕希登场，直接把这场戏推到了高潮，而摩尔今天死死守住了第三， 这场季军争夺战是已经拉开了序幕，他俩现在的市值只差毫厘，每一分钱的涨跌呢，都不仅仅是股价的波动，而是指数门票的争夺战。 所以最后鹿死谁手？是摩尔守住了王位，还是木兮后来居上？你怎么看呢？记得点赞关注哦！

拿七十五个亿去搞理财的芯片公司，摩尔县城全都是泡沫吗？今天讲一个颠覆你认知的事实，拿七十五亿搞理财的摩尔县城，不是在制造泡沫，而是在戳破泡沫。 这是摩尔县城自己主动挤破泡沫的商业局中局迷入商业，带你看懂摩尔县城七十五亿理财背后的资本真相。一条视频讲清楚！ 第一，从神坛跌落尼坦。昨天的摩尔现成还是市值三千八百亿的国产 g p u 芯片明星公司，还是仅次于茅台毛王、韩武记韩王的魔王。 但十二月十二日晚上的一分公告，摩尔现成自己亲手把自己拉下了神坛，推进了尼坦，公告说要把用研发 g p u 芯片名义募集来的七十五亿 送到银行去赚利息。无数网友集体失眠，既失望又愤怒，气的想哭又想笑。这种感觉就像 你给了你儿子一千块买学习资料，让他努力学习考北大，结果你儿子拿钱到楼下便利店买了一千块的辣条， 发现你儿子根本没有计划考北大，他只想搞点钱吃辣条。但是如果你真的这么想，就彻底被骗了。先问大家一个问题，如果你是摩尔县城公司的总裁，你拿了全村人的钱，开了无数绿灯，在全村人三百六十度无死角的监督之下， 你真的敢只搞理财不搞芯片研发吗？你敢拿研发 gpu 芯片这种事关全村未来的事情搞欺骗吗？你肯定不敢，如果你干了，失去的可不只是一点银行利息这么简单。所以事实就是， 摩尔县城不可能只搞理财而不搞芯片，甚至在搞芯片这件事情上，摩尔县城不敢怠慢一点也不敢掺一点点水分，因为关注度实在太高了， gpu 芯片实在太重要了。 既然要老老实实搞芯片，那为什么要发一个把自己拉入泥潭，招来无数批评的公告呢？摩尔县城的高管难道没有普通网友聪明吗？他们不知道发一个拿七十五亿资金搞理财的公告会被骂吗？不知道下周一的市值会直接过山车吗？每一个普通网友都明白的道理， 摩尔县城的高管难道不知道吗？所以，真相是摩尔县城公司故意发了这样一个公告。问题来了，为什么要这么做？这样的公告不就等于自爆吗？回答问题前，先普及一个小常识，上市公司拿自有资金去银行买存款赚利息， 这个事情本身合规且正常。摩尔县城选择这样一个合规的方式，但在金额上做了最大化的公告，不超过七十五亿拿去搞理财，这几乎就是目击到的全部资金。这极度让网友容易误解为，不超过七十五亿就等于七十五亿。摩尔县城竟然把目击到的 用于研发芯片的七十五亿全部送去银行赚利息。愤怒和传播瞬间引爆，所有人都不再看好摩尔县城了。 下周一的早上，全球都会看摩尔县城的过山车，目的达到了，因为泡沫要破了，市值太高 才是摩尔县城最大的危险。第三，摩尔县城为什么不希望自己的市值过高？因为摩尔县城就算现在市值突破一万亿，对于所有高管都没有意义，因为科创板公司在三年内尤其没有盈利的情况下， 高管不敢也不能做任何出售动作，不能出售的市值只是一堆数字，所以在公司处于亏损状态，就算干十年都撑不起三千八百亿的市值。虚高的市值对于公司是极度危险的负资产。敲黑板啊！ 虚高的市值对于公司是极度危险的负资产。高市值会严重干扰公司的正常研发与经营进度，很多公司为了稳住虚高的市值，会出现财务造假，甚至研发造假的情况。另外，高市值会严重干扰公司核心研发人员的稳定性，因为限制期结束后， 创始人团队面对巨大的减持诱惑，没有动力就全部卖掉退休了。更危险的市值过高， 下次融资的时候机构不敢投资了。所以摩尔公司需要自己尽快挤破这个泡沫。拿七十五亿去理财的公告是实际影响最小，却是挤破泡沫效果最好的方式。只有摩尔县城的市值回到五百亿到一千亿的区间，才是这家公司合理的价值区间。还有一个特别重要的问题， 千万不要忘记了摩尔县城最大的网友，而是另有其人。问大家一个问题啊，最不希望东方英伟达摩尔县城成功的人是谁？ 答案就是西方，因为的 gpu 芯片是东西，两位大哥一定要打劫我们输不起的博弈，就算一个摩尔县城倒下了，东方大哥还会再培育十个一百个摩尔县城站起来。 而在不断捧杀，不断质疑，不断批判的人的背后，可能还站着别的人。那个最不希望东方 gpu 芯片成功的人，聪明的你肯定听懂了，帮摩尔县城挤破泡沫才是真正该做的能力。迷雾商业，下期见。

摩尔现成六亲不认的账，计算器暗到冒烟都算不懂。别慌，这篇把国产 gpu 商业航天 cpo 的 短线密码扒得明明白白，连木兮 ipo 的 潜在机会都给你标好了。摩尔现成今天走出六亲不认的走势， 其实这个定义就是投机属性测算估值，估值拉动股价的逻辑，其实都是为了短期情绪。看懂这点， 很多觉得摩尔估值不值得，也都是因为很多测算估值都是不太靠谱，所以计算器按出来很多都不看好。这就是投资跟投机思维的区别。就如你用估值来理解短期涨了其实是投机属性， 那你一定理解不了这两天的涨幅算是六亲不认逻辑。其实在之前视频都说清楚了， h j w 后续上涨一定是业绩驱动，靠的是订单，这部分大概率都要等业绩， q 三的业绩不错， q 四也是一样，而不看业绩 全看预期或其他核心点拉动要看另外两家，这点也是说过的。关于国产 gpu 视频一直说的迭代能力看力算东新框架看摩尔刚上市发新东西给催化订单看韩王作文多实锤的暂时都没有最新的 i p o。 木兮能不能复制摩尔的模式 不能说百分之一百，但是资金容易照葫芦画瓢，在摩尔上市交易之前和 r t 是 提前走过一个波段的，所以照葫芦画瓢。木兮下周上市应该要关注下超讯 tx 的 资金流，特别是盘中有大单后，估计市场关注度会高很多。这里只是提供逻辑，而不是推荐，懂得都懂。东新的迭代优势还是看好， 就是走势比较纠结。 gpu 这边最近两天基本被摩尔抽血，因为隔日溢价太大了，很多资金都禁不住这种投机溢价诱惑。其次东兴也不是能做短的，不懂逻辑的千万别看，有兴趣去研究下历算。不是研究东兴，东兴只是历算对标 商业。航天这边发射跟卫星两个环节都还算稳得住，发射端的航天今天全靠动力发展的，买盘明显弱了很多。定义为枯竭还是不准确。航天这几个一直轮着来的， 走的不是绝对龙头的模式，走法跟之前稳定币很像，核心有好几个，并不是时时刻刻是一个顶。情绪卫星这边 这种模式其实会做的是比较舒服的，就像稳定币这一波会做的来回切换，来回接力，这感觉很奇妙，但把握不好的那就是相反了。中国 w x 非常可惜，这里可以说是指数的锅。其次盘子也大了。今天卫星其实不错， 拉的六八八，好几个体现情绪卫星细分还是能看的，当下无非就是发射跟卫星两个环节来回切。今天其实拉了部分上游， 也是美版云南者。今天又是可惜的一天。这个标地上游的跟踪很早就开始了，估计看上呢也难格局，毕竟昨天跟 spacex 的 消息高开摸版没封住，这里大部分人应该都会被洗出去， 这种难免的。 spacex 这条线要么炒供应商，要么炒上游。目前核心的上游走的是十厘米一字模式再生，其次就能关联的能源相关跟订单。昨天视频了，麦维这个是 h g t 还是没实锤，今天二十厘米也没出， 拉了两个大洋。上海港 w 跟随这里走的是盖泰矿加部分身画家这个应该都熟悉，能源都是炒的，卫星光伏板这部分确实是增量的，只是都是在炒预期，没确定订单，假设有就不是这个强度，应该要板，这里要看懂为什么资金做，但是又不敢推板的原因。 商业航天只有两个细分，要么发射回收，要么就是卫星，任何发散都离不开这两个总框架。你所有的标地到底是属于不属于这两个框架内？假设不属于，那么就是蹭。所以留言很多问为什么补涨的大概率就是不在这个范围内。海外 ai 硬件方向，今天这盘面 c p o。 很 难走强。 o c s。 星赛威想打逆势抱团，但实际看大部分都想着兑现。海外硬件今天都是指数的锅。 o c s。 今天新拉了一些十厘米的标地，例如华贸。这个确实是有逻辑，算是补涨。对 cpu 这边新议程的一点六 t 加单，这个预期其实在被拉高。观测机构资金的买量， 假设一直在加，但是资金不买入反而再流出，就要小心了。目前 cpu 会有一点六 t 能拉动，看到一些还在问业了。电源还有 p c b。 上游 q 部 铜锣这些的，当下不是主场，一点六 t 报团不起来，所以上游细分还有下面延伸的细分都不会出强度。这里跟六到七月份报团情况是不同的，要照葫芦画瓢，也要看看市场环境的不同。有逻辑，但是资金不一定买账，因为大部分都是注重核心在涨，这是市场缩量情况下的特征， 也是 a 股大部分短线资金参考的一套机制，消费就不写了，很多在问的永辉今天强拉，明显涨停，板上压单，没有魄力吃掉。早上量化砸的就是消费，之前就写过，所以这部分量化扎堆的文章基本不写，因为偶然性太强。就如早上量化这里砸消费，你事先很难判定 量化砸盘标准，很可能是触发了盈利上限的机制，说砸就砸了，所以没有理由的一砸都跟着砸，早盘也就直接触发了一波。 这里不写量化板块是为了防御，你可以不赚钱，但至少不能被量化割到。假设有能力在消费上拿板套利，这里一定是恭喜的。不看空，只是市场环境之下侧重哪种风格更稳妥而已。最后，英勇今天没动，但后续催化还是要关注。 其次，机器人这边替练神场这一轮比较重要，因为马上二十六年了，二六年马斯克会有动作，因为近期热点都在兴练，所以这部分消息少，催化不足，但不妨碍关注， 因为等催化到资金介入很快再去追，就会开始纠结持续性的问题。所以炒股尽量要事先考虑很多，要前瞻，而不是让自己陷入被动状态。就这些，重点都在以上，其他问题晚点在留言区交流。

摩尔县城发布公告说自己的新产品和新架构均处于研发阶段，并未产生收入。结果股价今天硬生生下跌，收盘时跌了十三个点呢，盘中是指倒跌十五个点。 正如我昨天所说，这又是一次老剧本的重演，主力抱团拉抬股价，然后把散户挂在了山顶上。如果你一定要买，就先问问自己，你到底是相信 gpu 这个东西会成为未来国家十年的国之重器？还是说，你只是想赌明天的一个涨停板？

摩尔县城上市七天，股价从一百一十四块发行价飙到了九百四十六块，最高市值甚至冲破了四千四百亿。但今天一天呢，市值就蒸发了五百亿，现在只剩三千九了。那这到底是国产算力的崛起神话，还是资本炒作的 泡沫狂欢？为什么三年营收加起来才六个亿的公司，能撑起四千四百亿的市值？背后到底有没有业绩撑着？咱们今天直接发一发财报，二零二二年营收 零点四六亿，二零二三年一点二四亿，二零二四年四点三八亿，三年加起来刚刚好六个亿出头。但二零二五年突然爆发，上半年就给干到了七点零二亿，超过去年全年的预期啊，可能是十二亿人民币， 看似爆发式的增长，但财报里藏着三个致命的漏洞。首先啊，二零二二到二零二四年累计亏损超了五十亿，二零二五年前三季度又亏了七点二四亿，累计亏损破了五十七亿。按当前营收规模，要到二零二七年才能赢亏平衡， 意味着未来两年了还得消遣现在赚的钱，连成本都覆盖不了。二零二五年你也会看到啊，三季度的毛利率虽然有百分之六十一点八七，但净利润是负百分之九十二，每股收益是负一块八，每股经营的现金流 是负三块七，说白了就是卖的越多，亏的越多，完全呢需要靠融资来续命。第三点，客户过于集中，前五大的客户销售占比超过了百分之八十， 一旦流失，一个营收直接断层了。既然财报这么差，为什么市值就能到四千四百亿呢？还被称为中国的 英伟达，美国二零二五年新规直接卡脖子，切断中国先进算力的通道。而中国 ai 芯片市场未来五年的增速要超过百分之五十 g p u 的 占比还要涨到百分之七十七。光数据中心国产替代，你就有五百多亿的规模，这是刚需中的刚需，谁能扛起替代的大旗， 谁就能掌握了资本的话语权。而摩尔现成刚好就踩中了这个风口，因为它是 a 股里唯一提供全功能 gpu 的 上市公司，能覆盖 ai 计算、图形渲染、科学计算等所有的场景。国内 ai 芯片企业虽然多哈，但要么只做芯片，要么场景单一，只有摩尔现成确实实现了全替代。第二个关键点是增速和团队的背书，给了资本非常大的想象空间，营收年均增速超过了百分之二百，从 从零点四六亿到预计十二亿，其实只用了四年。但更关键的是，团队创始人张建忠是英伟达全球副总裁，在中国干了十五年，核心团队大多都是来自英伟达 a、 m、 d， 这就是中国英伟达标签的来源，不是技术真的比肩啊，是团队基因让市场有了 替代的预期。最后第三个关键点，资本和政策是双加持，从创立到上市才五年，科创板一百二 二十二天闪电过会，背后有八十多家机构，近九十五亿的投资，你看红杉、腾讯、深创投全都在列，还有中移动、美团等产业资本入局。打新时候啊，九十四家公募，一百一十三家私募疯狂抢购，一方达南方基金，获配额超过三个亿，换方量化光 打新就赚了两千八百万，资本抱团炒作，再加上东数西算等政策的红利，市值自然就被推上天。那看到这，你是不是觉得好像也有点道理？但别急，关键的问题来 来了，这四千四百亿的市值到底是不是泡沫？答案藏在估值和技术的差距里。看完你绝对恍然大悟了。先看估值的对比，当前四千四百亿市值对应的是二零二五年预计十二亿的营收，市效率是三百六十七倍啊。而全球龙头英伟达市效率才三十四倍，同行含五 g 九十九倍已经盈利的海光信息四十一倍，按行业平均十倍的市效率去算的话，摩尔县城合理估值顶多一百二十亿，就算给他再有十倍的溢价，那也才一千二百亿。而现在四千亿的市值，多出来的两千八百亿，全是国产 替代的信仰和资本狂欢的情绪溢价。再看技术差距啊，虽然团队来自英伟达，但核心技术的差距还是很明显的， m d t s 四千的 f t 三十二的算力超过了 a 一 百，但 ai 核心的 tf 十六 tf 三十二的效率只有英伟达的三分之一 到十分之一，它也没有专用的 tenac， 所以 大模型的训练性能差太多。工艺上用的是十二纳米，但英伟达已经到了四纳米，如 落后了两到三代。生态上它的工具链迁移到库达代码会有百分之十到二十的性能损失，而库达已经有四百万的开发者，摩尔县城的生态只能算是才刚起步。更关键的是市场份额，摩尔县城在国内 g p u 市场占比 不到百分之一，而英美达占比是百分之五十四点四，华为海思也有百分之二十一点四，一个市场份额不足百分之一的市销量，这不是泡沫 是什么？但这里还是要提醒一下大家，我们不能一棍子打死说它没有价值。长期来看啊，赛道是真刚需， ai 算力只会越来越重要，国产替代也是必然的趋势。 所以真相是，摩尔县城能不能成为真正的中国英伟大，不是看现在的市值，而是看未来能不能把十二亿营收干到百亿级别，能不能突破技术和生态的瓶颈。

如果你是一家备受瞩目的明星科技公司，刚刚上市融了八十亿，你会做的第一件事是什么？是招兵买马，还是购置设备？ 咱们的国产 gpu 第一股摩尔县城给出的答案是，先拿不超过七十五亿去理财。公告一出，市场直接炸了锅。摩尔县城今天开盘又是一路下跌，跌幅一度接近百分之七点五。那七十五亿闲置资金理财的争议还在发酵。作为登陆科创版的国产 gpu 第一股， 从 ipo 受理到上市仅用一百五十八天，一路绿灯，扣除发行费用后，一共融资七十五点七六亿。结果七十五亿都拿去买理财，不去搞研发，到底问题出在哪？ 首先，我们必须明确一点，用暂时闲置的资金购买一些高安全性、高流动性的存款产品，这在上市公司里是常规操作， 目的是提高闲置资金收益，遇需要时可以随时拿出来投入项目，这其实是有利于包括中小投资者在内的所有股东的。 在银行工作的朋友都知道，摩尔县城公告中提及的协定存款、通知存款、大额存单，流动性都是极高的，即使是定期存款也可以随时取出，只是损失一点利息而已。 所以，这事争议的核心根本不是该不该理财，而是为什么会有这么多钱闲置。面对质疑，摩尔县城也回应了， 七十五亿只是十二个月内的额度上限，实际使用金额会根据项目进度动态调整，实际动用资金会小很多。这听起来确实符合上市公司提高资金使用效率的常规操作，但市场的担忧并非空穴来风，要知道，在摩尔县城之前， 韩五 g、 地平线等 ai 芯片企业都曾因研发进度滞后导致股价波动。按照计划，这些钱将分三年投入到几个重大的芯片研发项目 里。但问题就在于，芯片研发，尤其是高端 gpu 的 研发，是一门被物理规律和供应链速度卡着脖子的生意，它不是互联网烧钱扩张，可以一夜之间把用户扑遍全国。从架构设计、流片验证到产能排队，每一步都是以月甚至年为单位计算的。 虽然你有钱，但顶尖的代工厂的产能排期可能就要等上大半年。这就造成了一个尴尬的局面，资本市场的钱是光速到账的，但产业端花钱是归宿推进的。于是巨额资金在某个阶段不得不闲置在账上， 成了一个必然现象。但这恰恰暴露了当前市场最撕裂的一面。墙外是资本疯狂的预期， 摩尔县城的市销率被推到了超过一千倍，是同行业平均水平的几十倍。墙内是公司必须面对的残酷现实，巨额亏损、激烈的国际竞争以及构建自主生态这条最艰难、最漫长的路。 所以我的判断是，经过这一轮舆论风波，摩尔县城势必会加快募集资金的使用节奏和能见度， 因为它头上顶着国产 gpu 第一股的光环，也背着巨大的使命和期待，市场用极高的估值买的是它成为中国英伟达的梦想。但如果长期被看到钱趴在账上，而竞争对手比如英伟达的芯片又可能回归市场，那么支撑股价的信仰就会动摇。 对于投资者来说，需要理解的不是理财本身，而是中国硬科技公司这种在资本狂热与产业长征之间必须面对的时间差 理财是应对这个时间差的财务策略，但绝不是故事的终点，接下来的每一步研发进展，每一次产品发布，都比这笔理财的收益重要一万倍。好了，关于摩尔县城的理财争议，你怎么看？欢迎在评论区聊聊。

国产 gpu 领域的含五 g， 木兮、吉神、摩尔先生，就像芯片界的三国杀，有人装金一路封神，有人全能通吃吃市场，还有人靠性价比 打入寻常百姓家。含五届，那是 ai 推理的偏科王者，刷短视频的精准推荐，小区监控识别人脸这些活他贼溜，省电还高效，但你让他搞个三 d 渲染设计汽车零件直接就罢工了。 木兮是什么？那是全能六边形的一个战士，既能长时间训练 ai 写文案，又能够实时的给用户回复，还能够帮设计师渲染建筑图纸。更绝的是，它能够直接跑英伟达的程序 企业换芯片，不用重新编程了，门槛就直接砍半了。那摩尔现成呢？是从游戏杀出来的多面手，早年专攻三 a 游戏的画质，现在加了 ai 的 功能。 王岩神啊，不卡顿，还能够帮小公司搞农作物病害虫的识别，虽然样样通，但样样不精。胜在一个芯片解决所有需求，性价比拉满。 客户呢，也不一样，韩五金呢，只供大结构。木兮紧盯算力中心，摩尔现成，直接把显卡卖到你家电脑里面。现在国产 gpu 没有绝对的王者，就看谁能够把优势打透。

我在大 a 单吊茅台，今天和大家聊一下摩尔县城，现在市场上大幅上涨的非常火热的科技行业中的新贵， 摩尔县城这种公司目前看财报并没有多大的意义，但是我还是想从另外一个角度和大家交流一下我的看法。 在看摩尔县城之前，我们不妨先看一下行业的龙头英伟达的一些数据。英伟达市值四点三二万亿美元，预估二五年的营收是两千亿美元，净利润约一千零二十八亿美元， 净利润率是百分之五十，市盈率是三十六倍。摩尔县城收盘市值三千三百六十亿元，我估计他今年的总营收是十点四亿元， 我们取净利润率百分之四十，假设今年的净利润是四亿，那么对应的市盈率是八百四十倍。 假设二六年营收能够达到二十亿元，净利润是八亿元，那么对应的市盈率是四百二十倍。再假设到了二七年营收达到四十亿元，净利润是十六亿元，对应的市盈率二百一十倍。 我们再假设二八年营收达到八十亿元，净利润达到三十二亿元，那么对应的市盈率是一百零五倍。 我们再再再假设到二零三零年营收达到三百二十亿元，净利润达到一百二十八亿元，那么对应的市盈率是二十六倍。 也就是说摩尔县城从二五年到二零三零年，营收和净利润要连续五年，每一年要在前一年的基础上翻一倍，才能达到和英伟达差不多的估值水平。你觉得摩尔县城有多大可能性能够实现以上的增长？ 而且我认为摩尔县城在未来很多年大概率还是要亏损的，因此我认为现在七百一十四元的股价不是贵，也不是非常贵，而是超级离谱的贵。 如果你只是拿点小钱在里面玩一下，搏一搏单车变摩托，那无可非议。但是如果你下了重注，我只能祝你好运。希望击鼓传花游戏里面的花最后不要停在你手里， 但是你又怎么能保证那个花不会停在你手里呢？现在公布今天的实盘持仓还是六百股，当日盈利六千六百六十元，非常吉利的一个数，持仓盈亏负的六点三万元，盈利率负的百分之六点八。

俩报名，木溪股份，今天收盘八二九，摩尔县城今日收盘七幺四。今天新来我们大 a， 知道规矩不知道 说说，为了散户，为了股民，一定争气往上爬，超越韩五 g， 干掉英伟达，增加国家 gdp， 三亿股民每天笑嘻嘻，这词背的还挺熟吗？另外一个，哎，我看你这两天肥成这个样，知道这几天哪错了吗？ 给我当中忏悔一下，我来听听。五五零跑到九四一，一周就像坐飞机。今天收盘七幺四八成股民买奥迪， 我问你错在哪，你还给我表扬起来你了啊，那四天跌了二百二也不是我的错呀，那机构出货不是结果，只是过程，放心，我会努力马上让股民笑嘻嘻。我不想听你解释，我告诉你，我先想知道你下一步要干嘛， 说说。咱这几天确实吃胖了，等身材标准了绝对是闪亮登场。废话，等你身材标准那不得骨架瘦成闪电了啊。我们三亿股民开奥迪穿迪奥的，现在九百多，买你的时候只能吃奥利奥了， 哼，你是不是欠收拾了啊。别别别，我错了，我这几天就努力让大家都知道我们 a 股半导体的实力。行啊，给你个机会，希望你能说到做到，要不然你看我们怎么收拾你。给这几天九百块钱买你的人道个歉，对不起，哼，小样， 新来的没眼力见啊。啊， 宇哥喝 啊，你俩知道是谁不知道，知道来说说。白屏挂红绳，割肉天天疼，放肆，这五年来也不行了，也坑了不少人吧 你们呐，新来的，这才是曾经的老大，知道他的传奇故事吗？我俩跟他也不是一个赛道的，哪知道啊， 给你俩上一课啊。二十年来，他没有让三亿股民失望过，有人靠他买车，有人靠他买房，有人靠他交学费，他所帮过的人呐，能绕大盘三圈生点气啊， 这不就是老灯吗，我俩比他强多了，放肆。来，你俩跟我说说你俩哪比他强，我们有着不同的使命。哼，使命。来，你俩跟我说说，超过韩五 g 干掉英伟达，鸡狗天天买股民乐开花。哼， 行啊，希望你俩呢，别只玩嘴皮子。我们大爷啊，专治各种不服，知道吹牛逼以为事实刚过千亿就收拾不了你了。

摩尔县城西属义理财风波，股价疯涨背后的冷思考，就摩尔县城这波操作，是不是看蒙了？前脚刚拿西属义募资，后脚就说要拿去做理财，这边股价五天涨七倍，那边全年还亏了十个亿啊。 今天不押弯子，把这事掰开揉絮了说帮你避坑。先说说最扎眼的事，其属于理财，很多人骂他宣泄不干事，这话对吗？科幻说上市公司用闲置的金器做理财投资不算违规吧？但关键在两个点， 第一，他募了七十五点七六亿理财额度，就敢报七十五个亿，占比超过百分之九十九。 第二，新五刚上市一周就发公告，这贪敏太敏感了。摩尔先生后来就回应了，说七十五个亿是上限，实质上花不了这么多，还强调三大研发项目要投六十九点九四亿， 绝不耽误。但普通投资者在乎的从来不是合不合规，是你的心思到底有没有在搞研发，还是在理财收益上呢？科创版是给硬科技出险， 不是让你搞资金空转的。记住这句话，七十五亿理财的额度上限，别让投资者看成了研发投入的下限， 硬科技的底气从来不在理财账户里。再看股价，这才是真的魔幻。发行价一百一十四块，上市第一天就涨了百分之四百二十五，最高升到了九百四十一块，五天涨了七倍，四十一度超过了四千四百亿，成为 a 股第三高股价。 从基本面看，二零二二年到二零二四年，他累计亏了五十二亿多，今年前三季度盈收七点八五亿，照样亏了七点二四亿，全年预计还要亏七到十一个亿。最离谱的是估值了， 行业平均市销率才十二倍，英伟达巅峰期才三十多倍嘛，他倒好，干到了八百七十三倍啊，相当于一块钱的盈收升起来八百多块钱的估值。这哪里是估值，仅是赌估值， 公司自己都怕了，发公告说股价涨太疯，有下跌风险，果然十二月十二号就跌了百分之三点四一， 这泡沫已经开始漏气了。我常说股价可以透支未来，但总要被业绩拉回地面，一块钱赢抽生不起。八百块钱的估值， 这个账大家一定要算明白哦。可能有人会问呐，那国产 gpu 赛道不值得投资吗？不是的，赛道是好赛道，但别被国产低的标签给糊住眼了。政策现实支持 智算中心买国产 gpu， 比例要求大个等百分之三十二。摩尔县城也是国内唯一能量产权功能 gpu 的 企业，有五百一十四项专利，这些都是优势，但短板也很明显。 他的实践产品算力才是英伟达 h 一 百的百分之四十八，人家用三纳米的制成，他还在用十二纳米，生态更没有办法比了。英伟达 c p d a 有 百万开发者，他的 m u s a 生态才刚起步。所以投资他得看两个硬指标， 短期看十二月份开发者大会有没有干货，二十亿在手的订单能不能落地， 看什么时候能减亏。毛利利稳不稳啊？为国产替代的梦想买单没有错，但要分清楚是投资实业还是投机概念。 硬科技的价值在能替代，更在能盈利。最后总结一下摩尔先生的理财争议，本质是大家对科技的疏心拷问其背，股价的暴涨是形式堆出来的泡沫。想在国产 gpu 的 赛道上赚钱， 别光看标先，而盯紧研发和业绩。你们觉得这波摩尔现成如果能涨，能涨到多少？反之这波回调会到多少呢？评论区留下你的看法，关注我，每天带你看透每一个财经热点！