博纳影业明天还会涨停吗

今天我们要聊的呢是伯纳影业啊，这公司最近因为阿凡达三的定档以及 ai 转型的一些消息，他的股价呢，经历了非常大的波动。对，然后呢，现在他的这个估值和财务上面的表现也出现了比较明显的背离， 所以呢，我们就来分析一下他到底现在面临什么样的短期风险和长期机会。是啊，这个确实是最近大家很关注的一个话题，那我们就开始吧，我们先来关注一下啊，就这个伯纳影业最近股价的暴涨暴跌。嗯，你觉得他这一波火箭式的上涨背后到底有哪些关键的因素在推动 这个伯纳影业啊？他其实在八月十八号到十二月十二号这一波期间，他的股价是直接拉升了百分之一百八十四。 对，最直接的一个刺激就是阿凡达三定档在了十二月十九号，然后市场就开始对他有了一个业绩大幅增长的预期。 看来这个阿凡达三的影响确实很大呀，那除了这个电影本身还有什么其他的动力吗？当然有啊，除了这个阿凡达三的这个预期之外呢，其实伯纳影业他是通过子公司参与了 tsg 的 这个项目，所以他不光可以拿到全球票房百分之十二到百分之十八的分成， 它还可以拿到衍生品收入的百分之五。嗯，另外呢，它自己也有在推这个博卡一键 ai 短距的平台，包括它也有 ai 内容，像三星堆未来启示录这样的 ai 内容落地。 对，所以这也是为什么从十二月四号到十二月十一号这短短几天，机构资金是持续流入的， 然后他的融资余额也是一周之内积增了百分之二十三。明白了，那紧接着他这个断崖式的下跌又是哪些因素造成的呢？其实在十二月十四号的时候，公司就已经发布了股价异常波动的公告，特别提醒了大家，公司还是处于亏损状态的，并且未来的盈利也是不确定的。嗯， 然后紧接着十二月十五号，整个影视板块集体下挫，伯纳也是在这天率先跌停。对，到了十六号又继续跌停，而且十六号那一天主力资金是净流出一点零二亿元，同时呢，它的这个估值 pe 是 负数。对，然后它的市值还有一百四十八亿， 可是他的前三季度的亏损已经达到了十一点一亿，就他的这个估值和基本面是严重背离的。没错，那我们再来看看前期这个涨幅的核心的驱动力啊。嗯，特别是伯纳影业在阿凡达三上面的投资，他到底能够带来多大的收益？然后市场是不是有些过于乐观了呢？ 呃，他的投资份额外界是有一些争议的，有说百分之五的，也有说百分之十二到百分之十八的。对，那我们就按照他的这个票房来分情况讨论一下。如果说他是一个保守的票房，比如说他只有十二到十五亿美元，那他的这个分账大概是在三到四点五亿之间。 嗯，那这个数字就已经可以占到他的二零二五年的预期营收的百分之三十到四十五了。听起来确实很可观啊，但是这是在理想情况下吧。对，没错，如果他是一个很乐观的票房，比如说他能够超过二十亿美元，那他的分账可能就会到五到十亿元，那这样的话就会直接扭转他全年的亏损的情况。 但是公司自己其实已经发了好几次公告了，说这个投资比例其实是不高的，对公司的短期业绩其实没有什么重大的影响。既然阿凡达三的投资收益可能没有那么大，那这个博纳影业他靠什么来支撑他的这个股价呢？ 除了这个电影投资之外呢？他其实在 ai 上面的转型也是非常快的。嗯，比如说他专门成立了一个公司叫博越星际蓝图，是非常快的。然后他自己的平台也上线了很多 ai 的 短剧， 比如说来自太平洋的你。对，然后在内容端呢，其实他也有很多这种主旋律的大片，比如说蛟龙行动、克什米尔公主号，包括上甘岭，也刷新了央视的收视记录。 然后再加上他的这个影院业务，他现在有一百三十一家影院，二零二五年上半年的营收也是同比增长了百分之八， 这也是一个比较稳定的现金流的来源。好的，那我们来切入一个比较关键的话题啊，就是这个公司的估值和基本面的情况。嗯，那我们首先来看看他的这个财务数据，他现在到底面临着哪些危机？就是他的这个二零二五年的前三季度的营收只有九点七二亿， 虽然说他是增长了百分之一点二九，但是他的净亏损是十一点一亿，同比扩大了百分之二百一十三点一一，嗯，然后他的毛利率是负的百分之六十四点五一，净利润是负的百分之一百一十四点三一，就他的亏损额已经超过了他的营收了。 虽然说他的第三季度的经营现金流有七千一百七十二万，稍微比之前有所改善，但是整体的压力还是很大的。哎，这么看来的话，他的这个财务压力确实不小啊。那现在这个股价和估值到底有多夸张呢？如果说按照最新的这个股价来算的话，他的市值大概是一百四十八亿， 市净率是三点九八倍。但是你要对比一下行业的平均水平，比如说光线传媒，他的适应率是二十倍左右，然后他的利润是二十三亿，嗯，万达电影的适应率是十五倍左右。 再对比一下他自己，他自己在二零二一年的时候最高的适应率也就是三十倍，那个时候他还是盈利的，所以现在他的这个估值其实是非常高的，而且机构给出的目标价也就是八点一九元， 现在的这个股价是明显高于这个机构的目标价的。明白了，那我们接下来要讲的就是这个公司的核心竞争力和他的行业地位。嗯，就是伯纳影业到底在内容制作上面有哪些杀手锏，然后他在整个行业的格局当中是处于一个什么样的位置？ 他其实是我们国内的主旋律电影的一个领军者，像长津湖、红海行动这些爆款都是他出品的，然后他的总票房已经超过了六百亿。他在战争和动作这两个类型上面是非常有辨识度的，再加上他跟很多香港的知名导演，比如说林超贤，他们都有长期的合作， 再加上他有政策的加持，像上甘岭这样的剧也是屡次刷新收视记录。对，所以他的这个内容制作这块是非常有优势的。了解了，听起来确实在内容制作这块很有实力，那在整个行业的竞争格局里面呢？他是属于我们国内的民营电影公司的第二梯队， 赤战率大概在百分之十五左右。嗯，跟华谊兄弟和光线传媒一起被称为是三大民营电影公司，但是他现在的亏损是这三家里面最严重的。没错， 那我们现在要聊的就是这个伯纳影业未来的发展，以及他的投资价值评估。嗯，那你觉得伯纳影业在二零二五年和二零二六年有没有可能出现业绩的拐点？ 他的这个核心的驱动力会是什么？其实二零二五年他的这个业绩能不能有一个好转，很大程度上就是要看阿凡达三的分账。那这个分账呢？预计是会给他带来三到五亿的利润。嗯， 但是这个也并不足以让他全年扭亏为盈。所以说他真正的这个业绩的拐点可能还是要等到二零二六年。看来二零二六年才是真正关键的一年啊。那二零二六年有哪些值得期待的地方呢？二零二六年的话，他有一些大制作，比如说克什米尔公主号，这些大制作会上映， 然后再加上他的这个 ai 技术，会帮助他降本增效，提高他的毛利率。所以如果说这些大片的票房都能够达标的话，那他是有可能在二零二六年实现盈利的。 既然如此，那现在大家投资博纳影业的话，会有哪些机会点和哪些风险点呢？机会点的话，首先第一个就是阿凡达三，如果说他的票房大爆，那他的业绩是有可能超预期的。嗯，然后第二个就是他的这个 ai 技术，如果说真的能够大规模的落地，那他的内容制作成本是可以大幅下降的， 再加上整个电影行业在复苏，你看二零二五年的前三季度，全国的票房是四百五十六亿，同比是增长了百分之三十八点二， 这都是一些比较积极的信号。对，确实是有很多积极的信号，但是投资就是这样嘛，有机会就有风险，那风险主要是集中在哪些方面呢？风险的话，首先就是他的这个内容风险，比如说他的这个蛟龙行动，他的票房就已经低于预期了，那这个就是一个比较大的不确定因素。 嗯，然后第二个就是他的这个财务风险，他的资产负债率已经高达百分之六十五点零三，并且他已经连续亏损了，他的现金流的压力也很大， 再加上他的这个股价现在还是比很多机构给的目标价要高，所以他还是有估值回调的风险。分析完这些风险和机会，那我们来看看如果现在要投资博纳影业的话，有哪些关键的指标是我们需要去追踪的？呃，其实你在不同的阶段，你要关注的东西是不一样的。比如说你在短期一到两个月内， 你肯定就是要盯紧阿凡达三的实际票房和公司到底能够分到多少钱，这是你短期要去关注的。对，那到了中期，比如说你要看半年的时间，那你可能就要关注他的二零二五年的年报和二零二六年的一季报， 他的业绩有没有好转，包括他的这个 ai 业务到底有没有开始商业化，并且真的帮他节省了很多成本。那如果是想要做一个更长期的布局呢？应该重点关注哪些方面？长期的话，你就要看他的芯片储备， 就是他后面有没有持续的好的作品能够上映，并且能够带来稳定的盈利，这个是你要去关注的一个核心的指标。好的，那我们最后来总结一下，就是我们怎么看博纳影业现在这个股价的位置，他到底是已经提前释放了所有的泡沫，还是说他其实是处在黎明前的黑暗 啊？其实现在这个股价基本上已经把阿凡达三的利好全部都消化掉了，所以他的这个估值和他的真实的业绩是严重脱节的。嗯，所以他短期是有比较大的一个估值回归的压力。那你要从中长期来看的话，他的这个 ai 转型能不能够真的见效，然后他的内容制作能不能够重回正轨， 这两个是他能不能够在二零二六年迎来一个拐点的关键，但是这两个事情都是非常不确定的。 ok 了，那么今天我们从这个伯纳影业的这个股价的波动聊到了他背后的一些驱动因素， 然后又聊了他的这个基本面的风险和机会，最后还给大家梳理了一下未来的一些关注点。嗯，好的，那今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜拜。关注我，为您带来最新财经信息。

来了，兄弟们，最近伯纳营业热度非常高啊，主要原因就是阿凡达三这个片子下星期就要上映了，而伯纳就是因为他的子公司和老美 tsg 这家公司合作吗，获得了投资收益权啊，并且又是唯一参与投资的中国公司，这就让伯纳最近 股价大涨啊。大家还记得我前段时间聊的中国电影吧，目前这个行业就是这样，只要热度非常高的片子啊，有联系的公司啊，就能受到资本市场的青睐。回到伯纳的业务情况啊，他主要就是干电影这一块，前三季度很低迷啊，从财务情况来看，前三季度营收九点七二亿， 总比就增长一个点，营业成本居然二十四个亿啊，公司上映的片子啊，都是成本非常高的，像我们看的那些特效，还有明星的片酬啊，以及宣传费用啊，都和成本绑定在一起对不对？ 而净利润更是负的十一个亿，这背后的原因主要是前三季度啊， g t 的 二点七八亿的，简直啊，是因为啊，二二年到二四年拍的十几部片子啊，上不了院线哦，然后啊，只能打折卖给视频网站呢，这差价不就出来了吗？所以算到损溢表里面 还有蛟龙行动啊，这个片子花了一点六六亿来宣传啊，结果一言难尽啊。另外你们看财务中的这个利息费用，一点八亿啊， 这就是借钱啊，要给利息对不对？而伯纳在外面有融资嘛，所以啊，今年人民币贬值会对还损失了不少。总结一下就是拍的有爆款啊，就能赚钱，没爆款啊就要亏钱， 而且还有融资的压力，我记得小时候啊，就看阿凡达的第一部啊，那时候对电影其实没什么认知啊，当时在电影院啊看的时候啊，那个动画做的已经是非常牛了，我非常喜欢。这一次阿凡达三啊热度已经起来了，而伯纳是通过职工式参与的阿凡达三的投资啊， 可以获得部分全球票房的分占权啊，有报告分析啊，假设安房达三全球票房达到二十二到二十五亿美元啊，那博纳就有二到二点四亿的净利润，相当于覆盖了百分之二十的这个 目前的亏损哦，这也就是算在二六年的业绩上，到时候财务数据上就是同比环比啊，他都会比现在好看。而且啊，他又是国内唯一一家投资的嘛， 这部分的想象力也起来了。从我的角度来说，电影板块就是硬币的两面啊，好的时候非常好，差的时候非常差，想想今年的哪吒，在这个片子之前啊，光线传媒的股价也是在低位趴了好几年哦。最后说一下，粉丝们最近总是遇到了各种问题，特别是被套了， 你就这样子想，你高位进去不就是要赚快钱吗？没赚到就要走啊，结果你扛扛扛，心态各方面都受到影响了。 记住啊，我说的新法，高位你就是快进快出嘛，特别是没有业绩支撑的，就是来杀估值的，你靠想象力没有用，那是你自己想的知道吗？而低位呢，就是要靠熬博弈呢，就是未来公司和行业可以更好，对吧？

长金湖、中国医生、中国机长都是出自哈首，腾讯，阿里、章子怡、韩寒都是他的股东，但是苦熬了五年了才登上了 a 股，这就是博纳营业，将在主板跟大家见面啦。 大家好，我是喜欢看电影的小灵通。博纳影业是二零零三年成立于新疆乌鲁木齐，是一家全产业链布局的电影公司。具体业务呢，分了四大块，投资、发行、院线和影院。投资呢，就是负责出钱拍电影， 发行呢，就是负责电影宣传，院线呢，就是负责管理影院，包括贡片、排片。而影院呢，就是负责放电影。其中投资和发行业务占了营收的百分之七十九，院线和影院占了营收的百分之二十七，公司的综合毛利率是百分之四十。苦等 五年，博纳营业回 a 之路为什么这么漫长呢？其实博纳早在二零一零年的时候就顶着中国内地影视第一股的光环登上了纳斯达克，不料啊，遭遇了水土不服，上市当天就破发了，后来股价是一直萎靡不振。 用创始人于东的话说，美国投资人眼里啊，只有好莱坞，当时其他的民营电影公司像华谊兄弟啊，光线传媒在 a 股上混的风生水起， 二零一五年事实最高的时候是博纳的十倍，博纳在美上市这五年才融了九千二百五十万美金，眼看在美上市没带来什么好处，博纳那就在二零一六年从美股私有化退市了，下定决心回 a 股， 在二零一七年交了表。然而人算不如天算啊，第二年，国内影视行业受异样合同查税风波的影响，监管审查变得特别严，影视 ibo 是举步维艰， 更加雪上加霜的是，二零一九年因为康德新财务造假的事，瑞华会计日事务所被查了，相关的三十三家公司 ipo 项目被叫停了，而博纳呢，就是其中之一。然而，博纳并没有放弃，在二零二零年八月的时候重新交了表， 并且在当年的十一月顺利过会了。但是没想到的是啊，在这之后又是两年的漫长等待，直到今年七月，他才正式拿到了证监会的批文。 原因是什么呢？就是疫情影响了博纳当年的业绩。证监会有一个规定，就是过会后的企业最近一期或者是预计下一报告期业绩同比下滑超过百分之五十，就会暂时不安排发行，等业绩恢复了再说。 好在二零二一年，伯纳的业绩好起来了，所以就拿到批文了。在资本市场上，伯纳可谓是洗了个大澡，赶了个晚集，但好歹 最后还是成功的上市了，而且他还是近五年来 a 股的第一个影视 ipo。 作为近五年的第一个影视 ipo， 博纳影业的行业前景怎么样呢？

作为近五年的第一个影视 ipo， 博纳影业的行业前景怎么样呢？虽然受疫情影响，这两年影视行业很难，但是我们拉长时间看，无论是国产影片、 影院和荧幕的数量，还是说票房收入，关于人事，咱们电影业整体的发展还是很不错的。二零二一年，中国以七十亿美元票房蝉联全球票房冠军，在全球前十票房地区中，中国票房占比从二零二零年的百分之四十二点四九上升到了百分之五十点三二， 这背后反映的就是大家文化消费的升级。不过对比发达国家，咱们的电影市场还有很大的发展空间。以荧幕密度为例，我国每一百万人拥有的一幕数量是二十九点七八块，而美国是一百二十四块。在这个大市场中，那博纳处于什么位置呢？这里啊， 我们要分两大块来看。第一个就是投资加发行业务，博纳是咱们国家第一家从事电影发行业务的民营公司，也是第一家累计票房超过四百亿的民营电影发行公司。发而优则投，后来他才做起了投资业务，现在发行和投资是相互促进， 这些年公司参与的电影项目占全国总票房的份额保持在百分之二十左右。第二块就是院线加影院业务， 博纳一共有影院一百零一家，已经在全国重要的票房市场完成了初步的布局。二零二一年，公司影院这块的票房收入是七点五一亿，票房室占率是百分之一点六，排名全国影投公司的第九名。 博纳是过去两年少有的赚到钱的电影公司，不过有个很明显的特征就是他近几年的业绩很大程度上靠的是主旋律商业片， 比如说二零二一年的投资和发行业务，超过百分之六十的收入是长金湖贡献的，长金湖是关键支撑，主旋律爆款是不是可持续呢？

长津湖是关键支撑，主旋律爆款是不是可持续呢？客观的说啊，能不能持续有爆款是电影公司普遍都要面临的问题， 而伯纳能从不确定性当中铆定比较高的成功率，还是有他自己的优势的。第一个就是全产业链布局，各个业务之间是相辅相成的。 第二个就是主旋律题材的商业化运作能力，他已经打造了主旋律电影的商业化开发样板。第三个就是 ip 打造能力，目前智取威虎山前传和红海行动二已经在筹拍了。 第四个就是资源整合能力，既能跟业内优秀的制片人、演员和导演建立长期合作，也能跟中影集团、华夏电影、八一电影制片厂等等国家队保持良好的合作关系。当然了，即便是有这些优势，也难保 公司能一直产出高票房的电影，毕竟未来什么样的电影更好卖，谁也说不准。另外，公司还要注意政府补助下降的风险，伯纳对政府补助的依赖性还是比较强的，占当期规模金利润的比例都在百分之三十四以上。 伯纳这次筹资十二点四亿，一是为了投资电影，二是为了再建十家电影院。总的来说，伯纳是一家综合实力比较强的电影公司， 时隔五年， a 股市场重新向影视公司打开大门，对于整个行业来说也不失为一个好信号。伯纳营业的发行价是五点零三，发行适应率是二十二点九九， 我们综合考虑了公司的成长性、盈利能力、估值、市场温度和风险因子等等，给予公司三颗星。你看好伯纳营业吗？欢迎在评论区留言哦。哎，小灵通，院线和影院业务傻傻分不清楚， 到底有什么区别？主要啊，有这三大区别，第一个就是产业链的定位不一样，影院呢，属于下游，电影发行呢属于中游，而院线呢，就属于连接中游和下游的纽带。国内的政策规定啊，影院必须要加入院线才能拿到影片的放映权。 第二个就是业务范围不同，影院说白了就是我们看电影的地方，而院线呢，就负责对旗下影院进行统一管理，统一排篇，统一共篇。电影的发行方从制作方那里拿到成片之后啊，要谈这部电影，怎么排片？跟谁谈呢？院线而不是影院。 第三个就是收入结构不同，影院呢，主要是跟院线谈这个分账比例，而院线呢，有两个收入来源，除了跟影院谈，还要跟上游的电影发行商谈，我们是爱较真的。你好辛苦。

阿凡达三预售票房破三千万元，伯纳营业股价跌停，电影火爆公司股价却下跌，这到底是怎么回事？根据灯塔数据，截至十二月十五日下午，阿凡达三预售总票房已突破三千万元，超过八十三万人在猫眼标记想看十九分钟的片场，创下七点之最， 热度可见一般。然而在同一天，影视股却大幅下错，此前因阿凡达三利好而五天四百暴涨的博纳影业直接跌停，怀疑兄弟私奔、传媒等多支个股跟跌。十二月十五日，博纳影业紧急发布公告称，公司股价已连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过百分之二十，属于股票交易异常波动。 更关键的是，公司明确表示，阿凡达三尚未在全球院线上映，其票房收入尚难以预计，且公司控股子公司与阿凡达三投资收益权比例较低，对公司短期业绩无重大影响。这种现象简单来说就是电影 热度归热度，但落实到相关公司的实际收益可能很有限，市场在狂热之后正在回归理性。这也提醒我们，投资不能只看概念热度，更要看对公司基本面的真实影响。

大家今天不要难过哦，看看我的三个队形，我来逗大家开心，希望明天大家可以都分红。

那古巴的人好多人见他问什么时候预售，什么时候预售来电影院问一下不就行了吗？什么时候预售 来帮你问价格是多少钱一张？价格一般一件事三 d。 那 我能卖的都是挨卖对不对？大概得八九哈八九十哦，好一点的座位可可能得一百多了吧， 他都有不同座位共价。好好好，谢谢。这个北京的吉利影城啊，还没拿到排片难也是给大家找立好啊。结果明天预售的话 今天还没拿到排片，明天预售估计得下周排片了啊。北京的 imax 的 这种厅啊，好点的位置一百多一张票， 价格不菲。来说一下今天在阿凡达里面的人是什么心态啊。今天顶板进去的这一批啊，一定是看好的，而且现在他是三个多点收盘，等于说他套了六个点。套了六个点。明天低开 有一部分人可能会割肉啊，但是大部分人是有预期的啊，有预期的肯定是低开会捞啊。低开会捞捞的话那对啊，抛盘就会产生一定的阻碍，就是没那么容易往下跌啊，这是第一点。 那第二点呢？是这个老主力今天跑了有三四个亿啊。三四个亿？那明天的话抛压应该不会太大。抛压不会太大，而且今天换手百分之二十啊。 所以说明天呢啊，很有可能是低开，然后一点点，然后再往再往上走。 然后呢？反正明天不可能是跌停。绝不可能啊，绝不可能。奶把话放在这啊，要是跌停了，奶奶这个奶就得不到点赞啊，奶就得不到点赞，哈哈。奶也不敢说太狠的话，狠狠啊。然后呢， 然后这个事情呢？反正就是这样子啊。然后明天预售一开始的话，那，呃，很明显的数据就出来了啊， 明显的数据就出来了，所以不用担心，不用担心，然后周末一发酵，对吧？数据一积累，大家都啊，皆大欢喜啊，皆大欢喜，找一个亮点的地方啊。那今天先这样啊。