日本加息对金洲管道的影响

有消息称，日本可能会超预期加息，这周五把利率从零点五调到零点七五，已经是预期内的事情了。但是他们那边也有所谓的经济学家认为应该把利率加到一， 这部分人还挺多，占比百分之三十二，另外还有百分之十九的人认为应该加到一点五。如果连他们自己的专家都拿不准，到底该下多猛的药， 那这场号称世纪转向的加息行动，会不会从一开始就带着一个谁也不知道答案的巨大隐患上路呢？说到这里，你可能会有疑问，日本加息到底关我啥事？ 是以后去日本买马桶盖更贵了，还是我手里的基金要倒霉了？今天我不跟你扯那些云里雾里的专业报告， 咱们就像破解一个谜题，看看这个当了全球二十多年零利率钉子户的国家，为啥突然要掀桌子。更关键的是，这场发生在隔壁的地震，凭什么能隔着海晃倒咱们的饭碗和钱袋子？我们要知道，日本这次咬牙想加息，不是因为他家经济火了， 而是被一个你我都逃不掉的全球大气候给逼到了墙角。这个气候的名字就叫通货膨胀。要理解加西对日本有多石破天惊，你得先明白他过去几十年待在怎样一个异次元瘟室里。想象一下，全球经济是个大班级， 美国、欧洲这些同学偶尔感冒发烧，老师就给吃点退烧药或者补药，总之是正常调理。但日本呢？他是班里那个得了重度怕冷症的怪同学。 过去二三十年，他一直裹着最厚的羽绒服，坐在离空调出风口最近的地方，还生怕不够暖。为啥？因为他得了一种别的同学很难体会的病，通缩恐惧症。这里务必要搞懂这个词。 通胀是东西越来越贵，通缩正相反，是东西越来越便宜。哎，乍一听怎么觉得是好事啊，那不是更划算吗？大错特错！通缩是个温柔的致命陷阱。 你想想，如果你知道明天的电视、汽车、房子都会比今天便宜，你今天还会急着买吗？全世界消费者都会攥紧钱包等明天，结果就是，企业东西卖不掉，没钱赚，不敢投资，只好降薪裁员，大家收入少了，更不敢花钱。 整个经济就像掉进一个越转越慢的下行螺旋，日本就在这个螺旋里挣扎了二十年。所以，日本央行这位老母亲就成了全球最溺爱孩子的家长， 他把利率这个家用降到零，发现孩子还是不敢花钱，一狠心搞出了负利率。 这操作多绝呢？就是，我求你把钱带出去，你如果把钱存我这，不但没利息，还得倒贴我保管费。这相当于举着大喇叭对全国喊，求你们了，快去借钱，快去花钱，快去投资。这套置之死地而后生的邪门武功， 日本一练就是一代人，他不仅把自己练成了一个异类，还意外的成了过去十几年驱动全球金融市场一台核心发动机，而这台发动机的燃油就是几乎免费的日元。 这也埋下了今天所有故事的伏笔。接下来是关键，但别怕，我用一个所有人都能听懂的套利故事讲给你听。假设你是个国际金融玩家，手里需要一个亿去投资，在美国借钱，利息百分之五太贵， 在日本呢，成本几乎是零。于是，一个人类金融史上最著名的空手套白狼游戏日元套息交易诞生了。你的操作分四步，像流水线。 第一步，在日本已近乎零利息，借出一亿日元。第二步，立刻把这一亿日元换成美元。第三步， 拿着换来的美元，去买年息百分之五的美国国债，或者投入美股、东南亚房地产等一切能赚钱的地方。第四步，投资到期后，拿回本金和收益，再把美元换回日元，还掉当初那笔几乎没成本的日元贷款。看明白了吗？ 几乎五本万利，白赚了巨额的西差。这可不是小打小闹，这是全球对冲基金投资、银行机构投资者们玩了十几二十年的搬迁盛宴。你可以把日本想象成全球金融体系里一个水位极低的超级水库，里面是近乎免费的水。 而套息交易就是成千上万根抽水管，把这些水抽到全世界去灌改。美国的股市、欧洲的债市、东南亚的楼市，催生了无数资产的泡沫和繁荣。说到这里， 你觉得现在还关你的事吗？回想一下过去十几年，是不是感觉全球的资产，从美国的科技股到东南亚的工厂，总有一股神秘而庞大的资金在买买买。 这股洪流的重要源头之一，就是日本这个慷慨的免费水库。那么终极问题来了，如果有一天，日本央行这个水库管理员突然站起来，把水闸拧紧，宣布从今天起，抽水要收费了，而且费用会越来越高。全球金融市场会怎样？ 我告诉你，那将触发一场史诗级的资本大逃杀。如果日本加息，哪怕只加到百分之零点二五。百分之零点五，对习惯了零成本的套息交易资本来说，都意味着成本飙升，游戏规则彻底变了。 这时候，第一张多米诺股牌砸向全球高估值资产。那些借了日元去买美股、买欧债、买新兴市场股票的国际热钱，会第一时间按下计算器， 算完发现不划算了，他们的反应会出奇一致。慢，赶紧慢！于是，全球那些靠流动性喂起来的、估值高高在上的资产，可能面临巨大的无差别的抛售压力， 美元资产可能首当其冲，随即就会碰到第二张股牌，日元自己会暴利升值，资本要回流日本还债，就必须在外汇市场卖掉美元。买入日元，买日元的人瞬间暴增，日元汇率就会像坐火箭一样蹿升。 这对靠出口吃饭的丰田索尼们是噩梦，这会直接搅翻整个外汇市场的瓶颈，人民币、韩元等亚洲货币都会跟着剧烈起伏。而后，第三张股牌，也是最沉重的一张，将砸向日本自己。日本国债市场， 这里有个吓人的数字，日本政府的债务总额占其 gdp 的 比重超过百分之两百六十，是全球主要经济体重最高的。这么高的债，政府之所以还能还得起，全靠日本央行用利率在后面硬抗。 一旦开始加息，政府要付的利息就会像雪球一样滚起来。这就像一个每月只还几百块房贷的人，突然被告知月供要涨到上万，他瞬间就可能破产。这就是整件事最矛盾、最精彩也最危险的地方， 日本央行现在想加息，主要可能不是因为家里经济火了，而是被两个外患逼得不得不动，一时日元贬的太惨了， 零利率让日元成了人见人欺的软柿子，汇率一路暴跌。日本是个资源进口国，油价、粮价等进口成本因此非涨，老百姓日常开销压力山大。远声再道， 加息能抬升日元汇率，缓解这种输入性通胀。二是全世界都收水了，看看美国、欧洲，都在高利率环境下，如果日本还坚持零利率，就像在大家都在撒钱的大派对上独自捂紧口袋，资金只会更快的逃离日本，使原会跌得更惨。 他必须跟上全球货币政策正常化这趟车，哪怕只是象征性的买张站票。所以你看，他加西的初心，可能不是主动进攻，而是被动防御，是为了止血和自救。 那么灵魂拷问来了，一个身体虚弱的病人，为了治疗重病，被迫开始服用一剂药效猛烈但副作用巨大的药，他的身体能扛得住吗？ 这剂药会不会在治好疾病之前，先把他脆弱的心脏和肝脏给搞衰竭了？现在我们回到前面说的，日本明年把利率搞到百分之一点五，这可行吗？我的核心观点是，口号可以喊，但身体很诚实， 难度超乎想象。日本央行现在更像一个在万丈深渊上走钢丝的杂技演员，手里还捧着全球最贵最易碎的一件瓷器。 他的每一步都必须是试探性的、缓慢的，且随时准备后退的。直接干到百分之一点五，那需要满足一个苛刻的前提，日本国内必须出现像美欧那样由工资和消费强劲增长驱动的根深蒂固的内生性通胀。 而目前的情况是，日本老百姓涨工资的速度远远追不上物价上涨的速度，消费信心依旧脆弱，所以超预期更多是市场的一种忧慎。 而且目前预期内的加息市场已经消化快一个月了，差不多了，所以大家无需过度担心。我们今天聊日本加息，绝不仅仅是聊一个国家的货币政策，我们是在旁观一场人类历史上最大的、最持久的货币实验，如何尝试着安全的落下帷幕。 我们是在学习，当全球央行从拼命发钱的派对主持人变回精打细算的管家时，我们该如何重新安排自己的财务和生活。 现在财经世界早已是张密不透风的网，东京办公室里一次艰难的投票，连着的可能是纽约交易员屏住的呼吸，也可能是你基金账户上跳动的数字。我们不必成为经济学家，但有必要培养这种全球联动的财经直觉。 看懂潮汐的方向，胜过在浪潮中盲目挣扎。我是杨屁坨，一个希望陪你一起提升财经认知的朋友，我们下期见！

日本央行加息，这个是对于整个市场上的影响，不会特别的大。为什么那是日本央行加息啊，那不是美联储加息啊，我之前一直讲什么时候日本央行的地位可以挑战美联储央行的地位了啊？不至于吧，非是说我日本央行首一次降息，市场上的关注度， 关注度大于实质性的影响。为什么他加完息之后日本的利率在多少？在零点七五左右，资本市场上是逐利的， 零点七五既不能挑战人民币市场的无风险收益，更没有办法挑战美元市场上的收益，他只能让部分日本投资者在海外做 稳健型投资的这个资金有所回流，但也未必很多。然后还有种说法是日元的加息会影响市场上的流动性。是的， 但是何时日元加息他能挑战到人民币市场的流动性啊？不至于吧，我们居民难道配了这么多日元资产吗？然后你说影响全球金融市场上的流动性，那又是在挑战什么？挑战美联储的地位了？人家鲍威尔 刚刚向市场上释放了四百亿的扩表的动作，你说我日元加个息去抵消扩表的影响，好像是不是又高估了日本央行的地位啊？所以的话，我觉得这个事情理论上的影响会多一点 情绪上的影响会多一点实质性的影响吧，就从我自己的分析角度来看，我觉得比较的薄弱。还有这个事情已经炒了一个月了啊，不是说突发的什么黑天鹅炒了一个月的情况下，之前黄金走的比较的惨淡，那该消化的也就消化了。

还有不到四十八小时，日本央行可能就要按下那个沉寂了三十年的重启键。最近，你可能已经刷到这个消息了。 日本央行十二月十八到十九日的政策会议即将召开，市场几乎一致压住。日本将在这次会议上把批准利率从百分之零点五进一步上调至百分之零点七五，创下近三十年来的最高水平。 很多人让我解读一下，我也看到网上的解读，大部分都专注于日元会不会涨、去日本旅游会不会变贵这种短期视角。今天我将通过调什么、为什么调、怎么传达， 以及调了有什么意义这四个方面，让大家对这场发生在日本却为何能牵动全世界的大变局的会议有一个比较清晰的了解。这两年，你可能经常看到各种反复的信息，一会说日本要退出负利率，一会说要控制收益曲线，而这次大概率要把利率加到百分之零点七五。 很多人第一反应是，这不就是多加了零点二五个百分点吗？对于美联储那是打个喷嚏的幅度，有什么好大惊小怪的？实际上，这次动作的内核逻辑和目的， 比单纯的调个数字更复杂，也更系统，它背后只指一个核心问题，日本在告别了那段被称为失去的三十年的沉寂岁月，告别了过去几十年来已生存的通缩模式和无限廉价资金后，如何为新的经济模式重塑定价基础。第一， 先来看为什么现在必须加大力度调。要理解为什么是现在加息，必须先看清日本经济所处的时代节点。过去几年，日本能扛住通胀，靠的不是经济突然变强，而是一个脆弱的平衡。而现在，这个平衡必须被打破。第一个平衡点是输入性通胀的不可持续。 过去日本为了对抗通缩，默许日元贬值，逻辑是日元便宜导致进口能源贵，逼着企业涨价。但现在这个模式走到了尽头， 通胀不能只靠油价贵导致的运费贵，那会让老百姓活不下去，必须切换到工资上涨带来需求的新轨道上。现在春豆涨新了，企业业绩好了，如果央行再不加息，通胀就会失控，变成一种毒药。第二个平衡点是财政扩张与利率压制的博弈。 就在开会前，日本国会刚通过了十八点三万亿日元的补充预算，要花大钱刺激经济，钱从哪来？主要靠发债。当你一边发更多的债，一边利率又想压的，市场是不干的， 市场会本能的要求更高的回报。日本十年期国债利率已经升至一八年高位，这时候央行如果硬按着不加息，日元就会崩盘。如果顺势加息，虽然政府还债压力大了，但至少保住了金融系统的信用，这不仅是经济账，更是 一场财政与货币的胆小鬼游戏。二、再来看这套组合拳到底在调整什么？这次百分之零点七五不是一个孤立的政策按钮，它是三条传道线叠在一起的系统重装第一条线，给日元汇率立规矩。过去是常敢肆无忌惮的做空日元，是因为笃定日本央行不敢动。 这次加息到百分之零点七五，本质上是在给日元一层底，他向市场传递一个清晰信号，日本不再愿意长期容忍。若日元把进口成本推上天，这就像是在清理靠贬值混日子的旧模式。第二条线，确认经济的真实体温。如果经济真如路透社报道的那样，制造业景气回到四年高位， 出口也回升了，那央行加息，就是为了确认这种健康。这就像医生确认病人已经退烧，可以拔掉呼吸机，尝试自主呼吸了。他在告诉市场，我可以加息，会看数据慢慢走，把通胀变得更可控，更可解释。 第三条线，重塑资金的价格。这是最痛的一点。利率上行对银行是利好，但对考低息活命的房地产和中小企业，是实打实的成本抬升。同时，政府债务利息支出会更敏感，每多花一分钱，都会被市场用收益来定价，这是一次财富的在分配。 三、怎么影响全球？从局部到整体？很多人会问，日本自家的事，为什么全世界都要重新算账？这就要说到全球金融里的一个隐形大动脉，日元融资成本 去是怎么玩的？过去十几年，日元在全球金融里就像廉价店，因为日本利息极低。全球资本的底层逻辑就是借日元的成本几乎为零，然后换成美元，再去买美债，买英伟达，买高收益资产， 这就叫日元套利交易。那么现在怎么传播？一旦日本加息，日元变贵了，这条链条就被挤压了。主要体现在两个方面，一、 资金回流。当日本本土的收益变得像样了，日本的保险、养老金，银行就会想，我还要不要冒风险去买美债，不如把钱留在国内吧。二、 全球定价重估。如果说美联储决定了全球利率的高度，那么日本央行就决定了全球资金的来源。当来源开始变贵，美国国债的买家少了，全球资产的估值逻辑就要重新计算。 有人会说，百分之零点七五没多少啊，但变化是从心里开始的。十几年来如果首次增加，意味着打破了这个定律，后续定会经常调整。 此时贷款利率会更敏感，国债收益曲线会更容易抬头，银行资产负债表会重新调整，政府 利息支出也会更有压力，对全球来说更直接。日元不再是近乎免费的融资货币，靠日元做底层资金的交易都会被迫重新算账。你可以把它理解成以前日本向一个长期提供超低价电的电源，你用不用无所谓。当电价上调， 所有依赖着路电的设备都要重新做工号预算，市场波动就是从这里来的。那么调了对日本有什么意义呢？这场加息风暴到底意味着什么？其实最终目标不是为了打压谁，而是为了保障未来。 一是对正常国家的回归。百分之零点七五意味着日本终于像一个正常国家一样，有了利息，有了资金成本，也终于走出了失去的三十年的阴霾。 这看似是紧缩，实则是把经济从靠日元贬值的虚假繁荣，转向靠工资物价循环的真实繁荣。第二是为未来的危机腾出空间。如果在经济好的时候不加息，等到将来经济不好了，央行连降息的空间都没有。 现在加息是为了将来手中有拍可打。第三是全球资产逻辑的拨乱反正，他要终结的是那个借钱无成本、杠杆无上限的疯狂时代。当全球最后一个低利率挖地被填平，世界经济将不得不建立在真实回报率的基础之上。总而言之，你以为加息百分之零点七五只是多了点利息， 实际上，他真正的目标是为日本经济的下一阶段打地基、立规矩。这也是这篇分析最值得大家带走的核心判断。零点七五不是一个数字，它是日本从全球廉价资金提供者转身的一个脚印，脚印越清晰，世界越要重新算账。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天我们要聊的呢是关于日本即将在二零二五年年底宣布加息而引发的全球金融市场的波动。我们会先跟大家聊一聊为什么日本会在这个时间点选择加息， 再来说一说日本加息会对全球的经济带来什么样的连锁反应。最后我们也会来分析一下日本加息对中国会有什么样的影响，以及我们应该怎么应对。没错没错，好，那我们就开始今天的讨论吧。我们先来聊第一个部分，就是日本为什么会在这个时间点选择加息， 那我们先来聊一聊日本的通胀是在什么样的情况之下，让日本央行不得不采取行动的。就是日本的这个核心 cpi 已经连续超过三十个月都高于百分之二了， 然后最近的一次数据甚至到了百分之三，就是它已经持续的时间是创了历史记录。物价涨得这么猛，老百姓的日常生活肯定受到很大影响吧。对啊，大米涨了超过百分之四十，然后巧克力咖啡全都涨了百分之三十以上， 就是已经这个通胀已经从进口的能源蔓延到了日常的消费品，就已经让这个通缩的心理彻底的瓦解了，所以央行他必须要出手，不然的话大家的生活压力只会越来越大。 那日本央行在决定加息的时候，工资的上涨到底扮演了一个什么样的角色？就是日本今年的这个春豆，也就是劳资谈判这个平均的工资涨幅是超过百分之五，然后有一些甚至是三十多年来的新高， 那这个时候就会让家庭的收入增加，那消费的意愿也会增加，那企业也更有底气去涨价，所以就形成了工资和物价互相推高的这样的一个循环。对， 就是工资涨推高物价，物价再反过来推高工资，这种螺旋上升，让通胀变得更加顽固，那这个时候如果央行继续维持原来的这个超低利率的话，就相当于火上浇油嘛，所以央行只能顺势而为，通过加息来给经济降温，避免这种通胀失控。 日元的大幅贬值到底在日本这次加息的决策当中起到了多大的作用？日元对美元的汇率一度跌到了十五年来的新低，那这个时候日本的这个进口的能源啊，粮食啊，全部都贵了很多，然后这个时候 通胀就更加严重，所以日本财务省不得不频繁的出来干预市场。就是说日元越贬，日本的这个经济的压力就越大。没错，而且日本有很多的企业和家庭都是靠进口过日子的吗？那这个时候你这个贬值贬的太厉害，就相当于大家的这个财富都缩水了， 然后这个时候又加上美国那边又降息，那日本如果还不加息的话，那日元就只能贬的更厉害，所以他只能跟着收紧货币政策来保护自己。咱们来聊第二部分，就是日本的加息如何引发全球市场的连锁反应。好吧，那咱们第一个问题， 日元的套息交易，大规模的平仓会给全球金融市场带来什么样的冲击？就是因为日本的利率长期都很低嘛，所以全球的投资者都喜欢借日元，然后去买美债啊，买美股啊，或者是买一些新兴市场的资产来赚这个利差， 那这个规模其实是非常非常大的，可能有几万亿美元的这样的一个规模。所以一旦日本加息，你的这个借钱的成本就高了， 然后你这个利差就没有那么大了，大家还要去防着这个日元升值，所以大家就会一窝蜂的把这些海外的资产卖掉，去还这个日元，那这个时候就会导致日元会暴涨， 同时像美股啊，新型市场的股市啊，还有这个加密货币啊，就会被抛售，就会有这种剧烈的波动，甚至会出现这种流动性突然消失的这种情况。日本如果加息的话，日本的资金回流会怎么样去改变 美债的收益和全球的资产价格呢？就是日本是美债的最大的海外持有者嘛，然后现在日本一旦加息，那这些日本的机构就会把钱从美债这边抽走，留回国内，所以美债就会被大量的抛售， 那这个时候美债的收益率就会被推高，美债收益一上升的话，那其他资产的定价是不是也要跟着重新来算一算？没错没错，美债的收益就是全球资产定价的一个毛嘛， 那现在这个毛被抬高了之后，那像美股啊，新兴市场啊，还有各种风险资产的价格都要重新来估值， 那同时呢，这个日元又在走强，那全球的资金流向会发生一个大的变化，那这个时候所有的资产都要面临一次大洗牌。日本如果加息的话，对全球的各类资产会带来哪些具体的影响呢？那就是最直接的就是高估值的美股和科技股会面临比较大的抛压， 那同时呢，就是日股里面的那些出口型的企业也会受到打压，但是银行和一些内需的企业反而会收益。那新兴市场和港股呢，就会短期会有资金外流的压力，但是如果你的估值够便宜的话，反而会吸引资金的流入。 听起来好像避险资产是不是会迎来一波资金流入？没错没错没错，那就是日元肯定是短期会升值嘛，然后黄金啊，一些信用比较好的证券啊，会成为新的避风港。那同时呢，就是全球的资金流向会发生一个大变化，那所有的资产都要面临一次重新的估值， 这个时候高杠杆的和一些讲故事的资产会面临比较大的风险。那这个时候呢，就是你这个资产配置的逻辑也要发生一些变化。我们现在要讲的是第三部分了啊，就是中国的应对之策。 那日本加息了之后，对中国的金融市场会有哪些直接的影响呢？就是日本加息之后呢，会导致日元的套息交易大量的平仓。那这个时候呢，有一部分北向资金会暂时的撤出 a 股， 那这个时候呢，外资比较集中的一些消费股啊，或者是一些高估值的科技股会有一些波动，但是呢，因为 a 股的主要的资金还是来自于国内的，所以整体的影响不是很大，所以咱们不用担心出现那种系统性的风险。对，因为中国的这个国债市场啊，还是以本土的投资者为主， 然后呢，外资的占比还不到百分之十，同时呢，我们的这个人民币的汇率虽然说会有短暂的这种贬值的压力啊，但是他主要还是看中国和美国的这个利差以及中国自己的经济情况，同时呢我们的这个 外汇储备也很充足，所以说日本的这个加息不会改变中国自己的这个货币政策的方向，所以说整体金融体系还是很稳健的。日本这次加息 对中国的这个实体经济会带来哪些具体的变化呢？嗯，因为日元的升值呢，会让中国的一些制造的产品在海外变得更有竞争力，所以说像一些新能源汽车呀，家电呀这些行业呢，就会迎来一些新的订单， 然后也会趁机去抢占一些日本企业原来的一些市场份额。听起来是机遇和挑战并存啊，对，没错没错，但是呢，就是一些依赖日本进口的一些半导体啊，精密仪器啊，这些企业呢，就会面临一些成本上升的压力。然后呢还有就是，呃，去日本旅游啊，或者是说买日本的一些商品啊，会变贵。 但是呢，呃，中国的这个农业啊，序幕业啊，因为本身就不怎么依赖日本，所以说整体的影响也不是很大，反而是日本的一些养殖业啊，因为成本飙升，所以说中国的一些相关的产品反而可能会更有竞争力。如果说日本真的加息了，那中国的普通人和企业具体可以怎么应对呢 啊？我觉得普通人的话就是，首先第一就是你的理财的配置上面要更保守一些啊，就你要去选择一些低估值的蓝筹股啊，或者是说一些 内需的，或者是科技类的基金啊，然后一些黄金 etf 啊，这些东西去分散你的风险。那如果你有一些日元的需求的话，那你可以通过一些银行的产品去锁定你的汇率。企业呢？会有哪些使用的方法？企业的话就是呃，出口型的企业可以去 提高自己的溢价能力，然后呢去开拓新的市场，那进口依赖型的企业呢，可以去尝试着多样化你的供应链，同时呢用一些金融工具去对冲你的汇率风险。 那高负债的企业呢，可能就是要提前去调整你的债务的结构，同时呢所有的企业都要去加强自己的资金的监测和流动性的管理。对，今天我们聊了日本的加息背后的原因，然后也聊了他对全球金融市场，包括对中国的影响。 可以看出来啊，日本的这一步棋确实让全球市场都进入到了一个新的变局，那未来的波动和机会可能都要比以前更多了。那就是本期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

最近网上流传一种说法，说日本央行如果在十二月十九日加息，全球金融市场将迎来一场比二零零七年次贷危机还猛烈的震荡，无数人的资产会在一夜之间缩水过半。 这种说法听起来惊心动魄，但仔细一想，其实经不起推敲，日本的确要开始调整利率了。这没错， 但说他能掀翻全球市场，就有点像说一场小雨能冲垮大坝。日本的经济规模虽然不小，但他在全球金融体系中的角色，早已不是三十年前那个主导者。日元在全球外汇储备中的占比不到百分之五， 日本国债的持有者绝大多数是本国的银行、保险公司和养老基金，海外投资者手里的份额其实有限。真正影响全球流动性的， 过去是美元，现在还是美元。日本加息的力度和节奏，远达不到让全球金融系统断电的程度。更关键的是，这件事根本不是突然发生的。从二零二三年开始，日本央行就多次释放信号， 表示将逐步退出超宽松政策。市场不是今天才听说这个消息，而是已经消化了整整一年多， 资产价格早就在这段时间里反复调整，该跑的早跑了，该加仓的也早就加了。真正让市场动荡的，从来不是政策本身，而是意外。而这一次没有意外。那为什么很多人还是觉得要出大事？ 因为他们想象了一个极端场景，全球投资者同时抛售股票、债券、黄金，把所有赚来的钱都换回日元，用来偿还当初借的低息贷款。这个画面很生动，但不符合现实逻辑， 日本加息后，利率顶多升到百分之零点五左右，而美国十年期国债的收益率还在百分之三点七五以上。 三点二五个百分点的利差，足够让大多数投资者继续持有美债，哪怕多付一点借款成本，也比亏本离场划算。真正会撤退的，是那些靠微博利差吃饭的投机者， 比如一些对冲基金的小规模套利操作，但这类资金占整个日元融资规模的比例并不大， 真正借日元的钱，大多数不是拿来炒股票，而是用来买美国国债。换句话说，日本的负利率时代之所以能持续三十年，是因为它本质上是美国金融体系的延伸。 日本的低利率为全球美元资产提供了廉价资金，而这些资金最终大多回流到了美国市场。 所以，日本加息不是在拆美国的台，而是在帮美国减压。美国不会允许日本的利率调整引发本国市场的剧烈波动，那等于自己打自己。如果真有大规模抛售，最先崩的会是美股，而美国绝不会让这种情况发生。 过去几年，日本在外交和经济上频频试探，但每一次遇到美国的信号，都会立刻收手。不是因为日本有多独立，而是因为它根本离不开美国的金融和安全保护， 它的货币政策从来不是自己说了算。这次加息，哪怕只加二十五个基点，背后也一定有美联储的默许。日本央行在宣布加息的同时， 几乎肯定会强调这只是暂时调整，未来仍将以宽松为主基调。这些话不是说给市场听的，是说给华盛顿听的。有人担心日本一旦加息，全球套利资金会大规模撤离，引发连锁反应。 可现实是，这套利机制本身已经越来越难维持。全球通胀压力、地缘政治风险、美元强势周期都在压缩套利空间。即便没有日本加息，这套模式也在自然退潮。与其说是日本在引爆危机， 不如说他只是踩下了早已松动的刹车。金融市场的恐慌，很多时候不是来自事实，而是来自想象。人们害怕的不是利率变化本身，而是害怕自己没跟上变化。可历史一再证明，真正的系统性风险， 往往来自那些没人预料到的黑天鹅，而不是那些被反复讨论、被反复定价的白鹅。日本这次加息，不过是全球金融格局调整中的一个普通节点，它不是风暴的起点，也不是崩溃的信号，它只是提醒我们， 那个靠零利率喂养全球投机行为的时代，正在悄然结束。要是日本加息后，全球市场没崩，你信是市场太强，还是政策太温和？ 留言写下你的想法，明天咱们一起看结果。如果你喜欢我的内容，请关注我，我会为您做出更多用心的作品点！

日本加息的真相，日元不是货币，而是全球资本的踏板。我先问你一个问题，如果日本真的能靠加息救日元，那他为什么要等到今天？ 日本不是第一次通胀，也不是第一次汇率贬值，但为什么偏偏现在市场突然开始紧盯日元？答案只有一个，因为日元不是日本的事，而是全球资本的事。我们先说一句可能很多人不爱听的话，日元完全没有独立的金融主权，这不是情绪判断，是结构事实。为什么 日本的安全应付美国？日本的外汇体系深度切入美元？日本的国债靠的是国内金融系统消化，而不是国际信用。所以日本央行很多时候做的不是最优选择，而是可能被允许的选择。 第三，问一个反常问题，为什么日本能无限硬钱，日元还能当避险货币？这件事本身就不合理，但过去二十年他成立了，原因只有四个，第一，日本是 g 七 信用体系在那。第二，日本在海外有大量真实资产。第三，日元可以无障碍换成美元。第四，美国提供安全与秩序背书。所以你要记住一句话，日元的信用不是来自日本经济，而是来自他在美元体系里的位置。第四，日元真正的角色是什么？ 他不是避险货币，是全球融资货币。长期零利率、负利率，无资本管制意味着什么？ 意味着日元天然适合做一件事，借出来换美元加杠杆，这就是所谓的日元套利交易。 你可以简单理解为，借日元等于借一条全球最低成本的管道，管道的另一头接的是高回报的美元资产。所以你现在看到的不是日元强不强，而是这条管道会不会被关掉。第五，为什么全球都怕日本夹心？ 因为这个逻辑是这样的，美国开始降息，日本准备加息，每日利差缩小。举个例子，假设日本的利率为零，美国的利率为三点五， 美元对日元的汇率为一比一百五十五，那么借出一百五十五亿日元，可以换成一亿美元，若存到了美国银行，扣除双方的利差，汇率不变的情况下，一年的收益大概是百分之三， 即是三百万美元。而美国降息百分之零点二五，日本加息百分之零点二五过后，利差会从百分之三缩小至百分之二点五。理论上年收益是下降到两百五十万美元， 倘若此时日元加息升值百分之二，那么最终收益将几乎所剩无几。一旦日元快速升值，那么之前所有借日元买美债、借日元买美股、借日元做高杠杆交易都必须平仓，而平仓的结果只有一个字，卖。卖什么？先卖美股， 在卖加密资产，最后卖一切高风险资产。所以市场怕的不是日本加息本身，而是套利交易被迫同时逆转。所以这次加息不是趋势反转。很多人会说，日本终于要正常化了， 我认为这是误判。为什么？因为日本的三个底层问题一个都没有解决，经济增长没有，财政结构极度脆弱，国际收入是长期逆差。所以你可以这样理解，日本加息更像是在给市场一个减速带，而不是一条新方向。 因为日本现在陷入了一个典型的死循环。我用人话给你解释一下日元贬值，它进口贵，通胀高，通胀高了就会被迫加息，加息了政府的利息支出暴涨， 财政会吃紧，经济会更弱。经济更弱，货币就更不值钱。这不是政策问题，是结构问题。所以这次加息真正的意义只有三点， 我压缩成三句话，第一，给套利交易一个慢慢退场的信号。第二，防止日元继续失控是贬值。第三，配合全球资本完成阶段性换层。 但你要记住，这不是日本的胜利，而是它的体系里的职责，旅行。日元未来仍然更像一条工具货币，而不是价值货币。 除非三件事同时发生，政府财政重建产业，重新回流本土， 否则任何加息都只能是技术动作，不是利润转折。所以我最后问你一个问题，如果一个国家的货币主要是为全球资本效率服务，而不是为本国居民服务，那他的央行到底是在救经济，还是在维持秩序呢？欢迎评论区留言，一起金生水起，中国万岁！

日本加息呢，是十二月十八号到十九号日本央行开会，会在十二月十九号正式公布这次加息的结果，目前呢大概率是会加二十五个基点啊，把利率从目前的零点五提升到零点七五啊，三十年以来的一个新高。那么目前市场对于这个加息呢，已经是预期之内的了 啊，有多大的预期呢？已经达到了百分之九十以上啊，基本上是板上钉钉的。那么如果大家平常对日本的经济啊，或者日本的这种市场啊，政策不太关注的朋友呢，可能会疑惑， 对吧？就日本不是作为这个美国的这个头号的小弟吗？美国前脚的刚刚降息，然后日本在这又开始加息啊，为什么不一致，为什么要唱反调？ 还有些朋友呢，可能会对日本的认知呢，会停留在啊，什么消失的三十年啊，或者日本这个通缩，或者日本的这个复利率。那我们跟大家稍微的科普一下啊，就目前日本加息的一个背景，就首先呢，日本的这一轮加息是从二四年的三月份就开始了， 二四年的三月份那次加息呢，就把日本的利率从负零点一拉到了这个零到零点一，那么之后在二四年的七月份以及二五年的一月份分别加息了一次 啊，就已经加了三次了，他不是一下子突然开始加息。那么问题来了，就是日本央行为什么要加息，主要呢是两个原因，第一呢是要应对目前日本国内的一个通胀，就日本十月份最新的这个 cpi 数据，同比上涨百分之三，那么日本央行对通胀的一个目标水平是百分之二， 它已经持续了三十多个月，处在一个高于央行既定的一个通胀的水平。日本目前国内的食品价格上涨呢，更是夸张，那就有一个数据啊，我印象比较深刻，日本的这个大米的价格已经同比上涨了接近百分之五十， 那么除了这个 cpi 之外呢，日本目前薪资增长的速度呢？也创下了近三十年以来的新高，这个二零二五财年哈，日本企业的平均加薪的幅度超过百分之五， 那么大家想想，如果你的薪资增加，就会自然的带动你的消费回暖，那么自然就会带动你的物价上涨啊，那这是一个正向的循环，这是日本央行其实加息的一个重要原因，或者说重要的支撑。那么还有第二个点就是日本的汇率，从二零二五年三季度以来，那么日元对美元的汇率已经累计贬值了超过百分之五， 那么在十一月二十号，日本的汇率最低呢，是达到了大概一百五十七，日本央行他有一个就是汇率的一个这种预警线，就是一百五十五。大家最关注的，那日本央行加息之后对金融市场有什么影响？ 对我投资黄金有什么影响？我们核心说黄金哈，但是背后的道理呢，是一样的，那么其实日本加息，他对于金融市场最大的一个影响，他这个影响的根源在哪？在于日本之前呢，一直处在长期的一个低利率甚至负利率的一个环境底下， 所以市场上就存在的大量的这个金融机构，他会从日本银行去借钱，因为利率很低嘛，甚至负利率，我没有什么成本的，我把借来的钱呢，投资一些利率比较高的啊，或者比较有机会的一些美元资产， 叫日元美元的一个套息交易，体量呢是非常大的。有多大呢？大概是四万亿美金左右。那么日本加息之后呢，就会导致这么大体量的一个就是借贷资金，它的成本会变高， 自然就会有一部分资金，他会选择我要卖掉我手里的金融资产，然后我要把这个成本变高的，日本的这个贷款要还回去啊，你要抛售手里的资产嘛，去还日元，就是大家目前比较担心的，会对这个全球金融市场造成的一个冲击。那么首先你从短期维度来看，对黄金或者不管对美股、 a 股都是利空，我觉得大家不用太担心。日本加息这个事 最近其实已经在反映了，从十二月一号日本央行的行长公开表态之后，其实市场对于日本这次要加息呢，已经觉得是板上钉钉了，所以你可以理解为从十二月一号到现在，市场都已经在消化这个要加息的预期了。 那么这次加息跟这个我们刚讲的二四年七月份的加息有一个很大的区别是什么呢？二四年七月份在加息前，他预期的概率只有百分之三十七，不是在完全在市场预期之内的，他并没有把这个预期消化的很充分。但是这次市场对于这次日本央行加息的概率呢，已经到了百分之九十以上，那么也代表最近的市场呢，已经在充分的消化这个预期了， 所以呢，你等这个预期真的落地之后呢，他的影响呢就比较有限。大家要知道，对于黄金影响最大的美联储的货币政策，不是日本央行的货币政策，是 十二月十一号这次美联储的会议，它整体的基调是偏宽松的，然后呢，也给市场释放了流动性。购债呢，就是说从市场上去买债券，相当于给市场释放流动性。 公布这个政策的时候呢，他一定是有考虑到就接下来日本央央行要进行的加息的，要担心日本央行加息呢，会对市场的流动性造成冲击，相当于进行一个叫风险的对冲，或者流动性的一个对冲。所以呢，这次其实就算黄金价格回调，它的回调的幅度也不会很大。我们刚刚聊的是短期的影响哈，从中长期维度来讲， 日本央行加息这个事呢，大家觉得对黄金是利好还是利空？短期是看这个风险吧，中期是看利率，长期看信用，这个信用呢是美元信用过去十年真正意义上支撑黄金价格长期上涨翻倍上涨的一个核心原因就是美元信用的贬值。 首先日本加息，同时现在美元处在降息，就是日元升值，美元走弱。就我们经常会讲说黄金跟美元是互相关关系嘛？呃，美元强，黄金就强。衡量美元强弱的一个最直观的一个指标就是 美元指数，这个美元指数呢，它是美元对全球就是主要货币一篮子货币的一个综合的一个汇率编制的一个指数。 日本假期带来的这个日元的升值导致这个美元指数走弱，那么美元走弱这个事呢，对黄金本身就是利好。黄金跟美元之间的关系，百分之九十的情况下都是互相关 不相关的。原因呢有两个。首先黄金本身它就是以美元来计价的，国际黄金价格的计价单位就是美元嘛，那你美元走强了啊，你的这个计价单位走强了，那我价格自然就下来了。那么第二个原因呢，就是有个美元这个信用体系的一个走入，那这个呢，对于黄金这种非信用货币，它长期呢是个支撑。

今天又跌麻了，连续绿了好几天了，这周主要的大的风险的因素还是这个周五的日本加息，我们觉得也回顾一下历史上这几次日本加息的情况，那上一次日本加息呢，是在二五，就今年的一月份，最后三个月全球股市都大跌， 但是怎么说呢，年初那一波大跌是有好多因素叠加在一起的，首先是 u j 加息，第二呢就是 deep sea 时刻， deep sea 时刻相当于是至少给上半年或者至少一季度刺破了这个 ai 的 一个泡沫啊，阶段性的刺破一次，让这个资本支出可能大家觉得有点过度，投资资本支出无用论。紧接着就是这个四月份的川普的官某税，所以它是三重，三重的利空叠加。 你如果看二四年的那次，也是好几个因素叠加在一起吧，首先肯定是日元加息，另外呢就是二四年七月份那次，其实还有一个非农的数据暴雷，那波非农数据暴雷是 就是新增远不及预期，新增了十一万，预期应该十八万，那时候大家一下觉得会不会开始交易衰退了？智障。另外呢就是这个财报也不太好，科技和财报也说开始吧，当时是暴跌了百分之三十的金利市场当时还对谷歌的资本支出，亚马逊的资本支出啊，都有疑虑吧，基本上是就是各种各样的因素，其实啊，你 你真实的去看一下，最重要的因素还是就是市场在这两次日本假期的时候，正好同时到达了一个超买的一个状态，所以说白了就涨多了，该该跌了，包括大家这几天 觉得体感很痛苦，其实上周很多人账户新高的，你知道很多人账户新高的时候真的就该跌了，该调了，这是一个微观的，他不具备统计性，所以就多种因素叠加，包括你看这次日本，周五的日本，日本假期也是一，日本假期二正好也是 a 跑某。你看无论是博通的财报还是谁的财报，贾国的财报，对，都是出现问题， 就是这个资本支出的问题，合同是这个 ac 不 达预期的问题，还是 open ai 就是 资本支出不靠谱的问题，对吧？ open ai 的 订单不靠谱的问题， rpu 不 靠谱的问题。所以就是有很很像年初的那一波，就是 ai 泡沫叠加了这个加息，日本加息，同时市场在高位，这是最关键好吧，市场只要在高位，那就有 极强的资金只赢的诉求，因为你想很多人他盈利高的时候，他就觉得马上又立空消息出来，那就先落袋为安，这是人之常情。所以回到咱们这边，因素就会更复杂一些，还叠加了经济里的一些追求，业绩指标的这些需求啊这些，所以对目前的状态啊策略我们再想想，三江汇合，岷江、 青衣江、嘉陵江，大江东去，佛法西来。你看以前是可以走这条道，这条道，真的这条道贴着这个悬崖下山，这以前很有意思的时候，现在就不让，但现在也可以到山下。

日本加息对全球股市意味着什么？对中国和港股影响力有多大？最近，日本准备加息，这是日本近几十年来最具标志性的一次政策转向，从长期利率、负利率时代转向货币紧缩周期。 如果说美联储加息是全球金融体系的地震，那么日本加息就是压在全球资产之上的一块千年玄冰开始融化。这件事看似离普通投资者很远，但实际上他对全球股市，特别是中国股市、港股影响深远。今天我们就从三个维度拆解 日本股市与港股会怎么变化。权威干货，建议收藏！ 日本为什么要加息？这是时代转折。日本加息不是为了抑制通胀，而是因为日本长期压抑的资产价格、工资体系，通胀终于开始松动。过去三十年，日本靠复利率印钞压低日元脱局，股市支撑出口企业把经济吊着活。 但现在不同了，日本的通胀挣得起来了百分之二到百分之三的长期维持，日本工资出现了三十年来的最强劲的增长。 日元太弱，导致进口成本飙升，这个企业受不了。加息是为了稳定国内物价和企业的经营环境。换句话说，日本终于决定从金融麻醉时代走出来。 但问题是，日本的加息对世界意味着一件更大的事情，全球最重要的套利资金的来源地关闭了， 这就是震撼的开始。日本加息是谁的灾难？全球股市最大的灰犀牛正在走来！日本是全球最大的金融供学者，几十年来，日本的超低利率使得全球资金进行所谓的日元套利交易。简单来说， 去日本借钱，利率几乎为零，把钱投到美国股票、欧洲证券，新兴市场收益高的多，全球资产因此被廉价日元抬得越来越高，这背后是全球资产三十年牛市的核心逻辑之一。现在日本要加息，大量套息资金， 大量套利资金被迫撤离日本，全球资产价格面临脱水的风险。这就是为什么大家预计美股高位剧烈震荡，亚洲新兴市场受到冲击，全球科技股估值沉压，因为资金来源要回家了， 日本加息会重击美股，美国才是最大的输家。为什么？因为过去十几年美股的繁荣中有三大支柱， 美联储宽松印钞，全球资金流向美国避险，日本套利资金源源不断的进入美股，只要日本利率低，美股永远有源头活水。现在它的利率上升，美股会迎来三大压力，科技股估值泡沫被挤压，全球资金不再持续流入美国，美债收益下降，空间被锁死。 未来几年美股泡沫的破裂风险远高于过去的任何时期。所以我一直说，世界上最危险的资产就是美股，不是危言耸听，而是结构性的逻辑决定的。 日本加息对中国股市反而是长期立好。很多人不理解日本加息的全球市场震荡中国股市，中国股市不是更危险吗？ 恰恰相反，原因有三，全球资金开始重新定价价值洼地，美股欧股估值太高，日股被资金拖着涨太久，唯一低估具备成长性的市场只有中国股市，港股、 外资，他肯定会算账的，资金一定会从贵的地方流向便宜且尚有未来的地方。日本加息会促使全球制造业重回亚洲，中国信用提升， 日本加息意味着日本制造成本上升，日元升值，日本出口能力下降，而中国制造业仍然稳定强大，产业链完善，是长期利好中国的出口。科技制造、机器人、新能源、半导体。 中国股市的估值底已经扎实，利空出境。全球市场动荡时，谁最受伤？估值高的港股大部分是市盈率在二十倍左右甚至以下。科技龙头现金流充沛，互联网企业 开始回购潮，政策向上，产业趋势向上，因此受到的冲击反而小。未来几年，资金会重新认识港股的价值洼地， 港股将成为日本嘉兴时代的最大赢家。全球资金会问一个问题，如果美国太贵，日本太贵，我们的钱该去哪里？答案只有一个，港股， 中国科技、 ai 硬科技。为什么？因为中国科技是全球唯一能与美国竞争的体系。港股估值过低，未来三年是修复周期。南向资金强势，国内对科技股的需求爆炸。 ai 时代带来真正的产业革命，芯片、机器人、自动驾驶。 香港是人民币国际化的重要桥头堡。未来三年最强的赛道只有 ai 机器人、半导体、游戏、 ai 医疗。日本加息是一个分水岭，全球资金会从美国、日本流向中国科技与港股，这不是情绪判断，是资产定价的规律。日本加息最终影响中国股市。 一句话总结，短期有震荡，中期吸引外资回流，长期强化中国资产作为全球新核心的地位。一句话，日本加息是全球金融格局的大重置，中国资产会成为最大受益者。 唯一能应对全球金融动荡的方法，不是预测行情，不是盯着市场波动，而是坚定地站在长期正确的趋势上。未来十年、未来二十年，中国确定性最高的两个方向， 中国科技革命、 ai、 机器人、芯片人员、港股价值重估。全球最低估的资产投资永远不是比聪明，而是比方向、耐心、格局、信念。

小日子可能要加息，这件事对我们究竟有什么影响呢？很多博主都分析了，有些还危言耸听，我觉得结论是没什么影响，甚至有一定程度的利好， 真的不用慌，我就是喜欢说和别人不一样的，大家听听我的思路是什么？首先，我们要明白日本加息到底加的是什么？日本长期实行超低利率甚至负利率政策，这使得日元成为全球最重要的融资货币，也就是著名的日元套息交易， 投资者以极低利息借入日元兑换成美元、欧元或者其他高收益货币，投资于全球各类资产。一旦日本加息，意味着借日元的成本上升，会促使部分资金回流日本或者平仓这个套息的头寸。这些呢，确实是事实。 然后我们必须理清资金的流向，钱从哪里来就会回哪里去嘛，这个才是关键问题。 日本是全球最大的债权国，他的海外资产规模巨大，但是主要投到哪里去了呢？根据现有的公开数据显示啊，日本资金大量配置的资产排序是，第一个，美国国债真的规模巨大。第二，美股，尤其是科技股， 欧洲、澳洲等发达市场的债券和股票。最后是啊，另类资产啊，比如说加密货币啊，房地产信托呀这些东西。那么相比之下，日本对 a 股的直接配置比例就很低了， 主要是通过 qfe、 rqfe 或者是港股通，那么规模非常有限。这意味着即使日本加息，引发资金回流，直接抛售 a 股的压力很小。更重要的是，这些回流资金并不会全部撤离风险资产，而是会进行结构性的调整， 比如说降低高杠杆，套细仓位，转向更稳健的资产。那么在这个过程中，人民币资产是不是有相对稳定的基本面和估值优势，有没有可能反而成为避风港之一呢？我们看看最近的大饼二饼是不是演绎的无息贷款抽贷以后的状态， 黄金演绎的是利息剪刀差预期中这两种力量的拉扯，美股也在往波动加大的方向演绎。而人民币稳稳的在升值，还用多说什么吗？ 有些人也会说啊，人民币一直升不利于出口啊，这个肯定的。短期来看，汇率波动确实会影响出口企业的利润，但是也要看到中国出口结构正在升级，高技术产品、绿色能源、电动车等具备较强定价权，对汇率波动的敏感度在降低。 人民币适度升值有利于降低进口成本，缓解输入性通胀的压力。再就是汇率稳定本身就是对外贸企业最好的预期管理，所以我说有一定程度的利好是什么意思呢？ 大家想想，日元走强对人民币汇率是压力还是支撑？日本如果加息，日元就会走强，其实有利于人民币汇率保持稳定。 人民币汇率参考的是一篮子货币，其中日元占比不低哦，大约百分之十一左右。如果日元升值，会带动人民币对一篮子货币的被动升值，压力减小，这给我们国家提供了更多的货币政策空间，不必过度的担忧人民币对美元的单边波动。 从国际收汁角度来看，中国有庞大的外汇储备和持续的贸易顺差，资本流动管理工具丰富，完全有能力应对这种短期跨境资金波动。 人民币现在升值压力那么大，对出口的压力那么大，所以日元走强帮我们减压，难道不是利好吗？ 最最重点的是啊，小日子加息，真正该慌的是谁？是对面的大美丽。 日本低息资金最大的流向地是美国，光巴菲特一个人在日本就发行几千亿日元债券，用于投资美股，这只是冰山一角， 大量的对冲基金机构投资者借日元买美债、炒美股，形成了庞大的日元套息美元资产链条。 一旦日本加息，这个链条就会松动的，首先是资金成本上升，然后套息交易平仓，再抛售美元资产，美股美债就可能面临更大的波动和回调压力。这就是为什么美联储在制定政策的时候，必须关注日元利率走势， 逼得董王在空军一号上要定下一任美联储主席。如果日本持续加息，美国面临着高债务加高资产价格的双重压力，降息或者维持宽松的动机反而会增强，而这个恰恰可能为全球流动性环境带来转机。 好啊，那么 a 股会不会受影响呢？波动肯定会有的，但是没什么大影响。这件事我们要看清楚的东西是三个。 第一，外资在 a 股占比大约百分之四到百分之五，根本就不高，其中从日本借的钱更少，而且以北向资金为主，他的流动更多受中国基本面与政策影响，更何况北向里面还有很多自己人 啊。好！第二点啊，我们 a 股的基本盘和价值中书是村里说了算的，一举一动都饱含着全村的希望。站在村长的角度想，政策工具箱充足，市场整体估值处于历史中位，具备较强的抗风险能力。 第三，如果全球资金从美股溢出部分可能转向估值更低，增长潜力更大的新兴市场， a 股就有望迎来长期配置资金。 所以啊，我们究竟应该怎么办呢？第一，别听风就是雨，市场最喜欢的就是吓唬人，咬日子，加息这件事我们前面已经分析过了，对 a 股没有直接杀伤力， 别自己吓自己啊，别跟着别人瞎跑啊。第二，多看看自己村里的事， a 股到底行不行，关键还得看自己吗？经济是不是在好转，公司赚钱能力怎么样，国家政策往哪里走，最近那么重要的会议值得关注的， 所以这些才是根本，外头的风声雨声听听就行了。好。第三，跌多了是机会，涨多了是风险，这是最朴素的道理了。如果真因为市场情绪跌出个黄金坑，反倒是捡便宜好货的时候， 尤其那些 ai 趋势下真拿的出来业绩的好公司，平常嫌贵不敢买，市场一慌，说不定就给机会了呢。 好，最后说几句心里话哈，投资这件事情，真的比的是谁更理性，而不是谁更会猜。 现在的市场环境就是震荡式，什么情况都有可能发生。日本加息这事，说大呢也不大，说小呢也不小，但是不管外面怎么变，我们自己手里有粮，心里有数，就不慌， 把眼光放的长远一点，还是该吃吃该喝喝。好公司不怕风浪，好心态不怕波动。以上只是个人分析，不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎下课。

日本近十年来的第四次加息临近日元会怎么反应？日元技术面格局如何？对于本人上期视频预留的这两个问题， 今天来做详细解答。先回顾一下本次日本央行决意的重大影响。周五十二月十九日，日本央行大概率会加息二十五个基点至百分之零点七五， 如图 a， 这将是十年来，即二零一六年以来的第四次加息。 若此次加息落地零百分之零点七五，意味着突破了百分之零点五这个壁垒，意义非凡。而且二零二五这一年内累计加息五十个基点，是日本央行三十五年内及一九九零年以来最大年度加息幅度。 投行预计，这将挤压日元套息交易百分之四十的利润空间。全球规模达五千亿美元的日元套息交易或迎来去杠杆， 并对金融市场产生广泛反应，包括对外汇、股市、债市、市场流动性等产生影响。 以下我们来对最近三次日本央行加息日元市场反应依次做详细回顾和解析。第一次加息，二零二四年三月十九日决意宣布有百分之负零点一加息至 零到百分之零点一区间，结束二零一六年初以来长达九年的负利率。如图 b， 一、 决意前第二十天启动市场反应二零二四年二月二十九日周四每日至一五零点七零启动大跌，九天累计跌 超过四百点。三月八日最低到一四六点五，然后转为上涨到决意前一天累计扳回两百八十点，跌幅最高到一四九点三零。 市场情绪解读日元投资者提前二十天开始布局，持续反应九天，然后获利回吐。二零二四年三月十九日决意当天每日大涨约一百七十点，最高 报幺五零点九，扳回二十天前启动跌市以来的所有跌幅，甚至概括了原来的起跌点。市场情绪解读，决意落地当天，日元的利好出境便利空， 决意后的一个月内小幅横盘后又拉升了三百八十点。从决意那天收盘一五零点八四，一个月后的四月十九日收盘报一五四点六三。市场情绪解读，日本央行加息的影响早已不见踪影， 现在看第二次加息，二零二四年七月三十一日决意宣布由零至百分之零点一期间加息至百分之零点二五。 如图， b 二、决意前第二十天启动跌势二零二四年七月十一日周四每日至幺六幺点七五启动暴跌，十四天内 到七月二十五日最低探至幺五二下方附近，然后止跌震荡到决意前一天的七月三十日未破新低，但明显依然处在弱势。思想情绪解读，又是提前二十天反应， 持续下跌时间更久，而且势头更猛，下跌了近一千点。二零二四年七月三十一日决意当天每日加速暴跌，当天政府百分之二点八波动三百二十点 到一四九点六零低点附近，且收盘收于该低点附近。市场情绪解读，江西带来的恐慌情绪清晰可见。 绝育后一个月内，每日三天内在暴跌八百点至一四一点七附近之后陷入三角形匕扶震荡一个月后最终收于一四六点幺九。 市场情绪解读，绝育后三天，市场恐慌情绪加大，之后因严重超跌陷入整理。 第三次加息，二零二五年一月二十四日决意宣布由百分之零点二五加息至百分之零点五，美元对日元提前十四天开始反映， 至二零二五年一月十日周五创新高后，最终收跌在幺五八点九零附近，这高位遭遇严重卖压， 到一月十六日跌至幺五五一线，跌了近四百点，其后陷入了窄幅震荡。 市场情绪解读，提前十四天开始反映，跌势较上次偏于温和。本人认为这是因为两个原因，第一，当时价位已经比上次更低。第二，震荡格局让行情比较纠结。 二零二四年一月二十四日决意当天每日困于此前几天的震荡区间内挣扎，补充说明，但次日起大跌。市场情绪解读，加息还是对多头有明显威慑，只是震荡区间下线让其稍受支撑。 发布后一个月每日两波跌势两脚走中间的反弹整体未改整体跌势，整体跌了近六百点至一五五点九附近，最低触及一四八点八附近。 市场情绪解读，日本加息持续对每日空投发挥重要作用，由于技术面有下探前低的需求，对行情起到推波助澜的作用。 以上就是最近三次日本加息日元的各阶段市场反应，那么这次决意大概率加息二十五个基点至百分之零点七五，即这第四次加息市场会如何反应？ 从盘面可以清晰看到，美元对日元这次其实是提前了三十天就开始启动下跌了，可以视为市场反应的开始。 你可能会怀疑，会这么早反应吗？有什么依据吗？其实这个预判是有依据的，可以通过查询历史消息进行印证。 对日本央行二零二五年十二月十九日江西二十五个基点至百分之零点七五，这个市场预期最早可以追溯到二零二五年九月， 当时九月十九日，日本央行发布利率决意，虽然以七比二的投票结果维持百分之零点五的利率不变，但但是已经有两位票委投票要求立刻加息二十五个基点到百分之零点七五。 后续在十一月下旬，日本央行官员密集释放加息信号，加息预期逐步升温，所以在时间上看，刚好与行情 逆转点契合来。具体看行情如图 c 一 日图来看，美元对日元，二零幺五年十一月二十日创十个月零十天的新高至一五七点八九， 之后启动大跌行情，半个月左右跌了大约四百六十点，即十二月五日最低跌到一五四点三零附近，然后三天极速反弹约三百六十点到一五七关口下方附近，其后重新转跌到 十二月五日低点附近。美元对日元多头可能企图一拖双底形态展开反弹。 不过由于日本央行决意临近，且日元还有继续走强的需求，所以大概率每日反弹可能会成为很多人做空的良机。 比如在一五五关口附近就可能有重大卖压落魄霜底下跌则空投目标可能会先看向幺五三点六零附近支撑，更低的关键支撑可以看图中的绿色水平线， 如图 c 二周线来看，美元对日元行情至十一月中旬之后陷入了红色加粗线与黄色通道上轨形成的夹角内进行交投， 近日行情正在测试双布林带 up one 及粉红上轨一的支撑，与上述日图的潜在双底支撑一样，也是在提示需要关注反弹风险，但仍然是认为反弹空间有限， 反弹乏力后重启跌势的概率很大。下行方面重点关注对红色加粗线的回踩测试， 此线在本周的切入位在一五三关口下方附近，自己可以画图进行细致的定位，不过需要先跌破日图上数的那些支撑，才会 测到周线的这个支撑。总而言之，到支撑或主力位就是重点关注行情测试情况，要清楚一个概念，支撑或主力不是说不能破，只是说用来观察行情测试情况的。 本人视频都是原创内容， k 线的部分指标是本人自己设置的指标，仅供参考，不作为交易依据。今天就分享到这里，咱们下期再见。

最近呢，很多人很关注日本降价期，但为什么要关注日本降价期呢？我们花两分钟时间搞明白这个问题。 虽然我们国内的金融市场是封闭的，但是对于绝大部分国家来说，呃，其实是开放的，比如 说你在银行里借的钱，其实是很容易跑到另外国家的。但我在这里叠个假，并不是说开放的金融市场就一定是好的，封闭的金融市场一定是差的。反倒在我们国家，我觉得封闭的金融市场是很大程度上 保护了大家的资产的。但是考虑到日本的特殊性，要知道日本的金融市场是开放性的，你借了钱是可以随时投资到海外的。这个事情呢，就要追溯到安倍经济学的这个事情了啊。安倍上呢，在二零一二年成为了日本的首相之后，主导了他的安倍经济学。 说实话，阿根廷学的核心就是放水加贬值。那我们可以看一下下面这张图啊，这张图呢，就是二零一二年之后日本的利率走势啊，你可以看到，放水越多，其实利率就越低啊。在很长一段时间内啊，在二零二二年之前，很长一段时间内， 这个日本的长期利率，十年期的长期利率都是在百分之零点五以下。你可以看到这个利率几乎可以说借钱是不需要什么成本的。那这种情况下，你借不借？肯定很多人愿意借，那投到哪去呢？那我们刚才说呢，日本是一个开放的金融市场，一方面啊， 利率很便宜，一方面呢，汇率还在贬值，那你如果不想投到国外去，可能才是有问题的。 而这样大量的这种借了日元往外投的资金，就叫做日元的套利资金了。这个资金在国际市场上还算是比较大的啊。 呃，比如说他们可以借了日元去投到美国的国债啊，美国债可能利率还是比日本那边高一些。另外呢，也可以去投资一些股票，然后股票的回报率啊，也就是股息率，只要高于 日本的借贷利率，其实这个事情就是划算的，当然你也可以投到欧洲，也可以投到香港市场，都可以了。 但是套利资金总归是带杠杆的。那也就是说，如果利率低的时候，我借钱，市场上的钱会增加，池子里面的水就会增加。 那相反过来，如果利率高了，那么大家去还钱，池子里的水呢，就会减少。现在的问题呢，就是日本的央行 现在在不断的加息，那么加息就会使得借贷的成本增加，借钱不划算了，当然要去还了，还了之后，池子里的水不就减少了吗？大家现在探讨的就是这个问题，也就是流动性下降的问题。 但我觉得对于这个事情过度分析呢，其实没有那么重要啊。一个基本的常识是，日本是一个小国，美国是一个大国，日本的美联储想降息，那你觉得哪个是胳膊，哪个是腿呢？ 很明显，我觉得美国才是那个大腿。美联储要降息，这个应该是决定全球流动性的最主要的因素，而不应该是日本央行的加息的行为。 如果真的国际资金流动性出了问题，我觉得最惨的还不是咱们，最惨的是那个借了三十八万亿美元的美国政府，特朗普跟美联储比我们更着急， 那真的利息上升之后，美联储还真的还得起这些利息吗？很头疼很头疼。所以我觉得从特朗普和美联储的角度出发，他们一定是想尽一切办法都会解决这个流动性的问题的。所以我觉得关注的点不应该放在日本银行上，还是应该放在美联储降息上， 可能后面美联储降息的力度会比之前还要大，尤其是可能美联储主席换人之后，可能会换一个，是不是更听特朗普话的这样的一个人呢？而且大概率啊，随着明年的美元降息， 很有可能还会配合着每年储蓄在证券市场上去购买美国国债的这样的一个量化宽松的行为动作，而这种动作大概率会使得美元贬值，而真的美元贬值之后，可能又会促进很多的资本市场的美元资金再跑到全球， 这样以来是不是会跑到中国呢？这个我觉得才是应该大家现在最关心的问题啊，思考的长一点，不要老是被短线的消息去揪着你跑。我觉得可能从历史的角度去看，从一个更长期的角度去看，可能答案呢，会更清晰一些。