沐曦股份会高开几个点

今天最炸裂的消息，国产 gpu 新股王诞生，梦溪股份七百块钱开盘暴涨百分之六百七十，盘中震幅呢超过百分之二百三。那所有人都在问啊，这个是下一个摩尔现成，还是说是最后的高潮呢？我 其实在昨天的文章呢，已经跟大家去详细对比了，他跟摩尔现成。一句话总结啊，梦溪是 amd 血统的算力黑马，摩尔呢，是英伟达金的全能选手，但无论背景多牛，财务都一样巨亏。 木兮今年呢，预期亏三到四个亿，摩尔呢，亏的更狠，他烧钱赌的都是国产 gpu 的 未来。那 我昨天的核心判断就是木兮他的热度更高，流通盘呢，更小，只有一千八百万股，一步开到三千一市值是大概率事件，但是摩尔现在跌到了三千三百亿，会压缩他的空间。结果今天呢，市场给了最极端的答案，开盘市值直接冲向两千八百亿，瞬间打满了所有的预期， 那为什么会这么疯呢？三个残酷的真相告诉大家，首先第一个，稀缺性博弈，中签率你想只有万分之三，比摩尔还低， 流通盘就这么多，饥饿营销呢，能玩到极致？第二呢，就是情绪的终极宣泄，在国产替代还有 asi 的 这个最强风口上呢，这已经不是第一个公司了，而是一个符号，它炒的是最纯粹的梦想溢价。 第三呢，就是对标锚定效应，那所有人都在对照摩尔现成，他上市之后能炒近五千亿，那木席凭什么不行？ 那这种对比的心理呢，就是泡沫的助燃机。但是大家要记住啊，所有的狂欢呢，他都有代价，那接下来无外乎就两种剧本，那剧本 a 神话延续是吧？如果说市场情绪能够继续狂热，他可能会短暂的挑战，甚至超越摩尔的高点，但这个呢，需要持续的天量资金来承接，而且不能有任何的风吹草动， 这本 b 呢，就是价值回归啊，这个是我觉得更可能的路，今天没有中签的人，你明天再去追，可能就是结账的续娶， 你想，百分之六百七十的涨幅，已经透支了未来好几年的成长故事了。所以佳佳呢，也给所有人一个真心的建议啊，中签的这个属于叫彩票头奖啊，你可以考虑分配兑现，把利润呢揣进口袋，这个才是你的。 如果没中签想追的，你可以问问自己啊，你是来投资一个年亏数亿的公司，还是说来参与一场情绪的积蓄传化？那如果说是后者的话，你就要想清楚这个鼓声什么时候会停。木兮，今天的疯狂，是中国半导体投资热的缩影，极致的梦想，极致的泡沫，极致的波动， 他不会是中国最后一个这样的故事，但是每次这样的故事都在提醒我们啊，在浪潮之巅，分清梦想的价值和价格，是生存的第一课。

我是 alex， 每天为你分享财富的故事。东方华尔街之狼葛卫东的两百亿日赚传奇当二零二五年十二月十七日的科创版开盘钟声响起，一场资本狂欢正式上演。国产 gpu 巨头木兮股份股价飙涨百分之五百六十八， 盘中触及八百九十五元高位，市值冲破三千三百亿。而这场盛宴的最大赢家，正是被外媒称为中国索罗斯的葛卫东。仅凭这一天的涨幅，他个人及旗下混沌投资浮盈超两百亿，用神话级操作续写了东方华尔街之狼的传奇。 时间拉回三十年前，这个出身贵州农村的青年，从四川大学经济系毕业后，先在粮油公司做起了贸易，却意外在股市中靠四川长虹和深发展的投资 尝到甜头，自此与投资结下不解之缘。二零零零年，葛卫东辞去铁饭碗，闯荡上海，正式杀入期货市场。谁曾想初入江湖便遭遇两次爆仓， 却也让他摸清了市场的残酷逻辑。凭借风控先于投资的铁律，葛卫东在大中商品市场崭露头角。他紧盯基本面， 顺势而为，在黄豆、油菜籽等农产品起火中低吸高抛，更在二零一零年棉花大战中低位中仓 届减产风口，狂赚数十亿。二零一四年，他在纽约商品交易所精准布局，半小时内凭仓铜期货多单反手做空，三天内引发国际铜价大跌时 豪取十八亿美元离场，让伦敦同事为之震动，葛老大的名号从此让资本圈闻风丧胆。这位期货界东协与叶庆军等人并称其是四大天王，其微博签名，父母生下我就是做投资的，尽显狂傲与自信。 财富暴涨后，葛卫东的生活也透着极致奢华与神秘格调。二零零九年，他豪掷三百二十点五万欧元订购意大利豪华游艇，命名为混沌号，成为中国最早的豪华游艇船工之一， 时常驾船驰骋避海。他还与友人共创斯南非大帆船赛，二零一三年以颁奖嘉宾身份亮相三亚海天盛宴，举手投足间尽显资本大佬的气场。但这位奢华大佬的爱好又暗藏禅意， 他师从无派传人修习太极，将随缘而去。乘风而来的太极智慧融入投资哲学，更会每周组织足球赛，把赛事信息直接发布在公司网站，随性中透着不羁。他的双胞胎女儿小名桐桐豆豆， 相传正源于当年同期货与大斗期货的爆段，让财富故事多了几分趣味。传奇从期货战场转战 a 股，德威东的操作依旧犀利。二零一三年，中仓平安银行成为第三大股东，二零一七年斥资十一亿超底客大讯飞， 即便中途浮亏七亿仍坚定持有，最终在上涨行情中获利离场。而这次押注木兮股份，更是展现了他的眼界，从二零二二年起，通过个人级混沌投资分布布 局，三年累计投入十二亿，持股成本不足六十元股，最终在上市首日收获超两百亿浮盈， 完美释了冒一元风险赚三元收益的投资心法。如今混沌系管理资产规模接近七百亿，海外资产占比超五成，版图覆盖商品、期货、证券、股权投资等多个领域，年化收益接近一百二十亿， 他曾遭美国期交会罚单，却依旧驰骋国际市场，也曾为基金净值回撤自掏腰包补偿投资者狂放却不失底线。既沉醉于游艇帆船的奢华享受，又潜心于太极禅师的精神修行，这种反差更让他的传奇添了层神秘色彩。 从两次爆仓的新手，到日赚两百亿的资本巨鳄，从贵州农村到华尔街敬畏的东方之郎，葛卫东用三十年时间证明投资的真谛， 是在读懂市场规律后，于风浪中把握确定性。而这场木兮股份的造富神话，不过是他传奇生涯中又一个精彩角。关注我，每天都有新发现！

从毕业以后一直都在做 gpu 芯片的设计，所不同的是，我以前是在外企，现在是自主创业。最感慨的是，这是时代给了我们机会，让我们可以做有意义的、有价值的，而且自己也乐在其中的事情。

木兮真的是一个很神奇的案例，它是二零二一年才成立的。对，但是它的创始人全部都是来自 amd， 有 着非常深厚的芯片行业的经验。哦，原来它们是有这样的基因，那怪不得它们能够一开始就吸引这么多关注。是的，它的产值更是在几年内翻了四千多倍。 这个其实不光是他们团队的努力，更多的是国家战略支持和整个资本市场对于国产 gpu 的 一个热切期待。那我们接下来就要好好分析一下这个财务迷局，就是木兮到底是靠什么在这么短的时间内把自己的营收做到了几乎是火箭式的上涨， 他们这个营收的增长真的是让人非常的惊讶。你看他们二零二二年的时候还只有四十二点六万元的年收入，但是到了二零二三年就直接干到了五千三百零二万元， 然后二零二四年更是突破了七亿四千三百万元，到了二零二五年的第一季度就已经有三亿两千万元进账了， 四年的复合增长率高达百分之四千零七十四点五二，这个速度在芯片行业里面真的是非常非常罕见的。确实很罕见，但是呢，这种极度依赖单一产品带来的高速增长，会不会反而成为木兮的一个风险呢？对，没错，就是他们这几年几乎所有的收入都是靠细云 c 五零零这个系列， 你看他们在二零二四年和二零二五年的第一季度，这个产品的收入占比分别为百分之九十七点二八和百分之九十七点八七， 所以说他们其实是非常容易受到这个产品的市场和技术变动影响的，明白了那木兮在营收飙升的同时，他的亏损情况是什么样的，然后他的钱都花到哪些地方了？实际上，他们这几年的亏损数字也是非常惊人的，从二零二二年到二零二五年的第一季度， 他们累计亏损已经达到了三十二点九亿元，其中二零二四年就亏了十四亿元。听起来他们的烧钱速度也很夸张啊，那这些钱主要都流向了哪些地方呢？最大的三个支出方向就是研发、人才和供应链。 你看二零二四年，他们光研发就投了九点零一亿元，占营收的百分之一百二十一点二四，这远远高于行业的平均水平， 说明他们还是处于一个拼命投入、靠技术驱动的阶段。了解了我们现在把目光聚焦到技术破壁，木兮的这个创始人团队和他们的 amd 背景，到底给他们带来了哪些独特的优势？他们这个核心团队，包括陈维良、彭丽、杨建都是在 amd 做了很多年，平均每个人有超过十五年的 gpu 设计经验。 嗯，所以他们从一开始就具备了非常难得的量产能力和技术眼界，这个也让投资人更有信心， 同时也帮助他们更快地赢得了第一批客户的信任。原来是这样，那木兮在产品布局和技术发展方面最近有什么新的突破，或者说有什么新的方向是值得我们关注的。他们现在已经有两个系列量产了，一个是希斯 n 系列，它是专注于智能计算和推理的。另一个是希芸 c 系列，它是可以迅推一体的。 对，还有一个在研的是西彩，这系列是针对图形渲染的，然后他们在二零二五年的七月刚刚发布了基于国产供应链的旗舰 gpu 希芸 c 六零零这个芯片从设计到制造到封装测试，全部都是国产化的一个闭环， 它的性能是介于英伟达的 a 一 百和 h 一 百之间的。哇，这个进展确实让人眼前一亮啊，那希芸 c 六零零之后，它们还有什么新的动作？希芸 c 六零零预计是二零二六年的上半年量产，然后它们已经开始加速研发下一代。对标英伟达 h 一 百的希芸 c 七零零， 它们整个的技术路线图是非常清晰的，就是要不断地去追赶，并且争取在全球的高端 gpu 领域去占据一个有竞争力的位置。没错， 让咱们来关注一下木兮在生态突围方面的一些决策，他们到底是通过什么样的软件和什么样的合作方式来挑战科达长期以来的垄断地位？这个问题很关键啊，因为科达确实是一个非常坚固的壁垒。 然后木兮的话，他是选择了一条务实的兼容路线，就是他推出了 mx mak 软件站，这个软件站在 api 层面是和科达高度兼容的。 嗯，他号称可以支持超过六千个库达应用的迁移，这就大大降低了那些深度依赖英伟大生态的用户的切换门槛。 这种兼容性的策略确实很聪明。那他们在生态建设方面还做了哪些事情来加强自己的地位呢？他们一方面是跟产业链的上下游做了很多深度的合作，比如说他们在二零二五年的七月和中国电子技术标准化研究院共建了人工智能芯片技术研究及开源生态创新联合实验室。 另一方面，他们还加入了揭月星辰牵头的魔心生态创新联盟，这就首次实现了从芯片到模型再到平台的全链路技术贯通。明白了，那他们这个产品到底在落地的时候，在哪些行业，哪些场景会去优先的发力呢？ 目前他们已经实现了千卡级的 gpu 级群的大规模商用，然后万卡级群也在推进当中。他们的这个所谓的一加六加 x 战略，就是以国家和运营商的制算平台为基础，重点打造金融、医疗、交通等六大行业的标杆案例，然后再把它推广到更多的领域。 听起来很不错，那我们下面的这个主题是资本博弈，木兮到底获得了哪些重量级的投资？这些投资又给他们带来了什么实质性的帮助呢？木兮背后的这些股东阵容真的是让人非常的折舍，既有红山中国、经纬创投这样的一线的风投，也有国调基金、上海科创基金这样的国家队的资本。 嗯，他们不光是给木兮带来了非常巨额的资金去支撑他的研发，同时也带来了产业资源、政府关系，还有市场机会， 让它能够在这样一个激烈的赛道当中迅速地脱颖而出。那现在市场对于木兮这种高估值、高亏损，但是又高增长的公司，是怎么去看待它的投资逻辑的呢？现在投资木兮这样的企业，其实就是在压住国产替代的可能性和未来的市场空间。 你看截至二零二五年十二月二号，它的发行市销率已经高达五十六点三五倍。嗯，大家其实都清楚它是有泡沫的，但是大家更看重的是它在国产 gpu 这个领域能够成长为一个龙头的潜力。没错， 下面说到挑战重重，那我们现在就来看看木兮在全球和国内市场上面分别会遇到哪些主要的竞争对手，这些对手各自有什么独特的优势？全球范围内最大的蓝路虎肯定是英伟达了，它在二零二三年智算中心的 gpu 出货量高达三百七十六万颗，全球的市场份额超过九成， 然后在中国的 ai 芯片市场也有大概七成的占有率。而且它的生态壁垒也是非常非常厚的，有六百万的固态开发者和九百多个加速库以及模型。嗯，几乎每一个想要进来这个领域的公司都要面对这个巨大的挑战。看来英伟达的这个生态确实很难撼动啊。 那国内的情况怎么样呢？国内的话就是华为的升腾是最大的竞争对手。华为不光有自研的达芬奇架构和 c a n n 软件站，它还把芯片和应用做了一个垂直整合，并且和电信基础设施紧密结合。嗯，这种系统级的优势是很多独立的芯片设计公司没有办法比的。 然后另外还有一批像避任科技、摩尔现成、天数至新这些所谓的国产 g p o 四小龙，它们也都在紧锣密鼓地推进上市。 他们和木兮的技术路线、目标市场、客户群体大多高度重合，所以大家的竞争也是非常激烈的。哎，木兮在推进产品国产化的过程当中，他会遇到哪些卡脖子的环节呢？虽然说他们的希芸、 c、 六零零以及后续的产品都在大力地推进国产供应链， 但是向先进制程、 h、 b、 m、 高宽带内存这些核心的部分，嗯，国内的替代方案在进度上和性能上还是存在不小的不确定性， 这个也是他们必须要攻克的一个难关。那我们接下来就来展望一下未来。途经很多人关心木兮刚刚上市之后会有什么样的流通性的风险，以及它这种所谓的兼容加自研的模式到底给行业带来了哪些启示？ 其实他们上市的时候就已经提示了，说本次发行后无限售流通股只有一千八百一十三点八九七三万， 占发行后总股本的百分之四点五三，这个比例是非常低的，所以短期内是很容易出现流动性不足的风险的。确实，那这种所谓的兼容加自研的发展路径，对于其他的硬科技企业有什么样的借鉴意义呢？木兮能够成功上市，其实就证明了兼容加自研的路线是在当前的环境下是一条可行的过渡方案， 同时也说明不管是风险投资还是国家资金，在硬科技的攻坚过程当中，都起到了不可替代的书写和背书的作用。嗯，而且他们的发展历程也告诉我们，只有跟国家战略的需求同步，企业才有可能在这种关键的赛道上面走得更远。明白了， 那木兮的上市对于他们公司内部以及整个行业带来了哪些心态上的变化或者说影响？上市当天，他们公司内部也是一片欢腾，大家都在群里面互相道贺，但是技术团队的成员当天晚上就又回到实验室继续准备细云 c 六零零的量产测试 对他们非常清楚，对于他们来说，上市只是一个新的起点，更大的挑战还在后面等着他们。这种氛围真的还挺让人敬佩的。那行业里的人是怎么看他们的这个转变呢？比如说在 amd 上海办公室里面，偶尔还能听到前同事在聊木兮上市的事情， 有一个曾经在那工作的工程师就看着木兮的股价走势图，说四年前他们还只是我们的一部分，现在已经是一个两百一十亿的故事了。

中一圈赚四十万，木兮股份今天上市，造富速度比摩尔县城还变态！就在今天，国产 gpu 第二股木兮股份呢，在创业板敲钟了， 发行价一百零四块六，上市就直奔七百块了，净价高开百分之五百六十八，中一圈盈利接近三十万，那如果卖在今天高点八百九十五块的时候，那一圈就净赚四十万了。 还有牛散在游戏刚开局的时候就赚了上百亿啊，这印钱速度比摩尔县城还要变态了，那木兮就成为了半导体寒冬里面第二个闪亮的造富明星。但有意思，对比来了，木兮和摩尔县城的财报还都在亏损中啊，可市值却高的吓人啊， 摩尔县城市值突破四千四百亿，木兮呢，也有两千八百亿，对比一下啊，营收破万亿，员工超百万的京东啊，市值也才区区三千一百亿，这种强烈的反差，说明现在财富的流向可能真的变了。 慕希的上市呢，也堪称是中国资本史上一次最燃的逆袭了，一家成立才五年的新公司，三年累计亏了三十亿，却被资本市 场疯狂追捧，以坐火箭的速度冲进科创板。从上市申请到过会不到四个月的时间，而从过会到上市批文只用了二十天的时间，这审批速度在科创板历史里面也较为罕见。而且不仅如此，他还一举募资三十九亿，这绝对不是一般公司能享受的待遇。那人们不禁发问，慕希 凭什么？我觉得有这么三点原因啊。第一点，看团队，那团队核心呢，来自于 amd 创始人、董事长兼总经理陈维良呢，曾经就是 amd 全球 gpu 芯片研发的核心带头人，他亲手主导并且量产了十五款高性能的 gpu， 而核心团队也大多都是 amd 系出身，堪称华人 gpu 梦之队。 第二点呢，就是看定位了，那目前呢，慕希对标的是英伟达，扛的是国产替代的大旗，主打的呢是高性能通用的 gpu 旗舰产品，希芸 c 五零系列呢，基于全自研的 ip 和架构性能啊，基因能力啊，生态兼容性上面能够达到国内的遥遥领先， 也踩中了国产替代的绝佳时刻。第三点呢，就是看业绩增长啊，虽然是亏的，但是呢，最近三年的收入真的是飙出火箭的曲线了，二年营收才只有四十二万， 二三年的就冲到了五千三百万，再到二四年的猛增到七点四亿，三年复合率超过了百分之四千。而今年前三季度的营收继续暴涨，百分之四百五十三，达到了十二点三六亿元，那公司预测呢，最快二零二六年就能实现盈亏平衡了。 那更加让人羡慕呢，就是这家公司几乎是全员持股啊，截至今年三月，九成员工持股，人均市值八百万，上演了一场轰轰烈烈的集体造富。 而这样的神话在 a 股可能还远未结束，接下来的避任啊，力算科技等等 g p u 明星公司还在排队上市的路上， 那其实呢，在这背后呢，是国家下的一盘大棋了，在这个被卡脖子的关键赛道里边，把有潜力的玩家全部推上资本市场，这就像赛马机制，总希望跑出一两个世界级选手，就算最终没有全部成功，也极大的激励了整个行业拼命研发，加速上市的步伐， 那如今我们的技术突围就是这么的简单粗暴啊，从光伏到锂电，再到新能源，再到芯片 gpu， 这套打法呢，已经被反复验证了，烧钱、 竞争、整合、上市、变现，那不可否认，虽然简单粗暴，但是它确实有效。只不过这样子的造富速度和财富效应，随着后续加入者逐渐的增多，这些已经上市起飞，盆满钵满的公司，到 到底能不能在长期撑得住他三百倍四百倍的势猛力啊？所以你觉得这场资本盛宴能够靠烧钱烧出真正的技术王者吗？下一个造富神话又会是谁呢？评论区留下你的高姐，带你探索全球更多新财富，拿关注老姐高端讲解！

这些抱团炒作木兮股份的机构啊，你们的吃相太难看了啊，我估计啊，你们还是摩尔县城那帮人，这次啊，比摩尔做的还过分， 摩尔当天开盘百分之四百二十五，后续三天又涨了百分之五十左右，给了那些没中签的还想参与的人一些机会。你木兮可倒好啊，盘中啊，直接飙到了百分之七百五十五，股价突破了八百八，市值突破了三千亿。 妈的，太狠了啊，你们是吸取了摩尔的教训，妥妥的吃独食了。我原本以为啊，会高开个四百多，股价，只要不突破五百块钱就可以去玩两手，妈的，我直接啊被这八百啊七百多吓退了， 我不相信他还能像摩尔县城一样，后续三天啊，再涨个百分之五十多，股价突破一千块钱。哎呀我靠，现在的股市啊， 诈骗无语，就被两股恶心的势力控制着，一个是机构抱团高价股， 一个是量化制造波动，高卖低买收割散户。强烈呼吁啊，间间会啊，好好查查吧，管管吧，为了你们自己也好啊，但凡只要你们发布重大利好， 我相信初中也是为了稳股市提振信心的。那结果呢，被这些恶心的势力啊，盗行逆施，往小了说啊，这是黑心收割，往大了说，这是违背国家意志犯罪啊。

又一个千亿 i p o。 诞生。继摩尔县城在 a 股上市首日暴涨五倍的十二天后，另一家通用 g p o。 公司慕希股份也成功上市。此次 i p o 发行价一百零四点六六元，每股，目资总额四十一点八六亿元，开盘价为七百点零零元，每股 大涨百分之五百六十八点八三，市值现已突破三千亿元。大家好，我是大邦，今天和大家聊一聊国产 g p o。 四小龙之一的慕希股份。慕希成立于二零二零年九月，在穗源科技、碧润科技。慕希建成之后，是国产 g p o。 四小龙中成立最晚的 三位。核心创始人陈维良、彭丽和杨建都是七零后都曾在 amd 工作。陈维良毕业于电子科技大学，之后又在清华大学获得微电子硕士学位。他曾在二零零七年至二零二零年任 amd 上海公司的高级总监， 主导并完成包括通用 gpu 在 内的十五款芯片的流片与量产。彭丽曾是 amd 全球首位华人女科学家，拥有构建大规模超算集群的经验。杨建曾是 amd 大 中华地区第一位科学家。工信的主要产品覆盖 ai 计算、通用计算和图形渲染三大领域， 包括用于智算推理的希斯 n 系列 gpu、 用于迅推一体和通用计算的希云 c 系列 gpu、 用于图形渲染的西彩 g 系列 gpu。 木兮于二零二二年推出了首款智算推理 gpu 芯片希斯 n 一 百，并于二零二三年四月实现量产。今年七月发布的木兮 c 六百，其从芯片设计、制造到封测的全流程均实现国产化， 国内首款达成端到端、全自主国产的高性能迅推一体 gpu 正在研发的希芸 c 七百对标英伟达前一代旗舰产品 h 一 百。据赵谷书，二零二二年至二零二四年，慕希营收分别为四百二十六万元、五千三百零二万元、七点四亿元， 利润分别为负七点八亿元、负八点七亿元、负十四亿元。二零二五年一到九月，其营收达到十二点三六亿元，实现净利润负三点四六亿元，同比减亏百分之五十五点七九。木兮从仅六人的创业团队到估值超三千亿元的上市公司，木兮不仅技术迭代迅猛，其融资速度和背后强大投资队伍同样惊人， 深受分析。木兮在成立仅一个月后就完成了天使轮融资，由合力资本领头，睿智国星和泰达磕头。跟头木兮的天使投资人、和利资本创始人、管理人孔令国出身于曾经中国台湾最大的半导体股权投资基金颐和创投，二零零零年开始进入大陆做投资，也是寒武纪的天使投资人，在芯片行业耕耘超过二十年。 从天使轮到 free i p o 轮合力资本，投资金额为二点五三亿元，持有发行后百分之四点三五的股权，账面价值为一百三十亿元，是其投资金额的五十二倍。此后，木兮又迎来红山中国、争格基金、 经纬创投、光伏创投、联想创投等投资机构。其中，红山中国合计投资了大约三亿元，持有发行后百分之三点七七的股份，账面价值一百一十三亿元，回报倍数三十七倍。光伏创投合计投资六千五百万元， 持有发行后百分之零点八八股份，账面价值二十六亿元，回报倍数四十倍。二零二二年九月，思慕大佬葛卫东加入投资者的行列， 葛卫东投资两亿元，加上其他投资者，共计募集五点零八亿。投资后，木兮正式成为独角兽，投资后估值达到七十三点零八亿元。葛卫东通过个人名义和混沌投资的名义，总共投资了五次，合计投资了十四亿元，持有公司发行后股份的百分之六点七三，成为最大外部股东，账面价值两百零一亿元，回报倍数十四 倍。而公司核心创始人陈微梁合计持有公司大约百分之十五股份近百分之二十一，按照市值三千亿元计算，其身价约四百五十亿元。 另外， idg 资本、卓源资本、 monoline、 丽思资本、普华资本、同创伟业等也都有参与。这两年间的多轮融资，木兮还吸引了包括上海、湖南、河南等多地地方国资平台，以及中国电信、娃哈哈、七匹狼等产业集团和上市公司。直 到科创版 i p o 前，木兮身后投资机构超过一百家。根据福洛斯特沙利文的数据，中国 g p o 市场规模从二零二四年的一千六百三十八亿元，并有望在二零二九年达到一万三千六百三十六亿元， 这市场拥有巨大的国产替代空间。据相关机构预测，到二零二七年，中国本土 ai 芯片供应商的市场份额将从此前的百分之三十提升到百分之五十五。然而，不论木兮还是摩尔县城，其核心产品 ai 通用 gpu 并未进入阿里字节等头部科技大厂的 ai 计算供应链， 在资本狂欢之下，两家公司的产品还需要更长时间的打磨和市场验证。今天的视频就到这里，更多创投市场最新动态，欢迎登录创业帮旗下数据平台锐兽分析查看，我们下期再见！

大家好，我是贾梦霞。昨天，国产 gpu 第二股木西股份上市首日暴涨百分之六百九十二点九五，市值冲到了三千三百二十亿，远超摩尔县城上市首日百分之四百二十五的涨幅。 很多人就问了，这波暴涨是不是意味着中国新的国产替代已经成功了？这家公司生产的芯片先进到了什么程度？这个视频里咱们就大白话把木西给烙透。 先看技术层面，木兮能够被资本热捧，核心是踩对了通用 gpu 这条赛道，更关键的是它走了一步特别聪明的棋，自研的软件站，它能够高度兼容酷呆系统， 咱们可以把 gpu 芯片比作一台超牛的专用电脑，酷呆呢，就是这台电脑上装的 windows 操作系统。 过去几十年，英伟达就是靠这套系统垄断了市场。以前呢，咱们国产的 gpu 就 像自己造了台新电脑， 却装了一个没有人用过的新系统，那企业要想用了，就得把之前的程序全部推翻重写，又费钱又费时间。而使用木兮造的芯片呢，这企业不用改一行代码，一个技术员只要花一天时间，就能把原来在英伟达芯片上跑的程序搬到木兮的芯片上用， 这一下就把企业的使用门槛降到了最低，这也是他能够快速量产二点五万颗芯片，拿到十四点三亿订单的核心原因。客户里面既有新华三这样的大企业，也有不少复购客户，说明产品经过了市场验证。 但是咱们呢，不能够只看亮点，墨西和英伟大在工具链和指令级这两个看不见的方面还是有着不小的差距。 哎，这两个词可能听着不太懂哈，跟你解释一下，工具链呢，就好比系统自带的工具箱，原版系统里的专业工具呢，一应俱全，程序员随手就可以用。那木兮的工具箱里呢，他常用的工具是都有的，但是呢，一些冷门的专业工具还是没有配齐， 遇到一些特殊需求，程序员还得自己找补丁凑合着用。简单说呢，就是日常的活能扛顶尖复杂的任务，还差点火候。 命令级又是啥呢？就是这个工具箱啊，最终交给 gpu 的 命令词典。 gpu 呢，只能按照清单里的命令干活，那清单上没有的指令，它就完全看不懂，执行不了。 那木兮的系统跑日常办公，普通 ar 计算完全没有问题，但是要是遇到那种算天气预报啊，新药研发这样数据特别大量的超大型程序，它就会反应慢半拍，实际上能够用到的算力呢，只有英伟达的六成左右。 咱们打个比方，这就像一辆超跑和一艘货轮在比赛运集装箱，那超跑的发动机，它马力大，但是装不了几个箱子。货轮呢，咱们看着笨重，却能够一次性拉几百个集装箱在货运这个场景里边的效率碾压超跑。 指令级的专场不同，直接就决定了在特定超大型程序里的表现。咱们再来看看市场层面，这波暴涨本质上是稀缺性，加上国产替代预期的双重作用。 目前呢，国内能够同时做到核心技术自研，规模化商用的 gpu 场上可是屈指可数。 木兮呢，作为国产 gpu 的 第二股，刚好填补了这个市场的稀缺性，再加上中国市场的想象空间太大了， 再加上外部技术封锁的大背景，自主可控成了硬需求。从国家的产业基金到京东、美团这样的产业资本都在布局，那资本就愿意为未来的替代潜力去买单。不过呢，咱们也要注意，当前木兮还是处于亏损阶段， 二零二四年净亏十四点一个亿，现在呢，三千三百二十亿的市值，更多反映的是行业预期，而不是当下的盈利水平。 这里呢，还要说个大家关心的点，为啥没有和摩尔县城一样被美国列入实体清单呢？ 核心就是因为木兮他专攻的是 ai 讯推，他不碰全功能的 gpu， 对 于英伟达的期待威胁暂时没有那么的直接。再加上他的创始人啊，来自的是 amd 系，而摩尔县城的创始人呢，大家都知道是来自英伟达， 那这个出身的差异就让木兮的制裁风险就更低。不过呢，这可不是一个永久的护身符，要是木兮以后也切入了图形渲染技术，追平了国际顶尖水平，那照样有被列入清单的可能。 总结下来，木兮的暴涨是国产 gpu 硬件突破，再加上商业化落地的一个阶段性的成果，说明啊，咱们在核心的芯片领域已经拿出了被市场认可的产品了， 但是要说这是中国新的全面胜利，那还是为时尚早啊。生态建设的短板，核心技术的深度突破，还有和国际顶尖水平的性能差距，那都是接下来要攻克的难关。 这波行情更像是一个信号，告诉咱们国产替代不是一句口号，而是有实实在在的技术和市场的支撑，但这条路注定是长期和循序渐进的。

今天这波反弹让大家又看到了希望，昨天我视频里面说了，已经全仓打满，平时都是三分之二的仓位，今天很多票都破位了，所以我做了一个比较重大的决定，把仓位彻底打满。那虎哥这节奏应该是没话说的。 首先早上缩量了五百亿，超过四千家待涨，行情来到了一个情绪的冰点，散户接着出局。下午呢，国家队就拉了保险、银行和证券放量拉升，这里是一个止跌的信号。 早上最先启动的是里矿和灵山铁岭，因为探山里的期货大涨，突破了前面的高点，相关的题材也出现了涨停潮。市场最近持续下跌，就是为了给摩尔和摩西上市提供血液。今天摩西上市一口气涨了六百九十二个点，市值突破了三千亿。 去年营收仅十四亿的企业机构，这么拉高市值，私相的确很难看。这里有多少抽屉呢，我们是不知道的，但短期内这种几千亿的 ipo 可以 告一段落，后面市场会迎来一个震荡修复期。 当然，如果机器人语速要来，那我可能提前几天做一个检查的动作。这里的正道呢，反弹针对的是前面连续回调的个股，因为调整的比较充分，商业航天现在是一个大的主线，会反复，而且航天系还有重组的预期， 火车有中车，船泊有中船，那航天应该也会出现一个央企的巨无霸。反弹不会一蹴而就，但要珍惜每一次底部的机会。我们都不知道明天是涨还是跌，但如果我们相信未来会是一个向涨的走势，那中间的涨跌无需过多的在意。

木兮股份在上市首日股价大幅高开中，一千能赚将近三十万，我们会从这个木兮股份为什么会高开这么多，以及他未来什么时候能够盈利，包括他面临的机会和挑战 几个方面来聊一聊。对，这个确实是最近大家都非常关注的一个话题，那我们就开始今天的讨论。我们先来聊第一部分，就是市场新贵的崛起。木兮股份为什么会在上市首日高开这么多？ 这个其实背后是有几重原因的。首先第一就是 gpu， 这个赛道本身就非常的火，因为全球都在缺 gpu 这个 ai 大 模型又带火了算力的需求， 中国的市场又是在政策的推动下，国产替代的速度非常的快，所以这个赛道本身就自带光环，赛道热度确实是个大家分享。对，而且他这个团队又是非常厉害的一个团队，就是原 amd 的 核心的设计团队，他们又有全流程自研的能力，产品也已经打入了国家级的项目当中， 再加上有超百家的知名机构和国家级的基金都参与了投资，所以资金和产业界都非常的看好。你觉得这种木溪股份这种超高的涨幅背后，其实透露出了市场的哪些态度呢？其实就是资金极度看好， 因为他网上的有效申购的户数超过了五百一十七万户，中签率低到百分之零点零三三，往下的申购倍数更是创记录的达到了两千两百二十八倍， 大家都在抢，就觉得这个东西很稀缺，确实是全民打新的一个热潮。对，而且它这个公司本身又是国产替代的一个龙头，又是这个团队的技术实力又很强，又是在 ai 芯片这个领域里面少数的能够实现大规模出货的 公司，又给了一个比较明确的盈利的指引，就是二零二六年能够实现盈亏平衡，所以市场就愿意给他高溢价，大家觉得他未来的成长空间巨大。你觉得木兮股份在技术和市场地位上面有哪些亮点是让大家这么期待的？ 就是他们的团队几乎都是来自 amd 的 核心的设计师，对他们主导过很多款顶级的 gpu 的 开发，所以他们在这方面的经验是非常深厚的，这个技术底子确实吓人，他们的全流程自研的芯片已经做到了跟英伟达的 a 一 百性能相当， 下一代的产品也已经在研发的路上了。最重要的是他们的芯片已经大规模的部署到了国家级的智算中心里面， 所以对于国产替代来说是一个非常实实在在的一个里程碑。我们再来说说盈利的曙光，木曙股份到底什么时候能够实现盈利？好吧，我们来看看。首先第一个问题，为什么这个公司到现在还没有盈利？其实它的亏损是有几重原因的。一方面整个中国的 gpu 芯片 之前都是被国际巨头所垄断的，所以国产的产品要想真正的采用是需要一定的时间的， 那在这一段时间当中，你就必须要投入非常高额的研发费用来做技术的公关和产品的迭代。研发投入确实是一个大头没错，而且他最近三年的研发投入就超过了二十四亿元，同时他的这个主要的产品刚刚开始量产， 他的收入还在快速的爬坡，同时他要进行大量的股权激励，还有各种运营的支出，所以他的净利润和现金流都是暂时未付的，其实在这种高科技公司里面是很常见的，那你觉得这个公司未来的业绩增长会有什么样的表现？他的这个营收是从二零二二年开始， 几乎是每年翻好几翻，到了二零二四年已经是七点四三亿元。它的这个主力芯片 c 五零零系列在二零二五年的一季度就占了它总营收的将近百分之九十九， 就非常的厉害，看来核心产品的带动作用非常明显。没错，而且它的新一代的芯片 c 六零零系列已经在今年的七月成功的点亮， 预计是年底会风险量产，明年的上半年会正式的推向市场。同时它的这个 c 七零零系列也已经在紧锣密鼓的研发当中了，所以 它的产品不断的迭代，会让它一直保持在这个市场的最前沿。那就是说到底什么因素会决定这公司什么时候能够真正的扭亏为盈。我觉得主要还是要看它的这个 c 五零零能不能继续卖的好。它的这个 c 六零零甚至 c 七零零能不能顺利的量产， 因为这会直接影响他的收入的增速，那研发和市场推广也是大头吧。对，没错，他的持续的高研发投入和他的销售费用的控制都是很关键的。还有就是他的客户的回款的情况，以及他的供应链的稳定，包括他能不能一直紧跟这个 ai 芯片的技术和市场的风口， 这些都是一些变量，会左右他盈利的这个时间表。我们接下来要聊的就是潜力和挑战了，木溪股份它到底面临着哪些难得的机遇？现在全球的 gpu 市场，特别是高性能的这个领域是处于一个非常严重的缺货。 英伟达的高端芯片因为受到出口的限制，所以说几乎就等于说给中国的这些本土的企业开了一个空白，那这个时候就需要国产的这些玩家 去顶上去。对，确实市场空白的出现就给了后来者机会没错，而且中国的 ai 芯片市场是预计在未来几年是会有超过百分之五十的复合增长的。木兮的自研的芯片已经打入了国家级的制算中心， 也有千卡级的集群的商用的案例，加上它的全站自主的体系，以及它的兼容主流生态的软件站，让他的客户的切换成本是非常低的，所以说 这个时候他的在手订单是超过十四亿元，客户也拓展到了互联网和运营商的头部企业，所以说这个时候他的国产替代的优势是非常明显的。你觉得现在这个阶段木兮股份最难啃的骨头是什么？我觉得最大的问题就是 首先他这个行业是一个技术非常密集型的行业，你又要不断的砸钱去搞研发，所以说他这三年已经亏掉了三十多个亿， 而且他在短期内也很难说马上就可以彻底的扭亏为盈，因为他的研发投入和他的人才的开支都是非常大的投入，确实是压力山大，竞争又很激烈，不光是有国外的巨头在前面挡着你，国内的也有很多同行在拼命的追， 你这个技术又很依赖外面的供应链，你又没有办法说完全摆脱。比如说你关键的这个代工，你还是要依赖台积电这些外部的厂家，那你这个市场情绪又很容易受到波动， 所以说你这个股价也会跟着大起大落。你觉得就木兮股份未来到底能不能成为国产 gpu 的 这个龙头，真正的要看哪些核心的因素呢？我觉得它能不能够在接下来的技术升级的浪潮当中持续地去突破，它的这个产品能够大规模地落地并且产生收入， 同时他能够扛得住这个行业的激烈竞争以及供应链的这种不确定的风险。还有就是他的资金的状况和他的研发的进展，以及他的市场的拓展，这每一步其实都是决定了他最终到底能不能站稳脚跟。

沐熙上市开盘就暴涨百分之五百六十八中一千，能赚近三十万。这家公司到底是做什么的？为什么这么火？背后隐藏着哪些机会？今天一条视频梳理相关产业龙头，点赞关注，产业梳理抢先看！ 沐熙是国内自主研发高性能 gpu 的 芯片公司，也是人工智能的发动机。它的上市，点燃了国产 ai 芯片和整个算力产业的热情。我们分成上中下游三层来看，上游是左膀右臂， 技术底座决定了芯片能不能造出来。比如星源股份，它为木兮提供 g p u 设计的核心技术，是研发关键，而芯片造出来以后，需要长电科技、通互微电这样的行业龙头 进行高端封装和测试，这是芯片走向市场的最后一道关卡。中游是销售搭档，负责把芯片变成可卖可用的产品。这里有个关键角色，超讯通信，它不仅是木兮 gpu 在 特定行业的全国总代，还合资成立公司，进行深度产品整合，业务绑定非常紧密。 各花数据和木兮联合推出液冷算力 p o d， 专门解决高能耗 g p o d 问题，是算力基础设施的重要合作伙伴。 下游是应用伙伴，这部分是检验芯片价值的试金石。比如云计算公司尤克德、光环新网，他们采购慕希的芯片或整机来搭建自己的 ai 算理平台， 是大客户和场景提供方。还有向恒威科技基于慕希芯片推出 ai 推理一体机、广电通运在金融科技领域进行联动探索 们共同推动着国产 g p u 在 各个行业的应用落地。所以，木兮上市就如同一块投入湖面的巨石，莲已经在沿着技术研发、产品转化、场景应用的完整产业链扩散开来。这不仅是一家公司的狂欢，更是市场对国产 ai 算力价值重估的一次集中体现。

中融信托压中木溪两千万三点四亿，今日浮盈十七倍。木溪股份上市首日高开百分之五百六十八点八三中一千浮盈近三十万元。以今日盘中最高价八百零五元计算，中融信托间接持有的四十四点八六万股，市值已飙升至三点四一亿元， 相比二零二二年投入的两千万元账面浮盈十七倍。对对付危机的影响，这笔意外之喜对仍处托管期的中庸信托意义重大， 若股价维持高位，将成为化解对付压力的关键资产之一。不过需注意，锁持股份未限售流通股需等待锁定期后逐步解禁变现。