美光财报影响A股

美光这份财报呢，不是一份普通的业绩，它更像是一次从认知层面的降维打击。如果你最近的感受是呢，美股在涨，美光处理器的大厂股票在创新高，但是 a 股的储存基本上是一路阴跌，毫无反应。 这个问题是出在市场情绪上面了吗？不是的，而是你和机构用的不是同一套定价逻辑。我们先把市场现象说清楚， 最近出现一个非常割裂的画面，美光呢，刚公布了二十六年 q 一 的财报，基本上可以一句话形容，核弹级别营收一百三十六亿美金，同比增加了百分之五十七，毛利率从上一季的百分之四十五直接拔高到百分之五十七左右，最重要的，下一季的指引毛利率直接看向了百分之六十八的历史基值。 按很多人直觉理解，这个应该是整个存储产业的超级利好啊。但现实是呢， a 股的存储板块反馈极其平淡，甚至于出现了美国涨，部分 a 股在跌倒挂的现象。这也是当前投资者最困惑的地方，他明明处在同一个经济周期， 明明国产替代市主线，为什么整个产业的红利就始终落不到你自己的持仓上？其实核心原因只有一个，就是估值。泛市在中国跟美国，各自的存储产业链已经彻底分层了。 你要理解这件事呢，就必须切换一个视角，机构的话不是在给产业景气做定价，而是在给利润池的分配权做定价，这个是主要的核心变量。我们先看看在这个利润分配池里边，海外原厂在干什么。 这一轮储存周期根本就不是简单的涨价周期，而是一次结构性的抢单。在这次财报的沟通会里边，美光的 ceo 亲口承认了一件非常关键的事，二零二六年 hbm 的 产能已经全部受尽，而且只能满足关键客户百分之五十到百分之七十左右的需求。 这句话意味着什么？意味着美国海力士、三星已经不再是被动接单的角色了，他们开始掌握分配权，他们正在做三件事，对高端产能实行配额制，不是你想要就有的。跟核心客户签署多年期的长协合同，把未来两年的利润直接锁死在合同里。这个不是简单的表面上涨价，而是对于利润池在产业链上下游重新做了划分。 我们在干什么？我们的出货结构跟它是在一个层级上吧？这个现实是比较残酷的，美国海力士的高端的产能，基本上全都被全球顶级的云服务厂商按配额制扫走了， 这些客户为了 ai 基建，对价格很不敏感，他们要的是确定性和供给的稳定性。但我们国内这部分原厂呢？它现在的出货结构依然高度集中在消费级市场，美国那边是大厂抢配额所产能，我们这边还要去面对下游的消费链子怎么顺价，库存和价格还要去博弈的问题。 所以当两边的出货结构它不在一个位面上，你估值自然就不能放在一个维度上去比较。我们再来看看我们 a 股的存储板块的底层结构，目前超过一半是模组和代理型的公司，机构对这类公司的定价模型非常冷静。模组厂你赚的是什么钱？是你手里边低价的库存乘以高价的未来合约， 它存在一个时间差造成的利润，但是这个利润它有一个高点。海外的原厂如果它的毛利率下个季度要干到百分之六十到七十的左右的时候，意味着什么？意味着原厂要把利润向自己身上集中，开始向下游压缩产业链的空间了。你看到的情况是，三季度公司还比的大幅增长，那么机构看到的是 拿货成本就会快速提升，原厂开始吸收，按配额制去优先配给大厂，留给这些小的模组厂，它的成本一定是抬升的。 所以美光上涨的同时，我们 a 股的这些魔族厂，它的利润能见度反而是在下降。还有一个关键的差异，很多人可能忽略了，海外机构到底在交易什么？美股论，美光它论的是二零二六年的指引和合同的确定性，而我们 a 股的机构在交易什么， 我们实际上是在交易。三季度我们的这些模组厂，它的利润出现高点兑现的问题。当美光开始讨论 hbm 四的长期供货协议的时候，我们还需要去消化滴滴二四到滴滴五啊转产带来的一些库存的阵痛。这个就是我们两个市场能见度之间存在的待查。 在机构定价体系里，能见度远比短期利润要重要的多，我们在这必须划清一条死亡的红线，在投资这种品种的时候，严禁把周期股的涨价等同于结构性成长，这个是当前阶段最容易让人亏钱的误区， 有两类的风险必须明确，一语回避。第一，别碰尾替代。如果一家公司只是从海外买精源做封装搞分销，那么在原厂利润百分之六十八的这种极端环境里边，他如果之前上了大量的经营杠杆，请问他的成本能控住吗？这个成本控不住，会不会把他的净利润直接打掉？这个是个很危险的东西。 第二，要警惕一些能见度的炫景，海外这些原厂，像美光他们股价的毛是大厂合同锁定以后的确定性。但我们 a 股很多公司的上涨逻辑依然停留在涨价预期这件事 在这个位置上，如果预期不继续超预期，那么就会出现股价和估值兑现的问题。所以如果你依然分不清什么叫掌握分配权的龙头赚的叫超额利润， 什么叫产业链末端只是被动跟涨，最终你的资产净值只可能以一种形式存在，你就是那个海外储存器大厂利润表里边不断被压缩的成本相。

存储芯片巨头美光科技财报直接爆表，昨月股价狂飙百分之十，年内已经暴涨了百分之一百六十，直接给全球存储行业定的调，警惕周期来了， 先划重点看战绩。二零二六年财报，第一季度营收一百三十六点四亿美元，同比暴增百分之五十七。 净利润五十四点八二亿美元，同比大涨百分之五十八。更狠的是上调了 q 二直印营收，预计一百八十七亿美元，远超市场预期的一百四十三亿。 ceo 直言， ai 数据中心需求太猛，高性能内存根本不够卖，尤其是 ai 核心的 hbm 芯片，产能全满。很多人搞不懂，存储芯片其实就分为两大派， 一、意识性存储，必须通电才能存数据，主打高速读写。比如电脑服务器里的内存 核心是 dram， 现在 ai 时代最火的是 hbm 高宽带内存，单价是普通的 dram 的 五到六倍，美观，已经给 amd 的 ai 芯片供货了。 还有就是我们常说的 ddr， 五是新一代电脑内存，速度比老款的快一倍。 二、非意识性存储，断电也不丢数据，主打大容量的存储，比如手机固态硬盘里的闪存，核心的是 lanflash， 像 ssd 硬盘就是用它做的。 还有 lanflash 常用在汽车、电子互联网设备里。 美光大涨并不是孤立的世界，全球存储芯片都在涨价，三季度内存储的价格同比上涨了百分之一百七十一点八， a 股相关公司已经站在风口上。这三只核心标的我们可以重点关注 香农新创存储芯片的分销，龙头核心代理 sk 海力士处理器，直接对接阿里、腾讯等人厂商 ai 数据中心需求， 同时自研企业级 ddl 五 esd 已量产，既吃足分销涨价的红利，又手握自主研发的增量， 完美的契合了当前存储的紧凑周期。德美利自主可控的存储主控龙头已完成八颗闪存主控芯片量产， 搭载自研主控的工业级、企业级的存储产品批量出货，深度切入头部云厂商供应链， ai 驱动下，嵌入式存储业务同比大增百分之两百九十， 直接受益于散利中心存储需求的爆发。普然股份非一时性存储核心玩家 moonflash 全球市占率跻身第五， 二零二四年出货量超四十九亿颗，产品覆盖 ai 单测设备、汽车电子等热门场景，同时通过并购补全了 蓝闪层版图，构建完整的存储产品矩阵。国产替代加场景拓展，双重逻辑加持， ai 驱动加行业周期上行，存储芯片供需缺口会持续扩大，美国已经给足了信号， a 股会跟吗？我们拭目以待。

大家好，美光今天发布了财报，那美光的财报呢？可以说是今年以来看过那么多美股的财报里面表现相对来说应该是特 别好的一封财报了。那我们先来讲重点，首先呢，他这一次的营收同比增长了百分之五十六，来到了一百三十六亿。那除此之外呢，更加惊人的是，他的毛利率也有大幅增长， 在一年之前，美光这家公司整体的毛利率还只有百分之三十八点四，但是到最近这个季度，它的毛利率却上升了快百分之二十，现在已经达到了百分之五十六。所以说在最近这个存储周期下面，可以看出来，像美光这一类的存储公司， 他们的溢价能力在进一步的上升。所以呢，随着利率的增长，其实美光这一次它最终的净利润的增幅是比营收涨得更快的，这一次他们的 earnings per share 来到了四点六美元，同比增长了百分之一百七十五。那这一次呢，除了业绩非常的炸裂，他们还给出了更加炸裂的业绩指引， 他们对于下个季度的营收预计来到了一百八十七亿美元，也就是说在这个季度业绩的基础上，还会继续增加百分之三十七。那与此同时呢，他们的毛利率也会继续增长，在当前的基础上继续加百分之十，在下一个季度达到百分之六十七。 那一个做存储芯片的厂商，它的毛利率跟英伟达这一类做逻辑芯片的厂商差距只来到百分之十以内了。那可以看出来，当前由于存储芯片产量的限制，目前整一个市场是完全的卖放市场， 所以呢，美光对于明年一季度他们 earnings share 的 预测也来到了八点一九美元，在当前这个季度的基础上几乎有翻倍的增长。那随着美光那么炸裂的财报发布呢？那虽然说它的股价在最近一年已经上涨了超过百分之一百了， 但是由于业绩实在是好，所以它最新的市盈率又被拉低到了二十一倍。那假设我们再往前看一个月，如果在下一个季度美光真的能够达成它自己所预测的业绩，那以当前的股价计算，它的市盈率会继续降低到十二倍左右。 所以说，如果从估值来看，美光如果和其他那些在 ai 产业里面的公司去对比，它的估值是相对较低的。不过呢，估值低也有它低的原因，这边还是需要做一下提示，那就是其实存储芯片这个行业，它的竞争还是相对比较激烈的， 换句话说，不同品牌它的产品其实差异并没有那么大，并没有出现像在 g p u 里面英伟达和其他公司产品那么大的差异。存储芯片的可替代性相较于逻辑芯片是要高得多的。所以呢，如果我们看存储公司的历史表现， 也可以发现他们的业绩也有比较强的周期性。比方说呢，美光之前在二二财年的三季度就实现了八十六亿美元的营收，但是在一年之后，在二三财年的二季度，它的营收却下降到了只有三十六亿美元， 减少了超过一半。那现在这一轮存储芯片的周期是由整一个 ai 数据中心的需求所带动的，那这一次他们的需求肯定比之前更加强烈， 但是呢，如果未来存储芯片整一个产能跟上了，它们整体的价格是否会下跌，整体的营收是否会失去，如此快的增速也都是说不准的。而且目前存储芯片行业的老大和老二 毫无疑问肯定是海力士和三星，那美光作为当前的老三，如何维持住他的市场份额，甚至进一步扩张，那对他来说也是一个新的考验。但是不管怎么说，这一次美光的财报确实是太漂亮了，他可能是今年看过这么多财报里面最让人亮眼的一封。

今天美股存储芯片龙头美光科技公布史上最强财报和展望， ceo 直言呢，订单接到手发软，产农严重跟不上订单，为动荡的这个市场注入一阵强行剂，盘签也是直接飙升十三个点，期待一下明天大爱的板块表现。

这个视频主要是统一回答一下你们的一些问题啊，包括有几个粉丝私信我都问了，我同一个问题，就是为什么美股美观科技的大涨没有带动 a 股相关的一些存储公司，好吧？然后 我想说的是，其实这个问题并不难理解，因为这一次的整个存储行业的红利是一次结构性的红利，他并不是全产业的一个量价齐升的一个场景好吗？ 红利只针对于高端的存储芯片，也就是说像美光、三星，包括 sk 海力士这一类做高端 hbm 以及 nand 闪存的这一类的公司，只有他们 才能对切入像 ai 数据中心这种高价位的消费场景，好吧？但我们现在大多数国内的这些存储公司，他们的现在的整个出货结构更加集中在下游的一些消费级市场，对于 像 ai 基建端的云厂商的供货的占比还是比较小的，整个存储芯片来看，也存在着一个档次的差距，明白吗？首先这是第一点，而第二点的话， 更加不幸的是，就是因为高端存储芯片的需求的竞争，会导致上游原材料出现供不应求的状况，而会导致整个原材料的成本会上升。 也就是说，对于这类一类的公司，他既没有享受到这一次整个赛道的红利，又又要会因为原材料的上涨而侵蚀掉他原本的一些盈利空间， 所以整个出货结构他不在一个层面上，你的估值体系就不能放在同一个维度上去对比，好吧？所以， 但是我声明一点啊，长期来看，我还是比较看好存储这个赛道的，只是说你不要因为美观科技的大涨， 你自己丧失了整个客观和理性的分析好吗？ 我相信因为现在整个市场的宏观流动性是在变好的，而且跟着国家国产替代一些相关政策的一些支持，我们的一些存储赛道长期方向我还是看涨的，但你不要 把它和美观放在同一个维度去对比，这样的话对于你的投资会很被动好吗？就这样。

股价像坐上火箭，嗖嗖的涨！金融新闻，早知道风调雨顺心情好！兄弟们，华尔街昨夜被美观科技刷屏了，股价像坐上火箭嗖嗖的涨！ 全球存储芯片巨头之一暴走，可不是他一个人的独角戏，信号弹已经升空，一场属于整个半导体产业链的狂欢，正从大央彼岸传导至 a 股。这就好比你家楼下的奢侈品店突然宣布业绩爆表，那整条商业街的咖啡馆、美容店， 甚至是停车场，生意能不跟着火起来吗？美光就是那个奢侈品店，而 a 股里正有一批给他供货、看店和修路的公司，即将迎来自己的高光时刻。美光凭啥暴走？看懂这三点，你就懂了 a 股逻辑，芯片寒冬彻底结束，春天来了！过去两年，存储芯片价格跌得比过山车还刺激， 但现在价格已经全面微型反转，数据中心、 ai 服务器疯狂囤货，手机电脑也开始悄悄回暖。美光交出的超预期成绩单，就是行业复苏最响亮的号角。 ai 时代的硬通货， hbm 内存训练、 ai 大 模型，就像给一个超级大脑位数据，需要超快超大容量的短期记忆，这就是 hbm 高宽带内存。美光作为 hbm 核心玩家，今年的性能早就被抢光了。这不是订单，这 是军令状龙头吃肉、小弟喝汤的黄金法则。每光赚大钱，意味着整个存储产业链都在动， a 股的小伙伴们要么是他的供货商，要么和他走在同一条技术路线上。大哥吃肉，小弟们碗里的肉自然也会躲起来。 a 股吃肉名单大曝光，谁最香？我们按吃肉的确定性和肉块的大小，把它们分成三桌， 主桌， vip 和美光直接挂钩的核心伙伴，这桌离美光最近，行情一来，他们反应最快。蓝起科技六八八零零八内存的金牌接线员，凭什么做主桌？他是全球内存接口芯片的王者。美光生产的内存条，要想性能爆表，离不开蓝起的芯片。服务器需求一爆发，他就是躺赢的卖产人。 ai 服务器升级，他第一个受益。 深科技零零零二一芯片的高级包装工，凭什么做主桌？国内顶尖的存储芯片封测厂，是美光在国内多年的老搭档， 芯片造出来得靠它来封装测试。行业订单回暖，他的工厂直接开足马力。订单就是硬道理，产能就是印钞机。四桌贵宾，国产存储的扛把子们，这桌虽然不直接服务美光，但和美光在一个国里吃饭， 行业水涨，所有船都跟着高照。异创新六零三九八六，闪存领域的国货之光，凭什么坐上兵？国内存储芯片设计龙头？ 存储芯片涨价，对设计公司利润的提振是立竿见影的。国产替代加周期反转双爆加持，芯片涨价，他最敏感。北京军政三零零二二三，汽车内存的隐形冠军，凭什么坐上兵？旗下公司专供汽车存储芯片？ 智能车就是四个轮子上的数据中心，内存需求爆炸式增长，这条赛道又长又湿，绑定智能车成长无上限。江波龙，三零一三零八，存储产品的百货大王，凭什么坐上兵？国内存储模组重要企业， 行业回暖，不仅能卖更多货，库存也更值钱了，毛利率蹭蹭往上走，渠道为王，景气度的放大器三桌潜力股，给芯片造工具的幕后英雄，这桌是产业链的上友。美工们要破产，第一个就得找他们买装备、买材料。中微公司六八八零一二， 芯片的微观雕刻家凭什么有潜力？国产刻蚀设备龙头存储芯片工厂要扩产，第一步就是下单买它这种高端设备，订单就是琴宇表。厂子要扩产，先买我的光刻刀。雅克科技零零二四零九，掌握核心配方的材料大师凭什么有潜力？ 他的子公司是美光海力士的顶级材料供应商，提供制造芯片的关键化学药水，技术壁垒极高，客户根本离不开手握独家秘方。客户是国际巨腾。安吉科技六八八零一九，芯片的顶级抛光师凭什么有潜力？国产抛光液龙头造芯片就像做镜子，需要极致平整，全靠他的抛光液，真是妥妥的耗材，需求稳得很。 芯片制造的闭号品细水长流，互规产业六八八一二六，芯片的地基供应商凭什么有潜力？国产大硅片龙头，所有芯片都是在硅片上刻出来的，它是产业的根基，存储扩展，硅片需求必然跟上。盖楼先打地基造芯，先买我的硅片。长川科技三零零六零四，芯片的中级考官凭什么有潜力？ 国产测试设备主力芯片出厂前都得经过严格考试，它的设备就是考场，芯片产量越大，需要的考官就越多。一句话，亮点，每个芯片的命运由我的设备来裁定，抓住机会，看懂节奏比啥都重要。这次行情不是一股脑全涨，它有自己的节奏，每光涨价，发令枪响，产业链公司订单回暖开始起跑， 业绩真正大涨，冲向终点。我们现在正处在起跑的关键阶段，你需要盯住价格风向标， ddr、 nfl 十的价格还在涨吗？库存水位线， 公司的库存快清完了吗？厂资扩建升，国内外存储芯片厂有扩产计划了吗？当然，也要小心脚下的坑，万一手机电脑又卖不动了怎么办？ 需求风险，国际局势风云变幻怎么办？地缘风险，股价已经涨了一大波，怎么办？追高风险？总结一下，美光的烟花已经点亮夜空， a 股存储盛宴的序曲已经奏响。 从直接合作伙伴，到国产替代主力，再到上游的装备材料商，整条链上的明珠都值得你擦亮眼睛看。别再只盯着美光了。真正的财富密码，可能就藏在这些即将借光起飞的 a 股公司里。你看好哪一家？

美观财报炸裂，为什么 a 股存储反而借利好出货呢？一句话，不是存储不行，而是买房现在根本不敢压 ai， a 股机构对这一轮 ai 泡沫非常敏感， a 股和美股不一样，美股是只要故事还在就能一直讲， a 股是只要风险没出尽，就没人愿意接最后一半。所以从我接触到行业里面的真实情况是，不 少机构资金已经从 ai 里面测出来的，不是不看好长期，而是短期没有耐心。那在资金撤退的前提下，今天存储高开低走也就比较容易理解了。 那么钱去哪里了呢？要么去商业航天这种偏事件驱动的，要么去趁内需流资抱团。你会发现，真正的机构大票几乎一个都没有动。再叠加一个现实的场景，美股马上要进入圣诞假期，相当于我们春节前的行情，资金要休息，交易意愿本来就很低，那么在这种环境下， a 股资金的行为就会变成轮动，可以趋势免谈， 只要有利好就是砸，因为没有人愿意合力去做。那么现在大家都是在等美股对 ai 泡沫的担忧阶段性的出清，也等假期结束，年底排名结束之后，资金才有可能重新形成共振。关注我，把握方向，节奏稳住！

美光盘前十三了，财报超所有机构预期。呃，当季的一个业绩超预期，下个季度的业绩指引更是大超预期啊，毛利率接近百分之七十啊，几乎超过英伟达的一个毛利率水平了，同时还展望了二六年的一个资本开支啊， 除了扩产 hbm 这种先进存储以外啊，不会额外去增加其他的一个产能。所以二六年大扩产的声音 该消停了吧。明天姨妈看着办吧，我也不想多说什么了，美光如果还催化不动，暂时就只能等一月下旬的业绩预告了，有时候真的得熬啊。看准了大逻辑没问题就要坚定拿风口迟早会轮动到的。 我挖掘商业航天算很提前了，那个时候我说甄嬛跟陈长也没啥人关注啊。主要是我觉得 那个时候就该涨啊，因为他俩业绩出来以后很炸裂对吧，但是出了业绩以后反倒是一直阴跌啊。呃，然后曾雷还出了董事长滞留的一个大雷。呃，包括前兆光电， 我推荐之后也是阴跌了一个月，跌去了百分之三十啊。所以说 a 股真的处处都是博弈啊，甚至可能还有一些脏东西背后故意搞你筹码的。你说曾雷这个董事长滞留这个消息， 我真的觉得挺奇怪的啊啊，如果没有出，可能没有出这个消息，我持有的心态可能就不一样啊，当然也不能怪别人啊，也还是怪自己不够坚定吧，这次姨妈也是在考验一下自己能拿到什么程度， 然后最后再提一嘴吧。呃，飞机租赁这个行业也可以看一看啊，今天有一个标的新高了，也是我长期跟踪的，具体的这个逻辑可以看看我第三期的视频。

美股的 ai 公司靠业绩支撑股价， a 股的靠 ai 梦想创造泡沫啊，木兮股份还是摩尔现成？这两家公司这两天刚刚上市啊，借着 ai 的 东风已经涨到天上去了， 我估计啊，在不久应该有很多股，有很多股民要跳楼啊，算了，这个 a 股公司，我们来看下美股的 ai 公司啊， 美光科技可以说是今年的当红榨汁机，核心数据全面超预期，年内累计涨幅是一百六十，百分之一百六十八， 刚刚发布的这个季度的财报啊，各方面数据也是大超预期，所以昨天晚上盘货发完就已经大涨了九个点，最后收盘的时候啊，还涨了十个点啊，可以说非常的强悍啊。 我们来具体看一下他的财报情况，本季度美光的营收是一百三十六亿的美元，同比增长了百分之五十六点六啊，远超预期的一百二十九点五亿啊，净利润是达到了五十四点八亿啊，预期的是五十九点四亿 啊，这个是真正靠业绩支撑股价的公司啊，这才是真正的好公司和这个 a 股的这些靠这个 ai 概念啊，把这个股价炒上天上去的，这个对股民要负责的多了 我，我还是看一下他的这个业务，业务端吧，整个业务端 ai 驱动的高端业务成了核心引擎，尤其是云储城的这个事业部，营收是五十二点八四亿啊，占比是百分之三十九，同比暴增了百分之九十九点五啊，将近百分之 百了，一个增长毛利率啊，是百分之六十六。数据中心事业部的营收是二十三点七亿啊，环比也是增长了百分之五十，全全业务线盈利都在改善啊， 这个一个是一个是美光科技啊，推出了一些消费级也就是不怎么赚钱的业务，然后聚焦了高利润的，这这个领域啊啊，尤其是那个 hbm 的 一个一个重投入啊，也迎来了一个爆发。 你看这个美美光发布财报说二六年的财年支出上调了两百亿美元，重点就是加加码这个 mbm 啊， mbm 的 这个产量订单啊，明年的一年的已经已经卖完了 啊，也就是说也，也就也就是说只要拉产量就行了，现在就是要控制良品率提高这个预期， 预计啊，预计近三年这个 mmbm 四年复增长可以保持在百分之四十以上。 那我们我们看一下他的这个下个季度的指引啊，美光科技的下个月下个季度的指引。是啊，预计营收是一百八十三亿到一百九十一亿啊，毛毛利率是可以预计是六十八左右啊，调整后啊，每股收益可以达到八块钱每股啊， 但是呢，市场呢，是比市场给出的这个预期啊，还要高了百分之七十五啊，但是你这个最终能不能落地啊，这个不好说啊，这个我们要看后面的业绩了啊，啊，我我们总结一下啊，美美光是 借着 ai 的 东风实现了业绩的爆发啊，股价的同步增长啊，战略的收缩也好，还是说这个 mmb 的 这个布局成交也非常的好啊，这也是今年涨得好的这个最主要的原因啊，但是呢啊，就像这种业绩非常好的公司， 包括也是刚好踩中了 ai 的 风口啊，这个像美光科技到现在为止它的 pe 就是 三十倍左右，这就是美股市场和 a 股的区别啊， 美股市场整体的还是很成熟啊，市场也就比较理性啊。但是我们看下 a 股刚上市的这两家，不管是不管是这个，这个木溪股份，还是摩摩尔县城，上市的第一天就大涨了百分之五百六百，但是他一年的营收连十个亿都不到 啊，你说这样这样的公司到了后面会不会一地鸡毛？我相信不久啊，就会有很多的股民要开始骂娘了。

美光科技二零二六财年 q 一 业绩超预期，还透露高宽带内存 hbm 市场将提前两年达到千亿美元规模。这样的热点究竟是一日游还是会成为大爆款持续表现呢？磊子，你问的正好， 现在看到的图一是美光科技 hbm 产品的相关内容， ceo 桑贾伊梅赫罗特拉说， ai 驱动的需求正在加速到来。 这句话背后是 hbm 市场三比一的产能置换比例引发共赢紧张，这种结构性变化往往藏着大机会。那最近市场波动的厉害，很多人都慌了， 这到底是牛市要结束还是啥情况啊？现在看一下图二，这张图讲的是牛市第二阶段的试盘玄机， 你看四月到八月那波八百点上涨只是第一阶段，现在进入更关键的行情分化阶段，这个阶段机构资金会反复震荡，测试各股潜力，这就是试盘，不是牛市结束。那怎么判断机构是在震仓还是真的出货啊？我之前选的股票震荡几下就拿不住了，还以为要崩了。 磊子，这就需要用数据看本质了。现在看一下图三，这只股票表面震荡剧烈，好像随时要崩盘，但其实不是。再看下图四， 图里红色柱体是做多动能，蓝色是回补行为，当蓝色回补和橙色机构库存同时出现时，就是机构震仓信号，说明机构洗盘后要拉升了。 那美光的事和 a 股有啥关系？半导体板块能跟着受益不？当然有关系，现在看一下图五，这张图展示了半导体板块的机构资金活跃程度，橙色柱体持续出现，说明大资金在积极布局，结合美光的财报， ai 驱动的需求在重塑半导体产业链，相关板块肯定会有增长。 那量化工具到底怎么帮我们啊？我总觉得机构动向摸不着，你看一下图六，这只股票经历两次深度调整，但每次调整末期都有蓝色的机构回补信号和橙色库存，所以最后能走出独立行情。 再看一下图七和图八，左边股票有七次震仓信号，右边只有三次，结果左边涨幅远超右边，因为频繁震仓是强势股特征，只有实力机构才折腾的起。那给我们普通投资者点实在的建议吧。三点建议， 别被短期波动迷惑，用数据看本质，关注产业趋势比追热点重要，找适合自己的分析工具。就像美光的 hbm 业务，大机会藏在专业数据细节里，比盲目跟风管用。那未来存储芯片行业还有戏吗？ a 股牛市第二波啥时候来啊？存储芯片的故事才刚开始， ai 向手机、 pc 渗透，内存变成战略资产，这种变化会持续重塑行业。 a 股现在在试盘阶段，试盘结束后龙头会脱颖而出，关键是要读懂机构的操作密码。最后得提醒大家，节目里的量化数据都是历史统计结果， 只反映过去，没法预测未来，也不承诺用数据能赚钱。本内容不涉及各股推荐证券标的操作，和文中表述的各股没有利益关系。没错，磊子，下期我们继续深入，用数据还原真相，看到更多真相！

存储芯片的巨头美光科技发了一份财报，大数据好的让花尔街都直呼疯狂，股价盘前直接就飙了百分之十以上。 这可不是一家公司的事，它像是一块扔进湖里的大石头，连衣已经一圈圈的扩散开来，马上就要波及到咱们 a 股的一些关键公司了。今天呢，帮你把这件事的来龙去脉，还有谁最受益，彻底讲明白。事情的核心，是一份好到离谱的成绩单。 美光对下一个季度的营收预测，比所有分析师猜的平均值足足高了百分之三十，更夸张，那是毛利率，他们预计能冲到百分之六十八左右，这差不多是以前不敢想的高度。为什么能这么牛？ ceo 一 句话道破天机， 整个 ai 数据中心对存储的需求爆发了，但未来很长一段时间，全行业的供应都远远跟不上需求。这里面的关键是一种叫做 hbm 的 尖端内存，你可以把它理解成 ai 超级大脑里的高速公路，以前的数据处理像是在普通公路上运货， 现在 ai 的 运算数据量是海啸级别的，就必须修建这种超高宽带、超高速的专用高速公路。每一台先进的 ai 服务器需要的这种内存容量是普通服务器的八倍甚至更多。现在全球能做这条高速公路的主要是三星 s k、 海力士和美光这三家， 他们为了给英伟达这些 ai 巨头供货，已经把大部分最好的生产线都用来修这条高速公路了。结果呢， 就导致了一个连锁反应，用来造普通市政道路的潜能就不够了。所以从高端的 h p m 到主流的内存和闪存芯片，全面开始涨价缺货，美光这次史诗级的业绩预告，就是这场全球性芯片饥荒最有力的证据。那么重点来了， 这股海外的巨浪，会拍到咱们 a 股哪些公司的沙滩上呢？当然，最核心的 h p m 芯片咱们暂时还造不了， 但在修这条高速公路的庞大工程里，中国公司已经在好几个关键环节占据了重要位置，这才是我们真正要关注的实实在在的机会。 第一站，咱们来到封测这个环节，这是 h b m 制造里技术含量极高的一步。你想啊，要把十几层芯片像盖摩天楼一样堆叠起来， 中间还要用成千上万根微型电梯连通。这个精细活就是先进封装。国内的封测龙头，比如长电科技、通富微电、华天科技， 都在埋头钻研这项技术。尤其是长电科技，它的高密度封装技术已经有不错的基础，一旦全球的 hbm 能耗需求爆表， 这些已经有技术储备的头部公司，最有可能接到工程外包的订单，把自己的技术变成利润。第二站，我们去看看材料和装备车间。你要修高速公路，离不开高标号的水泥和先进的工程机械，对吧？造芯片也一样，比如亚克科技， 它的子公司就是全球顶级的内存芯片材料供应商，产品直接卖给了海力士这样的巨头，它相当于在给全球的 h p m 工厂稳定供应特种水泥。再比如华海青稞、中微公司，它们是做芯片制造核心设备的，像精密打磨和刻蚀机 存储巨头们现在宣布要疯狂破产，那最先且必须花钱买的就是这些造机器的机器， 它们属于确定性极高的卖水人角色。第三站，我们走到产业链的中下游，硬件造出来，要变成我们能用的内存条、固态硬盘，这就需要模组场。像江伯龙、百维存储就是这方面的能手，在存储芯片全面涨价、供应紧张的周期里， 他们手里的库存会变得更值钱，而且向下游船岛涨价也更容易，利率自然会改善。这就像面粉涨价了，面包店的面包肯定也会跟着涨。还有一类公司是提供配套服务的，比如蓝启科技，它是全球内存接口芯片的领头羊， 每一次内存技术换代，比如从 d d 二四到 d d 二五，都离不开它的芯片。 h b m 和高端内存的普及，会强力拉动整个内存技术升级的浪潮，蓝起就是这波浪潮里稳稳的护航舰。 当然了，不能光说好事，有几点风险必须得给你提个醒。第一，芯片行业有很明显的周期性，现在大家疯狂扩产，一两年后会不会产能过剩，价格又掉下来，这是个未知数。第二，技术竞争极其残酷， h p m 技术一年一迭代，我们的公司如果跟不上，就可能掉队。 第三，这个行业受全球宏观政策和地缘政治的影响太大了，随时可能有新的变量出现。所以总结一下今天聊的美观科技的这份财报，不是一个孤立事件，它是一声宣告 ai 时代存储芯片超级周期到来的号角， 它的核心逻辑是 ai 的 终极需求，正在彻底重塑整个存储产业链的格局，对于咱们投资者来说，真正的机会不在于去追那座最尖端的山峰，而在于去寻找那些为修建这座山峰提供必备工具、高端材料和关键施工技术的中国公司。 从风测的长电科技，到材料的雅克科技，再到装备的中微公司、模组的江伯龙，他们都在这个历史性的产业浪潮中找到了自己不可替代的位置。

今天，存储芯片行业传来一个重磅消息，巨头美光科技刚刚发布了二零二六年财年第一季度的财报，数据堪称是炸裂。 报告显示，美光本季度营收达到了一百三十六点四三亿美元，同比增长了百分之五十七，净利润更是提升百分之一百八十。这一切的背后最大的工程就是人工智能， 特别是高贷款内存，也就是 hbn。 美光在财报中透露了一个关键信息，公司二零二六年全年的 hbn 产量已经被客户全部预订一空。 这意味着，在 ai 算力需求爆炸式增长的当下，高性能存储芯片已经成为最抢手的硬通货。美观的管理层也指出，由于新建金源厂和扩厂需要三到四年，这种供不应求的局面短期内很难缓解。 基于这种旺盛的需求，美关对下一季度的营收指引也给出了一个惊人的数字，一百八十三亿到一百九十一亿美元。这比市场之前的预期高出了一大截。 公司甚至预测，全球 hbn 市场规模有望在二零二八年就突破一千亿美元大关，比原先的预期提前了 两年。这份强劲的财报公布后，美观的股价在盘后交易中硬升大涨。 资本市场用真金白银投票再次确认了存储芯片作为 ai 时代核心基础设施的战略地位。有分析认为，这不仅是一家公司的胜利，更可能标志着整个存储行业在 ai 驱动下迎来了一个全新的超级周期。

先赞后看，养成好习惯。周五晚间，美股科技股继续反弹，因为达上涨近百分之四。存储巨头美光继续大涨近百分之七，创历史新高，半导体设备拉姆研究创历史新高，商业航天板块大涨百分之六， 太空概念大涨超百分之八，激光雷达板块大涨近百分之二十二。情绪上立好 a 股相关板块。但最近美股和 a 股经常反着来， 所以对短期股价到底能不能形成正反馈咱也不敢说了，但中期趋势应该不会差太多。所以如果美股科技持续走好的话，迟早会有所带动的，毕竟相关产业链都是有供货关系的。二、 银价已经飙到六十七了，金价已经涨到钱高附近了，铝价新高了，铜价马上又要新高了，锡价不断新高，碳酸锂价格新高，资源牛市依然在，只不过股市相关品种这段时间反馈并没有那么热烈， 主打一个耐心。三、外资大幅上调中免目标价至九十九点五九。瑞银于二零二五年十二月十八日发布报告， 将中免评级从中性上调至买入目标价，从人民币七十八点一零元上调至九十九五十九元。核心驱动因素为海南厘岛免税新政策 二零二五年十一月生效带来的消费群体扩大，跨境旅客加海南居民及代购回归。预计二零二六到二七年海南 dfs 销售额同比增长百分之二十七、百分之七点八。 二零二六年公司二零二六。 e p e g 为一点二倍，低于全球高端化妆品及奢侈品平均水平二点四倍，估值尚未充分反应增长潜力。本来以前我一般不会写这的消息，但现在这类信息的重要性和价值性都挺高。我 记得前段时间外资调高中济和平安的目标价后，一直反复强势到现在，证明咱们 a 股利有些明星、大白马、大成长股，一旦得到外资投行的大幅肯定，市场往往容易更加买账。 周末海南岛封关的消息继续发酵，所以消费免税、海南等板块是立好落地还是继续反复炒作呢？我认为后者的可能性更大一些。

全球存储芯片巨头美光科技交出了一份堪称炸裂的财报成绩单，这份财报不仅自身业绩全面碾压市场预期，更关键的是他给出的下一季度指引让整个华尔街都为之震惊。可以说，美光用数据坐实了 ai 驱动下的存储芯片超级周期已经到来。 我们先来看最核心的数据，第一财绩，每光调整后营收达到一百三十六点四亿美元，同比增长高达百分之五十七，远超分析师预期的一百二十九点五亿美元。 调整后每股收益为四点七八美元，相比市场预期的三点九五美元高出近一美元。无论是营收还是利润都展现出了强劲的增长势头， 但真正点燃市场的是他对未来的展望。美光预计下一财季的营收将达到一百八十七亿美元。请注意，市场之前的普遍预期仅仅是一百四十四亿美元左右， 这意味着美光的官方指引比市场想象的高出了整整百分之三十。更夸张的是，美股收益公司预计下一季度能达到八点四二美元，而市场预期只有四点七八美元，高出幅度接近百分之八十。 摩根施丹利的分析师直接评价说，这可能是英伟达之后，美国半导体行业历史上最大的一次业绩指引上修， 伴随着惊人指引的是公司盈利能力的历史性飞跃，美光预计下一季度的毛利率将跃升至百分之六十八。我们知道，对于半导体制造这种资本密集型行业，这样的毛利率水平是极其罕见的， 这背后揭示的是当前存储芯片市场极度的供不应求，那么支撑美光业绩爆发的核心动力到底是什么？答案非常明确，人工智能基础设施建设带来的海量需求。 美光首席执行官 sanjito 在 电话会议中明确指出，人工智能数据中心容量的增长正在显著推高对高性能、大容量内存和存储的需求。具体来看，有两个层面尤为关键。第一是高宽带内存，也就是 h p m， 这是训练和部署大模型所需的 ai， 加速芯片的核心组建，需求呈现指数级增长。美光透露，其二零二六年全年的 h p m 产量已经在价格和数量上全部与客户敲定，简单说就是已经售罄。 公司还预计， h p m 的 潜在市场规模将以约百分之四十的年复合增长率飙升，到二零二八年将达到一千亿美元， 这是一个前所未有的市场机遇。第二是传统的 d r a m 和 n d flash 芯片也因为 ai 需求而价格大涨。由于行业将大量产量转向利润更高的 h p m 和服务器用存储芯片，导致用于 pc、 智能手机等消费电子领域的芯片供应紧张， 从而推动了全行业价格的普涨。巴克莱的模型预测，每光下一季度 d r a m 的 平均售价将环比增长百分之三十， n a n d 则将增长百分之四十。 价量齐升是美光业绩爆表的最直接原因。甚至美光为了将节能集中服务于 ai 数据中心这类高价值客户，已经在十二月初宣布停止向个人零售市场销售存储产品。这个决定本身就很能说明问题，企业级市场的需求实在太旺盛了。 面对如此旺盛的需求，美光的应对策略是大幅增加资本开支，加速扩产。公司宣布将二零二六财年的资本支出计划从之前的一百八十亿美元上调至约两百亿美元。这些钱将主要用于提升 h b m。 潜能和更先进的 e g m d r a m 制成技术。 与此同时，美光在全球的工厂建设也在提速。爱达荷州的第一个金源厂预计将提前到二零二七年中投产。新加坡的 h p m 先进封装工厂、印度的组装测试工厂也都按计划推进。 但即便如此，供应紧张的局面短期内仍难以缓解。公司高管坦言，目前仅能满足关键客户约百分之五十到三分之二的需求，并且预计这种供不应求的紧张态势将持续到二零二六年之后。 这意味着我们正在面对的很可能不是一个短暂的景气高点，而是一个可能延续数年的超级周期。基于以上分析，我们应该如何布局投资？我们来分别看一下美股和 a 股的机会。 对于美股市场，美光科技自身无疑是核心标的，这份财报极大地增强了市场对其未来几年高增长的信心。华尔街机构也已迅速行动，例如巴克莱将目标价上调至两百七十五美元，并给予超配评级。 当然，也需要留意潜在风险，例如高盛就保持中性，其核心顾虑在于，随着三星等竞争对手的 h b m 能释放，二零二六年的价格环境可能存在变数。但总体来看，在 ai 浪潮的推动下，美光作为全球存储芯片的领军企业，其成长逻辑已经非常清晰。 对于 a 股投资者而言，美光的财报同样是一份重要的风向标，它强力验证了全球存储行业高景气的确定性。 这种外围市场的强劲表现和行业基本面的改善，通常会传导至 a 股市场，提振整个存储板块的情绪。 投资思路可以关注两条主线，一、技术领先的存储芯片原厂。关注那些在 d r a m nandflash 特别是利基型存储领域有深厚技术积累、产品能够应用于服务器、汽车电子、工业控制等高端领域的公司。美光的业绩表明，这些面向企业级市场的公司受益最为直接。二、存储模组和封测企业 上游机缘厂的资本开支增加和产能扩张也会汇集中下游的存储模组、封装测试企业。行业需求的整体回暖将带动这些公司的订单和业绩。 需要强调的是， a 股存储板块的上涨此前可能更多基于国产替代的趋势逻辑。而如今，美光的业绩为行业高景气提供了扎实的全球性验证， 随着行业利好消息的持续出现，资金对存储板块的关注度有望进一步提升。总而言之，美光科技的这份财报已经超越了简单的业绩记录， 它更像是一份 ai 时代存储需求的权威验证报告。我们正在见证的是一场由人工智能基础设施投资驱动的、可能持续数年的存储革命。 对于投资者来说，无论是直接布局美股的美光，还是挖掘 a 股存储产业链中的优质公司，紧跟行业基本面的巨大变化，才是做出理性投资决策的关键，当然也需要保持一份清醒，密切关注行业竞争格局和供需关系可能发生的变化。

家人们存储又爆了！全球存储巨头美光科技的财报出炉，今晚美股盘前直接暴涨百分之十三，这热度挡都挡不住。今天咱们就扒透美光凭啥暴赚，国内存储股还能跟吗？ 先看美光的成绩单有多亮眼，盈收一百三十六点四亿美元，同比暴涨百分之五十七，比分析师预期高了近七亿，毛利率飙到百分之六十七。核心就一个逻辑， ai 把存储需求给撑爆了。美光 ceo 直言， ai 数据中心正在疯狂抢高性能内存，它的云存储业务营收直接翻倍， abm 产能早卖光了， amd 的 ai 芯片全靠它供货。简单说，大模型训练要为海量数据，普通服务器存不下，得靠高端存储撑着，这需求是普通服务器的八倍。加上行业前两年砍了产能，现在供需缺口越来越大， drm 和 n a、 n d 价格年内都涨超百分之三百了， 这对咱们 a 股存储板块绝对是强心针。要知道美光是行业晴雨表，上次它超预期， a 股存储股直接集体涨停， 现在国内存储自己率还不到百分之十五。国产替代是硬需求，美光聚焦高端市场，正好给国内厂商让了空间。像赵毅创新的 n o r 闪存全球前三，江波龙的 s、 s d 都适配英伟达平台了，这些公司肯定能接更多订单。 有人问，今年存储鼓掌这么多，会不会站岗？短期看，美光指引把行业天花板抬升了，供需紧张至少持续到二零二六年， 情绪和基本面都有支撑。但要注意，存储有周期属性，别追涨，短期暴涨的，长期看这三个方向更稳。 一是 hbm 相关的设备材料，比如拓金科技的封装设备打破垄断。二是业绩扎实的设计龙头，像赵毅创新江波龙。三是风测巨头长电科技能接海外转单，这些公司既有 ai 需求加持，又有国产替代拖地。总结一下，美光的爆赚，印证了存储超级周期以来，国内存储股不是跟风， 而是有真需求、真业绩撑着。关注高景器赛道里的低估值龙头，比乱追热点靠谱。你手里有相关标的吗？评论区聊聊。

美光科技能不能录啊？美光已经在日内又创下新高了，看到没有？很多人说这个地方我得开始进行获利了结了。我现在明确告诉你，这个是宇宙底，他是底部，不是顶点。有人说他创了历史新高啊，那一定是个高点了， 当时屡创新高时候，是不是一直在说可以录了，可以录了你哪怕你这个点买进去了，你看有关系吗？是不是又破新高了？很多人说啊，现在破了新高了，机构一定会触发获利了结，下周一开盘可能会大跌， 你看一下今天的上涨是因为什么？你看了美光的财报了吗？还有人在说 ai 是 泡沫，他的营收已经放在那里了， 毛利润，下一季度的展望，他想把它做到百分之六十，这是泡沫，他的这些营收是从哪里来的？是这些小空投给他们捐的钱嘛？ 他现在的远期市盈率只有个位数了，那你如果把它作为一项传统行业来看待，那这个估值啊，这个市盈率动态，市盈率在十二十三，那都是相对合理的。但是我说了，现在 ai 刚刚起步， 这种存储已经从传统的周期性转向为一个趋势性了，也就是它变成结构性，看到这里没有结构性成长，资产现在远期适应率低，反映的不是风险，而是市场认知滞后， 也就是说大家没有想到它这次财报会这么的炸裂，很多人还在那里幻想啊， ai 是 泡沫， 很多时候华尔街的这些机构，他们的反应都是滞后的，他们是反应不过来的。很多人认为这些搞金融的就一定非常的专业，但你要搞清楚，他们搞的是金融而不是技术，当一个新的产业诞生时候，他有时候了解的甚至不如日内的人多， 那很多这种搞金融，他根本不清楚这个 ai 能用在哪些领域，他对于 ai 对 物理学、量子力学，对于这个生物一二板块的帮助有多大，他是没有一个清晰的认知的。 可能在他的观念里面， ai 就是 照照机器人，坐坐汽车，或者是这种大语言模型，这可能就是他对 ai 认知的全部了。 还是那句话，不是说历史新高就是高，五十二周新低就是低，你要看的是他未来的展望。这你不要把我把这种想法称为这个免 a 综合症啊。 这很多人在某些非正规市场这交易多以后，他对这家公司这个股价 现在到底是高点还是低点，他是看这个数字的，哎，这个数字比较高，那是高点，数字比较低，那就是低点。但其实完全不是这么一个逻辑啊，我已经说了他的财报非常的亮点， 而现在他的动态市盈率，你看这里显示六点九七，反正是不到十左右，那这绝对是未来的一个非常底的底点。 你看这里嘛，创了新高就一定会回调吗？你看这里创了新高的回调这么一点，继续新高，新高，新高，哪怕这里你看已经非常吓人的回调了吧，你再看是不是又创下新高了，何况之前的新高是由情绪带动的， 而现在的新高是你实打实能看见他亮眼的财报，也就是说未来的增长是确定性的。 有人说我夜盘要不要买进去，今天晚上开盘。还是说啊，我周一时候看看他会不会回调，如果他涨了，我就先不追高，我再等一会。 那我的想法是没有必要的，你看他现在的动态适应率非常的低，他回调即使回回调的幅度也是非常有限的， 你就老老实实的做长线，你现在从哪个点买进去都是对的，你当你这个点买进去，这个点买进去是最好，你现在从哪个点买进去都是没有问题的。 总有人幻想说，哇，我创了新高，我等他回调了我再去买，你看这一路新高，新高新高，新高，哎，回调了我去买，你看看你如果从这个点买进去的时候，他已经涨了多少。 所以我说了，回调不是必然的，你不需要去用一个小概率的事件去赌一个趋势。有人说周一可能会跌，那周一跌了又怎么样呢？他是不是还是一个非常底的位置？ 很多时候面对这种创下历史新高，我可能会说，我说啊，你短线先不要追，那长线你随便搞，但是到现在这个位置，我认为短线也应该进去了。 你看当时我在莫文的评论区里，我是不是已经讲了，这个点你还不去买，每次倒车都是给你上车的机会，那你自己错过这个机会能怪谁？ 你现在也不需要太激进的去买路，分批建仓，从现在开始，比如说你觉得啊，我先 进个百分之十，百分之二十的仓位，再观望一下，控制风险，我觉得这是完全合理的。那最后还是强调不要盲目去上杠杆，做一个有耐心的投资者，不要去上杠杆。 那么就现在这个估值这个基本面来看，我认为到明年的年底，也就是二六年的年底，那保守估计我觉得美光科技它的股价明年年底可以收在大概三百二或者三百三左右。 那我呢？一直是认为 ai 是 个刚刚起步状态，所以我认为明年可能会是一个爆发期，所以我认为如果在非常乐观的情况下，每关甚至可以突破四百或者是五百。

昨天的美股基本上就是甲骨文负责砸盘啊，美光负责就是负责拯救美股，美光的财报出来非常炸裂啊，就比如预期中的超了预期，盘后冲了涨了八个点，把那个闪电给带起来了， 就再次证明了存储板块确实是景气。他的 q 一 收入是一百三十六亿美金，红比增长了百分之五十六，超过了预期五个点。 q 一 的毛利是七十七亿，红比增长了百分之一百二十五，哈哈，然后毛利也是百分之五十七，去年的毛利只有百分之四十，你知道这个涨存储涨价有多厉害了。直行红绿灯过了他还有左转弯， 就跟我们那边东门有车一样，东门出来当下的毛利率是在百分之六十八的水平啊，就就就，真的是高，哈哈哈，赶上英伟达了 可能顶级最高毛利的就茅台百分之百分之九十的，哈哈哈，这真的是厉害，你看本来曾经的一个，这个就周期，周期，行业在周期顶点的时候，供不应求的时候，这 多么的厉害，简直是印钞机一般。然后看最新的数据，美光的 dram 的 这个扇比是到达了八成，所以美光就是一个 dram 公司，就像闪迪是个 n 的 公司一样，我跟他两个人在一起大眼瞪小眼就，哈哈哈，你如果说按比特增长，他的比特基本上没涨价，就是这么无情，没想到要回来吗？ 哈哈哈，还比，你如果看下个季度是一百八十七亿，还比是百分之三十七的增速，毛利反正反比反比一直在涨，同比就更不说，都翻倍。毛利一直在涨，因为存储这个东西在整个数据中心里面成本占比太低了，但是他又非常的 mission critical， 所以 其实最好的就是这种 客户对你的称价格不敏感，但是对你的品质就是又是一个梅森奎瑞格的品质要求又高，就不愿意轻易的去换的这么这么一个，这么一个定位，上面很紧，上面就中间一圈很紧。不过呢，不好的就是确实美光也开始有新增产的计划，应该是二七年他的这个第一个厂开始二六年动工，然后二八年投， 最早的也是二六年动工，二八年投产就新建厂房，因为之前聊过他现存量的这个产线改造，甲骨文真的是这个大坑货啊，又暴跌了百分之六。公司证实他跟这个他的好基友不参与他的新的数据中心建设了， 他的好基友都不跟他玩了，这是怎么办？谁出钱买单了？那你还能参与美股讨论？哈哈哈，可以，对，是的，所以策略上就是咱们一直说的，首先利率上等这个日元期出来，要不就等这个跌头。