谷歌对英维克的审厂工作结束了吗？

今天讲讲叶冷，这一期比较长，看完应该是会对叶冷有一个大概的感觉。首先我们要知道叶冷主要分为四个模块，第一个是希尔产品，主要是叶冷板，价值量在百分之三十到四十之间。 第二个模块是传热产品，主要是冷却液管路系统和快接头，价值量在百分之二十左右。第三个模块是换热，也就是我们说的 c、 d、 u 模块，价值量在百分之三十左右。 第四个是模块是散热产品，主要是冷源设备，价值量在百分之十左右。 那么这个夜冷为什么突然就火起来了呢？主要的原因是谷歌团队来中国大陆进行生产考察，谷 歌在 ai 既有设施散热方案上的激进转向，谷歌新一代自研 asic 芯片 tpu v 七，因此单芯片功耗飙升至前所未有的九百八十瓦， 传统的风冷已经无法满足散热方案，从传统的风冷和混合散热全面转向百分之一百全液冷架构， 全球存量数据中心，风冷占比目前依然是主流，占到百分之七十到八十，液冷是未来的一个方向。 其实大家都知道叶冷相对来说技术门槛比其他要低，渠道是最大的门槛，所以一般供应商都是中国台湾和漂亮的企业。 那么谷歌这边主要是看技术，谁的技术好就用谁的比较开放的一个态度，这是我们这边企业一个很好的介入机会。谷歌这边二零二六年预计采购价值量大概在三十到三十五亿美元， 那么大家肯定是没有概念的，那么我们来看一下谷歌在 oc 的 采购价值量， 二零二六年全球 ocs 整机市场大约是十八到三十亿美元，谷 歌贡献百分之七十，大约是十八亿到二十亿美元。这样一对比，你就发现叶冷市场比 ocs 要大，那么幅度是不是也会更大呢？本次提到的所有公司都是基于公开资料客观整理，均不做推荐。 英伟克，谷歌 tpu， 叶冷一级供应商，选择上面一级的肯定是更好的。叶冷的核心部件英伟克都有设计，英伟克单机 ctu 供应价值约二点一万美元，占叶冷使用百分之三十。 能版快接头合计占比百分之二十。配套谷歌全页人机柜页人出海业务毛利率约百分之三十八到四十二， 高于蜂人版的十到十五个百分比，显著增厚利润。二零二六年第一季度可以量产出货。 叶冷供货谷歌有高到低，分别是维蒂台达、英伟克。那么我们来对比一下同样间接供货给谷歌的飞龙股份和大元崩业。飞龙的电池 泵市场占比多。大源的屏蔽泵技术壁垒更高一些，大源独供给维蒂飞龙，工台达因维克两家都有供货，飞龙更多一些，更有优劣势。伯爵股份， 谷歌一级供应商设备进入漂亮七姐妹检测设备今年和谷歌合作已超过一个小目标，机柜配套的人头部分想象空间巨大，但不确定能否接住。 易东电子，二零二五年十一月完成深圳冠顶的收购，真的是赶上好时机。这种就像买了只母鸡回家发现已经开始生蛋了，做的东西还挺多的。业人版的结构件、快接头、主件、电源、 pcb 等， 还有挺多的就不易裂去了。比如还有强锐技术通过控股铝宝科技切入谷歌链， 川环科技提供的业人馆入通过英维克台达切入谷歌链，还有中石和狮泉这些都有望进入，那么今天就分享那么多吧！

十二月二十四日早间消息，二二零二六年，谷歌要靠 tpuv 七打造四二点五 xfloops 超级算力集群，这相当于二十四台全球最强超算的总和。 为了撑住这套系统，亚洲供应链的审场大战已经进入白热化。为啥这场审核能让所有厂商挤破头？今天一口气带大家扒透所有隐藏核心机密。 五哥神场根本不是简单查资质，而是全链路技术加人文的双重硬核筛查，液冷漏液率小于等于百分之零点零零一只是基础。二十四层 pcb 板要稳定支持两百二十四 gbps 高速传输， m e m s 光开关切换延迟必须压在一百纳秒内。更狠的是，人文合规厂区必须做到公示透明。反现代奴役，连宿舍人均面积都有硬性标准，不达标直接一票否决，比英伟达、微软的审核多了三重隐形门槛。 最新战报，藏着产业链深层选机。英维克拿下二十亿 c d u 订单，靠的是独家的高密度冷热分离技术，能支撑二点六万台液冷节点七乘二十四小时稳定运行。德克利光库科技通过 o c s 光交换组建审核，间接切入谷歌光子互联核心体系 中，继续创的一点六 t 光模块更是独家供应。这可是 tpu 集群，十万只光模块的刚需，拿下就是掌握了算力传输的命脉。大家疯抢的根本不是单一订单，而是谷歌芯片网络模型的全占闭环生态。二零二六年夜冷市场破千亿只是开胃菜， 一点六 t 光模块需求将直冲两千万只 ocs 相关元系件市场，直接扩容八倍。更关键的是，跟着谷歌的技术路线走， 能同步拿到下一代 tpu v 八的研发接口，相当于锁定未来三年的增长红利。这张谷歌认证还有个隐藏价值，技术标准化语权通过审核，不仅能让进入 metta 亚马逊供应链的概率飙升百分之五十， 还能参与全球算力基础设施的标准制定。在股市场上，通过谷歌审厂的企业股价平均涨幅超百分之三十，这张入场券就是实打实的市值放大器。 最后必须划重点，二零二六年初，谷歌就会敲定最终供应链名单， q 一 启动批量交付。而谷歌已经在秘密测试液晶硅、光波导等下一代光互联方案， 现在入围的厂商能优先拿到测试样机和技术参数，这可是弯道超车的黄金机会。这场算力洗牌，拼的不只是当下实力，更是长期技术卡位的能力。

大家好，欢迎大家收看本期的索文斯这期视频呢，老总想跟各位聊一个非常重要的话题，就是谷歌正在国内开始神场，有很多人说为什么这个事情非常重要，我们知道二零二四年到二零二五年，整个市场当中涨幅最大的，实际上是给英伟大做配套的公司。我们中国的产业链目前为止 最主要的就是给美国做配套，我们知道美国现在有两大核心的算力芯片厂商，一个呢就是我们讲的是英伟达，英伟达它是通用芯片的龙头新公司，而谷歌的叫 tpu， 谷歌的 tpu 芯片是专用芯片领域的龙头，最主要就是算力和推理这一块，所以呢它是专用领域的。 那么现在呢，我们知道国内目前为止，无论是易中天还是我们的这个盛弘等等，这些公司都已经涨了非常高的位置， 所以我们迫切的需要市场当中有一个增量出现，那么如果这个增量要出现的话，这些公司的适应率可能会大幅度的下降，业绩也可能会大幅度的增长，那么在这种情况下，二零二六年可能会有非常大的机会。 所以对谷歌的这次神场，我们整个金融圈里面大家是非常非常的重视，为什么？因为这个里面涉及到 订单到底给谁，谁家可以赚到钱，谁家的适应率可能会下降啊。所以在这种情况下，我把今天把整个骨科审产的四五个方向给各位呢全部列出来，把重点的公司全部给各位提炼出来。大家看完这个视频，如果觉得有用，一定要点个小红心收藏起来多看几遍。 好，我们首先看他审产的第一个叫叶冷，审产的叶冷就是叶冷这个方向，我们知道现在全球所有的大型的算理中心基本上都是叶冷 啊，为什么？因为它的速度足够快，温度足够高，如果你不用叶冷的话，那是不行的啊，不行的降温速度如果不够快，会引起各方面的问题啊。 那么叶冷呢？它省的第一公司就是英伟克，它为什么会选择英伟克？其实英伟克早已经进入到了英伟达的产业链，那么现在的情况，它锁定了谷歌 c d u 这一块约百分之二十到百分之二十五的份额，那么现在的情况，它锁定了谷歌的这个供应链当中，十二月份起 批量交付两极瓦的液冷系统在北美的订单。二零二六年应该来讲，谷歌的增量是确定的，英伟达也是确定的，目前这公司业绩弹性还是非常大的。那有很多人讲，那这个公司是不是有机会啊？其实老所认为 整个英伟克目前为止他的估值已经接近了一千个亿，而且这家公司的市盈率达到了两百倍左右，就目前为止，虽然说我们的谷歌呢把这个订单给他了，但是他的市盈率要向我下降，可能还要想其他的办法， 就目前这个适应率来讲，这家公司往上的空间其实并不是很大啊。那么第二个呢？叫夜冷泵，那么夜冷泵我们知道夜冷主要是因为客，那么夜冷泵就是配套给因为客的这个泵，到底谁的这个泵就是飞龙股份， 那么这家公司呢？是夜冷泵的隐形冠军，夜冷的泵它是核全球的核心供应商，它现在的产品已经很明确的给了，因为客还有给了台岛， 现在已经坚决配套了谷歌的 c、 d、 u 的 系统。在电子水泵领域，这家公司的技术壁垒是非常之高的，而且交付是比较稳定的，是液冷系统心脏部件的关键保障之一，那就这两家整个液冷， 那么接下来呢？还有还有光模块，我们知道去年二零二四年，二零二五年，全球如果说哪个方向涨得最猛，应该光模块是其中之一，特别是我们的中某季旭、某创这个公司，你们可以看到股价接近翻了十倍， 对吧？一中铁整个都在涨，那么谷歌的光模块交给了谁？那么谷歌这里面是有一个新增的公司，就是华工科技， 那么这家公司呢？他为什么会选择华工？华工的原因是因为在归光技术这个领域当中，华工是自研的全突破， 什么意思？我们知道中际其实他并不是自研，他的自研率并不高，但是华工的自研率是非常之高的，他自研的单波两百 g 的 归冠新变国产化率能够达到百分之八十五到百分之九十。 那么为什么说自研很重要？因为遇到美国打击，美国封锁的时候，那么你如果是全自研，那么有可能你会活下来。那么目前为止，他的八百 g 的 光模块已经通过了谷歌的可信测试，而且呢已经批量的交付一点六 t 的 光模块开始送样测试，甚至 三点二 t 的 光模块已经启动了测试，同时供应谷歌量子计算相关部件，他们合作的深度与技术的前瞻性，目前为止在全国来讲，华工跟谷歌的这个还是非常非常啊有粘性的。 那么第二个呢？光模块是中继，中继，我们知道它是全球的光模块龙头，目前为止已经是英伟达的供应商，它的归关技术覆盖全链条，但是它的唯一的缺点，到现在为止但 仍为我们业内所购比的就是它的芯片，核心的芯片依然是依赖进口，那么从谁那里进口的？我可以告诉各位，从博通啊， 国产化率目前为止比较低，你别看中际现在非常牛，但实际上它的国产化率没有化工高。然后谷歌呢？在八百 g 的 光模块这一块，中际目前为止是主力的供应商，份额超过了百分之五十 一点六 t 的 光模块目前为止独供的地位也还是比较明确的。那么与谷歌签订了三年长约，便联合延代下一代的光模块技术，然后技术迭代与订单，目前为止确定性是非常强的。那么光模块也就这两家公司， 那么后面呢？还有非常重要的就是 pcb， 我 们知道去年的 pcb 盛某红这个公司一路狂涨，将近翻了十倍，对吧？那我们可以看到谷歌的 pcb 到底要谁做？那么谷歌在国内的 pcb 有 两大龙头性的公司，第一个呢叫户电，那前面我们知道英伟达是盛红，那么现在谷歌转移为户电， 它是户电，这这家公司是 tpu， 就是 谷歌的 tpu 的 pcb 核心共赢的厂商。那有很多人说为什么会选择户电啊？ 原因是因为谷歌前面的 tpu 现在是 v 八，前面是 v 六和 v 七互电都是它的主力供应商，现在到了 v 八，它也不好再换，对吧？所以它目前为止是谷歌 tpu pcb 的 核心供应商啊， 份额目前为止占到百分之三十，这是网上的数据，那实际上我所知道的有可能会达到百分之四十， 而且呢是 tpu 的 电源模块， pcb 现在是独家供应，仅次于国际厂商啊，国际厂商叫 isu 啊，这家公司 v 七系列在 v 七，现在是 v 八啊， v 七系列三十二层主板核心供应的主力就是蝴蝶，那一点六 t 的 交换机 pcb 进入打样阶段，核心供应厂商其实也是蝴蝶。那么另外一个呢？是圣湖啊，圣湖呢，目前为止是 ar pcb 的 龙头，整个人工智能的 pcb， 全球的龙头应该就是盛虹啊，目前为止谷歌的 t p u v 六 v 七极群与 ar 服务器 p c b 的 份额，那么盛虹大概占到百分之十到百分之十五，那它是本土加越南的双产能格局，现在百分之六十的新增的产能是给谷歌的交付周期与品质管控，现在已经基本上 适应了整个北美的这样的一个节奏。其实盛鸿最主要的业绩来源就是来源于英伟达，那么现在呢，又增加了，我们讲这个谷歌，那么这家公司的业绩二零二六年 应该来讲大规模的下滑，这个可能性是不大的，业绩持续增长应该还有一段，所以这一段时间我们看互联，看盛鸿啊，都还是在往上走的。那么这里面呢，谷歌还有几个比较重要的神场，它神场呢？测试设备， 什么叫测试设备？比如说伯杰这家公司，伯杰这家公司呢，是谷歌服务器测试设备的核心供应商，这家公司覆盖硬件、性能、可信等全流程的测试，它为了保障 tpu 与服务器的良品率与谷歌供应链质检关卡， 这家公司是关键的一环。什么意思？就是保障它的 tpu 出厂的这些东西，保障它的这个服务器等等，这些东西是良好的， 出来是没有问题的，所以他是做检测设备的，那么这家公司应该来说就是他的测试设备的核心供应的龙头叫伯爵。 那另外一个呢？叶冷部件的代工啊，这个呢大家了解一下，就是易东这家公司，那么易东这公司呢，他收购了一个公司叫冠顶精密，那么收购了之后呢，他就切入到了叶冷的冷板，还有其管的制造产品呢，目前为止给谷歌供应，给英伟达供应，而且呢他的客户的整合 在加速，然后呢，现在在原先服务的客户基础上，已经开始在拓展整个北美的 专用芯片的客户，包括未来，你不像微软呢，包括像这个，这个加稳登的这家公司，他只要有芯片的，这家公司有可能啊，都会给他们做夜冷部件的代工。二零二六年目前来看，他的夜冷的收入是非常明确的。 好，综合这几家公司，大概有七八个公司，就是目前为止谷歌在国内神厂的最重要的几家企业之一。为什么我们要重视这个问题？大家注意谷歌他的需求量有可能会决定一家公司的生死存亡，所以有了这样的一个需求，很多公司的 这个发展有可能会蒸蒸日上，那么所以我们要看到整个市场当中主力的订单到底是给了谁，我们盯好这些主力订单，再盯好整个市场的启动点。那么对于很多人来讲，那么二零二六年其实你在投资的上当中啊，你的方向感应该来说会比其他人更加明确。 好，今天重点呢，我们就讲到这里，大家觉得老锁讲的有道理，看看旁边有小红心，大家点个小红心收藏起来，关注锁问思的这个号，每天都有干货的内容。好，今天我们讲到这里，拜拜。

六家谷歌正在审产的核心供应商，我来告诉你，明年超四百万颗 kpuvc 芯片量产红利，谁能通过谷歌这一次？这次审核，谁家明年的放量速度可能不亚于今年的英伟达列。 目前审产的进度是，一、英伟克审产已完毕业冷的绝对核心。二、中介去创八百 g 光模块已经通过了谷歌验证并批量出货。三、东财科技， t p u g 版的材料独家供应商。四、欧陆通服务器电源的核心供应商。五、伯爵股份， ai 服务器测试设备为一供应商。六、易东电子 a v c 人板核心代工厂。

谷歌九百八十瓦的芯片，正在逼出一场散热革命。最近，国内各大液冷供应商的工厂里，迎来了一批低调且分量极重的访客。谷歌的供应链审核团队，他们此前的目的是为即将大规模部署新一代的 tpu v 芯片， 寻找可靠的液冷散热合作伙伴。要知道，谷歌是计划在二零二六年将 tpu 出货额提升至四百到六百万颗，这对于中国液冷场上无疑是一场巨大的历史机遇。目前两家已经相对明确。 首先是叶冷板块一举绝胜的英威克，目前公司已掌握 cpu、 叶冷分配单元、冷板快接头控制系统全链条的能力。多家数据机构预测，二零二六年英威克的谷歌相关订单超二十亿元，全年海外订单有望达到三十亿。 其次是全能选手。工业复联作为全球顶级服务器代工厂，其与英特尔联合研发的超流体液冷技术单机柜的散热能力达到了一千三百千瓦，可完美适配 tpu v 七的高功耗需求。此外，腾飞股份、高栏股份、森林环境也有相关液冷解决方案， 但尚未批露明确。谷歌合作进展更多处于市场验证和试机阶段，确定性低于前两家当一颗芯片的功耗，毕竟一千瓦散热就不再是附属功能，而是算力能否兑现的前提。谷歌的密集神场也是全球 ai 基建进入夜冷时代的前兆。关注我，带你了解国产算力崛起的新趋势。

谷歌链即将迎来大涨甚至暴涨的八家企业，随着谷歌密集在国内神场调研 国产供应商谁能率先拿到谷歌明年四百万颗 v 七芯片的大订单，谁就能在来年春季行情复刻达链式的大牛行情。 经过云姐几个小时的收集整理，被谷歌列为重点关注的有这八家企业，记得先点赞收藏！鸿盛股份液冷换热器送样谷歌待认证切入 t p u 液冷供应链，麦格米特八百 v d c 电源获认证， 间接供谷歌数据中心、川环科技夜冷管路快接头适配谷歌 esk 推进认证。英维克 cdu 冷板快接头供谷歌夜冷或 dishwas 五认证驳解股份为谷歌云服务器与 ai 设备提供检测方案与设备。 飞利华石英电子部 q 部攻谷歌 t p u m 九材料推进现场与小批量测试。德芙科技 h v l p 同薄用于谷歌 t p u 通过松下、台光等间接供货。长飞光纤，谷歌全球光纤核心供应商获零缺陷认证。

t p u v 七代号 i n v 是 谷歌用来跑大模型云算力的关键芯片，单芯片功耗极高，整个集群的功率可以达到十兆瓦级别。为了让这些芯片稳定运行，谷歌这一轮神场重点就锁定在四大环节，一是全液冷机柜系统，用来解决散热问题。 二是八百 g 一 点六 t 高速光模块，负责数据传输。三是大功率服务器电源，保障供电稳定。 四是 pcb 载板等核心材料。目前通过神厂的有英维克、中继续创、深南电路、互电股份、工业互联、光库科技。正在神厂的有伯爵股份、易东电子、欧陆通、东材科技、飞龙股份、联特科技、新雷能、圣红科技、长电科技。 从投资角度看，对谷歌神厂意味着技术和管理得到了全球科技巨头的认可，也意味着有机会切入 ai 算力的核心供应链。但也要提醒神厂，通过不等于马上有订单， 后面还有商务谈判、样品验证、小批量试产，真正能贡献业绩可能还是一个漫长的过程。关注我，带你用数据看懂硬科技的未来！

今天的视频请喜欢追涨杀跌炒短线的同学赶紧划走，因为我怕我们在前期底部调研的时候的视频你没看到，今天我们讲它为什么涨，你又要喷，讲明年的机会你等不及，在面对短期超涨后的调整需求， 你又害怕。所以千万不要把我们机构调研视频中的信息差和预期差，按照第二天分时图的涨跌来评判对错。毕竟我们辛辛苦苦大老远去调研一圈， 有的签了保密协议，有的调研了厂房，有的调研了工厂，有的跟董事长闭门交流，有的信息还要在饭桌上酒过三巡才打探的到。那么机构这样做绝对不是为了去捕捉一两天的短线行情，而是给中长线的趋势机会，去找布局时点和以后的兑现节点。 今天的盘面，海外算力明显的异动，我有种隐约的感觉，年底还有七个交易日，机构逐步开始回来干活了，那么先干的哪些活？老本行，机构的大本营， 海外算力。今天某个券商开策略会，请的专家讲了一张 ppt， 这个 ppt 直接带动了整个海外算力板块的移动， ppt 的 内容是 g b 三百的核心供应商。那么不出意外都是咱们之前调研视频里面给大家讲到的上市公司。比如说在 p s u 柜内电源模块里有台达，那么台达国内的代工厂是谁？ 科士达还有麦米，然后讲到了叶冷版有祁红，祁红的国内代工厂是谁？易东还有酷冷 master， 酷冷至尊也是台企。大家注意，这个括号里面的 e 就是 英维克，然后快接头里面有川环，也有祁红，也有英维克，那么可以看到专家点到的这几家 g b 三百的直接或者间接的供应商被回来干活的机构 重新捞起来了。那么海外服务器里不光有明年英伟达 g b 三百的放量，还有谷歌 v 七的放量，毕竟谷歌明年的出货量要赶上今年的英伟达了。那么再给大家讲讲周末我们在谷歌叶冷专家会议里得到的一些信息差。首先，谷歌的最新一代 t p o 将全部采用机柜式叶冷，需要覆盖三大核心部件，芯片端、电源 交换机、单机柜液冷价值量为六万美金，低于英美达 g b 二百的七万美金。然后谷歌的液冷机柜与英美达液冷机柜最大的不同在于谷歌禁止代加工或者二级供应商，而且谷歌需要亲自验厂核查产能以及车间设备，那么这对国内 a 股的企 业带来了什么机遇呢？在谷歌的供应链体系中，国内大陆的厂商是与台资厂商同级别同性能竞争的，也就是不存在英美达的厂商，如果因为接英美达的产能 已经打满了，只能找大陆的企业进行外溢的订单加工，那么这样的情况谷歌是直接拒绝的，可以理解为谷歌是直接找有产能的源头工厂，那么谷歌现在的供应商认证体系还没有完全完善，现在只是对头部的厂商进行了调研和验场，包括台启的奇鸿、台达、酷冷之尊、双红以及国内的 维克的。然后在需亲自验厂核查产能，车间设备这一块，不像英伟达这一边是有二级资质的，如果你给台企做代工，只要台企对你审场通过，就可以实现间接供应英伟达了。那么谷歌找英伟克在十二月份完成验场之后，签了一个框架性的协议，涉及到了六千个机柜，其中两千五百个交换机机柜，还有三千五百个 tpu 机柜，总驾驶量大概在十七亿元人民币。 那么框架协议下一步就是实质性的订单，那么谈到最后，谷歌也下了一个一亿多的十单，这一亿多的十单就是为了明年四月份之前 要把百分之六七十的叶冷配件供应商的明路确定下来。那么在这四月份之前，会有一些展示机和前期的量产小批量试产的工作配件，这一亿多的订单就是为了配套前期的这些供货情况象征性的合同订单，等到明年四月份之后，其他供应商的明路确定下来以后，才会开启大规模的量产，到时候还有更大规模的合同。 所以接下来的这四个月内，国内大陆厂商进入谷歌叶冷供应单明路的机会仍会持续发生。而且专家还讲到额外一条增量信息， 这也给明年的谷歌链注入了更强的动能，就是明年我们可能会再额外引进一家海外专门做服务器的厂商，因为我们现在国产算力产能瓶颈的原因，完全不够国内使用，再加上英伟达被美国给禁掉，还有国内的安全审查，目前的状态是接近断供的，所以可能明年还要把股 歌放进国内来，也就是说谷歌的 t p u 明年可能会在国内大量出现，那么相对应的，谷歌也可能会更多地考虑中国大陆的厂商作为 t p u 服务器的配套，那么这对应的就是这些已经给抬起在出货的优先导入海外算力供应链的页轮厂商。按理来说，英伟达的要求是要比谷 更高的，而且不光要导入，还要有实际的规模性订单，这才是可靠实用性的一个背书。而且现在不光手头要有订单，将来你还得有足够的产能去承接谷歌的需求，所以要有明确的扩产计划。 那么其实这样一圈缩下来，咱们在九月二十三日就通过调研给大家传递的一些已经拿单的厂商，这个逻辑就非常清晰了，这也是为什么最近英维克、易东、宏盛、科创、 洪富汗这些已经拿单的叶冷标的表现持续强势的原因。讲到这里，额外要给大家提醒一下，我们在近期调研这些叶冷厂商的时候，高管普遍都给出一个结论，那就是明年叶冷的格局要比现在更聚焦、更清晰。为什么呢？国产厂商先行导入的红利期，再加上 快速扩产的引者通吃，这就给后面想后来居上，甚至是弯道超车的厂商封锁了空间。你在送样的时候我已经接单，你在认证通过了以后，我已经有小批量订单，你有小批量订单的时候，我已经有了大批量订单。那么我一旦有了大批量订单，我就可以着手扩展了，我可以直接收购现有的产能， 也可以利用咱们民营企业家大干快上的内卷精神，进行一个产能的迅速扩张。走别人的路，让别人无路可走。所以如果这会还迟迟迟没有出英伟达叶冷版的送样结果， 或者是小批量订单的场上，那么明年的机会可能就更加渺茫了。那么叶冷行业明年就是一个马太效应，强者恒强。那么对应到股价上面，你就要理解高位为什么是高位，低位为什么是低位？现在的高位会不会有明年的更高位，现在的低位会不会有明年的更低位， 你就该做什么？做的是高位，多跟随我们的机构调研信息来享受它的趋势量价，而不是盲目的去炒一个所谓的低位夜冷概念。有没有想过没有消息，那就是最差的消息，如果有好消息他早都公告，那么明年这些先行导入的头部夜冷玩家上涨的市值就是今年这些 经过了七八月，好像哪家公司都能做夜冷，哪家公司都涨了一遍市值，明年要跌回去的市值。当然大家也要记住，今天咱们讲到的这些公司，都是咱们底部调研 持续跟踪提示的机构信息差，不是说今天涨完了让大家明天去追这种人，你趁早帮我点个取消关注，免得看了我们的长逻辑又在做着超短操作。涨了就信，跌了就不信，追高了遇到回调了又在那喷，我也拉黑不少小喷子了，这拉黑对我可不是任何的损失， 但是将来错过更多的机构调研机会和市场风险提示，这可是你的损失。那么收看了咱们上周被下架的视频，但是又重新上架在小号副总说实话的那一期，我们除了讲易东哥顶空，还讲了 q 部龙头菲律华的信息差和预期差，那么近期也是在市场上持续发酵和 被更多人认知到的，那么今天市场上机构在验证着一条产业信息，就是抬起，确定英伟达近期在加快推进 m 九材料在下一代机柜上的应用，其中大背板材料已经确认用了 m 九加 q 部的应用，将于明年一季度开始批量出货，同时 谷歌的下一代 v 八 t p u 也将升级到 q 部，所以明年一季度起， q 部和 h v l p 四的同薄有一个全球的紧缺涨价预期，那么国产厂商受益一个进口替代和产能扩张的优势逻辑。 那么讲到这里，对于已经关注了咱们的粉丝来讲是一个锦上添花，那么对于之前还没来得及关注我们的朋友，这可能是一个马后炮，我非常能理解你的心情，那么对于你这种心情，我也能告诉你一个清晰的答案，关于 q 部，你不需要去跟我们机构来拼产业信息差的获取，你只要搞清楚这一个更高级材料的使用方向的趋势就好， 去做时间的朋友，而不是跟我们机构拼信息差跟量化拼手速。那么市场上此前无非纠结的就是英美达的交换托盘，确定的是 q 部正交背版，用不用还不知道，那么最近变成了大概率使用，那么越往后使用的几率越提升，使用的产品越多，二六年开始导入， 二七年开始放量，所以 q 部是时间的朋友。这也是为什么我们在上上周的时候，谷歌 tpu 导致二代步大涨的那天，我们强调，其实我们机构更关注的是更有预期差的三代步，因为将来它对二代步是一个全面替代的趋势， 只是时间早晚的问题。你只要搞清楚这一个中局思维的逻辑，你也就能看懂了机构为什么在逢低关注这个机会和方向。那么说到了 q 部，那么作为 pcb 的 上游，用到了这样更硬更多层数的材料，那么不得不用到更多更硬更细更贵的钻针，所以今天 pcb 的 钻针环节也是跟随 q 部一起上涨的。 那么鼎泰高科和中乌高新这两家公司机构最新调研的情况，四季度钻针的均价大幅提升，明年一季度涨价顺利，一季度的接单量 超出产能三成，更多的扩展正在积极准备。那么中屋为什么最先创出了新高呢？因为人家上游还有自己的屋矿，最近物价天天涨，所以中屋这边多出一个屋矿涨价，上游材料自己率高，产能提升更快的逻辑。但是后面也需要大家高位多看图， 为什么呢？因为利润足够高的情况下，你担心的不是同行，而是跨行。这不，沃尔德和四方达这两家公司的金刚石钻针也正在送样和测试中，那么传统的屋钢钻针钻两百个孔，金刚石钻针一上来人家就是一万个，但 但是成本也贵了三四倍。所以接下来这种存在打架可能的环节，我们机构会去跟踪金刚石的验证情况，还有降本方案，比如说使用金刚石图层来进行降本，那么也会对传统钻针的需求量有一个下调的预期，那么散户就需要多看图， 因为机构一旦发现逻辑有变化，砸出来的这根图，你可能第一时间看不到我的视频，但你能第一时间看到图是怎么走的，你大概就能想到机构看到了什么， 怎么做的。最后再更新一下数据中心的电气设备，那么排面上的催化是周末的加州大规模停电，还有上周黄仁勋的私人峰会邀请了解决数据中心电力问题的初创公司参加，那么随着老美那边电力日渐消耗增长，电力的缺口是一个比较一致的预期，所以 老美现在都想把卫星发到天上去晒太阳，或者是在搞个核聚变这样的人造太阳，那么这种新增的电力供给它的速度是比较慢的。那么还有一个办法是什么？ 那么开源短期跟不上，那就得干什么节流，那么降低电耗，提高效率。除了咱们上面讲到的液冷，还有接下来明年要逐步开始导入的八百伏 h v d c 的 电源，还有更远期二七年、二八年才会应用的 s s t 固态变压器，那么明年是 h v d c 的 从一到十具体的逻辑，大家可以回顾我们上个月初给大家梳理的电源逻辑，其中有台旗产能吃满外溢 给大陆厂商带来的机会，也有给抬起提供配套的更上游的电源 pcb 的 逻辑，这都是明年能够看到业绩拐点和业绩加速的产业机会，也是机构接下来 回来干活后会逢低关注的方向。那么以上的这些业冷 q 部还有电源，都是我们独家给大家在底部梳理出来的一些机构看好的方向，而且是接下来这七天机构回来要干活，但又不想在年终结算前给 竞争对手抬轿子，所以可能会在主线之中选择一些筹码结构比较干净，位置还相对低的，有预期差的机会去配置的窗口。那么最后还是给大家提醒我们，这是明年中长期机构关注的一些方向的解析，绝不是什么短线参考，建议 不要把我们接下来要调研分析，持续跟踪一年的机会，急着在这几天吃完，那么等月底考核彻底结束，机构集体拉尽职，或者是布局春季造洞的时候，吃饭行情来了，你环顾四周，怎么就自己在亏钱？那么不好意思，你就是饭。

叶冷真正的避雷不在技术，而在于你能不能进入大厂的供应链。今天英维克的涨停，直接原因就是谷歌对英维克进行了神场，很多人只看到股价，但忽略了背后的含义。对海外云厂商来说，神场不是参数，而是供应链准入的前置条件。 被审场，说明这家公司已经从前战供应商进入到可选供应商次。而且对于大厂来说呢，夜冷不是一次性采购，而是跟着机房生命周期走， 一旦验证通过，轻易不会更换供应商。因为重新验证的成本极高，风险也不可控。所以叶冷这条线，真正决定公司价值的不是产品参数，而是你能不能给他们供货。不同客户逻辑完全不一样，投资的节奏也会完全不一样。比如给英伟达供货，更多是围绕整柜 整机的配套，它强调可信和规模化交付能力，而谷歌和 a w s 更看重长期的稳定性、能耗指标和全球交付能力。 mate 的 特点是节奏快，但对成本和夜灯周期要求极高。所以同样是夜冷，客户不同，意味着订单节奏、利润结构、放量速度全部不同。 这也是为什么很多人喜欢把页冷去类比光模块。但真正相似的地方，并不是技术的复杂度，而是出海路径。你回头看，光模块龙头的成长路径几乎一模一样。先送样，再进入验证，验证通过，拿到扣的 之后是小批量出单，最后才是规模化的放量，每一步都会淘汰一批公司。页冷现在呢，正处在这个过程的前段。 现在买房视角，我们真正要跟踪的也不是短期涨跌，而是每家公司走到哪一步了。从公开信息和产业调研来看，目前国内几家代表性公司的进度完全不一致， 因为客已经进入海外云厂商的省场与验证阶段，开始向体系内靠拢，高栏股份更多还是围绕国内的数据中心和部分海外客户推进，验证在进行中。 森林环境在叶冷系统集成和工程策经验较多，但海外云厂商的突破仍在爬坡，同非股份偏向配套和方案能力更多体现在国内项目，这背后反映的不是谁技术更强， 而是谁更接近订单的确认阶段。所以你会发现，叶冷不是一个讲想象力的赛道，而是一个按步骤兑现的赛道。每往前走一步， 估值逻辑就会发生一次变化。对买房来说，真正重要的不是压住哪家公司，而是看谁进入了大厂体系，谁还停留在送样阶段，谁可能拿到下一步的 code。 看懂这一点，你就不会被短期的波动牵着走。关注我，持续分享投资干货！

谷歌神厂的机构闭门会议纪要，机构的核心观点是认为，十二月谷歌在亚洲密集开展供应链，神厂主要聚焦于液冷散热、光通信、电力通信等关键环节，相关产业链将迎来业绩确定性极高的爆发期。二、技术的迭代 谷歌 tpu 芯片单颗峰值功耗已经超过峰冷的极限，这使得液冷散热从可选项升级为强制标配 单需求的放量。市场预期，谷歌二六年 tpu 芯片出货量将实现翻倍以上的增长，达到四百万片以上，和英伟达今年的出货量规模相当，这意味着其配套的硬件供应链将迎来确定性的订单放量周期。 四、市场空间有机构预测，仅谷歌二六年二次测叶冷市场规模就有望达到十一亿美元以上，而整个叶冷市场在二六年有望超过千亿元，较今年扩容五倍以上。最后是产业链的标的，首先是叶冷系统生产的绝对核心，谷歌生产的重中之重是冷却液分配单元、冷板、 快接头等液冷核心部件。下面是相关的标的，大家自行看一下。二、光通信是数据传输的大动脉， ai 双联集群内部需要海量高速数据传输，对光模块的需求呈指数级增长。下面是相关的标的，大家看一下吧！ 三、 ocs 交换机谷歌核心交换机方案已经确定为 ocs， 单台价值约六点五万美金啊。然后是相关的标的，看一下吧！电力和电源、高光化芯片和液冷系统对供电稳定性和效率提出了更高的要求。下面是相关的标的，大家看一下吧！今天到这里，点点关注，明天见！

那谷歌的领导到英威克去深场了，这是国际大厂对咱们国产算力的认可，那虽然没有签订正式的合同，但是内部对这次的预期非常的高啊，呃，很可能拿下巨额订单。 呃，所以今天英威克就强势涨停了，绝对是接下来的确定性机会。先讲核心的逻辑，现在 gpu 的 功耗越来越高，风冷早就顶不住了，那液冷的散热效率是风冷的二十倍以上， 而且政策明确要求啊，运营商的夜冷应用率要超过百分之五十，目前行业的渗透率才百分之五，二零二七年市场的规模要冲千亿的规模，年复合增速直接翻倍。这空间不用我多说，打开这个夜冷相关概念，涨得好的就是今天的 最好的标题。但是这里面有一些是蹭概念的哈，给大家提个醒哈，千万别碰那些蹭概念的尾夜冷选有大场认证啊，有实际订单的。操作上呢，不要追高，等回调分批满啊，别追高，仓位控制在呢这个五六成，毕竟市场情绪不稳，小心情绪伤。

大家好，今天我们来讲一下谷歌神厂，那根据最新的产业链报导呢，在今年十二月，谷歌在国内对相关供应商进行了工厂审核， 那这次审核呢，是为了推动其 tpu 夜冷基础设施与相关 ai 算力配套。那谷歌神厂的话其实就是三个板块，一个是核心，一个是光模块和夜冷， 核心的话就是英伟克，那英伟克呢，是谷歌 tpu 液冷体系核心供应商，它的核心逻辑在于它 tpu 高功耗，液冷不可替代，也是整条谷歌神场线的唯一核心主线锚点。那第二个光模块的话呢， 逻辑主要在于 tpu 集权扩容到八百 g 一 点六 t 高速互联到数据中心，光模块和连接器，那有中继续创，它是高速光模块全球一线，而且它的行业地位高。那还有新一胜，是高速光模块的重要参与者， 长兴博创，这里是 mpu 连接器和 ocs 光交换。第三板块的话呢，是液冷， 那液冷的话也不是只有 cdu， 一 旦放量的话呢，冷板泵材料都会被拉进来，有飞龙股份，它是做液冷泵的，一句话总结就是液冷放量的放大器，但并不是绑定谷歌的核心器械。 还有中式科技，它是做液冷板模组的，那一句话总结就是液冷量最大，但护城河最薄的环节。最后一个东财科技呢，是做 m 九材料，一句话总结是液冷与 tpu 升级的隐形受益者，偏中长期逻辑。

谷歌中国神厂的这个背景下， a 股订单的分布，到底有哪些公司已经成为了谷歌供应链当中最受益的核心的成员呢？简单来说啊，就是这次谷歌在中国的这个神厂呢，他重点关注的就是数据中心的夜冷系统，光模块， pcb 电源，还有消费电子这几个方向。 那在这些领域里面呢？其实像英维克、金盘科技、中继迅、盛鸿科技，然后还有工业复联、力迅精密、 长飞光纤这些 a 股的公司，他们已已经通过了谷歌的神场，或者说已经拿到了明确的订单，所以他们就是这一波供应链受益的最主要的代表。好的，那咱们来分领域的看一下啊，就是这些订单的详情。首先第一个 夜冷系统这个领域，这两家公司，英维克和金盘科技，他们到底各自拿下了多大的单子？然后他们在技术上面，或者说在市场拓展上面各自有什么亮点呢？ 英维克的话，他是拿到了谷歌的这个 c、 d、 u， 也就是冷却液分配单元，大概是有二十到三十亿的订单，那这就差不多占了谷歌叶冷需求的四分之一 对。然后他这个产品呢，是覆盖了数据中心叶冷的这个核心组建，而且他二零二六年的这个海外收入也是非常有希望迎来一个大的增长。金盘科技呢？他的表现怎么样？金盘科技的话，他是刚刚完成了谷歌的神场，然后他这两年的订单，光谷歌这一家就是十二亿，是干式变压器的订单， 那他后面还有可能会拿到迈特的订单，所以他未来两年的收入，光是增量部分就有差不多三十亿，平均每年就是增加十几亿的收入，这么看夜冷系统这个市场空间还是很大的。对，那光模块这个领域呢？这个是我们接下来要聊的。在高速光模块这个赛道上面，啊中继续创新异盛还有联特科技， 他们分别在谷歌的供应链里面扮演了什么样的角色？然后他们各自的技术和订单的前景又是怎么样的呢？中际续创的话，它是谷歌八百 g 和一点六 t 光模块的主力供应商。嗯，那其中八百 g 的 它的份额是超过六成的，然后一点六 t 的 它也是已经通过了认证，并且它的订单已经排到了二零二七年。 另外呢，它还独家为谷歌代工 ocs 的 光交换机，这个单价是超过三万美元一台的。新益盛和联特科技，它们的情况又怎么样？新益盛的话，它也是谷歌的核心光模块的供应商，然后它的八百 g 模块已经占到了谷歌的两成以上，一点六 t 的 它也已经通过了认证。 然后它是二零二五年首次打入谷歌的供应链。联特科技的话，它是已经在批量出货八百 g 的 aoc 和 d 二八，然后它预计是二零二六年可以切入一点六 t 的 光模块，那它这个也是市值有希望 冲击两百五十亿以上。好，那我们再来分析一下 pcb 这个领域啊，就是盛宏科技和互电股份，他们在谷歌的 ai 服务器和 tpu 的 供应链里面分别是处于一个什么样的地位呢？盛宏科技，它是谷歌的这个算力 pcb 的 核心厂商，然后它主要就是给 ai 服务器提供这种高多层的高阶的 hdi 版。 对，然后它也是谷歌的 v 六和 v 七系列的 tpu 的 主力供应商，并且它也拿下了 v 七 p 的 大部分订单。那互电股份的话， 它的技术和订单情况又是怎么样的呢？互电股份的话，它是谷歌的 tpu 主板的核心供应商，嗯，它的份额大概占三成左右哦。然后它的技术也是全球领先的，是谷歌的服务器 pcb 领域里面的核心的合作伙伴之一。然后咱们再来看一下电源消费电子和光纤光学这几个领域啊。 在这些领域里面，工业复联、力迅精密、长飞光鲜他们分别在谷歌的供应链里面扮演了什么样的角色？然后他们未来的订单，或者说他们的业务增长有哪些值得关注的地方呢？首先是工业复联， 他是谷歌的 ai 服务器的核心供应商哦，然后他不光是做 tpu 芯片的封装，他还拿到了 asic 芯片的订单。他二零二五年的来自于谷歌的订单是有望大幅增长的， 而且它的产能利用率现在已经几乎是满载了。力迅精密和长飞光纤呢？他们的情况又怎么样？力迅精密的话，它是谷歌的 ar 眼镜的一级供应商哦，它不光是做关键结构件，它还负责整机组装，然后它的无锡工厂的全自动化生产线， 在二零二六年是要冲刺千万级的订单的。嗯，长飞光纤的话，它是全球光纤光缆的龙头。然后它也是谷歌的数据中心 内部光互联的主力光纤产品的供应商份额非常稳固，今天我们其实梳理了一下谷歌在中国神场背后的这些 a 股的公司，他们到底是怎么样借着这一波 ai 算力基础设施的建设的东风，切入到了全球的供应链，并且获得了这些实实在在的订单和成长的机会。