佰维存储24日股东大会审议什么事

都说二零二六年的存储芯片大缺货，那我研究了所有的数据，发现这可能是一场教科书级别的饥饿游戏。那游戏的规则呢？很简单了，就是三个大佬联手把便宜的芯片给变美，逼全世界去买贵的。跟大家说说三个套路，套路一就是停产，便宜货制造稀缺。 那现在我们可以知道消息是三星二零二五年年底停产 ddr 四，那你知道有多少的汽车工厂家电他还在用 ddr 四吗？大概有百分之六十，他们一停产，价格直接疯涨两倍，这个不是缺货啊，是强买强卖， 透露了就是把生产线都拿去造金子了。现在我们知道最赚钱的叫什么呢？叫 hbm， 这个是给 ai 用的，一片 hbm 的 利润呢，顶三片普通内存。所以巨头们呢，把百分之三十的这个潜能都转去造它了，结果就是你手机电脑的内存没有人好好造了。 那套路三就是演戏演全套，逼你恐慌，他们自己的库存明明还有两到四周，虽然说比平时少，但是呢，就是搞这个配额制，一个月调一次价，甚至单日涨价百分之五十，让所有的中间商都疯狂的囤货， 把市场炒得更热。所以说现在的核心矛盾是什么呢？就是 ai 的 需求是真的，但是呢，巨头借着这股风啊，把整一个游戏规则都改了， 但这个玩法呢，有一个致命的漏洞，你看二零二六年，巨头们百分之四十的才能早就被欧本 ai 这样的 ai 巨头包圆了，那是不是他们瞧不上的，剩下的那些低端市场就会出现一个天大的缺口， 对，就是咱们的中国制造金厂，你不是不造 ddr 四了吗？长兴存储疯狂的破产，明年的产量呢，要占全球百分之七。那你不是退出消费市场了吗？咱们的江波龙摆为接住美光样出了三十五亿美元大蛋糕。那你们联合控盘，那我们自己建全套生产线， 撮金金智达这些卖铲子的，卖设备的公司，订单结到手软。所以说二零二六年纯属市场最大的这个故事，它正在从涨价变成了替代。那对于我们来说，机会在哪里呢？ 短期？明年上半年啊，我们就看厂家，最猛的存储模组厂啊，和用在 ai 服务器的这个密集型芯片。那中长期呢，要牢牢抓住国产替代这条线。三条腿目前看是比较稳的，一个是造芯片的，像长芯长存组装封测的，还有一个是卖铲子的， 拓金安吉这些设备材料公司。那上周五呢，我还专门拍了一条视频跟大家去科普国产设备突围的啊，大家可以重新去翻阅，详细了解一下，他们现在呢，正在吃下巨头标的市场。 但我们唯一要小心的是什么？就是二零二七年巨头新工厂会投产，那可能呢，会缓解短缺，但是这也改变不了中国制造站稳脚跟的趋势。 一句话就是巨头在玩宫崎策的游戏，而我们呢，在掀桌建立自己的牌局，这场替代呢，才是未来几年最硬的逻辑。我是佳佳，关注我，带你看清潮水的方向。

前几天刚发过存储行业的分析视频，今天我们来具体分析一下行业内的一些关注度比较高的几家公司。江波龙、百维存储、得名利和蓝启科技。很多朋友在看这个板块时，容易把他们混为一谈，但实际上这四家公司的商业模式、赚钱逻辑和技术门槛还是有一定差别的。 首先我们得把这四家公司分成两个阵营，第一个阵营是蓝启科技，它是做芯片设计的，而且是做内存接口芯片的，属于硬科技的。第二个阵营是江波龙，百维存储和得名利，他们主要属于存储模组于解决方案场上，也就是把存储颗粒加工成我们能用的产品， 虽然也有技术含量，但更多偏向于中下游的应用和封装。先说蓝启科技，他是这里的特长生，他的主营业务不是卖存储盘，而是卖服务器内存条上的那个接口芯片，你就把它想象成内存和 cpu 之间的交通指挥官，在 d d 二五时代，这个指挥官至观重要。全球能做这个生意的主要是三家，蓝启科技是其中之一，占据了全球市场约百分之四十五以上的份额， 是妥妥的全球管头。所以他的业务不仅是国内的，更是全球的。他的营收里，护眼类芯片占比超过百分之九十五，毛利率非常高，常年维持在百分之五十到百分之六十的水平。接下来看另外三家模组厂。江波龙是这里面的老大哥，规模最大， 他手里有两个狼牌，一个是针对行业客户的 f c 品牌，一个是收购来的国际高端消费品牌 lexer 雷克莎江波龙的特点是稳，他在固件算法和封装测试上有很深的积累。营收结构里嵌入是和品牌溢价来赚钱。百为存储，你可以把它看作是小江波龙， 但他有自己的特色，他和惠普有着深度的绑定，我们在网上买了很多惠普品牌的存储产品，其实是百维运营的。此外，百维在智能穿戴手机这些嵌入式小容量存储上很有优势，还是国内国家级专精特新小巨人企业德明利则是这里面的变数。别的模组厂主要靠买主控芯片， 但德明利一直在死磕自研主控，他的策略是通过自己做主控芯片来降低成本，再把做好的模组卖出去。虽然目前他的营收主要还是靠储主控芯片来降低成本，再把他的核心看点在于自研主控带来的成本优化预期。 如果我们给这四家公司的技术含量打个分，满分、十分的话，蓝启科技可以打九点五分，因为他做的是全球通用的底层逻辑芯片，技术壁垒高，护城河最深 革命力。我可以给到七点五分，因为他在尝试攻克主控芯片设计这个难题。张伯龙因为拥有企业级存储的研发能力以及更高的市场份额，分数会略高于百维，也给到七点五分。百维存储主要强在固件算法和先进风测，属于应用型技术，我给他打七分。再来看看赚钱能力和市场现状。 存储行业是一个强周期行业，蓝启科技目前正站在 ai 服务器爆发和滴滴二五渗透率提升的风口上，业绩是戴维斯双击， 不仅营收在涨，利润也在修复，属于高增长阶段。得名利目前的负债率最高，现金流压力非常重，公司在薄存储涨价的持续性，但是弊端的产品还在验证中，高风险与高收益并存，江波龙相对稳健，财务压力明显小于得名利和百威。 今年三季度利润大幅上涨到七亿元，公司宣称涨价带来的影响还没有完全体现到当前的财报中。接下来江波龙的盈利上涨空间值得期待。百维存储，他的业绩高度依赖存储芯片的价格波动，但是百维的弹性更多来源于 c 端产品的爆发， ai 手机、 ai 眼镜的发展趋势支撑着投资人对他的想象空间。最后说说投资价值和估值逻辑， 蓝启科技，虽然估值通常不便宜，但它是 ai 时代的刚需产子股，确定性最高，适合看长线的硬科技投资者。江波龙和百维存储更适合做周期股的波段，你看中的是存储价格上涨带来的库存升值和业绩弹性。至于得名利，他是一个高风险、高回报的选项， 如果你相信他的自营主控能成功替代外购，那他的成长空间会很大，但波动也最剧烈。总结一句话，求稳求硬核，选蓝启，做周期博弈，选江波龙和百维，选得名利。投资有风险，入市需谨慎，谢谢！

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大雄价值投资带你五注好公司大雄价值分析之百维存储一、百维存储二零二五年业绩表现二零二五年前三季度业绩， 营业收入六十五点七五亿元，同比增长百分之三十点八四。规模净利润三千零四十一点三九万元，同比下降百分之八十六点六七。单季度表现第三季度营收二十六点六七，单季度增长百分之六十八点零六。 净利润二点五六亿元，同比增长百分之五百六十三点七七，创历史新高。业绩反转原因， 二零二五年第一季度存储价格达到阶段性低点，从第二季度开始，随着存储价格起稳回升，公司重点项目逐步交付，销售收入和毛利率逐步回升，第三季度销售毛利率提升至百分之二十一点零二，较上年同期提升五点一一个百分点， 盈利能力实现阶梯式修复。核心业务介绍，百维存储是国内领先的半导体存储解决方案提供商，主营业务含概 嵌入式存储占营收约百分之五十八，产品包括 emmc、 u f s、 l p、 d、 d、 r、 e、 p、 o p 等，应用于智能手机、 ai 穿戴设备如 mate、 reeb、 智能眼镜、智能手表等。二零二四年 ai 新兴端测业务营收超十亿元， 同比增长百分之两百九十四。 pc 存储占营收约百分之三十五，包括 dd 二五、超频内存条、 pcr 一 五点零， ssd 等高性能产品已进入联想、惠普等 pc 厂商供应链。公车规、存储车规及 emmc 通过 aecq 一 百认证， 应用于智能座舱和自动驾驶。二零二五年上半年相关业务收入同比增长百分之两百九十四。先进风测服务掌握十六层叠带、三十到四十微米超薄带等先进工艺。金源级先进风测项目，预计二零二五年下半年头展。 库存数据，二零二五年第三季度末存货存货余额五十六点九五亿元，环比增长百分之三十，同比增长百分之五十二。存货周转天数四百三十四点四天，较去年同期三百六十九点三天有所延长。 存货增长原因，公司基于存储价格持续上涨的预判，积极备货应对头部客户的旺季订单，三季度末存货相比二季度末增加超十三亿元，既是对四季度存储价格持续上涨的预判，也为应对旺季订单储备了充足产。 二零二六年发展机遇 ai 端测存储需求爆发， ai 手机、 ai pc、 ai 眼镜等端测设备对高性能存储需求激增，公司已进入 mate、 酷狗、小米等头部客户供应链，预计二零二五 年面向 ai 眼镜产品收入同比增长超百分之五百。存储价格持续上涨行业机构预测， nflash 价格在二零二五年第四季度继续上涨百分之五到百分之十。 d r a m 价格预计在二零二五年第四季度继续上涨百分之八到百分之十三。存储行业景气度预计持续至二零二六年底。 国产替代加速，国内存储芯片国产化率不足百分之五，替代空间广阔。政策支持国产化采购，公司产品已切入国产供应链核心环节。 京源级风测性能释放东莞京源级先进风测项目预计二零二六年头产将形成存储加风测一体化服务能力，满足 ai 端测、智能驾驶等场景需求。 企业级存储市场突破 ai 服务器，带动企业级 ssd 需求激增，公司企业级 ssd 已获得 ai 服务器厂商头部互联网厂商核心供应商资质。总结，存储产业链迎来转折， 后市发展广阔，公司高瞻远瞩，库存增加量大，叠加产品大幅涨价，涨出来都是利润，看好二零二五 q 四、二零二六整体业绩大幅增长。

hi guys 上期我们聊到存储芯片行业，提到了国内头部企业长新存储。从股权价格来看，长新存储的大股东是合肥市国资委，但在实际决策层面，董事长朱一鸣拥有核心话语权。 更值得关注的是，朱一鸣同时还是 a 股上市公司赵毅创新的创始人和时控人，手握两家千亿级的存储芯片龙头，他在这轮行业超级周期里低调的赚的盆满钵满。如今赵毅创新现金流充裕，还在推进港股上市， 今天我们就来看一看朱一鸣的创业轨迹。一九七二年七月，朱一鸣出生于江苏盐城的普通工薪家庭，九零年高考，他已高分考入清华大学物理系，是个学霸。拿下学士和硕士学位后， 朱一鸣选择赴美深造，成了杨振宁的校友，拿到了第二个硕士学位，还在硅谷找到了一个高薪工作。顺风顺水的日子持续到零三年， 他毅然决然的辞掉了令人艳羡的岗位，决定创业。零四年用十万元在美国车库里成立了一家存储芯片。零五年，在清华的支持下回国，在启明孵化器创办了星际加 e 微电子，这正是赵毅创新的前身。 当时全球存储区市场被美日企业垄断，国内领域几乎空白，朱一鸣带队攻坚四年，终于在零八年推出了国内首款一 移动高速存储芯片 s p i nor flash。 但同年金融危机袭来，公司又陷入了资金链断裂的危机，靠着启迪创投、银富泰克等机构注资度过难关。可以说，清华校友的支持贯穿了他早期的创业生涯。 二零一零年，新季，佳怡正式更名为赵奕创新，从这一年开始，存储类的产品年销量突破一亿颗，市场份额飙升，融资之路也逐渐顺畅。 noreflash 芯片的成功研发，让赵毅创新迅速实现量产，一举成为国内该领域唯一且第一的企业，直接打破了外资芯片的垄断格局。凭着借着惊人的成长速度，赵毅创新在二零一六年登陆 a 股主板， 发行价为二十三点二六元每股，上市后连收十八个一字涨停，开板价达一七四点九九元，每股中一千，净赚十五万元，成了当年的大兴王。 他也是国内首家实现主流存储期大规模量产的公司。上市后的朱一鸣将目光锁定在了核心产品 dram 上， 这里做个科普， dram 与 non flash 就是 类似于硬盘，它的核心区别是断电后数据是否保存，硬盘断电它的数据不会丢，但 cpu 直接从硬盘取数，速度是很慢的。 而 dram 是 作为一个中间的桥梁，先从硬盘复制数据到内存，再供 cpu 调用，运算速度直接比读取硬盘快数百万倍。 当时中国是全球第二大的 dm 消费市场，但国产化率不足百分之十。二零一七年，赵毅创新与长兴科技签署协议，联手启动 dm 的 研发。 而长兴科技当时刚成立一年多，由合肥产投牵头拉来赵毅创新，双方约定共同投资长信存储，推进十九纳米十二英寸晶圆存储器研发，向 预算约一百八十亿元资金，由合肥产投与赵一创新按四比一的比例筹集后续融资中，国家大基金、小米以及朱一鸣个人都降级入局。 二零一八年，就在合肥长兴 drm 芯片即将量产的关键节点，朱一鸣辞任赵一创新总经理，出任长兴科技全子公司长兴存储的 ceo， 开启第二次创业。 他如此看重长兴合金，逻辑在于，赵一创新是设计企业，一直采用轻资产模式，专注设计、销售与服务制造环节，外包改给了金源代工厂。 通过这次深度绑定，朱一鸣实现了存储芯片设计、制造、销售、服务的全链条布局。