为什么lof会溢价

最近啊，这个白银的 loft 涨得是如火如荼啊，基金公司连续发了十次高溢价的风险提示，那溢价到底是怎么来的？高溢价到底是什么意思？今天啊，我们把它讲清楚。 loft 基金呢，又叫上市型开放式基金，它既可以像 etf 一 样在证券市场上买卖， 也可以像某宝的基金一样申购赎回。同一只基金呢，还可以实现场外和场内的转托管。 我们再说溢价哈，举个例子，在市场里呢，一双鞋卖一百块钱，但是呢，每天限购一双，那在另一个商场里呢，同一双鞋子他不限购，这样呢，就会导致大量的客户涌入第二个商场来买鞋子，他的价格呢，就会水涨船高。 于是说，在第二个市场卖的鞋子就有了溢价。同样的道理呢，放在基金市场上也是一样的。那造成现在白银高溢价的不仅仅只有限购， 全市场呢，只有这一只跟踪国内白银期货的 loft， 那 想炒白银的基金呢，只能挤进这一个独木桥，那白银 loft 就 具备了唯一的稀缺性。 第二点呢，就是情绪过热，某些投资者呢，用几十万就能拉出一个不错的涨幅，那吸引跟风盘制造了一个暴富的幻象。 但是这种非理性的上涨呢，是不可持续的，一旦情绪退潮，价格向净值回归，追高的投资者将面临巨额的亏损。 那相关部门呢，也已经警示了，白银 loft 的 溢价偏高，存在较大的交易风险。投资者呢，也应该理性的对待市场情绪，关注基金基本面与估值的合理性，避免盲目的跟风炒作，谨防高位接盘。 那关于溢价，您还有什么不懂的呢？私信回复，溢价，不会看溢价的，我来教你怎么看。

太疯狂了，白银乐富基金今年涨了百分之一百五十多，我从业十二年了，也是第一次见到这个场面，但是今天我必须要提醒你啊，因为它的背后可能藏着一个隐形炸弹。高溢价 基金公司都急到十年罕见的连续发公告了，那这个溢价到底是怎么回事呢？还能不能碰呢？我用三分钟给你讲明白。那理解这一切的关键，你要明白，这只基金有两个完全不同的价格， 第一个是净值，这个是白银基金的真实价值，它是跟着白银期货走的，那你需要通过开放式基金申购参与，今年它涨了百分之九十五。 第二个是交易价格，那你就只能在证券账户参与，像买卖股票一样和其他投资者交易出来的价格，它由市场的供需和情绪决定。现在问题来了，交易价格比净值高出了百分之三十以上，这个就是高溢价。 那为什么这么夸张呢？第一呢，国际银价今年翻倍了，吸引力巨大。第二，他是国内公募里唯一一只直接投资国内白银期货的季节， 那普通人想便捷的买白银几乎没得选，除非你去囤现货，但是不现实，买期货你还有杠杆。第三也是最关键的，就是供应被卡住了，今天公司从十月起严格限购场外，每人每天最多买一百元。 那这就意味着你想按真实价值买入的场外通道几乎被关闭了，但是场内买卖却不受限，于是资金就不断的涌入，却没有新增平价的份额， 那场内的价格就会一路被推高。那你可能会问啊，溢价这么高，那没有套利把它拉平呢？以前是可以，但是现在几乎失灵了，因为限购让套利没有规模，每天一百元毫无意义。 而且时间差也带来了风险，场外申购到场内卖出了两个交易日的，现在白银波动剧烈，资金他也不敢动啊。结果就是这百分之三十多的溢价，更多就是情绪堆起来的了。 那如果说你现在持有，等于同时扛着双重的风险，一是白银价格本身波动的风险，二是溢价随时可能坍塌的额外风险。 即便白银不跌，光是这百分之三十的溢价归零，你的市值就可能超跌百分之二十三。回顾历史，这种极端溢价也很难持续的。这个月他已经多次因为溢价太高被基金公司临时停牌了， 复牌后就瞬间暴跌，比如十二号和今天都出现过负百分之七的极跌。那到底该怎么操作呢？两步自我诊断一下。 第一步，你要看你的成本，你是早期低溢价买的，还是近期追高进的。第二步，你要对号入座。 如果说你是低位买入的，安全垫比较厚，那你要不要继续持有就可以。更多基于你对白银走势的判断，如果你是高位追涨的，你就必须要清醒，你的成本里面包含了大量的情绪溢价。 像我有些依然看好白银的客户，他也跟我沟通了，他们的做法就是考虑先将这部分溢价利润落袋为安，保留抵仓观望，既锁定风险，也不错过未来可能。你要看看你的想法是否跟我客户一样， 那我提醒你，不是因为它马上就会跌，而是你必须要知道高溢价本身就是风险，搞清楚了你才能提前应对啊。不只是对这只 loft 季节，那以后遇到类似的情况，你也能更从容判断了。

同志们好啊，我今天想跟大家介绍一个就是叫 loft 基金套利的这么一个产品，那为什么要讲这个呢？就是其实我一直也在玩这个产品，但是呢，最近就是在我的券商的朋友圈，他就发了这么一个公告，就是说白银 loft 这个基金因为溢价太高被临时停牌了，然后需要冷静一下。 我当时第一反应就是说，其实这事也挺有意思的，因为 loft 基金呢，它其实并不是一个长期价值投资的这么一个配置的产品，更不是什么一夜暴富的这种彩票型的产品，它算是一个就是每天非常小额，只能赚到一杯奶茶钱的这么一个东西。那现在呢，却因为太热会点名要停牌， 所以我就想趁机跟大家讲一下，然后我们互相学习一下，看看 loft 基金到底是什么，这个钱是怎么赚出来的，以及我们能不能一直去赚到这笔钱。然后呢，把基础的认知先建立起来，然后我们就可以正确的认识一下这个产品啦。那先回到这个产品的本质，就是 loft 到底是个什么东西？ love l o f 它的全称叫 listed， open and default， 中文就叫做上市型开放式基金。那它最关键的一点就是说它同一只基金同时存在两种的定价方式，场内和场外。 它对于场外来说就是按基金的本身的净值去申购，价格呢，是由它真实的这么一个价格持仓来决定的。那场内呢，它就相当于是在一个股票市场里面，实时的就是撮合成交，价格由买卖双方互相报这种你情我愿的方式去决定， 可以把 loft 去理解成同一种矿泉水的商品，它在两个窗口卖一个呢，窗口呢是按成本价格合算，就是它的净值，就是它的场外价格。一个窗口呢是按照这个市场情绪去交易，就是它的场内的这么一个价格，只要这两个价格不一样，那它就存在着一个价差。 那为什么 loft 会出现这个溢价或者是折价呢？因为在理想的状况下，它的场内价格是约等于它的场外净值的。那现实是场内价格它会受三种因素去影响，第一个就是你基金本身的真实的价格，第二个还存在一个场内的供需关系。 第三个就是他的申购和赎回的这种通道是否去顺畅。那一旦出现了，比如说是限购、暂停交易，或者是到账周期变长，那场内的价格就容易被情绪推着走。那高于净值去成交的价格在场内就叫做溢价。那我们就还用矿泉水来举例， 那比如说我们把一瓶矿泉水从超市买回来了以后，然后带到了景区或者是沙漠进行售卖，那自然就会产生了溢价，那这个进价买入溢价再去卖出，这样呢大家就可以用它来赚钱了。 那套利的典型的一个路径就是说场外我们按基金的净值去申购，等到这个份额到账了以后， t 加一，也就是第二天在场内按更高的价格去卖出， 那你赚的这个钱其实并不是这个基金本身的价值增长了，而是价格去回到它本身的这个净值位置，之前的那一小段偏离打了这么一个时间差，所以它套利赚的不是趋势，而是价格的修复。那一般呢，会有以下几个原因叠加产生的。 第一个就是他资产本身有话题，有波动了，像白银这种产品，他很特殊，他既是贵金属，又是工业金属，受实际利率、美元和避险情绪的影响。然后呢，又和光伏、新能源制造业去挂钩了，那因此最近降息有预期，他反复被交易，同时又叠加新能源的需求预期，白银的波动性就明显的放大了，自然就容易被资金盯上。 第二层就是资金因此而快速涌入，一旦某个标的他有了趋势，有了故事，有了讨论度，那资金就会很快的往里去挤，去买入。第三层也是最关键的一层，就是他的供给在场内其实是被限制的，场外的申购他是有额度的，也有节奏到账的，但场内的交易是实时的。 这样的结果就是说，我场内的这种新增的份额顾不上，但抢的人由于情绪的烘托越来越多了，于是场内的价格就很容易脱离静止，被推到一个更高的位置上，这个时候高溢价就出现了，套利的窗口也就被我们打开了。 那为什么套利有的时候能赚，有的时候现在又说突然不行了，就是他套利呢？也不是一个稳定输出的模型，他高度依赖于这个规则环境，只要放开申购，或者是扩大限额，或者是说调整到账节奏，或者这个产品热度本身下降下来等等的这些情况出现了以后，原本存在的价差可能就会在瞬间消失 了。那比如就在今天，这个白银基金的限购突然放开了，原先一天一个人只能买一百块钱，今天呢可以买五百块钱， 然后很多人就说，哇，市场现在在放水了，让我们赚到这笔钱。其实恰恰相反，并不是市场在持续放水，而是基金公司在帮助市场把价格拉回净值，因为他提高了场外的这么一个供给的额度来修复这个溢价空间， 当场外的这么一个额度能快速的补充场内的份额的时候，价格就会更快的回到这个净值的附近。这是一种很典型的渐进式的调整的这么一个手段。 其实很好理解，当这个已经这个产品被点名说你要调整规则的时候，它本身就是接近了一个逃利的一个尾声了。但大家记住，钱永远是在规则没有改之前赚的。 那我们再回到 loft 这件事， loft 在 投资的整个规划和配置里面到底算什么呢？那他那希望大家记住一点，就是说他肯定不是长期资产配置的一部分，也不是你投资能力的体现，他更接近的就是一个小额交易的一个行为，每天赚一杯奶茶钱， 大家也不用靠他指望说赚多少钱就有时间去，有时间关注他的话就玩一玩。好，那同学也有问了，就是说你这个套利是一个机械化的这么一个今天买进，明天卖出的这么一个操作，然后我也看到很多人就是一直拿着这个产品卖， 那如果第二天不卖出，我们一直拿着会怎么样呢？那这里需要跟大家解释清楚的一件事，就是说套利他的逻辑其实是赚价差的回归，而不是长期来说更值钱， 因此一旦你不卖，他的风险结构以及预期就变了。一、你会承担一个溢价回归预期的风险。比如在市场情绪退潮的时候，那场内价格很快就会回到静止， 那你赚的那部分溢价有可能会被直接的抹掉。那第二就是标的本身的这么一个价格的活动，比如白银你开始承担了就是说他这个贵金属涨跌的这么一个风险，因为他已经就不是套利了，你长期持有就是一个很具有方向性的持仓。三、就是规则的风险。 比如说我们现在面临的就是这个临停啊，停牌啊，或者限购调整啊，它整个供需结构一改变，它就可能就是会产生了这么一个规则调整的这么一个风险。 所以更专业的玩 loft 做法就是跟着规则走就行，不需要主观判断，也不需要加杠杆，就是利用这么一个窗口期的一家小额买进，快进快出。 那有大家听完了以后可能也是会感兴趣，或者说是想每天去赚这么一杯奶茶的钱，然后想问问怎么去开户。那透利这个玩法呢？就非常的机械，简单直白，我就不在这块去具体展示一步一步怎么去开户，怎么去操作了，因为其实网上很多博 主他都在介绍如何去开户，而我呢其实是希望就是说大家先了解这个产品这么一个底层逻辑，基于认知去玩它，那避免大家在一无所知的情况下去触碰这个产品。那如果你真的想去了解具体的开户和购买的流程， 你可以搜一个公众号叫粤语事务所，它里面有完整开户与套利的操作方法。那如果你想知道具体要买哪个有溢价的基金呢？你就可以关注另一个公众号叫阿牛富力，那个里面就会每天告诉你应该买那个产品。 当然了，你也可以像我这样，因为我开了那个券商的这么一个账户了，以后呢，他会每天去给你推送应该买哪些的信息。 那好了，那套利的这个产品大概就是这样了。那看看大家听到现在是不是对这个产品稍微心里就有点底了。那记住，它其实并不是一个价值投资，但是每天可以请自己喝杯奶茶，也挺香的。好啦，喝完这杯奶茶，我们下次见，拜。

持有国投白银乐府的朋友啊，或者最近想抄底白银的务必注意了。就在刚才，国投瑞银官方发了一份紧急公告，截止十二月二十四号，国投白银乐府二级市场的收盘价三点一亿六元，明显高于基金份额，禁止 明天十二月二十五号停牌到上午的十点半，同时设置申购上限五百块。官方这次甚至直接用了盲目投资，面临较大损失的字眼来警示大家， 这到底怎么回事？原因很简单，二级市场价格太离谱了，给你泼盆冷水，让你冷静一下，离谱在哪里？我们先要知道两个价格啊，一个价格是它在股票软件里的二级市场价格，也就是今天的售盘净值三点一一六元。 另外一个价格是它真正的内在价值，一级市场的基金份额净值截止到昨天十二月二十三号，这个净值是一点八五二七元。 我们算一下，场内的二级交易价格比他本身的价值足足高了百分之六十八。这意味着什么？意味着你花三百一十块钱买的东西，实际只值一百八十五块。这中间一百二十五块的差价，是市场狂热情绪吹出来的泡沫。 为什么基金公司这么着急要停牌警示？因为这里面存在一个套利的机制，聪明的资金一旦发现这个巨大的价差，他们会立即去做一件事，在一级市场官方渠道按一点八五元左右的净值申购基金，然后转到场内，再以三点一一元的价格卖出。 当所有人都这么干的时候，大量的卖盘会瞬间涌出，把高高的价格砸回地面，直奔进直而去，你再想想，如果你在三点一亿元追高进去，你大概率是那个在高空接飞套的人，你的亏损就是套利者的利润。 所以基金公司的停牌是在保护你，也在提醒你，泡沫随时可能会破，别再往里面冲了，这个时候管住手，别老妄想着去赚最后一个铜板好不好？

白银涨疯了，白银 loft 基金更疯狂！由于国内的小伙伴投资白银渠道有限，最便捷的就是白银 loft 基金了。最近这支唯一的场内白银 loft 基金，价格就跟坐了火箭一样，溢价率已经干到百分之六十八了。 一时间，所谓的无脑套利攻略传遍全网，好像遍地都是黄金，弯腰就能捡。那么问题来了，这天上掉下来的盒饭钱真的那么香吗？我先说结论，再说理由。这根本不是捡钱，这是一场击鼓传花的游戏，音乐随时可能会停。 要想看懂这盘棋，你首先得先明白三件事。第一，这个套利是怎么回事？说白了，就是这只基金出现了两个价格，一个是在场外申购的净值价，比如这只基金十二月二十三号真实的价值是一点八五二七元。 另一个呢，是在股票软件里交易的市场价，今天开盘就涨停，封在三点一一六元，这中间巨大的差价就是套利空间。 操作路径看起来很简单，场外按一点八五二七元净值申购，等过两天份额到账了，再转到场内按三点一一六元卖掉，一来一回差价就到手。 第二，这钱真的那么好赚吗？基金公司也不是傻子，人家早就看到了风险，十二月份已经连发了十来次风险提示了，还搞了个限购，一个账户一天最多只能申购五百块钱， 就算你套利成功，扣掉手续费，也就赚个盒饭钱。但为了这点钱，你要承担的风险可不小。这个套利需要时间的，一般是七加二日才能卖。 这两天里，要是白银价格大跌，或者场内溢价迅速回落，你手里的份额可能就砸在手里了，别说赚钱，亏钱都有可能。 第三，也是最关键的一点，当所有人都认为一件事情能够稳赚不赔的时候，他往往是最大的风险。你想想，成千上万的资金都盯着这块肉，等到七加二日，大家都一股脑的往外卖，会发生什么？那就是踩踏， 为了抢跑只能降价卖，最后的结果呀，可能就是溢价被瞬间抹平后，跑的人直接被埋在里面。这就应了那句老话，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时啊！现在明显是人声鼎沸的时候。所以啊，飞哥提醒一句，别看别人吃肉就眼红， 很多时候可能吃到了一口肉，但更容易被噎到，后面如果跌起来，很可能是连续跌停板，想出都出不来。

没想到你们已经偷偷赚了好几天的钱。我就说怎么最近老是刷到白银套利。我们都知道场内的基金白是不是就溢价百分之六十，就是把这百分之六十的溢价套出来，怎么套呢？只有那个基金 love 才有这个功能，就是可以把场场外转到场内来， 所以就会有这个差价。场外是不是一块八？一块九对不对？场内三块一，那中间是不是一块钱的差价？他虽然说限额五百块，如果五百块的话，按现在按今天的利率的话，你倒手转的话，那至少有两百块钱赚哦， 对不对？方法我把它放了之后啊，他这个原理是什么？原理？就是相当于说，嗯，苹果在超市里面我卖三块一，路边买摊的苹果才卖一块八， 现在我要拿外面的苹果摆摊的苹果一块八拉到超市里面去卖，那我就赚这个差价。大概就这种原理，像黄牛一样倒倒卖。怎么去套呢？必须得有拥有一个券商的户， 我现在分享的是我的券商的，反正原理是差不多的，你们就参考一下啊。老规矩啊，你是什么券商的就打开什么券商啊，怕到时候 都要怕限流，所以我先倒过来，然后首先我们打开，打开之后点交易，是不是底下有个交易啊？交易点完之后就选场内啊，选完场内之后啊，然后就有个认购申购啊，然后就选择场内申购，选场内申购啊， 然后这里这个是那个码啊？国头白银那个码，然后就把这个码发进去，是，呃，幺六幺二二六， 然后你就选择，对吧？国头应该是这样哎，然后就选他，选他看见没有一点八五二七那是对的啊，因为场内是三块多，所以现在代表我们买的是对的，但是限购只能五百，所以我们只能买五百，然后就确定， 然后就哒哒哒哒哒哒签了，然后就成功了啊，然后确认申购，反正你必须在工作日里面买啊。我今天是晚上操作啊，所以提交失败了。哎，有些人说会有风险，我在想五百块钱到了就留着对不对？但是这个最好是在上升趋势做的嘞。

所以这种事情的发生啊，也反映了我们 a 股的投资风格，有炒的机会，是绝对不会放过的。昨天晚上美盘时间啊，黄金白银再创新高，白银突破了七十 二美元 yuan 四，黄金则突破了四千五百美元 yuan 四，今年以来，这个金价的涨幅已经超过了百分之七十，整体创下了一九七九年以来的最大涨幅，白银更是涨得接近百分之一百五了啊，今天早盘还在涨啊， 白银这样凌厉的上涨啊，吸引了大量散户参与，于是在 a 股市场上形成了一个新奇的现象啊，那就是有一个白银的 lof 基金啊，遭到了市场的狂炒， 现在该基金的单位净值是一点八五三元，但市场的价格昨天的收盘价是二点八三三元啊，溢价超过了百分之五十。 大家知道啊，这是个 l o f 基金啊，二级市场上交易的基金，作为投资者啊，可以按照净值进行申购的啊，但是它在二级市场上却溢价超过了百分之五十，那这种现象说明这个白银的热情啊，非常的高涨啊。 与此同时呢，这个基金公司也已经发布公告了啊，提醒投资者们注意啊，他原文这么说的，如果盲目投资于高溢价的基金份额，可能面临较大损失啊，为了保护投资者，所以昨天到今天早上，现在处于停牌状态啊，十点半才能恢复交易， 同时它还限制了基金的申购的份额啊，上限为五百元啊。 l o f 这类基金的交易机制呢，基本上来说，二级市场的交易价格会围绕着基金的净值进行波动，一般不会偏差太大，因为它有一个 可以套利的机制啊，如果市场交易的价格高于市基金的净值，那么投资者可以申购基金，然后转到交易市场，然后售出。那如果 交易的价格低于基金的净值，那么投资者可以在二级市场买入，然后赎回基金。那么这样的一个套利的机制的存在，能够保证 l o f 基金啊，基本上是围绕净值上下波动，但现在因为这样的市场的 极端情况，基金公司直接就停止了申购，那不能说停止，应该说每个人给了五百块钱的额度啊，但这个额度相当小了，那在这样的情况下，基金在二级上交易又大幅的溢价，那么 打压这个溢价的套利的力量将受到很大的限制，如果再配合白银还是持续如此逼空的上涨的话，有可能这样的溢价还会维持的一段时间。但是这个事情的风险极大啊， 就像基金公司说的啊，本二级基金二级市场的高一家不具备可执行性，可能面临巨大的损失啊，所以这种事情的发生啊，也反映了我们 a 股的投资风格，有炒的机会是绝对不会放过的。不过在这样的档口，可千万不要头脑发热冲进去啊，风险极大。

白银基金被大家干废了啊，溢价百分之六十确实太夸张了，国投白银乐府将从明天开始起停牌到十点半，这个明显是个主动降温措施，风险预警啊。今天收盘的时候，这个基金场内的价格是三块一毛一，跟净值比呢，溢价差不多百分之六十，创下了国内商品乐府阶段性的新记录。 高价形成逻辑呢，也并不是很复杂，二零二五年，白银的价格从年初的三十块钱飙升到了七十美元以上，年内的涨幅达到百分之一百四，叠加国投白银洛普作为国内唯一一个跟踪白银期货的公募产品啊，所以他场内供给受限于五百块钱的申购上限和提价二， 资金涌入推高了二级市场定价，这很正常，本质上呢，就是一个流动性错配引发的。估值一下啊，不是镜面能够支撑的，合理估值真的太疯狂了。 其实这轮白银价格走高，本质上就是因为黄金上涨，而跟随上涨，基本面的供需并没有什么太大变化，大部分都是投机资金在动，所以最近的市场明显有些上头了，要注意风险。

最近这几天呢，朋友圈都被白银 loft 基金刷屏了，因为这个白银 loft 呢最近涨得很猛，有几天呢是直接涨停了，溢价率呢直接飙到百分之六十， 很多人在后台问我具体怎么操作，那今天呢，给大家整理一下白银 loft 套利的全套流程，记得收藏好了，每天简单撸个几百块钱的话呢，还是很简单的。首先呢先来讲一下原理， 这个白银 loft 的 话呢，就是我们在一级市场进行申购，然后在二级市场直接卖出去，最本质的原因呢，就是因为最近的白银涨得太厉害了，很多人在二级市场进行买入，所以的话呢就造成二级市场的溢价呢，比一级市场要高百分之六十。 举个简单的例子，假如说五月天演唱会的门票啊，出场是三百块钱，那些黄牛炒到五百块钱，那么中间这两百块钱呢，就是套利的空间，所以我们八音浪套利的话很简单，就是在券商直接打满申购五百块钱，然后 t 加二日之后呢，直接卖出去就可以了。 那么这个白银 off 套利的话呢，能赚多少钱？假如说我们打满五百块钱，按溢价百分之六十来算的话呢，每人每天能赚两三百块钱，如果你账不多的话呢，就不一样了， 比如说我一个朋友，他有六个账户，每天就能赚千把来块钱， ok， 说了这么多，我们来看一下具体的操作流程。首先呢我以华宝券商作为例子，首先我们打开华保证券，然后点击洛基金申购，输入这个基金的代码数量，这里呢我们打满五百 提交，二日之后呢，直接卖出去就可以了，非常的简单。 ok， 最后来说一下这个白银洛基金套利的一个风险点， 最大的风险啊就是白银下跌了，大家都不买了。第二个呢就是这只 off 突然不限量了，这些不限量供应大家都知道稀缺才有价值，如果说他不限量的话呢，就说明这只基金已经没有价值了， 没有套利的空间呢。最后呢给大家安利一下滑保这个工具，不仅进行基金套利的话呢，非常简单，而且呢还能做到低费率，套利的机会有很多，但是呢工具你一定要提前准备好了，如果没有的话呢，一定要找我安排上。

最近很多人扎堆买场内的某一个路虎，把溢价炒到百分之二十九，说白了就是花高价去买东西，看着热闹，其实随时可能亏损。为什么这么说？大家还记得今年一月份的沙特 etf 吗？当时场内的价格是一点三二，净值是一点零四二， 溢价多百分之二十七。两个交易日 e t f 的 净值依旧是在一点零四二附近，但是它的场内价格从一点三二下跌到了一点零九，两天跌了百分之十七点四。还有上个月的四号日均二二五的 e t f， 最高溢价也超过了百分之十六，而截止到昨天的收盘，溢价率已经回落到百分之一点四七。对比基础指数，高位溢价买入的投资者承担了额外百分之十四的额外亏损。路虎产品兼具有场外生熟和场内交易两重属性， 注意净值价和市场价两个价格。正常情况下，如果市场价高于净值价，那套利的资金就会按净值的价格申购份额，然后转到场内卖出，这样拉平价格。 而当前百分之二十九的高溢价，意味着后来的投资者以一点二九元买入的份额，本质价值仅一元，一旦价格回落，亏损几乎注定。 其实，基金公司已多次通过公告临时停牌警示风险。目前高溢价迟迟没有回落，因为什么？ 一是近期他的底层资产白银涨幅较大，点燃了市场情绪，新投资者在持续涌入。二是基金严格限购，限制了套利资金的规模，暂时稳住了高溢价，这也是很多新手容易忽略的关键。 何时会触发价格回落呢？答案也很明显了，一旦基金放开申购门槛，套利资金将开闸放水，大量低价份额呢涌到二级市场，高溢价就会快速消失。 此外，市场情绪的降温也会加速这一过程，高溢价率终将都会回归实际价值。 这是路虎 e t f 的 必然规律。只要套利有钱赚，或者市场变了，基金放宽申购价格就可能暴跌。当一只路虎基金 因为高溢价而多次停牌，申购规模逐步放大，这可能将是一个我们需要注意的风险爆发信号。

你们太吓人了，最近的基金市场真的有点疯狂，连名字和代码跟白银沾不上边的国投瑞银洛浦都被跟风炒到涨停。再看国投白银洛浦，前天溢价百分之四十七点六，昨天五十七点五，今天呢，直接飙到了百分之六十八， 看着套利空间巨大，但是呢，实则是一场与时间赛跑，风险较高的博弈，实际操作起来呢，可没那么简单，而且有 t 加二或者是 t 加 n 的 实质性，今天申购呢，后天才能卖出。这两天里，白银价格和基金溢价都有可能大变，甚至有可能套利失败，而且亏损。 基金公司呢，从十二号开始，每天早上九点半到十点半停牌一个小时，因为近期场内交易价格和基金净值差距越来越大， 溢价率飙升，交易所和基金公司为了防范风险，采取临时停牌措施，给市场一个冷静期，防止溢价进一步扩大，导致后续踩踏。 这里呢，必须给大家念一下基金公司的官方公告原话，也就是咱们视频里面贴出的内容。国投白银落户公告称，本基金二级市场的收盘价为三点一一六元，明显高于基金份额，禁止 投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。本基金将于二零二五年十二月二十五日开市起 至当日十点半停牌，自二零二五年十二月二十五日十点半复牌。目前呢，本基金 a 类基金份额申购金额上限为五百元，后续本基金管理人将调整 a 类基金份额申购限额。本基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性，敬请特别关注。 看完这份官方公告，给大家划一个重点，现在场内价格远高于基金净值，一旦市场情绪较温，价格大概率会向净值回归追高，买入的人很有可能直接亏损。 停牌呢和停牌和限购会让场内流动性变差，想卖的时候可能卖不出去。这只基金本身跟踪白银走势，白银价格跌了呢，基金净值也会跟着跌，场内价格只会更惨。 总之大家一定要记住，套利没那么简单，天上不会掉馅饼，风险和收益成正比，别看涨得猛就无脑往里冲，所以还是得当心点。 明天呢，给大家出一期，如果套利机会没有了，那么我们这部分资金该何去何从呢？该怎么合理的去承接它呢？

最近呀，国头白银 loft 行情简直是疯狂二字都不足以形容，百分之五十以上的超高溢价率绝对是活酒家级别的，为什么会出现这种离谱的溢价呢？其实是供需失衡和炒作情绪共同作用的结果。 首先呀，就是太火了，限购了，因为白金今年涨幅巨大，大家都想买这只基金，但是基金公司为了保护大家呀，把场外申购限额压的非常低，这导致呀，想买的人买不到。由于场外买不进，大量资金只能涌入到场内抢筹，导致场内价格被疯狂推高，套给机制失效。正常情况下呀， 价格高了会套利资金卖出便宜价格，但是由于渗透限额太低，且套利需要 t 加二的时间，导致没有人敢大规模进场接飞刀，溢价因此一直居高不下。所以啊，现在的局面非常危险，如果你现在再冲进去，很有可能面临严重的暴击。 溢价回落的风险。目前百分之五十以上的溢价是不可能长期维持的，一旦市场情绪退潮，或者经纪公司放开限购，价格会向净值回归。如果你在高位接盘呀，溢价回落的过程也就是亏损的过程，甚至可能还没等赢价跌，你就先亏了百分之五十。 其次呀，是白银价格回调的风险，白银今年已经涨了很多，处于历史高位，随时会可能面临获利盘的抛压出现回调。最惨的情况是白银价格下跌了，同时溢价率也跌了，这会让你面临禁止下跌价、溢价缩水的双重亏损。 千万不要追高呀，现在的价格已经包含了巨大的情绪，价不是投资的好时机，而是投机的高位接盘时刻，不要因为看到他涨的多就盲目买入，现在上涨是虚火，不要尝试高位套利。虽然场内价格高，但是因为有 t 加二的时间差，且限购严格，普通投资者很难通过 场外买、场内卖的方式安全套利，一旦这两天溢价迅速回落，你还没来得及卖，可能就亏损了。 关注基金公司的公告，基金公司呀，正在试图降温，已经将 a 类的份额申购限额从一百元提高到了五百元，如果后续限购进一步放开，场内的高溢价会瞬间被抹平，价格可能会出现剧烈调整。 总结一下，现在的白银 lfo 就 像一个吹得过大的泡沫，虽然看起来五光十色，但是呀，随时都有可能破裂。作为普通投资者，请保持冷静，远离这场击鼓传花的游戏。

救命啊，家人们，最近你们是不是背着我偷偷发财了？怎么经常有人来问我关于白银 off 套利的事情啊？这波热度到底是怎么来的呢？白银怎么就突然成了流量密码？套利这件事情真的可行吗？ 别急，今天我就用三分钟把这件事情讲清楚。首先，为什么主角是白银呢？难道是因为黄金太贵，咱们高攀不起？ 嗯，是有一部分影响，但主要是因为白银在光伏、 ai 这些高科技领域的需求越来越旺盛，话题和热度水涨船高，它今年的涨幅甚至是黄金的两倍多。所以聪明的资金早就已经盯上了白银这匹新的黑马。那为什么是白银 loft， 而不是我们常说的 etf 呢？ 嗯，因为没有，就是目前和白银挂钩的公募基金里，最核心的只有一只 off， 你 没有别的选择。所以这个套利从理论上看就很简单了。像之前视频说过的，场内基金有两个价格，一个是盘中实时波动的价格，就像股票一样，是大家实时交易出来的，这个叫做场内价格。 而另一个呢，是这只基金真正的身价是根据他持有的白银资产算出来的，每天收市后才会更新，这个就叫做净值。那你想啊，理论上这两个价格应该差不多吧，毕竟按照政治经济学的原理，价格是围绕价值上下波动的， 但是当热度起来时候，买的人多了，需求就会大于供给，场内的交易价格就会被人为炒高，从而产生溢价。而这两个价格之间的价差，就是套利的机会。 简单来说，在场外你可以用低的净值价格去申购基金份额，然后在场内用高的交易价格来卖掉，从而赚取价差。说白了，就是只要你发现了价差，就可以在两个市场通过低买高卖来赚确定性的钱。冷吗？ 当然没那么简单了，你就想一个问题，资本那么聪明，如果存在明确的套利机会，轮得到你吗？很多机构就是专门去做套利的，他们的成本更低，技术更先进，捕捉信息的速度更快，在他们面前，机会是转瞬即逝的。 而且退一万步讲，你就算真的找到了明确的套利机会，但就像之前说过的， loft 的 成本是高于 e、 t、 f 的 时间，这中间的时间成本也很高啊。 另外，白银 loft 有 时候的流动性真的很差，当你想卖，可能根本就没有人接盘，最后要么是砸自己手里，要么只能低价大甩卖，很有可能适得其反的。所以，这个听起来很美好的套利，其实是一件很专业也需要耐心的事情。 如果你只是听了科普就觉得心血来潮，建议先别急着下场，不妨打开软件模拟观察一段时间，把流程摸熟了。如果真的想尝试，也一定从小资金开始，毕竟在投资的世界里，往往慢就是快。 好了。关于白银 off 套利，我先讲到这，你还对哪些投资操作特别好奇呢？或者有没有遇到类似的坑？评论区跟我聊聊呗。这里是周周，一个实诚的金融科普博主，我们下次再见吧，拜拜！

最近白银价格一路狂飙，伦敦银突破了七十二美元，杨创了历史新高，国内白银的年内涨幅也超过了百分之一百五。这股热潮直接带火了全市场唯一一只投资于白银期货的 loft， 该基金已经连续多日涨停，场内价格两个月翻番，溢价率最高飙升到了百分之六十八。 社交平台上五百元套利，两天赚三百五十元的帖子刷屏，让从没有接触过基金的新手蠢蠢欲动。 但是热闹之下，很多人其实还不知道浪芙套利到底是什么，场内场外的溢价从何而来？为什么有的人能够赚的盆满钵满，有的人跟风却要踩坑？今天逍遥菜侠就用大白话给你拆解这场套利狂欢背后的核心逻辑、操作条件以及隐藏的风险，帮你看清高收益背后的真相。 这里就要说到 loft 基金的两栖属性，它是套利的关键，它既能在场外像基金一样生购赎回，也能像股票一样在场内交易，这就造成了两个价格而外的净值是基金的出厂价，由基金公司每天收盘后根据持仓的白银期货价格计算得出，代表基金的真实价值， 一天只有一个固定数值。比如某交易日，国头白银 loft 的 净值大约在一点九三元，这就是它当天的身价。 而场内交易是基金的炒作价，由投资者在证券账户实时买卖构成，随行就是买盘多则涨，卖盘多则跌。 还是同一天，这只基金在场内的涨停价达到了三点一一六元，远高于净值，这就是溢价。反之，如果场内的价值低于净值就是折价。此次白银 loft 的 套利热潮，就是由高达百分之六十八的溢价而来。 透利的本质其实一点都不难，就是低渠道拿货，高渠道卖出赚差价。白银浪的溢价透利分三步，第一步，把冰箱门打开。第一步，在场外按净值申购基金。第二步，等待分割确认，并且转移到场内。第三步呢，按照场内的试价卖出，扣除手续费之后就是净利润。举个例子， 一个投资者用五百元收购国投百亿 loft， 按当日一点七四元的净值计算，能拿到约二百八十七份的份额，提价二日份额到账之后，以三点一一六元的涨停价卖出，扣除收购费和交易佣金，净赚大概三百五十元，收益率高达百分之七十，这就是社交媒体上暴富神话的由来。 这里需要特别提醒一下，直接在二级市场上高价买入 loft 格，不是套利，而是高位接盘，需要在场内基金申购，看似简单的操作，实则有很多严格的前提条件，少一个都有可能白忙活甚至亏钱。 套利的核心是差价，能够覆盖所有的费用，否则就是亏本的买卖。套利成本主要是包括两部分，一个是基金的申购费，通常是在百分之零点一五到百分之一不等。第二是场内的交易佣金，但是有交易币最低五元手续费的限制。 场内的共识呢是溢价率至少要超过百分之三到百分之五才有套利空间。这次白银 loft 能够掀起狂欢，正是因为溢价率一度突破了百分之六十，即便扣除所有的成本，利润依然诱人。第二个前提条件就是基金能升购，能卖出 国投白银 loft 的 a 类份额，支持场内升购和交易，才让套利币还得以形成。这里有两个关键细节，一是必须选场内升购，而不是直接买入场内的份额。 二是只有 a 类份额才能转场内交易， c 类份额完全不适合套利，但是套利不等于躺赚。 国投白银 loft 的 申购份额需要七加二日才能到账卖出。在这两天的等待时间里，白银的价格如果出现快速的下跌，那溢价率也会快速收敛，原本预期百分之五十的收益甚至缩水成百分之五，甚至可能变成亏损。 但是高溢价也不等于稳赚不赔。此次白银 loft 的 高溢价是稀缺性加情绪加限购共同催生的特殊现象，全市场只此一只直接投资于白银期货的基金， 加上白银涨价的预期，再加上基金公司此前严格的限购，导致场外资金无法大量入场，只能扎堆在二级市场抢筹，推高了离谱的溢价。 但是泡沫终究会破，套利并不是无风险的游戏，高溢价会吸引大量投资者跟风生购，等清份额集中到账，所有人都会扎堆卖出， 导致场内卖盘激增，价格暴跌。今天国投半夜 love 开盘之后就下跌了百分之十，触及跌停， 溢价率从百分之六十八骤降到了百分之四十五，不少晚进场的投资者就会面临亏损的风险。近期基金公司已经将限购额度从一百元提高到了五百元，目的就是增加份额供给，平溢溢价。随着套利资金的不断涌入，溢价率会快速的收缩，后续进场的人可能连成本都覆盖不了。 白岩是典型的高波动资产，历史上曾多次出现单日暴跌百分之十的情况。在 t 加二的等待期内，如果白银价格大幅回调，基金净值也会同步下跌，即便溢价率不变，场内价格也会跟着跌，原本的盈利可能瞬间蒸发。 当前国投白银 lf 单账户日限购五百元，就算溢价率维持在百分之五十，扣除成本后，单账户每天最多也就赚两百多块钱。哎，有的大聪明就说，那我多开几个账户不就行了。 注意，这种拖拉机的账户很可能涉及违规操作，一旦被监管发现，账户可能直接被冻结，得不偿失。 基金公司目前已经连续发了十五份风险提示，明确指出高溢价不具备可持续性。历史经验也告诉我们，每一次套利狂欢背后，都有大量后知后觉的节盘侠，投资的本质是赚认知范围内的钱，而不是在狂欢情绪中赌一把。 当所有人都在谈论薅羊毛时，也许正是风险来临的时候。关注小姚财侠，看懂投资逻辑！

所有手里拿着国头白银 loft 的 朋友，还有这两天看着白银暴涨想冲进去抄底的朋友，注意了，有个紧急的风险，你必须停下来听一听。 白银价格最近是坐火箭，但今天股市的贵金属板块却集体大跌，这冰火两重天已经够刺激了吧？但更刺激也更危险的事情，发生在一只叫国头白银 loft 的 基金身上，他今天的戏码可以叫泡沫狂欢下的紧急刹车。就在昨天，这只基金在股票软件里显示的交易价格， 收盘停在了三点一一六元。听起来不错，对吧？但魔幻的地方来了，他每一份基金份额真正的内在价值，也就是净值才一点八五元左右。我们来算笔简单的账，你花三块一毛多买的东西，其实只值一块八毛五，中间足足有超过百分之六十八的差价。 这差价是什么？是纯纯的市场情绪吹出来的泡泡，是你在为狂热额外付钱。为什么说这很危险？ 因为金融市场上永远有聪明钱，他们一看到这个巨大的差价，就会立刻启动一个几乎无风险的套利游戏。 他们去基金公司官方渠道，按一块八毛五的批发价申购基金，然后转到场内，以三块一的零售价卖掉。只要这么干的人一多，大量的卖盘就会像潮水一样涌出来，瞬间把那个高高的价格砸回地面。 想一下，如果你是在三块一那个高点追进去的，你会面对什么？你的买入价就是别人的套利价，你的亏损很可能就是别人的利润。这就像一场击鼓传花的游戏，鼓声可能随时停止， 所以基金公司今天不得不出来紧急泼冷水，甚至直接用了停牌，和可能面临较大损失这种重化。这根本不是普通的提醒， 几乎是拍着桌子在喊，别买了，价格太离谱了。当一场狂欢，连主办方都看不下去，亲自站出来拉闸降温的时候，咱们最好的选择就是先远离舞池，管住手，赚自己看得懂的钱。别总想着去接最后一个铜板泡沫很诱人，但破灭的时候也很伤人。

各位小伙伴们大家好，今天是十二月二十四日平安夜，对于 loft 市场来说呢，这同样也是历史性的一天。 国投瑞银白银期货 loft， 它的场内溢价率已经到了夸张的六十八点一九，创下了惊人的历史记录。那与此同时呢，很多其他的 loft 也集体涨停， 市场的情绪异常的火热。在小红书上面的 loft 的 拖拉机策略也是成为了一个热门话题，不少投资者的通过这一策略也实现了每天的收益。面对如此夸张的溢价率，我们不禁要问， loft 为什么会出现如此高的溢价？背后隐藏了哪些风险？现在我们还能不能去买本期视频呢？就带大家一起来分析一下白银 loft 的 溢价。我们首先得知道什么是 loft of 是 listed open ended fund 上市型开放式基金，和 etf 非常类似，它既可以通过场外基金公司进行现金的收购和赎回，同时呢，它也可以在场内像股票一样进行二级市场的买卖操作。 那么 loft 是 我们国家根据 etf 独有的创新品种，那跟 etf 最大的区别有两点，第一点，它是通过现金进行收购赎回的，而 etf 的 话，一般是要通过实物，比如易兰芝股票进行收购赎回。 此外呢， loft 收购赎回的门槛非常低， etf 一 般是五十万起，而 loft 的 话一般可能只需要几百块钱。第二个比较大的区别就在于 etf 的 lopv， 也就是它的折翼价率，它是实时更新的，而 loft 的 话，它一般是每天更新一次。因此，对于同一个 loft 标的，它既有一级市场上的价格，也有二级市场上的价格， 它也跟 etf 一 样，当一二级市场上的价格不同的时候，就存在套利机会。刚才我们介绍了 loft 的 基本情况，现在我们具体看看国投瑞银白银期货 loft 基本情况。先来看一下该产品的一个基本介绍，我们注意到这里， 这只基金的目标是要跟踪上海期货交易所的白银期货主力合约，它的主要持仓是白银期货，还有一些现金类的产品。我们再看一下它的具体持仓，我们可以看到 它的持仓主要分为三部分，第一部分是债券，第二部分是现金，第三部分是其他类。 其他类在这里可以看得到，从它公布最新的三季报来看，那么它持有的白银期货是二五一二和沪银的二六零二，那当然一二合约现在已经交割了， 所以这只基金它的价格走势是和白银期货高度相关的。既然这只基金它是买白银期货，为什么它里面有近一半的资产是像债券、现金这样的现金管理类的资产呢？就是因为公募基金的运作管理办法， 公募基金必须稳健运作，严禁高杠杆，而白银期货他是自带六倍杠杆的，这就意味着基金经理必须人工的去杠杆。 我们举个例子，假设他手里有一个亿的基民的资金，他只能用一千五百万去买入一个亿市值的白银期货， 那么剩下的八千五百万他只能够去买现金类的产品或者债券类的产品。下面我们来分析一下，为什么这只 loft 溢价率会这么的高，那最近呢？因为白银涨得非常的厉害， 所以投资者就肯定会去想买一些白银来吃到这波上涨的红利，但是很多人他是没有贵金属交易账号的，所以他就会寻找白银的一些投资标的， 偶然间呢，他就发现了这只白银 loft， 而这只白银 loft 呢，也是市场上唯一的一只贵金属 loft， 而投资者预期后续白银还会继续上涨，于是他就在二级市场买入这只白银 loft。 但对于很多的个人投资者来说，他们其实并不太了解 loft 到底是一个什么样的合约， 但是没有关注到 loft 的 溢价率已经到了一个十分夸张的程度，所以在二级市场上 loft 的 上涨，它是一种博傻的行为。那么高的溢价率，在正常的情况下是有套利盘介入的， 比如有很多量化基金会在场外来申购折至 loft， 因为场外的申购价格是一点八五二七， 而场内的价格是三点一一六，他们就会以一点八五二七的价格去申购，然后在二级市场上以三点一一的价格就给它卖掉。随着这样的套利盘越来越多呢，那 loft 的 价格它自然而然的会进行个回落。而一只正常 loft 的 价格呢， 一般来说，它的净值和它的二级市场上的价格是非常接近的，因为只要差异大，那么就有套利盘。而这只白银 loft 这么高的溢价率，是因为它在一级市场上限制收购，导致套利盘没有办法入场， 从而导致了它的一个溢价无法回归。下面呢，我们具体来分一下套利盘为何失效，以及基金它为什么要限制一级市场上的收购。 其实这个溢价打不下来，根本原因他并不是人为的超重，而是被上期所交易规则以及公募基金的运作红线被锁死了，那么这是一场典型性的制度性逼空。 我们先来看一下上期所的风险控制管理办法，他要求对于像公募基金这类非期货公司会员，他的投机账户白银期货的持仓限额一般是六千手，那么六千手 乘以每一手白银期货的合约价值二十五万，约是十五亿。而又因为公募基金运作管理办法要求基金不能放杠杆，所以虽然白银期货合约他自带杠杆， 但基金公司因为有这个要求，他必须人为的去杠杆。所以理论上来说，该只白银 loft 最大额度最大规模应该是十五亿。 但是我们看一下当前他的规模到了多少，当前该基金的流通份额 流通规模已经到了夸张的四十三亿，他之所以能够突破这额度，我想可能是因为他用了套保账户，因为期货还有两类账户，投机类账户和套保账户，套保账户的额度一般会比较大一点， 那么现在该只白银乐府的经营经理，他通过投机和套保账户把这个产品一下规模扩大到了近五十亿，那么这五十亿是什么概念呢？那么这五十亿 是什么概念呢？五十亿的规模，它基本上接近了三万手的白银期货的持仓，对于白银主联合约来说的话，它的单边总持仓量一般是四到五十万手。而国投瑞银这一加 loft 呢，它就占到了市场上的百分之五到百分之八了。 到达这个规模之后呢，它有两个问题，第一个是监管层有一个反垄断的红线，也就是交易所决不允许一家公募基金持有市场上百分之十甚至百分之二十的筹码，因为它涉嫌了超重，市场 和规上是绝对禁止的。此外，该规模带来的第二个问题就是它有溢仓风险，如果你的持仓小的话，比如当你只有十个亿的规模的时候，你溢仓几千手，市场上其实冲击不会很大，但是你现在规模五十亿， 你每次宜昌可能要处理几万手，这个时候市场上的空投都知道你要进行宜昌，于是他们就会故意在那个时间点进行砸盘，让你卖个低价卖拉盘， 让你高价买回去，所以这就带来了非常大的宜昌风险。那基于这两点原因呢？该基金公司就选择了限购。下面我们再想一想，假设该基金公司不限购，会发生一个什么样的情况？那假设他取消限购的话，套利盘会大量的入场， 导致基金规模会迅速的膨胀，甚至可能到一百亿的规模。那么这个时候当基金经理手里突然多了几十亿的现金，他会怎么做呢？ 根据经济合同的要求，他因为他要跟踪白银期货的价格走势，所以他必须得去买白银期货，但是根据我们前面的分析，期货的额度基本上已经用完了，他没有办法去买更多的白银期货， 那么他这个时候会怎么办呢？他只能去买债券和一些现金类的产品，那么这就导致了这只白银的 loft 基金会活生生的变为一只债基，从而导致这只白银基金的走势和白银期货偏差非常大，而这种严重的跟踪误差 对于一个基金公司来说是严重的违约事件，基金经理是要被问责的，所以限购也就是成为当前的所有约束条件下，他唯一能做的一个合理的操作了。 我们最后来聊一下，这么高的溢价率，后面他会以一种什么样的方式收场。其实我认为最大的可能性是在于市场等待白银价格回调， 因为赢价一旦回调场情绪崩塌，至今就会踩踏出逃，而价格就会以踩踏的方式连续跌停。所以如果你在这个时候你这么高的溢价率入场接盘，哪怕赢价不下跌，你可能也得亏百分之五十。 而如果真正赢价下跌，踩踏的时候你可能会亏的更多。所以现在这个白银 loft 就是 个典型高压锅，如果你想套利，每天花五百块钱申购，每天赚个鸡腿钱是没问题的，但是一旦他的溢价崩塌，你丢回去的可能是一整只烤鸡。 如果你是想在二级市场上追高的，那么你看一下那百分之五十多的溢价率，这只 loft 已经不是在投资白银了，而是在玩一种击鼓传花的游戏， 所以建议大家别伸手去接下这即将下路的飞刀，所以我祝自己的钱袋子比什么都重要。那么以上呢，就是今天视频的主要内容，感谢大家的观看。