航天智装的资产注入计划进展如何？

近期有许多名字中还有航天这样的公司，都出来声明了，声明自己的主营业务不涉及航天，如航天发展，航天动力。 这还好一点主营没有，但次营多少有一点，还有一些干脆一点没有，如航天机电、航天信息、航天长风、航天工程等。这里上一张表， 根据公开信息整理，有心的朋友可以做个备忘，以免踩坑。这些公司跟风上涨，就是因为名字中有航天两字， 有些跟风炒作的相信一些小作文，如某个公司是某个研究院的上市平台，将来可能注入商业航天业务等。 有些跟风潮子的人干脆什么也不想知道，见了航天就潮，这就是大 a 的 一大特色，你也不能说他不对，这本就是一个资金未亡的市场，只要某个资金手中持有某公司的筹码足够多，他就有可能往上拉，但风险也是相当大的， 建议一般散户还是规避一下，好公司多的去了，找一些确定的公司操作就行，何必凑这些热闹呢？ 至于有些公司为什么能顶着航天的名头，那是因为人家的爹确实是做航天的。这些公司是搞副业时创建的，一不小心这个副业做大赚钱了，于是趁着改革的春风就上市了。 有些人幻想了，这些公司的大老板可能将航天资产并入到这个公司中，实则是一厢情愿，难道人家再弄一个上市公司不香吗？当然，关于航天名头的国家对证也有一些真正的商业航天业务的， 比较典型的有两个公司，航天智装和航天电子。其中航天智装是做卫星姿态控制的航天，电子的卫星激光通信有两把刷子。美国的商业航天是由思奇、 spacex 撑起来的， 中国的商业航天也是由于民营公司加入才热闹起来，目前呈现国家队、地方队与民营公司合理推进的局面，相信这个新产业会越来越好。 朋友们想从中分享发展红利的，只要盯住那些以商业航天业务为主营的公司，不要迷信，不盲从逢敌布局，方为制胜之道，朋友们，好运！

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是航天智装。航天智装的全称是北京航天神舟智能装备科技股份有限公司， 原简称康拓红外，成立于二零零七年九月，屹属于中国航天科技集团有限公司中国空间技术研究院。公司于二零一五年五月十五日在深圳证券交易所创业板首次公开发行。公司专注智能装备领域， 发挥宇航技术专业基础和系统工程经验优势，重点聚焦轨道交通、航空、航饼、天和工业三大国家战略性行业，形成了铁路车运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组建和工业及特殊环境自动化装备三大业务板块的产业格局。 二零二五年前三季度公司业绩出现显著波动，规模净利润为负一点五八亿元，同比大幅下降，这主要受到核工业业务的短期拖累。需要认识到，这更多是项目制业务带来的阶段性业绩波动，公司的核心竞争优势并未发生根本改变。 三季度数据，尤其是第三季度的环比数据，显示出一些积极的可能，意味着业绩正在触底的信号。第三季度单季的毛利率和净利润相比上半年有了极其显著的提升，这表明公司在第二季度可能经历了业绩的最低谷。第三季度主营业务盈利能力正在快速恢复，公司研发费用同比大幅增长百分之二十三点零一， 这也表明管理层依然高度重视技术创新和未来产品的竞争力。航天智装在轨道交通方面，铁路车辆安全检测系统、龙能巡检机器人拥有全品类产品，覆盖全国十八个铁路局， 数水平国内领先，处于行业第一梯队。在航空航天方面，智能测试仿真系统、宇航级微系统与控制部组建如 soc 芯片。星载计算机子公司炫宇空间是国内领先的宇航级 soc 芯片供应商，在低轨卫星芯片等积分市场占有率预计高达百分之七十， 技术壁垒极高。在核工业领域，核工业特殊环境自动化装备如高放环境重在操作机器人。国内核工业机器人及智能装备领域的重要供应商，掌握关键技术，参与了国家标准制定。 随着我国低轨卫星互联网星座进入密集建设期，对高可能性宇航电子组建如星载计算机 soc 芯片的需求将呈现爆发式增长。其作为航天科技集团五院旗下的关键配套企业，其产品已实现载轨应用， 将直接受益于卫星组网的加速。公司将持续深耕智能感知、测试、仿真基础、 i c 产品等核心技术的研发和转化的同时， 积极关注人工智能、商业航天等新兴产业融合机会。由此可见，该公司的长期价值较显著，其核心在于其国家队背景加高端硬科技加黄金赛道的稀缺性。他身处商业航天和电建设、交通智能化三大由国家力量驱动的上升通道中，亦长期发展空间明确。 航天智妆作为航天科技集团国家队的一员，他潜入的是国家最顶层的战略工程，客户关系稳固，定单的确定性和持续性远超一般民企。无论是天上的卫星芯片还是核电站里的机器人，其产品都处在技术金字塔的顶端，可能性要求极高，这不是靠价格战就能轻易闯入的领域， 城河又宽又深。从公司短期发展来看，卫星互联网建设公司获得核心项目订单和工业业务的不利因素，这些都是重点突围方向。但长远来看，随着中国版卫星互联网进入密集发射组网期，公司星载计算机芯片等核心产品的需求将指数级增长。

以下是关于三十万零四百四十六、航天制造，原名乐凯新材证券简称变更为航天制造的综合分析。一、公司基本情况一、证券代码， 三十万零四百四十六二、当前简称，航天制造，原乐凯新材。三、控股股东，中国航天科技集团下属企业，具备央企背景。四、主营业务，传统业务原为热敏、磁票、压力测试膜等功能性材料。 转型方向，通过资产重组注入航天七院所属的航天能源与航天魔术，主营业务拓展至油气装备、汽车零部件等领域，形成航天制造平台。二、核心亮点一、央企重组转型 公司通过发行股份购买航天能源、航天魔术百分之一百股权，实现从传统材料向高端装备制造的跨越， 重组后具备航天技术与居民融合概念，有望受益于国企改革政策。二、新业务成长性，航天能源专注油气装备，如爆破片、安全阀、军工特种装备。受益于能源安全及国防需求， 航天魔术汽车内外事件供应商已进入比亚迪、大众等车企供应链，受益于新能源汽车轻量化趋势。三、技术优势， 背靠航天科技集团，在精密加工、新材料等领域具备技术积淀，爆破片等产品在细分领域试战率领先，具备进口替代潜力。四、业绩承诺保障重组交易方承诺航天能源、航天魔术二零二三到二零二五年扣菲净利润合计不低于一定规模， 若未达标将进行补偿，为业绩提供安全垫。三、潜在风险一、重组整合风险，新业务与传统业务需进行管理，文化整合存在协同不及预期的可能。二、行业周期影响，汽车零部件业务受汽车行业景气度影响， 油气装备与油价及能源政策相关。三、估值压力，转型后适应率 pe 较传统制造业偏高，若业绩增速放缓，可能面临固执回调。四、市场情绪波动， 航天军工板块易受事件驱动，股价波动性较大。四、财务与估值一、重组后财务变化， 资产规模、营收及利润大幅提升，但需关注整合后毛利率、费用率变化。二、同业对比，可比公司包括航天科技、航天电器、航天系以及汽车零部件企业，当前估值需结合高端装备与汽车零部件双主线。五、未来看点一、航天技术转化， 集团内潜在技术孵化与资产注入预期二、新能源与安全需求，油气安全设备、新能源汽车轻量化配件有望持续放量。三、国企改革，生化 作为航天科技集团旗下上市平台，有望受益于国资资本运作。六、操作建议一、适合投资者类型，中长期投资者关注高端制造、航天军工、国企改革主题。二、关注试点 重组后整合进展，季度业绩兑现情况，军工或能源行业政策催化。三、风险控制，注意设置止损位，避免追告，可结合板块轮动进行波段操作。 总结三十万零四百四十六、航天制造通过重组实现基本面的根本性转变，从传统材料企业升级为航天技术应用的高端装备制造商，短期看，业绩承诺提供支撑，中长期需观察整合效果及新业务的市场拓展。 在央企改革与高端制造升级的背景下，公司具备主题性机会，但需警惕行业波动及估值风险。注，以上分析基于公开信息，不构成投资建议，股市有风险，决策需谨慎。

家人们，今天我要给你们揭秘四家航天系上市公司，背景硬的离谱，但他们的业务可能和你想的造火箭完全不是一回事。先看最有故事的航天基建，它可是上海航天技术研究院 八院的唯一上市平台。别看现在主业亏损，人家赌的是资产注入的大礼炮，八院手里的测控系统年营收潜力超十亿，还有长征六号改总装资产，今年 q 三卫星业务已经入账八千万，但注意了，二零二五前三季度亏了两个亿，资产啥时候注入完全没谱， 典型的高弹限高风险，玩的就是心跳。再看返利航天电子，人家是真硬核，火箭遥测遥控设备试战率超百分之九十，上千次航天任务零失误，商业航天业务占比百分之二十八， 星网相关业务二零二五预计营收超二十四亿，还剥离低毛利业务，专心搞主业，妥妥的稳健龙头。接着说航天动力，液体火箭发动机核心部件试战率超百分之九十，堪称火箭发射的卖水人。绑定蓝箭星际荣耀党头部企业 朱雀三号二零二六年十五次发射，订单权锁定，技术垄断，确定性拉满。最后是航天发展，商业航天业务占比不到百分之五，主业是军工电子，纯属蹭热点的情绪。龙头全靠控股孙公司的天幕一号星座撑场面，虽然技术领先，但业绩连续亏损，炒作基础不牢靠。总结一下， 航天基建赌预期，航天电子稳长期航天动力靠垄断，航天发展蹭情绪。下次再看到航天概念股大涨，先分清它是哪一类，看懂再下手，别被割了韭菜。

今天我要跟你们聊一只特别有意思的股票，航天动力。这只股票现在四十块八毛，总市值两百五十三亿左右，属于那种高风险高回报的类型。为什么这么说呢？因为他未来的走势完全取决于几个关键因素， 商业航天订单能不能按时交付，还有轻能业务能不能真正做起来。 先说说最乐观的情况，如果明年航天六院的资产真的注入四十七亿的订单，能确认三十亿以上，商业业务毛利率超过十五，再加上液氧甲氨和液氢发动机能批量交付， 那股价很可能涨到四十八到六十二块，这可是个不小的涨幅啊。但投资嘛，总要做好两手准备。 中性情况下，如果订单交付慢一点，资产注入只是发个公告，但没实质动作，轻能项目推进一般般， 那股价可能在三十五到四十八块之间来回震荡。最差的情况是订单违约延期，资产注入预期落空，现金流出问题，那股价可能就要回调到二十八到三十五块了。 重点来了，如果一切顺利，这只股票未来翻倍的可能性很大。一年内翻倍到七十九块三，需要明年净利润达到十亿，二年内涨到一百一十八块九毛五，需要后年净利润十四亿， 三年内要是能涨到一百五十八块六以上，那必须是六院核心资产全部注入，营收突破百亿级别才行。 当然，风险也得说清楚，订单交付不急于期，资产注入延期、现金流紧张，还有民营航天公司的竞争，这些都是潜在的风险点。所以我的建议是，单指股票仓位不要超过总资金的三十，设置好止损点， 三十七块是个关键位置，跌破就要考虑减仓或清仓，可以在三十七到三十八块五之间分批建仓， 突破四十块八毛四再加仓四十八块以上就要考虑分批，只赢了。最后提醒大家 要持续关注几个关键指标，订单确认金额、自产注入公告、发动机试车进展、轻能项目回款情况，还有现金流状况。记住，投资有风险，入市需谨慎。

家人们注意了，商业航天的大并购时代可能真的要来了！从九天无人机圆满完成首飞到国家，对资产整合提速，这个万亿级赛道正暗流涌动。 对于投资者来说，抓住一次核心资产的重组，可能就是抓住了一次财富跃迁的机遇。 今天我就为大家梳理三家处在并购重组关键节点的公司，他们动作频频，信号明确，值得你重点留意。 第一，雷科房屋公司已经完成决策程序，计划已约一十七亿元收购控股子公司摇云科技百分之二十四点四的少数股权。 交易完成后，姚云科技将成为其全资子公司。这不是普通的财务投资，而是加强对核心资产控制权的战略决策。将优质子公司完全并入体内，既能提升决策和运营效率， 也常常被视为后续更大规模产业链并购的前奏。这说明公司正在积极整合资源，为下一步布局做准备。 第二，航天发展公司近期公告，控股孙公司航天天幕卫星科技有限公司拟通过公开挂牌方式增资扩股，引入投资者，为卫星星座建设引入外部资金和战略资源， 本身就是为了加快发展。但更深层的看点在于，作为航天科工集团的重要上市公司， 此举被市场广泛视为集团内部资产整合与优化的关键一步。通过子公司层面的资本运作打前战， 未来集团层面更有价值的资产注入值得期待。第三，航天机电市场对其有强烈的资产重组预期。公司作为中国航天科技集团八院的唯一上市平台， 肩负着资产证券化的重要使命，集团当前的资产证券化率有较大提升空间，而政策层面也有明确要求。 市场预测，八院旗下优质的卫星制造、火箭及导弹制导系统等资产 未来都有可能整合进入。航天基建公司此前已剥离非核心业务，被解读为打扫干净屋子再请客，重组窗口备受关注。 当前，从央企集团到地方国资，都在商业航天领域积极布局， 这三家公司分别代表了三种不同的重组路径。雷科房屋是市场化并购整合，航天发展是集团内部优化序曲，而航天基建则承载着最高的核心资产注入预期。 以上分析基于公司公告及公开市场信息，不构成任何投资建议。航天资产重组涉及环节多、周期长，存在不确定性，你看好哪条重组路径， 或者更关注商业航天中哪个细分领域？欢迎在评论区留下你的高见，如果觉得有用，别忘了点赞收藏！关注我，带你了解中国科技前沿资讯！

今天咱们来拆一个点燃了市场热情的主题，商业航天。市场热情的引信固然有马斯克与 spacex 万亿估值故事的刺激， 但能持续燃烧并推向高潮的主引擎，毫无疑问是我国商业航天事业正在发生的实实在在的密集加速以后，火箭像飞机一样重复使用、成本大幅降低的科幻场景正加速变成现实。 而这个领域里，今天有一家公司人气特别高，它就是中国卫星。大家的热议恰恰点出了商业航天时代的一个核心逻辑， 火箭回收是打开成本空间的钥匙，而天上成千上万的卫星和它们组成的网络，才是真正创造价值的宝藏。中国卫星正是打造这些太空宝藏的核心参与者。 咱们来看看他具体在做什么。最近，在卫星互联网产业大会上，千帆星座和空客签了约，要搞低轨卫星、飞机互联。而中国卫星就是千帆星座、国网星座这些国家级低轨互联网工程的重要建设者之一。 他不仅仅造卫星，比如北京三号、海思二号这些知名的商业卫星都出自他手。 他的业务还覆盖了整个链条，从空间段的星上设备，到地面段的测控服务，再到终端的应用，他都在参与。 简单说，他既是太空建筑师，也是天地连接师。说到这里，咱们可以把视野再拉开一点，中国卫星不是一个人在战斗，他俸属于一个顶级的太空产业建队。中国航天科技集团。 如果说商业航天是一座正在拔地而起的未来之城，那么航天科技集团就是这座城市的总体规划方和核心建设者，他通过旗下十几家上市公司，构建了一个从卫星制造、发射服务、视频剪隔贴页。想要握着第一轨卫星飞机互联， 咱们今天就来逛逛这座未来之城，看看里面的核心建筑师们都是谁。首先是城市的天际线， 也就是天上的卫星。这里有两家至关重要的公司，中国卫星，它是卫星工厂和太空建筑师。从千帆星座到国网星座这些巨型低轨互联网工程所需要的成百上千颗卫星，很多都要在这里设计和制造。 它的业务贯穿了卫星的全生命周期。中国卫通，它是太空基础设施运营商， 卫星造好了，需要有人管理、运营并向地面发送信号。中国未通手里握着稀缺的卫星轨道和频率资源，就像拥有了太空中的黄金地段和广播牌照，为全球提供通信广播服务。 有了宏伟的建筑，就必须有极其精密和可靠的内部系统。这就是第二类公司，他们负责提供航天器的神经系统专家， 火箭和卫星上的遥测、遥控、导航、连接设备。这些最核心的电子系统是它的绝对主场，它确保天地之间的指令和数据能够准确无误地传递。 航天智装则是顶尖的智能装备与测试专家。在航天器上天之前，所有的总装、集成、检测、测试都需要它提供的尖端智能装备来保驾护航，确保万无一失。 再往下走，是支撑所有这些尖端系统的基础材料与特种应用层。它们的技术往往源于航天，但正在更广阔的土地上开花结果。航天制造前身是乐凯新材料，现在是高端电子功能材料专家， 它生产的关键材料是许多电子元气件的核心基础。冷情火箭是军转民的成功典范，它把固体火箭发动机技术转化成了人工影响天气的增雨防暴火箭和光伏产业用的高端碳碳复合材料开辟了全新的市场。 接下来是驱动这座未来之城运转的能源与动力模块。航天机电长期深耕光伏、新能源和汽车高端零部件， 将航天级的能源管理与精密制造技术用于地面产业。航天动力则专注于将火箭发动机领域的流体转动与控制技术转化为特种泵等高性能动力产品。 最后是让航天技术真正走进我们生活的应用与服务层，而他们让高冷的航天科技变得可感可用。 航天彩虹是国内高端无人机产业的领军者之一，是当前低空经济浪潮中的重要参与者。航天软件不仅为整个航天产业提供核心的工业软件与数据服务，也将这些能力拓展到了智慧城市、互联网等更广泛的数据化领域。 逛完这一圈，咱们就能看明白了，商业航天的崛起不是一个点的突破，而是一个由中国卫星、中国卫通、航天电子、 航天智装、航天制造、中天火箭、航天机电、航天动力、航天彩虹、航天软件等众多顶尖专业力量为共同构建的立体化的产业生态的集体崛起。 火箭回收是打开了成本的天花板，而上面这些公司所代表的完整能力才是托起整个产业未来的地基。 他们的共同特点是都拥有源自国家重大工程、经过极端环境验证的硬核技术，现在正集体面向一个更市场化、规模化的商业太空时代。 当然，前景广阔，道路依然漫长。商业航天技术门槛极高，市场培育和全球化竞争充满挑战。对于任何一家公司而言，如何将技术优势转化为持续的商业成功，都是需要跨越的关口。 但无论如何，这支由航天科技集团带领的国家队，无疑已经为我们勾勒出了一幅清晰的造星与用星产业蓝图。

提到航天电子，很多老股民的第一反应就是稳稳的让人想睡觉。作为航天九院旗下的唯一上市平台，他以前给人的印象就是个造火箭配件的，业绩虽然不差，但缺乏爆发力，股价也常年像织布机一样。 但是市场最大的错误就是用静止的眼光看国企。在最近这波商业航天和低空经济的大浪潮里，航天电子的生态位已经发生了质的蜕变，他正在从一个被动的配套场，进化成一个主动出击的系统集成商和链长。首先，我们必须把他的核心预期差无人系统讲透。 大家都在炒低空经济，炒飞行汽车，但真正的国家对大腿是谁？是航天电子旗下的航天飞鸿？ 这可不是什么做玩具飞机的，它是航天科技集团清点的无人系统练长单位。这意味着什么？意味着在军用无人机和高端工业级无人机这个赛道，它是制定规则和整合资源的老大。它旗下的飞鸿系列无人机和飞腾系列精确制导炸弹是典型的战争耗材， 在现代局部冲突中，精确制导武器的消耗量是惊人的。这种高频复购的商业模式，直接把军工股变成了消费股。 而且他还跟顺丰搞了个合资公司，叫航天飞鹏，专门搞大型物流无人机。那个五吨级的 f p 酒吧都已经拿证了，这是实打实的低空物流重卡，跟那些还在做 ppt 的 小公司完全不在一个维度。 再来看看最近最炸裂的边际变化，资产重组。以前航天电子被人诟病的一点就是资产太杂，什么都做，效率不高。但最近的公告显示，公司正在进行一场刮骨疗毒。他把机械式惯性导航这些传统的低毛利的业务剥离出去，置换进来了西安太乙电子这样的优质核心资产。 这在财务上叫瘦身健体，在逻辑上叫聚焦主业。赤裸的资产主要是搞核心元气件和芯片的毛利高、避雷硬， 这种资产负债表的优化，会直接提升公司的 ro 净资产收益，让它的估值逻辑从破镜的国企向高科技成长股切换。第三个逻辑是商业航天的神经系统。 现在 spacex 把全球的商业航天带火了，中国的 gw 星座国网也在加速组网。造卫星、发火箭，最离不开的是什么？是测控通信？是微电子，是惯性导航。航天电子在这方面是绝对的垄断者，它是火箭和卫星的神经系统供应商， 特别是他的心尖激光通信终端是卫星互联网的核心设备，未来几万颗卫星上天，这就是几百亿的增量市场。 在这个淘金热里，他就是那个卖铲子、卖水还卖地图的人，不管谁的火箭上天，都得用他的电子设备。 当然，我们必须保持冷静，不能无脑吹。航天电子的财报里躺着巨额的应收账款，这是军工行业的通病，客户虽然是国家赖账是不可能赖账的，但回款周期长，会极大的占用公司的现金流，这就导致他的经营性现金流往往不好看。 而且军品的定价机制相对刚性，毛利率很难像互联网公司那样暴力。此外，资产重组的进度和整合效果也存在一定的不确定性。 最后总结一下，航天电子目前的逻辑非常清晰，他是一个正在通过资产重组释放活力的老树，发新芽样本，左手握着无人机链长的垄断权，右手卡位商业航天的核心供应链资金。在这里博弈的不是他每年稳赚的那点配套利润， 而是他剥离包袱后作为低空经济国家队的价值重估。你看懂了，他是做配件的，但你可能没看懂，他现在是卖系统和卖耗材的。评论区聊聊，你觉得他是下一个军工牛股，还是永远的潜伏者。

今天和朋友分享一下航天电子这家上市公司的未来发展与投资价值。航天电子商业航天浪潮下的价值重估与成长逻辑。一、 核心优势，国家队的技术壁垒与产业卡位作为航天科技集团九院唯一上市平台，航天电子在航天测控通信 占长征火箭百分之九十市场份额，惯性导航、激光陀螺技术国际领先，卫星互联网至 w 星座核心供应商等领域 构建了深厚的技术护城河，其产品覆盖火箭、卫星空间站全产业链，在载人登月、天问三号等国家重大工程中承担关键配套任务。二零二五年 资产置换后，公司进一步聚焦航天电子与无人系统主业，剥离低效资产， 航天军品收入占比提升至百分之九十九点三。二、增长引擎三大战略方向打开成长空间。商业航天深度受益于低轨卫星互联网爆发，公司提供相控震天线、激光通信终端等核心组建， 担心配套价值占比百分之十五。到二十二零二五年十二月拟增资七点二八亿元， 提升测控系统批产能力，直接响应十五五期间卫星组网需求。无人系统子公司航天飞鸿作为集团链长单位，产品谱系覆盖三百克至八吨级无人机，二零二四年军贸交付量创历史新高， 海外市场取得突破。精确制导作为非同系列唯一总体单位，公司具备贯导系统与整单一体化能力，契合现代战争对低成本、智能化弹药的需求。三、 财务与估值短期波动，不改长期趋势。二零二五年前三季度营收同比下滑四百分之三十二， 但 q 三单季营收同比暴增九十七、百分之九十七，显示交付节奏加速。毛利率回升至百分之十九点零一， 期间费用率下降二九十六个百分点，反映产品结构优化与费用管控呈象。存货同比增长百分之十至两百二十二点六六亿元，预示下游订单饱满。尽管当前 p u t t m 较高， 但二零二五 q 三业绩拐点已现，未来三年有望实现百分之三十加复合增长。四、投资价值政策与产业共振下的配置机遇。 公司业务深度契合商业航天、二零二五到二零二七年行动计划、低空清季、新质生产力等国家战略。随着卫星互联网进入高密度组网期，无人机军贸需求持续释放， 精确制导武器迭代升级。航天电子作为天地对话的隐形桥梁，将充分享受行业红利，建议关注其技术壁垒、订单拐点与政策催化带来的估值重塑机会。本视频仅供参考，不构成任何投资依据。

你好，我是你们的投资者，最近一直在关注你们的股票。我看了一下你们公司主要是做这种，就聚乙树脂这块概念里面有那个航天航空，我这个其实就有点不太理解了。嗯，我们有两块资产，第一块资产就你刚讲的这个叫粉末涂料专用的这个聚酯树脂 啊，这块呢是占上市公司收入大概百分之八十五左右啊，八十几，嗯，还有一块资产就是占上市公司大概百分之十几的收入，就是你刚刚讲的航空航天啊，这一块就是我们分为两块，就一块是叫做化工新材料板块，第二个板块就高端装备制造板块， 这个板块呢里边有你刚提到的这些，像轨道交通、航空航天这几个业务都有。哎，那我想问一下，就是航空航天你们用的就树脂这种材料不是不耐高温吗？那他用在航空航天里面怎么用的？ 我们刚刚讲的两块，第一块就树脂这块，他不是用的航空航天的，他是民用领域，航空航天用的是你。你们也有做那种耐高温的合金材料吗？ 不是耐高温的合金材料主要是以钣金和辅材两块，钣金就主要像我们这一些 油管呀，角落架啊，这个，嗯，工装模具啊等等，这统称为钣金。这一块呢有航空航天，也有让像我们民用的，比如说这个 高铁车头啊啊等等，这这这样的，这，这叫做钣金，还有辅材，辅材就是你像这个六百公里高速磁悬浮，两百公里的中低速磁悬浮，还有我们这个 地板车厢板，就是讲高铁这块就轨道交通这块，航空这块呢就是飞机一些零部件啊，航天呢就是卫星天线、无人机啊，这块 包括像装备领域的一些装备的舱盖、舱体、舱盖，哎，大概是这这这几块，你 讲的树脂这块是我们单独拎出来这一块业务是本来上市公司上市的，这个主要资产就是树脂这一块，后来这个这个才有第二块资产，他现在第二块资产，就刚刚你提的这块资产呢？就是，呃，是一五年并购过来的。 就是再问深一点，就是你们刚才说那个板材这块，他其实是在卫星里面，是属于地面的部分，对吧？他是不是上天的部分？上天的部分是你刚才说那个天线的部分，你没有在做，不是板材啊，那叫辅材。哦，辅材这块领域呢就是 有几块，当然也也有你刚刚讲的这个就是航空和航天都有航空，你比如说这个一些 记载雷达照啊，还有一些这个等等零部件，他都现在有的，都是用辅材来来来 实现的，因为他质量轻嘛。嗯嗯。航天呢就是卫星天线我们也做啊，包括地面和上天的都有地面接收器、地面转运柜、转运设施，一些转运柜，还有上天的一些天线。我可不可以这么简单的理解？就是 卫星发射的部分，就天上发射的部分你们有做一点，然后地下接收的部分，你们那个外壳那些都是你们在做的， 不是都是我们在做，我们也做一些，也做一些，占上市公司的体量大概占百分之十几嘛。哎，那他这个在市场的占有率大概是在多少呢？就是这一块这个是没有统计的。那我想问一下，那你们现在目前的一个生产情况是满场满销，还是说订单已经超了？他就是 客户订单多少我们做多少。哦，那，那其实这个应该理解为那个根据订单来进行生产，所以你们其实是没有存货的。存货也会有啊，也会有存货，有些订单交付也不一定，就你做完了以后也要有验证。嗯，你包括你前期的一些研发， 你都是因为你比如说你定型十个型号，你最后可能就就一个型号，你前期你那九个型号都是你研发的东西，肯定有存货的， 所以你应该说这个其实就属于送样这一块，就是你们其实要先送样送样测试过了以后，然后才进行下一步的生产。对，对，对吧？是这个逻辑吧？是这个逻辑，对，好的，好的，那行，谢谢您，麻烦您了。嗯，好，拜拜。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们要聊的呢是这个航天发展啊这支股票。 那其实最近这个股票呢，也是引起了很多人的关注啊，因为它的股价呢，在短时间内大幅上涨，那究竟这个上涨背后是一个新的机遇出现了，还是说风险正在积累呢啊？我们今天就来好好聊一聊这个航天发展。 那其实这个公司呢，二零二五年啊，虽然说营收是增长的啊，但是其实还处于亏损的状态，那这个股价呢，受这个资产注入啊等等一些消息的刺激呢，大幅的拉升， 那当然了，这个背后呢也有很多盈利啊等等一些方面的压力。没错，对，那我们就正式开始今天的讨论，我们先来聊第一趴啊，就是航天发展，他的这个基本面和他的潜力到底怎么样啊？先来说说他的这个核心业务啊，以及他在行业里的位置。 怎么看航天发展呢，它其实就是聚焦在电磁安防，网络空间安全，通信对抗和数字孪生这四大领域。然后呢，它是国内唯一的一个可以提供全场景的电子蓝军和空天地一体化装备的这样的一个企业， 所以他在这个电子对抗这一块呢，是占到了超过百分之七十的市场份额，那这个其实就已经确立了他的一个龙头地位啊，那看来他的这个赛道确实是很独特。对，而且他的这个子公司也很厉害啊，就是南经常丰啊，重庆京美啊这些子公司 分别在这个卫星通信啊，网络安全这些方面都很强。然后他的这个研发投入呢，也是很高的啊，这个上半年就投入了四点二亿元，他的这个累计的专利呢，也超过了五百二十件，还有就是主导制定了十八项军用电子的标准， 就是他的这个技术壁垒其实是非常非常高的，那就是说现在看来这个公司的订单储备到底怎么样？然后这些订单会怎么影响未来的业绩？就是公司到今年的三季度啊，在手订单有九十三亿元，那这个是同比增长了百分之四十一，然后呢 这些订单呢，是可以覆盖二零二六年预计营收的一点六倍，就基本上是锁定了未来的收入的增长。哦，那那确实很有底气啊。然后呢，其中呢这个电磁安防啊，网络安全和微系统这几个高毛利的业务 是增长的主力啊，就光网络安全这一块啊，今年上半年就中了一个八点五亿元的大标。还有就是这个商业航天的订单啊，是暴增百分之八十五， 低轨卫星的这个配套啊，已经排到了二零二六年的二季度啊，这个天目一号啊，星座也已经实现了商业化啊，就是开始产生收入了， 预计明年就能贡献五到八亿元的收入啊，而且他的毛利率是超过百分之四十的，所以就是说这个公司的业绩啊，是有非常强的兑现的保障的。然后最近的这个政策层面的支持力度也很大，你觉得这些政策会怎么改变公司的发展路径？ 就这次新出的这个政策啊，就是把商业航天正式的纳入了国家的这个布局里面，然后呢还有就是专门成立了这个监管的部门啊，也有这个发展基金啊，还有就是 海南的这个自贸港的风光啊，带来的一些税收的优惠啊等等，就是这一系列的动作啊，都是让整个行业的门槛提高了，也让这个市场的空间打开了，对，确实是外部环境越来越有利。对，然后再加上这个公司本身又有这个集团里面的 优质资产的注入啊，预期又有这个技术的和全产业链的这种优势，再加上这个政策的加持下，他不光是可以拿到更多的订单， 他也可以借着这个行业的东风啊，快速的成长为一个在这个万亿级的新赛道里面的一个核心的企业。我们接下来要聊的就是这个股价飙升背后的这个驱动因素了啊。我们先来问一个大家可能都很关心的问题，就是 这个最近的这一波技术的突破，到底是怎么带动了这个市场的热情。就是今年啊，这个十二月三号啊，摇一运载火箭啊，成功的发射了， 然后这个是我们国家的这个民航天啊，第一次去尝试这个火箭回收，虽然说没有完全成功啊，但是他也带回了非常多关键的数据啊，为后面的可重复使用的这个技术啊打下了一个基础。哦，那就是说这个火箭回收这个事其实影响挺大，没错没错，而且就是说这个 长征十二号甲啊，还有这个天龙三号啊，这些可回收的火箭啊，都要在年底前首飞，然后加上这个卫星的这个智能工厂啊，也可以让这个卫星的生产啊，快上好几倍， 再加上这个太空算力啊，这个新的赛道又开始起跑了啊，就是这个商业航天的这个成本啊，一下子被拉低了，整个行业的这个天花板一下子被抬高了， 所以这个就是为什么市场会这么兴奋啊？那就是说这个最近的这个航天发展的这个股价的暴涨，到底是有多少是跟资金的流动是有关的呢？就其实就是这一波啊，就是这个军工啊和这个商业航天啊，成为了这个资金的新宠啊，然后 这个量化基金啊，油资啊都进来了，就短短的十五个交易日，就有三个多亿的资金涌入啊，就把这个热度啊，推到了一个很高的高度啊，所以怪不得就是说这个涨幅这么夸张。对，但是就是说这个机构啊，和这个长线的资金啊，其实分歧还是很大的啊，就有一部分机构在 大举的减仓啊，然后也有一部分在低位啊，慢慢的建仓啊，但是整体的这个换手率是非常高的啊，散户的数量也激增啊， 所以这，这是一个很明显的就是情绪和资金推动的这样的一个行情啊，那波动肯定也是难免的。那你觉得就是最近这个航天发展在商业航天领域的这些新的动作， 你觉得对公司的业绩和市场的判断会有什么影响？嗯，就公司本身啊，他是这个电子蓝军和电磁安防的这个龙头啊，然后他的这个子公司航天天幕啊，在这个低轨卫星啊，和这个 太空算力啊，这方面是有布局的啊，而且这个今年的这个国网星座啊，还有这个千帆星座啊，高密度的发射啊，也让这个市场看到了需求的爆发啊，所以 大家就会觉得未来的业绩会有一个很大的弹性。听起来确实是新业务，很有想象力，对，不过就是说这个航天天幕啊，要准备引入新的投资者啊，然后公司可能会失去控制权啊， 包括他这个主业啊，其实跟火箭制造啊，卫星互联网啊，这些热门的概念还是有一些距离的啊，所以 就这一波啊，更多的是市场情绪的推动啊，那未来能不能够真的兑现啊，还是要看他的业务的转型啊，和订单的落地。 然后咱们来切入今天的第三个部分啊，就是关于投资的风险和策略啊，就是想问问现在投资航天发展主要会面临哪些风险？嗯，这个公司啊，其实他是 近三年都是净利润为负啊，然后今年的前三季度也是亏了将近五亿元啊，他的这个毛利率只有百分之五左右啊，远远低于这个行业的平均水平啊。那他的主要的业务板块里面呢， 有两个大的板块啊，数字蓝军和这个海洋电力装备啊，这两个板块都是毛利率为负的啊，就是很拖后腿哦，这盈利压力确实不小啊。然后他这个公司呢，还存在一些问题，就是他的应收账款和存货的金额都比较大，他的这个回款周期比较长， 资产负债率也比行业的平均水平要高啊，他的这个前五大客户呢，占了他一半以上的销售额，所以他的溢价能力也比较弱，再加上他的这个新业务， 虽然说有很多的政策支持啊，但是他的商业化的进度还是比较慢的，还竞争又很激烈，所以他的这个未来的业绩的兑现啊，还是有很多的变数的。如果说有的人现在想说我要短线的去参与一下航天发展，或者说我要中长线的去参与一下航天发展， 你觉得这两种操作思路在策略上有什么核心的区别吗？如果是短线的话，那就是主要是看技术面和资金的情绪啊，那现在这个 支撑位和压力位啊，就是很重要的参考啊，那可能他如果能够放量突破压力位的话，那可能有机会去冲一冲更高的位置啊，那反过来，如果说他跌破了这个关键的支撑位啊，那你可能就要及时的止损啊。 然后这个板块呢，因为他是属于这个题材轮动非常快的一个板块啊，所以你也要注意他的这个节奏。那如果是中长线的呢，你就要去关注他的这个业绩的兑现啊，比如说他的这个毛利率有没有回升啊，他的这个现金流有没有变好啊，他的这个新业务有没有真的落地啊这些东西。 那如果说你判断他的这个利润的拐点真的来了啊，那你可能逢低去分批的布局啊，会比较好。 那另外呢，就是说这个，呃政策和他的这个订单的执行啊，这都是一些很关键的变量，那你可能就是说要动态的去调整你的这个仓位啊，你觉得在投资航天发展这个公司的时候，哪些因素是我们最需要密切关注的？嗯，我觉得首先就是他的这个 军工和卫星项目的落地啊，以及他的这个交付的进度啊，这个是很重要的，因为这个直接会影响他的这个收入和利润的确认嘛。然后另外就是他的这个 电磁安防啊，以及他的这个低空经济和卫星互联网这几个新业务的拓展啊，如果说他的这个商业化推进的比较顺利啊，那可能他的这个业绩会有比较大的弹性，就是说既要盯着他的订单，也要盯着他的这个新业务的进展，对，没错，然后就是他的这个 毛利率的变化啊，以及他的这个现金流的变化啊，这两个是非常直接的反映他的这个经营状况的指标。另外就是说这个 火箭回收啊，卫星组网这些行业的大事啊，会影响市场的情绪。再就是说这个，呃，国防预算的调整啊，以及这个项目的审批啊，这一类的政策的风险也是需要去 警惕的啊。那整体就是说这个公司他是一个高风险高潜力的公司啊，就是你要去关注他的这些核心的变量，来判断他的这个投资价值。对，今天我们聊了航天发展这个公司的这个基本面啊，然后也聊了聊他的这个股价飙升背后的一些逻辑啊，也聊了聊投资他可能会遇到的一些风险。 最后其实还是那句话啊，就是机会和挑战是并存的啊，关键还是要看大家怎么去结合自己的投资风格和风险承受能力去把握。嗯，那就是这一期播课的内容了，然后感谢大家的收听，我们下次再见，拜拜。

二零二五年的 a 股市场，正上演着一场耐人寻味的价值风化。茅台、五粮液领衔的白酒龙头、恒瑞片仔癀坐镇的医药标杆、格力、美帝扛起的家电大旗，还有三一重工这类机械巨头，各个手握扎实、业绩稳定、营收分红慷慨、 堪称公认的核心资产，却偏偏遭遇市场冷遇。为什么会出现这种情况？究其根本，不是这些公司不够好，而是行业增长的天花板已然显现， 人口红利消退，传统消费品、工业品市场基本上全面饱和，存量博弈的赛道里，再难跑出经验的增长曲线，自然少了资本追捧的想象空间。 与之形成鲜明对比的是人工智能、商业航天、算力等新赛道的火热。他们或许暂时没有亮眼业绩支撑，却牢牢握住了未来爆发性增量的钥匙。 人工智能可能会改变各行各业，家庭机器人的普及近在眼前，商业航天蓝图铺开，数万颗卫星的发射计划，撬动的是一条万亿级的产业链，算理更是数字经济的底座，承载着所有新兴产业的发展根基。 它们代表的是未来，有着巨大的增量想象空间。这就是当下市场的定价逻辑，从毛定当下业绩，转向压住未来增量。 传统核心资产是压仓时却难成冲锋的尖刀，而代表心智生产力的赛道，正凭借巨大的成长想象成为资本追逐的主战场。看不懂这种产业逻辑的切换，就永远读不懂这个时代的股票 市场，正在用真金白银宣告未来的超额收益，只属于那些敢于拥抱变化，敢于为想象空间买单的人。