通达股份有商业航天概念吗

聚焦商业航天，拆解火箭核心零部件背后的硬核力量。近期，交易所发布新规，明确商业火箭企业可适用科创版第五套上市标准。此举为高投入、长周期的商业火箭企业开辟了关键融资通道。突破传统盈利门槛，支持硬科技早期发展，加速我国商业航天产业化进程。 目前，蓝箭航天已完成科创版 ipo 辅导，从启动到完成仅用时五个月，快于摩尔县城与木溪股份之间接近。此外，天兵科技、中科宇航、星河动力、星际荣耀等火箭企业，以及异信航天、微纳星空、国星宇航等卫星企业均已启动辅导备案。 预计自二零二六年起，这些公司将陆续登陆资本市场。一枚现代商业火箭的核心部件主要包括四大部分，发动机件体结构、控制系统和整流罩。其中发动机技术门槛最高，是决定火箭运力和可能性的关键。价值量占比超过百分之四十， 舰体结构占比百分之二十至百分之三十，承担承重和燃料存储任务，强调轻量化与高强度控制系统作为大脑，占比百分之十五至百分之二十，决定入轨精度。整流罩占比百分之五至百分之十，对卫星在发射阶段的保护直观重要。 此前，视频已梳理潜在主机场、拦舰航空以及三 d 打印专题，今天继续精选四家火箭零部件企业。但需声明，本内容依据公开信息，仅做产业和公司经营层面科普梳理，不构成任何建议。 第一家高华科技高端传感器及监测系统企业，专注于 mems 传感技术产业化， 在航天航空极端环境，传感器积累深厚，是国内少数能批量供应与航级传感器的公司。业务结构以各类传感器及监测系统为核心，高可信传感器营收占比百分之八十五，毛利率百分之五十四， 传感器网络系统占比百分之十四点四三，毛利率百分之二十六，传感器芯片及其他占比不足百分之一。核心产品包括低温压力传感器、气压监测装置、液位传感器等，覆盖压力、位移、温度等多类传感器需求 应用领域中，航天是核心，增长级航空占比稳定，轨道交通、机械装备等工业领域构成基本盘， 工业客户含盖正轨机、宝物装备、 c r 四五零高铁项目等航空类产品，配套新一代战机、无人机及民用客机。 传感器是航天器的感官与神经，遍布关键部位，直接保障任务成功核心，实现测得出、测得准、预测对诊断零。以运载火箭为例，其控制系统、动力系统以及载人飞行器的故障诊断、环境控制、逃逸救生等核心系统均依赖传感器精准检测工作状态。商业航天布局上， 公司产品已覆盖火箭发动机、遥测系统、发射车、发射箱及地面测试设备单件，配套价值量约数百万元。合作客户包括蓝箭航天、天兵科技等头部企业。 业绩方面，高端传感器毛利率水较高，企业长期保持盈利，但受上下游周期性影响明显。今天前三季度扣飞净利润下降百分之三十六，净利润大于扣飞的原因在于增值税退税两千万左右。 第二家广联航空航空航天精密制造领域骨干企业，构建了海陆空天权空间装备体系，在复合材料、结构件、无人机整机研制等领域优势突出，并通过收购进一步完善商业航天综合服务能力。业务结构上还盖航空工装、航空航天零部件及无人机。 航空工装作为飞行器零部件成型或装配的专用工艺装备，营收占比超过四成，用于各型飞行器生产航天航空零部件和无人机占比接近六成。应用覆盖国产大飞机、军用飞机、商业卫星及无人装备客户包括国内主要航空主机厂、航天科院所及商业航天企业， 并积极切入低空经济。子公司自贡广联、珠海广联为核心制造主体，成功研制最大起飞重量从六十公斤至三千五百公斤的多种无人机基体结构平台，深度参与白金航线 w 五千货运无人机项目，承担公益装备研发、副材零件制造等核心工作。 商业航天布局实现从部件到系统的升级，参与微量空间一号、天都二号等卫星研制。火箭领域，聚焦舰体结构件、整流罩等核心部件，采用复合材料技术，实现轻量化产品覆盖长征、朱鹮等主流火箭结构件及柱箱。 深度合作工大卫星等企业提供卫星核心结构件。签约文昌国际航天城，目标构建全链条服务能力。此外，公告拟收购天津悦丰百分之五十一股权，目前已签收购意向协议及补充协议，延展排他期。天津悦丰深耕航天装备制造，在航天驻香领域具有优势， 可与公司在航空精密制造、复合材料应用领域的技术优势形成互补。业绩方面，受通航政策波动影响较大，二零二四年因对无人机研发投入高，亏损近五千万，二零二五年前三季度扣飞净利润亏损一千六百万。 第三家超洁股份精密紧固件及结构件制造商，专注于高强度、高精度零部件，在汽车航天领域积累深厚，尤其在火箭结构件制造上具备优势。 业务结构中，金属紧固件式第一大业务，占比百分之五十九，产品包括螺栓、螺钉、异形连接件、起连接和固定核心部件作用，用于汽车涡轮增压排气系统及新能源汽车电池、托盘、底盘等。直接客户含盖博士、麦格纳、法雷奥终端覆盖特斯拉、比亚迪等主流整车厂。 塑料紧固件为第二大业务，占比百分之二十三，主要用于汽车内外式电子、电气通信基站、 pcb、 电路板等领域。 航空航天零部件是战略新兴业务，由子公司成都新月负责。这是一家国家级航空航天精密核心零部件高新技术企业， 航空领域可提供军用和民用飞机零部件。商业航天领域可制造件体大部件、整流罩、燃料柱箱、发动机阀门等核心结构件。其中整流罩价值量占火箭总成本近百分之十，且为可回收火箭的不可附用部件。客户包括蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等头部民营火箭企业。 以蓝箭航天为例，能为朱雀系列液体火箭提供舰体结构件、整流罩级紧固件，其供应的尾段已参与朱雀三号一级动力系统试验及垂直起降回收过程。 业绩方面，近年受传统汽车主业增速放缓、成都新月航空业务订单锐减影响，整体表现不佳，今年前三季扣飞净利润小幅增长百分之十。 第四家，思瑞新材，国内高端铜合金材料及制品企业，专注于特种材料产业化，在航天、医疗、电子等领域构建技术壁垒，尤其在火箭发动机关键材料领域突破显著。 业务结构上，以多元新材料为核心，高强高导铜合金为第一大业务，占比百分之四十六。材料用于高端连接器制品，含盖轨道交通牵引电、核电发电机关键零部件等 中高压电接触材料及制品，占比百分之二十三。用于各类高压开关设备、医疗影像、零组建、高性能金属、各粉等业务占比均超百分之五。此外，光模块组建能提供八百至一点六 t 光模块、乌铜基座及翘体，因此也与 ai 基建相关合作。菲尼萨、天福通信等客户 与商业火箭的核心关联在于推力室内壁材料。推力式是火箭发动机重要装置，负责将推进剂燃烧产生的高温高压燃气热能转化为动能，价值量，占发动机总成本的百分之十二至百分之三十。具体因发动机类型存在差异， 极端服役环境要求内壁材料具备耐高温、低周疲劳及高导热性能，而公司研发的耐高温铜合金材料已通过不同客户验证并用于实际发射。在火箭发动机推力室内壁处于领先地位，客户包括蓝箭航天、九洲云箭、深蓝航天等， 已向蓝箭航天交付推力室内必要件，用于朱雀三号、可重复使用火箭等关键项目。业绩方面，受益于航空材料业务增长，近年与持稳定增长，二零二五年前三季度扣飞净利润同比增长百分之四十一。 总结下来，高华科技是宇航级传感器龙头，全场景配套商业火箭传感系统。广联航空实现跨领域布局，从部件供应商升级为商业航天综合服务商。 超洁股份是紧固件企业，提供件体、结构件、整流罩及紧固件等核心产品。斯瑞新材作为高端铜合金材料及制品企业，是发动机推力室内壁核心材料供应商。

第八家，天通股份商业航天天通金店独家承担航天八院商业卫星电装车间数字化改造，深度绑定头部客户，受益卫星量产，同时量产八英寸泥酸里、碳酸里晶体，掌握核心材料话语权，支撑高算力卫星通信发展。 量子科技公司作为泥酸锂材料龙头，已实现六至十二英寸晶源量产，夯实量子通信核心材料基础，并一托技术积累，布局量子点等前沿材料，向量子显示等领域延伸，强化量子产业链上游竞争优势。第七家，四创电子 商业航天公司雷达与相控阵技术可服务卫星测控和太空目标监测，提升航天感知能力。一托中国电科体系，参与空天地一体化布局，在卫星通信与组网领域实现同拓展，增强商业航天整体竞争力。量子科技公司将量子加密与北斗四 g 技术融合，推出相关终端产品， 提升通信安全与定位精度。同时一托省级重点实验室，参与国家科研项目，持续积累量子技术储备，为产业化奠基基础。第六家，天奥电子 商业航天公司作为食品领域龙头，掌握新在原子中等核心技术，精度达国际先进水平。商业航天低轨星座对食品设备需求刚性， 公司在北斗三号中验证可信，成为多类商业航天星座的重要供应商。量子科技公司高精度原子中为量子通信和量子计算提供关键时间，精准精度达十量级，满足量子系统严苛同步需求。 通过服务量子实验室与通信网络，深度参与量子产业链，夯实量子精密测量基础。第五家，科大国创 商业航天公司一托软件研发与大数据处理优势，参与卫星通信网络及地面系统建设，提升航天数据处理能力，并通过信息化解决方案切入卫星运营与项目管理，实现业务与商业航天的协调融合发展。 量子科技公司前瞻布局量子计算与通信，参与量子计算机研发并自主开发量子算法框架，推动量子与经典计算融合。同时参股国一量子等企业，布局量子测量与核心器械，构建产业同态。第四家，陕西华达 商业航天公司作为宇航级连接器供应商，产品高可信，深度绑定新网、华为等核心客户，伴随商业航天卫星组网提速及火箭技术升级，单星价值量提升。量子科技公司依靠高端连接器技术研发，适配量子计算机的射频传输，组建攻克级低温与抗辐射难题。 军工技术与量子业务协同推进，在稳固业绩基础上布局新增长，彰显军民融合发展路径。第三家，航天电子 商业航天公司作为航天科技集团九院上市平台，深度参与商业航天产业链，为新网等低轨星座提供通信与测控产品， 同时拓展无人机业务，形成航天配套与无人系统双轮驱动。量子科技公司作为航天电子设备供应商，参与量子通信、卫星相关技术研发与配套，支撑量子通信太空端应用，契合国家量子科技战略，在新地量子通信等前沿方向具备潜在技术协同。第二家，九只羊 商业航天公司星体跟踪器以高精度恒星观测支撑卫星姿态与轨道控制，广泛用于通信、遥感等商业卫星，并布局星间与星地通信，在核研发 形成核心硬件加通信能力协同发展的商业航天应用优势。量子科技公司联合汤逊湖光量子研究院探索量子密钥加密与激光拦截技术，融合开发复合防护系统，在反无人机等军事场景中以量子加密保障数据链安全，实现非物理摧毁式压制能力提升。 第一家国盾量子商业航天公司以量子通信赋能商业航天，参与济南一号量子微纳卫星地面系统研制，提升太空通信安全与效率，并通过技术输出推进量子与卫星通信融合，拓展天地一体化量子信息网络应用空间。 量子科技公司作为量子通信龙头，掌握量子秘钥分发核心技术，拥有六百余项专利，并主导多项国家标准，量子设备是占率超百分之七十，深度参与国家级量子通信网络建设，客户覆盖政务、金融与能源等领域。感兴趣的朋友，请点击我的主页后花园查看领取方式！

今天张盟主三点二个亿消遣，派两个亿去顶了原来机器人的老龙山花，机器人板块会成为接替商业航天的主线吗？我们应该怎么理解机器人这个板块？同时，今天神箭跌停， 航天发展，中国卫星冲高回落，商业航天迎来了真正意义上的一次大分歧，商业航天走到这里，有没有可能是一波流，直接结束市场今天大分歧的吹哨人到底是谁？我们该怎么理解？连续分歧两天的消费板块将会何去何从？ 商业航天在昨天渗通被关小黑屋的情况下，神箭开出来直接认怂，连酒板摸都没摸，直接就打到水下，那航天发展还撑了大半天，早上冲高，下午回落，该怎么理解商业航天未来的走势？商业航天出现分化是预期内的，昨天崔少仁 已经出现，本轮站在大格局的角度上来讲，整个市场情绪的分歧的崔少仁是谁？叫核心包装？昨天开出来直接一字板跌停，今天又是一字板跌停， 在这个分歧日已经两年跌停了，当然你也看到今天有人尾盘去抢筹的，他连续两天跌停的情况下，把整个市场情绪带成了一个大分化。对于商业航天板块来讲，首先神剑的表现今天是不及预期的，为什么他可以低开，他也可以跌，但是不能被摁跌停？今天摁跌停即为不及预期。明天三种走势代表着商业航天 款的三种不同预期。首先，如果神剑明天能够反包，意味着商业航天板块的情绪依旧非常好，高度依旧有，如果神剑明天在这里打横着走，小阴小圆线打横着走，那就属于符合预期的，在这个地方走的并不炸裂，也就是我们商业航天板块的第二段， 走势非常标准。大家知道我把商业航天板块分成了两个阶段，第一个阶段就是有宽度没有高度，经常换龙头的第一段，然后第二段就是由神剑上周三打开预期之后，然后连续加速了四天。那第二段如果在这段打横着走，那就说明商业航天这个板块 还没有进入严格意义上的高潮和打开高度，那后面的高低切的补涨，以及后面的延续性都值得大家商榷。那如果如果明天神剑继续跌停， 那就意味着从上周三开始的这个超预期就叫一波流直接给毛我，那这个板块将会迎来大退潮，无论是穿越也好，连版一波流也好，低位的补涨也好，大家都要注意风险了。那我们再来看 今天市场情绪的锚点在谁身上叫做核心包装，身上核心包装已经两年版的跌停，昨天把窗口作为分歧的开始，今天作为情绪分歧的加速，那明天将会迎来衰竭点，明天大概率会放人出来，最后尾盘有人去抢核心的，那明天这个板块就有可能迎来反弹。 那今天在盘面上也看到了，消费板块又发育出来了三个首版，另外一个张盟主消闲派为什么会来到机器人板块？机器人板块为什么在今天下午走的又是如此之强？ 我们首先给机器人板块定性，定性叫做套利，为什么叫做套利？本轮机器人的上涨的本质来自于盛通十一版，十二版放量之后还能继续上版， 同时风龙每天一百多亿的大单不可排，打开了板块中的预期，同时又是因为这两天原来老的商业航天也好，消费板块也好，迎来了大分歧， 自然资金就跑到了机器人中套利，那今天连原来的老龙三花首开方阵等全部顶到涨停上，那对这个板块来讲，今天有点高潮的味道。明天看风化这 板块，我们的定性是套利，像陈晓群这种选手，他不应该会来到这里，为什么人家是做主线，做市场情绪龙头的，他不会来到这里来做个套利，那这也就解释了为什么今天你看到的消遣派张盟主自留，他们会来到这里，因为他们是量化，本身就是干这个活的。 今天的因为课开始出现反弹，那叶冷板块有些许表现，对于这个方向结构很明显，当原来老的商业航天消费风化的时候，那在这里扛着的叶冷自然就会有所表现， 他们是走趋势的，而不是以连满一波流为核心的。那总结来说，明天市场的锚点有两个，一个是核心包装放不放人出来。其次看神箭的表现，如果神箭的表现决定了商业航天这个板块中的最终定性，以及未来的走势。

商业航天的公司那么多，分别扮演什么角色呢？行动计划释放什么信号呢？国家航天局设立商业航天司，并发布推进商业航天高质量安全发展行动计划，将商业航天纳入国家总体布局。紫薇科技成功发射全国首个民营飞船，北京经开区设立一百亿元产业基金支持入轨发射。 叠加 spacex 进入 ipo 静默期及多场行业大会召开，商业航天正迎来爆发前夜。但二十多家国内商业航天相关公司看似杂乱，到底谁是火箭发动机？谁是卫星建造者？谁是地面连接器呢？ 这场太空竞赛的分工逻辑，今天一次性讲透。一、顶层设计破局行动计划到底释放了什么信号呢？为什么现在商业航天突然占上风口呢？核心在于我们局层面的系统性布局。这份行动计划堪称行业发展的导航图， 核心目标明确，二零二七年建成高质量产业生态。计划提出，到二零二七年实现产业规模显著壮大、创新活力充分释放的目标。简单说，就是要让中国商业航天从单点突破变成全链成熟。这背后是三个关键支撑， 技术层面，开放国家科研计划和重大试验设施，比如火箭发动机试车台、空间环境试验设备，都要向商业主体共享，相当于让民企用上国家队的科研资源。 资本层面，设立国家商业航天发展基金，鼓励地方和社会资本参与，解决行业高投入、长周期的资金痛点。市场层面，推动政府采购商业航天服务，让商业火箭、卫星有了稳定的应用场景，不再靠单点项目生存。 一个关键变化，从放任生长到规范提速。国家航天局商业航天司的设立，标志着行业从野蛮生长进入规范发展期。这意味着发射、审批、卫星运营牌照等流程会更高效， 企业制度性交易成本降低，规模化发展有了确定性，就像给高速发展的赛车装上了专业导航，既能跑得多快，又能走得稳当。二、分类逻辑用太空产业链看懂公司分工 很多人觉得商业航天公司杂乱，其实用上游制造、中游发射、下游应用的产业链逻辑一拆，各自的角色立刻清晰。就像建一栋大楼，有人造钢筋水泥，有人负责搭建，有人做内部装修，各司其职，又缺一不可。 这里信息太密、太复杂，旭哥为了给你更清晰地呈现各家公司在太空产业链中的定位与核心信息，这里整理了一份汇总表格，会员有更齐全的表格版本，还有 ppt 文稿、权益专属动态和专属直播等。正常看这个表和这个视频就已经足够了。 上游太空基建供应商核心部件与材料这是商业航天的地基，负责提供火箭和卫星的核心零部件材料技术门槛高，护程和深一材料与结构件、太空装备的钢筋铁骨 西部材料，核心产品是航空航天用高端钛合金，市场份额约百分之二十三点九，打破欧美技术封锁。钛合金重量轻、强度高，就像给火箭和卫星穿上轻量化防弹衣，保障极端环境下的可能性。 奥普光电通过收购长光宇航，切入碳纤维复合材料领域，产品包括舰体结构件、卫星结构件，以配套快舟系列火箭和风云系列卫星。碳纤维材料有多牛呢？比钢铁结实却只有四分之一重量，能大幅提升火箭运载效率。 邵阳液压并购新城航锐后进入航天断铸件领域，产品包括火箭喷嘴、冷热交换器等关键部件，这些部件要在高温高压下工作，相当于给火箭装了耐高温心脏瓣膜。二、核心零部件，太空装备的精密器官。 中航光电商业航天领域的连接器、电缆网以配套火箭和卫星的连接器，电缆网以配套主流火箭型号和多家商业火箭企业。 连接器看似小，却是电信号和动力传输的关键，就像人体的神经和血管，一点都不能出问题。天建科技，专注高波段大功率固态微波前端产品，用于卫星通信和星载雷达技术，处于国内领先水平。 简单说就是给卫星装上高性能信号发射器，让太空与地面的通信更清晰、更稳定。北摩高科，打破欧美垄断的刹车专家，核心产品是飞机起落架、着陆系统和刹车部件，延伸到航天发射相关制动设备。 航天制动技术有多严苛呢？相当于让高速飞行的火箭在着陆时平稳刹车误差不能超过厘米级。中游太空运输与运营，发射与载轨服务，这是连接地面与太空的关键环节，负责把卫星送进轨道并开展载轨管理，核心是效率和可能性。 一、卫星制造与运营，太空平台搭建者，中国卫星，国内卫星制造龙头，从卫星平台到整星研制都有布局，是商业遥感通信卫星的核心供应商。 对比国际竞品，其卫星在轨可信达百分之九十九以上，与美国劳拉空间系统公司产品相当，但成本更具优势。 中国未通，国内唯一的商用卫星通信运营商，拥有地球静止轨道卫星群，提供广域通信服务，就像太空中的信号塔，覆盖地面通信网络无法触及的偏远地区海洋和空中。二、发射配套与测试，太空安检与保障， 西测测试，航天领域第三方检测服务商，负责火箭和卫星的可信测试，确保产品符合太空环境要求，相当于太空装备的体检中心，只有通过它的检测才能获得上天资格。航天动力核心产品是火箭发动机相关组建，专注液体火箭动力技术。 火箭发动机是航天发射的心脏，其性能直接决定火箭的运载能力和发射成本。下游太空价值转化者，数据与终端应用，这是商业航天的变现环节，负责把太空资源转化为实际服务，是行业规模扩张的关键。 一、终端设备连接太空与地面的桥梁。圣阳科技子公司 fta 的 dvb、 nip 技术成为卫星互联网的关键桥梁，已与欧洲通信卫星公司、全球最大卫星运营商达成合作， 其研发的直播卫星加北斗加五 g 融合终端，能同时接收卫星信号和地面网络，解决偏远地区通信难题。对比国外同类终端成本降低百分之三十以上，性价比优势明显。 通与通讯，通过空天产业基金布局卫星通信，投资的经济通信、零空天形，与自身业务形成协调，聚焦地面通信设备与卫星通信的衔接。二、数据与服务挖掘太空金矿 中科星图专注卫星遥感数据服务，就像给地球装了太空摄像头，把卫星拍摄的影像数据转化为农林监测、城市规划等实用信息。顺号股份参股轨道晨光布局太空数据中心首颗试验星，算力规模达二十五 p， 未来要打造地数天算服务，相当于把数据中心搬到太空，能解决地面数据中心能耗高、延迟高的问题，不过商业化还需要五到十年培育期。三、特种配套细分场景解决方案 神剑股份为航天科技集团提供卫星天线反射器和无人机基体，是航天装备的配套服务商，产品精度直接影响卫星通信和遥感效果。 天银基店布局卫星互联网相关配套产品，聚焦空间信息传输，为卫星与地面的通信提供技术支持。 三、可视化对比中外商业航天核心指标 pk 光说不练假把式，用一组关键数据，看看中国商业航天与国际领先水平的差距和优势。 这个对比能看出中国商业航天在有没有的问题上已经解决，现在正在攻克好不好、多不多的问题。 差距主要在规模化和赋用成熟度上，但优势是国产化率高、政策支持力度大，追赶速度非常快。 四、信息高潮三个令人震撼的行业突破一、液氧甲氨发动机量产发射成本大降的关键 蓝箭航天已下线一百台液氧甲氨火箭发动机，标志着我国商业航天动力系统进入规模化应用阶段，液氧甲氨燃料比传统煤油便宜且燃烧无残留，能大幅降低火箭回收成本，这是中国商业航天追赶 spacex 的 关键一步。 二、民营飞船成功入轨，商业化落地的里程碑紫薇科技迪尔五号货运飞船的成功发射，验证了民营公司的太空运输能力， 这意味着未来太空旅游、太空物资运输等商业场景有了国内服务商，不再依赖国外企业。三、卫星互联网技术出海中国方案走向全球盛阳科技子公司 fta 与欧洲、南美顶级卫星运营商合作，将 dvb、 nip 技术推向全球， 这是中国商业航天技术从引进来到走出去的重要转变，说明我们的技术方案已经获得国际认可。 五、核心优势盘点这些公司的护城河在哪呢？技术独占性北摩高科的全电飞机刹车系统、偏见科技的高波段固态微波前端都是国内领先的卡脖子技术，短期内难以替代。产业链协同，中航光电、中国卫星等企业深度绑定上下游，形成稳定的供应链体系， 新进入者难以突破。政策红利倾斜西部材料、奥普光电等企业承接国家科研项目，既能获得资金支持，又能优先布局关键技术，抢占市场先机。六、干货总结商业航天的核心逻辑 一、产业链角度，上游核心材料和零部件技术壁垒高、确定性强，下游应用场景正在快速扩张，增长潜力大。 二、技术角度，可回收火箭、液氧甲氨发动机、卫星互联网是三大核心赛道，掌握这些技术的企业将迎来高速发展。三、生态角度，能形成火箭、卫星应用一体化生态的企业，将具备类似 spacex 的 综合竞争力，这是未来的核心发展方向。 从东方红一号升空到民营飞船入轨，从国家主导到商业崛起，中国航天用几十年时间走完了别人上百年的路。 今天的商业航天，既有政策的东风，又有技术的积累，更有资本的助力。这场太空竞赛，不仅是企业之间的比拼，更是中国科技创新实力的彰显。记得点赞关注， 也欢迎加入旭哥专属会员，下期继续跟旭哥续续刀。本内容仅供学习，不涉及任何投资建议。投资有风险，投资需谨慎。

家人们，商业航天还有没有位置很低的大浪的东西呢？今天某达股份涨停，逻辑是商业航天的流行太阳仪。这里还有一个公司啊，比较核心的是宁波的东方某生，他给北美送卫星电池片的，已经送了两兆瓦了。 spacex 那 边的话呢，有个五十微米的要求也只有他能满足， 周末不排除被电话会议会猛吹一波啊。他们搞的是屁型的意志节独一份，太空是不能用 n 型柜片的，那国内的意志节公司是一大堆，但都是 n 型的，所以唯独只有它。现在通信、算力、能源三大商业航天领域的话呢，能源位置是最低的， 所以一大堆能源公司啊，都想挤破头跟 spacex 去签个订单，挤入到商业航天领域，为市值考虑。柔性太阳衣呢，之所以能跟画卷一样啊，弯曲折叠，核心就在于它的材料体系跟结构设计的彻底。核心 核心元气件呢，主要分几大模块，最为重要的大家点赞关注一下啊。核心发电单元，柔性太阳能电池片是太阳翼的心脏啊，决定了光电转换的一个效率跟成本。目前呢，有几个技术路线方案。 首先是升华点，这是当前商业航天领域最主流的高端方案，光电转换效率到百分之三十以上，潜在辐射。那缺点也很简单，成本高啊，数万块钱一平方米，并且的话呢，它是一个钢性材料， 所以我们谈这个柔性，柔性如果要给他做柔性化处理的话，需要特殊的剪膜工艺，光这个剪膜成本就是钢性生化甲的一到一点五倍。其次呢，今天俊达股份涨停啊，这个钙钛矿方案，钙钛矿呢，被视作为未来的颠覆性的技术，它具备跟生化甲差不多的转换效率，单节的光电转换效率在百分之二十五左右， 叠层会更高，且成本呢仅为生化甲的十分之一，并且天然适合置备成柔性薄膜。它还有抗高辐射跟太空当中自我修复的特性，是未来太空数据中心降本的关键。但任何一个元气件啊，都少不了系统总成跟制造环节。谁在做这个 柔性太阳仪呢？我说是中国卫星，作为航天五院旗下的上市公司啊，它的关联单位是国内最大的太阳仪供应商， 拥有全国啊首条自主可控的太阳翼智能生产线，技术水平特别高，产品成功率百分之一百啊。当然除了柔性太阳翼之外，还有没有很浪的东西，我说好之即见，也许算一个。它是蓝箭商业航天新进的供应商，十锤独关 t q 幺二 b 的 发动机， 这公司呢是 t q 幺二 b 发动机的唯一电机供应商，单台发动机的价值量呢，大概四十到五十万元整发，价值量四百到五百万。另外呢，在持续拓展增压电机有二六年落地啊，重型火箭预计从十台发动机要提升到二十八台发动机架量提升， 并且更为关键的他在对接蓝箭红情卫星电堆配套需求，这个红情三星做规划要发一万颗卫星，如果每台电堆配置一台电机，那单位价值量大概在二十到三十万，那一万颗卫星的话就对应着三十到二十个亿的需求空间， 最近呢，可能机构还没有进场啊。增量信息是火箭发动机的核心材料，目前已经定型了，明年要落地，并且的话呢，可控核聚变材料明年量产订单也有望落地。 老板，据说前几天听了董秘的电话会议啊，对市值管理工作非常不满意，这次铁了心好像要换人啊，重下决心呃，并且今年的利润呢，可能会往五个一靠，所以以上这些低位的品种仅供参考。

远期一百万颗一年，这是个什么概念？将来咱们还晒得着太阳吗？我知道你很急，但你先别急，今天的视频讲大家周末最关注，但却又存在一些很大的预期差、信息差的事情， 比如说真雷变真雷，比如说商业航天的上市标准，还比如说字节采购升腾服务器的传闻。首先真雷这个事，先说一下机构开会后的结论， 处罚预计将仅限于罚款的形式，对公司后续经营没有影响，也没有带冒风险。那么展开补充解读一下甄雷这个事情。首先这是二十四号公布的那篇财务更正的公告，因为涉及到了二二年八百万营收的更正，而且是公司主动上报，大家可以看看甄雷第二天的表现，其实没有受到前一天晚上公告的影响， 那么周五的立案他也是一个正常的流程，对专业的投资人而言，该反应的早都反应过了，只是周五立案的公告更容易引起警惕和关注，那么这个八百万占比二五年前三季度的盈收是百分之二，而且他并不是虚增，是应该确认在后面的年份，但提前在二二年进行确认了，那么叠加上公司主动上报的事情， 反倒减少了事情进一步恶化或者超预期的可能，那么意味着公司后续不会再因为这件事有什么大问题，所以公司还是会进行到一个自身的逻辑和节奏的演绎上面。我们在十一月二十五日 就给大家去提醒，像甄雷、陈昌这种业绩已经率先出现拐点的卫星环节中，高价值量的环节，机构已经在持续的关注，那么这过了一个多月，现在已经来到了一个相对的更高位，虽然这件事情它本身并不是一个额外的多大的利口， 但是你架不住持有这家公司的投资人并非每个都向机构了解到信息的那么真实和专业。而且卫星载客价值量较高的这两个公司，虽然都早早出现了业绩拐点，但是难兄难弟，本身有的机构，比如说公募啊，保险啊，券商自营啊，他们对合规的要求是比较高，很多硬性的规定 st 的 股票是不能买的。 陈昌是为什么 s t， 因为营收不到三亿，这也是商业航天为什么在年末成为了一个大主线的原因之一。悲观预期全都提前立空出镜，那么根据机构的业绩跟踪来看，明年陈昌大概率是可以摘帽的。甄雷后续这个事情的影响也是可控的， 而且卫星中它最大的两个成本，卫星平台和载客卫星平台成本占了百分之三十，载客成本占了百分之七十，然后载客里面相控阵又占了百分之七十五，那么陈昌和甄雷他就卡位在了卫星环节中最高价值量的部分。 所以这两家难兄难弟，短期有市场一些误读，还有一些恐慌情绪的影响，这在所难免。就算今天给大家带来了机构视角最前瞻最专业的解读，但对短期更多是反映情绪的走势，可能带不来什么作用。 大家只需要了解到把商业航天这个主题拉长看，有可能过渡到明年的景气度投资阶段，那么行业在经历了获利盘消化调整波动之后，有业绩的环节依然是被机构在持续逢低关注的。 然后再讲一下商业航天周末讨论热度第二高的事情，关于火箭企业 ipo 新规，记住这几个点就够了。第一就是营收和利润仍然没有任何要求，整体是宽的，不能再宽了，说明什么？商业航天火箭仍然需要资本市场的支持。 第二，市值门槛进一步降低了，从四十亿降到三十亿，让后排的这些初创的火箭公司也有上升的机会。那么二级市场的火热会带动一级市场的投资人的积极性。 商业航天短期这个跨年主线的热潮之后，在经历了调整和现实的靠拢之后，明年仍然是会有机会，否则你二级凉了，一级的人不投了，出趟公司拿不到钱了。到二九年我们要战鬼保卫达到三千颗星在线，光凭国家队的力量，成本那么高是远远不能够满足的， 所以可能还需要市场继续活跃。商业航天的板块就像咱们前面提示的长存长新上市，还有这些大屁股的国产算力龙头上市对应的科创芯片设备、半导体也一样是需要有热度。你可以说机构坏，但你绝对不能说机构菜，机构搞的这些大方向绝对是能够响应号召的。第三就是对 于阶段成果的明确，首飞成功就是阶段性成果，入轨成功就是重大突破，回收成功那则是更高标准。那么这就是咱们在朱雀三号回收失败那天，市场情绪大面积恐慌，咱们再强调入轨成功即是标准，后续就可以 融资上市。周末的新规印证了我们机构前瞻的判断，那么这次我们明确指出，火箭设计方案需要为可重复使用火箭，但是入轨成功就可以上市，那么简单理解，拦舰航天其实已经满足这个标准，回收成功他并不是强制要求，所以我们也给技术的眼镜和 突破留足了时间窗口，可以先拿钱后办事，但是你要朝着这个方向引进，因为入轨成功就能拿订单，拿订单就有收入，有收入就能跑通一定的正循环，先把从零到一的大运力入轨解决掉，然后再解决掉从一到一百的可回收可复用。 那么最后一点，这就是最关键的，之前还是得正常排队，现在直接走简易审核加绿色通道，从反馈到上会，机构预计只需要两个月，也就是说一路开绿灯。 这个政策可以打消很多人对商业航天未来要赶工发射的任务的紧迫性的怀疑，因为火箭运力，这就是我们现在卫星组网的卡脖子瓶颈与关键。那么新规的这几条改动，对火箭公司在资本市场的上市扶持力度可谓是非常之大。 那周五机构群里面那些干火箭的创业公司都炸锅了，比过年群里面发红包谢谢老板还有劲。造火箭的开心了，投火箭的也开心了，那么机构又顺着新规网上去挖掘了参股火箭公司的这些创投企业，回到投资上，这么多利好，到底利好的是哪些方向？ 批量上市拿钱干什么？搞研发造火箭？造火箭任务不光为了入轨，还要为了将来的可回收，可回收工作完成了以后，进入到从一到一百加速发射卫星也要批量上天。 卫星批量上天了以后，哪些价值量相对占比更高，哪些是后面技术眼镜中要出现的新技术是最不容易降价，然后天上的卫星打多了以后， 加速组网地面的运营和应用，这其实是将来火箭起舞，卫星放量后价值量更高更大的环节。但是短期一两年内，他还只是停留在炒预期的阶段，基本面仍然是火箭和卫星先放量先改善的。但是市场炒作的逻辑顺序，有可能在这一周或者是一个月内已经都轮了一遍。就包括周五。还出现一个搞笑的事， 咱们周五凌晨发的视频不是刚说周四商业航天延伸到了机器人吗？带动了机器人的反弹，结果周五新能源里面的光伏也蹭上了，然后某知名的电芯分析师团队发了一张小表格，说太空光伏未来有百倍增长潜 力。本来你说蹭蹭概念没什么，确实是需要太阳能板，现在用的是生化甲，未来可能会用成本更低的钙钴矿或者是易至洁，但是你就算弄小格，你也弄得靠谱一点。咱们二九年的目标是打三千颗星上去，结果人家光伏分析师小表格出来，起步价就是一万颗，一年 中期三万颗，一年远期一百万颗，一年一百万颗，这是个什么概念？将来咱们还晒得着太阳吗？所以当商业航天的这个蓄势题材延伸到各个环节以后，每个行业都在蹭，每个在车上的资金，都在给大家找故事 来说服更多的人入场。其实以前的机器人也罢，后面的核聚变也罢，本质上都是这么一个炒作逻辑扩散。那么这里就需要大家注意几个问题，机会是长期的，但它并不意味着四十五度角一直上去，甚至是现在加速成六七十度的角。 那么我们从上周五凌晨的视频里就开始给大家提醒一些短期可能预期过高，题材过热，拥挤度过高的风险。那么当这些边角料的环节，甚至是一眼看过去研究过的机构都笑了的话题， 如果这些表格作文段子都把资金给吸引进来，那么大家都在轿子上了，还剩下多少人来抬？那么这时候你要考虑下一阶段的问题，就是这个近期可能要发生的这个调整你要不要规避？还有调整过后，哪些环节能够去伪存真，能够受益到后续的催化，能够跟踪到接下来的订单， 业绩持续改善，这才是能够看长做长的环节。那么看短做短的话，你就可以根据这些周末题材发酵的热度，去埋伏这些所谓的短期利好催化，比如说火箭公司上市，比如说太空移民，什么机器人光伏板， 还有更上游的这些火箭卫星所用到的材料。当然了，这些环节在对应的这些上市公司里面，这都是一块非常小的业务，他并不如这些真正核心环节里面的龙头上市公司的业务占比，对将来行业加速发展的受益程度。 所以你要搞清楚哪些是短期题材炒作加中长期业绩改善确定性，哪些是纯炒作，那么炒完该撤就得撤，这些方向和具体的逻辑，在咱们近期的视频里，还有给大家精心准备的图文表格里， 都能够找到清晰的答案。注意不要偷懒，不要用 ai 总结， ai 只能总结出字幕，但是字幕里面我们是没有办法给大家讲的很详细，那么又为了节省时间，给大家梳理了一些表格，大家需要反复的去回顾消化，而且新来的粉丝一定要搞清楚，咱们是跟踪，不是新的一天才去看好，或者是突然昨天看好，今天又提示风险又不看好。 要搞清楚这一个月的板块演绎的节奏，根据机构的操作行为经验，因为我们机构都是在行情起涨之前底部的去调研，去布局，中长期机会反而到市场人尽皆知，散户趋之若鹜，趋势向上加速的时候，因为机构的体量大，会在人们都产生一些不理智行为，或者是一些站不住脚的逻辑都开始得到资金关注的时候， 就可能逐渐开始落袋为安了。毕竟总不能在情绪退潮，油资开始按跌停的时候，那么机构更多量的货他到时候怎么出嘛？ 所以我站在这个角度要帮大家把把关，适当的泼泼冷水，以免这些新关注的粉丝随便看个视频就往里冲，冲完了以后又告诉我，哎，我看的你的视频，冲进去的这些粉丝我宁愿不要，希望你既来之则安之，多回顾我们往期的内容，学习到一些中长期的逻辑，在调整时的时候关注机会，在加速的时候注意短期的风险， 毕竟这是一条接下来一年催化还很多的趋势线索，错过了第一波，不用怕，调整之后，我们仍然会有更多催化和逻辑变化、价值改善的这些环节去给大家提示和跟踪。这个位置要开始给大家提醒的是风险， 而不是在周末发酵的时候给大家去讲机会。那么周末呢，还有一件大家关注度比较高的事，就是已经有媒体开始公开报道这件事，截止到今天凌晨，这篇文章机构群内还在转发，那么我也方便给大家去讲这个公开信息了。文章的标题是自洁二六年从华为采购的升腾芯片订单总额获超过四百亿元，而在二五年这一数值接近为零， 其中首批芯片近期即将开启交付，规模达百亿级，将成为国产算力发展的里程碑时刻。那么为什么我说是今天有公开报道了呢？因为这则消息在上周二的中午机构圈内就有所流传和讨论，但是那时候对于数额的多少还没有一个具体的定数， 而且因为还是传闻阶段，咱们现在的这个粉丝量只能去讲一些确定的信缘或者是公开的报导，所以没办法在周二跟大家去讲这个传闻。那么今天晚上经过机构的会议讨论和点评交流，我们也对字节的订单信息和开支计划有了一个进一步的了解。 那么二六年仅 ai 相关的资本开支字节预计提升到了一千六百亿元，二五年的时候是一千五百亿，而且这还仅是今年末明年初的计划， 排除年终还有进一步的上调，其中芯片采购会达到八百五十亿元，这个增长主要是受到推理端的需求拉动，那么二五年的十二月，豆包的大模型日均调用 top 超五十万，同比增长了十倍，而且超过百家企业通过火山引擎调用规模突破了万亿 top， 标志企业端应用进入规模化落地阶段。那么今天晚上的这个报道也讲到了升腾，对字节来说，这个采购计划是去年的零到今年的一，而且这个一一开始落地订单就不小， 他讲的是获将超过四百亿元，那么具体金额是多少，我们还需要后续的跟踪。那么根据我们和专家的交流，自己保守未来对深腾的服务器订单是两到三年五百亿，年均一百五到两百亿， 所以大家要小心新闻的报导，里面也可能会藏有文字游戏，那么这就需要获取真实信息，解读专业信息，控制情绪波动的能力， 这也是我想要去帮大家做的三大事情。首先具体是不是四百亿，他还没有完全证实。第二，这四百亿是不是一年的订单，有可能是框架性协议订单，分期交付也没有证实。另外一个从我们得到的华为升腾的服务器芯片目前仍然还存在产的瓶颈，这也是我们持续看好先进制程扩展的原因，也就是说如果你是短期内要这么多，可 能升腾也面临交付困难的问题，所以具体的计划我们接下来还需要得到更多的细节和进展再来为大家去解读。 但是方向是不变的，那就是国产算力需求爆发的确定性和先进制成扩展的确定性，那么这对升腾链来说，大家可以看到周二相关板块各股的异动，它迎来的是一个预期上的和产业上的积极变化。升腾的九幺零 c 已经获得了字节、电信等主要云厂商的广泛采用， 而且二五年良率逐步爬坡，预计全年出货三十万片，括号原计划十万片，这中间多出来的二十万片，一方面也证明了咱们中西部的产能超预期， 咱们现在国产算力芯片，包括韩王、海王，包括升腾都是以产定销，所以明年先进制程还是得猛猛的扩产， 那么到二六年，机构预计有望达到六十万的出货，而且到二六年一季度，升腾还会推出九五零算力芯片，更高的算力，更强的宽带，那么这些性能的提升，对相关的升腾服务器核心环节都带动了一个量价齐升，更高密度的互联，带来了速率升级、更高价值量和更多用量的连接器。 然后工号进一步的爆发提升，液冷也将成为国产算力的标配，然后整机功率大幅提升，电源的用量和价值量也会得到提升。而且海外的机构预计国产 ai 芯片试战率会从二三年的百分之十五提升到二六年超过百分之五十，这是一个关键的分水岭， 是国产算力芯片的试战率大于英伟达、谷歌这些海外算力芯片的分水岭，那么国产算力渗透加速，升腾仍然是占据着主导的地位。 这会肯定有杠精又拿升腾和韩王出来说事，这现在不是一个你死我活的市场，完完全全容得下几家巨头，他们都是以销定产， 只不过升腾这一块再往更上游去做延伸，去做自主可控，所以他的潜能有更多的释放空间，懂的都懂，不懂的翻回去看光刻机的视频。所以明年升腾的积极变化，是大家可以 持续跟踪关注的一个大方向，这作为我们先进制程的扩展，下游是大家可以关注接下来放量实现业绩增长的一个产业逻辑。 最后还是给大家提示啊，今天给大家讲的这些机会，不是让大家在周末发酵以后去追的，别忘了我前面讲的量化的因子库里面有个新闻类预测文本训练类，还有大模型新闻文本类，这里面都会用到你们的社交活跃因子， 你们周末疯狂讨论发酵大模型，都会敏感的把握住你们讨论的频率，热度，情绪的变化，然后再加上这些题材，人家机构手里面早有底仓。如果你们在关注我之前本身就是信息制后，后知后觉又喜欢追涨杀跌的投资者，那么当周一进价高开，开盘冲高的时候， 抑制不住内心的冲动，害怕错过机会的时候，那么这就是量化最容易出货的时候，你就是吃饭行情中的饭，所以你应该反思的是这个逻辑能走多长，接下来有没有催化错过这一次，那么下次的时候，在此之前回调后，你有没有足够深入的认知 和逢低关注的勇气？正好中间还有时间去回顾咱们这一个多月视频里面持续为大家重点跟踪关注的机构，调研挖掘的有信息差和长逻辑的行业，在短期的日内不要跟量化去拼手速抢资金，而是要干他们不擅长的事情，等高频量化套利完了以后，再等市场进入一个调整或者是短期退潮的时候， 那么适当降温，等非理性的资金都不再相信，恐慌割肉的时候，这才是你去关注接下来的催化订单业绩，还有这些中频低频做基本面的量化，继续回来捞的机会。 接下来我们还会出专题的视频给大家去进一步的更新。明年从一到十的行业，比如说商业航天，比如说光客机，还有从十到一百的行业，比如说海外算力的通胀环节， q 部夜冷电源，还有咱们国产算力的先进制程，这些都是大方向，大家不要用油资题材的角度觉得炒完就扔在一边不用看了， 反而加速的时候是机构的短期卖点，调整的时候又是机构中长期去布局的低点，那么我们也会在调整的时候给大家去进一步的梳理跟踪更新提示。

昨天有人问担心今天商业航天走势的，估计都被真雷的立空吓到了。其实也正常，一个板块走高了，积分达到一定高度了， 就难免会分歧，而一旦有分歧的可能，任何的立空都可能成为分歧的诱因。实际看，担心不算错，但仅针对非核心核心的走势。总龙头航天发展中国卫星不用多说吧， 中国卫星这个中军抱团体量今日大单流出金额超过十亿，今天还能办， 估计又刷新了很多人的认知。板块的总龙头可能有缩量加速的走势，但是一个板块的体量，中军一定是混手加混手加再混手，不是大资金绝对的主导机构，大资金也在互道 s b。 这个过程属于让赚钱的有机会出去，让想进来的有办法进来，这才能被称为抱团， 也才是一个合格的中军。止于非核心，今天也不是没了，昨天视频说了，周末的情绪锚点就在 i p o 上，拦截航天，包括后续的天兵科技， 这部分有没有反馈强度？答案是有，假设你没观测到，那么你一定是不清楚核心概念股是哪些。昨晚圈内复盘一个，超杰一个，金峰科技 一个，十厘米版一个加百分之十六收盘。相关逻辑其实也简单，这不分不难，你看逻辑好像都有，但是资金倾向就是有所不同。相关逻辑昨天视频里说过，深度复盘也说了撤离，稍微提醒一下， 超级的涨幅触发异动了。通与通讯这个偏弱了。其实 i p o 这条线这个标的预期还是很高的， 但早上金峰版后，明显资金转了二十厘米的抽筋。其次，今天二十厘米开始有一些不长，拉长的不是后排，而是之前提前长过的，至长的。最近有家人吐槽二十厘米的标地 是不是没有基本面，其实就是资金风格的因素。其次，卫星能源版这边拉了脉纬的二十厘米 这个标地之前说过，逻辑就是订单挂到 spacex 这个标地，之前有家人一直在等，今天等到了，但是看来看去，不管哪个风格， 今天商业航天其实都是瘦身的，也就 ipu 蓝箭航天加核心龙头跟踪距，以及部分卫星能原版，还算维持了强度。今天整个板块分歧其实不如周大，但今天强度下了不少， 资金发散一圈，尾盘还是回了商业航天，因为其他方向都没顶出来，看得出来想做其他的做不起来，回头还是回主线。一个板块越瞅到后面越注重核心。之前说过， 商业航天很大概率是直接一波，而这波什么时候到顶，没人说的准。你能做的就是尽可能的观测这个节点，在这个节点到来之前， 尽可能赚到你想要的就足够，因为你不可能把所有钱都赚完。而这一段仅针对核心，什么后排补涨，地位补涨这种标地问都不用问，因为视频早就预示过了，就是核心。这不，商业航天的补涨基本不挖掘的， 因为都是抱团模式，不是没有资金挖，而是挖出来资金合力不起来。稍微看看盘面就知道 地位商业航天版有几个炒出过二版的，什么乱蹭出版的就不用说了，这里说的是至少基本面要对标地，而有些标地首版就被砸了，例如据理所据，相信会看看的。早就观测到了。 所以商业航天就是重核心，中国卫星不断刷新你对主线板块的认知。其他板块机器人这边今天替练没出消息， 这点五盘写过，资金抢预期差，估计快出消息了。今天机器人的资金 可以说是从商业航天分流出去的，但是尾盘明显回落了。版了就一个五周。浙江荣泰美版之前说过新的宋阳的万象前潮也美版。机器人这粒铰定神场提前波动，后续回走一个兑现洗盘的走势。 假设你在玩，注意节奏，别到时候消息出来了又来问为什么跌了。 做机器人的资金基本都是人精。哎。 idc 柴发 h 二零零继续跟，不会丢钱，除非立空了。例如对面又反悔了，缺点继续跟， 逻辑没丢。催化弱是因为对面过节消息少，市场也软。 ocs 这边谷歌线同里昨天写了 a f i c 这条线，因为达加 rock 是 挑线的逻辑。北京军正在 frm 分， 在 a 股市场算是正宗。看我这线位置承接点 s r m。 大 票其实是造一创新，不过这个标的情绪走法估计很难，趋势能不能出看催化了。定制芯片未来市场肯定有 l o p o t p u。 都是，只是目前 a 股聚焦点在哪儿？ 还是 gpu。 近期就是力算东芯跟九五零九百五十。今天华丰的走势，看得出来有资金想做，好像有顾虑顾虑点。这里猜测就是怕字节声明假设，反过来，如果确认了字节的 id， 谁估计也得炒一波。 九百五十也会有机会，关键在于催化怎么来演绎，回头来看 s r m 提前量就是北京军政。 假设资金照意创新，放慢大洋了，只有一个可能，定制芯片方向有消息催化，这点肯定是盘中先反馈，后面再出消息， 所以重点在这看懂， pcb 上有细分，继续看好故事还要继续催化，点后面跟彻底不展开假设。不明白逻辑，看看之前视频，今天盘面绕来绕去还是商业航天， 这个阶段就是重核心，哪怕是多出来的分枝也是核心。这里讲不出很多话来，因为在的基本都是在等一家扩大，不在的看着核心咔咔往上，估计也不敢介入， 很多说等回踩再介入。假设商业航天就是一波走势，该如何这是要考虑的问题，但至少这里不用考虑，因为看懂的基本都在线。今天复盘就这么多，有问题留言。

哈喽，大家好呀，我是花花。今天咱们聊一家真正的军工硬核龙头航天电子。 提到航天，大家可能会想到神舟飞船、嫦娥探月，但很少有人知道，航天电子就是这些国之重器背后的隐形工程。从载载设备到星载系统，从无人机到导航通信，它的产品几乎覆盖了航天军工的核心产业链。 作为航天科技集团旗下的核心上市平台，他的实力到底怎么样？咱们今天就扒一扒他的业务、财务和风险，让大家看清这家军工央企的真实价值。 航天电子公司全称为航天时代电子技术股份有限公司，注册地在北京市海淀区，公司于一九九五年在上交所上市，控股股东为中国航天时代电子有限公司，实际控制人是国务院国资委。 公司经营性质为中央企业，所属行业为航天装备。公司上市发行价一元，上市以来涨幅百分之八万三千五百一十七，现有员工近一万三千人，人均含社保薪酬近三十六万。 航天电子的前身可以追溯到一九六九年，妥妥的根正苗红央企。它的核心定位是航天电子信息领域的核心供应商，简单来说就是给航天、航空、航海等装备做大脑和神经， 小到导弹里的制导模块，卫星上的测控设备，大到航母的通信系统，无人机的飞控芯片，很多都是他家生产的， 而且他的客户全是国家队，像航天科技集团、航天科工集团、中国兵工集团这些，长期承接国家重大工程订单，合作关系特别稳定，这也是军工企业最核心的优势业务，刚需性极强，几乎不受消费市场波动影响。 现在的航天电子早就不是单一的航天设备供应商了，已经形成了三大核心业务板块。第一块是航天电子设备，这是它的基本盘，占营收的百分之四十以上， 产品包括蛋仔计算机、星载测控系统、舰载导航设备等。神舟系列飞船、嫦娥探月工程、北斗导航系统里都有它的核心部件，技术壁垒极高，国内几乎没几家能替代。 第二块是无人机业务，近几年增长特别快，他的彩虹系列无人机不仅是军用领域的明星产品，还出口到多个国家，在侦查、打击、测绘等场景广泛应用。同时还布局了民用无人机，用于农业植保、森林防火、物流运输。 二零二四年无人机业务收入同比增长超百分之二十五，已经成为重要的增长引擎。第三块是导航与通信设备一拖，北斗导航系统开发了面向居民两用的导航终端，通信模块 在智慧城市、智能交通、应急救援等领域落地，市场空间越来越大。两万业务，咱们重点来看财务数据，军工企业的财务通常都比较稳健，航天电子也不例外。 从二零二五年三季报来看，公司前三季度实现营收八十八点三五亿元，同比下降百分之四点三二，增速较二四年三季度收缓。 规模净利润二点零九亿元，同比下降百分之六十二点七七。扣费净利润一点七亿元，同比下降百分之十五点一七。 再看盈利能力，二零二四年全年毛利率百分之二十点九九，净利润百分之四点二一，虽然比消费类企业低，但在军工制造行业里属于中等偏上水平，而且因为订单稳定，毛利率波动很小。 财务结构方面，资产负债率百分之四十七点八四，流动比例一点八，速冻比例零点六二，都比行业平均水平健康，没有太大的长债压力。 经营活动现金流净额为负四点零三亿元，同比收窄，现金流不算充足，但能支撑后续的研发和生产投入。不过要注意的是，公司的应收款比较高，前三季度应收款余额达一百零五点一七亿元，占营收的百分之一百一十九， 这是军工企业的通病，因为客户主要是国企和军方，回款周期较长，可能会影响短期现金流周转。最后咱们说说风险，这部分大家一定要重点关注。首先是政策与订单风险，军工企业的发展高度依赖国家国防预算和航天工程规划， 如果后续国防支出增速放缓或者重大项目进度调整，可能会影响公司的订单量和业绩增长。 其次是技术迭代风险，航天电子领域技术更新换代快，公司需要持续投入研发才能保持领先。 二零二四年研发费用达八点八一亿元，占营收的百分之六点一七，虽然投入不小，但如果出现技术突破不及预期，或者被竞争对手赶超，可能会影响市场份额。 三是应收账款风险。前面提到应收账款占比较高，虽然客户信用度高，坏账风险低，但如果回款周期进一步拉长，可能会导致现金流紧张，财务成本增加。 总结一下，航天电子是一家硬核稳健型军工央企，核心业务绑定国家重大工程，技术壁垒高、订单稳定， 财务结构健康，无人机、北斗应用等新业务增长潜力大，但同时也面临订单依赖政策、应收账款高技术迭代等风险，适合长期关注 家人们。你们觉得这家航天军工龙头的长期价值怎么样？欢迎在评论区留言讨论。关注我，每天带你解锁一家上市公司的投资密码，咱们明天见！

兄弟们，商业航天这条线现在有多火，你心里应该有数，火箭在飞，设备在冲，盘面一天一个新高标，情绪票拉的比谁都狠，你随便翻一眼涨幅榜，都能看到航天卫星发射，这些字眼扎成一片。 可就在这片热闹里，有一只票特别别扭，名字对，逻辑对，身份也对，可走势偏偏不对中国卫星，你说他不沾商业航天不可能，你说他不是国家队更不可能。 可偏偏就是这么一只最正宗、最体系内最不缺身份的卫星公司，在这轮行情里走的不快不猛，甚至有点慢。这事你要是只盯着涨跌看，一定会觉得怪。但老梁告诉你一句实在话，行情里最怕的不是慢，是慢的有逻辑。 今天这一期，我们不讲谁是龙头，不讲谁能连板，也不急着下结论，我们就干一件事，把中国卫星在这轮商业航天行情里到底站在哪个位置，为什么他现在没被狠狠干出来？给你讲清楚，你要听懂的不是一只票，而是商业航天这条线正在从哪一段走向哪一段。 在看盘面之前，老梁先把一件事给你们说透，中国卫星这家公司先天就不是一只情绪股，你如果一上来就用短线概念、油资那套眼光去看他，十有八九会看别扭。他跟现在市场上那些民营商业航天公司不是一回事， 他不拼谁的火箭发的快，也不拼谁的成本压的低，更不靠一条消息把股价点燃。中国卫星的底色是体系内工程型干实活的公司，那他到底在干什么？ 说白了，他不负责能不能飞上去，而是负责卫星怎么造，造完怎么长期稳定运行，最后怎么变成真实可用的数据和服务。这听起来不刺激，但恰恰是商业航天真正进入规模化之后，最不能出问题的那一段。 你可以这样理解，火箭是开场螺，想不想很重要，但产业能不能跑下去，靠的是后面一整套卫星制造、运行和应用体系， 而中国卫星正好站在这条链路的中后段。所以你现在回头再看它的走势就不会觉得奇怪了，它从基因上就不适合走那种情绪暴拉的路线，它更像是一家在等工程启动、体系运转、应用放量的公司，而不是在等油资点火。老梁把话说的更直一点， 商业航天的前半段看的是谁敢飞谁先飞，真正的后半段看的是谁能长期用、持续用。 而中国卫星从一开始就被放在后半段的位置上，你如果拿它去跟火箭设备情绪票比速度， 那一定会失望。但你要站在产业周期里看，就会发现它慢不是掉队，是站位不同。那问题就来了，既然商业航天这么火，政策也在，方向也在，为什么现在市场最猛的那一批还不是中国卫星？ 答案其实不复杂，是阶段不一样。你把商业航天这条线拆开来看，它的节奏非常清楚。第一段，永远先朝能飞的火箭发射，民航天谁最容易被情绪点着，钱就先去哪，这一段拼的是想象力、蓄势空间，还有谁更适合当情绪锚？ 等第一段情绪走出来了，市场才会开始往下走。第二段，轮到设备配套、地面系统。这一段已经不是纯想象了，而是你真要搞航天，底下这些东西是不是得先铺起来。所以你会看到设备内开始接力，但节奏明显比火箭慢一点。 那中国卫星在哪？它在更后面，它不在飞不飞的位置，也不在设备装没装的位置，它占的是卫星真正开始成体系运行，开始产生应用价值的那一段。这段的特点只有一个词，落地。而你要记住一句老梁反复讲的话， a 股炒题材 永远是先炒最容易讲的，最后才炒最难兑现的，应用端，永远是最后被认真定价的。这就解释了现在盘面上你看到的一切。商业航天很热，中国卫星没被抛弃，但也没被资金推到情绪最前排， 因为市场现在做的还是前两段的事。你如果站在这个视角看，就会发现，中国卫星现在的走势其实非常对，它不是被边缘化，而是在等阶段切换，等什么时候行情从谁飞得快转向谁能长期跑，那时候市场才会真正回头看它。 所以老梁一直说，看中国卫星不能用情绪票的节奏去卡他，他现在走的慢，是因为他对应的那一段产业逻辑还没完全走到台前。那说到这，就必须回到盘面本身，中国卫星到底是弱还是慢 这个问题，不看情绪，不听故事，只看三样东西就够了。成交量、换手率、 k 线结构先看成交量。从十二月初商业航天这条线启动之后，中国卫星的成交量已经和之前完全不是一个状态了， 不是某一天突然炸一下，而是连续多日抬到一个新的量能台阶，这种量你别指望他像情绪票那样一天翻几倍，但他有一个非常关键的特征，持续性。持续放量说明什么？ 说明资金不是路过看一眼，是在反复进出，反复观察，反复试仓。这在老梁看来，是被纳入主线观察池的信号，而不是被市场冷落。 在看换手，如果中国卫星真的是弱票，换手一定是死的。如果他是情绪票，换手一定是乱的。但现在你看到的是第三种情况，换手持续存在，但并不失控，这意味着筹码在流动，但没有被一把掀翻。 老梁说句实在的，这种换手结构基本排除了短线游资主导的可能，更像是结构型资金在慢慢调仓。最后看 k 线，这一点其实一眼就能看出来，中国卫星从十二月初到现在，走的是缓慢抬升加区间震荡上涨，不靠连续大阳线回调，多是缩量的小阴线。 这种 k 线你如果做交易久了，应该很熟，他不是主升浪，但也不是建顶结构，他更像是在一个被反复确认的区间里慢慢抬高重心。 老梁在这儿给你一句很核心的判断，真正弱的票是放量下跌，真正情绪的票是爆量拉升。而中国卫星现在这套量价关系，既不属于前者，也不属于后者。所以你再回头看，它现在的慢，并不是没人要，而是资金还在等它所对应的那一段逻辑，被市场真正点名。 说到这，很多兄弟心里肯定还有一个疑问，商业航天这么火，为什么中国卫星到现在连一次龙虎榜都没上？这事你要是用短线思维看，一定会觉得别扭，但老梁换个角度给你看，你就会发现，这反而是他现在阶段最真实的状态。 先说一个最基本的事实，能上龙虎榜的，通常是什么票？要么是单日情绪极端化，要么是资金集中博弈。再直白点就是短时间内有一波人非要把价格狠狠干到一个位置上。 那中国卫星现在有没有这种情况？没有没有突然失控的换手？没有单日极端的量价异动，也没有那种今天不拉明天就走的资金行为。所以他不上龙虎榜，不是没人买，而是没人急着抢。这背后的逻辑其实跟他的定位完全一致。 中国卫星不是被油脂当成情绪武器的标的，它更像是一只被反复观察、反复对照产业节奏的票。这种票往往是在行情进入中后段，才会慢慢被放到更核心的位置上。 老梁说句掏心窝子的判断，现在中国卫星最大的特征不是强也不是弱，而是被看着，被谁看着，被那些不需要龙虎榜来证明存在感的资金看着。所以你现在去纠结他为什么没上榜，其实是用错了。参照系，他现在这个阶段，本来就不该靠龙虎榜证明自己 真正需要盯的是另外一句话，等什么时候应用端开始被市场反复提起，等什么时候资金开始从谁飞得快转向谁能长期用，那时候你反而更容易在龙虎榜上看到他现在没出现，不是信号缺失，而是阶段还没走到那一步。 讲到这一步，其实结论已经呼之欲出了。老梁把话给你们放，这中国卫星在这轮商业航天行情里，不是点火器，也不是接力棒，它更像是一根承重柱， 他不负责把行情炒热，也不负责在情绪最亢奋的时候冲到最前面。他负责的是另一件事，当商业航天从能不能飞走向怎么长期跑，谁来把这一段扛住？所以你现在看到他走得慢，看到他没上龙虎榜，看到他盘面不炸裂，这些都不是问题， 反而是定位使然。从产业上看，他站在卫星制造加应用落地这一端，从盘面上看，他是量能抬升但不失控，换手持续但不极端， k 线稳态上移。从资金上看，他是被看着被对照，但还没被情绪资金全面推上台前。 老梁给你一句最直白的话，总结，现在的中国卫星，不是强不强的问题，而是轮不轮得到的问题。 只要商业航天还停留在前半段，他就不会最猛。一旦行情开始认真讨论主网应用长期运行，那他的存在感反而会越来越强。 最后再提醒你们一句，看中国卫星这种票，千万别用追热点的心态去盯他不是那种今天情绪对了就能狠狠干，明天不对就砸给你的品种。 你盯他盯的不是一根 k 线，也不是哪天能不能上龙虎榜，而是盯一件事，商业航天这条线什么时候真正开始谈用和跑，而不是飞和讲。如果这条线只是情绪行情，那中国卫星一定不会是最亮的。但如果这条线真往产业里走，往工程里落， 现在这些走的慢、位置正、台面稳的票，反而才是后面最有存在感的那一批。老梁今天不替你下结论，你只要记住一句话就够了，行情走在前面的时候看的是速度，行情走到后面看的才是位置。 中国卫星值不值得继续看？答案不在今天的涨跌里，在商业航天接下来走向哪一段里？

商业航天也好，这个机器人也好，都处于产业的萌芽状态，我觉得对于这些概念性的，就没有业绩的，我通称没概念，而半导体不是概念半导体，我们看到无论是著名的几家，那个公司名字我不方便点了，那 他的业绩中报是增长是一倍了，业绩体现出来的虽然估值比较高，但是未来的增速还是可以预期的。你想三百倍的估值，你只要业绩百分之一百的增速增长，两年就变成七十多倍了。 现在三百倍吗？如果连续两年的话变成七十多倍，那回顾一下大洋彼岸的那个，他的估值多少？六七十倍，那不就差不多了吗？如果同样这个六七十倍的估值的话，那么中国的市场空间增速要比那一家公司，大洋彼岸那家公司他的增速更快，市场空间更大， 成长空间更大。所以我觉得这个估值虽然短期有些贵，但在更长的时间周期来说，这个估值并不贵，因为他有业绩的增速在，那么这是一点，所以呢， 我马上我们要迎来又回到我们刚才谈的机器人和这个商业航天。一月份是什么？一月份是业绩预告，年报的业绩预告要出来了，马上一月份，春节，两月份，春节一过就三月份了。三月份是什么？一季度的业绩预告要出来了？业绩 是概念股的头上那把达摩克里斯之剑，概念，它是美好的想象，短期业绩提，而一月份和三月份当中就是一个两月份，这个春节都是业绩那把达摩克里斯之剑，这对概念股可以说是一个相当强的一个负面的冲击，所以我相信 现在热商业航天，老周还有一句话，叫卖在人声鼎沸时，买在无人问津时。所以现在虽然商业航天人声鼎沸，当然我们也判断错误，这一点我们也是实事求是。时间，老周对大盘行情的预判 时间，空间结构，我们提出了十二月下旬开始，整个跨年度的春季股市第一波将如期展开。 那么整个行情我们看到十二月十七号、十八号开始的连续洋县第一波目标位就是挑战四千点，挑战四千点附近还会修正正大热点，我们认为半导体，但是现在商业航天确实，但我们的视角，价值投资视角是以更长期的思维来判断，或者说用三个月到六个月左右的时间来判断一个板块的成型。 但是绝大部分普通投资者看到这个东西热很容易上头的。是，是的，关键是什么？你指的普通投资者 小散在股市里有一个调查，呃，一千万以上的基本上今年盈利，盈利幅度都很大的，一百万以上的基本上在百分之二十左右，而五十万以下的基本上亏损的比较多。为什么？ 钱不仅是钱，还代表了认知，代表了对财富的获得，财富的这个速度的追求。小散更希望暴富，而股市它是 拼的耐心暴富。有吧，我说过有类似于像我以前跟你谈的小鳄鱼啊，剁手新一啊这些涨停巨基的。有，但是他们的具备的一些素质不是每个人都具备的，这种短线巨基，他是跟人性在搏斗，你是否具备了这些素质？你去追求这东西，我一直强调 你先要做好投资，你先要看自己，你自己拥有经验，但是没有果断，缺乏果断，那缺乏敏感，度 年之至这种性格，所以呢，更适合于价值投资，中长期持有长线时机。而年轻人他有朝气，接受新生事物比较强，判断果断啊，都具备的性格，那么我觉得却可以去尝试投资，那没有固定的方法。 所以关键你要审判好自己，知道自己是哪一种人，你对财富的诉求，我觉得关键是你自己具备了哪些能力。

今天商业航天迎来了分歧后的再次高潮，那这次高潮是由神箭还是发展带来的？商业航天板块中的龙头是神箭还是发展，这是一个仁者见仁智者见智的事情。 但是商业航天板块走到如此之高潮，是谁带来的？有的人也许会说，毫无疑问就是航天发展聚拢了一大堆大佬，六一小群，宇哥，这是你能看得见的？还有你看不见的里面估计还有一大堆。但是我想表达的是，本轮商业航天板块启动的真正的引领者不是航天发展， 而是我有一剑可扳山震海，降妖镇魔，一剑开天门，剑来就是神剑。为什么是这样子？故事的转机发生在上周三的集合降价，神剑用三个多亿从跌停开始弱转强，上版之后引领了整个板块的回流。 我们把这个板块从大的层面上分成两个阶段，第一个阶段就是机构引领的打不开高度，各个大佬各开一桌。第二个阶段就是本轮叫做连版一波流风格带动下的引， 神剑为代表的驱动下的整个板块的一致再一致，高潮分化之后的再高潮。也就是说，从神剑开始打开五版的预期之后，引领了大量的油脂跟进，进而推动整个板块不断的超预期。你站在这个角度上去理解今天神剑的七进八，主动迎接监管，就是一件非常容易理解的事情了。 如果神剑今天连八板都不摸，那就说明什么？说明他又是一个游资过来套利，打不出高度。但是今天摸了八板，如果明天能够八进九成功，进而九进十成功，那市场连板一波流的情绪 就会非常疯狂，市场真正的大龙都是无惧监管的。原来平潭和富惧监管了吗？我们看到到目前为止，从上周三到现在连续四天了，板块的风化都是当天风化，当天回流，而且风化的过程中都是前排一致， 后排分化，上周五是不是前排一致，神剑你买不到，然后呢？后排有掉队？那今天亦是如此，神剑上榜顶死，发展推动上去，然后整个板块你方唱罢，我登场，顺浩张盟主和于哥去的基店，今天陈晓群 连雷神都去搞一把，原来嘎掉的老龙龙舟都能被推上来。所以说对这个板块来讲啊，大家去思考一下，也许有人说龙头一定是航天发展，这个板块发育到今天，是谁不断的走向高潮， 推动了整个市场情绪？到目前为止，你还没有把你的注意力放在商业航天上，我个人觉得你是对主线的不尊重，是对商业航天的不尊重。 今天开出来周末消息面发酵的馆长概念直接摁跌停，东百直接被摁。我们看到陈晓群已经清仓市减持了整个消费板块，既然市场已经有主线了，消费的退潮是必然的。 跨年龙的博弈跟我在直播间里给大家解构的是，在预期一致的时候就会出现风险，比如说今天的东百。其次，跨年龙是一种风格， 而不是一个跨年龙，具体是哪一个不重要，重要的是你要理解它是一种风格。站在风格的角度上来讲，今天这种连版走蛇形走位，不断走 n 型穿越的迎来了大分歧，东北复反馈，华林复反馈，再生复反馈，百大跌停， 风雨虽然很努力了，但是冲高回落，今天市场中还有一个非常超预期的渗透能源，竟然在连续一次版十一天之后，在上周五爆量，今天爆量的情况下竟然封版，进而推动了整个机器人板块中的回流， 蜂农的分担也非常超预期，所以说这就是整个机器人板块中上涨的根源。同时圣通能源的上板推动了上尾和天普股权类的上板， 那他走的如此之强势，那机器人板块也应该能走出来一系列的影子股。随着神剑八版的晋级和航天发展的上板带动，市场往高处推动的过程中，大家还要记住，高处不胜寒， 也在逐步的积累着各种风险，那在这个过程中，特别是中位会产生分歧，今天那个四斤五的九鼎上周五漏单，今天开盘就摁，然后那个龙机也是开盘直接被摁跌停，中位的掉队是必然的，中位的卡位也是必然的，那为什么会出现这种 中位的此消彼长，说明这个板块强还是弱，告诉大家它就是强势的表现。龙头在不断的打高度，中位的小弟们纷纷上来抢位，站在交易的思路上，你要么在龙头上，要么注意中位，在龙头分歧的时候注意中位的风险，同时 可以去博弈穿越，也就是说当龙头产生分歧的时候，有哪些有可能复辟产生分离，还有做高低切，当然因为龙头的不断的强势，那现在高低切的品种注意只是跟风，而非不涨。龙。

今天咱们聊一聊中国商业航天行业最近特别火的 ipo 热潮啊，还有就是在政策和资本的推动之下，这个行业现在呈现出哪些新的发展趋势？嗯，对，这个确实是一个非常受关注的话题，那我们就开始吧。我们先说说啊，就是商业航天板块的市场表现啊，以及最近有哪些比较重要的 ipo 进展。 你有没有发现最近这个板块在 a 股市场上的表现怎么样？就十二月二十五号这一天啊，沪指冲击七连洋， 商业航天板块继续领涨整个 a 股啊，然后相关的各股掀起了涨停潮，像超杰股份和广联航空都是二十厘米的涨停啊，天奥电子、 航发科技也涨停了，还有航天电子、航天晨光这些都跟涨，中国卫星甚至出现了二连版，听起来整个市场情绪非常火热啊。对啊，有没有什么具体的 ipo 事件让你印象深刻？当然有啊，最值得一提的就是蓝箭航天， 他的 ipo 辅导状态最近变成了辅导工作完成啊，就是他离正式递交申请材料就差一步之遥了，这也是一个行业非常振奋的一个信号。说到这，我有个问题啊，最近一段时间，这个商业航天领域为什么会突然间有这么多企业要筹备 ipo？ 主要是因为政策的推动。嗯，你看今年六月份的时候，科创板推出了这个所谓的一加六改革啊，然后重新允许了未盈利的企业去使用第五套标准上市。 同时呢，把人工智能、商业航天、低空经济等都明确地纳入到了支持的范围里面，所以一下子就点燃了商业航天企业的这个盛世热情，对，大家都在摩拳擦掌，准备 ipo。 明白了，那咱们具体来看一看，最近这一波商业航天独角兽集中地奔向 ipo 的 大潮当中， 到底有哪些企业是最有代表性的？然后他们都选择了什么样的上市路径？根据二十一世纪经济报道的不完全统计啊，现在已经有超过十家的商业航天企业 正在开启他们的 ipo 进程哦，比如说蓝箭航天、星河宇航、微纳星空、异信航天、天兵科技、爱思达航天、星际荣耀，这些都是已经在当地的政监局进行辅导备案了， 他们的目标都是 a 股。然后另外还有国行宇航和福信富通，他们是计划去香港上市的哦，这么多公司扎堆上市，那各大券商肯定也没闲着吧？对，没错，各大券商都在激烈的争夺这些商业航天独角兽的上市项目。嗯， 就像有一个华南的保代就说，其实早之前就已经有市场的声音，希望能够把科创版第五套上市标准推广到商业航天行业， 所以其实很多券商很早就已经在布局储备相关的项目了，所以这波新政一出来之后，他们的行动就非常的迅速，对整个行业的资本化的节奏明显的加快了。这么说的话，这个科创板第五套上市标准 到底给这些商业航天企业打开了哪些方便之门呢？其实早在去年的时候，证监会发布的这个科八条里面就已经明确提出，要支持那些掌握关键核心技术、市场空间大、科创属性突出的优质的、未盈利的科技型企业 在科创版上市。嗯，这其实就是在提升整个制度的包容性，也是在释放一个信号，就是科创版第五套上市标准要扩面。原来是这样啊， 那这个标准具体的门槛都有哪些呢？简单来说，第五套上市标准最核心的指标有两个，嗯，第一个就是企业的预计市值不能低于四十个亿， 第二个就是主要业务或者产品要经过国家有关部门的批准，是有巨大的市场空间的，并且已经取得了阶段性的成果。对，因为商业航天行业，他就是一个前期需要投入很多钱，周期很长，但是未来的前景有非常大的一个行业， 所以他正好是符合这个标准的一个行业特性的。对，就像有一些做商业火箭的公司，他可能要等到商业发射阶段才能够拿到大批量的订单， 那他之前都是属于一个研发投入的阶段，那现在有了这样的一个融资渠道之后，他就可以更早的获得资金的支持。懂了，懂了， 那下面咱们具体来看看这些正在冲刺 ipo 的 商业航天企业，他们都是什么时候成立的？都分布在产业链的哪些位置呢？这些公司其实都非常的年轻啊，大部分都是在二零一五年到二零一八年之间成立的。嗯，比如说蓝箭航天是一五年成立的， 维纳星空是一七年成立的，然后异信航天、中科宇航空、爱思达航天，他们都是一八年成立的。哦，所以他们几乎是在同一时间起跑的。 对，那这背后有什么特别的原因吗？没错，这背后就是因为国家在那个时候出台了政策，鼓励民营企业进入商业航天领域，所以才会出现这样的一个创业潮。 那这些走在前面的准备上市的公司，他们主要就是集中在产业链的上游，也就是卫星制造和火箭研发制造这一块。 对，比如说蓝箭航天，它是做民营火箭的，然后星河动力它是主打低成本发射，天冰科技它是专注于液体火箭发动机和液体运载火箭的。还有像异信航天，它是做微小卫星的测控通信的，然后微纳星空，它的专长是卫星整星和地面站， 中科宇航是搞火箭研发制造的，国行宇航它是做卫星应用和解决方案的，就大家其实分工还是非常明确的。哎，那我有个问题啊，就是二零二四年这个商业航天行业 在政策和商业化方面有哪些关键的进展呢？政策方面的话就是二零二四年七月份的时候，国家航天局发布了一个通知，这个通知就明确了国家层面对于商业航天项目质量监督管理的一个指导和政策标准的制定。 哦，包括各个地方也都出台了一些具体的支持取措，比如广东和山东都推出了推动商业航天高质量发展的一些政策措施，看来各地都在加码支持。 那商业化的进程有没有什么大的突破呢？当然有了，二零二四年下半年我们国家的航天发射非常密集，总共进行了将近九十次发射，创造了新的记录，其中下半年就有五十多次。 然后还有朱雀三号、长征十二号甲等新型火箭进行了首飞，验证了可回收技术，还有天龙三号、引力二号这些商业火箭也都即将进行首飞， 对，所以整个行业的商业化的步伐明显的加快了。说到这我有个问题啊，就是现在这个商业航天行业的市场规模到底有多大？ 然后他的增长势头是不是还在持续？关于这方面，有研究机构预测说，二零二四年中国的商业航天市场规模已经达到了一万两千亿元， 然后预计到二零三零年是会突破三点五万亿元的，相当于这几年的年均复合率是百分之十八左右。然后全球的航天经济在二零二三年的时候是五千七百亿美元， 然后到二零四零年是有可能会翻几倍，达到两万亿美元的。那这么大的一个市场，现在这些商业航天企业在发展的过程当中会遇到什么难题呢？ 虽然说这个行业现在是处于一个从培育期到壮大期的一个过渡阶段啊，但是其实现在这个产业链的中下游的卫星应用服务这一块还没有被完全的开发出来。 对，那这就导致了很多的民营企业，他们其实没有很清晰的商业模式，然后盈利能力也比较弱，所以大家未来的一个核心的目标就是要去提高应用水平和经济效益。 那另外就是政策层面可能也会进一步的去优化准入门槛啊，加强项目的核准管理，同时也会推动一些基础设施的共建共享， 让更多的资源能够投入到核心技术的攻关和高附加值的环节上面分析的很到位啊。然后咱们来进入下一个非常有意思的话题，就是这个商业航天的独角兽企业，他们在资本市场上面的表现， 尤其是在创投机构和券商投行的推动之下，这些企业的融资和估值最近有什么新的动向呢？随着科创版第五套上市标准的这个适用范围的扩大啊，现在一级市场上面， 无论是创投机构还是券商投行，都在积极的去布局，去争抢这些商业航天的独角兽企业，对整个行业的热度是非常高的。这么说的话， 看来投资圈对于这个赛道还是非常看好的。对啊，有没有什么数据能够说明这一点？有啊，就二零二四年，中国商业航天市场一共发生了一百三十八起融资，然后批录出来的金额就有两百零二点三十九亿元， 这两个数字都是创历史新高的哦。然后投资热门主要就集中在卫星应用、火箭制造、卫星制造这几个领域，听起来竞争很激烈啊。那这些头部的商业航天企业，比如说蓝箭航天、天兵科技，它们这些企业 最近的融资和估值情况怎么样呢？蓝箭航天它是被称为中国版的 spacex 嘛，它的估值已经到两百二十亿元了。 然后天兵科技他是完成了超十五亿元的 c 加仑融资，他的估值现在是两百二十五亿元哦，另外还有星际荣耀，他是完成了七亿元的 d 加仑融资，他的估值是一百五十亿元。 还有星河动力，它是累计获得了五十三亿元的融资，它的最新估值是在一百五十到一百五十八亿元之间。哇，这些企业的估值都很高啊，那这些企业在上市的过程当中，各大券商投行都在怎么布局？然后哪些券商在这些项目当中是最活跃的？ 几乎所有的大型券商投行都加入了这场资本盛宴。比如说中信证券就表示他们会聚焦于科创板第五套标准扩容下的商业航天等行业，去积极的挖掘和培育一些优质的上市企业。嗯，那在实际操作当中的话，中金公司和国泰海通是最突出的， 就他们各自都拿下了两个项目。比如中金公司，他是拿下了蓝箭航天和爱思达航天，国泰海通则是拿下了微纳星空和中科宇航。哎，看来他们确实抢占了比较明显的先机啊。那其他的券商呢？他们都在负责哪些公司？像中信箭头，他是负责天兵航天， 华泰联合是负责星河动力，国联民生是负责异信航天，然后星际荣耀它是由天风证券和中信证券一起宝建的。哦，港股那边的话，国行宇航是由国泰君安做宝建人，然后福信富通它的宝建人是招引国际。 对，整体来看的话，就是头部券商基本上把这些比较热门的商业航天的 ipo 项目都瓜分了。 对，所以我们今天给大家梳理了一下商业航天行业在政策和资本的双重助力之下，是如何迎来一轮上市潮的， 以及产业链上的各个环节和头部的企业是如何在这个风口之下快速的崛起的。没错，那就是以上就是本期节目的全部内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

火箭制造与发射领域，航天动力是 a 股唯一聚焦商业火箭发动机的上市公司，深度绑定蓝箭航天等企业超解股份在火箭舰体结构件是占率超百分之四十。 斯瑞新材的液氧甲氨火箭推力式内壁材料打破美欧垄断。蓝箭航天和星格动力在民营火箭制造领域具有较强竞争力。 卫星制造与运营领域，中国卫星是航天五元旗下唯一上市平台，承担了星网和千帆星座的大部分制造任务。程昌科技是全球为二、国内唯一能批量生产星载相控阵 t 二芯片的企业。上海汉讯是 g 六零星链通信载客的唯一供应商。长光卫星是商业遥感卫星领域的绝对王者。银河航天是低轨宽带通信卫星民营龙头。 地面设备与终端领域，中国卫通是国内唯一拥有自主可控商用通信卫星资源的基础运营商。航天环宇是低轨星座地面测控设备的龙头，华丽创通为卫星互联网终端提供核心基带芯片。海格通信在 军用和特种行业卫星通信终端领域具有优势。卫星应用与数据服务领域，航天宏图是国内卫星应用与遥感服务软件龙头企业，中科星图是数字地球产品与服 的领军者，四维图新在高精度地图领域优势显著。长光卫星还提供全球最高分辨率的商业遥感数据服务。

陈小群为什么今天还在加仓商业航天呢？那今天通宇啊，他又打了八千四百个进去，踢了三千八百个出来， 原因啊，就是因为商业航天的主线热度还在。然后呢，陈小群其实上的位置啊，也不算低了，现在呀，他太火了，油资，散户量化全部都盯着他，所以呢，在通宇上面呢，他只能不断的做贴拉成本， 主动的坐 t 呢，才能掌握主动权，不然的话就只能被按在地板上任人宰割。其实呢，大部分的散户也都是这样，被主力啊洗的晕头转向的，然后呢，就丢掉自己手上的筹码，割肉离场以后呢，主力就开始吸筹拉了。 那相信大家也都有过这样的经历，今天啊，小师妹也给大家带来了满满的干货啊，关注小师妹时间长了就知道，很多标呢都是刚启动的时候解析的，比如近期的西部，还有神剑释宝这些， 那有持续性趋势好的走的时候呢，他的时间周期就会长一些，那已经走过一段时间的，就不建议大家再去追了，因为小师妹怕你们做不好就站岗在高位， 因为每个人他的实力他是不一样的，所以小师妹呢，总是给你们说不要追。那今天的视频啊，也是非常值得大家收藏的，快点关注收藏起来验证吧！ 好了，言归正传，今天第一个是前面就说过的肾通能源，这个呢，已经九年版了，这种啊，我们就是要等着它打开，然后吃第二波，这是能走出跨年行情的。今天呢，杭州的凤起路打了三千三百个进去，宁波的江安路打了三千一百个进去。 苏州的相城大道啊，打了两千六百个进去。杭州的西湖桃园岭呢，打了一千九百个进去。宁波河源路打了一千九百个进去，虽然啊，今天都是打入的， 但是呢，以小师妹朵拉的眼光解析啊，这个看样子快要开板喽，我可是一直都看着的。第二个是老股民啊，都应该比较熟悉的，他就是军达股份。今天呢，深股通啊，打了八千三百个进去，走了六千七百个，两个这个专用户呢，打了一点一七亿进去，走了四千二百个。 深圳的浅海啊，打了三千三百个进去。南京的太平路呢，打了三千一百个进去。军达呢，我的印象是非常的深刻的， 因为呢，小师妹在一八年的时候就开始上车的，现在呢，其实已经洗过很长很长的一段时间了，那么泡沫呢，该挤的也挤干净了， 所以呢，这个位置呢，是比较健康的。第三个是九鼎新材，今天的西安量化，打了三千一百个进去。台州的东海大道，打了三千个进去。上海的云锦路打了两千九百个进去。上海的分公司量化呢，打了一千三百个进去，走了七百个。 上海的江苏路呢，打了一千二百个进去，走了四百个。这个的趋势也是才开始，因为趋势呢，走的也是很漂亮，而且呢，业绩也是不错的，我就喜欢这种鱼头，刚开始的 离结束的时间呢就还早，所以呢，怎么都套不到咱啊，那鱼尾呢，虽然刺激，搞不好啊，就可能让我吐出大头的，所以呢，我比较喜欢这种鱼头。才开始的 第四个是凯萨旅业，两个机构专业户呢，打了一点一亿进去，走了七千三百个。深谷通呢，打了四千八百个进去，走了九千二百个。深圳的前海呢，打了三千三百个进去，走了三百六十个。上海的五定路呢，打了两千八百个进去，走了二百六十个。 凯萨呢，也是趋势不错，趋势好的话就是等等观察两天，那有机会的话就可以上了。小师妹啊，每天都在认真的解析龙骨榜，如果你觉得对你有帮助的话，就给小师妹一点点鼓励吧，用你发财的手指呢，给小师妹点颗小红心。今天的内容呢就分享到这里了，我们下期见。

商业航天可以分为火箭和卫星两个板块，火箭要上天，首先是舰体结构，上海护工、超洁股份、航天环宇。然后是发动机，航天动力，伯利特斯瑞新材。再次控制系统， 陕西华达、航天电子、高华科技。最后是总装测试，细测测试，上海护工舒适试验。 卫星要组网，首先是能源系统，银河电子、前兆光电、迈维股份。然后是姿态控制，中国卫星、航天电气、天银机电。再次是通信在核，上海汉讯，真雷科技、陈昌科技。 最后是星际通讯，烽火通信，航天电子九只羊。航天电缆有华林电缆、中超控股，通光电缆、太阳电缆。最后太空算力、顺号股份、四川金鼎、通宇通讯，你学会了吗？