白银逼空持续时间

大家好，我是你们的金融学长。二零二五年十二月二十六日，当国内大多数人还在睡梦中时， comax 白银价格一度飙升至七十九点六美元，单日涨幅高达百分之十一。这样的涨幅在白银历史上绝无仅有，堪称史诗级。避空无数空投一夜爆仓，彻夜难眠。 那么接下来多投还能拿吗？空投能不能上？今天这个视频，我们来聊聊想要刺破白银泡沫的关键在哪里？咱们先说答案。 一、 cme 的 监管二、美联储的流动性历史上，白银曾上演过两轮惊天动地大牛市行情，但均与泡沫破灭告终。这两场狂潮的终结者都是同一机构，芝加哥商品交易所 cme。 一 九八零年是白银的第一轮牛市，恩特兄弟通过期货市场的杠杆效应，以极低的成本控制的巨大的白银头寸。他们凭借在石油行业积累的财富，秘密囤积白银现货，一度控制全球百分之五十以上的白银库存。 现货布局完成后，他们又转向了期货市场。他们大举建立多头头寸，推高价格，这造成了现货短缺、期货涨价、空头恐慌的循环，这与现在的逼空行情十分相似。然而，一九八零年一月， cme 发布了名为 silver rule seven 的 新规则，新规大幅提高了交易商所需的 保证金额度。这意味着，如果交易商想要继续买入，需要提供持仓近百分之一百的现金，彻底消除了杠杆效应。想要继续推高白银的价格，亨特兄弟就需要更多的资金。 然而，一九八零年，美国的通胀开始飙升。为了控制通胀，美联储主席沃尔克将利率从百分之十一点七五突然拉升至百分之二十，使得保证金借贷成本急剧攀升。双重打击下，亨特兄弟因资金链不足，最终宣布破产。随后白银价格从五十美元暴跌至十美元。 二零一一年是白银的第二轮大牛市，这股浪潮源自于二零零八年金融危机后，美联储的流动性泛滥，当时美联储史无前例的将利率降至零，并且推出 q e。 量化政策，市场流动性泛滥，白银等贵金属暴涨，白银在两年内从八点五美元飙升至五十美元。这次又是 c m e。 出手了。由于白银价格剧烈波动，从二零一一年四月开始， c m e。 在 九个交易日内连续五次上调白银期货保证金， 这一系列措施导致期货市场大规模去杠杆，白银价格在几周内暴跌近百分之三十。雪上加霜的是， 当年六月美联储第二轮 q e 结束，全球流动性预期收紧，实际利率开始上升，叠加美元走强，共同扭转了贵金属的定价基本面，白银的走势陷入了慢慢熊市。 所以我们的结论是， c m e。 的 监管是造成白银暴利的元凶，而美联储的政策是决定白银长期基本面的最重要因素。希望这个视频大家能够以史为鉴，注意风险， 无论白银的基本面如何强劲，一旦市场变得高度杠杆化，政策又转向了，风险就会显著增加。我是金融学长，路过点个关注，一个免费的赞，就能收获无价的知识！

昨天我们说到了白银的反弹，但是我们没有想到白银反弹能这么强。周一之前说了白银的内忧趋势，在周二之后又说了白银的反弹的故事。二零二五年十二月三十一号最后一个交易日，沪银的走势还是不是很明确。 在下午之后，白银上海和东京收盘之后，白银是一季度的两次上涨，分别是在伦敦银开盘之后和芝加哥期货交易所开盘之后的两次上涨。 与此同时，黄金却没有上涨，特别是在每年处的会议及要 federal ministers 公布之后，美股是黄金是下跌的，甚至白银也是在涨百分之十，跌到收盘百分之七左右。白银反弹我们一般在第二 第三日有阴线和实线出现，这里边是不是有运线？作为结束十一、二月三十号之前的任何的遭遇信息，我们可以忽略，因为那是计算之前的事情，我们就看还有没有最后一次上冲。没有仓位的变化， 只有价格的改变，好消息会在价格上涨之后被媒体宣传出来的。现在白银的上涨，黄金的上涨，并不是对货币体系的不信任，而是因为稀土价格的水涨。船到二零二六年，随着供给的改革，稀土价格是不大会有一个大幅跃升的， 也就是说，我们有可能在未来的一到三月发现贵金属和普通金属以及稀土同时下跌。另外一个故事， 以人民币为首的非美货币，包括墨西哥和德国两个出口大国之外的所有货币对美元的升值区域的最大的生产国墨西哥、中国、德国货币之间的汇率差， 非美国家汇率稳定的情况下，有一些资产开始变动，比如说加元和石油的关系，人民币和西土的关系，墨西哥和白银的关系。与其说这是一轮白银的上涨，不如说这是墨西哥原对人民币下跌百分之十的不满， 人民币对墨西哥远升值的话，那么这一轮白银的单头上涨，而黄金不涨的规模就应该解说我们在。

上集我说到那个就是芝加哥交易所要给我们四亿昂四的白银呢，但是他没有那么多货，本来是十月二十八号要给我们的，但是没有，他推迟到了二六年三月份再给我们。 但是这个事情的话引发了什么呢？就十一月二十七号啊，就是，呃，摩根大通他跑路了，他跑路从美国跑到了那个新加坡啊，为啥呢？因为他知道啊， 白银他们没有撕，一样撕那么多，即使他们现在已经延期到了明年的三月份，但是他是觉得以后这个纸白银呢，就是不管是纸白银还是纸黄金，他们已经玩不下去了，因为原先这个老美那边的话，他都是这个期货，很有人会实物交割的，都是，就像我们一样 啊，我们很多人玩那个期货，你是真的是想买那个黄金或者白银吗？你并不是，你只是想靠那个赚差价，对不对？然后很多人呢通过这个期货来控制实物黄金或者白银的价格，但是的话， 现在很多国家，包括我们国家，还有很多世界其他国家一样的，他要的是实物，知道吧？特别是这次十一月份我们直接下单了啊，肆意昂斯特白银，但是他没有货，但是他接了呀， 他接了，但他交不了那么多货的话，这个会面临罚款，然后他以后的话是玩不动了，所以他就知道在美国这个地方没有这么多的食物白银或者食物黄金的话，他赶紧跑路吧。所以十一月二十七号他公布了让所有的员工啊 在一周之内转移到那个新加坡，然后十一月二十八号拔网线，因为十一月二十八号要交割吗？但交割不了，直接就把网线最后延期到三月，但是他已经把主要的业务都转移到了。为啥？他已经跑路了啊？ 那你想想，他纽交所最大的坐持商摩根大通都已经跑到新加坡了，那时候白银他们能顺利交割吗？肯定顺利交割不了，所以他才跑路了，所以很多期权已经压住到了二月，明年二月到三月，白银的价格肯定会到八十五美金到一百美金，因为他实物没有那么多的话，你想想啊，他要从世界各地都要把那个实物给买回来， 那他付出的那个价格是越来越高，越来越高，就是根本就很难玩的动啊。那你想想，这次他要是度过这个劫了，那下次怎么办？如果下次又有其他人下单了，不是十 四亿昂司，十十亿昂司，那该怎么办？因为像他这种全世界最大的期货交易做蚀商的话，别人有什么订单他肯定要接的，他要是接不了的话，这个还算是世界最大的做蚀商吗？ 那肯定就不跟你这边玩了呗。所以他现在发现美国根本就没有那么多库存了，因为他只是一个做时商，最大的库存量是美国那边保管，但美国根本就没有老美没有那么多东西，所以他现在只能是猖狂的跑路到了新加坡了 啊。还有一个事，就是我们年底发布了一个公告，呃，明年一月一号，二零二六年一月一号开始，我们白银要出进行出口管制。那你想想看，本来他美国都已经跑路了，最大的芝加哥交易所的坐持商摩根大通天 都已经跑路了，现在中国又进行出口管制，但是中国又已经下单了 c y s 的 白银又要货，他们又接了，那你想想这个白银不得爆啊？ 所以现在很多人都知道白银这个东西的话，到明年二月到三月只能是价格越来越高，越来越高，除非他们是买到了全部的白银， 这个趋势还是在上升。现在这个价格还不到八十美元，我看的是七十九美元，对吧？还不到八十美元，所以二月到三月真有可能会到八十五美金到一百美金，一百美金。 但是如果他把这个交货量还给了中国，就那个 c 一 昂四的白银还给中国的话，他肯定会有一个回调的，但是这个回调即使有了之后，他还会上向上走。为什么？因为很多人通过这次的事情就全世界的所有的交易员通过这个事情已经发现， 期货里面真正交易的实物白银的量屈指可少，非常非常少，美国根本就没有那么多的白银，他们是严重不足的。所以以后这个白银的价格的话，只能是越来越高，越来越高， 即使这次从一百美金回落到甚至五十美金，也是可能过没过几个月他可能又会重新上涨。现在有一种声音是，就是假如这次白银二三月份到了一百美金之后，他会回落啊，七十五美金 是五十美金，然后你知道他写的是多少吗？他会恢复到两百五十美金到五百美金。你没有听错啊，真的，我看的他这边报道确实是写的是两百五十美金到五百美金，他还写的是二零二六年的下半年， 你知道什么意思？二零二六年的下半年，他按人民币换算的话，人民币华银就是一克六十块人民币到一百二十块一克， 他想的是这样，但如果真的按他所说的，今年就是明年下半年白银到这个价格的话，然后他还说是如果白银到这个价格的话，黄金也会到一万昂司， 明年下半年，明年下半年就到了一万昂司了，就这现在的两倍多一点。如果这样的话，你知道会发生什么事情吗？如果按照他这样的话， 那就崩盘了呗。啊？那就金融危机了，你知道为什么会有这个极度夸张基因比吗？每次金融危机爆发之前都会有这种极度夸张基因比，然后每个座持商就会逃跑， 虽然我觉得这可能性并不大，但是如果他真的压住明年就会有一个金融危机的话，这个是有可能的，他会把这个基因笔压缩到一比四十， 甚至一比二十都有。可然后就金融危机就崩盘了呗，崩盘的时候就重新上涨啊，就重新上涨，但之前的话基金融危机来之前，基因笔会极度的萎缩的啊，极度的萎缩 啊，万物皆有可能吧。但是如果这次先破坏这个东西，如果三月份白银到达差不多一百美金，然后回落到差不多七十五美金以下的话，我肯定会是买白银的，我甚至会买期货啊，我认了，如果白银继续下跌的话，我认了，但是这个是我个人判断而已 啊，我是觉得明年越来越好玩了，就是明年的话，只要要是谨慎一点，然后沉得住气，然后找一波机会的话，然后再做好加一些机会的杠杆的话，你可能真的是可以单车变摩托，知道吧？ 所以不要觉得牛市所有人都能赚钱，牛市的话很多人都会亏钱的。就跟 a 股一样，虽然黄金白银一直在爆涨，但是第一有一批人是做空的啊，做空的都不用想了，肯定是 那裤衩子都没直接就跳了。然后第二什么呢？做短线的，做短线追涨杀机，最后发现是不是高抛低吸，是高吸低抛啊。第三，什么就是做杠杆的，因为你看像牛是这种啊，他赚了很多，但是他觉得不满足，继续加大杠杆，比如说三月份 或者是提前到二月份八一来一个差不多百分之三十到四十甚至五十的一个腰斩的话，他可能所有赚的钱没有了，爆仓了，知道吧？所以 除非金融危机来了之后，我们可以大胆的做一些啊，比较激进的动作，之前的话就不要做了，拿安安心心拿着黄金或者白银的一些食物或者是 etf 就 没有杠杆的东西就可以了。但是金融危机之后呢， 你可以稍微大胆一点啊，大胆一点，但是仅限于有那个风险承受能力的人，你别一点承受能力都没有的话，你就安安心拿那个黄金或者白银的食物就可以了。还有一点就是白银的食物一定要拿，拿住啊，我是觉得白银这次的话啊， 会给人大大的一个惊喜，大大的一个惊喜，非常非常之大，可能比我想象的就是五年之后一克五十人民币可能还要大，我可能保守估计了，我看一下这次的涨幅吧。其实我是觉得上半年很有意思，上面上半年要是超到低点的话，可能真的单车变摩托躺平了。 还有个事情就是大家听过什么找到什么金矿啊之类，大家应该没有听过什么找到银矿，知道吗？因为银这个东西的话，它是什么铜啊，锌呐、铅呐这种矿物，那个挖出来的时候是半身矿，是一个副产物，它是连带挖出来的，所以的话你单独不能增加白银的一个矿产量， 所以白银现在本来现在需求特别的旺盛，知道吗？然后每个国家，特别是我们中国都已经出过管制了，那明年和后天 a e i 或者机器人和新能源发展的更猛的和它需求量更大，所以白银现在就在风口当中的一个猪啊。原， 原先我一直说是未来五年是贵金属的一个风口吗？但是白银是在风口当中的一个风口，它是在风眼当中，所以的话它会炒的很高的 啊，炒的很高但不意味着他每天都会上涨，他肯定是伴随一个剧烈的一个回落的，那个回落就有点像那种九九月份到十月份的时候，黄金从八百 八百多直接干到了一千，然后又回落到了八百八十五。知道，记得这个吧？白银的话也会经历这个的，但是这个经历不代表他不会上升，他可能会更加剧烈的上涨啊。 所以如果你有白银实物的话，我一再提醒你，不要卖啊，不要卖，跌了也不要卖，跌了的话，你唯一要做的是什么呢？ 买，你知道吗？买。抢那时候就抢了。就谁那时候低价卖的时候就抢他啊，知道吗？你不抢我抢，知道吗？看谁抢的过谁，知道吧？抢，知道吗？这是疯狗啊，说的太激动了。

高盛的 comax 团队搬到新加坡，印度下单一万，昂司期货交割，这个故事一点点的把所有的资本啊围猎逼空。中国的白银、沪银和 comax 期货之间差价在两千的水位， 现在的沪银的价格是在一万八左右，也就是说九分之一。我们别再说什么白银 l f 溢价率超过百分之二十， 呼吁也不慌得让，什么意思呢？如果你过了船，把呃伦敦的纽约的白银运到上海期货交易所，除了运费之外，你还有的赚。 这里边欧线急运的期货价格也要突破，现在就看。如果欧线不突破，那这个故事就对赌了，赌你高，赌你低，有的人受不住，扛了单，纵身一跃，这故事就没了， 因为空投不死，夺头不止。现在所谓的逼空，就是在金钱上的对赌。反过来说，如果你们要去关注，还是我们之前的这个策略，早晨一个价格，伦敦开盘一个价格，美国开盘一个价格，这三个价格之间没有任何关系。 早上啊，行到水穷处啊，下午走看云起时，两次价格可能每天都有升顶，因为现在的这个价格在海外来说是非常不正常的一个事情，在这里面再正好叠加了一个人民币上涨的空间，也就是说，沪银虽然差价在两千人民币 呃一公斤，但是呃沪银的这个差价，因为人民币上涨的原因，而从远些来看，可能到呃换成可，可能，换成美元，再换成昂司，再换成白银来说是越来越多。那这就这个故事呢？在国内， 这个故事就是汇率上涨期间的期货交易的逼空行为。那我们再看这个故事如何进展，这两天已经有不太好的事情发生了，我们再看阿门的刀什么时候落下。

昨天白银周五啊，一天大涨百分之十，上演股市行情，那国内银价距离二十块呢，也是一步之遥，毫无疑问，这是开始走加速了，斜率开始不断的上升， 那 cme 其实已经开始了干预的模式了，十二号的时候呢，提高过一次保证金，那马上这二十九号呢，又要提高保证金了，要从二十二 k 提高到二十五 k， 当前白银的波动率指数已经到了百分之六十七，这也是他要上调保证机的一个催化剂，也是为了覆盖违约的风险。大多数认为呢，这是立空的信号，会不由得回想起来十四年前的二零一，一年，九天内连续提高了五次，当时导致白银短时间内崩盘，下跌了百分之三十。 不过呢，当前我认为是刚开始提高的时候呢，还是立好消息吧，因为呢，空投的时候呢，反而是一股多头的力量。 不过啊，假如真的是 cme 呢，也像十四年前一样，接下来一周或者一个月内连续提高保证金的话呢，也确实有可能造成短期大回调风险啊。如果真是发生这样的事情，我觉得反而这杀跌后是一个好的捡漏的机会， 只能说这是牛市当中的一次插曲。当前二零二五年的白银和十四年前二零一一年的白银有着本日的区别，当时的崩盘不只是保证金提高，还有宏观上的一些逆转。但是呢，今时不同往日，刚性的工业需求，降薪需求的增，有着强硬的支撑逻辑。 但是如果你想着下周一直接冲进去，那还是要考虑好下车的方式，毕竟是上车容易下车难，如果真的出现了突然的沙跌，那咱是割呢还是补呢？那割的话呢，你受的品种能不能及时止损？那补的话呢，又能补到多少？所以呢，自己能做好预期管理啊就行。

白银四季逼空大战到底是个怎么回事？我这两天刷到了很多视频，很多的空投或者一些博主就是用这个逼空大战来去说白银，意思就是说让大家做空，因为以往的那些逼空最终呢都会很快的回落回来， 那确实是这么一回事，但但是今天我可能要稍微反驳一下，因为这一次可能跟以往他真的是不一样。但什么是逼空，我就不去详细追述了。首先我们横向对比， 二零二一年内部逼空多头，他是散户，是大家，很多散户通过不停的买白银 etf 和白银期货期权，这些已经远远超于这个实物量去促使这个行情上涨，确实行情涨得很凶，但是第一个因为散户他的资金是有限的，第二个 他是他挑战的是权威，是交易制定者，所以他这个是注定失败的，他直接规则一改，那基本上大家就不行了，那一波直接涨上去就直接砸回来，这一波他是真的不一样。首先呢，我们的多头，他不是之前那种散兵游泳了， 那那毫无纪律，这一次是什么？是各个国家的主权，是央行，是大的财富基金，同时是我们这些 实体的新能源产业企业，说白了他们和那些散户赚差价，就像我们一样，就是为了赚点钱，人家是不一样的，人家要的就是白银，你不管你怎么弄，我就要你实物要交割， 那这个对于空投来讲，他是致命的，因为他是真的拿不出来这个东西。那么从另外一个角度来讲，像以前的存钱避空，那存钱我们普通老百姓说实话他不会去收藏存钱，他也就是企业与企业之间的资金博弈， 产量它能够迅速，阿拉善那个产量它能够迅速的上来。但是白银不一样，首先呢就比如说我们现在身边很多亲戚朋友 都去囤白银，像我们去年讲白银要大涨，那有人在五块、四块钱囤的，囤的多的很多的那种油，但有现在去囤的，也有的， 那他们囤到这个他不会轻易拿出来的。而且现在很多商品聪明一点的就怎么说，他真的就是把他拿长期投资来看，所以他这个量其实是很大的。另外一个就是白银他的头产周期，我们之前在那个视频当中，以前的视频讲白银为什么会长上天那里面讲了，白银他是半身矿， 现在价格涨得这么高，他不像纯碱，价格涨起来我立马投产，就可能说几个月他就他就能搞定了。但白银不行，他是半身矿，独立矿产很少， 他不是说投产就能投产，而且就算投产他的资金量是非常非常大的，非常非常大，而且他要五到十年才能够有产出。那你想那个时候，那，那所以这个问题他是解决不了的。哪怕是你看现在最大的这个空投，也就是我们的摩根大通 干嘛？人家都已经开始做多单锁仓了，人家现在是属于一种锁单的状态，那也就是说他其实就已经认输了。当然我们从所以咱还有其他很多的原因，但是你把这两个核心的问题你想明白了， 那，那你去想一下，那白银他这个逼空，他可能会快速跌回来吗？可能会像存钱那种吗？他应该是很难很难的， 所以当然这种概率不是没有可能会有的，因为我的认知可能也是有局限性的，可能真的会某一天趴下来。但是对于我们这种扛空担的来说，就跟我昨天讲的那句话，如果说他涨到两万三万，然后他再跌回来 到一万，那我跟你讲，百分之九十九的那个空投肯定都已经死绝了，他才会跌的，这也就是我们正常的空投不死多头不止，只要你看到朋朋友圈，只要你看到评论区，只要你看到还有不停的很多人在说空，那行情他一定是涨的概率更高的，真正说要跌的时候， 他已经是跌了很久很久了，他才会出现这种所谓的正儿八经的，所以这一次他不仅仅是四季冰封大战，很有可能会变成一种挤兑，就跟美满银行倒闭一样的，真的是有这种情况发生的。

二零二六年元旦之后，中国将正式开始对白银实施出口管制，从配额改成许可才能出口。今天早盘，国际现货白银价格一度占上了八十三美元，随后呢，大幅度回落，谁知道我们录这期视频的时候呢，国际现货白银价格在七十五左右波动，白银这波啊， 说已经不是涨了，是逼空了，那么到底谁在逼呢？白银，全球最大的空投摩根大通最近的动作那是越来越诡异，越来越反常了。根据市场的仓单数据，十二月下半月，摩根大通把一点六九亿昂司，也就是整整四千多吨的白银划进到了飞焦戈仓， 这意味着什么呢？这意味着空投自己在逼自己主动的去锁死现货白银的流动性。那为什么呢？因为之前呢，随着白银的风涨，纽约交易所提高了保证金，是想逼散户卖出，但是结果呢，大家都不卖了，都选择了提货，卖出的单子几乎全部被选择了现货提货，那么市场上能交易的白银现货就越来越少了， 这已经不是逼空了，是挤兑。摩根大通反手加入逼空阵营，因为他必须护住现货，得保证有现货白银能兑给他背后的神秘大客户。与此同时呢，刚刚我们已经说了，二零二六年元旦，中国将正式开始对白银 实施出口管制。所以啊，摩根大通在本质上和我们在干一样的事情，保证手里有货，才能占据主动。那么在明年，也就是二零二六年，中国将正式开始对白银实施 出口管制的大背景下，白银价格在二六年的涨幅大概率的会超过黄金，白银价格的牛市才刚刚开始。首先，在认知上，大家一定要区分白银和黄金的本质区别。白银和黄金的最本质的区别，一句话，白银是真正会被使用掉的金属。 黄金博士，黄金是什么状态呢？百分之九十八以上都会被附存在仓库，只有很小的一部分会被用在制造业，所以啊，几乎不会消失。但是白银不一样啊，像芯片啊，光伏啊，军工啊，储能啊， ai 啊，以及其他的一些高端制造业都要用到。白银是实打实的会被消耗掉，所以用了就没了嘛。 而到了二零二六年，中美围绕着 ai， 围绕着新能源以及芯片这些战略领域，它的博弈只会更加激烈，不会缓和，白领的需求会被持续的放大。但是现实是什么呢？用量在加速，回收却跟不上，新的，银矿的供给也极度缓慢，当需求大幅度的增长，供给却跟不上的时候，价格 一定是暴涨。其次，黄金已经被承认，但是白银还没有被验证。现在的黄金呢，各国央行都在买，我们国家的央妈也在配，所有人都承认他是避险资产，黄金已经完成了身份的确认。那白银现在是什么状态呢？ 他还在被当成是黄金的影子，历史上只要出现这种结构，就说被承认的资产先稳住了，那么他的影子资产后面一定会有更大的行情。 二零二六年，白银走的就是这个路。第三，二零二六年，世界的环境也将更加偏向于白银。如果说啊，二零二六年啊，世界稳定，制造业也降速了，能源转型也停滞了，那么白银确实不会涨，但是现实是什么呢？去全球化，技术 以及军备竞赛以及能源结构都在被强制转型，地缘冲突也将长期存在，这些全部是白银的现实的需求场景。黄金反映的是恐惧，而白银反映的是现实，现实只会越来越骨感。当然了，说了这么多，是让大家了解白银的趋势逻辑，而不是让大家卖车卖房去 哈。二零二六年，白银价格潜在的狂野也必将伴随着大的波动，分涨波段过后的大幅度回调，你一旦踩中的话，那么这种疼痛的感觉一定不会亚于雄势。 所以啊，二零二六年趋势的方向的追随，必须做好情绪节奏的把控。关注我，随时为您提供全球最新财经领域的资讯。

就在同一天，金融世界里发生了两件大事，一件是银行系统，你看，安安静静的从美联储借走了一百七十亿美元。另一件呢，是白银价格突然像火山一样爆发了。 新闻头条把这两件事分开报，但万一他们不是孤立的呢？今天，咱们就顺着这一百七十亿美元的线索，看看，他是不是指向了一场正在白银市场深处酝酿的风暴。没错，就是这个数，你没看错，整整一百七十亿美元， 这笔钱就好像整个银行系统突然猛吸了一大口现金。你想想，这个规模，这个时间点，都太巧了， 巧到你忍不住会想，这笔钱到底是用来扑灭哪一场我们看不见的火灾的？当然了，官方给出的解释是常规储备管理。嗯，听起来是不是特别平淡，波澜不惊？ 可问题是，当我们把这个平淡的解释和同一时间白银市场的剧烈波动放在一起看的时候，一个完全不同的故事就浮现出来了。 一边是官方在轻描淡写，另一边呢，是市场正经历着惊涛骇浪。所以，这到底是纯粹的巧合，还是说，这其实是一个信号，一个指向更大风暴的线索？ 行，咱们就顺着这条线索再往深挖一挖。要搞明白这场风暴啊，我们必须先看懂一个规模大到吓人的赌注，一个超过五亿昂刺白银的空投赌注。 在期货市场上，你知道吗，存在着大概十万份商业空投合约。十万份合约这个数字听着可能有点抽象，那我们换算一下，这是多少呢？超过五亿昂斯的白银，你没听错，五亿， 这是一个天文数字的纸面承诺，而它背后的假设其实非常脆弱，那就是白银的价格将永远保持在可控的范围之内。您看，屏幕上这句话说的特别到位，那不是对冲，那是一个结构性的压注，赌白银价格能一直被控制住。 这句话算是揭示了真相，这根本就不是什么风险管理，这本身就是一种操纵，一个巨大的用来压制价格的赌局。那么这个巨大的赌局，他的命门，或者说致命弱点到底在哪呢？ 答案就藏在纸面承诺和物理现实之间那道巨大的裂痕里。 这里的定义就点出了整个问题的核心矛盾，纸面上的白银合约理论上可以无限创造，但地球上的实物白银你可变不出来。 所以你想，当人们不再满足于纸面上的承诺，开始真正要求兑现实物的时候，这场数字游戏可能就得迎来结局了。 这张图就更清楚了，他直观的告诉我们，这个杠杆到底有多极端，在交易所的金库里，每一昂司真正能拿出来交割的白银，背后，竟然占着超过一百份的纸面凭证， 一百比一啊，这已经不是什么风险了，这简直就是摆在桌面上的一个公开秘密嘛。讲到这，如果你觉得我们这次的分析对你有价值，那别忘了点赞、转发和订阅，这样就不会错过我们接下来的精彩内容了。 好，那咱们接着说，既然市场有这么大的结构性风险，那当压力真的来了，这个系统是怎么一步步走到悬崖边上，最后还把美联储给拖下水的呢？ 这就是一个典型的逼空反馈循环，你看，第一步，价格意外飙升。第二步，交易所马上要求空投拿出更多的现金来当保证金。第三步，银行的流动现金很快就被抽干了。 最后一步，也是最要命的一步，为了止损，空投被迫冲进市场抢告白银来平仓，结果呢，反而把价格推向了一个新的高度，这简直就是一个完美的死亡螺旋。 这里的关键点在于啊，抵押品，也就是银行用来担保交易的那些现金和资产，它就是整个银行系统的血液。 当保证金要求像一个巨大的西潘一样疯狂抽走这些抵押品的时候，整个系统就会因为失血过多而休克。 所以你看，这已经不单单是某个市场的局部问题了，这是一种可能引发系统性传染的风险。好了，现在所有的线索都对上了， 每连处那一千七百亿美元的紧急贷款，它不是一则普通的新闻，它在雪地里留下一个深深的脚印，它在无声的证明，在我们看不见的地方，这场抵押品危机已经实实在在的发生了。 既然谜题已经解开，那下一步会怎么样？根据咱们分析的材料来看啊，牌桌上就剩下三种可能的结局了。 第一种结局就是经典的逼空，空投彻底投降，不惜一切代价买回合约，结果就是价格垂直拉升。 第二种叫信誉崩塌，交易所扛不住了，被迫修改规则或者强制用现金结算，导致纸面价格跟实物价格彻底脱钩，等于承认自己玩不下去了。 第三种呢，也是最有可能的一种，叫幕后干预，美联储继续在暗中提供流动性，想悄无声息地把这个炸弹给拆了。但你得注意，这三种结局里，没有一个叫回归正常。那么我们普通人该怎么自己去观察这场风暴的进展呢？ 这里有几个关键的压力计你得留意了。比如实物白银的租赁利率，也就是借真金白银的成本，还有实物溢价，看看真实白银比纸面价格贵了多少。再看看交易所的注册库存，金库里的货是在流失还是在补充，最后是要求实物交割的通知数量， 这些数据就是整个系统的卖部直接把我们带到了最后一个，也是最根本的问题面前。 当游戏进行到最后一步，桌上的选择只剩下两个，要么清算所有空投，引发一场市场海啸。要么就得公开承认这个所谓的纸面价值，从一开始就是一场幻觉， 那一百七十亿美元可能只是个止痛药，它治不了病。所以我想问的是，当音乐停下的时候，谁会是那个找不到座位的人呢？

正在上演一个天地版，今天最高到八十五美元美昂斯啊！要记得今年四月份的时候，第一点白银才二十八美元美昂斯， 以至于白银成为了所有金属中最靓的仔。那么到了今年的年末，还有最后两个交易日，今天白银的这种惊天跳水怎么来理解？ 你要知道这次白银的波动率角度已经到了一个历史大顶。什么叫做波动率？对于大类资产来说，波动率意味着就是越高，那么大家就越贪婪，而当所有的人都想买入的时候， 那就是真正的大额出货的时候。而每一次大类资产见顶或者见底的时候，都会伴随着最高的波动率。 那为什么说白银可能阶段性已经到了一个非常高的一个顶点了啊？这是因为像这种大类资产，一般 他会创出历史性新高或者新低，以至于波动率拉到历史极值的情况，一定是有一家巨头的 投资公司或者是银行被绑在了战车上。要被分时。说的简单一点，你去看看二零二零年的时候，当时石油是怎么跌到负价格的，当时倒下的是哪个银行？ 而这次白银冲高到八十五美元美银斯的时候，倒下的又是哪家银行？ 本质上持有白银空头头寸的这些巨头金融机构就是被绑在战车上的他人的鱼肉。 就好像二零二零年那家我们都熟知的中资银行持有的原油保石油多头期货一样， 一旦石油间隔跌到了负三十七美元，那么这家银行在纽约的所有头寸就全部保藏。 同理，这一次已经显露出来了这家银行的名字，那么自然所有的逼空的人都达到了目的，让这家银行付出了沉重的代价， 自然这场狂欢也就结束了，你知道这次白银死掉的是哪家银行吗？

大家好，我是 n k。 二零二五年全球商品市场最疯狂的大戏，无疑属于白银这只魔鬼金属，年内涨幅一度超过百分之九十四，更在圣诞节前后上演单日暴涨超百分之十一，突破八十美元的历史性行情。 这轮史诗级波动背后，是工业价值的重估与一场金融市场的釜底抽薪。理解本轮牛市，首先要看到白银身份的彻底转变，他已从货币的替身成为绿色工业的血液， 今年其工业需求占比首次突破百分之六十，价格核心驱动力已与光伏、新能源汽车和人工智能三大未来产业深度绑定。白银的不可替代性源于其极致的物理特性，它拥有所有金属中最高的导电性和导热性。 在追求效率极限的领域，白银是首选。这一特性在光伏产业体现的最为突出。每块太阳能电池板正负极的导电银浆白银含量超过百分之九十，它如同电池板的血液循环系统， 确保电流以最小损耗导出全球光伏装机量爆发，预计二零二五年仅此一项就将消耗七千五百六十吨白银，占全球总需求一半以上。 行业报告显示，短缺已迫使部分生产商考虑用飞机紧急运银以保证交付。同样，在新能源汽车中，每辆纯电动汽车平均需消耗三十四至五十克白银，用于电池管理、充电接口等关键电子部件，用量是传统燃油车的数倍。 在人工智能领域，驱动 ai 运算的高性能 gpu 芯片，其内部连接与封装也高度依赖白银的卓越导电性。全球数据中心的扩张正构成一个全新的需求支柱。然而，与爆发性需求形成尖锐矛盾的是结构性短缺。 全球百分之七十二的白银是开采铜、锌等金属的副产品，独立扩展能力受限，实物库存已枯竭至危险水平。伦敦金银市场协会可用于交割的实物白银库存一度仅剩两百三十三吨，创十年新低，甚至不够全球十天的消费量。 正是这种需求刚性与食物稀缺的极致矛盾，为年末的极端行情埋下伏笔。圣诞节前后的暴涨，是一场因食物挤兑而引爆的金融逼空大戏。核心战场在伦敦现货市场， 当工业买家因担忧无银可用而纷纷拒绝纸合约，要求交割实物白银时，挤兑危机爆发。一个关键数据揭示了疯狂程度。衡量实物短缺的一年期白银掉期利率与美国利率的差值，近期跌至惊人的负百分之七点一八。 这种深度负值意味着市场宁愿支付巨额溢价也要立刻拿到现货，反映了极端的食物焦虑。与此同时，期货市场的空头机构因银价暴涨面临巨额亏损和追加保证金通知，市 场传言有机构可能无法及时补足资金，一旦被强制平仓，将触发空杀空的恶性循环，即逼空。 一个标志性事件是，十二月二十七日美股收盘前最后八分钟，有神秘资金豪掷超过四亿美元买入一只白银矿业 etf 的 短期看涨期权。这被广泛解读为困境中的空投在进行高风险对冲，此举进一步点燃了市场情绪。 总而言之，白银的故事分为上下两场，上半场是绿色血液的工业价值重估，下半场则是实物挤兑引爆的金融杠杆博弈。 长期供需缺口是基本盘，而短期内让价格火箭式窜升的，是指白银信用与真白银库存严重脱钩所引发的信任危机与踩踏。当然，极端上涨伴随高风险， 全球主要交易所以多次上调交易保证金与降温市场。同时，光伏行业为应对高成本，正加速推进银包、铜等去银化技术的研发，这可能在短期改变需求格局。 展望未来，白银作为关键战略金属的地位已确立，但其价格在经历史诗级波动后，必将进入一个高波动、高敏感性的新阶段。对市场参与者而言，在敬畏产业基本面的同时，更需要警惕金融杠杆的威力和市场情绪的骤变。 今天就聊这么多，欢迎大家多在评论区讨论、点赞、收藏加关注，投资路上不迷路，咱们下期见！

两分钟讲透白银的做空和逼空，包你一听就懂，白银有两个市场，一个现货市场，一个期货市场。现货白银就是货架上真正能摸得到的银条，期货白银呢，就是一张未来的银条提货券。 在过去很多年里啊，白银的期货市场呢，总有很多空投想压低白银价格，怎么做呢？在高位卖出大量的提货券，他们手里啊，其实没有实物银子的，他们赌的是没有人会真的来提货，提货券到期，钱呢，低价买回来就行了，赚个差价 这个纸面游戏啊，这么多年屡试不爽，就导致市面上的提货券数量远远超过了货价上能实际被提走的银条。这里啊，就埋下了一个隐患， 万一真的有人来提货怎么办呢？哎，白银的多头啊，就奔着这一点来狙击你，通过逼空赚一笔大的。很简单，三步走，首先，在现货市场大笔买入实物银条， 让可交易的现货呢，越来越少，现货市场没有了实物银子，那期货市场的提货券就提不了货吗？第二步，多头们在期货市场大量买入提货券。 第三步是关键的，随着提货券到其日临近，多头们向交易所表示，我不要现金差额结算，我要提货，我要实物白银。 我们一开始讲过嘛，期货的空头们手里是没有银子的，要交货就得去现货市场买，而现货的银子呢，又被扫光了，那么你再贵你都得买。那你想当第一个倒霉蛋出现了，其他的期货空投为了不做下一个倒霉蛋，就会不惜一切代价把之前卖出去的提货券买回来平仓。 如果多头紧紧捏住提货券不卖，那么最终结果呢？就是空投们的集体买入。平仓行为会制造一个巨大的买盘需求，像滚雪球一样 把白银价格瞬间推向天价，这个就叫白银的逼空。一句话，白银的逼空机制呢，就是现货市场负责锁死资源，期货市场负责触发责任，最终利用食物短缺的恐惧，迫使空投们高价自救， 从而实现白银的期货、现货价格双双暴涨。如今的白银就在出征这一幕，恭喜你找到保障了！关注我，听干货学逻辑，下周见！

白银有没有可能突然暴跌？让我们一下被套三十年，我们回头看一看历史就明白了。历史上啊，白银第一次暴跌 是在一九八零年的一月到一九八零年的四月，在三个月的时间里，白银暴跌幅度达到了百分之八十。这一次 暴跌就是历史上著名的白银逼空惨案，历史上最无耻的那一幕在那天出现了，标榜公平公正的交易所突然宣布更改游戏规则， 只允许白银卖出，不准买入。就像在赌场里，庄家按住你拿三个 a 的 手，告诉你，你这把牌只能弃牌，不能加注。后来啊，这一天被写入金融教科书， 称之为白银星期四之后，便开启了长达二十年的雄势。历史上第二次暴跌是发生在二零一一年的四月，这一次白银再一次冲到五十美元，但这一次却是顿刀割肉，在三个月里跌幅达到百分之五十，四年后最大跌幅达到百分之七十。为什么说这一次更狠呢？ 因为真正的伤害永远不是第一刀，而是长时间的阴跌。把你的耐心和情绪一起消化干净。把这两次暴跌啊放在一起，我们就会发现几个高度一致的特征，暴跌前必有暴涨。 几乎所有的重大暴跌，前面价格都有异动，涨幅啊，通常超过百分之一百。而且伴随着这种投机热，成交量也是达到了历史最高，期货 etf， 各种杠杆工具大量使用。最后市场的情绪从极端狂热再到极度悲观。你们看一看，这一次白银走到哪一步了？ 所以问题的根源不是白银会不会暴跌，而是历史已经告诉我们，如果价格是靠极端上涨和高杠杆推上去的，那么结果一定会血流成河，历史啊，它就是个循环。那么这一次你们觉得白银还能套住我们吗？