商业航天ipo是什么意思

你有没有感觉，最近商业航天这个词像火箭发射一样，突然就冲进了我们的视野？年底，火箭发射，尤其是可回收火箭发射试验的消息格外密集， 一批商业航天领域的企业上市步伐也明显加快。这不禁让人想问，什么是商业航天？他为什么突然这么火？大家又为什么争相研发可回收火箭？新闻所以然，今天就跟您说说这天上的事。 先说商业航天，它是以市场为主导，具有商业盈利模式的航天活动，市场盈利是关键词。 根据最新的数字，中国向国际电信联盟申请的低轨卫星数量已达五点一三万克，但实际载轨数量远未达到规划规模。原因是我国火箭发射成本仍然偏高，一边是数万颗卫星及带升 空足网，另一边是火箭运力严重不足。正是这个巨大的矛盾，催生了前所未有的商业发射需求，也直接带动了对低成本可回收火箭的需求。 从这个意义上说，商业航天绝非简单的放烟花、看热闹，它是一场围绕降低成本、提升效率的硬核科技竞赛，关乎一个国家整体的竞争力。为什么最近商业航天突然就火了呢？一个重要的原因就是资本市场的大门被进一步打通了。 长期以来，商业航天企业研发投入巨大、周期长、难以盈利是他们登陆国内资本市场的最大障碍。不依靠资本市场，就没有足够的钱来支撑长时间的技术验证和研发。就在二零二五年的六月，证监会发布一份意见，明确提出支持商业航天 等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。什么意思呢？就是说，商业航天即使暂时不赚钱，只要技术过硬，也有机会上市融资。 紧接着，在十二月，上交所又发布了专门指引，进一步明确了上市的技术门槛，这条通往 a 股的快速路从而被打通，直接点燃了资本的热情。 数据显示，二零二五年前十一个月，全国新注册的商业航天相关企业就达到了二点二八万家，比去年同期增长了百分之五十七点五。 截至二零二五年十一月二十六日，行业投融资事件达到六十起，远超二零二四年三十四起。资本用真金白银投票看好其上市的前景。政策发力的背后，有着更深层的国家战略驱动。 二零二四和二零二五年，商业航天都被写入了政府工作报告，并在十五五规划建议中呢，被列为战略性新兴产业集群的重点发展方向。十一月，国家航天局更是专门设立了商业航天司，并印发了三年行动计划，设立国家商业航天发展基金， 一套全产业、全链条政策支持体系已经就位。所以，当我们看到一枚枚火箭拔地而起，一家家公司奔赴上市，这不仅仅是资本市场的热闹，更是一个大国在十五五新征程上面向星辰大海发出的战略宣言。 他关乎我们能否在下一代通信算力乃至太空资源的竞争中占据主动。商业航天的火并不是终点，他的故事才刚刚开始。

商业航天火箭 ipo 关联最强的十八家公司十二月二十六日，上海证券交易所重磅发布了上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第九号，商业火箭企业适用科创版第五套上市标准，自发布之日起实行。 梳理相关十八家公司如下，第十八家，鲁信创投通过旗下基金参股蓝建航天，属于对商业航天赛道的财务投资布局。 第十七家，通宇通讯直接持有拦建航天股权，并存在卫星通信业务的战略协调空间。第十六家，太盛风能，通过控股股东参与星河动力融资，以资本纽带切入商业航天领域。 第十五家，龙机机械与蓝箭航天共同参股红旗科技，保持业务层面的沟通与协调。第十四家，上海港湾，为星河动力提供航天电源系统，属于地面测试及发射配套设备环节。 第十三家，金春股份，向天兵科技供应液氧液氮等火箭推进剂，属于能源消耗品供应。第十二家，飞沃科技，作为天兵科技的紧固件供应商之一，提供火箭结构连接件。 第十一家，九风能源，为天籁科技供应液氧液氮，是火箭发动机所需的核心推进剂来源。 第十家，广联航空，通过你收购的天津悦丰，专注于火箭柱箱等大型件体结构件的精密制造。第九家，派克新材，为天籁科技的火箭发动机提供三 d 打印零部件，涉及先进增材制造工艺。 第八家，国际精工，为天冰科技提供件体结构件与发动机结构件，属于高精度机械加工领域。第七家，银邦股份参股公司菲尔康是蓝箭朱雀三号火箭发动机及件体结构的独家三 d 打印供应商。 第六家，尚大股份，为蓝箭航天长期稳定供应高温合金材料，应用于液体火箭发动机热端部件。第五家，超洁股份，为蓝箭天兵等企业提供整流罩、一级尾段及件体撬断等大型关键结构件。 第四家，华菱线缆，国内火箭用航空级线缆主导供应商，为多家头部商业火箭公司配套。第三家，航天动力，作为中科宇航火箭发动机液体燃料输送系统的核心供应商， 专精于动力系统关键分系统。关注我，每天梳理市场核心题材，理财有风险，投资需谨慎。

二零二五年的商业航天，早已不是概念炒作的虚火，而是政策护航、数据验证的确定性风口。科创版第五套标准的明确支持，更让蓝箭航天等六家企业顺利完成 ipo 辅导，商业化落地进入冲刺阶段。相关概念以闻风而动。点赞收藏、关注小陈哥，解锁相关概念蓝箭航天合作 蓝箭航天参股蓝箭航天其他间谍，天兵科技参股 天兵科技合作 中科宇航合作 星河动力合作 spacex。

国内最大的商业航天 ipo 可能就要轮到我们了，大家知道今年我们最赚钱的事情是什么？不是说你去投资什么商业航天，而是说你在这个阶段里面中了两家公司，一家是大魔王，一个是大木王，这两家你只要中过一次，那很有可能你就能赚到二十几万，非常的爽。 那么回过头来啊，那这一次又什么事件呢？大家知道最近我们有大量的商业航天哎，出现了一波大涨，但同时 引发大涨的主要原因什么？我们的一个发射计划，发射任务更加密集，最近我们最关注的几个火箭，一个叫什么朱雀三号已经发射了，发射成功，回收失败，还有像我们的什么长征十二号也是发射成功，回收失败。那为什么大家这么在乎回收呢？因为目前我们现在面临最大的问题， 商业航天的核心在哪里？两个字，运力。那么关于运力这个东西的话，说的简单一点，我运一公斤货物上天，我花的成本是多少？这就是我的运力，它的核心在这里。 那现在我们跟老美之间的差距有多少呢？老美他们目前最牛的是 steam x， 他 们的猎鹰飞船目前的成本能够降到三千每刀 一公斤，而我们的成本在多少？五万左右一公斤，成本差的非常非常多，原因是什么呢？因为他的猎鹰飞船能够回收，现在最高的回收负用记录是三十二次，一个飞船用三十二次，那成本肯定能降的很低嘛， 他未来的远景目标是达到一千五百美元一公斤，所以我们还有的追呢，所以现在啊，大家都在关注焦点来到哪家公司里面， 蓝箭航天就是发射朱雀三号那家公，他从二零二三年首次试飞到现在，他已经成功实现了航天运载的商业化，非常牛。这家公司啊， 如果把它比喻成老美的公司的话，我们的蓝箭的朱雀系列就是什么 spacex， 就 这么简单。所以目前来说，大家对于这家公司的一个远景规划是非常非常高的，毕竟大家知道我们的商业航天到现在最大的问题还没解决， 现在发射任务也少的可怜。你要知道原本我们规划是多少，在二零二五年实现一千三百多个卫星的发射，但今年到现在一百多个，差的远。为什么大家不愿意发射？最主要原因就是运力成本太高了， 我现在发射不如等运力成本降下来之后再统一发射，会更快一点，更便宜一点。 所以在这个阶段里面，我们对于商业航天还是那八个大字，火箭回收，卫星放量，所以我们要等待火箭的回收。那收回这家公司啊，他本身是一家私企，他背后虽然有以大基金为主导的国资在里面，但是他本质是一家私人企业， 那规划是到二零二六年的二季度之前去完成上市规划，所以目前来说，下周商业航天恐怕还有一轮行情， 大家知道最近的行情是什么？只要你做龙头，不管是商业航天龙头，不管是无人驾驶龙头，不管是海南龙头，还有我们的福建龙头，只要你去做龙头，你都有机会，对吧？甚至像无人驾驶 老龙头，就浙江这一家，他能够干嘛？实现在其他公司都不行的时候，他一家公司都大，所以这个阶段里面做龙头是市场的一个普遍共识啊。那么下周马上就要碰四千这个点了， 那能不能突破？我觉得龙头的表现也很重要，同时大家看到了成交量已经突破了两万亿了。最近的行情都是商业航天起飞， 其他板块轮动的吃肉，对吧？轮到拉一波跌一波，轮到拉一波跌一波，对吧？所以最近的行情的话还是这么个思路，商业航天如果不倒，继续关注商业航天的龙头公司， 它当中最核心的那几家，对吧？包括向大家看到中字头也好，包括向大家看到什么上海系也好，都呈现出海南一个非常好的一个趋势效应。同时还有一条副线叫什么？ 叫火箭，对吧？我们毕竟我们最大的一个核心点在哪？在运力里面嘛，就火箭少不了。而同时呢，在其他板块里面，包括最近很火的有色金属，包括最近很火的福建，包括最近很火的海南，我们遵从一个原则， 在他大涨的那一天，对吧？谨慎关注，在他调整的时候，在他没有死掉的时候，对吧？适当低息，等到做了拉升之后一波出局，这才是我们最近要做的事情啊。能不能在年前破四千我们不确定，但我们能确定的是一点， 接下来大国博弈环节里面，我们二零二六年的三大主线大概率还是能够落地下来的。包括像商业航天，我们跟老美之间角逐， 还有什么无人驾驶，我们跟老美建立竞争，还有什么国产替代这块半导体的方量，那说到半导体，大家也看到了，最近零星的有半导体的消息落下来，包括最近 周四的尾盘突然爆发出来一轮关于半导体尤其光刻机的行情，原因也比较简单，因为我们当中有一台二十八纳米的光刻机，它至少是二十八纳米 制成的光刻机，所以这个也让我们能够期待，期待明年我们光刻机放量的可能，尤其是光刻机的上游的光源，包括是光刻机的什么 光刻机的一些配套设备，包括像晶体啊，还有像我们的洁净室啊等等等等。二零二六年可能会是我们做国产替代的一条非常重要的主线。 关于最后三个交易日啊，我觉得能够安然度过那是最好的，如果说出现一些风险啊，大家也要谨慎去做一下规避，因为现在商业航天不便宜了， 现在福建和海南也已经到了个小高潮的位置，能否延续全赖资金去做对点，如果说安全是最好的豪华，那么低息可能就是我们最大的体面，所以我觉得耐心等待吧，反正商业航天还有炒的空间，那么就等待下周商业航天机会的爆发吧。

商业航天是短期的炒作还是长期的机会？朋友们，最近 a 股的商业航天板块蹭上了 spacex ibo 的 这个热度，涨上了天，火箭公司涨停， 卫星股份被甚至连造螺丝的这种厂商都蹭上了热度。现在很多小伙伴在问，这到底是新一轮割韭菜的一波流行情，还是说真的是三到五年的这种行业赛道级的机会？ 航天航天板块到底值不值得大家长期真金白银的下注，且应该怎么样下注？先说一个非常扎心的事实，截止到二零二五年十二月份，中国载轨卫星的数量一共在一千零六十颗左右。这个数据听起来还是挺不错的， 但是你再看美国的数据，一共是八千八百克，其中 spacex 的 卫星数量就超过了八千克。更可怕的是，二零二五年，光 spacex 一 家公司就发射了三千多颗卫星，而我们是多少呢？我们是三百多颗， 只有别人的不到十分之一的一个情况，为什么这个差距如此的这个致命啊？原因是什么？就是因为大家抢的不是卫星，而是抢低轨轨道战略黄金地段。也就是说离地球表面差不多两百公里到两千公里的这个黄金地段， 它其实就相当于一个城市的中央核心的写字楼。理论上现在这个轨道上面的容量一共只能容纳商业卫星的总量，差不多是在十万颗左右，那谁先占领了这个位置， 谁就拥有了未来全球通信、导航、遥感甚至军事打击的这个主动权。所以这就不仅仅是商业的逻辑了，而是抢占战略资源的逻辑，所以大家不要再被商业航天这四个字给骗了，你以为 spacex 现在坐的是商业航天吗？错， 五角大楼前段时间给他做了一个二十六亿的订单，希望跟他合作，推进什么全球一小时送达计划，这其实就跟我们的东风快递是一样的，战略级目标的一个合作。所以商业航天的这个幌子早已经不是生意和估值的逻辑了，而是新冷战的抢夺前线阵地的这种逻辑了。 正是因为这样，所以我们很急。昨天十二月二十四号，第三届的商业航天发展大会，国家级的商业航天科创联盟产业基金正式成立， 首期现在计划是投入十个亿到二十个亿，远期的目标是超过一百亿啊。更关键的是什么？大家看到国家的这个政策在全面的开绿的，就在前两天一直处于亏损状态的拦舰航天向科创板提交了 ipo 的 辅导，现在已经完成了 ipo 的 辅导， 这种待遇是在芯片和新能源之后绝无仅有的。这也透露了一个非常重要的一个信号是什么？大家知道科创板接受亏损企业上市 一定是国家核心支持的这个产业方向，这其实也明牌表示了国家不仅是在支持企业，而是在抢时间、抢赛道和抢未来。那么中国现在的商业航天的发展现状是个什么样的一个情况？其实一句话就能说清楚，中间强两边弱，中间就是卫星制造，火箭总装， 在这些方面我们的进步是非常非常快的，大家看到像这个银河航天、长光卫星这些技术已经达到了国际的先进水平，而上游像什么高端的宇航芯片，还有这个特种材料这些方面都在被卡脖子，仍然处在一个依赖进口的状态。 而下游的这种大规模商业应用和手机十年卫星的这些应用生态，目前为止生态还没有完全跑通，还处于一个用户非常有限的一个局面。 那么最核心的关键瓶颈在哪呢？其实核心的一个点就是 spacex 的 这个核心技术，可回收火箭技术。我们要知道像猎鹰九号现在发射一次卫星的这个成本已经降到了一千五百万美金，而我们现在发射一颗卫星差不多是在一亿美金左右， 没有低成本和高频次的发射能力，卫星就像一个天价的摆设一样，数量肯定是上不去，只有搞定了火箭的可回收技术， 那么卫星才可以像下饺子一样的往天上去扔。所以我们短期要看什么呢？火箭公司谁能够把可回收技术给干成？那长期来看要看什么呢？谁能够构建起来从发射到终端应用生态的一个闭环生态？那么回到最初的这个问题上面，商业航天是短期的炒作还是长期的机会？其实我的观点很明确， 短期因为 spacex 的 上市肯定是有情绪过热的这个风险，那么长期来看的话，商业航天肯定是确定性极高的国家级战略性机会。现在的上涨表面上面是全球科技产业的一个产业共振，但内核却是大国之间谁都输不起的必争之战。

朋友们，就在前几天，也就是二零二五年的十二月二十三号，中国的商业航天领域发生了一件里程碑式的大事。 根据证监会网站的消息，蓝箭航天的科创板 ipo 辅导工作已经正式完成了，这也就意味着中国商业航天的第一股的冲刺已经进入了最后的关键阶段。 那今天这期视频，我就带大家从资本市场价值的角度聊一聊蓝箭航天，包括它的核心技术到底牛不牛，未来的成长性如何，估值是否合理等等这些问题。 当然了，聊之前还是老规矩，本期视频只作为公司基本面的框架分析，绝对不是未来的投资推荐啊，虽然它还没有上市。好了，干货多多，我们马上开始。首先呢，我们先来梳理一下这次 ipo 的 几个核心看点。第一就是时机精准，这次 ipo 辅导从今年七月二十九号备案，到十二月二十三号完成，速度相当快， 更重要的是，他正好赶上了科创板的政策利好。在今年六月，证监会明确重启并扩大了科创板第五套上市标准的适用范围，专门去点名要支持商业航天、人工智能等等这些前沿科技企业，即便是未能盈利也能上市。而蓝剑航天就是冲着这个商业航天第一股的称号去的。 第二点就是他的实力倍数，他的辅导机构是中金公司，国内顶级的投行，能够请到中金来给自己做保健，本身就是对公司实力和前景的一种认可。 那第三呢，就是它的估值，根据胡润研究院二零二五年发布的全球独角兽榜，蓝剑航天的最新估值已经达到了两百亿人民币， 而在今年四月份的时候，这个碧桂园创投转让其部分股权，当时的交易对价估值大概是一百一十八亿，短短几个月的时间，市场就给出了这种价格差异，本身就充满了话题性。那问题就来了，中国搞商业航天的公司其实也不少，为什么蓝剑航天能被称作是第一股呢？ 他的核心优势到底是什么呢？答案其实就藏在他的技术路线和商业闭环里面。第一就是他的技术路线押对了宝。 跟很多其他的同行，从技术门槛比较低的固体火箭起步不同，蓝箭航天从二零一五年起就孤注一掷的选择了研发液氧甲氨发动机这条路，那么这种燃料被业内公认是未来可重复使用火箭的最佳选择， 它的成本低，积碳少，易于重复使用。而事实证明，这个快就是慢的选择是超前的。二零二三年的七月，它的朱雀二号火箭成功发射，成为了全球首枚成功入轨的液氧甲氨火箭，一举确立了技术的领先地位。那第二点呢，就是它构建了集研发、制造、发射的全产业链的能力， 很多公司可能只是做设计和总装，但是蓝箭航天是国内唯一具备从发动机到火箭全链条交付能力的民营火箭公司， 它有自己的火箭智能制造基地。而更厉害的是，它的天鹊系列的液氧甲氨发动机已经实现了批量的量产， 就在今年的四月，它的第一百台发动机已经下线了，这标志着从单台突破，已经迈进了批量制造的新阶段，也意味着它的成本控制和交付能力有了质的飞跃。那第三点呢，就是公司的拳头产品已经成型了。除了之前创造历史的朱雀二号，它的下一代重头戏是朱雀三号可重复使用火箭。 这款火箭瞄准的是 spacex 猎鹰九号的赛道，在今年的十二月初已经完成了首次发射和一级回收的技术验证尝试，虽然回收没有完全成功，但是也累积了宝贵的数据。 而更引人注目的是，就连马斯克本人都公开点评了朱雀三号，认为他融入了类似星箭的设计元素，并且预测如果未来顺利的话，可能在五年内就要超越猎鹰九号。所以你看啊，能够得到马斯克这样对手的评价，本身就是一种实力的体现。 那也就是说，技术全球领先、产业链自主可控、产品梯队清晰。这三大优势叠加起来，让蓝箭坐稳了商业航天第一股的宝座。那聊完了公司的业务，我们再来看看蓝箭的高管团队，公司的创始人兼 ceo 张昌武，他是一个跨界高手， 他是清华大学经管学院的硕士，毕业之后呢，在汇丰银行、西班牙的桑坦德银行做汽车金融。一个金融背景的人，为什么敢跨界造火箭呢？哎，这正是他的独特之处，因为他带来了强大的资本运作能力、商业视野和管理经验。 用蓝剑投资人的话说，他考虑问题的透彻度、全面性和长远性是令人惊讶的，也正是他为公司搭建起了非常坚实的资本和商业框架，而公司的技术灵魂呢，是他的联合创始人兼 cto 吴书范，他是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲航天局也就是 esa 工作了将近十五年，是资深的高级工程师。 他带来了国际顶尖的航天工程经验和人脉，他们两个一个懂资本和市场，一个懂技术和工程。这种金融加技术的创始人组合，在烧钱又需要极其专业的航天领域是非常理想的配置。 当然了，我们也都知道硬币都有两面性，这种组合潜在的不足在于未来公司的战略和商业化的节奏是高度依赖两位核心创始人的默契和平衡的。 同时呢，作为一家冲刺科创版的企业，他的读懂团队的构成也是非常重要的，他们需要在公司治理啊，技术评审啊，合规风控等等方面发挥非常专业的作用，这方面未来我们可以等招股书里面提供的读懂名单来判断。那聊完了团队呢，我们就进入最硬核，也是投资者最关心的部分，就是财务和估值。 首先要明确一个共识啊，就是商业航天，他是典型的三高行业，高投入、高风险、长周期，所以看他的财报不能只看利润。 首先我们先从公司业绩的成长性来看，那么蓝建航天它的营收在涨，亏损在收窄。根据公开的信息显示，蓝建航天目前确实是处于亏损状态的，二零二三年净亏损十一点七七亿，二零二四年净亏损十点一五亿， 亏损呢是事实，但同时积极的一面就是这个亏损是在收窄的，这也就意味着公司的商业化进程在推进，规模效应已经开始显现了，并且成本控制能力在增强。 而更重要的是他的营收和合同，虽然具体的营收数据还需要后期看招股书透露，但是现在已知的是他的商业化订单已经开始落地了。比如说今年四月份的时候，他跟英国和意大利的公司签署了立方星发射合同，累计的金额是超过一元的， 那未来随着朱雀二号进入常态化的发射和朱雀三号的定型，那他的营收曲线的增长是非常值得期待的。其次呢，从财务健康度的角度来看，公司现金流是关键。对于成长期的高科技公司，现金流比利润更重要。 有研报数据显示，二零二四年公司的经营性现金流的净额达到了十七点三亿元，这说明公司主营业务的造血能力还是在的，能够支撑其持续的研发和运营投入，这是一个比较积极的信号。 那最后呢，就是对于公司估值和发行价的一些猜想。目前市场给出了两个参考估值，一个是之前湖人独角兽榜的两百亿，还有一个是老股转让价格的一百一十八亿，这中间的差距其实反映的就是市场对他的分歧和想象空间。由此呢，我们可以粗略的推算一下他可能的发行价， 假设他发行后总股本在十亿股左右，那如果是按照二百亿的估值来计算，每股的价格就是差不多十二元左右。 那如果考虑到科创板对于硬科技公司的溢价，以及目前商业航天的热度的光环效应，保守的估计，发行的定价很可能会落在十五到二十五元这个区间， 当然了，最终的定价还是会综合考虑到公司的净资产呀，研发投入啊，行业地位啊，可比公司估值啊，以及市场情绪等等这些因素。那分析了这么多，最关键的问题就来了，如果它真的上市了，对于它的未来我们应该如何展望呢？ 首先啊，作为商业航天的大热门，他上市初期大概率是会受到资金热烈追捧的，不排除出现大幅上涨的情况，但是我们要冷静啊，商业航天盈利周期是很长的，而且短期内业绩可能无法支撑过高的估值， 所以说他的股价很可能会经历先上市炒作，然后理性的回调，然后再长期跟随业绩去兑现的整个波动过程。所以说，投资者需要警惕上市初期的追高风险。 其次呢，就是蓝建航天，他真是赶上了最好的时代啊。在大家长层面，商业航天已经被纳入了十五五重点规划发展的战略性新型产业政策，东风是非常强劲的，各地政府设立的航天产业基金的总规模已经超过了四千八百亿， 这个赛道是长坡厚雪，未来在卫星互联网啊，太空旅游啊等等领域的想象空间是巨大的。那最后呢，就是作为普通投资者，我们应该怎么应对怎么办？首先啊，如果你真的非常看好他的行业和公司本身，首选的参与方式肯定是打新，当然前提是你得有坑涝板的权限啊， 但是一定要注意啊，做好功课，了解我们前面所说的所有风险和特点，并且切记不要把所有的资金都压住在一只新股上面， 在上市之后如果它涨幅过高的话，建议谨慎追高，可以等待估值回归到合理区间之后再做观察。那其次就是如果你不参与或者没中签，那这次 ipo 的 事件至少对于你我也有两点启发。 第一点就是我们要懂得投资，真的要看时代啊，我们要密切地去关注国家大力扶持的战略新型产业，比如说像商业航天啊，人工智能这些领域可能诞生未来真正的巨头。 那第二点就是我们要看懂硬科技的门道，对于技术驱动类型的公司，我们要努力地去理解它的技术壁垒和商业落地的路径，而不是只看市盈率这么简单。好了，关于蓝建航天的分析，今天就跟大家聊到这，我们从 ipo 节点、技术优势、团队配置、财务估值到相关的策略做了一个相对于比较全面的梳理， 希望这期内容能够帮助你在面对这类高光又复杂的新股的时候，能够多一份理性，多一份从容。那你觉得蓝建航天的估值到底两百亿贵不贵呢？如果上市的话，你会打新吗？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起讨论。那如果你觉得本期视频的干货对你有用的话，请务必点赞收藏，咱们下期见。

商业航天行业要迎来超级催化剂。上交所发布商业火箭企业科创版上市标准，民营火箭公司 ipo 加速，再加上密集招标释放大量订单， 行业要迎来戴维斯双击。还有航天院所唯一上市平台资产注入预期拉满，各位董事长肯定在关心哪些企业能率先上市，产业链机会在哪？资产注入能带来多大弹性？接下来就给大家拆透核心逻辑，把投资机会说透。先看政策红利， 科创板为商业火箭开绿灯十二月二十六日，上交所发布专项指引，明确了商业火箭企业适用科创板第五套上市标准， 细化了硬科技属性、核心技术、阶段性成果等要求。这直接解决了商业火箭公司研发投入大、周期长的融资痛点，还明确了可附用火箭的技术路径，会加速可回收大功率发动机等核心技术研发，推动行业规模化发展。现在蓝箭航天已经完成 ipo 辅导， 星河动力、中科宇航等多家企业也陆续完成辅导备案。民音火箭公司 ipo 浪潮要来了，行业进入关键年，戴维斯双机可期 二零二六年是十五规划第一年，国内卫星招标制造、发射数量都会大幅增长，火箭可赋用技术也将实现突破。商业航天已经迈入规模化发展快车道，一方面是密集招标带来大量订单， 业绩和估值都会提升，行业正迎来戴维斯双击的机会。而且海外 spacex 的 上市预期也会倒逼国内行业加速，后续竞争会更激烈，但也会推动技术快速迭代。航天智造成稀缺标的资产注入预期强烈 航天制造是航天七院唯一上市平台，航天七院列入航天科技集团，我国常规运载火箭百分之四十七的箱体、百分之九十五的火工品， 载人飞船百分之八十的火工品都来自七院，地位极其重要。公司二零二三年重组后，核心子公司航天模塑、航天能源都是行业优质企业，还调整了木头项目，新增火工品协助生产任务，打产年预计收入一点五亿。 作为唯一上市平台，未来有望持续接受七院优质资产注入，长期增长有支撑产业链机会明确参股方和核心供应商受益，直接受益的包括蓝建航天重要参股方金峰科技、鲁信创投，能直接享受企业上市后的估值提升。 上游材料、精密制造等领域也会协同受益，比如钛合金材料、三 d 打印传感器等环节会随着火箭生产和发射需求增长而迎来订单爆发。接下来我们看一下这部分的重点关注方向。 核心围绕商业航天资本化与资产注入展开。第一，紧盯 ipo 进程，拦建航天、星河动力等率先完成辅导的企业，以及其参股方和产业链核心供应商。第二，布局航天制造这类稀缺平台型企业，把握资产注入带来的长期增长机会。第三， 关注可回收火箭、大功率发动机等核心技术突破相关技术领先的企业会具备更强竞争力。还要提醒大家几个风险，如果商业火箭技术研发进度不及预期，会影响企业上市和订单交付， 行业竞争加具可能导致毛利率下降，政策审批进度延迟，也会拖累行业发展。后续我会持续跟踪企业 ipo 进展、技术突破和订单情况，有最新动态第一时间同步大家把握这波商业航天的产业化改革机会。

商业航天 ipo 重磅利好来了！上交所官宣商业火箭企业上市的七条新规，机构已经在对照着这些硬性指标密集布局了。小杨经过一上午的资料收集，已经给家人们梳理出了这其中最核心的内容，以及在二六年会迎来大涨甚至暴涨的企业，赶紧点赞收藏起来。首先，这七条新规里面有三条非常重要，第一， 要想在科创板上市，必须采用可重复使用的中大型火箭发射载荷入轨成功。这一条直接对标马斯克的 space x。 二、优先支持承担国家重大任务、参与国家工程项目的公司。第三，把获得资深专业机构投资者入股作为重要考量。那商业航天板块里这么多企业，符合上述这三条规定的其实很少。目前正在冲刺 ipo 的 蓝箭航天、天龙科技、星河动力都符合这个标准，那么与他们相关联的企业接下来会直接受益。京东科技， 蓝箭航天的重要参股方持股比例为百分之四点九。 siri 新材为蓝箭提供液体火箭发动机推力室内壁产品。伯利特利用金属三 d 打印技术帮助蓝箭研制并批量生产了多型零部件。超解股份 公司向蓝箭航天铸血三号一级动力实验提供了一级伪断龙机机械，为天兵科技的火箭发动机提供三 d 打印零部件，同时也是首批获得量产订单的企业。龙胜科技为天龙三号提供件体结构件和发动机涡轮泵组建航天电子配备地面测发测控终端，联合天兵科技研发携手测控系统。中航重机 旗下的重机宇航为星河动力的古城新火箭稳定供应关键断件，中天火箭为星河动力供应固体火箭发动机耐灼烧组建。 除了上述这三家企业外，星际荣耀、中科、宇航也在积极推进 ipo， 与之相关联的企业家人们可以翻看置顶视频，接下来小杨也会继续跟进商业航天的相关信息，有利好利空消息，小杨都会第一时间发视频给大家拆解，记得点赞、关注和收藏哦！我是小杨，三季投资迷茫的散户，破局者，招财小达人。

又是中报消息来袭，事关商业航天，所有关注商业航天的朋友们都应该重点关注。这次商业航天 i p o 新规定开始发布了，可以说是傻疯了， 这些公司如果想要上市，规定必须要求拥有可回收技术的中大型火箭，再说比如说你必须要把这个可回收给干成了，你才能去上市， 那么这个规定简直就是把先有蛋还是先有鸡这个问题呢摆在了明面上，你想想你要能够做成企业对吧？我们呢，已经干成了，我还缺 i p u 这点钱吗？ 那么在缺钱的企业，那拿什么东西能烧出这个成果呢？所以你会发现，目前这个商业行业的新公司简直是致命题，那么他有技术了，他干嘛还去融资呢？上市不缺这点钱，但是他没有上市，没有钱，他又很难去研发这个成果，是不是这么回事呢？ 所以这一次呢，简直是把这些商业航天公司给逼疯了。但是话又说回来，那这招也是真狠啊，他直接就把 ppt 的 骗子公司全部给塞走了，对吧？那么你说想要造假的泡沫公司全部通通隔离掉，所以有利有坏呗。 但我们商业航天的朋友们还要注意个什么呢？就是注意这一次商业航天的整个行情，它从市占比来讲也太高了，它的整个板块成交额占到两市的百分之二十以上，拥挤度非常之高，再加上美股连夜大跌， 那所以说这次商业航天我们依旧维持观点，要注意小心。同时我们在前面讲过很多次，商业航天这个回收技术，如果他不成功，那么一切都是泡沫，一切都是没有办法去推进的。 所以说后面有很多后续工作可能要准备，比如说地面的设备呀，通讯呀，基站呢，服务信号以及应用的一个方，都要进行一个提前的一个准备，对吧？他也会发展，但是要一定要记住 商业航天的回收技术上不去，回不来，那朋友这个东西就没办法推进。所以商业航天我的观点是谨慎啊，不要去追赶，他真的要做后期回调，以后还有沉寂一段时间，以后再次起到的机会会很不错。

两个方向机器人叠加商业航天，再就是商业航天 i p o 的 里边的餐谷气氛呢？这些东西主线还是商业航天消费这块给大家强调了，不用去看什么馆长带不带货，没有用， 这个板块很难了，今天很多以前无证驾驶那些大哥走人气票那些票基本上都没了，指数这块可能真的会，或者明天要到三九九几，或者到四千，可能也差一点点，大家会需要注意一下后面的一个风险。商业航天早上是杀跌一波之后有一个修复， 我昨天晚上给大家复盘的时候给大家说很清楚，周末唯一商业航天的一个利好就是 i p o 这一块，大家可以看到今天关于航天 i p o 的 这个细粉里边挖掘行情票是很多的，其他的有一定的分歧，这个板块你长期看好的情况下，下跌都是 d c 的 机会，至于你敢不敢去吸，那就是你自己的一个问题了。像上周周五 拿先手的机器人，今天早上其实也是个对线，现在呢，有一定的修复，所以机器人呢，现在往上涨的时候，是把商航天分流了一部分，主线还是商航天，那其他版每个板块看谁能把商航天卡分流，就是这个板块能不能持续这个情况。但是目前来说，心里话 大哥还是大哥，其他板块真的是弟弟，包括 cpu 一 冷一好走的都很弱，目前来看，就机器人走的相对来说这一段还可以，能不能持续到 结尾不知道。如果现在机器人涨一波之后，如下午商业航天再回流的情况下，机器人可能又没了，那大家还是尽量在商业航天里边去做，尽量不要去追高强制票踩五十均线，踩十均线去低 c 点，仓位稍微轻一点去做 t， 如果你有先手的情况下，就是高坡低 c 去做 t。 想看机器人的或者想看商业航天的，你们可以去机器人叠加商业航天去找一找。

我们这个系列讲到现在蓝靛天兵、中科宇航，大家发现一个共同点没有，他们都是在二零二三年下半年之后才集中启动 ipo 辅导的。 但今天的主角是个绝对的前辈，星际荣耀，他在二零二零年十二月 就当了中国商业航天 i p o 的 早鸟，第一个完成了辅导备案。然而快五年过去了，当后来者们纷纷赶超，他的招股书却依然没有纰漏，最早起跑却似乎未能领先。 这五年，星际荣耀究竟经历了什么？他的 i p o 之路是被什么卡住了脖子？ 而他手中那份备受瞩目的终极赌注，又能否帮他实现金钱的逆转？今天我们来看这个最具戏剧性的故事，先行者的逆境远征首先，我们必须客观的说，星际荣耀的 ipo 进程 确实陷入了一种起大早赶晚级的状态，起点绝对领先。二零二零年底，备案 辅导机构是天峰和中信两大权商，进程缓慢且长。根据最新批录，他的辅导工作已经进行到了第二十期，最新一期辅导在二零二五年第二季度， 这漫长的辅导期在业内并不常见。当前状态，截至目前，他仍未走到提交招募书的关键阶段。那么是什么拖慢了这位先行者的脚步？我认为是他必须独自吞下的三重独特挑战。 第一重挑战历史光环与后续挫折的落差。二零一九年，星际荣耀凭借双曲线一号成功入轨， 一举成为中国民营航天的标志性英雄，甚至得到了马斯克本人的点赞。但首飞及巅峰后，他经历了多次发射失利， 这种巨大的心理和市场落差，无疑会影响其发展的节奏和外部信心。第二重挑战，由固向业转型的沉重代价核令三家不同星际荣耀走的是固业并举路线， 他先用固体火箭双曲线一号打开局面，但行业未来明确指向可重复使用的液体火箭， 这意味着他必须在维持固体火箭业务的同时，投入巨资开辟第二条更艰难的战线。资源被分散，转型的包袱更重。 第三重挑战，选择了一条最艰难的技术路径。在可回收火箭的竞赛中，星际荣耀做出了一个极其大胆的选择，压住海上垂直回收。相比于陆地回收，海上回收面对风浪、 移动平台等难题，技术复杂度更高。为此，他甚至建造了 中国的首艘火箭回收船星际归航号。这是一部险棋，成功了就是绝对领先， 但研发周期和不确定性也大大增加。然而，所有漫长的等待与极点都为了一个终极目标，双曲线三号 s q x 三，这款对标 spacex 猎鹰九号的中型液体可重复 使用火箭，就是星际荣耀规划的翻盘核心。他的计划非常明确，在二零二五年底实现双曲线三号的首次入轨加海上回收飞行实验。如果成功， 他将一次性证明自己具备造出大国重器和掌握顶尖回收技术的双重能力， 这将是其 ipo 故事中最具爆发力的章节。同时，为了支撑未来量产，他已在成都双流投资三十三亿元建设生产基地，规划年产二十发火箭，展现长远决心。 所以，星际荣耀的故事不再是一个简单的冲刺故事，而是一个关于任性转型和豪赌的故事。他尝过最早的成功，也咽下过失败的滋味。他背负着转型的包袱，却选择了最艰难的上山之路。 他的 ipo 进程与其说被拖慢，不如说是在等待一个足以扭转一切的技术上的奇迹时刻。至此，中国商业航天冲刺 ipo 的 四巨头图谱已经完整，它们路径各异，但指向同一个星空。 最后，让我们站在这个系列的终点，回头看看，我们究竟穿越了一场怎样的浪潮。 从拦舰航天的国家队资源护航，到天兵科技的极致技术对标，从中科宇航的国家科技转化， 再到今天星际荣耀的先行者逆境逃躲，这四家公司用四条截然不同的轨迹， 向我们展示了中国商业航天探索的全部可能性。他们的共同点同样清晰，都瞄准了可重复使用火箭这个命门，都渴望抓住科创版第五套标准重启的历史性资本机遇， 最终都是为了争夺卫星互联网这个万亿市场的入场券。这不是一场只有一个赢家的比赛，这更像是一场集体突围。无论最终谁先撞线，他们的净主本身已经在拉动一条从材料、 发动机到电子控制的完整产业链崛起，在扛起中国走向航天强国的民间基础。 仰望星空，道路漫长，但商业的力量已经让火箭的轰鸣声离我们普通人越来越近。 这个系列到此告一段落，但中国商业航天的故事高潮才刚刚开始。我是金剑，我们下个前沿阵地，再见！

今天咱们要聊一聊中国商业火箭这个行业最近的一些 ipo 情况，以及有哪些上市公司通过参股这些商业火箭公司正在积极的布局这个赛道。就目前来看的话，金峰科技是通过自己本身和全资子公司金峰投资，总共持有蓝箭航天百分之十点零九的股份， 是蓝箭航天的第二大股东。按照蓝箭航天两百亿的估值来计算的话，金峰科技的这部分持股市值大概是有二十亿左右， 差不多是金峰科技二零二五年三季度净利润的百分之七十七，这个持股比例和市值占比确实很惊人啊。那金峰科技和蓝箭航天之间还有没有什么更深层次的合作呢？ 除了股权上面的联系之外，金峰科技在风电领域的一些技术积累，比如说叶片材料和高空作业的一些经验，也可以被应用到火箭发射场的供电和日常的运维当中， 所以他们其实是有很强的战略协调效应。这么说的话，那市北高新和张江高科他们又是通过什么样的方式参与到商业火箭产业当中的呢？市北高新是通过央视融媒体产业投资基金间接的投资了天兵科技，出资金额是一个亿，拿到了百分之零点五五的股份。 然后按照天兵科技目前八十多亿的估值来算的话，这部分的持股市值差不多是四千四百万左右。而且市北高新在上海张江的园区运营经验，也正好可以为天兵科技的火箭制造基地提供一些产业配套的支持。那张江高科呢？他的投资策略又有哪些不一样的地方？ 张江高科是通过张江遂丰基金投了蓝箭航天一点五个亿，然后他也在积极的推动上海的商业航天生态的一些技术积累，也可以赋能火箭的控制系统和传感器， 再加上他在上海本地的资源优势，也可以帮助蓝箭航天更好的对接产业链上下游的一些企业。明白了，除了这几家公司之外，还有哪些上市公司也在积极的布局商业火箭领域呢？他们的投资方式有什么特点？还有鲁信创投，他是通过四个不同的主体，一共持有蓝箭航天百分之一点二九的股份，他主要就是一个财务投资。 然后还有电广传媒，他是通过达成才智间接的参股了蓝箭航天，占股是百分之三到百分之五，同时他也参与了星河动力的闭轮融资。 电广传媒其实是整个产业链都有在进行布局，从卫星制造到火箭发射，再到导航应用，这都有涉足。好，聊完了参股的上市公司，再来说说产业链的配套企业，就是商业火箭这个产业链 到底都有哪些关键的环节？然后每个环节里面有哪些企业是起到了核心的供应作用呢？整个产业链其实可以分成结构件、核心部件、动力系统和发射服务这几个大的板块。那在结构件这个领域里面的话，就有超解股份，他是给朱雀三号做一级尾段和整流罩的， 然后还有派克新材，它是负责件体、结构件和发动机断件的。看来每一环都很关键啊，那核心部件和动力系统又是哪些公司在做呢？核心部件的话，斯瑞新材它是提供天鹊发动机的推力室内壁的，然后航天电器是负责火箭的连接器的， 动力系统这一块的话，伯利特是做金属 3 d 打印的火箭零部件的，然后九风能源是负责液氧和液氮这些燃料的供应的，最后发射服务是由航天发展来提供，它主要是负责火箭的测控，还有卫星应用的一些系统。哦，这些企业分工真明确啊，那咱们再来看看风险提示，就是现在商业火箭行业主要面临的风险都有哪些？ 首先就是技术上面的，比如说可回收火箭的一级回收成功率都有哪些，技术突破有可能会慢于预期。 然后第二个就是政策，因为商业航天的一些监管规则向发射资质和频谱的分配还在逐步的完善过程当中，所以有可能会影响到企业的正常运营。 最后一个就是市场，卫星互联网到底怎么赚钱？他的用户付费意愿和实际的应用场景其实都还不是很明了，这会直接影响到火箭发射的市场需求。分析完了风险，我们再来说一下投资的总结和建议， 就是说商业火箭的 i p o 加速推进，会给整个产业链和相关的上市公司带来哪些投资机会？然后投资者应该把关注点放在哪些核心的因素上面？目前来看的话，蓝箭航天是最值得关注的，因为它的上市最有可能带动整个产业链的估值提升， 尤其是那些配套企业，比如说超杰股份和思瑞新材，他们会最先受益，除了这些产业链上的公司，那参股的上市公司是不是也会迎来重估的机会？当然了，像金峰科技、市北高新这种参股的公司，他们不光是可以享受股权的增值，他们还可以通过一些战略的协调获得更多的发展空间。 那投资者其实主要就是要盯紧可回收技术的成功率，还有政策的支持力度，比如说科创版第五套标准的落地情况，这些都是非常关键的，会影响到投资的逻辑和投资的节奏。

商业航天领域传出重磅消息，马斯克旗下的 spacex 正在推进 ipo 计划，拟于二零二六年中后期完成上市，融资规模将超三百亿美元，目标估值约一点五万亿美元。就在 spacex 紧锣密鼓筹备 ipo 之际，中国商业航天领军企业蓝建航天 ipo 辅导工作也于近日正式完成，将有望成为科创版商业航天第一股。 在二零二五年胡润全球独角兽榜中，蓝箭航天以两百亿企业估值位列第四百一十八位。大家好，我是大邦，今天和大家聊一聊中国版 spacex 蓝箭航天。蓝箭航天成立于二零一五年，创始人张昌武是一位非传统航天技术出身的金融界人士。他 毕业于清华大学经济管理学院，曾先后就职于汇丰银行和西班牙桑坦德银行。在那里，他主要从事汽车金融等领域的工作， 积累了丰富的企业金融及企业管理经验。创始人兼 c t o 无数范，南京航空航天大学博士，红宝学者，曾在欧洲航天局工作近十五年，宇航系统高级工程师，现任上海交通大学航空航天学院蒋习教授博士生导师。值得一提的是，他还是另一家商业航天独角兽维纳星空的董事长， 二零一八年朱雀一号运载火箭发射链路的企业。同年，蓝箭航天发布朱雀二号火箭型号， 成为国内最早开始液体运载火箭研制的民营航天企业。二零二二年，朱雀二号摇一火箭首飞，蓝箭航天，成为国内最早进行液体火箭发射的民商航天企业。二零二三年七月，朱雀二号摇二火箭成功发射，成为全球首枚入轨的液氧甲氨火箭。 在这一赛道上，他甚至跑赢了 spacex 的 巨型火箭星箭和亚马逊创始人贝索斯的蓝色起源。今年十二月三日，蓝箭航天完成了朱雀三号的首次大型可回收试验，这也是国内首次尝试一级回收的运载火箭。尽管火箭一级助推器在最后降落阶段未能像 spacex 的 猎鹰九号那样稳稳落地，而是发生了坠毁， 但这依然引起了全球航天界的震动。朱雀三号此前还引起了马斯克的注意，他在社交媒体 x 上评价道，朱雀三号的设计将星箭的元素加入到了猎鹰九号的架构中。他 还发文称，如果一切顺利，朱雀三号可能会在五年内超过猎鹰，但到那时， spacex 将已经开始发射新建了。据瑞兽分析数据显示，蓝箭航天已累计融资超七十亿元。 二零二四年十二月，国家制造业转型升级基金对蓝箭航天投资九亿元，成为蓝箭航天历次融资中单笔投资金额最大的投资机构。此前的多伦融资中，投资方包含红山中国、碧桂园创投、经纬中国等知名投资机构。 今年四月，曾在二零一九年十二月斥资五亿元入股的 c 轮投资方碧桂园创投以十三点零五亿元价格出售蓝建航天百分之十一点零六三股份，创下民营航天领域单笔股权交易新记录。根据此次交易中，碧桂园公告透露，蓝建航天二零二三年和二零二四年都处于亏损状态，净亏损分别为十一点七七亿元和十点一五亿元。 据中国航天科技集团等机构研究数据，二零二四年中国商业航天市场规模已达一点二万亿元，预计二零三零年将突破三点五万亿元，年均复合增长率约为百分之十八。 全球航天经济规模在二零二三年已达五千七百亿美元，预计到二零四零年可能增长至二万亿美元。截至十一月三十日，年内我国商业航天领域共发生投融资事件六十起，金额合计超过九十五亿元。 除蓝箭航天外，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司均于二零二五年下半年陆续完成 ipo 辅导备案，集体冲刺资本市场。 在资本的强大助力下，商业航天市场即将迎来爆发期。随着卫星、火箭和发射场逐步实现商业化，同时得益于中国航天产业链条的完整性与技术创新，未来中国的商业航天产业将开启新时代。今天的视频就到这里，更多创投市场最新动态，欢迎登录创业帮旗下数据平台锐兽分析查看，我们下期再见！