贸易顺差超1万亿美元为何体感不明显

外贸顺差冲到一万亿美元，创下人类历史记录，相当于第二名到第八名的总和。要是把世界经济看成一个大商场，中国就是最能赚的店铺，拿走了近一半利润。但奇怪的是，账面上如此辉煌，大家却没感觉到钱包变股，甚至收入还在下降，这到底是怎么回事？ 其实，这一万亿顺差的背后，藏着不少看不见的门道。美国对我国综合关税还在百分之二十以上，直接导致对美出口持续下滑。 现在东盟是我们第一大贸易伙伴，出口增长百分之八点五，对欧盟出口也增长百分之十四点八。但这部分增长里，有不少商品是先到东盟换个标签再出口到美国的。更关键的是，出口品类早就变了，从以前的鞋袜、玩具，变成了芯片和汽车机电类产品，占现在外贸金额的百分之六十。 可问题在于，这些产品看着值钱，我们实际拿到的利润却很少。国内生产的一台苹果手机，出口价格是九百九十九美元，这笔钱全算在顺差里， 但国内工厂只能拿到五十四美元的组装费，还不到百分之五，剩下的利润全回流到了美国。而且今年前十一个月，外商投资企业的进出口额占了外贸总值的百分之二十九点三， 近三成的进出口都是外企在操作。有机构估算，要是按实际增值算，我国对美的贸易顺差得被砍掉百分之三十到百分之五十。光看货物贸易顺差不够，服务贸易其实是逆差， 前十个月，服务贸易逆差约一千亿美元，简单说就是卖东西赚了钱，又通过老板们海外旅游、孩子留学、海外买房等方式花出去了。这些钱没流入国内消费市场，自然没法带动大家的体感收入。另外，我们每年还要向西方国家支付几百亿美元的知识产权费用，比如高通的专利费、 微软的软件授权费、医药专利费等。货物贸易赚来的钱又通过这些渠道流了出去，还有个重要原因，经常账户常年有几千亿美元顺差没留回国内。很多企业赚了钱没换成人民币，而是放在海外账户里买理财。美国国债或美股，国内存款利率只有一点几， 和海外利差高达三到四个点，企业自然愿意把钱留在海外。就算这些钱真的回来了，国内目前也接不住。 二零二五年三季度，全国规模以上工业产能利用率才百分之七十四点六，意味着四分之一的工厂都在闲置。前几年钢厂光伏、新能源行业拼命扩产打价格战，导致产能过剩，企业没动力再投资外贸，赚的钱没法形成新的投资收入， 再加上国内需求没起来，大家更愿意把钱存着或者投去海外。说到底，统计出来的瞬差不等于实际收益，很多钱看得见却摸不到。我们现在正处在经济从规模扩张到价值沉淀的关键阶段，这个转型过程肯定会有阵痛。但回头看， 二零零一年，我们靠着做鞋之一敲开 wto 的 大门，只用二十年就完成了人类历史上最大的贸易奇迹，已经足够惊人。 上半场我们证明了中国能造出全世界所有的好东西，下半场的关键就是让外貌的增量变成老百姓的存量。二零年前，没人能想到我们会有今天的成就，只要在正确的道路上坚持走下去，总有一天，账面上的辉煌都会变成万家灯火的温暖。

截止二零二五年十一月，中国对外贸易顺查超过一万亿美金，创造了人类历史新高。但是好像周围的小伙伴对这个事没有什么感觉，可是这个事又的确挺重要。但是即便你可能暂时没有什么切身感受，这件事肯定会在不久的将来对所有人的生活产生长远的影响。 如果对一万亿美元这个数字没啥概念的，当年辛丑条约赔款四点五亿两白银，按照白银对大米购买力等价折算到二零二五年大概不到一万亿人民币。就算老佛爷还的是驴打滚利滚利算下来九点八亿两白银，不过也就是翻一翻，咱就算两万亿人民币，折合到二零二五年也就是三千万美金， 历史上最大的战争赔款六万亿美元，德国到了二零一零年才还完。有人说战争赔款是纯赔啊，你贸易顺差都是拿货换的，不能这么比。不过话说打仗也不是没成本，生命更是没法完全用金钱来衡量。所以自打大航海时代以来， 大部分的国际争端直至战争，其实最终都落到贸易上，谁赚谁的钱，这才是最根本的问题，甚至领土争端最后都有可能通过贸易来找补。 二零二五年度，截至十一月，中国进出口总额值四十一点二一万亿元人民币，累计同比增长百分之三点六，累计出口二十四点四六万亿元，累计进口十六点七五万亿元。贸易顺差七点七一万亿元，大约和一点零八万亿美元， 对各个不同地区进出口也是此消彼涨。单看十一月，贸易总额同比增长百分之十点三，对美出口下降百分之十九，从美国的进口下降了百分之十九，但是对欧洲、东南亚跟澳大利亚的出口都实现了两位数增长。 这个事已经闹挺大了啊。相关新闻是满天飞，创造历史，人类首次某个经济体顺差超过一万亿是这条新闻的关键词。其实这个描述并不准确，创造历史可能是真的，但是远了不说，二零二四年中国对外贸易顺差就超过了一万亿， 二零二五年一月到十一月达到一点零八万亿美元，只是超过了二零二四年而已。而且话说中国制造出口全世界这个事真的是自古以来源远流长， 自打丝绸之路，再到通过中东的海上贸易，甚至发现新大陆之后，通过吕宋的马尼拉大帆船航线，中华制造一直都是独步环球的独一党的存在。中国一个没有什么银矿的国家，最后明清两朝生生干成几百年银本位，甚至通胀。这还是在长期闭关锁国海禁的前提下， 不海禁的话，搞不好西班牙直民每周几百年直接白干。有人说中国的出口产品竞争力大部分来自于基础生产资料的成本优势，譬如廉价的劳动力暂且不说，国内现在同等的产业技术工人的工资比前两年已经大幅度提高了。 另外你到美国开个造船厂，不说别的啊，材料成本占比百分之六十到七十，人工跟外包成本占比百分之二十左右，你再上点自动化，其实这点成本并不致命。另外你要便宜人工干嘛不去印度东南亚呢？ 那看这两年的数据啊，好巧不巧，东南亚跟印度也是我们贸易顺差的重要来源地。看出口产品构成，中国制造已经从 t 恤、袜子、运动鞋变成汽车、火车、轮船、锂电池、芯片、家电甚至军火， 这些产业都已经不属于严格意义上的劳动密集型赛道，更多的是工程密集或者产业密集型。这里面有些看似简单，实际门槛并不低。比如每一间百分之七十的冷冻扇贝都从日本进口， 但日本的扇贝从海里捞上来之后要加工开壳取贝肉冷冻需要发到中国加工，然后再运到北美甚至阿拉斯加的水产。这些鱼打捞上来之后加工成鱼片 都要千里迢迢运到东大，加工冷冻之后再发挥。美国本土之所以这么大费周章，人力成本并不是关键因素。现在国内水产加工企业自动化程度已经相当高了，即便是沙沙鱼，也早就不是之前租个厂房雇几个农民工这么简单的事了。 而且要通过日本或者美国的市场准入标准又是一关，光是工厂的审查审批时间就以年计，完全不是东南亚或者非洲兄弟一时半会能搞得定的。 而且像是造船、造火车、飞机这些大件组装，看起来就是买一堆零件拼起来再卖出去。但是从产品设计到分包商沟通，到库存管理，到出样品，到上线生产，到品控，到售后，哪一步整不明白，都难以在激烈的国际竞争中立足。 这跟生产锅碗瓢盆甚至组装自行车相比，难度完全不在一个数量级上，而且更需要产业系统，一旦这类产业在某一个落地，会延伸出整个上下游产业链，甚至一些简单点的像是玩具、电饭锅之类的零配件供应商都不出地级市。产业集中，大家开个现场会可以解决很多需要无数在线会议才能解决的问题。 零件不达标，上午给意见，第二天就能给下一版。节约沟通成本的结果就是终端产品的巨大成本优势和更快速的产品迭代。这里面需要的是产业链对内对外的高度协调，而不仅仅是便宜的人工，其他的像是电动车、锂电池、芯片这些行业更是如此。靠堆人数刨冰是解决不了问题的， 这本身是个好事啊。但这也是为啥普通劳动者对出口瞬差突破一万亿美元这么大事感受不深的原因之一。 如果我们还是依靠大量劳动力型产业，出口的大量增加必然带来人力资源的短缺，水涨船高，按理说应该带来更多的用工需求跟迅速增长的工资。就好像我们在八十到九十年代的国内和五十到六十年代的美利间看到的那样，居民收入飞速增长，各种消费场所也会如雨后春笋， 大家的生活肉眼可见发生各种变化，甚至有点纸醉金迷的意思。之所以大家对出口增加感受没那么深，反倒是因为产业升级引发的些许副作用。 如果你所在的行业技术含量没那么高，还是主要依靠大量重复劳动来创造价值，同行之间互相拼的是工作时长，卷的是低价，那么估计你对这波出口红利的感受是不深的。 而另外一个因素是汇率因素，这个既是原因又是结果。口罩之后，欧美面临快速通胀，国内面临的则是通缩。东西在国内卖不上价，在外面反正是价格飙升，再加上外汇管制，这样实际上造成了人民币在国内外购买力的不匹配，好像是巨大的红吸作用， 国内市场卷生卷死五块人民币的东西一降再降卖不出去，出门右转能卖五块美金甚至五块欧元，还供不上货， 这样就有更多的企业愿意在国内生产，然后出口到国外。但是出口企业如今又没有强制结汇的要求，很多人宁愿把钱在外面存着，吃高额利息，往国内时需要多少转多少，甚至还有大量不法商家用大饼或者稳定币来结账，这样一来降低了输入性通胀。虽然卖的多，但是资金回村回的没有那么及时， 在外面赚到钱的老表不回村消费，国内这些餐饮、按摩、 ktv、 酒店、汽车、钢筋混凝土装修行业就没有金主。 两千年初出口高涨之后，国内热火朝天的景象没有随着这次出口顺差的历史性突破到来，原因很大程度上也在这， 这实际上变相压低了人民币的汇率。出口狂飙，跟人民币走软并行，不畏纽时惊呼。目前在国内价格低廉的远不止酒店客房，麦当劳巨无霸在中国的售价仅为美国的一半，中国制造的商品同样更便宜， 一加十五智能手机在美国的售价九九九美元，在中国仅需六九二美元。比亚迪海报插电式混合动力车在中国售价约合一点五五万美元，在海外市场则高达五万美元左右。 按国际标准衡量，中国物价显得格外低廉，再加上钢筋混凝土低迷，家庭消费欲望低，这些基础原因更推动了人民币汇率被低估，整体算下来，其低估幅度可能高达三分之一，这反过来又推高了出口。 虽然汇率并不是出口狂飙的主要原因，但事实上造成了大家对内外冰火两重天的不同感受。最近啊，法国老马带头，德国外长，英国新首相，随后欧洲领导人纷纷访华，重要议题也是关于贸易， 长期高额贸易审查必然引起反弹，虽然不是百分之百的昨日重现，奸传利炮肯定是玩不转了，但你这电动汽车继续这么卖下去，如果各国不对本国的工业加以保护，可能汽车工业将会在大多数国家消失， 欧洲赖以生存的很多高端产业也将会面临萎缩。没了经济基础，没了赚钱的贸易，一夜回到中世纪，这不是天方夜谭， 最后给欧洲搞炸毛了，来个闭关锁国，大家都没好处。而现在国内诸位感受不到贸易顺差带来的大量红利，大家没钱消费，也就谈不上进口别的东西，这事本身也不太正常，不应该成为长期现象。 如同明清乃至民国，大量的进出口贸易使得东南士卒财阀富甲一方，但最终只是造成了白银贬值，百姓反倒要受地主跟商人的双重剥削。 要解决问题，办法也很简单，基本上也都写在最近的会议文件里了。推动国内消费，通过推动社会保障、劳动保护来提高劳动者收入，而且最近的文件目测只是第一波，更多更直接的提高全民收入，甚至中国版的国民收入倍增计划在不久的将来也将呼之欲出。 而最终的结果可能对一般人多少有点反直觉，就是增加居民收入，最后要增加进口才是解决贸易不平衡问题，长期赚钱的最终方案。 之前所有帝国都有其赖以生存的贸易架构，这些架构能够长期持续的一个前提就是贸易平衡。我卖给你高附加值的产品，但是进口你们的原材料跟低附加值的产品，我们生产汽车、飞机、火箭、航天飞机芯片跟抗癌药，但是同样可以享受到更便宜的南美牛羊肉，东南亚的水果，澳大利亚的矿产， 日本的电子产品、游戏、动漫杂志跟影视作品。新的平衡达到之后，大家各安其所，随着这个再平衡过程，人民币在中长期将随着经济结构优化缓慢逐步升值至少三分之一甚至二分之一， 通过税收跟社保调节，提高全民收入，让全球卖货的收益全民共享，大家都有钱有闲，所有人都享受到了红利，才能让国内的各种生意跟着一起好做起来， 才会有更多的人从事文学艺术、教育、体育科研，给下一步的产业革命做准备，继续维持高卖低买的优势贸易结构，也才能在国货打遍全球之后，把中华文明撒向全世界。一帮穷鬼是没有散播文明的能力的。

你可能产生了一个巨大的割裂感，中国今年的贸易瞬差已经突破了一万亿美元大关，但为什么这破天的富贵，我们普通老百姓好像感觉不到呢？他是怎么在我们的眼皮子底下玩了一出消失术的？ 很多人有一个朴素的误解，觉得中国企业赚了一万亿美元，这笔钱就应该直接发到老百姓手里，或者直接变成国内的购买力。 其实国际贸易的账不是这么算的，这一万亿美元首先面临的是一个巨大的蓄水池机制，也就是我们的外汇结售会制度。 讲个简单的例子，某车企把车卖到欧洲，收回来的是欧元或者美元，但这笔外汇在国内是不能直接流通的，工人发工资要用人民币，买原材料要用人民币， 于是企业必须把外汇卖给银行，换回人民币。这时候问题来了，如果这一年涌入了一万亿美元，央行就要印出相应数量的人民币投放到市场上，大概七万亿左右。 如果这些钱全部没有任何阻拦的冲进国内消费市场，结果会是什么？超级通货膨胀？ 你的工资可能涨了百分之二十，但你会发现楼下的猪肉涨了百分之五十，房价又翻了一倍，这是国家绝对不能容忍的。所以，这笔巨额瞬差，大部分并没有直接变成大家的消费资金，而是被这只看不见的手导向了另外三个地方。第一个去向是外汇储备与美债。 你可能会骂，为什么我们赚了钱要去买美债？这不是给美国人送子弹吗？别着急，这事可没那么简单。在现有的货币体系下，美元依然是全球硬通货。中国作为全球最大的贸易国，我们需要巨额的美元储备来稳定人民币汇率。 如果美国想要通过金融收割我们，这几万亿的外汇储备就是我们的底气。但你感觉不到它，因为它变成了一层保护罩，挡在了国门之外。第二个去向是企业的疯狂再生产。如果你去采访一位工厂老板，问他今年赚了一个亿，打算怎么花。 在欧洲，老板可能会说，我要买游艇，我要去度假。在中国，老板可能会红着眼睛告诉你，我要买更先进的设备，建更大的厂房，招更多的工程师，把对手给挤垮。 这一万亿美元的利润，很大一部分并没有变成股东的分红，也没有变成员工大幅增长的工资，而是第一时间变成了新的生产线、新的机器人、新的研发投入。 为什么？因为没有安全感，因为我们的技术迭代太快了。光伏产业就是最典型的例子。前年你是老大，赚的盆满钵满，但如果你敢把钱分了，吃喝玩乐，明年技术路线一变，你立马破产。 所以钱变成了钢筋水泥，变成了精密机床，变成了企业的固定资产。这虽然增强了国家的工业实力，保住了中国的产业链地位，但对于打工人来说， 这就意味着公司规模越来越大，我的活越来越多，但我的工资条却涨得很慢。第三个去向是出海与还债。中国正在用赚来的美元去置换全球的战略资源和地源影响力。我们帮印尼修铁路， 换取的是掠矿资源的优先权，我们帮中东修新城，换取的是能源的安全保障， 这是一笔长远的大账。从国家战略角度看，这绝对是英明的，是在为中华民族未来五十年的生存空间做布局。 但对于当下的普通人来说，这笔钱变成了遥远的雅加达的一声汽笛，而不是你下个月的房贷补贴。而且过去十年，我们为了保增长，部分地方和企业也背了不少债，现在赚了钱，他们的第一反应是借新还旧，或者去杠杆。 这虽然是一种负责任的态度，但确实很难让你产生暴富的快感。如果我们再往深了挖，这一万亿瞬差背后还有一个更残酷的逻辑，价格战。 中国商品为什么能横扫全球？除了技术进步，还有一个杀手锏，极致的性价比。而这个性价比往往是建立在极致的成本压缩之上的。来看看二零二四年到二零二五年的新能源车市， 为了抢占欧洲和东南亚市场，中国车企纷纷打起了价格战。一辆配置豪华的 suv 价格能压到十几万， 这在老外看来简直是做慈善。我们在向全世界输送物美价廉的商品，实际上是在向全世界出口通缩。 这种打法确实赢了市场，但也压低了利率。当中端价格被锁死，压力就会沿着产业链层层向下传播，最后传播到谁的头上，到流水线上的工人头上，到写代码的程序员头上，到送快递的小哥头上。 这就是为什么你会感觉不到你参与了这场万亿瞬差的根本原因之一。国家的宏观瞬差，是靠千千万万个微观企业的以价换量拼出来的，我们在这个过程中击败了国外的竞争对手， 但也把自己卷的精疲力竭。这种模式在追赶期是必须的，是无奈的，正如当年的一代人勒紧裤腰带搞原子弹一样，这是一种跨代际的牺牲。 但是这种模式能一直持续下去吗？不能！二零二五年的这一万亿或许就是一个临界点，因为风向变了，不管是顶层设计者，还是底层的经济规律，都在指向同一个方向。旧的游戏规则玩不下去了，必须换一种活法。 首先是外部环境，现在欧美在那边搞贸易壁垒加关税，动不动就反补贴调查，我们这种靠极致性价比冲击全球市场的路子，正在遭遇前所未有的围堵。 更重要的是内部逻辑，当出口这架马车跑到极致，当投资这架马车因为基建饱和而减速，中国经济这艘巨轮想要继续航行，只剩下最后一台，也是动力最强劲的引擎。 消费，可是大家没钱怎么消费？所以让大家的钱包鼓起来，就成了我们当下必须解决的问题。 就在刚刚，一个重磅消息发布了，中央宣布收入分配制度将迎来重大改革，制定明确目标，增加国民收入。这不仅仅是一句口号，这是国家战略层面的根本性转向。 以前我们的逻辑是国富民强，先让国家富起来，让企业大起来。现在我们的逻辑正在转变为民富国强。只有老百姓口袋里有钱，敢花钱，中国的内循环才能真正转动起来。 站在二零二五年的尾巴上，看着这一万亿美元的数字，我们不需要盲目自豪，也不需要妄自菲薄。 这一万亿美元，是中华民族几十年隐忍奋斗、无数产业工人辛苦付出创造出来的历史性成就。他证明了我们在生产端已经做到了地球最强， 但是我们不能只做地球上最好的生产者，我们还要做地球上最好的消费者。我们用了四十年解决了怎么把东西卖给全世界的问题，接下来的十年，我们要解决怎么把钱分给全体中国人的问题。而这一万亿美元瞬差，就是我们手里最硬的牌， 它意味着我们有足够的家底，去托底，去改革，去试错。别急，让子弹再飞一会。 改革的巨轮已经扬帆起航，从制造大国向消费大国的惊险一跃。就在未来几年，当某一天你发现不用再为明天的生计焦虑，赶来一场说走就走的旅行， 敢自信的走进商场，买下那件心仪已久的商品时，这一万亿美元的瞬差，才真正有了它的温度和意义。

今天我跟大家谈一谈，为什么中国具有巨额的贸易瞬差，但是普通居民却没有感觉到自己变富了。 二零二五年前十一个月，中国的贸易瞬差已经达到了史无前例的一点零七六万亿美元。为什么不论是居民的感知还是政府的统计，都是消费疲弱、债务深重呢？ 贸易顺差只是海关进出口货物的统计，他只能统计有形的货物，像服务贸易啊，如跨境物流、金融、法律服务、 数字贸易，这些都不纳入货物贸易的核算。这一次的贸易顺差实际是由出口增加了百分之五点四，而进口降了百分之零点六导致的。 例如木材、钢铁的进口跌了百分之十五，汽车的进口降了百分之三十八点三。中国的机电、新能源汽车、传播等高端制造在东盟、非洲增长显著，一带一路国家的出口占比占到了百分之五十以上。 中国对于稀土、药品、原材料等战略材料的管控，日夜增加了在贸易谈判中的筹码。 但是，巨额的贸易瞬差并不必然导致居民收入的增加，这就可能会使得我们的体感没有数据上看起来那么明显。 这个原因呢，一是我们国家取消了强制结汇的制度，外贸部门挣到的外汇，他既可以结汇换成人民币，也可以留存在自己的外汇账户上， 在没有结汇的情况下，他是不会形成国内的人民币财富。有观点认为，有七万亿美元的贸易顺差长期滞留于海外境内企业，他可以开设经常项目，在外汇账户上存外汇资金，并且可以自由划转。 二是我国的居民部门占国民收入总额的比重对比，企业政府只有百分之四十五，这个比全球平均的水平百分之六十五要低。 这说明，贸易顺查主要是企业利润，这些企业利润存在外汇账户上，主要用于扩大海外的生产经营、投资并购，并不一定会转化为国内的 分红和工资收入以及税收。比如大家留意到的人工智能产业链中，很多企业为了防止被国际贸易管制，都纷纷在东南亚建厂。相应的，这些外汇因为采购和建设都不发生在国内结汇， 所以他的大头不会转化为国内的居民收入。但如果中资的海外企业，他的建设施工都是以中资企业为主，中国的员工为主， 那么他们的盈利呢？以分红的方式汇入国内，就会产生节，会间接转化为国民收入和税收。所以，这也是为什么在很多中资企业海外建设中，还是倾向于运用中国团队，一方面是这个标准 管理更好，第二个呢，他也实质上是可以形成国内居民收入的增加。贸易顺差的实质是出口多，而进口少。 进口少呢，反映出来国内的需求是疲弱的。地方政府的 gdp 考核，他又鼓励增加出口，又会新增产业园建设，增加补贴，又会进一步增加政府的债务。 总而言之呢，贸易顺差他跟家庭一样，你挣的多，花的少，财富还是增加了。但是，如果想真正解决国内需求的疲弱和化解债务问题， 还是要从以下的几个方面来解决。一是要减少贸易摩擦，使得在中国的投资不会面临这个贸易的管制措施，那样企业就会更多的用外汇投资于国内，将利润转化为国内的劳动报酬。二是优质的外销品转内销， 这样子，呃，因为这个供给更加优质了，有可能会使得需求更加旺盛，谁都希望买好的东西或者更新换代。三呢是政府应当适当的增加财政手段的杠杆，比如以低息的证券去替换高息的证券， 将贸易顺差带来的税收增量投资进保交楼、保障房建设、消费补贴、养老补贴，修复居民的资产负债表，降低企业的融资成本。四呢是人民币升值， 因为出口强，有可能啊，大概率啊，代表你这国内的产业强，也就是市场上对国内的信心强。 那么提高就业数据，稳住 gdp 增速，提高产业链质量，助劳经济的基本面，它是可以提高这个人民币升值的预期的。另外就是政府调控的手段，它可以上调人民币对美元的中间价， 通过放宽资本项目的许可，使得外资能够进入中国的资本市场从业，他的盈利能够自由的兑换出去。 这样子，在每年的，比如说每年处降息的周期中，适当的去推进人民币的升值。在一带一路的国家中，在自己的产业链中推进人民币的结算的国际化，这都可以推进人民币的升值。 推进人民币升值之后，那人民币就更具有购买力了，老百姓就更有动力拿自己的人民币去购买海外的优质产品服务，然后去平衡这个贸易顺畅，提高自己的生活质量。 第五个呢就是防止农民工的大规模返乡，这是个比较严重的问题，要提高职业技能， 要稳定就业岗位，要完善权益保障，要提高农民工在城市中的生活这个融入感，要解决他的住房、养老、医疗问题。 但是这个不是盲目的扩大投资啊，你不能又新增更多的，尤其是不动产类的政府债务，可以把他引导进相关的服务业。

我们的贸易瞬差超过了一万亿美元，哎，都抄人类历史记录了，可为啥我没感觉日子有啥不同呢？而且好多人都这么觉得， 出口增长带来的贸易瞬差反馈到消费和投资上是有一个过程的，而这个过程任何一个环节出现问题呢，都会导致体感差距很大。详细说说呗。首先企业把商品出口到国外，赚取相应的美元，然后企业要把美元换成人民币转回国内用来经营，剩下的钱呢，就是利润了。 那要是企业只换回了日常经营的钱，大部分利润都留在了国外，那就第一环节不就出问题了吗？现在已经没有强制结汇的要求了，很多企业会保留美元，因为存外币的汇率高吗？而且当下汇率波动也不大，不会因为美元大幅贬值而造成巨额亏损。要是一直这样的话，好多钱都会留在外面，哎。 而拿回国内日常经营的钱，一部分会用来给员工开工资，如果企业的出口效益好了，大概率还会给员工涨工资，员工手里有钱了就会去消费，甚至会加杠杆买车买房。可好像不仅工资没涨，员工们也不敢像以前那样大手大脚消费了，更别说加杠杆了， 那就说明出口转消费的环节也出了点问题。再就是企业赚到的钱呢？还会拿一部分出来进行再投资，比如招更多的员工，建更多的厂房和生产线， 所以要是产能过剩的话，这笔钱应该也留在账上了吧？啊，如果上面整个流程都比较顺畅的话，那经济就能在出口投资消费三架马车的带领下走向繁荣了，结果现在是出口火爆，消费和投资在中场休息，难怪体感差距这么大呢。 也不用太担心，至少能说明很多人依然有很强的消费能力，只是暂时没有消费，很多企业也有很厚的家底，只是暂时没有扩张。那这个暂时要等多久呀？不会要三十年吧， 毕竟有日本的例子在前，真悲观起来也说不准。但我们只是债务周期下行，导致投资和消费暂时变保守了，而更大的科技周期还是向上的。你确定不是为了哄大家开心才这么说的吗？ 咱们现在可是挣到钱了，只不过暂时没有很大的消费和投资，又不是没有挣到钱，你们懂的。也是哦，一万多亿顺差呢，愁啥？

今天咱们聊个重磅新闻，前段时间，海关总部署了二零二五年前十一个月的贸易数据，咱们的贸易瞬差达到了一点零八万亿美元。这确实是一个相当可观的数字。这是人类贸易史上首次十一个月就突破万亿大关。不少媒体都用里程碑来形容。 一开始我也觉得特别振奋，感觉咱们外貌实力确实很强。你先别急着感慨，在这个亮眼数据的另一面，你有没有感受到实际生活中的变化？说实话，这数字越亮眼，我反而越能感受到身边人的压力。我看朋友圈里，大家聊的不是涨工资，而是就业压力、消费谨慎这些话题，这就很值得思考。 国家外贸有这么大的盈余，为什么咱们普通人的体感却不一样呢？这就是我们今天要探讨的核心问题。通常来说，一个国家贸易瞬差大，往往意味着出口表现好，企业经营活跃，进而带动就业和收入增长， 大家消费能力也会提升。但这次的情况却有不少特殊之处，哪不一样呢？二零二五年的这个瞬差，属于比较非典型的情况，从数据来看，瞬差同比增长百分之二十一，创下历史记录。但与此同时，国内消费市场也出现了一些需要关注的现象， 比如消费意愿偏弱、居民收入增长放缓等。你的意思是，外贸赚的钱，好像没直接转化成咱们普通人的收入和消费？可以这么理解，甚至从经济学角度看，这种情况还有一个专门的说法 叫贫困化增长。简单解释就是，国家外贸账面数据好看，但如果增长模式存在不合理之处，可能无法有效带动居民生活水平同步提升，甚至会给部分行业和人群带来压力。这听起来确实有点反直觉，那这里面的关键问题到底在哪？ 是钱被谁赚走了？还是我们的增长模式有需要调整的地方？问到点子上了，如果我们深入拆解这一点零八万亿瞬差的构成， 就会发现，它背后反映的不是单纯的增长强劲，而是当前外貌和经济运行中的一些结构性特点。结构性特点？这个说法有点抽象，能具体说说吗？咱们可以用一个形象的比喻， 当前的瞬差扩大，在一定程度上是因为进口端的增速放缓了，不是我们卖的特别多，而是买的相对少了。进口增速放缓，这背后是什么原因呢？咱们先复习一下贸易瞬差的计算公式。瞬差等于出口减进口。所以瞬差变大无非两种情况， 要么出口大幅增长，要么进口增速放缓甚至下降。这我懂，卖的多买的少，顺差自然就大了。对健康的繁荣性，顺差应该是出口和进口同步增长，只是出口增速更快，这说明国内国际两个市场都很活跃。但二零二五年的情况是， 出口保持稳定增长，而进口增速只有百分之一点九，部分月份甚至出现同比下降，这在经济学语境下被称为衰退式。顺差主要反映的是国内需求的变化。国内需求变化具体是哪些需求减少了呢？主要分两方面，一方面是工业原材料进口， 以前房地产行业活跃的时候，我们是全球铁矿石、铜、原油等大宗商品的主要买家。现在房地产进入深度调整期，相关原材料需求自然就下降了。确实，我身边不少房产中介都转行做其他行业了，能明显感受到行业的变化。那消费层面呢？我也感觉大家买进口化妆品、奢侈品的人少了。 没错，这就是另一方面的原因。居民出于对未来收入的谨慎预期，增加了防御性储蓄，减少了非必需品的消费，尤其是进口消费品。可以说，进口端的需求收缩，在一定程度上推高了瞬差规模，这也从侧面反映出国内消费市场需要进一步激活。 听你这么一说，这个一点零八万亿瞬差，其实也反映出国内需求不足的问题啊。没错，而且出口端也存在一些需要关注的特点。二零二五年，出口数据虽然总额保持增长，但呈现出量增价跌的趋势，也就是出口数量在增加，但产品单价却在下降。这就是常说的以价换量。 意思是我们卖的商品数量更多了，但每件商品赚的钱更少了。对，部分行业确实存在这种情况，为了抢占国际市场份额，消化国内产能，一些企业不得不降低出口价格。 这就好比企业为了维持市场份额，采取了薄利多销的策略，但长期来看，利润空间被压缩，也会影响行业的可持续发展。天呐，这听着确实不容易，咱们的新三样 光伏电池、电车技术明明处于全球领先水平，怎么也会出现这种情况呢？这也是当前行业面临的现实问题，光伏、新能源汽车等行业产能扩张较快，市场竞争加聚，导致部分产品价格出现下降。比如光伏组建 二零二四到二零二五年，价格下降了近百分之三十。伍德麦肯兹的报告显示，部分中国厂商的出口价格已处于历史低位。这种量增价跌的模式，其实也印证了经济学上贫瘠化增长的部分特征。简单说就是， 当一个国家的出口依赖低价竞争，即便出口规模扩大，也可能无法有效转化为国内居民收入的增长， 甚至会给行业和就业带来压力。这么看来，低价出口虽然能维持市场份额，但对国内行业和工人来说，压力确实不小啊。没错，利润空间压缩后，企业为了控制成本，不得不采取降本增效的措施，这也导致部分行业就业压力增大。 比如二零二四年，光伏行业就有多家企业进行了人员优化，有的企业优化比例达到百分之三十，不少从业者面临职业调整的压力。这我听说了，我有个朋友在光伏大厂前几年行业景气的时候，年终奖很可观， 去年却不得不面临职业转型，现在还在寻找新的工作机会。这就是行业调整带来的现实影响。我们的制造业在技术上实现了升级，但在盈利模式和行业竞争上还需要进一步优化，才能实现从规模扩张到质量提升的转型。 回到消费层面，居民收入增长放缓，就业压力增大，自然会导致消费更加谨慎。比如现在性价比高的消费方式更受欢迎， 这其实反映出大家对未来的谨慎态度，也是当前经济运行中需要关注的问题。但更值得注意的是，这种以价换量、光卖不买的模式，在国际市场上也面临着挑战。你是说欧买国家的贸易保护主义吗？ 他们搞贸易保护也不是一天两天了，以前主要是欧美国家。但二零二五年，不少新兴经济体也调整了对话贸易政策。 比如印尼为了保护本土纺织业，计划对部分中国商品加征关税。巴西为了推动本土新能源汽车产业发展，提高了电动车进口关税。墨西哥也对部分中国钢材产品加征了关税。没想到新兴经济体也会调整贸易政策，这背后是什么原因呢？ 核心原因是，任何国家的市场都难以单独消化中国庞大的产物。当国内需求不足，我们通过出口消化产物时，必然会对当地相关产业造成一定冲击。各国出于保护本土产业的考虑，自然会调整贸易政策。这也说明，单纯依赖出口的增长模式已经遇到了瓶颈。 所以说，这万亿瞬差不是终点，而是倒逼我们经济转型的重要信号。它提醒我们，这种依赖低价竞争、出口拉动的增长模式已经难以持续，必须寻求新的发展路径。那出路在哪？总不能坐以待毙吧？ 唯一的出路就是推动经济从生产型社会向消费型社会转型。核心是提高居民收入在 gdp 中的占比， 让老百姓的钱包鼓起来，买得起自己生产的产品，形成生产消费的良性循环。听明白了，原来提高居民收入不仅是为了改善生活，更是推动经济持续健康发展的关键啊！没错， 只有让居民收入与经济增长同步，让消费成为经济增长的主要动力，我们的经济才能实现可持续的高质量发展。 二零二五年的这万亿瞬差，既是成绩，也是提醒，提醒我们要加快转型步伐，让经济发展的成果更多的惠及每一个普通人。各位听众，这期节目聊得比较深入，现实经济运行中确实存在一些需要解决的问题，但我们也有信心通过转型实 现更好的发展。如果大家对这个话题有自己的看法，欢迎在评论区留言分享。

前十一个月中国贸易瞬差超过了一万亿美元，但好像我们经济体感又比较冰冷，这到底是为什么呢？大家好，这里是名媛。根据海关总属最新的数据，前十一个月外贸数据瞬差超过一万亿美元，进出口总额四十一点二一万亿， 其中进口二十四点六四，出口一十六点七五，出口增长百分之六点二，进口增长百分之零点二，最后来到了七点七万亿人民币的顺差，换成美元也有一点零八万亿美元。 出口的大头不再是那些鞋子、帽子、沙发，而是机电产品占比百分之六十，其中集成电路大幅增长，还有第二个汽车也增长了百分之十七点六。 三大贸易伙伴东盟第一，占比百分之十六点六，欧盟第二，占比百分之十三，美国占比降到百分之八点九， 跟去年相比降低了百分之一十六点九，也就是说特朗普跟我们打了这么大半年的贸易战，结果中国的贸易还在不断的增长，现在结构还非常的好，没有一家是超过百分之二十的， 并且主要的贸易增长来自我们一带一路的增长，这个就不仅仅是简单的经济账，而是我一直说的政治经济学要连在一起来看。 我们先有一个一带一路的创意，然后大家在这样一个相对公平的机制下，不断的把贸易做大做深。而且大家要知道，二零二五年大宗商品还在不断的降价， 像我们铁矿石进口均价降了百分之九点四，油类的进口降价百分之一十二点一，煤炭降的更多百分之二十三点九，大中商品的价格下跌，必然会导致终端消费品价格下跌，在这样的不利影响下， 我们还实现了外贸出口的大幅增长，这实属不易。那有人可能会说，你这里讲的是货物贸易，是不是我们服务贸易的逆差比较大？确实，我们服务贸易一直是逆差的，我也看了一到十月份的数据，总的进出口在六点六万亿， 而逆差是七千六百六十三亿，比去年同期还要减少两千七百亿的逆差。 这就说明我们在货物贸易的瞬差增加，而服务贸易的瞬差还在大幅减少。但是在这么一个亮眼的外贸数据下，我们来去看 ppi 连续三十七个月同比为负， 而居民的 cpi 接近百分之零，特别食品还降低了百分之二点九。现在你去买一些猪肉、牛肉都特别便宜， 那些养殖户几乎是挣不到钱，甚至很多还在赔钱。今年去买一些水果，发现也在降价。所以这就是我开始问的那个问题，为什么外貌差加大，而我们的表现为通缩。因为按照传统的经济学， 你外贸做的非常好，那说明你生意好啊。生意好是不是回来扩产能呢？然后同时招更多员工啊，那市面上就会出现劳动力的缺少，就得给大家加工资，大家工资一加了，投资又增加了，最后又会增加消费，整个我的经济就增长了， 从而这种增长就会让你生产的产品价格也去上升，慢慢的你就失去了竞争优势，你也挣不到那么多外贸顺差了。 那为什么这种蒸蒸日上的情况没有出现呢？首先第一个过去我们扩了太多的才能，就今天这种外贸数据，我们的产能利用依然只有百分之七十五左右，这就直接导致没有这一块的投资收入。 那员工工资增长的情况呢？根据二零二五年的统计，增长了百分之五点一，比之前的增幅大幅降低。而且外贸顺差还没有完全的去留回国内， 因为大家知道现在在国内投资，你可能一个点两个点，但是你放在美国，他可能结构性存款有四五个点，你放在利润也很高，所以那些手上有贸易顺差的企业，他能不结汇，尽量可能是不结汇，也就是说钱没有留回到国内。 大家注意这个跟走资是不一样的，那些钱最终是要回到国内的。并且我认为实际上我们的外贸顺差比这个还要大， 因为有一些公司他会在国外设置一些类似的空壳公司，把产品卖给他们一个比较低的价格，从而把利润留在外国那家公司。当然这个只是我个人的猜测，大公司一般不会这么干， 但是我们这次民营企业出口是占了我们的主力军。像我之前认识一个台资企业的老板，他就把大陆这利润控的死死的，因为他可以控制的原材料的价格，反正大陆公司就够发工资，也没多少利润，主要的利润他放在了外面的公司， 那这么来看，外貌瞬差并没有像过去那样产生投资收益，工资的大幅增长。那还要来到第二块 就是房地产，目前的房地产价格不断的在下降，这就导致居民的财富效益 在不断下降，那大家看着这种房价一直下跌，更加不敢消费，而且房子在下跌的过程中，很多人反而是持币观望，就觉得还会再跌一跌。这就跟过去形成一个完全相反的方向，以前的越涨越买，生怕今天没买，明天又给涨上去了。有很多过去的中产， 他们可能买房买在高位，现在收入略有降低，基本上把贷款一还，可能也剩不下多少钱，甚至有钱也不敢大幅的去消费。还要叠加一个现象，最近结婚生小孩子变少了， 大家可不要小看这两项，结婚和生子会产生大量的消费的。你就像我们中国人有个观念，再寒碜不来寒碜的婚礼， 婚礼很多人都是超规格在办的，小孩更加是了，孩子一出生，各种婴儿车，奶粉、尿布，小孩子的衣服，还有小孩子相关的教育。而现在这两项数据在大幅下降，也会降低消费，那对照过去三架马车投资消费，外贸 几乎就全部哑火了。刚才我们分析了，外贸虽然大额顺差，但是没有带来投资和公司的大幅增长， 那么在这么一个下行周期里面，又叠加大家的信心不足，就导致一些人哪怕在增长的行业，他也不进行大幅的消费。那未来的出路在哪里呢？这个就涉及到食物规划里面的一个重要转变， 我们要从投资出口的驱动型变成消费创新的驱动型。当下的情况就是旧引擎已经失速了， 而新引擎尚未建立，这个空档期是非常难受的，对应就是过去房地产、传统制造业等旧的形态开始衰减下去，新能源、高端制造业这些新产业规模还比较小，就形成了增长的断层。 话说回来，经济不好，又不是中国一家，全球现在经济都不好，那你看那些资本主义国家， 几乎都是选择大水漫灌，炒股炒楼这种发钱刺激的方式，一两年内有效，时间一长必然导致智障。你们真的相信美国股市、日本股市能够这么一直涨上去，那如果等美国、日本这些国家 发生金融危机，那个时候你就知道我们 c p i d 有 什么好处。这就相当于现在往下蹲一蹲，是等待一个时机，往上一蹦，我为什么有这个信心呢？能力决定生产关系，你有这么多的产能在，你现在短期 不选择大水漫灌，不选择炒楼炒股，而是用国外不断在加息，我们还降息，不断的化解债务，做这种逆周期调节一种在这种背景下还能做到这种史无前例的万亿美元顺差。 大家要对一万亿美元有概念，如果去买成黄金，按现在的高价九百块一克算，买一吨黄金是九亿人民币，那么你用这么多顺差 可以买到八千多吨黄金。美国作为全球黄金储备最大的国家，也就八千多吨，咱们在前十一个月相当于就把美国的黄金储备搬空了， 这种人类历史上从来没有人达到过的成就，难道不算伟大吗？今天周三晚上直播的时候给大家详细探讨，这里是名媛爱国爱家爱自己。

为何万亿贸易瞬差，普通民众却无感？为什么手握万亿贸易瞬差，普通民众却丝毫没感受到实惠？核心原因在于，这笔巨额瞬差目前处于锁定状态，并没有真正流入国内市场。 央行数据显示，二十五年我国外汇储备仅净增一千亿，这意味着绝大部分瞬差资金并未回流，反而静静地躺在美元账户里赚取利息。美联储为了收割全球财富，将基准利率拉升至百分之四点五以上， 而同期人民币利率仅维持在百分之一左右。这就形成了一个极具吸引力的无风险利差空间。换做任何一位外贸企业主，手握赚到的美元都不会急于兑换成人民币， 而是会选择留在境外，稳稳赚取百分之四点五的高额利息。这种现象对国内经济的副作用显而易见。资金持续滞留海外，国内市场的资金池如同被抽水，流动性趋紧， 通缩压力显现，这也是大家普遍感到经济偏冷的重要原因。既然如此，国家为何会默许这种情况发生？ 答案藏在中美博弈的金融棋局里。美联储加息的核心目的本是通过制造全球流动性危机，刺破他国资产泡沫，再趁机降息抄底优质资产。但这一轮美元抄袭却没能达成收割目标。我们虽然面临房地产市场调整的压力，但股市 汇率保持稳定完整的工业体系更是坚不可摧。最终的结果是，美元加息不仅没割到韭菜，反而让美国背负了数万亿美债的利息压力。 而我们的万亿顺差资金留在美国吃利息，恰恰是在变相增加美元潮汐的成本，让美国不得不硬着头皮支付高昂利息。 除此之外，还有一个关键原因，国家其实并没有这笔万亿顺差的直接分配权。从产权归属来看，贸易顺差是千千万万，中小外贸企业和高科技企业靠着实打实的经营赚来的营收，并非国家财政的利润。从法理上讲， 政府没有权利将企业的合法收入直接拿来进行二次分配。退一步讲，就算真的把奖，就算真的把这笔相当于七万亿人民币的顺差拿来全民派发，分给中西部七亿人，人均也就一万元，分给全国十四亿人，人均不过五千元， 对于提振经济的作用可谓杯水车薪。国家真正的财富分配逻辑，从来不是撒胡椒面食的平均主义，而是依靠每年高达十万亿级别的中央转移支付。这笔巨额资金 化作了中西部的铁路网，乡村的柏油路、扶贫产业园的厂房也变成了普惠的基础教育资源和基层公共服务，实实在在的推动着区域均衡发展。不可否认，中国确实存在分配不均衡的问题， 城乡东西部不同行业之间的差距客观存在，但解决这些问题，需要的是漫长而渐进的全面改革，绝非打土豪分田地市的一刀切所能实现。 既然金融博弈的大背景不允许贸然动用这笔钱，直接分配又不现实，那么这笔巨额顺差的最终出路在哪里？答案很明确，钱只有花出去才有价值，留在账上的数字终究只是废纸， 但现在还没到最佳的出手时机。这就像一个公司，如果老板把所有的活都包揽了，把所有的钱都赚走了，员工们没饭吃，这家公司注定走不长远。 同理，中国即便怀揣着构建人类命运共同体的愿景，想要推动全球产业分工优化，也不能走制造业通吃的老路，必须踏上产业转移与资本输出相结合的新路径，而这条路径的关键在于选对方向，找对方法。 当前，欧美国家正忙着和我们搞产业链脱钩，中亚铁路通道曾被德国人卡了多年脖子， 直到最近才出现松动迹象，东北亚的日本仍被绑在美国战车上，业布局根本无从推进。一圈看下来，只有东南亚地区相对具备承接产业转移的潜力。但东南亚的现状大家有目共睹，电诈园区遍地，黑产横行，治安混乱， 营商环境恶劣，这样的地方怎么能放心的去投资，去转移产业？说到这里，你或许就能明白， 为什么在太监冲突爆发之前，泰国国王会身着正装专程访华，这背后是实实在在的战略诉求，是要在东南亚地区掀起一场彻底的大扫除。 此前我们频频遭遇电诈青海，而如今的太监冲突，再加上海南封关的布局，其实都是在为中国资本出海铺路搭桥。我们要做的是先彻底清除东南亚的黑产毒瘤，再驱逐英美等外部势力在该地区制造混乱的影响力，整治当地治安，完善监管体系。 只有把东南亚的安全环境和营商环境彻底理顺，我们的产业才能安心的转移过去，我们的资本才能放心的扎根当地，这盘棋的最终目标是盘活东南亚七亿年轻人口的巨大市场。我们要让东南亚先融入中国主导的大经济圈， 让当地民众通过参与产业分工赚到钱，改善民生，这样他们才能成为我们最坚实的消费市场， 这不仅能消化我们国内的过剩产能，更能有效缓解内卷压力，这才是消化巨额贸易顺差最务实最根本的方向。所以说，这笔万亿顺差，眼下看似是沉睡的废纸，甚至让我们承受着通缩的阵痛， 但实际上，它既是经济棋局里的一张关键牌，也是战略层面的一枚重要棋子，正在等待一个最佳的出击时机， 这个时机就是我们打通东南亚乃至中亚的经济通道之时，届时，这笔钱将化身为全球产业布局的启动资金，支撑中国完成从单打独斗到带队共赢的转型。赚来的美元 如果一直攥在手里不花出去，终究只是废纸。而我们现在所做的一切，都是在努力把这些废纸置换成实实在在的优质资产，置换成未来几十年的发展空间。 值得一提的是，中国在主动减少美债和美元储备的同时，也在有意维持美元秩序的稳定，避免其突然崩塌，至少要撑到我们顺利出清手头的美元和美债为止。

最近看到一个特别矛盾的数据，咱们国家今年的外贸顺差超过了一万亿美元，创了历史新高。按理说，咱们在全世界赚了这么多钱，大家兜里应该更暖和才对。但为什么我们很多人， 包括我自己，感觉手头还是紧，不太敢花钱呢？数据上，今年前十一个月，咱们的外贸顺差一 七万亿美元，涨了百分之二十一，人民币也有升值预期，形势看起来一片大好。按照教科书上的说法，这应该带来国内钱变多，工作好找，收入上涨，大家更敢消费。但咱们的切身感受呢？ 年轻人找工作压力不小，消费物价涨得微乎其微，甚至工业品价格还在跌，有点通缩的苗头，企业的利润几乎没怎么增长。 这到底是为什么呢？仔细看，出口结构变化很大，像新能源汽车、太阳能电池、芯片这些高个子行业出口猛增，他们是赚钱主力。 但过去养活很多人的行业，比如服装、玩具、家具、鞋子，出口反而在下降，利润下滑的更厉害。问题来了，过去一个服装厂、玩具厂能解决成千上万人的就业， 但现在赚钱的新能源高端制造，技术含量高，自动化程度也高，一条生产线用机器人可能就替代了成百上千的流水线。岗位。 行业升级了，效率提高了，国家竞争力强了，但能提供的普通就业岗位却没以前那么多了。普通劳动者的工资增长自然就慢了， 钱被赚到了，但分到更多普通打工人口袋里的速度跟不上。国家现在一个大战略是推动人民币国际化，让人民币在国际贸易中更硬气， 所以很多外贸企业赚的外汇并没有像以前那样全部换成人民币留回国内，变成咱们银行的存款、企业的贷款或者给大家发工资，而是有很大一部分以离岸人民币的形式留在了海外循环。 这就好比公司在海外赚了一大笔钱，但没完全拿回家来花。好处是人民币国际地位提高了，但短期副作用是这笔巨额瞬差对刺激咱们国内消费投资的效果就被减弱了，甚至出现了国外可能通胀，国内反而有通缩压力的奇特现象。 我们正处在一个关键的转型阵痛期，从什么都能造的世界工厂转向造高精尖的制造强国， 从贸易大国转向有货币主导权的贸易强国。这个过程中，产业在切换，资金在改道，阵痛是难免的， 反映到我们个人身上，就是感觉经济增长的红利导到消费端，变慢了、变弱了。阵痛是真实的，但方向是清晰的。这场深刻的转型是为了以后更高质量的发展 挺过去，未来顺差创造的财富才能更顺畅、更公平的转化为我们每个人的福祉，这需要时间，也需要耐心。理解了这个逻辑，也许我们在感叹钱难赚的同时，也能对未来的路径多一份了然和信心，转型路上我们都在其中。

现在这个贸易顺差超过一万亿美元，很多人认为贸易顺差是好的，如果说贸易顺差是好的，为什么老美从一九七年开始到现在一直是贸易逆差？他跟我们是反的，我们贸易顺差他贸易逆差。 很多人啊，搞不明白这个贸易顺差他到底是什么？贸易顺差就是出口大于进口，然后多出来这个部分就是贸易顺差。这里我们当他有个贸易顺差国，然后这里有无数个劳动者。贸易顺差就是无数劳动者生产这个物商品 给到这个贸易利差国，然后贸易利差国并没有等价商品进行交换，而是什么呀？给了货币。贸易顺差最简单的理解就是货币换商品。这里举个最简单的例子，大家就知道了，我有一个鸡蛋，你有二十斤牛肉，我用一个鸡蛋换你二十斤牛肉，你的价值一百块，我的只有价值一块钱。 那怎么办呢？给你一个九十九块钱的货币，对应到国家就是贸易利差国，给到这个贸易顺差国九十九块钱的证券，或者叫货币，就是贸易顺差国，他获得的是个账面账面资产，这个就是贸易顺差国这些劳动者产生的生产价值财富借给了贸易利差国 这个贸易村呢？得到的第三个理解就是借东西给别人，而这些劳动者呢，他自己没有享用，而是以一个货币，以一个账面资产的方式存在。这个你不管有没有结汇，还是以其他什么任何货币方式存在， 他的本质都是一样的，都是这些人没有享用，都是存在一个账面资产。贸易村呢？他就是这些无数劳动者应得未得的工资跟福利借给了贸易差国，那如果不借出这些财富，这些人 可以多拿工资或者少干活。贸易顺差就是本科，拥有本国这个消费的商品劳动价值借给了这个贸易顺差国，或者仅仅是个债权，那你如果一直接触，一直接触，那就会形成一个情况，叫做什么 叫做财富转移，你积累的只不过是个账面资产贸易顺差国，这些人的工资跟福利借给了别人，你借出去了只能一个人养一点五个人了， 那你这个财富都借给别人的，那你能够给到第三产业，给到为这些人服务的这个外卖员、网约车司机啊、快递员啊，他的钱是不是少了？ 那你如果这样传播下去，是不是整个国家所有的钱都少了？所以贸易顺差是所有人应得为他的工资跟福利，这个就是所有人的钱都少了，所以我们贸易顺差你可以理解为所有的钱少了， 贸易顺差就是这些劳动者创造的价值产生的财富，他没有用于经济内循环。这个就是为什么现在已经工业化了，已经是低工业污染了，生产力也很强劲，但是因为你的钱被借走了， 都没有享受到这个劳动成果，所以仍然是以一个低工资、低福利、低消耗这样的状态在生活和工作。所以怎么样叫做低工资低福利？ 而且还往往伴随着什么叫超时工作？因为你要生产这个工业品给到这个贸易异常国，那你这样就会导致个什么情况呢？就是你没时间养孩子，然后也没钱养孩子，生意低下， 这个就是牺牲了当前的工资跟福利，而积累了庞大的这个外部的账面资产。你长期的这个贸易顺差，把这个东西借给别人，本身就意味着很难拿回来，很难兑换，所以贸易顺差股他本身就是在积累危机。那你这个贸易逆差股他欠的多了会怎么样？ 欠的多了他就还不起呢？还不起他就会成为老赖。你这些积累的账面资产如果不能及时有效的转化为这些人的购买力、社会福利和保障，这个你就无疑在节制而愈。他不仅会导致这个内部的这个消费稳定、发展停滞，经济结构脆弱、 循环枯竭，导致这个经济增长停止，还会侵蚀这个社会的基础生育率，导致未富先老，或者叫经济停止增长这个长期困境，这个也就是西方经济学所说的中等收入国家陷阱。 贸易顺差如此不好，为什么还要贸易顺差？因为这个贸易顺差它是个动态的。对于这个后发的工业国家来说，贸易顺差的前期是国家崛起的强大引擎， 因为可以通过这个贸易生产获得这个先进的生产的、先进的技术以及这个贸易资本，来扩大本国的工业生产规模和这个经济规模以及贸易规模。 这个过程它本质是怎么样？巨大蛋糕，它是个充满张力的过程，这个也是后发的工业国家贸易生产的意义，这个也是我们长期高速经济增长的一个大原因。 你不贸易顺差对吧？人家凭什么给你这个先进的生产技术，随着这个技术差距，生产的差距的平衡，当你通过这个贸易顺差不能够获得先进的技术、先进的生产的时候，那你这个贸易顺差的过程就应该结束。这个就是此一时彼一时，因为这你这个贸易顺差本身它是在积累危机， 从这个贸易顺差转向这个贸易平衡。它有个关键的节点，就是你看能不能通过这个贸易顺差转向这个贸易平衡。它有个关键的节点，就是你看能不能通过这个先进的生产的先进技术 来推动这个经济增长和这个居民的福利。如果不能，那么就应该接受这个贸易顺差。这个最底层的逻辑就是有付出必须要有所获得，你如果什么都不能获得，那你这个贸易顺差贸易就没有意 义。贸易顺差的最终结局的好坏，它不取决于能否保持这个贸易顺差，而取决于能否拿回这个贸易顺差，能否利用这个积累这个贸易顺差的资本， 获得真实的财富，来推动本国的这个经济增长和民众的福祉。如果你不能够，那你还搞贸易顺差，那就会发展停滞，危机爆发。我们贸易顺差的三十年正好是我们经济高速增长的三十年，这个就很容易带入一个思维，就是认为这个贸易顺差是好的，其实贸易顺差在任何时候 都不是好的，或者他说他是双面的，即便是在工业化的原始阶段，他也是在积累危机，只不过这个危机和风险都淹没在这个经济的高速增长中，工业化产值的上升中，你想想看我们是以什么样的劳动方式，什么样的劳动价值，创造了 这么长时间的贸易顺差，为什么已经是第一工业国了，而且，而且生产力强劲，可是工资呢？没怎么涨，然后生活水平也是停滞的状态，没怎么涨，生育率还下降了。 这些都和贸易顺差有着极大的关系呢，就是因为你创造财富没有留在国内，没有在国内进行循环，而是怎么样借给了别人。 所以你如果要想这个国家真正的赋予人民幸福，你必须要从这个贸易顺差的为这个其他人生产，为这个世界生产，转向为自己生产，必须要让这个劳动者产生财富，留到他们自己的手中，不然的话就会陷入一个中等收入国家陷阱。这个长期的贸易顺差他是不可能持续的， 大家想想看是不是这样子？大家好好琢磨一下，是不是这样子。你只持有货币，只积累这个贸易顺差，这个账面资本是没有完成整个交易过程的货币，它本身没有意义的，而且这个货币有贬值、失效、崩溃的风险。货币它的价值最终都要对应到劳动者的产出物资上面，当然这个物资可以是无形的， 比如说这个知识产权啊，文化消费品啊，服务啊等等。贸易顺差的意义他一定是建立在可以转化的基础之上，如果不能够转化，那么这个贸易顺差就没有意义。 所有的贸易都要对应到贸易的本质，就是以物易物，贸易顺畅，你要有能力拿回来，能拿回来是好的，这个账面资产你能够获得收益当然更好， 那你如果拿不回来就是别人的不劳而获。很多国家他之所以是贸易逆差，就是因为他们不能够提供等价交换物，就是因为他们的需求大于他们的产出供给， 所以他们才是贸易逆差国。所有的贸易逆差国，资本逆差国不是在成为老赖路上就是准老赖。而且现在如果你用美元去贸易，就形成了这个工业品和美元绑定， 形成了这个美元八险的支撑，那这个贸易顺差能拿回来吗？可能很多人要说可以在增加进口，在全球各种买买买来平衡这个贸易顺差，现实的情况是叫做在现在的进口额度之上，买无可买，也不需要买。那你能够通过这个 贸易顺差积累这个账面资本获得这个收益吗？就是投资收益也是不能的。第二个是不能获得投资收益， 那还有人说贸易顺差可以卷死其他工业国，这个是不可能的，不能卷死其他工业国，那还有人说，对吧？直接把这个账面资产分给这些人用于出国旅游消费，这个当然可以，但是这个是最亏的方式，分掉最亏，对吧？ 而且你如果这个规模太大的话，本身就是资本流失，那现在我们在好几个方面，他是个逆差的状态，是个亏损状态，出入境旅游消费旅游我们要亏每年差不多两千亿，还有个就是别人通过这个资本在我们这里获利也差不多有两千亿美元，这个都是我们的亏损。逆差， 这个逆差亏损，大部分这个支付都需要这个贸易商赚这个钱来支付这个亏损，那后面会仔细的跟大家讲这些， 为什么说这些不成功，不好是亏损。那么第一个问题能不能拿回这个贸易顺差， 因为现在大家都觉得这个贸易顺差赚的钱可以在国际上各种买买买。实际情况是现在全球出产的大众商品物品就那么多，各自的量都已经分配好了，已经形成了既有这个贸易格局。你在这个既有的贸易格局之上，在现在这个进口额度之上，你是很难买到更多的进口额度的，这个就是在现有的进口额度之上买无可买， 有出产才能买。你比如去年一年这个全球石油增产的部分都被我们买了，那就这样还有超过一万亿美元的这个贸易顺差，大规模的这个美元进入任何商品资源领域都会导致大规模的价格上涨，就是你买啥涨啥，买无可买。 贸易顺差的钱不是想买什么就能够买到什么，你能够买到等价的黄金吗？买不到的，甚至于我们需要的这个高端光刻机芯片都买不到。再者我们的需求也是有限的， 我们现在进口就是我们的需求，就是我们不需要买更多，进口更多，没必要买那么多。这个和富人不消费是一个道理的，有出厂才能买，有需求才需要买，想买的现在也买不到。这个就是你现在不能够通过这个进口来平衡这个，就是我们现在这样的贸易格局，你就是没有办法通过这个买买买， 把这个贸易顺差转化为国内民众的福利，就这条路是走不通的，反而是这个顺差在不断的积累，越聚越多，你贸易顺差赚这些外汇美元没办法转化为自身想要的物的时候，或者这些东西我们需要的东西不需要美元就能够获得的时候，那么你赚这个美元就没有意义。那很多人说直接买矿，买油田自己开的行不行？ 这个答案也是很糟糕的，你是买不到好的矿，好的油田，因为我们是后发的工业国家，全球好的这个矿产资源早都被这个日本啊，美国啊，都不知道犁了多少遍了。我说这个泥是泥田的泥啊，能买的好的东西早都被人家买了， 我们现在能够拿到的都人家不要的，都是要付出巨大这个成本和投资的，一个星光头铁矿也是人家不要的，我们才接受要修六百公里的这个铁路才能把它运出来。石油更糟糕，加拿大这个油收购尼克森公司的项目， 当时这个开采成本价就四十到六十美元一桶，而同时这个石油市场上这个才三十美元一桶，你这个购买成本加上投资成本加上开采成本，一合算一桶油的成本比这个市场上购买的价格还高，实际就是个巨额的亏损。 你像这个全球的铁矿、金矿、油矿都是这样的现状，就是好的东西能够控制，都已经被他们控制了，我们现在能够买到都是他们嫌弃的，不要的都是硬骨头，那有时候硬骨头也要啃，不然人家通过这个操控铁矿石的价格就能够拿走我们整个钢铁行业的利润。这个二零一一年到现在已经发生三次投资也是一个道理， 能够获得好的收益的好的投资领域已经被这些西方的工业国家投完了，他们已经卡位卡好了，人家没投的就是因为那个不知道投是负资产或者没办法投，你现在去投的要么就是亏损，要么就是获得非常微少的这个收益。 你期望通过这个积累这个贸易顺差的财富获得稳定收益，然后再用这个钱在全球各种买卖运回国内，转化为国内居民的这个财富和福利，这是个美好的想象，这个只有日本他实现了，他现在在很多地方有很多投资，比如巴西，我们这里 他的资本收益就超过两千亿美元，他现在从贸易市场转向了贸易立场，他现在通过这个资本获利就完全可以平衡他的利差，然后依然有超过一千亿美元的结余，他现在相当于就是什么钱存银行产生的利息就可以维持他的高富力这个生活。因为人家新发工业国家卡位已经卡好了， 好的资本市场已经被人家占完了，现在优质的这个投资领域是不存在的。现在最大的这个贸易差国是美国，是不会有这样的投资机会和市场的，有的话就相当于以资本这个获利的方式掠夺他，吸取他的财富。老美他之所以贸易差，就是因为他是 消费大预期产生，是一种长期亏损状态，你这样的长期亏损国，他是不可能提供资本获利的，所以在老美的资产注定不会获得收益，这些资产他注定会不断的被稀释贬值，实际上他就是个空挂资产。 在国际上和一个不能够提供等价交换的国家进行贸易投资，就是借钱给一个穷人，你是很难拿回来实物资产投资回报的大多都是亏损的，很多国家他连养活自己都困难重重， 你想从他身上获得收益，哈哈，可能吗？为什么要免除阿富汗、斯林兰卡和一些非主流国家贷款？就是因为他们穷的没钱，而且没什么产出能够偿还，现在有好的收益都已经被人家投完了，我们投的不是收益低就是亏损， 总体来说就是你买无可买，到买不到好东西，再到投无可投，投了也是亏损，所以我们投资收益总体是富的，外贸身上积累的资本就是一个空挂状态，但是现在资本还在一个巨亏的方式流势，一个是我们这个离境消费这个领域每年一差将近两千亿美元，还有就是外国资本在我们这里的获利 也是差不多两千亿美元，这个大部分都是有这个贸易商赚的钱，这个美元，这个大部分都是有这个贸易商赚的钱，这个美元支付的。现在全球，对吧？有个巨大的资本获利市场，就是我们是很亏的，一方面我们自己的资本在国际上无法获利， 一方面呢，我们还要支付别人的资本获利，就是，哈哈，两边亏。其实这个是完全可以平衡掉的，你直接用这个贸易顺差这个资本对吧？买断国内的这些投资就可以平衡了。那这个逆境消费领域这个逆差又是个悲伤的故事， 我们这里能吃七个鸡蛋，但是如果你转换成美元到美国只能吃一个鸡蛋，因为我们这里鸡蛋只要一块人民币一个，美国来一美元一个， 反过来人家十美元在美国，呃，能不能打到一次车来？可能能打到一次车到我们这里来能打七次车。就是我们干七天只能到他们旅游一天，人家干一天就能到我们这旅游七天就是同样规模这个人次的旅游我们要亏七倍，这个就直接导致这个宜宾旅游消费巨大的，这个每年要亏两千亿美元， 很多人他来过来薅羊毛，对吧？享受我们这个廉价的食品服务，教育、医疗就是因为我们便宜。解决方法当然有很多啊，但是现在还没用，当然还有一个资本外逃的钱，这些都是巨大亏损的方式在消耗这个贸易生产赚的钱。还有人说贸易生产可以卷死其他国家的工业，这个是更不可能的事情。能够卷死的只有革命性的，有代差性的先进生产力， 有先进生产力才会有工业品的倾向，才能卷死其他国家的工业。有先进生产力才有高附加的产品经营，才会有超额的利润，不然就是以本国这个廉价劳动力为全世界提供廉价工业品。 以这个汽车出口为例，我们出口了九千亿的汽车，可是利润只有一百亿，而丰田一个汽车品牌创造利润就有两千四百多亿，这个是我们有先进生产力，没有的话，你不仅不能卷死其他国家的工业， 还不能够创造利润。本质上是怎么样在倾销自己的劳动力就是白干活的意思。首先你是卷不死，即使你卷死也是没有意义的。 有人家这个美元八权，军事八权效率高吗？不能够生产才需要贸易进口，对于能够自己生产汽车国家的日本，你出口一辆汽车给他，那他那边就有一个工人要失业，我们这边贡献了个劳动力，这个是双输的 对吧？我们确实有一些能源优势，产业链优势，确实是工业克苏鲁了，但是这个不是最先进的，有代差性的生产力有优势就要搞贸易顺差嘛，对吧？都开上汽车都住别墅了嘛？ 即便是有高附加的东西，自己用不是很舒服吗？不是说有高附加的这个产品就要搞贸易顺差？我们现在劳动贡献率只有一点五，你说我们出口的是高附加的产品，你这个不是笑话吗？贸易顺差国家就能强大吗？人民就能幸福吗？ 不能的。事实恰恰相反，老美在有工业化还贸易逆差了，九十年代一个普通工人一个人工作就能养全家，还有别墅住，还有汽车开，劳动贡献力达到了恐怖的一比五， 这个就是因为有这些贸易顺差国的贡献。你如果说贸易顺差好的话，老美为什么贸易逆差五十四年，从一七年到现在都是逆差？和我们相反的，我们顺差。 这里举一个贸易利差有多好的例子，如果阿根廷一直出口牛肉给我们，但是我们呢？没给阿根廷任何东西，只是给他们人民币，这个我们进口了多少就是利差多少。那如果一直利差的话，就是我们天天都有这个牛肉吃， 阿根廷人得到了人民币，老美过去就一直这样玩，搞了五十四年贸易利差，你最简单理解就是不拿货或者是租借了别人东西，但是不用付利息和租金， 相对应的呢，就是贸易顺差的东西被别人顺走了，借走了。这个贸易逆差的好是建立在你能够主导这个贸易体系，或者说你能够通过资本获利。那在当前美国主导这个贸易体系啊，它是只允许老美一家这样玩的，其他任何国家长期的贸易逆差都是一种灾难，甚至维持一种贸易平衡都很难，因为老美它会创造危机， 会制造这个美元抄袭甚至战争。贸易平衡是无法对抗这个老美制造这危机的。不说贸易顺差不好，贸易平衡和贸易逆差就好是都不好，这个就是当前老美主导这个经济体系下这样一个结局， 这个老美主导这个体系就是要求所有参与这个世界经济的国家都要保持贸易顺差，都要为老美做贡献，都要持有一定量的美元货币，不然你没办法贸易。还有就是当你危机来临的时候，没法对抗 现在我们积累的这些贸易圈上的资本，一个是你花不掉，然后也没办法获得收益，而且美国会通过各种方式稀释冲解化解掉这些资本， 然后自己国内还在积累很多问题。那如果再讲下去，就要讲美元霸权，就要讲老美是如何平衡这个贸易体系的，如何赖掉别人财富的。还有就是老美主导这个世界贸易体到底是什么样子，以及唯一能够对抗这个体系的，我们做了哪些事情？还应该做什么事情？ 贸易顺差他从来不是什么好事情，你要么是为了这个工业的发展，为了工业化不得不接受这个贸易顺差，你要么就是在为这个世界做贡献。

如果说之前我们经济不好，还能去找理由怪美国的制裁，那么如今我们的外贸顺差创了人类历史的新高，一万亿美元，为何我们的收入却还在降呢？ 很多人可能对顺差一万亿没有什么概念啊，这相当于第二名到第八名国家加起来的总和。可以这么理解，如果把世界经济当成一个大的商场，那么中国就是最大的店铺，而且我们一家就赚了这个世界商场几乎一半的利润。但是问题也来了， 明明外贸挣了这么多钱，那钱呢？为什么我们体感的钱包还在缩水呢？那想搞懂这个问题，我们先要明白这一万亿新高到底是怎么来的。美国目前对我们的总额关税还在百分之二十以上，所以我们对美的出口年年下降。目前东盟是我们的第一大贸易伙伴，增长了百分之八点五，而对欧盟出口增长了百分之十四点八， 你猜猜看，这增长里面有多少商品是先到东盟再换个标签出口到美国的呢？同时我们出口的品类也从以前的鞋袜、玩具变成了芯片和汽车， 机电类占当前外贸金额的百分之六十。但是问题就出在这里，虽然机电类出口占大头，但是我们真正能拿到手的钱却没有多少。国内生产的一台苹果手机出口价格是九百九十九美元，全算在我们的顺产里面，但是国内工厂能拿到的组装费只有五十四美元，不到百分之五，剩下的利润都会回流到美国。 近年前十一个月，外商投资企业进出口额占外贸总额的百分之二十九点三，换句话来说，近三成的进出口都是外企在做。有机构研究估算，如果按照实际增值来算，中国对美的贸易顺差要被砍掉百分之三十到百分之五十。 那第二点就是我们光算了货物贸易剩下一万亿，但是服务贸易咱们是逆差，前十个月服务贸易的逆差约一千亿美元。那简单来说就是虽然我们卖东西挣钱了，但是挣了钱的那些老板又把钱通过旅游啊，孩子留学、去海外买房等等又花到海外了，没有用在国内， 所以这些钱并没有完全流入国内的消费市场。那再加上每年我们需要向西方国家支付很多知识产权的费用，比如高通的专利费、微软软件授权医药专利，这些加起来又是几百亿美元。 通过货物贸易赚来的钱，服务贸易就这么又流出去了。那除此之外，我们的经常账户常年还有几千亿美元的顺差没有留回国内。意思就是有很多企业赚了钱，虽然没有换回人民币，就这么放在海外账户上面去买了一些理财或者美国国债、美股之类的投资。 因为国内现在存款利率也就一点几，跟海外的丽莎高达三到四个点，所以很多企业赚了钱，压根就没有换成人民币。而最扎心的是，就算这些钱真回来了，国内可能也接不住。二 零二五年三季度全国规模以上工业产的利率才百分之七十四点六，这意味着目前国内有四分之一的工厂都是闲置的。那前几年钢厂、光伏、新能源全在拼命扩产卷价格， 结果就是才能过剩之后企业没有动力再投资破产，外贸赚来的钱没有办法形成新的投资收入，更麻烦的是国内需求起不来，大家更愿意把钱趴着不动或者继续投到海外。 所以总结一下就是，统计顺差并不等于实际收益，很多钱看得到，但是摸不到。我们当前需要解决的就是经济从规模扩张到价值沉淀的过程。 那不过怎么说呢？虽然有这样那样的问题，但是罗马不是一天建成的。回想二零零一年，我们靠着做鞋之一抠开了 wto 的 大门，仅用了二十年，我们就完成了人类历史上最大的贸易奇迹，已经非常叹为观止了。 而上半场我们证明了中国能造出全世界所有的好东西。那么下半场需要思考的就是如何让外貌的增量变为老百姓的存量。 也许转型过程充满阵痛，但是二十年前我们也会觉得现在的成就不可能实现，只要在正确的道路上继续走下去，那么总有一天，账面上的辉煌都会成为万家灯火的温暖。我是张良，我们下期见！

二零二五年，中国经济完成了一次壮举，我们的贸易瞬差大概率突破了一万亿美元。为了让你听懂这个数字的量级， 我们翻开历史书，当年把清王朝赔到骨髓都不剩的辛丑条约，连本带利，折合现在的购买力，大约是三千万美金。也就是说，我们现在一年的瞬差， 足以覆盖那个曾让中华民族窒息的数字几百次。按照常识，国家赚了这么多钱， 作为国民体感应该如沐春风。参考上世纪的日本、德国，甚差爆炸通常伴随着工资倍增、消费狂欢。但此时此刻，屏幕前的你体感如何？ 为什么宏观数据热的发烫，微观体感却冷的刺骨？为什么这破天的富贵似乎和你毫无关系？ 今天，我们透过这些宏观数据的表象，去拆解这一万亿背后的资金回路，看看他是如何完美的绕过了你的口袋。首先，我们要颠覆一个认知，很多人认为顺差代表我们赚了别人的钱， 但在经济学的深层逻辑里，甚差还有一个残酷的别名叫国内消费缺口。这一万亿美元的商品，是因为我们生产出来之后，国内的老百姓买不光、用不完，甚至买不起，才不得不涌向海外。这几十年来，我们构建了一个恐怖的系统， 我们在生产端极度补贴，廉价的土地、高校的基建、极致的供应链，把成本压倒了地板。但这套系统在分配端却相对吝啬，居民可支配收入在 gdp 中的占比长期低于全球平均水平。 这也是为什么你感觉卷，因为我们是用生产者的极致内卷和低利润率去平抑了全世界的通胀。这一晚，亿，某种意义上是我们让渡了当下的福利 换来的账面数字。那么，钱赚回来了，他去了呢？这就要讲到资金的各种回路。在一个健康的循环里，企业出口赚美元， 换成人民币发工资，员工消费，经济繁荣。但现在的回路变了。第一条路，还债。过去几年，企业举债扩张，现在的利润优先用来修复千疮百孔的资产负债表，而不是掌心。 第二条路，资本生化。企业把钱投向了更高级的自动化设备， ai 无人车间。请注意，这正是体感温差的来源，原本属于劳动者的份额被技术和资本拿走了，效率越高，对人的依赖越低。 这一万亿瞬差，是资本密集型的胜利，却不一定是劳动密集型的福音。如果这种模式继续下去，会发生什么结局？很危险。最近欧洲、北美对我们的态度你也看到了。这个世界的贸易逻辑很简单， 你不能只卖不卖。如果中国一直维持这种超高渗透，相当于在全世界抽取流动性，外部市场为了自保，必然会筑强的脸。一旦那扇门关上，我们这庞大的 无处安放的潜能就会在这个房间里发生剧烈的内爆。所以，无论你愿不愿意，一场国民收入重构的大戏 必将上演。这不是谁的恩赐，而是经济规律逗逼的求生之路。要保住这一万亿的潜能，唯一的办法 就是把出口导向转变为内需导向。只有把钱分给劳动者，劳动者才能变成消费者。 只有中国人自己买的起中国制造的高端货，我们的产业才不会被外部的高墙夹死。 未来的国家战略必然会从通过压低成本来出口，转向通过提升收入来消费。记住，真正的强国不光在于能把货卖到全世界的每一个角落，更在于他的人民有底气买回全世界的优质劳动成果。 这一万亿的流向将决定我们未来十年的世界。祝你清醒，下期见！

分享一个扎心的数据啊，二零二五年十一月啊，我们的工业制造利润下跌啊，同比下跌百分之十三点一，就创十四个月以来最大的跌幅。 大家联系一个数据啊，我们的进出口的瞬差啊，出口的瞬差一万亿美元啊，其中第十一月，就十一月份，我们的汽车出口七十万辆，创十四个月以来的新高， 那瞬差一万亿，那我们工业制造啊，工业制造利润下跌百分之十三，当然前十一个月我们的工业制造利润是增长了百分之零点一，就有增长百分之零点一的，可以忽略不计啊。当然这里只是出口，因为我们 包工业制造业，包括涉及到什么房地产啊，投资啊这些啊，当然我们讲啊，三架马车投资，现在的投资几乎进入了冰冻期，大家看看还有什么民间资本投资吗？都基本上 躺平了啊，现在剩下一些投资是国有资本，一些投资，但国有资本投资门槛是非常高的，那房地产，房地产就不用讲了是吧？非常的低迷。所以说现在这个数据可能直接引直接影响他的就是这个进出口数据啊， 就说我们虽然说今年二零二五年贸易顺差一万亿啊，一万亿美元，但是我们的制造业利润急剧下跌啊，证明了什么？问题就是赔本赚吆喝， 就是增量不增利润。那问题出在哪里？问题出在其大家有一个，大家发现没，我们有一个词叫负毛利啊，就是大家竞争太激烈以后呢，只看毛利，有利润一起 一减掉一些费用啊，成本之后是负的，就是亏损的啊，另外一个起叫战略性亏损啊，就是这样这样子的一个风气形成了利润下跌这么严重，而且另外的另外的感觉就是说当你 利润这么低，甚至亏损以后，就体感就出来了。就大家很多人就说为什么出口有一万亿美元， 出口有顺差有一万亿美元，而大家体感的生意效那么差呢？其实我们讲体感，体感生意差的最直接原因应该是利润低， 哪怕我是是是顺差一万美元，哪怕我逆差，如果我利润很高，我体感不会差的，但是如果顺差有一万亿美元，但是你的利润急剧下跌， 实际是不挣钱的，你的体感就很差。说生意的体感差的影响是这么来的，你包括我们做照明也是一样，你看很多企业有些机就是有些量大的款式都是负毛利， 那负毛利做的越多，亏损越大，就证明了就就形成了一种体感很差，就做货那个人 亏损，他体感差，另外的人也被拉着把利润做低，把价格做低，体感也很差。这形成了之后，为什么大家会觉得啊， 我的我们的出口瞬差一万亿美元，但是我们的工业制造利润就是创十四个月以来心低以后，从此影响了我们的。呃，体感，就是感觉体感很差。当然也有另外一个数据讲啊， 集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济，生物制药，就高科技的，一到十一月制造业利润增长了百分之十， ok， 所以 问题来了啊， 时代把我们一个人抛弃，根本就不会跟你打招呼，你看什么低空经济，什么什么生物生物制药，什么航空航天，跟我们中小企业没关系，所以说现在大家体感不好的就是我们中小企业，就传统行业， 比如说什么制衣啊，是吧？日用品啊，比如说我们照明啊，电工啊，所以大家感觉都特别差啊。但是另外一点 我们也不能抱怨。为什么不能抱怨？实在不行我们打工去嘛，不一定非得当老板。我经常那个评论区说，哎呀，你看，呃，其实这数据不对啊，什么问题？数据肯定是对的，没毛病，他能统计出来肯定是对的，只是说混在一起统计以后，人家 信息显示啊，高科技啊，航空航天啊，什么军工啊，利润上涨百分之十， 那总体只只涨了百分之零点一。刚才讲这是高科技涨了百分之十，而总体涨了百分之零点一，意味着什么？意味着增长全在高科技，传统行业几乎都下跌的。所以说我们能干什么呢？还是那句话，如果跟不上这个时代 也可以打工去吗？打工也不犯法，不非得当老板对不对？哪天我做那个做不了了，我去高科技行业当个业务员，应该还是能谋一份职业的，应该不会饿死的是吧？不至于回广西种地是吧？哈哈哈，加油。

在最近啊，宏观经济领域的一大奇观就是，二零二五年的前十一个月，中国的贸易瞬差已经超过了一万亿美元。一万亿美元的贸易瞬差是一个什么概念呢？这在人类历史上都是破天荒的头一遭。它是日本在贸易巅峰时候的贸易瞬差的五倍以上， 是德国贸易巅峰时代瞬差的三倍以上，是韩国巅峰时代贸易瞬差的十倍以上。中国的瞬差对应的是其他国家的逆差。目前全球贸易逆差超过一万亿美元的国家只有三个，美国、英国和加拿大。中国的瞬差是除这三个国家之外的其他国家从第二名到第八名，所有逆差国的总。 毫无疑问啊，巨额的贸易顺差是中国制造业强到无敌的证明，他凸显了中国在从高端科技制造到低端制衣等各个领域的主导地位。按理来说，我们赚了如此多的外汇，赚了这么多的钱，应该是举国欢腾， 家里吃香的喝辣的才对。可是，为什么在这两年，大家反而会觉得日子越过越紧巴，生意难做，工作难找呢？又为什么中央经济工作会议对这个历史性的突破也是眉头紧锁，反复强调四个字，扩大内需呢？答案或许也就藏在这个看似光鲜亮丽的万亿美元贸易瞬差的背后。 今天呢，咱们就抽丝剥茬来看一看隐藏在巨额贸易瞬差背后的真实经济途径。首先啊，大家要明确一个认知，瞬差并不是越大越好，瞬差大某些时候并不代表经济越强， 它可能代表经济生病了。在宏观经济学上，有一个非常非常重要的恒等式，出口减进口，也就是贸易顺差，它等于一国的储蓄减一国的投资。在等式的右边，贸易顺差巨大，也就意味着 等式的左边国内的生产和消费结构有了大问题，生产过强，消费和投资过低，那么国内市场消化不了那么多的才能，就只能疯狂的通过出口把中国的商品销往国外，由此就带来了巨大的贸易顺差。 这个时候大家会说，能把我们的商品卖出去，赚外国人的钱挺好的，但是真的如此吗？我们以光伏行业为例，在新能源政策的号召之下，光伏行业在资本和政策的双重驱动之下，疯狂上产量 卷出口。如今中国的光伏组建产量和产量的全球占比超过了百分之八十，表面上看光鲜亮丽，但如果我们仔细去看一看数据呢，就会发现光伏出口数量激增，但总的出口金额是远远跟不上出口数量的增速的， 就说明出口价格是在下跌的，出口企业在以价换量。而这不单单是光伏行业这一个行业的情况，我们去仔细看一看整体的出口价格指数的变化，就会发现， 从二零一九年以来，我们的出口价格指数的跌幅已经达到了百分之十九点七，这背后就说明了企业为了保现金流，保市场份额，在以价换量，流血输出，结果就是利润薄如纸， 形成了一种贫困化的增长，企业没有利润了，根本就没有钱去给员工涨薪，最后就形成了一个死循环，国内消费不足，企业被迫出口利润降低，员工工资不涨，消费就更不行了。 所以这种万亿顺差的背后反映的途径之一，就是国内消费不足的真实写照，是国内供需不足挤出来的虚胖。那么问题就来了，既然知道内需不足，为什么大家就是不花钱呢？最根本的问题就在于居民部门没钱，分配环节出了问题。大家看一看下面这一张图， 世界范围对比来看啊，中国居民部门的可支配收入占比是偏低的，这也就意味着，过去这些年我们国家创造的财富分配给居民部门的财富成果偏低，而企业和政府部门偏高，老百姓手里没有钱，叠加当前房地产带来的财富效应的消失，居民当然就会勒紧裤腰带。 十一月份，我们的消费同比增速是在进一步下降，仅增长了百分之一点三，是二零二二年十二月以来的最低水平。因此，分配不公带来的内需不足，这才是万亿顺差背后的真正的影痛。 这也是为什么中央经济工作会议把提振内需放在了经济工作的重中之重，因为外需这一碗饭很大程度上是要依赖其他国家的。 如果我们光卖不买，会发生什么呢？看一看历史就知道了。在清朝末年，英国对中国丝绸、瓷器和茶叶的需求巨大，为了购买中国商品，支付了大量的白银，导致白银持续的流入中国，为此，中国对英国就产生了巨额的贸易顺差。为了扭转利差的局面，英国东印度公司找到了特殊的商品鸦片后， 以自由贸易为名，发动了第一次鸦片战争，现在面对中国的巨额贸易瞬差，美国率先发起了贸易战，一向讲道理的欧洲也变脸了，欧盟对我们的电动汽车加征反补贴关税，著名的碳边境调节机制也已经生效，而 巴西和土耳其也为了保护自己的产业，开始对我们的钢铁和光伏产品加征关税。那么如果这种各项的关税反制措施开始打响的话，地缘政治的回旋标就会开始反噬，当我们的产能溢出太多，威胁到别国本土产业的生存的时候，别人是一定会反击的。 因此呢，当前就到了我们不得不打通内循环这条路的时候了，是推动中国向消费型社会转型的气息， 真正的实现内外的双循环。贸易不是数字游戏，它是国家的生存之道。瞬差再大，大不过老百姓的饭碗，数据再亮，也亮不过普通人的日子，否则万亿瞬差不过是国际化账簿上的一行漂亮的数字和一个越来越累的中国。