航天电子为什么跌得厉害

名字起得好，那命运呢，也不一样，你信不信商业航天这条赛道当中呢，有这么一家公司，你听他名字就觉得他正宗的不得了，那就是航天发展， 这家公司呢，手握电子蓝军、卫星应用等前沿的技术，但他的盈利的能力却是长期沉压，连续十二个季度亏损，明明背靠实力怂护的央企业务的话呢，也极具想象力，为什么一直亏损呢？他真的靠商业航天赚钱了吗？ 市场给它的预期是基于什么业务呢？当前的价格是否合理？未来又有没有投资的价值呢？点亮收藏，今天呢，我们就来深度拆解航天发展， 我们呢先花三十秒呢看一看它的背景啊，航天发展呢，它是成立于一九九三年，原名呢叫做福建福发，早期的话呢，是以发电设备为主业的，两千年后的话，通过多次的并购重组，收购了南京长丰 航天科工仿真公司等，逐步的话呢，转型为了军工电子信息企业。实控人呢，是中国航天科工集团，妥妥的跟政苗红航天发展，它是 a 股当中呢少有的纯正的军工央企平台，主营呢就包括了四大板块，分别呢是数字蓝军，军用通信、空间信息应用、网络信息安全。 航天发展，他在电子蓝军的领域当中呢，是占率一度是超过百分之六十七，电磁安防是占率呢超过百分之七十，连续十年国内第一。而舰载通信设备呢，曾保持十二年的独家供应地位。这个数字蓝军呢，可能很多人能感觉到云里雾里的， 其实啊，他就是军事饮食当中的红蓝对抗，包括雷达呀，以及电磁干扰抗干扰的相关设备，基本面上的话呢，亏损。主要的话呢，是因为房屋装备多为大型的项目，成本结算周期长，而且的话呢，部分的项目处于投入期。其次啊， 资产的折旧与研发支出高，设备更新快，折旧的压力大。最后的话呢，就是订单交付的节奏是不均衡的，军品的采购呢，存在着上半年淡，下半年集中的特点，所以这部分呢，是属于承担央企社会责任的，咱们呢也就别指望它赚钱。 而真正的开胃菜呢，其实就是商演天，最早的话呢，是从二三年三月陆续部署天目一号探测星座，它呢能够提供大气温度、湿度、压力等数据，以及电离层、电子密度、海面风速、土壤湿度等多项的数据。而到了二零二四年九月份基本完成了该此星座的主网。 同年呢，十二月三十日，已经有二十三颗卫星正式接入中国气象局综合观测系统，并且投入了业务的运行。这个的话呢，在国内的商业航天领域啊，绝对是跑得较前的一位选手， 未来数据服务毛利率呢，有望突破百分之六十，我们对比的话，航天发展现在有个位数的毛利率，商业化试点的逐步推进，能够极大的推动航发未来的业绩， 所以的话，别看它亏损了，市场真正的预期正是在这里。我们再看看行业相关的信息。首先的话呢，就是朱雀三号可回收的运载火箭，从十一月中下旬开始炒， 催化商业航天的题材，紧接着国家航天群发布了推进商业航天高质量安全发展行动计划，二零二五到二零二七明确了要加快形成航天新质生产力，并且鼓励各级政府部门扩大商业航天的服务采购。 这里的话呢，就对应了天目一号接入中国气象局系统的政企合作以后啊，这种呢，很可能会成为一种常态啊。这方面的业务呢，主要客户呢，就包括了政府气象部门， 国际气象组织以及航空，比如民航飞机、航路气象服务，还有呢就是航海的远洋气象导航服务。还有的话呢，像一些新能源企业，防灾减灾的机构等等。商业航天司的设立的话，正意味着商业航天从之前的野蛮生长，现在有了专门的监管的机构， 有巨大的政策背书，未来的话可能会有行业指导意见等等。加上十五五的规划建议已经明了航天强国的核心战略地位， 市场的话，普遍预期明年规划细则落地时，还会再来一波政策的分化。从技术的角度，在太空的辐射环境当中，大多数的电子仪器都必须具备一定的抗干扰性。 作为航天科工集团啊，通信网络技术核心的单位，在军事通信领域的积累，包括像网络管理服务软件，能够帮助航天发展，在卫星研发上比别人快，比别人成本更低。 综合来看啊，航天发展的投资逻辑的话呢，它并不是在短期的业绩上，而是在政策红利与技术的稀缺性。业绩的预期的话呢，我们就要盯紧天幕一号订单落地进度以及军品结算的节奏改善。你看航天发展这类固式大于业绩的航天军工平台吗？评论区分享你的看法。

航天电子跌跌撞撞的封上板，这类公司啊，不像一些走一字的票，不带其他人玩，从十二月四号开始放量，每天超过四十亿的资金在里面不断的博弈， 依稀记得上次封板还是八月份的事，今天呢，市场乏善可乘，咱们就来聊聊这些公司，很多人觉得吧，这不就是又一个炒概念的吗？ 但为什么是它？为什么是今天点个赞，我们马上开聊啊！首先，咱们得搞明白今天这个火是怎么点着的，直接的导火索有两个， 第一，公司正在推进一项价值九点四亿元的资产置换的计划，同时呢，他的子公司还拿到了两点八亿的增资，专门搞智能制造和研发。这什么信号呢？说明公司正在减肥增肌，聚焦主业，准备大干一场。 第二，他身上有两个光环，商业航天和低空经济。现在最热的是什么？就是新自生产，就是高端制造。航天电子正好踩了这两个风口，你能不追？但是这都是催化剂。真正值得我们深思的是，这家公司到底凭什么？ 你想一下啊，如果把火箭卫星比作航天的躯干和器官，那么航天电子是干什么呢？他就是确保这些庞然大物能够精确感知、稳定控制高效通讯的神经网络和大脑。 这个定位啊，够不够硬核？他的业务说了就四大金刚了啊。第一，测控通讯是他的王牌，几乎垄断数据。有多夸张呢？在火箭遥测遥控产品的市场呢，他的占有率超过百分之九十，也就是说，咱们国家几乎每一次的航天发射都离不开他的产品。 在商业航天领域，这个数字也超过百分之八十，是绝对的龙头。第二，惯性导航，就是给飞行器提供方向感和位置感，自主可控的关键。第三，基础组建各种连接器，继电器是航天器内部的关节和血管。第四，集成电路，专门为航天设计的中国型。 更关键的是，现在最火的卫星互联网，也就是咱们的卫星载荷， 甚至是激光通信终端，这玩意是干啥的呢？就是给卫星之间啊，搭载超高速的信息高速公路，是卫星互联网主网之间的核心设备，随着未来成百上千的卫星上天，它的需求将是成几何数的增长。 提到这里，你是不是觉得，哎，这公司简直是完美啊，别着急啊，故事最核心的部分来了，我们看一下他二五年三季报的财报，你会发现一个极其矛盾的画面， 第三季度它的营收同比飙升百分之九十七点九七，增长非常迅猛。但与此同时呢，它的规模净利润却暴跌百分之八十八点六五，营收翻倍，利润吸盖大。这到底怎么回事呢？在业绩说明会上，管理层给出了答案，核心呢，就是毛利率下降了，为什么降呢？ 一方面可能是原材料成本上去了，另外一方面呢，可能就是为了抢占商业航天这个新兴市场，他在定价上做了让利，这就像一个高手为了未来站山头，暂时放弃了一些眼前的利益。同时，他的营收战况一直很高，这是航天行业的一个普遍特点，回款都极长， 但也侧面证明了他的订单是真实饱满。所以我们回到一个最初的问题啊，就是这样的一个公司，征收不增利的公司，今天被十个亿的资金封死涨停， 到底为什么呢？这就看你怎么看它估值了，如果你用传统的 pe 来看的话，它的估值已经高的离谱了，但如果你切换到预期呢？你看到的可能是中国商业航天从零到一的爆发， 是未来万亿市场的太空经济，那么今天的市值真可能是万里长征的第一步。但是如果你只是想进来赌一把，那我建议你还是小心为上。

提到航天电子，很多老股民的第一反应就是稳稳的让人想睡觉。作为航天九院旗下的唯一上市平台，他以前给人的印象就是个造火箭配件的，业绩虽然不差，但缺乏爆发力，股价也常年像织布机一样。 但是市场最大的错误就是用静止的眼光看国企。在最近这波商业航天和低空经济的大浪潮里，航天电子的生态位已经发生了质的蜕变，他正在从一个被动的配套场，进化成一个主动出击的系统集成商和链长。首先，我们必须把他的核心预期差无人系统讲透。 大家都在炒低空经济，炒飞行汽车，但真正的国家对大腿是谁？是航天电子旗下的航天飞鸿？ 这可不是什么做玩具飞机的，它是航天科技集团清点的无人系统练长单位。这意味着什么？意味着在军用无人机和高端工业级无人机这个赛道，它是制定规则和整合资源的老大。它旗下的飞鸿系列无人机和飞腾系列精确制导炸弹是典型的战争耗材， 在现代局部冲突中，精确制导武器的消耗量是惊人的。这种高频复购的商业模式，直接把军工股变成了消费股。 而且他还跟顺丰搞了个合资公司，叫航天飞鹏，专门搞大型物流无人机。那个五吨级的 f p 酒吧都已经拿证了，这是实打实的低空物流重卡，跟那些还在做 ppt 的 小公司完全不在一个维度。 再来看看最近最炸裂的边际变化，资产重组。以前航天电子被人诟病的一点就是资产太杂，什么都做，效率不高。但最近的公告显示，公司正在进行一场刮骨疗毒。他把机械式惯性导航这些传统的低毛利的业务剥离出去，置换进来了西安太乙电子这样的优质核心资产。 这在财务上叫瘦身健体，在逻辑上叫聚焦主业。赤裸的资产主要是搞核心元气件和芯片的毛利高、避雷硬， 这种资产负债表的优化，会直接提升公司的 ro 净资产收益，让它的估值逻辑从破镜的国企向高科技成长股切换。第三个逻辑是商业航天的神经系统。 现在 spacex 把全球的商业航天带火了，中国的 gw 星座国网也在加速组网。造卫星、发火箭，最离不开的是什么？是测控通信？是微电子，是惯性导航。航天电子在这方面是绝对的垄断者，它是火箭和卫星的神经系统供应商， 特别是他的心尖激光通信终端是卫星互联网的核心设备，未来几万颗卫星上天，这就是几百亿的增量市场。 在这个淘金热里，他就是那个卖铲子、卖水还卖地图的人，不管谁的火箭上天，都得用他的电子设备。 当然，我们必须保持冷静，不能无脑吹。航天电子的财报里躺着巨额的应收账款，这是军工行业的通病，客户虽然是国家赖账是不可能赖账的，但回款周期长，会极大的占用公司的现金流，这就导致他的经营性现金流往往不好看。 而且军品的定价机制相对刚性，毛利率很难像互联网公司那样暴力。此外，资产重组的进度和整合效果也存在一定的不确定性。 最后总结一下，航天电子目前的逻辑非常清晰，他是一个正在通过资产重组释放活力的老树，发新芽样本，左手握着无人机链长的垄断权，右手卡位商业航天的核心供应链资金。在这里博弈的不是他每年稳赚的那点配套利润， 而是他剥离包袱后作为低空经济国家队的价值重估。你看懂了，他是做配件的，但你可能没看懂，他现在是卖系统和卖耗材的。评论区聊聊，你觉得他是下一个军工牛股，还是永远的潜伏者。

直接说结论，节后的主线仍是商业航天，航发仍是第一黑马！机器人三花的故事还远远没有结束，如果我说的有半句不对，欢迎评论区说出国粹。那为什么龙哥说航发和三花是节后黑马？我给你把逻辑讲透，接下来全是重点，记得点赞关注，直接发车。 先看今天指数，大盘罕见十一连阳，而个股跌多涨少，市场情绪非常不佳，资金抱团热门题材，兄弟们节后要想把握住赚钱效应，手上个股要紧靠热门题材，比如航天和机器人，去弱留强，关注龙头股和其小弟。 同时兄弟们一定要清楚，商业航天就是当下市场的主线，杂天航天各股集体分化，冲高回落，而今天航发、神箭、顺号等各股纷纷大涨，展示了航天短暂的分歧，只是主力洗盘，节后仍有光明的未来。 为什么说航发是节后第一黑马？航发经过咋天放巨量洗盘，散户筹码今天再次百亿成交量，朱利西筹结束，而且著名油资大佬于哥和外资仍在里面，格局航发将再次势不可挡， 兄弟们核心铆定，航发神剑和再生，兄弟们节后可以通过高抛低吸做踢英队的策略，在里面持续吃大肉。再说到机器人方向，三华倒盘多次冲高回落，尾盘再次拉升，油资和散户在疯狂博弈， 成交量超过百亿，万象闸板回拉，五洲闸板快速回风，种种迹象在表明朱利资金加急进入机器人板块。三花作为机器人里面的风向标，今天冲高回落，但尾盘拉升，说明抛压不大，主力控盘度高，节后仍有预期， 我们的思路很简单，报警！主线龙头放弃一切，杂毛，分化会持续，但主线不会轻易切换，跟着我的思路走准没错，今天就分享这么多，祝大家元旦快乐！龙哥放弃一切，杂毛，分化会持续，但主线不会轻易切换，跟着我的思路走准没错，今天就分享这么多，祝大家元旦快乐！龙哥给大家带来最新的大肉缘分！

今天电子今天留下一根长上引线，那么主力是拉高突破了吧？各位朋友大家好，又到了给大家讲解的时间了啊，今天呢是三十号，这期视频呢，继续来跟大家讲解航天电子，那么后续会如何表现呢？在现场长期有关注我，听我讲解，粉丝朋友呢，或多或少都有说话，对吧？ 呃，那么在上周的时候也是讲到了，这个航天电子是有三色资金在的啊。呃，那么 无论是跟主力啊，做强市股还是判断点位上呢，都是有方法的，那我平时也是只要用这个主力状态指标前面去洞察识别主力的意图，看你指标到底有什么知音在做，对吧？那我们怎样去识别呢？首先我们来看一下啊， 当主力状态有蓝色的时候呢，大家一定要注意了，哎，是什么呢？散户资金在主导的弱势阶段啊，形成不了合力去拉升的啊，你是散户就别跟闪电 散户了，要跟跟主力，那跟什么样的主力最好是有三色主力的啊，也就是当他有紫色的时候，是什么油脂掺泥有爆发力， 红色呢是有机构吸筹哎，往往比较稳健，黄色的话是主力在控盘，控盘的话，哎，往往什么呢？ 商家持续看好，你看调整的时候还有反弹热啊，这就是主力控盘持续性的一个结果，对吧，尤其是对于做中线的朋友，一定要跟随控盘来做啊， 是吧？好吧，那你看，当一个钓手一旦形成红指环，三色资金共振的时候，往往就是他举报的时候，你看包括在这里形成三色，是不是又举报了这一波啊，对吧？那目前呢，今天虽然中高回落，但依旧是有什么三色资金在的啊， 那么后续我们可以继续观察，只要他保持三色之间啊，那最好呢，他的三色之间是什么？是增加的？你看今天的紫色啊，红色是这样，但是呢，控盘下降就是资金有分歧导致从高回落的，那如果明天三色之间什么呢？哎，同一共振的话，那往往说还会继续的有爆发力的啊， 所以如果呢，你总是做法的，那你可以关注我，尤其是不会判断主力头朋友可以找我开通主力状态指标，对吧， 让大家什么的，哎，让大家在团转也能够及时做到这种，刚好三色资金启动了，去把握他强势拉伸的机会，而不是去说的，哎，高位了你才去做，那往往是吧，往往就是被套的概率就比较大嘛，对吧。 呃，所以大家用上了指标之后，你也可以观察手上的其他跳去识别主力的异普，看一下你的跳到底有什么资金在做，有没有主力在控盘持续啊， 有没有紫色油脂在有泡发力啊，对吧，还是蓝色小布在主导的，哎，对吧，那你就要注意了，这样我们对于资金情况一目了然的情况下，是是就不会平坦的乱做了，乱做肯定是做不好的，知道吧，尤其是对于点位上，很多人也是说呢，呃，保保高位站岗的 就可以结合普捞季节去把握，对吧？当普捞季节出现红色箭头金叉的时候，就是最佳阶段点，一旦出现死叉，可能短期就要出现回撤，你看前面子线下的文件，死叉也回撤一波，现在今天呢，再次出现了死叉，明白了吧？ 嗯，所以说看得见像跟看不见。其实你做起来的机器和信心都是变了。那么还没有指标朋友可以在下面留言，我看到的其实你做起来的机器和信心都是变了。那么以上九点请勿参与投资界股秀，风险投资需谨慎！

上岸航天板块昨天刚发视频提示过，风险不要盲目追高，今天上岸航天高空跳水，二十二亿资金火速撤离，早上还一片火热，午后直接高抬跳水，龙头股航天发展早盘一度冲高百分之九，下午转头就跌超百分之三，全天震幅超过了百分之十三， 神剑股份直接摁到了跌停板上，抄接中国卫星这些前期强势的个股也纷纷大跌，更关键是资金动向，数据显示，今天板块的主力资金净流出超过了二十二亿， 出现了明显的撤离迹象。主要的原因第一就是涨太多了，太拥挤了，这个板块已经连续加速上涨， 成交额一度占到了全市场的百分之二十，本身就有调整的压力。第二个就是热点轮动，资金开始寻找新的方向。今天机器人概念逆势走强，多支个股强势涨停，明显有资金的在承接流出的这个热度，可以持续关注，希望对你有所帮助，也多点点关注。

大家好啊，今天第二个视频，我给大家拍一下这个昨天我清仓这个航天电子啊，呃，问我为什么清仓啊？ 呃，主要是两点啊，其实昨天，呃我卖出以后，其实清仓完了以后还些许的后悔啊，因为今天早上又冲高了，但是现在想想还是要坚守自己的纪律啊。呃， 我卖出的是基于两点啊，一点，大家可以看一下这个，呃，动态，动态的这个适应率啊，已经上两百倍了啊，这是一方面就是它的估值给的太高了，另一方面就是，呃，你看我的建仓是十一块建的仓啊，也就在这个平台上， 呃，从十一到十七已经涨幅超过了百分之五十啊。呃，这个涨幅不是说我能预测的到的，就是根据他的净利润啊，根据他的净利润啊，呃，包括他合理的这个，呃 市盈率倍数啊，估算了一下他的这个市值啊，应该合理的应该是在这个，呃，五百五十亿左右啊，五百五十亿左右， 所以说，呃，大家可以看一下他这个二七年给出的这个净利润预测，是九点九三四亿 啊，这个规模净利润是九点九三四亿，所以根据主要是根据这一点，他就是根据这个也就十个亿的这个净利润啊，也根据他合理的估值倍数 呃，计算出来了一个他大概在五百五十亿左右的这个市值，所以老金进进行了这个目标价清仓啊。 另外一个就是它的动态适应率已经达到两百倍，两百倍了，所以这个适应率是太高了啊，所以也很可怕啊，所以就是主要是基于它的估值进行了一个清仓。好，谢谢大家，仅供参考啊。

前面几期啊，局长们一直强调，商业航天最有前景的赛道是卫星。说到中国的卫星通信啊，中国未通是一个要不开的名字，这家独一无二之处呢，是拥有国内稀缺的基础电信业务经营许可证。 随着工信部停止发放这种牌照呢，中国卫通是独一家。点亮收藏！今天呢，应粉丝的要求，给大家深度拆解中国卫通，如果硬要类比的话呢，中国卫通呢，就有点像手机通讯的中移动、中联通和中国电信。 那么凭什么中国卫通能够拿下牌照呢？因为他是中国航天科技集团旗下的核心子公司，说白了就是国家队选手。截止到十二月份啊，中国卫通手中攥着二十颗载轨的民商用通信广播卫星，而地球呢，静止轨道只有一条， 理论上啊，容量是有限的，遵循着先到先得的国际规则。中国卫通呢，手上握着的这些轨道位置是不折不扣的无法复制的稀缺资源。 这种啊，高轨卫星呢，能够覆盖全球约三分之一的面积，像目前的广播电视安全播出、重大活动保障、抢险救灾的通信都离不开它， 这是最重要的收入来源。通过卫星空间段的运营，就是出租卫星的转发器，贷款出租给电视台啊，整部门、海事公司、航空公司等客户。这就像大家手机上买流量套餐，不过呢，卫星网络的套餐呢，占了总营收的绝大部分的业务。赚钱吗？ 赚钱，这是他的金饭票。从最新的财报来看呢，二零二五年的上半年，中国卫通呢就实现了十二点二亿的营业收入，而整个二零二五年呢，前三季度营收达到十八点五亿，净利润呢，是三点三五亿。 但如果你去看去年的同期数据的话呢，就会发现，今年前三季度的净利润相比于去年是有所下降的，这主要呢是因为二零二四年同期有一笔高达二点三亿的卫星保险理赔款进账了。如果呢，剔除这个因素的话呢，实际上主营业务的盈利能力是保持不变的， 而且公司的毛利率和净利润呢，在行业内是保持着不错的水准。二零二五年呢，三季度的毛利率是百分之二十八点三，而净利润呢，是百分之八点零九，都高于行业的平均水平，说明啊，他的核心业务呢，还是很赚钱。 我们知道大家关心的商业航天上的内容，如果你不了解中国未通的业务情况的话，是很难评估他在商业航天到底有没有竞争力的。而中国未通过去的核心商业模式呢，是很清晰的。然而时代变了，随着有线电视衰落和地面互联网普及， 通过卫星看电视的需求是有所减少的。更严峻的挑战来自于 space 星链代表的低轨卫星互联网的崛起，这就使得中国未通面临着转型的压力。 一大亮点呢，就是在新业务上呢，发力很猛，特别是高通量卫星业务，比如他们家的中兴二十六号卫星，容量呢，是超大的，专门呢提供高速宽带的服务。这块业务呢，二零二五年的上半年收入同比增长了百分之三十八，已经成为增长的新引擎。 另外他呢，在海洋通信方面打造的海星通品牌服务呢，超过了二点八万艘的船，几乎包含了全球所有的主要的航线，这也是一个很大的亮点，这些呢，新业务呢，正在慢慢的改变公司单纯靠租贷款的商业模式， 与其说中国未通布局商业航天，不如说是风口吹到了工业的风，商业航天呢，和六局通信呢？咱们一起来聊，这是两个超级火的一个风口，市场规模的有望突破二点五万亿，政策的支持力度呢也很大，而国家层面推出了很多行动的计划来鼓励发展 可重复使用的火箭技术，一旦成熟，就能够大幅的降低发射卫星的成本，当发射成本降下来之后，像中国卫通这样需要发射和运营卫星的公司，就能够用更少的钱办更多的事情，是非常有利于他们大规模的部署卫星网络的。 我们再说回六 g， 根据权威机构的说法，我们国家预计在二零三零年左右就会启动六 g 的 商用。六 g 的 一个核心特点呢，就是天地融合， 也就是说地面的网络和卫星网络要深度的结合，实现全球无缝的覆盖。到时候的话呢，中国未曾拥有的卫星资源运营经验和那些稀缺的粉料平率的资源价值呢，就会更加的凸显，成为构建未来六 g 网络不可或缺的 基础设施提供商。一旦业务模式转向更广阔的消费者端，比如直接为个人提供卫星互联网的接入，那么想象的空间一下子就打开了，大家呢可以看看三大运营商的市值， 并且中国未通的话呢，还在布局低轨卫星的网络，未来会形成高轨加低轨混合主网的强大能力。 最后的话呢，咱们简单的聊聊估值啊，目前的动态生育率呢，已经达到了惊人的四百八十八倍，但考虑到中国未通未来说面对的万亿市场，我们很难呢，用一般的评估体系去衡量适龄率的一个高低的。 现在的业务转型呢和新布局投入巨大，短期内业绩爆发力可能不会像一些纯题材的概率那么的强，可能呢，会需要一个耐心的培育的过程。对此你怎么看呢？

朋友们，今天啊，咱们要讲的这家公司啊，他的业务水平可就直接决定了我们的火箭回收是否能够成功，因为这家公司他主要做的就是火箭的大脑， 也就是火箭的控制系统，他就是航天电子。那么今天呢，就让我们来一起看一下这家公司他到底怎么样？ 首先啊，咱们得搞清楚航天电子他到底是干什么的，这家公司呢是中国航天科技集团旗下的上市公司，那么说白了他就是一个国家队， 主要做的呢就有两大块业务，一个是航天电子信息产品，另一个是无人系统装备。航天电子信息这块呢包括惯性导航、测控通信、集成电路、基建组建这些高科技的产品， 这个听起来挺复杂的，对吧？但是呢，你要简单的来说，他就是火箭卫星、导弹这些装备上的电子元气件和系统， 这里面呢最关键的就是火箭的控制系统，你想火箭回收最难的是什么呢？就是他的垂直降落那一刻的精准控制， 火箭要在高速的下降过程中去精确的调整姿态，准确的找到降落点，然后稳稳的立在地面上，这些全靠航天电子提供的这些惯性导航系统，飞行控制系统、四伏机构这些核心的部件。 可以说没有这些系统，火箭回收根本就是天方夜谭公司啊，在国内的火箭和卫星配套市场的占有率超过了百分之九十，基本上呢处于一个垄断的地位。 比如说嫦娥六号的月壤密封装置，全球首颗六 g 许愿星的太赫兹通信载荷，这里面都有航天电子的产品在里面，而且公司还参股投资了蓝箭航天，就是那家正在研发朱雀三号可回收火箭的民营火箭公司， 所以说不管是作为投资方还是核心的供应商，那么航天电子都深度绑定在中国火箭回收的这条赛道上。无人系统这块主要是飞鸿系列的无人机，这个可是一个公司的明星产品， 飞鸿九十七号 a 时速能突破九百公里，飞鸿九十五号创造过五百一十二架无人机同步编队的全球记录，二二年的时候，公司的无人机子公司航天飞鸿还拿到了三十八亿元的战略投资， 投钱估值就有九十六亿，可见于这个市场的认可度啊，对他是相当高的。那么说完业务，咱们再来看看最关键的财务数据。 先说个不太好的消息，二五年公司的业绩呢，确实有点成压，根据最新的财报显示，前三季度他的营收是八十八点五亿元，同比下降了百分之四点三， 规模净利润二点零九亿元，同比大跌了百分之六十二点七七。这个数字呢，咱们看起来确实是不太好看，但咱们也得去深入的分析一下原因是吧？首先是毛利率下滑，从去年同期的百分之二十二点八降到了今年的百分之十九， 他的主要原因啊，就是原材料的成本波动和一个产品结构的变化导致的。其次呢，就是军工行业，他整体需求有点阶段性的放缓，再加上去年的基数比较高，所以说今年对比起来就显得他落差比较大。不过呢，也有好消息， 虽然整体净利润下滑严重，但是呢扣分规模净利润只下降了百分之十五点一七， 这个就说明什么呢？说明公司的核心业务盈利能力啊，其实还是有韧性的，并没有出现根本性的恶化，而且公司在费用控制上也做的不错，你像销售费用、管理费用、研发费用都有明显的压缩， 这就说明管理层在主动的优化运营效率。聊完了现状，咱们再来看看未来的市场空间，这个才是最重要的，航天电子所在的赛道可以说是相当的有前景。 首先呢是商业航天，根据行业的数据，二四年中国商业航天市场规模达到了二点三万亿， 预计二五年能突破二点五万亿，那么更重要的是什么呢？到了三零年，这个市场规模预计就能达到八万亿元，那么这个可是一个黄金赛道， 二四年全国的航天发射是六十八次，其中民营火箭发射了十二次，商业卫星入轨了两百零一颗，这个占比超过七成，那么商业航天正在一个快速的发展，航天电子在这个领域的优势就非常的明显， 公司的遥测、遥控卫星导航、机电组件在国内火箭和卫星配套市场占有率超过了百分之九十，基本上是必不可少的供应商。而随着中国版的星链计划，也就是星网工程的推进， 低轨卫星互联网建设将带来巨大的需求，公司给不同轨道卫星提供了射频芯片和模块，单星价值量在数十万到数百万不等， 这块业务增量是相当的可观。其次就是低空经济这个概念，二四年是第一次写入了政府工作报告，现在各地啊都在大力的推进，而预计二五年中国低空经济市场规模将达到八千五百九十一点七亿元， 到二六年有望突破万亿元。航天电子的飞鸿系列无人机就正好卡在了这个风口上，公司二三年四十一亿的定增，有二十三亿是投向了智能无人系统， 而随着新一代的卡打一体无人机量产，这会业务在二五年有望突破二十五亿营收。所以呢，从市场空间来看，航天电子所处的赛道是相当有前景的， 未来五年到十年都是他的一个黄金发展期。从长期来看，航天电子确实是个不错的标的，他处在商业航天和低空经济两个万亿级赛道上，还有着国家队的背景，有技术壁垒，有垄断性的市场地位， 这些都是他的一个长期竞争优势。特别是随着中国版星链工程的推进，以及低空经济政策的不断落地，公司未来的成长空间还是相当大的。但是短期来看呢，公司确实面临着一些挑战， 比如业绩下滑，现金流成压，库值偏高，这些呢，也都是实实在在的问题。但是这里呢，我们是明白一点的是，我们可回收火箭技术在不久的未来是一定会成功的， 虽然短期内我们可能遇到了一些挫折，但是历史的经验告诉我们呢，在这片土地的人们，他们的智慧对于新技术的应用与突破并不比其他人差， 从两弹一星到载人航天，从北斗导航到嫦娥探月，哪一次不是在别人封锁的情况下硬生生闯出来的？那么现在拦箭航天的朱雀三号已经完成了十公里级的回收实验，航天科技集团的验证件也在稳固的推进， 技术突破呢，只是一个时间问题。一旦火箭回收真正的实现了商业化，那么发射频次会呈现成倍的增长，那时候航天电子作为核心的供应商，他的业绩爆发力是可以期待的。

今天我们聊一下商业航天，想知道商业航天的阶段拐点在哪吗？可以关注有个 etf 叫卫星 etf， 它的成分股和商业航天重合度非常高，份额如果持续放大，就这个 etf 的 份额持续放大，那就是有公募持续介入，而如果份额缩小，那就要谨慎了。商业航天这一波确实是意想不到的 强，并向纵深及周边扩散，在多个火箭发射，包括国央企下场、 spacex ipo 等消息催化下，他得到了资金的一个持续的关注。 那么为什么我仍然表示谨慎呢？首先，大家都知道国央企虽然下场了，但他们是不以盈利为目的的机构，比如说现在的电信运营或者高铁，那么当未来业绩落地的时候，他可能很难承载当前的议价。其次，商业航天的商业部分落地也是很难的， 他是要数以年纪的，最重要的是，商业航天的标的多数跟军工板块是重合的。军工大家都知道他是渣男，而且军工是一个计划周期股，他跟的主要是五年计划，他还不是经济周期股，而他还是逆经济周期， 也就是说在 gdp 没那么好的时候，他反而会比较好，而未来 gdp 会不会更不好呢？ 大家也应该有一点自己的想法，对吧？综上所述，商业航天在概念大类里，我把它定义为题材，这也是我为什么谨慎的原因。关注我，分享更多的交易逻辑和投资干货，我们下期再见！

如果你手里拿着商业航天的股票，最近你是不是有一种感觉，就是涨的时候呢？你心里没底，跌了又逐步的跑。我告诉你，有个感觉就对了，因为这个板块现在有个致命伤，就是他根本就还没有开始赚钱，所以你看炒的最凶的是谁， 小盘股大资金根本不敢动，全靠政策跟消息在推，包括油资在炒。那什么时候我们应该跑呢？这里要紧盯两个信号啊。首先第一个就是我们去看龙头，要是这一波反弹完， 你再来一根七以上的这个大银线啊，放量跌，不要犹豫，大资金已经在跑路了。第二就是我们要去看一下时间，再过几天啊，明年的一月份就是年报预购的密集发布期，到时候呢，你可能会发现很多的公司，他这个成绩单根本就没办法看。故事讲到头了，就要面对现实， 那这两个信号出现一个，你就要去考虑大幅减仓。但有个事情呢，很奇怪，这里呢，也跟大家去聊一下啊，那按说我们炒产业链都是先炒造火箭的，再炒这个造卫星的，最后才会轮到下游。但是这一次呢，我们发现他连地面站、运营服务这些用卫星的下游都已经开始涨起来了， 这个说明最聪明的钱已经跳过能不能上天这个问题，直接跑去埋伏下一个阶段了，就是上天之后怎么赚钱。 所以说呢，这一波潮水褪去之后啊，我判断大概呢，就是在明年的春天，我们就要去想下一次机会会在哪里，大家不要老是盯着火箭啊，我们要紧盯这三个地方。第一就是找卖铲子的，不管卫星是姓国还是姓商，上天他都得用相控阵，天线星载计算机电源， 这个是最硬的刚需。第二呢就是我们要去找修路的，你想几千颗卫星在天上飞地面，他得建多少个收费站，还有交警队，测控站，数据接收站，这个就是未来的流量入口。第三呢，我们要去开店的， 卫星网络建好了，谁来开店赚钱？两个方向呢，是最实在的，一呢是太空宽带，给飞机、轮船偏远地区提供网络。第二呢是卖数据，用卫星图帮农业防灾，包括城市管理去做分析，那谁有牌照，谁就能处理数据，谁就是未来的老大。 这里呢，我给大家去总结一下这三步。现在呢，我们接着反看降低层位，尤其是那些市盈率上百倍的小盘股。然后呢，我们可以耐心等一等，等到明年的一季度末等业绩的雷暴干净，估值也摔下来了。最后呢，按照卖产资、修路、开店的这三个思路去找真正有东西的公司 投资呢，有的时候很简单啊，就是在故事讲完之前离开，在价值被发现前回来关注我，我是佳佳，带你看清潮水的方向。

我小魏哥先声明一下啊，今天商业航天的跌是他自己要跌，不是我喊跌的，跟我没有关系， 我就不到三百个的粉丝，我视频的播放量也就三四千，而且稍微有点钱的主力，他是不会看我的视频的，就看我视频的这三两散户，你们想把一个板块砸下去，那也是砸不下去的。我前天之所以说他要跌，那是因为短期内确实涨得太高， 而且老美那边也跌了。至于说评论区里面有人说我们跟他是竞争关系，是什么关系？我想说你真的不懂啊， 那我们跟他是竞争关系，他跌了我们就应该涨吗？那你这样说，因为他涨的时候，我们的所有半导体、人工智能相关的就应该跌了，对不对？你这是什么逻辑啊？但是这个逻辑都不重要，最重要的是他确实涨的太高太高了。而且今天 小飞哥还想提醒一下，很多股龙头出现了天地板，这个特别值得重视。

这存储芯片到底是咋回事呀？这长兴存储昨天晚上都发公告了，已经过会了，准备上市了，而且的话业绩也这么好。今天还是跌，这商业航天还在涨， 还在吸血，今天又是四千只下跌，一千只上涨指数涨，个股跌，恶心恶心。

徐翔讲过买横买坑不买竖。十二月份吃到大肉的是航天吧，横盘蓄势往上突破介入，这个时候呢，能够吃到大肉，但是 加速以后再去追涨， ok， 一 放量直接一地鸡毛。这个时候我说两句啊，那些知名油资，他就是吸血鬼蚂蟥，有多远咱们就躲多远，你不砸他砸你不扎，他比你更扎。