有色金属基金的前景如何？

你们都入铜了吗？入的哪一支？我今天刚入了一个有色金属 e、 t、 f， 这银子真的没法玩了，不是 c 不 让买，就是 a 每天限购一百，真的没啥玩头了。我的 a 还是每天定投一百不动了。这两天我刷到很多博主都推荐有色金属 e、 t f。 我 也入了一点，我买的是 d。 先试试水有没有知道 a、 c、 d 有 什么区别的呀？我也简单的了解了一下，这个铜的用途是非常广泛的，有医疗、航天、 ai、 智能、新能源啥的，所以铜的价值在未来还是有很大潜力的。

昨天发了两个视频，就是个人觉得这个铜会下一个风口，然后买了这个华夏有色金属和大成有色金属。 昨天华夏有色金属是涨了一点八那个点说白了是吧？但是我们晚上结账的时候是一点一六个点就偷吃了差不多零点七个点，现在这个评论区里面已经炸开了锅。 然后大成昨天是跌了，今天晚上看收盘，大成和华夏金属都涨了，也是一点几个点，还有军工也涨了。 呃，这个华夏有色金属这透视很难看，很多新手刚进来的，包括有些老老基友说去买隔壁的天虹有色金属。我昨天看的天虹有色金属，它的收盘价是只涨了两点零一个点，往对比对比下差一个点。 你们觉得华夏石油金属这样是流逝去？我等到这个七天到完之后我也转掉了，真的太恶心了，玩不起就别玩，拜拜。

新人小白终于忍不住玩基金了啊。嗯，买的是铜和 黄金。我总结了一下经验啊，只要他跌了你就补仓，只要他跌了你就再补仓，如果他还持续往下跌，那你就得补仓，只要你补仓补的及时，他就永远不会赔。 你说是不是这么个道理？反正我现在是这么操作的。昨天跌了点，我今天又补了。

昨天贵金属期货大幅波动，白银高位跳水了百分之十二，很多人都慌了， a 股的有色、贵金属这些板块还能不能看？ 我的观点很明确，短期受外围扰动，中长期价值仍在，但背后有一个仿佛看不到一个机构逻辑。这次贵金属期货大幅下跌，主要是由于芝加哥交易所上调保证金，触发了集中获利了结， 同时这个技术面也出现了超买的破位，再叠加上美联储英派信号升温这几个因素共振导致的。而你看 a 股，今天有色的股票低开高走，明显抗跌。为什么之前我就提醒过大家关注铜的这个逼空，今年铜银这些商品呢？以美元计价的纽约交易所的价格是一直偏高的， 资金愿意花更高价的美元去换实物资产，本质就是觉得这个钱不值钱了，握在手里的实物才实在。 这个背后就是美元信用正在被持续的消耗。回到咱们 a 股相关股票不会像期货那样疯涨，因为股票交易的是企业价值，表现会更加理性。比如前段时间白银逼空最凶的时候，股票没怎么动，但这两天 白银回调，股票反而补涨了，说明股票和期货没有背离，只是节奏不一样，只要铜银这些品种价格能稳住，有色股票就很难大跌，反而有补涨的空间。再看明年开除之后， 金属的铜的需求会增加的，而今年我们大部分的铜又被囤到了纽交所，很可能在春季会出现短缺的这个情况。其实目前机构已经开始在交易这个逻辑了，所以别被一天的波动吓跑，真正有逻辑支撑的板块，是经得起震荡考验的。

十七亿资金疯狂抢筹铜价即将开启十年一遇的大行情，这不是危言耸听，而是正在发生的资本盛宴。 就在二零二五年十二月三十日，有色金属市场出现惊人异动，主力资金正在用真金白银压住一个即将爆发的超级机会。 如果你错过了二零二零年的新能源，错过了二零二三年的 ai 浪潮，那么这次铜价的世纪行情，你绝对不能再次错过。 让我们先来看一组震撼的数据。今日 comax 铜价单日暴涨百分之二点六，而有色金属 e t f 基金盘中强势上涨百分之一点五二，单日成交额突破十七亿元，近五日资金净流入累计超过九点三亿元。这不是普通的资金流动， 而是机构投资者在提前布局一个可能改变很多人财富轨迹的重大机遇。为什么同这个看似普通的工业金属会引发如此疯狂的资金追逐？ 答案就藏在三个关键维度里，供需关系的根本性改变、全球货币政策的重大转向，以及产业革命的颠覆性需求，这三个因素正在形成完美风暴，将铜价推向历史性的高度。先来看最根本的供需关系，全球铜矿正面临前所未有的困境， 老矿资源枯竭，新矿开发不足。数据显示，全球铜矿品位在过去三十年里骤降百分之四十，这意味着要获得同样多的铜，现在需要开采更多的矿石。更严峻的是，二零二四年全球铜矿资本开支仅有九百二十三亿美元，扣除通胀因素后，这个数字还不到二零一三年高峰期的一半。 这种投资不足直接导致二零二五年全球四大铜矿因事故减产四十九万吨，而二零二六年的缺口预计将进一步扩达到五十二万吨。与此同时，需求端却在爆发式增长。 ai 算力革命带来了前所未有的铜需求，一个一百兆瓦的数据中心就需要消耗三千吨铜。 全球能源转型也在持续推高铜的消费。国际能源署最新警告显示，到二零三五年，全球铜供应缺口可能达到百分之三十。 这种供需剪刀差正在快速扩大。二零二五年经炼铜缺口预计为三十点四万吨，而二零二六年这个数字将继续攀升。货币政策的变化也在为铜价火上浇油。美联储在二零二五年九月开启降息周期后，预计二零二六年还将继续降息。历 史经验表明，降息周期往往伴随着铜价的大幅上涨。更关键的是，美元走入的趋势已经湮利，而铜作为美元计价的背景下，铜价将获得额外的上涨动力。 产业政策的变化同样不容忽视。随着全球供应链重构，新兴制造基地的电力基础设施投资将释放大量铜需求，而各国对新能源、新基建的持续投入，都在为铜价提供坚实的支撑。今日有色金属 e、 t、 f 的 异常放量，正是聪明资金提前布局的明确信号。 十七亿的单日成交额和连续五日超过九亿的资金净流入，都在告诉我们，机构投资者已经行动起来。更值得注意的是库存的变化，美国 comax 库存堆积至四十万吨新高，而欧洲 l m 一 库存却跌破两万吨，这种区域分化暗示着全球同市的紧张局面可能被暂时掩盖。 回顾历史，二零零九年金融危机后，铜价曾经暴涨百分之一百四十，而当前的环境与当时有着惊人的相似之处，都是流动性宽松叠加供需反转。 这一次还多了 ai 革命和能源转型这两大超级引擎。多家权威机构预测，二零二六年铜价中升可能达到一万一千五百美元每吨，较当前水平有百分之十六的上涨空间。 你看好二零二六年的铜价走势吗？你认为哪些因素会推动铜价继续上涨？欢迎在评论区分享你的真知灼见，如果觉得这期内容对你有帮助，请点赞收藏，我们下期再见！

月线四连洋，进入十二月啊，仍在不断的刷新历史新高的铜价，明年会不会停下来歇一歇？机构似乎不这么认为，我跟大通甚至预期，二零二六年第二季度的铜价将达到每吨一万两千五百美元，继续刷新历史新的记录。背后有哪些逻辑在支撑铜价呢？没有无缘无故的看涨铜，如今面临的局面 确实是比较复杂的。十二月初，伦敦金属交易所一笔大约五万吨的铜仓单被注销，这个事啊，迅速点燃了市场的情绪， 直接助推铜价日内占上了新高。这笔仓单注销到底哪里不寻常呢？仓单注销一般是指持有的仓单的贸易商或者是下游的用户，确认要将铜从交易所库中实际提出来。这笔注销后，伦敦金属交易所 可用于交割的铜库存骤然降到了大约十万吨，这个位置一直是被视为一个很关键的库存告急的警戒线。铜都去哪了呢？这里啊，就要是回到年初，美国启动了铜二三二调查后，市场担忧百分之二十五的铜关税落地，美国贸易商几乎可以说是在疯抢 囤积铜。比如说三到五月，美国资金集中进口了五十四万吨金链铜，相当于二零二四年全年进口量的百分之六十，进一步带动了纽约商品交易所的铜期货的价格 显著高于其他铜交易市场。有价差就意味着有套利空间，其他交易所注销的铜仓单，绝大部分很可能来到了美国 的仓库。如今纽约商品交易所的铜库存已经突破了四十万吨，和去年年底相比增加了超过百分之三百，铜价的推手可不仅仅来自于美国的囤积。五月末，刚果金的一家铜矿因矿震停产了约二十一天。七月底，智利发生了铜矿坍塌事故，九月，全球第二大铜矿 被泥石流冲垮，关键生产区域直接停产。十月，智利的一家铜矿因运营挑战，被迫下调了产量预期。根据瑞银的预估，今年全球同供应的缺口将达到二十三万吨，二零二六年还进一步增至四十点七万吨。在供应和库存乱成一团 的同时，今年同的需求端还杀出了一批黑马。 ai 数据中心，像服务器啊、变压器啊、冷却系统啊等等，每个数据中心的硬件啊，都需要大量的铜材料来导电散热。根据模 茅根大通的数据，二零二六年数据中心将消耗四十七万吨的铜，比今年增加了十一万吨，这种增长速度在过去其他行业中啊， 从未见过。与此同时，还有一个很关键的问题，如果铜价真的如机构预期的那样继续大涨， a 股的有色金属板块明年也能继续保持强势吗？咱们以中证细分有色金属产业主题指数为例，今年以来涨幅超过百分之八十，这个涨幅即便是一些 科技热门行业也望尘莫及。这里需要注意啊，对于股市，上市企业的运营和业绩是影响走势的核心，不能单纯的依据铜价走势判断有色金属指数涨不涨。回到指数视角，各细分领域， 铜、铝和黄金权重占比啊，排名前三，特别是铜占比有百分之三十，成分股覆盖的产业链环节高度集中于上游的资源段，比如说像铜、金等矿产的勘探、开采与 演练，这些企业的盈利与相关金属的价格走势高度正相关，所以它今年直接受益于铜和黄金走势大涨，如果明年铜价继续维持较高的位置， 有色金属的逻辑通常来说也依然会得到延续。当然，还是特别提示一下，大家，可以将有色金属视为布局行业整体周期上行的工具，同时它弹性大，不 波动也大，投资中需要注意避免仓位过重。更建议啊将它作为投资组合中的一个部分来配置，提前设定好可以接受的盈利目标和亏损底线，直观重要。

金童银女还有这些小金属，如果说未来还有投资机会的话，那我们更多的应该去买他的期货呢？还是他的基金呢？还是去买这些资源类的股票呢？哎，这是个好问题啊， 但是在回答大家问题之前，我先让大家跟我一起计算一下，如果一个养鸡场的一个老板，他养一只鸡卖出去十块钱的时候，有一块钱是利润， 那么当这个鸡卖到十一块钱的时候，它的利润是翻了多少呢？哎，聪明的你一下就回答出来了，它利润肯定是翻倍的，对吧？因为一块钱变成两块钱，利润直接翻了百分之一百啊。 那么这个同样的道理，要是咱们的金银铜还有那些小金属，他采矿信息，由于他们这个成本啊，基本上是固定的，有色金属涨这么多，他们卖出去的价格肯定会水涨船高的，对吧？所以说对于他们来说，利润的增速也是最快的，而且这种快， 他在我们股市上的反应居然是滞后的，因为你会在年报季报这些出来以后，你才能看得到他的这个利润增长的趋势。 所以说大家不用怀疑啊，有色这些公司二六年他们的这个业绩应该都是相当不错的，所以说我个人认为有色这个板块还是是比较有机会的， 反正我个人认为啊，同样是一年七十几亿的利润，你们更愿意去买市值七千多亿的 cpu 呢？还是更愿意去买一千六百亿的有色呢？这个答案因人而异，你们是怎么选择的呢？ 最后啊，个人观点仅供参考，至于该不该投呢，取决于你们个人的风格了，要是你投了，你赚了，那是你的英明神武，要是亏了，请你也不要来喷我，反正我的风格就是这种偏稳健和看大周期的，所以说怎么投你们自己去考虑好吧？

二零二五年只是金属的超级牛市的起点，黄金、白银、铜这些不提，各种小金属呢，也是在屡创新高。比如说电结某十三连涨，突破了一万七千八百二十元每吨，抄下了三年新高。 比如说估突破了四十万美吨，看起来还有冲五十万的趋势。比如 d 突破了二十万美吨，甚至是接近曾经历史最高价的两倍。那为什么会出现这样的情况呢？原因有三点，最主要的原因就是美联储降息，美元价格下来了，那以美元计价的各类金属自然价格就上去了。 另外呢，全球金融降息周期，这就会刺激经济生产与资本投资，自然就会扩大金属的需求。第二个原因呢，是产业需求。二零二五年是全球硬科技爆发的一年， 算力中心、可控核聚变、商业航天、电网等各类科技基建集体爆发。我们以电网为例，都知道 ai 缺电，那不管你是发展核电、水电、活电，最后电力的传导都离不开铜。 最后一个原因呢，是供应端的扰动，比如说全球第三大铜矿的事故，就明显降低了铜供给。又比如说刚果金，出于税收考量，对于在地企业施加了诸多的税收政策，对于铜矿、股矿的供给都产生了扰动。 不过呢，大家也不要贪多嚼不烂，大部分小金属在有色各股的营收占比很低，基本不影响股价，甚至有一些金属在 a 股甚至就没有概念股。对于基金投资者而言，最重要的还是要把握住金铜稀土的走势。 如果说还有余地呢，可以再看看银铝里剩下金属的价格，不仅难以跟踪，本身也不足以影响各类有色指数的走势。那这里呢，我就跟大家具体分析一下金铜稀土这三个板块走势。 因为 a 股所有的金属指数，金铜稀土都是万变不离其宗的核心，把握住这三个，你就把握住了金属类基因的脉搏。先说黄金，黄金最根本的支撑是美元信用下降， 目前呢，美国国债总量不断上升，未来也看不到下降的可能。这又导致包括我们在内的发展中国家的央行不断增持黄金， 再叠加美联储降息周期仍在继续，那美元信用衰弱加美联储降息的共振效应就还在持续，这两个趋势都将以年为单位持续，目前是看不到拐点位置。再说铜，铜的基本面比黄金还要扎实。先说供给端，目前呢，人类发现铜矿的速度是越来越慢， 资本在铜矿勘探上的投入越来越少，这就意味着铜矿供给出现爆炸性增长的可能性基本为零。 同时呢，今年多做铜矿出现了安全事故，产量明显下滑。那这样的结果就是，未来今年铜矿都会处于仅供给的状态。更要命的是，铜的需求还在不断的提高， 比如说电网，机构预测未来五年的负荷增速会在百分之十左右。比如说新能源车，一辆纯电新能源车需要八十三公斤的铜，而传统汽车只需要二十三公斤，混电也只在四十到六十公斤之间。随着纯电车的渗透率不断提高，那这块对于铜的需求量也会不断上升。 机构预测，在二零二九年之前，铜矿的供需平衡都只会越来越严峻，再叠加每年处降息周期的持续，铜价的支撑非常有力。 最后说稀土，中国是全球唯一具有全产业链生产的国家，全球百分之四十的稀土在中国，其中高价值的中重稀土有百分之七十在中国。 可以说，全球稀土市场基本上就是我国的一言堂。而近年来呢，我国对于稀土的管理是越来越严格，配额增速明显放缓，稀土供给明显偏紧， 再加上川普进场没事找事，我们不得不打稀土牌作为回应，而这会又进一步扰动稀土的供给。 然而，不管是消费电子、新能源车、风力发电，还是在零到一突破的机器人，他们的生产环节都离不开稀土。 和铜一样，供给偏紧，需求旺盛，供需错配，利好涨价。最后呢，我们就说一下标的，首先呢，黄金还是可以直接买黄金 tf 的， 这是跟踪金价最准的标的，也是最纯粹的标的。如果说想放大一点波动，可以看一看黄金股 etf， 也就是它的主营业务是挖黄金公司，名下有金矿的公司，头部的黄金股公司长期的股价走势是碾压黄金的。 要说明的是黄金股 etf 里面的公司，他们也有相当比中的业务是铜。所以说，如果你看多黄金的同时看空铜，那就不适合看黄金股 etf 了。反过来，如果你看空黄金，但是看多铜，那可以看看工业油色 etf， 这里头以铜铝为主，以其他小金属为辅。稀土方面， 稀土直接有稀土产业 etf 概念，纯粹也可以去看稀有金属 etf， 里面大约就是铜加稀土加小金属。我个人呢，会更关注黄金谷 etf 和工业油色 etf。 在 我眼里呢，金和铜就是最扎实的。

有色行情这么好，场外怎么参与？现在来教大家一下，我们打开，首先你在这个放大镜这里搜华夏有色， 你会看到它出现三个华夏有色，一个是 a， 一个是 c， 一个是 d， c 和 d 也是短期， a 是 长期，长期就是你准备持有超过一百四十六天以上，用 a 比较划算，因为它购入是有一次性的费率的， c 和 d 是 没有购入费率的，卖出的话低于一定的期限就会有一定的费率，所以你短期的话就是 c 和 d， 长期是 a， c 和 d 其实费率是差不多的，选哪个都可以，然后我们点我买的是 d， 我 们点进去之后呢， 这里有一个学知识，可以送你财运券，点一下，然后可以领一点优惠，你进入了之后呢，就这里点定投或是买入都可以，我是领过了，然后五十元财运礼包，你买入的时候，你买的越多，他抵扣的越多。你买了之后呢，就可以在我的资产里面去查看他点我的 我的资产基金这里，然后你就可以看到你收益明细，昨天是涨了一个点左右，点进去收益明细 看，昨天我只买了五千块钱，昨天是日收益是五十八，所以就这样去买就可以了， c 也是可以的。

我刚才看了一眼，我的白银呢还是铜呢，今天也是一片大红啊，又是吃肉的一天，很多的粉丝朋友都问我啊，有没有卖掉呀，有没有抛掉啊？我呢是没有卖掉，也没有抛掉的，为啥呢？因为呢，我的白银本来见仓就晚，然后买的也不多，现在呢，本身 c 就 停掉了， a 呢又限购，每天只能买一百，因为你卖掉之后想要再买回来，再重新建仓的话是很难的。而且呢，白银呢，长期我还是看涨的，所以说我就不折腾了，再说了，这点钱也不是急用，所以说我就没有去管它，就放在那里吧。 那你看今天他是不是又涨起来了。所以说呢，投资这件事情呢，是起起伏伏很正常的，一定要有个好心态。当然呢，这只是我的个人的想法呀，我也不是什么专业，我买这些基金呢也不久，大家呢要做自己的决定。

这两天不管是做美股还是做 a 股的朋友，可能都有一个共同的焦虑，是什么呢？就是眼看着像黄金啊，创新高， 那么白银又跟着疯涨，接着又是童博士呢，又开始起飞了，哪怕我们不是做这个期货，看着这个有色金属啊，是天天的涨，可能心里面也在琢磨，说这轮大众商品这样狂欢，到底轮到谁了？这两天呢，我看到后台问的最多的一个问题就是金银铜 涨完一轮了，那么是不是该轮到原油补涨了？我们现在去买油是不是正好这个问题呢，问的还是非常专业的简到粗暴的回答呢？理论上是这样的， 但实际上风险也不小。今天我们就抛开那些经济学的术语，用个大白话，把这个所谓美零食中资产轮动这个逻辑给盘清楚。我们看看这个原油，这最后一块的这个肥肉啊，到底能不能吃的问题。 大中这块为什么总是精明先上啊，铜跟上游最后呢，你可以把大中商品的这个牛市想象成一个接力赛，那么资金呢，是非常聪明的，他们在这个赛道上的流动通常是有严格的顺序。第一棒是黄金还有白银，当这个经济在衰退，大家可能觉得拿着纸币不安全的时候， 钱呢，会先冲进了黄金，这时候大家炒的就是避险的情绪放水预期，只要央行一开闸去印钞票，那么金银就先飞为敬了。第二棒是铜开始接上，如果说经济真的开始复苏了，那么工厂开工了，甚至像现在这样子大搞 ai 基建，铺电网，大家可能会发现，哎， 实实在在的需求来了，这时候铜就接棒了，铜呢是工业的血液，那么铜价大涨，就说明了经济是从金融层面的热传导到了实体层面的。这么一个热，第三棒才轮到原油。为什么油总是反应最慢呢？ 因为油对应的通常是消费品的末端，只有当工厂开足了马力，铜涨了，工人工资涨了，大家手里面有钱了，才开始疯狂的去开车，出去玩，消费，坐飞机，旅游，买买买的时候，油的需求才会彻底的爆发。所以呢，原油往往是这个大宗商品牛市的终结者， 这次油能不能接住这一棒呢？按照经典的美菱时钟，现在时钟的位置确实是指向了在过热，像智障过度的阶段，而在这个阶段的话，那股票是很难做的，债券也难做，现金流好，抗通胀的能源 往往就是资金最后的避风港了。很多交易员现在的逻辑就是，铜金比已经是在高位了，油相对于这两个大哥来说的话，还是在地盘上趴着，那么资金从高位的桶里面出来，大概率是要去低位的油里面去做补涨 的。打个比方，就像一桌子菜，龙虾鲍鱼呢，都被人抢光了，大家转头一看，哎，红烧肉还在那没人动，你说大家假不假？肯定是假嘛，但是重点是这个里面还有个巨大的陷阱， 咱们做投资的时候，不能只看教科书，得看看当下的实际情况。二零二五年这个宏观环境跟几十年前美零食中有一个本质的区别，那就是 ai， 还有一个新能源带来的结构性的偏差。我们可以仔细想一想，这一轮铜的暴涨有多少是因为 全球经济真的去复苏而引起的？又有多少是因为 ai 数据中心缺电缺铜缆带来的这个特立独行的行情？如果铜的上涨是因为 ai 特虚，而不是因为全球经济的全面复苏繁荣，那么原油这个接力棒可能就会掉在地上。 为什么呢？因为如果说经济其实没有那么好的话，只是局部的 ai 热，那么大众的消费其实还是疲软的。刚才提到了说只有消费上来了，油的需求才起来，那现在的话，如果大众消费还是疲软的情况下，那油的这个需求就起不来。这时候如果我们重仓冲进这个原油里面，我们堵 的就不是补涨，而是堵的是一个智障的事了。所以回到最开始的问题，油会长啊，我的判断是大概率会有一波补涨，但是这块肉呢，不好啃，而 而且伴着一些巨大的风险。如果接下来我们看到有两个信号，那我们就可以毫不犹豫啊，油价的主升呢，就可能会来一个信号是铜价在高位横住不跌，这说明呢，经济真的是热，不是虚火。第二个信号就是 c p i 开始反弹了，这说明涨价真的是导到我们 普通人的衣食住行了。一旦这两个信号是得到确认的话，原油就是通胀交易的绝对王者了，那时候它的爆发力会比 铜还要猛。如果我们现在手里面是拿着油气鼓或者是能源的 e t f， 我 们可以不急着卖，让子弹呢，先飞一会儿，等内波补涨的行情释放。但是如果我们现在空仓想要冲进去，再次提醒，千万不要上大的杠杆，因为呢，原油是周期的，这个尾升，尾升之后呢，往往就是散场。 还是拿餐桌做举例啊，在大众商品这一场盛宴里面，黄金呢，它是开胃菜，铜是主菜，而原油呢，往往是最后的甜甜甜呢，虽然好，但是可能是吃完这一顿，就是到了买单的时候啦。

二零二六年有色金属行业的展望二零二六年有色金属行业有望在宏观流动性宽松，也就是美联储降息以及多数品种供给刚性或紧缺这双轮驱动下延续牛市行情， 行业正从单纯的周期波动迈向兼具金融属性，像避险、抗通胀还有战略资源价值的实物资产配置时代。先来说说核心驱动逻辑，首先是美联储降息周期，美联储在二零二五年就已经开启了降息 市场，预计二零二六年还会继续保持宽松，降息会让实际利率下降，削落美元，这直接对以美元计价的贵金属 我橡筋、银饰利好，也能给工业金属比如铜、铝等的价格提供流动性支撑。其次，美元信用弱化和避险需求也在起作用。全球地缘政治冲突越来越激烈，却美元化趋势明显， 美国还有财政问题，这就让各国央行以及投资者不断增加对黄金等避险资产的配置，重新塑造了黄金的货币属性定价矛。另外，反内卷和资源民族主义盛行，全球供应链被割裂，各国对关键矿产 像铜、稀土污等的战略重视程度大大提高，通过出口管制、收关税等手段加强对资源的控制， 这就家具的区域性的供应紧张和价格波动，还有普遍性的供给刚性问题。多年来，全球主要矿山的资本开支很低，矿山品位下降，新项目头产也有限，像铜、铝、锡，还有部分小金属等品种的供给增长缓慢，弹性不足。 而且全球显性库存，像 lme、 sfe、 comax 这些的库存多数都处于历史低位，缓冲能力特别弱，只要供需有一点扰动，就特别容易引发价格的剧烈波动和 b 仓行情，比如铜和白银。 最后是结构性供需缺口，很多报告都预测铜在二零二六年前后会从紧平衡变成短缺。 白蚁已经连续多年有供需缺口了。 ct 污等小金属因为资源集中，还有政策约束，供给一直很紧张。 再看看需求，新动能、能源转型和电气化方面，新能源汽车、光伏、风电、电网投资等一直在拉动铜、铝、铝等金属的需求。 人工智能和科技革命也带来了新需求。 ai、 数据中心、机器人、半导体产业对铜 用于电力方面，稀土、瓷材还有稀用做焊料的需求，成了新的长期增长级。传统需求也有韧性，国内地产有政策托底，基建投资也有望企稳，这对铝芯等传统需求能起到一定的支撑作用。 黄金是核心配置资产，它的驱动逻辑从利率变成了信用与避险，央行买黄金 etf， 资金流入民间投资需求，这些都支撑着金价。 很多机构都看好金价在二零二六年能维持高位甚至创新高。白银是高弹性品种，它既有金融属性，又有工业属性，比如光伏要用银，在黄金牛市、光伏需求增长，还有自身持续短缺低库存的情况下， 它价格的弹性比黄金要高很多，大家可以关注经营比修复的机会。同是明星品种，大家的共识度最高。矿端供给增速很低，二零二六年预计只有零百分之九，但是需求却在稳健增长，主要是新能源和 ai 方面的需求。 美国的关税政策产生了虹吸效应，让非美地区的库存极低，结构性牛市会持续，就价格很容易上涨，很难下跌。铝国内产量天花板很明确，利润空间会变宽。国内电节铝产量快到上限了，供给刚性很明显。 同时氧化铝等原料端是过剩的，电铝环节的利润有望维持在高位，它还有高骨吸属性，估值有提升的空间。西供给端受到印尼政策、缅甸妇产没达到预期、 刚果经局势等多地因素的影响，而半导体需求在复苏，供需很紧张，价格很强势。铝在需求驱动，也就是动力和储能需求的带动下，价格会正当修复。不过要关注供给释放的节奏。 股的核心变量是刚果经营的供给政策，如果出口限制一直持续，就能支撑股价在高位运行。 孪因尼的供给侧改革政策是潜在的催化剂，有望加速过剩才能的初侵，帮助孪价助底回升。稀土，中国对供给的管控加强了，海外建设才能的决心很大，但是进度很慢。 我需求端受益于新能源、机器人、工业电机等，战略价值很突出，估值有望提升。五 t 是 中国有资源优势的品种，供给受到环保和政策的严格约束， 而需求在光伏、阻燃剂、合金等领域在增长，内外价差很大，价格已经创了历史新高，战略价值要重新评估。木主要用于高端合金和制造业升级，相关，需求很稳健。 最后要说一下存在的主要风险，宏观经济方面，如果全球经济增长没达到预期，金属需求就会下滑。 货币政策方面，要是美国通胀反复，美联储货币政策收紧超过预期，美元就会走强。供给方面，矿山头产或者政策变动可能会让供给释放超过预期。 地缘政治与政策方面，贸易摩擦、关税政策、资源国政局变动都有影响。技术替代方面，下有要是出现重大技术变更，可能会减少对某些金属的需求，比如光伏、盈江耗量降低。 总的来说，二零二六年有色金属行业的核心投资逻辑就是供给刚性碰上需求新动能和宽松流动性。 在那国际化资源民族主义抬头的背景下，金属的资源战略属性越来越明显，建议投资者优先配置供给约束最强金融属性和工业需求能产生共振的品种，像铜、黄金、白银。还要关注国内能源天花板，明确 一粒稳定的高谷系板块，像电铁、铝，以及有中国优势、供需格局持续优化的小金属，像稀土屋梯。

我的有色金属 etf 昨天的收益更新出来了，我投的两百块，收益八块钱，虽然说不多吧，但是呢，我毕竟是试水嘛，投的也少，我看有的朋友他投的有一千，昨天收益是大概在二十九。有的朋友呢，投的是一 w， 收益呢，大概在两百九左右。还有的朋友呢，投的是二 w， 他的收益在五八零左右。所以说你看人家投的多的收益不也挺香的吗？我 那天进场也算是选对时候了，刚好是跌的时候入场，然后呢，昨天刚好是涨了，他就有收益了。挺好，这个板块我还是挺看好的，后期呢，我会在逢低的时候再加仓。 大家呢，一定不要去追高啊，因为市场的行情是不稳定的，咱们 d、 c 的 话就相对安全很多，不要盲目的去跟风哦。我呢只是分享我个人的观点，并不代表任何的投资意见哦，大家一定要理性去看待。然后呢，再回答一下小伙伴们的问题 啊，有的问 a、 c、 d 有 什么区别？ a 和 c 呢，主要是在收费上面的区别， d 呢，可能是在特定的渠道销售的基金份额，比如说咱们都是通过互联网来购买的。还有的区别就是现在是在三十天免赎回费。 d 呢，它们主要的区别就是在赎回费上面。

今天的行情呢，还是很不错啊，这波连阳呢，应该是创下了 a 股今年的记录，虽然说他的盘中出现了一波急跌，不过呢，也并没有看到有什么不好的消息，尾盘也拉了回来，毕竟你别说 a 股了，那你去看看美股七连阳，八连阳的行情也是非常少的， 所以呢，这个可能就是很正常的一个市场调整，咱们也没有必要去做过多的解读。那对于市场整体呢，我还是偏谨慎乐观，但是对于最近非常火的商业航天，我提醒大家要小心一点， 跟大家提示一下商业航天的风险，在十二月五号的视频里面，我们就说了，商业航天呢，它会是十二月的主线， 并且呢，这条线他不是什么蓄势炒作，是有逻辑支撑的，可以用计算器去敲出来的价值投资。具体的逻辑呢，大家去看这篇视频，这个放在全网上，我觉得我应该是最早一批明确说商业航天会是十二月主线的博主了，这波跟着我吃到肉的，千万不要忘记给我点赞哦。 但是呢，也要跟大家说一下，那现在这个商业航天它是明显已经有点过热了，我就不给大家敲计算器了，你去看一看这个市场蓄势逻辑的变化。 十二月初我们说商业航天它是主线的时候，那这个逻辑它是十五战略规划，加上技术拐点，业绩拐点逼近， 再加上筹码结构干净，然后呢，还有十二月无主线，适合干点投资。我们甚至都还强调了，在商业航天的内部， 上游是火箭发射，中游是卫星制造，下游是商业应用，其中呢，商业应用因为离我们太远，先别看的这个炒作顺序，那大家认不认可这个逻辑都可以，但是呢，无论如何这都是很正常的投资逻辑。那现在市场上关于商业航天吹的那是什么？是太空机器人， 那我就好奇了，你说我们一没有搞定低成本火箭发射，二没有搞定地面机器人的大规模商用，那你说他凭什么去挑太空机器人呢？而太空机器人现在已经是现在商业航天的保守派了，因为激进派正在说 ai 加商业航天加核聚变等于星级文明的趋势。 哎呀，我只能说这批人的账户值得一片二线搏观到底呢，其实就是商业航天这个板块他涨的太多了，以至于呢，咱们用正常的一个投资逻辑已经支撑不起这个涨幅了，于是呢，只能去吹更宏大的趋势，来进一步的去吸引资量入场。 最近呢，商业航天它计算器是很好操的，三千颗卫星呢，就是一个极限量，一颗卫星两千万造价就是极限量，技术突破之后，卫星造价腰展甚至是膝盖展，那也是百分之一百的世界。这个东西它没有什么预期差， 而市场呢，也早在以最乐观的情况去定价，那当计算器被摁爆的时候，那就只能靠 像傻子的洪大旭是来进一步拉涨了。这个呢，也是咱们 a 股一贯的风格，好好的能价值投资的板块会被迅速的打满预期，打超预期，从价值投资直接涨成可换片，然后把接盘的散户挂七个二。 吹白酒的时候说，以后所有跟中国友善合作的老外都喝茅台，吹新能源的时候，把宁德时代的计算器敲到了二零六零年 一号的时候呢，仿佛中国面临的不是老龄化，而是丧尸化。以后呢，你们看到某个板块，他不敲计算器，专门说宏大趋势，尤其是 中国又赢了这类的宏大趋势的时候，万万小心。那我个人呢，我今天大幅下调了商业航天板块的持仓，哪怕他后面出现暴涨，那我也认了，我只赚计算器加一定程度上趋势的钱，我不去 赚那个吹牛套兜钱。反过来呢，如果说他回调到合理的位置，那我也会考虑重新去买进去这个板块，因为他不是什么两岸融合那种炒概念，这个板块他是有实实在在的有业绩支撑的， 只不过就是见它长得太多了。有色今天长得也很好，那我从年终的时候就开始坚定地看好有色，毫不动摇。相比之下呢，刚互联网做过波段 c p o 呢，研究的偏晚一点，那有色逻辑我觉得是非常简单又非常非常扎实的。 说破天呢，其实也就是那三条，而且三条的逻辑都是非常非常稳固的，第一就是中美联手降息，第二全球科技处于产业革命前夕，第三全球资源民族主义兴起。那这三条逻辑，没有一条是看得到逆转的势头， 其中呢，二三两条更有愈演愈烈之事。那在这三重逻辑的支撑下，我觉得这里没有理由去看空有色板块整体的行情。我们之前呢，还专门做了一条关于金铜稀土的视频，大家可以去看一下这其中的逻辑。可惜的啊，就是这个板块他没有给太多的一个回调的机会，毕竟 他这个逻辑实在是太硬了，最多就是一个月不涨，基本上就没有什么大跌的时候，如果不是说早早就直接上满仓位的朋友，我觉得会比较难受啊。港股休市这段时间呢，咱们 a 股走的不错，下周港股开盘，估计会有机会迎来一个高开。

我昨天那个华夏和天虹油色金属没有加仓，真的是拍大腿，姐妹们，今天的铜真的是起飞了，昨天有哪个宝宝加仓的，真的是恭喜你又吃大肉了，我今天呢还是只能吃颗小糖的份了。这俩破铜烂铁的真的是修复力杠杠的，昨天下跌我真的是不该犹豫的，真的是要加仓的，看来这买房资金还真是雄厚啊，刚跌一点就立马被拉回来了，以后真是不能小瞧了。

今年的有色金属市场走出了一个大行情，中正有色金属矿业主题指数又走进了大众的视野。该指数的投资理念在于反映有色金属矿业相关上市公司的整体表现，让投资者能分享该行业发展的红利， 其投资标的主要是在 a 股上市的有色金属矿业企业。从投资角度看，有色金属是国民经济发展的重要基础原材料，像铜、铝、锌等在建筑、汽车、电力等众多行业都有广泛应用。 以中国 a 股中的某有色金属矿业企业为例，该企业专注于铜矿开采，随着全球经济复苏，对铜的需求大增，其业绩也随之提升，带动了股价上涨。 追踪该指数的基金能让投资者以较低成本参与有色金属矿业板块投资投向优势在于有色金属矿业行业具有资源稀缺性，资源价值有望提升。 而且在经济周期中，有色金属矿业往往有较好的表现，能起到一定的抗通胀作用。 总体而言，中证有色金属矿业主题指数为投资者提供了参与有色金属矿业行业的途径，投资者可依据自身风险偏好和投资目标合理配置相关基金。

铜它的特点是铜的 a 股的股价先涨，为什么呢？这跟中国不希望铜涨一个道理。就中国最看不得铜涨，美国最看不得铜跌，美国为啥屯铜不就让铜涨价？中国为啥不让铜涨？中国是铜的消耗第一大股， 我待会再讲。具体讲，中国没有铜，我没开玩笑。铜的股价是先涨的股价，中国的 a 股先涨价呢？价涨完了，你看去年的铜走的牛逼不？ 股价涨完了，铜价还没涨，还没高高速涨，所以现在是铜价在追中国的 a 股股价。铜价是后涨的，金字完全相反，铜是股价先涨，现货后涨，金是现货先涨，你看金子涨了三倍了， 股价涨三倍了吗？股价没涨，所以如果你想长线，能听懂吗？想长线还有套底空间比较稳定的金是现货涨三倍，股市是后动。 动多少你们自己对比下，能不能动，你们自己想下。每一次历史都是惊人的巧合，他不是巧合，他是中国人的交易习惯和中国政府的调控方式。中国不希望铜涨价，因为中国的建设需要铜。美国最希望铜涨价，因为美国控制全球铜的供应，说白了，伦敦和美国控制着铜的套地，中国 没办法被动存储金，抵消铜和工业用金属的跌价。黄金，为什么我们说黄金相反，黄金是现货疯狂上涨，但黄金的 矿企的股票却没有像铜矿长得那样疯。那么有弹性是为什么？是因为金子和铜的属性决定的。从古至今，从工业革命以来，铜就是生产的原材料， 做建设用的金子不是金子，是货币属性，所以注定铜想涨靠经济繁荣，那金子正好相反啊。金子想涨，乱世囤黄金，靠疫情动荡，冲突，战争靠美国衰退。所以美国一衰退，美元一衰退，美元一放水， 黄金就涨价。铜呢？经济要繁荣，社会要稳定，高增长的经济，低通胀的时代，扩大的基建，中国以前修铁路，修基建，美国以前破产。全球一体化的十年，铜涨， 黄金不涨。黄金过去十年不涨的是什么时候开始？涨的是戴口罩，之后是额，无冲突之后 是全球一体化快要结束的时候，黄金邦邦翻了三倍，越乱越翻。 说铜是股价先涨，现货后涨，铜的需求也很重要，经济高速发展时候，铜的价格才能再上涨。全球一体化的时候，全球瓜分苏联财富的时候，一九九一年之后，黄金的价格是下跌的，和平了吧？ 财富瓜分完了吗？从七百多美元一昂斯，黄金下跌到三百美元一昂斯，跌了百分之六十。一九九一年到二零一二年跌了百分之六十。但是你发现了吗？如今的铜和黄金居然能同时都在上涨，白银、铜、黄金、铝，铜的现货到最高点了。为什么？ 黄金和贵金属的主线，我们是在九月份说的，一个月之前的会员课重点强调了说十月份是第一波兑现，十二月份将开始第二波。

在所有的金属里面，它分成四大类，这个我们先讲过科普课，第一类，贵金属，弹性最好、趋势最久、逻辑最硬贵金属。第二类叫做基本金属，第三类叫做能源金属，第四类叫做小金属。贵金属主要是什么呢？ 金跟银，从现在短期来看，银的弹性要好于金，但是金的逻辑确定性要大于银，所以简单来讲，你投机风险偏好高，你去做银，如果你求稳定，你想要做长期投资，想要寻找确定性，你做金。基本金属是铜、铝、锡来，我的排序是铜大于锡 大于铝啊。所有的矿种企业，你们回头去看它的主营矿种是哪一些，它的主营矿种就代表了它更受哪一类矿种的价值支配。第三类，能源金属，我的排序是里面污。第四类，小金属， 我的排序啊污，我们下面就有一家做污的，对不对？好污，蛋泥、稀土、釉地木各。