华为400亿订单利好拓维信息么

hello， 大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊拓维信息这个公司啊，看看他到底值不值得大家去投资。对，那我们就一起来揭开他的神秘面纱吧。咱们先来聊第一个部分，就是他的核心业务和竞争优势到底是什么啊？对，这我特别想知道，就是拓维信息他到底是靠什么业务安身立命的啊？ 其实它的业务就是四块嘛，最核心的就是 ai 算力，然后第二个呢就是开源鸿蒙 ok， 第三个呢是软件服务 ok， 第四个是智能计算硬件啊，它是这四块， 那它其实是围绕着这个 ai 加鸿蒙这个战略来进行一个布局的，听起来业务线还挺丰富的。对，没错没错没错，而且它 ai 算力这块呢，它是华为升腾的一个核心的伙伴啊，那它参与了很多国家的大工程， 然后他的这个开源鸿蒙呢，也是主导了很多行业的发行版的开发。 ok， 他的这个软件服务呢，是覆盖了 教育考试、政务制造、交通 ok 这几个大的行业。他的这个智能计算硬件呢，是他的自由品牌叫赵汉啊，他是跟华为一起联合发布的啊，他的这个产线的年产能可以达到十万台 啊，这么一个水平，那其实这几块就共同构成了他的一个非常坚实的业务的底盘。那你觉得拓维信息他在市场上的竞争力到底体现在哪些方面呢？我觉得他最大的优势就是他是华为的一个全方位的战略合作伙伴。 ok， 就是 他在这个 升腾和鸿蒙这两个领域都是属于那种核心圈里面的，就他不光是说去卖他的硬件， 而是他是可以跟华为一起去做这种深度的适配和联合创新的，这种合作关系确实挺罕见。对，而且他因为跟华为这么深度的合作，他可以把这个硬件的能力和这个行业的应用很紧密的结合起来啊，哈，然后他的这个湘江鲲鹏的这个产线的成本也比同类的要低百分之十五， 他的这个政企客户已经有一千五百多家了，他的这个复购率也很高，同时他还在积极的开拓海外市场。 ok， 就是 他的这个政策的支持， 加上他的这种技术的壁垒啊，还有他的这种市场的拓展能力啊，都非常的强。你觉得拓维信息未来发展的主要看点和潜在风险是什么？我觉得他的最大的看点就是 他的这个 ai 算力和这个开源鸿蒙这两块，因为这两块都是属于那种行业的需求是爆发式的增长，然后他又是属于那种卡位非常好的。嗯，他的这个硬件的产能又是全国领先的，同时他的这个 自由品牌的服务器啊，和他的这个行业的解决方案又是一起发力的，听起来成长空间确实不小。没错没错， 不过就是说他的这个过于依赖华为的这个生态啊，然后他的这个政企客户的回款周期拉长啊，他的这个新业务的拓展啊，也会面临一些市场的波动啊，这些都是一些潜在的风险点，需要去关注。然后咱们来聊一聊第二部分就是财务状况和经营质量的这个透视啊， 那咱们就直接开门见山的问吧，就是二零二五年的前三季度，脱维信息在营收和利润上面表现到底怎么样？今年前三季度呢，他的营收是二十点七八亿啊，然后同比下降了百分之二十九， 这个下滑其实蛮明显的啊。对，主要的原因就是处在这个智能计算产品这块，他这个收入只有二点八四亿， 就比去年几乎砍半了啊，就大型项目的交付推迟了哦，就是说老的业务在拖后腿，新的业务呢？有没有什么亮点？软件及服务这一块是增长的啊，同比增长了百分之二十五，然后占总营收的比重已经提升到了百分之七十二啊，那这个是一个亮点， 但是因为他这个硬件的下滑太厉害了，所以整体的营收还是被拉下来了。那净利润呢？ 看起来是扭亏为盈了啊，但是其实主要的原因并不是因为他的主营业务变得更强了，而是因为他有一些非经常性的收益啊，比如说是政府的补贴啊，还有一些其他的补偿款等等。 那为什么拓维信息的这个扣费净利润一直这么低迷呢？就是其实他的这个扣费净利润呢？呃，二零二五年的前三季度只有六百万啊，然后还比去年同期下降了百分之四十。 其实他的这个主业的赚钱能力并没有真正的恢复，这背后到底是什么原因呢？主要的原因呢，是因为他的这个智能计算产品的这个毛利率低到了百分之六点七六啊，就是因为这个价格战， 然后再加上他的这个软件及服务这一块的新业务呢，还在不断的投入啊，所以他的这个整体的利润呢，就被这些因素持续的拖累，再加上他的这个啊，研发费用的资本化，以及他的这个客户比较集中啊等等的一些问题，所以他的这个 主业的这个利润想要真正的好转还需要一些时间。那你觉得就是从二零二五年的前三季度来看的话，套维信息在现金流和资产负债这方面有没有什么让人眼前一亮的？或者说有没有什么隐忧呢？ 呃，现金流方面呢，就是他的这个经营活动产生的现金流净额啊，是有七点七六亿，然后同比增长了三倍啊，这个主要的原因呢，是因为他的这个销售回款的效率提升了啊，同时他也加强了他的这个合同负债的管理啊，所以他的这个资金的流入呢，是明显的改善的， 看来资金压力是缓解了不少啊。对，没错没错，然后，呃，资产负债率也降到了百分之三十六啊，有些负债的比例控制的比较合理，但是呢，他的这个应收账款和存货的周转率呢，还是在行业的中下有啊，就是他的这个资金的占用还是比较多的，整体的这个运营的效率还有待提升。 然后咱们再来看一下技术资金面和估值的情况啊。好，首先第一个问题，二零二五年十二月二十九号这一天， 拓为信息的股价表现有什么特别的吗？呃，这一天就是他直接跳空高开，然后一路封死涨停板，嗯，最终暴收在三十三点七七元，嗯，他的这个涨幅呢是刚好百分之十，嗯，那成交额是将近五十九亿 啊，这个量比呢是六点三七，嗯，换手率呢是超过了百分之十五，这个换手率和量比确实挺吓人的。对，说明市场的交易是极度活跃的。嗯，然后多空双方的分歧也非常的大。嗯，但是因为这个利好的消息的刺激啊，有很多的增量资金 在这个高位进行了一个接盘，嗯，所以这个是一个非常明显的短线的强势的一个信号。嗯，但是呢，这个也通常意味着 接下来可能会有一些震荡，或者说有一些获利回吐的这种压力。最近这一段时间，拓维信息的这个资金流向有什么明显的动向吗？呃，十二月二十九号那一天，主力资金是净流入了十六点三亿，嗯，然后呢， 这个占成交额的百分之二十六，嗯，也在整个行业里面是排名第一的。嗯，那说明就是有大资金在非常积极的进场。这么大的流入是持续的吗？对，就其实最近这几天，主力资金都是在持续的加仓的，比如说最近三天是净流入了十六点一亿， 然后最近五天是净流入了十六点二亿，最近十天是净流入了十四点六亿，最近二十天是净流入了九点七亿啊，所以就是主力是一直在收集筹码。嗯，对，而且他的这个控盘度是非常高的，已经超过了百分之六十 啊，所以就是这种高控盘的情况，加上这种持续的资金流入，一般都是意味着股价有继续上涨的动力，但是呢，因为这个换手率也很高，所以多空的分歧也还是比较大的。你怎么看现在这个拓维信息的估值水平 啊？他现在的这个动态市盈率是负数啊，然后市净率是十点四，总市值是四百二十六亿，那他的这个估值呢？其实在行业里面是属于 偏高的那一类啊，就是大家都是在看他未来的一种成长性，确实是明显，就是大家都在赌未来对他的这个估值为什么会高，就是因为 市场是把他当做了一个 ai 算力和开源鸿蒙的这种龙头来进行估值的，所以他就会有这种政策的支持，加上行业的高景气度，所以他的这个溢价是非常明显的。但是 一旦他的这个新业务的兑现速度慢下来，或者说市场的情绪发生了变化，他可能就会有比较大的波动。 对，今天我们从这个业务布局到财务的表现，再到技术资金面，再到估值，给大家把拖尾信息这个公司拆解的很细了啊。那么其实 到底值不值得投资，最终还是要结合大家自己的风险偏好和投资的时间周期来决定。如果你是一个看重未来的成长性， 并且可以承受一定的波动的这种投资者，那么可能脱维信息是一个可以放进你的观察池的一个标的。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

后维他在打硬仗，他不仅承接了今年百分之三十的芯片配额，更把国产 ai 服务器迈进了沙特电信的心脏。从移动一百九十亿的长单在手，长沙重庆智算中心全面点亮。最狠的是什么？是他软硬通吃，硬件有召唤，软件有在红。从覆盖全国百分之八十五的烤箱系统到工业制造的红电源控制， 后维正在把 ai 算力真正变成每一个场景的生产的红电源控制。后维正在把 ai 算力真正的背书算力主权。今年承接二十四万颗 芯片订单，意味着在中国算力基建制算中心的自主化浪潮中，拓维握住了最稀缺的分配权。五亿沙特电信 stc 订单，代表中国自研的算力体系，正式打入全球中东能源心脏。拓维不仅仅是卖硬件，它是在为中国 ai 算力的生存权构建一套从芯片、服务器到操作系统的完整闭环。

以变会友，博采众长，这里是思想碰撞的现场，欢迎来到本期财经思变。今天，我们聚焦于拓维信息、零零二二六一， 一家身处软件服务行业的资深企业，如今正凭借其在华为、鸿蒙生态与人工智能领域的深度布局，试图完成一次华丽的转身。 当前，行业正沐浴在国家 ai 战略与企业数字化转型的双重政策春风下，但同时也面临着竞争加聚、商业化落地缓慢的普遍挑战。然而，市场对拓维信息的审视却充满了矛盾。 一方面，其拥抱 ai 与鸿蒙的宏大蓄势激动人心。另一方面，公司营收同比下滑百分之二十九点四三，市净率高达十四点五倍的现实又令人警惕。因此，当前的核心争议已清晰地摆在台面， 这究竟是一次压住未来的战略性机遇，还是一个已被基本面政委仅靠故事支撑的高估值陷阱？ 我们首先进入第一个核心议题，估值与基本面究竟是价值重估的前夜，还是估值泡沫的顶峰？有请正方。我方认为，用静态的财务指标去衡量一家正在经历深刻改革的科技公司，是刻舟求剑突围。信息的核心价值在于其战略卡位， 作为华为、鸿蒙生态的核心伙伴并深度参与 ai 产业，它占据了未来十年最具爆发力的黄金赛道。诚然，其视镜率偏高，但对于科技股而言，视效率 ps 更具参考意义， 而其 ps 估值在行业内尚属合理。我们投资的是其在未来生态格局中的核心地位以及业绩反转带来的巨大弹性。正方的论点充满了对未来的美好想象，却选择性的忽视了当下的严峻现实。 我方必须指出，任何估值都需要基本面的毛。公司营收近三成的同比下滑是无法回避的硬伤， 这直接动摇了其增长故事的根基。更具说服力的是，数据显示重要股东及高管正在持续减持，这是最了解公司经营状况的内部人投出的不信任票。当船长和船员都在离船时， 我们很难相信这是一艘即将起航的梦想号。内部人减持确实是空方一个有力的论据。 接下来我们转向第二个议题，技术面与资金面是技术性反弹的信号，还是主力资金出逃的证据？技术面已经发出了积极信号。短期来看， macd 指标呈现金叉， rsi 指数也处于五十八点五四的中性偏强区域，这表明市场下跌动能衰竭，反弹需求正在积聚。同时，公司财务状况稳健， 资产负债率仅为百分之三十六点二，充裕的流动性为其提供了抵御风险的安全垫。因此， 当前的技术形态更可能是一个趋势反转前的黄金坑。我方认为，零星的技术指标在压倒性的资金流向面前显得苍白无力。我们的数据显示，主力资金呈现持续显著的净流出状态， 而龙湖帮等机构博弈席位上并无其身影，这说明主流投资机构并未认可其价值。股价被长期均限 ma 六十约三十二点八零元牢牢压制，叠加整个计算机板块的资金面成压。所谓的技术反弹 更像是主力资金在撤退过程中为吸引散户接盘而制造的回光返照。 感谢双方的精彩辩论。今天的核心分歧本质上是未来蓄势价值与当前财务表现之间的激烈博弈， 多头为梦想和赛道支付溢价，而空投则坚守业绩和现金流的底线。未来的走势将取决于三大关键变量的演变， 第一，公司的 ai 与鸿蒙业务能否在未来几个季度内转化为持续增长的收入和利润，完成从业绩失血到造血的转变。第二，大股东的减持压力能否缓解，市场信心能否得到重塑。 第三，是否有新的机构资金开始入场，扭转当前主力资金净流出的颓势。对于拓维信心而言，前路是星辰大海还是布满荆棘，终将由未来的数据来回答。 看清这场多空博弈的本质，或许比简单的选择战队更为重要。本期节目到此结束，感谢收看！

拓维信息的发展历程，本质上是一部中国本土科技企业从软件外包到国产软硬一体的逆袭史。他紧抓住了移动互联网国产化替代，以及 ai 与万物互联三个时代浪潮。以下是我为你整理的多维度深度解读。一、 发展历程二十九年的三级跳拓维信息成立于一九九六年，二零零八年上市。回顾其近三十年的发展，可以清晰地划分为三个战略阶段，每一次转型都踩在了国家技术革的节点上，一、起步与积累。软件与动漫式早期探索 公司成立初期，主要从事软件服务和系统集成。移动风口二零一零年前后，拓维抓住了移动互联网的先机，在手机、动漫、手游和教育领域发力，一度被称为中国手机动漫第一股，积累了原始的技术和资本。 转型与绑定。拥抱华为，布局捆绑战略转折二零一七年，拓维成为华为云首批合作伙伴，这是其命运的转折点。 硬件启航二零一九年，随着华为鲲鹏生态的崛起，拓维信息果断布局鲲鹏计算产业，在湖南、甘肃、贵州等地成立合资公司，从单纯的软件商转型为软硬一体化服务商，推出了自主品牌照焊服务器。 三、深耕与爆发聚焦 ai 加鸿蒙全占国产化二零二一年，拓维成为华为升腾整机伙伴，并成立开宏制谷子公司，切入 oppo 哈曼尼赛道 生态构建。到二零二五年，公司已形成 ai 加鸿蒙的双轮驱动格局，成为华为在鲲鹏、升腾、鸿蒙、海思等领域的全方位战略合作伙伴。二、 核心技术软硬一体的硬科技护城河在二零二五年这个时间节点，拓维信息的核心竞争力已经非常明确，即围绕国产化构建的云边端端全站能力。一、基础软件开源鸿蒙这是拓维目前的重头戏， 公司不仅是鸿蒙生态的建设者，更是核心贡献者。在鸿 os， 拓为自研的操作系统发行版，针对教育、交通等行业进行了深度优化。全场景落地，基于鸿蒙的分布式能力，推出了在鸿系列硬件，实现了设备间的无缝协调。 星闪技术结合星闪芯片，提升了互联网设备的连接速度和稳定性。二、智能计算 ai 算力基础设施 一、托华为鲲鹏加升腾底座，拓维打造了自主计算品牌赵汉硬件产品矩阵，覆盖了从 ai 服务器、 ai 集群、边缘小站到行业一体机的全系列产品。 大模型一体机二零二四到二零二五年间，推出了搭载 deepsea 等大模型的智能数据标注一体机和大模型工作站，解决了大模型落地难、部署难的问题。 迁移解决方案拥有成熟的信创迁移能力，能够帮助企业实现从 x 八六架构到鲲鹏 arm 架构的零代码无感知迁移。三、 行业智能化 ai 与大数据行业大模型在交通、制造、考试等垂直领域结合，通用大模型进行金条，落地了智慧隧道、智慧收费站、 ai 自动阅卷等场景。三、发展方向 二零二五年的战略全景根据最新的财报和行业动态，拓为信息目前的战略方向非常聚焦，呈现出一体两翼的趋势。一、核心战略 ai 乘鸿蒙，这是公司目前的顶层战略技术融合，将 ai 的 算力与鸿蒙的连接相结合，通过鸿蒙打通设备感知，通过 ai 进行数据处理和决策，形成端边云的闭环，目标成为领先的国产软硬一体化产品及服务提供商， 服务于数字政府运营商、交通制造等关键行业。二、业务结构优化，取低毛利化 二零二五年的数据显示，公司正在主动缩减低毛利的硬件贸易业务，导致总营收同比有所下降，但这换来了利润质量的提升，高附加值转型 重点发展软件及服务业务。二零二五年上半年，该板块营收同比增长二十四百分之八，特别是高毛利的鸿蒙操作系统和行业解决方案。三、市场拓展， 全国话语出海，全国布局，依靠华为生态业务已覆盖全国三十一个省级行政区。海外市场， 二零二五年，公司在海外获得了数亿元订单，开始尝试将国产数字化方案输出海外，并获评国家文化出口重点企业。 四、二零二五年经营现状，公司营业收入三季度报二十点七八亿元，同比负二十九百分之四十三，主动收缩低毛利。硬件贸易，聚焦高质量业务规模，净利润一点零五亿元，同比加八网含分之三， 盈利能力大幅修复，主要得益于软件业务占比提升和非经常性随意。核心赛道在兆汉，服务器在红 o s open harmony， 技术壁垒高，国产替代需求旺盛，主要客户，政府运营商、大型国企， 客户结构稳健，抗风险能力强。拓维信息已经完成了从一家传统的软件外包公司到国产 ai 算力加鸿蒙生态领军企业的蜕变。未来的看点在于，一、鸿蒙生态的爆发， 随着 openharmony 在 交通工业领域的普及，拓维作为核心玩家能否持续占据市场份额？二、 ai 落地的变性智算中心建设和大模型行业应用能否带来持续的现金流？