AI应用港股涨跌多少

今天我们来聊 ai 应用，咱们不聊那些遥远的概念，就实实在在的看看这个行业现在到底是怎么个链条，机会在哪，以及我们大 a 股市场里有哪些公司是真正在牌桌上的。首先咱们得把这个产业链掰开看一看，你可以把它想象成建一栋高科技大楼，最底下打地基的那一层叫做基础层，说白了就是砖头和水泥。这里头芯片和算力是绝对的核心。 好消息是咱们国产的 ai 芯片，比如说华为、升腾、韩五 g 这些已经不再是纸上谈兵了，在不少实际场景里，真刀真枪的用起来了，特别是在推理端，也就是让 ai 模型干活这环，市场份额已经能占到三分之一左右。当然啊，在最顶尖的训练芯片上，差距还是有，但追赶的速度非常快。 另一个亮点是边缘计算芯片，就是让手机、摄像头这些设备自己就有点小聪明，这块市场增长那叫一个迅猛。地基往上升模型层，这相当于大楼的设计图纸和核心结构。前两年百魔大战的热闹劲儿， 现在稍微冷静了一点，大家发现光拼参数规模不行，开始更看重效率、成本和能不能真正用到行业里去。所以现在的一个明显趋势是，通用的学霸模型之外，专门为金融、医疗、工业这些领域定制的 行业专家模型成了香饽饽，谁有高质量的行业数据和专业知识，谁就更受资本青睐。好图纸有了，最后就是盖房子，也就是应用层，这是咱们普通用户和各行各业最能直接感受到的一层。 比如说企业服务，现在你买个办公软件、客户管理系统，要是没点 ai 功能，你都不好意思跟人打招呼。再比如消费电子 ai、 手机 ai 电脑，层出不穷，比拼的就是怎么让手机自己更懂事。还有几个关键的垂直领域，咱们点一下。智能驾驶，城市里的自动导航辅助功能，快成中高端车的标配了。 医疗健康 ai 辅助诊断加速新药研发、金融科技、风控头顾， ai 的 渗透率已经相当高了。智能制造，在质量检测、预测、机器故障这些环节， ai 简直是火眼金睛。当然，这整栋楼还需要水电管网，这就是支撑体系， 比如混合云部署、 ai 安全和治理这些越来越重要。对了，点赞，数据对我很重要，希望你能帮我点赞关注，这样我会更有动力做下去。好产业链咱们心里有数了， 那机会到底藏在哪呢？我个人觉得有这么几个方向值得咱们重点关注。第一，国产替代的加速度，从芯片到技术软件，这既是政策引导的大方向，也是市场实实在在的需求确定性比较高。第二，端测， ai 的 爆发以后，你的手机、汽车甚至家电会越来越聪明很多计算不用再传到遥远的云端，在设备端就解决了，这就会催生一大堆新应用。 第三，垂直行业的深挖，在某个行业里扎根深，有独家数据和知识的公司，能打造出又深又宽的护城河，别人想抢生意不容易。第四，交互方式的革命。 比如能真正帮你处理复杂任务的 ai 智能体，虽然现在还在早期，但很可能孕育出下一个颠覆性的产品形态。当然，机会大，风险也同在。技术跑的太快，监管越来越严，没有商业化，到底能不能走通， 这些都是需要持续观察的变量。聊完了宏观的产业和机会，最后咱们把镜头拉近一点，看看 a 股市场里有哪些具体的公司卡在了这些关键的位置上。我得强调一下，这只是基于公开信息的梳理， 不构成任何投资建议。在算力基础设施这块，你可以看看中科曙光和浪潮信息，他们就像是给 ai 时代盖发电厂， ai 服务器是他们的核心产品，直接受益于全社会对算力需求的爆炸式增长。曙光在参与国家级的制算中心建设，而浪潮的全球市场份额和产品线都很扎实。 在 ai 模型与平台层面，科大讯飞和托尔斯是两家有代表性的公司。讯飞的星火大模型在教育、医疗这些它有传统优势的领域落地很快，而且通过学习机这样的硬件产品找到了独特的变线路径。托尔斯呢，则更专注于政务、媒体，这些垂直赛道做得很深。再看几个垂直应用的玩家， 比如智能驾驶领域的德赛希威，它是给车企提供智能座舱和驾驶大脑的客户，覆盖面很广，技术量产经验丰富。医疗 it 龙头为您健康，手里握着大量医院的入口和数据，在 ai 医疗应用审批加速的背景下，它的转型值得关注。 金融 it 的 霸主恒生电子，几乎所有金融机构都是它的客户，现在正全力帮助这些客户进行 ai 化的升级。最后，在关键部件上海康威仕和宏软科技很有意思， 海康不光做安防，它的视觉感知技术和 ai 开放平台正在赋能千行百业。鸿软则是全球手机摄像算法背后的隐形冠军，现在正把这种能力复制到汽车和互联网设备上，观测 ai 的 爆发对它可能是直接利好。以上就是所有的内容，我是林钱，感谢所有点赞、收藏、关注的朋友，感谢大家！

提到了在二二六年多关注中国资本市场，没想到刚开年就得到了验证，港股迎来开门红，恒生指数收涨二点七六，恒生科技指数更是大涨百分之四，那我自己对于昨天的市场表现也是非常满意了，同时喜提金峰、百度以及美光的新年大礼包。 那么昨晚的美股呢，还是存在分化的，倒指是涨了零点六六，标普小涨零点一九，而纳指则是微跌了零点零三，不过整体来看，有三分之二的标普股涨了，也算是个不错的开局。 接下来的一周呢，我们要多关注多项经济数据的发布，包括制造业 p m i a d p 就 业数据以及最重要的非农就业报，这些数据将会接下来的一个更清晰的路径，尤其是劳动力市场数据，它很能反映出接下来的利率预测。我个人呢，对于二零二零年行情还是比了，并且相信其依旧是其日常。

杀疯了啊，杀疯个嘚了啊，二零二六年第一个交易日啊，要不要这样搞，哈哈，恒生科技啊，临近收盘还是接近百分之四的一个涨幅啊，领涨的板块呢，仍然是半导体啊，新能源还有商业航天 板块联动是吧，涨到嗨啊，目前来看是站稳了五千七百点，但是啊，还要等到五号大 a 开盘看一下抛压。还有一点呢，就是大 a 这边的商业航天啊，还没有结束，然后港股的商业航天也是直接起飞， 我们五号开盘之后啊，大概率还是他的天下航天还能走多久啊，这个我们不知道，但是我知道一月份啊，还要发射好多次火箭卫星， 而且呢，我们之前讲的四大逻辑是吧，现在一个还没有到呢，还有啊，就是板块不可能一直涨吧啊，如果说商业航天死了，大家认为会是哪个板块？我认为啊，必须是要有一个比他更强的一个逻辑在啊，趋势更宏大的观点出现， 不然呢，就是油资呢，或者说散户抱团也会倒闭机构啊，或者量化从科技里面调仓一些到商业航天，反之呢，就是形成彩虹效应啊，强者恒强，新的逻辑概念不出来啊，不排除啊，这里不排除涨到你怀疑人生。 我现在为什么这么说啊，目前来看，那主线确实是商业航天啊，这个毋庸置疑，如果说主线死了，大盘呢，必定会掉下来， 现在后面有一张无形的大手啊，又不希望大盘下来。所以说啊，要么涨到你怀疑人生，要么新的主线啊，比航天还要牛数百倍。 如果让我猜的话，那就是终端 ai 智能体啊，或者说 ai 应用，因为这两个板块今年还是没有怎么涨的啊，你们觉得呢？看完了点赞吧！

二零二零一开年，市场直接抛出了一个超级大信号，看懂的人今年大概率能踩中主线，看不懂的可能全年都在瞎忙活。恒生科技指数直接是上涨了百分之四，离岸人民币强势破了期，百度这类中概股更是涨疯了。但如果你只看到了大涨，那你就亏大了。 这个上涨里，藏着一个今年最重要的趋势大切换，那就是 ai 的 战场，正是从拼硬件儿的军备竞赛，彻底转向看应用的赚钱实战。 可能有人会说，就一天的行情，至于这么大惊小怪？别着急，我把港股零涨的板块拆给你看，看完以后你就知道，这绝对是趋势的转折点。我们先来看 ai 算力这次涨是因为啥呢？避任科技上市、昆仑新分拆，这两个消息刺激的， 但我要给你们一个惊喜的爆料，那就是国内的头部的 gpu 企业，像摩尔木曦、避震，现在基本都上市完了。 之前大家炒硬件炒的是谁能上市，谁能打破垄断的预期，现在预期都兑现了，接下来就是漫长的等待业绩的空窗期， 题材炒作的想象力基本枯竭了啊。说完算力，再看看半导体，这里面还有一个天大的误会，很多人都以为国家大基金又砸钱加仓中信国际了，其实根本就不是， 大基金对中信国际 h 股的持股比例从百分之四点七九升到百分之九点二五，是股权置换来的。 中信国际收购中信北方的股份， 这个就是个内部的股权优化，不是给行业新增投资，跟行业紧切度没关系啊。说白了呢，不管是算力、半导体硬卷端的故事基本都讲完了， 短期炒作很快就会过去，接下来进入到的就是拼真订单、真业绩，再想单纯靠炒概念赚钱，难度就会非常之大。 那真正的机会在哪呢？重点来了啊！这次同步大涨的互联网板块，它的上涨直接指向了 ai 应用端的崛起。这里面有三个核心的逻辑，第一，价值的铁律。 所有硬件投入最终都必须要通过应用来赚钱，服务器是成本大模型是成本，能带来收入的 app 和服务才是利润。 第二，上涨核心逻辑。市场涨的根本就不是传统的互联网概念，而是这些公司作为 ai 应用玩家的身份的重估，他们的搜索、电商、社交，每一个都是 a 加 ai 最佳的变现场景。这波上涨的是市场在用真金白银投票，看好 ai 应用的赚钱时代的到来。第三，双重驱动。十四亿人口的庞大市场，是 ai 应用最快落地、最大规模变现的绝佳土壤。而人民币升值的趋势呢？更给大家买这些 ai 应用公司的标的，还能顺带享受人民币升值红利的一个双重的预期，既赚公司成长的钱， 还能赚汇率升值的钱。这个吸引力加收益的组合权，让应用端的逻辑变得更加坚挺。所以，二零二六年的路线图开年第一天就给你画好了，忘掉硬件炒作的旧剧本， 盯紧 ai 应用变现的新主线，你的聚焦必须从谁的芯片强彻底转向谁用 ai 赚的多。这个从硬到软的切换，那么您认可吗？

智普 ai 即将在港股上市，估计呢，是在二零二六年的一月八号挂牌募资呢，约超过四十三亿港元。一句估值将超五百亿港元， 听起来是不是特别牛？那我今天想要告诉你一个非常扎心的真相，这家公司有可能正在陷入一个技术的内卷当中，你听我给你算一笔账。 智普呢，号称是中国收入最高的。内卷当中，你听我给你算一笔账。智普呢，号称是一点九一亿 人民币，同比增长了百分之三百二十五，听起来很炸裂，对吧？但是他们从二零二二年到二零二五年的上半年累计研发投入四十四亿元啊，你看 几亿的收入对比四十四亿的投入，这是什么概念？杯水车薪啊！更可怕的是，我发现这一个大模型行业致命的一个趋势就是 taco 的 价格正在以每年百分之八十的速度崩塌。 什么意思呢？智普呢，是靠卖 token 来赚钱，就是你每次调用 api， 产生了多少 token， 他 就收了多少钱。但问题呢，就是，随着芯片性能的提升，算法的优化，产生的 token 的 成本其实是在指数级下降的。 我们做应用的是非常知道的啊，今天一块钱的 token， 明年可能只值两毛钱。 更狠的来了，阿里、腾讯字节这些大厂，人家也做大模型，但人家他是不靠大模型来赚钱的。 deepsea 是 开源的， kimi 的 定价是超级低的，豆包其实也非常便宜， 这是为什么？因为人家是有云服务的大模型，他只是一个引流的工具。对于这些真正的大厂来说，真正的赚钱其实是卖云。但是智普呢，他既没有云服务，而且还得买别人的云，别人的算力来训练模型，你说这个怎么玩？ 我打个比方啊，这就相当于你开了一个加油站，但是牛价每年都在跌百分之八十，而且你还得从别人那高价进牛，你怎么可能赚钱呢？那质朴的出路在哪里呢？ 我认为有可能的答案是什么呢？四个字，行为智能。什么意思呢？就是我们不要再按 token 的 数量来收费了，而是要完成任务的结果来收费。客户其实根本就不在乎你生成了多少的 token， 他 只在乎你有没有把我 的需求，把这件事情做完啊。比如说，我认为特别牛的是，智普的编程业务的年收入已经破亿了，为什么？因为这是订阅制，不管 token 怎么贬值，只要你帮我提高了开发的效率，给用户省了人力的成本，你我们就可以 付费订阅。我认为未来其实更大的机会是在智能体的平台，就是 angel 的 平台，不是卖 api， 调用多少次服务，而是直接帮用户来完成复杂的任务，然后按照任务的价值来收费。问题。问题又来了， openai， 它有八到九亿的用户字节跟阿里 还有一个腾讯，他手握几十亿的用户，那智普呢？他既没有用户，也没有自己的生态，怎么跟人家比智能体平台呢？其实我的判断呢，是比较谨慎的，智普这条 竞争的路其实是非常激烈的，那这个故事给我们什么启发呢？我认为有几点。第一点呢，有收入不等于有利润，有技术不等于有护城河。第二，在一个快速变化的赛道，你的核心的商品如果是在贬值呢？你就相当于 在跑步机上狂奔，其实是越跑越累的。第三，未来 ai 公司的出路不在于卷技术卷参数，而是在于卷应用、卷结果。 从卖 tiktok 到卖服务，这才是 ai 的 下一个千亿美元的机会。最后，我问你一句，你觉得智普 ai 的 这一股值不值得买？欢迎在评论区留下你的想法和我交流。

哈喽，欢迎来到今天的不断说我是阿嘎，那今天呢，是红盘，而且是高开啊，今天啊，这个是恒升指数，接近尾市的时候升六百多点，有一种那种 让人难以置信的感觉啊。在去年二零二五年，其实恒升指数已经是能够涨了有百分之二十八， 那今年呢，大家也是有一个蛮高的期待啊，希望说二零二六年能够继续维持一个比较好的绅士的，但是怎么说呢，这开头有点太亮眼了，有点激动啊，又回到了两万六千点以上，而且大家非常喜欢的恒生科技指数呢，今天也升的非常的好， 有一些我觉得可以非常好的拉动大盘上升的因素，都齐聚了一大家非常喜欢的科技股份啊，包括腾讯、阿里巴巴以及百度等等的一些股份，都好像今天有非常明显的一个拉动啊，感觉跟百度的昆仑星展开上市的讨论有点关系，等会跟大家来跟进。 那另外一个非常重要的原因，一些高息股啊，包括像是汇丰什么的，其实表现也很好啊，我觉得是这两股动力呢，一起今天在 a 股没有开盘的时候呢，把港股整个的气氛给炒起来了，那今天也同样跟大家一起来呃，跟进一下的是，呃，我们这个市场的所谓的不断说提醒您的金句啊， 是只有在投资者不明白自己在做什么的时候，才需要广泛的分散投资，来自于涡轮巴菲特的，不知道对于您二零二六年的这个投资啊，有没有任何的启示。先来看一下大家非常关注的百度方面的消息吧，百度已经是有新一步的确认了， 在啊，他的公告里面已经说是一月二号发的公告，今天发的公告他是在一月一号呢，透过联系保健人 以保密的形式向港交所提交了上市申请表格，申请在主板上市及买卖股份啊， 而且港交所也已经确认百度可以进行这一次的建议分拆上市完成以后呢，昆仑星仍将保持为百度的附属公司，不过具体的细节，比如全球发售的规模结构，以及百度的持股比例减少的幅度，目前还没有确定。 分拆最终呢，还需要获得港交所上市委员会的批准，以及中国证监会完成备案，加上双方的最终的决定。那其实这件事情我我自己是好像第一次有看到一个叫做保密形式向联交所来上交申请的， 因为通常我们都知道在港交所上面是可以拿到准备申请排队申请的一些所谓的 right hearing 啊，正式的招股系前期的可以看到这个公司的大概的内容的，其实大家在港交所上面都是公开公正的都可以看到的，那这一次似乎就比较秘密一点了，那可能昆仑星还有一些 就是不为人知的秘密，或者说对于这个市场实在震撼力度太大的消息啊，先暂时不让我们知道，没有关系，我不担心好吗？他如果上市成功的话，我们肯定是可以看到的 好，另外呢，百度在公告当中就强调了分拆的三大好处，首先是能够更全面的反映昆仑星自身的价值，这个大家很明显，就让大家看看昆仑星到底值多少钱啊？另外昆仑星专注于通用 ai 计算芯片以及相关的软硬件系统， 那将吸引这一部分专注于硬件投资的硬科技的投资者。这一部分我觉得大家非常能够理解啊，因为大家对于百度其实某些程度很多的估值是有一点点折扣的，那这个折扣是在 管理呢？还是在百度的其他业务过去很长时间给大家失去信心的累积的结果？那昆仑星如果它是真的是通用 ai 芯片， 其实是现在这个市场上非常重要的一个定义下的亮点，不是吗？对不对？我们这个国产的 gpu 四小龙上市， a 股上市也好，包括等会儿我们要说避任，今天港股首日上市，它们的表现大家都有目共睹，所以它如果能够上市的话，相信在现在这个市场气氛下面一定是非常好的，所以要快一点啊。 第三呢，所谓的分拆的好处是能够提升昆仑星在客户供应商和潜在合作伙伴当中的形象，提高谈判的地位，同时让他未来能够独立的进入资本市场进行融资，也帮助百度更有效的配置资源。我同意，说的很好 啊，那这个是百度的非全资的附属公司啊，也是国内领先的 ai 计算芯片供应商。 我看了一下，他现在说已经部署了三点二万卡的国产算力集群，而且中标了中移动近十亿服务器的订单，十亿元的服务器的订单，同时招商银行也是他的大客户。 而库伦新二零二四年的营收有二十亿元人民币，预计二五年可以增长到五十亿左右，甚至更高，这是现在的行业的预测， 因为他们其实还没有给我们看到它具体的数据啊，虽然它递交了申请，它是挤升了国产 ai 芯片的前列的，说是二四年的出货量也是排在了行业的第二，那就标志着摩尔县城木兮，包括 避任也算啊，天数也算啊，这些国产 ai 芯片啊，他们他一起在这个时间点非常快速的去部署来冲刺资本市场， a 股或者是港股啊，都是好像比较明显他们会选择的两个地方啊，好，那它昆仑现在主力的产品叫 p 八零零 计划，二零二六年会推出优化大规模推理的 m 一 百芯片，二七年会推出支援训练和推理的 m 三百，目标到二零三零年购置百万级的芯片集群。那暂时来听到的这一部分的消息呢，当然是让大家觉得说很振奋啊，但是骡子是马都要拉出来遛遛， 你现在秘密的递交了申请，我们已经可以把百度的股价哈，甚至我跟你讲，不光是百度的股价，奥利我觉得他其实已经把所有的客网股今天的能够大幅度炒上是非常重要的一个因素， 百度自己本身的升幅有百分之九啊，相关的消息呢，今天其实是带动了包括是美股那一边的页盘的表现，网股这一边的集体的升幅。 而其他的一系列的科网股，其实也都是有明显的带动的，两只大盘阿里巴巴以及腾讯都能够升有超过百分之四。那当然为什么是明显的带动到港股的大盘，就跟这个有关系了， 其他的也有好消息的，网易升了百分之七，主要我看了一下消息层面，游戏业务啊，有一些让市场非常看好的游戏，有有在海外那边也录得非常好的声誉啊， 所以接下来相信整个的游戏的流水呢，应该能够有非常好的反馈，海外玩家反馈良好的产品叫做艳云。大家有谁在玩网易的游戏告诉我们啊，今天对股价的带动当然也比较大，有百分之七左右的一个位置。 好，这是消息层面上面我们看到为什么说好像很多的科技的股份呢，就是非常亮眼的恒生指数，自己本身在 二零二六年的第一天升了六百七十一点啊，两万六千三百零一点的一个位置。而恒生科技指数呢，升了有两百零八点，去到五千七百二十四点的位置，升幅有接近百分之四，也是刚刚所有的，包括 百度的分拆，包括大家对于接下来二零二六年所谓的国产的民营的科技企业， 他明显的对于对标美股的很多的七雄也好，他们有明显的这种价值上面的折让啊，带来了很大的憧憬啊。那分拆当然一定程度上也会让大家觉得说对于百度自己整体的一个固执，也会带来这样的一个憧憬，那其他的 也是一起啊，鸡犬升天的一个状态啊。所以今天为什么我们看到好像市场有比我们想象中来的更炙热的原因呢？是跟今天一只 上市也是选在了一月二号，也就是二零二六年首日上市的这样的一只新股啊，国产 gpu 四小龙之一，避任啊，关注我们节目不断说的节目应该也之前知道我们讨论了蛮多的，就没有担心过避任的表现会差， 但是也承认港股这边你很难有像摩尔县城啊，或者是像木兮那样去升个六七倍的这样的一个表现，那今天利润也算是表现非常不错的了，它是能够有 近乎最高也是超过一倍左右的情况，那是不是已经我们要当做是好消息来揍了，大家就会觉得说啊，港股这么弱的吗？既然 这么一只 gpu 的 国产新贵啊。最后的当日的走势是这样的，大家看一下，没错，它最高啊，去到过四十三块左右的一个位置的升幅呢，也有接近百分之七十四较高，股价多出了百分之七十四 啊，报三十四块一毛六是他第一天的。那我也觉得说大家不要觉得只是一天的功夫啦，我看了一下之前摩尔县城等等的表现，其实 后面的资金再进去炒进去的机会也并不少啊。今天我看了一下，很多的分析师是建议大家把钱拿出来再去抽另外一只股份，他的整个的就是所谓新股的赚钱效应啊，跟 a 股那一边抽到一手是完全没有任何可比性啊，所以我觉得这个是事实啦，但是 当然管理层最重要的是能够上市，能够集到钱，我看他们也很开心啊。今天当然是港股非常重要的一个事情，大家也不用气馁啊，还有很多只新股同期都在招股的，给大家一起进行参考，大家还可以继续玩的 金峰医疗啊，是只 b 股，二六七五的一月八日会上市，是多孔单孔的枪镜手术机器人哦，也有机器人概念啊， 天树智星，天树智星和智普呢，它们是同日挂牌，后者的 i p o 的 定价是在一百一十六块二的港元，募集的资金是在四十三点五亿港元，那主要是会用在大模型和算力的基建。 minimax 也昨天跟大家其实也好好的聊过，它是最高是四十一点九亿港元的募集资额，是九号会挂牌的。其他的一些半导体领域的，还有 a 股那边已经上市的豪威集团， 赵毅创新，那同样也是有其他一些概念的，包括同的制造商，精寻咨询冷链的供应商，红星冷链。反正这个市场上面有不同的 ipo 的 股份啊，继续给大家报一下，大家可以继续来憧憬的 好，来到今日的 etf 专线，今天我看了一下， etf 方面呢，或者说整个市场方面还是有非常大的波动的，其中有两个我觉得大家最近这段时间看，我们 etf 方面还是有非常大的 股份。南方两倍做多的三星电子真的一直在升啊，今天升幅更厉害，七七四七，升了有百分之十四，涡轮牛升镇的情况，那今天这个市场这么异动的情况， 你可以想象吗？有一些牛镇的产品可以升这么多，比如说很指啊，很指的一只牛镇，瑞银发的六一九八五，编号是六一九八五，升了有百分之五百七十六啊，真的买中的朋友应该会非常的开心。 另外中银发布的一支横指的牛震，编号是六一六零四，他的反弹的幅度有百分之四百零五啊，这个市场真的 啊，如果是有杠杆的一些产品，当然可以无限量的去放大他在这一轮身世当中今天带来的美好的表现啊，希望大家也是， 或者说是希望二零二六年吧，整个的投资市场能够一直是像今天那么的火热啊，虽然不大可能了，但是整个这么开，这么好的一个开始啊，对于大家来说应该都是一个很开心的开始啦。想要进群的朋友记得留言告诉我们，就说你想进群，我 会告诉你进群的方式。想要是关注到我们节目的直播以及视频的朋友记得点赞，而且是要关注我们的节目好吗？您可以收到 notification， 我 们下次再聊。

hello， 大家好，今天是二零二六年一月二日，新年第一个交易日，芯片圈可太热闹了，咱们今天就来聊聊这些大新闻。 是啊，我早上刚打开行情软件就被吓一跳。避任科技在香港上市第一天就涨了百分之七十五，直接成了港股 gpu 第一股，这势头也太猛了吧？ 可不是吗？而且不光是避震，整个港股半导体板块都在涨，华虹半导体涨了百分之九，中信国际也涨了快百分之五，新制控股也差不多百分之五，这新年开门红来的也太实在了。 对了，还有个消息你肯定也关注到了，英伟达正在和台积电商谈要增加 h two 两金片的产能，说是因为咱们中国科技公司需求太强劲了。看来 ai 芯片这块蛋糕是真的香啊。 确实，而且你看二零二五年，咱们中国芯片公司 ipo 也特别活跃，好多企业都融到钱了，估计都是为了搞 ai 和自主化这些方向，毕竟现在这可是咱们的核心竞争力。 说到台积电，他们南京厂昨天刚拿到美国的年度设备进口许可，今天股价就跟着涨了。这消息一出来，整个板块的信心都上来了，毕竟有了确定性，大家心里就踏实多了。 哎，国外那边也有大动作。三星电子的联系 ceo 全永炫今天在新年致辞里说，客户对他们下一代 hbm 四芯片评价特别高，还说三星回来了，这是要在存储芯片领域重新发力啊。 可不是吗？而且我听说三星计划到二零二六年底把 hbm 性能提高百分之五十，这明显是冲着 ai 需求来的，毕竟现在 ai 服务器对高宽带内存的需求简直是爆发式增长。 对了，台积电的两纳米制成也按计划在二零二五年第四季度量产了，这技术领先优势还是挺明显的。不过咱们中新国际也没闲着，他们刚宣布要全资控股北京的十二英寸晶圆厂，花了五十七点九亿美元收购剩余股份，这是要把产能整合的更集中啊。 还有一个事挺关键的，美国政府刚批准了三星、 sk、 海力士和台机电在二零二六年向中国大陆工厂进口设备的年度许可，不过这次不是无限期豁免了，以后每年都得重新申请，这政策变化也得留意一下。 今天这一圈新闻看下来，感觉整个芯片行业都在朝着 ai 和自主化这两个方向使劲，不管是国内还是国外，大家都在抢时间抢市场，毕竟这可是未来十年的科技主战场啊。 是啊，而且从今天的行情就能看出来，市场对这些方向是真的认可，不管是新股上市还是老股上涨，都反映了大家对芯片行业未来的信心，希望咱们中国芯片能借着这股势头再上一个大台阶。 好了，今天的芯片新闻就聊到这，新年第一天就这么多好消息，看来二零二六年咱们芯片圈肯定会更精彩，咱们以后接着聊。对，咱们下期再见。

避任科技于一月二号登陆了港股，拿下了港股的 gpu 第一股，开盘暴涨百分之八十二，市值冲上千亿港元， 超够两千三百四十七倍的动资，创下了二零二五年港股的记录，净募资的百分之八十五啊，用于新一代的 g p gpu 的 研发啊， gpu 就是 显卡全面手，啥活都能干。 那么 gp gpu 呢，是通用计算图形处理器啊，相当于算力的特种兵，专门干那些有难度的啊，这些运算的活。避暑科技呢，就是专门做这一类芯片的， 那避暑于这个摩尔县城，木溪股份，还有世园科技 啊，并列称为国产的 gpu 四小龙，核心的是靠这个 cheap light 的 技术，也就是芯片界的乐高拼搭术啊，它可以降低大芯片的研发和生产的成本。 那么必然科技呢，通过利用这个技术呢，把两颗芯片核封成性能更猛的啊，芯片 啊，那么自研的平台可以兼容主流的生态啊，还有这个国产的大模型，放眼全球，二零二五年的独立显卡市场，仍然是英伟达占主导地位，占到百分之九十以上。 然后呢， amd 呢，占到百分之六到八，英特尔占百分之一到三， 中国 ai 加速卡的市场呢？这个英伟达占百分之四十，国产的华为升腾呢，占到并列百分之四十，另外含五 g 海光紧接其后，避任等四小龙呢，合计占到百分之十左右啊。 那么国产 gpu 如何打破垄断呢？大家评论区聊一聊前沿 ai， 看头版，点关注，精彩不会错过哦！

谷下科技首日报上一百一十七点九一科三引爆全场的 ai 储能基金，一手中签就能赚两千多港元。 就在几天前，港股冲出了一匹大黑马谷下科技，他在港股上市的表现只能用疯狂来形容。发行价二十点一港元，行中最高涨一百四十五克三，最终收盘定格在一百一十七点九克三的涨幅。市场的热情更是高到离谱， 公开发售超额认购一千九百倍，超过十六万人抢购。更关键的是，它获得了 van capital 等国际顶级长信基金的青睐，全球发售直接募集了三十二 percent， 直接成为引爆全场的 ai 宠男第一股。 今天，小玉就带大家来申发一下这只把市场变到发麻的明星新股。二零一九年，公司的核心创始人冯立正和他的江南大学校友张希、刘子夜在上海共同创立了股下科技。 那时候啊，储能市场远不像今天这么火热， ai 在 能源领域的应用更是前沿，但他们精准地卡位了 ai 储能这个未来赛道。 创业起步最难的就是钱，幸运的是，彭丽正的老领导为企业首任出资了五百万，让公司得以顺利起步， 这第一桶金可谓是雪中送炭。成立以来，华夏科技坚持系统化加智能化的思路，构建了覆盖研发、生产和交付的完整闭环，持续优化了储能资产的安全性、运行效率和生命周期价值， 起步仅仅六年，就成功晋级了全球储能系统供应商的前列。这样一家公司，他的成绩单表现如何呢？乘着国内新能源政策的东风，国家科技的财务增长可以用是火箭速度来形容，从二零二二年到二四年，收入从一点四二亿一路狂奔到十 十点二六亿，两年时间翻了七倍还多。更夸张的是，今年上半年收入六点九一亿，比去年同比暴涨了六百六十三 percent。 而且除了楚门，他还是全球首家把 某领域的 ai 技术迁移到未来人机系统安全赛道上的公司，这无疑给了资本市场一个非常大的想象空间。当然，高增长之下也有我们必须冷静看待的一面。从盈利质量来看，公司的综合毛利率从二零二二年的二十五点一 percent 一 路下滑到了上半年的十二点五， 可以说是飙涨，这也导致他的竞争力变得非常高，上半年只有零点八分三。而且为了抢市场，谷夏科技给客户的付款周期越来越长， 导致分销贷款飙升，杠杆率长期超过百分之百，资金链还是比较紧张的。总结来看，谷夏科技一边是踩着风口收入爆炸性的增长链本身， 另外一边是利润微薄、现金流紧张的冒险家。他用超前的 ai 故事和彪悍的营收增速征服了上市首日的市场，但长期的股价表现最终还是得回归到他是否能提升他的盈利质量，管理好财务风险这些现实的问题上。你看好他的未来 ai 故事吗？ 那你在评论区聊聊你的看法，如果你想知道更多的全球基塔配置趋势分析，记得点赞关注小微，我们下期再见！

今天呢，我们就来聊一聊啊，这个二零二六年的港股的 tmt， 也就是科技、传媒、通信这几个行业的投资机会。对，尤其是在这个人工智能重新成为市场主线这样的一个大背景之下， 我们会发现其实港股的科技板块是非常非常有希望迎来一个估值和盈利的双重提升的。没错没错，而且这几个行业确实是最近大家关注度非常高的，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们先来讲一下 二零二六年这个港股市场整体的展望以及核心的投资策略。那你觉得明年港股会有哪些驱动力带来比较大的行情呢？ 其实明年的话，我们是非常看好港股会有一个戴维斯双击的机会。嗯，就是我们觉得会有估值的修复，盈利的增长以及市场主线的回归，这三股力量一起共振。 对，所以我们觉得恒生指数是有望重新上涨的，而且恒生科技指数的弹性会更强。哦，那这个科技板块为什么会被认为是带领市场反弹的一个核心呢？是因为科技板块它本身聚集了很多中国新经济的最核心的资产。嗯，所以我们也是第一次把六十家港股的科技公司， 按照大厂生态、 ai 算力、 ai 应用、 ai 终端这样的四个主线，把它完整的梳理成了一个投资图谱。 对，所以这是可以帮助大家很清晰的去把握这个 ai 浪潮里面的一些投资机会的。了解了，那咱们就具体来看一下第一个主线啊，就是互联网大厂，那其实现在这个 ai 正在改变互联网行业的竞争格局。嗯，你觉得这个变化会给大厂们的云业务、广告业务，包括整个生态体系带来哪些新的机会呢？ 现在 ai 其实已经让互联网巨头之间的竞争从原来的流量之争升级到了生态能力的一个大比拼。对，那比如说云业务， 因为 ai 的 需求爆发，现在各大厂的资本开支都是翻倍的在往上涨，但是它们的利润依然能够保持稳定。嗯，广告业务因为有了 ai 的 加持，点击率可以提升百分之十五到百分之二十，所以变现效率是大大提升了， 包括生态入口，现在因为有了 ai agent 也在被彻底的重构。听起来每一个环节都有一个质变啊，那哪些公司会在这个过程当中最受益呢？其实最值得关注的就是那些能够把技术、数据和场景串成一个闭环的公司。嗯，比如说腾讯， 它就是一边在巩固自己的基本盘，一边在积极地去开拓 ai 的 入口。阿里巴巴它在视频的 ai 商业化上面是明显领先的。 对，所以这些公司都是会在这个 ai 时代生态价值重估的过程当中有望脱颖而出的。说的很有道理，那这个 ai 算力产业链最近也有很多人在质疑，说是不是有泡沫。嗯，那你怎么看这个行业的高投入和所谓的泡沫论呢？其实最近一段时间， 龙头公司的财报都是持续超预期的，包括云厂商的资本开支依然在加码，芯片的供应还是很紧张。嗯，所以全球的算力需求是非常非常旺盛的，这其实就是对泡沫论最有力的回击。 这么说的话，那这些公司这么大规模的投入算力基础设施到底合不合理呢？虽然说现在大家看到的是这个超前的基建和高二 i 之间是有时差的，嗯，但是这种高强度的投入其实是有它的必要和持续性的， 而且我们是坚信这个 ai 的 产业循环一定是会打通的。所以如果要在这个 ai 算力产业链里面去找投资机会，哪些方向或者说哪些环节是最值得关注的？我们是建议沿着三条比较清晰的主线去布局。嗯，第一个呢就是通信组网，比如说光模块连接器， 因为这是全球技术升级最直接受益的。第二个呢是半导体制造，特别是精元代工，因为这里面是承接了国产替代的需求的。 然后第三个呢是关键设备和材料，比如说封装设备、附铜板，还有盖安电源，因为这些是能够满足这个算力不断提升、功耗不断升级的这样的一个需求的。 明白了，那我们现在要讲的这个 ai 应用这个领域，其实最近大家都在关心商业化，嗯，到底现在是一个什么样的阶段，哪些赛道是真的有业绩兑现的？现在 ai 应用其实已经进入到了一个用业绩说话的时期，嗯，像萨斯、内容生态、广告营销这几个方向， 商业化加速的信号已经非常非常明显了。那这些赛道里面 ai 具体是怎么带来这个收入和利润的增长的呢？比如说企业工具正在变成智能体， 所以它的 arpu 值是持续提升的。嗯，然后内容创作领域，因为有了 ai gc， 大家的创作门槛和成本都下降了，所以用户和收入是可以同步增长的。 再加上这个程序化广告，因为有了 ai 飞轮，它正在迎来利润的释放。对，所以这些都是可以看到的，让估值和基本面的差距在不断的缩小。 确实是这样。那 ai 端测和机器人这个领域，二零二六年会有哪些革命性的变化？包括这些变化会怎么影响到产业链上的公司？其实二零二六年是一个非常关键的时间点。嗯，就是 ai 会真正的定义硬件， 然后机器人也会迎来真正意义上的规模化量产。听起来就是硬件和 ai 的 结合会比以前都要紧密，是吧？没错没错，像苹果、小米这些硬件的巨头，它们都在大力地投入 ai 的 软实力。嗯，比如说 apple intelligence 还有 memo 大 模型， 所以就是端侧的算力会迎来一个大升级。然后包括像 open ai， 他 们推出了 ai ping， 还有谷歌的 tpu， 他 们都在跨界做硬件。对，所以整个产业链，无论是光学、升学、电机还是代工，都跟这些全球的创新紧紧地绑在一起了。 那港股里面其实也有不少公司是深度参与到这个供应链里面的。我很好奇就是现在这个机器人产业链在这个即将量产的节点，具体有哪些投资机会？从投资的角度来看的话，我们是把机器人整个产业链从整机的龙头到底层的核心零部件都给梳理清楚了。 嗯，然后我们看到上游的能耗扩张和资本的加持都明显的提速。像特斯拉的 optimus 和 u b 选这些人型机器人，他们都计划在二零二六年实现万台级的量产， 对，所以整个产业的空间是一下子打开了。 ok， 我 们其实刚才一直在讲的就是这个 ai 相关的投资主线吗？那你觉得在配置的时候，这个产业节奏上有什么要注意的吗？我们这个四大 ai 主线的分析框架，其实就是为了帮助大家去抓住这个港股科技的结构性机会， 所以我们是建议按照算力筑基，到应用开花，再到终端与机器人兑现这样的一个顺序去把握节奏，然后再结合每个细分领域的龙头公司去精选配置。 最后一个问题啊，就是这个 ai 行业现在投资的时候都有哪些主要的风险是大家需要去警惕的。主要有几个方面吧，第一个就是这个行业内部的竞争会越来越激烈， 然后第二个就是这个 ai 大 模型的迭代，或者说下游的应用如果推进的不顺利的话，也会有影响，嗯，包括算力需求如果不如预期，市场拓展或者商业化的进展不理想，还有就是政策的变化， 内外的政策变化都会带来风险。好的，今天我们把二零二六年港股科技板块的投资机会给大家梳理了一遍，嗯，无论是从这个互联网大厂的生态重构，到 ai 算力和应用的落地，再到终端和机器人的爆发， 整个产业链都充满了新的机遇。没错，那今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

发现一个比较有趣的事啊，往往 a 股休市的时候，港股表现都不错，尤其是这一次恒生科技表现十分强劲啊，尤其是半导体板块啊，非常不错。