通宇通讯属于创业板吗

通与通讯陈晓群不断做替的商业航天概念的也是一路向上，来解释一下这个公司的业务。 一九九四年，创始人吴钟林还是一名工程师，携着老婆一起创业，初期的时候是两百平办公室五名员工。他看到国内使用的移动通信基站天线完全是依赖进口，非常昂贵，一面 天线要卖到三千美元，而成本不到一千元人民币。为了打破这种国外垄断的局面，吴中林成功研发出了中国第一面板块基站天线，这为公司的创立砥定了技术基础，也促进了外国天线产品大幅的降价。 公司成立以后，在两纪时代主要是跟随和学习国外技术。到了两千年左右，公司抓住了小灵通系统的市场机会， 其天线产品通过了 u t 斯达康的认证，迅速占领了国内小灵通天线近一半的市场份额， 这也可以算是公司赚到的第一桶金。二零零二年，公司的销售突破了一个亿元，并建成了自己的第一个生产基地。那进入了三 g 时代，公司跟随自主研发能力增强，拥有了更多的专利， 客户也越来越多。二零零五年左右，公司开始拓展了海外市场。那二零一六年，通与通讯在深交所成功上市，同年公司利用资金募集收购了芬兰的一家射频器 资产。那这一次收购帮助了通与通讯获得了全球通信设备巨头爱立信供应商认证。为了这个认证，公司前后是努力了十年之久啊。 上市之后，通用通信开始考虑多样化的一个布局。二零一七年，公司收购了深圳光维光通信科技有限公司，进入了光通信模块的领域，看看公司业务如何呢？做的买卖就是给基站照天线，顺带做配套零件。 基站想发射信号离不开天线，天线就像喇叭，没有它，基站喊破喉咙，手机也听不见。看看公司的收入及 结构如何呢？公司呢，二零二四年的营收是十一点九亿元，其中七点八亿元来自于基站天线，占了整整百分之六十五，毛利率大约是百分之二十六。天线这东西，把基站里的电信号变成了电磁波， 朝指定向打出去，手机才能接到四 g 五 g 信号。家里楼顶那块长方形板子，高铁沿线连成一排的大铁板，还有演唱会会馆当中的小面板，就是这类的产品。射频器 是公司第二大营收来源，二零二四年卖了一点七亿元，占整个营收百分之十四，毛利不足百分之一利润。微 博、微博天线贡献同样是百分之十四的，营收也是一点七亿元，毛利百分之二十六。没有光纤的地方，就靠这种空气光纤传宽带， 两铜挂各挂一口小锅，对准多跑十个 g 的 宽带。海岛矿区救灾现场，来不及挖深布线的，支起微波天线立刻通往卫星通信，是二零二四年首次实现规模化营收四千二百八十万元，只占个零头， 看看企业的竞争力如何呢？总体来说，第一推一对只有四家，京信通信、通语通信、摩比发展、胜路通信，他们共同特点就是 运营商集彩常客加设备商白名单，既能直接投标三大运营商，也能给华为、中兴、爱立信、诺基亚做 o d m， 行业百分之七十的利润被这一梯队拿走。第二梯队靠 缝隙市场苟活，剩下的小厂在营微上摇摆。未来五年，五点五 g 和卫星互联网再次催生一波新频段、新形态天线， 但认证门槛只会更高。第一梯队继续扩展收专利格局，大概率还是四大天王吃肉，二三十家兄弟喝汤。看看公司的财务状况如何呢？同与同行，二零二四年营收实现了十一点九亿元，同比下降了百分之八。净利润是四千万出头，腰斩近一半，经营性现金 继续为富，看上去都是在退步，但核心原因是上一度靠卖子公司一次性收益垫高了基数，如果去掉那利六千多万的投资收益的话，公司二零二四年真实的盈利没有下降。换句话来说，主业没垮，只是回到没有外挂的正常轨道。赚钱能力方面，公司 综合毛利是百分之二十二点二，常年在百分之二十出头。天线、微博两条产品线的毛利确实稳定在百分之二十六左右，算行业当中中等 偏上的水平。二零二五年前三季度的业绩，通与通信，二零二五年前三营收了是八点二亿元，同比下降了百分三，这个小浮下浮主要是受国内通信行业投资节奏调整的影响，不过好在新业务发力有所对冲，像面向海外市场的 mayor 外产品、卫星通信相关设备都拿到了新订单，所以整体的营收降幅不算大。二零二五年前三季度的净利润是三千万元，同比下降百分之五十一，核心原因有两个，一方面是产品毛利率下滑， 另一方面是公司保持了高强度的研发投入，前三季度研发费用就达到七千万元，不过公司的现金流入了是七千万元，同比大幅改善，造血能力 明显增强。看看行业的情况如何呢？积攒天线和射频器件，这赛道全球一年的市场规模大概是一百亿美元，其中中国企业贡献了百分之七十的出货量，堪称中国造全球装的典型代表。 一条赛道是五点五 g， 它相当于给五 g 网络提速升级。为了让手机下载速度更快，运营商把九百赫兹、二点一 g 赫兹、三点五 g 赫兹这三段常用的通信频谱整合到一起，通过三载波 聚合技术，把网络下行速度直接推到了五 g bps， 这就意味着下载一部高清电影只需要几秒钟。 第二条赛道来自于高铁、地铁这一些交通干线的信号升级。第三条赛道是眼下最火的新兴互联网。第四条赛道就是海外市场的变化里，欧美地区的设备商用于供应量的安全考虑会要求第二、第三供应商在越南、墨西哥场地设场， 表面上看似是疏远中国才能，但核心的生产技术和主要才能仍留在中国，毕竟中国制造产业的完整度和成本优势难以替代。总体来说，传统五 g 洪基站建设的放缓，其实是一次行业的才能初清，淘汰了技术落后的中小厂商。 而四条新赛道的同时爆发，不仅把天线的单价和毛利率同时提高，也改变了整个行业的发展的逻辑， 当下游资热捧，咱们还是要保持定力，注意回踩 d c 的 机会，不要盲目做追涨。有关通与通线您有什么看法呢？欢迎到评论区来聊一聊，记得关注再走哦！

中宇通讯业绩腰斩，股价却飙升卫星腰股背后的硬核逻辑大气第二零二五年十二月二十五日，中宇通讯强势涨停，再度将这家传统通信老兵推至舆论的风口浪尖。一边是二零二五年前三季度净利润暴跌五十九十一的冰冷财报数据，另一边却是卫星互联网业务订单 超二十亿的火热市场预期。这巨大的反差让无数投资者既心动于其潜在的投资价值，又心惊于可能存在的风险。通与通讯究竟是蹭热点的骗子，还是被低估的卫星之王？今天我们就拨开层层迷雾，深度剖析这只 一具争议的矛盾体表象和真相。冰火两重天的业绩辩论。仅从财务报表来看，通宇通讯显然称不上是一家好公司。二零二五年三季报显示，公司营收为八点一五亿元，同比下滑三点三四，规模净利润仅两千五百二十七万元，同比暴跌五十点九亿。然而，这真的能代表通宇通讯 的全部真实情况吗？我们要清楚，在产业剧烈更迭的特殊时期，财务报表往往具有一定的欺骗性，通与通讯正处于一个艰难的青黄不接 阶段。一方面，国内五 g 建设高峰期已过，三大运营商开始过井日子，导致传统基站天线业务量价齐跌，该业务板块持续实行。另一方面，卫星通信和海外微波业务仍然呈现出迅猛的增长趋势，但目前的业务体量还不足以完全填补传统业务下滑所留下的巨大。 关键在于公司管理层在此困境下采取了怎样的行动呢？数据显示，通与通讯的研发费用依然维持在较高水平， 前三季度超六千五百万元，并且经营活动现金流同比暴增二零六，这充分表明公司老板并没有因为业绩不佳而躺平并缩减开支，而是咬紧裤腰带搞研发的坚定姿态，恰恰凸显了公司积极转型的坚定决心。核心引擎 新地端的全链野心通与通讯之所以能够让资本市场无视其业绩下滑，反而疯狂买入其股票，核心在于它构建了个极具想象力和竞争力的卫星护城国。它并非简单的卫星概念，而是国内极少数实现了新 地端全场景落地的企业。那么，这是一个怎样的战略呢？新卡位核心赛道通与通讯是国内唯一同时布局三大星座中国新网、千帆 鸿福的企业。在技术层面，其新载有源相控阵天线已经实现了在低轨卫星的小批量应用，形成了较高的技术地位。在订单方面，累计获得的卫星相关订单已超二十亿元。特别是公司参股的红星科技和入股的原型卫星，形成了股权加订单的双重紧密绑定模 式，这远比单纯的概念炒作要硬核的多。地面站的出海同利通与通讯的高明之处在于，他没有在国内竞争激烈、内卷严重的市场中， 而是将目光投向了广阔的海外市场。其微波天线业务堪称目前的现金奶牛，保利率高达三十三，主要客户为爱立信、诺基亚等国际值。而 micro wifi 则是一款被严 重闭顾的杀手锏产品，它能够通过卫星信号提供方圆两公里的 wifi 覆盖，成本比传统方案低三十。目前，该产品已经在澳大利亚、中东等地实现规模化落地， 这不仅仅是简单的设备销售，更是在海外建立数字基建的重要决策。多端万物互联的入口从高铁、远洋货轮的洞中通，到电网监控的互联网终端， 通与通讯在努力将卫星信号接入到每一个移动的物体上，积极构建万物互联的宏伟蓝图。估值博弈，现在的价格贵吗？既然通与通讯的投资逻辑如此坚持，那么现在的股价是否还适合投资者上车呢？我们需要客观的分析数据。 从市场预期来看，机构普遍预测，二零二六年，随着卫星订单的集中交付，中与通讯的净利润有望实现翻倍增长， 达到一点八亿二点二亿元。根据分布估值法算，传统业务给予四十亿估值，卫星业务给予九十亿估值， 再加上公司的现金储备，公司的合理市值区间在一百三十五亿一百五十亿元之间，对应股价约为三千九百四十五元。截至二零二五年十二月二十六日，其股价已接近四十二元，处于合理区间的中上角。由此可见，目前的股价已经在一定程度上反映了二零二六年的乐观，市场预期 处于合理偏贵的位置。这意味着现在买入通与通讯的股票不再是简陋行为，而是一场基于高成长预期的投资博。 风险提示，这钱不是那么好赚的。在看好通与通讯未来发展前景的同时，我们必须保持清醒的头脑，充分认识到投资过程中可能存在的风险，毕竟投资最忌的就是盲目跟风。 订单交付的不确定性卫星互联网虽然是国家战略重点发展领域，但卫星发射进度、订单交付节奏往往比预期要慢。如果二零二六年的订单不能如期落地，公司业绩可能会继续承受较大压力。估值回落的风险目前，通与通讯的股价是按照高科技卫星股的标准给予估值的， 但市场情绪退潮，或者公司业绩兑现不及预期，其估值可能会大幅回落至传统制造股的水平。三十五元以下竞争加聚随着低空经济和卫星成为热门投资赛道，越来越多的巨头企业如华为、中兴纷纷进入该领域，这无疑会加聚市场竞争，抵押通与通讯的生存空间。 结语，是幺股还是王者？通与通讯并非那种能够稳稳获取股息收益的白马股，他更像是一匹正在过河的斑马，既有着传统通信业务的深厚底子，又有着新经济的独特条纹。他目前股价的暴涨，本质上是市场对中国版新链落地的提前。 对于投资者而言，如果你是短线选手，目前接近四十二元的股价已经接近短期压力位，追高买入的风险较大，建议等待股价回调。如果你是长线信仰者，看好二零二六、二零二七年卫星产业的大爆发，那么现在股价的每一次回调，都是为未来投资留出安全边际的机会。最后留给大家一个值得思考的 问题，在传统业务衰退、新业务尚未完全成熟的真空期，你是否愿意为通与通讯的未来买单呢？

好，今天咱们接着来说一下商业航天里面的相关企业，今天要讲的是通宇通讯。通宇通讯他是跟这个朱雀三号运载火箭其实是有一些呃直接的关联的， 整个朱雀三号火箭产业链里面比较核心的这个供应商之一，呃，他也是通过呃参股这个蓝箭红晴，呃持股大概在百分之一点八，然后持股的这个蓝箭航天 其实是形成了一个呃类资本的这种纽带，并且呢，呃通与通信也是给这个洪湖星座提供这个星载馈电、贺载天线，呃以及这个激光通讯终端这些设备也适配了朱雀三号的这种一箭多星的这个发射需求。 所以在二零二五年十二月三号朱雀三号首飞之后，就是通与通信作为这个卫星互联网组网的关键环节，呃股价也是直接受益， 知道，呃公司还有大概百分之五的这个营收是和这个低空经济相关的。呃，他现在也在布局一些无人机啊，包括电动垂直起降飞行器啊，包括一些呃通信的这种解决方案，开发出了一些五 g， 呃空地一体化的这种的，呃复兴天线，呃包括支持一些六百米空域的这种平滑接入，目前其实已经开始向低空经济行业的这种徒步客户供货了， 但是呢还没有成为这个核心的供应商。然后呃在这个商业航天产业链里面，他和这种中国卫星啊，航天电子啊，圣路通信啊一块，其实一块入围了呃咱们国家的这个星座组网的配套，然后在低空经济领域是跟这个华丽创通、真雷科技也存在一定的竞争关系， 就公司整个的这个营收方面，基站天线大概占了百分之五十七，接近六成，然后微波天线占百分之二十二，然后射频器件大概占百分之十二左右，然后整个通信，卫星通信这些新兴业务占比大概在百分之二十七，这里面就包含刚才提到的一些星载天线啊，地面终端这种， 所以企业的综合毛利率大概在百分之三十二，这里面卫星通讯的毛利率甚至超过了百分之四十五，然后呃，他在低空经济的这个产品的毛利率甚至超过了百分之四十，然后但是呢，呃，整体的公司的净利率只有百分之三，然后净利润，呃，同比是增加了百分之十八。 呃，传统的一些基站天线业务营收同比下滑了百分之四点二，但是卫星业务拉动了整体的公司的毛利的提升，呃， 与通讯在这个研发费用上其实还是比较舍得投入的，然后今年同比又增加了百分之十二点七的这种研发投入，然后其实主要是投在这个卫星向空阵天线跟六 g 技术相关。然后其次这个公司的海外营收占比也大概在百分之二十三左右，同比也是增加了五个版点。 呃，他的一些这种 wifi 的 产品甚至获得了澳大利亚以及东南亚的一些订单，整个全球的这个 通信设备市场大概在三点五万亿美元的体量，然后卫星通信的细分市场超过三千亿美元，呃，而且年增速大概在百分之十八，然后国内的这个低空经济规模大概在八千五百亿，然后卫星这个互联网的商用试验也已经开始启动了，所以这里面空天地一体化的通信 基本上是未来六 g 的 这个核心方向。咱们国家航天局也设立了这个商业航天司。呃，包括政策也在支持地轨卫星的这个互联网星座建设，比如说千帆星座，比如说 gw 星座。 呃，其实呃比较明确的，这个赛道是一个长坡后角的赛道，然后全球前五大设备商试战率大概在百分之五十二，然后呃国内的这种天线领域未来两到三年可能会整合到五家左右，然后呃通迅作为这种细分化龙头，还是有希望提升整个的这个市场份额的。呃， 在这个领域的话，他的对手也都比较强悍吧，比如说华为，华为是典型的全产业链覆盖，然后研发强度大概在百分之二十 点八，这个全球都都是领先的。第二个就是中兴通讯，中兴通讯这个研发占比大概在百分之十四，然后这两家企业在技术规模上领先。嗯，但是呢，通宇通讯在这个卫星终端的这种细分领域，它这个壁垒也还是比较突出的。 一来看通宇通讯它具备一些技术壁垒，比如说像 max wifi 的 这种，呃，全球的独家技术，但是呢竞争力现在只有百分之三，零售规模比较小，只有八个亿。呃，目前是缺乏一些规模效应的。 现金流呢，再改善，然后经济现金流今年同比增加了百分之二百，但是传统的业务价格战非常激烈，然后护城河其实是需要这个商业航天跟提供经济的新业务放量来巩固的， 呃，所以整个公司介于这种呃快速增长型转型公司之间，呃整个的这个卫星业务增速还是比较快的，营收占比大概在百分之二十七，然后但是传统的业务是比较承压，他其实需要通过技术转型切到切入到这个目前的航空航天，尤其是空天地一体化的这个赛道里面， 公司的管理层整个的这个研发投入，呃在持续，然后卫星业务的毛利率还是比较高的，但整体的营收增长其实是出现了停滞，二零二五年的前三季度营收甚至呃下降了百分之四，所以接下来可能要观察这个他所在的这个洪湖星座组网的这个行业产业进度， 能不能给公司带来这种订单的放量。得益于这个商业航天政策的这个密集催化，比如说上海甚至给出了五千万元的这种补贴。但是呢，像朱雀三号包括长城十二甲连续回收失败，其实也会引发一些短期的这种调整，呃，估计整个的情绪降温可能会持续一到两个季度， 其实一直会等到下次这个回收成功突破之后，才会迎来一个全行业的利好。所以我们假设，呃通迅通讯的这个卫星业务年化增速超过百分之二十到三十，然后整个的低空经济业务逐步放量，预计整个的营收的复合增长率在百分之十二到十五之间，二零二六年的这个营收，呃 有希望突破十五亿，然后二零二三，二零三零年整个卫星业务的营收有可能能达到十亿这个量级，呃通迅通讯目前其实是小市值，有技术壁垒，然后塞到高增长， 接下来能不能实现数级的这这种成长，尤其是能不能有一个三到五倍的这种成长空间，其实取决于这个朱雀三号能不能实现稳定回收，然后 呃尤其是给这个全行业的这个发展成本降低百分之八十以上。其次呢就是呃通迅通讯他所处的这个鸿鹄星座体系，能够完成百分之三十的这个组网，然后带动整个的这个星载设备的订单放量。 还有一个就是低空经济的政策能够持续落地，然后通讯终端的需求也能爆发，所以当前通迅通讯的市值大概在四十亿，呃，如果我们刚才提到的这些苛刻的条件都能达成的话，呃可能会有这种呃 三到五倍的这种成长空间，但是呃行业的，包括产业的这种变量，包括地缘政治的这种，这种呃带来的不确定因素还是非常多的，我们这个只是基于最乐观情况的一个乐观预估，不构成任何投资建议啊。 所以在二零二六年的话，呃头三个月大家可能要呃在这个朱雀三号回收技术的这个复盘期，呃持续观察整个行业的这种震荡的情况，然后在二季度，也就四到六月的时候，呃长征十二号可能会再次进行这种 发射的尝试，如果成功的话，可能能触发全行业的这这种乐观的反弹。然后到了三季度，也就七到九月份的话，呃通讯所处的这个卫星互联网的这种商用项目可能会开始落地，然后呃这个三季度一般提供经济的政策也会有些催化，这时候大家可以持续看一下有没有一些利好 他这个新闻领域的好消息。然后到四季度的话，嗯，蓝箭航天的这个，呃星座组网的这个单有可能会兑现。这时候如果通讯通讯的这个营收增速转正的话，其实是对于所处的行业都是非常利好的， 所以整体来看通迅通讯在这个卫星通讯赛道卡位还是比较精准的，但是呢，他主业的这种传统业务拖累了他的整体的增长，所以大家可能要持续跟踪这个火箭回收技术的突破跟这种星座组网的进度， 未来能不能有三到五倍的这种成长空间，其实是急需观察他当下的这个业务能不能靠预期的放量来验证。今天的内容仅提供给大家用于对于行业跟企业的基本面有一个初步的认知，不构成任何的投资建议啊。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天我们要聊的是通宇通讯这只股票啊，他现在的市盈率呢，是超过了一千五百倍啊，这么高的一个市盈率，到底是一个投资的好机会，还是说有一些潜在的风险呢？我们今天就来好好的聊一聊 啊，他现在是在这个卫星通信这个业务转型的一个关键时期，然后呢手里也有超过十五亿元的订单啊， 也因为这样的一个高估值，吸引了很多投资者的关注。没错没错，对，这个确实是最近啊市场上非常非常火的一个话题，那我就开始吧，我们先来聊第一个话题啊，就是订单和市场表现。嗯，就是想先请你介绍一下通宇通讯，他在卫星通信这个领域啊，这最近这两年都拿到了哪些比较大的订单， 然后这些订单都意味着什么？说起这个就特别精彩，就是，呃，通与通讯啊，他就是在这个卫星通信这个赛道上面全链条布局。对，然后他不光是在这个国内的这三大星座啊都拿下了订单，而且他的累计金额已经超过了二十亿元， 而且他是多个项目的独家或者是核心供应商。听起来真的很厉害，这些订单都是集中在哪些方向的？比如说他给那个中国兴网啊，提供这个车载的终端，嗯，这是一个二点四亿元的订单， 然后还有就是给那个千帆星座啊，他是做这个核心的设备，嗯，超过十亿元的订单，他也有给那个洪湖星座啊，做这个卫星的载客，单星的价值量是一百七十万起， 他还有在这个地面站，嗯，以及这个高铁的这个天线，嗯，还有这个应急通信这方面都有中标的， 就是基本上你能看到的这些场景他都有订单落地。对，而且这就保证了他未来几年的业绩是非常有底气的。哎，那我觉得这个通宇通讯，他最近在海外市场有什么比较亮眼的成绩吗？海外的话，他的这个 micro wifi 这个产品啊，就是已经通过了全球最严苛的这个接口的认证， 然后他也有拿到澳大利亚还有中东以及东南亚的一些批量的订单，他的这个单项目的金额都是上千万的。而且他这个产品呢，是可以覆盖一点五到两公里的范围啊，可以同时支持两百多个用户，所以他就是非常适合这种 不同的国家的一些应用场景。哦，这覆盖能力确实挺厉害。然后今年上半年的话，他的海外的收入已经超过了二点二亿元，嗯，同比增长了差不多百分之五十。啊，他的这个产品呢，也已经在全球的七十多个国家 进行了销售，他的这个地面站的试站率在全球是超过百分之十五，在国内是超过百分之四十。他也已经成为了国际海事卫星组织的核心供应商，以及他也通过了这个顶级运营商的认证， 所以就是他的海外市场也是在不断的拓展，也给公司带来了新的收入的增长点。哎，那我觉得这个通与通讯，他这个卫星通信业务最近在订单的交付和收入的确认上有什么新的进展吗？ 就是他这个卫星通信这块啊，二零二四年是四千多万的收入，然后到了二零二五年的上半年 又增加了两千多万，他的这个大部分的合同啊，都是会在二零二六年开始集中的确认收入。嗯，对，就是他的这个交付节奏。哦，原来收入大头还没完全体现出来啊，对，没错没错，那他的这个新载的和地面的这些高毛利的产品啊，会在明后年啊逐步的贡献利润， 然后再加上他的这个传统的业务啊，是比较稳定的在增长，所以他整个的这个卫星通信这块啊，机构是预测会有翻倍的增长。 对，所以就是说他的这个盈利的结构啊，会越来越好。那咱们来聊第二个部分，就是关于资金和技术分析。咱们先聊资金吧，就是最近这个通与通讯的资金流向到底有什么特别的？最近的这个资金的动向啊，真的是非常的波澜壮阔。就比如说一月五号那一天， 他的这个成交额是六十八点八一亿元，然后他的换手率是百分之四十六点四七， 就这一天的多空的争夺是非常激烈的，他的这个净卖出是高达二点五四九亿元。但是呢，就是在这种情况之下，有些游资大佬，比如说像这个陈小群啊，还有这个于哥啊，他们都是选择了坚定的锁仓， 甚至还有一些游资大佬是选择了逆势加仓，但是也有一些资金是选择了悄悄的获利了结。机构和深股通呢？表现怎么样？机构的话整体是有分歧的啊，就是有一些机构是选择了高位减持，但是也有一些机构是选择了继续买入， 那深股通的话，就是在五号那天是净卖出一点六一亿元，然后主力资金呢，是连续五天都是大幅的流出，累计流出是超过了八亿元，融资的余额也是在下降，融券的余额是有小幅的增加， 所以就说，呃，短线的资金博弈是非常明显的，多空双方的分歧也比较大，咱们再聊聊技术面呗，就是这个通与通讯的技术面最近有什么值得关注的信号吗？ 呃，从日线上来看的话，就是最近这几个交易日，他是有出现这种涨停的揉搓线，然后也有出现这种缩倍量的这种组合，就是他的股价是在这个短线的强势整理之后又创了新高，今天是冲高回落，留下了一个长上影线， 整体的这个短线的震荡是比较加具的哦，这都是些挺专业的信号啊，那这个成交量和这个筹码分布你怎么看？就是近期的这个量能是放的非常大的啊，然后呃，五日线和十日线是快速的跟上， 但是呢，就是在这个短线的这种剧烈的震荡之下呢，也有不少的这个浮动的筹码已经被清洗掉了。呃，从这个席位的数据来看的话，就是机构的专用席位，还有深股通以及一些知名的游资， 他们的这个成交是非常活跃的啊，那这些短线的资金呢，也有一定的这种锁仓的效应啊，所以就是说多空双方的这个争夺还是比较焦灼的啊，这个股价的波动会比较大，但是呢，这个短线的这个强势的格局还没有被破坏，就说这个通与通讯他现在这个高估值到底是靠什么在支撑？ 然后他未来的这个股价到底会往哪个方向走？就是现在大家给这么高的估值，主要是看中了他在这个卫星通信和这个六 g 等新的领域的这种技术的布局，以及他的这种订单的爆发的潜力啊。但是呢，这个东西就还是那句话，他未来能不能够真的把这些预期变成业绩， 这个才是关键。听起来就是未来还是充满了变数啊。没错没错没错，对，就是说，呃，机构和外资的这种大幅的买卖，包括油资的这种频繁的进出，都会容易造成这个股价的大幅波动。那在这种高估值的情况之下呢，一旦他的这个业绩没有办法兑现， 或者说有一些资金的这种情绪的转变，那他的回调的风险也是不小的。所以就说短线的这种资金的博弈啊，然后加上这个产业的兑现的节奏啊，会是这个 股价波动的一个核心的推手。我们来切入第三个部分啊，投资建议和展望。嗯啊，想请你先聊一聊，就是你认为通与通讯这家公司他的核心的投资价值到底在哪些方面？嗯，首先我觉得他的最大的亮点就是他是 这个卫星互联网六 g 和五 ga 这三个热门赛道的共同的一个受益者。然后呢，他又是国内少有的能够做这种新地端全链条的一个设备商， 他的这个相控阵天线的技术是非常领先的，他的客户呢，也都是这种头部的运营商和这种国家级的大项目。哦， 这么说的话，他这个技术门槛和客户资源确实是挺厉害。没错没错，而且他的这个二零二五年啊，他的这个海外的收入已经几乎和国内持平了啊，然后毛利率也更高，同时他也在积极的通过一些基金啊和合资公司的方式啊，去扩展他的这个产业生态。 所以就说他既有这种传统的业务啊，作为他的这个现金牛不断的去突破啊，所以他的这种组合是比较扛风险的， 同时也具备很高的成长性。就是说，呃，不同类型的投资者怎么去判断通与通讯到底适不适合自己？嗯，我觉得首先这只股票肯定是不适合那种非常稳健型的啊，只想每年拿几个点股息的这种投资者。 对，因为他的波动确实太大了，然后他的这个目前的估值也很高，所以他更适合那种愿意去追逐这种新型产业的浪潮啊，愿意去忍受这种股价大起大落的这种进取型的，或者说成长型的投资者。如果说有人就是想 短炒，或者说有人想长期持有，你会怎么建议？嗯，短线的话就是完全就是资金和情绪的博弈啊。对，那你可能就要非常的眼疾手快，然后 设好止损。对，那中长线的话，我觉得如果你是看好这个行业的大方向啊，那你可能可以逢低去布局啊，等到这个行业真正的爆发的时候，你才可能有机会获得这种比较丰厚的回报， 但它绝对不是一个适合所有人的投资标的。那如果说有人现在就是说，呃，想要去投资通与通讯，你觉得不同的投资周期有哪些具体的操作建议？嗯，短线的话就是 他的波动会非常的剧烈啊，那他的支撑位和压力位变化也很快，所以这个时候你可能就是要快进快出，然后非常的严格的去执行你的止损啊，止盈的目标也不要设的太高，就见好就收。那如果说我是一个中期或者长期的投资者呢？中期的话就是你可以等到他 回落到一个比较重要的支撑位的时候啊，比如像二十五到二十六这个区间啊，你可以去分批的建仓，然后你主要去盯的就是他的这个卫星通信业务的收入有没有持续的增长，包括他的一些大订单有没有落地。 那如果你是一个更长期的投资者啊，你就是要去关注国家的这个低轨卫星组网的节奏啊，包括六 g 技术的一些突破啊， 包括全球的这个通信基建的一些进展，你就耐心的去持有，忽略掉这些短期的波动。好吧，今天我们聊聊这个通与通讯的这个订单啊，市场的表现啊，然后资金的动向啊，技术面的信号啊，包括最后给大家一些投资的建议。 哎，卫星通信这个行业确实是一个非常有想象力的行业，但是还是那句话，大家要理性投资，不要去盲目追高啊，把握好这个机遇的同时啊，也要警惕风险。嗯，感谢大家的收听，让我们下期节目再见吧，拜拜。拜拜。

今天我们不讲废话，直接上干货。 spacex 和通宇通讯合作到底到什么地步了？通宇通讯的 micro wifi 产品于二零二五年上半年通过 spacex 官方接口认证。根据供应链层级划分，通宇通讯为 spacex 的 一级供应商， 直接参与星链地面终端天线模组的供应。若星链用户达到 spacex 设定二零三零年一亿目标，二零三零年通与通讯有望拿到 spacex 的 七十九点二亿美元需求的 大部分订单。什么是 micro wi fi？ 竟然市场需求这么大？美国军工企业严格管控供应链， spacex 为什么会选择通与通讯？通与通讯的 micro wi fi 天线模组是专为卫星互联网终端设计的核心设备。 micro wifi 采用 kick 双频段相控阵天线技术，通过数百个微型天线单元组成的阵列，实现波速复行心性的整合。卫星接口实现本地 wifi 加卫星备份的双模通信。内置高性能滤波器，有效抑制频段干扰，误码率低于十的负六次方。 spacex 选择通与通讯主要是三个原因，一是技术适配与产品性能突破。通与通讯将五 g 基站天线领域积累的 massive mimo、 波束、复形等技术 迁移至卫星通信领域，研发周期缩短百分之三十。其自主研发的星载 ka 客双频段相控阵天线已通过低轨卫星高标准验证，技术参数对标 spacex 星链卫星天线，为地面终端的技术适配提供了坚实基础。 二是性价比优势。 micro wifi 模组单价仅为 spacex 官方终端的 s o t m 系列， 显著降低卫星互联网接入门槛。三是国际化生产和交付能力。通宇通讯在泰国、阿联酋设立子公司，通过本地化生产降低关税成本百分之十二到百分之十五， 并缩短交付周期至四十五天以内。他除了和 spacex 合作外，通宇通讯国内有没有什么新的订单啊？通宇通讯作为全球基站天线的第一梯队，在国内也获得很多新订单。二零二五年四月获得千帆星座超十亿元订单，为其提供卫星天舰、 地面站天线等核心零部件，覆盖低轨卫星组网全流程，单星配套价值两百到三百万元， 预计二零二六年起批量交付。二零二五年十一月，获得中国星网二点四亿元终端订单，为六万套车载平板终端提供卫星通信模块，预计二零二六年四月前交付，切入车载卫星互联网赛道。二零二五年十二月中标应急管理部六千两百万元无人机通信解决方案， 用于构建全国性应急通信网络，打开公共安全领域增量市场。二零二五年九月，中国移动高铁天线集采一点五七亿元，巩固交通通信领域优势，高铁天线单价为普通天线三倍，全国高铁改造市场规模约一百五十亿元。此外， 六 g 预言推动太赫兹天线研发。通宇通讯成都团队已在高频通信、智能超表面等领域储备核心专利，以满足 spacex 国家星座、千帆星座等更多客户的高端需求。

今天被一张截图刷爆朋友圈，从去年九月截止，目前小群总暴赚二十倍。这期我们来拆解一家名字听起来像搞通信工程，干的却是低空经济与卫星互联网核心器械的硬核科技企业通语通讯。很多人一听通语，第一反应是，是不是做信号塔、装基站天线的？ 其实完全不是。这家公司全名叫广东通宇通讯股份有限公司，注册地在广东省中山市，一九九六年成立，二零一六年在深交所上市。公司的控股股东和实际控制人为吴中林、石桂清夫妇。组织形式，属于大型民营科技企业。 根据涉外行业分类，公司一级行业横跨通信设备与国防军工两大高景气板块。他身上贴满了热门标签，低空经济、卫星互联网、华为供应商、星载相控阵、商业航天、空地一体化。但他的赚钱逻辑非常朴素，一半靠给五 g 基站做信号支眼， 一半靠为卫星星座造太空耳朵。下面我们就一层层扒开这家沉默技术派的底牌。一、 公司名片从基站天线到空天通信、风雨通讯的核心业务，已实现从地面到空天的战略跃迁，清晰分为两大支柱，第一块，移动通信天线及射频器件。 这是公司的老本行，也是全球竞争力所在。干什么为四 g、 五 g 基站提供高性能天线、滤波器、核陆器等射频前端产品？你可以把它理解为通信网络的信号收发器官。 市场地位，基站天线全球出货超七百万面，是华为、中兴、诺基亚的核心供应商，并获中国移动、 vivo phone 等全球主流运营商认证特点，技术迭代快、定制化强， 一旦进入设备商，供应链替换成本极高，客户粘性极强。第二块，空天信息与卫星通信。这是公司近五年全力压住的第二曲线。干什么？研发星载象控阵天线、地面动中通终端低空通信复型天线，并参与商业航天星座组网 优势，凭借二十八年射频技术积累，快速切入卫星互联网与低空经济赛道，已成蓝箭航天、凌空天行等民营航天企业的核心配套商。 关键看点，公司自主研发的空地一体化负型绿色天线，有效解决无人机 e、 v t、 o l 等低空飞行器的通信盲区问题， 二零二四年因此荣获低空经济领航奖。二、产业链地位上游有携同，下游有壁垒。在通信与空天产业链中，通与通讯的角色极具战略价值。 面对上游，虽部分高端射频芯片仍依赖进口，但公司通过模块化设计与国产替代推进，逐步降低卡脖子风险。 面对下游，在基站天线领域，因产品需与主设备深度连调，一旦定点即锁定三到五年。在卫星通信领域，作为少数具备新地端全链能力的民企，已成为中国 gw 星座、千帆星座等国家级项目的核心供应商。 结论，公司的真正价值不在于传统通信天线的规模，而在于其向空天信息基础设施的延伸能力。传统业务是现金流来源，空天业务才是估值跃升的关键。 三、财务透视，营收起稳，结构优化根据最新财报数据，通与通讯正走出多年调整期，进入高质量增长通道，营收起稳。二零二五年前三季度营收八点九二亿元，同比微降百分之三点三，但跌幅显著收窄。利润改善 规模，净利润零点六八亿元，虽同比有所波动，但连续三年保持盈利，且毛利率稳定在百分之二十四以上。结构优化 海外业务占比达百分之三十四点八四。高毛利的射频器械与光模块占比提升。现金流健康经营活动，现金流净利润转正， 存货周转加快，资产负债率仅百分之二十八点七。现金储备充足。关键指标综合毛利率约百分之二十四点三。研发投入占比连续五年超百分之八，拥有专利八百余项。 四、行业趋势低空加卫星双轮驱动为什么我们要关注通与通讯？因为它精准卡位。两大国家战略级赛道 赛道一，低空经济爆发源年，国家已明确将低空经济列为新质生产力代表，无人机、物流、城市空中交通、应急通信等场景爆发，对高可靠、低时延、广覆盖的低空通信网络提出刚性需求。 通宇的复兴天线正式解决最后一公里空域连接的关键技术。赛道二，中国版星链加速组网， g w 星座、千帆星座等万星计划全面启动，每颗低轨卫星需配备 k a p u 双频段相控阵天线， 单星价值量达数十万元，终于已实现星载相控阵小批量交付，并为蓝箭红擎定制激光通信终端，单星配套价值两百到三百万元。更关键的是， spacex 若以一点五万亿美元估值上市，将彻底重估全球卫星产业链。 a 股对标标的稀缺， 通宇作为全链条参与者，想象空间巨大。五、发展历程，从天现场到空天连接者，通宇通讯的成长史，是一部典型的中国通信名企全球化加前沿化的进化史。 一九九六到二零一六年，专注激战天线研发制造，成为全球主流设备商、供应商。二零一六年登陆深交所，开启资本化扩张。二零二零年至今，果断布局卫星通信与低空经济，投资凌空天行，参股蓝建红擎，构建资本加技术双绑定生态。 一句话总结，他没有靠 ppt 造火箭，而是靠一根根天线，一块块射频版，一步步把自己锻造成空天信息时代的连接基石。六、总结，值得投资吗？ 通宇通讯这家公司低调沉默，但手握钥匙，优点，主业扎实，五 g 天线全球份额稳固，现金楼充沛，卡位精准，低空加卫星双塞道均有实质产品与订单， 风险可控，负债率极低，无财务爆雷隐患风险。空天业务上除早期收入占比不足百分之十，业绩贡献有限。 商业航天概念易受情绪扰动，需警惕预期透支。最终评价，如果你只把它当一家传统通信天线厂商，那你就彻底低估了它的野心。风雨通讯的未来，不仅在五 g 基站的爆杆上， 更在低空飞行器的通信链路中，在万科低轨卫星的相控阵天线上，它或许不会天天涨停，但绝对是那种能让你安心持有，静待空天经济开花结果的核心资产。今天被一张截图刷爆朋友圈。从去年九月截止目前，小群总暴赚二十倍。 龙虎榜显示，从本月十六日小群总买入二点二七亿，以后，十七日不显示席位，十九日不显示席位， 二十二日加仓九千万，二十三日减仓七千一百万，二十四日做 t 净买入四千五百万。近期小群总已经被封帝王，小群他买入的票也会被冠以帝王概念， 理解帝王，跟随帝王成为帝王，我是多多好运每天带你了解一家上市公司，希望给你带来好运，我们下期节目再见。

朋友们，今天来给大家分析一下通与通讯这只股票，我分四个方面分析，第一，核心基础信息。第二，核心维度分析。第三，投资相关建议。第四，同行业优质股推荐。先说它的核心基础信息， 它概念板块包括卫星通信、六 g、 五 g、 华为概念以及低空经济。它的主营业务是通信天线和射频器械，并且新增了卫星通信相关产品，主要客户包含了三大运营商，华为和中兴，还有海外的爱立信和诺基亚，以及卫星星座之星方。 从营收情况来看，二零二五年前三季度营收增长了百分之三点三四，呈现连续下滑的趋势，不过新业务正在逐步补位。再从核心维度来分析 企业未来发展方面，传统基站天线能为公司提供稳定的现金流，而卫星通信有望成为爆发点，预计二零二六年能兑现订单。企业竞争力方面，他技术实力很强，在卫星通信全链条进行了布局，这在国内是比较稀缺的， 而且高铁和微博天线也有一定的壁垒。市盈率方面，通与通讯的市盈率达到了一千四百七十六倍，而行业平均只有六十二倍，估值严重偏高。 roe 方面，自身只有百分之零点九一，行业平均在百分之八到百分之十，盈利能力较差。政策方面，国家对低轨卫星和六 g 有 政策支持，而且公司中标了移动一点五七亿的大单卫星业务，已经有了收入。再来看看投资相关结论， 综合评分，五十五分，加分项有卫星通信的稀缺布局、高铁天线的壁垒以及海外高毛利市场，减分项则是估值太高，业绩下滑以及 roe 远低于行业平均水平。目前这家公司的股价在四十二元左右， 合理价格应该在三十到三十五元，不建议大家追高。最后来看看同行业优质股，推荐一家是中兴通讯，它是通信行业的龙头，市盈率三十一倍， roe 达到了百分之八点五，估值合理，业绩稳定，还布局了卫星和算力领域，综合评分八十分。 另一家是中继续创，它是光魔快龙头，受益于 ai 带动增长，市盈率五十六倍， roe 高达百分之十五，成长性和盈利能力都非常强，综合评分八十五分。亲，点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票，发到评论区吧！

商业航天行业龙头第十一集通宇通讯通宇通讯是国内基站天线领域的技术龙头。它成立于一九九六年，总部位于广东中山市，二零一六年在深交所上市。 通宇通讯主要从事通信天线及射频器械产品的研发生产，产品包括基站天线、微波天线和射频器械，广泛应用于移动通信、卫星通信、互联网以及国防等领域，客户含盖国内主流运营商及设备集成商。然后我们看一下他的财务状况， 今年前三季度，通与通讯实现营业收入八点一五亿，同比下降百分之三点三四，净利润两千五百二十七万，同比下降百分之五十点九亿。业绩下降的主要原因是国内通信设备市场面临运营商投资放缓和产品价格竞争加具的双重压力。 接下来我们看看它的未来发展。一是卫星互联网通与通讯已形成新地端全产业链产品矩阵，包括星在天线、地面站终端、便携式卫星通信设备等。 星在向控震天线已实现小批量应用，地面站终端稳固交付。预计未来三年卫星通信业务将随组网进程加速放量。 二是技术眼镜，国内五 g a 商用进程提速，对 massive、 mimo 等高端天线的需求将持续。 通与通讯作为天线技术龙头前瞻布局五 g a 通感一体化天线，可支持低空经济、车联网等新场景，有望在设备升级周期中甩钱受益。三是海外市场， 通与通讯海外业务一战，总营收半壁江山，且毛利率显著优于国内，一方面在一带一路、中东、东南亚等市场将持续受益于当地四 g、 五 g 网络升级需求。 另一方面，正积极推动 micro wifi、 卫星终端等新产品在欧洲、北美、非洲等约十八个国家和地区进行认证，后续放量将带来可观的增量市场。总的来说， 通宇通讯传统天线业务受行业周期影响沉压导致整体利润下滑，但随着五 g a 商用提速、卫星组网推进及全球布局生化，有望在通信技术迭代浪潮中保持领先地位。你觉得通宇通讯怎么样？可以在评论区讨论。

通宇通讯股票全面解析一、公司基本概括全称，广东通宇通讯股份有限公司，成立时间，一九九六年十二月十六日，上市信息， 二零一六年三月二十八日于深交所上市，股票代码，零零二七九二、总部，广东省中山市火炬高技术产业开发区法定代表人，吴中林实际控制人，吴中林、石桂清夫妇主营业务，通信天线及射频器械的研发、生产与销售。 二、核心业务与产品一、传统优势业务激战天线核心支柱，二零二四年收入七点七八亿元。射频器械包括滤波器、核陆器、 塔顶放大器等。微波天线，二零二四年收入一点一九亿元，同比增长百分之八十四点三六、毛利率高达百分之三十三。二、战略新兴业务， 卫星通信，二零二四年收入四千两百八十万元，已形成星地端全产业链布局，卫星载客、星载相控阵天线地面站、卫星通信地面站系统 终端应用 micro wifi 系统，覆盖半径一五到两公里，支持两百人同时接入等 特殊场景通信。高铁天线中标移动项目以五十七亿元传载卫星天线等。三、客户群体，国内中国移动、华为、中兴等设备商和运营商，国际爱立信、诺基亚等全球主流 通信设备商。星通信、中国星网、千帆洪湖等国内三大星座及 starlink 金融市场。三、财务表现，一、 三季报关键数据，营收八点一五亿元，同比下降百分之三点三四五、目镜利润两千五百二十七点四六万元，同比下降百分之五十点九。 扣菲净利润一百五十九点六一万元，同比下降百分之九十三点零九、毛利率百分之二十二点三九，翻掉经营现金流额七千一百六十七万元，同比增长百分之两百零六，实现从失血到回血。 二、业绩变动原因，传统通信设备市场竞争加持价格战导致毛利率下滑，卫星通信等新业务上升，投入期短期难以贡献显著利润。 海外市场拓展成果出现。二零二五年上半年海外收入二六十六亿元，同比增长百分之四十七点七七，占比首次超国内。四、核心竞争力一、技术领先，拥有七百六十六项专利，两百四十五项发明专利 研发投入占收入百分之八点零四，高于行业平均。国内首家实现五 g a f u 天线批量商用的企业，在毫米波和六 g 天线领域有战略布局。 二、全产业链布局，国内唯一同时布局星地端三大卫星通信场景的天线企业，累计获三大星座订单超二十亿元，中国星网二点四亿元订单待交付。三、国际化市场 基站天线全球试占率约百分之十二，位居行业前三，微博天线细分领域跻身全球前三，产品已覆盖一百家国家和地区。 五、股价表现与估值一、最新交易数据，股价四十二点零零元，总市值两百二十点二八亿元，流通市值一百四十点零二亿元，市盈率约一千四百五十二倍，换手率百分之三十四点一七 二、股价波动特点，二零二五年十二月呈现过山车走势，十二月十五日、十六日、二十六日涨停，二十三日跌停。高估值主要源于市场对卫星通信业务的高预期，股价与业绩严重背离。六、投资亮点与风险投资亮点， 卫星偷信赛道卡位深度绑定国家战略，有望享受低轨星座建设浪潮，也即拐点预期。德邦证券预测二零二五年净利润九千三百万元， 海外市场突破打开第二增长曲线，降低单一市场依赖，资产质量优，负债率仅百分之十九点七五、现金流改善明显。主要风险，估值泡沫，市盈率超千倍，业绩不及预期，可能导致大幅回调。 卫星业务不确定性，新业务规文化，盈利上续时间，短期难改业绩。行业竞争加聚，传统通信设备领域价格战持续，毛利率难压，依赖核心客户对华为、中兴等大客户的依赖性较高。 七、未来展望一、业绩驱动因素二零二六年卫星通信业务有望迎来爆发，海外市场持续扩张，特别是东南亚、中东等一 一路沿线国家抵空经济、高铁通信等特殊场景应用加速落地。二、投资策略建议，短期股价波动大，适合波段操作，注意风险控 制。中长期关注卫星通信订单落地进度和海外市场拓然情况，若业绩兑现高估值预期甚至高，建议等待回调至合理区间再考虑。 总结，通宇通讯是一家传统通信天线龙头，正向通信加卫星双轮驱动转型的企业。嗨， 公司技术实力雄厚，国际化布局完善，在卫星通信领域已建立先发优势，但当前股价已大幅反映未来预期，即 投资需警惕业绩不及预期导致的估值回归风险，建议密切关注公司卫星通信订单落地情况及海外业务进展，这将是判断其能否成功实现战略转型的关键指标。

大家好啊，今天讲一下商业航天，周五漂亮那边的 wikileaks 涨了百分之八点九三， 其他的像 a s t space mobile 也是大涨，涨了十四点九二。我们中国香港这边的亚太卫星涨了百分之三十四点五三，中国技术集团涨了二四十二点八六， 金峰科技涨了百分之二十点九五，航天控股涨了百分之十八点三三。 太空圈地运动的紧迫性，商业航天的重要性，我就不再赊数了。其实在上一年十二月二十二号的时候已经分享过一次了，本次提到的所有公司只是基于公开资料客观整理，均不做推荐，请大家注意风险。 信为通信作为卖雪人的角色，连接器需求随心链终端放量持续增长，稳定供货给 spacex， 并切入亚马逊科一博际化供应链，形成双巨头绑定格局。 蓝色起源一举成为全球第二家掌握轨道火箭回收技术的公司。信为通信的越南和墨西哥海外工厂均已量产，且产量与交付能力正持续爬坡。这个跟光模块的中继， 又跟英伟达合作，又跟谷歌合作，有点类似。通与通讯， 首先说一下，如果要造一个卫星遥感车控、数据管理以及窄赫的天线，都属于通与通讯的业务。 其次，卫星地面站这个相当贵，单站建设成本约在千万级，通与通讯市场份额占百分之五十以上。公司在地面站终端技术上获得国内外的认可， 计划在国内建设约三百个地面站。通与通讯作为民营企业，具备跨境审核优势，有望在海外市场占据一半以上的市场份额，派克新材 产品通过 nasa 认证，为 space x、 猎鹰九号星舰等主力火箭提供简体结构断件、发动机高温断件等关键部件。前兆光电公司 生化加太阳能电池通过北美 intouch 为 space x 星链供货二十年，已通过 space x 相关认技术认证。 盖太旷是理想生物家，目前个人认为是主流技术，最成熟，效率和性能可大规模应用。 上海汉讯，千帆星座，通信载客独家供应商，技术壁垒高，卫星载客是卫星中寄价值量最高的环节，直接决定通信率覆盖范围的性能指标。 有部分没有介绍的公司不证明不好，例如超杰股份，给火箭提供关键结构件的供应商，只是位置不一定适合大家。还有比如有弹性的 福吉瑞、佳源科技、霍莱沃、陕西华达，大家都可以自己自行研究，那么今天就分享那么多。

今天咱们要聊的呢是这个通宇通讯如何在商业航天领域进行全产业链的布局， 并且成为中国空天地一体化通信解决方案的重要的力量。是的是的，这个话题最近非常受关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们首先要说的呢，就是这个公司的概括啊，以及它的研究背景，就是通宇通讯是怎么一步一步的从一个传统的基站天线的制造商， 变成了一个空天地一体化通信解决方案的龙头，并且能够在国内的卫星通信行业里面有这么独特的地位呢？通语通讯其实是呃，九六年十二月十六号成立的啊，是由吴忠林先生一手创立的，然后在一六年的三月二十八号在深圳证券交易所上市。 对，然后经过了将近三十年的发展啊，现在已经成为了国内唯一一家同时在新地端啊，三大卫星通信场景都进行了全面布局的一个天线企业 啊，也被称为 a 股市场上稀缺的全新做卫星通信供应商。然后呢，就是这个全球的商业航天产业都在加速的情况下， 通与通讯到底在技术积累上面，在战略上面，以及在市场的突破上面，展现出了哪些过人之处呢？首先呢，通与通讯不光是在我们国内的三大星座， j w 星座、千帆星座、洪湖星座当中扮演着非常重要的角色啊，而且它也成功的打入了 spacex 等国际巨头的供应链。对，然后在二零二五年的十一月份啊，他还中标了中国兴网的这个二点四亿元的卫星互联网终端的订单，这一个订单就已经占到他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，所以这也意味着他的商业航天业务正式进入了一个实质性的收获期。明白了，那我们来具体讲一下技术实力和产品布局， 就是这个通与通讯在射频通信和六 g 领域到底有哪些专利的积累，然后这些专利的储备到底给他们带来了哪些在行业里面的独特的优势呢？ 截至二零二四年十二月三十一号，通与通讯已经拥有了七百六十六项有效授权专利啊，这里面包括三十七项国际专利，二百三十二项国内的发明专利， 四百三十项实用新型专利，还有二十项外观设计专利，这个专利的规模在我们国内的通信设备行业里面是属于非常顶尖的水平。没错，这也直接为他们在商业航天领域的持续创新 打下了一个非常坚实的基础。听起来他们在专利方面的布局确实很广啊。是的，更值得一提的是，他们在六 g 的 技术上面也进行了非常前瞻的布局，已经有了一百五十六项六 g 相关的专利。 然后他们在二零二五年的半年报里面透露的这个多频段智能 mimo 天线系统，已经可以支持太赫兹频段，就零点一到十太赫兹的这个传输，这也是六 g 空天地一体化网络里面非常关键的一个技术。是的，所以这也让他们在六 g 的 竞争里面占据了一个非常有利的位置。 那通宇通讯在核心技术上面，像这个 k a k u 双频段相控阵啊，包括星载天线的轻量化和低功耗啊，以及太赫兹这几个方面 到底取得了哪些技术的突破？然后这些突破又给行业带来了哪些变化呢？首先在 k a k u 双频段相控阵技术上面，通宇通讯是完全自主研发的啊，然后它的这个波束幅型精度可以达到零点一度， 就这个技术已经是国际先进水平了。对，然后在国内也是属于行业前三的，它的这个 k a 频段的相控阵天线的增益是超过四十个 db 的， 并且它的波束切换时间是小于十毫秒，这就完全可以满足低轨卫星快速过顶的这个需求， 天呐，这精度和速度确实让人印象深刻啊。是的，然后在星载天线这一块呢，他们通过结构的优化，实现了重量减轻百分之三十，功耗降低百分之四十， 这就直接可以提升卫星的有效载荷和寿命。然后在太赫兹技术上面呢，他们自主研制的这个太赫兹宽带天线 已经可以在三百级赫兹的频段稳定的传输了，并且它的体积比传统的要小百分之六十，抗干扰能力提升了三倍哇，还入选了我们国家的六 g 技术试验的核心配套清单， 就这些技术都已经让他们走在了行业的前列了解了，那这个通与通讯到底是怎么做到的？能够在星载端、地面站还有终端应用这三个领域 都打造出这么有竞争力的产品，然后形成了它独有的这种全产业链的体系呢，就是它们构建了这种星地端全产业链的产品体系，这星载端的话，它的这个相控阵天线是支持 k a k u 双频段的，已经可以小批量地应用到低轨的通信卫星上面了。 然后他的零点四米的 s 波段的球面相控阵天线，可以实现全空域的 s 波段广播信号的接收，并且可以同时捕获八颗高低轨的卫星。还有他的零点四五米的相控阵宽带终端， 他的这个初始对星时间是小于等于一百八十秒，信号重补时间是小于五秒，单星的配套价值是在两百到三百万元， 看来他们在星仔端的技术确实非常的硬核啊，没错没错，然后地面站终端的话，他们已经完成了开发，并且开始逐步的批量出货了，二零二五年已经承接了六十九个国外的地面站的建设，占据了百分之六十的市场份额，然后单站的价值是在八百万到三千万元之间， 毛利率是超过百分之四十的哇，并且他们是国内唯一掌握高低轨兼容技术的企业。在终端应用上面的话，他们的这个 micro wifi 是 采用了八乘八的 m u m i m o 和幺零二四 q a m 以及六级赫兹的频段， 然后内置了一个二十三 d b i 的 高增益抛雾面天线，覆盖范围可以达到一点五到两公里，是传统的 wifi 的 十倍， 同时支持一百八十度的广角覆盖和两百多个用户并发。这个产品也通过了 spacex 的 接口认证，在全球的试战率是超过百分之六十的，已经在多个国家拿下了千万级的订单， 真厉害，那我想问一下这个通宇通讯在研发上面的投入有多少？然后这些投入都主要集中在哪些方向呢？他们二零二四年的研发费用是达到了九千六百零三点六四， 二零二五年的前三季度研发投入是六千五百四十三点二八万元，占比也是维持在百分之八左右， 就这两个比例其实都明显的高于行业的平均水平。对，然后他们的研发投入主要就是在卫星通信技术六 g 的 预言， 像毫米波太赫兹空天地一体化啊，还有就是通感一体化和智能超表面这几个下一代的通信和天线技术上面，他们的研发方向确实很全面。那他们在技术创新体系的建设上面具体都做了哪些事情呢？ 通讯不光是和上海交通大学、西安电子科技大学、电子科技大学等多所高校和科研院所建立的合作关系。嗯，然后还通过这种产学研的结合，不断地去强化他的技术创新的能力。 他还搭建了完整的技术预言和试验平台，他的很多技术都已经在星地通信、洞中通、镜中通等实际的场景当中得到了应用的验证了解了。然后咱们展开讲一讲订单获取和业绩表现啊，就是这个商业航天业务到底是怎么迎来他的收获期的？嗯， 那同语通讯在二零二五年到底在国内外拿下了哪些具有标志性的大订单？然后这些订单又会给他们未来的收入结构带来什么样的变化呢？二零二五年的话，其实最亮眼的就是他们拿下了中国兴网的二点四亿元的卫星互联网终端的订单， 这个订单他们要在二零二六年的四月份之前交付，六万套车载的平板终端，这个金额已经占到了他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，然后也是他们商业航天业务一个非常重要的里程碑。哎，这个规模确实挺惊人的。对，除了中国兴网之外呢，他们还跟三大星座进行了深度的绑定，就 j w 星座，他们作为核心的通信设备的供应商，预计会带来一百三十六亿元的营收的增量。 然后千帆星座，他们在二零二五年的四月份中标了终端设备的采购订单，金额也是超过了十亿元。还有洪湖星座，他们是作为卫星通信载客的独家供应商，单星的价值量是在一百七十万元以上。 嗯，然后再加上他们也打入了国际市场，通过了 spacex 的 接口认证，并且已经开始向阿联酋、印尼等国家小批量的交付了，也进入了沃达丰、阿联酋电信等国际顶级运营商的供应链。 就整体来看的话，其实他们在商业航天领域已经拿到了超过二十亿元的订单，未来三年还预计会有二十到三十亿元的新增订单，整体的营收占比会提升到百分之二十五以上。订单这么多，那通与通讯的这个卫星通信业务 最近几年到底增长的有多快？二零二四年的话，他们卫星通信业务的收入是在四千万到四千二百八十万之间，同比增长了大概百分之三百二十， 然后在总额当中的占比是提升到了百分之三点五，二零二五年上半年就已经实现了两千六百零八点零八万元的收入，同比增长百分之二点五九，在总额当中的占比是百分之四点九。 对，然后到了前三季度已经突破了三千万元，预计全年会超过五千万元，同比增长是在百分之一百五十以上，全年占比可能会提升到百分之四点二，这个增速确实很亮眼。那毛利率方面有没有什么特别的变化？ 毛利率的话也是有大幅提升的，二零二五年上半年就已经超过了百分之二十八，比传统的业务要高很多。对，虽然二零二五年上半年的同比增速只有百分之二点五九， 但是你要知道二零二四年是同比激增了百分之三百二十的，所以说百分之二点五九这个增速也是在一个高基数的基础上保持了一个稳健的增长。看来这几年公司发展的不错啊。那通与通讯最近业绩上面出现了哪些重要的拐点，然后主要是靠哪些业务的变化带来的呢？ 二零二四年的话，公司的整体营业收入是达到了十一点九四亿元，然后规模净利润是四千一百三十八点五一万元，销售毛利率同比提升了六点七三个百分点，达到了二十二点二一个百分点， 虽然净利润是同比下滑了四十九点零三个百分点，但是下滑的原因主要是因为传统业务的压力和加大了研发投入，那到了二零二五年的话就出现了明显的好转， 一季度的营业收入是二点五一亿元，同比增长了百分之六点零八，净利润是一千一百一十八点二万元，同比大增百分之一百二十八点二六。扣菲，净利润是三百八十六点八一万，同比增长了百分之一百五十七点九一。 对，这主要的原因就是因为卫星通信业务开始放量，三大星座的订单开始集中的交付。同时呢，海外市场收入在二零二五年上半年达到了二点六六亿元，同比增长了百分之四十七点七七，并 且占比首次超过了国内市场。然后再加上高毛利的卫星通信和微博天线的业务占比提升，整体的盈利结构也被显著的优化了。原来是这样， 那通宇通讯为了满足商业航天业务的快速扩张，他在能耗建设和供应链的强化上面到底做了哪些动作呢？能源的话，他现在已经具备了年产五十万台卫星终端的能力， 然后象控阵天线的月产能是两千套，地面站设备也可以批量生产。在供应链的强化上面的话，他在二零二四年年底的时候 出资了三千万元参股了卫星核心零部件企业红情科技，拿到了百分之一点八三的股份。嗯，然后他还跟华真资本一起设立了一只五千万元的空天产业基金，首期两千万已经投给了上海经济通信，他还计划再出资一个亿 去投资某家低轨卫星互联网的龙头企业，就是他通过这些投资啊，参股啊，就把他的产业链布局不断的去完善。行，然后我们来分析一下市场环境和竞争格局啊， 现在全球的商业航天产业发展的非常快，那主要是哪些力量在推动这个市场不断的扩张呢？ 现在全球商业航天最明显的一个特征就是低轨卫星星座的建设成为了新的一个风口。然后 spacex 的 星链是处于绝对的领先地位的，它每个月平均要发射两百四十颗卫星，然后预计到二零二六年的三月，它的载轨卫星数量会突破一万颗， 就它是全球第一个达到这个量级的星座系统，它的最终目标是要发射四万两千颗卫星。 如果他真的在二零二六年的第一季度能够实现万科在轨的话，那他就完成了整个星座计划的将近四分之一，这么说的话，这个市场的增长速度和规模也是非常惊人的吧。没错，就到二零三零年的话，全球的卫星互联网的市场规模会达到八百亿美元， 年复合增长是百分之二十。然后 v s a t 的 市场会达到一百九十二点九亿美元，年增长是百分之十五。然后低轨卫星星座这一块，它在二零二五到二零三零年这几年的年复合增速会超过百分之四十。 嗯，而且单颗卫星的通信载荷的价值量是在一百七十万到三百万元之间，就这个市场真的是又大又快。 既然国外的市场这么火热，那中国的商业航天市场这几年有哪些比较大的进展呢？中国的商业航天虽然起步比国外晚，但是这几年的发展速度也是非常快的，而且政策的支持力度也是空前的。对，比如说我们的这个 j w 星座，他在二零二四年十二月十六号的时候， 用一箭十星的方式完成了首批的组网发射，这也标志着我们国家正式的加入了全球卫星互联网的竞赛，这发射的节奏也是让人非常期待啊。对，而且 gw 星座的进展真的非常快，到二零二五年十二月九号，载轨卫星已经有一百一十八颗了， 二零二五年已经进行了十四次发射，累计已经部署了两百多颗卫星。它的整个星座的规划是要发射一万两千九百九十二颗卫星，然后它的这个 a 五九子星座是六千零八十颗，是分布在五百公里以下的极低轨道。 a 二子星座是六千九百一十二颗，是在一千一百四十五公里的近地轨道。嗯，然后它的计划是要在二零二五年年底实现一百颗卫星载轨， 二零二九年年底之前要发射约一千三百颗，二零三五年要完成约一万三千颗卫星的全球覆盖。哇，这个规模真的是超乎想象啊！ 那除了这个 g w 星座之外，咱们国内还有哪些星座系统在快速的推进呢？还有一个是千帆星座，它是由上海源信卫星科技主导的，然后也被称为中国版的星链。它现在已经成功地发射了四颗实验卫星，还有六组共一百零八颗组网卫星。 然后它的整个规划是分为三期，一期和二期都是要发射六百四十八颗卫星，然后到了三期的话，它的卫星规模会突破一万五千颗。 嗯，然后他的目标是二零二六年年中要达到三百二十四颗，年底要达到六百四十八颗，二零二七年要达到一千二百九十六颗，然后二零三零年以后要冲击一万五千颗。 还有一个是洪湖星座，它是由蓝箭航天旗下的红情科技主导的，是我们国家首个民营的万科级的卫星互联网项目。然后它计划是要在一百六十个轨道平面上面部署约一万两千颗低轨卫星。 他在二零二四年的五月份就已经向 itu 提交了他的频轨申请，这也标志着他的正式启动。然后在二零二五年的十月二号，他的首颗雄安造的雄安一号卫星也已经下线了，然后他的设计产能是年产一百颗以上。 了解了，那在这些商业航天的细分领域里面，通与通讯到底都抓住了哪些市场机会呢？他其实在好几个领域都有非常亮眼的表现。比如说在航空通信领域， 民航客舱的 wifi 市场，它是预计在二零二五年会达到五十八亿元的规模，然后到二零三零年是会增长到两百八十亿元，年负荷增速是百分之三十六点四。对，然后通宇通讯的这个机载卫星天线已经通过了商业航空的订单的验证， 在海洋通信领域的话，他的这个船载卫星通信终端的需求是猛增的，然后他们的产品已经在远洋商船啊、海上平台啊这些场景里面大规模的应用了， 然后每一艘船每年的服务费是在十万到二十万元之间，听起来他们确实是把这个海陆空的市场全都把握住了呀。对，然后在应急通信领域的话，国家应急管理部在二零二五年的投入是六千二百万元， 然后他们的设备也在抗震救灾啊，防暑抗旱啊这些场景里面得到了认可。在地面网络覆盖这一块的话，他们的 micro wifi 产品 可以在偏远地区啊，农场啊、矿区啊这些传统网络很难覆盖的地方去进行使用。然后也已经在阿联酋、印尼、马来西亚等多个国家通过了认证测试，并且也拿到了小批量的订单。哎，那现在这个商业航天和卫星通信这个赛道其实是越来越拥挤了。 那通与通讯在面对国内这么多强大的竞争对手的时候，它到底是靠什么站稳脚跟的呢？在国际上面的话，像 l 三 hirs， 它是在军用抗干扰的卫星通信终端上面有超过三百项的核心专利， 然后它的这个 a n p r c 一 六三多通道的手持终端是支持 m i l s t d 一 八八一八一 b 波形标准的。嗯，然后 viet 和 honeywell 它们也是在高端市场上面占据了非常强势的位置。 那通与通讯的话，他主要是靠性价比和交付速度来切入这个市场的，就他的产品价格一般会比国外的同行要低百分之三十到五十，然后交付周期也会更短，看来他们在成本和效率上面确实是有很大的优势啊。 然后在国内的话，其实他的主要竞争对手就是京信通信、摩比发展、圣路通信这些传统的天线企业，那包括华为、中兴这些设备商其实也在加速的布局，但是通与通讯是国内唯一一家 具备星地端全产业链能力的公司，然后再加上他这么多年的技术积累，所以他也是处于一个领先的地位。 了解了那通宇通讯在基站天线、卫星接收天线还有这个地面设备这几个细分的市场里面，他到底占据了多大的份额呢？他在国内的基站天线市场是占到了百分之十八的份额， 然后卫星接收天线是超过百分之二十五，卫星通信地面设备是超过百分之四十，全球的地面站设备是超过百分之十五， 它的那个 micro wifi 产品更是在全球拿下了超过百分之六十的市场份额。这么多啊，那我们接下来要关注的就是风险因素评估了。对那通宇通讯在商业航天这个赛道里面会遇到哪些比较棘手的技术难题呢？最大的挑战之一就是星载设备的可能性， 因为虽然他的这个星载相控阵天线已经小批量的上新了，但是一旦要大规模的组网的话，那对于设备的可能性、寿命、环境适应性都是一个非常大的考验，让任何一个小小的技术故障都可能会造成非常严重的后果， 所以他必须要不断的去进行技术的验证和持续的改进。这个确实是，在这种高速发展的行业里面，技术升级也特别快， 他们在技术迭代上面会有压力吗？肯定会有啊，因为像六 g 和星间激光通信这些新技术不断的涌现，所以他们必须要保持非常高的研发投入，才能够不被淘汰。 你看他在二零二五年的前三季度，研发费用就花了六千五百四十三万元，研发费用率接近百分之八。是的， 然后再加上像美国的 l 三 harris， 他 们在军用抗干扰终端上面已经有超过三百项的核心专利了，然后他们的技术指标领先我们国内的产品大概三到五年， 所以这个差距也不是说短时间内可以赶上的。除了技术上面的难题，通与通讯在市场环境的变化当中，还会遇到哪些比较棘手的风险呢？市场风险也有很多，比如说国内的这个星座建设，它其实是会受到技术、资金、政策等多方面的影响的，就经常会出现发射计划推迟的情况。 对，你像朱雀三号就已经多次推迟了他的发射，那这就会直接影响到整个产业链上面企业的订单交付。确实，那国际局势的变化会不会也给他们带来一些麻烦呢？会啊，因为他之前有产品销往俄罗斯嘛，这就成为了他进入 spacex 官方采购名单的一个障碍， 就他很有可能会被 spacex 通过固件升级的方式来进行封锁，然后包括国际贸易政策一旦有变化的话，他的这个海外市场拓展也是会受到很大的影响的。 再加上现在国内的这个卫星通信领域也是越来越卷了，像华为、中兴这些巨头都进来了，那竞争肯定会进一步的加聚。然后他的这个前五大客户的收入占比在二零二四年还是超过百分之六十的，他对这些头部的通信设备商的依赖还是很强的，那这也会让他的溢价空间被压缩， 然后经营风险也会集中。客户这么集中确实是个问题啊，那我们再来分析一下通与通讯在财务上面和政策上面可能会遇到的一些风险。嗯，就是他们在日常的经营和外部环境的变化当中会遇到哪些比较不确定的因素呢？财务上面的话，首先就是他的这个商业航天业务 是属于那种投入特别大，然后周期又很长的，那他每年的研发费用都是非常高的，但是新技术能不能够顺利的商业化，什么时候能够收回成本其实都是很不确定的。然后再加上他在二零二五年的前三季度经营活动产生的现金流是负数， 他的应收账款占净利润的比中是高达百分之一千一百八十五，所以他在执行这些大规模订单的时候，是很容易出现流动性紧张的， 再加上他现在海外业务的占比已经接近百分之五十了，所以汇率的波动也会直接影响他的盈利情况。听起来每一个环节都不能掉以轻心啊，那政策层面的变化会带来哪些挑战呢？政策层面的话就是首先卫星的频谱资源是非常稀缺的， 然后国际电信联盟对这个频谱的分配是有非常严格的规则的，现在全球都在抢这个频谱，那这个就会直接影响到你星座部署的进度， 再加上现在各国对于高科技产品的出口管制也是越来越严了，那如果一旦有新的政策出来的话，是很有可能会影响到他海外销售的，然后再加上落地，那这个不确定性也会影响到企业的布局和发。

哈喽，大家好，欢迎收听本期播客。今天咱们要聊的是通宇通讯二零二五年第四季度的业务动态，重点看看他们在卫星通信和海外市场的突破。哎，你最近有没有关注过这家公司？好像有点印象，他们不是做基站天线的吗？怎么突然开始搞卫星通信了？ 对，他们原本是做基站天线和射频器件的客户，包括华为、中兴这些大厂，但最近几年一直在往卫星通信方向转型，而且进展还挺快的。二零二五年前三季度，他们的卫星通信业务收入已经突破三千万元了。 三千万？这个数字听起来好像不多啊。你可别小看这三千万，这可是他们卫星通信业务的首次规模化收入。 而且他们的星载相控阵天线已经小批量应用在低轨通信卫星上了，单星配套价值就能达到两百到三百万元。如果未来低轨卫星组网加速，这个市场空间可就大了。 哦，原来如此，那他们在卫星通信领域具体做了哪些布局呢？他们围绕星地端三个场景构建了完整的产品矩阵。在星载领域，自主研发的 kho 双频段星载相控阵天线已经小批量配套低轨试验星。 地面终端方面，零点六米到二点四米的地面站终端已经进入原信供应链体系，订单开始爬坡。洞中通天线还拓展到了跨境高铁、能源、物联和民航通信这三个新领域。 洞中通天线，这个我听说过，是不是可以让移动中的设备也能保持稳定的卫星通信连接？ 没错，比如他们的动中通天线可以支持跨境高铁的精确定位和乘客高速上网，还能为偏远地区的电网和光伏系统提供互联网监控解决方案。这个应用场景还是挺广的，那他们在海外市场的表现怎么样呢？我记得之前好像看到过他们海外业务增长很快的新闻。 对，二零二五年上半年，他们的海外业务收入达到了二点六六亿元，同比增长百分之四十七点七七，占总营收的比例已经提升到百分之四十九点九三了，毛利率更是高达百分之二十八点五六， 重点布局了墨西哥、巴西、南非这些新兴市场，还通过本地化服务体系来提升客户响应效率，这个增长速度确实很惊人。那他们在海外主要卖什么产品呢？ 主要是微博天线和 micro wifi 产品。微博天线业务二零二五年上半年收入一点一九亿元，同比大幅增长百分之八十四点三六，毛利率百分之三十三，在数字微博、中际通信干线市场占据百分之二十三的份额。 micro wifi 产品更厉害，在阿联酋、印尼、尼日利亚、俄罗斯等十八个国家和地区都处于认证阶段，已经和澳大利亚客户签署了批量采购协议，订单规模达到一千幅。 十八个国家，这个覆盖面够广的啊，那他们的研发投入怎么样？毕竟通信行业技术更新换代这么快， 他们前三季度的研发费用达到了六千五百四十三点二八万元，占营收的百分之八，重点投向了五 g、 六 g 天线、卫星通信等核心技术领域。 而且他们还是全球首家实现 a f u 天线批量商用的企业。二十八千兆赫兹毫米波天线已经完成实验室验证，正在和头部运营商联合测试。两百 g b p s 无线直连数据中心成本比光纤省百分之三十，已经申请了十二项专利。 这个技术实力确实挺强的。那他们在行业内的地位如何呢？有没有什么竞争优势？他们的基站天线全球试占率约百分之五， 射频器建国内前三，是全球唯二掌握二五六 t、 二五六 r 超大规模天线技术的企业。在卫星通信领域已经与国内前三大卫星星座计划达成全面合作，星载相控阵天线技术储备领先，地面站终端进入原信供应链，具备较强的市场竞争力。 全球为二，这个头衔可不简单啊。那他们有没有什么潜在的风险呢？风险肯定是有的， 首先是应收账款高起，应收和利润的比例高达一千一百八十五，虽然客户多为央企和海外巨头，违约概率低，但账期拉长可能会影响现金流。其次是出口地缘政治风险，它们的微博和 microywifi 产品主要市场在东南亚、中东、非洲。 如果美国对华科技产品搞长臂管辖，百分之三十的收入可能会受到冲击。还有就是卫星星座部署延迟的风险，低轨卫星单颗造价百万级，星座投资百亿起跳，如果国家审批或资本节奏放缓，星载相控阵订单可能会延期交付。 这些风险听起来还挺严峻的，那他们二零二六年有什么新的增长点吗？二零二六年的增长点主要有三个方面，一是卫星通信业务，随着朱雀三号火箭首飞推进，低轨卫星组网加速，星载相控阵天线订单有望放量，地面站终端需求也会增长。 二是海外市场拓展， micro wifi 产品在十八个国家的认证推进中，预计二零二六年实现规模化商用，成为海外业务新增长点。三是技术迭代，六 g 研发进入关键突破期，它们在太赫兹智能、超表面等技术上的储备有望转化为竞争优势。 看来他们二零二六年还是有不少机会的。那你觉得通与通讯未来的发展前景怎么样？我个人觉得他们的发展前景还是挺值得期待的。一方面，国家卫星互联网组网进程加速， 二零二五年八月，工信部还引发了关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的政策，推动低轨卫星互联网建设。十五五规划也明确将卫星互联网列为战略性新兴产业，他们作为国内少数覆盖星地端的卫星通信企业，肯定能深度受益于行业政策红利。 另一方面，他们在卫星通信领域的技术储备和市场布局都比较领先，海外市场也在快速拓展，如果能完善应对潜在风险，未来的增长空间还是很大的。 嗯，希望他们能抓住这些机遇，实现更好的发展。今天的分享让我对通与通讯有了更全面的了解，谢谢你的解读！不客气，也感谢大家的收听。如果大家对通与通讯或者卫星通信领域还有什么疑问，欢迎在评论区留言，我们下期再见！

今天拆解一家低调却实力爆表的通信企业通与通信，他手握卫星通信和五 g a 两大王炸，在空间一体化赛道疯狂布局，堪称潜力股中的隐藏大佬。一公司是基站天线和射频器件的细分龙头，而且早早布局卫星通信、五 g a 等前沿领域，通过技术突破和产业延伸成功转型。 二、业务拆解传统业务现金奶牛扛打基站天线，这是他的当家花旦，境外毛利率高达百分之二十五点五二，比境内高出五个点，客户都是行业巨头，订单稳如老狗，看周期能力一流。 射频器件加微波天线在五 g 回传专网通信领域需求稳定，毛利率百分之二十六点二八，技术必得高新型业务卫星通讯加五 ga 卫星通信卡位，低轨互联网全面狂飙技术硬核自主研发的卡酷双频段新载相控阵天线已经通过验证，并小批量用于低轨卫星上， 担心配套价值两百至三百万，这可不是小数目，随着朱雀三号火箭首飞，低轨卫星组网加速，需求直接爆单，产品全覆盖，从地面站终端到卫星通信载荷，再到洞中通天线，通通能搞定，已经深度切入国家 gw 星座、千帆星座、洪湖星座等核心项目。说白了，国家搞卫星互联网，它绝对在核心朋友圈 产业链玩明白了，参股蓝建航天子公司宏志科技，砸一亿入股上海恒信拿订单，还设立空天产业基金，这波操作简直是技术加资本，双轮驱动，把上下游玩的明明白白。地面端产品含兼容 starling micro wifi 技术，覆盖两公里东南亚、非洲，订单拿到手软，堪称国际玩家。五 g a 空地一体，抢占低空经济 技术领跑。作为华为五点五 g 技术铁搭档，研发支持万兆下行的大规模天线参与运营商五 g a 试点， afu 天线全球首发商用华为中心，合计砸下十二万面订单，就问这排面还有谁？ 三、为啥现在火爆政策加技术双 buff？ 一、 卫星通信国家战略狂推时速。五、规划明确要搞定卫星互联网， gw 和 g 六零两大低轨星座，二零二四年就开始干组网了， 预计二零二六年国内将进入卫星互联网高频组网阶段。而通与通讯作为国内少数能同时切入四家卫星互联网计划的企业，深度绑定国内三大星座，还兼容 star 市场， i t u 要求两年内完成百分之十卫星发射。这节点越来越近，行业杯塔红利他直接吃满。二、五 g a 加低空经济技术落地正当时。工信部力推五 g a 商用移动，要投近百亿搞四十万基站智能化改造，通与通讯作为基站天线龙头，五 g a 天线已批量供货，低空经济就更不用说了，万亿级市场，它的技术就是入场券。 四、财务透视，短期成压，长期可期。二零二五年前三季营收八点一五亿，同比下降百分之三点三。四、利润两千五百二十七万，下降百分之五十点九。一、乍一看吓人，但别被表象迷惑，传统业务成压是事实，但卫星通信等新兴业务正在疯狂培育，这是转型期的必经阵痛。 风险提示，我们也必须理性看待。一、竞争激烈，五 g 天线领域，华为中心报价低，百分之八抢订单，卫星通信赛道跨界玩家多，全面条竞争以白热化。二、政策节奏，卫星互联网低空经济若推进不及预期，订单落地可能受阻。 三、技术迭代，通信行业技术更新快，研发必须持续领跑，否则可能被甩开。四、新业务占比低，卫星通信二零二四营收仅四千二百八十万元，占比不足百分之四，短期难称业绩。 总之，通与通信就像一位双休学霸，完美契合。当下卫星互联网低空经济、空间一体化等顶级热点题材，长期价值值得期待。家人们多点赞评论关注司机带你上高速！

家人们，今天市场最火的一只股票非通与通讯莫属了。就在今天，这家公司又强势封上涨停，成交额高达三十一点八七亿元。而推动涨停的核心力量正是咱们熟悉的油资大佬陈小群，他的席位今天净买入了二点二七亿元，另一边顶级油资深南东路则巨量卖出四点二一亿元， 这种级别的多空对决，让他的换手率冲到了百分之三十点三六，堪称今天的情绪风暴典。那么问题来了，一家主营激战天线的公司，今年前三季度净利润还同比下滑超过百分之五十，凭什么能引来陈小群这样的顶级 游资豪掷上亿？又凭什么在十二月走出八天五版的疯狂行情呢？答案就藏在他最近给自己打造的商业航天兼兵这个新人设。 咱们来看看他讲了一个多么性感的故事。第一，他说自己是中国版 spacex 的 合作伙伴，产品通过了 spacex 接口实现卫星直连。第二，他是商业火箭公司拦舰航天的股东，双方一起搞低轨宽带卫星。第三，他更是个硬核科技部首，刚刚通过基金出资一亿元投资了一家研发高超音速导弹的民营公司凌空天行， 公司的产品据说能自动实现目标，躲避威胁。第四，他还在布局卫星互联网全产业链覆盖新地端。去年卫星通信收入已经有四千多万，甚至还入股了上海原信卫星。从卫星到火箭，从导弹到星链通讯，几乎把商业航天和尖端房屋里最唬人的概念全都装进了自己的故事。这也就难怪市场资金会如此狂 热，但是所有的狂欢背后都藏着阴影。首先，公司暴涨的股价和他下滑的业绩形成了刺眼的对比。其次， 就在今年七月底，公司实控人曾抛出过减持计划，虽然近期未透露新动作，但这类历史信息会始终像一把玄剑。第三，今天龙虎榜上另一路顶级油资巨量卖出，也说明了在如此高位，市场分歧已经大到惊人。 所以通与通讯的剧本是一场极致的梦想与现实的博弈。陈小群买入的是商业航天这个宏大未来的无限可能性， 而卖出者担心的是故事太过超前以及概念炒作后可能的一地鸡毛。那么最后，灵魂疑问来了，当一家公司用一系列激动人心的投资，把自己从传统通讯设备商包装成商业航天和尖端科技的弄潮儿时，你是选择相信这个关乎未来的新故事，还是更看重他当下有些法律的财务报表呢？欢迎在评论区聊聊你的看法。

最近商业航天这话题是不是热的发烫？马斯克那边也传出 spacex 可能要以一点五万亿美元估值上市的风声，咱们市场上但凡能和太空卫星沾点边的公司，都跟着被打量了一遍。 今天咱们要聊的通与通讯，就是这里面被关注度特别高的一家，你要是只看市场讨论，会觉得它身上标签多得晃眼。 spacex 合作方与蓝箭航天器又入股低轨卫星公司， 好像整个商业航天的蓝图他都插上了一脚。这种热闹背后，他的主业到底成色如何？咱们今天就来仔细盘盘。风雨通讯的老本行其实是做移动通信基站天线的， 说通俗点就是给四 g、 五 g 基站造耳朵和嘴巴的厂商，这块传统业务是他的基本盘，但增长空间比较平稳，公司真正的故事和市场的期待几乎全部压住在了另一个方向。卫星通信和空天产业。 他在这条新赛道上的布局确实像撒网一样，面扑的很开。梳理一下公司的公开动作，主要有这么几个关键方向， 比如他的产品能直连 spacex 的 星链卫星。他和造火箭的蓝箭航天同为蓝箭红旗的股东，他还通过产业基金投资了做高超音速技术的凌空天行，最近更是大手笔投资了低轨卫星公司上海原信卫星，并且已经拿到了天线零部件订单。 这一连串的动作看下来，通与通讯的意图非常明确，他不想只做一个零件商，而是希望通过投资加业务合作的方式，深度捆绑进中国商业航天最核心的圈子里，抢占未来卫星互联网从地面终端到运营服务的生态位。聊到这里，听起来一切都很美好，前景无限， 但是咱们必须得把目光从这些激动人心的未来故事上收回来，仔细看看公司当下的现实账本。这可能是很多狂热情绪下被忽略的关键一面。财务数据给出了一个需要冷静看待的现实。 根据公司最新的财报，营收利润数据近期走弱，它的净利润也走低，盈利能力近期比较薄弱。这反映出一个核心问题，公司传统的天线业务竞争激烈，利润空间有限。 而新的卫星业务虽然想象空间大，但目前规模还很小，对于一家上市公司整体业绩的拉动还只是杯水车薪。同时，大规模对外投资需要持续的资金投入，这也会对公司的现金流和短期财务表现造成压力。所以，咱们来总结一下 通与通讯的故事，本质上是一个传统通信设备商寻求转型的剧本，它的优点在于战略眼光前瞻、行动果断，确实恰味了一些优质的产业资源，赶上了商业航天的风口。 这些布局如果未来能顺利开花结果，价值不容小觑。但硬币的另一面是转型需要巨大的成本和时间。 公司目前面临着新业务尚未形成规模利润，传统业务增收难增利，整体财务表现成压的现状，市场的情绪已经把未来好几年的美好预期提前折现到了股价里， 这种预期与现实之间的落差就是最大的不确定性。因此，对于咱们来说，看待通与通讯或许需要多一份冷静和耐心，他的未来不取决于拥有了多少张门票， 而取决于能否把这些门票最终转化为实实在在的能贡献利润的订单和业务。在星辰大海的梦想和每一季的财务报告之间，还有很长的路要走，这需要公司管理层卓越的整合与执行能力，也同样需要时间来验证。