通宇通讯是马斯克的供应商吗？

能让马斯克点头的中国射频天线，通宇通讯已经完成了 spacex 接口认证，并实现小批量交付。这意味着他已经跳出了国产替代的范畴，直接获得了全球最顶尖卫星互联网供应链的定价权。第二个，他在做星地端全链条的利润收割。他的 星载相控阵单星价值约两百万，毛利率直冲百分之六十，单占最高三千万。也就是说，他既赚星星的钱，又赚地面的钱。 中国新网加千帆星座合计超十二亿的所单，已经提前锁定了未来两年的业绩爆发。第三个，它是低空经济的通信基石，五点五 g 是 低空经济的生命线。通宇推出的空地一体化天线， 解决了无人机在三百到一千米的高空信号覆盖的难题。它不仅是美团顺丰无人机的子路灯，更是未来城市空中交通的信号底座。随着卫星通信业务收入占比在二零二六年预期跨越红线，通宇正在从一家周期性的通信设备厂，进化为全球空天基建的核心资产。

今天龙湖榜出来了，陈小群所藏通宇有没有车上的兄弟们，评论区留下你的足迹？通宇的基本面啊，主要有两个亮点，一个是马斯克 spacex 的 直接供应商，为星链直接供应 macwifi 及配套天线模组。 spacex 如果上市，肯定是利好供应链相关的上市公司的，那么第二个通宇参股蓝剑红琴。我们中国啊有三大星座，星往千帆，还有红湖，蓝剑红琴是红湖星座的主体公司， 那么按照规划，红狐星座目标是一点二万颗卫星，通宇单星配套产品价值大约是在两百万到三百万区间，这里大家可以自己做一个惩罚。还有一个重点啊，红狐星座技术路径重点是通过朱雀三号可回收火箭来降低发射成本。 朱雀三号前不久确实是发射失败了，但是如果说哎，后面再去尝试一下，再去做好充分的准备，如果成功的话，那么将会大幅度的去降低火箭发射的成本，提高卫星发射的频率，加快卫星互联网组网进度。通宇今天按了一个跌停板，小群总锁仓，大家觉得明天会怎么走呢？

今天咱们要聊的呢是这个通宇通讯如何在商业航天领域进行全产业链的布局， 并且成为中国空天地一体化通信解决方案的重要的力量。是的是的，这个话题最近非常受关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们首先要说的呢，就是这个公司的概括啊，以及它的研究背景，就是通宇通讯是怎么一步一步的从一个传统的基站天线的制造商， 变成了一个空天地一体化通信解决方案的龙头，并且能够在国内的卫星通信行业里面有这么独特的地位呢？通语通讯其实是呃，九六年十二月十六号成立的啊，是由吴忠林先生一手创立的，然后在一六年的三月二十八号在深圳证券交易所上市。 对，然后经过了将近三十年的发展啊，现在已经成为了国内唯一一家同时在新地端啊，三大卫星通信场景都进行了全面布局的一个天线企业 啊，也被称为 a 股市场上稀缺的全新做卫星通信供应商。然后呢，就是这个全球的商业航天产业都在加速的情况下， 通与通讯到底在技术积累上面，在战略上面，以及在市场的突破上面，展现出了哪些过人之处呢？首先呢，通与通讯不光是在我们国内的三大星座， j w 星座、千帆星座、洪湖星座当中扮演着非常重要的角色啊，而且它也成功的打入了 spacex 等国际巨头的供应链。对，然后在二零二五年的十一月份啊，他还中标了中国兴网的这个二点四亿元的卫星互联网终端的订单，这一个订单就已经占到他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，所以这也意味着他的商业航天业务正式进入了一个实质性的收获期。明白了，那我们来具体讲一下技术实力和产品布局， 就是这个通与通讯在射频通信和六 g 领域到底有哪些专利的积累，然后这些专利的储备到底给他们带来了哪些在行业里面的独特的优势呢？ 截至二零二四年十二月三十一号，通与通讯已经拥有了七百六十六项有效授权专利啊，这里面包括三十七项国际专利，二百三十二项国内的发明专利， 四百三十项实用新型专利，还有二十项外观设计专利，这个专利的规模在我们国内的通信设备行业里面是属于非常顶尖的水平。没错，这也直接为他们在商业航天领域的持续创新 打下了一个非常坚实的基础。听起来他们在专利方面的布局确实很广啊。是的，更值得一提的是，他们在六 g 的 技术上面也进行了非常前瞻的布局，已经有了一百五十六项六 g 相关的专利。 然后他们在二零二五年的半年报里面透露的这个多频段智能 mimo 天线系统，已经可以支持太赫兹频段，就零点一到十太赫兹的这个传输，这也是六 g 空天地一体化网络里面非常关键的一个技术。是的，所以这也让他们在六 g 的 竞争里面占据了一个非常有利的位置。 那通宇通讯在核心技术上面，像这个 k a k u 双频段相控阵啊，包括星载天线的轻量化和低功耗啊，以及太赫兹这几个方面 到底取得了哪些技术的突破？然后这些突破又给行业带来了哪些变化呢？首先在 k a k u 双频段相控阵技术上面，通宇通讯是完全自主研发的啊，然后它的这个波束幅型精度可以达到零点一度， 就这个技术已经是国际先进水平了。对，然后在国内也是属于行业前三的，它的这个 k a 频段的相控阵天线的增益是超过四十个 db 的， 并且它的波束切换时间是小于十毫秒，这就完全可以满足低轨卫星快速过顶的这个需求， 天呐，这精度和速度确实让人印象深刻啊。是的，然后在星载天线这一块呢，他们通过结构的优化，实现了重量减轻百分之三十，功耗降低百分之四十， 这就直接可以提升卫星的有效载荷和寿命。然后在太赫兹技术上面呢，他们自主研制的这个太赫兹宽带天线 已经可以在三百级赫兹的频段稳定的传输了，并且它的体积比传统的要小百分之六十，抗干扰能力提升了三倍哇，还入选了我们国家的六 g 技术试验的核心配套清单， 就这些技术都已经让他们走在了行业的前列了解了，那这个通与通讯到底是怎么做到的？能够在星载端、地面站还有终端应用这三个领域 都打造出这么有竞争力的产品，然后形成了它独有的这种全产业链的体系呢，就是它们构建了这种星地端全产业链的产品体系，这星载端的话，它的这个相控阵天线是支持 k a k u 双频段的，已经可以小批量地应用到低轨的通信卫星上面了。 然后他的零点四米的 s 波段的球面相控阵天线，可以实现全空域的 s 波段广播信号的接收，并且可以同时捕获八颗高低轨的卫星。还有他的零点四五米的相控阵宽带终端， 他的这个初始对星时间是小于等于一百八十秒，信号重补时间是小于五秒，单星的配套价值是在两百到三百万元， 看来他们在星仔端的技术确实非常的硬核啊，没错没错，然后地面站终端的话，他们已经完成了开发，并且开始逐步的批量出货了，二零二五年已经承接了六十九个国外的地面站的建设，占据了百分之六十的市场份额，然后单站的价值是在八百万到三千万元之间， 毛利率是超过百分之四十的哇，并且他们是国内唯一掌握高低轨兼容技术的企业。在终端应用上面的话，他们的这个 micro wifi 是 采用了八乘八的 m u m i m o 和幺零二四 q a m 以及六级赫兹的频段， 然后内置了一个二十三 d b i 的 高增益抛雾面天线，覆盖范围可以达到一点五到两公里，是传统的 wifi 的 十倍， 同时支持一百八十度的广角覆盖和两百多个用户并发。这个产品也通过了 spacex 的 接口认证，在全球的试战率是超过百分之六十的，已经在多个国家拿下了千万级的订单， 真厉害，那我想问一下这个通宇通讯在研发上面的投入有多少？然后这些投入都主要集中在哪些方向呢？他们二零二四年的研发费用是达到了九千六百零三点六四， 二零二五年的前三季度研发投入是六千五百四十三点二八万元，占比也是维持在百分之八左右， 就这两个比例其实都明显的高于行业的平均水平。对，然后他们的研发投入主要就是在卫星通信技术六 g 的 预言， 像毫米波太赫兹空天地一体化啊，还有就是通感一体化和智能超表面这几个下一代的通信和天线技术上面，他们的研发方向确实很全面。那他们在技术创新体系的建设上面具体都做了哪些事情呢？ 通讯不光是和上海交通大学、西安电子科技大学、电子科技大学等多所高校和科研院所建立的合作关系。嗯，然后还通过这种产学研的结合，不断地去强化他的技术创新的能力。 他还搭建了完整的技术预言和试验平台，他的很多技术都已经在星地通信、洞中通、镜中通等实际的场景当中得到了应用的验证了解了。然后咱们展开讲一讲订单获取和业绩表现啊，就是这个商业航天业务到底是怎么迎来他的收获期的？嗯， 那同语通讯在二零二五年到底在国内外拿下了哪些具有标志性的大订单？然后这些订单又会给他们未来的收入结构带来什么样的变化呢？二零二五年的话，其实最亮眼的就是他们拿下了中国兴网的二点四亿元的卫星互联网终端的订单， 这个订单他们要在二零二六年的四月份之前交付，六万套车载的平板终端，这个金额已经占到了他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，然后也是他们商业航天业务一个非常重要的里程碑。哎，这个规模确实挺惊人的。对，除了中国兴网之外呢，他们还跟三大星座进行了深度的绑定，就 j w 星座，他们作为核心的通信设备的供应商，预计会带来一百三十六亿元的营收的增量。 然后千帆星座，他们在二零二五年的四月份中标了终端设备的采购订单，金额也是超过了十亿元。还有洪湖星座，他们是作为卫星通信载客的独家供应商，单星的价值量是在一百七十万元以上。 嗯，然后再加上他们也打入了国际市场，通过了 spacex 的 接口认证，并且已经开始向阿联酋、印尼等国家小批量的交付了，也进入了沃达丰、阿联酋电信等国际顶级运营商的供应链。 就整体来看的话，其实他们在商业航天领域已经拿到了超过二十亿元的订单，未来三年还预计会有二十到三十亿元的新增订单，整体的营收占比会提升到百分之二十五以上。订单这么多，那通与通讯的这个卫星通信业务 最近几年到底增长的有多快？二零二四年的话，他们卫星通信业务的收入是在四千万到四千二百八十万之间，同比增长了大概百分之三百二十， 然后在总额当中的占比是提升到了百分之三点五，二零二五年上半年就已经实现了两千六百零八点零八万元的收入，同比增长百分之二点五九，在总额当中的占比是百分之四点九。 对，然后到了前三季度已经突破了三千万元，预计全年会超过五千万元，同比增长是在百分之一百五十以上，全年占比可能会提升到百分之四点二，这个增速确实很亮眼。那毛利率方面有没有什么特别的变化？ 毛利率的话也是有大幅提升的，二零二五年上半年就已经超过了百分之二十八，比传统的业务要高很多。对，虽然二零二五年上半年的同比增速只有百分之二点五九， 但是你要知道二零二四年是同比激增了百分之三百二十的，所以说百分之二点五九这个增速也是在一个高基数的基础上保持了一个稳健的增长。看来这几年公司发展的不错啊。那通与通讯最近业绩上面出现了哪些重要的拐点，然后主要是靠哪些业务的变化带来的呢？ 二零二四年的话，公司的整体营业收入是达到了十一点九四亿元，然后规模净利润是四千一百三十八点五一万元，销售毛利率同比提升了六点七三个百分点，达到了二十二点二一个百分点， 虽然净利润是同比下滑了四十九点零三个百分点，但是下滑的原因主要是因为传统业务的压力和加大了研发投入，那到了二零二五年的话就出现了明显的好转， 一季度的营业收入是二点五一亿元，同比增长了百分之六点零八，净利润是一千一百一十八点二万元，同比大增百分之一百二十八点二六。扣菲，净利润是三百八十六点八一万，同比增长了百分之一百五十七点九一。 对，这主要的原因就是因为卫星通信业务开始放量，三大星座的订单开始集中的交付。同时呢，海外市场收入在二零二五年上半年达到了二点六六亿元，同比增长了百分之四十七点七七，并 且占比首次超过了国内市场。然后再加上高毛利的卫星通信和微博天线的业务占比提升，整体的盈利结构也被显著的优化了。原来是这样， 那通宇通讯为了满足商业航天业务的快速扩张，他在能耗建设和供应链的强化上面到底做了哪些动作呢？能源的话，他现在已经具备了年产五十万台卫星终端的能力， 然后象控阵天线的月产能是两千套，地面站设备也可以批量生产。在供应链的强化上面的话，他在二零二四年年底的时候 出资了三千万元参股了卫星核心零部件企业红情科技，拿到了百分之一点八三的股份。嗯，然后他还跟华真资本一起设立了一只五千万元的空天产业基金，首期两千万已经投给了上海经济通信，他还计划再出资一个亿 去投资某家低轨卫星互联网的龙头企业，就是他通过这些投资啊，参股啊，就把他的产业链布局不断的去完善。行，然后我们来分析一下市场环境和竞争格局啊， 现在全球的商业航天产业发展的非常快，那主要是哪些力量在推动这个市场不断的扩张呢？ 现在全球商业航天最明显的一个特征就是低轨卫星星座的建设成为了新的一个风口。然后 spacex 的 星链是处于绝对的领先地位的，它每个月平均要发射两百四十颗卫星，然后预计到二零二六年的三月，它的载轨卫星数量会突破一万颗， 就它是全球第一个达到这个量级的星座系统，它的最终目标是要发射四万两千颗卫星。 如果他真的在二零二六年的第一季度能够实现万科在轨的话，那他就完成了整个星座计划的将近四分之一，这么说的话，这个市场的增长速度和规模也是非常惊人的吧。没错，就到二零三零年的话，全球的卫星互联网的市场规模会达到八百亿美元， 年复合增长是百分之二十。然后 v s a t 的 市场会达到一百九十二点九亿美元，年增长是百分之十五。然后低轨卫星星座这一块，它在二零二五到二零三零年这几年的年复合增速会超过百分之四十。 嗯，而且单颗卫星的通信载荷的价值量是在一百七十万到三百万元之间，就这个市场真的是又大又快。 既然国外的市场这么火热，那中国的商业航天市场这几年有哪些比较大的进展呢？中国的商业航天虽然起步比国外晚，但是这几年的发展速度也是非常快的，而且政策的支持力度也是空前的。对，比如说我们的这个 j w 星座，他在二零二四年十二月十六号的时候， 用一箭十星的方式完成了首批的组网发射，这也标志着我们国家正式的加入了全球卫星互联网的竞赛，这发射的节奏也是让人非常期待啊。对，而且 gw 星座的进展真的非常快，到二零二五年十二月九号，载轨卫星已经有一百一十八颗了， 二零二五年已经进行了十四次发射，累计已经部署了两百多颗卫星。它的整个星座的规划是要发射一万两千九百九十二颗卫星，然后它的这个 a 五九子星座是六千零八十颗，是分布在五百公里以下的极低轨道。 a 二子星座是六千九百一十二颗，是在一千一百四十五公里的近地轨道。嗯，然后它的计划是要在二零二五年年底实现一百颗卫星载轨， 二零二九年年底之前要发射约一千三百颗，二零三五年要完成约一万三千颗卫星的全球覆盖。哇，这个规模真的是超乎想象啊！ 那除了这个 g w 星座之外，咱们国内还有哪些星座系统在快速的推进呢？还有一个是千帆星座，它是由上海源信卫星科技主导的，然后也被称为中国版的星链。它现在已经成功地发射了四颗实验卫星，还有六组共一百零八颗组网卫星。 然后它的整个规划是分为三期，一期和二期都是要发射六百四十八颗卫星，然后到了三期的话，它的卫星规模会突破一万五千颗。 嗯，然后他的目标是二零二六年年中要达到三百二十四颗，年底要达到六百四十八颗，二零二七年要达到一千二百九十六颗，然后二零三零年以后要冲击一万五千颗。 还有一个是洪湖星座，它是由蓝箭航天旗下的红情科技主导的，是我们国家首个民营的万科级的卫星互联网项目。然后它计划是要在一百六十个轨道平面上面部署约一万两千颗低轨卫星。 他在二零二四年的五月份就已经向 itu 提交了他的频轨申请，这也标志着他的正式启动。然后在二零二五年的十月二号，他的首颗雄安造的雄安一号卫星也已经下线了，然后他的设计产能是年产一百颗以上。 了解了，那在这些商业航天的细分领域里面，通与通讯到底都抓住了哪些市场机会呢？他其实在好几个领域都有非常亮眼的表现。比如说在航空通信领域， 民航客舱的 wifi 市场，它是预计在二零二五年会达到五十八亿元的规模，然后到二零三零年是会增长到两百八十亿元，年负荷增速是百分之三十六点四。对，然后通宇通讯的这个机载卫星天线已经通过了商业航空的订单的验证， 在海洋通信领域的话，他的这个船载卫星通信终端的需求是猛增的，然后他们的产品已经在远洋商船啊、海上平台啊这些场景里面大规模的应用了， 然后每一艘船每年的服务费是在十万到二十万元之间，听起来他们确实是把这个海陆空的市场全都把握住了呀。对，然后在应急通信领域的话，国家应急管理部在二零二五年的投入是六千二百万元， 然后他们的设备也在抗震救灾啊，防暑抗旱啊这些场景里面得到了认可。在地面网络覆盖这一块的话，他们的 micro wifi 产品 可以在偏远地区啊，农场啊、矿区啊这些传统网络很难覆盖的地方去进行使用。然后也已经在阿联酋、印尼、马来西亚等多个国家通过了认证测试，并且也拿到了小批量的订单。哎，那现在这个商业航天和卫星通信这个赛道其实是越来越拥挤了。 那通与通讯在面对国内这么多强大的竞争对手的时候，它到底是靠什么站稳脚跟的呢？在国际上面的话，像 l 三 hirs， 它是在军用抗干扰的卫星通信终端上面有超过三百项的核心专利， 然后它的这个 a n p r c 一 六三多通道的手持终端是支持 m i l s t d 一 八八一八一 b 波形标准的。嗯，然后 viet 和 honeywell 它们也是在高端市场上面占据了非常强势的位置。 那通与通讯的话，他主要是靠性价比和交付速度来切入这个市场的，就他的产品价格一般会比国外的同行要低百分之三十到五十，然后交付周期也会更短，看来他们在成本和效率上面确实是有很大的优势啊。 然后在国内的话，其实他的主要竞争对手就是京信通信、摩比发展、圣路通信这些传统的天线企业，那包括华为、中兴这些设备商其实也在加速的布局，但是通与通讯是国内唯一一家 具备星地端全产业链能力的公司，然后再加上他这么多年的技术积累，所以他也是处于一个领先的地位。 了解了那通宇通讯在基站天线、卫星接收天线还有这个地面设备这几个细分的市场里面，他到底占据了多大的份额呢？他在国内的基站天线市场是占到了百分之十八的份额， 然后卫星接收天线是超过百分之二十五，卫星通信地面设备是超过百分之四十，全球的地面站设备是超过百分之十五， 它的那个 micro wifi 产品更是在全球拿下了超过百分之六十的市场份额。这么多啊，那我们接下来要关注的就是风险因素评估了。对那通宇通讯在商业航天这个赛道里面会遇到哪些比较棘手的技术难题呢？最大的挑战之一就是星载设备的可能性， 因为虽然他的这个星载相控阵天线已经小批量的上新了，但是一旦要大规模的组网的话，那对于设备的可能性、寿命、环境适应性都是一个非常大的考验，让任何一个小小的技术故障都可能会造成非常严重的后果， 所以他必须要不断的去进行技术的验证和持续的改进。这个确实是，在这种高速发展的行业里面，技术升级也特别快， 他们在技术迭代上面会有压力吗？肯定会有啊，因为像六 g 和星间激光通信这些新技术不断的涌现，所以他们必须要保持非常高的研发投入，才能够不被淘汰。 你看他在二零二五年的前三季度，研发费用就花了六千五百四十三万元，研发费用率接近百分之八。是的， 然后再加上像美国的 l 三 harris， 他 们在军用抗干扰终端上面已经有超过三百项的核心专利了，然后他们的技术指标领先我们国内的产品大概三到五年， 所以这个差距也不是说短时间内可以赶上的。除了技术上面的难题，通与通讯在市场环境的变化当中，还会遇到哪些比较棘手的风险呢？市场风险也有很多，比如说国内的这个星座建设，它其实是会受到技术、资金、政策等多方面的影响的，就经常会出现发射计划推迟的情况。 对，你像朱雀三号就已经多次推迟了他的发射，那这就会直接影响到整个产业链上面企业的订单交付。确实，那国际局势的变化会不会也给他们带来一些麻烦呢？会啊，因为他之前有产品销往俄罗斯嘛，这就成为了他进入 spacex 官方采购名单的一个障碍， 就他很有可能会被 spacex 通过固件升级的方式来进行封锁，然后包括国际贸易政策一旦有变化的话，他的这个海外市场拓展也是会受到很大的影响的。 再加上现在国内的这个卫星通信领域也是越来越卷了，像华为、中兴这些巨头都进来了，那竞争肯定会进一步的加聚。然后他的这个前五大客户的收入占比在二零二四年还是超过百分之六十的，他对这些头部的通信设备商的依赖还是很强的，那这也会让他的溢价空间被压缩， 然后经营风险也会集中。客户这么集中确实是个问题啊，那我们再来分析一下通与通讯在财务上面和政策上面可能会遇到的一些风险。嗯，就是他们在日常的经营和外部环境的变化当中会遇到哪些比较不确定的因素呢？财务上面的话，首先就是他的这个商业航天业务 是属于那种投入特别大，然后周期又很长的，那他每年的研发费用都是非常高的，但是新技术能不能够顺利的商业化，什么时候能够收回成本其实都是很不确定的。然后再加上他在二零二五年的前三季度经营活动产生的现金流是负数， 他的应收账款占净利润的比中是高达百分之一千一百八十五，所以他在执行这些大规模订单的时候，是很容易出现流动性紧张的， 再加上他现在海外业务的占比已经接近百分之五十了，所以汇率的波动也会直接影响他的盈利情况。听起来每一个环节都不能掉以轻心啊，那政策层面的变化会带来哪些挑战呢？政策层面的话就是首先卫星的频谱资源是非常稀缺的， 然后国际电信联盟对这个频谱的分配是有非常严格的规则的，现在全球都在抢这个频谱，那这个就会直接影响到你星座部署的进度， 再加上现在各国对于高科技产品的出口管制也是越来越严了，那如果一旦有新的政策出来的话，是很有可能会影响到他海外销售的，然后再加上落地，那这个不确定性也会影响到企业的布局和发。

哈喽，大家好，马年我们跟着马斯克概念走就可以了，马斯克的六大板块呢，我今天用一条视频的时间呢，给大家好好拆解一下，我们先来看一下第一个板块，商业航天 西部材料，西部材料的泥和金呢，是 space 在 中国境内的唯一供应商。第二个超杰股份，超杰股份的钛合金紧固件呢，已经通过了相关的认证，并且呢现在依靠墨西哥工厂呢，推进了与 space 的 深度合作。 下一个通宇通讯，通宇通讯它家的 micro wifi 呢，已经通过了 space 的 接口认证，并且呢现在在阿联酋一些国家呢，有小批量的订单进来。 下一个信维通信，信维通信呢是 spacex 高频高速连接器的供应商。再生科技，再生科技提供超高温绝热材料，派克新材提供火箭舰体及发动机机匣断件 也进入了 space 的 供应链。进拓股份，这家公司呢，通过台洋科技间接的为 space 提供放大器的核心部件。下一个保胎股份为 space 上游供应链供货。赛五技术， space 是 他们的客户。上大股份为 space 提供航天高温合金材料。 第二个板块，无人驾驶，联创电子为 space 提供航天高温合金材料。第二个美利信， 自动驾驶数据结构件，四维图星车载地图。最后一个移通世纪提供网络链接和管理服务。第三个板块，脑机接口，普利特共同开发脑机接口的应用。 第四个板块呢是机器人，三花智控为特斯拉机器人提供旋转关节总成，拓普集团提供限性关节总成，恒力液压提供四杠产品，五洲新春也是四杠产品。 下一个蓝思科技为特斯拉机器人提供躯干翘体产品，长盈精密提供手指关节翘体。最后一个卧龙电驱提供电机产品。第五个数据中心板块，三变科技， 这家公司的主变产品呢，已经应用于 x a i 的 数据中心。另外一个长兴博创是 x a i 的 供应商之一。最后一个呢是超级高铁板块， 新注股份、威奥股份、莱尔伟、严奥股份、通业科技、凯发电器、 中科电器、博飞电器、长青科技、焊顶技术、金利永磁。 ok， 这个就是我们这一期的内容，我是吵架吃橘子，希望大家好好学习股市长虹，觉得有用的朋友点个关注。

今天我们不讲废话，直接上干货。 spacex 和通宇通讯合作到底到什么地步了？通宇通讯的 micro wifi 产品于二零二五年上半年通过 spacex 官方接口认证。根据供应链层级划分，通宇通讯为 spacex 的 一级供应商， 直接参与星链地面终端天线模组的供应。若星链用户达到 spacex 设定二零三零年一亿目标，二零三零年通与通讯有望拿到 spacex 的 七十九点二亿美元需求的 大部分订单。什么是 micro wi fi？ 竟然市场需求这么大？美国军工企业严格管控供应链， spacex 为什么会选择通与通讯？通与通讯的 micro wi fi 天线模组是专为卫星互联网终端设计的核心设备。 micro wifi 采用 kick 双频段相控阵天线技术，通过数百个微型天线单元组成的阵列，实现波速复行心性的整合。卫星接口实现本地 wifi 加卫星备份的双模通信。内置高性能滤波器，有效抑制频段干扰，误码率低于十的负六次方。 spacex 选择通与通讯主要是三个原因，一是技术适配与产品性能突破。通与通讯将五 g 基站天线领域积累的 massive mimo、 波束、复形等技术 迁移至卫星通信领域，研发周期缩短百分之三十。其自主研发的星载 ka 客双频段相控阵天线已通过低轨卫星高标准验证，技术参数对标 spacex 星链卫星天线，为地面终端的技术适配提供了坚实基础。 二是性价比优势。 micro wifi 模组单价仅为 spacex 官方终端的 s o t m 系列， 显著降低卫星互联网接入门槛。三是国际化生产和交付能力。通宇通讯在泰国、阿联酋设立子公司，通过本地化生产降低关税成本百分之十二到百分之十五， 并缩短交付周期至四十五天以内。他除了和 spacex 合作外，通宇通讯国内有没有什么新的订单啊？通宇通讯作为全球基站天线的第一梯队，在国内也获得很多新订单。二零二五年四月获得千帆星座超十亿元订单，为其提供卫星天舰、 地面站天线等核心零部件，覆盖低轨卫星组网全流程，单星配套价值两百到三百万元， 预计二零二六年起批量交付。二零二五年十一月，获得中国星网二点四亿元终端订单，为六万套车载平板终端提供卫星通信模块，预计二零二六年四月前交付，切入车载卫星互联网赛道。二零二五年十二月中标应急管理部六千两百万元无人机通信解决方案， 用于构建全国性应急通信网络，打开公共安全领域增量市场。二零二五年九月，中国移动高铁天线集采一点五七亿元，巩固交通通信领域优势，高铁天线单价为普通天线三倍，全国高铁改造市场规模约一百五十亿元。此外， 六 g 预言推动太赫兹天线研发。通宇通讯成都团队已在高频通信、智能超表面等领域储备核心专利，以满足 spacex 国家星座、千帆星座等更多客户的高端需求。

今天被一张截图刷爆朋友圈，从去年九月截止，目前小群总暴赚二十倍。这期我们来拆解一家名字听起来像搞通信工程，干的却是低空经济与卫星互联网核心器械的硬核科技企业通语通讯。很多人一听通语，第一反应是，是不是做信号塔、装基站天线的？ 其实完全不是。这家公司全名叫广东通宇通讯股份有限公司，注册地在广东省中山市，一九九六年成立，二零一六年在深交所上市。公司的控股股东和实际控制人为吴中林、石桂清夫妇。组织形式，属于大型民营科技企业。 根据涉外行业分类，公司一级行业横跨通信设备与国防军工两大高景气板块。他身上贴满了热门标签，低空经济、卫星互联网、华为供应商、星载相控阵、商业航天、空地一体化。但他的赚钱逻辑非常朴素，一半靠给五 g 基站做信号支眼， 一半靠为卫星星座造太空耳朵。下面我们就一层层扒开这家沉默技术派的底牌。一、 公司名片从基站天线到空天通信、风雨通讯的核心业务，已实现从地面到空天的战略跃迁，清晰分为两大支柱，第一块，移动通信天线及射频器件。 这是公司的老本行，也是全球竞争力所在。干什么为四 g、 五 g 基站提供高性能天线、滤波器、核陆器等射频前端产品？你可以把它理解为通信网络的信号收发器官。 市场地位，基站天线全球出货超七百万面，是华为、中兴、诺基亚的核心供应商，并获中国移动、 vivo phone 等全球主流运营商认证特点，技术迭代快、定制化强， 一旦进入设备商，供应链替换成本极高，客户粘性极强。第二块，空天信息与卫星通信。这是公司近五年全力压住的第二曲线。干什么？研发星载象控阵天线、地面动中通终端低空通信复型天线，并参与商业航天星座组网 优势，凭借二十八年射频技术积累，快速切入卫星互联网与低空经济赛道，已成蓝箭航天、凌空天行等民营航天企业的核心配套商。 关键看点，公司自主研发的空地一体化负型绿色天线，有效解决无人机 e、 v t、 o l 等低空飞行器的通信盲区问题， 二零二四年因此荣获低空经济领航奖。二、产业链地位上游有携同，下游有壁垒。在通信与空天产业链中，通与通讯的角色极具战略价值。 面对上游，虽部分高端射频芯片仍依赖进口，但公司通过模块化设计与国产替代推进，逐步降低卡脖子风险。 面对下游，在基站天线领域，因产品需与主设备深度连调，一旦定点即锁定三到五年。在卫星通信领域，作为少数具备新地端全链能力的民企，已成为中国 gw 星座、千帆星座等国家级项目的核心供应商。 结论，公司的真正价值不在于传统通信天线的规模，而在于其向空天信息基础设施的延伸能力。传统业务是现金流来源，空天业务才是估值跃升的关键。 三、财务透视，营收起稳，结构优化根据最新财报数据，通与通讯正走出多年调整期，进入高质量增长通道，营收起稳。二零二五年前三季度营收八点九二亿元，同比微降百分之三点三，但跌幅显著收窄。利润改善 规模，净利润零点六八亿元，虽同比有所波动，但连续三年保持盈利，且毛利率稳定在百分之二十四以上。结构优化 海外业务占比达百分之三十四点八四。高毛利的射频器械与光模块占比提升。现金流健康经营活动，现金流净利润转正， 存货周转加快，资产负债率仅百分之二十八点七。现金储备充足。关键指标综合毛利率约百分之二十四点三。研发投入占比连续五年超百分之八，拥有专利八百余项。 四、行业趋势低空加卫星双轮驱动为什么我们要关注通与通讯？因为它精准卡位。两大国家战略级赛道 赛道一，低空经济爆发源年，国家已明确将低空经济列为新质生产力代表，无人机、物流、城市空中交通、应急通信等场景爆发，对高可靠、低时延、广覆盖的低空通信网络提出刚性需求。 通宇的复兴天线正式解决最后一公里空域连接的关键技术。赛道二，中国版星链加速组网， g w 星座、千帆星座等万星计划全面启动，每颗低轨卫星需配备 k a p u 双频段相控阵天线， 单星价值量达数十万元，终于已实现星载相控阵小批量交付，并为蓝箭红擎定制激光通信终端，单星配套价值两百到三百万元。更关键的是， spacex 若以一点五万亿美元估值上市，将彻底重估全球卫星产业链。 a 股对标标的稀缺， 通宇作为全链条参与者，想象空间巨大。五、发展历程，从天现场到空天连接者，通宇通讯的成长史，是一部典型的中国通信名企全球化加前沿化的进化史。 一九九六到二零一六年，专注激战天线研发制造，成为全球主流设备商、供应商。二零一六年登陆深交所，开启资本化扩张。二零二零年至今，果断布局卫星通信与低空经济，投资凌空天行，参股蓝建红擎，构建资本加技术双绑定生态。 一句话总结，他没有靠 ppt 造火箭，而是靠一根根天线，一块块射频版，一步步把自己锻造成空天信息时代的连接基石。六、总结，值得投资吗？ 通宇通讯这家公司低调沉默，但手握钥匙，优点，主业扎实，五 g 天线全球份额稳固，现金楼充沛，卡位精准，低空加卫星双塞道均有实质产品与订单， 风险可控，负债率极低，无财务爆雷隐患风险。空天业务上除早期收入占比不足百分之十，业绩贡献有限。 商业航天概念易受情绪扰动，需警惕预期透支。最终评价，如果你只把它当一家传统通信天线厂商，那你就彻底低估了它的野心。风雨通讯的未来，不仅在五 g 基站的爆杆上， 更在低空飞行器的通信链路中，在万科低轨卫星的相控阵天线上，它或许不会天天涨停，但绝对是那种能让你安心持有，静待空天经济开花结果的核心资产。今天被一张截图刷爆朋友圈。从去年九月截止目前，小群总暴赚二十倍。 龙虎榜显示，从本月十六日小群总买入二点二七亿，以后，十七日不显示席位，十九日不显示席位， 二十二日加仓九千万，二十三日减仓七千一百万，二十四日做 t 净买入四千五百万。近期小群总已经被封帝王，小群他买入的票也会被冠以帝王概念， 理解帝王，跟随帝王成为帝王，我是多多好运每天带你了解一家上市公司，希望给你带来好运，我们下期节目再见。

今天拆解一家低调却实力爆表的通信企业通与通信，他手握卫星通信和五 g a 两大王炸，在空间一体化赛道疯狂布局，堪称潜力股中的隐藏大佬。一公司是基站天线和射频器件的细分龙头，而且早早布局卫星通信、五 g a 等前沿领域，通过技术突破和产业延伸成功转型。 二、业务拆解传统业务现金奶牛扛打基站天线，这是他的当家花旦，境外毛利率高达百分之二十五点五二，比境内高出五个点，客户都是行业巨头，订单稳如老狗，看周期能力一流。 射频器件加微波天线在五 g 回传专网通信领域需求稳定，毛利率百分之二十六点二八，技术必得高新型业务卫星通讯加五 ga 卫星通信卡位，低轨互联网全面狂飙技术硬核自主研发的卡酷双频段新载相控阵天线已经通过验证，并小批量用于低轨卫星上， 担心配套价值两百至三百万，这可不是小数目，随着朱雀三号火箭首飞，低轨卫星组网加速，需求直接爆单，产品全覆盖，从地面站终端到卫星通信载荷，再到洞中通天线，通通能搞定，已经深度切入国家 gw 星座、千帆星座、洪湖星座等核心项目。说白了，国家搞卫星互联网，它绝对在核心朋友圈 产业链玩明白了，参股蓝建航天子公司宏志科技，砸一亿入股上海恒信拿订单，还设立空天产业基金，这波操作简直是技术加资本，双轮驱动，把上下游玩的明明白白。地面端产品含兼容 starling micro wifi 技术，覆盖两公里东南亚、非洲，订单拿到手软，堪称国际玩家。五 g a 空地一体，抢占低空经济 技术领跑。作为华为五点五 g 技术铁搭档，研发支持万兆下行的大规模天线参与运营商五 g a 试点， afu 天线全球首发商用华为中心，合计砸下十二万面订单，就问这排面还有谁？ 三、为啥现在火爆政策加技术双 buff？ 一、 卫星通信国家战略狂推时速。五、规划明确要搞定卫星互联网， gw 和 g 六零两大低轨星座，二零二四年就开始干组网了， 预计二零二六年国内将进入卫星互联网高频组网阶段。而通与通讯作为国内少数能同时切入四家卫星互联网计划的企业，深度绑定国内三大星座，还兼容 star 市场， i t u 要求两年内完成百分之十卫星发射。这节点越来越近，行业杯塔红利他直接吃满。二、五 g a 加低空经济技术落地正当时。工信部力推五 g a 商用移动，要投近百亿搞四十万基站智能化改造，通与通讯作为基站天线龙头，五 g a 天线已批量供货，低空经济就更不用说了，万亿级市场，它的技术就是入场券。 四、财务透视，短期成压，长期可期。二零二五年前三季营收八点一五亿，同比下降百分之三点三。四、利润两千五百二十七万，下降百分之五十点九。一、乍一看吓人，但别被表象迷惑，传统业务成压是事实，但卫星通信等新兴业务正在疯狂培育，这是转型期的必经阵痛。 风险提示，我们也必须理性看待。一、竞争激烈，五 g 天线领域，华为中心报价低，百分之八抢订单，卫星通信赛道跨界玩家多，全面条竞争以白热化。二、政策节奏，卫星互联网低空经济若推进不及预期，订单落地可能受阻。 三、技术迭代，通信行业技术更新快，研发必须持续领跑，否则可能被甩开。四、新业务占比低，卫星通信二零二四营收仅四千二百八十万元，占比不足百分之四，短期难称业绩。 总之，通与通信就像一位双休学霸，完美契合。当下卫星互联网低空经济、空间一体化等顶级热点题材，长期价值值得期待。家人们多点赞评论关注司机带你上高速！

马斯克的 spacex 要冲一点，五万亿美元估值 ipo 了，而咱们 a 股有家公司直接躺着吃红利。 近为通信，二零二五年，单从 spacex 拿的订单就有十五到二十亿，是同行通与通讯全年卫星收入的三十倍。别以为这是蹭热点， 现在 ai 风口之后，更猛的卫星互联网浪潮已经来了，全球都在抢低轨卫星资源， spacex 的 星链正在织一张覆盖全球的天网，而信维通信就是这张网的核心供应商。它凭啥能成为 spacex 的 核心合作伙伴？就三个字，硬实力！ spacex 需要能在零下两百七十摄氏度到两百摄氏度极端环境下工作的高频连接器，全行业找下来，只有信维能搞定。更牛的是， 它还是星链地面终端高频连接器的独家供应商。未来数百万、数千万台星链终端，这部件百分之一百都得从信为买。不只靠独家，它还双线开花，象控震天线，这玩意是卫星终端里最值钱、技术最复杂的。 信维不仅给 spacex 供货，还直接打入了中国星网供应链，相当于全球最大的两个卫星互联网项目，美国星链、中国星网它都能分一杯羹。真正的王炸，是它掌握了底层核心技术 l c p 材料，这是高频通信的关键材料， 信维自己能研发生产，还过了美国严苛认证，把饭碗牢牢端在自己手里，从材料到零部件再到模组， 全产业链都能做。而且它布局不止卫星，还有智能汽车、 ai 眼镜这些热门赛道。现在卫星互联网行业正站在从概念到规模化应用的转折点，未来十年市场规模要突破几千亿。 信为通信一边抱着 spacex 的 大腿，一边绑定中国兴网，还手握核心技术， 这波风口他是真的踩实了。你觉得信为通信能借着卫星互联网的东风实现业绩翻倍吗？评论区聊聊你的看法，关注我，给你推荐更多 a 股硬核公司。

大家好啊，今天讲一下商业航天，周五漂亮那边的 wikileaks 涨了百分之八点九三， 其他的像 a s t space mobile 也是大涨，涨了十四点九二。我们中国香港这边的亚太卫星涨了百分之三十四点五三，中国技术集团涨了二四十二点八六， 金峰科技涨了百分之二十点九五，航天控股涨了百分之十八点三三。 太空圈地运动的紧迫性，商业航天的重要性，我就不再赊数了。其实在上一年十二月二十二号的时候已经分享过一次了，本次提到的所有公司只是基于公开资料客观整理，均不做推荐，请大家注意风险。 信为通信作为卖雪人的角色，连接器需求随心链终端放量持续增长，稳定供货给 spacex， 并切入亚马逊科一博际化供应链，形成双巨头绑定格局。 蓝色起源一举成为全球第二家掌握轨道火箭回收技术的公司。信为通信的越南和墨西哥海外工厂均已量产，且产量与交付能力正持续爬坡。这个跟光模块的中继， 又跟英伟达合作，又跟谷歌合作，有点类似。通与通讯， 首先说一下，如果要造一个卫星遥感车控、数据管理以及窄赫的天线，都属于通与通讯的业务。 其次，卫星地面站这个相当贵，单站建设成本约在千万级，通与通讯市场份额占百分之五十以上。公司在地面站终端技术上获得国内外的认可， 计划在国内建设约三百个地面站。通与通讯作为民营企业，具备跨境审核优势，有望在海外市场占据一半以上的市场份额，派克新材 产品通过 nasa 认证，为 space x、 猎鹰九号星舰等主力火箭提供简体结构断件、发动机高温断件等关键部件。前兆光电公司 生化加太阳能电池通过北美 intouch 为 space x 星链供货二十年，已通过 space x 相关认技术认证。 盖太旷是理想生物家，目前个人认为是主流技术，最成熟，效率和性能可大规模应用。 上海汉讯，千帆星座，通信载客独家供应商，技术壁垒高，卫星载客是卫星中寄价值量最高的环节，直接决定通信率覆盖范围的性能指标。 有部分没有介绍的公司不证明不好，例如超杰股份，给火箭提供关键结构件的供应商，只是位置不一定适合大家。还有比如有弹性的 福吉瑞、佳源科技、霍莱沃、陕西华达，大家都可以自己自行研究，那么今天就分享那么多。

商业航天行业龙头第十一集通宇通讯通宇通讯是国内基站天线领域的技术龙头。它成立于一九九六年，总部位于广东中山市，二零一六年在深交所上市。 通宇通讯主要从事通信天线及射频器械产品的研发生产，产品包括基站天线、微波天线和射频器械，广泛应用于移动通信、卫星通信、互联网以及国防等领域，客户含盖国内主流运营商及设备集成商。然后我们看一下他的财务状况， 今年前三季度，通与通讯实现营业收入八点一五亿，同比下降百分之三点三四，净利润两千五百二十七万，同比下降百分之五十点九亿。业绩下降的主要原因是国内通信设备市场面临运营商投资放缓和产品价格竞争加具的双重压力。 接下来我们看看它的未来发展。一是卫星互联网通与通讯已形成新地端全产业链产品矩阵，包括星在天线、地面站终端、便携式卫星通信设备等。 星在向控震天线已实现小批量应用，地面站终端稳固交付。预计未来三年卫星通信业务将随组网进程加速放量。 二是技术眼镜，国内五 g a 商用进程提速，对 massive、 mimo 等高端天线的需求将持续。 通与通讯作为天线技术龙头前瞻布局五 g a 通感一体化天线，可支持低空经济、车联网等新场景，有望在设备升级周期中甩钱受益。三是海外市场， 通与通讯海外业务一战，总营收半壁江山，且毛利率显著优于国内，一方面在一带一路、中东、东南亚等市场将持续受益于当地四 g、 五 g 网络升级需求。 另一方面，正积极推动 micro wifi、 卫星终端等新产品在欧洲、北美、非洲等约十八个国家和地区进行认证，后续放量将带来可观的增量市场。总的来说， 通宇通讯传统天线业务受行业周期影响沉压导致整体利润下滑，但随着五 g a 商用提速、卫星组网推进及全球布局生化，有望在通信技术迭代浪潮中保持领先地位。你觉得通宇通讯怎么样？可以在评论区讨论。

哈喽，大家好，我是才哥，最近这一个月商业航天板块的走势那真是强到没朋友。相信关注才哥的老粉都知道，我早在十二月初就反复提示，商业航天就是当下的主线赛道，早信的朋友这会应该都吃的盆满钵满了吧？ 今天这期科技速评，才哥就不跟大家绕弯子，直接深挖商业航天里那些正宗又核心的产业链公司。 聊之前，才哥想先给大家分享一个震荡行情里的一点看法。现在高景气赛道里核心标地位置都不低了，那最好的策略就是守住自己熟悉赛道，拿着底仓不动，然后轮动去做各个高景气赛道里的核心标地，高抛低吸，这才是当下最稳妥的玩法。 好了，言归正传，在哥看来，商业航天领域能真正挤进 spacex 产业链的公司，才算得上是正宗核心标的。这个逻辑其实可以类比咱们之前聊的英伟达，产业链的共同点很鲜明，高要求、高标准，最关键的是高利润。 那问题来了，咱们中国到底有哪些公司已经基本实锤或者将要进入 spacex 星链的产业链了？ 才哥花了大把时间翻遍了官方公告、互动、易回复这些公开信息，给大家挖出了八家硬核企业，把这八家搞明白，当前商业航天最正宗最核心的公司你就基本拿捏住了。 咱们先来说第一家，通宇通讯，这家公司现在是小批量给 spacex 供货 micro wifi 天线模组， 更厉害的是，它自研的 micro wifi 系统已经通过了 spacex 的 接口认证，能实现星链卫星的直连，不管是卫星和卫星之间，还是卫星和手机之间的连接，都得用到它的技术。二零二五年第三季度，通与通讯已经拿到小批量订单，而且完成交付了， 市场上还有传言说它占了星链中专百分之六十的份额，另外国内三大星座也都用上了它的天线模组。 接着是第二家信维通信，他的子公司亚利盛可是 spacex 地面终端高频连接器的独家供应商。按照市场普遍的计算，信维通信的卫星通信业务收入很快就要突破十五亿元了， 这里面来自 spacex 的 订单占比大概能到百分之七十，对应金额差不多是十点五到十四亿元，妥妥的是信维通信第二大增长引擎。 第三家，西部材料，它是通过控股子公司希诺希贵给 spacex 供货航天级泥合金， 这种材料是用来做猎鹰九号和星舰发动机热端部件的关键材料。而且西部材料被认为是 spacex 在 中国大陆地区这个品类的唯一供应商，直接打破了国外在高端泥合金领域的长期垄断。 从二零二五年的数据来看，西部材料的稀有金属业务里，已经有超过百分之十的份额是直接或者间接服务于 spacex 这类全球商业航天龙头的，而且这个占比还在持续提升。 第四家再生科技，它是航天级超细玻璃纤维棉领域的绝对龙头，也是 spacex 在 这个领域的核心稳定供应商。星链卫星、猎鹰九号都在用它的航天级超细玻璃纤维棉。 另外那种用于极端环境绝热保温的高硅氧纤维产品也是再生科技供应的，这些产品都通过了 spacex 的 认证，要知道，能达到这个标准的供应商，全球也就三家。 第五家，超洁股份，这是做特种螺丝的紧固垫龙头，它的钛合金和高温合金紧固垫通过了国际知名的航天材料认证。 实际应用中，这些产品完全适配猎鹰九号星舰，这类可回收火箭量率和附用次数的指标都完美符合 spacex 的 要求。而且超洁股份很有战略眼光，在墨西哥设了工厂，这个位置紧邻 spacex 在 德克萨斯州的星舰基地。 很多人分析，这个墨西哥工厂就是它绕过贸易壁垒，切入美系商业航天供应链的核心支点。 第六家，英流股份，国内精密铸造领域的王者，他现在是猛禽发动机核心融膜铸件的二级供应商，产品专门用在高温环境里，是星链卫星发射的核心运力载体，也就是火箭发射的动力系统关键部件。 除了航天领域，英流股份在北美数据中心的燃气轮机领域也是绝对的核心供应商，牢牢绑定了 j e 和西门子这两大巨头，值得重点关注。 第七家，派克新材，这可是星链的直接断件供应商，而且通过了 nasa 的 认证，专门给火箭件体和猛禽发动机提供高温钛合金精密铸件。 它的认证之路很清晰，二零二二年通过 nasa 认证，二零二三年拿下 a s 九，一零零 d 航天质量体系认证，二零二四年正式进入 spacex 直接供应链，现在给猎鹰九号兴建共用舰体环段法兰，还有猛禽发动机的涡轮盘喷管，这些高温合金铸件 完全适配星链高频发射的火箭量产需求，它的产品能扛住一千六百度左右的高温高压，还有循环载特的考验，良品率高达百分之九十七。 最后第八家新雷能，这家公司是通过 a d i， 也就是亚德诺半导体间接给 spacex 星链卫星载荷和地面终端提供电源管理模块。虽然是间接供货，但能进入这个链条，本身就说明了它的产品实力。 好了，以上就是才哥给大家梳理的八家实锤，进入 spacex 星链产业链的核心公司，商业航天赛道未来的想象空间巨大，大家可以把这几家公司加入自选，持续跟踪。

通与通讯陈晓群不断做替的商业航天概念的也是一路向上，来解释一下这个公司的业务。 一九九四年，创始人吴钟林还是一名工程师，携着老婆一起创业，初期的时候是两百平办公室五名员工。他看到国内使用的移动通信基站天线完全是依赖进口，非常昂贵，一面 天线要卖到三千美元，而成本不到一千元人民币。为了打破这种国外垄断的局面，吴中林成功研发出了中国第一面板块基站天线，这为公司的创立砥定了技术基础，也促进了外国天线产品大幅的降价。 公司成立以后，在两纪时代主要是跟随和学习国外技术。到了两千年左右，公司抓住了小灵通系统的市场机会， 其天线产品通过了 u t 斯达康的认证，迅速占领了国内小灵通天线近一半的市场份额， 这也可以算是公司赚到的第一桶金。二零零二年，公司的销售突破了一个亿元，并建成了自己的第一个生产基地。那进入了三 g 时代，公司跟随自主研发能力增强，拥有了更多的专利， 客户也越来越多。二零零五年左右，公司开始拓展了海外市场。那二零一六年，通与通讯在深交所成功上市，同年公司利用资金募集收购了芬兰的一家射频器 资产。那这一次收购帮助了通与通讯获得了全球通信设备巨头爱立信供应商认证。为了这个认证，公司前后是努力了十年之久啊。 上市之后，通用通信开始考虑多样化的一个布局。二零一七年，公司收购了深圳光维光通信科技有限公司，进入了光通信模块的领域，看看公司业务如何呢？做的买卖就是给基站照天线，顺带做配套零件。 基站想发射信号离不开天线，天线就像喇叭，没有它，基站喊破喉咙，手机也听不见。看看公司的收入及 结构如何呢？公司呢，二零二四年的营收是十一点九亿元，其中七点八亿元来自于基站天线，占了整整百分之六十五，毛利率大约是百分之二十六。天线这东西，把基站里的电信号变成了电磁波， 朝指定向打出去，手机才能接到四 g 五 g 信号。家里楼顶那块长方形板子，高铁沿线连成一排的大铁板，还有演唱会会馆当中的小面板，就是这类的产品。射频器 是公司第二大营收来源，二零二四年卖了一点七亿元，占整个营收百分之十四，毛利不足百分之一利润。微 博、微博天线贡献同样是百分之十四的，营收也是一点七亿元，毛利百分之二十六。没有光纤的地方，就靠这种空气光纤传宽带， 两铜挂各挂一口小锅，对准多跑十个 g 的 宽带。海岛矿区救灾现场，来不及挖深布线的，支起微波天线立刻通往卫星通信，是二零二四年首次实现规模化营收四千二百八十万元，只占个零头， 看看企业的竞争力如何呢？总体来说，第一推一对只有四家，京信通信、通语通信、摩比发展、胜路通信，他们共同特点就是 运营商集彩常客加设备商白名单，既能直接投标三大运营商，也能给华为、中兴、爱立信、诺基亚做 o d m， 行业百分之七十的利润被这一梯队拿走。第二梯队靠 缝隙市场苟活，剩下的小厂在营微上摇摆。未来五年，五点五 g 和卫星互联网再次催生一波新频段、新形态天线， 但认证门槛只会更高。第一梯队继续扩展收专利格局，大概率还是四大天王吃肉，二三十家兄弟喝汤。看看公司的财务状况如何呢？同与同行，二零二四年营收实现了十一点九亿元，同比下降了百分之八。净利润是四千万出头，腰斩近一半，经营性现金 继续为富，看上去都是在退步，但核心原因是上一度靠卖子公司一次性收益垫高了基数，如果去掉那利六千多万的投资收益的话，公司二零二四年真实的盈利没有下降。换句话来说，主业没垮，只是回到没有外挂的正常轨道。赚钱能力方面，公司 综合毛利是百分之二十二点二，常年在百分之二十出头。天线、微博两条产品线的毛利确实稳定在百分之二十六左右，算行业当中中等 偏上的水平。二零二五年前三季度的业绩，通与通信，二零二五年前三营收了是八点二亿元，同比下降了百分三，这个小浮下浮主要是受国内通信行业投资节奏调整的影响，不过好在新业务发力有所对冲，像面向海外市场的 mayor 外产品、卫星通信相关设备都拿到了新订单，所以整体的营收降幅不算大。二零二五年前三季度的净利润是三千万元，同比下降百分之五十一，核心原因有两个，一方面是产品毛利率下滑， 另一方面是公司保持了高强度的研发投入，前三季度研发费用就达到七千万元，不过公司的现金流入了是七千万元，同比大幅改善，造血能力 明显增强。看看行业的情况如何呢？积攒天线和射频器件，这赛道全球一年的市场规模大概是一百亿美元，其中中国企业贡献了百分之七十的出货量，堪称中国造全球装的典型代表。 一条赛道是五点五 g， 它相当于给五 g 网络提速升级。为了让手机下载速度更快，运营商把九百赫兹、二点一 g 赫兹、三点五 g 赫兹这三段常用的通信频谱整合到一起，通过三载波 聚合技术，把网络下行速度直接推到了五 g bps， 这就意味着下载一部高清电影只需要几秒钟。 第二条赛道来自于高铁、地铁这一些交通干线的信号升级。第三条赛道是眼下最火的新兴互联网。第四条赛道就是海外市场的变化里，欧美地区的设备商用于供应量的安全考虑会要求第二、第三供应商在越南、墨西哥场地设场， 表面上看似是疏远中国才能，但核心的生产技术和主要才能仍留在中国，毕竟中国制造产业的完整度和成本优势难以替代。总体来说，传统五 g 洪基站建设的放缓，其实是一次行业的才能初清，淘汰了技术落后的中小厂商。 而四条新赛道的同时爆发，不仅把天线的单价和毛利率同时提高，也改变了整个行业的发展的逻辑， 当下游资热捧，咱们还是要保持定力，注意回踩 d c 的 机会，不要盲目做追涨。有关通与通线您有什么看法呢？欢迎到评论区来聊一聊，记得关注再走哦！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天我们要聊的是通宇通讯这只股票啊，他现在的市盈率呢，是超过了一千五百倍啊，这么高的一个市盈率，到底是一个投资的好机会，还是说有一些潜在的风险呢？我们今天就来好好的聊一聊 啊，他现在是在这个卫星通信这个业务转型的一个关键时期，然后呢手里也有超过十五亿元的订单啊， 也因为这样的一个高估值，吸引了很多投资者的关注。没错没错，对，这个确实是最近啊市场上非常非常火的一个话题，那我就开始吧，我们先来聊第一个话题啊，就是订单和市场表现。嗯，就是想先请你介绍一下通宇通讯，他在卫星通信这个领域啊，这最近这两年都拿到了哪些比较大的订单， 然后这些订单都意味着什么？说起这个就特别精彩，就是，呃，通与通讯啊，他就是在这个卫星通信这个赛道上面全链条布局。对，然后他不光是在这个国内的这三大星座啊都拿下了订单，而且他的累计金额已经超过了二十亿元， 而且他是多个项目的独家或者是核心供应商。听起来真的很厉害，这些订单都是集中在哪些方向的？比如说他给那个中国兴网啊，提供这个车载的终端，嗯，这是一个二点四亿元的订单， 然后还有就是给那个千帆星座啊，他是做这个核心的设备，嗯，超过十亿元的订单，他也有给那个洪湖星座啊，做这个卫星的载客，单星的价值量是一百七十万起， 他还有在这个地面站，嗯，以及这个高铁的这个天线，嗯，还有这个应急通信这方面都有中标的， 就是基本上你能看到的这些场景他都有订单落地。对，而且这就保证了他未来几年的业绩是非常有底气的。哎，那我觉得这个通宇通讯，他最近在海外市场有什么比较亮眼的成绩吗？海外的话，他的这个 micro wifi 这个产品啊，就是已经通过了全球最严苛的这个接口的认证， 然后他也有拿到澳大利亚还有中东以及东南亚的一些批量的订单，他的这个单项目的金额都是上千万的。而且他这个产品呢，是可以覆盖一点五到两公里的范围啊，可以同时支持两百多个用户，所以他就是非常适合这种 不同的国家的一些应用场景。哦，这覆盖能力确实挺厉害。然后今年上半年的话，他的海外的收入已经超过了二点二亿元，嗯，同比增长了差不多百分之五十。啊，他的这个产品呢，也已经在全球的七十多个国家 进行了销售，他的这个地面站的试站率在全球是超过百分之十五，在国内是超过百分之四十。他也已经成为了国际海事卫星组织的核心供应商，以及他也通过了这个顶级运营商的认证， 所以就是他的海外市场也是在不断的拓展，也给公司带来了新的收入的增长点。哎，那我觉得这个通与通讯，他这个卫星通信业务最近在订单的交付和收入的确认上有什么新的进展吗？ 就是他这个卫星通信这块啊，二零二四年是四千多万的收入，然后到了二零二五年的上半年 又增加了两千多万，他的这个大部分的合同啊，都是会在二零二六年开始集中的确认收入。嗯，对，就是他的这个交付节奏。哦，原来收入大头还没完全体现出来啊，对，没错没错，那他的这个新载的和地面的这些高毛利的产品啊，会在明后年啊逐步的贡献利润， 然后再加上他的这个传统的业务啊，是比较稳定的在增长，所以他整个的这个卫星通信这块啊，机构是预测会有翻倍的增长。 对，所以就是说他的这个盈利的结构啊，会越来越好。那咱们来聊第二个部分，就是关于资金和技术分析。咱们先聊资金吧，就是最近这个通与通讯的资金流向到底有什么特别的？最近的这个资金的动向啊，真的是非常的波澜壮阔。就比如说一月五号那一天， 他的这个成交额是六十八点八一亿元，然后他的换手率是百分之四十六点四七， 就这一天的多空的争夺是非常激烈的，他的这个净卖出是高达二点五四九亿元。但是呢，就是在这种情况之下，有些游资大佬，比如说像这个陈小群啊，还有这个于哥啊，他们都是选择了坚定的锁仓， 甚至还有一些游资大佬是选择了逆势加仓，但是也有一些资金是选择了悄悄的获利了结。机构和深股通呢？表现怎么样？机构的话整体是有分歧的啊，就是有一些机构是选择了高位减持，但是也有一些机构是选择了继续买入， 那深股通的话，就是在五号那天是净卖出一点六一亿元，然后主力资金呢，是连续五天都是大幅的流出，累计流出是超过了八亿元，融资的余额也是在下降，融券的余额是有小幅的增加， 所以就说，呃，短线的资金博弈是非常明显的，多空双方的分歧也比较大，咱们再聊聊技术面呗，就是这个通与通讯的技术面最近有什么值得关注的信号吗？ 呃，从日线上来看的话，就是最近这几个交易日，他是有出现这种涨停的揉搓线，然后也有出现这种缩倍量的这种组合，就是他的股价是在这个短线的强势整理之后又创了新高，今天是冲高回落，留下了一个长上影线， 整体的这个短线的震荡是比较加具的哦，这都是些挺专业的信号啊，那这个成交量和这个筹码分布你怎么看？就是近期的这个量能是放的非常大的啊，然后呃，五日线和十日线是快速的跟上， 但是呢，就是在这个短线的这种剧烈的震荡之下呢，也有不少的这个浮动的筹码已经被清洗掉了。呃，从这个席位的数据来看的话，就是机构的专用席位，还有深股通以及一些知名的游资， 他们的这个成交是非常活跃的啊，那这些短线的资金呢，也有一定的这种锁仓的效应啊，所以就是说多空双方的这个争夺还是比较焦灼的啊，这个股价的波动会比较大，但是呢，这个短线的这个强势的格局还没有被破坏，就说这个通与通讯他现在这个高估值到底是靠什么在支撑？ 然后他未来的这个股价到底会往哪个方向走？就是现在大家给这么高的估值，主要是看中了他在这个卫星通信和这个六 g 等新的领域的这种技术的布局，以及他的这种订单的爆发的潜力啊。但是呢，这个东西就还是那句话，他未来能不能够真的把这些预期变成业绩， 这个才是关键。听起来就是未来还是充满了变数啊。没错没错没错，对，就是说，呃，机构和外资的这种大幅的买卖，包括油资的这种频繁的进出，都会容易造成这个股价的大幅波动。那在这种高估值的情况之下呢，一旦他的这个业绩没有办法兑现， 或者说有一些资金的这种情绪的转变，那他的回调的风险也是不小的。所以就说短线的这种资金的博弈啊，然后加上这个产业的兑现的节奏啊，会是这个 股价波动的一个核心的推手。我们来切入第三个部分啊，投资建议和展望。嗯啊，想请你先聊一聊，就是你认为通与通讯这家公司他的核心的投资价值到底在哪些方面？嗯，首先我觉得他的最大的亮点就是他是 这个卫星互联网六 g 和五 ga 这三个热门赛道的共同的一个受益者。然后呢，他又是国内少有的能够做这种新地端全链条的一个设备商， 他的这个相控阵天线的技术是非常领先的，他的客户呢，也都是这种头部的运营商和这种国家级的大项目。哦， 这么说的话，他这个技术门槛和客户资源确实是挺厉害。没错没错，而且他的这个二零二五年啊，他的这个海外的收入已经几乎和国内持平了啊，然后毛利率也更高，同时他也在积极的通过一些基金啊和合资公司的方式啊，去扩展他的这个产业生态。 所以就说他既有这种传统的业务啊，作为他的这个现金牛不断的去突破啊，所以他的这种组合是比较扛风险的， 同时也具备很高的成长性。就是说，呃，不同类型的投资者怎么去判断通与通讯到底适不适合自己？嗯，我觉得首先这只股票肯定是不适合那种非常稳健型的啊，只想每年拿几个点股息的这种投资者。 对，因为他的波动确实太大了，然后他的这个目前的估值也很高，所以他更适合那种愿意去追逐这种新型产业的浪潮啊，愿意去忍受这种股价大起大落的这种进取型的，或者说成长型的投资者。如果说有人就是想 短炒，或者说有人想长期持有，你会怎么建议？嗯，短线的话就是完全就是资金和情绪的博弈啊。对，那你可能就要非常的眼疾手快，然后 设好止损。对，那中长线的话，我觉得如果你是看好这个行业的大方向啊，那你可能可以逢低去布局啊，等到这个行业真正的爆发的时候，你才可能有机会获得这种比较丰厚的回报， 但它绝对不是一个适合所有人的投资标的。那如果说有人现在就是说，呃，想要去投资通与通讯，你觉得不同的投资周期有哪些具体的操作建议？嗯，短线的话就是 他的波动会非常的剧烈啊，那他的支撑位和压力位变化也很快，所以这个时候你可能就是要快进快出，然后非常的严格的去执行你的止损啊，止盈的目标也不要设的太高，就见好就收。那如果说我是一个中期或者长期的投资者呢？中期的话就是你可以等到他 回落到一个比较重要的支撑位的时候啊，比如像二十五到二十六这个区间啊，你可以去分批的建仓，然后你主要去盯的就是他的这个卫星通信业务的收入有没有持续的增长，包括他的一些大订单有没有落地。 那如果你是一个更长期的投资者啊，你就是要去关注国家的这个低轨卫星组网的节奏啊，包括六 g 技术的一些突破啊， 包括全球的这个通信基建的一些进展，你就耐心的去持有，忽略掉这些短期的波动。好吧，今天我们聊聊这个通与通讯的这个订单啊，市场的表现啊，然后资金的动向啊，技术面的信号啊，包括最后给大家一些投资的建议。 哎，卫星通信这个行业确实是一个非常有想象力的行业，但是还是那句话，大家要理性投资，不要去盲目追高啊，把握好这个机遇的同时啊，也要警惕风险。嗯，感谢大家的收听，让我们下期节目再见吧，拜拜。拜拜。

最近商业航天这话题是不是热的发烫？马斯克那边也传出 spacex 可能要以一点五万亿美元估值上市的风声，咱们市场上但凡能和太空卫星沾点边的公司，都跟着被打量了一遍。 今天咱们要聊的通与通讯，就是这里面被关注度特别高的一家，你要是只看市场讨论，会觉得它身上标签多得晃眼。 spacex 合作方与蓝箭航天器又入股低轨卫星公司， 好像整个商业航天的蓝图他都插上了一脚。这种热闹背后，他的主业到底成色如何？咱们今天就来仔细盘盘。风雨通讯的老本行其实是做移动通信基站天线的， 说通俗点就是给四 g、 五 g 基站造耳朵和嘴巴的厂商，这块传统业务是他的基本盘，但增长空间比较平稳，公司真正的故事和市场的期待几乎全部压住在了另一个方向。卫星通信和空天产业。 他在这条新赛道上的布局确实像撒网一样，面扑的很开。梳理一下公司的公开动作，主要有这么几个关键方向， 比如他的产品能直连 spacex 的 星链卫星。他和造火箭的蓝箭航天同为蓝箭红旗的股东，他还通过产业基金投资了做高超音速技术的凌空天行，最近更是大手笔投资了低轨卫星公司上海原信卫星，并且已经拿到了天线零部件订单。 这一连串的动作看下来，通与通讯的意图非常明确，他不想只做一个零件商，而是希望通过投资加业务合作的方式，深度捆绑进中国商业航天最核心的圈子里，抢占未来卫星互联网从地面终端到运营服务的生态位。聊到这里，听起来一切都很美好，前景无限， 但是咱们必须得把目光从这些激动人心的未来故事上收回来，仔细看看公司当下的现实账本。这可能是很多狂热情绪下被忽略的关键一面。财务数据给出了一个需要冷静看待的现实。 根据公司最新的财报，营收利润数据近期走弱，它的净利润也走低，盈利能力近期比较薄弱。这反映出一个核心问题，公司传统的天线业务竞争激烈，利润空间有限。 而新的卫星业务虽然想象空间大，但目前规模还很小，对于一家上市公司整体业绩的拉动还只是杯水车薪。同时，大规模对外投资需要持续的资金投入，这也会对公司的现金流和短期财务表现造成压力。所以，咱们来总结一下 通与通讯的故事，本质上是一个传统通信设备商寻求转型的剧本，它的优点在于战略眼光前瞻、行动果断，确实恰味了一些优质的产业资源，赶上了商业航天的风口。 这些布局如果未来能顺利开花结果，价值不容小觑。但硬币的另一面是转型需要巨大的成本和时间。 公司目前面临着新业务尚未形成规模利润，传统业务增收难增利，整体财务表现成压的现状，市场的情绪已经把未来好几年的美好预期提前折现到了股价里， 这种预期与现实之间的落差就是最大的不确定性。因此，对于咱们来说，看待通与通讯或许需要多一份冷静和耐心，他的未来不取决于拥有了多少张门票， 而取决于能否把这些门票最终转化为实实在在的能贡献利润的订单和业务。在星辰大海的梦想和每一季的财务报告之间，还有很长的路要走，这需要公司管理层卓越的整合与执行能力，也同样需要时间来验证。

spacex 计划于二零二六年下半年启动 ipo， 目标估值十点八万亿。目前公司已完成内部股份出售谈判的前期准备，正在推进监管禁末期，并计划于二零二六年下半年挂牌上市。国内供应链八家，核心公司如下，一、 通与通讯，其 micro wifi 产品通过 spacex 接口认证，可实现地面终端与星链卫星的直接信号交互，覆盖半径达两公里。 二、西部材料是 spacex 泥合金产品的中国境内唯一供应商。泥合金因具备耐高温、高强度的特性，是火箭发动机等核心部件的关键原材料。三、再生科技，其高性能高硅氧纤维用于隔热保温供货。 spacex 是 全球仅有的三家合格厂商之一， 月供 spacex 火箭保温材料。四、超解股份为 spacex 的 可回收火箭提供高强度紧固件，如螺栓螺母，该部件是火箭结构的基础组成部分，直接影响火箭的稳定性与回收安全性。 五、派克新材为 spacex 的 猎鹰九号火箭和新件提供件体、结构件、发动机、机匣等断件配套产品，通过 nasa 认证，直接进入 spacex 全球直接供应链。 六、信媒通信为 spacex 的 星链 starlink 地面终端提供高频高速连接器及毫米波天线，是地面终端与卫星信号传输的核心部件。 七、天银机电与 spacex 合作星链卫星恒星敏感器供应商，产品用于卫星姿态控制，定位精度达零点一毫秒，全球试战率超百分之六十 八。硬流股份为 spacex 的 新舰猛禽发动机提供核心铸件，如涡轮泵壳体，该部件是发动机的核心组成部分，直接影响发动机的推力与效率。关注我以更客观、务实的态度解读财经热点。