恒生科技日经对比

昨天的视频呢，我们讲了二零二六年，我们的第一个预判就是看空油价以及受益于油价下跌而带来的一些行业主题的机会。那么今天我们来说一下第二个二零二六年可能比较好的机会，或者说我们认为确定会用比较高的 投资方向，恒生科技。其实恒生科技在二零二五年的表现是不错的，涨了百分之二十三啊，是比恒生指数，比沪深三百指数都好的， 当然他可能比我们国内热炒的科创五零要差上不少啊，但是考虑到二零二四年他已经提前涨了一年，所以整个的涨幅下来呢，其实也并不是很差，即便是恒生科技从二零二四年到二零二五年涨了差不多接近一倍啊，这样的一个水平上。那么目前的恒生科技 啊，如果说我们非要投科技的话，他仍然是应该说在全球范围内啊，最投资价值的一个科技指数。那为什么会这么说啊？第一个我们要看恒生科技指数的价值趋势，二零二六年很有可能继续是向上发展的，我们可以看一下恒生科技的成分股啊，这前十大成分股， 大家一眼望去就可以看到这是一个什么特点的一个公司呢？其实这里面就大部分都是平台型的公司，而二零二六年有一个非常非常非常重要的风险点，也可以是机会点，那就是当下对于 ai 商业逻辑闭环的争议， 当整个上游的投资增速持续的高涨，然后成本下降，尤其是我们国内的关于算力的一些技术的突破带来的成本下降的过程，那么谁会是最大的受益者？所以就是这批应用型的，平台型的企业， 那么这些企业本身因为科技带来了他们的垄断性，同时 ai 的 话也是今年最重要的一个变化，就是从上游向中下游去蔓延，那么这个过程它会是一个非常大的受益者，就是价值趋势向上。那么第二个呢，就是整个货币环境， 货币环境的话也是决定了价值趋势的事啊，我们国内这块啊，央行今年会降多少息啊？大家可能最大的想象力就是降一次二十五个 bp， 但是在海外到美元这边，因为我们知道香港的货币环境来自于美元的流动性，那么美元流动性成什么样子呢？ 市场的平均预期是降息两次，而在我们看来，今年二零二六年的美联储的降息的过程很有可能是超预期的，无论是特朗普对于美联储的控制力，还是 啊特朗普对于通胀这件事情可能发挥的一些作用，那么都有可能使美债的利率下降，美国流动性可能更进一步的提升，所以这个也有利于香港市场资产的价值的提升，那么这是价值的趋势。那第二个呢，就是他的估值优势啊，放在所有的科技股里面， 恒生科技的估值优势应该是全世界没有之一啊，可能就是最便宜的，那么跟我们科创五零去比，那么恒生科技现在的神经适应率啊，就是二十三倍，适应率呢？三点一倍，那么这个数值放在历史上，那可能是一个呃，处在一个五年均值的水平，谈不上有多便宜啊，但是它是一个合理的水平。 但是你回头看我们科创五零呢啊，一百六十倍的适应率，然后看到有差不多六倍的适应率啊，所以恒生科技应该说整体上是非常有估值优势的啊，这是第二个。 最后呢，我们想说的是啊，科技的发展代表着未来，我们也非常认同这一点。但是什么样的科技才能创造最大的价值？能够给资本带来利润？是市场自由交易筛选出来的企业， 还是由补贴来支持的企业，最终能够创造最大的价值呢？在这一点上我选择相信市场的力量。

恒生科技指数啊，今天大幅的回调，那后市该怎么看呢？首先呢，在一月二号的时候，我就说了，他已经站稳了二十线，同时呢二十线的方向开始拐头向上了， 那代表了他的中期趋势啊，开始慢慢的走好了。然后这三天的走势呢，其实都是在二十线之上的一个运行，只是短期的一个变化，短期的变化不改变中期的方向。然后为什么他不能够连续的上涨，而是出现回调呢？ 因为他的上方啊，存在着两个多月的套牢盘，而昨天在上拉的过程中呢，其实已经打到了前期这个套牢盘的位置，这个位置呢是存在不少炮压的，今天主力呢，也是顺势下杀，回调，主要是想让这些套牢盘呢，在更低的位置去割肉。所以今天的回调呢，本质上就是一个洗盘的动作，没有太大的问题。 相比于 a 股的一些科技股，其实恒生科技指数位置真的不高，他已经回调了三个月了，一月二号的时候，刚刚出现了一根像样的中阳线，开始慢慢的走好了。 我们知道一个股票或者是一个指数，他刚开始走好的时候，一般他的走势都不会很流畅，这个呢，就像开车一样，刚开始启动的时候，速度就是慢的， 开起来才会越来越快，所以等它走势开始流畅的时候，你再想去看，可能已经追不上了，那结论就是短期的拉灰没有太大的问题，也不会改变中期的方向。

然后又有问了恒生科技的，其实我们恒生科技我不想多讲了，就是，呃，我还是那句话，我认为是还是呃，非常扎实的这样一个方向。为什么我觉得还可以呢？ 因为我我们发现现在很多的这个一些朋友们啊，在追逐 a 股的很多的一些高位的科技，尤其是半导体啊，一些 啊，这个这个，这个一些，呃，英伟达产业链啊，对吧？芯片啊，要追逐这些高位的东西。我说你追逐这些东西，还不如去关注一下恒生科技和恒生互联网，尤其是恒生互联网。我是这么说的啊， 呃，但是排序上来说，我并不是把恒生互联网这些方向放在我的一个看好的首位，他其实在我的这个这个方向当中是放在后面的啊，当然我觉得还可以啊，现在还依然是还可以。呃，那现在的这个位置呢？我觉得已经差不多了，已经差不多了，为什么呢？ 这个，呃， a 股跟 h 股，我认为整个指数层面调整到现在也已经差不多，你看美联储降息也已经降了，对吧？然后呢，每月购买购买这个四百亿短暂未来有可能量化 q e 也会有落地 啊。第二个的话，日本加息也就大概就这几天会出来。然后第三个呢，就是我们的重要的会，该开的也已经开完了。虽然说现在呢，在政策刺激方面，我们还没有看到大的这个重磅政策，但是我认为 一月份的话呢，大概率会有啊，大概率会有，你看比如说降准降息，已经吹风吹了好久了，还没有落地， 那我的理解就是这个现在没有落地，就是因为今年的这个咱们的，呃，我们说 kpi 完成的差不多了，那今年就这样完美收官就得了。 那明年的话呢，因为是十五年的首年，有些政策啊，刺激啊，对吧？有可能会放在明年，那一般来说的话呢，这个政策刺激放在这个第一季度，这个概率是非常非常大的啊。所以的话就是你看， 呃，咱们看明年的这个元旦过后，应该大概率会有很多的一些政策都落地，比如说降损降息啊，啊，比如说这个像这个消费的刺激啊，因为消费的话在最近这段时间调这个聊得很多了啊，所以我我觉得就是一月份的话呢，指数层面大概会有 呃，像向上的这样一个呃空间啊，或者是概率吧。呃，所以呢，恒生互联网也好，恒生科技也好，包括券商也好，大家不用过多的悲观啊，应该耐心等一等啊。而且呢，从风险收益比上来看的话呢，我们觉得 二十倍适应率左右的一个恒生科技指数，对吧？而且今年呢，因为这些互联网的巨头卷外卖 啊，这个投入过大，然后呢，这个其实对他的利润表确实损害是比较多的。那么明年的话，我觉得大概率不会像今年这样卷下去，所以在投入这一块呢，也会有缩减， 所以明年的话呢，业绩增长，我认为互联网这一块也不会不，不会差啊。然后呢，第二个点就是人工智能啊，这个尤尤其是端侧的 app 应用这一块，明年的话陆陆续续会有一些落地啊。呃，那这个概率的话，我认为对互联网的这些巨头公司们 应该也会有更多的一些股价的一些催化剂。那么第三个的话，就是我觉得就是外资啊，尤其是人民币啊，升值这个概率是非常大的，理论上来说我们的人民币肯定不是七啊，应该是六点九或者六点八，甚至更高，这个都是 合理的。所以人民币一旦升值，外资流入的话，其实对港股利好程度比 a 股更大。你越如果是看好的东西，你真的看好的东西应该是越跌， 你应该越看好，这个才是真正的投资。如果我看好的一个东西跌了，我不看好了，这不是投资，那你就是投机嘛，你就想赚一个短钱，但是短钱你投机没有投成， 然后完了啊，我被套了，心情不爽了，我就开始骂老师了啊，你这个这个什么专家砖头的砖啊，就是各种骂，哼， 我觉得这个没有意义啊，越跌你看好的东西，如果你是真的看好的话，应该是要更加有信心一点啊，更加有信心一点，这是有关这个恒生啊指数的有没有到底啊？我们就回答这。

早上十点半左右，呃，恒生科技基本上我已经清空了。为什么呢？因为 他的六十吨军舰下穿了一百二十吨军舰。这是一个强压力的位置啊，即便未来，呃，是向上啊，在这个位置可能也会要横盘一到两周左右吧，所以先出来再说。

一月六号解读一下恒生科技这个指数啊，恒生科技呢，今天走势的非常好啊，出现了一个大涨的走势，那么这个方向接下来该怎么走啊？咱们通过量价来解读一下。首先呢，我们给他画了条什么通道线，看到了吧朋友们， 这是一条下降的通道线，这条通道线呢被完美的什么突破了，那我们就预示着这个方向呢，迎来了一个什么反转，同时呢，我们也看到了这个方向的底部啊，构建的是非常的什么漂亮，走出了一个漂亮的底背离形态 啊。我们都知道底背离的这个形态呢，是最为经典的一个形态吗？股价在创新低啊， macd 没有创新低， 这就是一个标准的底背离，一个底背离完成的情况下，我跟你们讲过了啊，一般情况下会长百分之二十到三十的一个空间，所以这就是他的一个上升空间，那么他现在上升过程中唯一的压力在哪里？来，你们打到月线上， 打到月线上之后，你们会发现 m、 a、 c、 d 已经上零轴了，但是呢，我们可以发现这个方向呢，刚好是干嘛跌到了什么十月平均线，我跟你们讲过吗？只要跌破五月线就会到什么十月平均线，那么现在跌到十月线之后呢？他止跌了，止跌之后他要想涨怎么办？ 必须要站上五月线才行，也就这个地方必须要站上，那么目前在站上的情况下，他还没有站上，没有站上的情况下，所以说他要在这个区间内完成一个什么筹码的收集，你看这是不是在五月线和十月线这个区间内进行反复的震荡，反复震荡的目的是什么？就是收集筹码呀， 收集完筹码之后，现在他最大的压力呢，就是这个五月平均线， 那么接下来今天呢？五月线没有站上，那么明天很关键了，明天看他能不能站上这个五月平均线，如果说五月平均线不能站上的情况下，那么这个地方呢，会有一笔调整 啊，如果说明天站不上五天五月线的情况下，那么明天就会一个调整，因为什么呢？因为从这个短期来看的话，就是说距离这个五天平均线呢有点远了，所以说具备一个调整的一个什么空间了 啊？那么调整之后我给你们讲调整的时候看什么上涨行情，看支撑啊，支撑在哪里支撑呢？就在这一波上升过程中比较大的一根阳线嘛，哪一根阳线是不是比较大？是不是这一根， 对吧？所以我们就在这一根 k 线的什么收盘价？第一个是收盘，所以说你看昨天打到六十天线之后，依然是保持在收盘的上方的，说明支撑有效，支撑有效的情况下，今天是不是赢了，大涨了， 对吧？所以说这个明天的操作呢，也是一样的啊，明天我们要重点关注五月线的压力上不去的情况下，那么接下来他要回到什么五天平线了？如果说能够站上五月线的情况下呢，那么接下来五月五天平线会往上跑， 好吧，站上五月线之后，这个五月线呢就不能被跌破了，只要不跌破的情况下，那么这个方向呢，就会走出一个步步高升的感觉，好吧，所以说这个方向呢，接下来就这样来操作啊，喜欢的朋友们点点关注点点赞！

除了黄金和白银，还有什么可以投的？最近和大家聊一聊我个人比较喜欢的指数基金，恒生科技。我是从去年十二月开始投的，到现在也就赚了三个点多，利润虽然不多，但是我对它前景还是很看好的。 先给大家科普一下，港股市场主要有两大核心指数，一个是反映港股整体走势的恒生指数，另一个就是聚焦科技赛道的恒生科技，也常常被叫做港版的纳斯达克。 截止至二六年的一月七号，恒生科技指数的前五大众常分别是阿里、腾讯、中兴国际、网易、美团，然后还有小米啊，快手、京东、理想等等，这些随便叫一个出来都是耳熟能详的存在啊，所以我很难不爱啊。 你们知道吗？我大二的时候其实就想买腾讯股票，我当时在黄金和腾讯股票之间纠结了很久，结果后来发现呢，买港股需要五十万的验资门槛，直接就把我劝退了。所以现在虽然我有了感慨有这个条件了，但是腾讯股票他们是一百股起买的， 一下就要五万多，我实在没那么多闲钱，如果他能像美股一样支持买一股或者碎股，我肯定就入手了。所以现在恒生科技就成了我更好的选择啊。在我心目中，中国最好的公司就是这些了，那当然还有一些更好的，不过他们没有上市，所以我们没有办法，我个人还是很放心很安心长期持有这些的。 然后再跟大家回顾一下恒生科技他的历史走势吧，他在二零年是正式推出，点位大概在七千一百点左右，推出以后呢，曾冲高过一万点，不过二一年之后就开始震荡下行，最低在二二年的十月，大概是两千七百多点。从二三年开始呢，这个指数就逐步的震荡回暖了， 二四年到二五年整体是保持上涨趋势的，二五年呢，全年涨幅更是达到了惊人的百分之二十三，这个成绩甚至超过了标普五百百分之十七，表现相当亮眼啊。 从估值来看，目前恒生科技指数的市盈率呢，是二十三点八，处于历史的百分之三十六点四分位，市盈率是百分五点多，处于历史分位的百分六。他解释一下这个历史分位是什么意思啊？他是指当前估值在指数发布以来所有估值数据中的排名的百分比， 就比如说你是百分之三十六点四的 pe 风味，就代表现在的市盈率是低于历史上百分之六十三点六的时期，估值相对偏低。而百分之六十六的市净率的风味呢，就说明市净率是处于中等偏上的水平。 横向对比来看呢，恒生科技的估值和美股纳斯达克和标布五排相比是处于更低区间的，这也是我个人比较关注的一个点， 我个人后续计划结合市场情况，研究加仓的可能，做长期持有的尝试，后续我会跟大家分享我的持有体验。 最后呢，本期内容仅为个人投资分享，就是不构成任何投资建议。我做这期视频只是想给大家科普相关的知识，帮助大家建立自己的投资体系，不是推荐大家一定要买的 这个系列，你看多了你会发现我其实什么都买的，一来我是需要更多的实践经验，积累投资心得，二来我也是做短视频的嘛，我需要这些真实的投资经历作为创作的素材。

嗯，恒生科技经过十二月底的这一波大调整之后，刚开年就来了一个三连涨啊， 三天拉了接近百分之六的涨幅啊，这是浪子回头金不换啊，按之前说那个下跌走了一个 w 底啊，后面大概率会上涨，哎，没想到真的会上档啊。前段时间买 f 恒科的同学是不是应该给二蛋点点赞啥的？ 恒科在去年年底是一个低位且极具性价比的位置啊，很多人，包括二蛋的一些朋友啊，因为因为港股索道税的那个问题啊，都在去年年底把一些亏损的股票给抛出了，那开年之后进入一个新的财年，大家还是要去建一些底 仓的啊，所以这这两天不管是机构也好，或者个人也好，会有一些底部买入的行为啊，再加上 a 村这两天的行情特别的好，量价齐升，尤其是像保险， 电商这种大金融板块的 h 涨得很好，那，那他势必带动港村的相关板块一块来做一些上涨啊，所以整体的一些情绪就都被带动起来了。 虽然这两天已经涨了很多了，但很很多个股，像外卖三傻啊，消费三宝啊，汽车三宝啊，都还是在相对低位，所以现在还是一个有性价比的状态啊， 我们在春节之前，他提早去埋伏一些也是 ok 的。 好吧，恒克就是这个样子，它寒性很强，一旦建立起了一个上升的趋势哈，会很快的拉升。

无论是被套的还是持续关注的，被按在第一位的恒生科技指数今天终于看到了一些希望。恒科指数估值足够的低就不多说了，今天我们重点说一下恒科指数的基本面，大概率具备补涨的三大逻辑，先是政策面的转暖，扶持平台企业科技创新与触寒，经营环境持续改善。 二是成分股业绩回暖， ai、 云计算等业务的盈利增长，业务转型初见成果。三是美联储加本币的升值，外资有持续流入的迹象。能让我们重新燃起希望的点在于，从技术图形来看， 中期出现了积极的信号，指数形成了双底，而且形成了阶段性的底背离。一月五日又收出了垂直性 k 线， macd 的 红柱加长，大概率是多方力量的提升。 今天指数又成功的突破了中期的强弱分界线六十均线，这也是一个重要的点，希望视频对你有所帮助，记得点点关注。

最近很多朋友都在问啊，这美股天天新高， a 股呢？虽然正当，但 ai 板块啊，还是热火朝天的。为什么恒生科技这个像个僵尸啊，死气沉沉， 怎么扶都扶不起来，不仅不涨啊，还是缩量。我看了一圈啊，总结下来呢，不是咱们的企业不赚钱，而是现在的市场审美和江湖规矩啊，彻底变了。简单来说呢，恒生科技之所以趴着，是因为他踩中了四个大雷。 首先啊，大家看清恒生科技的成分股啊，虽然叫科技，但像阿里啊，腾讯啊，美团啊，京东这些巨头呢，基本盘到底是什么呢？ 既是电商，是游戏，是外卖，本质上啊，它们是强周期里面的消费股。放在全球，现在的消费环境怎么样呢？你看看美股的耐克啊，星巴克跌得有多惨啊，耐克都快要要涨了，这说明呢，全球资本对消费都不买账。反观美股和大 a 啊，涨得好的 ai 板块呢，是纯科技驱动 a 股的，像光模块，为什么涨？因为它是因为它的影子是靠别人的订单起来的。当市场在炒作星辰大海的时候呢，恒生科技还在算那些柴米油盐，只要消费起不来，这批巨头的估值逻辑啊，就很难切换到 ai 的 频道上。 第二个原因呢，我觉得也是最关键啊，就是咱们的企业家呢，太低调了，低调到近乎隐形。你看美国那边啊，像马斯克啊，黄仁勋啊，甚至 oppo ai 的 奥特曼，整天在社交媒体上活跃，发个视频吹个牛，股价呢，就能涨个几个点， 特斯拉发个无人驾驶的视频啊，股价能涨四个点。这四个点是什么概念呢？相当于长出了三个小红汽车的市值，这个呢，就叫试梦率，老美愿意为故事和未来买单。反观我们这边啊，像马化腾，黄真，甚至刚火起来的 deepsea 的 老板，你看到他们谁出来说话了吗？ ai 呢，是需要造势 的，是需要画饼的，你不出来喊话，不出来展示愿景，市场怎么给你 ai 的 估值？结果就是啊，老美呢，是哪怕亏损，我要给你两百倍的市盈率。 我们这边呢，是必须看到你有真实夜景才勉强给你算的低估值。没有泡沫，虽然安全，但也意味着没有超额收益。第三点啊，是生态的格点。 大家还记得几年前那张著名的乌镇饭局那个照片吗？马化腾坐在中间那一桌子的互联网大佬啊，虽然当时也存在竞争，但那个时候呢，大家是有江湖有合作的。那个呢，是中国互联网最好的时代啊，现在呢，似水一坛， 各自为战。在 ai 大 模型这个世界上啊，我们比美国呢还热闹，几百个模型啊，每家大厂都自己造轮子。腾讯绝对不用阿里，阿里呢也不会用百度的，你看一下 oppo， ai 和微软，那个是深度捆绑，你捧我我捧你，强强联合。 我们这边呢，是不管能不能成啊，自己先搞一套。这个呢，就导致了严重的重复建设和资源浪费。如果明天阿里宣布和腾讯在 ai 战略上互通，可惜啊，没有如果啊，大家都闷头坐，谁也不服谁， 结果呢，就是谁也出不了头。这种不合作啊，在车圈表现的淋漓尽致啊，手机圈现在呢，反而消停了，像小米啊， oppo 啊， vivo 啊，三分天下，大家呢，安安静静赚钱，车圈呢？简直是乱战啊，舆论战，价格战，打得不可开交。小鹏其实在 ai 上的投入非常大， 一年研发一百个亿，智驾芯片呢，也在搞，但市场给的估值呢，依然很吝啬啊，只有两倍的 ps， 为什么呢？因为大家都在卷成本，卷配置，特斯拉营收利润都下滑，但照样涨。我们这边业绩稍微好一点，市场还要担心你下个季度会不会被友商给卷死。这种不确定性啊，压制了整个板块的想象空间。 说那么多问题啊，那恒生科技到底能不能买呢？最后，我们回归理性啊，抛开情绪，现在的估值呢，绝对是不高的，甚至可以说是很低。 你翻开过去十年的 k 线图，像腾讯这种跌倒十几倍二十倍 p 的 情况，历史上几乎见不到。现在的恒生科技呢，像一个被低估的老实人，手里有利润，兜里有现金，回购能力也很强，但是呢，缺一个会讲故事的嘴， 和一个愿意合作的心。那牛市结束了吗？我觉得没有啊，但恒生科技想要从死气沉沉变成生龙活虎，光靠业绩不行啊，还得学会像对手一样，敢于造梦，敢于揭幕，你觉得呢？