商业航天板块为什么一直这么强

嗅觉比较灵敏的投资人都已经布局进去了，但是我们预计他最大的涨幅在明年和后年，可以预测明年一季度最火爆的一个板块是什么？商业航天 就这一个产业，就是一个数十万亿级的机会，商业航天是中国最有希望的产业，很多人已经捕捉到了，所以商业航天板块就今年二五年表现的非常好，但是只是一切刚刚开始，真正的大爆发的机会可能是在明年和后年，这个机会来的是更加的汹涌澎湃。 为什么商业航天这次的几率这么大？他的底层逻辑是这样，大家知道这个德国战争，乌克兰为什么那么具有韧性，俄罗斯应该非常轻而易举的把乌克兰拿下，对吧？一个非常非常重要的就是他的，他的情报系统，他的通讯系统，其实背后的支持都是马斯克的信念。 全球的卫星轨道是这样，有两大类，一类是高空卫星，一类是低空卫星。高空卫星和低空卫星的精度是存在非常大的区别， 那么高空卫星，比如我们 gps， 我 们北斗，它的定位的是最后的精确度，那可能是按米来算，精确度在几米、几十米都已经算精度非常高了。但是我们的低空卫星的那个精确度啊，那都是按厘米算的，包括我们自自动驾驶，我们的高精度导航，我们的卫星通讯，我们的就是通讯系统，主要是靠低轨卫星。 那么低空卫星啊，它的整个容量是有限的，它不是可以无限无限布局的啊，它的容量总共大概就是几万颗的样子啊。那么如果这个低轨卫星的轨道坑道都被马斯克给占领的话，那你想想你的，你的制空权的这个制高点，你就赢在人家手里吗？ 所以接下来的一个竞赛，全全球主要国家的竞赛就是要迅速占领我们的这个轨道的坑位，但是这个就是低空的卫星轨道，你不能无限期占用这坑位，说你申请完这个就归你了，不是的，从你申请批准你那天起，在规定时间内你必须发射导弹， 发射不成功，你的位置要让出来给别人，就不能所谓你占着茅坑不用。所以这就是一个现在目前的公工业规则，那马斯克已经申请了三万个，那么中国就是目前有实力跟马斯克来抗衡呢？其实就是不好， 所以中国推出一个叫新网计划，新网计划是国家成立的专项办公室的，我们归我们申请的大概就超过一万七千个， 我们的一件一万七千克要在规定时间把全部发完，那你现在我才发了多少克？一千克吗？那你想你还多少呢？是吧？你一万千那多大能量啊？ 那就是二十四小时不停的昼夜不停的工作，要要循环，而一万七千克只是我们的我们的第一个阶段，我们把一万七千克完成以后，我们还有更多的要发制，就仅仅完成一万七千克，你就知道有多大的这个产业的释放与潜能了。 因为你想你发生一个卫星，我给你初步算一下啊，你发个卫星是不？卫星知道，光那个卫星知道就好多好多环节呢，微信用的特殊材料，对吧？那好，卫星，你的卫星的推动力推进器，对吧？卫星的核心动力，它的推进器包括卫星，你上去以后，你还整个卫星的散热是非常重要的，因为你跟空气的摩擦那个系数太高了，你如果散热没有做合适，你上去就被烧毁了， 你知道吧？更不用说你相应配套的卫星的这个这个这个信号传输，对吧？所以整个卫星产业辐射的面太广太广了，他整个一个卫星产业做上下，就光在一个积分赛道能上市的公司至少至少两百家， 所以， ok， 你 像你值第一批，你就要需要两百加，还有后期，我们中国啊，你知道将来我们发了一万七，然后那个人家，人家马斯克发了三万三啊，这已经多少了？这已经就就就五万多了，加上还有其他国家零零星星的，将来我们的低空轨道会布满了几十万颗卫星， 这几十万颗卫星会产生大量的太空垃圾，大家知道吗？因为他们有有些报废了，他到期了，到期需要维修，需要更换零件，这也是一个巨大的产业，全球也没有几个国家那么多，但中国其实目前 能做到。 ok， 还有些已经到期，该回收的回收不回来的，那我们要去帮他把它回收回来，叫补回来，还有些有些零件脱落在太空，变成太空垃圾了，我们要把太空垃圾清理回来，不清理回来那太空垃圾那那那相撞的是非常严重， 所以将来就整个卫星产业链去辐射出来上市公司，我跟你说啊，第一步两百家，再往下肯定有要五百家之多，就这一个赛道，你们知道他有多大的商机吗？很多人已经捕获到了，所以商业航天板块去一个，就今年二零表现的非常好，但是只是一切刚刚开始， 真正的大规模的往后面啊，二六二七二八，真的就是一个持续上涨的一个爆发，这是不是就是知识经济的一个转化？本来中国资本市场就是一道快车，这又是快车里面最快的一颗心，你搭上这个是绝对没错， 因为这样就像我下面介绍的，我是独立观察家啊，独立观察家，你最起码你要有独立思考的能力，你要善于观察，你要有深度思考的能力， 所以我对中国的金融体系、资本市场有很多深刻读到了间谍，这是我多年来一个思考的一个一个成果，我至少我是在一线奋斗了三十年，我从银行到资本市场，从中国的 股市，从他刚开始诞生那天起，一直见证到今天啊，见证整个中国金融体系从无到有，从小到大的一个过程。再一个呢，我亲自操盘了 很多的案例，就将上市公司大概就有一百多家，那所以我可以这么说我，我应该说不夸张的说吧，啊，我是从理论到实践两条战线都具备的这么一个，尽管我可以明确的告诉大家，未来中国十年中国的资本市场的浪潮是中国未来十年最大的一个红利， 但是作为普通的家庭，如果你没有这方面认知，可能你将和这个红利呢？其实整个的商业社会就是一个巨大的一个信息差， 我觉得我可以帮大家弥补这方面的认知差，所以， ok， 我是 老陈，我是峰哥啊，我会经常的每天会做一个分享，就把我的三十年的在资本市场上的认知来分享给大家，来帮助大家跟上我们的时代浪潮，分享到未来十年的资本红利。

哥伦布为什么要冒死出海？是因为他热爱海洋，想搞科研吗？不是因为黄金，是因为香料。人类历史上每一次大规模的技术爆发，本质上都是因为有人闻到了钱的味道，或者闻到了硝烟的味道。 最近这段时间，你肯定刷到过无数关于商业航天的新闻。表面上看，这是一场科技狂欢，是人类对星辰大海的浪漫向往。 但透过现象看本质，这背后根本没有什么浪漫。这其实是一场足以决定未来百年国运的太空圈地运动。前不久，我们向国际电信联盟 i t u。 提交了超过二十万颗卫星的发射申请。 马斯克的星链计划搞了这么多年，甚至在委内瑞拉和俄乌战场上都用上了，现在天上飞的满打满算也就一万左右，它原本计划的发射总量也就是四点二万颗，我们这一次申报的数字大约是它的五倍。为什么要发射这么多？ 这是因为地球的近地轨道看着挺宽敞，但其实真正能用的黄金频段和黄金轨道是极度有限的，你可以把它想象成北京市中心的停车位，或者是上海陆家嘴的地皮。 国际电信联盟的规矩是，谁先申报，谁先发射，谁先占住那个坑，那个坑就是谁的。去晚了，对不起，哪怕你的技术再牛，天上也没有你的路了。 所以，这二十万颗的申请，首先是为了占坑，但更深层的原因是频率协调优先权。地球近地轨道的黄金波段，比如库 car， 还有更高频的 qv 波段，在物理上是不可再生的稀缺资源。 国际电信联盟的规则是，一旦某个波段的特定频率被先报的卫星占用了，后来者的卫星如果路过这里，为了避免信号干扰，必须主动调整频率或技术性避让。听起来好像挺客气，大家互相礼让嘛。但你仔细品品， 别人走的是平坦的康庄大道，而你必须时刻盯着别人的脸色。人家过来了，你就得变道。人家占了主频段，你就得切到边缘频段。而这种技术性避让是要付出代价的。 首先是信号会变弱，你的传输速度会变慢，甚至为了躲避干扰，你的卫星需要消耗额外的燃料去做机动。对于一颗造价几个亿的卫星来说，燃料就是寿命，燃料耗尽，卫星就报废了。 试想一下，如果未来他们用廉价的工业级卫星，逼着我们昂贵的科研卫星不断去做避让，不断去消耗寿命，直到把你拖垮，那会是什么后果？或许有人会说这是阴谋论，但在二零二一年，他们还真干过类似的事情。 那一年，马斯克的星链卫星先后两次极其诡异的接近中国空间站，为了确保航天员的生命安全，我们被迫实施了两次紧急避让，他们连载人空间站都敢碰瓷。未来，如果你发上去的是一颗普通卫星，那还不是任由他们拿捏？ 所以，当国家拍出这二十万颗卫星的申请单时，他传递的第一个信号是，为了安全，我们不惜一切代价。但其实，这不仅仅是天上的博弈，更是地上的救赎。 现在的经济环境，用两个字形容就是钱荒。过去三十年，中国经济靠房地产和大基建，我们修了全世界最多的高速公路，盖了全世界最多的房子。但是现在房子卖不动了，路也修满了。 那么问题来了，中国那么强大的制造业，产能往哪里去？几百万的工程师红利往哪里释放？我们急需一个新的蓄水池，一个体量足够大、产业链足够长、技术壁垒足够高的超级产业来接棒房地产。 环顾四周，你会发现只有两个方向，一个是新能源汽车，一个是商业航天。新能源汽车我们已经卷成了世界第一，但光靠它还不够，而商业航天，它简直就是完美的新房地产。 你想想，搞这二十万颗卫星需要消耗多少东西？它需要几十万吨的特种合金，需要数以亿计的高端芯片，需要比汽车工业更复杂的精密加工能力。 卫星上天了，地面上得见基站吧？这又是一轮新基建，卫星组网了，手里的终端也得更新吧。以后你的手机要直连卫星，你的汽车要实时导航，这又是一轮消费电子的换代潮，这就是一条长的看不见尽头的产业链。 所以，不要觉得国家在这个时候搞航天是乱花钱，恰恰相反，这是为了让钱流动起来。这二十万颗卫星的订单一砸下去，从长三角的新片场，到西部的发射中心，再到特种合金的野炼炉，这台庞大的经济机器瞬间就转起来了。 说到这里，你可能觉得热血沸腾，但我必须给你泼一盆冷水。申报了二十万颗，不代表我们已经拥有了二十万颗。为什么马斯克能发那么多卫星？因为他把发卫星做成了白菜价，他的猎鹰九号火箭，那个能像筷子一样被夹住回收的火箭，把发射成本打到了每公斤几千美元，甚至还在往下降。 他发一颗卫星的成本可能比我们买一辆好点的车还便宜。而我们呢？虽然我们这几年进步神速，不管是朱雀双曲线还是利剑，我们的民营火箭公司都在拼命追赶。但是实事求是的说，在可回收技术和极端成本控制上，我们离 spacex 还有差距。 这二十万颗的申请其实也是一封军令状，它是 itu 给我们的倒计时。根据规则，申请了之后，必须在规定的时间内完成一定比例的发射，否则申请就会作废。这就逼着中国的航天产业必须在最短的时间内完成技术的突破，把火箭变成航班，把卫星变成工业 品。所以，未来的这几年，你会看到中国航天疯狂的内卷，你会看到无数的公司倒闭又重生。不要嘲笑他们，不要觉得那是浪费，这是技术进化的必经之路。 正如同当年的大航海时代，沉在海底的船比抵达新大陆的船要多的多，但正是这些沉船积累，才成就了通往新世界的航路。

今天商业航天板块继续大涨啊，但是大家要注意，风险有两个原因，第一个原因就是商业航天的这些龙头股，包括航天发展顺号、西部材料，他们今天已经触发了严重异动，这个严重异动 不是机会，是风险，因为触发严重异动之后，就会进入交易所的重点监控名单，今天晚上进入这个名单之后，明天很有可能就会出现一波回调，如果是龙头股出现回调， 那板块也不会太好。第二点，商业航天的这一波走势啊，从上周四开始是已经连续第三次加速了，第一次加速之后就会面临分歧，现在连续三次加速， 那明天大概率分歧的可能性就更大了。基于上述这两点，我认为明天商业航天可能回调的概率会比较大， 但是这波回调之后，我认为机会仍然是大于风险的，因为从一个赛道的涨幅上来看，大概百分之七十到百分之八十是一个正常的一个涨幅， 现在商业航天这个板块的涨幅是百分之五十三，那这波回调之后会不会出现一波继续上涨，我认为这个概率很大，但是短期有风险，所以啊，目前有持仓的朋友可以考虑做一部分兑现，没有持仓的朋友不要着急回调，咱们再找机会。

今天来聊一下，为什么商业航天这么火？简单来说，就是一场关于未来的太空抢位赛，已经按下了快进键。第一，抢的是资源，就像太空圈地、近地轨道和黄金通信频道， 遵守先到先得的国际规则。中国申报的星座计划，二零二七年前必须发卫星上去抢座， 否则作废，这是场生死的实数。第二，技术变了，成本、血本，卫星不再是天价工艺品，上海有工厂能日产一颗。成本打下来了， 火箭也在学重复使用，未来发射价格可能腰斩再腰斩。第三，国家角色变了，从自己干变成最大客户，建好发射场，开出采购单，用真金白银的市场订单来培育 中国的 spacex。 最后，需求太猛了，光咱们国家的卫星互联网计划，未来几年就要打上万颗卫星上天，这背后是万亿级的新赛道。 所以，商业航天的强，是规则、技术、国策、市场，四股火箭推里，同时同时点火，它不只是生意，更是大国博弈的新边疆。

商业航天的行情还能持续多久？空间还有多大？今天这条视频，我就用最通俗的逻辑，让你彻底搞懂商业航天的空间到底有多大，爆发力到底有多强。先看市场空间啊，到二零三零年，商业航天的市场规模会达到十万亿。可能很多人对十万亿没什么概念， 我给大家做个对比啊，目前 a 股行业规模能够达到十万亿的有消费电子、生物医药、电力设备、计算机这些顶流板块。大家可以回想一下，这些板块最终走出了多少翻倍的个股，甚至十倍的大牛股也不少见。 而现在商业航天板块涨幅最大的个股也不到三倍，就连板块里面的中军龙头涨幅也刚过一倍。从这个维度就能看出来，当前商业航天的行情还处于早期的阶段。很多人可能会说啊，十万亿的规模要到二零三零年才能实现，还有五年时间，急什么？ 但大家要记住啊，资本市场炒作的从来不是当下的业绩，而是未来的预期。更关键的是，商业航天背后藏着中美太空博弈的核心逻辑，这件事情的紧迫性啊！可能很多人都没有意识到，这就像一群人要去一个新大陆抢地盘，先到先得，去晚了位置就被人占了。 而且这还不只是被占那么简单啊，如果你没有占到位置，或者是占到位置不够，那么未来一定会受制于人。 如果这场竞争中中国输了，那么代价他不是某一家企业赔钱，而是整个通讯体系都会主动拱手让人， 你想想这个有多么重要，如果没有独立的通讯体系，未来我们的低空经济、人工智能、机器人、 ai 都会被人掐住命脉，这比芯片卡脖子还要致命。芯片它卡的是制造东西的能力，而通信卡的是连接世界的能力， 相当于你的命门握在敌人的手里了。这已经不是一场普通的商业竞争，而是一场关乎未来科技的你死我活的大斗争。那低轨卫星的资源是极其有限的， 最多只能容纳十万颗，那一旦这个主要的轨道被占满，后面来的不是成本高不高的问题，是你根本就没有位置可放。 这就是美国的洋谋，我们不得不跟。即便是现在我们的成本是人家的七倍，但这关乎到国家的安全，关乎到国运。站在我们中国的角度啊，已经没有退路了。如果你不跟，就等于把未来的通讯体系被动的接入别人的规则，如果说跟的话，那么短期的成本也是非常重的包袱。 可是我们为什么必须要做呢？因为一旦低轨资源被完全锁死以后，后面无论你的技术有多先进，只能在别人的体系里面打补丁了。这不是短期的生意啊，而是我们一场输不起的长期赛跑，哪怕你前期不赚钱，哪怕压力极大， 那这个位置我们必须要撑住。它牵动的从来不是太空火箭卫星，而是未来你连接谁的网络，用谁的系统，关键时刻有没有代替选项，这场竞赛他不会很快分出胜负，但是时间窗口一旦错过，结果是不可逆的。 我们的每一次投入，每一次布局，本质上都是在为这个最底线的问题买单，未来我们没有选择权。更现实的是什么？是这场太空竞赛注定是中美资金的独角戏，其他国家根本就没有机会，也没有资格加入。十万克的低轨卫星份额中美就占了九万克，别的国家你就算有资金有技术也插不上队， 那这个蛋糕注定只能由中美来分。未来的全球通讯，你只能二选一，中国或者美国，而且你不得不选。 所以现在虽然不赚钱，甚至成本还很高，但是相对于国家安全，可以不计成本，何况这个项目极具投资回报，未来中美它将瓜分全球两百多个国家，八十多亿人口以及无数的通信设备市场， 而且是绝对垄断级别的，那回报之大难以估量。所以商业航天它不仅是一个国家的战略工程，更是一个极具潜力和盈利能力超强的一个超级工程。 现在我们的发射速度啊，远远落后于美国，美国已经发射了上万颗了，我们才几百颗，所以我们必须要快马加鞭跟上节奏。如果说美国完成了全球通讯的布局，把市场抢光了，那我们就真的落后了。 所以我们要在极短的时间内追上美国，那时间越短，发射数量越多，那商业航天的爆发力就越强，也许不用等到二零三零年，我们就可以完成布局。所以接下来我们会看到发射会越来越频繁，回收技术和卫星搭载技术会越来越成熟，成本也会越来越低。 所以对商业行情的认知啊，我们不能只停留在经济面，更要放在中美大国博弈、太空地盘争夺和未来全球通讯话语权主导的国际政治层面去看，只有这样 你才会发现它真正的巨大的市场潜力和超强的爆发力。也只有这样，你才能理解它最终给资本市场带来的反应有多么的劲爆。 我们呀，其实都是幸运的，我们有幸生在一个有能力站在全球顶级赛道上参与分蛋糕的国家，而不是在旁边围观。更幸运的是，我们还能够亲自把握商业航天带来的财富机会，这就是生在一个伟大国家的底气。 我们始终想想，只要中国下定决心要做的事，就没有做不成的。而我们普通人要做的，就是要紧紧地绑定国家战略，认准商业航天，共赴这场关乎未来的新晨之约。

商业航天为什么能一直长？因为他满足超级板块形成的三大属性，这三大属性大家可以记下来哈，以后呢可以对照发现同样的超级机会。第一个就是没有历史套牢盘，那商业航天他是全新的赛道上方呢？没有密密麻麻的套牢筹码，他不用费力去解放前期的套牢盘， 那么在拉升的过程中，主力就非常小，所以大家看二十三号那一天，板块大调整之后，第二天就快速的反包，继续加速上涨， 这就是没有套路盘的好处，几乎啊就不用洗盘。第二就是没有估值天花板，因为商业航天他是新事物，没有历史业绩可以做参考，也就是说他没有所谓的合理估值的限制，所以说想象空间无限大。 第三就是他契合大国蓄势，商业航天他直接对接的是国家战略和科技竞争的大背景，逻辑讲得通，情绪带得动， 还能够得到政策层面的支持，这就意味着即便他短期不具备盈利的能力，但是也能够持续稳定的发展。大家记住这三大属性，那以后有类似的板块出现的时候，也可以对照起来，如果同时满足这些条件，那就可以积极的参与，一定能够吃到大肉。 当然啊，现在板块也存在调整的风险，但是我相信经过调整之后还会创新高。以上的内容啊，不构成任何投资建议，欢迎大家点赞关注，后续我会带来更多的板块分享。

商业航天是中国最有希望的产业，光这一个细分赛道能上市的公司至少至少两百家，很多人已经得到了。所以你商业航天板块就今年二五年表现的非常好，但是只是一切刚刚开始，真正的大爆发的机会可能是在明年和后年，这个机会来的是更加的汹涌澎湃。 为什么商业航天这次的机遇这么大？他的底层逻辑是这样，大家知道这个俄乌战争，乌克兰为什么那么具有韧性，俄罗斯应该非常轻而易举的把乌克兰拿下，对吧？一个非常非常重要的就是他的，他的情报系统，他的通讯系统，其实背后的支持就是马斯克的信念。 全球的卫星轨道是这样，有两大类，一类是高空卫星，一类是低空卫星。高空卫星和低空卫星的精度是存在非常大的区别的， 那么高空卫星，比如我们 gps， 我 们北斗，他的定位的是最后的精确度，那可能是按米来算的，精确度在几米、几十米都已经算精度非常高了。但是我们的低空卫星的那个精确度啊，那都是按厘米算的，包括我们的自动驾驶，我们的高精度导航，我们的卫星通讯，我们的就是通讯系统，主要是靠低轨卫星。 那么低空卫星网它的整个容量是有限的，它不是可以无限无限布局的啊，它的容量总共大概就是几万颗的样子啊。那么如果这个低轨卫星的轨道坑道都被马斯克给占领的话，那你想想你的，你的制空权的这个制高点，你就赢在人家手里吗？ 所以接下来的一个竞赛，全全球主要国家的竞赛，就是要迅速占领我们的这个轨道的坑位，但是这个就是低空的卫星轨道，你不能无限期占用这坑位，说你申请完这个就归你了，不是的，从你申请批准你那天起，在规定时间内你必须发射成功， 发射不成功你的位置要让出来给别人，就不能所谓你占着茅坑不用。所以这就是一个现在目前的公工业的规则。那马斯克已经申请了三万载尼克，那么中国就是目前有实力跟马斯克来抗衡的，其实就是中国， 所以中国推出了一个叫新网计划，新网计划是国家成立的专项办公室的，我们归我们申请的，大概是初步是一万七千克，我们一件一万七千克要在规定时间把它全部发完。那你现在我才发了多少克？一千克吗？那你想你还多少呢？是吧？你一万千克，那多大的量啊？ 那就是二十四小时不停的昼夜不停的工作，要要循环以而以。一万七千克只是我们的，我们的第一个阶段，我们把一万七千克完成以后，我们还有更多的要发射，就仅仅完成一万七千克，你就知道有多大的这个产业的释放的潜能了。 因为你想你发射一个卫星，我给你初步算一下啊，你发射卫星是吧？卫星制造，光那个卫星制造就好多好多环节呢，微信用的特殊材料，对吧？那好，卫星，你的卫星的推动力推进器，对吧？卫星的核心动力，它的推进器包括卫星，你上去以后，你还整个卫星的散热是非常重要的， 因为你跟空气的摩擦那个系数太高了，你如果散热没有做合适，你上去就被烧毁了，你知道吧？更不用说你相应配套的卫星的这个这个这个这个信号传输，对吧？所以整个卫星产业辐射的面太广太广了， 他整个一个新产业就上下，就光这一个积分赛道能上市的公司至少至少两百家，所以 ok， 你 像你值第一批，你就要需要两百家，还有后期，我们这么多啊，你知道将来我们发了一万七，然后那个人家，人家马斯克发了三万三啊，这已经多少了？这已经就就就五万多了， 加上还有其他国家零零信息的，将来我们的低空轨道会布满了几十万颗卫星，这几十万颗卫星会产生大量太空垃圾，大家知道吗？因为他们有有些报废了，他到期了，到期需要维修，需要更换零件，这也是一个巨大的产业，全球也没有几个国外能做，但中国其实目前 能做到。 ok， 还有些已经到期，该回收回收不回来的，那我们要把太空垃圾清理回来，不清理回来那太空垃圾那那那相撞的是非常严重的， 所以将来就整个卫星产业去辐射出来上市公司，我跟你说啊，第一步两百家，再往下肯定有要五百家之多，就这一个赛道，你们知道他有多大的一个商商机吗？ 很多人已经捕捉到了，所以你商业航天板块去年就今年二五年表现的非常好，但是只是一切刚刚开始，真正的大规模的往后面啊，二六、二七、二八，真的就是一个持续上涨的一个一个爆发的开始， 所以呢，商业航天真的是商业航天，是中国最有希望的，而且是资本空间想象力最大的产业。本来中国资本市场就是一道快车， 这又是快车里面最快的一颗心，你搭上这个是绝对没错的，我毕竟是在中国的这个金融市场在一线奋斗了三十年， 中国那么多的企业去上市，经历过整个资本市场从小到大的一个过程，跨越了银行，跨越了股市啊，亲自操盘了这么多的案例，我积累非常丰富的经验，尽管我可以明确的告诉大家，未来中国十年中国的资本市场的浪潮是中国未来十年最大的一个红利， 但是作为普通的家庭，如果你没有这方面认知，可能你将和这个红利擦肩而过，那么怎么能分享到这个红利呢？其实整个的商业社会就是一个巨大的一个信息差， 那我觉得我可以帮大家弥补这方面的认知差，所以， ok， 我是 老陈，我是峰哥啊，我会经常的每天会做一个分享，就把我的三十年的在资本市场上的认知来分享给大家，来帮助大家跟上我们的时代浪潮，分享到未来十年的资本红利。

好，各位投资者上午好啊，我是动物证券计算机首席王子静。今天呢，我将带大家全面拆解商业航天的投资逻辑，核心机会与未来趋势，让大家深刻理解这个即将爆发的黄金赛道。 那很多人呢，会呃，问我啊，为什么现在是布局商业航天的最佳时机？答案很简单啊，因为行业的逻辑呢，已经发生了根本性的变化。 过去啊，我们谈商业航天，我们聚焦的呢，是卫星载客，核心的痛点呢是星多箭少，我们有大量的卫星规划，但是缺乏足够的运输能力。 而二零二五年十二月份朱雀三号的成功入轨，标志着中国商业火箭真正具备了可靠的运载能力。那么运力平静的一个基点时刻，运力是商业航天的第一生产力，得火箭者得天下。 那我们判断呢，二零二六年的上半年，会是行业决定性的拐点，有三大关键催化剂即将密集落地。 第一个呢，就是像长征十号甲，还有朱雀三号的姚二，还有天龙三号等等这些可回收大运力火箭呢，集中首飞，一旦回收成功，将会实现商业火箭成本的巨幅下降。 二是中国兴网等核心企业将启动大规模的招标，成为商业航天第一批落地的标志性订单。三是马斯克呢，计划在一季度发射 v 三星舰，无论成败啊，都将倒逼中国的商业航天加速发展，进一步提升行业的关注度。 那中国为什么要将商业航天上升到战略性新兴产业的高度？主要是两个原因。第一个地源安全的迫切需求。 俄乌战争里面呢，星链它的一个实战应用啊，给我们以警醒，在未来可能的域外作战里面， 商业航天已经成为了改变战争规则的关键变量啊。第二个呢，就是技术卡位的必然选择，像脑机接口，核聚变，还有量子计算等等这些前沿领域。中国呢，其实和美国是处于同一段位的，但是唯独商业航天，我们落后了整整二十年， 这是中国科技版图上啊最大的短板，所以我们必须补齐。 那接下来呢，我们直观的对比中美主流商业火箭的核心指标，也能够帮助我们去看清中国的追赶路径以及差异化的优势。 目前马斯克的猎鹰九号呢，处于行业的霸主地位，但是中国的商业火箭选择了一条弯道超车的技术路线，我们直接压住的是下一代液氧甲氨的燃料， 假完燃烧之后呢，几乎不留积碳。呃，这个呢，就为我们重复使用的一个设计目标扫清了最大的障碍。然后在舰体直径上，猎鹰九号呢是三点六六米，而朱雀三号呢是四点五米，更大的体积就意味着更强的卫星装载能力。 运力方面呢，猎鹰九号它的运力呢是二十二吨，注册三号呢是二十一吨，所以差距啊，是微乎其微的，那么在运力接近的前提之下，发射成本将会成为决定市场竞争力的核心因素。 第二个部分，我们汇报一下宏观驱动与需求刚性啊，为什么我们说商业航天必须做，而且刻不容缓？ 当前啊，全球的轨道资源已经进入到了紧缺时代，地球的近地轨道呢，仅能容纳容纳几万颗卫星， 而这些低轨卫星呢，主要依赖的通信频段资源也是趋于饱和，更关键的是，这些空间轨道以及频段资源啊，具有排他性和永久性，一旦被占据，那么其他国家会无法再使用，这就使得各国的卫星企业都在发行保轨。 地球的紧迫性主要是来自于国际规则的倒逼，根据国际电信联盟的规则啊，这个卫星频率和轨道资源是先到先得的，而且呢，有严格的发射实现，如果你不能够在规定的时间之内发射足够的卫星， 那么这些轨道资源就会被自动释放，过期作废。我们呢，以一个一万颗卫星的星作为例啊，首先在提交申请之后，七年之内必须发射第一颗星，然后在接下来的两年里面啊，因为要完成总卫星数量百分之十的发射任务，所以每年至少要发射五百颗， 接下来的三年里面，每年至少要发射一千三百三十三颗，最后的两年，意味着每年要平均发射两千五百颗啊，那么从最初的七年一颗到第四阶段，一年两千五百颗，这种发射进度的弹性堪称爆炸。 目前啊，中国已经申报了数万颗星，但是呢，受制于过去的运力不足，我们的发射进度是严重低于预期的，那么今年和明年就必须进入到报复性发射的阶段啊，这个呢，就是没有讨价还价余地的一个刚性需求。 国内的三大星座计划构成了核心的需求基础，这三个大的星座总规划规模呢，超过了三万颗， 其中中国星网的星座叫做古网啊，简称呢就是拼音的首字母 g w。 未来准备发射一万三千颗卫星， 星网主要是依赖国家队的火箭，比如说像长六百、长八架、长十二和长五 b。 源信它是上海的地方国资，它的星座呢叫做七六零星链，或者呢也叫千帆星座，远期准备发射一万五千颗星， 因为国家队的运力啊，专攻兴网，所以源信他只能，而且必须依赖商业火箭。近两年呢，因为商业火箭的产能问题，源信的发射非常不达预期，所以今年呢，也是面临巨大的追赶压力。 蓝箭航天对应的是洪湖三星座啊，是在二零二四年五月份申请的，规划呢是一万颗低轨通信卫星，也是进一步放大了商业火箭的需求缺口。第三个部分啊，我们详细的介绍一下未来的发射节奏。 二零二五年，星网和源信一共是发射了大约十八发火箭，其中的源信只有三发，星网有十五发。 我们预计啊，二零二六年，这两个星座的火箭发射将会跃升到四十发以上，二零二七年翻倍到八十发啊，以后每年都是翻倍增长，到二零三六年，火箭的发射数量会超过六百发，是二零二五年的三十倍以上，所以四年三十倍这个弹性啊，是非常巨大的。 然后我们再来看一下啊，卫星的发射节奏。中国星网二零二五年本来是准备发射一百六十八颗星，但实际上它只发射了一百零八颗， 二零二六年呢啊，有望达到发射一千三百颗的这样一个规划啊，是今是二零二五年的十倍，这个弹性啊，直接拉满，而且根据国际电联的要求，后续每年的发射量呢，也会持续的攀升。 元星这边的话呢，在二零二五年他只发射了三发火箭啊，一箭十八星，最近五十四星，远没有达到啊，本来预期是三百到六百颗星的这个预期啊，呃， 那么为了追赶进度的话呢，二零二六年他的目标呢是五百多颗星，相比二零二七年底他要累计达到一千三百颗星， 能否实现就完全取决于火箭的到位情况，所以可以简单的理解为需求无限大，主要就看火箭的供给。 我们按照国际电联最低的要求来测算，二零二六年国内卫星的发射总量会达到六百一十颗，二零三零年突破两千颗，二零三三年突破五千颗，二零三七年达到六千颗， 是二零二五年发射量的将近四十多倍。那很多投资者也在担心啊，商业航天的天花板啊，但是实际上除了卫星发射之外，未来你比如说还有很多场景，像太空旅游呀，深空探索呀，火星移民啊，地月星经济啊等等啊，都是万亿级的赛道， 都会带来无限的这种火箭的需求，所以火箭啊，它是没有上限的这种火箭的需求。所以火箭啊，它是没有上限的这种火箭的需求。所以火箭啊，它是没有上限的这种火箭的需求。那么第四个部分我们就对火箭的价值进行拆解。 首先对于一发液体火箭新舰的这个价值量，大体是一点三个亿，主要由四个部分组成，分别是动力系统、结构系统、电气系统以及其他，这其中动力系统也就是发动机啊，是价值量最大的环节，占到全舰的百分之五十以上。 火箭呢，一般是十台发动机，其中一子机有九台，二子机有一台。火箭推力的增加一般就是依靠更多的发动机的并联来实现的，加大推力就是增加发动机的数量，所以未来越来越多的发动机也是这个发展趋势。 那么在 a 股相关的标的里面，最直接的就是航天动力，它属于航天六院的这个唯一的上市平台。航天六院呢，是给国家队的火箭提供发动机， 其他的你比如说像思瑞新材，他是做发动机餐馆燃烧室同内壁的，还有一些提供航天发动机打私人打印服务的一些公司，像飞沃科技啊，国立特呀，还有银邦股份啊等等。 那结构系统呢，主要包括了柱箱和建体柱箱，它是火箭储存燃料的地方。主要标记呢就是广联航空，他在二零二五年年终的时候收购的天津悦丰，给国家队的火箭提供柱箱单品的价值量呢，占到了整整件的大概百分之十。 建体的话呢，简单我们可以理解为就是火箭的外壳，主要标记呢就是超解股份啊，我们在过去的路演过程中，不断地去强调超解股份的一个重要性。 首先超级股份他的竞争格局特别好啊，他几乎是垄断了头部的民营商业火箭厂商的整流罩和尾段啊，他是一个独供的格局。其次，他的单发火箭的价值量很高啊，大概是超过了一千万， 呃，占到了权健大概百分之十，未来呢，他还要开展驻乡业务，所以单发火箭的价值量他可以提升到两千万以上。 最后他的啊，大部分的产品啊，主要是整流罩这边目前呢不可回收，所以超洁股份他的产品呢，属于消耗品，综合起来看的话呢，竞争格局好，单发价值量高以及消耗品的这种属性，使得超洁股份他十分具有想象空间。 在电气系统里面啊，比较重要的就是四伏系统，这里面有一个标点，我们需要特别强调一下，就是航天电子在整个体制内是绝对的龙头， 它的产品呢，也是被广泛的应用在各种类型的卫星火箭，还有地面通信设备里面啊，它是属于这种很稀缺的全能型的，各方面都受益的一个品种。 然后我们从任务接力的角度来看，火箭呢是可以拆分成为一子级和二子级，一子级占到火箭总成本的百分之七十， 我们每次回收的就是一子机啊，因此呢，火箭它实现了附用之后啊，每次只需要重建二子机就可以发射，对应新建百分之三十的一个价值量， 所以附用的次数越多，火箭的成本就越接近于二子机的成本。我们看下面这个表啊，马斯克的猎鹰九号，它的全新的火箭成本大概是五千万美元，对应四点五亿人民币， 而复用之后呢啊，他按发火箭的成平均成本就会随着费用次数的增加而持续的接近一个多亿人民币。 接下来我们看我们国家这个朱雀三号的具体价值量的拆分啊，全新的朱雀三号，呃，大概是一点三亿人民币啊，如果加上发射服务和燃料的话呢，就价值一点五个亿， 其中发动机啊，占到一半的价值量，十台发动机大概是六千多万，其中关键材料这个喷管燃烧室同内壁占到全件价值量的四百万。 整流罩和尾段这些结构件啊，价值是一千万左右，由超杰股份独供。传感器呢，总价值是六百多万，对应的是高华谷高华科技， 那民营火箭的柱箱目前都是以自研为主，未来放量之后呢，可能会外采，这一块的价值呢，大概是一千万。 接下来我们就呃对比一下中美的这个成本和价格。先看马斯克的猎鹰九号啊，它的单发硬成本在不回收的情况下是五千万美元，它的对外商业报价是五亿人民币， 费用后的成本呢，大概是一点五亿人民币。而中国的民营火箭啊，我们以这个朱雀三号为例，即使不回收，它的一次性成本也是只有一点三亿。 所以我们得出一个非常重要的结论啊，也就是中国的火箭即使不回收，也比回收了的美国火箭要便宜。而一旦中国的火箭后面实现了回收，我们的成本会进一步下降百分之五十，就能够形成对美国的成本的碾压。 那很多投资者会有疑问，印象之中对吧？中国的火箭无论是运力还是报价其实都是弱于美国的， 其实这是因为咱们混淆了我们国家的事业火箭和商业火箭。事业火箭它是以长征系列为主， 主要呢是服务于重大工程和国防事业，因此他并不追求极致的性价比。而商业火箭呢，完全是以市场为导向，我们国家凭借着制造业红利，所以成本优势特别显著。我们接下来看下右边的这个表格啊， 美国的这个猎鹰九号，它的单公斤的报价是一点四万到两万，而中国的商业火箭的报价呢，是一点四万，一旦我们实现了复用的话呢，就只需要不到一万块钱，所以成本优势是一目了然的 啊。第五个部分，火箭的供给侧瓶颈与技术引进。当前啊，中国商业航天的最大瓶颈就是火箭，而火箭的最大瓶颈呢，就是发动机， 液体发动机，它的技术壁垒特别高，全球能够制造出来的国家呢，屈指可数。而能够做出这种可回收的液氧甲氨的发动机的国家只有凤毛和菱角啊。我们可以用一个形象的类比来理解这个行业逻辑， 像液体火箭发动机，它就是商业航天的 gpu， 火箭呢，就是服务器里星座就是大模型啊，因为应用都是基于星座展开的， 那么三 d 打印就是光刻机，所以运力及算力在 ai 的 投资这个板块里面啊，英美达呢，它成为了一个万亿的霸主，核心呢，就是算力芯片的技术壁垒和不可替代性。而商业行情领域也是一样，谁能够掌握成熟的，可量产的，可附用的这种发动机的技术， 他就拥有了行业的定价权。所以发动机测到的一个标的啊，就理应去享受板块更高的一个估值溢价。 目前呢，像蓝箭航天，他的发动机年产量大概是一百台啊，一枚大火箭需要十台，所以也就是十发火箭。二零二六年的蓝箭发动机的产量呢，有望扩展到两百台，但是核心前提是他的商火型号验证要成功，一旦能够实现入轨和回收的话，发动机的扩产其实是非常快的。 那么如果说二零二三年呢，是 ai 算力的元年，那么二零二五年就是商业航天运力的元年啊。那现在我们去布局商业航天发动机的这些公司，就相当于是在切克 gbt 诞生的前夜布局了英伟达。 然后啊，火箭呢，它是超级通胀资产啊，因为我们认为火箭的需求是没有上限的，这其实跟市场上很多投资者的理解是相反的， 一旦火箭回收成为常态，运力的价格呢，就会极致通缩，从而能够激发这些应用指数级的爆发，最终呢，又导致火箭资产的规模超级通胀。 马斯克期望呢，在二零三零年建成，每年能够生产一千艘星舰的潜能，星舰的运力呢是传统火箭的十倍，也就是相当于每年他要提供一万发火箭的运力 啊。我们看啊，是我们刚才还提到过，去年两个大星座我们一共才发了十八发火箭，而马斯克这边，二零三零年他要提供一万发火箭的运力啊。就在前几天，马斯克又提出来，每年要生产一万艘星舰， 而马斯克的星舰呢，每一艘需要四十台发动机，一千艘呢，就是四万台发动机，这个对发动机的需求也是特别巨大的。 当火箭的产量达到每年一千艘，而且成本比较低的时候，它的应用场景就会发生质变。 除了传传统的这种发射卫星之外啊，像太空旅游、太空基建、太空算力、月球挖矿、地、月经济、火星之谜以及点对点的物流等等，每一个都是万亿级的车道啊，都会带来火箭的这种无限的需求。 接下来我们看一个呃，大概三分钟左右的一个视频啊，内容呢非常的丰富。 博主 smx 发了一张 spacex 德州星际基地的照片，他说这间造价二点五亿美金的 gigabyte 工厂，一年能生产一千枚星舰。本来以为年产一千枚星舰已经够离谱了， 但是马斯克表示年产可能高达一万艘。这意味着平均每五十分钟就有一枚地表最强的星舰从生产线上走下来，这效率哪是在造火箭？这不就是在造特斯拉吗？而能支撑起如此夸张产量的， 正是代号为 gigabyte 的 新工厂。它的核心优势究竟藏在何处？我们不妨拆解成三个方面来看。首先是不锈钢工艺， 以往别人造火箭用的是昂贵的碳纤维材料，但是马斯克就是不走寻常路，用不锈钢造火箭虽然重了一点点，但它便宜耐高温。最关键的是它可以像焊接易拉罐一样快速大规模生产。 还有就是 star factory 逻辑，这里的生产线不是组装，而是进化。马斯克把特斯拉的自动化经验全部搬了过来，以前造火箭靠老师傅手工打磨，以后可以靠机械臂二十四小时不停歇的焊接，最关键的一点就是迭代速度，现在的兴建已经进化到了 v 三版本， 推力更大，容量更强，马斯克追求的不是完美的一枚，而是及格的一万枚。这种以量取胜的工业化思维 正在降维打击传统的航天业。但随之而来的疑问也自然而然地浮现。如此惊人的产量，真的有必要吗？造这么多星舰发射的过来吗？其实马斯克的这盘棋，藏着三个普通人看不见的深层逻辑。第一是星链的降本需求。这里我们就拿真实数据来说话。 二零二六年初，太空里已经飘着超过九千四百颗星链卫星了，这占了人类所有载轨活跃卫星的百分之六十以上。仅去年一年， spacex 就往天上塞了三千多颗卫星。现在的猎鹰九号，每次只能运二十多颗小号的 v 二 mini 卫星，虽然它已经很努力了，但面对全球爆发的六 g 需求和万物互联，这种效率就像是用小货车再送双十一的快递，根本忙不过来。猎鹰九号火箭一次只能发二十多颗卫星，但星舰 v 三一次就能部署 超过五十到六十颗 v 三版卫星。最恐怖的是， v 三卫星单颗重达一点九吨，性能是老版本的十倍以上。这样算下来，星舰单次发射增加的网络宽带容量是猎鹰九号的二十到三十倍。换句话说，星舰飞一次顶 猎鹰九号飞一个月。马斯克追求年产一万艘，正是为了让全球任何一个角落的网速都能直接飙到一集比特每秒以上。也就是说，一部五 g 的 高清电影，一分钟内就能下载完成，他要的不是领先， 而是绝对的代差。第二是点对点全球运输的平民化愿景。想象一下，从上海到伦敦做星舰只要四十分钟，而年产一万艘的规模，恰恰能让这种科幻般的运输方式，从 权贵专利变成民航价格，走进更多人的生活。第三是支撑火星移民的荣誉思维。马斯克很清楚，去火星不是去旅游，那是去搬家，想要在火星盖城市，就得运过去几百万吨的物资，一两艘飞船那是杯水车星只有形成星舰洪流， 人类才能在火星真正扎根。在这个瞬息万变的二零二六年，我们总在讨论人工智能，讨论虚拟世界沉浸于数字空间的无限可能。但马克却告诉我们，人类的终极浪漫依然是向外探索，是走向肉身所能触及的最远方。这些排成长龙的火箭，不是冰冷的钢铁， 而是人类文明延伸出去的触角。当造火箭变得像造汽车一样简单时，当太空旅行变得像跨国飞行一样平凡，我们这一代人，可能就是最后一批被困在地球上的人类。世界正在巨变，而兴建就是通往未来的门票。 那火箭另一个技术趋势呢，就是三 d 打印啊，在这个商业火箭发动机制造里面的应用， 目前三 d 打印它在发动机制造里面占比呢，大概是百分之二十，而未来呢，会提升到百分之八十，这个价值量的占比提升是非常明显的。所以本身啊，这个三 d 打印，它就是一个非常稀缺的存在巨大变化的环节啊，所以要特别重视。 那使用三 d 打印的核心优势呢？在于轻量化和交付快，相关的标的呢？具体包括像飞沃科技、银邦股份、伯利特等等啊，他们都是以三 d 打印的服务为主，而不是单纯的卖设备。 我们对国产商业火箭的赋用成本进行了核算，我们假设规模化之后的商火新建成本呢是一亿元，每次回收只需要重建二子级，大概就是三千万。那么在赋用到第五次的时候呢 啊，单发均价的这个公式就应该是一个亿加上四次乘以三千万除以五次等于四千四百万，这已经是接近于猎鹰九号可回收成本的百分之四十。 我们看右边这个表，目前的猎鹰九号，他的呃单枚一级火箭最高费用次数已经是达到了恐怖的三十二次，火箭回收次数更是超过了五百次，所以他们的回收技术已经是非常成熟了。 但是我们看中国这边，目前我们还没有实现过真正的火箭回收，那么这个刺眼的零什么时候能够变成一，将会成为中国航天事业的重要的里程碑。 那我们先继续来看一段马斯克的猎鹰九号的回收视频， they've got to be cheating me what？ 那 一旦我们实现了火箭回收的话，一方面我们会极大的缩减和美国的技术差距，另一方面呢，就是可以把火箭的成本下降百分之五十以上。 现在一季度即将首飞的这些环城十号甲啊，以及紧随其后的这个朱雀三号的幺二火箭，还有天龙三号啊，都很有可能改写历史，都很有可能带动整个板块的股票实现批量的火箭发射。 当我们还在讨论猎鹰九号的时候，马斯克已经是在全面转向新建了，这才是中美未来商业航天的真正的战场。 马斯克的星舰是一款全副用的超重型运载器，实现了全舰啊，包括二级舰载的这种回收，相当于一艘可以来回穿梭于地球和宇宙的飞船，而且没有损耗。马斯克的星舰呢，已经是完成了多次的轨道级的试飞， 运力呢啊，未来会达到一百五十吨，火箭成本可以降低到每公斤只需要七十块钱人民币啊，跟我们平常用的快递几乎是一个价格，所以这就意味着以后我们往太空去邮寄这些建筑建材啊，挖掘机啊，盾构机啊什么的，就会成为现实啊。 而中国与之相对应的呢，就是航天医院正在研制的长征九号国家级重型运载火箭，预期呢是在二零三零年首飞，载重也是一百五十吨，相关的标的呢，就是航天医院唯一的上市平台航天工程。 那马斯克发射星箭的目的是火星之谜，而中国发展呃，长征九号的目的呢，是月球的大规模基建。 我们来关注一下今年三月份啊，马斯克他的 v 三星箭的首飞有哪些意义？具体来看，运力呢，会飙升到一百吨，并且一次性可以部署一百颗卫星啊，是猎鹰九号的十倍，并且发射成本降低百分之九十，运载成本降到传统火箭的十分之一， 为空间站的商业化和太空旅游等等这些新业态铺平道路。更重要的是， v 三星舰将会验证载轨加注技术啊，这是登陆火星的唯一路径，也可以为月球的基地提供每周吨级物资的捕集能力。 二零二七年，呃，星舰会实现载人登月，二零二八年呢，会实现载人的火星任务。如果 v 三试射成功， 二零二六年将会拉开人类文明加速迈向多星球生存的一个崭新纪元。如果 v 三试射成功了，中美的差距拉开的同时啊，也会进一步的打开中国商业航天的想象空间。那介绍完了火箭，我们接下来讨论一下卫星以及未来的展望。 卫星的核心价值主要是载荷啊，占到整星价值的百分之六十，平台呢，大概占百分之四十，而平台之中资轨控系统又占到百分之四十。所以投资的重点呢，应该集中在高价值量的载荷以及资控系统。 未来随着发射量和载荷的同步增长，卫星的市场规模会快速提升，我们需要去寻找那些价值量大而且市场份额高的品种。 假设一颗一代增强的商业卫星造价是三千万，那么有大概一千八百万都是花在了这个表里面啊。搭载不同的载荷就赋予了卫星不同的用途。 我们把呃这这一块呢，切成三个最核心的部分来重点来汇报。首先呢，就是占比最大， 接近全新价值量百分之三十的射频通信载荷，价值大概是八百五十万。这里面最贵技术壁垒最高的就是相控阵天线。 以前呢，我们用大锅盖啊，现在呢，商业航天位的灵活性全部都改用了相控阵。这里面大家要盯住两个波段， k a 波段呢是连接用户的， q a 波段呢，是连接地面站的投资逻辑，就是找核心的元基建， 包括像真雷科技做这个射频电源芯片的，这是核心中的核心，程昌科技做相控阵 t r 芯片的，直接授于天线数量的一个爆发啊。 接下来呢，星载路由占比百分之十五，价值呢在四百五十万左右。以前的卫星，它是一个反射镜，现在的卫星呢，它是一个天上的服务器，所以它需要有软硬件结合的路由器。这块的龙头就有蜂火通信和信科移动啊，他们在星上宽带处理的这个技术积累还是比较深厚的。 第三块就是星间激光通信，占比百分之十一，大家要注意这一块呢，以前的传统卫星是没有的，而现在像 starlink 这种巨型的星座必须得配备， 因为卫星多了之后，他们之间就得手拉手足，网靠微波就比较慢，必须得靠激光，通常呢每颗星要配三到四个激光终端， 而且这一块因为从无到有，从零到一，所以弹性呢相对来说比较大。那国家队的龙头就看航天电子啊，他是国网星座的一个核心配套，还有这些做光放大器的九只羊啊，以及呃，还有这个烽火通信啊，都是激光终端放亮之后的直接受益者。 至于这个剩下的辅助载客啊，占比不大，我们就不展开了，那未来卫星放量价值量最高呢，就在射频增量逻辑最硬，在激光技术壁垒呢，主要就在于这个处理芯片，所以大家可以重点关注一下右边这些标红的核心的上市公司。 我们接下来继续看剩下的这百分之四十啊，也就是卫星平台系统这块价值量呢，大概在一千三百万左右，其中占比最大的就是结构和总体， 就是造卫星的外壳和总装啊，他这个是国企的主战场，国内呢，主要是三家具备整星的研制能力的。这个卫星制造主体一般是指航天五院，对应的就是中国卫星，还有一个中科院微小卫星创新研究院，还有一个航天八院，对应的是航天机电。 在这里面的话，中国卫星的逻辑是最硬的，它是五院唯一的一个上市公司，也是国内这些大星座的卫星制造的主力军，只要有大星座有卫星发射，它就是最直接的受益方。 磁轨控呢，是卫星的驾驶系统啊，卫星在天上飞的稳不稳，能不能变轨全靠它。这里面呢，就包括像霍尔电推啊，新敏传感器啊，陀螺仪啊等等。 航天电子啊，它是九院唯一的上市平台，在体制内几乎是垄断了，灌倒和测控地位是非常强势的。民企这边主要就是看天音机电啊，它的新能源传感器在商业卫星领域的实战率特别高，基本上就是标配。 接下来我们说另外一个特别重要的方向，就是能源系统啊，它是卫星的动力源泉，现在呢价价值量并不高啊，只有两百万左右啊，主要是指太阳能电池阵。而我们看未来啊，因为星座它要搭载大量的应用， 所以卫星的能源系统会成为未来最重要的方向。这里面太阳翼需要特别重视，包括太阳翼上面的这些太空光伏呀， utg 玻璃啊等等，所以具体啊，就包括像上海港湾、前兆光电、东方日升、蓝思科技等等这些标的。 最后啊，就是在工程服务的部分还隐藏着一个非常重要的环节，叫做总装集成测试。 大家想一想就是卫星造好之后，能不能直接发射肯定是不行的，必须得经过一些测试，比如说剧烈的这种震动实验啊，极端的真空热的实验等等，所以卫星放量的话，测试要先行。 那么这里面核心的标的就是西侧测试，他为什么要西侧测试？因为在西安，他在西安就能够和五院和中国卫星合作很紧密，他深度绑定了航天系统， 所以投整星呢，我们认为就看中国卫星啊，投核心控制就看航天电子，投细分这种高弹性，看天心机电，投能源供给。我们看上海港湾啊，投这个服务确定性，看稀土测试。 接下来讲下卫星的趋势啊，未来呢，卫星会向二代星全面升级，它的重量呢，会从五百公斤跃升到两吨以上，倒逼这些火箭向大运力发展啊，其实还是要用到更多的发动机。 而二代星最大的变化就是终端直连，卫星会成为天上的基站，所以对于地面站的依赖就会被大大的减弱， 这就会带来两个投资机会，第一个就是相控阵天线的价值量会成倍的增长啊，因为你的天上的这些卫星，你的这些天线要做的更大，才能够接收到地面上的这些微弱的手机信号的。直连就立好城商科技 和处理芯片的需求会爆发，就立好烽火通信、信媒通信以及复旦微变， 那么这次商业航天还有一个大的变化，是一个崭新的趋势，就是关于太空算力， 我们呢有一些区别于市场的理解。首先什么是太空算力？就是把数据中心排到天上啊，利用太空的这个真空环境来散热，利用太阳能来供电，从而解决地面算力的能耗和散热的瓶颈。 当前啊，太空算力仍然是处在一个概念阶段，但是长期来看的话，它是星舰时代的一个必然产物，它的核心的技术壁垒呢，主要是包括 比如说像这种高可靠的抗辐射的芯片，还有巨型的这种能源散热系统，以及如何进行载轨的组装和维护等等。 那么对于中国而言，太空算力的核心价值其实不在于性价比啊，因为我们其实不缺电，而是在于技术储备。我们可以通过发展太空算力来积累深空投放和深空供电的能力。 从更高级别的这种战略维度来看，如果我们能够把数据中心这种庞然大物给它投送到神魂轨道， 理论上我们就能够投送任何我们想要投送的东西，可以是河马，可以是大象，也可以是电磁炮和激光炮，他们在乾坤轨道上面无限充能，并且对于地球和卫星形成战略威慑。 我们想一下啊，我们投送的如果是牛马，那就是太空牧场，如果我们投送的是服务器，那就是太空堡垒，所以投送什么东西，它其实不重要。 太空算力的最终落脚点不是芯片和服务器，而是火箭的运载能力和太阳翼的供电能力。所以我们要再次强调我们的一个深刻理解啊，就太空算力也好，地月经济也好，未来最关键的技术一定是火箭和太阳翼。然后我们来看一段院式的话， 谁控制了太空，谁就控制了地球。月球是当代战争的最高制高点，假如在上面建立军事基地，只要一点三秒，立即可以摧毁地球表面地球空间的各种军事设施 啊。最终呢，我们来讨论一下这个投资策略。 首先呢，我们先看一下这个美国的情况，马斯克他作为很多科技方向的这个全球一线领袖， 今年对他来说最重要的事情是什么？一定是 spacex ipo， 因为他直接关系到他的切身利益，所以我们认为马斯克他会偏向于商业航天，所以商业航天今年一定会持续中美共振。 spacex 目前的目标估值啊，已经是超过了一点五万亿美元啊，对应十二万亿人民币。 这么高的估值，其实我们不能够按照当前的业务去理解，因为 spacex 它已经庞大到分析师不再把它作为一个简单的火箭公司，我们需要去把 spacex 作为一个叫做星际物流的垄断者 以及宇宙资源的开拓者来看待，他的想象空间远超过当年的这个哥伦布发现新大陆以及东印度公司。马斯克他自己说未来 spacex 会占到全人类进入轨道总质量的百分之九十九， 这就有可能意味着全宇宙的资源都是 spacex 的。 所以如果从这个角度来看的话呢，目前的估值看起来还是非常保守的。 然后我们从火箭测来看啊，这是边际变化最大，弹性最大以及臂力最高的方向，商业火箭的最大瓶颈就是发动机，所以我们非常看好好线动力。其次呢就是川川姐股份刚上面也介绍过，竞争格局最好单发价值量高消耗品， 还有三 d 打印环节，价值量占比持续提升啊，相关的标记呢，可以关注飞沃科技。 卫星的发射量呢，是有确定性增长的啊，主要是关注高质量的载客和平台环节。这里面我们最看好的就是中国卫星啊，是这个航天五院的唯一上市平台，也是几大星座卫星制造的龙头，试站率很高。 其他可以关注的这种芯片龙头就是程昌和这个真雷啊。然后太阳翼电池板这边的话，主要就是上海港湾前兆光电啊，包括还有这个，呃，这个，这个 蓝思科技啊，还有星间路由这个信科移动和烽火通信，以及星间极光啊，包括这个航天电子，九阳等等。 此外呢，就是我们也研究了 spacex 的 产业链啊，这里面有明确公开资料表明和 a 股上市公司有关系的 啊，就是我们嗨红的这四个标的，包括像通语通信、信媒通信、再生科技和西部材料啊，那么其余在内的公司呢，目前都是有合作的预期。 呃，其他赛道方面的话呢，我们呃提示几个方面啊，一个呢就是关注即将发射的长征十号架，以及最标马斯克新建的长征九号啊，他们都是对应航天医院唯一的上市平台就是航天工程。 太空算力这边最正宗的标的就是顺号股份啊，他参股了百分之十九的轨道晨光，轨道晨光呢，是北京市太空算力星座的主要建设方。 另外还有一条思路呢，就是今年下半年蓝建航天有望上市，像金峰科技持有他百分之四的股权啊，是目前公开市场上关联度最高的一个标的。其他还有像鲁新创投啊，也会有持股。 还有一个思路啊，就是谁是中国的 spacex， 很多人都说是蓝箭那，但是我觉得不是，我认为中国能够对标 spacex 的， 一定是国家队的中国烧火， 它的全称呢，是中国航天科技集团商业火箭有限公司，成立于二零二四年，也是致力于全面提升商业发射服务能力，以及要快速推出一款极具市场竞争力的可重复使用的运载火箭。 当前啊，像医院啊，八院啊这些单位都有火箭研制的能力，未来会不会进一步的整合这些单位的技术资源、项目能力和才能，从而呢，向中国商火来集中倾斜， 成为业界关注的一个重点方向。而目前呢，这个中国商火呢，它是挂靠在八院下面，八院的唯一上市平台就是航天机电啊，所以现在市场呢，也是把航天机电和中国商火关联起来。 接下来我们复盘一下二零二五年十二月份这这一波波澜壮阔的行情啊，核心的逻辑呢，就是四个字叫回收接力。首先十二月三号是这个蓝箭航天的朱雀三号首飞， 但是呢，它成功入轨了，就标志着中国商业火箭真正具备了可靠的运载能力，拉开了行情的序幕。 但是朱雀三它没有回收成功，所以资金呢，马上聚焦下一发长征十二甲对应的标的呢，是航天基建，两周就翻了一倍， 结果中旬的时候呢，长征十二甲这个回收也没成功啊，所以核心标的这个航天基建也是随之回落，于是资金又迅速流向了下一发火箭，就是长征十号甲。核心标的呢，就是航天工程。 在选股的思路方面，我们一直认为应该是先守正啊，再打野。 站在当前的十点呢，我们首推航天工程，它是航天医院唯一的上市平台，后续的几个大催化剂里面，像长征十号甲以及马斯克的 v 三护这个新建的首飞航天工程，都是最直接而且弹性最大的受益者。 接下来我们推荐火箭啊，因为我们看好火箭作为主线啊，运力及算力发动机是最大瓶颈，所以我们长期看好核心动力。 其次呢，就是超前股份啊，竞争格局好啊，消耗品单发价值量高，所以业绩风险大。还有三 d 打印的 vivo 科技所处的赛道呢，价值量占比会持续提升。 卫星测的话，我们重点推荐中国卫星、神雷科技、程昌科技、航天量子、烽火通信、七色测试啊，具体刚才我们也都展开过， 然后在太空算力的这个宏大蓄势之下，我们强调深空投放和深空供电的能力。具体推荐包括像顺号股份、上海港湾、前兆光电、军达股份、东方日升、蓝思科技、凯盛科技等等啊。 然后在 spacex 的 供应链方面啊，还另外共振推荐信媒通信，同以通信吸附材料和再生科技。最后呢，就是中国自己的 spacex 中国商火，对应的标的呢，就是航天基建， 二零二六年呢，是商业航天的爆发源点，火箭回收会有突破，新建的招标呢啊，新网的招标呢，会在一季度落地， v 三的新建发射，这些事件啊，都会形成持续的催化剂。 运力的瓶颈突破呢，带来了需求的爆发，成本优势，构建出核心竞争力，中美差距带来增长空间，太空顺利打开未来想象， 商业航天它不仅仅是一个产业赛道，更是国家战略的重要组成，所以它的投资价值啊，值得我们长期聚焦。那么以上呢，就是我对商业航天的全面汇报，我是东欧证券计算机行业首席分析师王子静啊，欢迎大家随时与我交流，谢谢大家！

二零二六年的商业航天就是二零二零年的新能源车，为什么在今天大涨？是因为国网和千帆的发射频率将在今年翻倍， 这个板块他的上涨更远期是在一个中美博弈的宏大背景之下的。地球的禁地轨道空位是有限的，如果全部都被美国人占掉的话，那留给我们中国的坑位就不多了。 所以说大家在做这个板块的时候，你要知道它不仅是一个单纯的题材的炒作，而是一个带有更大地缘视脚下的一个长线战略的一个博弈。那是不是意味着这个板块大家可以无脑买入了呢？ 大家一定要搞清楚一个逻辑，好的赛道并不等于好的买点，一定要把买点和赛道结合在一起，才能够让你赚大钱。 商业航天我们不需要怀疑它作为二零二六年主线的前提，但是大家在买入的时候一定要考虑到现在的一个情况，现在毕竟不是二零二四年、零五年第一位的时候了， 很多个股包括板块都已经创了两年以来的新高，在这个位置大家去追涨买入的话，我认为短线风险是要大于机会的。为什么呢？因为在商业航天个股的投资当中，大家要注意三个很多人忽视的风险。 第一个是估值错配的一个风险。我们现在买入商业航天，大家对标的都是 spacex， 但是你要知道 spacex 它是垄断了新链平台和新建发射的这样一个庞然大物， 相当于是行业内的一个垄断者。但是目前为止，我们 a 股的相关公司没有一个能做到类似 spacex 这种垄断地位的， 大部分的公司要么是 ppt， 要么就是一个组装厂。在这样的情况之下，你用现在的 a 股公司的估值去和 space x 来对标的话，无疑是非常可笑的。 第二点，很多人喜欢用消费电子的逻辑来看待商业航天这个板块，这也是一种错误。为什么呢？因为你即便是对标新能源车， 三年左右，你花个十万块钱，你就能买一辆新的新能源车。但是商业航天的发射频率、发射频次是要远远低于新能源车的迭代速度的。 你按照这种逻辑，你去投资商业航天的话，你会过于高估它的业绩的一个弹性。 第三点，也是最后一点，很多人都忽视的一点是技术迭代。商业航天我们可以称之为是人类工业皇冠上的一个明珠， 仅次于光刻机，它需要的技术是非常复杂的，而且技术的迭代是非常快速的。我给大家举一个最简单的例子，从火箭发射的角度，目前我们已经证明了 火箭发射的未来一定是可回收的火箭发射，那这条路线一旦确定为真， 那之前所有不可回收火箭发射的技术路线全部都会被正位。这也就意味着，如果你没有能力转型为可回收的火箭发射这条技术路线，你的公司的估值、长线都会清零。 所以说，在以上三个原因的逻辑之下，大家在这个位置投资商业航天的个股，我个人的看法要多一分谨慎，少一分狂热。那是不是意味着商业航天这个板块长线角度就没有投资价值了呢？并不是 商业航天长线的价值和英伟达的价值一样，你不要聚焦于那些应用层面的一些杂毛的公司，你要聚焦在卖铲子逻辑。 那什么是商业航天的卖铲子逻辑呢？在我看来有三个非常重要的分支，它对应的是我们人类的眼睛、心脏和骨骼，那眼睛是什么呢？眼睛就是相控雷达， 它相当于是给商业航天的公司给了它一个能够在外太空联络的一个眼睛。第二个是隐形，隐形可以说是最为关键最为重要的一个构成，这部分也有可能诞生类似于宁德时代这样的长线牛股。 最后一个也是很多人所忽视的，就是相关的一些材料，商业航天他对于特殊材料的要求是非常高的，在这个领域上面，未来也会诞生非常牛的这种个股。 所以说一个是我们的眼睛，对应的是一些雷达相关的个股。第二个是我们的心脏，对应的是引擎相关的个股。 最后一个是我们的骨骼，对应的是高强度材料线个股。在以上三个领域当中的细分领域的龙头，我认为即便短线商业航天板块出现回撤，那在回撤之后 依然具备长线投资的价值，大家可以考虑逢低布局，来博取一个长线的一个收益。

这两天刷视频啊，刷到很多在鼓吹商业航天的啊，说整个商业航天板块啊，会成为明年的一个主线啊，这里面会产生啊，是媲美 c p o 里面易中天的这一些比较优秀的公司。嗯，我觉得能说出这种话的人啊，你要么是真的蠢，你要么就是坏。 能说出这种话啊， c p o 里面的易中天啊，你们去看一下他们的基本变，就这三家公司，它的毛利率，它的净资产收益啊，它的净利润 基本上可以排在啊，我，它的净资产收益啊，我们衡量一家公司啊，最核心的一个数据，净资产收益基本上能够排名 全大 a 的 前五十，就这三家公司，所以他才会炒的这么高，就这样一个啊，好的一个成绩的一些公司，这公司他都会有波动啊，都会有上蹿下跳。 你回过头来看一下商业行店里面的公司，有一家，算算一家啊，第一个问题你解决了吗？盈利问题你解决了吗？百分之八十，百分之九十公司是亏损的 啊，这是第一个问题，第二个问题，有未来有订单吗？对吧？那第三个问题，你的毛利率是多少？我们就拿今年商业航天涨得最好的航天发展，毛利率百分之五 啊，净资产收益百分之负的百分之九点八九，前三季度净利润亏损四点八亿。 好，就这种公司，五十年以前可能已经被打成 s t 了 啊，面临退市了，你说现在为什么能炒起来，说白了，十二月份这个显职嘛，对吧？啊，入场了以后再要找一个逻辑比较硬的板块， 那 cpu， pcb 它也涨得太高了，那么进了商业航天反复反复炒作，但你要说它成为，它确实是一个热门，但你要说它成为二明年的一个主线，我觉得如果这个商业航天成为主线了以后，市场会出现一个什么情况？ 通过炒作商业航天把指数带到四千三、四千四甚至四千五，带上去以后，因为商业航天这些公司的基本面不足以支撑他的股价，那么就产生很大的泡沫，整个市场是不会出现很大的泡沫化。 你因为达现在大家都说他泡沫，人家批值只有二十五倍，你看这些商业航天这公司有一家算一家， 吸引力搞到几千倍了已经，你说这种公司一旦泡沫破灭，这得多吓人呐啊？你说他是明年的祖先，你是，你说他是明年的祖先，你是不是诅咒明年，对吧？大爷不得好啊，说你这种是真的坏啊。

商业航天板块先涨停潮，商业航天到底是什么？近期，商业航天成为资本市场热点，多支概念股股价表现亮眼。所谓商业航天，是以市场化运作为核心，由企业主导的航天活动，覆盖火箭研发发射、卫星制造、运营及数据应用服务等环节。 其发展不仅能推动火箭回收、卫星组网等硬科技突破，牵引上下游先进材料、精密制造协调升级，更能拓展通信、遥感等多元应用场景，是航天强国建设的重要支撑。 而上交所科创版第五套上市标准为其注入资本活力，该标准允许尚未盈利但掌握核心技术的企业上市融资，其中明确商业火箭企业需实现可重复使用、火箭入轨等阶段性成果，这既降低了企业的融资门槛，也为投资者参与早期硬科技投资提供了合法渠道。 但热潮之下需保持冷静。当前行业虽前景广阔，但技术成熟与商业模式兑现仍需较长周期，多数企业仍处研发投入期，尚未形成稳定盈利。 因此，对投资者而言，理性参与直观重要。一方面要关注业务实质，避开那些仅靠名称沾边或无实质业务支撑的标地。 另一方面，高估值需业绩来支撑，盲目追高极易被套牢。同时，要紧盯上市公司透露的异动公告、业务澄清等风险提示，切不可忽视基本面与股价的背离风险，市场有风险，投资需谨慎。

商业航天是短期的炒作还是长期的机会？朋友们，最近 a 股的商业航天板块蹭上了 spacex ibo 的 这个热度，涨上了天，火箭公司涨停， 卫星股份被甚至连造螺丝的这种厂商都蹭上了热度。现在很多小伙伴在问，这到底是新一轮割韭菜的一波流行情，还是说真的是三到五年的这种行业赛道级的机会？ 航天航天板块到底值不值得大家长期真金白银的下注，且应该怎么样下注？先说一个非常扎心的事实，截止到二零二五年十二月份，中国载轨卫星的数量一共在一千零六十颗左右。这个数据听起来还是挺不错的， 但是你再看美国的数据，一共是八千八百克，其中 spacex 的 卫星数量就超过了八千克。更可怕的是，二零二五年，光 spacex 一 家公司就发射了三千多颗卫星，而我们是多少呢？我们是三百多颗， 只有别人的不到十分之一的一个情况，为什么这个差距如此的这个致命啊？原因是什么？就是因为大家抢的不是卫星，而是抢低轨轨道战略黄金地段。也就是说离地球表面差不多两百公里到两千公里的这个黄金地段， 它其实就相当于一个城市的中央核心的写字楼。理论上现在这个轨道上面的容量一共只能容纳商业卫星的总量，差不多是在十万颗左右，那谁先占领了这个位置， 谁就拥有了未来全球通信、导航、遥感甚至军事打击的这个主动权。所以这就不仅仅是商业的逻辑了，而是抢占战略资源的逻辑，所以大家不要再被商业航天这四个字给骗了，你以为 spacex 现在坐的是商业航天吗？错， 五角大楼前段时间给他做了一个二十六亿的订单，希望跟他合作，推进什么全球一小时送达计划，这其实就跟我们的东风快递是一样的，战略级目标的一个合作。所以商业航天的这个幌子早已经不是生意和估值的逻辑了，而是新冷战的抢夺前线阵地的这种逻辑了。 正是因为这样，所以我们很急。昨天十二月二十四号，第三届的商业航天发展大会，国家级的商业航天科创联盟产业基金正式成立， 首期现在计划是投入十个亿到二十个亿，远期的目标是超过一百亿啊。更关键的是什么？大家看到国家的这个政策在全面的开绿的，就在前两天一直处于亏损状态的拦舰航天向科创板提交了 ipo 的 辅导，现在已经完成了 ipo 的 辅导， 这种待遇是在芯片和新能源之后绝无仅有的。这也透露了一个非常重要的一个信号是什么？大家知道科创板接受亏损企业上市 一定是国家核心支持的这个产业方向，这其实也明牌表示了国家不仅是在支持企业，而是在抢时间、抢赛道和抢未来。那么中国现在的商业航天的发展现状是个什么样的一个情况？其实一句话就能说清楚，中间强两边弱，中间就是卫星制造，火箭总装， 在这些方面我们的进步是非常非常快的，大家看到像这个银河航天、长光卫星这些技术已经达到了国际的先进水平，而上游像什么高端的宇航芯片，还有这个特种材料这些方面都在被卡脖子，仍然处在一个依赖进口的状态。 而下游的这种大规模商业应用和手机十年卫星的这些应用生态，目前为止生态还没有完全跑通，还处于一个用户非常有限的一个局面。 那么最核心的关键瓶颈在哪呢？其实核心的一个点就是 spacex 的 这个核心技术，可回收火箭技术。我们要知道像猎鹰九号现在发射一次卫星的这个成本已经降到了一千五百万美金，而我们现在发射一颗卫星差不多是在一亿美金左右， 没有低成本和高频次的发射能力，卫星就像一个天价的摆设一样，数量肯定是上不去，只有搞定了火箭的可回收技术， 那么卫星才可以像下饺子一样的往天上去扔。所以我们短期要看什么呢？火箭公司谁能够把可回收技术给干成？那长期来看要看什么呢？谁能够构建起来从发射到终端应用生态的一个闭环生态？那么回到最初的这个问题上面，商业航天是短期的炒作还是长期的机会？其实我的观点很明确， 短期因为 spacex 的 上市肯定是有情绪过热的这个风险，那么长期来看的话，商业航天肯定是确定性极高的国家级战略性机会。现在的上涨表面上面是全球科技产业的一个产业共振，但内核却是大国之间谁都输不起的必争之战。

为什么火箭回收失败，商业航天却继续大涨？二零二六年的最强主线是不是商业航天？今天跟你讲透， 目前龙头啊，再创历史新高，更关键的是啊，后续密集的催化一个都没少。国家对新火箭发射，民营火箭卷土重来，行业重磅会议落地排面上也很有意思。龙头啊，仅短暂的回踩以后，日内就完成了分期转强， 这种上攻力度远超很多人的预期。核心问题来了，机构为什么这么持续的疯狂加仓商业航天这种吃信息差，吃资源、吃催化的板块，核心逻辑啊，必须听专业的解答。 今天就给大家讲透，中国商业航天已经进入了三大关键周期。第一个政策周期，这是 a 股投资的核心底层逻辑。记住一句话，政策扶持的赛道，比炒行业景气靠谱， 比炒业绩。龙头啊，更先启动。二六年呢，是十五的开局，商业航天已经和新能源汽车、集成电路平起平坐了，成为支柱产业。更关键的是，专门设立了商业航天局，还在推进高质量的发展行动计划，里面明确提出了国家发展基金， 开放科研设施，政府采购啊，这一系列的实打实的支持，大家可以回头看，当年低空经济也是专门成立了私局， 龙头涨了多少倍，再对比现在的商业航天龙头，经历调整以后，涨幅才多少，空间一目了然。第二个产业周期，机构直接定义为战鬼保卫战，这不是危言耸听啊，而是国际电联的硬性规则， 卫星星座申报后，七年内必须发射一颗，并工作九十天，九年内部署百分之十一，两年内部署百分之五十一，四年内百分之百全部部署。 我们二零二零年左右就申报了两大星座，一点三万颗星网星座，一点四万颗 g， 六零千方星座，意味着二九年前必须有将近有三千颗卫星在轨，但现在呢？大约两大星座才加起来两百多颗，未来三年至少有两千八百多颗， 还能够保住低轨轨道、无线电频频道这些稀缺的太空资源，一季度已经极度紧迫了，这就是产业端的刚性需求。第三，竞争周期，我们正在和时间赛跑，和全球抢空间。 美国现在平均两天就发射一枚火箭，这对他们来说是常态。朱雀三号的副总工程师也说了，未来要把火箭的副用周期啊缩短到七天，就是周一发射，下周一就能再用。为什么要这么拼呢？核心啊，就是战略的安全 自除，可控的发射能力。低轨贷款网络直接关系到国家的数据安全和国防安全。这几年我们反复强调的就是安全，芯片自主是为了安全，火箭卫星自主更是为了安全。 试想一下，要是三年内我们完不成卫星部署，天上全都是美国的卫星，我们的信息安全、国防安全谈何保障呢？ 这就是机构为什么坚定抱团的核心，先保证战略正确，再谈操作细节。大家再看今天率先创新高的为什么是火箭链的龙头？因为火箭啊，是整个产业的核心瓶颈，只有解决了，运力运行才能放量，应用才能爆发，这就是投资逻辑的先后顺序。 更关键的是啊，这不是纯草概念，以某龙头为例，火箭上百分之三四十的价值都被他拿下，其中一半是不可回收的消耗品，另一半可回收的还需要交维修费。 接下来一年，火箭发射的数量要加个零，他还会扩展储箱业务，妥妥的价值量，数量双重提升。接下来两个月到春节之前催化呢，只会更加密集。 民营可回收火箭呢？再发射，长征十号甲登场，朱雀三号卷土重来。这标志着板块从去年的炒题材过渡到今年的看订单算业绩的景气度，投资阶段。但必须提醒大家，现在市场是提前抢跑预期， 不可能天天涨啊，什么时候可能调整呢？如果第三发火箭还是失败了，或者到了一月的年报一季报的预告窗口，毕竟啊，去年的卫星火箭板块全靠预期，实际的订单和业绩呢，还没有跟上。 最后还是这句话送给大家，低位多看逻辑变化，高位啊，多看趋势量价，少做预测，多做观测，如有不测啊，要有对策， 第三发火箭大概率还是你赢的好，出手能够借鉴前两次的经验，成功了，板块逻辑就闭环了，卫星、地面的核心网等低位的环节会加速， 失败了就要提前准备，切换到年报一季报能兑现业绩的方向避险。看懂的朋友关注我，后续持续跟踪商业航天发射的动态和机构调仓的方向。

很多人到现在都还是雾里看花，想不明白为什么商业航天里面很多公司都是亏损的，而且没有业绩，凭什么股价还能上涨？那我就问你啊，在国家战略的棋盘上，现在哪个前沿领域是最缺钱的，又最不能缺钱？ 我们要和 spacex 的 心念一较高下，这场是关乎未来治天权的竞赛，融资给谁最符合国家的利益。 正所谓小钱不去大钱不来，没有今天战略性的投入，哪来明天万亿级的产业和国家安全的新长城？到二零二六年，中国商业航天产业的规模有望突破二点五万亿。这个市场，他绝非是镜花水月，而是箭在弦上不得不发。 国际电信联盟的频谱占用规则设定了必须完成大规模星座部署的硬性时间窗口， 国家层面已经是整个带带，如果你是背后运筹帷幄的大老板，要如何让这些暂时亏损、盈利路径尚在探索的企业有钱去搞研发、去生产？ 答案是比较清晰的。所以，市场的上涨，涨的不是当下的利润，而是在太空时代不容有失的战略决心，是技术突破，如火箭回收前夜的预期共识，是数万亿赛道启动时的供应链业绩水涨船高的确定性， 这不就是放长线钓大鱼的最高体现吗？总而言之，商业航天的逻辑早已超越了单纯的财务账面， 他是大国竞争的新疆语，是国运所系的战略投资。今天的投入，是为了明天不再受制于人，是为了未来的星辰大海中赢得属于我们的一席之地啊！