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我们要知道整个 a 股四千点之后他会怎么走?二零二五年十月破的四千吧,二零二七年的时候记住了五月份,二零二七年五月份破了四千,五月十九号, 五月三十号,著名的五三零,听过吗?破了四千是在五月份震荡两个月,到七月份之后 才开始上攻到六千一百二十四零七年的牛市是震荡两个月,这里边有玄学啊,听我说,一五年的四月,一五年的四月破了四千,立刻干到六月十二日见顶五千一百七十八。 那为什么二零一五年破了四千之后立刻向上而没做盘整?为什么零七年五月盘整,两个月向上结束? 这都是我们面临的问题。我们现在管理层控盘控的非常牛,他清晰的知道要在十月末、十月末把盘控到四千点,只要做到不让下下来就行了,上不去的。为什么?我们就是吸取了零七年和一五年的教训,你看一个是五月 破四千,一个是四月破四千,为什么五月和四月能破四千?很简单,年报好,大家有信心,等中报有纰漏, 等中报很快,等三季报也有业绩能支撑,这次不让你等,让你业绩空窗期。请认真听啊,历史上就这两次 破四千,这是第三次。我就告你,巨牛他就是牛市,他就是牛市,而且结构牛马上结束,转变为一个什么牛,到时候告诉你, ppi 牛, 结构牛到 ppi 牛到 cpi 牛,结束盘整这个牛市。如果今年的年底有一件事能发生,我们就会一个长达十年的纳斯拉克,十年的小牛,你们这代人,三十岁以上的,已经进了资本市场的,你们超着了。 注意,有一个前提条件,就这件事得发生。这这轮全球的放水就印货币第一轮资产涨价已经完成了,黄金 啊,翻了,乘以个三倍。黄金是全世界公认流动性第一的,现在全世界公认流动性第二的资产要涨价了, 各国的股市必须要涨,必须要重新分配财富。洗一次牌。现在四千点不涨了,因为估值, a 股的市盈率, a 股的市盈率从去年的上海的十二倍到现在的十六倍,深圳现在是三十一倍,各位,你们感觉是高 还是低呢?二零零七年五月九号破的四千,听着我跟你讲一遍。突破之后震荡两个月,期间有五三零的增加印花税,控制市场降温 啊,从百分之一的印花税加到百,哎,千分之一加到千分之三,引发了著名的五三零大跌,连跌三天,比四月七还狠,比去年还狠,狠多了。 然后六月到十月,二零零七年六月到十一月,一口气盘整,两个月之后一口气涨到六千一百二十四,涨幅百分之五十,蓝筹股最后的疯狂,那这次在干嘛?我告诉你为什么到四千点刹车了。切换风格 横盘,二零零七年的特点跟现在差不多少。切换风格,那两个月的盘整,二零零七年五月到七月的盘整震荡,跟现在一样,在干嘛?一、切换风格二横盘, 这个特点就是个股分化严重,跟现在一样。第三,成交量萎缩,零七年的六月。第四,消化固值,重塑逻辑。最后这句话最重要,我们现在干嘛消化固值,重塑逻辑?这次休息要休息三到四个月 啊,不要休息,四到四到六个月已经休息了,从九月份调整九月、十月、十一月已经三个月了, 但是大概率的牛市是存在的啊。如果从估值的角度来看,我们说为什么说四千减之后不长了?估值核心就是估值两个字论呢?市场调整是有需求的,我们每个人必须接受调整, 都得接受调整到什么时候呢?我预计明年的三月份之前啊,为什么这会是业绩空档期,没有支撑股市继续上行的绝对利好,除非有重大利好,不排除政策性重大利好。

二零一五年的牛市处于康德拉季耶夫周期的第一个回落阶段,全球经济降温。二零零八年金融危机后,中国放出四万亿元的经济刺激,现金供给量极大。二零一三年又放开了保险与金融业务。在二级市场中,两融业务全面开放,且提出了互联网加的政策导向,除了实体经济外,大部分资金 除了房市外无处可去,证券市场成为不二选择,所以催生了二零一五年以互联网创新为基础的牛市。但过量的资金供给是催生牛市的主要原因,我们可以称二零一五年为资金牛。二零一五年的牛市以网络应用与创新为代表,计算机应用上涨二十一点七倍,网络传媒上涨十四点二倍,通信运营上涨十二点六倍通信。

我跟你讲讲,为什么 a 股还处在牛市之中,为什么上没有结束?第一个原因,很多板块没有涨, 很多散户没有进,这代表着整个 a 股牛市的历史路线没有完全复制。没关系,就算二零二六年不是牛市,二零二七年就是二零二七年不是,二零二八年也是。如果二七年、二八年是他,证明牛市是一个长达三年的牛市 啊。你放心,这把握非常大,因为零七年是一个长达三年的牛市啊。你放心,这把握非常大,因为历史上真正的大牛两次 啊。如果硬要说三次,零九年算一次,硬要说三次,零九年算一次,就是涨幅足够,够,虽然点数不够,涨幅足够,只有两次,一次就是零七年,一次就是一五年,相隔八年,一五年到现在十年了, 历史路线如果十年不是十一年,不是十二年还不是吗?所以现在如果看似个牛市,历史路线没有完全复制,牛市一般都要一个结果,就牛市有个结果,除非不是牛市啊, 普涨,但很多板块都没有涨,甚至还在腰斩阶段。关于人口的, 生育的,大健康的,关于消费的,关于房地产的,不但没有涨,还跌着呢。所以没有达到普涨局面的牛市就不叫牛市,牛市的末期 需要普涨,把所有散户全引来,把所有热情消耗完,就像点了一堆火,再泼上一堆油,让他最旺盛,也烧的最快, 资本市场也会结束,这个时候远远没到。为什么没有新的资金,没有新的散民加进来 啊?很多事情你反过来想就明白了,这是芒格的名言,你要反过来想,怎么反过来想呢?市场需要把所有的资金都吸到市场当中,才能够把大家的热情全都释放出来。现在并没有吸过来。 不管什么原因,不管是理性还是什么原因,你放心,巴菲特还说过一句话,巴菲说,除了我。巴菲说,巴菲特说,除了我,没有人不会被感性战胜理性, 就所有人在市场中都会被感性战胜理性。所有人。巴菲特说了,无论任何人,包括我,只要你没有组织纪律的单位,基金公司,历史上多少基金经理破坏制度啊, 不都是因为感性战胜理性吗?最后一定是冲动的。我零,我九九年操作,一四年入行,到现在 二十六二十七年了,专业过,你听着,我是先业余再职业,再专业,我见过的牛是多了,每次大家都说跟以往不一样,我真希望这次不一样, 太阳底下没有新鲜事,历史出奇的一致。所以我告诉你,没有复制牛市的路线完成的,听懂了吗?不要以为说韭菜没有了,放心,我三十岁前是韭菜, 四十岁前是韭菜,什么时候不是韭菜?五十岁没关系,就算我到五十岁,你到五十岁,他到五十岁了。两千年的之后的人,九九年之后的人,九五年之后的人,他们是新韭菜,还没长高而已,他们都得长。


a 股现在真的进入牛市了吗?上证指数从二五年初到现在已经涨了百分之二十多了,要是从二四年九月份的第一点算到现在,更是涨了将近百分之五十,创下了十年的新高。 咱们今天就来分析一下这个 a 股他为什么支棱起来了。其实分析这种问题逻辑是非常简单的,股票为什么涨呢?因为有资金流入,说直白点就是到底是谁在买,他们为什么买? 话都说到这了,那就绕不开二四年的九二四行情,这也是这波牛市真正的起点。那个时候呢,是出台了一系列的政策,像大家都知道的,降息、降准、降房贷利率,发特别国债,补充大银行的资本,各种企业贷款政策, 总之就是大力刺激经济。那像这些还都是一些比较常见的常规操作。那最重要的是创造了两个新的招式,一招叫做证券、基金、保险公司,也就是金融机构互换便利工具,允许金融机构置压高流动性的资产,向央行获取资金,专项用于增值股票以及 etf。 那另一个工具呢,叫做股票回购增持专项债贷款。就是说呢,引导银行去给上市公司和主要的股东贷款,贷出来的钱干什么用呢?当然就是用来增持或者回购自家的股票,让公司引导资金信心。 这两个创新的招式一落地啊,效果真的是立竿见影,短短几天,上证指数就冲到了三千三百点。而更关键的是呢,他们瞄准的是长期资金,这个才是稳定市场的压仓石。 比如说中央汇金,这一两年在 etf 上的持仓就一路猛增,后续配套政策跟的也非常的紧,比如说今年年初要求保险公司新增保费,当中投资股票的比例也是不能低于一定的标准的。 从半年报来看啊,几乎所有的险资都提高了股票持仓的占比,总规模已经达到了三万多亿,比去年同期多了将近一万亿。 还有社保年金的这些长期考核标准也优化了,就是要引导这些大资金安心入市,扛住短期波动,带动市场信心,其他资金自然也就敢跟风入场, 那效果确实是非常明显的。股票 etf 总规模在二五年二季度同比增长超过了百分之七十,民间资本的热情被彻底点燃, 中证金融的融资余额从九二四政策后就一路飙升,屡创新高,眼看就要接近二零一五年的高点。外资呢,也从二零二三年下半年持续进流出,变成了去年九月后的稳不回升。大家都在抢筹 a 股, 那为什么这些资金愿意来?首先是政策给足了信心,九二四政策组合权让市场看到了脱离的决心。其次就确实是太便宜了,咱们 a 股因跌了三年,上涨指数一度跌到了两千七百点以下,像市盈率、市净率全都在历史地位,那么便宜又有政策护盘,自然吸引了一批投资者。 不过这时候问题又来了,就第一波上涨后,股票已经不便宜了,那么为啥二五年五月底又迎来了第二波行情呢?那么这个核心的原因还是存款半价。 中国人爱存钱是出了名的,但现在存款利率低到让人没有脾气大银行五年期存款利率是多少?大家来说一说,几乎是历史最低点了吧,跟疫情前的美国利率水平差不多,而且不光是个人存款啊,之前银行给企业的手工补息啊,高级协议存款啊,也就是私下商量给多少利息的方式,也被监管叫停了。 那这么低的利率,手里有钱的人,肯定他就要琢磨琢磨,把钱存在银行的地方,哎,咱们哪怕承担点风险也行。 其实历史上也有过几次存款搬家,二零一三年存款利率百分之三左右,互联网理财七天年化能到百分之六,这余额宝半年就冲到了两千亿, p two p 也趁机爆发了。那二零一六年呢?房产政策转向,房价暴涨,存款又流向了房市。 但这一轮的行情他有一点不一样了,理财市场里面的保本产品、高收益信托产品早就被监管清理了,而低风险资产收尾率也越来越低,房市呢,他又萎靡不振,所以以前资金蓄水池也就全满了。 这个时候呢,经历了九二四行情,已经赚到钱的股市就成了存款的新去处,更何况是加上了 ai 需求爆发的催化,芯片 etf 两个月涨了百分之三十,像光模块芯片、服务器等等热门的一些标地也是备受追捧。创新药也借着政府的支持,迎来了一波行情,进一步的吸引,贴心的进场。 那么说到底呢,这轮牛市本质是水牛,核心驱动力是流动性宽松,钱变多了,政策脱底了,信心起来了,但能不能从水牛变成真的牛,这关键还得看企业盈利的能力,他到底能不能真的好转? 二零一五年就因为盈利雷跟上杠杆,资金监管一度收紧,这泡沫就破了。那二零二零年到二零二一年,则是从估值驱动转向了业绩驱动,才走出了真正的好行情。 那这轮牛市能走到哪呢?会扑克?历史上哪个阶段呢?没有人能给出一个准确的答案,但有句话必须要提醒大家,投资永远要理性,不能盲目追高。 市场热的时候要保持清醒,别被短期的收益冲昏头脑。毕竟啊,只有真正的业绩支撑,才能让行情走得更远。那么你觉得这波牛市最终会是水牛收尾,还是能变成真牛呢?大家在评论区聊聊你的看法。