a股最大的两次牛市是哪一年

我们要知道整个 a 股四千点之后他会怎么走？二零二五年十月破的四千吧，二零二七年的时候记住了五月份，二零二七年五月份破了四千，五月十九号， 五月三十号，著名的五三零，听过吗？破了四千是在五月份震荡两个月，到七月份之后 才开始上攻到六千一百二十四零七年的牛市是震荡两个月，这里边有玄学啊，听我说，一五年的四月，一五年的四月破了四千，立刻干到六月十二日见顶五千一百七十八。 那为什么二零一五年破了四千之后立刻向上而没做盘整？为什么零七年五月盘整，两个月向上结束？ 这都是我们面临的问题。我们现在管理层控盘控的非常牛，他清晰的知道要在十月末、十月末把盘控到四千点，只要做到不让下下来就行了，上不去的。为什么？我们就是吸取了零七年和一五年的教训，你看一个是五月 破四千，一个是四月破四千，为什么五月和四月能破四千？很简单，年报好，大家有信心，等中报有纰漏， 等中报很快，等三季报也有业绩能支撑，这次不让你等，让你业绩空窗期。请认真听啊，历史上就这两次 破四千，这是第三次。我就告你，巨牛他就是牛市，他就是牛市，而且结构牛马上结束，转变为一个什么牛，到时候告诉你， ppi 牛， 结构牛到 ppi 牛到 cpi 牛，结束盘整这个牛市。如果今年的年底有一件事能发生，我们就会一个长达十年的纳斯拉克，十年的小牛，你们这代人，三十岁以上的，已经进了资本市场的，你们超着了。 注意，有一个前提条件，就这件事得发生。这这轮全球的放水就印货币第一轮资产涨价已经完成了，黄金 啊，翻了，乘以个三倍。黄金是全世界公认流动性第一的，现在全世界公认流动性第二的资产要涨价了， 各国的股市必须要涨，必须要重新分配财富。洗一次牌。现在四千点不涨了，因为估值， a 股的市盈率， a 股的市盈率从去年的上海的十二倍到现在的十六倍，深圳现在是三十一倍，各位，你们感觉是高 还是低呢？二零零七年五月九号破的四千，听着我跟你讲一遍。突破之后震荡两个月，期间有五三零的增加印花税，控制市场降温 啊，从百分之一的印花税加到百，哎，千分之一加到千分之三，引发了著名的五三零大跌，连跌三天，比四月七还狠，比去年还狠，狠多了。 然后六月到十月，二零零七年六月到十一月，一口气盘整，两个月之后一口气涨到六千一百二十四，涨幅百分之五十，蓝筹股最后的疯狂，那这次在干嘛？我告诉你为什么到四千点刹车了。切换风格 横盘，二零零七年的特点跟现在差不多少。切换风格，那两个月的盘整，二零零七年五月到七月的盘整震荡，跟现在一样，在干嘛？一、切换风格二横盘， 这个特点就是个股分化严重，跟现在一样。第三，成交量萎缩，零七年的六月。第四，消化固值，重塑逻辑。最后这句话最重要，我们现在干嘛消化固值，重塑逻辑？这次休息要休息三到四个月 啊，不要休息，四到四到六个月已经休息了，从九月份调整九月、十月、十一月已经三个月了， 但是大概率的牛市是存在的啊。如果从估值的角度来看，我们说为什么说四千减之后不长了？估值核心就是估值两个字论呢？市场调整是有需求的，我们每个人必须接受调整， 都得接受调整到什么时候呢？我预计明年的三月份之前啊，为什么这会是业绩空档期，没有支撑股市继续上行的绝对利好，除非有重大利好，不排除政策性重大利好。

二零一五年的牛市处于康德拉季耶夫周期的第一个回落阶段，全球经济降温。二零零八年金融危机后，中国放出四万亿元的经济刺激，现金供给量极大。二零一三年又放开了保险与金融业务。在二级市场中，两融业务全面开放，且提出了互联网加的政策导向，除了实体经济外，大部分资金 除了房市外无处可去，证券市场成为不二选择，所以催生了二零一五年以互联网创新为基础的牛市。但过量的资金供给是催生牛市的主要原因，我们可以称二零一五年为资金牛。二零一五年的牛市以网络应用与创新为代表，计算机应用上涨二十一点七倍，网络传媒上涨十四点二倍，通信运营上涨十二点六倍通信。

我跟你讲讲，为什么 a 股还处在牛市之中，为什么上没有结束？第一个原因，很多板块没有涨， 很多散户没有进，这代表着整个 a 股牛市的历史路线没有完全复制。没关系，就算二零二六年不是牛市，二零二七年就是二零二七年不是，二零二八年也是。如果二七年、二八年是他，证明牛市是一个长达三年的牛市 啊。你放心，这把握非常大，因为零七年是一个长达三年的牛市啊。你放心，这把握非常大，因为历史上真正的大牛两次 啊。如果硬要说三次，零九年算一次，硬要说三次，零九年算一次，就是涨幅足够，够，虽然点数不够，涨幅足够，只有两次，一次就是零七年，一次就是一五年，相隔八年，一五年到现在十年了， 历史路线如果十年不是十一年，不是十二年还不是吗？所以现在如果看似个牛市，历史路线没有完全复制，牛市一般都要一个结果，就牛市有个结果，除非不是牛市啊， 普涨，但很多板块都没有涨，甚至还在腰斩阶段。关于人口的， 生育的，大健康的，关于消费的，关于房地产的，不但没有涨，还跌着呢。所以没有达到普涨局面的牛市就不叫牛市，牛市的末期 需要普涨，把所有散户全引来，把所有热情消耗完，就像点了一堆火，再泼上一堆油，让他最旺盛，也烧的最快， 资本市场也会结束，这个时候远远没到。为什么没有新的资金，没有新的散民加进来 啊？很多事情你反过来想就明白了，这是芒格的名言，你要反过来想，怎么反过来想呢？市场需要把所有的资金都吸到市场当中，才能够把大家的热情全都释放出来。现在并没有吸过来。 不管什么原因，不管是理性还是什么原因，你放心，巴菲特还说过一句话，巴菲说，除了我。巴菲说，巴菲特说，除了我，没有人不会被感性战胜理性， 就所有人在市场中都会被感性战胜理性。所有人。巴菲特说了，无论任何人，包括我，只要你没有组织纪律的单位，基金公司，历史上多少基金经理破坏制度啊， 不都是因为感性战胜理性吗？最后一定是冲动的。我零，我九九年操作，一四年入行，到现在 二十六二十七年了，专业过，你听着，我是先业余再职业，再专业，我见过的牛是多了，每次大家都说跟以往不一样，我真希望这次不一样， 太阳底下没有新鲜事，历史出奇的一致。所以我告诉你，没有复制牛市的路线完成的，听懂了吗？不要以为说韭菜没有了，放心，我三十岁前是韭菜， 四十岁前是韭菜，什么时候不是韭菜？五十岁没关系，就算我到五十岁，你到五十岁，他到五十岁了。两千年的之后的人，九九年之后的人，九五年之后的人，他们是新韭菜，还没长高而已，他们都得长。

a 股现在真的进入牛市了吗？上证指数从二五年初到现在已经涨了百分之二十多了，要是从二四年九月份的第一点算到现在，更是涨了将近百分之五十，创下了十年的新高。 咱们今天就来分析一下这个 a 股他为什么支棱起来了。其实分析这种问题逻辑是非常简单的，股票为什么涨呢？因为有资金流入，说直白点就是到底是谁在买，他们为什么买？ 话都说到这了，那就绕不开二四年的九二四行情，这也是这波牛市真正的起点。那个时候呢，是出台了一系列的政策，像大家都知道的，降息、降准、降房贷利率，发特别国债，补充大银行的资本，各种企业贷款政策， 总之就是大力刺激经济。那像这些还都是一些比较常见的常规操作。那最重要的是创造了两个新的招式，一招叫做证券、基金、保险公司，也就是金融机构互换便利工具，允许金融机构置压高流动性的资产，向央行获取资金，专项用于增值股票以及 etf。 那另一个工具呢，叫做股票回购增持专项债贷款。就是说呢，引导银行去给上市公司和主要的股东贷款，贷出来的钱干什么用呢？当然就是用来增持或者回购自家的股票，让公司引导资金信心。 这两个创新的招式一落地啊，效果真的是立竿见影，短短几天，上证指数就冲到了三千三百点。而更关键的是呢，他们瞄准的是长期资金，这个才是稳定市场的压仓石。 比如说中央汇金，这一两年在 etf 上的持仓就一路猛增，后续配套政策跟的也非常的紧，比如说今年年初要求保险公司新增保费，当中投资股票的比例也是不能低于一定的标准的。 从半年报来看啊，几乎所有的险资都提高了股票持仓的占比，总规模已经达到了三万多亿，比去年同期多了将近一万亿。 还有社保年金的这些长期考核标准也优化了，就是要引导这些大资金安心入市，扛住短期波动，带动市场信心，其他资金自然也就敢跟风入场， 那效果确实是非常明显的。股票 etf 总规模在二五年二季度同比增长超过了百分之七十，民间资本的热情被彻底点燃， 中证金融的融资余额从九二四政策后就一路飙升，屡创新高，眼看就要接近二零一五年的高点。外资呢，也从二零二三年下半年持续进流出，变成了去年九月后的稳不回升。大家都在抢筹 a 股， 那为什么这些资金愿意来？首先是政策给足了信心，九二四政策组合权让市场看到了脱离的决心。其次就确实是太便宜了，咱们 a 股因跌了三年，上涨指数一度跌到了两千七百点以下，像市盈率、市净率全都在历史地位，那么便宜又有政策护盘，自然吸引了一批投资者。 不过这时候问题又来了，就第一波上涨后，股票已经不便宜了，那么为啥二五年五月底又迎来了第二波行情呢？那么这个核心的原因还是存款半价。 中国人爱存钱是出了名的，但现在存款利率低到让人没有脾气大银行五年期存款利率是多少？大家来说一说，几乎是历史最低点了吧，跟疫情前的美国利率水平差不多，而且不光是个人存款啊，之前银行给企业的手工补息啊，高级协议存款啊，也就是私下商量给多少利息的方式，也被监管叫停了。 那这么低的利率，手里有钱的人，肯定他就要琢磨琢磨，把钱存在银行的地方，哎，咱们哪怕承担点风险也行。 其实历史上也有过几次存款搬家，二零一三年存款利率百分之三左右，互联网理财七天年化能到百分之六，这余额宝半年就冲到了两千亿， p two p 也趁机爆发了。那二零一六年呢？房产政策转向，房价暴涨，存款又流向了房市。 但这一轮的行情他有一点不一样了，理财市场里面的保本产品、高收益信托产品早就被监管清理了，而低风险资产收尾率也越来越低，房市呢，他又萎靡不振，所以以前资金蓄水池也就全满了。 这个时候呢，经历了九二四行情，已经赚到钱的股市就成了存款的新去处，更何况是加上了 ai 需求爆发的催化，芯片 etf 两个月涨了百分之三十，像光模块芯片、服务器等等热门的一些标地也是备受追捧。创新药也借着政府的支持，迎来了一波行情，进一步的吸引，贴心的进场。 那么说到底呢，这轮牛市本质是水牛，核心驱动力是流动性宽松，钱变多了，政策脱底了，信心起来了，但能不能从水牛变成真的牛，这关键还得看企业盈利的能力，他到底能不能真的好转？ 二零一五年就因为盈利雷跟上杠杆，资金监管一度收紧，这泡沫就破了。那二零二零年到二零二一年，则是从估值驱动转向了业绩驱动，才走出了真正的好行情。 那这轮牛市能走到哪呢？会扑克？历史上哪个阶段呢？没有人能给出一个准确的答案，但有句话必须要提醒大家，投资永远要理性，不能盲目追高。 市场热的时候要保持清醒，别被短期的收益冲昏头脑。毕竟啊，只有真正的业绩支撑，才能让行情走得更远。那么你觉得这波牛市最终会是水牛收尾，还是能变成真牛呢？大家在评论区聊聊你的看法。