捷捷微电有涉及AI应用吗

二零二零年十一月十三日，捷捷微电获得国家级专京特星小巨人称号，是第二批获得此称号的公司之一。 公司成立于一九九五年，于二零一七年在深交所成功上市。结结微电所处行业为计算机、 通信和其他电子设备制造业和电器、机械和器材制造业，是专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售，主营产品为各类电力电子器件和芯片，主要靠功率半导体分离器件支撑销售和盈利。 公司是功率半导体 idm 模式的龙头。下面我们一起看下这家小巨人企业二零二二半年报的核心财务特征，公司主要靠功率半导体分离器件支撑销售和盈利，公司销售和盈利均在 下滑，与此同时，费用支出还在增长。结节微电成长性表现不佳，经营活动具备一定的造血能力，能够支持投资，资本支出却不能完全覆盖， 提前备货导致大量资金垫付。公司账面虽然盈利，但经营活动带给企业的真金白银却在大幅缩水， 公司产能有所扩张，战略性投资需求快速增长。公司融资手段从股权融资变成债权融资开始，出现新的贷款增长。 毛利率的降低叠加研发费用率的提高，导致结节微电核心利润率降低，同时经营资产周转率大幅下滑，最终导致 roe 下滑，经营活动与投资活动开始出现资金缺口，常债压力还在增大。公司在资产配置上聚焦业务资本 结构，表现出输血支撑度增加的趋势。截至二零二二 po 二，结节微电在 a 股的整体排名下降至第八百零八位，在半导体行业中的排名下降至第二十七位。 截止二零二二年九月十六日，北上资金并无特别信号。以近三年适应率为评价指标看，节节微电估值区线处在严重低估区间。下一个盘谁，欢迎留言。

hello， 家人们，大家好，我是大家的老朋友硕果。哎，这期视频呢，咱们聊一家企业，叫做节节微店，那不知道大家对它有没有了解啊？其实最近也比较火啊，很多人都提到它了，所以我就聊一聊它， 对吧？老规矩，咱们还是什么呀？先看看它现在当下的核心分歧有哪些。 那首先呢，咱们先说啊，这家公司是国内少数那具备所谓的 idm， 那 就是什么设计制造，然后风测一体化啊，这么一个能力的功率半导体企业啊，卡位的是什么呢？汽车电子， 那上半年，今年上半年占比百分之十五点七九，还有什么呀？这个光伏储能啊，这些高景级材材道， 好吧，那么这个是多头看好它的其中之一的一个理由。那么第二个理由就是什么呢？就是它的业绩，哎，增长也不错，这个一会咱们在财报里边详细去说啊。第三个就是什么呢？就是半导体的政策扶持啊，与国产的替代趋势之下 啊，它的车规级啊，这个 mouseoft， 这个近两百，这个款的，这个产品有望怎么样？持续放量 啊，这是看好他的人，那么不看好他的人呢？认为什么呀？就是二五年二季度他的毛利率有所下滑，这又是财报的问题，对吧？然后主要呢是因为他的那个产品价格啊，就这个 moscow 啊，这个产品价格下降了百分之十到百分之十五啊，反映企业的这个价格战啊，非常激烈， 你知道吧？哎，还有其他的一些关于这个估值了，什么这那的啊，这个一会咱们再聊。所以现在主要的分歧主线就是什么呀？就是公司的产业卡位是否足以 抵御什么呀？周期下行或者说内部风险，这是他们的这个分歧主线，懂吧？那么下面呢，我请大家吃五碗面啊，每碗面看一看，他到底最后谁更站得住脚啊？第一碗面基本面 好。首先呢，咱们先了解一下这个这家企业的这个行业定位以及业务的轮廓，好吧，那么结节微电呢，它属于半导体二级行业之下的这个细分的啊，这个这个这个这个这个分离器啊，这么一个领域。 那么当前这个赛道的市场焦点呢？主要是汽车电子啦，哎，第三代半导体啦，以及功夫储能逆变器啦这些需求啊，那么这里边 他的主营业务，你像上半年啊，他的功率半导体的这个器械收入占比是百分之六十七点一二，然后芯片业务呢，占比是三十点七三， 所以说他的主营业务还是以这个什么呀，功率器械这一块啊，半导体这个芯片及这个器械这一块为主 啊，那么这里边啊，它相比于其他公司，它的优势在哪？刚才说过了一个，就是什么呀？就是它 i d m 模式，那带来了成本控制的能力，你知道吧？你像它的毛利率长期维持在百分之三十以上 啊，三级包是三十二点五四，显著高于什么呀？像文泰这种的啊，这个部分业务是亏损的，这个大家都知道，对吧？还有什么呢？就是它的车规级的这个 moth 的 这个整个的产品线是非常完整的 啊，刚才说了将近两百款，对吧？那么客户覆盖呢？比如说比亚迪了啊，或尼维亚了，这些头部厂商都是他的客户，你知道吧？ 然后他的相对劣势有哪些呢？主要还是营收规模相对比较少，那你像二四年他的营收只有二十八，二十八个亿多一些啊，不足文泰的三分之一， 然后填研发这一块，那相对来说也比较低，在高端的这个 i g b t 和这个碳化硅领域啊，相对来说还是跟这个国际巨头有一定差距的好吧，客户集中度呢，也比较高 好吧。然后它的这个核心竞争力就是刚才说的 i d m 这个全链条的协调能力和技术转换的效率， 你知道吧？你像他六英寸的这个产线啊，月产五万片，还有八英寸的产线啊，这个结结蓝通那个啊，支撑了他的什么中高端产品的快速迭代， 并且通过什么呀？成都的那个子公司啊，布局了高端的隔离器芯片形成了什么呢？就是精闸管加上 moseoft 加上隔离器这么一个垂直的解决方案。 那这是他的核心竞争力，好吧，这是他的基本面。那咱们再看看他的财暴面啊，财暴面，财暴面方面相对来说其他的都很健康啊，其他都很健康，就是短期的长债能力相对弱一些 啊，短期长战能力相对弱一些。好吧，那这个问题就需要怎么样大家的一个持续关注了，因为他要是短期长战能力有问题的话啊，一旦爆雷啊，或者一旦出现什么问题的话，对于股价短期的影响还是很大。那还是很大的，那咱们再看看他的盈利能力， 那盈利能力方面呢？虽然他的这个毛利率啊，还能坚持在百分之三十以上，但是你通过过去五年的这么一个走势来看，他的毛利率还是在持续下滑的，对吧？还是在持续下滑的，只不过近几年，二三年、二四年，包括今年啊，三季度为止，有了一个什么呀？止跌的迹象， 对吧？有了一个指标的迹象啊，那你再看看它的这个毛，这个这个这个净利润率啊，百分之十三点七九，那不能说高，但是呢，也比某些公司强不少，是吧？也比某些公司强不少，那么它的这个净赚收益 roe 这一块儿， 相对来说常年来说都是维持在百分之十以下的个位数，所以未来它的盈利能力能否有一个明显的增长，主要看的是什么？看的是它的 roe 的 增长啊，看的这是 roe 增长好吧。然后运营能力方面呢，最近这几年出现了明显的好转迹象， 那出现明显好转迹象好吧，你甭管是它的应收票据还是应付票据，以及它的这个存货能力方面啊，都是有明显的回调 啊，都有明显的回调，都是这个云运营能力啊，是有所好转。那么成长能力方面啊，成长能力大家看一看啊，他的这个营业收入，还有这个扣菲净利润的同比增速还是非常可观的 啊，还是非常客观的，这个在于所谓的这个科技类企业当中，这是不多见啊，这是不多见的，所以这从这个成长能力角度来说，市场对他的这个期盼也好，对他的预期也好，还是有一定的。什么呀？这个这个客观数据的支撑的，客观数据支撑的， 那么咱们看一看，最近六个月之内，那一共有三家机构对于这个节节微店有一个业绩的预测，那他们预测是什么呢？二五年的净利润能够达到六个亿啊，然后二六年能够达到八个亿， 那么结合他刚才的成长能力方面的表现啊，还有整体财报的数据，还有他所属赛道的这个光环，可以给他一个什么呀？大概三十倍的 p e， 那 那么也就是预计就是说一百八十亿到两百四十亿的市值，相对来说比较合理， 但相对比较合理啊，那么他现在是四十五倍的 pe， 略微高了一些，那但是呢，你加上他所属赛道的光环了，再加上自身的能力以及这个成长能力的增速了啊，可以说四十五倍 pe 呢，不算太贵，但是呢，也不算什么呀，捡便宜。 那也不算捡便宜，你看他在历史上，现现在四十五倍的 pe， 在 历史的百分位上占据了大概是百分之三十六的啊，三十六，三十七的这一个百分位，算是一个中低水平啊，算是一个中低水平好吧，好，那么第三碗面，消息面， 哇，近期呢，公司的扩展计划，一个是六英寸的产线，已经实现月产五万片的这么一个规模，并且还在持续爬升 啊，扩这个，这个八英寸的这个产线呢，这个聚焦的什么呀？聚焦的 s， g， t， 还有 mos 这些高端的产品啊，全资控股之后呢，预计会进一步地增厚它的利润， 以及它的成都的子公司啊，跟之前提到过它那个高端的那个隔离器芯片啊，二五年预计形成五百万的销售啊，规模呢？还不算太大，还是比较小的，但是还是那句话，还是值得期待啊，值得期待。 然后咱们再看看他的战战略转型方面，他主要是这个，这个往往哪方面转型呢？主要是汽车电子加上光伏储能，再加上什么呀？再加上隔离器啊，隔离器芯片这方面的一个转型，那他的车规产品的这个占比提升已经达到了百分之十五点七九， 哎，说明说的这个这个这个转型的这个这个这个节奏还是比较顺利。那股东方面啊，股东人数方面啊，这些年啊，应该来说，尤其，尤其是今年啊，相对来说还是比较平稳的，维持在十万左右的这么一个人数， 对吧？十万左右的人数啊，然后你看他的这个人均的流通古树这一块啊，没有明显变化，所以相对来说很多人对他来说还是怎么样？比较有信心啊，还是比较有信心的啊。那么还有没有其他的相关信息呢？首先公司明确了他不涉及什么呀，存储芯片业务， 那他是聚焦什么呀？功率半导体，所以有时候那个存储芯片业务啊，或者说存储芯片的这个赛道有所波动之后，把它也联动上，各位一定要冷静， 那一定要冷静。还有是什么呢？就是他入选了国家的火计啊，火炬的这个，这个这个计划项目说明什么？说明他的技术实力还是获得了一定认可 啊？还是获得一定认可？这是消息面啊。然后咱们再看看资金面啊，资金面当中，你看他的这个融资余额和他的股价相对来说是高度契合， 那是高度契合的，对吧？只是近期在股价还在持续回调的过程当中啊，这个融资余额还是保持一个相对平稳。 那保持一个相对平稳说明什么？说明短期资金对他来说还是相当青睐啊，还是相当青睐啊。那么这里边咱们看看他这个量价关系，从日线图来看，他已经接近了什么呀？前期的地位了，也就是黄线画的这个位置了， 对吧？这是一个非常值得关注的一个点啊，非常值得关注的一个点。那么咱们从月线图来看，有什么得有价值信息呢？很明显大家能看到就什么呀？就是现在的价格回调已经基本回补了，什么呀？他的之前的跳空缺口， 跳空高开的缺口，对不对？那么一旦这个缺口稳住之后，咱们不说有什么长期的趋势，但是短期的反弹， 个人认为是一个概率事件，那是一个概率事件，好吧，这是第四碗面啊，那么第五碗面风险面来说，从行业角度来说，他的公立半导体的价格，这个这个战争将会加聚， 对吧？国际大涨呢？降价抢占市场，还有行业风险，技术迭代风险，这个都大差不差，对吧？那么自身的风险主要是什么呢？就是他的毛利率是否还能持续跑出一个稳定，对吧？然后他的客户集中度呢？相对比较高，并且应收账款占比比有所提升，所以他的现金流质量是成压的。 那你看他那个长债，长债能力那一块，他的短期长债能力是负数，对不对？这一块是他的这个这个这个个个个体的一个风险，还有他的一个什么呀？新业务，比如说他那个隔离器啊，隔离器芯片这一块商业化进展，未来是否能够得到市场预期 的验证？这个是注，这个需要大家注意的，好吧？那么五碗面都吃完了，每一碗面的味道不一样，那那么到底好坏呢？反正从我的角度给大家做一个总结啊。从基本面来说， i d m 这个模式，还有电子这个汽车电子的布局，构成了这家企业长期的一个潜力， 知道吧？但是他当下的规模劣势和价格战的压力，可能是滞于短期的一个弹性，明白吧？这是这个基本面。然后财报面呢？还是刚才说的那些话，一个是毛利率，一个是短期的这个流动性问题 啊，资金流动性问题，然后消息面呢？他的产业升级，还有车规级的这个突破，是支撑他未来的一个重大前景的一个重要支撑，知道吧？哎，这里边是一个相对比较利好的消息。 然后从资金面来说啊，资金面我刚才说了，从量价关系来看，现在处于一个重要的一个支撑区域啊，是否能够支撑住将对未来有没有一个像样的反弹，甚至说一个趋势坚定的一个基础？ 好吧，那风险面啊，自刚才说了，内部的盈利质量还有客户集中度是他的这个这个核心引用啊，核心引用，那么未来的关键假设有哪些呢？第一，首先先在当下来说 啊，主要是关注它的这个车规级，那个 msoft 的 这个放量，以及 s g t m o s 的 这个产品的毛利率的修复 啊，那么如果未来国家半导体扶持政策啊，加码，比如说这个大金三七啊，投资这个功率半导体的话，或者说汽车或者光伏需求复苏超预期的话，那么这家企业的估值是有望修复的， 那有望修复的还有技术方面，那如果他的六英寸的这个产线产能利用率能够提升到百分之八十以上，或者说他的这个碳化硅的这个产品通过车车规级的认证，那么这个相对来说也对他有相当大的助力。 所以最后咱们总结一下，就是什么呀？就是节节微变，它的价值，这个投资价值本质就是产业趋势的确定性和短期业绩不稳定之间的一个权衡，对吧？那么多头视角看好的是什么？看好的是它的 i d m 模式也好啊，这个车规的卡位也罢， 对吧？未来还是很有潜市场潜力的。那么空投呢？主要还是对于它的什么呀？这个价格战的这个侵蚀力， 这个盈利，还有增长动能的减弱，以及机构方面的一个减持啊，对他有有所担忧，那么最终的抉择呢？我个人认为还是根据自己不同的这个投资理念去做一个筛选， 对吧？你是否相信 idm 这个护城河能够穿越中穿越这个周期啊？你还是看更看重短期他的现金流的质量，规避不确定性，是不是？所以微微这个这个这个这个节节为电呢？他未来究竟到底是隐形冠军还是平凡的一个棋子， 对吧？这个咱们还需要进一步的验证，还是那句话，这家企业是有价值，值得研究的那，但是不要过于上头，这是我对大家的一个劝告。好吧，好，如果此视频对你有关有帮助的话，点赞、关注、转发 是您对我最大的支持，如果您有任何问题啊，可以留言发布，如果我看到的话，会及时给大家一个回馈好吗？好，那么这期视频呢，就给大家讲到这里啊，感谢大家的收看，咱们下个视频不见不散，拜拜。

一大早就找 boss 来了。 boss 最近也确实比较厉害。看看杰杰威的怎么样。咱们今天看看杰杰威。哎，最近这个莫斯本缺货。是吧？你们有没有现货呀？有啊，有没有现货给我看一下。 这个现在订的话周期大概要多久？好像周期都要六到八周了，你们那你们这个有多少现货呀？到现货那也看要多少。现在我们看货也有看的不是很多。哦对，好嘞，这个卖两百九一个。这么贵啊， 那其实这个东西还在那不一样哦。呃，现在有涨价吗？比以前有。