航天电子股票还有救吗

各位好，我是徐亮，欢迎关注逆神啊，上一周呢，我们用逆神模拟器测试了一下，就是航天电子这只股票，如果当时呢，你没有关注过，现在重新给你次机会，如果让你关注了，你会在什么时间点进行买入？ 现在呢，一周时间已经过去了，我们发现航天电子整个航天板块都出现了暴跌，那么呢，我们再来模拟一次，假如说当时呢， 你已经持有了，你会在什么时间点进行卖出，然后你能不能成功的逃顶？好了，我们现在开始模拟。呃，我们登录到这个板块的指定股票训练中，然后我们输入代码 六零零八七九，选择航天电子，然后点击确定它是根据最近的时间往前去倒数，然后这个训练期是五十七，模拟的根数呢是一百分，然后可以看好了，那现在到这个时间点，这个时间点大家知道这之后会有一波小幅的下跌，其实从 日线级别上看不出来特别多，应该是从三十七分钟级别看出来，应该是一个日线级别的一个底背离，那我们慢慢的往下看， 呃，这就差不多了，他已经破了前面的新低，可以适当的买一点，比如说买一个四分之一仓位看，还没有新的下跌，哎，有新的下跌，好多买一些，买剩余的二分之一，涨上去了， 那我们看一看，跟着这一根线其实跌的还是比较多的，我们点击一下这个标签，因为之前是把标签给关闭了，防止他这个影响我们的视线。这边跌了百分之二，我们继续看一看，这上来了，上来就没有回头了，好了，那我们开始关注吧。 这如果是上来之后我们会在什么时间点进行卖出？我们买入的一个平均成本呢？是三百二十六点九五元，这个是按照一个后付权的价格来计算的啊。涨停了再看又涨停，卖不卖？肯定不卖啊，涨停的时候怎么会卖呢？好了，这出来的 比较大的一个放量的一个音效，我们看一下他这一天跌了多少？呃，跌了百分之二，我觉得，呃，因为从底下到上面基本上已经涨了个百分之六十左右的一个价格了，你说不卖一点，我觉得其实还是不合理啊，我 卖个三分之一的草莓，但这个是完全是从个人的交易经验，并不是说哎，我们已经知道后续的结果了，所以要怎么去操作？ 涨了百分之五六十的，甚至翻倍的，你不卖一点，这个是说不说不通的，对吧？我们不能指望着后面一定会有一个巨大的啊，让人非常振奋的行情，我们应该锁定现有的这个已经远超收益的一个利益。好了，我们继续看啊。调了两天之后又开始下跌，那你说卖不卖？ 那我那我这个时候我肯定要更更卖些，但卖的话不会在这个暴跌的时候卖，因为从禅论来讲的话，卖的话应该是等他的反弹再去卖，所以即便是他明天还会再暴跌，那也不是一个卖点，要等他反弹再去卖。这个可能很多人会觉得这个逻辑有问题，但是， 呃，至少我从禅论的逻辑来讲，我还是比较喜欢这这种逻辑的，并且已经成为我的一种交易习惯， 所以不着急。哎，那好，那这一天他反弹，但是他反弹呢？是一个涨停，那如果是涨停，呃，没有涨停，那这是一个百分之五的一个，呃，一个涨幅，那得了，那我就基本上要卖三分之二了， 这一天涨停了，那不好意思，涨停我就没办法卖，但我也不会去加仓，就留着剩余的仓位。那剩余的仓位我有多少呢？其实总共是拿了一百万进行模拟，现在的持仓市值是三十万，这时候你会你可以看到，大家可以看到这个时候我们的持仓成本已经降到了负的一百九十了，就是利润足够的高了， 已经远超于当时的本金了。我这边还特意的去标注了一下，就说如果当用户的收益远超于，呃，超过你现在持有的仓位，然后你的这个收益呢？会达到百分之一千以上。好了，我们继续关注上来了，那要不要卖呢？那这个肯定不卖吗？ 涨的时候不会卖的。好的，我个人一般比较喜欢这种高位出阴线的时间点卖，因为这种时候，尤其是这种放量的，说明在顶部，其实他这个呃筹码交换是比较多，那这个时间点我们再卖个二分之一，卖，不卖？不卖 好了，这会要不要卖？其实这会就是一个比较危险，但是从一个跌停来讲的话，我们这会是卖不出去的，那这会我们就继续观察吧，我们就不卖了，涨上来了，涨上来了，其实是要卖的，那这会我们要清仓啊。好了，这个结尾已经出现了， 那看一下整个这波的收益，整个这波呢，这个航天电子涨幅是百分之一百四十九，那我们这么操作下来呢？我们的收益是百分之五十， 我们可以看到，呃，这个策略模拟其实对标的就是一个 m a c d 的 一个我们我们自己去做的一个策略，那它的收益呢？是百分之一百三十四，其实几乎就相当于整个这一波它一直没有卖嘛，完全是跟上了，而且是百分之百的，或者说这种比较高的仓位来持有的。大家可以看到它的操作次数只有一次， 我们的操作次数呢有六次，手续费呢有一千多块钱。好的，这个就是我从一个已经知道后面的走势的情况来去反着去做航天电子所得到的一个模拟的一个感受啊，其实各位也可以去感受一下， 呃，毕竟当你知道后面的一个走势情况，你再去做的时候，心态是不会太一样的。其实假如说我不知道后面的两波下跌的时候，就已经是完全清仓掉了，不可能等到后面 还留出一点仓位，再去拨一个更高的位置。这个事情不现实，因为在第一波去卖出的时候，而且第一波大家可以看到在这个中书平台上面，我已经卖出了两笔了，这两笔几乎就已经是要卖空的，也就最后剩个三分之一，四分之一的仓位 留着，下一笔就要全部清清掉了。所以说回头各位可以看一下，假如说你当时你有机会买进了航天电子金融股票，你会在一个什么样的位置去把它给抛掉？另外如果你一直没有抛， 你在这波下跌过程中，你是会坚持持有呢？还是在顶部或者在现在就已经选择进行卖出了呢？好了，感谢大家关注逆神，祝大家在投资市场中都能逆袭成神。

我们今天要聊的是航天电子这家公司，嗯，他的股价最近经历了比较大的波动啊，那很多人都关心说这个背后到底是怎么回事？然后这家公司本身的实力怎么样？包括他所处的行业和政策环境到底怎么样？是的，这个确实是最近大家很关注的一个话题，那我们就直接开始吧。 我们先来说说第一个大的主题啊，就是航天电子他的股价最近的回调到底是怎么一回事？他背后的本质原因是什么？这个问题问的很好，就是航天电子的股价呢，他其实是从二零二五年的十一月二十七号开始启动的， 然后到二零二六年的一月十三号，这中间三十二个交易日，他的股价从十点七二涨到了三十二块二毛四， 最大涨幅差不多是两倍。但是紧接着在一月十三号那天，他就跌停了，随后继续回调，到一月十六号收盘价的时候，已经到了二十五块六毛六较高点，回落超百分之二十， 那这个阶段就是明显的高位高换手，然后大额的成交，说明资金的博弈是非常激烈的。明白了，那你觉得这次回调最核心的因素是非常激烈的。明白了，那你觉得这次回调最核心的时候，他的市盈率已经超过了五百三十倍， 远远高于行业的平均水平。嗯，但是呢，公司其实自己也发了公告，说目前没有发现什么重大的基本面的变化， 所以这个就是典型的情绪炒作导致的估值严重的透支。看来这个市场情绪退潮的力量还是很大的。而且你看在一月十三号那天，龙虎榜的数据显示，净卖出是十七点九九亿元， 就是机构和油资都在大量的撤离，获利盘的兑现非常的坚决，再加上整个商业航天这个板块的概念也在降温， 所以这些高位的题材股就一起开始调整，资金开始重新回归理性。但是中长期来看的话，还是要看公司的业绩能不能真正的兑现和估值能不能回到一个合理的水平， 这波其实就是一个炒作之后的价值重估，他并不是说公司不行了。好的，说完股价我们再来看一下航天电子的基本面啊， 尤其是他二零二五年的一些核心的经营数据，有哪些亮点，或者说有哪些值得我们关注的地方。亮点还是挺多的，就是公司的营收，虽然说前三季度整体是成压的， 但是第三季度单季是同比增长了百分之九十七点九七，这说明核心业务已经开始回暖了。那净利润这块呢？是不是也有改善？没错没错，净利润虽然说有波动，但是扣菲净利润是持续向好的， 第三季度扣费净利润同比增长了百分之二十九点九三，这说明盈利能力正在逐步修复，而且他的订单储备也是很充足的， 长征火箭的订单已经超过了八亿元，无人机的订单预计是会突破十五亿元，这些都是未来业绩增长的坚实的保障。唯一的问题就是现在市盈率还是偏高的，一月十三号的时候市盈率是四百七十倍， 这么高的估值还是需要靠未来的业绩持续的增长来消化，那航天电子在技术和产业链的布局上面有哪些突出的优势？它是属于航天科技集团九院旗下的，然后它在高可靠集成电路、 弹载计算机等等这些核心技术上面是国内领先的，几乎所有的新型号的电子装备里面都有它的参与。 无人机的测控系统的市场占有率也是超过了百分之四十，这么看他在行业里的地位还真的是难以撼动啊。对，而且他的产业链布局也非常的完整，从卫星载荷到星间激光通信终端到无人机他都有覆盖，而且飞鸿系列的无人机已经实现了批量交付， 然后他的无人机相关业务的营收在二零二五年同比增长了百分之二十八。他还通过对此公司增资七点二七五亿元来扩大产能， 积极的去布局卫星互联网等新兴的市场，很多产品已经开始批量的配套使用了。这么看来航天电子的技术和产业链的布局还是挺厉害的。那他在发展的过程当中会遇到什么风险？当然会有风险，主要的风险就是他的业绩会有短期的波动， 现在的估值也比较高，然后产品交付的节奏也不是很确定，应收账款的回收压力也比较大。我们继续往下深入探讨一下航天电子的行业竞争力，他在军用电子元器件和无人机领域到底处于一个什么样的位置？可以说航天电子的行业竞争力非常强， 他在军用电子元器件的市场占有率一直都是前三，然后无人机的测控系统更是有超过百分之四十的份额， 他主要就是跟军方和航天科技集团深度合作嘛，所以他手里的订单是排的很满的。哎，那你说他在技术和产品上面有哪些比较亮眼的，能够拉开差距的这种优势呢？最典型的就是他在星间激光通信终端 和相控阵载荷这两个领域掌握了核心技术，然后能够满足卫星互联网大规模组网的需求。另外一个就是他的飞鸿系列的无人机， 尤其是 f h 九七 a 中程燎机，它已经跟歼二十完成了编队的测试，而且军贸出口也取得了新的突破， 所以说航天电子在市场上是有一定的壁垒的，那它这个壁垒体现在哪些方面呢？因为它是国家队嘛，所以它在资质、技术和订单获取上面的优势是非常明显的，一般的民营企业是没有办法在短时间内撼动它的地位的， 而且他也在积极的布局商业航天和低空经济，这也是在为他的未来打开新的增长空间。好，那下面我们就来看看航天电子所处的这个政策环境，他到底能够享受哪些政策红利。 航天电子的政策红利还是很多的，首先就是商业航天已经被纳入了国家新质生产力的重点培育的领域， 然后卫星互联网也是被明确为新基建的重要组成部分，再加上国家出台了推进商业航天高质量安全发展行动计划，二零二五到二零二七年的这个行动计划， 这就为整个产业明确了发展的路径。看来国家层面确实是很重视这个行业，那具体的配套政策上有哪些是真正能够落地帮助企业发展的？你看啊，国家专门在国家航天局下面设立了商业航天司，然后上交所也是优化了商业火箭企业的上市标准， 这些都是在帮助企业拓展融资的渠道，再加上地方的财政补贴和低空经济试行标准的陆续出台，都是在推动这个产业向规模化去迈进。 再加上现在低轨卫星星座的加速组网，包括无人机和低空物流的需求不断的提升，这些都是给航天电子这样的公司带来了非常大的市场空间。那最后我们要聊的就是对航天电子这家公司的一个综合的判断和投资建议了，就是怎么看他的短期和中长期的走势。 短期来看的话，因为现在高估值和市场情绪的退潮，所以他的调整压力还是比较大的。那中长期来看的话，如果说他的商业航天的订单能够持续的落地，无人机的业务能够持续的放量， 业绩能够持续的修复，那他的估值回到一个合理的区间之后，他的长期投资价值才会逐步的体现出来。那在投资航天电子的时候都有哪些主要的风险是大家需要去警惕的，主要的风险就是公司的业绩可能会不急预期， 然后行业的政策可能会出现变动，还有就是现在的估值如果一直都降不下来的话，也是会有一些风险的。对， 今天我们把航天电子的这个股价波动的原因，公司的基本情况，行业的竞争力，包括政策环境都给大家梳理了一遍，希望能给大家带来一些启发。没错，关注我，为你带来最新财经信息。

我们今天要聊的呢，是航天发展这只股票啊，他最近呢，经历了一波非常大的涨幅，然后又出现了暴跌， 这背后呢，其实既跟市场的炒作和资金的流出有关，也跟他的这个军工电子和商业航天的核心业务， 以及他在政策支持下的长期发展潜力是有关系的。是的是的，那这个确实是最近大家都很关注的一个话题，那我们就直接开始吧。首先我们要聊的就是航天发展的这个股价最近的表现啊，为什么这只股票会在这么短的时间内出现这么大幅度的上涨，然后又快速的回落呢？ 航天发展这只股票啊，他是从二零二五年的十一月十三号开始启动行情，一直到二零二六年的一月十二号， 在这四十一个交易日里面，他的累计涨幅高达百分之三百七十一点七哇，股价也从七块四毛七涨到了四十块钱。 中间他是多次登上龙虎榜，每天的换手也非常的高，最高的时候甚至超过了百分之四十。这波动确实很惊人啊，那后来又发生了什么导致他突然开始回调了呢？其实就在最近三天啊，这只股票连续大跌，嗯，十三号那天直接跌停， 十四号也差不多跌停，三天的时间，市值蒸发了一百二十个亿。对，这一轮回调的主要原因啊，一个是控股股东和一致行动人，他们高位精准减持套现了大概有六个亿。还有一个就是他的市盈率已经跌到了负的三十二点三六， 市净率是十一点零四倍，远远高于军工行业的业绩水平，再加上他这个商业航天的业务其实占比还不足百分之一， 所以就是前期的这个概念炒作退潮了，资金开始获利了结。那很多人看到航天发展这一波快速的下跌啊，就担心说是不是这只股票就不行了。 那你怎么看他接下来的走势呢？短期来看的话，他确实是有比较大的回调压力，因为估值回归的这个过程还没有结束， 有一些机构甚至认为他可能会回落到二十到二十五元这个区间寻找支撑。哦，那中长期呢？有没有什么值得关注的点？从中长期来看的话，其实他的这个基本面并没有发生什么本质的变化，他的这个军工电子和商业航天还是在持续的推进， 那他的这个未来的关键就在于他能不能够在二零二六年实现扭亏为盈，以及他的这个高毛利的业务占比能不能提升，包括商业航天的收入能不能够放量。 但是你必须要警惕他的这个持续亏损的风险，还有他的应收账款比较高，商业航天的投入大，回报周期长，以及行业竞争不断的加持。好的，下面我们来说说航天发展的这个基本面啊，那我们先来看一下他最近的财务数据 有哪些亮点，或者说有哪些短板是我们应该关注的。好的，他二零二五年的前三季度实现营业收入十六点九七亿，同比增长了百分之四十二点五九，这个主要是因为订单交付加快了， 但是呢，它的规模净利润还是亏损的，是负的四点八九亿，不过呢，相比去年中期已经减亏了百分之十二点三八。 听起来营收增速还不错呀，那它的盈利情况什么时候能改善呢？嗯，它现在的这个毛利率只有百分之五点零九， 确实是比较低，主要是受到一些低毛利的项目的影响。但是呢，他的在手订单有九十三亿，是二零二四年全年营收的二点五倍。另外他的研发投入占比非常高，达到了百分之十八点八，主要投向的是电子蓝军、微系统和商业航天， 资产负债率是百分之四十六点三三，还是比较可控的。那我们再把目光聚焦到他的主营业务上面啊，这三大板块分别是军工电子、商业航天和网络安全与信息化。 这三块业务现在发展的怎么样？未来又有哪些值得期待的地方？军工电子这块呢，其实是他的一个核心支柱，特别是他的这个电子蓝军领域，国内市占率高达百分之六十七， 二零二四年的装备采购量同比增长了百分之四十。另外呢，它的电磁安防这块也是稳步增长的，微系统里面的弹射频器件已经试产成功了，预计二零二六年就可以量产，量产后毛利率能够提升到百分之四十一。 然后商业航天这块呢，最近也是动作频频啊，你给我们讲一讲这块的布局吧。商业航天主要就是它的这个天木一号星座，现在已经发射了二十三颗卫星，是国内首个被气象局数值预报接入的商业气象星座。 然后他的这个数据服务已经拿到了国家级的认证，他的这个规划是到二零二六年要达到五十颗星，二零二七年完成一百二十九颗星的组网，二零二六年计划营收做到五个亿，二零二七年做到十五个亿， 看来商业航天确实是他的一个新的增长点。那网络安全与信息化这块有什么新的进展吗？网络安全与信息化这块的话， 他的这个高毛利业务占比已经从二零二三年的百分之二十五提升到了二零二四年的百分之四十二， 毛利率也提升到了百分之三十五以上。然后他的主要客户也是党政军，为其提供网络安全的整体解决方案。明白了， 那航天发展在央企体系内的地位，到底给他带来了哪些独特的优势呢？他是航天科工集团下面唯一的一个电子信息类的上市公司，这个身份就让他在军工信息化这个赛道上面有了一个非常核心的位置， 然后他可以直接得到集团的技术资金和订单的支持，相当于他是站在一个非常坚实的平台上面去发展。 说到这个，那他在电子蓝军和商业航天这两个领域分别有哪些不可替代的竞争力呢？电子蓝军这块，他的试战率高达百分之六十七，是国内绝对的龙头，然后他的产品也是覆盖了所有的军种，订单已经排到了二零二七年。 商业航天这块的话，他的天幕一号星座是国内首个投入业务化运行的商业气象星座，获得了国家级的认证。 然后数据服务这块的壁垒也是非常高的，再加上他的研发投入占比达到了百分之十八点八，也远超行业平均水平，包括他现在手里的订单有九十三亿，是二零二四年营收的二点五倍， 可以说他的技术和订单的储备都是非常丰厚的。这么说的话，航天发展在军工现代化和商业航天这两个赛道里面，他到底是一个什么样的行业地位？他的核心竞争力是什么？ 在军工信化领域的话，他是电子蓝军的龙头，然后他主要是跟中国电科、航天电子这些公司进行差异化的竞争，那他的这个竞争力主要就体现在他是有非常高的技术壁垒， 客户粘性也很强，再加上他的这个实战化训练的需求是非常旺盛的，再加上国家的这个国防预算每年都保持一个稳定的增长， 然后信息化装备的采购占比已经达到了百分之四十五，整个行业的年复合增速是超过百分之十五的， 看来这个行业空间还挺大的。那商业航天领域的竞争是不是也很激烈？商业航天这块的话，它也是处于第一梯队的，跟中国卫星航天、宏图航宇威这些公司一起竞争，但是它的这个独特的地方就在于它是专注于气象卫星的数据服务，已经拿到了国家级的认证， 也成功的进入了这个专业市场。再加上国家也专门成立了商业航天司，设立了两百亿的发展基金， 还有出台了相关的行动计划来支持这个行业，所以他也是直接受益于这些政策和资金的红利的。没错没错，那这个行业的政策趋势啊，就最近这一段时间，国家在军工信息化和商业航天这两个领域都出了哪些比较重要的政策？然后这些政策会给航天发展带来哪些具体的影响？ 在军工现代化这一块的话，其实我们现在是处于十五五规划的开局之年，然后二零二七年又是建军百年的一个关键节点，所以整个国防的现代化的需求是非常旺盛的，尤其是心智战斗力领 域，他的这个需求增速是超过百分之三十的，再加上实战化训练已经常态化了，所以电子蓝军的采购量也是同比增长了百分之四十。 另外呢，军工国企改革也是在不断的深入，那航天发展作为集团的电子信息平台，未来也是有机会去承接一些优质资产的注入的。 那商业航天这块是不是也迎来了一个政策的春天？因为二零二五年的政府中国报告里面是首次把商业航天列入了战略性新兴产业。然后国家航天局也发布了这个推进商业航天高质量安全发展的行动计划， 里面包括了支持星座建设、数据商业化、简化发射许可等等这些内容。另外呢，国家还专门成立了商业航天司，也有这个规模两百亿的发展基金， 所以这个行业也是在政策的大力推动下，有望在二零二五年达到两万五千亿元的市场规模，到二零三零年是有望突破五万亿元的。 那航天发展的这个核心业务跟这些政策的契合度到底有多高呢？其实他的两大核心业务，一个是军工信息化里面的电子蓝军，还有一个就是商业航天，这两块都是国家重点扶持的方向， 所以他是能够持续的去享受政策红利的，这些政策也会成为他未来发展的一个重要的推动力。明白了，那我们来总结一下，就是对于航天发展这样一家公司， 他现在处于一个什么样的转型阶段，然后投资者未来应该紧盯哪些关键的指标来判断他的投资价值呢？航天发展他是一家 有央企背景的军工电子和商业航天的企业，他现在是处于一个转型的关键时期， 所以他的未来还是有比较大的潜力的。那他的这个短期的股价波动，其实更多的是受到市场的情绪和资金的博弈的影响，那他的这个中长期的表现还是要看他能不能够真正的实现业绩的转折。 那我们具体来说说有哪些业绩上的信号是我们必须要重点关注的呢？首先就是他二零二六年一季度的财报，他能不能够提升到百分之十以上， 这是第一个。第二个就是看他的这个淡化家的期检能不能够如期的实现五万只的量产， 这个是直接关系到他的这个高毛利能不能够兑现的。第三个就是他的这个天目一号星座的组网进度，以及他的商业航天的收入能不能够在二零二六年做到五个亿。最后一个就是控股股东会不会继续的减持，这个也会对股价造成比较大的影响。对， 今天我们给大家梳理了一下航天发展这家公司，他的这个股价的大幅波动背后的一些原因，然后也分析了一下他的这个基本面行业的竞争力，包括他的政策的红利，最后也给大家提炼了几个未来大家可以去重点关注的一些业绩的信号，那本期节目咱们就到这里了。

突发消息，火箭飞行异常，卫星发射失利！这两天出现了很多短期的利空消息，看见评论区啊都在说这些事，结果今天又看到了这个消息，并且是中国航天公开通报的。 但这个其实大家要理性看待，因为航天事业的高风险性就决定了失败在所难免，但每一次失利都是在为未来成功铺路，不要觉得好像发射任务一次的失利就否定了未来的发展， 奇侠也可以直接给你们吃一颗定心丸。商业航天的大方向在相当长一段时期内都会一直存在的，这是商业航天的失败经济学所决定的，由于发射必消耗的刚需属性，短期的调整反而是机遇。 正因为我们从零到一这个过程还需要更加努力的去发展，加快实现可回收技术，而且这还是十五规划重点的方向。所以火箭发射失利对股市的影响并非单一的利空，而是围绕商业航天迭代逻辑的结构性机会。 前段时间我们一口气申报了二十万颗卫星，就有这么大的反响，未来还要发射很多的火箭，把卫星给送上太空，这是长远发展的必然事件。 奇侠整理出了商业航天板块确定性最强的长期成长潜力标地，其业务都聚焦于商业航天模型的高价值环，大家可自行取用。

老铁们敲黑板了，今天要聊这家公司，可能是 a 股商业航天最被低估的硬核选手，他就是航天九院唯一的上市公司平台航天电子。 他不像火箭升空那么瞩目，但每一发火箭上都有他造的眼睛，每一颗卫星之间都有他搭建的神经。虽然低调，但航天电子称得上是商业航天与低空经济爆发背后真正的英雄。过去啊，大家只当他是军工老将。但二零二五年三季度， 航天电子交出了一份炸裂的成绩单，扣菲净利润高增百分之三十， 拐点已至，价值重估或许正在上演。在商业航天领域，没有差不多，只有万无一失。而航天电子正是那个几十年如一日把可靠刻进 dna 的 企业，也就铸就了他的垄断地位。火箭遥测遥控设备是占率超过百分之九十， 几乎所有的长征系列的火箭都离不开它的配套。星载计算机是占率同样超百分之九十，相当于卫星的大脑，决定整颗卫星的命运， 同时也是国内唯一能量产激光通信终端的企业，全球仅重为掌握，他是国家队的独苗，这不是靠抢营销来的份额，而是靠几十年技术的沉淀加零容错的品质筑起的护城河。 航天领域一旦进入了型号体系，几乎是终身绑定，订单呢，稳如磐石。截至二零二五年三季度，公司存货高达二百二十五亿元，同比增长了百分之十。这些不是积压的库存哦，而是已经锁定的未来两到三年的订单，相当于提前囤的粮。 如果说军工是航天电子的基本盘，那么商业航天和低空经济就是他的第二、第三条的增长曲线，而且来的又快又猛。先看商业航天，我国的星座计划将在二零二五年到二零二七年密集发射数千颗的地轨卫星， 还要实现心间的高速互联，激光通信终端是核心。航天电子年产量已达五百台，已配备多型号商业遥感卫星。 随着组网加速，这块业务有望成为未来三年增速最快的引擎。对标 spacex 万亿的估值， a 股相关公司正迎来价值重塑，而它是国内唯一具备批量交付能力的龙头。 再看低空经济，政策松绑加应用场景爆发，无人机从军用走向民用的物流、测绘、应急救援， 航天电子的飞鸿系列无人机在国际军贸市场频频斩获订单，更关键的是，它还布局了反无人机系统，打造完美的生态链， 市场空间从百亿直奔到千亿级。那么接下来从财务角度给航天电子做个体检。过去很多人觉得呢？军工企业的财报看不懂，但航天电子这次的信号非常清晰。 剥离暴富主业狂飙二零二四年果断剥离航天电工等非核心资产，聚焦高负价值的主业。二零二五年上半年毛利率提升至百分之二十点五一，同比上升一点零七个百分点，单三季度营收大增百分之九十八，扣费净利润高增百分之三十。 虽然前三季度的经营现金流为负，但这在军工行业属于正常现象，上半年备货，下半年集中交付， 先进流将在后续的一个季度里面显著改善。更值得点赞的是，公司每年的研发投入稳定，占营收占比百分之十左右，二四年超十一亿元，重点压住激光通信、 ai 导航等前沿方向， 技术储备深厚。从固执角度看，航天电子的核心价值不在短期的利润，而在国家战略和产业趋势的双重加持，他是航天九院唯一的上市平台，手握惯性导航、 新尖激光通信等卡脖子的技术，未来三年低轨卫星组网加无人机双轮驱动，营收有望突破二百二十亿。随着产量的规模扩大，核心产品成本再降百分之二十到三十，毛利率有望从百分之二十迈向百分之三十。当然，风险也是有的， 当前的适应率为三百六十倍，估值较高。此外，军品定价的也支持啊，改革可能压缩传统业务的利润，但这些都是短期的劳动。 长期来看，当商业航天开始放量，当低空经济开始普及，航天电子这个藏在国之重器背后的隐形冠军，终将迎来属于他的高光时刻。 他不喧嚣，却掌握着卫星之间的神经。他不张扬，却站在两大万亿赛道的交汇点。东风已经吹起来了，业绩拐点一线，航天电子迈向千亿的爆发，或许就在下一个发射窗口。

大家好啊，我们又来讲一个航天的企业，叫做航天电子，它的市值呢是八百四十六亿市盈率 t t m 是 四百三十三，三年的 市盈率的话是二百到三百一十一，比中国卫通要好一点，要便宜一点， 但是目前也是在回调的状态。其实像这种公司啊，这种潜在性的呀，他等具体具体政策出来，实际上就已经晚了。你其实更应该去研究一下我们国家的政策，比如说，呃，多少？你这个 这个什么五年规划，每五年都有一个规划，现在是应该是十五五规划，然后这种国家政策性的政策文件怎么读呢？你比如说你可以下载一个国家的这种，呃，文件，它可能是一个 word 文档， word 文档，呃 d 点 d o c 的 这种， 然后呢你就你就查找查找关键字眼和比如说拿十五五的和十四五的对比，你看多了什么东西， 呃，少了什么东西。那么这他那个这种政策性文件啊，这个每个关键词他一变，他就是一个巨大的变化。 假如说以往都没有提到的这种航空航天的，那么十五五提到了，那么他这种就是这种布局， 然后呢？假如说呢？假如说呢？现在你这种航空例子肯定是慢半拍了，你可以再找找，比如说十五五比十四五多的，其他的还没有被，还没有落到具体的政策方面的。 他其实比如说每一个规划呀，他是有先一个大大正方针，大概要发展发展什么领域，然后再逐步逐步的落实，交给各部委、各个部门，有关部门好该怎么做，怎么安排任务，该该走流程啊，该什么什么的， 你明白吗？他他他是有这样的一个先后顺序的。还有多多，你在咱们中国的话，你可以，你擅长语言方面的话，你可以多研究一下这些， 这这些这种政策性文件，那也不失为一种投资方式啊，跟永远永远跟大领导走，那是没有问题的。而现在的话，航空很明显是已经比较高了，已经比较高了， 已经比较高了，然后现在是回调了，你相当于四百多的是盈利，你四百多年之后才回本，那当然这仅仅是按照近几年的盈利水平的话，那肯定不够看。 他其实拉长来看的话，其实近几年反而还是一个航空航天的一个一个低谷状态，然后现在相当于来了一针强心剂，然后我们又来 加大对这方面的投入，因为我们中国其实是产能过剩的一个状态，那么，呃，再投基建，他的收益也编辑， 编辑效应递减，那么不如投新基建以及这种这种其实卫星也是未来的一个前瞻性的基建啊， 他可能有潜在的一些收益，比如说，其实我觉得你航空航天的话，应该是战略级别的，应该是军事方面的，其实收益还更大一些。 那好，就分析到这里，这已经超出了我的我这套模式，我这套模式并不是依靠政策，而是仅仅依靠过去的，过去的这种利润情况来一个限性推算，每个人有各自的擅长的方式。好， 就到这吧，你可以找找属于你的那的，属于你的那一碗饭。谢谢大家！请各位点赞、收藏、关注、转发、评论，谢谢大家！

老赵，商业航天全线崩盘，都跌到什么时候是个头啊？这个方向的确是被搞的完全没有信心了，我们看到今天的一个跌停榜的话，也大部分都是商业航天的个股，那我觉得现在这种情况的话，只能等等这个板块跌透以后才有修复的机会，那什么时候才会是叫 跌透？那所谓的跌透呢？就是哪怕你出现逆空，我也跌不动了。像今天这种情况就典型就是没有跌透，有一点点风吹草动，然后大家就开始砸，对吗？那有一天比如说出现什么，再出现什么逆空，你发现股价也不怎么砸了， 这就是属于跌透了，那那个时候可能这个板块啊出反弹的概率就比较大了。但如果你还是不太明白的话，那我们可以去看二二年的中通这一波，因为当年的中通也是跟商业航天也是一样情况，就是属于龙头被严重监管，所以那个时候中通 也是等跌透以后出现了一波小小的修复。那我觉得这一波商业航天的话，可能龙头各股的状态跟中会比较相似，所以我觉得这个板块在短期之内可能都很难出现一个强的修复，那么想抄底的以及在里面的资金呢，都要想清楚了。

今天航天继续调整，我上周五抄了一个底，心想呢，调整了那么久，总要有一个反弹吧，结果今天吃了一坨大的，我感觉这打压的太过明显了哈，咱们普通散户只能在涨的时候才能赚， 好不容易能涨了，哎，却不让涨，那短线的情绪呢，就很难看。天下被关了几天后出来，里面的散户今天就吃了一个地板，二十厘米啊。 今天 ai 应用开始有起稳的迹象，现在就看航天能不能起稳走一个反弹。咱们的火箭卫星呢，它还是要上天的。

上周亏好多啊，这周一能回血吗？你先不要慌，这周末央广传媒都发话了，定义的市场是一个慢牛节奏，同时呢，也肯定了商业航天、 ai 应用这些新型产业的一个发展机会。那这意味着什么？就是说商业航天和 ai 应用周一就会回血吗？最关键，你要抓住 它，意味着整个商业航天和 ai 应用啊，从之前的蹭热度啊，转变成了真正意义上的炒业绩， 那这就不跟我们上周说的一样吗？具体应该怎么去理解呢？是的，就是我们上周说的整个这个商业航天的一个炒作啊，进入到第二阶段，那么接下来我们就应该抛弃以前那种跟商业航天没有太大关系的一些公司，重点在了一些个主营业务里面，有商业航天的业务，同时啊， 又有盈利能力。最后啊，能够在财务报表上面，能够反映出商业航天相关业绩的一个上市公司，这可能就是接下来资金重点投资方向， 所以我们也要顺着这条思路去寻找这些相关的标的啊。这一波的一个下沙过程中啊，有很多是情绪性下沙，那么对于有业绩以及真正意义上，他确实是 商业行业相关的一个公司啊，也被杀掉了。也就意味着，从下周一开始，可能这些个相对比较正宗的标的啊，就陆续的进入到一个回血的军人，我们就可以在这些标的里面寻找相关的机会。

兄弟们，今天很多人问老徐，商业航天虽然今天反弹，但还是被套住了，还有没有机会解套？我明确告诉你，有肯定有，但你得把握好节奏，不能乱了方寸。 就拿卫星 etf 来说，快速下跌之后，那个跳空缺口至今还没补，最近两个交易日，它一直横在缺口上方，这就是关键信号。后续无非两种走法，第一种，直接反转，缺口不补直接往上拉，甚至走出过顶反扑的强势行情。 第二种，五日线突破不上去，回调到二十日线可能会有支撑反弹或者回踩。五周线在反弹，但至少也能有一波反弹。 不管是哪种走法，都是你解套的机会，但我必须提醒你，别再妄想他能再涨一倍了。有这种想法的，建议去挂个号看看病。老粉都知道我在低位，就一直跟大家聊商业航天航展，我们三板教学，后面华丽天籁都有教学，老徐自己和电科和北摩更是教学无数次。 你看，今天又涨停了，从低位拿到现在，稳稳吃了一波大肉，这就是低位布局加耐心持有的最好证明。他不是今天才涨的，是我们提前锁定赛道，跟着逻辑一步步走出来的利润。这也告诉我们，好赛道加好公司，加耐心拿住，才是穿越市场波动的根本。 对比一下那些高位一字跌停的商业航天股，一百八十万手到一百九十万手的分担量抛压有多重，短期根本跑不出来。 如果没人翘板，后面还有跌停板在等着，流动性风险极大。这再次印证了我常说的，你最大的敌人不是市场，而是你自己的贪婪和恐慌，在情绪狂热的时候，就要懂得兑现利润，别等跌停了踩拍大腿。 北摩能一直涨，就是因为我们在低位介入，有足够的安全垫，哪怕市场波动也拿得住。同样的逻辑， ai 应用赛道，这波下跌空间也拿得住。同样的回调，更多是情绪面的错杀，这不是系统性风险，而是一次黄金坑机会。 你看这两天涨的电力设备，电力有色金属，本质上也是在炒 ai 的 逻辑。最后问大家一句，你们手里的商业航天是在低位跟着老徐买的，还是在高位听消息冲进去的？是前者的扣一，让我看看有多少聪明人是后者的扣二。咱们评论区聊聊怎么自救，关注老徐，带你避坑！

我昨天说了吧，今天商业航天板块大哥有可能会来，是不是今天啊，有的，这个龙头里边就有大哥来了， 但是来了呢，能不能撑住了啊，得再看一看。我以前啊，看过一个电视剧，哎，这个电视剧呢，跟炒股有关，就是说这个油渍被套住了以后呢，然后他们会自救， 他们自救呢，就会往上拉，他们一拉呢，就有散户去跟风，跟风了以后到一定程度了，就这个火呢，比如说他们在二十八楼，然后这个火呢，可能是已经烧上去了，最后他们会在二十五， 二十五楼的时候，哎，然后呢，人家就跳下去，就自救，就走了。那些呢，在这个二十八楼的人呢，一直在等啊，再高一点，再高一点，最后就等不到，就走不了。 这是一个炒股的这个电视剧啊，我曾经看过，我感觉和这一幕呢，还是挺像的啊。以前呢，我一直觉得炒股嘛，看的是技术 k 线指标， 筹码，对不对？我以为是看的是这些，直到后来呢，我发现炒股啊这个东西啊，其实呢，玩的是人性，就是人心。 什么意思呢？就是他暴跌的时候，一天一个跌停，一天一个跌停，连跌了四个跌停了，你敢不敢去抄底？ 有没有这个胆量？他暴涨的时候啊，涨了五个涨停板了，你敢不敢卖？别人都抢着买，你敢不敢卖？还有啊，当这个股票暴跌的时候，你敢不敢割肉？ 今天呢，一看账户对吧？赔了十几万了，你敢不敢割肉？你不割不割，明天呢？二十万，后天三十万，大后天四十万，你能不能拿得出这个心态啊？去割肉， 就像我们这个最近这个海格女友是吧？马上就要跌到十七块钱了，从二十六马上就要干到十七了， 对不对？他想割，他割不出来啊，对不对？他到时期了，他割还是不割？还用不用割了对不对？这都是啊，其实发现玩到最后玩的是什么呀？玩的是人心，知道吧？玩的是人性， 别人恐惧的时候你敢不敢抄，别人贪婪的时候你敢不敢走？我觉得玩到最后啊， 就是自己在和自己斗，而不是什么那个 k 线图，那个 k 线这个指标你知道了又有什么用，对不对？你看着只跌起稳了，你敢不敢去啊？你不一定敢去， 你看着他下跌了以后呢？你不一定敢割，就是这个样子的，你越拿越跟他赌气，你输的就越惨。我以前也经历过啊，就这个股票跌了以后连跌了两根，我不走了，我就给你耗上了，过两天跌了四根， 走不走？不走明天五根对吧？大后天六根，看谁看谁耗不过他。 所以当我现在跌第一根的时候，不管赔多少直接就走。一定要记住啊，这玩意一定要止损，止损非常关键啊，保住本金。

连续吃地板的朋友们不要灰心，后续吃肉的机会即将到来，今日金峰科技聚力所聚，全从地板拉起，中国卫星航天电子加强修复，说明商业航天已经迎来强修复大肉缘分距离不远， 先看牌面，今日超杰股份低开高走，一度接近涨停，但每次接近涨停价位时就有大单下压，很明显是主力的故意为之，为的就是让超杰走的更远，毕竟现在天道压制严重，枪打出头鸟，目前超杰已经创出新高， 将之前的负面情绪完全消化，后续必然会再创新高，明日低息就是缘分来看金峰科技，金峰市值九百亿，今日早盘直接从地板拉至翻红，全天交易金额一百八十五亿，说明资金还是青睐商业航天板块，今日的走强就是表明一个态度， 代表没有被资金抛弃。牛哥昨日便说了，金峰后续还有预期，若是高开则代表超预期，说明渐入时机到来。接着看航天发展， 航发没有被关进小黑屋之前每日成交金额在一百八十亿左右，现在进入小黑屋后，成交金额只有六十五亿，全天震荡走跌，尾盘更是跳水，作为这波大行情的带领者，被压制的很一点属于正常预期，作为龙头航发，后续肯定是拉升回来， 现在每次走跌都是低吸机会来说。九鼎新才，九鼎今日早盘拉升涨停，但是并没有很好带动板块其他个股，虽然明日是高开预期，但是没有先手的朋友尽量不去追高，因为目前的连板情况十分差，自然走势的最高连板是两连板，现在追涨停板很容易被套， 所以有先手的朋友明日可以考虑冲高离场。再说海格通信，海格目前是属于少见的情况，目前海格已经形成了情绪恐慌， 如果明日再来一个跌停，就会导致融资盘大幅爆仓，到时会形成资金踩踏，所以明日若是开板可以考虑离场，毕竟有套牢盘和融资爆仓的风险，想走出二波十分困难，除非明日能够走出一波地天行情，彻底扭转情绪。 现在来说西部材料，西部早盘低开，全天零轴负震荡收盘维持水上一个点，完全是被主力高度控盘，说明主力资金仍在里面。牛哥之前说过，西部在这次的大跌行情中，跌幅远小于行发，展现了超强的承接力， 今日油跌转涨的表现也符合预期，一切都预示着西部后续必然会有一波拉升，明日低息便是缘分。最后来看中国卫星，牛哥一直都在提醒大家注意中国卫星的低息，作为汪汪队的代表和 etf 的 重仓成分，绝对会创出新高。 今日低开高走，早盘带领板块完成一波强修复，其重要性毋庸置疑，明日若是低开，便是缘分到来。

明天就要开盘了啊，我看好多的这个博主都在讲啊，明天啊，商业航天就会迎来修复，然后呢？就怎么怎么着了，哎，就是因为什么呀？因为我刚才看了现在这个商业航天啊，在周五的时候， 下跌的时候都指好多都指跌了，指跌了呢，确实呢，有一些资金入场啊，没有问题啊。但是呢，我认为明天呢，周一开盘，我个人认为啊，如果涨了，一定是最佳的逃跑时机，而不是 进入时机，好多人都认为已经开始修复了，就会长上去了，我认为不会。为什么呀，他暴跌了，就是说商业航天板块啊，整整暴跌了三天，有的都跌了四天，对不对？ 那么这个时候里边的人是不是很着急出来啊？他们着不着急出来，是不是？好多人着急跑，跑不掉啊， 对不对？都在想着放我出来，放我出来，明天即使是有个修复，我认为啊，他也不可能涨上去。这里边有多少的套楼盘等着解套呢？你以为这套楼盘我讲的不只是散户，好多油渍都在里边套着呢， 对不对？这里边啊，唯一赚到钱的就是机构了，因为他们的成本够低啊，对不对？机构肯定没问题，那油资好多都买的高吗？对吧？然后呢，散户呢？ 都在那个山顶上挂着呢，对不对？所以这个时候啊，我认为他不可能涨上去，那难不成他涨上去，去给这些散户去解套吗？去接盘吗？ 怎么可能呢，对不对？所以我认为啊，明天涨啊，他一定不可能涨上去，他要先怎么样？先在这个地方先整理一段时间对不对？先横盘整理一段时间，或者是继续往下跌干什么呀？把这个价格给你们打下来，让你们散户呢？都割肉离场了以后 人家在涨，这才合理，对吧？那不可能说上去接你们散户去啊，难不成这个散户这么大散心啊？拉上去让你们把这个筹码都抛给主力，然后主力站山顶看风景啊， 那不可能啊，对不对？所以我认为啊，明天如果商业航天迎来了修复，那一定是最佳的逃跑时机，知道吧？他不可能涨上去，难不成替为你解套吗？ 不合理啊，对不对？他只能说往下继续砸，砸的让你们割肉，然后呢？筹码都跑到低位的主力手上，他才能继续给你拉，对不对？这是我的理解啊，纯属个人观点，不知道大家怎么看？

紧急插播一条大力新闻，明天所有人给我死定航天电子红富士，苹果直接塞满你的腰包！如果白衣说错半个细节，直接把我十八岁的表妹安排给老铁们暖床，不过我想也没那个机会，新来的老铁们，不信请自行前往。昨天视频查验 名牌的中国卫星元粉，今天在板块高位标地集体阵亡的情况下逆袭走墙地天好取皮薄馅大的精品红富士，就这精准预判的实力，我就问问还有谁好了。废话不多， bb 为什么要死定行电，直接展示底层逻辑。首先，行电手握商业航天加军工两大核心概念，今天开盘商业航天大跌，可能让老铁们吓破了胆。商业航天要完了吗？直接说结论远远没有结束， 因为商业航天事业是国家的重点战略布局方向，背后有咱妈撑腰，政策红利满天飞。再加上行情开启，板块涨幅已经接近百分之五十，龙头更是翻了不止一两倍，加上昨天领涨龙通通选择硬钢逆动引爆市场， 行情太过爆炸，所以适当的降温泼冷水也是很有必要的。所有人都知道会有这一天，只是不知道什么时候到罢了。这点可以参考神剑同学前期的神剑，剑开八荒八连败，直接无惧移动。虽然十二月三十日刚进小黑屋时躺了地板，但后续的日子不也过得有滋有味的？行发雷克行电，他们不比神剑更强？所以 老铁们不必杞人忧天。其次，白衣先吐槽两句够装？他奶奶的出来挨打，真当老铁们的钱不是钱是吧？有这么砸的吗？昨天还在上演逆势而为的戏码，今天通通砸个狗吃屎，引发板块恐慌性大跌，闭场绕停牌也不是这么个玩法吧？踏马的够装！好了，继续说回行电， 今天分时看，早在集合竞价阶段，杭发雷克就已经积压了大量的抛压盘，全是等着开盘就跑路的紫金，如此巨大的抛压，被摁死到地板也算是意料之中。但与老大哥不同的是，行电竞价时积累的全是买单市场，紫金明显是看多的，但受板块大跌影响，恐慌情绪蔓延， 行电无奈受到波及，今天虽然一度被摁在地板，但盘中的多次反弹和一次几乎翻红的反攻，证明仍然有紫金强烈看好。结合今天股价依旧踩在五日线上的同时，也没有放出天亮 趋势未破，今天抛压释放完毕，明天就得继续冲刺。最后，老铁们不要急于一时，成败，更不能被朱莉的洗刷刷吓破胆，见招拆招，揣摩出朱莉的意图，我们才能在市场中如鱼得水，一箭三连走起来，明天我们一起见证航店涅槃重生！

商业航天和半导体大家都在挣钱，我能不能进去？商业航天？半导体短期确实能薅羊毛，但千万别被这点甜头勾成冤种，一堆蹭概念的垃圾股，没技术没订单，涨得猛跌得更狠。 这俩赛道风险贼高，航天烧钱没兑现，半导体说凉就凉，你们买这类票是看业绩还是纯跟风？ 那人家这商业航天啊，半导体在基金里面天天挣钱，你怎么说？ 涨得猛是情绪和资金堆出来的，跟很多公司的真实业绩压根不挂钩。商业航天还在烧钱阶段，半导体更是强周期，说凉就凉，现在追高很容易接盘，真想碰就小仓未完。别重仓，记得设止损，千万别当长线舞。

特斯拉，资本狂欢下的钢铁侠万亿市值的现实扭曲立场。一家年利润曾腰斩百分之五十三的公司，却在资本市场创造了一年股价翻倍的神话。当传统车企还在为毛利率跌破百分之二十焦虑时，特斯拉用一场利润向左、 股价向右的行为艺术，演绎着资本市场的魔幻逻辑。二零二五年十月，美国汽车安全监管机构对特斯拉 fsd 启动调查的消息，并未阻止其市值占稳万亿美元俱乐部。 与此同时，在韩国，特斯拉 f s d。 正式登陆，引发新一轮追捧。这家曾被华尔街嘲笑的电动车企，用十五年时间将股价推高至 ipo 时的近三百倍，成就了资本市场的造富神话。截至二零二六年一月，特斯拉市值已达一 四十二万亿美元，这个数字足以买下丰田、大众、比亚迪等全球十五家主流车企市值总和的三分之二一。草根逆袭从硅谷车库到全球巨头 特斯拉的故事始于二零零三年七月一日，马丁艾伯哈德与马克塔彭宁在加州硅谷创立了一家名为特斯拉汽车的小公司。公司以交流电支付尼古拉特斯拉命名，促全世界向电动出行的转变。 二零零四年二月，转折点到来，一位名叫埃隆马斯克的年轻人向特斯拉投资六百三十万美元， 条件是出任公司董事长并拥有所有事务的最终决定权。这项投资开启了特斯拉的资本之路，也埋下了未来控制权之争的伏笔。初创团队选择英国莲花汽车的 lease 作为开发基础，开始研发高端电动跑车。 然而， roadster 的 研发过程困难重重，艾伯哈德和马斯克在发展方向上产生严重分歧。二零零七年九月，原定售价十一万美元的 roadster 音变速箱改进成本升至十四万美元。 二零零八年，特斯拉高层经历大震荡，创始人艾伯哈德及其搭档塔彭宁相距离开公司，马斯克出任 ceo。 同年十月，第一批 roster 下线交付，但成本失控，导致马斯克将售价提升至十一万美元，引发已支付预定金的客户强烈不满，此时的特斯拉已濒临破产。 马斯克回忆，我们只有不到百分之十的生存几率。为解决资金问题，他将自己仅存的六千万美元投入公司，并积极寻求外部投资。二、上市博弈资本市场的狂欢与质疑 二零一零年六月二十九日，特斯拉在纳斯达克上市，发行价十七美元，融资额达二二十六亿美元。特斯拉成为自一九五六年福特汽车 i p o。 以来，第一家上市的美国汽车制造商。华尔街对这家仅有 rothschild 一 款产品，年营收约一 五亿美元的公司充满怀疑。然而，马斯克看到了更大的未来， model s 计划进军高端汽车市场，目标客户群要比 rothschild 广泛得多。 上市后的特斯拉依然坎坷。二零一二年九月，公司推出 model s， 这款车很快成为二零一三年北美第一季度豪车销售冠军。二零一三年五月，特斯拉宣布第一季度扭亏为盈，股价随即上涨约百分之八十。 真正的转折点出现在二零一三年五月，特斯拉股价单月大涨百分之八十一，创下历史记录。当时特斯拉首次实现季度盈利， model s 销量超出市场预期。 虽然这并不意味着公司已实现持续盈利，特斯拉直到二零一八年才真正摆脱亏损状态，但资本市场已开始重新评估这家企业的价值。 三、魔幻现实利润与股价的背离游戏二零二四年，特斯拉上演了一场资本市场的魔幻大戏，全年净利润腰斩百分之五十三，但股价却翻倍。这种利润向左、股价向右的现象背后，是特斯拉估值逻辑的根本性变化。 然而，资本市场似乎对这些利空视而不见。特斯拉的固执逻辑已从汽车销量函数转变为人类想象力导数。 马斯克成功地将蓄势众心，从汽车销售转向三大未来支柱，自动驾驶、人形机器人和能源网络。 二零二五年，这种背离更加明显。前三季度，特斯拉净利润同比下滑三十一、百分之四，交付量下降百分之二点三，但市值却逆势上涨，市盈率高达九十七倍，远超丰田七 三十六倍和比亚迪二十七倍。这意味着投资者需等待近百年才能靠利润回本。四、资本偏好、耐心资本与战略布局特斯拉的资本偏好呈现出明显的长期主义特征，在其发展历程中，不同阶段的耐心资本发挥了关键作用。 早期，特斯拉依赖马斯克个人投资和风险投资。二零零四年 a 轮融资中，马斯克个人投资六百三十万美元，占该轮融资总额的百分之八十四。二零零八年金融危机时，他再次投入近两千万美元，并积极引入戴姆勒和丰田等战略投资者。 特斯拉与传统车企的战略合作尤为值得关注。特斯拉的研发投入从二零一八年的十四六亿美元，增至二零二三年的三十九点六九亿美元，六年间增长近两倍， 与二零一三年的二点三二亿美元相比，增长幅度达十七倍。这种对创新的持续投入，是特斯拉获得高固执的关键。 五、生态战略从车起到科技平台的跃迁数据成为特斯拉的新石油。全球三百万辆特斯拉车辆，每天产生一百六十亿英里行驶数据，相当于人类驾驶员一百万年的经验积累。这些数据反哺都轴超级计算机训练自动驾驶算法， 形成越多人用越聪明的滚雪球效应。能源网络是特斯拉的第二增长曲线。麦格卡储能系统与光伏电站的结合，让特斯拉成为全球最大分布式能源服务商。二零二五年储能业务营收同比激增百分之四十四，毛利率达百分之二十八 六，挑战重重万亿市值的阿塔留斯之众。竞争白热化是最直接的威胁。比亚迪二零二四年销量三百七十五七万辆，同比加百分之四十三，季度营收首超特斯拉。 华为 r 的 三点零系统在无图方案上实现反超，特斯拉的先发优势正被快速蚕食 期。未来展望科幻与现实的交汇点，全球布局调整是特斯拉的当务之急。上海超级工厂贡献全球百分之五十五产量，单车成本比美国低百分之二十， 而柏林工厂的头产将加强特斯拉在欧洲市场的竞争力。二零二五年七月，特斯拉正式登陆印度，车辆全部来自上海工厂。 新市场开拓与产能提升同步进行。特斯拉计划在印度、印度尼西亚等新兴市场布局，同时提升上海、柏林等工厂的产能利用率。 这种国际化二点零战略将帮助特斯拉降低对单一市场的依赖，产品线更新迫在眉睫。面对车型老化指责，特斯拉急需推出售价三万美元的新车型，重演 model 三的图榜神话。同时， cybertron 等新产品的量产交付也将考验特斯拉的创新能力。在技术层面， fsd 的 全面落地成为关键考验。 马斯克表示，如果有人不相信特斯拉最终能实现自动驾驶，那我认为他们就不该投资这家公司。 fsd 能否在二零二五年突破监管枷锁，真正开启订阅制盈利，将直接影响特斯拉的估值逻辑。对于投资者而言，特斯拉的价值已不再取决于汽车销量， 而是对其未来愿景的信任。投票看空者认为特斯拉只是一家面临激烈竞争的汽车公司，看多者则相信汽车业务只是特斯拉的第一幕，真正价值在于其在能源、 ai 和机器人领域的期权。 回顾特斯拉的资本之路，从二零零三年创立到二零二六年，这家企业已走过二十三年风雨。截至二零二五年，特斯拉全球累计交付汽车一百六十三六万辆，尽管同比下降约百分之八点六，但市值依然稳居万亿美元俱乐部。 特斯拉的故事印证了一个道理，在科技创新驱动下，企业的价值不再仅仅取决于当期利润， 而是对其未来愿景的集体信任。这种资本逻辑的根本性变格，正在重塑全球商业格局。特斯拉的市值神话本质是市场对移动生活革命的定价。 正如马斯克所说，特斯拉的目标是加速世界向可持续能源转变。至于万亿市值是否合理，时间会给出答案，而我们正在见证历史的书写。