定向降息对债市影响

注意，央行刚官宣定向降息不同于全面降息，精准投向特定领域。一月十五日，央行发布会推出新年首批政策， 回应降准降息、国债、汇率等热点，帮大家摸清二零二六年货币政策方向。咱们砥砺核心， 定向降息不普惠，仅覆盖特定领域。本次下调结构性货币政策利率零点二五个百分点，一月十九日实施，涉及知农、知小、科创、绿色等再贷款工具 一年期利率降至百分之一点二五。银行向央行借定向资金成本降低，精准投向重点领域， 形成央行、银行让利实体的循环，实现精准灌概。房贷、消费贷大概率不降，它们与 lpr 挂钩，仅全面降息才会联动调整。 央行释放信号，今年降准降息仍有空间，约束减弱，但当下不迫切。 结合去年十二月 cpi 同比涨百分之零点八。物价回升趋势，央行兼顾脱经济与空通道， 优先精准贯彻。国债方面，央行二零二五年以市场灵活操作稳债市，二零二六年债市仍以稳为主，难赚快钱，需长期持有获利。 汇率上，央行维持人民币合理区间稳定，防过度波动误堵单边行情。 近期人民币升值是中美贸易缓和、美元走弱及经济起稳的正常表现。我国不靠汇率贬值增外贸优势，凭科创与产业链韧性，同时完善避险工具。总结，再世稳字当头， 需长期持有。股市无直接利好，但定向降息稳基本面宽货币改资金面，叠加汇率升值，抬升人民币资产价值，整体是宏观利好。记得点赞关注哦！

央行近期推出的一系列支持经济的新的决策啊，这个可不是简单的一个降息啊，这里面有很多东西啊，包括央行的这个所谓的万亿级的工具箱 又扩容了，那这个新的政策到底会给我们的经济带来什么样的变化呢？咱们今天就来聊一聊。是没错，那我们就赶紧开始今天的讨论吧。咱们第一个呢，先聊降息的降息以及降准降息的潜力啊。 首先第一个问题，咱们先聊这次央行下调这个结构性货币政策工具的利率都有哪些。重点就是这个月啊，央行把各类结构性货币政策工具的利率都下调了零点二五个百分点， 那比如说这个一年期的再贷款利率，它就从百分之一点五降到了百分之一点二五，然后其他各个期限的也都跟着下调了，那知农知小再贷款和再贴现它的这个利率也都同步下调了，那甚至连这个抵押补充贷款 p、 s、 l 它的利率也都降到了百分之二，这是很厉害的哦，这些数字其实挺吓人的啊，就感觉力度确实不小。对，而且不光是降息，它还增加了这些工具的额度嘛。啊，那比如说这个知农知小再贷款，它又额外增加了五千亿的额度， 然后科技创新和技术改造再贷款，它直接就提到了一万二千亿，还单设了一个民营企业的再贷款额度是一万亿， 就是有很多这样的定向的这种支持啊，所以他精准度更高。你觉得就是二零二六年这个降准和降息还有多大的操作空间？就是现在金融机构的这个存款准备金率平均已经降到了百分之六点三， 所以还是有一定的空间可以再降的啊。那市场普遍的预期说一季度可能会再降准零点五个百分点， 那这样的话就会释放出一万亿的长期资金，然后同时呢可能会配合着一些这种公开市场的操作来来保持这个流动性，那看来就是资金面应该还是会比较宽松。对，然后价格型的工具呢，就是可能会有一到两次，每次十个到二十个基点的这种下调 啊。那就是看具体的经济情况，因为现在外部的这个美元也在降息，人民币汇率也比较稳定，国内的这个银行的这个净息差也在起稳，所以这个时候如果通胀温和的话，那就是会给这个降息打开一些空间，但是整体还是会 兼顾一些这种风险啊和这种精准的支持。对，这个结构性的这个降息加上降准这一套组合权下来， 你觉得会对我们的经济和市场带来什么样的影响？就是这个结构性的这个利率的下调，他其实是会让银行能够以更低的成本拿到钱，然后去支持这些重点的行业。 那比如说科技创新、绿色发展、民营企业，那这些企业呢就更容易去拿到贷款，扩大生产。对，所以就是说资金会更愿意往这些方向流。对，然后这个降准呢，又增加了银行的这个放贷的能力，所以市场上的钱就多了， 企业借钱也便宜了，信心也提升了，那股市里面呢，这些受政策支持的板块就会更有机会，整个经济的活力也会被激发出来。那我们接下来就要聊的就是这个多领域的政策支持了啊。 科技创新、中小民营企业、房地产，这都是大家很关心的。那我们先说科技创新领域啊，最近这个央行出台的这个新的决策有哪些亮点？科技创新和技术改造再贷款这个额度是大幅增加，那就是从原来的八千亿提到了一万二千亿。 然后呢，他不光是支持的范围更广了，他特别把一些研发投入比较高的这种民营的中小企业也拉进来了这个支持的范围里面，这对这些企业来讲应该是非常大的支持了。没错没错，而且央行还 联合了一些部门搞了这个科技创新证券的风险分担工具，就说万一这个证券违约了，那央行也可以跟地方政府啊，或者是一些征信机构一起来扛这个损失。 哦，对，然后这个金融监管部门也在推动银行来成立专门的这种机制，就是让这个资金可以更精准的滴灌到高科技企业手里。 嗯，对，所以就是说直接融资和间接融资都被激活了，那整个这个科技金融的体系就更有活力了。那我们再来看一下中小民营企业最近有没有什么新的金融支持的举动。央行这次就是专门设了一个 民营企业再贷款额度是一万亿，然后利率是降到了百分之一点二五。对，同时呢把这个知农知小再贷款和再贴现这几个工具打通了使用， 那就是银行可以更灵活的去给这些企业书写这些政策，确实力度很大，然后监管部门也出台了很多，比如说这个优化信用贷款的流程啊，提高这个首贷户的比例啊，扩大这个政府性融资担保的这个覆盖面啊等等的一些政策， 那让更多的民营企业可以拿到贷款，而且拿到贷款的成本也更低了，那这样的话就稳住了就业，也 激发了市场的活力。最近房地产市场也是迎来了一系列新的金融政策，这些调整具体带来了哪些变化？这次的话就是五年期以上的首套房公积金贷款利率降到了百分之二点六， 那这个对于刚需购房者来说是实实在在的减轻了负担啊，那如果是一百万的贷款的话，每个月可以少还一百三十多块钱， 然后三十年少还四万多。对，那同时呢，这个公积金贷款的这个下调，他是既包括新买房的人，也包括已经在还贷款的人。 哦，那这个就直接让大家的还款压力变小了，这对市场的信心肯定是有很大的提振。对，然后同时呢，央行和这个金融监管部门也在支持这个保交楼，嗯，那银行对白名单内的项目审批贷款已经超过了六万亿， 也在探索这个商业地产的这个贷款的首付比例降到三成，也在支持这个租赁住房的贷款。 那就是整个这个政策的组合权下来之后，就是既可以保民生，又可以推动这个行业的转型，那同时呢也会带动相关产业链的一个回暖。我们来进入到第三部分，我们来聊一聊人民币的汇率走势。好，第一个问题就是 二零二五年人民币对美元的汇率出现了明显的升值，嗯，那背后的原因都有哪些？嗯，这一年其实人民币的汇率是先贬后升嘛，然后到了年底的时候，这个离岸人民币对美元的汇率是直接升破了七这个关口啊，是十五个月以来的新高。 这个其实背后的原因一方面是因为美元本身走弱了，美国的这个经济数据也走软啊，那美元指数是创了好几年的新低， 那人民币自然就对美元就升值了。看来外部环境的变化是起到了一个决定性的作用。对，那当然就是除了这个美元走入这个外部因素之外，其实中国自己的这个基本面也很关键啊，就是我们的这个出口一直保持着韧性啊，然后贸易顺差也创了新高啊，那 国际机构也都纷纷的上调了中国的这个经济增长的预期，那外资也在持续的流入中国的股市和债市啊，那企业和居民的这个节会的意愿也比较强啊，那这些都共同支撑了人民币的汇率，你觉得二零二六年人民币对美元的汇率会呈现一个什么样的走势？嗯，我觉得 明年的话，人民币还是会保持一个双向波动啊，但是会比今年更偏强一些啊，就是它的波动区间可能会在六点八到七点二之间。 对，然后中疏可能会在七左右啊，就是他还是会围绕这个七上下波动，所以不会出现那种特别大的单边的行情。对，就很难出现那种大幅的升值或者大幅的贬值啊，因为 一方面是美元的这个走势还是会受到美联储的政策和美国的经济数据的影响，会有一些变数，然后另一方面就是中国这边的话， 政策也是很宽松的啊，那内需也在慢慢的恢复啊，那出口的这个瞬差也会有一些回落啊，那这些东西都会互相的牵制啊，所以人民币还是会 保持一个在合理均衡水平上的基本稳定啊，那如果说有一些极端的波动的话，央行肯定也会出手进行一些逆周期的调节。人民币如果说持续的升值的话，会给我们的经济和企业带来哪些具体的影响呢？那就是说人民币值钱了嘛，那你出国旅游啊，留学啊，购物啊， 都会便宜一些，那同时呢，就是进口的企业，它的成本也会下降啊，但是出口的企业它的利润可能会受到一些挤压， 那这个时候呢，就会倒逼一些低端的产业进行升级啊，然后把一些资源呢，更多的引向一些高技术的领域，这样的话，是不是人民币在国际上的地位也会提升？对啊，就是会让人民币在国际上的地位提升啊，就是越来越多的贸易和投资会用人民币来结算啊，那这个时候呢，就是 资本流入也会增加啊，那金融市场的开放程度也会提升啊，那这个时候呢，企业和居民也要学会去管理汇率的风险啊，那这样的话，我们的经济结构也会更加的优化啊，那经济的韧性也会增强，怎么。

一月十五日债市收盘降息来了，长短利率债却跌了，重要消息，央妈表示将下调各类结构性货币政策工具利率零点二五个百分点，主要利好短端证券， 对于长短证券利好相对有限，因为这是结构性降息，并不是 l p r 降息。其次，涉融数据超预期， 对债是存在压制，再加上结构性降息之后，反而会降低短期的降准降息的预期，这可能是十年期国债活跃券转为上行的这几个重要原因。目前同业存单勤到多云信用债和利率债，整体多云 利率债长短端分化明显，长短超长端实际偏雨天。 a 股市场方面，上证指数下跌零百分之零点二零， 个股上涨约五分之二，所以股债都是局部行情。也有一个积极现象，那就是机构行为来看，利率债、银行、基金和保险的买方力量都很强，不过大概率买的中短端利率债比较多。至于提到的今年看降准降息还有一定空间， 只能说有预期比没有预期强。但是长短超长债、利率债能不能大涨，还是要看为什么能落地， 以及多方因素的影响。收盘产蛋预估十年、三十年国债岁蛋，中短端债机普遍产蛋，混债基金预计产蛋过半。每天十七点半债市收盘，我们不见不散！

定向降息二十五个 bp， 同时行长也明确表示，今年有降准降息的空间。收盘了，利好都出来了。 行长在国新办新闻发布会上表示，下调各类结构性货币政策工具利率二十五个 bp， 这个决策不是传统意义上的全面降息，而是定向降息。 结构性货币政策工具。简单来说呢，就是央妈给银行发放的针对特定领域的贷款专用工具，这一次利率下调，会直接降低这些特定领域的融资成本， 从而支持实体经济，增加市场的流动性。并且后面行长也说了，外部来看呢，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束。二五年以来，银行净息差已经出现了起稳迹象，这一次下调利率，有助于降低银行的息成本，稳定净息差，为全面降息创造一定的空间。 这个跟我之前视频的观点也是一致的，今年降息十个 b p 的 概率还是相对比较高。消息出来之后呢，十年期国债活跃权利率先是快速的下行，然后又迅速拉升到了原点，截止五点收盘是小幅上行翻率。短期来看，股市的走势、资金面的变化和利率的供给仍然是债市的核心扰动因素， 结构性降息对债市的影响比较有限。同时呢，恒科小幅拉升，相对而言，政策对股市的利好会更显著一些。今天整个市场时缩量调整，资金转为谨慎。但值得注意的是，上证五零、沪深三百、中证五百 多只宽基指数的 e、 t、 f 出现大幅的放量，跟大盘的数量形成了鲜明的对比，说明买盘承接力度还是比较强的，行情短期内可能是高位震荡为主，但大趋势上仍然相对乐观，不用过于的慌张，记得关注哦，我们明天见！

各位交易者朋友，大家晚上好，今天是二零二六年一月十八号，从明天也就是一月十九号开始，央行将面向特定领域实行二十五个基点的定向加息，主要集中在小微企业、科技创新、绿色发展等行业，以降低这些经济实体的综合融资成本。 有别于传统的水漫灌全面降息，本次定向降息对期货市场造成的影响较为有限，大家可以松一口气。但中间公司同时预测，在年内我们可能还会迎来一波约十个 b p 左右的全面降息。当前，代表市场无风险收益的十年期国家收益率已逼近一点八五左右， 而期货市场由于其自身特性，很有可能进一步成为各路资金眼中的宠儿。那么想进入期货市场，该如何选择期货公司呢？牢记以下几点， 一、保证金低，提高资金使用。二、手续费低，大幅节约交易成本。三、响应时间快，客户经理随时在线解决各种问题。大家都记住了吗？ 没记住也没关系，找我就可以。我是何娇然，从业十年，选择我帮你获取更有竞争优势的交易成本，走聪明吧，不再犹豫！

央行宣布降息了，但是这次降息跟以往大家比较熟悉的全面降息还不太一样，属于定向降息。一月十五号的时候，央行召开了一个例行的发布会， 在这个发布会上公布了新一年的首批政策，并且对于降息、降准国债买卖、人民币汇率这些问题呢，做了一对一的响应。那么了解这些政策，对于大家去理解二六年新形势下国内的货币政策导向会很有帮助。 对，今天这条视频为大家梳理了三个关键问题啊。首先，什么叫定向降息？它有什么用？第二，对于降息、降准国债买卖，央行的态度是什么？第三，对于人民币升值，央行又是怎么看的？以及这些政策是如何影响股市和债市的。定向降息最直观的理解啊，就是不是大家都降，而是只针对一部分的领域。 央行政策原文是下条，结构性货币政策，利率零点二五个百分点。那咱们来举个例子啊，比如说再贷款， 比如某地的重量大户刘大爷啊，到春耕的时候需要买种的话费，他手里没钱，他就向当地的商业银行呢借了三十万，然后一年期利息是百分之三。这个时候商业银行拿着给刘大爷的这笔贷款的相关资料，向央行再去借钱，央行又批给了这个商业银行三十万，而利息呢，是一年只有百分之一点二五， 这个循环就叫再贷款。而刚才的降息呢，就发生在商业银行去央行再借钱的这个环节，降低了零点二五个百分点。注意啊，并不是银行的每一笔贷款都可以跑到央行那申请再贷款的，这个工具的使用有明确的指向性， 目前主要帮助的呢是社农、小微企业、民营企业、科技创新、节能减排以及服务类消费和养老这些经济发展过程中重点发力的领域，或者是需要帮助的领域。 通过刚才这个例子，大家就能够理解，结构性货币政策工具就是让央行给了商业银行一笔额外的钱，而且能够保证这笔钱精准地流向经济需要脱局的方向，也就是实现精准灌盖。 现在降息呢，就是能够降低商业银行拿到这笔钱的成本，那商业银行干活动力就更足了嘛。当然银行呢，也可以选择进一步让利给贷款人，让这些领域的企业来贷款的时候，能以更低的成本拿到钱， 从而实现央行让利。银行，银行让利实体。那讲到这里，大家比较关心的是我的房贷，我的消费贷会因为这次降息进一步降低吗？ 大概率不会，因为大家的房贷绑定的是 l p r。 只有央行下调七天期国债逆回购，也就是说做政策利率下调，总量降息的时候， l p r。 才会跟着降。而对于总量降息这件事呢，昨天发布会上也有响应啊。说到降息，降准在今年仍有一定的空间， 而且约束降息的因素在减弱，也就是说我们如果想降，随时可以降。央行的货币政策一直秉持的是为我所用的原则， 所以说如果需要的时候，随时可以拿出来，只不过当下没有那么迫切。而且今年政策基调是逆周期调节与跨周期调节相结合，大家最近看到的十二月份的 cpi 数据啊，同比增长百分之零点八，是二零二三年三月以来的新高，所以这个物价回升的趋势很明显。 那么央行当前在制定货币政策的时候，既要考虑当下脱去经济的需要，又要考虑长期控制通胀的预期，所以精准灌盖肯定比大水漫灌要好。 对于跨周期调节，大家如果感兴趣呢，可以翻看一下我十二月九号的视频。既然短期总量降息预期不高嘛，那自然对于债市来说就缺少刺激。 昨天呢，在讲到国债买卖交易这个事的时候，央行专门解释一下二五年的操作逻辑。说到上半年，因为债市比较火热，央行就暂停了交易，不与市场抢债。 下半年供需趋于稳定之后呢，央行又重启了国债买卖操作。所以总体来看，央行是期望债市稳定，而不是大涨大落的。所以从货币政策角度来看，二六年的债市呢，也应该是稳定为主，所以大家需要通过更长的持债时间去换空间。最后呢，说说汇率啊， 昨天发布会上对于汇率相关的信息还是挺多的，总体来说有三条。首先，对于汇率的基本的这个政策基调是没有改变的，央行再次重申，要保障人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定，同时防止人民币汇率超调， 超调就是指汇率在很短的时间内过度的升值或者是过度的贬值啊，所以从这个角度出发，大家今年不要赌人民币的单边行情。第二，对于人民币破期这个事儿，央行的态度是，这是一个正常的市场化的反应， 中美贸易缓和，美元走弱，那么人民币相对于美元升值是非常正常的一个表现，在加上咱们自己的经济内核稳定嘛，所以对人民币汇率就会形成一个良好的支撑。最后也是大家非常关心的一个点，就是汇率跟外贸之间的关系。央行的回复是很有底气的， 说中国是一个负责任大国，我们没有必要也无意通过汇率贬值获得国际贸易竞争优势，所以这个表态就非常清楚了，我们不会单纯为了保外贸而刻意的压低汇率。 当前我们的出口结构呢，正在走向高端化，不是单纯的进行什么低价竞争。同时在金融层面呢，我们也提供了更多的汇率避险工具，所以说我们在外贸上获得优势是基于科技创新和产业链的韧性，而不急于汇率贬值。 这些政策并不直接的指向于股市，但是呢，定向降息会推动经济的重点领域持续发力，这是利好基本面的。适度宽松的货币政策呢，利好资金面，人民币货币升值呢，是利好人民币资产价值重估的，所以这些综合起来去看，对于股市呢，是一个宏观层面的利好。

讲一下为什么央行现在这些政策这么一个出法，就是我们现在政策出的时候呢，特别强调出师有名，就是为了什么什么，然后配套什么什么这么一个做法，对吧？定向的特别多，要体现的政策落脚点的特别的多， 受到政策的辐射的方向，他会有其持续性的，以后什么事上都有他市场呢，情绪呢就会比较好，因为不差他差一个呢，一定会有效果。所以呢对资金导向是越来越越厉害的，那为什么现在有些板块 他炒不起来，或者资金进去以后待不住，就是因为他经常性是是没有立好政策覆盖的，即使偶尔覆盖到起不来，那就变成很难很难在里头找到投资机会。这就我们讲说现在消费股为什么也越走越弱， 房地产股更不用讲了，房地产是属于要救，又不能够说大张旗鼓的去救他很尴尬啊。所以我们看在楼市问题上面，他出点利好呢，要加上很多附加条件，以后呢出一点，所以市场现在反应就越来越弱， 再加上到现在这个阶段也不是那么容易，又能够扭转他的关系，所以就这这个样子。你看这次大家为什么觉得这个定向的东西，他不会把房地产放在里头，因为放不进去， 但实际上房地产又很需要定向放点政策，尤其是我觉得现在要解决的问题呢，就是已经在车上的这些人，能够减轻他们一点月供负担，对解决消费是有帮助的。 现在也不能够光盯着说新买的，你才给政策啊，原来在车上的毕竟是占比是最大的，能够解决车上的这些人的 月供压力，作用是更突出一点，对消费的修复作用是更大一点。现在态度很鲜明的就是科技， 就是绿色，嗯，就是农业啊，还有环保啊，这些都可以态度很鲜明的。这次因为定向降薪，把二十五个基点都用出去了，所以使得一月二十号 l p r 及时调整，我觉得就十个点 顶多了，不给可能有点说不过去，因为，呃，连处三次降息，我们没有根嘛，七个月央行按兵不动了嘛，所以新年起来如果动一下的话，还是要有点普降甘雨的这样一个做法。所以如果说有十个基点 lpr 调整一下，那比较正常，如果没有的话，可能大家会觉得是力度应该有一点点，有一点点意思一点，所以看一月二十号吧，下周，下周二。

昨天央行突然宣布降息，是不是意味着大放水要来了？首先要明确的是啊，这次的降息的确是一次宽松的信号，但并不是全面的放水，而是有条件的定向放水， 目的呢，就是要通过宽松的货币政策来降低特定领域的融资成本，精准高效的支持某些重点产业的发展。 那相比于全面的降息呢，这种结构性的货币政策呢，能够将信贷资源更精准的导入到啊政策鼓励的重点领域以及国家扶持的薄落环节当中去， 用来提高资金的使用效率，让资金呢能到他真正需要到的地方去。这次的国家定向支持的方向有哪些呢？啊，看懂这个，你才能看懂接下来的方向。 那我总结了四个关键词，分别代表着四个重点的方向，民生保障啊，科技创新，绿色发展， 扩大消费。民生保障方面呢，增加资农资小再贷款额度五千亿 啊，重点支持中小企业再贷款。为什么是中小微企业呢啊？因为中小微企业牵动着百分之八十以上的就业，而银行呢，一向就喜欢将这个钱借给大企业， 中小企业一直以来都面临着贷款困难的问题，所以这次啊，对这个中小微企业定向的放水呢，算是给了这个中小微企业啊一定的支持力度，当然主要还是为了保就业啊，还有就是科技创新， 科技创新现在永远都是摆在前面的，这里提到啊，将科技创新和技术改造再贷款额度从八千亿增加到一点二万亿， 并且呢，将研发投入水平较高的这个民营企业呢，也纳入了知识领域，目的呢就是要支持科技创新，所以你看未来的方向啊，科技永远是摆在首位的，因为科技本身就是非常烧钱的，而且短期还看不到效益， 需要长期不断的投入研发。而我们现在呢啊，只有在科技上实现了真正的突破，特别是解决了这个卡脖子的问题啊，真正去实现国产的替代， 才能够在未来的国际竞争中去赢得主动。所以科技呢，永远都是最硬的方向。接下来呢就是绿色发展，主要呢就是支持更多的具有碳减排效应的这个项目，比如节能改造啊，绿色升级，特别提到能源的绿色转型， 这个也是一个非常重要的方向。还记得十五五规划吗啊，十五五期间我们需要的是什么？高质量的发展， 而绿色正是高质量发展的底色，所以接下来绿色能源永远都是机会啊，光电、风电、储能电池啊，这些都是政策支持的行业。 然后呢就是要提正消费啊，可以看得出来，这次的定向降息啊，就是要通过一系列的措施，首先当然是要支持啊这些重点产业的发展，然后呢就是要 啊，为提升消费，扩大内需呢，创造更宽松的货币环境啊，特别就提到了服务消费和养老产业的贷贷再贷款。 并且这个央妈还表示啊，全面降息降准呢，仍有空间，未来呢将综合施策啊，持续加大逆周期的调节力度。 也就是说啊，今年还有降息的空间啊，这个主要还是来源于人民币的升值啊，我们可以看到，由于美联储的降息呢，人民币已经从去年四月份最高七块四升到了现在六块九左右， 我们过去实施这个货币政策呢，特别是降息，都是要看美联储的脸色的，因为你一降息就要面临人民币贬值的压力， 但是现在我们的人民币呢，已经大幅度升值了，加上未来美联储也还会有降息的空间，所以我们未来降息降准呢，也还会留有空间的。此前高盛就预计啊，今年我们的央行呢，还能再降个二十到三十个基点， 那这次的降息呢，肯定算是一个非常大的利好啊，特别是对于各类资产来说啊，都是能起到非常积极的作用的。不过呢，这也意味着我们将要进入一个低利率的时代， 贷款的利率呢，不断的降低，存款利率呢，自然也会跟着啊下来，那这就意味着把钱存在银行躺着吃利息的这个时代呢，可能一去不复返了，未来想要实现财富的增值，可能就只剩下投资这一条路了。

昨天下午，央妈宣布定向江西下调各类结构性货币政策工具利率，一年期利率从百分之一点五直接降到了百分之一点二五。 同时呢，放大支农、中小企业、科创企业这些领域的再贷款额度。这次央妈的动作释放了什么信号？对咱们普通人有什么样的影响？首先呢，这次调整最直接的作用是降低了民生和科技领域的融资成本，对这类产业是重大利好的。 所谓的结构性货币政策工具，简单来说就是幺妈的一套金融调控体系，要么把更多的贷款、更低的利息给到商业银行， 然后再告诉商业银行，这部分贷款和利息标准你必须用在特定的行业身上， boss 的 话，商业银行得听啊。所以接下来这些特定行业领域的企业和个人去银行贷款，利息可以更低，能贷到的钱也可能更多。具体哪些特定的行业领域呢？ 目前来看，包括小微企业、三农科创、绿色发展、保障性住房这些项目等等等等，都是和科技发展、民生再就业等关联度最大的。和全面降息不同，这次央妈结构性政策工具的调控不是大水漫灌，而是精准滴灌，支持实体经济。 这样做会提高了资金的使用效率以及金融服务实体经济的质量，传递出的信号也是非常的明确的。一方面呢，对于小微企业、三农、养老、保障性住房是加大投入的，说明稳字当头，咱们的民生就业是一定要保障的。 另一方面呢，对于特定产业，比如说科技类的、绿色经济类的，加大金融支持，其实也表达了国家推动产业向科技、绿色等高质量方向转型的决心。 从咱们普通人的角度来讲，导向也是很明确的，小微企业、三农、科创这些行业领域就是接下来的重点的方向。而且啊，本身他们也都是吸纳就业的主力军， 这些企业拿到了便宜的贷款，能稳定经营，扩大规模，就业岗位也会更稳定了，大家上班也更安心了，你的工资和奖金也更有保障了。 所以呢，投资也好，创业也罢，就业也好，这些行业呢，可以作为优先选择。那有的朋友可能会关心，这次降息存在银行的这个存款利率会不会跟着降，我的贷款利息能不能再降？ 再强调一下各位，这一次定向降息降的是央行给银行的借钱成本，不是基准利率，并不涉及到存款利息和消费类贷款， 所以你的房贷利息不会直接打折，放在银行的存款利息也是按照之前约定来算的，不会变少。当然了，长期来看，银行资金成本更便宜了，后续可能会有更多的银行跟着调整长期的存款利率。现在我们的经济正在转型，那些小微企业、科创企业还是面临的融资难、融资贵的问题。 央行这次调整就是想帮这些企业降低成本，增加信心，让他们能好好的发展，带动整个经济往上走。而且呢，这也不是单一政策，而是和之前的降准降息形成的合力，就是给经济发展来一套组合拳。 最后强调一句话，央行的态度非常的明确，今年还有降准降息的空间，中国未来的货币政策会继续保持适度宽松的基调。

一月七日，债市五盘重提降准降息，利率债局部翻红，好消息，央妈重提降准降息，继续适当宽松预期，十年期国债活跃券收益则是一度逼近百分之一点九零，高点为百分之一点八九七五， 三十年国债更是一度冲到百分之二点三三，目前已经翻红转为小幅下行了。目前信用债多云， 利率债合同页存单篇阴天， a 股市场竟有所分化，上证指数零百分之二十九，中证转债上涨零点六七，各股上涨加速接近二分之一，对债市的压制减弱。月初资金面延续相对宽松，央妈并没有大水漫灌，而是顺势减少了投放， 这样后面到期压力也会小一些。公开市场已经连续四个交易日净回笼了重要资金。 d 二零零七加权利率为百分之一点四四左右， 资金情绪相对宽松，继续支撑债市。利率债成交情绪明显回升，跟信用债双双进入了暖意区间，双债成交笔数有所回落， 资金参与积极性还是不强。机构行为方面，利率债还是主要，银行在持续买入基金，证券和保险仍为卖方力量较强，机构行为还是立空的。五盘惨淡，预估纯债基金小涨小跌为主， 混债基金预计半数以上有望产蛋。根据阳光个人的二零二六年股债展望分析，十年期国债活跃券收益百分之一点八五上方 三十年国债活跃券收益率百分之二点三零，上方都向上偏离了合理区间，如果近期能够止跌企稳的话，对于中低仓位来说，机会大于风险。大家怎么看呢？更多债市分析，十四点三十分左右尾盘再聊。

结构性降息，提高保证金比例，叠加上高层的喊话，最终的结果就是融资融券不断地在创新高，以至于有些行业不断地暴涨。 以现在目前的行情来看，大家的情绪已经到达了一个顶峰，而上边也是因为这一波情绪带来的风险而开始不断地敲打市场。但是从以往 a 股的情况来看，每每上边刚开始敲打市场的时候，反而大家基本上不会听劝， 但这个时候其实对于大部分散户来说，已经是风险大于收益了，并且最近这个时候马上就要赶上过年的九天假了， 九天假期间会发生什么样的事，这都是谁也无法预料的，尤其是目前还有一个川建国这样的异类。个人建议，如果您目前有些盈利的话， 可以在年前把一部分收益兑现，毕竟无论盈利多少，只有装在口袋里头才算是真正的盈利。目前看，下周大概率还有一波实质性的降息，短期来看对股市还是有一定的促进作用的，所以如果降息后刚好股市上涨， 正好咱可以撤出一部分，而后续相信上边敲打市场的动作会越来越频繁，绝对不希望一下子暴涨到五千点、六千点。我相信大爷的行情肯定长期还没走完，但是短期 尤其是一些科技类的行业，确实有些过热了，希望大家听劝，别跟上面较劲。

开年就来了重磅信号，央行出手降息了，但没搞大水漫灌那一套。从一月十九号起，再贷款再贴现利率直接下调零点二五个百分点，一年期再贷款利率降到百分之一点二五。 这波操作不是全面宽松，反而精准滴灌市场不管是你的钱袋子还是投资账户，都会受到影响，这里面到底藏着哪些机会？这次货币政策继续保持宽松，但走的是精准滴灌的路子。 不调 lpr 也不动存款利率，专门聚焦债贷款、债贴现这些工具。可能有人不清楚债贷款是什么，其实简单说，债贷款就是央行给商业银行等金融机构放的批发贷款。 打个比方，商业银行就像普通老百姓存钱贷款的中介，当商业银行自己缺钱，没办法给企业、个人放更多贷款时，就可以找央行借钱，这笔钱就是再贷款。 央行不仅下调了这类结构性工具的利率，还新增了五千亿之农之小再贷款，单独设了一万亿民营再贷款，就是要把低成本资金精准送到科创、小微、绿色发展这些重点领域。 这种方式既能避免资金空转浪费，又贴合政策引导的大方向，比全面降息更有针对性，也是当前经济转型期的稳妥选择。这次利率下调，核心就是释放低成本资金的红利。 资金导的逻辑很明确，对金融机构来说，从央行拿资金的成本直接降低， 不仅减轻了自身的负债压力，还能拿到更多政策倾斜，放贷给实体经济的积极性也会更高。而金融机构的这份成本优势，最终会落到实体经济上， 帮小微企业、科创企业这些群体降低融资成本，切实缓解融资难、融资贵的问题， 给经济复苏添上一把金融的活水。从市场层面来说，这个政策对股市明显是利好，其中金融板块受益最直接，流动性宽松了，市场风险偏好会上升，资金的活跃度也跟着提高，这都会给股市托底。 具体到板块，券商直接受益于成交额放大和两融业务增长弹性比较大。 银行虽然短期息差可能会稍受影响，但信贷规模扩大，资产质量改善能对冲这部分压力。头部银行和主打小微业务的特色银行优势更加突出。 后续随着信贷数据逐步兑现，这份利好还会继续释放。这波结构性降息不只是货币政策的精准调控，更是给经济复苏注入了真正的活水。 后续降息降准还有空间，重点领域的政策支持力度也会持续的加大，抓住金融板块这条主线，紧盯信贷投放数据，就能踩准这波政策红利的节奏。

十五号的时候，央行呢有一个例行的发布会，这次的降息叫定向降息，或者说原文呢叫结构性货币政策工具。那我们以再贷款为例，其实就是央行向整个金融机构提供流动性， 让金融机构呢把这些流动性用在一些特定的领域和地方。咱们说比如说有一家民营企业吧，他到了春耕的时候，他需要一些周转资金，他就可以向当地的银行 去做一笔，比如说农业贷，比如说贷了三十万，假设他是百分之三的利息，那么这就是商业银行跟企业或者是个人之间贷款，对不对？这个时候商业银行可以拿着这个贷款本身的这些相关的资料，然后到央行那个地方去 向央行借钱啊，央行呢按照农业这个相关的领域话，央行给到是百分之百的这个钱啊。所以刚才说给到企业三十万，对商业银行呢就可以拿着这个笔资料到央行那 再借出三十万，再借这三十万呢，他的利息会低一些，对吧？你比如他刚才商业银行给到企业可能百分之三的利息，那么央行给到商业银行呢？可能是，比如说百分之一点五的利息，就是首先他先发生了一笔贷款啊，就是企业向商业银行贷款，然后呢商业银行又向央行这贷款，这就叫再贷款， 再贷款的这个利息呢，会比商业银行给到企业这个利息要低。那你站在商业银行的角度，你看他实现了什么啊？他是不是实现了拿着央行的钱 放了贷，然后赚了利息钱。这次降息之后，他的影响很直接，一方面，比如说银行在做这个业务的时候，他的积极性会增加，因为我每贷出一笔，我这个贷款出去的这个 钱挣的会更多，我的基金会增加。那另外呢，这些银行也可以选择什么，说我为了招揽更多的客户，我的价不变，我把我的量放开，央行不是给我降了零点二五吗？ 那我也给下边的这些企业再降零点二五，所以它其实是实现了社会融资成本降低，而这个降低它是有针对性的，因为整个的这种结构型货币政策工具，它并不是干什么事都能再贷款啊，目前这个政策里说的非常清楚啊，一般都指在哪里啊？比如说农业 啊，小微企业、民营企业、科技创新型的企业，减碳减排，还有就是服务类消费以及养老，所以这个就叫精准管辖。而且呢，他其实更多的强调是 我们要为下一个经济周期做铺垫，让经济能穿越周期，然后得到更好的发展。那么在发布会上，央行对于降息降准的态度是什么呢？就是还有一定空间，现在的存款准备金率是百分之六点三， 降准仍有空间，然后降息呢？说的是目前啊，滞于降息的银水在减弱了。第二个呢，目前国内银行净息差，说最近两个季度呢，银行净息差都稳定下来了，也就是说如果我们想降或者需要降的话， 是随时可以降的。所以目前市场比较乐观的预期是今年央行可能应该会有一次降准，一次降息。如果这个事情发生的话，可能大概的是降准的概率比降息的概率要高一些。 再有一个呢是国债买卖，央行买债的时候呢，会影响到国债收益的表现，它会实现什么呢？就控制国债收益曲线，比如说国债买卖的时候，二五年上半年，因为当时债市比较火爆， 那么央行就暂停了国债买卖，说不与市场抢债。但是到下半年的时候呢，债市都不太景气，央行就重启了国债买卖交易，去进行正常的这个操作，目的也是说希望债市平稳，而不是债市的大起 大陆。我们就想讲一下汇率哈，当前人民币汇率为什么会升值？怎么看？央行态度还是非常清晰的，就是说这是一个正常的市场化表现，提了三个点，第一就是经贸关系缓和，第二 美元走弱啊，第三呢就是我们内在经济基本面很坚定，这这三个都是支持人民币汇率破期走强的啊。所以央行在第二点上就也是强调了一下人就是当前人民币汇率的这种态度啊， 要在合理均衡的范围内保持基本稳定，避免人民币汇率超调啊，不要堵单边行情好。还有第三个点，就是关于这个汇率跟外贸的关系，说中国是一个负责任的大国，没有必要也无意通过汇率贬值来获取贸易竞争优势， 就是我们现在的这种就是在外贸上的优势，包括大家看到去年的贸易瞬差，其实更多的还是什么？是我们的，比如产业韧性 啊，科技创新之后的一些新三大件，这些出口带来的优势会更大一些。那第二个呢，就是对于外贸企业来说，国内会提供一些 啊，就是叫汇率避险工具，就做一些对冲啊。所以整体去看的话，就是我们还是有底气实现就是人民币汇率市场化运作，然后同时呢跟外贸之间也不冲突。其实我觉得真正在长逻辑里面支持人民币汇率的就两个事。第一个呢就是咱们的经济， 说白了就是中国经济的内核稳定，是人民币汇率长期的这么一个核心支撑点，就是我们经济走的很踏实， 就是汇率就相对会比较稳定，对吧？那我觉得第二个是什么呢？就是如果人民币走向国际化，那么大家知道一国货币国际化的一个重要的支撑点，或者说前提吧。啊，就是这国货币的币值相对稳定，所以 咱们的经济再加上这个人民币国际化这两点其实还是支撑了人民币汇率在更长时间周期走强。

今天这行情是不是特别憋屈？央行昨晚刚放出降息利好，结果大盘就来个高开低走，超过三千三百只股票下跌，这政策礼包好像打了个水漂。但如果你只看到下跌，那你就错了，因为今天市场正在上演一场精彩的政策多空博弈，而结果 正决定了我们接下来的操作。第一回合当然是多头王牌打出了他的定向降息。就在昨晚， 央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率，释放长期低成本资金。这名牌是给经济、给科技企业精准输血，是实打实的利好啊！所以早上半导体、电网设备这些受益板块直接高开嗓。但是还有第二个回合啊，空投王牌打出了它的杠杆降温。别忘了， 前天提高融资保证金比例的监管大招十九号就要正式落地了，这意味着什么？给市场最活跃的借钱炒股资金明确上了紧箍咒，要卖牛而不要封牛。所以 ai 应用、文化传媒这些之前靠情绪炒高的方向， 今天就跌得很惨了，资金在用角投票，进行一场彻底的高低切换。所以今天市场的正道根本不是坏事，反而能让我们看清，在去除杠杆泡沫之后，哪些板块能靠增利好 挣业绩站稳脚跟。答案今天已经浮现，比如半导体、电网设备这些有硬逻辑的方向，是今天资金换挡后选择的新引擎。那么各位，你觉得下周一我们的行情到底能不能涨？评论区里说出你的判断。