巨力索具还能建仓吗

今天我们来聊一聊聚力所聚，这家公司呢，它是通过深海细薄和商业航天这两个方向来推动自己的转型，并且现在已经开始呈现出了比较好的业绩的回升。同时呢，这家公司在技术上面也有一些突破， 然后在行业政策方面也获得了一些支持。没错，这家公司最近在市场上的表现还是非常引人关注的。那我们就直接开始今天的话题吧。我们先来看看投资要点啊，这家公司最近为什么会被这么多的投资者看好？它的核心逻辑是什么？就是据力所据，现在正处于一个从传统制造走向高端科技的一个非常关键的阶段， 然后他的这个深海锡箔和商业航天这两个板块带动他的业绩实现了纽亏为盈。对，所以说未来的增长空间还是非常值得期待的。看来这两个新业务确实给公司带来了很大的想象空间。对，所以我们看他的这个财务数据就非常的亮眼，你看他 二零二五年的前三季度，他的营收是十七点四三亿元，然后他的这个同比增长是百分之十三点二万元，同比暴涨了百分之三百九十七点一一。 就他这个业绩的反转其实是非常厉害的，那除了这个业绩的反转之外，他还有哪些比较核心的优势呢？就他在技术上面其实是有非常高的壁垒的，就他有三百六十六项专利， 其中有六十六项发明专利，然后他也是全球唯一一个同时获得八个国家传籍社认证的企业，并且他的这个深海细薄技术是打破了欧美对这个行业的垄断的，听起来这家公司在行业里的地位还真的是难以撼动啊。没错，然后他的这个深海细薄的市场规模在八百到一千亿元之间， 然后他的市占率是超过百分之七十的，再加上他的这个商业航天业务的毛利率也很高，有百分之四十到五十，然后预计二零二六年的收入还会有超过百分之五十的增长， 再叠加上这个十四五的海洋经济发展规划，以及可回收火箭技术的一个突破，所以说他的这个政策红利也是非常明显的。哎，那我们聊完了他的这些优势啊，那这家公司有没有什么风险点是大家需要特别警惕的，主要的风险就是原材料价格的波动，还有就是行业竞争的进一步加具。 然后第三个就是他的这个新技术的商业化的进度可能会不及预期。好的，那我们下面要聊的就是公司的基本面分析，就是这家公司是怎么一步一步的成为中国锁具行业的龙头的，他背后的发展历程和股权结构到底有哪些特别的地方？据立锁具他是成立于八五年， 然后他深耕这个锁具行业已经整整四十年了，然后他在二零一零年的一月在深交所上市，是国内锁具行业的第一家上市公司。然后他的这个实际控制人是杨氏家族，就五个兄弟姐妹，他们一共持有公司百分之二十三点二七的股份。 经过这么多年的发展，他已经成为了中国规模最大、品种最全的锁具制造企业，那聚力锁具到底有哪些业务板块？然后这些板块里面哪些是贡献收入最多的，或者说哪些是增长最快的公司？主要就是研发和生产各种锁具嘛，那他的这个产品其实可以分为十大类，比如说吊带、缆绳、链条、钢丝绳锁具等等， 然后他的这个工程及金属锁具占比是百分之四十五点二五，这是他的一个传统的强项。然后钢丝绳及锁具这几年增长是非常快的，就二零二四年他的收入是同比增长了百分之十五点七二，然后他的这个占比是百分之二十九点五七。另外还有一个就是合成纤维吊装袋锁具，这个是属于高毛利的产品，他的毛利率是超过百分之三十的， 然后他的占比是百分之十六点九，其他的还有一些业务加起来是百分之八点二七。原来是这样，那距离所距在二零二四年到底遭遇了什么样的业绩上的挑战？然后主要的原因是什么？就是二零二四年他是一个业绩的低谷嘛，他的全年的营收是二十二点一四亿元， 然后同比是下降了将近百分之五，然后他的规模净利润是亏损了四千五百八十四点八三万元，然后这个亏损幅度是同比扩大了四倍多。 对，然后扣菲净利润更是下滑了百分之一千零八十二点七二。那主要的原因就是原材料的价格大幅波动，就他的这个合成纤维吊装带、钢丝绳这些主导产品的盈利情况都远不如预期。明白了，那据力所据，在二零二五年又有哪些经营和财务上面的亮点？到了二零二五年，他的这个业绩就出现了非常强劲的反弹， 你看他的一季度的营收就同比增长了百分之十二点四四，然后规模净利润是同比增长了百分之六十三点三，然后扣菲净利润更是暴涨了百分之五百六十四点七五， 就他的这个主业的盈利能力是有一个显著的回升的，听起来这个回升的力度还挺大的，那他全年的表现是不是也延续了这个趋势？对，没错，就他的前三季度的营收是已经达到了十七点四三亿元，然后同比增长百分之十三点二，然后规模净利润是一千一百零六点三二万元， 然后就成功的扭亏为盈了，然后同比增长是百分之三百九十七点一一，然后扣菲规模净利润也增长了百分之一百五十八点一三， 然后他的这个毛利率虽然有所下降，但是净利润是提升的，然后再加上他的这个高毛利的产品的占比也在不断的提升，所以他的这个整体的盈利能还是在持续改善的。是的， 那我们下面来看一看距离所距的核心竞争优势，就是他在技术创新上面到底有哪些过人之处。这个公司他其实非常重视技术研发的，就他有一个两百三十四人的研发团队，然后他现在已经累计获得了三百六十六项专利， 其中有六十六项是发明专利，就是他每年都能够新增差不多六十项专利，然后他也是这个行业里面的标准的核心制定者，就他主导和参与了六十九项国家和行业标准的制定，听起来确实技术实力很雄厚，那他有没有什么技术是打破了国外的垄断，或者说在国际上处于领先地位的？有啊， 比如说他自主研发的这个单股永久细薄钢丝绳，就这个是被国家能源局认定为是首台套重大技术装备，然后他也解决了我们这个深海细薄领域的卡脖子的问题。然后另外呢，他还成为了这个可回收火箭的网系回收耗材的独家供应商，然后他的这个补货币啊，试验拉锁啊这些核心的产品都是只有他能做的。 然后它在材料技术上面也是很厉害的，比如说它的这个两百兆帕级的高强钢丝的量产技术，然后还有它的这个二八百兆帕，直径两百六十五的超大规格的碳纤维拉锁，这个也是刷新了行业的记录的。哦，那聚力锁具在资质认证和客户资源这方面有哪些突出的优势？ 就这个公司，它是全球唯一一家能够同时获得钢丝绳、纤维栏、锻造连接件以及整套的计薄系统的全部产品的国际传祺社认证的企业。然后它也是获得了 d、 n、 v、 a、 b、 s 等八个国际传祺社的工厂认可啊，然后在国内它也是唯一的一个通过了八国传祺社认证的一个锁具企业， 所以他的这个资质壁垒其实是非常高的。嗯，看来这些认证确实是让他在行业里站稳了脚跟。没错没错，然后他的这个客户也是遍布全球一百多个国家和地区，然后他跟终极来福士、中海油服这些龙头都有非常深度的合作，然后包括国内的一些重大项目，比如说港珠澳大桥，然后卡塔尔的世界杯的体育场， 然后还有大型国际机场这些项目他都有深度的参与，然后在深海工程领域，他的这个实战率也是超过百分之七十的。那下面我们就要来看一看行业的发展趋势了，就是现在全球和中国的锁具市场到底有多大？然后未来还会增长到什么程度？其实锁具他是一个在工业、建筑、能源等多个领域都非常关键的一个基础的零部件， 然后他的这个需求的变化，其实是跟全球的经济结构的调整和制造业的智能化升级是高度相关的。哦，那是不是意味着整个市场的规模会一直保持一个比较稳定的扩张？ 就是按照目前的这个市场的研究的数据来看的话，到二零二五年全球的所具市场的规模会达到四百二十八亿美元，然后他的这个年均复合率是在百分之五点七左右，然后中国的话是已经成为了全球最大的所具的生产国和消费国，然后到二零二五年的话，市场规模会突破九百八十亿元人民币， 然后占全球的份额大概在四百亿元，然后他的这个年均复合率是可以维持在百分之六点五左右的。 听起来挺厉害的，那高端特种锁具这个细分领域的表现会不会更突出一些？没错没错，高端特种锁具他的这个增速是更快的，就是他从二零二五年到二零三零年这五年的时间，他的年均复合增长率是可以达到百分之六点二的， 然后到二零三零年的话，他的市场规模是会突破四百五十亿元的。然后特别是在风电、海洋工程和智能物流这几个新兴的领域，他的这个需求的增速是会超过百分之九的。 哎，那最近海上风电这个行业对所聚的需求有什么新的变化？因为海上风电现在是全球都在加速的进行清洁能源的转型嘛，所以它的这个需求就是直接带动了所聚的这个爆发式的增长。 然后按照全球风能理事会的预测啊，就是中国到二零二五年的话，新增的海上风电的装机容量是会达到十二 g 瓦，然后对应的这个所去的市场规模就是四十亿元，然后到二零三零年的话是会涨到六十五亿元，就光二零二四年一年的话，海上风电领域的所去的需求就是一百四十亿元。嗯， 那这么大的需求是不是对锁具的技术要求也变得更高了？对，因为现在海上风电的这个机组是越来越大嘛，然后他的这个单机容量已经普遍都超过十兆瓦了，然后他的这个叶轮的直径也是超过两百三十米了，然后他的这个塔筒的高度也是超过一百三十米了。 所以他的这个吊装的作业对这个吊锁具的要求就是不仅要能够承载更大的重量，然后还要有更好的抗疲劳的性能，然后还有更高的动态稳定性。 就比如说一台十五兆瓦的风机，它的这个毛锁的长度是要超过两千米的，然后它的这个抗拉强度是要超过五千吨的，所以 这也直接带动了这个高强合金的钢丝绳锁具，然后还有这个合成纤维的吊装袋，然后还有这个智能监测集成的锁具系统，这一些高端的产品的快速的普及。确实是这样。 那海洋工程领域这几年有哪些新的政策和新的规划出台？然后这些政策和规划对深海细薄市场带来了哪些变化？最近几年就国家对于深海工程是非常重视的，就已经把深海科技列入了这个战略性新兴产业的重点的方向。然后特别是在这个十五五的这个海洋经济发展规划里面， 就是明确的提出了要推进海洋经济的高端化、智能化和绿色化的转型。哦，那看来这个深海细薄市场应该是迎来了前所未有的发展机遇。没错没错，就深海细薄市场它的这个规模是非常可观的，就预计是有八百亿到一千亿元的一个市场空间。 然后另外就是从二零二一年到二零二五年，中央财政安排的这个海洋经济发展专项资金是超过五百亿元的，然后重点支持的就是深海技术和传播的升级，然后再加上这个一带一路也在推动深海开发的国际合作，就要求我们的对外承包的深海项目的占比是不能低于百分之二十的， 就这一系列的政策，其实都是在为深海的技术装备出海打开大门。明白了那可回收火箭技术的突破对商业航天领域的高端所具带来了哪些新的变化？就随着可回收火箭技术的逐渐成熟啊，然后再加上这个低轨星座的建设的提速， 就是我们国内预计在二零二五年到二零三零年这几年的时间里面，要发射超过一万两千颗卫星，然后这就直接带动了这个高端所具的需求的激增，然后特别是这个网系回收的耗材，它是属于一个高频次的复购的一个产品。然后再加上就是预计二零二六年整个航天业务的收入是会有超过百分之五十的一个增长的。原来是这样啊， 那现在这个锁具行业在技术升级和智能化转型方面都有哪些新的进展？现在整个行业其实正在经历一个非常深刻的技术改革，就是智能化和高端化已经成为了一个主流的趋势。就比如说这个智能锁具，它是可以集成传感器的，然后可以做实时的监测的， 然后它的这个渗透率也是在快速的提升的，就预计到二零三零年，它的渗透率是会从现在的不到百分之八提升到百分之二十三以上，然后它的这个单价的话也是要比传统的锁具要高出来三到五倍。 这么说的话，看来新技术确实给这个行业带来了全新的增长动力，没错没错，然后在材料技术上面的话，也是不断的有突破，就比如说这个纳米增强纤维材料，然后它是会在二零二六年之前实现规模化的应用，然后它的这个断裂延伸率是可以提升到百分之五点二， 然后包括数字孪生的这个虚拟测试系统，然后他也是会在二零二八年之前实现全覆盖，然后他是可以把产品的研发周期缩短百分之四十，然后包括到二零三零年的话，我们是可以看到完全自主决策的智能锁具进入到商业化的阶段。哎， 我们接下来要讲的就是聚力所聚的成长动力了，就他在深海细薄这个领域到底是打破了哪些技术的瓶颈？然后他的这个市场地位到底有多强？聚力所聚他是国内唯一一家可以做到覆盖海洋细薄系统的全链条的研发和制造的企业， 就他的这个技术的意义是非常重大的，就他打破了欧美对这个行业的长期的技术封锁。嗯，那他具体都有哪些技术和产品是属于国际领先水平的？就比如说他自主研发的这个单股永久细薄钢丝绳，他是被国家能源局认定为是首台套重大技术装备的， 然后它是可以满足三千米水深的作业的要求的，然后它的这个 r 六级的锁波链也是全球为数不多的量产的产品之一， 然后它的这三大核心产品就是单股细薄钢丝绳、纤维细博览，然后还有这个锁具结构连接件都是通过了挪威 dna 的 工厂认证的，然后它也是填补了国内的空白，然后它在深海项目的试战率也是超过百分之七十的，然后它也是在这个三峡引领号等一些重大的项目上面都有应用。哇， 那聚力锁具在商业航天领域到底掌握了哪些核心的技术？然后它有哪些高附加值的产品？聚力锁具它其实已经不仅仅是做普通的锁具了，它已经升级到了提供火箭回收用的这个海上回收网，然后还有这个补货币装置，然后还有这个火箭的地面静态试验的拉锁装置，然后还有这个回收子级的自动连接转运装置， 就它是一些核心的系统和关键的装备，然后它是跟火箭的总体方案是紧密配合的，然后它的技术门槛也是非常高的。哦，那这些核心产品的盈利能力和市场前景怎么样？就是它的这个补货币装置，它是可以做到百吨级的这个快速补货的，然后它的单价是在一千五百万到两千万元之间，然后它的毛利率是可以达到百分之四十到五十， 然后它的这个网系回收阻拦，然后还有这个试验拉锁，它是属于半耗材，然后它的单套的价格是在五百万到八百万元，然后它是每次回收之后都要更换一部分关键的部件的，然后它的这个平台级的整体的锁具包，它是包含了补货币拉锁，然后还有一些辅助的连接机构， 然后它的价格是在两千万到三千万元之间。原来是这样啊，那这个公司在商业航天这个产业链里面到底是处于一个什么样的位置？然后它未来的增长的动力是什么？它其实是深度的绑定了长征十号引，然后朱雀三号等这些主流的火箭的，然后它是可回收火箭的这个网系回收耗材的唯一的供应商， 然后它的这个补货币和誓言拉锁是贯穿了整个地面发射流程的，然后它的这个 u h m w p e 锁具它也是已经进入到了工程化的阶段，然后它是被用于海上的细薄和可回收火箭的补货币，还有这个网系回收拉锁，然后它是为航天医院和多家商业航天企业配套的， 然后它的这个产业链的地位也是非常稳固的。然后再加上就是未来几年低轨星座的发射需求是会带动超过一点二万颗卫星的发射， 然后他的这个可回收火箭的高频次的发射，也是会让这个网系回收的耗材的复购非常的旺盛，然后他的这个二零二六年的航天业务收入也是有望实现百分之五十以上的增长的。 听起来就很厉害，那距离所距在传统业务上面最近有什么新的进展，或者说有什么亮点吗？就他的这个工程及金属所距这块其实一直都是他的一个强项，然后他的这个占比也是最大的，有百分之四十五点二五，然后他的这个主要的就是服务于桥梁、传播、电力等这些领域， 然后它也是受益于基建投资的回暖吧，所以它的这个二零二五年的订单量也是同比增长了百分之十二。哎，那钢丝绳及锁具这一块是不是增长也很快？钢丝绳及锁具它是占比百分之二十九点五七，然后它是属于公司的一个核心的增长引擎， 就它的这个二零二四年的收入是同比上升了百分之十五点七二，然后再加上它的这个合成纤维吊装袋锁具，它是属于一个高端制造的领域，然后它的毛利率是高达百分之三十一点一五的， 然后它的占比也提升到了百分之十六点九，然后它的这个整体的产品结构也是在持续的向高毛利的方向去优化。确实是这样，那据理所据在海外市场的拓展上面最近有什么新的突破吗？公司的这个产品已经进入到了全球一百多个国家和地区， 然后他的这个海外的高端市场也是在加速的突破，就比如说沙特的巴赫拉项目，然后还有德国的国王体育场项目，然后这些都是给他带来了新的订单的增量，然后他是设有十个海外子公司，然后还有一百多个区域合作伙伴，然后他的这个年度的出口配额是高达四千六百万美元的， 然后他也是在一带一路相关的市场上面是有先发的优势的。明白了，那我们接下来要聊的就是技术面的分析了，就是说这个据理所据最近的股价的走势 和它的这个技术形态上面有哪些比较值得关注的特点？呃，它这个股价其实近期是波动非常剧烈的，但是整体它还是运行在一个上升通道里面，然后它的这个二零二六年的一月十九号那天，它是收在十点七九元，然后它是下跌了百分之四点八五，然后它的这个成交额是二十九点零二亿元， 然后他的这个换手率是高达百分之二十八点七四。哦，这么高的成交额和换手率，是不是说明这个市场分歧特别大？是的，就他这个从一月八号到一月十三号这几天的时间里面，他是从九点九八元一路涨到了十三点二九元，然后他是拉出了四个涨停板，然后他的这个累计涨幅是超过了百分之三十三。 然后紧接着它就是在一月十六号和一月十九号这两个交易日里面是出现了比较大幅度的下跌，然后它的这个技术指标上面也是有一些分化的。就比如说它的这个 macd 是 在走墙的，然后它的这个布林带也是开口向上的，但是它的这个 kdj 是 已经进入到了一个超买的区域，所以它是有一些短期回调的压力的。 然后他的这个均线系统目前还是一个多头排列，然后他的这个时日均线是一个短期的重要支撑。没错，那最近市场的情绪这么火热，那距离所距的这个成交量和筹码分布有没有什么特别的变化？就是他的这个成交量和换手率都是创了历史新高的。 就他在一月十三号那天，他的这个成交量是达到了三点七六亿股，然后他的这个成交额是四十八点二四亿元，然后他的这个换手率是高达百分之三十九点三四，然后他的这个五天的累计换手率是超过了百分之五十四，就说明这个资金的博弈是非常激烈的，然后这个市场的关注度也是非常高的。 这么高的换手率是不是说明有很多散户进来了，就他的这个股东户数是激增的，就到一月十三号的时候，他的这个股东户数是增加到了十二点八万户，然后他是比十一月月底的时候是增长了百分之八十五，然后他的这个筹码是明显的趋于分散的， 然后他是一个典型的油资加散户的这种博弈的结构，然后他的这个短期的波动风险也是大大增加了。然后主力资金的话，在十三号那天是净流出是达到了九点四五亿元， 然后资金的这个抛压也是比较明显的。那最近这个聚力所聚的这个股东结构有什么大的变动吗？呃，其实是有一个比较重要的变化的，就二零二五年的十一月的时候，这个聚力集团他是通过协议转让的方式，把他的四千八百万股转让给了这个上海布润尊享一号私募证券投资基金， 然后他的这个转让的价格是每股六点四八元，然后他的这个总价是三点一一亿元，然后这样的话就是聚力集团的持股比例就降到了百分之十五点零三， 然后这个上海布瑞就成为了一个持股百分之五的股东，然后这其实也是引进了一个专业的机构的力量。哎，那这个管理层有没有什么动作是可以体现他们对公司的信心的？公司其实最近是接待了非常多的机构的调研啊，就二零二五年的十月份以来， 就有中信证券，然后建信基金，然后常胜基金，然后天虹基金等等啊，就非常多的机构来调研，然后说明这个机构的关注度是明显的提升的。然后另外呢就是这个控股股东聚力集团，他也是在十二月三十号的时候提前解除了两千零五万股的质押，然后他的这个整体的质押率就降到了百分之十九点九四， 就这其实也释放了一个管理层对公司未来发展充满信心的一个信号。原来是这样啊，那我们现在要讨论的就是估值到底是高还是低， 然后跟它的这个行业的 peers 相比，它有什么独特的地方？嗯，它现在的这个估值的话，就是属于一个高 pe 合理 pb 的 这样的一个情况啊，就它的这个 pe 呢，是一个负数啊，就它的这个 pe t t m 是 负的两百七十五点七九倍啊，然后它的这个静态 pe 是 负的一百八十八点六七倍 啊，这主要是因为它去年是亏损的啊，但是呢，市场是普遍预期它二零二六年是会盈利的啊，就它的这个机构一致预测它二零二六年的净利润是零点五一亿， 然后它的这个对应的 pe 是 一百四十三倍啊，那这个是明显高于行业的平均的三十五六倍的这样的一个水平的，但是呢，就是因为它的这个成长性非常的突出啊，所以它的这个高估值也是有一定的理性的。 那他的这个市净率和市销率是一个什么水平呢？他的这个市净率的话是三点六三倍啊，那这个也是比行业的平均的二点五倍要高一些啊，但是呢，考虑到他的这个技术的稀缺性啊，以及他的这个龙头的地位啊，他的这个合理的 p b 其实可以给到三到四倍的啊，那对应的他的这个市值的区间的话，就是五十七亿到七十六亿啊， 那他现在的这个市值的话是八十八点三二亿啊，那他是略高于这个合理区间的上沿的啊，那这个主要也是反映了市场对于他的这个新兴业务的前景非常的看好， 然后它的这个市销率的话是二点七八倍啊，然后它的这个 p e g 是 小于一的啊，就它的这个成长的性价比其实也是不错的。 确实是这样，那我们来看一看这个机构的观点啊，就是现在主流的机构是怎么给距离所去定价的？呃，目前的话就主流的机构都是给的是一个积极的评级啊，然后目标价的话最高是看到十五块钱啊，最低的话也有十点九八元啊， 就是都还是有一定的上涨空间的。那这些机构都是基于什么样的业绩预测和什么样的目标价的呢？就比如说有一个机构它是首次覆盖啊， 然后他是给的是买入的评级啊，然后他是预计公司二零二五到二零二七年的这个规模净利润分别是零点二七亿、零点四六亿和零点七九亿啊，然后他是按照二零二五年的三点二九倍的 ps 来估值的啊，然后他是看到十点九八元啊，然后他是认为这个新业务的爆发是会带来一个持续的增长的。 然后还有一个机构他是看的是公司的这个二零二五到二零二七年的营业收入是会稳固的提升的啊，然后他的这个规模净利润也是会有比较大的增幅的啊，然后他是认为虽然他的这个当前的 p e 是 比较高的啊，但是随着业绩的释放啊，他的这个估值是会快速的消化的啊，然后他也是长期看好的，听起来就很厉害，那这些机构是怎么看他未来几年的成长空间的？ 就是机构普遍都是认为它是一个业绩的拐点已经确立了啊，然后它是在深海季薄和商业航天的带动下啊，它是有一个非常大的成长空间的啊， 然后有一些机构甚至是说它的这个未来的收入是有望做到三百亿到四百亿的啊，然后净利润是有望做到四十五亿到六十亿的啊，就它是有一个超过十倍的这样的一个增长的潜力的啊，那我们下面就进入到这个未来股价趋势的前景分析啊，我们先来看一下乐观的情况下，距离所处的股价会涨到多少，然后它的这个背后的核心的假设和催化的因素是什么？ 乐观的情况下的话，我们是认为他的这个深海细薄和商业航天这两块业务是会有一个超预期的扩张的啊，就深海细薄这一块的话，我们是认为他是会受益于这个十五五的海洋经济规划啊，然后他的这个订单的增速是会翻倍的啊，然后他的这个毛利率是会稳定在百分之八十的 啊，然后商业航天这一块的话，我们认为他的这个二零二六年的收入是会实现翻倍的啊，然后他的这个毛利率是会稳定在百分之四十五以上的啊， 然后再加上他的这个传统业务是会有百分之十五的增长的啊，然后他的这个整体的毛利率是会提升到百分之二十五以上的啊，所以他的这个二零二六年的营收是有望做到三十五到四十亿的啊，然后他的这个规模净利润是有望做到一点五到两个亿的啊，然后他的这个 eps 是 在零点一六到零点二一之间的啊， 那这个盈利的增速确实是非常惊人啊，那这个估值的目标是怎么算出来的呢？我们是给的是二零二六年八十倍的 pe， 然后我们是基于它的这个高成长性啊，然后我们算下来的话，它的这个目标市值是在一百二十亿到一百六十亿之间的啊，然后它的这个对应的目标价是在二十到二十五元之间的啊， 然后它的这个主要的催化因素的话，就是重大的深海的订单的落地啊，然后包括这个商业航天的火箭回收的成功啊，然后包括这个政策的持续的加码，然后包括海外市场的重大的突破啊，这四个因素都有可能成为它的这个股价的催化剂。原来是这样啊，那如果是在一个中性的预期之下的话，公司的业绩和股价会是一个什么样的水平呢？ 在中性的情况下的话，我们是认为他的这个深海细薄业务是会有百分之五十的增长啊，然后他的这个实战率是会稳定在百分之七十啊，然后商业航天这一块的话，也是会有百分之五十的收入的提升啊，然后他的这个传统业务的增速是在百分之十啊，然后他的这个整体的毛利率是会维持在百分之二十左右啊， 那我们算下来的话，他的这个二零二六年的营收是在三十到三十五亿之间啊，然后他的这个 eps 是 在零点零八到零点一三之间啊， 这个估值呢？在中性的情况下是怎么来给他进行估值的呢？我们是给的是一个六十倍的 pe， 然后我们算下来的话，他的这个目标市值是在四十八亿到七十二亿之间啊，然后他的这个对应的股价是在十五到十八块钱之间啊，然后他的这个关键的节点的话，就是要看他的这个中报的业绩啊， 然后要看他的这个重大项目的交付啊，然后要看他的这个新产品的商业化的进度啊，这几个方面确实是这样，那悲观的情景下呢，就是公司会遇到哪些主要的挑战？然后他的这个业绩和股价会有什么样的压力？ 悲观的情况的话，就是他的这个深海细薄的业务的增速是会放缓到百分之二十啊，然后他的这个实战率是会因为竞争的加持而下滑啊， 然后商业航天的话，他的这个收入的增速是会只有百分之三十啊，然后他的这个技术的验证的周期是会拉长啊，然后他的这个传统业务的增速是只有百分之五啊，然后再加上他的这个原材料的价格的上涨啊，他的这个利润空间是会被进一步的压缩啊，然后整体的这个行业的需求是会不急预期的啊，那我们算下来的话，他的这个二零二六年的营收是会不急预期的啊，那我们算下来的话，他的这个二零二十五到二十 八亿之间啊，然后它的这个规模净利润是在零点三到零点五亿之间啊，然后它的这个 eps 是 在零点零三到零点零 五之间啊，这么说的话，它的这个盈利压力还是挺大的，那这个时候的估值水平会怎么变化呢？我们是给的是一个四十倍的 p e， 然后我们算下来的话，它的这个目标市值是在十二亿到二十亿之间啊，然后它的这个对应的股价是在八到十块钱之间啊，然后它的这个主要的风险的话，就是集中在这个宏观经济的下行啊， 然后技术进展的不顺啊，然后原材料的大幅涨价啊，然后包括这个国际贸易摩擦的升级啊这几个方面。好的，那我们下面就来说一下这个风险提示和投资建议啊， 就是说据你所据，在原材料价格波动和行业竞争家具的情况下，会面临什么样的具体的风险？这个公司的话，它的这个原材料主要就是优质的碳素钢，然后合金钢，然后高分子纤维啊，尤其是钢材的这个成本是占比非常高的啊，那如果说像二零二四年那样的钢材价格上涨百分之十的话，他的这个毛利率就可能会下滑两到三个百分点啊。 如果说这个国际的钢价要是大幅波动的话，它的这个盈利的压力是会非常直接的啊，那虽然说公司是可以通过技术溢价和产品升级来缓解，但是这个成本的压力始终是一个比较大的风险。 看来原材料价格的波动对它的影响还是挺大的，那行业内的竞争是不是也越来越激烈了？没错没错，就是现在这个全球的这个所具的市场的话，像 keto 他 在日本的市场是占到百分之三十五，然后国内的话，这个江苏正深他在这个合成纤维的这个细分领域里面是占到百分之十八， 然后再加上像宝钢啊、中级啊这种大的企业也在跨界进来，所以就是这个市场的竞争是只会越来越激烈的。哎，那距离所距在深海细薄和商业航天这两块新业务上面，他主要会遇到哪些技术和商业化的难题？这 两块业务的话都是属于那种技术门槛非常高，然后投入周期非常长的这样的一些业务啊。所以他的这个研发和商业化的过程当中是充满了不确定性的。就比如说这个商业航天的这个可回收火箭，他的这个技术路线也有可能会出现一些变动，所以这都是一些比较大的风险点。明白了， 那公司的这个财务方面和政策方面还有哪些风险是我们需要关注的。呃，财务方面的话，就是他的这个应收账款的规模还是比较大的，虽然说大部分都是一年以内的，然后都是一些优质的国企的项目，但是他还是存在一些坏账的风险的。然后另外的话就是他的这个经营活动现金流是负数，所以他的这个流动性也是值得大家去关注的一个点。 然后政策方面的话，就是因为他的这个海洋、新能源、航天这些领域都是非常依赖产业政策的，所以一旦政策发生变化的话，他的这个业务是会受到比较大的影响的。确实是这样，那我们现在就是最后一个话题了，就是我们到底应该以一个什么样的价格去买入，据理所据， 然后我们的仓位应该怎么控制？然后我们的止盈止损应该怎么去设置？就是我们的这个投资建议的话是给到买入的，然后我们的这个目标价的区间是在十五到二十块钱之间，那我们是建议大家是可以在十到十二块钱的这个区间去分批的建仓。那你第一次建仓的话，最好是不要超过三成， 然后你可以等他回调的时候再去逐步的加仓。那你这个单票的仓位的话，最好是不要超过一成，然后你可以配合一些这个金属制品的 etf 去做一些对冲。 那我们是建议你是可以持有两到三年，然后去充分的享受它的这个业绩和估值的双重的提升。那我们的这个止盈的话，是可以参考十五和二十这两个价位去分批的减仓，然后我们的这个止损的话是可以放在八块钱，就是你跌破八块钱你就止损。原来是这样啊，那在持有这个公司的过程当中，我们应该重点去关注哪些方面的变化呢？ 就是你要定期的去跟踪他的这个季度的业绩，特别是他的这个深海细薄和商业航天这两块的收入的确认的情况，然后你要去关注他的这个重大项目的订单的落地，然后新产品的商业化的进展，然后技术的一些关键的节点的验证，然后你还要去关注这个行业的一些动态， 说海上风电的这个装机的进度，然后深海工程的一些推进的情况，然后商业航天的一些发射的频率，然后你还要去关注这个政策面的一些变化，比如说这个海洋经济、新能源航天这些产业政策有没有一些大的调整。我们今天其实就是梳理了一下距离所距的这个从传统到创新的这么一个转型的路径， 然后也看到了他的这个深海和航天这两个新的引擎给他带来了一些增长的机会。没错，那这期节目咱们就到这里了，咱们下次再见，拜拜。拜。拜拜。

嘿，你最近有关注聚力锁具这家公司吗？我看了几份深度分析报告，感觉这家公司挺有说头的。聚力锁具我好像听过，但没太深入了解过，他们家主要是做什么的呀？ 他们主要就是做锁具的，像钢丝绳、链条锁具这些，还有一些吊装设备。你可别小看这个领域，好多大型工程，比如港口吊装、桥梁建设，都离不开他们的产品。 原来是这样，那他们的基本面怎么样？基本面还挺扎实的，首先是业务布局比较广，除了锁具，他们还涉及影视、传媒、新能源这些领域。虽然影视这块之前好像没太做起来，但新能源业务最近发展的不错，算是一个新的增长点。 那财务状况呢？公司赚钱吗？财务健康度整体还行，最近这几年营收和利润都在逐步增长，现金流也比较充足。不过也有些小问题，比如应收账款有点多，可能会影响资金周转。 核心产品和技术怎么样？有没有什么优势？这方面他们还是有两把刷子的，他们的所具产品质量过硬，技术水平在国内算是领先的。而且他们还有自己的研发团队，不断推出新产品，满足不同客户的需求。比如他们的高强度钢丝绳就被广泛应用于海洋工程领域。 听起来挺厉害的，那发展前景如何？前景我个人觉得是比较乐观的，一方面随着国内基础设施建设的不断推进，对所具的需求会持续增加。另一方面他们的新能源业务也在不断拓展，比如光伏支架、风电塔桶这些产品市场前景都很不错。 那股市表现呢？股价最近怎么样？股价波动还是有点大的，之前因为新能源业务的利好消息，股价涨了一波，但后来又因为大盘调整和一些利空消息有所回落。不过从长期来看，我觉得他们的股价还是有上涨空间的。那你对他们未来股价有什么预测？ 这个不好说，毕竟股市是受很多因素影响的。但如果他们能继续保持业务增长，尤其是新能源业务能取得突破，我觉得股价肯定会有不错的表现。不过投资有风险，大家还是要谨慎一点。 没错，投资还是要多做功课，不能盲目跟风。对啊，所以咱们今天聊据理所据，也是希望能给大家提供一些参考。如果你对这家公司感兴趣，可以多去了解一下他们的业务和财务状况，再做投资决策。好的，今天的分享就到这里了，希望对大家有所帮助，咱们下次再见。

两位逆向投资者对巨利所具的看法，这两位逆向投资者均表达了对该股票的看空态度。迈克尔 伯里认为，公司自由现金流利率较低，债务负担较重，且存在内部抛售行为，显示市场情绪偏向负面。比尔阿克曼则指出，公司竞争优势不明显， 现金流不稳定，估值存在较大泡沫。共识点一，公司当前面临较高的财务杠杆压力。二，市场情绪整体偏向负面。 分歧点一，迈克尔伯里更关注公司现金流表现和债务风险，而比尔阿克曼则强调了公司质地和估值问题， 信心水平存在差异，迈克尔伯里表现出更高的看空强度。 两位逆向投资者一致认为，据利索具目前面临多重挑战，包括财务压力、市场情绪不佳以及潜在的估值风险。