康强电子和长鑫存储有关系吗

重磅消息，十二月三十日晚上，上交所官网公布，长兴科技在科创版 ipo 申请已获受理，融资金额为两百九十五亿，上市后市值将达到三千亿。下面我们针对长兴科技 ipo 参股企业核心材料、核心设备以及封装测试四个维度，梳理相关核心受益企业。 第一，参股企业受益于长兴上市带来的股权价值。合肥城建某公司，合肥建投是长兴第一大股东，持股百分之二十一点六七， 其子公司也间接参股，形成深度绑定。同时，合肥城建为长新提供员工住房和配套设施，深度参与产业园区建设。照异创新直接持股掌心百分之一点八八。 dr a n 产品独家代工方二零二五年相关交易约十一点六亿，并签订长期代销协议至二零三零年。 美的集团是早期战略投资者，全资子公司美的投资间接持股约百分之零点八四，其智能家居、智能制造领域的供应链与长新深度绑定。 第二，核心材料供应商受益于长新上市后扩产放量。安吉科技是 c m p 抛光液及功能性湿电子化学品核心供应商，相关产品试占率达百分之三十。雅克科技是前驱体及 k 二 f 光刻胶核心供应商，相关材料试占率超百分之三十五。 同城新彩是 k 二 f 光刻胶及光刻胶树脂核心供应商，相关产品市占率超百分之三十。第三，核心设备供应商受益于国产设备技术突破，提高市场份额及扩产放量。北方华创是课时设备核心供应商，订单占比百分之四十五， 其五纳米设备在验证中累计获超八十五台设备订单，合同额超二十亿元。华海青稞是国内十二英寸 c m p。 设备唯一供应商，产品进入长兴产线试占率超百分之六十，将随扩展持续或大额订单。中微公司是 t s v。 深孔刻蚀设备核心供应商，五纳米刻蚀设备稳定供货主攻逻辑与存储芯片制造环节，相关设备在长兴 h b m。 产线试占率超百分之六十。 拓金科技是 p e c v d f a c v d。 设备核心供应商，相关设备是占率超百分之四十。仙源威士前道途交显影单片式司法设备核心供应商，相关设备是占率超百分之五十。 圣美上海是半导体清洗电镀设备核心供应商，相关设备是占率超百分之三十。精策电子是模后量测 o c d。 量测设备核心供应商，相关设备占率超百分之三十五。中科飞测是光学检测与量测设备核心供应商，含 h b m。 精原平坦度测量设备相关设备是占率超百分之三十。 第四，封测与模组供应商直接受益于长兴出货量。深科技子公司配邓科技为其提供十七纳米级以下先进 d r a m。 封装测试与模组生产服务。长兴最大封测商订单占比超百分之六十。 华海程科提供封装用环氧塑封料 h b m。 专用 m u f g m c。 材料相关产品试占率超百分之三十。今天梳理到此，记得点赞关注！

长兴存储产业链及相关上市公司树立长兴存储是中国大陆唯一实现 dm 芯片大规模量产的 idm 企业，也是全球第四大 dm 厂商。作为国产存储芯片的绝对核心， 长新存储占据了产业链中壁垒最高、难度最大的环节，其上游支撑、中游制造与下游应用共同构成了完整的产业生态。以下从上游设备材料、中游制造到下游封测应用三个层面系统梳理与长新存储深度绑定的相关上市公司，所有信息均基于公开透露资料。一、上游环节 设备与材料的国产化空间上游是常新存储能耗扩张与技术迭代的基础，主要分为半导体设备、核心材料与工程服务三大类。随着常新 ipo 推进及扩展计划落地，上游企业直接受益于订单增长与国产替代提速。一、设备供应商半导体设备是 gm 制造的重中之重， 涉及光刻刻蚀、薄膜沉基、清洗检测等数百道工序。常新存储的设备国产进程中， 多家本土厂商已进入其核心产线。北方华创是本土半导体设备平台型旗舰，其十二英寸 tsv 刻蚀机 psv 三 hundred 已用于长芯存储产线，刻蚀深度达五百微米，侧壁粗糙度小于一纳米，试站率超百分之五十，支持五纳米以下先进支撑 公司产品线覆盖刻蚀、薄膜、沉剂、热处理、清洗等核心工艺，与长芯存储的合作持续生化。中微公司作为国内刻蚀设备龙头，其 tsv 深孔刻蚀设备可实现一微米孔径的高深宽比刻蚀， 用于 hbm 芯片堆叠的垂直互联与长芯存储合作开发三维集成技术公司 ccp 刻蚀技术国际领先。扩散拓金科技的 psvd 设备已批量导入长芯产线， 其薄膜尘基工艺、覆盖面和技术实力领先，适配存储芯片制造需求。精策电子提供半导体测试设备用于长芯存储芯片的检测环节。华海青科是国内唯一量产 c m p 设备的厂商，产品进入长芯产线支持先进制程。 新源微的清洗设备已通过验证，现已被北方华创收购，进一步完善了国产设备体系。京智达技术作为长新存储 a t 测试机的独家供应商，目前配套合肥长新，一季度已落实 f t 测试机正式订单，并配合开发 h b m 用设备。二、材料供应商 dram 制造需上千种超高纯度材料， 常新存储的主要原材料包括化妆品备件、光阻剂、硅片、气体和靶材。报告期内，前五大原材料供应商采购金额占比约百分之二十五至三十一。雅克科技是全球领先的半导体前驱体供应商，也是常新存储前驱体材料的核心供应商， 提供高阶电传输材料、硅基材料和金属前驱体，广泛应用于 duram 先进制成研判已进入长兴前五大供应商。互规产业是国内半导体硅片龙头，十二英寸硅片产量已达七十五万片，每月抛光片量率超百分之九十五，已通过长兴存储认证并批量供货。 神工股份的归零部件产品已进入长江存储、长兴存储等主流存储芯片厂，归零部件营收占比已超过大直径硅材料业务深度受益于本土存储芯片扩展。江丰电子是超高纯金属建设把材全球龙头之一， 精元制造建设把材示范率全球前二，产品包括铝把、钛把、钛把等，二零二零年成为长兴存储一级供应商。 精锐电材是国内最早规模量产光刻胶的企业之一，其电子气力产品已导入长芯存储产业链，同时是国内高纯双氧水第一大供应商。同城新材生产的半导体光刻胶覆盖长芯存储、长江存储等国内头部存储企业，其 kf 光刻胶以量产适配 drum 制成需求。 安吉科技是国内 cmp 抛光液龙头产品，深度绑定长芯存储与长江存储，适配先进工艺。 中传特气作为电子特气领域核心企业，是长新存储电子特气供应占比超百分之六十的核心供应商。金红气体的高纯氮气气等打破海外垄断，进入长新前五供应商。中巨星提供半导体相关化学材料。顶龙股份的抛光电产品已通过长江存储等国内主流金源厂认证，并适配长新存储需求。 华特气体的电子气体易覆盖常新存储等客户。三、工程与辅助系统供应商精原厂建设需专业的洁净室与气体化学品系统支持。亚翔集成在半导体洁净室工程建设方面经验丰富，为常新存储的厂房建设提供支持。太极实业通过合资公司海泰半导体具备十六层堆叠技术储备， 其封装技术可迁移至长新存储产线，同时为长新存储提供厂房 epc 总包服务。百城股份为长新存储提供工程建设相关服务。正帆科技提供公益借制供应系统，保障精源制造环境安全，是长新存储的材料供应商之一。 二、中游环节，藏心存储的核心地位藏心存储是产业链的绝对核心，主要从事动态随机存取存储器 drum 产品的研发、设计、生产及销售，覆盖设计、制造、封装、测试全流程。公司在合肥、北京拥有三座精原厂，主流产品包括 l p d d r 五移动端芯片、 ddr four 与 ddr five pc 及服务器芯片。技术迭代方面，长新存储已实现 ddr four 与 lp ddr four 的 大规模量产，二零二三年十一月正式推出 lp ddr five 系列产品，包括十二 gb 颗粒及十二 gb 炮封装芯片，二零二四年下半年开始量产 hbm two， 产品 正向 hbm three 研发推进，计划二零二六年量产 hbm three。 二零二七年宣布 hbm three 一、 目标明确。 产能方面，长新存储按比特出货量实战率预计从二零二五年一季度的百分之六，提升至年底的百分之八。 ddr five 与 l p ddr five 市场份额将分别从约百分之一提升至百分之七与百分之九。公司已于二零二六年初正式递交 ipo 申请， 拟融资二百九十五亿元，用于技术升级与产能扩张。三、下游环节，封测模组与终端应用 长兴存储完成精原制造后，需通过封测与模组环节实现产品落地，最终应用于各类终端。一、封装测试环节通富微电与长兴存储是深度战略合作伙伴，双方联合研发 hbm 封装技术，通富微电的二点五 d 封装技术量率超百分之九十九，硅通孔密度达每平方厘米百万个。 二零二五年二季度，长兴存储已成为通付微店第一大客户，存储封测订单占比高达百分之四十五。通付微店为长兴存储提供 ddr 5 及 hbm 三封装，二零二五年实现十二层堆叠，待宽达八百一十九 g 闭每秒， 年产量三百万克，量率百分之九十八点五。公司计划投资二十五亿元，建设先进存储封测产线，未来三年将产量扩大三倍。长电科技凭借叉 d、 f、 o、 i 等先进封装技术，承接长新存储的 dream 模组封装订单，同时为其他存储企业提供服务，是国产封测标杆。 深科技的子公司佩顿科技是长新存储核心封测伙伴。合肥封测基地承接长新转单， 二零二五年三季度，来自长兴的订单同比增长百分之五十。华天科技承接长兴存储十九纳米 dream 封装测试业务，南京基地的三 d n、 n 的 封装技术量率达百分之九十九点五，满足高端封装需求。二、模组制造环节，模组厂将长兴的 dream 颗粒与控制器 pcb 版封装成内存条等终端产品。 江波龙与长兴存储签订商业备忘录，二零二零年起采购长兴八 gb ddr four 精元用于内存条生产。 江伯龙虽主要采购海外原厂金源，但近年来加大与长兴存储合作，在市场应用、产品开发、客户定制等领域空间广阔。 百维存储同样与长兴存储建立业务合作关系，受益于国产 dream 能释放，降低采购成本并提升市场份额，两者均为国内存储模组龙头，在嵌式存储和移动存储领域规模仅次于金士顿与全联电子。 三、终端应用与生态系统长兴存储的 dream 产品广泛应用于移动终端、电脑服务器、虚拟现实和互联网等领域，带动终端厂商加速导入国产存储。 消费电子领域，小米、传音等手机品牌加速导入长兴 dream 服务器领域。浪潮信息中心、通讯测试企业级存储模组。汽车电子领域，比亚迪车载存储需求增量显著。赵毅创新持有长兴科技百分之一点八八股权， 与常新存储签订代销协议至二零三零年，二零二五年上半年或常新订单五点八九亿元。双方在存储颗粒、模组、封装等领域深度协同。 合肥承建通过子公司向常新投资四点五亿元，并提供厂区代建服务，二零二五年相关业务营收同比增长百分之四十五，扮演常新的基建管家与战略股东角色。 四、产业链总结与展望长兴存储作为国产战略唯一量产龙头，占据产业链核心定价权，其 ipo 扩产将拉动上游设备、材料需求， 带动北方华创、中微公司、雅克科技、互规产业等国产供应商份额提升。下游风测与模组环节，通付微电、江波龙、百维存储、深科技、长电科技等直接承接订单转移， 整个产业链呈现龙头牵引、链条共进的格局，国产替代空间巨大。未来两年是观察中国存储能否跃升全球强权的关键窗口。设备环节的国产化率提升与材料端的光刻胶 量测设备突破是核心焦点。值得注意的是，长兴存储在高端光刻胶、 e u v 设备等环节仍存短板，主要依赖海外供应商，但其正积极拓展国产供应链，二零二五年向国产供应商的采购金额即占比大幅上升。 随着技术迭代加速与产能持续扩张，长新存储将深度激活国产存储生态，为资本市场带来长期投资价值。

上市公司深度分析第二十九期康强电子一月十五日，康强电子放量涨停，成交额冲到十五点四五亿，单日换手率高达百分之十九点二五。 市场在热烈交引一个关于半导体国产替代的故事。与此同时呢，另一条关键信息却被许多人忽略，这家公司第一大股东所持有的全部百分之十九点七二的股份呢，正被法院司法冻结。 热闹和风险就这样同时在一只股票上上演。那么，在硬科技的光环之下，他的生意内核究竟有多硬？那些被刻意抹黑的风险又在哪里？ 小米带你发财报聊真数据以下内容不构成投资引导，了解康强电子，首先看懂它的位置，它不生产我们熟悉的芯片，而是制造用来固定和保护芯片的核心股价 引线、框架和线和丝。如果把芯片比作大脑，康强电子做的就是精密的神经连接器和保护外壳，这是半导体产业链中不可或缺，但技术壁垒极高，附加值呢，也相当可观的一环。 下面分析了他的投资逻辑，觉得可以用一个中心、三个基本面来概括。一个中心呢，是受益于半导体国产替代的核心趋势。 近期商务部对日进口产品的反倾向调查再次强化了这一预期，让市场对康强电子这样的核心材料厂商给予了更多的关注。 三个基本面呢，第一，订单确定性强。公司的年产一百亿只高精密引线框架扩展项目已通过长江存储、长新存储等国内存储龙头的认证，甚至有分析称，部分产品排气已到二零二六年， 手握订单的确定性是康强电子当下最硬的底牌。第二，技术具备壁垒。康强电子是国内少数具备十克引线框架量产能力的厂商之一，且产销量、技术成熟度呢居行业前列。 这种技术能适应更先进的芯片封装需求，直接对标国外巨头，是其打破海外垄断的关键所在。第三，业绩在改善。二零二五年前三季度，公司实现规模净利润九千六百四十一点四九万， 同比增长百分之二十一点四，同时经营活动现金流净额达到一点三一亿，同比增长百分之五百六十七点一六。这些官方数据确实显示公司盈利和现金流呢，都在向好。然而就像硬币有两面虾米。仔细看了公司的财报，一份过于完美的增长故事，往往需要我们更仔细的去审视它的含金量和持续性。 在康强电子的繁荣趋势背后，至少有两条清晰可见的裂痕。如果我们细拆分他的利润构成，会发现一个不那么美好的现实，二零二五年前三季度，公司的非经常性损溢，比如政府补助和金融资产投资损溢合计约是两千六百一十一点五万， 约占净利润的百分之二十七。这意味着公司相当一部分利润并非来自制造和销售核心产品的主业，而是来自政府补贴和理财操作。 另外，第一大股东宁波普利塞斯持有的百分之十九点七二的股权全部处于司法冻结状态。与此同时，公司历史上存在没有实际控制人的问题，一度有公司计划通过司法拍卖成为控股股东，这意味着公司最高决策权并不稳固， 存在潜在的变数。这对于一家处于技术密集，需要长期战略投入的行业来说，是一个不容忽视的长期风险。所以对于康强电子、虾米的思考式，这家公司就是订单硬和盈利软的结合体，他的未来就取决于前者何时能真正鼾食后者。

我给大家说说这个康强电子，昨天不是买了这个康强吗？呃，今天其实他的镜架九点二十五分走的非常的漂亮，因为他走了一个弱转墙，你看没有从底部跨起拉起来，然后到九点二十五分的时候，他大单是那个， 呃，大单也够他达到了零点四五亿，好像是，就是有很多大单吃进来，如果我昨天没买的话，我今天是肯定会买他的，因为为什么呢？他那个一字的时候就是早盘的时候，九点二十五分那个江华威和英方威都是一字板 啊，就是都是跟芯片相关的概念，又说芯片是有带动性的。呃，当时为什么在这个点又卖了它呢？是因为当时大盘不好，因为这个芯片是顺指数的，大盘当时整个指数往下跌，往下跌呢，尤其在这个地方，他突破了这个就是这个平，就下面这个小的平台以后 我就不敢拿了，因为他再往下跌咵叽咵叽又是四五个点，所以说我就在这个上止损了啊，止损了以后基本上脉在的一个最低点吧，他就咵咵的往上涨啊，不讲武德哈，然后没办法又把它买回来了。 呃，这个片还是我昨天讲的，主要是看那个芯片概念怎么样，如果芯片概念能走强的话，就包括这个指数啊，比较跌，那么这个股 辨识度非常高啊，走出连板是轻而易举，但是说，呃，这里面只能看这个博弈的情况了，这是我一买一卖，我的成本又高了啊。这个票其实我看的挺准的。呃，但是说炒股需要点运气，我们看看他今天表现怎么样吧。

今天咱们要聊的呢是这个长新存储啊，是如何通过自主创新和持续的高研发投入，在动态随机存取存储器，也就是 d r a m 这个市场上实现了国产替代和技术突破的。是的，这个也是一个非常有代表性的话题， 那我们就直接开始吧，咱们第一个要说的呢，就是这个 d r a m 市场的格局和长新存储的崛起。 为什么这个市场一直都是被三星、 sk 海力士和美光这三家公司牢牢的把控着，那这种情况对于我们中国的产业会有什么样的影响？这三家公司几乎一直以来都占据着全球 drm 市场百分之九十以上的份额，就形成了一个非常稳固的三足鼎立的格局。 对，那中国呢，又是全球最大的电子产品制造国和消费国，每年要进口数千亿元人民币的芯片， 所以说我们不仅仅是花了很多钱，而且在关键技术上面我们很容易受制于人，这也对我们的信息安全和产业发展带来了很大的隐患。明白了， 那长兴存储到底是在一个什么样的情况下诞生的，它又是怎么在这么短的时间内就崛起成为了中国 drm 领域的领头羊呢？长兴科技它是一六年在安徽合肥成立的，当时的全球存储市场根本就没有把它放在眼里， 但是就是这样一个企业，在不到十年的时间里面，不仅成为了中国规模最大，技术最先进的 d r m 公司，甚至他还准备以中国 d r m 第一股的身份在二零二六年登陆科创板，拟募资两百九十五亿元， 这速度真的是惊人，那背后的推动力是什么呢？长新的成长其实是国家战略、产业智慧、耐心的资本和技术创新多方合力的结果。而且他二零二五年的营收预计是在五百五十亿到五百八十亿之间，同比是增长百分之一百二十八到百分之一百四十， 净利润更是有望首次转正，达到二十亿到三十五亿，这也意味着他前期的巨大投入终于开始收获回报了。听起来很有实力啊，下面要聊的这个主题呢，是风投城市的产业雄心，对，就是长新存储是怎么诞生的？ 说到这个，我们就要说到两个关键的推手，一个是朱一鸣，还有一个就是合肥市政府，他们两个各自起到了什么作用？朱一鸣其实他本身是做 norflash 做的非常厉害，然后他也很清楚， drm 和他之前做的这个完全不是一个量级， drm 他的技术更新非常的快， 然后他的资金门槛非常的高。对，所以他就立足采用 idm 模式，就是把设计、制造、风测全都打通。那这个是非常有挑战性的。 合肥呢？因为之前成功的投资了京东方，被大家称为最牛风投城市。对，那他就是通过合肥建设投资控股集团，然后真金白银的投入， 帮长新扛住了最开始的资金压力，同时还把国家级的大基因啊等等一些多元的资本都吸引了进来。朱一鸣和合肥市政府的合作还真是让人佩服，那长新存储在成立的时候，他的战略目标是什么？然后他在实现这个目标的过程当中都有哪些关键的举处？长新其实一开始就非常明确， 它就是要做国产的 drm 的 替代，所以它从一开始就规划了要建设十二英寸的净原厂，然后一七年的时候，一汽的厂房以非常快的速度就建成了，这个被大家称为合肥速度。那它这种全链条的布局 虽然说投入很大，风险很高，但是它是我们能够真正实现技术独立的唯一的一条路。原来是这样啊，那我们接下来要讲的这个主题呢，是十九纳米工艺的量产突破。 对，就是长新存储是怎么解决他在早期的技术积累和专利的难题，从而顺利地进入到这个全球的 drm 市场的呢？他当时采取的策略是非常巧妙的，就是他在一八年的时候，通过一些很复杂的商业和法律的操作， 获得了已经破产的德国奇梦达的大量的技术资产。这里面就包括了二点八个 t 的 drm 的 技术文件，还有差不多两万份的专利，其中美国专利超过五千份。 对，那这就给长兴存储提供了一个非常完整的四十六纳米堆栈式的 d r a m 的 技术平台，所以它不光是绕开了三星和 s k 海力士的专利的壁垒， 同时也让它有了进入这个行业的通行证。我想知道长兴存储在掌握了这个基础技术之后，它是怎么做出这个研发节点的决策的，然后它又是怎么实现这个量产的突破的？他们当时没有选择说我按部就班地从老的制成慢慢地升级， 而是直接把目光锁定在了当时市场主流的十九纳米的工艺，然后集中所有的资源去攻关这个高端的节点，所以他们一八年的时候就投片了自主研发的八 g b d d r 四芯片， 同一年年底就做出了工程样片，一九年的时候就实现了量产和大客户的验证，年底开始交付，月产能很快就提升到了两万片， 这就是中国速度啊。那这种突破对于中国整个半导体行业来讲意味着什么？这是中国的企业第一次在主流的 drm 产品上面取得了量产的突破，然后也彻底结束了我们在这个核心的市场上面的空白。 那这一步其实不光是证明了长兴的这条路是走得通的，同时也让整个中国的半导体行业对于自主创新这件事情有了非常大的信心，信心真的很重要啊，那紧接着我们要聊的就是这个十纳米级别的工艺的进军， 长新存储是怎么在这个十七纳米和十六纳米这样的先进工艺的研发上面去克服这些技术难题的，然后他是怎么通过创新来弥补设备上面的短板的？他们在完成了十九纳米的量产之后，马上就把目光放到了更难的十七纳米， 然后大胆的引入了 hkmg 这种高难度的技术，并且通过大量的工程验证和创新，解决了 hkmg 和电容以及高温工艺兼容的问题， 还申请了很多核心专利。在没有 e u v 光刻机的情况下，它们还能把工艺做下去，这一点真的让人很好奇。没错，就是因为它们在 d u v 光刻还有沟槽电容器这一块做了很多独特的优化，所以它们才能够在十七纳米这个节点上面实现突破并且量产。 然后他们下一代的 ddr 五甚至直接就跳到了十六纳米，就完全展现了他们在技术选择和工程推进上面的高效和果断，确实很高效。那长新存储最近几年在产能扩张上面有什么样的进展？然后他在市场上的地位有什么样的变化？他们从一九年开始，产能几乎是一年上一个台阶， 到二零年的时候就达到了四点五万片每月，然后二一年是八点五万片，二二年是十二万片， 到了二零二五年上半年，他们的产能利用率已经冲到了百分之九十五，这么说的话，他们在全国甚至全球的这个排名是不是也上升的很快？而且他们不光是在合肥有厂，他们在北京也新建了 d r a m 项目，所以现在是两地三厂的布局。 然后到二零二六年的话，他们的总月产能目标是要超过三十万片，就合肥是十八万片，北京是十二万片， 那这样的话他们就会稳坐中国第一，全球第四的位置，太厉害了。那面对这么激烈的市场竞争，长期存储是用什么样的策略去切入？然后又是怎么一步一步地去扩大自己的市场份额的？他们一开始的时候并没有直接去跟国际大厂在服务器和 pc 这些高端市场去硬碰硬， 而是先从智能手机这样的消费电子入手，然后凭借着本土化的优势以及快速的服务响应，把他们的 l p d d r 四 x 这样的产品打进了小米、荣耀这些头部的手机品牌，看来他们是真的很懂怎么去发挥自己的长处。是的， 然后到二零二五年的时候，他们已经占到了全球差不多百分之五的市场份额，然后客户里面不光有国内的阿里云、字节跳动、腾讯、联想，还有各大手机品牌，甚至他们在三星和 s k 海力士供货紧张的时候， 也成为了很多海外品牌考虑的一个替代的选择。那长期存储在 ddr 五和 lpddr 五这些新一代的产品上面进展如何？然后它在 hbm 这个高端市场的布局又是怎么样的？它们在二零二四年的时候就已经量产了采用十六纳米工艺的 ddr 五， 然后也同步推出了 lpddr 五系列，并且它们预计到二零二六年的时候， ddr 五和 lpddr 五以及五 x 将会成为它们的主力产品， 那这样的话跟三星、美光还有 sk 海力士的代际差距就从原来的拉大到了现在的，缩小到两年到四年，这是不是意味着他们已经具备了跟国际巨头同台竞技的实力？而且他们更厉害的是，他们已经规划了在二零二六年的时候要量产 hbm 三，然后月产能是不少于五万片， 那这个一旦实现的话，他们就可以在这个高端的市场上面和全球最顶尖的企业去平起平坐，完成真正意义上的技术逆袭，很期待这一天的到来啊。那我们接下来要讲的就是高研发下的战略性亏损。 长兴存储在冲刺科创版的时候，他的这个募资的规模和资金的头像有哪些特别之处？然后他在上市的过程当中还创造了哪些新的记录？他们在二零二零年年初的时候冲击科创版， 然后你募资是两百九十五亿元，这个规模直接就拿下了 a 股的 i p o 募资的第一名。 那这一大笔钱呢，主要是投向先进制程的研发，还有就是产能的升级以及补充流动资金， 他的总投资是高达三百四十五亿元，这么大规模的募资背后的风险肯定也不小吧。没错，然后他们还创下了一个记录，就是他们是第一个使用预先审阅机制来保护自己核心商业秘密的公司。同时呢，他们在报告期内的累计亏损也是所有申报企业里面最高的， 就是在追求技术突破的这条路上，他们真的是承担了非常大的压力。他们在过去几年的营收都是高速增长的， 为什么他们还会出现这么巨额的累计亏损呢？其实他们从二零二二年到二零二四年，这几年的营收增长是非常快的，从八十一亿涨到了两百三十九亿，年均复合增速超过了百分之七十， 但是他们依然有四百一十五亿元的累计亏损。那这个亏损的原因呢？主要是因为他们的固定资产折旧非常的高。然后另一个就是他们研发投入实在太大胆了，这么说的话，他们在研发上面的投入到底有多夸张？他们三年的研发投入加起来是一百九十亿元， 然后占营收的比重是超过了百分之三十三，就这个比例已经远远高于行业的平均水平了。那到了二零二五年上半年，它们的研发费用率还维持在百分之二十三点七，也是比三星 sk 海力士、镁光铜锭都要高的。 就他们这种亏损其实是主动的为了未来的技术和市场地位买单。说到这个长兴存储是在什么时候实现了盈利的转折，然后这个转折背后有哪些关键的因素？二零二五年其实是他们非常重要的一个转折点，就是他们前三季度的营收已经飙到了三百二十一亿元， 同比增长了百分之九十八，然后第三季度单季度的毛利率已经回升到了百分之九十五，并且他们首次实现了扣除非经常性损溢后的季度盈利。 这是一个非常重要的信号，就是资本市场对于他们未来能够持续经营的信心一下子就提升了很多。除了他们自身的进步之外，外部有没有什么因素也帮了他们一把？当然有，就是因为全球的 ai 算力需求爆发， 然后导致了那些 drm 的 巨头们都把自己的潜能转向了更赚钱的 hbm 等高端产品，所以就造成了标准型的 drm 内存供应紧张，价格上涨。 那这对于长兴这种已经具备了一定规模的标准型 drm 厂商来讲，就是一个非常难得的市场机会，而且这个机会窗口可能会一直持续到二零二八年， 这个机会窗口真的很重要啊。那最近这几年长兴存储的产品结构和业务重心发生了哪些变化？它们其实最早的时候主要的营收大头百分之七十到八十都是来自于手机、平板这些消费电子用的 l、 p、 d、 d、 r 系列， 那这一块的收入也是从二零二二年的六十四亿元增长到了二零二四年的一百九十八亿元，两年的时间增长了三倍， 这个速度远远超过了下游整机的出货量的增速。那这也说明在消费电子领域里面，国产的存储芯片替代的速度是非常快，看来他们在消费电子市场已经站稳脚跟了。那他们后来又有什么新的动作？从二零二三年开始，随着 ai 服务器的爆发， 他们的业务重心也开始出现了变化，就二零二五年上半年，他们服务器用的 ddr 系列的营收已经超过了二零二四年的全年，然后占比也从二零二四年的百分之十三提升到了百分之二十八， 就是他们的业务重心已经在快速的向数据中心市场进行倾斜，这个转变真的是很及时啊。那我们再来说说长兴存储和赵毅创新他们之间的合作模式到底是怎么形成这种深度的血统的？就是长兴存储在上市之后，赵毅创新会持有他们百分之一点六二的股份， 然后更重要的是，他们两个是通过赵毅创新负责设计，长兴存储负责制造，这样的一个方式 实现了优势互补。这种设计加制造的分工听起来还挺高效的，而且更巧的是，照异创新的董事长，同时也是长兴科技集团的董事长， 所以他们在决策层就已经实现了一体化，那这样的话就不光是产品的出口和技术的验证会非常的顺畅，包括产能的保障和工艺的联合开发也会非常的紧密， 然后他们之间的代工和采购的规模也在持续的扩大，这种紧密的合作关系真的很难得啊。那长新存储在推动设备国产化方面取得了哪些进展？在哪些环节还面临着比较大的挑战？到二零二六年的话，他们整体的设备国产化率已经将近百分之四十了， 然后像刻蚀设备这一块，国产化率甚至已经突破了百分之五十。但是在一些核心的环节，比如说光刻机、离子注入机，还有高端的量检测设备，这些领域国产化率还是非常低的，主要的原因就是国内的半导体设备行业起步比较晚， 然后验证的周期也比较短，所以就导致了在性能和可能性上面跟国际的水平还是有差距的。 那要想真正的实现全面的国产替代，还需要很长时间的积累和突破。我想知道长新存储在未来的三到五年里面，他在全球的 drm 市场格局当中希望能够达到一个什么样的位置。 他们的目标是非常明确的，就是到二零二六年的时候，他们的市场份额要提升到百分之十，然后跟三星、 sk、 海力士、美光一起形成全球四强的新格局。 那他们也希望能够借助 ipo 之后的资金的优势，来加快技术的升级和能源的扩张，然后持续地提升自己的全球的竞争力。那他们要实现这个目标，接下来最重要的挑战是什么？短期之内他们肯定是要尽快地让募集资金落地，然后完成技术和能源的规划， 然后去抢占更多的市场份额。那中期的话，他们要去证明自己能够在行业的波动当中，依靠技术和成本的优势，以及客户的合作关系去穿越周期。 那长期的话，他们的愿景是非常宏大的，就是希望能够成为全球 d r a m 行业里面不可撼动的领先者，真正的实现三分天下有其一。今天我们从长行存储的诞生，聊到了它的技术突破， 再到他和赵毅创新的合作以及他未来的目标，也看到了一个中国的企业是如何在全球的 d r a m 市场上面一步一步地去追赶，去实现超越的。

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是康强电子。康强电子的全称是宁波康强电子股份有限公司。康强电子是一九九二年 郑康定等人在宁波创立。康强电子的起点是精密模具设计制造，创始人郑康定凭借在模具产品设计制造方面的独特优势，尤其在高精度集成电路引线框架模具及引进模具国产化方面的技术积累，被公司切入半导体封装材料赛道，砥定了技术基础。 创业初期，公司主要从事引线框架的冲压生产，产品主要应用于分力器械封装。随着技术能力的提升和市场需求的扩大，康强电子逐步将产品线扩展至集成电路框架、电力电子器械框架、表面贴装原器械框架等多个系列。一九九七年，公司开始涉足剑河金丝业务， 形成了引线框架与剑河斯双轮驱动的产品格局。这一阶段，公司通过引进先进设备和持续的技术改造，不断提升生产自动化水平。到二零零零年代初，已拥有三十二台高精度自动高速冲床和十七条引线框架高速全自动选择性连续电镀生产线，初步确了在国内市场的规模优势。 二零零七年三月二日，康强电子在深圳证券交易所成功上市，成为 a 股首家专注于半导体封装材料的上市公司。 二零一四年三月，公司原实际控制人郑康定将第一大股东宁波普利塞斯百分之一百股权转让给银亿控股， 银亿集团间接成为康强电子控股股东熊旭强成为实际控制人。这次控制权变更，标志着康强电子从家族式民营企业转变为资本驱动型企业。 二零一九年后，控股股东银亿集团自身陷入债务危机，虽未直接波及上市公司，但影响了康强电子的战略稳定性。在此期间，公司仍坚持技术深耕，二零一九年和二零二零年连续两年被中国半导体行业协会评 为中国半导体材料十强首位。二零二二年，公司获评国家级专精特新小巨人，企业技术实力获得国家级认可。同年，公司牵头制定的集成电路十克型引线框架国家行业标准完成送审稿，标志着从材料供应商向技术规则制定者的角色转变。 康强电子的核心竞争力体现在半导体封装材料领域的市场统治力。公司的主营业务聚焦于引线框架、剑赫斯两大支柱产品，直接服务于集成电路封装测试环节，是芯片制造过程中不可或缺的基础材料。在引线框架业务上，康强电子的市场地位毋庸置疑。 根据国际半导体设备材料产业协会统计，公司二零一七年引线框架产销规模已位居全球第七，在国内市场，公司引线框架产品市场占有率超过百分之三十，连续多年排名行业第一。特别是在高端时刻引线框架领 域，公司是国内唯一能规模化生产高端时刻引线框架 p r p 技术的企业，技术达国际先进水平，产品精度可达零点零一毫米，媲美日本三井、韩国 h d s 等国际巨头。剑河斯业务同样是康强电子的重要增长极， 公司提供金丝、铜线和金丝等全系列产品，市场份额位列国内前三，其中剑河金丝产销量长期位居国内第二。而更具成长性的剑河铜丝领域， 公司已突破四 n 高纯度技术，打破了德国赫立式、日本田中贵金属等国际巨头的垄断。从客户覆盖来看，康强电子深度绑定国内三大风侧龙头，长电科技、通富微电、华天科技在其采购体系中占据百分之四十以上的份额。 这种深度合作关系不仅彰显了公司产品的技术可能性，也为其市场份额提供了刚性保障。行业地位方面，康强电子获得了多项权威认证，公司荣获中国电子材料五十强企业、全国电子信息行业创新企业、浙江省半导体行业标杆企业等称号，技术积累深厚。截至二零二二年 底，公司拥有发明专利三十三项、实用新型专利七十八项，软件著作全四项。自主研发的剑合铜丝和金丝曾分别获得宁波市科技进步一、二等奖。 公司构建了一院一站两中心的研发平台体系，在模具产品设计制造方面具备丰富经验，尤其在高精度集成电路、引线框架模具及引进模具国产化方面有独到之处。从产业链位置来看，康强电子处于半导体产业上游材料环节， 直接受益于国产替代趋势。在中美科技博弈背景下，中国半导体材料长期依赖进口的局面极大改变。康强电子作为国产引线框架的龙头企业，成为封测厂商实现本土材料替代的关键供应商。 二零二五年以来，存储芯片行业景气回升，带动封装材料需求爆发，公司订单排期已至二零二六年春节，部分客户甚至预付货款。强产能二零二六年一月的市场表现显示，投资者对其在自主可控与 ai 算力产业链中的战略价值给予高度认可。 尽管康强电子在规模和市场地位上优势明显，但其业务模式和盈利能力仍面临显著挑战。最突出的问题是长期存在的增收不增利困境。二零二五年一季度报告显示，公司营业收入四点三九亿元，同比增长仅百分之二点零九，但扣菲净利润却同比下降百分之二十八点六九至八百万元。 这种收入增长与利润下滑的背离，反映出主营业务盈利能力的弱化。更令人担忧的是，公司营业成本高达三点七八亿元， 占营收比重超过百分之八十六，原材料成本占比极高，严重侵蚀利润空间。现金流紧张是康强电子的另一个软肋。截至二零二五年一季度末，公司现金类资产约九点三亿元，但总负债也高达九点二亿元，处于仅平衡状态，其中短期借款四亿元，应付账款两亿元， 流动性压力不容忽视。更严重的是，公司净资产十四亿元中，固定资产和存货合计达十亿元，而上市以来累计盈利仅九点七亿元，且分红率很低，显示公司并未积累足够的自由现金流。这种财务状况限制了公司的研发投入和抗风险能力， 也解释了为何十年来产能扩张缓慢？从产业链溢价能力来看，康强电子处于相对弱势地位。根据财务分析，公司年均无偿占用款项金额占营收比例为负百分之十一点二七，远低于行业平均的负百分之三点七一。这意味着公司总体上被上下游企业净占用资金， 在产业链中话语权较弱，具体表现为客户分散，而供应商集中销售费用、管理费用、研发费用都维持在较低水平，符合典型普通制造业重资产、低毛利、低费用的特征。这种地位导致公司难以将成本压力传导至下游，只能依靠压缩自身利润空间来维持市场份额。 产品结构问题同样明显，公司传统上主要生产引角数在二十八至以下的中低端引线框架产品，毛利较低，虽然近年来大力发展 q f n d f n 等高端产品，但整体产品结构仍以中低端为主，导致整体毛利率成压电。吉斯业务主要采取 o e m 代工模式， 虽然获得国际品牌认可，但附加值有限。此外，公司治理结构也存在隐忧，历史上第一大股东银亿集团曾出现经营风险，虽然未直接波及上市公司，但反映出股权结构不够稳定。 二零二五年六月，原实际控制人郑康定仍减持三百七十五万股，显示股东层面持续变动。技术层面，尽管公司在某些细分领域取得突破，但整体研发投入强度不足， 二零二五年一季度研发费用两千零三十八万元，占营收比重约百分之四点六，这对于技术密集型的半导体材料行业而言并不算高。与国外巨头相比，公司在高端产品研发、工艺创新等方面仍有差距。 虽然已掌握十个法工艺并开发 q f n d f n 产品，但在更先进的 b g a f c b g a 等高端封装材料领域，国产化率仍然较低，公司尚未形成规模化供应能力，历史融资效率也备受质疑。二零零七年 ipo 募集的二点六二亿元资金投资项目收益远未达到招股说明书承诺。 公司二零二四年曾计划在融资六点三亿元用于高密度集成电路框架项目，但市场对其融资必要性存在争议，这种融资扩展微利的循环模式未能有效转化为股东回报。上市以来累计分红仅一点四一亿元，二零二三年度鼓励支付率仅百分之十三点九七。 站在二零二六年的十点审视康强电子，这是一家典型的长板与短板同样突出的企业，一方面，作为国内半导体基础工艺等方面建立了深厚护城河， 深度受益于国产替代浪潮，在保障国家半导体产业链安全方面发挥着不可替代的作用。其技术突破，特别是高端石刻框架和高纯度建合同丝的国产化，为中国半导体产业自主可控做出了实质性贡献。 另一方面，公司面临的挑战同样严峻，盈利能力薄弱、现金流紧张、产品附加值不高、溢价能力弱等问题质疑了其长期可持续发展。在半导体产业向先进制程和高端封装眼镜的过程中，如果无法持续提升技术实力和盈利质量，公司可能陷入大而不强的困境， 甚至在市场竞争加锯时面临被淘汰的风险。对于投资者而言，康强电子呈现出周期股价、主题投资的双重特征，其股价既受半导体行业周期波动影响，也因国产替代、 ai 算力等主题而具备较高弹性。未来，康强电子的成败关键在于能否在保持规模优势的同时，实现从制造向制造的转型。 这不仅需要持续的技术研发投入，更需要优化商业模式，提升管理效率，改善现金流状况。只有解决了增收不增利的核心矛盾，真正建立起技术与品牌溢价，这家公司才能从国内龙头成长为具有全球竞争力的行业巨头。 在半导体产业国产替代的大潮中，康强电子既有历史机遇，也面临着前所未有的挑战，其发展轨迹值得持续关注。

最近有个新闻是长兴科技报科创版，然后已经被受理，正在审核了。今天借着这个话题，刚好跟大家比较随意的吧，聊一下这个存储芯片的这方面的科普吧。 因为这几周在群里面也一直跟大家讲美股那边在讲一个存储芯片大涨价周期的一个故事，所以最近像美光啊，三星这些公司都涨得非常好。那对应过来，映涉国内的公司，其实有两家非常大的巨头吧，都还没有上市，一家就是刚才我们提到的长兴，还有一个是长江， 这两家应该很快了，估计二六年都会以上。这两家在 pre i p u 阶段都已经是一千多亿的估值，按照现在这个市场热情的程度，我估计上市之后四五千亿是至少好投资的事情。我们先不说， 更多的是我发现好像大家对这个芯片没有一个基础的了解，所以我想能不能用大白话跟大家讲清楚，我估计更复杂的科普在长视频或者一些动画。那我这里就是用最人话的 方式去跟大家讲一下长兴这家公司做的东西是什么呢？如果你去查的话叫做 direct 啊，然后有一堆的解释，其实这个东西很简单，如果你自己组装过电脑，你是不是要买内存条，或者你买的是品牌机吧，你也会去看这台电脑是八 gb 的 内存还是十六 gb 内存等等。 那这个内存呢，就是长兴科技做的东西。在长兴科技出来之前呢，基本上做这种内存的就三家，海外的巨头，三星、美光、 s k、 海力士，就这三家长兴出来之后这几年已经有百分之五的市场份额，并且增长也挺快。那你可能会问，我去买内存条的时候没有听过这些牌子，都是什么金士顿啊、海盗船啊这些牌子， 哎，这种品牌呢，就是这些芯片厂的下游，你可以理解成长兴这个公司呢，它只造芯片，如果你要把它做成能直接用的模组的话，它下游还有一两道公司，所以像金士顿这样的公司，他就会跟美光跟海力士去进货，然后做成它的内存条。 所以这是一种模组的公司，包括我们等下要讲的长江也是一样的，它也下游也是这种模组的公司。因为这两家没有上市，所以它产业链上下游的这些已经上市的 a 股的公司，最近也会涨得非常多。 为什么现在这种内存很重要呢？除了用在我们可能知道的这些电脑啊，现在最关键的是这些 ai 的 训练都需要用到这种存储的芯片。大家可能更关注 gpu 或者是这些计算芯片的进展， 但现在不是摩尔定律已经失效了吗？为了要提高 gpu 的 计算速度，除了让 gpu 本身去性能翻倍之外，更多的需要把各种环节的架构都做得更好。那其中存储就是一个很重要的环节啊， 因为 ai 计算的时候需要不断地吞吐这些信息，所以存储就非常重要。如果你做过这个赛道的投资，或者比较关注半导体的话，你可能还会听过一个词叫 hbm， 那 a 股也经常炒作这种概念，那 hbm 呢？我们现在国内其实还没有公司能量产，做的最好的其实就是长兴这家公司， 可能今年能有希望能量产吧。以前传统的内存呢，就是把芯片平行的排列，那 hbm 这个技术就是你可以理解成一个三 d 的 堆叠，再加上它的 coos 封装，可以把这个内存 直接焊在 gpu 上面啊，可以这么理解，你想我们组装电脑的时候，是不是把这个这么大的一个 gpu 插到这个主板上，然后再把内存条插上去？有 hbm 这个技术，就等于把内存条直接插 gpu 上，所以它带宽就拉满。所以有了这个技术，对整个 ai 的 推动是非常非常大的。比如说华为也非常需要的这样的技术， 跟我们比较近的，除了这些计算中心，可能下一代华为的这个手机，它需要做这种移动端的 ai 计算，那它的手机芯片如果能用上 hbm 技术，就会是一个非常大的提升。我们既然讲了长兴，那还有家叫长江存储的，它跟长兴的区别是什么呢？ 长江如果你组装过电脑，或者你买过电脑，你除了看内存八 g、 十六 g， 你 还会看这个东西，就是它的硬盘有多大对不对？有什么机械硬盘啊，固态硬盘、 ssd 对 不对？一 tb 两 tb 的 这个硬盘就是长江存储做的东西， 那像这种硬盘也是海外巨头垄断的，然后长江也是这几年杀出来去做这件事情啊。所以除了我们传统比较关注的 gpu 啊，这些计算的芯片，那你说像这种存储类的芯片，不管是 内存还是这个硬盘啊，其实都很重要了。你可能还会有个问题是这两家公司谁更厉害？其实都很厉害，如果能突破的话，都是从传统的海外巨头手里 抢下一个非常大的蛋糕，都对我们下一代的 ai、 消费电子这些都有很大很大的助力。刚才忘了提，现在汽车上也是大量的用这些芯片，因为现在的汽车也是一个大型的计算设备嘛，你只要涉及到这种计算的，那当然都需要所谓的内存条跟硬盘了，这两个领域 以我自己的理解啊，长兴的这个赛道会难度更高一点，因为做这种 drum 的 内存条吧，更需要这种 euv 的 光刻机，那我们不是光刻机，一时半会比较难突破， 所以它会更难一点。那像长江做的这种存储芯片呢？其实目前用 d o p 还是可以的，如果你对电脑熟悉，也很容易有这个概念，就是现在硬盘好像技术含量没有内存这么高。这个理解是类似的。 你可能还会有一个问题，像那些木兮啊，含五 g 啊这些芯片的公司，它都只是设计啊，我自己生产啊，都需要中兴国际啊等等帮他们代工。那这两家长兴长江是不是也是这样呢？这两家就不是，他们都是自己生产，自己有产线的，所以 依赖中芯国际帮他们去代工，但应该还是有些合作的。中芯国际可能帮他们代工一些逻辑控制芯片，这种是有的，但他俩总的来说都是自己生产。 跟我说一下他们的体量吧，这两家目前 pre i p o 都是呃，估值在一千五百亿左右，然后营收二五年都是五百亿上下吧，这样子的一个规模，那如果用 ps 来估的话，像美光这个公司都是十几倍的 ps， 尤其现在这些存储芯片涨价啊，那就更高了。那我们以比较低的十倍来算的话，你想一下那都是五千亿往上的市值。

拯救了无数宅男内存条需求的长兴，要成为中国存储芯片第一股了。近期，长兴科技递交招股书，你在科创板挂牌上市，募集金额二百九十五亿元。说到国产存储，很多人容易把长兴和长江搞混。 简单通俗的讲，以手机的八 g 加二五六 g 为例，坐前面那个八的是长兴，也就是运行内存。坐后面二五六的是长江，他俩都属于国产存储的佼佼佼者。只不过这次长兴先交了招股书。 那么，长兴的科技实力如何呢？按照产量和出货量统计，长兴科技是中国第一、全球第四的 dram 厂商。但值得注意的是，二零二四年，全球 dram 市场份额前三的三星电子、 s k、 海力士和美光科技，合计占据了百分之九十四点二七。 所以紧随其后的长兴科技是在成熟巨头的嘴里夺食。二零二五年第二季度，长兴科技的全球市场份额才增加到了百分之三点九七。 技术及产品方面，二零一九年，长兴科技宣布正式量产首颗十九纳米工艺的 ddr 四内存芯片。二零二五年十一月，长兴科技发布最新的 ddr 五和 lpdr 五 x 产品系列，比国外三巨头晚了四五年。 虽然起步晚，但长兴科技采取了跳带研发的策略，也逐渐实现了 ddr 四到 ddr 五的产品覆盖和迭代。由于长兴的内存国产化，国内的内存价格被打下来。过装机圈的社区常有人说谢谢长兴，长兴才是真正的消防员，因为国外厂商每次涨价都说工厂起火减产了。 长青科技成立不到十年，能做出现在的成果非常厉害了，但差距也依然是有的。公司在招股书中也比较谦虚，表示公司在整体规模、技术积累、客户资源等方面与巨头存在一定差距。这次上市募集金额二百九十五亿元，应该是奔着缩小差距去的。招股书中对用处有明确的规划， 七十五亿元用于存储器精原制造产线的升级改造，九十亿元用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，一百三十亿元用于 drib 存储器技术升级项目。 芯片行业的技术落后是需要巨额研发投入才能追赶的，我们来看几组数据。二零二二年至二零二四年，长兴科技的研发投入分别为四十一点九五亿元、四十六点四一亿元，占营业收入的比例为百分之三十六点六。 截至二零二五年六月三十日，长兴科技拥有技术研发人员四千六百五十三人，占员工总数的比例超过了百分之三十，拥有三千一百一十六项境内专利以及两千四百七十三项境外专利。 根据权威专利机构 i f i 公布的数据，长兴科技二零二四年美国专利授权排名全球四十二位，在所有上榜的中国企业中排名第四，前三名分别是台积电、华为和京东方。 所以长兴科技是实打实的硬科技企业。此外，与一众芯片设计公司不同，存储芯片大厂都有自己的精原厂，长兴科技也不例外，公司在合肥、北京两地拥有三座十二英寸 dram 精原厂，而且二二年、二三年、二四年各期的产能利率正在逐年上升，二五年上半年达到了百分之九十四点六三。 与芯片设计公司不同的是，净原厂是非常重资产的。二二到二五年上半年，长兴科技的固定资产账面价值分别为六百八十亿元、八百四十四亿元、一千五百三十一亿元和一千七百一十五亿元， 但期末资产总额的比例也在持续增加，这表明长兴科技越干越重，而重资产公司会有很大的折旧压力。 尽管二二到二四年长兴科技主营业务收入复合增长率达到了百分之七十二点零四，营收高速增长，但扣掉折旧，再扣掉研发费用，公司仍在亏损。各期净利润分别为负九十一点七一亿元，负一百九十二点二五亿元，负九十点五一亿元，负四十点八八亿元。 当然，长兴科技已经逐渐接近拐点，主营业务毛利越来越高。二零二五年由于 ai 需求暴涨， dm 价格显著上涨，公司产能规模也在持续爬升。长兴科技二零二五年第三季度的营业收入较二零二四年中期同比实现了百分之一百四十八点八的大幅增长。 长新科技据此计算，随着产能逐渐建设并且顺利爬坡，出货量预计将逐步增长。若公司产品平均价格维持在略低于二零二五年九月实际均价水平，二零二六年将有望实现盈利。 你看，认真搞技术的就是这么朴实，不乱吹牛。要知道二五年九月时， dram 价格真的是非常低了，现在已经快涨上天了，所以长新给的计算很保守。 总的来讲，长兴科技可以说是国内近些年跟芯片相关的一众寻求上市的公司中最靠谱的那一批。或许他短期内未必能让投资者们受益，但他也没有在炒概念圈钱，而是真心在为你能用上平价国产内存而努力。 对了，最近我收到了抖音官方的抖音大国重器创作手机这本书，记述了抖音燃起来了大国重器项目，从中我看到了中国制造的崛起，看到了国之重器背后的研发故事、匠人精神与时代意义。如果你也想参加，可以直接搜索燃起来了大国重器进行报名。

很快我们将会迎来可能是 a 股历史上最大的一次 ipo， 就是 长兴科技，这是国内绝对的存储芯片的王者，在全世界的壮 存储芯片里面，他也是仅次于美观、三星和海力士，稳坐全球的第四把交椅。今天宏哥用一个深度视频给大家彻底的讲清楚这个神秘而疯狂的存储芯片的世界。 大家最近这几个月应该发现，所有的内存条、固态硬盘都在涨价，内存条根本就买不到，最近的新闻就是一盒内存条相当于是上海的一套房子。这种涨价以及相关公司市值的大爆发，核心就来源于一个东西， d i 人工智能的发展。 大家去看看过去一年存储公司的股价，包括美光闪迪，翻了两三倍了。如果说 英伟达的 gpu 是 ai 时代的大脑的话，那么这个存储芯片它就是 ai 的 记忆的海马体，如果没有这个记忆，你的大脑转的再快也是白搭。我给大家做一个简单的比喻，方便大家来理解。我们可以把这个 ai 大 模型，把它想象成一个大厨房，一个后厨，这个 gpu 显卡就是这个后厨里面的首席大厨师，他炒菜的速度特别快，也炒的特别好，算力非常强。 但是这个大厨他炒菜速度再快再好，如果备菜跟不上，他也只能干瞪眼，没东西他怎么炒？那这个备菜体系就是存储体系，他分了三级，第一级就是大厨身边这个备菜的碗，他伸手就能拿到这个碗里面的菜，这个就是 hbm 高宽带的内存，他就放在大厨手边，伸手就能拿到，速度最快，但是他的容量很小，而且特别贵，现在英伟达的 h 一 百 h 两百芯片抢的就是这个备菜碗，包括英伟达未来的这个 blackwell 都是要需要他旁边的这个碗足够大。 所以在这个存储芯片的这些企业里面，谁的碗大，谁的碗多，那就决定了能够发挥这个显卡最大的性能， ai 的 大模型运算能力最强， 所以这个 hbm 是 整个存储芯片里面的皇冠。第二级存储芯片的第二级就是厨房里面的货架，这个就是 ddr 内存条。当这个大厨把他手边的这个备菜碗里面的菜用完了，就赶紧得从货架上面补货，把货架上面的菜再拿来放在这个碗里面。 他是连接这个仓库和灶台的一个桥梁，这是连接这个仓库和灶台的一个桥梁，这是第二级的存储芯片。第三级就是外面的冷冻的大仓库， 这个就是 ssd 固态硬盘，所有的这些原始的食材就是 ai 大 模型的海量的数据都放在这个大仓库里面。所以这一轮存储芯片的真相就是 ai 大 胃王客人来了，他就逼着所有的餐厅必须得升级，你备菜的碗得用大的 多的，你的货架得加宽，得用 ddr 五，你的仓库还得扩建，你得用企业级的 ssd， 所以 这就是整个存储芯片这一轮 超级爆炸的底层逻辑。听懂了这个逻辑以后，我们再来看一下全球的这个存储芯片的格局，你会发现这完全是三个不同维度的战场，第一个战场就是整个存储芯片皇冠上的明珠就是 h b m 第一级的存储，这目前这里面最暴力的， 在这个领域里面， sk 海力士就是绝对的王者，他抱上了英伟达这个大腿，拿走了百分之五十以上的市场份额，就是三星紧随其后，这两个都是韩国公司，而美光正在拼命的追赶，这玩意有多贵呢？ 把它称为是电子茅台一点都不为过，它的利率高得吓人。现在马三亚 ipo 的 长兴科技，它还没有大规模的切入到这个领域，因为技术的原因，主要还是光科技的原因，但是以后这是它必须要攻破的一个领域。第二个战场， 第二季的成熟，这个就是长兴科技目前的主战场。过去几十年的时间，这个领域基本上都是 三星、海力士和美观分完了所有的市场，而且他们拥有绝对的定价权，他们来联合定价，所以想涨价就涨价，想减产就减产，为什么最近涨价这么久？前几年他们减产，但是长兴科技的出现，硬生生的在这上面撕开了一道口子， 从滴滴二四到最新的 lp， 滴滴二五，长兴科技正在快速的缩小和这几个世界顶级巨头的技术差距， 而这一次 ipo 筹集的巨资就是用来扩充，才能打破这三家的垄断，这就是现在长兴科技 ipo 最主要的原因，他现在已经占据了百分之十左右的世界份额。第三个战场就是数据，所谓的硬盘， 这个就是拼的是谁的容量大，谁的成本低。在二零二五年我们见证了一个大事件，就是散低，他从西部数据独立出来以后，现在市值已经干到了六百亿美元，那现在在这个领域的格局是什么样的？三星仍然是老大， 然后是海力士，老二，还有凯晓散，敌日联盟现在紧随其后。这个领域的看点就是企业级的 ssd， 因为 ai 训练需要吞吐海量的数据，以前那种机械硬盘 hdd 已经跟不上了，现在数据中心都是在疯狂的采购几十 tb 这种超大的 ssd， 哎，所以以前严重亏损的这些纯出产瞬间就回血有一段时间，对吧？这些 存储公司都快要倒闭了，你看现在，所以这个世界变化就是这么快。我们回到开头说的主角长兴科技，为什么他的 ipo 如此重要呢？大家要明白，存储芯片是半导体里面市场规模最大的单一品类，每年有几千亿美元的市场。在过去 我们没有太多选择，要么就是买韩国的三星，要么买美国的美观，而且现在人家确实不卖给你，一旦被卡脖子，我们的手机、电脑、服务器，甚至我们的新能源汽车都得跑生产不出来。 所以长兴科技它的意义就在于它不仅仅是国产替代，而且是全球第四季的确定，它让中国在面对全球存储芯片的价格战和断供威胁的时候，第一次有了底盘。据现在目前 我获得的一些数据，长兴科技它 ipo 市值大概是一千五百亿人民币，跟全球的这几个大佬比起来， 其实市值是非常低的，所以这次 ipo 谁能够抢到，谁能够打星打成功，基本上又是一次 造福机会。最后宏哥想说的是什么呢？就是我们正处在一个由 ai 人工智能驱动的超级上行周期的起点，不管是最近的存储芯片，还是在之前的，比如说英伟达 gpu， 还有现在正在火起来的 cpu， 比如说 amd、 英特，还有未来的 ai 人工智能的应用场景，比如说机器人无人驾驶，这都是未来 不断的会爆发，在市场面会不断爆发的一些板块和公司，这里面会出现很多十倍股，当我们对这些技术的底层更了解以后，在我们股市里面 会更加的自信。最后留给留一个问题给大家讨论，你们觉得长信科技上市以后市值能够大多少？

二零二六年以来，内存价格持续走高成为数码消费市场的显著痛点，而打破海外巨头控盘格局、推动内存价格回归理性的关键，被业内普遍寄予中国内存芯片厂商。 当前，内存涨价并非单纯因 ai 服务器抢占产能导致的缺货，核心争执在于行业垄断下的价格控盘。 全球超百分之九十的 d r a m 内存能被三星、 sk、 海力士、美光三家企业掌控。在 ai 热潮催生的行业超级周期中，头部厂商通过控制出货、释放紧缺信号等方式操纵价格，利用内存行业强周期性赚取高额利润。话语权。高度集中 涨价的连锁反应已传导至中下游产业，小米、 oppo 等手机厂商，联想、戴尔等 pc 品牌均受波及。 内存成本攀升倒逼整机涨价，消费者持观望态度，不少手机品牌因此下调二零二六年出货预期， pc 市场也陷入需求疲软中下，而企业缺乏溢价能力和替代选择，只能被动承受成本压力。 改变这一格局的关键变数在于占全球第二 a m 市场约百分之五份额的中国长兴存储。作为海外巨头之外的局外人，长兴存储的技术已跟上主流限阶段，核心差距集中在产能规模与生态渗透层面， 一旦其产能实现放量并稳定进入手机 pc 主流供应链，凭借中国速度与成本优势，将成为制衡海外巨头的关键力量，迫使头部厂商调整定价策略，降价保份额，这一点也得到红旗 ceo 等行业人士的认可。 内存涨价的本质是一场全球内存市场定价权的博弈，海外巨头享受周期红利，中下游企业和消费者却默默撑压。 中国内存芯片厂商的崛起虽非一蹴而就，但这百分之五的市场份额正成为打破百分之九十二垄断格局的重要突破口。随着国产内存产能与供应链的持续完善，即将成为推动内存价格回归理性的核心力量，为市场带来新的供给平衡，这一行业变局的到来已渐行渐近。