基金化工板块还有上涨空间吗

兄弟们，我的细分化工卖飞了一半啊，虽然说还有一半在手里啊，但是看到他天天上涨，我也很难受啊。现在细分化工已经连续五年涨了 啊，细分化工的牛市来了嘛，按到目前来看的话，可能还真的来了呀。那为什么细分化工会表现的那么强呢？其实主要的原因一个是我们现在的经济大周期是向上恢复的， 化工板块呢，整体来说是一个顺周期板块啊，所以表现比较强。另外方面的话，就是关于零化工和氟化工现在的产量出清啊，是处于一个触底反弹的阶段，所以化工应该能够继续看好。

二零二六年的化工，就是二零二五年的有色金属，化工行业呢，是继有色金属之后呢，接下来非常重要的一个大周期行情。相对而言呢，由于他板块估值并不像科技那么高，因此呢，他相较于科技方向而言，他是一个更加稳健的行业机会。 这一波参与化工行业的资金，实际上就是之前参与有色金属的那一波，同样一波资金，如果说接下来有色还有表现的话，那么他更像我们前面视频当中讲解的，他将是一个高潮的冲顶阶段。而化工这个行业呢，他的大周期才刚刚开始，他的时间周期可以看的更长啊，那么目前来讲呢， 他的行业的稳健性会更高一些。我今天这么讲呢，我相信很多人呢，会骂啊，板块涨了啊，又在马后炮了，那我希望呢，大家稍安勿躁，耐心的听我将接下来内容讲完，因为接下来的内容啊，对你全年的大方向指引非常重要。并且在接下内容当中，我将跟大家详细的讲述 化工到底是一个什么样级别的机会，以及当下的化工到底是一个顶部还是板块的机会才刚刚开始。首先我们来了解一下化工这个行业，它是一个周期的行业， 大家呢，可能都听说过周期，但不一定特别了解周期，我刚开始也不是特别了解周期，但后来我做研究员了之后呢，经历了二零一六年到一七年的供给侧改革， 在那两年当中，我不仅仅体会到了周期行业的魅力，最关键的是，在持续跟踪整个周期行业的同时，我们经过了大量的历史数据的回测，总结出来了整个大宗商品的通胀周期，它是有先后顺序的， 开始是黄金，然后再是工业金属，然后再是能源化工。不仅如此，当年我具体负责的板块恰好就是电镀铝和 化工。所以说如果说持续关注我的朋友，你会发现在二零二四年四月份，我就在讲黄金，然后在去年我强调最多的有色金属就是电镀铝，再到去年的十二月份又在讲既有色金属之后，化工很有可能是一个非常重要的品种， 有色金属演绎的差不多了之后演绎到能源以原油为核心，然后再带动天然气上涨，最终驱动可能出现了化工周期。这里面实际上是有些顺序关系的。 那么为什么之前不讲化工呢？因为之前有有色呀，去年的有色他是比化工要好的，但是到今年之后，整个的有色金属相对来讲啊，已经价格非常高了，然后呢，整个的股价已经表现很多了，之后我们再往后去拥抱新的周期，那么这种情况之下再去看化工，他的性价比现阶段又要比有色 高一些。所以说今年更多的资金开始关注化工行业。刚才我们讲到了一个非常重要的问题，就是你刚才不是说工业金属了之后是能源吗？那跟化工有啥关系啊？这里面呢，我们要科普一个非常重要的一个点， 就是化工行业它是依附于能源周期的，因为化工行业它的主要原料就是石油、煤炭、天然气。那么我们国内呢，它是个化工大国，占据全球化工产值百分之四十二，像比如说烧碱、纯碱、硫酸等等一些基础化学品种，我们国内占据绝对的产量，当然还包括化纤呐、农药啊等等各种化工品种。 这里面就有一个很有意思的现象，就是化工的在能源周期当中，化工的行情一波要强于一波，一来呢，相对来讲比较大的能源周期呢，是三次，一次是二零一一年，当时原有的价格冲到一百美元的时候，那一年整个的化工股表现非常的优秀，表现最好的是 tdi 相关的股票呢，涨幅 一倍多。第二轮呢是二零一八年，当年呢整个的原油价格冲到一百美元，表现比较好些。荣耀，当年呢，很多的荣耀股上涨都超过两倍。第三轮是最强的一轮，就是二零二二年，原油价格冲到一百四十美元， 那么这个时候呢，很多的化工表现都非常优秀，尤其是零化工，当年零化工就有股票呢，涨幅超过了十倍。所以说你会发现一个很有意思的一个点，就是在能源周期当中，首先化工跟能源周期，第二个是化工在能源周期当中，一波强于一波， 那为什么会一波强于一波呢？这主要的原因就是我们上述讲的中国是化工行业大国，那么在二零一六年到二零一七年供车改革了之后，我们将我们国内的化工行业的过程的产量呢，全都给清退掉了，而后续又不允许随意的新增产量。 所以说当下的整个的化工行业，它是一个供需接近于是一个平衡的一个状态。因此这也就是为什么我们县级段很多的化工的价格并不是特别强， 但你会发现很多的化工股不再像十年前一样啊，动不动就出现亏损，他们很多的这样的公司的利率非常的稳定。因此如果说为了能源价格上涨，那化工行业他是更加容易上，那化工的品种他也是容易跟涨。 那么你了解了这一个点了之后，我们再去探讨另外一个问题，就是当下的化工他到底是处在高位还是处在低位？化工到底可以看多久？如果说你用用心的去回测的话，你会发现化工行业实际上是从去年的五月份开始上涨，涨到现在呢，其实也已经大半年了， 这么长时间啊，并且涨幅从 k 线上面来看，在比较大的情况之下，化工行业他到底是不是高位啊？是不是在冲顶？我相信这个是大家最关心的。 那么我们首先来讲一下，我们就结合着刚才对化工和能源周期的理解，我们再进一步的去进行探讨。首先我们拿化工跟有色金属去进行一个比较，有色金属他是在二零二四年四月份就开始表现，一直表现到现在整个板块的涨幅都达到了百分之一百五，化工行业呢，他比有色金属他的周期要晚一些， 这个板块是去年的五月份开始上涨，它比整个的有色金属足足晚了一年时间，它涨到现在涨了多少呢啊？整个的板块的涨幅涨了百分之七十的，的确看起来很高，可是从去年五月份到现在大盘也涨了百分之三十，那么也就是说化工行业的相对收益它就百分之四十， 它相较于有色的时间周期而言，相较于它的上涨的高度而言，它是要小的多的，这是我们讲的第一个点。第二个点是当下的化工行业，它是在能源周期还没有开始之前，它是要小得多的。这是我们讲的第一个点是当下的化工行业，它是在能源周期还没有开始之前，它就已经开始表现了，当前的价格非常低迷， 每一趟的价格也非常低迷。但是这种情况之下，我们国内化工开始涨价了，为什么会开始涨价？一方面是国内的经济有一点点付出的迹象，第二个原因是因为今年我们国内其实有一个非常重要的政策，就是反内卷， 这个目的是要让我们国内从通缩压力之下走出来。所以说你会发现一个很有意思的现象，其实我们 a 股的市场表现从去年九月份开始，就是在反内卷提出来之后，我们股市才开始走流的。因为反内卷呢，它实际上我们国内非常重要的一个政策。 那么反内卷的核心的目的是要将中国从通缩压力当中走出来，这里面呢有两个非常重要的指标，就是 ppi 和 cpi。 而化工行业呢，是整个 ppi 的 核心的权重，它占比百分之二十五到百分之三十。如果说要解决我们国内在供给端方面的问题的话，化工它是一定要下手的一个， 那么上面我们讲了，我们国内是全球的化工大国，如果说我们国内对化工行业下手的话，那全球的化工的价格他一定会涨起来了，所以说这也是为什么县级段包括大中商品市场当中，对于在能源价格没有上涨的情况之下，就有资金敢于去做化工品种的原因。最后就是能源方面的问题， 当前化工是在能源的价格还没有上涨的情况之下，就已经开始上涨，而化工是非常跟随能源周期的，现阶段布伦特原油价格才六十四美元一桶，它未来是迟早会上涨的，因为未来美元是非常容易走低的，相对而言呢，布伦特原油的价格就容易上涨， 所以说在整个的全球局势不是特别稳定的情况之下呢，原有的价格呢，也是容易上涨，因此整个的化工行业未来可以铆定不能特原有的价格博以原有的价格冲到一百美元，到时候在整个的化工这个方向当中兑现，那到时候如果说不能特原有的价格冲到一百美元呢？你想煤化工、石油化工 这些相关的方向，他的成本端大幅的上涨，我们国内占据这么大的产呢，他的价格能不上涨吗？所以说化工他还有进一步的上涨空间，而且站在能源价格的角度上面来看，化工行业的机会他才刚刚开始， 因此化工大概率是接下来一个较长的周期行情，而且从当下而言，最起码还能够看一年以上的时间。当然了，这个方向呢，相对于科技类的方向而言的话，它弹性肯定不如科技方向大， 因为科技的方向本身它固执波动比较大。而化工这个行业呢，你可以去看它相关的板块的各股的固执情况，你会发现它的整个的基本面非常的稳健，如果说它价格一旦上涨，它的毛利率提升的话，那些公司的整个的固执水平相对而言是非常合理的，那因此呢，这种情况之下，整个的化工行业呢，它是今年一个比较稳 的一个叫长期的趋势性的机会。当然了，短期来讲的话，整个的化工行业呢，涨幅短期的情绪非常的高亢，然后呢，大盘呢，近期呢，其实也有波动的风险，因此呢，整个的化工板块呢，近期可能会存在一定的调整风险，但是 从趋势的角度上面来看，整个化工行业的机会可能才刚刚开始。那么作为一个之前持续跟踪过化工行业的研究员， 接下来我将持续的讲解整个化工行业的具体的行业的品种，并且持续的跟踪整个化工行业的价格趋势。对于化工行业感兴趣以及想要把握住这一波化工行业周期的朋友可以关注我。

为什么最近我一直给大家强调化工跟能源周期呢？点小红心加关注，杨明老师来告诉你，其实当前能源周期都没有来，化工周期就已经来了， 因为在今年的经济工作会议中，我们对今年的目标他是什么叫工强虚弱，这种矛盾是比较突出的，因此今年不光是要扩内需，还需要解决供给端的问题，既要反内卷。 而化工是 ppi 权重的百分之二十五到百分之三十，所以能源周期没有来，化工就先涨起来了，而化工它是非常跟能源周期的，所以你认为化工是顶部还是说刚刚开始呢？ 那么当前能源价格中，煤炭是在底部的，我们再看原油也喋喋不休，价格在六十四美元，那么等到原油价格冲击到一百美元又会如何呢？因此化工可以铆定叫布伦特原油充一百美元。 那化工行业是一个长周期的一个机会，那这个机会可能会持续多长时间呢？一到两年的时间，当然短期由于大盘波动的可能性，加上行情的疯狂，可能进入到一个小高点，但化工的大趋势没有结束， 后续我会像跟踪有色金属一样，持续关注和跟踪化工。记住，化工里面是谁主导的，不是柚子们，是机构主导，所以他走的是一个趋势，既然是趋势，以慢为主。

朋友们，最近化工板块走势比较强，多个化工的细分领域集体上涨，这轮上涨可能并非是短期炒作，而可能是行业基本面出现了实质性复苏的信号。 首先就是行业的供需格局正在改善，过去几年，化工行业经历深度的内卷，大量高能耗、低效率产能被政策强制除清。二零二五年以来，国家明确严控新增产能，推动老旧装置淘汰， 行业供给方向有了明显的优化。与此同时，二零二六年国内需求预期也在回暖，尤其在新能源、 ai、 商业航天这些新兴领域，对高端化工材料的需求也在持续放量，带动了相关产品的量价齐升。 其次就是企业业绩开始修复，截止一月十四日，已经有二十一家技术化工企业发布了二零二五年业绩预告，其中十一家预增集中在化肥、农药、锂电材料等细分赛道，部分龙头企业甚至预计全年利润翻倍。华泰证券也指出，大宗化学品正处在产能和库存周期的双拐点， 行业有望进入新一轮上行周期。最后一点是政策的持续加满。去年七个部门联合引发了石化化工行业稳增长工作方案明确提出，推动行业向精细化、绿色化、高端化转型， 支持电子化产品、高性能纤维等关键材料的公关，为优质企业打开成长的空间。综上刚刚所说的三点逻辑，化工板块已经从政策加需求加盈利三重驱动的新阶段，所以化工行业的复苏 可能不是口号，而是看得见的数据和逻辑。了解更多行业热点，记得点赞和关注我们呦！

二零二六年的化工，就是二零二五年的有色金属，化工行业呢，是继有色金属之后呢，接下来非常重要的一个大周期行情。相对而言呢，由于他板块估值并不像科技那么高，因此呢，他相较于科技方向而言，他是一个更加稳 健的行业机会。这一波参与化工行业的资金，实际上就是之前参与有色金属的那一波，同样一波资金。如 如果说接下来有事还有表现的话，那么他更像我们前面视频当中讲解的，他将是一个高潮的冲顶阶段。而化工这个行业呢，他的大周期才刚刚开始，他的时间周期可以看得更长啊，那么目前来讲呢，他的行业的稳健性会更高一些。我今天这么讲呢，我相信很多人呢，会骂啊， 板块涨了啊，又在马后炮了，那我希望呢，大家稍安勿躁，耐心的听我将接下来内容讲完，因为接下来的内容啊，对你全年的大方向指引非常重要。并且在接下内容当中，我将跟大家详细的讲述 化工到底是一个什么样级别的机会，以及当下的化工到底是一个顶部还是板块的机会才刚刚开始。首先我们来了解一下化工这个行业，它是一个周期的行业， 大家呢，可能都听说过周期，但不一定特别了解周期，我刚开始也不是特别了解周期，但后来我做研究员了之后呢，经历了二零一六年到一七年的供给侧改革， 在那两年当中，我不仅仅体会到了周期行业的魅力，最关键的是，在持续跟踪整个周期行业的同时，我们经过了大量的历史数据的回测，总结出来了整个大宗商品的通胀周期，它是有先后顺序的， 开始是黄金，然后再是工业金属，然后再是能源化工。不仅如此，当年我具体负责的板块恰好就是电镀铝 和化工。所以说如果说持续关注我的朋友，你会发现在二零二四年四月份，我就在讲黄金，然后在去年我强调最多的有色金属就是电镀铝，再到去年的十二月份又在讲既有色金属之后，化工很有可能是一个非常重要的品种， 有色金属演绎的差不多了之后演绎到能源以原油为核心，然后再带动天然气上涨，最终驱动可能出现了化工周期。这里面实际上是有些顺序关系的。 那么为什么之前不讲化工呢？因为之前有有色呀，去年的有色他是比化工要好的，但是到今年之后，整个的有色金属相对来讲啊，已经价格非常高了，然后呢，整个的股价已经表现很多了，之后我们再往后去拥抱新的周期，那么这种情况之下再去看化工，他的性价比现阶段又要比有色 高一些。所以说今年更多的资金开始关注化工行业。刚才我们讲到了一个非常重要的问题，就是你刚才不是说工业金属了之后是能源吗？那跟化工有啥关系啊？这里面呢，我们要科普一个非常重要的一个点， 就是化工行业它是依附于能源周期的，因为化工行业它的主要原料就是石油、煤炭、天然气。那么我们国内呢，它是个化工大国，占据全球化工产值百分之四十二，像比如说烧碱、纯碱、硫酸等等一些基础化学品种，我们国内占据绝对的产量，当然还包括化纤呐、农药啊等等各种化工品种。 这里面就有一个很有意思的现象，就是化工的在能源周期当中，化工的行情一波要强于一波，一来呢，相对来讲比较大的能源周期呢是三次，一次是二零一一年，当时原有的价格冲到一百美元的时候，那一年整个的化工股表现非常的优秀，表现最好的是 tdi 相关的股票呢，涨幅 一倍多。第二轮呢是二零一八年，当年呢整个的原油价格冲到一百美元，表现比较好一些。荣耀当年呢，很多的荣耀股上涨都超过两倍。第三轮是最强的一轮，就是二零二二年，原油价格冲到一百四十美元， 那么这个时候呢，很多的化工表现都非常优秀，尤其是零化工，当年零化工就有股票呢，涨幅超过了十倍。所以说你会发现一个很有意思的一个点，就是在能源周期当中，首先化工跟能源周期，第二个是化工在能源周期当中，一波强于一波， 为什么会一波强于一波呢？这主要的原因就是我们上述讲的中国是化工行业大国，那么在二零一六年到二零一七年供车改革了之后，我们将我们国内的化工行业的过剩的产量呢，全都给清退掉，而后续又不允许随意的新增产量。 所以说当下的整个的化工行业，它是一个供需接近于是一个平衡的一个状态。因此这也就是为什么我们县级段很多的化工的价格并不是特别强， 但你会发现很多的化工股不再像十年前一样啊，动不动就出现亏损了，他们很多的这样的公司的利率非常的稳定。因此如果说为了能源价格上涨，那化工行业他是更加容易上，那化工的品种他也是容易跟涨。 那么你了解了这一个点了之后，我们再去探讨另外一个问题，就是当下的化工他到底是处在高位还是处在低位？化工到底可以看多久？如果说你用用心的去回测的话，你会发现化工行业实际上是从去年的五月份开始上涨，涨到现在呢，其实也已经大半年了， 这么长时间啊，并且涨幅从 k 线上面来看，在比较大的情况之下，化工行业他到底是不是高位啊？是不是在冲顶？我相信这个是大家最关心的。 那么我们首先来讲一下，我们就结合着刚才对化工和能源周期的理解，我们再进一步的去进行探讨。首先我们拿化工跟有色金属去进行一个比较， 有色金属它是在二零二四年四月份就开始表现，一直表现到现在，整个板块的涨幅都达到了百分之一百五。化工行业呢，它比有色金属它的周期要晚一些，这个板块是去年的五月份开始上涨，它比整个的有色金属足足晚了一年时间， 它涨到现在涨了多少呢啊？整个的板块的涨幅涨了百分之七十，的的确确看起来很高，可是从去年五月份到现在大盘也涨了百分之三十，那么也就是说化工行业的相对收益它就百分之四十， 相较于有时候的时间周期而言，相较于他的上涨的高度而言，他是要小的多的。这是我们讲的第一个点。第二个点是当下的化工行业，他是在能源周期还没有开始之前，他就已经开始表现了，当前的原有的价格非常低迷， 每一趟的价格也非常低迷，但是这种情况之下，我们国内的化工开始涨价了。为什么会开始涨价？一方面是国内的经济有一点点复苏的迹象，第二个原因是因为今年我们国内其实有一个非常重要的政策，就是反内卷， 目的是要让我们国内从通缩压力之下走出来。所以说你会发现一个很有意思的现象，其实我们 a 股的市场表现从去年九月份开始，就是在反内卷提出来之后，我们股市才开始走牛的。因为反内卷呢，它实际上我们国内非常重要的一个政策， 那么反内卷的核心的目的是要将中国从通缩压力当中走出来。这里面呢有两个非常重要的指标，就是 ppi 和 cpi。 而化工行业呢，是整个 ppi 的 核心的权重，它占比百分之二十五到百分之三十。如果说要解决我们国内在供给端方面的问题的话，化工它是一定要下手的一个 方向。那么上面我们讲了，我们国内是全球的化工大国，如果说我们国内对化工行业下手的话，那全球的化工的价格他一定会涨起来了。所以说这也是为什么县级段包括大中商品市场当中，对于在能源价格没有上涨的情况之下，就有资金敢于去做化工品种的原因。最后就是能源方面的问题， 当前化工是在能源的价格还没有上涨的情况之下，就已经开始上涨，而化工是非常跟随能源周期的，现阶段布伦特原油价格才六十四美元一桶，它未来是迟早会上涨的，因为未来美元是非常容易走低的，相对而言呢，布伦特原油的价格就容易上涨， 所以说在整个的全球局势不是特别稳定的情况之下呢，原有的价格呢，也是容易上涨，因此整个的化工行业未来可以铆定不能特原有的价格博以原有的价格冲到一百美元，到时候在整个的化工这个方向当中兑现，那到时候如果说不能特原有的价格冲到一百美元呢？你想煤化工、石油化工 这些相关的方向，他的成本端大幅的上涨了，我们国内占据这么大的产呢，他的价格能不上涨吗？所以说化工他还有进一步的上涨空间，而且站在能源价格的角度上面来看，化工行业的机会他才刚刚开始， 因此化工大概率是接下来一个较长的周期行情，而且从当下而言，最起码还能够看一年以上的时间。当然了，这个方向呢，相对于科技类的方向而言的话，它弹性肯定不如科技方向大， 因为科技的方向本身它固执波动比较大。而化工这个行业呢，你可以去看他相关的板块的个股的固执情况，你会发现他的整个的基本面非常的稳健，如果说他价格一旦上涨，他的毛利率提升的话，那些公司的整个的固执水平相对而言是非常合理的。那因此呢，这种情况之下，整个的化工行业呢，它是今年一个比较稳 健的一个叫长期的趋势性的机会。当然了，短期来讲的话，整个的化工行业呢，涨幅短期的情绪非常的高亢，然后呢，大盘呢，近期呢，其 也有波动的风险，因此呢，整个的化工板块呢，近期可能会存在一定的调整风险，但是从趋势的角度上面来看，整个化工行业的机会可能才刚刚开始。

化工板块这是要起飞了吗？昨天的 pta 增仓二十点四万手，今天的 pta 再次增仓十八万手，这波化工板块的强势背后的逻辑到底是什么？ 为什么领头的是 pta？ 那 这条视频我们来捋一捋。首先，化工板块的强势底层逻辑来源于财政部和税务部二六年一月八日公告的，四月一日起取消二百四十九项化工等产品的出口退税。那其中影响最直接的应该是 pvc 甚至 pta， 因为需求主要是以国内为主，出口占比较小，并没有被列入出口退税的清单之中。但是我们发现 pvc 的 涨幅远不及 pta， 那 其中的原因在于供需格局的差异， pvc 的 高库存压制了它的涨幅，而 pta 供需错配更明确。二零二六年 pta 没有新增产量，行业进入到存量的博弈，加上上游对二甲本，前三季度也没有新增产，供需偏紧，对 pta 形成了成本单的刚性支撑， 所以聪明的资金在整个化工板块中选择了 pta 作为领头品种。那这一轮化工的强势能延续吗？ 截止到中午收盘，我是持怀疑态度的，但是下午收盘最后三十分钟的拉升来看，原本以为上午盘缺乏延续性的纠结走势，却成了主力骗取筹码的阶段，我个人昨晚追涨的仓位也被骗下了车， 极其有利的挂单也被我取消掉了，目前的中线收盘是强势打破了关键阻力的，所以晚上我们计划看市场给不给机会，考虑再接回来。那对于目前这个化工板块，你有哪些不同的观点呢？欢迎在评论区我们互动交流。

最近不少朋友应该都注意到了，化工板块的走势越来越亮眼，背后正是一轮由政策加供需共振带来的产品涨价行情。今天就跟大家好好拆解前段时间化工行业的关键政策动态，以及那些因产品涨价而直接受益的企业机会。 一月初，财政部、税务总局已经明确宣布，自二零二六年四月一日起，将对两百四十九项化工品调整出口退税政策。这一政策一出，直接点燃了行业的阶段性热度。海外采购商为提前锁定成本，规避后续政策影响， 纷纷加快与国内企业洽谈货源，国内企业也顺势推进订单交付，整个化工出口端迎来一波明显的贸易活跃期。 就拿 pvc 粉来说，一月中旬，不少企业的相关业务已经出现积极的市场反馈，产品报价也随之出现合理上调。与此同时，国内绿色工厂转型持续推进，再加上化工行业传统的春季装置检修即将到来，从供给端对部分关键化工品的市场流通形成了一定支撑。 你想想看啊，需求端提前抢单，供给端阶段性偏紧，供需两端的共振，这就给相关化工品的市场表现注入了强劲动力。接下来，那些具备产业一体化布局、成本优势明显、海外渠道稳定的企业，大概率能在这波行情中率先把握发展机遇。 今天就来和大家聊聊化工领域的五家核心企业。第一家，万华化学。作为化工行业的领军企业，万华化学凭借全产业链布局加市场竞争力，在 m d i、 t d i 等聚氨酯产品以及以锡、丙锡等基础化工原料和高端新材料领域表现突出。 在当前市场环境下，其凭借产能规模和全球渠道优势，能够积极响应市场需求，同时一体化生产模式有助于成本控制，在行业发展中展现出强劲活力。 第二家，沧州大化沧州大化聚焦 t d i p 聚碳酸酯产品， t d i 作为聚氨酯的关键原料，在市场供需变化中具备一定的市场潜力。沧州大化作为国内该领域的重要企业，其业务发展值得关注。 第三家，红百新材红百新材在有机硅材料领域表现出色，是国内有机硅专进体及高端硅材料的领先企业，有机硅产品在建筑、电子、新能源等领域应用广泛，红百新材凭借技术和产品优势，在行业发展中有望持续受益。 第四家，冰化股份。冰化股份的核心产品包括烧碱、环氧丙纶等，烧碱作为基础化工原料需求稳定，环氧丙纶在下游产业的带动下也具有发展空间。冰化股份凭借生产和成本控制能力，在行业中具备一定竞争力。 第五家，卫星化学卫星化学以倾听一体化为核心布局，以玩至以吸丙烯及下游衍生物，其吸听产品及下游前材料产品在市场中具有竞争力，同时依靠倾听裂解的成本优势，在行业发展中展现出较强的发展韧性。 聊完这五家企业，咱们总结一下化工行业的发展逻辑。出口政策调整带来的市场需求变化，叠加国内绿色工厂转型和春季装置检修等供给端因素，形成了行业发展的阶段性格局， 在这一背景下，具备产业一体化技术优势或市场竞争力的化工企业有望在行业发展中抓住机遇，行业也将迎来新的发展阶段。 好了，本期关于化工领域的分享就到这里，最后还是要提醒大家，以上内容均基于公开信息整理，仅作为行业动态交流，不构成任何投资建议。市场有变化，决策需谨慎。如果大家觉得本期内容有价值，欢迎点赞、关注、评论。

化工的话，就是最近呢有一些化工品涨价啊，比如像呃丙种甲氨啊涨价，然后这个碳酸锂也在涨价， 然后有一些光伏的一些化工品，因为这个前段时间，呃一月份不是发布了一个 呃这个通知嘛，就是截止到四月一号，然后对光伏，对于这个包括部分的一些电池，通过两年吧，要慢慢的取消这个出口退税啊。然后呢有一些比如说像光伏，他 既然你要取消这个退税的话，那么他可能很多的公司就抢在四月一号之前啊，就是要发单啊，那这样的话就他会有一个抢工啊，呃抢出口退税的这样一个潮，那么带动了一些化工品的一些涨价。那么最近的话化工确实指数涨的也非常的不错啊，但是最高我是， 嗯，这个我不建议最高的，就是我们提到现在的话，整个指数也涨了百分之二三十，应该有吧，快百分之三十了，如果你再去追高的话呢，那就是 这个可能他又要被套了。嗯，那么这个里面的话呢，其实化工也是要选品种的，也是要选品种的，就大家看一下精细度吧。就是 呃现在警惕度比较高的，因为现在的是一月份到四月份，可能是一个呃年报和一季报批录期，那这个时候的话也会有一些业绩 呃好的公司，可能他股价表现强势一点。你比如说像呃二零二五年当中业绩表现比较好的啊，像呃零零化工、氟化工，包括我们提到的这个，呃，像这个 一些，呃半导体的上游的一些电子气体啊，然后前面还有这个就是新能源的啊，礼盒箍啊，这样一些化工品啊，包括呃部分的一些荣耀化工啊，这些可能他们的警惕度呢，稍微高一点，但是你像 一些，呃聚氨酯、砒铝、砒石啊，包括石油化工，那这一块呢，可能稍微还是跟宏观经济关联大一点，这个就呃目前来说还是稍微弱一点啊，要等待这个经济进一步复苏，或者是咱们返利卷政策进一步的推进，慢慢的才能看到一些价格的变化，短时间还是 呃有一定的难度，有一定难度，那这里的话就是呃接下来我比较看好的，其实我还是 可能更加看好一点。什么呢？就是这个就是和宏观经济关联更多的这样一些传统的化工，比如像狄伦狄斯， 像 mdi、 聚氨酯啊，传统行业的公司呢，它跟科技成长行业的公司呢？它的不同点是传统行业呢， 尽量的去选择龙头公司，因为他的整个这个行业的发展已经基本定型了，已经基本定型了，所以的话真的是这个行业出拐点，或者是这个行业有前景，你看好 投资，他就应该投资最大那一个。那么其实就是说你的龙头都没有出业绩拐点，你说这个行业出拐点，那不扯淡吗？对吧？我龙头公司都不挣钱，你们小公司还想挣钱？那不可能，我有规模优势，我有资金优势，我有渠道优势，有客户优势， 还有上游的供应商的成本优势，那你小公司怎么可能会有呢？不可能会有，我这里又不需要科技创新的， 对吧？他这个跟成长企业投投资的理念就不一样，这个就会像我们，如果我融通公司都混的不好，你小公司还想弯道超车，想咋地？ 不可能，对吧？然后你看一张图，看一个 k 线图，然后金叉死叉完了就能显出来个牛股，那不现实的。那行，万一你选的不好，就选择一个坑，对吧？一个坑挖了亏了几十个点出来，你想要把这个坑填，估计要填好几年， 对吧？但万科可能只要一个月时间，千万不要去比看那些做小票的，做小市值的股票短期跑的有多快。没用的，我跟你说挣到了钱，这个挣过钱不算本事，你挣到了钱，把钱带走了， 这个才是本事啊。这个小公司题材股，热点炒热点，这个是一个不可持续的模式， 你做投资不可持续的模式，长时间来看你就是原原地打转，这还算好的结果， 大部分就是亏钱的结果啊。你做好的公司，你套了，只是套你时间，对吧？不能说你买了不跌，不可能的，你可能会跌，但是你跌的话可能是亏点时间啊，对吧？然后亏亏的幅度也相对有限，但是你等一会，他又来了，又起来了。

家人们，二零二六年化工行业要变天啦，现在呢，已经是告别了内卷的红海，三大新风口呢，已强势崛起，咱们只要抓住其中一个，就能够 站稳咱们的新赛道哟！首先是绿色碳的硬赛道，政策红利，再加上全球减排的刚需的双驱动下，像 s a f 绿色燃料啊，滤清啊，化学回收技术等等，都是迎来了规模化的爆发。 中央三百亿的一个专项基金呢，已经加持播放下去了，碳产品的出口呢，占比也将会冲到百分之五十五。循环经济的产值呢，是直达二点八万亿的，环保已经不再是成本，而是我们未来的摇钱树了。 其次呢，是 ai 加数字化的化工革命，智能工厂的覆盖率呢，也会实现全球占可视化的监控， ai 算法让咱们以稀的收市率呢，也是收率呢，也提升了百分之五。机器人的巡检呢，也替代了人工设备，故障率大幅度的降到了百分之四十五了。数据资产化呢，也将催生八百亿的一个新市场，懂化工又懂数字化的企业呢， 可以在未来直接领跑的。最后是咱们高端材料的国产替代，新质生产力呢，会催生出万亿的蓝海。半导体材料呀，生物基尼龙，还有固态电池、硫化物材料的需求呢，需求呢，也是呈现紧喷似的一个状态了。 所以高端新材料呢，年增长数会超过百分之十二，三千家的专精特新企业呢，会成为中间的力量，打破海外垄断的企业。毛利率呢，直接逼到了百分之五十五， 别忘了周期复苏的机遇哈，像 pta 炼化、一体化等这些行业反内卷加去才能龙头企业的盈利呢，会触底回升的。所以二零二六年的化工呢，不再是全面普涨，而是结构性的爆发。 所以咱们做化工行业的，要选对绿色智能高端的赛道，一定能够在未来二零二六年能够乘势起飞。

下一个有望接替油色且低位补涨的机会已经出现了，那近期油色板块是加速上涨的，如果你没有先手，就容易受到波动，出现大幅的回撤，而且在目前强降温的背景下，这个板块不宜追高。但是化工板块目前处于相对的低位，是对冲低利率背景下通胀的核心方向， 并且它的补涨逻辑也很清晰，所以很有可能成为下一个有色级别的赛道。那我扒完的产业链梳理了三家具备补涨弹性的化工企业龙头啊，你看完它的优势就知道为什么这个方向能成为接下来的核心了。 首先第一家万华化学，全球 mdi 的 霸主，掌握了全球百分之四十的碳减排，也拿下欧洲首个 mdi 碳中和的认证 企业，当前处于历史的地位啊，补涨弹性充足。第二家是中国化学，它是全球 e n r 化工工程系分领域的 number one， 它的气凝胶媒质清洁核心技术在全球都是领先的，而且当前公司的市盈率仅仅只有八点九七倍，是低于行业平均值百分之六十以上的呀，它的修复空间可以说是巨大，而且近期趋势才刚启动。第三家是国内有机化学新材料的龙头维远， 他已经完成了全产业链的核心布局，也是我们国内首家实现该产业链全产品落地的企业，而且他二五年的业绩也是大幅增长，近期刚好可以官部他的业绩预增报告，公司股价呢，虽然是有所调整，但短期量能调整幅度还是有限的。 以上的龙头企业是结合基本面来进行分析的，如果你也看好化工这个方向，那还可以结合近期的量能形态走势，最终评选出适合自己的， 那我建议你优先筛选那些量能放大、辨识度高的来布局，因为当前化工板块呢，是契合通胀周期潜伏的逻辑，具备较高的配置价值。

一些比较低位的啊，前几天化工很强。嗯，对吧，那今天稍微调整也正常。人家涨涨了。嗯，快一个月了啊，化工我看了一下这个月 k 线啊，板块是六连氧 啊。月 k 六连氧，而且最近三个月是至少是中大氧线啊，所以就调今天调一天吧，我就问题不大。呃，但短期来说，这机构目前对化工是有共识的 啊。共识就都看好就都看好的，有时有点小问题，哈哈哈。啊，就是短期可能会会会有一些小波动，但长期没没什么问题啊。

通胀环境之下，化工这个方向呢，极有可能复制有色，短期翻倍。今天呢，就给大家梳理了一下化工低位不涨的三家公司，现在有色这块天天是处在一个加速上涨的阶段，如果没有先手稍微有点波动啊，可能回撤呢就比较大了，尤其是目前强降温的状态之下， 持续性呢，就存在一定的不确定性。那么现有这个阶段，什么板块适合去潜伏？就是今天讲的化工， 在昨晚的直播中呢，就给大家分享了啊，这些品种的底层逻辑，像现在市场涨得有色这块啊，就是为了对冲低利率的时代通胀。 那么化工现在有哪些低位，并且趋势相对比较好的呢？点个赞，一分钟给大家分享！第一位，万年化学，全球 mdi 绝对霸主，垄断全球呢，近百分之四十的产能，拥有极强的定价话语权，更是凭借滤清项目啊，百分之十五的探碱牌， 拿下了欧洲首个 m d i 碳中和认证，进一步巩固全球龙头地位，目前仍处在历史的相对低位啊，补涨弹性充足。 第二位，中国化学 e n r 全球化工工程细分领域排名第一，气凝胶酶质清晰等核心技术呢，全球领先，当前市运率仅七点四八倍啊，低于行业均值百分之六十以上， 估值，修复空间巨大，近期趋势呢，也是刚刚启动。第三位啊，维源股份，国内有机化学新材料龙头，手握全产业链核心布局，是国内首家实现该链条全产品。 近期呢，也是有同业业绩公布啊，大幅增长，虽然有所调整，但量能调整明显有限。最后提醒大家，以上呢仅供参考，大家可以参考我上面所讲的筛选条件呢，可以设置为业绩叠加，近期量能放大再叠加，辨识度比较高的 可以自行挑选。目前相比其他板块而言，化工更契合当下通胀周期的潜伏逻辑。

化工板块最近是真热，相关指数半年涨了百分之六十，我今天下午见客户的时候也聊到了这个，那他也问我还能不能参与，我相信这个也是不少朋友心里的疑问。 那要回答这个问题，关键不在于过去涨了多少，而在于你要看清这个化工行业的游戏规则已经彻底的变了。过去我们一提到化工，就是说周期呀，要看油价呀，拼规模。但是现在它正在分裂成了两类公司， 一类就是还在为传统的需求生产基础原料的旧化工，那它们确实还在才能过剩利润成压的一个摸底的阶段。而另一类公司则是仅仅绑定了像新能源呀，半导体、 ai 这些赛道的新化工。 比如说他们生产的是锂电池里的高端隔膜，是芯片制造必需的电子化学品，是给 ai 服务器降温的尖端冷却液等等，那他们卖的就不是大众商品了，而是科技附加值。老粉丝可能还记得那去年八月我有专门讲过一期科创新材料 etf 的 视频， 其实那个时候在我们给客户做的方案里面，化工和新材料都有配置的，那当时我只是挑了一个出来说， 所以现在的化工它就更像是一个班级，这个平均分可能不高，但但是冒出了一批尖子生，那市场资金现在就很像阅卷老师，正在给这些尖子生打出高分。所以你会看到，尽管这个行业整体的价格指数可能还在低位， 但是代表未来方向的龙头公司的股价已经先行了。那么问题来了，作为小白投资者，怎么才能不错过这波新化工的浪潮，又不容易踩坑呢？那就要提到化工 etf 了， 目前市场上的化工 etf 跟踪的主流指数就是中正细分化工产业主题指数了，也仅有这一个。首先它是一件打包了基础化工、新能源、材料、石化等子行业的龙头公司的， 而且它的编制指数的规则就会让那些市值大、流动性好的龙头公司自然地占据主要的权重，这就意味着它会始终帮你聚焦在行业里更有竞争力的公司上面，而这些公司往往也是这个产业升级的引领者。 然后我们再来看一看现在能不能参与的问题啊。首先位置不高，那咱们看这个化工指数近二十年的走势，我们也能清楚的看到是有几个历史大底的，而前两年指数一度跌到了和二零幺八年低点差不多的位置。 还有一个挺有意思的事，就是连巴菲特老爷子，他去年也花了大钱买了一家化工公司，这个动作值得我们琢磨， 但是我也必须坦诚的说，经过半年百分之六十的上涨，那整个板块的短期估值已经不算便宜了，情绪也比较热， 所以当下的策略比任何时候都重要，对于还没有上车的朋友，拒绝追高，保持耐心。当前更值得做的可能是你把它加进观察的列表， 等待市场出现一些回调，或者等到一季度公布业绩估值有所消化之后，你再考虑用逢低分批的方式去布局。那对于已经持有的朋友，你就可以多一些淡定了，只要你看好化工行业科技化这个中长期的逻辑，可以继续观察你的持仓， 当然了，你要做好心理准备啊，短期的波动也可能会加大。最后，永远要记住，那化工行业是一个周期性强，波动大的行业， 即使你通过 etf 投资，也不要单一中仓它，它更适合作为你整体 etf 资产配置中的一部分，用来把握一个重要的产业趋势的方向。如果你不懂 etf 怎么搭配，菲姐一直都在这哦。

东哥，当前市场的主线到底是什么？感觉指数不弱，但是有点看不懂的意思，先给大家看张图哈，看完之后，相信大家对当前市场的逻辑会有更加清楚的认知，总结起来两个字，那就是涨价。 视频的最后呢，我们将附上化工板块的选股逻辑，感兴趣的可以点赞加关注。涨价具体包含了两个维度，首先是 ai 驱动需求高景期带来的涨价， 最具代表性的就是存储芯片，去年下半年以来价格已经涨了好几倍，那么近期产业链再度爆出啊，风测厂商的报价大涨百分之三十，甚至 cpu 厂商也准备涨价，所以我们看到相关公司的股价最近都走的非常的强势。 还有一个维度，那就是周期涨价，去年涨的最多的其实不是光模块，也不是半导体，而是有色金属。 而近期周期涨价的风潮已经扩散到化工，甚至连底部的建材行业，今天的股价都出现了一定的异动， 所以市场看起来非常的散乱，但是用涨价把不同的板块串起来，逻辑就非常的清晰了，很显然，机构就是围绕涨价的主线，在不同的寻找新的吸风方向。近期涨价都好理解，可是经济感觉依旧一般，那周期涨价该怎么理解呢？ 涨价要么是需求拉动，要么是供给收缩，还有就是流动性的放水，目前共同的基础呢，就是每年处依旧处于大的降息周期，那么整体降息时间至少会延续到明年，那么全球的流动性呢？都会处于一个非常宽松的状态。 那么对于周期涨价的方向来说，虽然需求的拉动暂时还没有那么的明显，但是在反内卷的大背景之下，供给收缩的作用已经体现出来了。以化工行业为例，整个行业的固定资产投资啊， 从二一年开始是持续下滑的，其中基础化工去年的投资甚至出现了负增长，那就意味着未来行业的供给是有限的，需求哪怕不增长，最终也会由供给过剩逐步转向供给平衡，甚至出现 供给的缺口，那么结果最终就是涨价。可是化工行业很复杂，那我们到底该怎么选择方向呢？ 其实也非常的简单哈，大家只要把握两个维度，第一是行业的开工率，第二个是价格的情况，如果开工率很高，价格也处于高位，那肯定说明当前行业的景气度是非常高的，比如零矿石、烧钱等等。 这个图啊，也建议大家点赞关注，最好收藏起来啊，因为可以清晰的告诉大家化工股到底该怎么来选择方向。 还有就是目前的开工率，如果已经上来了，但是价格仍然处于相对的低位，那说明未来价格上涨的预期非常的大哈。 pta、 比隆蚕丝、有机硅肽、白粉、 黄杨、丙王目前可能都处于这样的一个状态，那么这些板块同样也值得大家进行高度关注，懂了不懂了？

告别寒冬啊，为什么咱们说化工板块将会在二零二六年迎来命运的转折点？今天啊，咱们聊一下化工板块啊，这个 a 股未来可能非常有潜力的板块。如果说过去三年，说 a 股哪个板块让人感到最憋屈啊，打入冷宫的感觉。 化工板块绝对也是榜上有名的，从二零二二年这个绝对高点下来，已经历时了三四年的这个破产，踩踏， 价格战，利润缩水，反正日子过得一塌糊涂。很多人对于化工的印象停留在说啊，产能过生了，夕阳行业，什么烧火，炼油等等啊，反正都是很老套的。但是啊，站在二零二六年一月这个时间点，我必须要提醒大家，风向可能真的变了， 种种迹象表明，化工行业正处在一个史诗级的周期拐点上。今天呢，我们就来拆解一下，为什么说化工板块的周期拐点上，今天呢，我们来看第一部分啊，产能周期的 大出清啊，这个是最重要的，首先我们要看最核心的逻辑，产能猪器，化工是典型的重资产，强猪器。回顾二零二二年到二零二四年吧，大家都在疯狂的啊，举债破产，导致市场上啊，一度的这个货 多到卖不掉，这个跟现在的光伏有一拼啊。但是啊，时间来到二零二五年，这个情况就发生了一个根本性的逆转，由于长期的亏损， 大量的那个中小产能啊，就中小化工厂是吧，被挤出了市场，而头部的这些大企业呢，资本开支大幅萎缩，哎，也不见那么多新产能了，因为卖不掉。随着二零二六年新增产能这个增速降到了历史的最低点，那供需的天平开始向卖方倾斜了，比如说他这个货少了， 这就好比一个长期失血的病人是吧？不仅现在止住血，而且给你恢复造血功能了。这就是我们说的啊，周期拐点的第一块拼图就是宫颈侧的自发收缩啊，既然卖不掉，我们就不产了， 不产货就少了，那是不是就要涨价？第二部分，从论吨卖到按克卖的质变、光量变还不行啊，化工板块的内涵正在发生天翻地覆的变化。那过去我们聊到化工，就像我们上面说的就是聚氨、合成氨，都是些大块头，是吧？ 烧火炼油那但是现在我们聊化工呢，谈的都是什么？半导体材料？高端氟碳、碳化硅。现在的化工龙头不单单是烧火炼油了，而是在实验室里 攻克什么卡脖子。因为现在是 ai 时代，这些高分子的新材料越来越受到青睐，那随着 ai 算力中心和新能源的普及，对电子级化学品的需求出现了爆发式增长。 逻辑非常清晰啊，就是传统的这种大宗商品负责业绩底座，而高端新材料负责打开估值上键，既有老的负责业绩，又有新的打开估值。这种哑铃型的产业结构，我觉得是二零二零年化工板块最迷人的地方，就是要要业绩有业绩，又要想象有想象，是吧？ 第三部分就是政策与成本的双重护城河。我们来看一下宏观层面啊，二零二五年底以来，那国家层面多次提到了什么化工行业的反内卷和能效双控，那这就意味着未来你想随随便便建个化工厂啊，这个几乎不可能， 能效不达标，环保不过关的，这个产能将加速的这个出清。同时呢，放眼全球，你像欧洲这些高耗能的化工的产能在能源价格震荡当中已经持续萎缩了，基本上赢 快快快，退出市场了是吧？而中国化工企业凭借全球领先的一体化成本优势，正在加速的收割海外市场份额。所以说，这个一退一进之间，中国化工企业的全球竞争力正在从什么廉价替代升级为了技术引领。那么在这个观点之上，哪些公司值得关注呢？ 我总结两个关键词啊，第一个叫化工巨头的一体化优势，你像这个龙头是吧？万华化学这样的公司，它拥有完整的产业链，抗风险能力是非常强的， 当整个行业复苏的时候，哎，这些龙头公司往往是第一批吃到肉的。第二个就是精细化工的国产替代，重点呢，你可以关注啊，跟这个光刻机啊，光刻胶这个 相关的一些电子气体啊，光刻胶的配套材料啊，以及我们反复提到这个碳化硅衬底的原材料，是吧？你这些领域的公司赚的都是技术溢价，他享受的是整个 ai 时代的红利，受周期波动的影响，他是比较小。当然最后我得说一下，就周期的魅力在于，他总是在 最绝望的时候酝酿希望，那你觉得他不行了，哎，这个时候他其实是慢慢出清，开始拐头向上的，然后在最繁华的时候呢，他潜伏危机啊，就容易产生这个产铜过剩了是吧？ 二零二零年初的化工板块，我觉得啊，正在是从无人问津到众星捧月的一个过渡期。当然了，作为投资者，我们也要保持冷静，因为化工整个行业的复苏他不是一蹴而就的，可能仅仅是个开始， 那分化将是未来的常态。只有那些真正拥有核心技术而且成本控制到极致的硬核化工公司才能在这轮的新周期当中呢。笑到最后。当然你说。哎，我这个不太懂，我不了解各个公司什么情况。那你可以研究一下基金或者相关的 etf。

今天师傅让我讲讲化工，其实这个板块被低估了挺久的，这几年看下来，化工在 a 股的存在感真的不高，从几年的高点往下走，经历了连续的破产，价格正好利润下滑， 整个行业被反复压缩，市场对他的印象也慢慢固化成产能过身。老行业看不到弹性，但站在现在这个时节点再看情况，其实已经在悄悄变化。化工本身是一个强周期的行业，当上亿能扩张带来产能压力，长期则不能缓解， 最先被淘汰的往往是效率和成本都不占优势的产能。随着亏损持续，中小产能加速退出，新项目明显放缓，供给端开始自发收缩，这通常是周期走向节拐点的典型特征。 更重要的是，化工行业的结构也在发生变化。或许大家看到的化工更多的是大宗品拼规模、拼成本，但现在越来越多的增长都来自于高端材料和电子化学品。在算力新能源和高端制造的需求推动下， 这些技术方向开始具备技术壁垒。一边是提供稳定的业绩技术，一边是打开长期的估值空间。 再结合政策和成本环境的变化，高能耗、低利率的产品会被逐渐限制，而具备一体化能力和技术积累的企业反而在竞争中更容易走出来。所以我更愿意把现在的化工板块看成是从极度悲观走向重新定价的阶段。 周期的转折往往不是在最热闹的时候出现，而是在大多数人已经不再关注的时候慢慢发生变化。对投资来说， 重要的不是着急着先下结论，而是先看清楚这个行业到底在发生什么样的变化。想了解更多行业的变化和投资逻辑，关注师妹，带你看清市场机会！

今天，我们来深度聊聊这个被称为研究员火葬场的化工板块，这是所有行业中研究框架最复杂、变量最多、波动也最剧烈的板块之一。首先看一张全景图， 这是从产业投资视角梳理出的化工行业脉络。这张表虽不能完全穷尽所有上下游关系，但它清晰的展示了从源头到终端的分类特征。这张表构建了化工行业的基础骨架。对于投资而言， 化工新材料是目前逻辑最硬的板块，尤其是电子化学和新能源材料这两个领域脱离了传统化工的强周期属性，更偏向于成长逻辑。从产业链角度看，石油与煤化工掌握着成本定价权， 而下游的精细化工和新材料则掌握着高附加值的技术壁垒。如果说基础化工是看油价脸色，那么新材料则是看国产替代进程和下游科技爆发。在正式进入投资逻辑之前，我们需要先离抡化工投资的几个核心痛点。一、 产业链如天书般复杂，产品名称晦涩，上下游关系错综复杂且呈网状交叉，技术路线多变。例如乙二醇既可以用石油煤炭生产，也可以用天然气制造。当原油价格上涨，很难迅速判断对下游是成本立空还是通胀传导的利好，需要考量的变量极多。二、反直觉的周期陷阱。 化工是典型的强周期行业，估值逻辑往往与常识相背，高 pe 往往是买点。当企业业绩极差甚至亏损， pe 趋于无穷大时，往往意味着行业处于底部，产能正在初清，反而是布局良机。 低 pe 往往是卖点。当企业日进斗金， pe 跌至个位数时，通常意味着产品价格处于历史高位，随后大概率面临价格暴跌，投资者不仅赚不到估值修复的钱，反而会遭遇业绩与估值的戴维斯双杀。此外，不仅要看需求，更要看库存。有时需求未变， 仅因下游预期涨价而补库存，就能引发价格暴涨。三、数据的不透明与滞后。化工多为凸臂生意，不像消费品，可以通过调研终端渠道来验证销量数据，获取难度极高。四、宏观与地缘政治的蝴蝶效应。 化工资产由全球定价，原油具有极强的支配力，地缘政治导致的油价波动、海运运费、汇率变化以及反倾销与贸易战等都是关键变量。五、黑天鹅频繁与一票否决安全事故与环保政策是悬在头顶的。达摩克利斯之间 一家工厂爆炸可能导致全行业停产整顿，环保政策收紧，整个供需逻辑就会瞬间逆转。尽管困难重重，但只要抓住核心逻辑，化工行业依然存在巨大的投资机会。以下梳理了四类硬逻辑，供参考。第一类， 国产替代卡脖子领域优选研发投入占比高，且产品已通过核心大客户如中芯国际、华为、京东方验证的公司。这一类通过技术壁垒构建护城河穿越周期的能力最强。这一部分重点关注半导体上游和机器人轻量化。半导体上游材料是国家战略层面的刚需， 随着国内精原厂产能的扩张，光刻胶和 c m p 抛光液等材料的国产化率必须提升，否则会被卡脖子通过大客户验证是这类公司的生死线，一旦切入供应链，粘性极强。 p e k。 材料具有高强轻质的特点，是人形机器人减肥的关键材料。随着机器人产业的爆发， p e k。 的 需求量有望呈现指数级增长。 中研股份作为国内龙头，逻辑非常顺畅。第二类，高景气成长赛道，关注 p g 优选产能释放节奏，正好匹配下游需求爆发节点的公司，重点看能否从概念走向业绩落地这一块。重点关注电池相关新技术。随着四千六百八十大圆柱电池和固态电池的逐步落地，传统材料体系面临升级。 碳纳米管作为新型导电剂，在提升电池能量密度和充电速度上至关重要，相关公司直接受益于快充和高比能电池的渗透率提升。 p o e。 粒子虽然光伏整体处于调整期，但 n 型电池带来的封装材料升级是确定性的。 p o e。 粒子长期被海外垄断， 具备国产突破能力的企业，拥有极强的阿尔法属性。第三类，周期性白马寡头垄断，逆向投资，买在无人问津处卖在人声鼎沸时重仓。那些死不掉企业，也是扩张最快的龙头，依靠成本优势熬死对手。最近涨价的几个细分化方向就在这里， 二级市场走势也很顺畅，万华化学、巴斯夫陶氏巨头抱团涨价，全球供给收缩，加上国内反内卷的支撑，这里还可以看看轮胎的国产替代，这不仅仅是简单的周期股， 而是具备消费加出海双重属性的成长。中国轮胎凭借极高的性价比，正在全球范围内抢占米其林、固特异等国际巨头的份额，尤其是通过在东南亚、欧洲建厂规避关税壁垒的企业， 利率远高于国内同行。液体、黄金等技术创新也让国产轮胎在高端配套领域开始崭露头角，这是典型的从量增到质升的逻辑。 第四类困境，反转供给侧出清，紧盯供给端政策，只要供给端被锁死，需求端哪怕只有微弱增长，利润弹性也会极其惊人。这一块要特别挖掘叶冷相关的机会，这与氟化工密切相关。 除了制冷剂配额限制带来的涨价逻辑外，氟化工还有一个极具想象力的增量数据中心。叶冷。随着 ai 算力需求的爆发，传统风冷已无法满足散热需求，进一步式叶冷成为趋势。 而孵化液是目前最理想的冷却戒指。巨化股份作为国内孵化工龙头，在高向能孵化液方面具备极强的技术储备和国产替代能力，直接受益于 ai 算力的基础设施建设。这是一条从传统制冷剂向 高端电子化学品跃迁的逻辑。好了，以上就是我对有看点的四类公司的看法，并不是说这一定是最好的，只是化工行业复杂，我们的逻辑是只看我们能看见的，你也可以谈谈你的看法，投资有风险，入市需谨慎，谢谢！